《财务成本管理》模拟试题（一）
一、单项选择题
1.下列说法正确的是（ ）。
A.股价的升降可以反映股东财富的增减变动
B.企业价值的增加和权益价值的增加具有相同的意义
C.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
D.企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义
2.某企业 2006 年年末经营资产总额为 3000 万元，经营负债总额为 1500 万元。该企业预计 2007 年
度的销售额比 2006 年度增加 10%（即增加 100 万元），预计 2007 年度留存收益的增加额为 60 万元，
假设可以动用的金融资产为 10 万元。则该企业 2007 年度对外融资需求为（ ）万元。
3.激进型筹资政策下，临时性流动资产的来源是（ ）。
A.临时性负债
B.长期负债
C.自发性负债
D.权益资金
4.某公司的现金最低持有量为 3000 元，现金余额的最优返回线为 5500 元，有价证券的年利率为
5%。如果公司现有现金 10000 元，根据现金持有量随机模式，此时应当用现金购买有价证券的金额
是（ ）元。
5.关于成本计算制度，下列说法中不正确的是（ ）
A.全部成本计算制度把生产制造过程的全部成本都计入产品成本
B.产量基础成本计算制度下，整个工厂仅有一个或几个间接成本集合，成本集合通常缺乏“同质性”
C.作业基础成本计算制度下，建立众多的间接成本集合，成本集合具有“同质性”
D.产量基础成本计算制度主要适用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且
它们与间接成本之间没有因果关系的新兴的高科技企业
6.在确定直接人工标准成本时，标准工时不包括（ ）。
A.直接加工操作必不可少的时间
B.必要的工间休息
C.调整设备时间
D.可避免的废品耗用工时
7.下列关于作业成本法的叙述，不正确的是（ ）。
A.作业成本法仍然可以分为品种法、分批法和分步法
B.作业成本法经过两个阶段的成本计算，把传统成本计算方法下的“间接成本”变成了“直接成本”
C.在作业成本法下，直接成本可以直接计入有关产品，而其他间接成本则首先分配到有关作业，计
算作业成本，然后，再将作业成本分配到有关产品
D.在作业成本法下，运用资源动因可以将作业成本分配给有关产品
8.如果企业处于减损型现金剩余阶段，则下列有关选择财务战略的说法正确的是（ ）。
A.首选的战略是提高投资资本回报率
B.首选的战略是利用剩余现金加速增长
C.如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失
D.如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金
9.企业某部门本月销售收入 100000 元，已销商品的变动成本和变动销售费 45000 元，部门可控固定
间接费用 10000 元，部门不可控固定间接费用 7000 元，分配给该部门的公司管理费用 5000 元，则
最能反映该部门经理业绩的金额是（ ）元。
10.若安全边际率为 50%，正常销售量为 1000 件，则盈亏临界点销售量为（ ）。
二、多项选择题
1.已知某企业 2007 年末的长期资本负债率为 50%，股东权益为 2000 万元， 资产负债率为 60%，流
动比率为 ，现金比率为 1，交易性金融资产为 200 万元，则下列结论正确的有（ ）。
A.非流动负债为 2000 万元
B.营运资本为 600 万元
C.货币资金为 800 万元
D.流动资产为 1600 万元
2.按照我国税法的规定，下列情况属于融资租赁有（ ）。
A.租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方
B.租赁期为资产使用年限的 60%
C.租赁期内租赁最低付款额大于租赁开始日资产的公允价值
D.租赁期内租赁最低付款额等于租赁开始日资产的公允价值
3.下列不能改变公司资产负债率的行为包括（ ）。
A.宣告发放现金股利
B.发放股票股利
C.股票回购
D.股票分割
4.下列关于资本成本的说法正确的有（ ）。
A.资本成本是一种机会成本
B.通货膨胀影响资本成本
C.证券的流动性影响资本成本
D.融资规模不影响资本成本
5.关于成本控制的下列表述中，正确的有（ ）。
A.成本控制制度会受到大多数员工的欢迎
B.对数额很小的费用项目，控制可以从略
C.不存在适用于所有企业的成本控制模式
D.成本控制的根本目的是确定成本超支的责任人
6.下列情况中，应该采取成本领先战略的有（ ）。
A.市场中存在大量的价格敏感用户
B.目标市场具有较大的需求空间或增长潜力
C.企业所在产业技术变革较快，创新成为竞争的焦点
D.购买者不太关注品牌
7.有价值的创意原则应用于（ ）。
A.机会成本概念
B.直接投资项目
C.经营和销售活动
D.行业标准概念
8.下列关于信用政策的说法不正确的有（ ）。
A.信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间，信用期
间的确定，主要是确定客户的信用程度
B.提供现金折扣的主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业平均收款期
C.企业在信用期后付款，可以增加对其他企业资金的利用程度，对企业是有利的
D.延长信用期如果使得企业的销售额增加，则延长信用期就是合理的
9.某大型联合企业 A 公司，拟开始进入飞机制造业。A 公司目前的资本结构为负债/权益为 2/3，进
入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为 6%。飞机制造业的代表
企业是 B 公司，其资本结构为债务/权益成本为 7/10，权益的 β 值为 。已知无风险利率＝5%，市
场风险溢价＝8%，两个公司的所得税税率均为 30%。下列选项中，正确的是（ ）。
公司无负债的 β 资产为
公司含有负债的股东权益 β 值为
公司的权益资本成本为 %
公司的加权平均资本成本为 %
10.下列关于看涨期权的说法，正确的有（ ）。
A.在股票市价大于执行价格时，看涨期权的执行净收入，等于股票价格减去执行价格的价差
B.如果在到期日股票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值
C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本
D.期权到期日价值减去期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”
三、判断题
1.一项成本要么是直接成本，要么是间接成本，二者只能取其一。（ ）
2.研究保险储备的目的是找到合理的保险储备量使缺货成本和订货成本之和最小。 （ ）
3.企业价值评估的一般对象是企业的持续经营价值。资产负债表的“资产总计”是单项资产价值的合
计，即企业作为整体的价值。 （ ）
4.能使监督成本和激励成本之和最小的解决办法就是股东协调自己和经营者的目标的最佳解决办法。
（ ）
5.权衡理论认为，负债税额庇护利益与破产成本相等时，企业价值最大，资本结构最优。（ ）
6.由于区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，而短期权益性投资没有利息，因此，应归
入经营资产。（ ）
7.处于成长中的公司多采用高股利政策，陷入经营收缩的公司多采取低股利政策。 （ ）
8.如果企业采用变动成本计算，则单位产品的标准成本中只包括直接材料和直接人工，不包括制造
费用。
（ ）
9.企业内部因素包括企业内部资源、企业能力和内部管理水平。分析内部因素的目的在于评价和识
别企业所具有的独特资源和能力，确认企业在产业竞争中的关键优势与劣势。（ ）
10.如果 A、B 两种证券的相关系数等于 ，A 的标准差为 16%，B 的标准差为 12%，投资比例分
别为 和 ，则该证券组合的标准差等于 13%。（ ）
四、计算题
1.假定甲公司的生产过程由四项作业组成，机器加工零件、人工组装产品、产品质量检验、不合格
品返工。经分析，机器加工零件、人工组装产品是增值作业，产品质量检验、不合格品返工为非增
值作业。
增值作业 2007 年平均每月有关资料如下：
作业名称 增值标准 标准单位固定成本 标准单位变动成本 实际产出
机器加工零件 3000 小时 30 元/小时 10 元/小时 2800 小时
人工组装产品 1900 小时 20 元/小时 12 元/小时 1800 小时
非增值作业 2007 年平均每月的相关资料如下：
作业名称 固定成本总额 单位产出变动成本 实际产出
产品质量检验 2500 元 20 元/小时 400 小时
不合格品返工 1200 元 25 元/小时 300 小时
要求：根据上述资料填写下表，并写出计算过程：（本题满分 8 分）
增值成本和非增值成本报告 2007 年
作业名称 作业性质 作业动因 增值标准 实际产出 非增值成本 增值成本 实际成本
机器加工
零件
增值 3000 2800
人工组装
产品
增值 1900 1800
产品质量
检验
非增值 0 400
不合格品
返工
非增值 0 300
合 计 － － － －
2.甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，相关的资料如下：
（1）甲公司适用的所得税税率为 30%，乙公司适用的所得税税率为 20%。设备全部购置成本为 280
万元，租赁期限为 5 年，租金每年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满后资产所有权不转让。
（2）该设备的税法折旧年限为 7 年，法定残值率为购置成本的 10%，预计 5 年后的变现价值为 20
万元。
（3）税前借款（有担保）利率为 10%，项目要求的必要报酬率为 12%。
要求：
（1）如果税前租金为 50 万元，判断该租赁合同的租金是否可以直接抵税；
（2）计算双方的资产余值现值；
（3）计算双方每年折旧抵税的数额；
（4）计算租赁相对于自购的净现值；
（5）确定出租方的损益平衡租金，并判断出租方是否会签订这个合同。
已知：（P/A，10%，5）＝，（P/A，7%，5）＝
（P/A，8%，5）＝，（P/S，12%，5）＝
公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为"2/15，n/30"，有占销售额 60%的客户在折
扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有 80%可以在信用期内收回，另外
20%在信用期满后 10 天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。
如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为 4 万件，单价 100 元，单位变动成本 60 元；
乙产品销售量为 2 万件，单价 300 元，单位变动成本 240 元。
如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，
而销售额将增加到 1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的 70%；不享受折扣的应
收账款中，有 50%可以在信用期内收回，另外 50%可以在信用期满后 20 天（平均数）收回。这些
逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额 10%的收账费用。
该公司应收账款的资金成本为 12%。
要求：填写下表（单位：万元），并据此说明公司应否改变信用政策。
当前的政策 打算改变的政策
销售收入
变动成本
平均收现期
应收账款占用资
金的应计利息
收账费用
现金折扣
相关的税前损益
企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业 2004 年和 2005 年的有关财务数据（单位：
万元）
年度 2004 年 2005 年
销售收入 12000 20000
净利润 780 1400
本年留存收益 560 1180
期末总资产 16000 22000
期末所有者权益 8160 11000
可持续增长率 %
实际增长率 % %
要求：
（1）计算该企业 2005 年的可持续增长率（计算结果精确到万分之一）。
（2）计算该企业 2005 年超常增长的销售额（计算结果取整数，下同）。
（3）计算该企业 2005 年超常增长所需的资金额。
（4）请问该企业 2005 年超常增长的资金来源有哪些？并分别计算它们的数额。
五、综合题
1.已知甲公司 2007 年的销售收入为 60000 万元，税前经营利润为 3500 万元，利息费用为 500 万元，
假设平均所得税税率为 30%，2007 年末的其他有关资料如下（单位：万元）：
项目 2007 年末
货币资金 520
交易性金融资产 60
可供出售金融资产 120
总资产 6800
短期借款 500
交易性金融负债 80
长期借款 640
应付债券 380
总负债 3800
股东权益 3000
要求回答下列互不相关的问题：
（1）计算 2007 年的权益净利率、销售利润率和资产利润率；
（2）假设 2007 年末的营运资本配置率为 60%，流动负债为 1000 万元，计算 2007 年末的流动比率
和现金比率；
（3）如果预计 2008 年的净经营资产利润率提高 5 个百分点，税后利息率不变，计划贷款 200 万元，
其中的 80%用于生产经营活动，计算该笔贷款可以为企业增加的净利润数额；
（4）如果 2008 年增发新股 120 万元，权益乘数、资产周转率、留存收益率和销售净利率不变，销
售增长 20%，计算 2008 年的负债增加额和 2007 年的收益留存额；
（5）如果 2008 年为了增加负债而发行债券，债券期限为 5 年，每半年付息一次，面值为 1000 元，
债券的税后资本成本为 4%，发行价格为 1050 元/张，发行费用为 10 元/张，计算债券的票面利率；
（6）如果甲公司是按照完全成本法核算的产品成本，在产品成本按照年初固定数计算，2007 年 10
月初的产成品存货成本为 100 万元（其中变动成本 90 万元），2007 年 10 月份发生的生产成本为
2000 万元（其中变动成本 1800 万元），2007 年 10 月末的产成品存货成本为 200 万元（其中变动成
本 185 万元），计算按照变动成本法核算的 2007 年 10 月份的净利润与完全成本法核算的差额。
已知：（P/A，2%，10）＝，（P/A，4%，5）＝
（P/S，2%，10）＝，（P/S，4%，5）＝
公司是一家上市公司，该公司本年的财务报表数据如下（单位：万元）
利润表
项 目 2006 年
一、营业收入 1000
减：营业成本 500
营业和管理费用（不含折旧摊销） 200
折旧 50
长期资产摊销 10
财务费用 33
三、营业利润 207
营业外收入（处置固定资产净收益） 0
减：营业外支出 0
四、利润总额 207
减：所得税（30%）
五、净利润
加：年初未分配利润
六、可供分配的利润 245
应付普通股股利 25
七、未分配利润 220
资产负债表
项 目 2006 年末
经营现金 30
应收账款 200
存 货 300
待摊费用 100
流动资产合计 630
固定资产原值 700
累计折旧 100
固定资产净值 600
其他长期资产 90
长期资产合计 690
资产总计 1320
短期借款 110
应付账款 80
预提费用 140
流动负债合计 330
长期借款 220
负债合计 550
股 本 550
未分配利润 220
股东权益合计 770
负债及股东权益总计 1320
公司目前发行在外的股数为 55 万股，每股市价为 20 元。
要求：（1）编制 2007 年预计利润表和预计资产负债表
有关预计报表编制的数据条件如下：
①2007 年的销售增长率为 10%。
①利润表各项目：营业成本、营业和管理费用、折旧与营业收入的比率保持与 2006 年一致，长
期资产的年摊销保持与 2006 年一致；按年末数计算的有息负债利息率为 10%；营业外支出、营业外
收入、投资收益项目金额为零；所得税率预计不变（30%）；企业采取剩余股利政策。
①资产负债表项目：流动资产各项目与营业收入的增长率相同；固定资产净值占营业收入的比
率保持与 2006 年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目（短期借款除外）
与营业收入的增长率相同；短期借款及长期借款占投资资本的比重与 2006 年保持一致。假设公司年
末不存在金融资产，请将答题结果填入给定的预计利润表和预计资产负债表中。
预计利润表
项 目 2006 年 2007 年
一、营业收入
减：营业成本
营业和管理费用（不含折旧摊销）
折旧
长期资产摊销
二、税前经营利润
减：经营利润所得税
三、税后经营利润
金融损益：
四、借款利息
减：借款利息抵税
五、税后利息费用
六、税后利润合计
加：年初未分配利润
六、可供分配的利润
减：应付普通股股利
七、未分配利润
预计资产负债表
项 目 2006 年末 2007 年末
经营现金 30
经营流动资产
减：经营流动负债
＝经营营运资本
经营长期资产
减：经营长期负债
净经营资产总计
金融负债：
借款
金融负债合计
减：金融资产
净负债
股本
未分配利润
股东权益合计
净负债及股东权益总计
（2）加权平均资本成本 2007 年为 12%，2008 年及以后为 10%。若企业预计未来每年都能保持 2007
年的预计税后经营利润水平，预计从 2008 年开始所需要的每年净投资为零；假设债务市场价值与有
息负债账面价值一致，则利用现金流量折现法和经济利润法分别确定公司目前的股票是被市场高估
还是低估。
六、英文附加题
1.
Required:
a. Calculate the total cost of inventory for the raw material when using the economic order quantity （5%）
whether accepting the discount offered by the supplier will minimize the total cost of
inventory for the raw material （5%）
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】 C
【答案解析】 在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反
映股东财富的减损，所以选项 A 的说法不正确；假设利率不变，则增加企业价值与增加权益价值具
有相同意义，所以选项 B 的说法不正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资
本的差额来衡量，权益的市场增加值是企业为股东创造的价值，所以选项 C 的说法正确；假设股东
投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义，所以选项 D 的说法不正
确。
【答疑编号 48650】
【该题针对“企业财务管理的目标”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 D
【答案解析】 100/基期收入＝10% 得：基期收入＝1000（万元）
经营资产销售百分比＝3000/1000＝3
经营负债销售百分比＝1500/1000＝
对外融资需求为：100×（3－）-60-10＝80（万元）
【答疑编号 48651】
【该题针对“外部融资需求的敏感分析”,“外部融资需求的敏感分析”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 A
【答案解析】 在激进型筹资政策下，临时性流动资产以及部分永久性资产的资本均来源于临时性负
债。
【答疑编号 48652】
【该题针对“营运资本政策”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 B
【答案解析】 根据题意可知，R＝5500（元），L＝3000（元），现金控制的上限 H＝3R－2L＝16500
－6000＝10500（元），由于公司现有现金 10000 元小于现金控制的上限 10500 元，所以，企业无需
用现金购买有价证券。
【答疑编号 48653】
【该题针对“最佳现金持有量的确定－随机模式”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 D
【答案解析】 作业基础成本计算制度主要适用于直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很
小部分，而且它们与间接成本之间没有因果关系的新兴的高科技企业。
【答疑编号 48654】
【该题针对“产品成本计算制度的类型”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 D
【答案解析】 标准工时是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所需要的时间。包括直接加工操
作必不可少的时间，以及必要的间歇和停工，如工间休息、调整设备时间、不可避免的废品耗用工
时等。不包括可避免的废品耗用工时。
【答疑编号 48656】
【该题针对“标准成本的制定”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 D
【答案解析】 在作业成本计算中，成本动因可分为资源动因和作业动因。其中，运用资源动因可以
将资源成本分配给有关作业。
【答疑编号 48657】
【该题针对“作业成本法的含义”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 A
【答案解析】 选项 B 是针对“增值型现金剩余”而言的，选项 C 是针对“减损型现金短缺”而言的，选
项 D 是针对“增值型现金短缺”而言的。
【答疑编号 48658】
【该题针对“基于创造价值/增长率的财务战略选择”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 A
【答案解析】 最适合作为部门经理业绩评价依据的是可控边际贡献，本题中可控边际贡献＝100000
－45000－10000＝45000（元）。
【答疑编号 48659】
【该题针对“业绩报告与考核”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 B
【答案解析】 盈亏临界点作业率＝1－50%＝50%，由于盈亏临界点作业率＝盈亏临界点销售量/正
常销售量；所以，盈亏临界点销售量＝盈亏临界点作业率×正常销售量＝50%×1000＝500（件）。
【答疑编号 48660】
【该题针对“盈亏临界分析”知识点进行考核】
二、多项选择题
1.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 长期资本负债率＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）×100%＝非流动负债/（非
流动负债＋2000）×100%＝50%，由此可知，非流动负债为 2000 万元。资产负债率＝负债÷（负债＋
股东权益）×100%＝负债÷（负债＋2000）×100%＝60%，因此，负债为 3000 万元，流动负债为 3000
－2000＝1000（万元），流动资产＝1000×＝1600（万元），货币资金＋交易性金融资产＝1000×1
＝1000（万元），货币资金＝1000－200＝800（万元），营运资本＝1600－1000＝600（万元）。
【答疑编号 48661】
【该题针对“短期偿债能力比率的计算与分析”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 我国税法规定，符合下列条件之一的租赁为融资租赁：（1）在租赁期满时，租赁资
产的所有权转让给承租方；（2）租赁期为资产使用年限的大部分（75%或以上）；（3）租赁期内
租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。
【答疑编号 48663】
【该题针对“租赁的税务处理和会计处理”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 BD
【答案解析】 宣告发放现金股利使得负债增加、股东权益减少相等金额，不影响资产总额，因此，
会改变公司的资产负债率，不能选 A；发放股票股利会引起股东权益内部结构发生变化，但是并不
能引起资产、负债、所有者权益的变化，所以不能改变公司资产负债率，B 应该选；股票回购使得
企业的资产和所有者权益同时减少相等金额，所以改变了公司的资产负债率， C 项不能选择；股票
分割并不能引起资产、负债、所有者权益的变化，所以选项 D 也是答案。
【答疑编号 48664】
【该题针对“股票股利和股票分割”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 ABC
【答案解析】 资本成本是一种机会成本，也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。所
以，选项 A 的说法正确；资本成本＝投资者要求的收益率＝无风险收益率＋风险收益率，无风险收
益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率，通货膨胀会影响无风险收益率，进一步影响资本成本。所以，
选项 B 的说法正确；如果证券的流动性不好，变现风险会加大，投资者要求的收益率就会提高，因
此，证券的流动性影响资本成本。所以，选项 C 的说法正确；融资规模大，资本成本较高。所以，
选项 D 的说法不正确。
【答疑编号 48665】
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 BC
【答案解析】 成本控制涉及全体员工，并且不是一件令人欢迎的事情，必须由最高当局来推动，所
以选项 A 不正确；成本控制时应该坚持经济原则，把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数、数
额很小的费用项目和无关大局的事项从略，所以选项 B 正确；成本控制系统必须个别设计，要适合
特定企业的特点、适合特定部门的要求、适合职务与岗位责任要求、适合成本项目的特点，所以选
项 C 正确；在分析成本不利差异时，其根本目的是寻求解决问题的办法，而不是寻找“罪犯”，所以
选项 D 不正确。（参见教材 421－422 页）
【答疑编号 48666】
【该题针对“成本控制和成本降低”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 AD
【答案解析】 选项 B 应该采取集中化战略，选项 C 应该采取差异化战略。（参见教材 526－527 页）
【答疑编号 48667】
【该题针对“竞争战略的选择”知识点进行考核】
7.
【正确答案】 BC
【答案解析】 有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。机会成本概
念是自利行为原则的应用，行业标准概念是引导原则的应用，所以本题选择 BC。
【答疑编号 48668】
【该题针对“有关创造价值的原则”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 ACD
【答案解析】 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期
间，信用期间的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。所以选项 A 不正确；如果
企业经常不在信用期内支付货款，则会降低企业的信誉，这样的造成的损失是也是非常严重的，所
以选项 C 不正确；延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用
和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。所以选
项 D 的说法不正确。
【答疑编号 48669】
【该题针对“信用政策决策”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】
（1）将 B 公司的 β 权益转换为无负债的 β 资产。
β 资产＝÷[1＋（1－30%）×（7/10）]＝
（2）将无负债的 β 值转换为 A 公司含有负债的股东权益 β 值：
β 权益＝×[1＋（1－30%）×（2/3）]＝
（3）根据 β 权益计算 A 公司的权益成本。
权益成本＝5%＋×8%＝5%＋%＝%
如果采用股东现金流量计算净现值，%是适合的折现率。
（4）计算加权平均资本成本。
加权平均资本成本＝6%×（1－30%）×（2/5）＋%×（3/5）
＝%＋%
＝%
【答疑编号 48670】
【该题针对“项目系统风险的估计”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 ABCD
【答案解析】 看涨期权的执行净收入，被称为看涨期权到期日价值，它等于股票价格减去执行价格
的价差，所以选项 A 是正确的。看涨期权的到期日价值，随标的资产价值上升而上升，如果在到期
日股票价格低于执行价格，则看涨期权没有价值，所以选项 B 是正确的。期权到期日价值没有考虑
当初购买期权的成本，所以选项 C 是正确的。期权的购买成本称为期权费（或权利金），是指看涨
期权购买人为获得在对自己有利时执行期权的权利，所必须支付的补偿费用。期权到期日价值减去
期权费后的剩余，称为期权购买人的“损益”，所以选项 D 是正确的。
【答疑编号 48671】
【该题针对“期权的基本概念”知识点进行考核】
三、判断题
1.
【正确答案】 错
【答案解析】 一项成本可能是直接成本，也可能是间接成本，要根据成本对象的选择而定。一项成
本可能对于这个车间而言是直接成本而对于另一个车间而言则是间接成本。
【答疑编号 48672】
【该题针对“成本的分类”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 错
【答案解析】 研究保险储备的目的是找到合理的保险储备量使缺货成本和保险储备成本之和最小。
【答疑编号 48673】
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
3.
【正确答案】 错
【答案解析】 企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，整体经济价值又分为实体价值和股
权价值、持续经营价值和清算价值、少数股权价值和控股权价值等。资产负债表的“资产总计”是单
项资产价值的合计，而不是企业作为整体的价值。
【答疑编号 48674】
【该题针对“企业价值评估的对象”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 错
【答案解析】 监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻
重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。
【答疑编号 48675】
【该题针对“股东、经营者和债权人利益的冲突与协调”知识点进行考核】
5.
【正确答案】 错
【答案解析】 权衡理论认为，边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大，资本
结构最优。（参见教材 253 页）
【答疑编号 48676】
【该题针对“资本结构原理”知识点进行考核】
6.
【正确答案】 错
【答案解析】 在按照有无利息区分经营资产和金融资产时，短期权益性投资是个例外，它是暂时利
用多余现金的一种手段，所以是金融资产。
【答疑编号 48678】
7.
【正确答案】 错
【答案解析】 处于成长中的公司，有着良好投资机会，需要有强大的资金支持，因而往往少发股利，
将大部分盈余用于投资；陷入经营收缩的公司往往缺乏良好投资机会，保留大量现金会造成资金的
闲置，于是倾向于支付较高的股利。
【答疑编号 48679】
【该题针对“股利分配政策”知识点进行考核】
8.
【正确答案】 错
【答案解析】 如果企业采用变动成本计算，则单位产品的标准成本中只包括直接材料、直接人工和
变动的制造费用，不包括固定的制造费用。
【答疑编号 48680】
【该题针对“标准成本的制定”知识点进行考核】
9.
【正确答案】 错
【答案解析】 企业内部因素包括企业内部资源、企业能力和企业核心竞争力。
【答疑编号 48681】
【该题针对“影响战略的内部因素分析”知识点进行考核】
10.
【正确答案】 错
【答案解析】 由于相关系数等于 1，因此，证券组合的标准差＝各自标准差的加权平均数＝16%×
＋12%×＝%。
【答疑编号 48682】
【该题针对“投资组合的风险与报酬”知识点进行考核】
四、计算题
1.
【正确答案】 增值成本和非增值成本报告 2007 年
作业名称 作业性质 作业动因 增值标准 实际产出 非增值成本 增值成本 实际成本
机器加工
零件
增值 机器工时 3000 小时 2800 小时 6000 元 112000 元 118000 元
人工组装
产品
增值 人工工时 1900 小时 1800 小时 2000 元 57600 元 59600 元
产品质量
检验
非增值 检验时间 0 400 小时 10500 元 0 10500 元
不合格品
返工
非增值 返工工时 0 300 小时 8700 元 0 8700 元
合 计 － － － － 27200 元 169600 元 196800 元
机器加工零件作业（增值作业）
增值成本＝2800×（30＋10）＝112000（元）
非增值成本＝（3000－2800）×30＝6000（元）
人工组装产品作业（增值作业）
增值成本＝1800×（20＋12）＝57600（元）
非增值成本＝（1900－1800）×20＝2000（元）
产品质量检验作业（非增值作业）
非增值成本＝2500＋20×400＝10500（元）
增值成本＝0
不合格品返工作业（非增值作业）
非增值成本＝1200＋25×300＝8700（元）
增值成本＝0
【辅助讲解】 【答疑编号 48686】
【该题针对“生产作业分析”知识点进行考核】
2.
【正确答案】 （1）由于租赁期满后资产所有权不转让；租赁期比资产使用年限＝5/7＝71%，低于
税法规定的 75%；最低租赁付款额的现值＝50×（P/A，10%，5）＝（万元），低于租赁资产
的公允价值的 90%[280×90%＝252（万元）]，因此，该租赁合同的租金可以直接抵税；
（2）每年折旧＝280×（1－10%）/7＝36（万元）
5 年末资产的账面价值＝280－36×5＝100（万元）
承租方失去的变现损失抵税＝（100－20）×30%＝24（万元）
承租方资产余值现值＝（20＋24）×（P/S，12%，5）＝44×＝（万元）
出租方变现损失抵税＝（100－20）×20%＝16（万元）
出租方资产余值现值＝（20＋16）×（P/S，12%，5）＝36×＝（万元）
（3）承租方每年失去折旧抵税＝36×30%＝（万元）
出租方每年折旧抵税＝36×20%＝（万元）
（4）承租方租赁期税后现金流出量＝租金×（1－税率）＋折旧抵税＝50×（1－30%）＋＝
（万元）
承租方税后现金流量的折现率＝10%×（1－30%）＝7%
租赁相对于自购的净现值＝280－×（P/A，7%，5）－＝（万元）
（5）出租方税后现金流量的折现率＝10%×（1－20%）＝8%
出租方的损益平衡租金＝[（280－）/（P/A，8%，5）－]/（1－20%）＝（万元）
由此可知，出租方可以接受的最低租金为 万元，所以，不会签订该合同。
【辅助讲解】 【答疑编号 48688】
【该题针对“融资租赁分析”知识点进行考核】
3.
【正确答案】
当前的政策 打算改变的政策
销售收入 4×100＋2×300＝1000 1200
变动成本 4×60＋2×240＝720
1200×40%×（60/100）＋1200×60%×
（240/300）＝864
平均收现期
60%×15＋40%×80%×30＋
40%×20%×40＝
70%×10＋30%×50%×20＋
30%×50%×40＝16
应收账款占用资
金的应计利息
4×100/360××60/100×12%＋
2×300/360××240/300×12%＝
1200×40%/360×16×60/100×12%＋
1200×60%/360×16×240/300×12%＝
收账费用
（4×100＋2×300）×40%×20%×10%
＝8
1200×30%×50%×10%＝18
现金折扣 （4×100＋2×300）×60%×2%＝12 1200×70%×5%＝42
相关的税前损益
结论：应该改变信用政策。
【辅助讲解】 【答疑编号 48690】
【该题针对“信用政策决策”知识点进行考核】
4.
【正确答案】 （1）2005 年的可持续增长率＝1180/（11000－1180）×100%＝%
（2）2005 年超常增长的销售额＝12000×（%－%）＝7116（万元）
或＝20000－12000×（1＋%）＝7116（万元）
（3）超常增长所需资金＝22000－16000×（1＋%）＝4821（万元）
（4）超常增长增加的负债筹资
＝（22000－11000）－（16000－8160）×（1＋%）＝2582（万元）
超常增长增加的留存收益＝1180－560×（1＋%）＝579（万元）
超常增长增加的外部股权融资＝4821－2582－579＝1660（万元）
【辅助讲解】 【答疑编号 48693】
【该题针对“可持续增长率与实际增长率”,“可持续增长率与实际增长率”知识点进行考核】
五、综合题
1.
【正确答案】 （1）2007 年的税后经营利润＝3500×（1－30%）＝2450（万元）
2007 年的税后利息＝500×（1－30%）＝350（万元）
2007 年的净利润＝2450－350＝2100（万元）
权益净利率＝2100/3000×100%＝70%
销售利润率＝2100/60000×100%＝%
资产利润率＝2100/6800×100%＝%
（2）流动比率＝1/（1－营运资本配置率）＝1/（1－60%）＝
现金比率＝（520＋60）/1000＝
（3）2007 年末的金融资产＝520＋60＋120＝700（万元）
2007 年末的金融负债＝500＋80＋640＋380＝1600（万元）
2007 年末的净经营资产＝经营资产－经营负债＝（6800－700）－（3800－1600）＝3900（万元）
2007 年的净经营资产利润率＝税后经营利润/净经营资产×100%＝2450/3900×100%＝%
2008 年的净经营资产利润率＝%＋5%＝%
2007 年末的净负债＝金融负债－金融资产＝1600－700＝900（万元）
2007 年的税后利息率＝税后利息/净负债×100%＝350/900×100%＝%
2008 年的税后利息率＝%
2008 年贷款增加的净负债＝200×80%＝160（万元）
贷款增加的净利润＝（%－%）×160＝（万元）
（4）根据“权益乘数、资产周转率不变”可知，股东权益增长率＝负债增长率＝资产增长率＝销售增
长率＝20%，2008 年负债增加额＝3800×20%＝760（万元），收益留存额＝3000×20%－120＝480
（万元）；
根据留存收益率和销售净利率不变，可知收益留存增长率＝销售增长率＝20%，因此 2007 年的收益
留存额＝2008 年的收益留存/（1＋20%）＝480/（1＋20%）＝400（万元）
（5）（1050－10）＝1000×r/2×（1－30%）×（P/A，2%，10）＋1000×（P/S，2%，10）
1040＝350×r×＋1000×
r＝%
（6）2007 年实际计入损益的固定制造费用＝（100－90）＋（2000－1800）－（200－185）＝195
（万元），按照变动成本法应该计入损益的固定制造费用＝2000－1800＝200（万元），由于计入本
期损益的费用比完全成本法多了 5 万元，因此税前利润减少 5 万元，净利润减少 5×（1－30%）＝
（万元），即按照变动成本法和完全成本法核算的 2007 年 10 月份净利润差额为－ 万元。
【辅助讲解】 【答疑编号 48722】
【该题针对“短期偿债能力比率的计算与分析”,“长期偿债能力比率”,“资产管理比率”,“盈利能力比
率”,“长期借款及长期债券筹资”,“变动成本计算”,“完全成本法”,“改进的财务分析体系”知识点进行考
核】
2.
【正确答案】 （1） 利润表
项目 2006 年 2007 年 说明：07 年指标的计算
一、营业收入 1000 1100 1000×（1＋10%）
减：营业成本 500 550 1100×（500/1000）
营业和管理费用（不含折
旧摊销）
200 220 1100×（200/1000）
折旧 50 55 1100×（50/1000）
长期资产摊销 10 10 不变：10
二、税前经营利润 240 265
1100－（550＋220＋55＋
10）
减：经营利润所得税 72 265×30%
三、税后经营利润 168 265－
金融损益：
四、借款利息 33 单独计算
减：借款利息抵税 ×30%
五、税后利息费用 －
六、税后利润合计 －
加：年初未分配利润 220 上年末的：220
六、可供分配的利润 245 ＋220
减：应付普通股股利 25 单独计算
七、未分配利润 220 －
资产负债表
项目 2006 年 2007 年 说明：07 年指标的计算
经营现金 30 33 30×（1＋10%）
经营流动资产 600 660 600×（1＋10%）
减：经营流动负债 220 242 220×（1＋10%）
＝经营营运资本 410 451 33＋660－242
经营长期资产 690 740 1100×（600/1000）＋（90－10）
减：经营长期负债 0 0 0
净经营资产总计 1100 1191 451＋740
金融负债：
短期借款 110 1191×（110/1100）
长期借款 220 1191×（220/1100）
金融负债合计 330 ＋
减：金融资产 0 0
净负债 330 －0
股 本 550 550 550
未分配利润 220 前面已算出：
股东权益合计 770 550＋
净负债及股东权益总计 1100 1191 ＋
注：2006 年投资资本＝净经营资产总计＝1100（万元）
短期借款占投资资本的比重＝110/1100＝10%
长期借款占投资资本的比重＝220/1100＝20%
2007 年投资资本＝净经营资产总计＝1191（万元）
2007 年短期借款＝1191×10%＝（万元）
2007 年长期借款＝1191×20%＝（万元）
2007 年有息负债借款利息＝（＋）×10%＝（万元）
2007 年增加的投资资本＝1191－1100＝91（万元）
按剩余股利政策要求：
投资所需要的权益资金＝91×70%＝（万元）
2007 年应分配股利＝－＝（万元）
（2）2007 年税后经营利润＝净利润＋税后利息＝＋×（1－30%）＝（万元）
净投资＝2007 年末投资资本－2006 年末投资资本＝1191－1100＝91（万元）
所以：2007 年企业实体现金流量＝税后经营利润－净投资＝－91＝（万元）
2008 年及以后的每年企业实体现金流量＝税后经营利润－净投资＝－0＝（万元）
目前企业实体价值＝
企业股权价值＝－330＝（万元）
每股价值＝
说明目前该公司的股票被市场低估了。
2007 年经济利润＝税后经营利润－期初投资资本×加权平均资本成本
＝－1100×12%＝（万元）
2008 年及以后每年的经济利润＝－1191×10%＝（万元）
企业实体价值＝1100＋
＝（万元）
企业股权价值＝－330＝（万元）
每股价值＝
说明目前该公司的股票被市场低估了。
【辅助讲解】 【答疑编号 48723】
【该题针对“现金流量模型”,“预计利润表和资产负债表”,“经济利润法”知识点进行考核】
六、英文附加题
1.
【正确答案】
【答案解析】 FLG 公司希望将存货成本降到最低.每年对原材料的需求为 60000 个单位,单价为 12
元.原材料存货的管理成本如下:
订货成本: 每次 6 元
持有成本:每年每单位 元
原材料供应商提供批量折扣,定 10000 个单位以上原材料提供 1%折扣.如果批量购买,持有成本将增
加至每年每单位 2 元.
要求:
1.计算 EOQ
2.是否接受批量订购折扣
【答疑编号 49820】
