贵金属投资
目录大纲
贵金属基础知识介绍
影响贵金属走势的因素
贵金属投资品种
什么是贵金属？为何称之为贵金属？
黄金
白银
铂金
钯金
传统意义的贵金属
现代意义的贵金属
稀缺性体现其珍贵价值
化学名
AU
1
金衡盎司
=
克
1
美元
=
？人民币
美元
/
盎司
人民币
/
克
黄色光泽的金属
1
、黄金
——
永恒的价值体现
盎司（香港译为安士）是英制计量单位，符号为
ounce
或
oz
。作为重量单位时也称为英两。常衡盎司：重量单位。整体缩写为
。 金衡盎司：重量单位。整体缩写为
（英）、
（美）。常见于金银等贵金属的计量中。
（
3
月
20
日）公布数据显示，美元兑人民币
3
月
20
日中间价报
（元）
国内贵金属价格的计算方法
美元报价
X
人民币中间价
/
黄金的二元属性
黄金的货币属性
ANTI-DOLLAR
（反美元）
当市场上普遍存在对美元贬值的预期时，投资者出于避险需要会买入相对价格更坚挺的黄金。会更多地体现出其货币属性。
黄金的资产与商品属性
当市场上普遍认为美元价格会保持坚挺时，投资者会更多的把黄金看作是一种风险资产，类似股票与大宗商品，这时投资者买入黄金不是为避险而是为逐利。
市场对美元走势的预期从何而来？
美国经济复苏乏力 美联储放宽货币政策 美元贬值
美国经济复苏良好 美联储收紧货币政策 美元升值
2
、白银
——
最早的贵金属，投资市场新星
白银化学活性小，价格贵，主要用作钱币及首饰。此外，纯白银溶于硝酸、硫酸中，导电性能好，为热、电的良导体，不易受化学药品腐蚀，在电子工业上是重要的导电材料。
白银的价值更早的被人们重视，银本位制比金本位制更早，但随着社会发展，其货币属性逐渐被黄金取代。
但是由于其价格波动性较大，走势又与黄金颇为相似，因此最近两年白银投资也成为人们话题。
3
、铂、钯
——
神秘的贵金属
比黄金白银还珍贵的金属，铂金和钯金的世界总产量，均不及黄金总产量的
5%
，铂金更是被称作“贵金属之王”。
两者在工业上的用途更加广泛，主要用于生产汽车催化剂、电子工业及牙科医疗器具等。
铂金和钯金的价格在历史长均出现过大幅波动，钯金历史上出现过价格高于铂金的情况。
钯
[
bǎ
]
贵金属在哪里被交易？
现货贵金属市场属于场外交易市场（
OTC
），
24
小时国际市场运作，定价中心纽约商品交易所和伦敦商品交易所，主要交易市场有伦敦，纽约，东京，新加坡，法兰克福，苏黎世，巴黎，悉尼，香港等。
国际市场交易时间决定了贵金属价格在北京时间
15
：
00
至次日凌晨
2
：
00
的区间内波动活跃，许多重要的财经新闻及数据也都是在这个时间段内公布。
贵金属价格由海外市场决定，国内价格基本跟随国际市场价格变动
OTC
方式是指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的即期外汇交易
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贵金属基础知识介绍
影响贵金属走势的因素
贵金属投资品种
影响贵金属走势的因素
供需关系
美元走势
石油价格
利率
通货膨胀
地缘政治
国际经济背景
供
给
需求
供求定理：供大于求，价格下跌；求大于供，价格上涨。
美元汇率
在主要交易市场中，白银是以美元标价的，因此，白银价格走势的一部分决定因素来源于美元汇率的变化。
美元指数与黄金价格
逻辑：原油等大宗商品价格的上涨将推升通货膨胀
油价与金价的关系：
80%
左右的正相关关系
近
30
年，一盎司黄金平均可兑换
15
桶原油
原油价格与黄金价格
利率与黄金价格
通货膨胀与黄金价格
红线为金价，蓝线为通胀预期。
一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。 相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。
美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到
400
倍，却对金价毫无影响
大炮一响，黄金万两。
盛世藏古董，乱世存黄金。
地缘政治与贵金属价格
国际经济形势与黄金价格
国际金价
道琼斯指数
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贵金属基础知识介绍
影响贵金属走势的因素
贵金属投资品种
实物金、银
现有产品：投资性金条和投资性银条。
优点：无违约风险。
缺点：保管费、储存费、保险费、运输费、鉴定费、回购费等费用的支出，增加黄金价格中的额外费用。
适合人群：不想频繁操作交易的长线投资者。
纸黄金、白银
品种：工行金行家，建设银行贵金属账户。
优点：风险低，收益稳定，可以满仓操作。节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输费等支出。
缺点：无杠杆，使用的资金量十分巨大，利润低，不能做空，在大熊市下收益率低。
适合人群：适合长线投资者。
“纸
黄金
”是一种个人凭证式黄金，
投资者
按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握
国际金价
走势
低吸高抛
，赚取
黄金价格
的波动差价。
投资者
的买卖交易记录只在个人预先开立的“
黄金
存折
账户”上体现，不发生实金提取和
交割
。
期货
优点：标准化、保证金交易、多空双向下单、
T+0
交易灵活方便。
缺点：到期日强行平仓或交割。自然人投资者只能平仓了结不能参与实物交割。高杠杆高风险。专业性强。
适合人群：追求高风险高收益的投资者，对投资者的专业技能和心理素质要求较高。
交易所：上海期货交易所。
期货（
Futures
）与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（
商品
），期货主要不是
货
，而是以某种
大宗
产品如
棉花
、
大豆
、
石油
等及金融资产如
股票
、
债券
等为标的
标准化
可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
交收
期货
的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖
期货
的合同或协议叫做
期货合约
。
买卖
期货
的场所叫做
期货市场
。
投资者可以对
期货
进行投资或
投机
。对
期货
的不恰当
投机
行为，例如
无货沽空
，可以导致金融市场的动荡。
T+0
，是一种证劵（或
期货
）交易制度。凡在证劵（或期货）成交当天办理好证劵（或期货）和价款清算交割手续的交易制度，就称为
T+0
交易。通俗说，就是当天买入的证劵（或期货）在当天就可以卖出。
T+0
交易曾在中国证劵市场实行过，因为它的投机性太大，为了保证证劵市场的稳定，现我国上海证券交易所和深圳证券交易所对股票和基金交易实行“
T+1”
的交易方式。即，当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“
T+0”
，即当日回笼的资金马上可以使用。而上海期货交易所对钢材期货交易实行的是“
T+0”
的交易方式。
T
是
英文
Trade
的首字母，是交易的意思。“回转交易”是指当日
(T
日
)
买入的股票可于成交后当日卖出其买入的全部或部分股票；若当日
(T
日
)
不卖出，
T+1
日或以后的任何一个交易日也可以进行卖出申报。就是说，在“
T+0”
回转交易条件下，申报买入股票确认成交后，不限制投资者在哪个交易日进行卖出申报，投资者既可以把当天买入的股票当天卖出，也可以用当天卖出股票返回的资金当天再买进股票。“
T+0”
回转交易能减少投资人的持仓风险、增强股票的流动性。“
T+0”
的缺点在于不能有效控制交易频率，过高的换手率会导致过度投机和市场的虚假繁荣，买空、卖空也难以控制，因此风险较大。
现货保证金
品种：
Au(T+D)
、
Ag(T+D)
、天通金、现货白银、现货铂金和现货钯金。
优点：保证金交易、双向交易（可看跌做空）。
缺点：专业性强。
交易所：上海黄金交易所、天津贵金属交易所
。
适合人群：专业投资者进行中短线的操作。
保证金交易，是指投资者只需要提供一部分的资金作为保证金，就可以超出自己拥有的资金力量进行
大宗交易
，提高了资金利用率。举个例子，
国际现货黄金保证金交易
中，投资者以
10000
美金的资金作为保证金，以控制
100
万美金的资金力量完成
黄金交易
，普通情况下，保证金可以视作押金，只需要先付一定的押金，就可以拥有商品的交易权。押金的占有比例就是
杠杆比例
。
Au(T+D)
以
分期付款
方式进黄金市场网络图行买卖，交易者可以选择合约
交易日
当天
交割
，也可以延期
交割
，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种
期货交易
模式。这种交易模式能够为产金与用金企业提供
套期保值
功能，还能够满足投资者的
投资需求
，并且投资成本小，
市场流动性
高；同时还为投资者提供了
卖空机制
，为投资者提供了一个交易平台，较宜适合
投资理财
。
上海黄金交易所
现货延期
交收
Au
（
T+D
）
交易规则
1
、 实行
双向交易
，可以买涨，也可买跌。
2
、 实行
T+0
制度，在交易时间内，可随时买卖。
3
、
以小博大
，只需较小的资金就可买卖全额黄金。
4
、 与
国际金价
联动。
5
、 资金银行
3
方托管，安全性有保障。
6
、 杠杆性，即以少量的
保证金
进行交易。
Ag
（
T+D
）也叫
白银
延期，是上海黄金交易所白银交易以
现货
品种配合递延品种的方式推出的两个品种，分别为现货品种
和递延品种
Ag
（
T+D
）。
Ag
（
T+D
）递延交易采用
保证金
形式，每手合约对应的实物为
1
千克，实行
价格优先
、时间优先的撮合成交。交易可以买卖双向，也可进行
实物交割
。
单从字面上解释
AG
是
白银
的化学符号，
T
指时间，
D
指递延，是指以
保证金
的形式进行的一种白银
现货延期
交收业务，只需交易总额
10%
的保证金即可，也称“定金交易”，投资者可以选择
交易日
当天
交割
，也可以延期交割，同时引入延期补偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
天通金：天津贵金属交易所
（以下简称交易所）是根据国务院关于
《
推进滨海新区开发开放有关问题的意见
》
（国发
﹝2006﹞20
号）的政策精神，经天津市政府同意，市金融办批准，由天津产权交易中心发起设立的公司制交易所。交易所于
2008
年
12
月
30
日在天津滨海新区空港经济区注册，注册资本金为一亿元人民币，由中国中信集团控股，天津产权交易中心、中国黄金集团公司等企业参股。
黄金信托
优点：专业团队管理、费用低廉、可提取实物。
缺点：资金要求较高。封闭期（半年至一年）不得赎回。
适合人群：资金较为雄厚并且希望通过专家资源实现套利和保值的投资者。
黄金信托是指委托人将其持有的资金委托给受托人，由受托人以自己的名义，按照委托人的意愿将该资金投资于上海黄金交易所的黄金产品或其它与黄金相关的投资标的，并由受托人具体负责黄金投资事务，通过黄金投资组合，在尽可能地控制风险的前提下，为投资者提供分享黄金市场发展的收益
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