投資型商品(UL)基金分享資料(資料更新至2/28)
董汶鑫襄理
投資型商品(UL)
基金績效放大鏡1
Michelle 彙編
除了績效、別忘了風險也很重要！除了績效、別忘了風險也很重要！
霸菱英鎊世界債、ING全球複合債、大聯美國收益大聯美國收益
寶源歐債券、富蘭克林美國政府、霸菱高收益債
富蘭克林坦伯頓歐洲、富達歐洲
富蘭克林高成長、霸菱國際債、 ING全球品牌
天達高收入債、 INGING全球高股息基金全球高股息基金
寶源亞洲債券、鋒裕領先歐洲企業鋒裕領先歐洲企業
ING平衡精選、大聯全球成長趨勢、
安本亞太安本亞太、、天達環球策略價值天達環球策略價值
霸菱北美、富蘭克林全球平衡
JF台灣增長、大聯新興市場成長大聯新興市場成長
大聯國際醫療、群益馬拉松、群益長安
寶源美國小型、富蘭克林坦伯頓全球成長
ING 中小、霸菱東歐
ING e科技、亨德森日本
ING優質、富蘭克林拉丁美洲、大聯全球科技
資料來源：Micropal，一年期波動率
資料日期：2005/2/28
ING 鑫平衡組合基金鑫平衡組合基金因成立未滿
一年，未列於圖中。
5%
8%
10%
15%
20%
年化
波動率
UL UL基金平台波動風險定位圖基金平台波動風險定位圖
紅色字體紅色字體代表為同類型基金代表為同類型基金第一名第一名
2
Michelle 彙編
((A 1) A 1) 一年平均波動率一年平均波動率 <15 <15 TOP10 TOP10 基金基金
資料來源：S&P 2005/2/28
一年平均報酬率 %%
核心基金：底色為黃核心基金：底色為黃
衛星基金：底色為藍衛星基金：底色為藍
3
Michelle 彙編
((A 2) A 2) 一年平均波動率一年平均波動率 >15 >15 TOP10 TOP10 基金基金
資料來源：S&P 2005/2/28
一年平均報酬率 %%
4
Michelle 彙編
((B 1) B 1) 股票型基金股票型基金 比較表比較表
資料來源：S&P 2005/2/28 5
Michelle 彙編
((B 2) B 2) 債券型基金債券型基金 比較表比較表
資料來源：S&P 2005/2/28 6
投資組合建議
警語：以下基金均經金管會核備/核准，基金投資不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；投資人申購前應
詳閱各基金公開說明書。
2
Michelle 彙編
20052005在景氣循環的哪裡？在景氣循環的哪裡？
谷底 初期復甦 成長趨緩 高峰期 衰退期
景氣
循環
階段
•美林2005年2月份全球基金經理人調查，57%認為景氣
位於主升段，37％認為景氣位於末升段。
•Reuters 二月份資產配置報告：%股票、%債券
8
Michelle 彙編
20052005ULUL資產配置重要原則資產配置重要原則 ~ ~ 降低風險降低風險
20052005年將延續景氣擴張趨勢，故投資比重仍應「股優於債」，年將延續景氣擴張趨勢，故投資比重仍應「股優於債」，但但
經濟成長動能趨緩，且股價基期墊高下，故應慎選投資標的，並經濟成長動能趨緩，且股價基期墊高下，故應慎選投資標的，並
不應過度期待飆漲行情不應過度期待飆漲行情
單一國家單一國家→→區域區域→→全球全球
舉例：價值風當道，有利於二低一高的高現金股利概念股表現高現金股利概念股表現
單一新興市場單一新興市場→→全部新興市場全部新興市場→→成熟區域成熟區域
舉例：可選擇投資範圍廣泛的大聯開發區域市場大聯開發區域市場、績效表現優異
的天達環球策略天達環球策略、台幣計價的INGING高股息高股息
9
Michelle 彙編
篩選基金的小秘訣篩選基金的小秘訣
挑選數檔較熟悉的好基金挑選數檔較熟悉的好基金 -- -- 績效好、前景佳績效好、前景佳
核心持股核心持股 -- -- 穩健為主穩健為主
••股票：全球組合股票：全球組合//平衡、全球股票、歐洲股票平衡、全球股票、歐洲股票
••債券：複合式債券債券：複合式債券
衛星持股衛星持股 -- 稍微積極稍微積極 (參考景氣循環 & 考量保戶屬性)
••股票：亞太、新興市場、單一國家股票：亞太、新興市場、單一國家
••債券：高收益債、新興市場債債券：高收益債、新興市場債
大師名言：不碰自己不懂的投資標的—華倫巴非特
10
Michelle 彙編
美元匯率波動下的投資術美元匯率波動下的投資術
. 增加全球股票型、全球債券型基金增加全球股票型、全球債券型基金
迷思迷思 -- -- 美元計價基金，只投資美元資產美元計價基金，只投資美元資產 ？？
其實，美元計價的海外基金，其淨值雖以美元為報價單位，其實，美元計價的海外基金，其淨值雖以美元為報價單位，
但其投資標的遍佈全球，所以投資標地的幣別已具備分散但其投資標的遍佈全球，所以投資標地的幣別已具備分散
效果，因此其淨值不僅反應各投資標的之匯率損益，亦已效果，因此其淨值不僅反應各投資標的之匯率損益，亦已
分散各外幣的匯率波動風險分散各外幣的匯率波動風險
舉例：天達環球策略價值天達環球策略價值約有五成投資在英國、歐元區等市場，大聯大聯
開發區域市場開發區域市場主要以BRIC國家為主
2. 2. 搭配部份新台幣、歐元等計價幣別的基金搭配部份新台幣、歐元等計價幣別的基金
11
Michelle 彙編
最近三個月最近三個月ULUL基金排行榜基金排行榜( ( 原幣計價原幣計價))
資料來源：Micropal,
2004/12/1-2005/2/28
12
Michelle 彙編
最近三個月最近三個月ULUL基金排行榜基金排行榜( ( 台幣計價台幣計價))
資料來源：Micropal,
2004/12/1-2005/2/28
13
Michelle 彙編
台幣升值下的台幣升值下的 UL UL該如何資產配置？！該如何資產配置？！
天達環球策略價值基金：一年、三年、
十年統統排行第1名，打敗台灣所有全球
股票型基金！
方法一：方法一：增加增加全球股票基金部位全球股票基金部位
以美元計價的全球股票基金，投資遍及
各國主要貨幣，除資本利得外，匯兌收
益亦會反應於基金淨值中。
方法二：加重方法二：加重潛在潛在升值地區投資升值地區投資
新興市場新興市場：：包括拉丁美洲、東歐、亞洲
等國家，一網打盡所有新興國家；總體
而言，新興市場貨幣過去一年屬強勢貨
幣。
亞太亞太：：預估2005經濟成長優於其他新興
市場；2005貨幣升值重心將由歐元轉為
亞洲貨幣。
方法三：直接買方法三：直接買台幣計價台幣計價基金基金
台幣計價之全球全球組合基金、全球股
票基金、外幣投資部位至少匯率避險
50%。
各基金經金管會核准或核備，惟不表示各基金絕無風險。該公司以往之經理績效
不保證各基金之最低投資收益；該公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各
基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱各基金公開說明書。
安本亞太基金：三年、五年績效為台灣所
有亞太基金「冠軍」；波動風險甚至低
於部分UL全球股票基金。
基金首選
資料日期：2005/1/31 來源：S&P Micropal
大聯開發區域市場(大聯新興市場基金)：
2004年績效為全台灣新興市場基金冠軍。
波動風險低於UL東歐、拉丁美洲基金
ING鑫平衡組合基金：2004年下半年(台幣
計價)全球組合基金績效冠軍。
ING全球高股息基金：2004年(台幣計價)
全球股票型基金績效冠軍。
14
Michelle 彙編
20052005資產配置建議資產配置建議--簡易配置簡易配置
類型類型 股票型基金股票型基金 70% 70% 債券型基金債券型基金 30% 30%
積極積極
台幣： ING鑫平衡組合(60%)
外幣：天達環球策略價值(20%)
大聯新興市場成長(20%)
類型類型 股票型基金股票型基金 60% 60% 債券型基金債券型基金 40% 40%
穩健穩健
台幣： ING鑫平衡組合(80%)
外幣：天達環球策略價值(10%)
安本亞太(10%)
類型類型 股票型基金股票型基金50%50% 債券型基金債券型基金 50% 50%
保守保守 台幣： ING鑫平衡組合(100%)
15
Michelle 彙編
20052005資產配置建議資產配置建議--聰明配置聰明配置
類型類型 股票型基金股票型基金 70% 70% 債券型基金債券型基金 30% 30%
積極積極
核心 40% 衛星 30% 核心 15% 衛星 15%
台幣：ING全球高股息(15%)
外幣：天達環球策略價值(25%)
大聯新興市場成長
(30%)
大聯美國收
益(25%)
天達環球高
收入(25%)
類型類型 股票型基金股票型基金 60% 60% 債券型基金債券型基金 40% 40%
穩健穩健
核心 45% 衛星 15%
大聯美國收益(25%)台幣：ING全球高股息(20%)
外幣：天達環球策略價值(25%)
安本亞太(10%)
鋒裕領先歐洲(5%)
類型類型 股票型／平衡／組合基金股票型／平衡／組合基金 50% 50% 債券型基金債券型基金 50% 50%
保守保守
台幣：ING全球高股息、ING鑫平衡(25%)
外幣：天達環球策略價值(25%)
大聯美國收益(50%)
16
Michelle 彙編
20052005年傑出基金年傑出基金 金鑽獎金鑽獎的的ULUL基金基金
各基金經金管會核准或核備，惟不表示各基金絕無風險。該公司以往之經理績效不保證各基金之最低投資收益；該公司
除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱各基金公開說明書。
資料來源：台北金融基金會
「…據主辦單位(台北金融基金會)表示，今年符合評選條件的海
內外基金總數超過 800支…能夠獲獎的基金均為一時之選，無論
操作績效與穩定性在同類型基金中，必須名列前茅，才能夠脫
穎而出。」
摘錄自2005/3/16 經濟日報 金鑽獎專刊第一版
(1)股票型基金
環球股票型基金 天達環球策略價值基金天達環球策略價值基金
亞洲太平洋(日本除外)股票型基金 安本亞太股票基金安本亞太股票基金
(2)債券型基金
美元債券型基金 大聯美國收益基金大聯美國收益基金
海外基金組得獎名單
17
補充：核心基金小檔案3
Michelle 彙編
INGING鑫平衡組合基金鑫平衡組合基金
基金名稱 投資標的 基金特色
ING鑫平衡
組合基金
主要投資於台灣證期
局核准之國內及境外國內及境外
基金基金
�基金中的基金：以「基金」為投資標的，將不同屬性之基金「組
合」在一起，而非直接投資股票或債券。
�標的基金一年期績效表現，不可落後於同類型基金排名的後1/4
�本基金以新台幣計價，超過80%的外幣投資部位，採匯率避險操作，
故兼具海外投資優勢，亦無須擔憂匯率風險海外投資優勢，亦無須擔憂匯率風險
20042004年下半年全球組合基金績效冠軍年下半年全球組合基金績效冠軍
((台幣計價台幣計價))所有組合基金淨值王所有組合基金淨值王
全球組合基金中，全球組合基金中，2004/122004/12、、 2004/11 2004/11 分別為單月績效冠軍、亞軍分別為單月績效冠軍、亞軍
基金中的基金，是您一勞永逸的穩健資產配置基金中的基金，是您一勞永逸的穩健資產配置
資料日期：2005/2/28
19
Michelle 彙編
INGING鑫平衡組合基金鑫平衡組合基金
隸屬「全球平衡組合基金」，投資標的遍佈全球。
一次購足全世界數十檔最優異的基金一次購足全世界數十檔最優異的基金
以台幣計價，且外幣投資部位避險超過80%
為為國內目前少數同時採用國內目前少數同時採用SAASAA及及TAATAA兩種計量模型操作的組合式基金兩種計量模型操作的組合式基金，由
基金經理人負責各地區的資產配置與基金篩選，有效發揮多重管理效能
WINNERWINNER
投資贏家投資贏家
SAASAA
((好策略好策略))
TAATAA
((好戰術好戰術))
Fund SelectionFund Selection
((好基金好基金))
資料日期：2005/1/31
20
Michelle 彙編
INGING全球高股息基金全球高股息基金
基金名稱 投資標的 基金特色
ING全球高股息
投資範圍涵蓋全球36
個國家，精選股利率股利率
高於MSCIMSCI全球指數一全球指數一
年平均股利率年平均股利率之高股
息個股
�以股利率股利率((股息股息÷÷股價股價))為選股方針，為台灣目前唯一以新台幣台灣目前唯一以新台幣
計價，且投資於全球高股息股票的績優基金計價，且投資於全球高股息股票的績優基金
�經濟成長減緩時的股票型基金避風港，並於該期間績效表現最
佳
20042004年年((台幣計價台幣計價))全球股票型基金冠軍全球股票型基金冠軍
ULUL全球股票型基金中，全球股票型基金中， 一年期波動率最低，報酬率第三名一年期波動率最低，報酬率第三名
台灣基金市場中，高股息風潮的創造者台灣基金市場中，高股息風潮的創造者((第一檔高股息基金第一檔高股息基金))
穩健佈局的第一選擇，追求股息收益與股價成長雙贏穩健佈局的第一選擇，追求股息收益與股價成長雙贏
資料日期：2005/2/28
21
Michelle 彙編
操作實例：中鋼操作實例：中鋼(2002)(2002)
投資:2003/8/21
除息元
除息3元
22
Michelle 彙編
INGING全球高股息基金全球高股息基金
ULUL連結基金中，全球股連結基金中，全球股
票型基金一年期波動率最票型基金一年期波動率最
低，年化報酬率第三名低，年化報酬率第三名
投資標的股利率需較市場
(指數)平均水準高出至少
%
持股分散：不只歐洲、更
擴及美國、新興市場
與其他基金相關係數低，與其他基金相關係數低，
為投資組合中必備之產品為投資組合中必備之產品
資料日期：2005/2/28
23
Michelle 彙編
INGING全球高股息基金全球高股息基金
資料日期：2005/1/31
前5大持股 國家 產業別 比率
(%)
BANK OF AMERICA
CORP
美國 金融 %
ALTRIA GROUP INC 美國 非循環性
消費產業
%
TELECOM CORP OF
NEW ZEALAND
紐西蘭 電信 %
ENI SPA 義大利 能源 %
ROYAL DUTCH 荷蘭 能源 %
24
Michelle 彙編
基金名稱 投資標的 基金特色
天達環球策略價
值基金
投資於全球有效改有效改
善營運架構，並提善營運架構，並提
升企業獲利與投資升企業獲利與投資
價值價值的公司
�著重於轉機股及價格低廉轉機股及價格低廉的企業，包括已開發國家民營化企業
及新興市場中的企業重整公司
�產業與區域的投資比重並無上、下限之比例限制投資比重並無上、下限之比例限制，並可同時持持
有多國貨幣有多國貨幣，以規避單一匯率風險
連續三年連續三年(2002, 2003, 2004)(2002, 2003, 2004)蟬聯「全球股票型基金」單年度績效冠軍蟬聯「全球股票型基金」單年度績效冠軍
UL UL全球股票型基金，三年期波動率最低，一年、三年期報酬率冠軍全球股票型基金，三年期波動率最低，一年、三年期報酬率冠軍
20032003指標雜誌指標雜誌((Benchmark)Benchmark)卓越基金大獎卓越基金大獎 -– -– 環球股票基金環球股票基金 ( (一年期一年期))
短、中、長期績效最佳的全球股票型基金短、中、長期績效最佳的全球股票型基金
天達環球策略價值基金天達環球策略價值基金
✪ ✪ ✪ ✪ ✪
資料日期：2005/2/28
25
Michelle 彙編
獨到的投資佈局策略獨到的投資佈局策略
公公
司司
實實
力力
穩穩
健健
但但
股股
價價
尚尚
未未
反反
映映
成成
長長
的的
潛潛
能能
發揮共同效應
削減成本
出售非核心業務
處分低回報資產
反映公司真正價值
注入新經營知識、
策略及動力
製造利潤增長
空間
獲利轉好
投資評等改善
股價漲升
題 材 結構調整 成 效
收購／合併
重整資產
分割上市
重組公司管理層
開發新市場／產品
佈局佈局““深具轉機題材深具轉機題材””的的高獲利潛力股高獲利潛力股
26
Michelle 彙編
轉機題材轉機題材--持股範例持股範例
成份股 國家 轉機/改變的因素 持有
比率
2004 年美元
報酬率
Perlos 芬蘭 新技術 +85%
Indra Sistemas 西班牙 私有化 +32%
Johnson & Johnson 美國 購併公營事業 +20%
Repsol 西班牙 私有化 +24%
Pacificare Health 美國 健保制度改革與人口結構改變 +71%
Bank of America 美國 金融業的合併與重整 +15%
Japan Tobacco 日本 私有化與產業重整 +40%
Fortum 芬蘭 私有化與產業重整 +70%
L3 Communications 美國 新技術 +30%
Amadeus Global Travel 西班牙 私有化 +42%
註:摩根史坦利世界指數(MSCI) 2004 年美元計價報酬率為%
資料來源：天達資產管理公司，2004/12/31
27
Michelle 彙編
操作實例操作實例: : 芬蘭芬蘭Fortum (Fortum (能源公司能源公司))
13/06/02 –變更所有權:
芬蘭政府賣出10%持股
本基金於此建立持股
20/11/02 – 處分資產
賣出旗下石油公司
給ENI
13/02/03 成效實現
宣佈受電價回升帶動,
第四季獲利成長 179%
28
Michelle 彙編
天達環球策略價值基金天達環球策略價值基金
資料日期：2005/1/31
前十大持股公司
天達環球策略價值
MSCI世界指數
近五年績效走勢圖
29
Michelle 彙編
大聯美國收益基金大聯美國收益基金
複合式債券複合式債券 = = 美國公債美國公債 + + 新興市場債新興市場債 + + 高收益公司債高收益公司債
全球債券基金首選，銀行熱銷商品全球債券基金首選，銀行熱銷商品
20042004年年S&PS&P台灣基金獎台灣基金獎——美美
元債券基金三年期獎、五年期獎元債券基金三年期獎、五年期獎
20042004年第七屆傑出基金金鑽年第七屆傑出基金金鑽
獎獎——北美洲債券型基金北美洲債券型基金
✪ ✪ ✪ ✪ ✪
資料日期：2005/2/28
30
Michelle 彙編
成立以來成立以來,,投資績效穩健投資績效穩健
說明：資料期間1998/10/31~2004/12/31。上述資料以滾動報酬率計算，係以每月底進場一次，
一年報酬率滾動次數63次，二年報酬率滾動次數51次，三年報酬率滾動次數39次。
大聯美國收益基金A2股
成立以來滾動報酬率分析表
進場時點 二年滾動報
酬率
三年滾動報酬
率
最佳滾動報酬率(%)
最差滾動報酬率(%)
平均報酬率(%)
31
Michelle 彙編
大聯美國收益基金大聯美國收益基金
資料日期：2005/1/31
前十大持股公司
大聯美國收益基金
Leman債券指數
近五年績效走勢圖
32
補充：衛星基金小檔案4
Michelle 彙編
鋒裕領先歐洲企業基金鋒裕領先歐洲企業基金
基金名稱 投資標的 基金特色
鋒裕領先歐
洲企業基金
投資於歐洲股票
�集中投資於大型及中型類股，掌握歐洲領導品牌的優異獲利能力大型及中型類股，掌握歐洲領導品牌的優異獲利能力
�採集中持股方式，精選30檔個股，前十大持股比重即達40%
�採低週轉率，目標持股年限為3年
UL UL歐洲股票型歐洲股票型基金，一年期波動率最低，且一年期報酬率第一基金，一年期波動率最低，且一年期報酬率第一
各年期績效與風險各年期績效與風險((波動率波動率))優於指數優於指數((MSCIMSCI歐洲指數歐洲指數))及同業平均及同業平均
S&P S&P 歐洲基金獎、榮獲歐洲基金獎、榮獲S&PS&P與晨星與晨星((Morning Star) 5Morning Star) 5星級基金星級基金
SCMP 2003 SCMP 2003年度基金經理人年度基金經理人((三年獎三年獎) )
精選歐洲績優大型股，前進歐洲的穩健首選精選歐洲績優大型股，前進歐洲的穩健首選
✪ ✪ ✪ ✪ ✪
資料日期：2005/2/28
34
Michelle 彙編
鋒裕領先歐洲企業基金鋒裕領先歐洲企業基金
資料日期：2005/1/31 前十大持股公司
鋒裕領先歐洲企業
MSCI歐洲指數
近五年績效走勢圖
35
Michelle 彙編
安本環球亞太股票基金安本環球亞太股票基金
基金名稱 投資標的 基金特色
安本環球亞太股票基金
主要投資於亞太地區亞太地區
(不含日本)註冊公司，
或由亞太區業務獲取大
部分收益之股票
�投資地區含南亞印度、澳洲與亞太地區南亞印度、澳洲與亞太地區
��嚴格採取由下而上嚴格採取由下而上((Bottom-up)Bottom-up)的投資策略的投資策略
��一年、三年、五年績效皆為同類型基金之前三名一年、三年、五年績效皆為同類型基金之前三名
囊括金磚四國囊括金磚四國BRICBRIC兩大支柱兩大支柱 – – 印度印度 & & 大中華大中華
✪ ✪ ✪ ✪ ✪
UL UL中唯一一檔亞太中唯一一檔亞太((不含日本不含日本))股票型基金股票型基金
標準普爾標準普爾((S&P)S&P)、、晨星晨星((Morning Star)Morning Star)皆評等最高皆評等最高55顆星基金顆星基金
標準普爾基金研究評為標準普爾基金研究評為AAAA級基金、李伯評鑑級基金、李伯評鑑((Lipper)Lipper)評選為評選為
穩定報酬基金穩定報酬基金((Consistent Return)Consistent Return)殊榮殊榮
資料日期：2005/2/28
36
Michelle 彙編
各項評比常勝軍，投資亞太最首選各項評比常勝軍，投資亞太最首選
20042004年標準普爾年標準普爾((S&P)S&P)台灣基金獎台灣基金獎 －亞太日本除外股票基金三年獎
20042004年台灣傑出基金金鑽獎年台灣傑出基金金鑽獎－ 亞太日本除外股票基金三年獎
20032003年指標雜誌年指標雜誌((Benchmark)Benchmark)卓越基金大獎卓越基金大獎－ 亞洲太平洋股票基金三年期
20032003年標準普爾年標準普爾((S&P)S&P)台灣基金獎台灣基金獎－亞太日本除外股票基金三年獎
20022002年指標雜誌年指標雜誌((Benchmark)Benchmark) －亞太日本除外股票基金五年獎
37
Michelle 彙編
安本環球亞太股票基金安本環球亞太股票基金
資料日期：2005/1/31
前十大持股公司
安本亞太基金
MSCI亞太(不含 日本)指數
近五年績效走勢圖
38
Michelle 彙編
大聯新興市場成長基金大聯新興市場成長基金
基金名稱 投資標的 基金特色
大聯新興市
場成長基金
(原：開發區
域市場基金)
投資於全球開發中國家，
如拉丁美洲、東歐、中拉丁美洲、東歐、中
東、南非及亞洲東、南非及亞洲((日本除日本除
外外))等地區等地區
�採由下而上(Bottom-up)的選股策略 ，以掌握新興市場深具國際掌握新興市場深具國際
競爭力的企業股票競爭力的企業股票，本基金並無類股與區域的投資比重限制
�投資市場以亞洲為主，其它新興市場為輔。
20042004年報酬率高居同類型基金第一名年報酬率高居同類型基金第一名
UL UL中唯一一檔新興市場基金，專注投資金磚四國中唯一一檔新興市場基金，專注投資金磚四國BRICsBRICs
績效表現優異，波動率較同型基金偏低績效表現優異，波動率較同型基金偏低
新興市場投資的佼佼者新興市場投資的佼佼者
資料日期：2005/2/28
39
Michelle 彙編
大聯新興市場成長基金大聯新興市場成長基金
資料日期：2005/1/31
前十大持股公司
MSCI新興市場指數
大聯新興市場成長
近五年績效走勢圖
40
Michelle 彙編
基金名稱 投資標的 基金特色
天達環球高
收入債券基
金
投資於全球政府全球政府
公債、機構和公公債、機構和公
司債券司債券
�為複合債券型基金，同時投資高收益及高評級的債券複合債券型基金，同時投資高收益及高評級的債券
�全球型債券基金，投資區域包括歐美及新興市場歐美及新興市場
�無持股比重的上下限制，不看好的國家可採零持股不看好的國家可採零持股
�分散持有各幣別債券各幣別債券，以降低匯率風險
天天達環達環球高收入球高收入債債券基金券基金
追求資本增值與債息收益的獲利契機追求資本增值與債息收益的獲利契機
榮獲標準普爾榮獲標準普爾((S&P)S&P)基金研究評為基金研究評為AAAA級基金級基金
✪ ✪ ✪
資料日期：2005/2/28
41
Michelle 彙編
彈性的操作策略彈性的操作策略
複合式債券複合式債券組合組合 追求最高總報
酬
在全球債市尋求最佳投資機會，
彈性操作，攻守皆宜
靈活貨幣調配靈活貨幣調配，增加額外報酬
目前看好歐洲高收益公司債歐洲高收益公司債
信用評等
AAA
AA
A
BBB
BB
經濟
轉壞
增加投
資高債
信評等
的公債
降息激
勵公債
價格攀
升。
經濟轉好
增 加 投
資 高 收
益債券。
償 債 能
力 及 債
信 改 善
使 高 收
益 券 價
格攀升。
42
Michelle 彙編
天達環球高收入債券基金天達環球高收入債券基金
資料日期：2005/1/31
策略靈活的複合式債券基金
中立資產配置：高收益債高收益債60%60%，新興市場債，新興市場債
30%30%，高評級債，高評級債10%10%
目前資產配置：投資級公司債投資級公司債40%40%，高收益，高收益
公司債公司債2929％％ ，新興市場政府債，新興市場政府債1717％，已發展％，已發展
國家政府債國家政府債1010％％ ，現金，現金44％％ 。。
經理人可視情況作調整，各類資產、各類資產、
貨幣均無持有比重的上下限貨幣均無持有比重的上下限
43
