国泰上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金代码：020021
股市一直以来被认为是中国经济的晴雨表，金融行业作为股市中权重最大、市盈率偏低的板
块，对股市的涨跌具有“定海神针”作用，因此看好中国经济，就应该投资中国的金融股。
关注金融股的理由
银行：
业绩增长强劲，平均增长率 %
图一：上市银行 2010 年三季度净利润同比增速（%）
图表来源：公司财报、中信证券研究部
资产质量处于历史最好时期
图表来源：公司财报、中信证券研究部
不良贷款余额继续下降（2010 年 1-3 季度）
图表来源：公司财报、中信证券研究部
估值水平接近历史最低值
数据来源：Wind 资讯，数据日期：2000 年 1 月 4 日-2010 年 12 月 31 日
历史平均值 历史最大值 历史最小值 现值
银行/上证 A 股指数 PE 比值
银行/上证 A 股指数 PB 比值
数据来源：Wind 资讯，数据日期：2000 年 1 月 4 日-2010 年 12 月 31 日
证券：
股指期货、转融通等新业务带来盈利增长点
PE 估值处于安全区域
保险：
长期受益于经济发展和收入提高带来的巨大空间
不良贷款率保持下降（2010 年 2-3 季度）
PE 估值接近底部，有望获得相对收益
解读上证 180 金融股指数
具有良好的金融行业代表性（占沪深 300 金融指数的 %）
依据 Wind 资讯截至 2011 年 2 月 23 日，上证 180 金融股指数包含成份股 27 只，但流
通市值占上证 180 指数的 %，占沪深 300 金融指数的 %，成份股容量大且具有良
好的金融行业代表性。
图一：上证 180 金融股指数的成份股
子行业 成份股 权重(%) 子行业 成份股 权重(%)
华夏银行 中信证券
民生银行 国金证券
招商银行 西南证券
兴业银行 海通证券
北京银行 招商证券
农业银行 太平洋
交通银行 华泰证券
工商银行 光大证券
中国银行 证券
光大银行 中国太保
中信银行 中国平安
浦发银行 中国人寿
建设银行 保险
南京银行 爱建股份
银行 安信信托
信托
数据来源：中证指数公司，日期：2011 年 2 月 23 日
历史表现不同凡响，累计收益率达 %
通过对比自 2004 年 12 月 31 日（沪深 300 指数正式发布）至 2011 年 2 月 14 日，上证
180 金融指数与上证 180、上证综指和沪深 300 等市场指数的历史表现，上证 180 金融指数
具有明显优势，累计收益率最高，达到 %，充分展现出其成份股大蓝筹的特征。
数据来源：Wind 资讯，统计时间：2004 年 12 月 31 日至 2011 年 2 月 14 日
注：由于指数运作时间较短，上述特定区间的指数表现不能代表指数在股市发展阶段中的所有表现情况，
且指数过往收益率水平不代表其未来表现。
投资价值明显，估值具有提升空间
身处现代经济的核心，成份股受益于经济发展和居民收入提高，业绩增长持续且稳定。
同时，当前的金融行业估值水平处于历史低点，具有整体提升空间，尤其是占比最高的银行
股，H 股对 A 股出现溢价，其 A 股市场价值被严重低估，具有估值修复需求。
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选择国泰上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金联接基金的
“给力”理由：
1. 估值维持在历史最低水平，上升空间可期
当前上证 180 金融股指数的动态 PE 接近历史最低水平，而动态 ROE 水平在未来两年
处于上升通道，可见上证 180 金融股指数未来的下行风险较小而上行空间较大。因此，上
证 180 金融股指数的成长性可观。
2. 板块间少见的估值洼地，股价终将反应价值
依据 Wind 资讯（滚动 12 个月的数据），金融服务行业的 PE（市盈率）和 PB（市净率）
相较其他行业均处于最低水平，是行业间少见的估值洼地。
3. 平均折价率愈 10%，均值回归同样可期
依据 Wind 资讯 2011 年 2 月 15 日的数据，其中上证 A 股和香港 H 股共有的 11 只金融
保险证券类股票，A 股对 H 股的平均折价率超过 10%，同样的公司在两市的股价存在较大
差异，使均值回归成为趋势。
4. 指数累计收益率优势明显，长期投资值得信赖
自 2004 年 12 月 31 日（沪深 300 指数正式发布）至 2011 年 2 月 14 日，对比上证 180、
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180金融 上证180 上证综指 沪深300
上证综指和沪深 300 等市场指数的历史表现，上证 180 金融股指数具有明显优势，累计收益
率最高，达到 %。
拟任基金经理
基金经理寄语：
180 金融行业 ETF 是我国第一个单行业 ETF 基金，它代表了中国市场权重最大、成长最稳定的
板块。金融业是一切行业的助推器，不论市场热点如何此消彼长，不论经济周期如何循环往复，
投资金融行业将最近地倾听中国资本市场澎湃的脉搏，投资金融行业将最先地分享中国国家经济
崛起的红利。
我们将通过科学优化的投资技术，确保投资组合牢牢锚定指数，降低投资风险，争取跟踪误差最
小化。我们将通过履行合规的投资流程，保障每一位基金份额持有人的利益。
基金小档案
基金类型 股票型基金
目标 ETF 上证 180 金融交易型开放式指数证券投资基金
业绩比较基准
上证 180 金融股指数收益率×95%＋银行活期存款利率
（税后）×5%
投资目标
通过投资于目标 ETF，紧密跟踪业绩比较基准，追求跟
踪偏离度和跟踪误差最小化
投资范围
(1)主要投资于目标 ETF、标的指数成份股、备选成份股。
其中投资于目标 ETF 的比例不低于基金资产净值的
90%；
(2)其他：非标的指数成份股、新股、债券等金融工具；
(3)基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券
的比例合计不低于基金资产净值的 5%。
章赟 先生 5年证券基金从业经验
复旦大学理论物理学博士，英国剑桥大学管理学研究生。曾任平安资产管理公司资
产配置经理、量化投资经理。2008年5月加盟国泰基金管理有限公司，任数量金融分
析师、国泰沪深300指数基金和纳斯达克100指数基金的基金经理助理。
风险收益特征
本基金为股票型基金，属于较高预期风险、较高预期收
益的基金品种，其风险和预期收益水平高于混合型基金、
债券基金和货币市场基金
销售费率
认/申购金额 M
（元）
认购费率 前端申购
费率
申请份额持有时
间（Y）
赎回费率
M＜100 万 % % Y<1 年 %
100 万 ≤ M ＜ 300
万
%
%
1 年≤Y＜2 年 %
300 万 ≤ M ＜ 500
万
%
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M≥500 万 1000 元/笔 1000 元/笔
赎回费
Y≥2 年 0
（注：申请份额持有时间的计算，以该份额在注册登记机构的注册登记日开始计算。1 年为
365 天，2 年为 730 天，依此类推）
金牛团队 鼎力支持
2010 年 5 月，国泰基金荣获由《中国证券报》评选的“2009 年度金牛基金公司”，同时：
国泰金鑫封闭基金荣获“2009 年度封闭式金牛基金”；
国泰金鹰增长股票、国泰金牛创新股票基金荣获“2009 年度开放式股票型金牛基金”；
国泰金马稳健混合、国泰金鹏蓝筹混合、国泰金鼎价值混合基金荣获“2009 年度开放式混合
型金牛基金”。
风险提示函：本资料仅供客户经理内部参考使用，不作为任何法律文件，也不做宣传材料使
用。基金管理人不保证本基金一定盈利，基金管理人管理的其它基金业绩并不构成本基金未
来表现的保证。投资有风险，以 1 元初始面值认购本基金，在市场波动等因素影响下，仍有
可能出现亏损。投资者在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合
同》等法律文件。
