论农产品现货市场
与期货市场的互动效应
■ 刘清民 博士生 王 丹 雷海章 教授 (华中农业大学经贸学院
武汉 43()070)
内容接要 ：农产品现货市场与期货市
场并不是完全分隔的，而是互为影响。
互相促进的。从欧、美发达国家看 ，期
货市场应该是建立在成熟的现货市场
上。我国目前尽管现货市场还不是很
完善。但不应忽视或者说回避期货市
场的建设问题。中国农产品的现货市
场与期货市场是可以相互促进，共同
繁荣的。
关键词：农产品 现货市场 期货市场
问题 ⋯⋯已经
形成了两套各自独立而又相互补充的市场
体系，即现货市场体系和期货市场体系。现
货交易产生于人们交换产品的需要，而期
货交易产生于货物拥有者规避价格波动风
险的需要。从现货交易上升到期货交易是
现代市场制度发展过程中的一次飞跃，市
场功能将得到进一步的完善。期货市场建
立在完善的现货市场体系之上，而现货市
场自身存在的固有缺陷所产生的种种不利
影响也可以通过期货市场得到校正，二者
相互影响，相互促进，使整个市场体系逐
步完善。不能否认，中国目前的农产品现
货市场离 “完善”还有着相当的距离，其
定价体系、流通体系、仓储管理体制等都
与欧、美、日等成熟的市场经济体系存在
着相当的差距。那么，中国在农产品现货
市场发育还不很成熟的情况下。是否能从
事农产品期货交易呢?
回顾欧、美发达国家的历史。按照传
统的研究，人们似乎从 19世纪的发展过程
中总结出了一个公理，即市场的演变进化
是沿着 “标准化现货市场——活跃的远期
市场——成熟的期货市场”三阶段的轨迹
进行的。斯坦福大学的杰福利 ·威廉姆斯
教授等人在 1997年对此三阶段提出异议。
他们对中国郑州商品交易所近4年的研究
表明，市场的发展是完全可以超越市场的
演变三阶段模式的，有效管理的期货市场
有利于促进现货市场营销活动的进化，即
通过管理效率提高市场本身效率。最终达
到市场有效。
这并不意味着中国无须加强现货市场
基础。现货市场与期货市场并不是完全分
隔的，现货市场是期货市场的基础，管理
效率正如 “润滑剂”，可以促进、提高期货
市场的有效性，但不应该也不可能仅仅依
赖管理效率的提高来提高其期货市场的有
效性。依靠坚实的现货基础。再加上管理
效率和期货市场本身效率，才能比较可行、
稳定和持久地取得较高的市场有效水平。
目前中国的农产品现货市场还处于不断提
升的特定时期。此时推进农产品期货市场
的加快建设，若政策得当，措施得力，将
会促进现货市场和期货市场共同发展。
农产品现货市场对期货市场
的促进
农产品现货市场主要包括：收购市
场。随着农产品流通体制的改革，国有商
业和农村供销合作社市场份额不断下降。
农产品加工企业在收购市场的份额呈上升
起势、农民运销组织的收购和生产者直接
向消费者出售的份额也在上升。这说明市
场主体正走向规范、成熟，这将对农产品
期货市场交易主体的培育起到促进作用。
销售市场。集贸市场至今依然是我国农产
品销售的主要市场，全国城乡集贸市场，
1 985年为61 337个，1 997年发展到
871O5个，增长了42％；集市贸易成交额
1985年为632 2亿元，1997年为 17424
亿元，增长了26 6倍。大型综合商场、超
市、连锁店等的市场份额在逐步上升。这
是交易场所的规范过程，将引向标准化交
易的期货市场。批发市场。改革以来，农
副产品批发市场数量不断增多，1997年全
国各类农副产品批发市场已发展到4000
多家。其中一些批发市场已经发挥着比较
大的作用，其商品集散、价格形成、信息
传递、调节供求等功能不断增强。这些大
型批发市场在整个经济生活中的影响力不
断扩大，一旦形成全国性农产品大市场，
一 来对交易的标准化如计量单位、质量标
准、交易场所和信用等提出了更高的要
求，为我国已建立的农产品期货市场的发
展提出了进一步要求；二来为全国性农产
品期货市场的形成提供现货市场基础 。现
在中国的期货市场带有比较明显的区域
性，全国性的农产品现货批发市场的建立
与完善将为期货市场的进一步发展和完善
打下了良好的基础。
我国农产品流通体制的改革以市场经
济为取向。多种市场主体包括国有商业组
织、集体组织和私有经营者等参与农产品
的流通：大部分农产品的价格升降由市场
供需情况而定、多年来被扭曲的价格体系
在一定程度上得到矫正：流通渠道和交易
方式逐渐多样化。流通环节逐渐减少。然
而，我国农产品流通体制还未完全适应农
业产业化和现代化发展的需要。有待深化
改革。农产品的流通过程应该进一步推向
市场，由市场形成价格。使价格能反映出
供给与需求的变化，并且在经济生活中使
价格杠杆的作用真正发挥出来。这对规范
期货市场也有着极为重要的推动作用。期
货市场的功能之一是价格发现，但现实生
活中，这个功能并没有得到应有的发挥。其
中原因很多，现货市场的不规范是一个重
要原因。当前要注意理顺政府与农业经营
企业的关系，使农业企业承担的政策性职
能与经营性职能相分离。使农业企业专心
执行经营性职能。更好地参与市场交易。农
业企业为了规避现货市场的价格风险，必
然会选择期货市场。目前我国期货市场的
一 个很大的缺陷是交易者结构不合理。交
日雹锄
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表 2 浙、沪、苏、粤四省市私营企业规模实力对比表
项 目 上海市 广东省 浙江省 江苏省
注册资本总额(亿元) 2726 3 3380 2156 2170 7
户均注册资本(万元) 121 3 13O 7 87 2 75．8
注 埘 贾 本 超 千 力 兀 企 业 {冢 ) 4148 4437 3348 2356
注册资本超亿元企业(家) 182 1OO 68 25
增长的亮点，并将担任”两个主角”，即在
市场主体和工业增长上扮演举足轻重的地
位。近年来，北京市私营高新科技企业以
每年递增40％以上的超常规速度发展，有
力推动了北京经济发展，到2003年底对北
京市工业增长的贡献率已超过60％。
天津：紧跟形势、非公经济
比重稳步增长
天津民营经济的发展与全国民营经济
发达地区相比显得较慢，但天津的民营经
济在2003年全国民营经济的大发展中同
样也扮演了重要角色 (见表 1)：
有约束无包袱的民营企业正在后来居
上，成为激活天津经济及中国经济的一大
“功臣”。
民营经济发展的一个显著结果是带动
了所有制结构的调整变化。2003年，公有
制经济占绝对多数份额的天津，非公有制
经济比重继续提高。2003年公有制经济实
现增加值 1302 33亿元，占全市生产总值
的比重为54 6％；非公有制经济增加值
1084 61亿元，比重为45 4％。其中私营
个体经济增加值539 45亿元，占全市生产
总值的22 6％
广东：实力雄厚、孕育调整
从总体发展状况上看，有学者对包括
广东在内的几个民营经济大省进行了对比，
得出浙、沪、苏、粤四省市发展个私经济
各具特色 (见表2)：
表2显示的是截止到2002年底的统计
数据。虽然没有涉及到个体经济的统计，但
从表中的数据可以得知广东省私营经济的
实力是非常雄厚的。
广东省的人文环境和发展意识都十分
利于民营经济的发展。广东从事民营经济
研究的专家对当前广东省民营经济的评价
是，广东民营企业在融资、人才、社会协
作、行业协会等方面与江浙都存在一定的
差距。不过，虽说广东民营经济的数量比
江浙少一些，但是税收、高科技企业的比
重仍高于江浙。
广东省的发展模式在改革开放初期曾
经吸引过大批具有淘金心理的人才前往该
地发展。然而，广东省～类最新调查结果
显示，国家公务员已成为广东省大学毕业
生最想从事的职业之一。对政府政策关注
的加强和部分人才的发展转型，有望对广
东省民营经济未来的发展发挥重要作用。
除以上分析总结的各个省市的民营经
济发展动态之外，我国的其它很多地区民
营经济发展也体现出了自己的特色，在加
强自身努力的前提下，各省市地区之间如
果能不断了解或消化吸收他人的先进经验，
对我国民营经济的总体融合发展将有很大
的帮助，相信我国民营经济的总体发展将
会有更加美妙的前景。 务
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报 ．2004．1
易主体缺位，缺乏足够的套期保值者和行
为规范的投资者，尤其缺乏农业生产者的
参与。当前．应将农业企业逐步引入期货市
场，一方面农业企业可以充分利用套期保
值来规避现货市场上的价格风险，另一方
面期货市场中的投机性风险将大大减小。
农产品期货市场对现货市场
的促进
期货市场最基本的经济功能之一价格
发现，就可以帮助农业生产实现农产品交
易的价格风险。
供求关系决定商品价格。在现货市场
上，商品的价格只反映当前的供求关系，而
对供求关系在未来一定时期内可能发生的
变化并不做出反应。农作物的生长周期一
般较长，调节其供给需要相当长的时间，故
据现货价格做出的生产安排也就不可能符
合市场在未来某一时期的真实需求，价格
和产量的波动也就在所难免。农产品本期
的生产安排与价格波动会对下一个生产周
期的产量 (供给)和价格产生影响，进而
影响到农产品的长期供给平衡。
在长期的农作实践中，人们已经逐渐
认识到这种弊端，从而会在生产中做出相
应调整，但这种仅凭经验做出的调整往往
因缺少可靠的依据而带有较大的盲目性，
期货市场也就应运而生。在期货市场上，人
们买卖的是未来的货物，所以那些能够引
起未来价格变化的因素特别为市场参与者
所关注。不同的参与者所掌握的市场信息
不尽相同，因此，参与期货交易的人数越
多，市场所能了解到的影响未来价格变化
的信息就越多，根据价格从众的原理自然
就可以看出价格走势。由此形成的期货价
格也就越接近未来货物的真实价格。这就
是期货市场的价格发现功能。期货价格中
包含了有关未来的供求信息，或者更进一
步说，期货价格代表着未来货物的真实价
格，因此，与现货价格相比，期货价格更
具有生产指导意义。根据期货价格做出的
生产安排显然能使农业生产避免前面提到
的困扰，这对优化农业资源配置和提高农
民的预期收入有着深远的意义。 鑫
1．李一智．期货与期权教程．清华大学
出版社 ．2003
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前沿报告．中国农业出版社 ，2003
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