国际投资学概述
哈尔滨金融学院投资保险系付荣辉
15004506481 83145417（办）
第一章 国际投资导论
本章学习重点：萨伊三要素论，马歇尔四要
素论，资本市场的主要特点，国际投资的定义与
特征，国际投资的动机，国际投资的条件，国际
资本运动，国际投资的分类。
1. 国际投资的定义和内涵、国际投资的分类
及其比较、国际投资的性质。
2. 国际投资形成与发展的各阶段、国际投资
不断发展的原因、近期各地区国际直接投资发展
的特点、近期国际直接投资的行业发展格局。
3. 国际投资学的研究内容及与相关学科的关
系、国际投资学的研究方法。
第一节 资本运动与投资
• 一、资本与资本运动
• 1、资本
• 资本为生产三要素之一。
法国经济学家萨伊
:法国和人类历史上第一
个产业经济学教授,1767-
1832
※
生
产
三
要
素
=
英国著名经济学家马歇尔，剑桥学派
创始人： ※四要素
企
业
家
才
能
• ※土地（劳动对象）与企业家才能假设不
变，影响生产的主要是劳动和资本。
资本特征（点击触发）
1、运动
2、增值
3、逐利
马克思对资本逐利的经典描述
10%的利润————它就会到处游动
50%的利润————大胆的冒险
100%的利润————就会使人不顾一切
法律,甚至不怕绞首的危险。
2、资本运动
资本运动就是投资活动。
当代经济增长模型说明：
经济稳定增长中，起决定作用的
是技术，而决定技术发展的是资本—
—--------------
• 资本的国际化运动就是国际投资。
• 在国际范围内配置资源（理想而已，国
际投资的最初目的与最终目的都是为了盈
利————苹果王的年薪是苹果皮年薪的6
万倍，资源配置的合理结果？）
苹果CEO蒂姆·库克2011年年薪亿美元
苹果皮富士康员工年薪按4万元计，
库克是其6万倍
3、资本市场
期限在一年以上的资金借贷和证
券交易的场所。
供给方为各类金融机构、富有个
人。
需求方众多，金融机构、政府、
企业、耐用消费品的消费者等。
• ※特点：
• 1、融资期限长：至少一年以上。
• 2、流动性相对较差：
• 3、风险大，但收益高。
二、资本运动与投资
1、投资定义
投资的一般定义可以表述为：投资是
一定的经济主体将现期的收入转化为资本
以获取预期不确定收益的活动过程。
收益
途径：
货币---------商品-----------货币
金融市场出现后，
货币---------货币
• ※2、投资特征
• 1） ※一定主体的经济行为。
投
资
主
体
决策
实施
经营
国务院
财政部
银行
国资委
国企
所有
中国国
民
• 2）收益性
• 任何投资的终极目的。
• 3）风险性：预期收益的不确定性。
奶牛
三聚氰胺
海产
品养
殖 福岛核泄漏
有价
证券
金融危机
• 4）资产形式的多样性
• 有形资产（实物资产）---有价
• 无形资产（专利，品牌）---无价
2011年12月22日，
世界品牌实验室依据三项指标：
市场占有率、
品牌忠诚度
全球领导力。
2011品牌排名
中国第一品牌
世界第一品牌
• 5）长期性
• 三峡工程：
• 孙中山：1919年
• 毛泽东：1956年，高峡出平湖
• 实际工程：1994—2009年
• 3、投资主体与客体
• 投资主体见前
• 客体包括直接投资与间接投资。
产业或
实物投资 股权或债权
三、经济学意义的投资与金融学意
义的投资
1、经济学意义的投资
即上文的直接投资，实物投资，
形成新的生产能力，增加社会产品与
服务。
2、金融学意义的投资
主要考虑资本增值问题，包括上
文的直接投资与间接投资。
金融投资是资本市场充分发展的
产物。
• 四、企业投资与政府投资
• 1、企业投资
• 包含直接投资与间接投资。
• 条件：
• 1）资金
2）投资决定权，收益权
• 《保险法》第一百零六条 保险公司
的资金运用必须稳健，遵循安全性原
则。
• 保险公司的资金运用限于下列形
式：
• （一）银行存款；
• （二）买卖债券、股票、证券投
资基金份额等有价证券；
•
• （三）投资不动产；
• （四）国务院规定的其他资金
运用形式。
• 保险公司资金运用的具体管理
办法，由国务院保险监督管理机构
依照前两款的规定制定。
• 2、政府投资
• 1）政府投资：政府财政支出。
• ①政府购买
政
府
购
买
私人商品劳务
公共投资
• 2011年1-12月累计，全国财政支出
108930亿元，分中央地方看，中央财
政支出56414亿元，其中，中央本级支
出16514亿元，对地方税收返还和转移
支付39900亿元。地方财政用地方本级
收入以及中央税收返还和转移支付资
金安排支出92416亿元。
•
项目 支出（亿元）
教育 16116
医疗卫生 6367
社会保障和就业 11144
住房保障 3822
农林水事务 9890
文化体育与传媒 1890
节能环保 2618
交通运输 7472
公共安全 6293
科学技术 3806
• ②转移支付
• 转移支付，又称无偿支出，它主要是
指各级政府之间为解决财政失衡而通过一
定的形式和途径转移财政资金的活动，是
用以补充公共物品而提供的一种无偿支出，
是政府财政资金的单方面的无偿转移，体
现的是非市场性的分配关系。是二级分配
的一种手段。
• 转移支付是一种平衡经济发展水平和解
决贫富差距的财务方法。
• 政府的转移支付，大都具有福利支出的
性质，如社会保险福利津贴、抚恤金、养
老金、失业补助、救济金以及各种补助费
等；农产品价格补贴也是政府的转移支付。
• 由于政府的转移支付实际上是把国家
的财政收入还给个人，所以有的西方经济
学家称之为负税收。
• 2）政府投资的挤出效应
• 社会财富的总量是一定的，政府这边
占用的资金过多，就会使私人部门可占用资
金减少，经济学将这种情况，称为财政的“
挤出效应”：政府通过向公众（企业、居民）
和商业银行借款来实行扩张性的财政政策，
引起利率上升和借贷资金需求上的竞争，导
致民间部门（或非政府部门）支出减少，从
而使财政支出的扩张部分或全部被抵消。
• 政府投资带动民间投资，或挤出民间投
资，关键在于对政府投资的范围、结构和
力度的掌控。在市场经济体制相对完备的
情况下，政府投资应该限定在民间资金不
愿意投资的非盈利领域，为公共利益、环
境建设和民间投资创造条件。在这种范围
内的适时适量的政府投资一定会促进民间
投资。而如果政府投资于盈利性领域，则
会使民间投资获利的机会部分丧失，就会
产生对民间投资的挤出效应。
• 政府投资于盈利性领域的结果是什
么，垄断！！
• 垄断的结果是什么——超额利润，
不要脸的听证会，铁公鸡式的上市公
司，高收入高福利的同时，申请国家
补助——中国石油，中国石化：炼油
亏损，申请补助。
中石化
原总经理
陈同海
每日挥
金4万
• “每月交际一二百万算什么，公司
一年上缴税款二百多亿。不会花钱，
就不会赚钱。”这是陈同海的一句“
名言”。
• 他很有“肚量”，能与人“共享
”情妇，以此作为维系共同利益的重
要筹码；他也“财大气粗”，能一个
月挥霍公款120万。
• 中石油在美国上市融资不过29亿
美元，上市四年海外分红累积高达119
亿美元。在海外，中石油一直坚持将
净利润的45% 左右用于派发股息。其
中，仅2005年，中石油就向香港、纽
约等股民散掉600亿元的真金白银。
不到半年本就回来了
• 07：10派，08： 09:
• 10: 11: （某些年份两次）
• 每年分红低于元，回本要100年
• 2010年5月13日，国务院发布《关于鼓
励和引导民间投资健康发展的若干意见》
（以下简称“新36条”），拓宽民间投资
的领域和范围。这是“非公36条”出台5年
之后，对民营资本放开投资领域的又一个
里程碑式政策。“新36条”第一次明确地
把鼓励和引导民间资本进入政策性住房建
设领域写入了文件。同时还鼓励和引导民
间资本进入的领域还有市政公用事业以及
石油、电信、航空、核电、铁路等垄断行
业。
第二节 国际投资
• 一、国际投资投资基本概念
1、定义
国际投资是跨越国界的投资活
动，即一国的个人、企业、政府和
其他经济组织在本国境外进行的投
资行为或活动。
在国际范围内配置资源，达到资源
优化配置，国际经济发展。
※2、国际投资动机
1）生产国际化
生产过程分配到多国进行。
• 奔驰工厂的总装车间。两名装配工在
赤裸的钢板结构上敷设电缆。这道平
常的工序却具有异常的文献资料价值，
因为这捆电缆团线是国际密切合作的
结果。谁能料到，装配工手中的电缆
束虽然来自德国的奔驰配件供应厂，
但却用爱尔兰、匈牙利和捷克的电缆
组装而成的。
• 2009年9月，德国大陆马牌轮胎(合肥)
有限公司年产425万条乘用车子午胎项目流
水线生产车间在蜀山区南岗科技园正式动
工，2011年5月18日正式开工生产（下图），
标志着奔驰、宝马轮胎有了中国“合肥造
”。
德国大陆公司是世界第四大轮胎制造企
业、欧洲最大的汽车配件供应商，为宝马、
奔驰、欧宝等世界高档汽车、跑车提供轮
胎。
2）利用国外廉价资源，降低生产成本。
根本动机。
苹果的中国之路
• “你愿意抵制苹果(公司)吗？”美
国《纽约时报》日前（2012年初）刊文，
揭露苹果公司在华供货商之一、富士康集
团“压榨工人”的诸多细节，指责苹果公
司对此置若罔闻。随后，多家美国主流媒
体也对苹果开炮。
• 但是，苹果在中国的待遇却是另一番境
况。春节前，苹果新款iPhone4S在北京、
上海正式发售。在北京三里屯苹果专卖店，
因为黄牛之间发生激烈的冲突，导致现场
一片混乱，苹果公司表示，为了确保顾客
和员工安全，停止在北京和上海零售店销
售最新版的iPhone4S，直到局面得到控制。
• 苹果产品在中国引发“黄牛冲击苹果店
”的事情，在某种程度上似乎表明中国人
的素质不高。或者，至少表明一部分中国
人不文明，不善于遵守公共秩序。但这只
是表面现象。透过现象看本质，这很像是
苹果公司的一次高明的销售策略。
• 这次美国媒体批判苹果公司时曾透露出
另一些细节，那就是，在苹果产品生产过
程中，除了中国企业和中国工人，无人能
承受其严苛的成本控制条件，无人能达到
其严酷的生产周期要求。因此，在回答有
关为什么不把苹果放在美国国内生产，并
以此来增加美国人的就业机会这样的尖锐
问题时，“苹果之父”乔布斯毫不犹豫地
说：它回不来了。
• 乔布斯的话连奥巴马都不爱听，更不要
说那些总喜欢拿中国做文章的美国媒体了。
但乔布斯说的是心里话。他必须确保苹果
的独特品质，同样他必须追求苹果产品的
超额利润，而这两点是他的同胞们无法做
到的。
• 乔布斯的“国际分工方案”符合苹果公
司的利益，也符合全球经济一体化的发展
要求。然而，在这样的分工体系中，中国
人扮演的角色尴尬，心情复杂。
• 一方面，在苹果产品所赚的超额利润
中，像富士康那样的供应商所得有限，工
人们得到的更是微乎其微。而同时，那些
工人却付出了超额的劳动，付出了血汗乃
至生命。另一方面，中国人的勤奋、灵巧、
吃苦耐劳的能力，以及中国工人的责任心
和服从性，赢得了包括乔布斯在内的大老
板们的尊重，也在激烈的国际竞争中赢得
了不少机会。不管怎么说，能让苹果“回
不去”美国，自有一番意义。
• 问题是，目前这种分工体系是无法继续
维持的。这次美国媒体围攻苹果已经发出
了一个信号，不论出于经济的考虑还是出
于政治的需要，美国人对类似“苹果让中
国制造”这样的事情已经不想容忍了。同
样，对于依靠付出“三高一低”（高投入、
高消耗、高污染、低效益）的代价去发展
的模式，中国人也不想继续。那么，新的
国际分工会是什么样子，新的游戏将怎么
玩儿，我们必须有所考虑和准备。
• 这其中有两种结果是可以预料的——或者，
我们开发出像苹果一样甚至超过苹果的技
术，使之与传统优势叠加，创造出新的奇
迹。或者，我们还是跟在别人后面爬行，
试图从人家那里分一杯羹，直至被人冷冷
地拒绝，淘汰出局。
3）分散和减少风险
投资原则之一即为分散投资，“不
要把所有的鸡蛋都放到一个篮子里”。
分散投资的内容，方法众多，其中，
国际投资就是一种。
或者国内投资受限，转向国际。
————平安投资富通之劫难。
• 4）绕过贸易壁垒或障碍
• 发展中国家设置壁垒或障碍。
• 复关47——入世95 2001
• 但对于国际投资对给予优惠，如我
国免二减三（外资企业，自盈利年度开始，
前两年免征企业所得税，后三年减半征收
企业所得税）——08年新企业所得税实施
前设立。
• 5）实现企业全球发展战略
• 埃克森美孚
• 在30个国家进行勘探和生产。
• 原油和天然气年产量超过亿吨。
• 在75个国家里，每年销售超过亿
吨的石油产品。
• 拥有香港几个发电厂的大部分股份，
再加上在全世界各处的热电联供的发电能
力，一共有7，500兆瓦以上的容量，使得
埃克森成为世界上最大的独立发电厂商之
一。
• 在哥伦比亚经营全世界最大的出口煤矿
和其他在美国及澳大利亚的煤矿，在智利
有两座铜矿和一座冶炼厂。
• 埃克森在全球各地寻求有发展力的最
佳投资机会，2012年初，计划其后几年投
资额高达270亿美元，其中70%以上的投资
是用在美国以外的项目上。
※3、国际投资条件
国际分工
发达国家鼓励对外投资
发展中国家引资
新科技革命
国际经济一体化
※4、国际投资特征
1）目的多元化：获利，关系
2）体现国家与民族利益
3）投资货币既单一又多元化：美元，其他
硬通货
4）投资环境存在差异
5）投资风险较大
二、国际资本运动、国际投资与国
际融资
1、国际资本运动
国际间只要存在资金往来，就是国
际资本运动，含国际投资、贷款、侨
民汇款、国际援助等。
• 2、国际投资
• 前文已述，属于国际资本运动范畴。
• 有广义、狭义之分。
广
义
国际直接投资
部分国际援助
国际借贷
国际证券投资
• 狭义的仅包含前两项。
• 另外，判断是否为国际投资，不是按照
国别与关税区、货币区判断：独立经济体
• 如中国内地与港澳台（同一国家，关税
区与货币区不同）。
• 欧盟内部（同一关税区、货币区，但国
家不同）。
• 3、国际融资
• 发生在国家间的资金融通活动即为国际
融资，是国际投资的前期必备工作。
• 其特点包括平等互惠、遵循国际惯例、
国内需有配套资金、本国外汇收支制约、
存在外汇风险等。
• 第九章。
三、国际投资学研究基本范畴
与体系
1、研究内容
国际投资理论
国际投资规律
国际投资影响
具体见章目
2、与相关学科关系
1）与投资学关系
投资学，主要指证券投资学，在微观上
研究证券投资理论。
国际投资学除了证券投资（间接投资），
还包括国际资本的直接投资。
其核心是投资的国际性研究。
• 2）与经济学关系：
• 经济学是所有经济理论的基础，但并
不具体研究投资方式。
• 国际投资学是经济学具体化的一个方
面。
• 3）与国际金融学
联
系
货币资本的国际流动
互相影响与涉及
汇率、利率等
区
别
研究领域互相独立
侧重点有所不同
金：货币领域 投：生产要素
金：资本运动 国收平衡 投：企业行为 投资收益
• 3、研究方法
• 实证分析与规范分析
• 把握客观事实 研究投资效果
• 定性分析与定量分析
• 建立数学模型 界定投资性质
• 静态分析与动态分析
• 研究投资现状 分析发展趋势
第三节 国际投资分类
• 一、按投资期限分类
长
期
短
期
※
• 对于资本，则一般以一年为限
• 一年以上的为长期资本市场
• 以下的为短期资本市场
• （货币市场）
动
机
借贷 投机
避险 平衡
※二、按资本来源与用途
类型 来源 用途
公共投资 政府或国际组
织
基础设施或基
础产业
私人投资 企业或个人 无特定方面，
盈利为目的
公共投资
国内：08年11月，投资4万亿，刺激内
需
国际：1970—1976年，中国援建坦赞铁
路
• 1968年，坦桑尼亚，在崇山峻岭之间徒步勘测的
中国工程勘测队。
• 从勘探到竣工整整花了10个年头里，
中国政府提供无息贷款亿元人民币，
共发运各种设备材料近100万吨，先后派遣
工程技术人员近5万人次，高峰时期在现场
施工的中国员工队伍多达万人，坦桑尼
亚和赞比亚地形复杂，给施工造成许多困
难，中方有65人为之献出宝贵生命。铁路
建成后，为保障铁路的正常运营，中国继
续提供无息贷款，并派出专家和技术人员
参与管理或提供咨询。
私人投资：
2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的
时期，巴菲特以约每股至港元的价格
大举介入中石油H股亿股，这是他所购
买的第一只中国股票。4年来，巴菲特在中
石油的账面盈利就超过7倍，这还不包括每
年的分红派息。在接受记者专访的时候，巴
菲特先生特别表达了他对这家中国企业的欣
赏。2007年9月,香港股市，巴菲特将中国石
油以13元价格卖了，赚277亿港元。
• 顶着亚洲最赚钱公司光环登陆A股市场的
中国石油并没有让它的股民赚钱。自2007
年11月5日上市之日起，它的股价就一直在
走下坡路。有市场评论说，中国石油上市
在打破发行冻结资金、最大市值等一系列
纪录之际，也不动声色地打破一个纪录：
最庞大套牢。——至少150万户以上的散户，
但机构并不多。
• 中石油K线图
三、按资本的特性分类
国际直接投资：
实体，企业，控制权
国际间接投资：
证券，资本收益——
一般不取得控制权，但是——炒股
炒成股东的在熊市中也大有人在。
大部分人炒股是想去寻求差价做个短线，
结果最后投资失误判断失误被套了，被迫
做长线投资。有一个人在四川长虹60元附
近买入了，现在过了15年了股价只剩下
元，被套了15年了——如果不出意外在机
构再次大规模建仓前，该投资者被套20年
概率很大。
——元
• 四、投资控制权问题
有
效
控
制
权
一定数量的股份
行使表决权
经营管理权
股
份
25%
10%
IMF
一般
惯例
• 五、经济全球化趋势下的国际投资特征
• 联合国贸易和发展会议(贸发会议)2011年7月
26日发布《2011年世界投资报告》。报告显示，
2010年全球外国直接投资流入量上升5%，达到
万亿美元，发展中国家吸引外资量首次超过
发达国家。
• 1、生产消费中心明显转移
• 报告中指出，2010年全球外国直接投资流入
量仍比金融危机前平均水平(万亿美元)低
15%，且较2007年达到的峰值低37%。总体来看，
全球投资增长滞后于工业产出和贸易增长。
• 发展中经济体受内部需求强劲、经济加
速增长和南南投资上扬影响，2010年外国
直接投资流入量上升12%，达5740亿美元，
占当年全球外国直接投资流入总量的52%
，首次超过发达国家。
• 参与该报告撰写的约翰内斯堡大学教授
斯蒂芬·盖尔布认为，这表明国际生产和
消费中心正向由发达国家向发展中国家转
移。
• 2、外国直接投资地区流动不均衡。
• 经济增长前景不佳及主权债务危机导致
欧洲去年外国直接投资流入量下降19%，
为3130亿美元。北美则出现强劲回升势头。
• 外国直接投资流入量最大的地区为东亚、
南亚和东南亚，去年上升24%，达3000亿
美元，其中，中国内地吸引外资1060亿美
元，上升11%。报告说，鉴于中国劳动力
成本上升，未来劳动密集型产业吸引外资
能力下降，外资将更多流向高技术产业和
服务业。
• 3、制造业外资流入量增长明显。
• 报告显示，2010年全球制造业共吸引外
资5540亿美元，占48%，其中清洁能源项
目投资比例上升。
• 4、跨国公司在全球经济发展中作用凸显。
• 2010年，跨国公司外国分支机构销售额
和产品增值分别达到33万亿美元和7万亿美
元，出口量达6万亿美元，约占当年全球出
口量的1/3。全球范围内，跨国公司总产值
达到16万亿美元，约占全球经济总产出的
1/4。
后危机时代商业环境仍难料
• 尽管投资促进和便利化仍是多数国家投资政策
的主要部分，但部分国家投资限制以及行政审查
措施有增加趋势，投资保护主义风险上升。
• 联合国贸发会议预计，如果全球经济不遭受
其他意外冲击，全球外国直接投资将在2011年内
恢复到危机前平均水平，增至万亿至万亿
美元，2012年达到万亿美元，2013年达到
万亿美元。
• 报告认为，后危机时代商业环境仍然充满不确
定性，全球经济治理机制不完备、欧洲主权债务
危机以及新兴经济体经济增长过热等都将给外国
直接投资复苏带来挑战。
2012年7月5日，发布《2012世界投资报告》
• 1、FDI（国际直接投资）趋势和前景
• 2011年，尽管世界经济出现动荡，全球FDI流
量超过了金融危机前的平均值，达到万亿美元，
但仍比2007年最高水平约低23%。
• 主要数据表明，跨境并购以及绿地投资总额在
2012年头五个月有所下降。长期展望则可见适度
稳健的增长，如果不发生宏观经济动荡，全球外
资流量将在2013年达到万亿美元，2014年达
到万亿美元。
•
• 2011年，各主要经济体的FDI 流入量有所增
长。流入发达国家的FDI增长了21%，达7480亿
美元，流入发展中国家增长11%，达到创纪录的
6840亿美元，转型期经济体上升25%，达920亿
美元。发展中经济体和转型期经济体在全球FDI总
额中分别占45%和6%。贸发组织预测，在未来三
年这些经济体将继续保持较高的投资水平。
• 非洲和最不发达国家FDI流入量连续三年下降。
但非洲的前景显出光亮。2011年流入非洲FDI下
降的主要原因是从北非的撤资。相反的是，流入
撒哈拉以南非洲的FDI有所复苏，达到370亿美元，
接近历史上最高峰值。
• 跨国公司的国际化生产进一步扩张，但在以
企业现金储备进行投资方面仍然停滞不前。2011
年跨国公司的外国分支机构在世界各地雇用的员
工总数约为6900万，创造销售额28万亿美元，附
加值为7万亿美元，比2010年高出9%。跨国公司
的现金储备创历史新高，但至今并没有体现在可
持续的投资增长中。当前的“悬置”资金可能会
引发将来出现FDI激增的现象。
• 2、投资政策趋势
• 2011年许多国家继续对各行业的外国投资实行
宽松化政策和促进政策，以刺激经济增长。同时，
新的管制和限制性措施继续出台，包括基于产业
政策的理由而出台的措施。这些措施主要体现在
以下几个方面：对外国投资者的准入政策的调整
（例如，在农业，制药业）；在采掘业，包括通
过国有化和要求撤资等方式；以及对外向直接投
资更严格的规定。.
• 国际投资政策正在发生变化。每年新签的双边
投资协定（BITs）数量继续减少，而在区域层面
则在加强制定投资政策。可持续发展在国际投资
政策制定过程中起着越来越重要的作用。涌现出
许多有关投资者―国家争端解决机制的改革设想
涌现，但很少付诸实践。
• 供应商在落实企业社会责任(CSR)规范方面
需要得到帮助。跨国公司CRS规范对发展中国家
（特别是中小型企业）的供应商提出了挑战，这
些企业要遵守这些规范而且要按照多项的、零碎
的标准进行报告。决策者们应该把企业社会责任
纳入到企业发展和能力建设计划中，以帮助这些
供应商应对挑战并且创造新的机会。跨国公司也
应该在行业的层面把标准和报告要求统一起来。
3、贸发组织“可持续发展的投资政策框架”
鼓励投资并且保证投资致力于可持续发展是
世界各国的首要任务。新一代投资政策正在出台，
政府将实行议题内容更广泛且更复杂的发展政策，
同时构建或保持良好的整体投资环境。
“新一代”投资政策把包容性增长和可持续发
展作为吸引投资并且从中受益的核心内容。这在
国家和国际层面带来了具体的投资政策挑战。从
国家层面看，这些挑战包括把投资政策纳入发展
战略，把可持续发展目标融入投资政策，以及确
保投资政策的实用性和有效性。从国际层面看，
有必要强化国际投资协定（IIA）的发展环节，平
衡东道国和投资者之间的权利和责任，并且管理
国际投资协定体制的系统性复杂问题。
为了应对这些挑战，贸发组织制定了全面的
“可持续发展的投资政策框架”，其中包括（1）
投资决策的核心原则；（2）国家投资政策指南；
（3）国际投资协定的设计和应用。
贸发组织该框架可以作为决策者制定国家投
资政策，以及谈判或评估国际投资协定时的参考。
它为讨论国家和国际投资政策并且就此展开合作
提供了通用语言。它被设计为“即时更新的文件
”，其中还包括一个网络版，其目的是建立互动
的开源平台，邀请投资社会交流有关该框架的思
想、观点和经验，从而在未来促进投资政策实现
包容性和参与式的发展。
