谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1
证券研究报告
公募基金研究 / 基金投资策略报告（季度）
2013年 04 月 02 日
胡新辉 执业证书编号：S0570510120053
研究员 025-83290923
huxinhui@
牛旭亮 执业证书编号：S0570512110001
研究员 025-83290954
1《2013年1季度股票与混合型基金投资策略》
2《2012 年 4 季度基金投资策略》
2013年二季度股票与混合型基金投资策略
重点推荐五只绩优基金
投资要点：
华泰证券研究所策略团队指出，市场大概率仍将延续震荡态势，较难出现明确
趋势，投资者对公司业绩更加关注，行业轮动加快且个股分化加大。建议投资者控制
仓位，精选个股。后期若 IPO重启则面临较大的下行风险。
结合华泰策略团队对市场的判断以及基金长期投资的性质，我们建议投资者将
20-70%的资金配置于偏股基金。4月我们重点推荐嘉实成长收益、汇添富民营活力、
国联安精选、国投瑞银稳健增长、中银中国精选。
嘉实成长收益过去 1年来的收益率为 %，在同类同期的 181只基金中排名
第 21，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 25，
该基金偏向于大盘成长股的投资，仓位中等，建议申购。
汇添富民营活力成立以来的收益率为 %，在同类同期的 258 只基金中排名
第 1，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 531只基金中排名第 8。该
基金自上而下投资能力较好，建议申购。
国联安精选成立以来的收益率为 %，在同类同期的 40只基金中排名第 14，
该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 531 只基金中排名第 87。投资风
格倾向于大盘成长，行业配置均衡，建议申购。
国投瑞银稳健增长成立以来的收益率为 %，在同类同期的 127 只基金中排
名第 2，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 91。
该基金风格倾向于大盘平衡型，长期业绩较好，建议申购。
中银中国精选成立以来的收益率为 %，在同类同期的 66只基金中排名第
4，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190 只基金中排名第 24。该
基金风格为大盘成长型，基金经理风格稳健，配置均衡，建议申购该基金。
相关研究
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2
正文目录
2013年二季度关注的偏股基金......................................................................................4
2013年 3月基金市场回顾 ............................................................................................5
宏观与市场展望...........................................................................................................8
推荐基金之一：嘉实成长收益.......................................................................................8
推荐基金之二：汇添富民营活力 .................................................................................12
推荐基金之三：国联安精选 ........................................................................................17
推荐基金之四：国投瑞银稳健增长 ..............................................................................21
推荐基金之五：中银中国精选.....................................................................................25
图表目录
表格 1：2013年二季度关注的股票和混合型基金（2013-3-1至 2013-6-30） ..................4
表格 2：最近 1月指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31） ................................................5
表格 3：最近 1月开放基金具体品种业绩统计 （2013-3-1至 2013-3-31） .....................7
表格 5：嘉实成长收益基本数据 ...................................................................................9
表格 6：嘉实成长收益不同期限净值增长率（截止 2013-3-31） .....................................9
表格 7：嘉实成长收益风险指标（截止 2013-3-31）....................................................10
表格 8：嘉实成长收益重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）................................ 11
表格 9：嘉实成长收益重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31） ............................ 11
表格 10：嘉实成长收益最新重仓股投资风格箱 ........................................................... 11
表格 11：嘉实成长收益最新行业配置.........................................................................12
表格 12：汇添富民营活力最新基本数据 .....................................................................13
表格 13：汇添富民营活力不同期限净值增长率（截止 2013-3-31） ..............................13
表格 14：汇添富民营活力风险指标（截止 2013-3-31） ..............................................14
表格 15：汇添富民营活力重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31） ..........................15
表格 16：汇添富民营活力重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31） .......................15
表格 17：汇添富民营活力最新重仓股投资风格箱 ........................................................15
表格 18：汇添富民营活力最新行业配置 .....................................................................16
表格 19：国联安精选最新基本数据 ............................................................................17
表格 20：国联安精选不同期限净值增长率（截止 2013-3-31） ....................................17
表格 21：国联安精选风险指标（截止 2013-3-31） .....................................................18
表格 22：国联安精选重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31） .................................19
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3
表格 23：国联安精选重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31） ..............................19
表格 24：国联安精选最新重仓股投资风格箱 ..............................................................20
表格 25：国联安精选最新行业配置 ............................................................................20
表格 26：国投瑞银稳健增长最新基本数据 ..................................................................21
表格 27：国投瑞银稳健增长不同期限净值增长率（截止 2013-3-31） ..........................21
表格 28：国投瑞银稳健增长风险指标（截止 2013-3-31） ...........................................22
表格 29：国投瑞银稳健增长重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31） .......................23
表格 30：国投瑞银稳健增长重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31） ....................23
表格 31：国投瑞银稳健增长最新重仓股投资风格箱 ....................................................24
表格 32：国投瑞银稳健增长最新行业配置 ..................................................................24
表格 33：中银中国精选最新基本数据 ........................................................................25
表格 34：中银中国精选不同期限净值增长率（截止 2013-3-31） .................................26
表格 35：中银中国精选风险指标（截止 2013-3-31） ..................................................27
表格 36：中银中国收益重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31） ..............................27
表格 37：中银中国精选重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31） ..........................28
表格 38：中银中国精选最新重仓股投资风格箱 ...........................................................28
表格 39：中银中国精选最新行业配置 ........................................................................29
图 1：主要指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31） ..........................................................5
图 2：行业指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31） ..........................................................6
图 3：嘉实成长收益与同类基金指数累计收益率比较 ...................................................10
图 4：汇添富民营活力与同类基金指数累计收益率比较................................................14
图 5：国联安精选与同类基金指数累计收益率比较 ......................................................18
图 6：国投瑞银稳健增长与同类基金指数累计收益率比较 ............................................22
图 7：中银中国精选与同类基金指数累计收益率比较 ...................................................26
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4
2013年二季度关注的偏股基金
根据基金的风险调整后收益率、选股能力、业绩稳定性等因素，结合对管理人，基金经理的
定性考察，我们给出了 2013年二季度值得关注的偏股基金。建议投资者从该基金池选择偏
股基金。
表格 1：2013年二季度关注的股票和混合型基金（2013-3-1 至 2013-6-30）
代码 品种 投资类型 近一月复权
净值增长率
今年以来
复权净值
增长率
广发核心精选 普通股票型基金 % %
汇添富民营活力 普通股票型基金 % %
景顺长城优选股票 普通股票型基金 % %
银河创新成长 普通股票型基金 % %
泰达宏利成长 普通股票型基金 % %
国泰事件驱动 普通股票型基金 % %
汇丰晋信 2026 偏股混合型基金 % %
景顺长城内需增长 普通股票型基金 % %
信诚深度价值 普通股票型基金 % %
国联安精选 普通股票型基金 % %
国联安红利 普通股票型基金 % %
景顺长城内需增长贰号 普通股票型基金 % %
上投摩根内需动力 普通股票型基金 % %
国联安优选行业 普通股票型基金 % %
新华行业周期轮换 普通股票型基金 % %
华宝兴业收益增长 偏股混合型基金 % %
交银成长股票 普通股票型基金 % %
国泰金牛创新成长 普通股票型基金 % %
泰达宏利市值优选 普通股票型基金 % %
嘉实研究精选 普通股票型基金 % %
上投摩根成长先锋 普通股票型基金 % %
汇丰晋信低碳先锋 普通股票型基金 % %
上投摩根双核平衡 偏股混合型基金 % %
易方达科讯 普通股票型基金 % %
鹏华消费优选 普通股票型基金 % %
国联安主题驱动 普通股票型基金 % %
银河竞争优势成长 普通股票型基金 % %
信诚精萃成长 普通股票型基金 % %
中银中国精选 偏股混合型基金 % %
博时回报灵活配置 偏股混合型基金 % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5
2013年 3月基金市场回顾
2013年 3月 1日至 2013年 3月 31日，上证综合指数继续回调，下跌了 %。行业方面，
表现较好的行业有食品（%）、家具（%）、综企（%）、医药（%）、公用（%）、
电子（%）和造纸（%）等。中证股票基金指数、中证混合基金指数分别下跌了 %
和 %，中证债券基金指数录得 %的涨幅。
表格 2：最近 1月指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31）
代码 品种 月初收盘价 月末收盘价格 月涨跌幅
上证综合指数 2, 2, %
沪深 300指数 2, 2, %
上证基金指数 4, 3, %
深证基金指数 4, 4, %
中证股票基金指数 4, 4, %
中证混合基金指数 4, 4, %
中证债券基金指数 1, 1, %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
图 1：主要指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31）
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
大类指数月度涨跌幅
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6
图 2：行业指数涨跌幅(2013-3-1至 2013-3-31）
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
各类基金中最近的一月前后三名见表 3。主动管理的开放式股票型基金中，汇丰晋信低碳先
锋（%）、农银汇理行业轮动（%）、天治创新先锋（%）夺得排行榜的前三名，
混合型基金中，汇丰晋信 2026（%）、泰达宏利风险预算（%）、嘉实成长收益（%）
表现最好。
汇丰晋信低碳先锋和汇丰晋信 2026均由基金经理刘辉执掌，基金经理换手率较高，持股集
中度较高，根据 2012年四季报，汇丰晋信低碳先锋集中配置于金融地产、医药生物以及 TMT
板块，重仓个股为大华股份、华新水泥、招商地产、万科 A、中南建设、滨江集团、方正证
券、首开股份、亚泰集团、招商银行等。
嘉实成长收益由基金经理任竞辉、刘天君执掌，换手率较低、持股集中度较高，根据 2012
% % % % % % %
食品
家具
综企
医药
公用
电子
造纸
商务
信息
科技
化学
橡胶
金属
纺织
公共
电气
餐饮
文教
交运
农副
印刷
批零
钢铁
皮革
木材
服装
仪表
通用
化纤
社会
专用
石化
建筑
采矿
汽车
农林
文体
矿物
饮料
金融
地产
有色
运输
行业指数涨跌幅
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7
年四季报，重仓个股为歌尔声学、格力电器、长城汽车、大华股份、三一重工、云南白药、
中联重科、泸州老窖、贵州茅台、东阿阿胶，行业配置偏向于机械设备仪表、电子、食品饮
料、医药生物等。
表格 3：最近 1月开放基金具体品种业绩统计 （2013-3-1至 2013-3-31）
基金类型 前三名 收益率 后三名 收益率
开放股票型
汇丰晋信低碳先锋 % 富国天博创新主题 %
农银汇理行业轮动 % 中欧中小盘 %
天治创新先锋 % 长信金利趋势 %
开放混合型
汇丰晋信 2026 % 上投摩根中国优势 %
泰达宏利风险预算 % 嘉实主题精选 %
嘉实成长收益 % 博时价值增长 2号 %
保本型
国泰保本 % 南方恒元保本二期 %
招商安达保本 % 平安大华保本 %
兴全保本 % 泰信保本 %
开放债券型
信诚双盈分级 % 博时宏观回报 C %
天治稳健双盈 % 博时转债 C %
华富收益增强 B % 华安可转债 B %
货币型
国泰 6个月 B % 益民货币 %
大成理财 21天 B % 汇添富理财 28天 B %
中银理财 60天 B % 泰信天天收益 %
分级股票
银华瑞祥 % 申万菱信深成进取 %
兴全合润分级 B % 招商中证大宗商品 B %
诺安进取 % 鹏华资源 B %
分级债券
信诚双盈分级 B % 大成景丰分级 B %
嘉实多利进取 % 海富通稳进增利 B %
博时裕祥分级 B % 浦银安盛增利 B %
传统封闭股基
基金金鑫 % 基金裕隆 %
基金泰和 % 基金普丰 %
基金银丰 % 基金景宏 %
传统封闭债基
中银信用增利 % 易方达岁丰添利 %
广发聚利 % 国投瑞银双债增利 A %
富国新天锋 % 交银信用添利 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8
宏观与市场展望
华泰证券研究所策略团队指出，市场大概率仍将延续震荡态势，较难出现明确趋势，投资者
对公司业绩更加关注，行业轮动加快且个股分化加大。建议投资者的控制仓位，精选个股。
后期若 IPO重启则面临较大的下行风险。
经济政策：“稳”字当头。从国务院第一次全体会议强调今年“稳增长、防通胀、控风险，
促进经济转型”的工作思路来看，当前的政策总体上“稳”字当头。经济增长方面，3月汇
丰 PMI预览值显示经济仍处在扩张区域，暂无失速风险。短期来看，通胀暂时不足以构成
引致政策改变的因素。但政策面对前期大规模加杠杆后的风险的摸底和新增债务控制的方向
仍是比较明确的。随着开工旺季来临，对资金的需求也会趋于旺盛，在外围市场面临诸多不
确定性的条件下，年初流动性极度宽松的局面难以维持，但不会出现货币政策趋势性收紧的
情况。
市场流动性：不确定性在于新股重启时点。近期流动性将大概率延续前期的状态，即总体相
对宽松，边际改善微弱，在实体经济对资金需求没有被大幅拉升情况下市场利率亦将维持在
当前的较低水平附近。微观资金层面最大的不确定来自于 IPO重启时点，鉴于新一届监管
层就位，不确定性增加或将扰动市场资金入市情绪，从而加大市场波动。产业资本投资者仍
延续前期谨慎的态度，主动增持金额持续偏弱。
估值情绪：情绪略有回升，但上行将存在反复。国内市场情绪略有回升。目前市场上涨动能
回升，短期均线呈上行态势，但上涨的量能有所收缩，且指数目前处在布林带中轨附近，上
方的 30日均线也构成压力，因此上行将存在反复。
结合华泰策略团队对市场的判断以及基金长期投资的性质，我们建议投资者将 20-70%的资
金配置于偏股基金。
本月我们推荐嘉实成长收益、汇添富民营活力、国联安精选、国投瑞银稳健增长、中银中国
精选。
推荐基金之一：嘉实成长收益
嘉实成长收益成立于 2002年 11月 5日，其投资定位于成长收益复合型基金，在获取稳定
的现金收益的基础上，积极谋求资本增值机会，该基金资产配置的比例范围是：股票资产
30%-75%；债券资产 20%-65%；现金资产比例控制在 5%左右。其中，基金对收益型资产
（包括收益型股票和债券）的投资不低于基金资产净值的 40%，对国债的投资不低于基金
资产净值的 20%。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9
表格 4：嘉实成长收益基本数据
代码
基金简称 嘉实成长收益
基金成立日 2002-11-05
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金经理 任竞辉,刘天君
管理费率 %
托管费率 %
最高申购费率 %
最高赎回费率 %
投资类型 偏股混合型基金
业绩比较基准 上证 A股指数
本季度股票投资比例 %
上季度股票投资比例 %
股票仓位变化 %
基金份额（亿份）
单季申购赎回净份额（亿份）
报告日基金总净值（亿元)
规模同类排名 36/195
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益成立以来的收益率为 %，在同类同期的 12只基金中排名第 1，过去 1
年来的收益率为 %，在同类同期的 181只基金中排名第 21，该基金年初以来的收益率
为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 25。
表格 5：嘉实成长收益不同期限净值增长率（截止 2013-3-31）
嘉实成长收益 净值增长率 股票型基金指数 同类基金业绩排名
近 1周 % % 6/193
近 1月 % % 3/192
近 3月 % % 34/190
近 6月 % % 36/187
近 1年 % % 21/181
近 2年 % % 3/170
近 3年 % % 28/162
年初至今 % % 25/190
成立至今 % % 1/12
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益与同类基金指数 2010年 11月以来的累计收益率见下图。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10
图 3：嘉实成长收益与同类基金指数累计收益率比较
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益的风险指标见下表。该基金年化的相对沪深 300的风险调整超额收益率为
%，最近一年的贝塔系数为 ，相当于整体股市风险的 51%。该基金收益率的年化
波动率为 %，最高单月收益率为 %，最低单月收益率为%。最新季报报告的
前三大行业投资比例是 %。
表格 6：嘉实成长收益风险指标（截止 2013-3-31）
嘉实成长收益 数值
近一年阿尔法系数 %
近一年贝塔系数
年均收益率 %
年化波动率 %
最高单月收益率 %
最低单月收益率 %
前 3大行业投资比例 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益每季度重仓股超额收益率见下表。该基金重仓股按照时间加权平均季度超额收
益率为 %。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11
表格 7：嘉实成长收益重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）
重仓股平均涨跌幅 沪深 300涨跌幅 加权重仓股超额收益率
2010-12-31 % % %
2011-3-31 % % %
2011-6-30 % % %
2011-9-30 % % %
2011-12-31 % % %
2012-3-31 % % %
2012-6-30 % % %
2012-9-30 % % %
2012-12-31 % % %
至今 % % %
平均 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益最新的重仓股见下表。
表格 8：嘉实成长收益重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31）
嘉实成长收益 简称 投资比例 报告日至今收
益率
所属行业
002241 歌尔声学 % % 电子制造Ⅱ
000651 格力电器 % % 白色家电
601633 长城汽车 % % 汽车整车
002236 大华股份 % % 计算机设备Ⅱ
600031 三一重工 % % 专用设备
000538 云南白药 % % 中药Ⅱ
000157 中联重科 % % 专用设备
000568 泸州老窖 % % 饮料制造
600519 贵州茅台 % % 饮料制造
000423 东阿阿胶 % % 中药Ⅱ
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
嘉实成长收益最新重仓股投资风格箱见下表。该基金重仓股投资风格偏向于大盘成长型。
表格 9：嘉实成长收益最新重仓股投资风格箱
大盘
中盘
小盘
价值
型 平衡型 成长型
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12
嘉实成长收益最新行业见下表。该基金主要超配了机械设备仪表、电子、医药生物等行业。
表格 10：嘉实成长收益最新行业配置
嘉实成长收益 投资比例 股市标准配置 相对标配差异
农林牧渔业 % % %
采掘业 % % %
食品饮料 % % %
纺织服装皮毛 % % %
木材家具 % % %
造纸印刷 % % %
石化塑胶塑料 % % %
电子 % % %
金属非金属 % % %
机械设备仪表 % % %
医药生物 % % %
其他制造业 % % %
公用事业 % % %
建筑业 % % %
交通运输仓储业 % % %
信息技术业 % % %
批发零售贸易 % % %
金融保险业 % % %
房地产业 % % %
社会服务业 % % %
传播与文化产业 % % %
综合类 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
投资建议：嘉实成长收益过去 1年来的收益率为 %，在同类同期的 181只基金中排名
第 21，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 25，该基金
偏向于大盘成长股的投资，仓位中等，建议申购。
推荐基金之二：汇添富民营活力
汇添富民营活力成立于 2010-05，该基金采用自下而上的方法，精选与中国经济发展密切相
关的优秀民营企业上市公司股票进行投资布局，在科学严格管理风险的前提下，力求基金资
产的中长期增值。
该基金以民营企业上市公司为股票主要投资对象，投资于民营企业上市公司股票的资产占股
票资产的比例不低于 80%。该基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的 60%—95%；
债券资产、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的
其他证券品种占基金资产的 5%—40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产
净值的 3%，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基
金资产净值的 5%。
该基金的比较基准为中证民营企业综合指数*80%+上证国债指数*20%，该基金最新的股票
仓位为 %，资产规模为 亿元，在同类的 568只基金排名第 303。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13
表格 11：汇添富民营活力最新基本数据
代码
基金简称 汇添富民营活力
基金成立日 2010-05-05
基金管理人 汇添富基金管理有限公司
基金经理 齐东超
管理费率 %
托管费率 %
最高申购费率 %
最高赎回费率 %
投资类型 普通股票型基金
业绩比较基准
中证民营企业综合指数*80%+上证国债指数
*20%
本季度股票投资比例 %
上季度股票投资比例 %
股票仓位变化 %
基金份额（亿份）
单季申购赎回净份额（亿份）
报告日基金总净值（亿元)
规模同类排名 303/568
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力成立以来的收益率为 %,在同类同期的 258只基金中排名第 1，该基金
年初以来的收益率为 %，在同类同期的 531只基金中排名第 8。
表格 12：汇添富民营活力不同期限净值增长率（截止 2013-3-31）
汇添富民营活
力
净值增长率 股票型基金指
数
同类基金业绩
排名
近 1周 % % 87/548
近 1月 % % 37/540
近 3月 % % 7/531
近 6月 % % 2/519
近 1年 % % 5/455
近 2年 % % 3/343
近 3年 - % -
年初至今 % % 8/531
成立至今 % % 1/258
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力与同类基金指数 2010年 5月以来的累计收益率见下图。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14
图 4：汇添富民营活力与同类基金指数累计收益率比较
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力的风险指标见下表。该基金年化的相对上综指风险调整超额收益率为
%，最近一年的贝塔系数为 ，相当于整体股市风险的 69%。该基金收益率的年化
波动率为 %，最高单月收益率为 %，最低单月收益率为%。最新季报报告
的前三大行业投资比例是 %。
表格 13：汇添富民营活力风险指标（截止 2013-3-31）
汇添富民营活力 数值
近一年阿尔法系数 %
近一年贝塔系数
年均收益率 %
年化波动率 %
最高单月收益率 %
最低单月收益率 %
前 3大行业投资比例 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力每季度重仓股超额收益率见下表。该基金重仓股按照时间加权平均季度超额
收益率为 %。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 15
表格 14：汇添富民营活力重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）
重仓股平均涨跌幅 沪深 300涨跌幅 加权重仓股超额收益率
2010-12-31 % % %
2011-3-31 % % %
2011-6-30 % % %
2011-9-30 % % %
2011-12-31 % % %
2012-3-31 % % %
2012-6-30 % % %
2012-9-30 % % %
2012-12-31 % % %
至今 % % %
平均 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力最新的重仓股见下表。
表格 15：汇添富民营活力重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31）
汇添富民营活力 简称 投资比例 报告日至今收益率 所属行业
600016 民生银行 % % 银行Ⅱ
600535 天士力 % % 中药Ⅱ
600557 康缘药业 % % 中药Ⅱ
002038 双鹭药业 % % 生物制品Ⅱ
600422 昆明制药 % % 中药Ⅱ
600660 福耀玻璃 % % 汽车零部件Ⅱ
600315 上海家化 % % 化学制品
600208 新湖中宝 % % 房地产开发Ⅱ
000625 长安汽车 % % 汽车整车
000656 金科股份 % % 房地产开发Ⅱ
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
汇添富民营活力最新重仓股投资风格箱见下表。该基金重仓股投资风格偏向于大盘成长型。
表格 16：汇添富民营活力最新重仓股投资风格箱
大盘
中盘
小盘
价值
型 平衡型 成长型
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 16
汇添富民营活力最新行业见下表。该基金主要超配了医药生物、房地产、石化塑胶塑料等行
业。
表格 17：汇添富民营活力最新行业配置
汇添富民营活力 投资比例 股市标准配置 相对标配差异
农林牧渔业 % % %
采掘业 % % %
食品饮料 % % %
纺织服装皮毛 % % %
木材家具 % % %
造纸印刷 % % %
石化塑胶塑料 % % %
电子 % % %
金属非金属 % % %
机械设备仪表 % % %
医药生物 % % %
其他制造业 % % %
公用事业 % % %
建筑业 % % %
交通运输仓储业 % % %
信息技术业 % % %
批发零售贸易 % % %
金融保险业 % % %
房地产业 % % %
社会服务业 % % %
传播与文化产业 % % %
综合类 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
投资建议：汇添富民营活力成立以来的收益率为 %,在同类同期的 258只基金中排名第
1，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 531只基金中排名第 8。该基金自上
而下投资能力较好，建议申购。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 17
推荐基金之三：国联安精选
国联安精选成立于 2005年 12月，基金经理魏东、施卫平，该基金投资目标位通过投资财
务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。该基金的资产配置的基本范
围为：股票资产占基金资产的 60%-95%；债券、货币市场工具以及中国证监会允许
投资的其他金融工具占基金资产的 5％－40％，其中现金或者到期日在一年以内的
政府债券不低于基金资产净值的 5%。
该基金最新的股票仓位为 %，资产规模为 亿元，在同类的 568只基金排名第 113。
表格 18：国联安精选最新基本数据
代码
基金简称 国联安精选
基金成立日 2005-12-28
基金管理人 国联安基金管理有限公司
基金经理 魏东,施卫平
管理费率 %
托管费率 %
最高申购费率 %
最高赎回费率 %
投资类型 普通股票型基金
业绩比较基准
沪深 300指数*85%+上证国债指数
*15%
本季度股票投资比例 %
上季度股票投资比例 %
股票仓位变化 %
基金份额（亿份）
单季申购赎回净份额（亿份）
报告日基金总净值（亿元)
规模同类排名 113/568
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选成立以来的收益率为 %,在同类同期的 40只基金中排名第 14，该基金年初
以来的收益率为 %，在同类同期的 531只基金中排名第 87。
表格 19：国联安精选不同期限净值增长率（截止 2013-3-31）
国联安精选 净值增长率 股票型基金指数 同类基金业绩排名
近 1周 % % 93/548
近 1月 % % 86/540
近 3月 % % 77/531
近 6月 % % 50/519
近 1年 % % 17/455
近 2年 % % 20/343
近 3年 % % 42/247
年初至今 % % 87/531
成立至今 % % 14/40
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 18
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选与同类基金指数 2009年 9月以来的累计收益率见下图。
图 5：国联安精选与同类基金指数累计收益率比较
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选的风险指标见下表。该基金年化的相对沪深 300的风险调整超额收益率为
%，最近一年的贝塔系数为 ，相当于整体股市风险的 76%。该基金收益率的年化
波动率为 %，最高单月收益率为 %，最低单月收益率为%。最新季报报告
的前三大行业投资比例是 %。
表格 20：国联安精选风险指标（截止 2013-3-31）
国联安精选 数值
近一年阿尔法系数 %
近一年贝塔系数
年均收益率 %
年化波动率 %
最高单月收益率 %
最低单月收益率 %
前 3大行业投资比例 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选每季度重仓股超额收益率见下表。该基金重仓股按照时间加权平均季度超额收益
率为 %。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 19
表格 21：国联安精选重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）
重仓股平均涨
跌幅
沪深 300涨跌幅 加权重仓股
超额收益率
2009-12-31 % % %
2010-3-31 % % %
2010-6-30 % % %
2010-9-30 % % %
2010-12-31 % % %
2011-3-31 % % %
2011-6-30 % % %
2011-9-30 % % %
2011-12-31 % % %
2012-3-31 % % %
2012-6-30 % % %
2012-9-30 % % %
2012-12-31 % % %
至今 % % %
平均 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选最新的重仓股见下表。
表格 22：国联安精选重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31）
国联安精选 简称 投资比例 报告日至今收益率 所属行业
601166 兴业银行 % % 银行Ⅱ
000069 华侨城 A % % 房地产开发Ⅱ
600016 民生银行 % % 银行Ⅱ
600048 保利地产 % % 房地产开发Ⅱ
000002 万科 A % % 房地产开发Ⅱ
000963 华东医药 % % 医药商业Ⅱ
002456 欧菲光 % % 光学光电子
600406 国电南瑞 % % 电气设备
600315 上海家化 % % 化学制品
600036 招商银行 % % 银行Ⅱ
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选最新重仓股投资风格箱见下表。该基金重仓股投资风格偏向于大盘成长型。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 20
表格 23：国联安精选最新重仓股投资风格箱
大盘
中盘
小盘
价值
型 平衡型 成长型
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国联安精选最新行业见下表。该基金主要超配了电子、社会服务业、医药生物、房地产业、
信息技术业等行业。
表格 24：国联安精选最新行业配置
国联安精选 投资比例 股市标准配置 相对标配差异
农林牧渔业 % % %
采掘业 % % %
食品饮料 % % %
纺织服装皮毛 % % %
木材家具 % % %
造纸印刷 % % %
石化塑胶塑料 % % %
电子 % % %
金属非金属 % % %
机械设备仪表 % % %
医药生物 % % %
其他制造业 % % %
公用事业 % % %
建筑业 % % %
交通运输仓储业 % % %
信息技术业 % % %
批发零售贸易 % % %
金融保险业 % % %
房地产业 % % %
社会服务业 % % %
传播与文化产业 % % %
综合类 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
投资建议：国联安精选成立以来的收益率为 %,在同类同期的 40只基金中排名第 14，
该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 531只基金中排名第 87。投资风格倾向于
大盘成长，行业配置均衡，建议申购。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 21
推荐基金之四：国投瑞银稳健增长
国投瑞银稳健增长成立于 2008-6，其投资目标是通过股票与债券等资产的合理配置，追求
收益与风险的平衡，力求实现基金资产的长期稳定增值。该基金股票投资占基金资产的比例
为 40%-80%，债券投资占基金资产的比例为 0-60%，权证投资占基金资产净值的比例为
0-3%，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。该基金最新的股票
仓位为 %，资产规模为 亿元，在同类的 195只基金排名第 58。
表格 25：国投瑞银稳健增长最新基本数据
代码
基金简称 国投瑞银稳健增长
基金成立日 2008-06-11
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金经理 马少章,朱红裕
管理费率 %
托管费率 %
最高申购费率 %
最高赎回费率 %
投资类型 偏股混合型基金
业绩比较基准
中信标普 300指数*60%+中信标普全债指数
*40%
本季度股票投资比例 %
上季度股票投资比例 %
股票仓位变化 %
基金份额（亿份）
单季申购赎回净份额（亿份）
报告日基金总净值（亿元)
规模同类排名 58/195
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长成立以来的收益率为 %，在同类同期的 127只基金中排名第 2，该基
金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 91。
表格 26：国投瑞银稳健增长不同期限净值增长率（截止 2013-3-31）
国投瑞银稳健增
长
净值增长率 股票型基金指数 同类基金业绩排
名
近 1周 % % 98/193
近 1月 % % 71/192
近 3月 % % 84/190
近 6月 % % 1/187
近 1年 % % 17/181
近 2年 % % 16/170
近 3年 % % 1/162
年初至今 % % 91/190
成立至今 % % 2/127
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 22
国投瑞银稳健增长与同类基金指数 2009年 4月以来的累计收益率见下图。
图 6：国投瑞银稳健增长与同类基金指数累计收益率比较
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长的风险指标见下表。该基金年化的相对上综指风险调整超额收益率为
%，最近一年的贝塔系数为 ，相当于整体股市风险的 71%。该基金收益率的年化
波动率为 %，最高单月收益率为 %，最低单月收益率为%。成立以来战胜
同类基金平均业绩的概率为 %。最新季报报告的前三大行业投资比例是 %。
表格 27：国投瑞银稳健增长风险指标（截止 2013-3-31）
国投瑞银稳健增长 数值
近一年阿尔法系数 %
近一年贝塔系数
年均收益率 %
年化波动率 %
最高单月收益率 %
最低单月收益率 %
前 3大行业投资比例 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长每季度重仓股超额收益率见下表。该基金重仓股按照时间加权平均季度超
额收益率为 %。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 23
表格 28：国投瑞银稳健增长重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）
国投瑞银稳健增长 重仓股平均涨跌幅 沪深 300涨跌幅 加权重仓股
超额收益率
2009-9-30 % % %
2009-12-31 % % %
2010-3-31 % % %
2010-6-30 % % %
2010-9-30 % % %
2010-12-31 % % %
2011-3-31 % % %
2011-6-30 % % %
2011-9-30 % % %
2011-12-31 % % %
2012-3-31 % % %
2012-6-30 % % %
2012-9-30 % % %
2012-12-31 % % %
至今 % % %
平均 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长最新的重仓股见下表。
表格 29：国投瑞银稳健增长重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31）
国投瑞银稳健增长 简称 投资比例 报告日至今收益率 所属行业
000069 华侨城 A % % 房地产开发Ⅱ
600276 恒瑞医药 % % 化学制药
000527 美的电器 % % 白色家电
000002 万科 A % % 房地产开发Ⅱ
600867 通化东宝 % % 生物制品Ⅱ
000028 国药一致 % % 医药商业Ⅱ
600028 中国石化 % % 石油化工
000157 中联重科 % % 专用设备
000926 福星股份 % % 房地产开发Ⅱ
002073 软控股份 % % 计算机应用
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长最新重仓股投资风格箱见下表。该基金重仓股投资风格偏向于大盘平衡型。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 24
表格 30：国投瑞银稳健增长最新重仓股投资风格箱
大盘
中盘
小盘
价值
型 平衡型 成长型
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
国投瑞银稳健增长最新行业见下表。该基金主要超配了医药生物、房地产业、社会服务业、
机械设备仪表等行业。
表格 31：国投瑞银稳健增长最新行业配置
国投瑞银稳健增长 投资比例 股市标准配置 相对标配差异
农林牧渔业 % % %
采掘业 % % %
食品饮料 % % %
纺织服装皮毛 % % %
木材家具 % % %
造纸印刷 % % %
石化塑胶塑料 % % %
电子 % % %
金属非金属 % % %
机械设备仪表 % % %
医药生物 % % %
其他制造业 % % %
公用事业 % % %
建筑业 % % %
交通运输仓储业 % % %
信息技术业 % % %
批发零售贸易 % % %
金融保险业 % % %
房地产业 % % %
社会服务业 % % %
传播与文化产业 % % %
综合类 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
投资建议：国投瑞银稳健增长成立以来的收益率为 %，在同类同期的 127只基金中排
名第 2，该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 91。该基金
风格倾向于大盘平衡型，长期业绩较好，建议申购。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 25
推荐基金之五：中银中国精选
中银中国精选成立于 2005-01，其投资目标是致力于研究全球经济和行业发展的趋势,紧随
中国经济独特的发展节奏,挖掘中国主题,努力为投资者实现基金资产中、长期资本增值的目
标,追求稳定的、优于业绩基准的回报。业绩比较基准为：中信标普 300指数*70%+中信国
债指数*20%+一年期银行存款利率*10%，该基金最新的股票仓位为 %，资产规模为
亿元，在同类的 195只基金排名第 64。
表格 32：中银中国精选最新基本数据
代码
基金简称 中银中国精选
基金成立日 2005-01-04
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金经理 孙庆瑞
管理费率 %
托管费率 %
最高申购费率 %
最高赎回费率 %
投资类型 偏股混合型基金
业绩比较基准
中信标普 300指数*70%+中信国债指数*20%+一年
期银行存款利率*10%
本季度股票投资比例 %
上季度股票投资比例 %
股票仓位变化 %
基金份额（亿份）
单季申购赎回净份额（亿份）
报告日基金总净值（亿元)
规模同类排名 64/195
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选成立以来的收益率为 %,在同类同期的 66只基金中排名第 4，该基金年
初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 24。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 26
表格 33：中银中国精选不同期限净值增长率（截止 2013-3-31）
中银中国精选 净值增长率 股票型基金指数 同类基金业绩排名
近 1周 % % 16/193
近 1月 % % 25/192
近 3月 % % 23/190
近 6月 % % 23/187
近 1年 % % 8/181
近 2年 % % 10/170
近 3年 % % 3/162
年初至今 % % 24/190
成立至今 % % 4/66
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选与同类基金指数 2007年 8月以来的累计收益率见下图。
图 7：中银中国精选与同类基金指数累计收益率比较
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选的风险指标见下表。该基金年化的相对沪深 300风险调整超额收益率为
%，最近一年的贝塔系数为 ，相当于整体股市风险的 %。该基金收益率的年
化波动率为 %，最高单月收益率为 %，最低单月收益率为%。最新季报报告
的前三大行业投资比例是 %。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 27
表格 34：中银中国精选风险指标（截止 2013-3-31）
中银中国精选 数值
近一年阿尔法系数 %
近一年贝塔系数
年均收益率 %
年化波动率 %
最高单月收益率 %
最低单月收益率 %
前 3大行业投资比例 %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国收益每季度重仓股超额收益率见下表。该基金重仓股按照时间加权平均季度超额收
益率为 %。
表格 35：中银中国收益重仓股加权超额收益率（截止 2013-3-31）
重仓股平均涨跌幅 沪深 300涨跌幅 加权重仓股超额收益率
2007-12-31 % % %
2008-3-31 % % %
2008-6-30 % % %
2008-9-30 % % %
2008-12-31 % % %
2009-3-31 % % %
2009-6-30 % % %
2009-9-30 % % %
2009-12-31 % % %
2010-3-31 % % %
2010-6-30 % % %
2010-9-30 % % %
2010-12-31 % % %
2011-3-31 % % %
2011-6-30 % % %
2011-9-30 % % %
2011-12-31 % % %
2012-3-31 % % %
2012-6-30 % % %
2012-9-30 % % %
2012-12-31 % % %
至今 % % %
平均 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选最新的重仓股见下表。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 28
表格 36：中银中国精选重仓股最近三个月收益率（截止 2013-3-31）
中银中国精选 简称 投资比例 报告日至今收益率 所属行业
600519 贵州茅台 % % 饮料制造
600315 上海家化 % % 化学制品
601117 中国化学 % % 建筑装饰
000625 长安汽车 % % 汽车整车
002421 达实智能 % % 计算机应用
600048 保利地产 % % 房地产开发Ⅱ
600079 人福医药 % % 化学制药
300058 蓝色光标 % % 传媒
000538 云南白药 % % 中药Ⅱ
000024 招商地产 % % 房地产开发Ⅱ
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选最新重仓股投资风格箱见下表。该基金重仓股投资风格偏向于大盘成长型。
表格 37：中银中国精选最新重仓股投资风格箱
大盘
中盘
小盘
价值
型 平衡型 成长型
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
中银中国精选最新行业见下表。该基金主要超配了医药生物、社会服务业、电子、建筑业、
房地产业等行业。
公募基金研究 /基金投资策略报告（季度） | 2013年 04月
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 29
表格 38：中银中国精选最新行业配置
中银中国精选 投资比例 股市标准配置 相对标配差异
农林牧渔业 % % %
采掘业 % % %
食品饮料 % % %
纺织服装皮毛 % % %
木材家具 % % %
造纸印刷 % % %
石化塑胶塑料 % % %
电子 % % %
金属非金属 % % %
机械设备仪表 % % %
医药生物 % % %
其他制造业 % % %
公用事业 % % %
建筑业 % % %
交通运输仓储业 % % %
信息技术业 % % %
批发零售贸易 % % %
金融保险业 % % %
房地产业 % % %
社会服务业 % % %
传播与文化产业 % % %
综合类 % % %
资料来源：Wind资讯，华泰证券研究所
投资建议：中银中国精选成立以来的收益率为 %,在同类同期的 66只基金中排名第 4，
该基金年初以来的收益率为 %，在同类同期的 190只基金中排名第 24。该基金风格为
大盘成长型，基金经理风格稳健，配置均衡，建议申购该基金。
