1
W公司资产负债表
货币资金 90
应收账款 394
存货 696
待摊费用 15
流动资产合计 1,195
固定资产原值 1030
减: 累计折旧 329
固定资产净值 701
长期投资 50
其他长期资产 223
资产总计 2,169
W公司 单位 （万元）
应付票据 290
应付账款 94
应交税费 16
其他应付款 100
流动负债合计 500
长期负债 530
所有者权益
股本 200
资本公积 729
留存收益 210
所有者权益合计 1,139
负债和所有者权益总计 2,169
2
销售净额 2,211
产品销售成本 1,599
毛利 612
销售和管理费用 402
EBIT 210
利息费用 59
EBT 151
所得税
60
EAT 91
WW公司公司 2009 2009年度年度 单位 （万元）
W公司利润表（损益表）
EBIT（Earnings Before
Interest and Tax,息税前
利润）
EBT（Earnings Before
Tax,税前利润）
EAT（Earnings After
Tax,税后利润）
3
短期偿债能力比率
1、流动比率
流动资产流动资产
流动负债流动负债
用用WW公司公司 的的
数据计算数据计算衡量公司用流动资产
偿还短期债务的能力
资产负债表比率
流动比率
1,1951,195
500500
=
4
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
流动比率比较
流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）
短期偿债能力比率
5
短期偿债能力比率
6
22、酸性测试比率（速动比率）、酸性测试比率（速动比率）
流动资产流动资产--存货存货
流动负债流动负债
用用WW公司公司 的数的数
据计算据计算
反映公司用变现能力最强
的资产偿还流动负债的能
力
资产负债表比率
速动比率
1,195 - 6961,195 - 696
500500
=
短期偿债能力比率
7
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
速动比率比较
速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）
短期偿债能力比率
8
短期偿债能力比率
9
uu 流动比率升高而速动比率降低说明公司的存流动比率升高而速动比率降低说明公司的存
货管理存在问题货管理存在问题
uu WW公司有相当高的存货占用水平公司有相当高的存货占用水平
比率 W公司 行业平均
流动比率
速动比率
短期偿债能力比率
10
uu 行业平均水平 的流动比率呈缓慢上升趋势而的流动比率呈缓慢上升趋势而
速动比率却相当稳定速动比率却相当稳定
uu 这说明对这说明对W 公司公司来说来说存货是一个相当严重的是一个相当严重的
问题问题
uu W 公司公司的流动比率呈上升趋势而速动比率却的流动比率呈上升趋势而速动比率却
呈下降趋势呈下降趋势
短期偿债能力比率
11
1、资产负债率
债务总额债务总额
资产总额资产总额
用用WW公司公司 的数的数
据计算据计算反映公司的资产通过举债筹
资所占的百分比
资产负债表比率
资产负债率
1,030 1,030
2,169 2,169
=
长期偿债能力比率
12
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
资产负债率比较
W公司利用债务水平与行业平均水平相当
长期偿债能力比率
13
2、债务权益比率
负债总额负债总额
股东权益股东权益
用用WW公司公司 的的
数据计算数据计算反映公司通过债务融资的
比重
资产负债表比率
债务权益比率
1,030 1,030
1,139 1,139
=
长期偿债能力比率
14
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
债务权益比率比较
W公司利用债务水平与行业平均水平相当
长期偿债能力比率
15
3、利息保障倍数
EBITEBIT
利息费用利息费用
用用WW公司公司 的数的数
据计算据计算反映公司支付利息费用的
能力
损益表比率
利息保障倍数
210210
5959
=
长期偿债能力比率
16
W W公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
利息保障倍数比较
W公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）
长期偿债能力比率
17
长期偿债能力比率
18
uu 说明对说明对W公司 来说来说低EBITEBIT是一个潜在问题是一个潜在问题
uu W公司的 债务水平与与行业平均水平相当相当
uu W公司 的利息保障倍数从的利息保障倍数从20072007至至20092009年大年大
幅度下降；在过去的两年内都低于幅度下降；在过去的两年内都低于行业平均
水平
长期偿债能力比率
19
1、应收账款
年销售净额年销售净额
应收账款应收账款
用用WW公司公司 的数的数
据计算据计算衡量公司应收账款管理的
有效程度
损益表 /
资产负债表
比率
应收账款
2,2112,211
394394
=
(假定所有销售都是信用销售)
营运能力（效率）比率
20
平均收现期
一年中的天数
应收账款
用用WW公司公司 的的
数据计算数据计算从取得应收账款权利到
收到款项的平均天数
损益表 /
资产负债表
比率
平均收现期
365365
= 65 65 天天
营运能力（效率）比率
21
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
平均收现期比较
W公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当
营运能力（效率）比率
22
2、存货
销售成本销售成本
存货存货
用用WW公司公司 的数据的数据
计算计算
反映公司存货管理的有效
程度
损益表 /
资产负债表
比率
存货
1,5991,599
696696
=
营运能力（效率）比率
23
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
存货比较
W公司的存货很低
营运能力（效率）比率
24
营运能力（效率）比率
25
3、总资产
销售净额
总资产
用用WW公司公司 的的
数据计算数据计算
反映公司利用其总资产产
生销售收入的效率
损益表 /
资产负债表
比率
总资产
2,2112,211
2,1692,169
=
营运能力（效率）比率
26
WW公司公司 行业平均行业平均
年份
2009
2008
2007
总资产比较
W 公司的总资产低于行业平均水平
营运能力（效率）比率
27
1、销售毛利率
毛利毛利
销售净额销售净额
用用WW公司公司 的数据的数据
计算计算
反映公司经营效率和公司
的定价政策
损益表
比率
销售毛利率
612612
2,2112,211
=
盈利能力比率
28
WW公司公司 行业平均行业平均
%% %%
年份
2009
2008
2007
销售毛利率比较
W公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）
盈利能力比率
29
盈利能力比率
30
2、销售净利率
税后净利税后净利
销售净额销售净额
用用WW公司公司 的数据的数据
计算计算
反映公司的销售收入在扣
除所有的费用及所得税后
的盈利能力
损益表
比率
销售净利率
9191
2,2112,211
=
盈利能力比率
31
WW公司公司 行业平均行业平均
%% %%
年份
2009
2008
2007
销售净利率比较
W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）
盈利能力比率
32
盈利能力比率
33
3、ROA （Return On Return On
AssetsAssets））
税后利润税后利润
总资产总资产
用用WW公司公司 的数据的数据
计算计算反映公司利用资产获得利
润的能力
损益表 /
资产负债表
比率
资产净利率
9191
2,1602,160
=
盈利能力比率
34
WW公司公司 行业平均行业平均
%% % %
年份
2009
2008
2007
ROA比较
W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）
盈利能力比率
35
盈利能力比率
36
4、ROE （Return On Return On
EquityEquity））
税后利润税后利润
股东权益股东权益
用用WW公司公司 的数据的数据
计算计算反映普通股股东投资额的
盈利能力
损益表 /
资产负债表
比率
权益净利率
9191
1,1391,139
=
盈利能力比率
37
W W公司公司 行业平均行业平均
% % %%
年份
2009
2008
2007
ROE比较
W公司的ROE严重低于行业平均（趋势为降低）
盈利能力比率
38
盈利能力比率
39
uu W公司的盈利能力比率 从从 2007 2007至至20092009年持续年持续
下降，与下降，与行业平均水平的差距越来越大。。
uu 说明说明W公司的销售成本和管理费用都偏高。都偏高。
uu 这个结果和利息保障倍数低是一致的。这个结果和利息保障倍数低是一致的。
40
ROA析法
ROA20092009= = % % x x = = %
ROA平均平均 = = % % x x = = %
ROA = 销售净利率 X
总资产
总资产盈利能力 = 销售盈利能力 X
资产管理效率
41
ROE20092009= = %% x x x x = = %
ROE平均平均 = = %% x x x x = = %
R O E = 销售净利率 X
总资产 X
权益乘数
权益乘数 =
总资产
股东权益
ROE析法
