第二章
信用与信用工具
第一节 信用形式
一.概念
·····以商品赊销或货币借贷的形式所体现的一种经济关系，
是以偿还为条件的·····
构成要素：
信用主体/信用关系/信用条件/信用标的/信用载体
二、信用的主要形式
商业、银行、国家、消费、国际、民间信用····
（一）商业信用
·····以延期付款或预付货款等形式·····
企业经营者/商品资本/与产业资本变动一致
优点：
局限性：所拥有资本量/方向性/对象上局限性
（二）银行信用
间接 — 直接；
货币资本 — 商品资本；
广泛的可接受性
（三）国家信用
特点：
基本形式：
国家公债/国库券/专项债券/银行透支或借款
意义
调剂收支不平衡 / 弥补财政赤字 / 筹集资金·····
衡量指标
衡量指标
（1）国债负担率
2016年末实际国债余额为亿元， %
（2）国债依存度
2016年发行国债亿元，中央公共财政支
出亿元
（3）国债偿还率
2016年还本亿元， %
（4）居民应债能力
2016年末城乡居民存款余额亿元，%
2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年政府
财政赤字和公共债务占GDP的比例预计将分别达到
%和113%，远超欧盟《稳定与增长公约》规定的
3%和60%的上限。
鉴于希腊政府财政状况显著恶化，全球三大信用
评级机构相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危
机正式拉开序幕。
同时,葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙的主权信
用评级也遭到警告或调降，导致国际股市大跌，引
发了欧洲主权债务危机。
（四）消费信用
银行或大的商店、企业以货币或商品形式向消费者个
人·····
1、赊销
2、分期付款
• 发达国家，消费贷款在全部贷款中的比例平均为
30-50%!
• 1997年底，172亿元；1998年以来，快速增长
2016年末，全国消费信贷余额达到万亿元；
住房信贷是重点：2016年末，万亿元
3、消费贷款
4、信用卡
信用证明！
分散作业 —— 联营！
维萨集团（VISA）/ 万事达（Master Card）
① 信用卡的运作过程
信用卡公司、
银行
消费者
消费场所
偿还
发卡
消
费
替
消
费
者
支
付
② 银行卡和信用卡
是否具备透支功能：
借记卡
信用卡
截至2017年第二季度末，在用发卡亿张，其中，借记卡
亿张, 占%，信用卡亿张。
银行卡渗透率：%。
信用卡授信总额：万亿元，期末应偿信贷余额：万
亿元。 授信使用率：%
# 利与弊：
是对未来购买力的预支，过量的消费信用会导致信
用膨胀。
美国次贷危机！
次优按揭贷款机构的低
标准放贷以及追逐高收
益贷款的行为蕴含了风
险。
（五）国际信用
1、出口信贷：出口国银行对出口贸易所提供的信贷
卖方信贷和买方信贷
2、国际银行信贷：
3、政府信贷：
4、国际金融机构信贷：
（五）国际信用
1、出口信贷：出口国银行对出口贸易所提供的信贷
卖方信贷和买方信贷
2、国际银行信贷：
3、政府信贷：
4、国际金融机构信贷：
5、国际债券：
（六）民间信用
具体形式：
合会
民间借贷
集资
私人钱庄
典当
农村合作基金会 等
P2P网贷平台
个人通过网络平台相互借贷。即，由具有资质的网站（第
三方网贷平台）作为中介平台，借款人在平台发放借款标，投
资者进行竞标向借款人放贷的行为。
截至2017年7月底，全国网贷正常运营平台达2090家。
合会：
标会：
轮会：
摇会：
抬会：
…
大会主
中会主 中会主
小会主 …
…
小会主 小会主
会脚 会脚
* 温州乐清抬会风波
运行机制：一个会员加入抬会时，先交会主
11600元，从第二个月开始，会主每月付给会员
9000元，连付12个月，计万元。 从第十三个
月起，会员每月付会主3000元，连付88个月，计
万元。
两个办法：
再入会！ / = 33%
剧烈的 “金融大地震” ！
庞氏骗局
这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹（Charles Ponzi）的投机商
人“发明”的。
1919年他开始策划一个阴谋，骗人向一个事实上子虚乌有的
企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，
狡猾的庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以
诱使更多的人上当 …… 后人称之为“庞氏骗局”。
第二节 信用工具
一. 信用工具的特点
收益性
风险性
·····遭到损失的可能性
违约/市场/购买力风险等
流动性或变现性
偿还期
英国的统一公债
二. 信用工具的分类
（一）按信用形式划分
商业信用工具
银行信用工具
国家信用工具
消费信用工具
(二)以期限的长短来划分
短期信用工具
长期信用工具
三、几种常见的信用工具
（一）票据
1、票据的概念
出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定
的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可转让的有价
证券。
依法签发的···/支付一定金额···/权利与票据不可分离/无因
证券/可转让的···
票
据
商业票据
银行票据
商业本票
商业汇票
银行本票
银行汇票
银行支票
# 商业票据和银行票据
当事人：出票人/收款人/付款人/持票人/承兑人/背书人/被背书人/
保证人
设定、变更、终止某项票据权利或义务
常见···· ：出票/背书/承兑/保证/付款
2、票据行为
票据关系的当事人之间以发生、变更或终止票据关系为目的
·····
3、汇票
出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件·····
票据。
# 即期/远期汇票
银行/商业汇票
银行承兑/商业承兑汇票
按是否附有担保： 跟单汇票/光票
# 必须记载：7个
“汇票”/·····委托/确定的金额/付款人名称/收款人名称/出票日期/
出票人签章
# 未记载付款日期的，为见票即付；
可按下列形式之一记载：
见票即付/定日付款/出票后定期付款/见票后定期付款
4、本票
出票人签发的，承诺自己在见票时无条件·····
# 付款期限最长不得超过2个月。 提示见票时，必须承担付
款责任。
# 必须记载：
“本票”/·····承诺/确定的金额/收款人名称/出票日期/出票人签章
5、支票
·····委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时
无条件·····
# 必须记载：
“支票”/·····委托/确定的金额/付款人名称/出票日期/出票人签章
# 空头支票：·····超过·····在付款人处实有的存款金额
# 限于见票即付
# 10日内提示付款
# 普通、现金和转帐支票
# 个人支票
个人信用制度！
(二)债券
·····承诺·····支付利息，并在指定时间偿还本金·····
1、按发行的主体：政府债券、金融债券、公司债券
2009年地方政府债券 ：
2009年国际金融危机冲击我国，为解决新增中央投资
公益性项目的地方政府配套资金困难，国务院同意地方
发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算
管理。
储蓄国债（Savings Bonds）
记账式国债
凭证式
电子式
1、按发行的主体：政府债券、金融债券、公司债券
2、有无抵押担保：信用、抵押与担保债券
3、计息方式：定息、贴现、浮动利率、累进利率债券
# 国际债券
种类：外国债券和欧洲债券
“外” ——以当地货币计值 扬基/武士/龙债券
# 垃圾债券（junk bond)
由经营状况和财务状况恶化甚至濒临破产的企业·····
高收益债券（high yield bond）
被引入高科技公司发行的风险债券！
美国：2016年高收益债券发行量为2427亿美元，占同期
公司债发行量比例为%。
# 可转换债券
可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票·····
特点：债权性/股权性/可转换性
对发行公司的益处：
对投资者的意义：
要素：1、转换比例 2、转换期限 3、转换价格
（三）股票
·····入股凭证，是借以取得股息的有价证券。
# 分类：
1、记名和不记名股票
2、面值和无面值股票
3、普通股和优先股
普通股：
优先股： 收益分红和剩余财产分配上享有优先权
# 优先股：两种性质的综合体
（1）累积型/非累积型
（2）可转换/不可转换
（3）参加/非参加
（4）可赎回/不可赎回
# 比 较：
（1）性质：
（2）权利：
（3）期限：
（4）收入分配形式：
