刘冬荣赵延武(中南大学商学院，湖南长沙，410083) 2∞3年上半年以来，日本、美国的经济官员和一三要素购买力平价模型z些投资机构要求重估人民币汇率。一时间，各界对人5.=a+b,P.-b,p. *+U. 民币的关心骤然升温。而当人们讨论人民币是否应该5,:. t时期的外国货币的本币价格升值时，判断的依据通常仅限于分析外汇储备、迸出P"P，飞本国和外国的物价指数口差额、外商投资、GDP增长率、国内外消费价格指a:常数项数和利率等单一涉外经济指标的发展变化，而这些定U,: t时期的自噪音性的分析往往难于令人信服。例如，1998年东南亚金此形式表现的购买力评价检验名义汇率、国内物融危机期间.人们就曾对人民币是应该贬值还是维持价指数和国外物价指数三变量是否存在某种稳定的线稳定争执不下。而2∞3年以来，学术界及政府部门形关系。我们认为比传统的购买力评价表现形式更有基于同样的指标又形成了"升"派和"稳"派两大阵实证性。因为在传统的购买力平价模型中.若基期50营。本文拟在分析评价购买力平价理论的基础上，尝偏离子实际有效汇率，随着时间推移.误差的修正，试综合利用一些基本的经济娶亲对人民币均衡汇率做51必定偏离于购买力平价理论的理想结果。实证也已出测算.然后探讨企业加强汇率财务风险管理的方表明传统购买力平价对于多数货币并不适用。而基于法。5，=a+b，P，-b，P，*+U，的购买力平价表现形式.其实质是检一、人民币均衡汇率测"验了变量间的平稳性。Seabm(1995)曾对11个国家(一)购买力平价理论的从1970-1989年的三变量购买力平价形式进行了协.-←--←--←"叫←-←-→-←-←·→---←--←--←-←·叫←-+-←--←--+---+---+---←'→--斗--←--←--←-←-←-←-←--←-←-→.-斗---←--←·→---←"→--→---←-中出现了许多问题，如经济秩序混乱、企业财务混乱是政府首长而不是审计机关自己。这样审计工作的安等。这些问题大都是由政府来处理和解决的。所以政排就与政府首长工作职责、政绩评价甚至个人偏好有府常要建立审计这样的监督制度以加强其经济监管职直接或间接的关系。在诸如审计机关审查哪些部门、能。这样我国审计机关自成立以来就一直围绕着党政哪些方面、哪些事项和哪些重点以及问题如何披露喜、工作中心实施审计监督工作。李金华审计长的一句话如何处理等等方丽上元不受到政府首长个人意志的影《对此进行了权威性的诠释:审计机关要真正围绕地方响。M喃br党委、政府的工作中心开展工作并取得成效.当地党4、绩效审计的依据和方法不同于财务审计。津队叩》委满意、政府满意.审计署就满意。显然这种对国家财务审计的依据是会计法律法规、会计准则和制审计的定位就在一定程度上影响了审计监督朝服务于度等，而绩效审计在很大程度上可能不依据这些规人大立法监督方向的转移。再分析当前在我国经济改范，而因项目不同需依据某一领峨的技术参数和标N84h革和财经领编中所存在问题的成因.一个重要方面恰准，如国际标准(1509仪泊、统l(1)、国家标准、部颁恰是公共权力过于集中、公共决策过于"暗箱操作"、标准等。在方法方丽，财务审计有规范的方法和标准节否。缺乏权力约束机制。而构建和实施以立法监督为主的的格式(审计通知书、工作底稿、审计报告等).绩效有效的外部监督与约束机制是各国宪政历来所重视审计的方法可能因项目不同而不同.因为绩效审计项(1供情、俨十的。从绩效审计的产生和实质看，绩效审计是为了键因具有多样性的特点。并且.绩效审计更多地采用调离政府预算和公共资金支出的透明性和有效性，是为查研究的方法、比较和分析的方法、数据收集方法、了增强对政府受托经济责任更深层次的评价与监督.控制方法等。这显然就有利于加大对政府公共权力约束的力度，这，考资料:hv也正是建立良好宪政所需要的。1、林立春.澳大利亚如何实施绩效审计.中国审计量)3、绩效审计的监督成效急需公乎、公开报2∞现行审计体制下，审计监督成效受政府首长个人2、杨肃昌.肖泽忠.绩效审计在我因为何发展迟缓.意志左右。应该认识到这种在行政型体制下必然出现中州审计.2∞的现象是有其制度上和法律上的依据的.也是政府首3、廖洪.绩效审计-一审计发展的高级阶段.会计长履行其行政管理职责的必然结果。那么在现行审计之友2∞体制下，决定审计根本大事和工作重点的决策者必然责任编穗:王秋良?췲랽쫽뻝
整分析.结果表明有4个国家存在协整关系。张晓朴Ho:日=γ*=0(IlP存在单位根)(20∞)曾对人民币的三变量协整关系进行分析.得趋势项显著的保留趋势项，趋势项不显著的则进一步出:检验常数项。检验结果如表:S=+ 序列的ADF检验结果S:调剂市场加权汇率变量检验类型(ct*)’ ADF统计黛临界值2P:中国消费物价指数LogR皿(C01) AlogREER Pusa:美国消费物价指数(C01) A2LogRml (C01) 其模型预测结果，中美消费物价指数不能很好解释调mr Log(Ctl) 剂市场加权汇率的波动。作者分析其原因为:一是由ALog宵11"(COl) A2Logmr 于中国和美国的经济发展水平、消费结构等存在很大(C01) Log'事相(Ctl) 不同，因此两国的物价指数所包含的商品极其权数也(Ctl) AA气loAgmgwmr 相差较大，因而不符和传统购买力评价理论要求。二(Ctl) 是影响人民币汇率的可能不只是中、美物价指数，贸回，QpLog(COI) 如12，cæALog(Ctl) 易条件、劳动生产率等基本经济要素对人民币汇率也陋，<'a'A气..og(C01) 可能有影响。而我们看到日本某些权威研究机构在定性分析解释汇率变化时，通常就把贸易赤字或贸易黑1: c和t分别表示带有常数项和趋势项.星号事字、lT关联需要、外资投资、黄金市场等综合因素考表示所采用得滞后阶数虑在内。2:序列的临界值均在5%的显著性水平下得到(二)Elbadawi的发展中国家均衡汇率模型3:使用软件为基于以上分析，在测算人民币均衡汇率时，我们接下来，我们将Lor、LogTo、LoglHN、Lo俨棚，进行选择Elbadawi(1994)的发展中国家均衡汇率模型作oLS 1m归，部分结果如下表:为自己研究的理论基础。I变量系数标准差IR’ Elbadawi理论测算均衡汇率的关键是选择所对应I ~ __ 1~~3_~_ __ 调整的R' I LogToT 唱ω61 统计量 的基本经济要素变量。其基本经济要素变量包括公共I Logl"Hl咱 部门支出、贸易条件、迸出口税率、开放度、劳动生|Lo俨棚，7.旦班础Q232 产率、投资率、直接投资、国内信贷增长率.贸易差1、Ho:p=0 (即残差不存在序列相关)额等。我们综合人民币均衡汇率实证研究的主要成果2、使用软件为S阳和经验.利用协整方法对从1980-2003年的贸易条.统计量的区域:件、开放度、M2占GDP的比重、贸易差额，M2等基.值结论本经济要素进行筛选，最终找到了与人民币实际有效4-D<DW<4 存在序列负相关L汇率(REER)存在协整关系的三项指标M2占GDP4-Du<DW4-D无法确定L 《42r的比重、开放度，贸易条件。在进行各指标对实际有2<DW<4-Du 接受原假设效汇率进行曲线估计(curveestimation)拟合时.发现Du<DW<2 接受原假设毒队仔DL<DW<Du 无法确定采用三次方程Y吨。，+b，X+b，万吨~3优于拟合对数方程。<DW<D存在序列正相关XLY"，b，，》+b，L，而后者又优于拟合直线方程。但考虑到其nM84·R田、N"，观测值个数，K"，解释变量个数(不算常数)他因素我们最终采用对基本经济要素取对数LoggToT、当N= Du=.因为du<DW=LoLo俨'僻、Log'"'，K=3时.DL="的形式进行，对其进行单位根峭-ZIDr、<2，所以接受原假设，因此.LogREER、Log(ADF)检验，发现4个变量金为二阶整形序列1(2), 小(机制计十情四、LoLog'可以迸行协整检验。g，<'a'之间的确存在协整关系，协整方程M2在进行ADF为:检验时.采用最为一般的数据生成过帽咽+gREER gmr Lo程和估计模型:= 阻，cæ-02LogÅyt=~φþ巾呐，-，+ï:e时，h还原为:量)0'皿.，.脏吗1"路吨REER= (1(M2/GDP)/σ0PEN'.3l')φ产主γk本文通过协整分析方法.筛选出主要影响实际有效汇率的基本经济因素。在此基础上用01..."方法进行-y*= (主γJ-1 拟合，结果反映的是t时期均衡的REER，通过与t时p:决定滞后阶数变量，由经验和实验调试中判期实际REER比较，可判断REER与均衡REER的偏断决定离程度.从而判断实际REER的失调程度。根据掌握?췲랽쫽뻝헻⠲돶匽厣傣偵웤볁폚늻쿠쫇틗뿉탔ퟖ싇⢶믹톡캪䕬뗄늿닺뛮뫍볾놾믣킧敳닉夽쯻䰰⡁퓚돌暲ꇷ樽뷭毈ㄫ椣炣뛏䡯쟷볬탲뇤璣䅄⡃튻ꆪ䱄⡣䧰弴沣뇭㊣㎣뷓潌쾵뇪刲侣?ㆣ뗷ィ歧ⴵ䒣㟖儲ㆡ㊡뷡㓒듦컞㈼䑵䑌漼丽떱根欹䱯㞣뮹剅潬쓢웚샫ꆶ?ꆪ㌷띉?⡃⡣쇙듦뵬㎣㤱ィꎮ긹긵긷길긳튻ㆣ㊣䰰㒣㖣✳긲㌲ꎺ긩㤸〱瑬㉌㦳汯㎣䱯ꤹ뭄䑷㱄䕒럖〰몵뫖獡쒣쫐훐춬닮펰쳵쓜ꆢ퓚︩폚퓱ퟔ扡믹쏅싊뗈뺭뇈믣瑩폃戰䑆틔뷸뫍몾뻶쫆퇩쇐솿䛍氰㉫멣쪾뫐뫊反쫽ힼ헻呯깗쟧ꆱꉈꋊ깷싛램쫜䑗맛丽㴱긷풭컄뫏쪵돌㎣〹기긱ꆾ긶긴㔵㈹㌶㈰㘳㘱긲뭄㢡枡㦡祴ꎺ瑬즡ㆡ긵㈱틲傡긶기ꇫ㤱길긹긲쿂㘷?㔰뷧퓚?ꋳㄱꎬ潧낿㘴曋㐵ㄳ柀㌳㈶〱䉊甼㰴眼圼㴨기긶컶汯킹ꎺ탍뎡맺ꆣ뷏쿬볾폐䥔쓚䕬틔벺摡놾횧ꆢ퇩뾪볃⡒훘싊浡죽⭢⦼뷸탐맀뚨쿮뎣뗄샠뎼㤸柎〳뫍쯹맓겹닮펲〹澣좷풭㱄닢㈴㠼캪춨볊뛈ꎮ㘶㘴㈹〳㌳〴?㔷㐳㐸䖡瀽?䰼탲ꎡ냃횵ㄹㄱ㔹놡㶶⢡ꆣ짩?쎺늷䐲䑷튻䑵〹?뇀㤳쯘욺?枡살ꩄꎮ⧔쇊𢡊쏀풤볓뫍틲듳죋ꆢ펰뷢맘ꆣ扡짏퇐睩뺭돶춶컒ꎬ럅튪䕅뷸瑩듎탐䅄볆꣖쿔쫽탍웁풲ꇭ璷닉킵쏈刲춳며횵뚨볙㘶㊣ꎺ맽뗄뷡剅?뿳ꆮ츹䑷쇐㓒䑵ꉢ?ꆪꉢ뜫옱ꉫ䖡컲뷡킳﮷맺닢좨쏀듋ꎬ쏱샍쿬쫍솪摡럖뺿샭볃ꆢ쏇샻뛈쯘利뾪탐潮랽䱮킭䚼쒣춺훸쿮⡣뷅횱폃쓁겲볆㵯짨룶䬽ꎮ곋믹맻䕒듓ㆣ컒?ꌱ뭄헽㵏ꆰ뢺뿳맻퓈긱ꆼ퇎쿻뷡믣맺솽틲뇒뚯ꆣ탨睩컶뗄싛튪쎳싊ퟛ폃ꆢ뷸듦럅쟺⧄돌碣겷헻탍?뗃?ﻎ뾷솿⢼쫽㏊戮놾랴뇈뛸枡灴䫒ꨰ죗⡍㙐쏇⢼컒쿠ꆱ긵뇭쯃폈럑맻싊뗄맺뛸믣짺튪ꎬ⠱샭닢쯘틗ꆢ뫏킭䴲탐퓚뛈쿟奟겶ꋏ볬ꎺ놣훍ꩅ횽뒲꩓캪풽럖뺭펳뷏에⬶녯⬱묱㉫?맘뒴맘㌶쏷ꢻ?컯ꎬ뗄뺭늻싊닺컒뇤ꆢ랢퓚㤹싛쯣쳵횱죋헻햼즸킭맀쿊戰혴퇩놣ﶱ쇴뺴뫳떾癩킲偓쟸䬽걄摵폊컶볃뛏ꎮퟮ?쏇ꆢ⭹횮枡ꎺ㌲폐튵룊볛훐늨볃컯럻뗄싊쏇뮯췢햹닢㐩믹뻹솿볾뷓쏱랽䝄톡헻쎳볆놣⭢룶ꆣ꺲쟷뷡?뷗倫敷卬폲뷢䰽㱄?ꆪ틲쫇뿉쪵㊣偵훕붫㒸쓈?횸쏀뚯랢볛뫍뿉뗈뾴쪱훐쯣뗄뒡뫢ꆣꆢ춶뇒램債ꎬ맘틗⡣겷ꎮ?䰰뇤짓江뾡쫆맻킳쫽?猳뮴澣ꎺ쫍ㆣ眽궼컊쯘瓊에볊ꆷ?㖣獡ﶱ쫽쿻ꆣ햹횸뒫쓜믹떽ꎬ춶맺죋랢믣웤뷸뻹뛔쒱ퟮ쾵쳵畲ꋏ堫훓닉솿쏗ꏓ쿮죧ꏊꎥꎮ䰰슱깏뇤긱?뇆뛏웶㦡䤫ꗎ뗄긳?탄꽇謁럑ퟷ쮮쫽춳늻놾죕춨볒쏱햹싊믹돶ꆢ뫢듓죖훕뗄볾癥?戲엓좫즾ꎬ뇭﷏?솿즸퓚?剅ꇪ폃뮸㤸㘷ꎡꇆ좷㣀튴뿐컯헟욽쯹릺횻뺭놾뎣ꆢ뻹뇒훐뗄뿚맺믣ㄹ?헒죽ꆣ砲?캪귑쟷ꎺ쿔룶곒톡듋了䕒朗䖡뛔ꎵ뗧ꆣ듦귊귕볛럖ꆢ냼싲쫇볃쒳뻍믆뫢뻹맺맘뺭쮰쓚싊㠰ꋃ떽쿮퓚⭢뛾뮰쫆췇훸탏쫽돶믹폫뗄䑐ꨰ?﮹횸컶쿻몬솦훐튪킩냑뷰믣뫢볒볼볃싊탅쪵튻돒쇋뷸ꋹ쿖뷗췊쿮탔⢲쮣훷뒡쑒뻹쪧쓐ꇷ퓚믹ꆢ㉉귕?쫽웤럑뗄움ꆢ쯘좨쎳쫐싊믣뻹쫇튪듻횤㈰ힲ폫뇪탐㏓뇏헻쓊뗑늻웏쮮?믋?짏䕅뫢뗷컊祈킭놾歧﮹떽늻풭뷡짌볛쏀뛔췾틗뎡쒣싊뫢톡쯘뾪퓶퇐〳죋ꎺ룷엓?탎ﶾ쿔욽ꇞ펰폃劣剅돌⦡붽⬸헻풣?쓜틲릹욷샭컯죋퇐돠뗈탍쪱믣퓱뇤럅뎤뺿쓪쏱䴲횸?붳탲?훸곐쿂ꏊ쿬潌곍䕒뛈뺭ꆱ杩떡킷뫜캪뗈벫싛볛쏱뺿ퟖퟛꎬ싊쯹솿뛈뗄걍뇒햼뇪첡쇐荒ꆣ퓖잺뗃ﴩ맘쪵玷ꢹ겷ꋴ볃ꏕ훎뫃ꎺ듦웤튪횸뇒믺믲뫏컒쒣뛔냼ꆢꎬ훷쎳㊵쪵䝄쾶ꎵ䤨즹탅퓲씫떽꿲볊붷욫룹킣쾵ꆣ엏뷢튻퓚좨쟳쫽믣릹쎳틲쏇탍펦삨샍튪틗좻볊?쪵퓊ꮿ㈩뷸䦡폐ꢽ뻝겶ꎬ튻ﻆ겵쫍쫇뫜쫽ꆣꎬ싊퓚틗쯘ퟷ릫뚯돉쳵?폐볊ﶷ볂튻쪱헆?ㆣ킼퓆킭뜫?뗷평듳튲뛾쎳뚨뫚뾼릲짺닮맻킧폐붳잵늽컕좡ꆭ긲?뷆헻ꆧ?ぬ뛔ꆢ랽펣뢢䱯쫽킵䦡돌튻材ꗎ歧?겣ꆯ뮸ꆰꤴ캾?꽦ꆢꎺ뷸牯탐䚢䕎얾ㄩ
的资料，我们拿出部分结果与均衡汇率资深研究员张依据前面对人民币均衡汇率的测算和对今后一段晓朴博士的结果对比如下表:时间人民币汇率行为的分析，结合国内企业风险管理水平的现状以及相关金融管理工具的不足，笔者认张晓朴本文为，企业汇率财务风险的管理，主要以内部控制为REER EREER EREER 主，从内部控制层面加强对汇率财务风险进行管理。1980 至于运用金融市场工具等去管理汇率财务风险，国内1985 1990 1∞.αX泊 大多企业并不具备条件，可行的办法就是委托银行等1995 创) 金融机构代为管理，所以在本文的汇率财务风险管理1999 ∞ 中，不再讨论运用金融工具去规避风险的方法。2003 缺 (一)汇率财务风险管理内部控制(三)分析1、汇率财务风险管理人员层次基于以上分析，整个80年代，人民币确实存在为了保证对汇率财务风险实施有效的管理，首先高估现象90年代，人民币又存在低估现象.与要建立健全分层次的汇率财务风险管理体系.每个层Chou利用购买力平价计算的人民币REER与EREER次完成不同的风险控制目标和任务，并在汇率风险管的偏差方向及时期相同。同时与我们的经验分析基本理过程中起到监督和指令执行工作。吻合。90年代，实际有效汇率的低估，为我们对外贸本着成本效益原则，同时兼顾中国企业薄弱的风易的发展做出了重要贡献.贸易顺差从1990年的险管理现实，仅将管理的层面设为两个层次，第一层亿美元升至1998年的亿美元;而20∞年次是由总经理和决策委员会组成.主要是负责根据汇以来，REER高于均衡实际有效汇率，对贸易造成一率财务风险的不间性质.进行整体调控、环境判断，定的负面影响，顺差降至2003年的256亿美元。接受如前汇率变动风险评估结果，对风险处理和控制2∞4年2月，进口增长77%.出口仅增长%，达做出相应实施指令，同时监督重要政策的实际执行情到十儿年来首次贸易逆差亿美元。况;另外，调度企业本身资金配合金融工具的交易，2∞3年，人民币实际有效汇率有所高估，其原因降低流动性风险，制定衍生性商品交易处理程序及相是、2∞3年下半年以来，通货膨胀较高一点，导关之内部控制制度，公司明确指出所面临之汇率财务致REER出现较大升值2、开放度从99年的相关风险种类及相应之方法。第二层次是财务主管和升到2∞3年的，升隔离达%，精通汇率知识的财务人员，承担风险性质分析和风险导致EREER大幅下降。虽然2∞3年人民币相对于欧测算具体执行人的角色，主要是涉及风险管理的各个元、日元有所贬值，但由于开放度的大副上升.最终操作环节.关键是运用别人的研究结果或是建立一套使REER相对偏离。似乎在这里让人难于接受人民币如前对人民币均衡汇率进行测算的一套测算方法，进高估的观点，但正和张晓朴研究员分析的1997年人行风险监控和风险判断，同时依照第一层次指令完成民币离估的原因一样、20∞-2003年，迸出口增加风险管理程序或指令.并将整个执行效果反馈给上层《M响有很大的恢复性质2、加工贸易成倍增长，而其受管理机构。LW汇率变化影响较弱3、我国出口产品的竞争力显著2、激励与约束关系问题阜珍》息。非书增长.出口品替代性下降，汇率高估对外贸的危害已对汇率风险管理人力资源的管理，提倡将激励放不像90年代初那样严重。在第一位，将约束放在第二位，约束服从激励的需中国节yf近几年一直下降，我们认为是劳动生产要。从第一层次管理者的角度来说，由于其拥有期率相对于东南亚提高的结果.而且.我们认为这种趋势权.所以汇率财务风险的控制与管理必然成为其关注-E将长期保持下去。开放度反映了贸易自由化程度。在贸的焦点之一，并不存在太大的激励和约束方面的问小易自由化情况下，对于发展中国家.需要汇率迸一步贬题。而对汇率风险起关键作用的第二层次米说，激励(i仰伊斌、「斗值来支持开放度。因为我国于2∞4年初取消部分产品和约束至关重要。从企业现实的操作层面上说，第二出口退税，所以预计OPEN的增幅将持续大幅降低甚至层次应该采用财务主管负责制的原则，全敛对风险性负增长。与此同时.M2却以几乎2α%的增长率在增长.质的分析和测算方法的采用负责.风险责任明确化和h虽然M2对REER和EREER具有同方向的影响力，但指标化.面对中国企业现实中激励不足的问题.考虑萤)考虑到2αM初中国%的通胀率，M2对EREE氏的拉如果第二层次风险管理人员的部分奖金等能采用与公动作用更为明显。所以笔者认为:只要2∞3年下半年司主要外币业务的外币，根据汇率的变化调整外币工以来的通货膨胀能得到一定程度控制，REER预计变化资的分发盘，可能从客观上能够促使这些管理者加强不大，而EREER肯定将会大副上升，今后一段时间，对汇率风险的研究。人民币汇率可能会保持稳定.不会升值。(二)从内部控制层商管理汇率财务凤险二、企业汇率财务凤险管理从营运层次上管理风险.实际上就是企业更多的?췲랽쫽뻝
罗剑宏孙湘舞(中南大学商学院，湖南长沙.41∞83) 物流作为第三利润源泉己越来越受到企业的重的流动与贮存，进行设计、实施和控制的过程。而物流视.很多企业甚至将物流放到企业核心竞争力的高度。成本就是在物流活动中所消耗的活劳动和物化劳动的总高效率、低成本物流给许多企业带来巨额利润已是不争和.如包装、装卸搬运、运输、储存、流通加工、物流的事实，然而怎样降低物流成本.在实践中却是困扰许信息等各个环节所支出的人力、物力和财力的总和。主多企业的难题。总体而言，我国企业的物流成本较高，要包括以下各项:①从事物流工作人员的工资、资金及资料显示，美国物流成本占GDP的10%左右，而我国各种补贴;②物流过程中的物质消耗.如包装材料、电的这一比例却高达18~奋.几乎是美国的l倍。因此.如力、燃料的消耗，固定资产的磨损等;③物资在运输、何有效的对物流成本进行控制与管理，降低企业巨额物保管等物流过程中的合理消耗;④再分配项目支出，如流成本，挖掘第三利润源泉.对我国企业有着很重要的支付银行贷款的利息等;⑤物流管理过程中发生的其他意义。费用.如办公费、差旅费等。在物流成本中运输击的比一、物流戚本和物流成本的控制j与管理例量高，在美国一般占到仪用左右，我国一般占到60%美国物流管理协会认为，物流是以是高效率和摄大-70%0 成本效益满足顾客需要为目的，从商品的生产地点到消企业经营的一个重要目标是以最小的投入换取愚大费地点，对包括原材料、在制品、政终成品及相关信息的收益，而实现这一目标的最好途径是成本管理。物流问←-+--←'斗--斗险"斗--唱←-←·斗--+-→…+--←--←--←-.←_.←--←·斗--唱←·斗}司←-+ω斗--+-→--斗--→庐--←--←·→阳…←-→--+--←--←-←-←-→---←"斗-.利用行政管理手段加强内部控制与管理.进行风险转格滑动比例的方式，等到实际交部~at.根据合约计算移(riskshifling).或是控制现金流入流出时间o其目价格来进行。许多企业通过价目表买卖产品.存货周标是尽量减少汇率财务风险发生的概率，其主要的管转非常快.价目表更新快.必须考虑商品的价格与汇理方法涉及到以下儿个方面:E恒的变动.最好采用这种物价指数保值法来管理外汇1、做好货币选择，优化货币组合，正确确定进风险。根据实际情况，选好结算方式，采取即期信用出口商品价格与购销原则证法，远期信用证法或是托收法来防止风险。此项方法即风险转移(riskshifling).在营运上3、对冲与重开发巢中心应该尽可能避免产生应收账款与应付账款的外汇风对大多数公司而言，从公司内部管理的角度来《峨险。如果公司可以决定交易的货币，量好的方法是以考虑，可以将交易风险对冲为净值。对冲的安排还Lr本国币种进行交易.这可以将外汇风险转移至交易伙可以进一步延伸为重开发票中心.这类中心由各个墨·胁伴上。如:唯一供应商。在需要支付账款时.提早支营运单位或子公司买进产品.再供给其他营运单位γ付强势的货币.延迟支付弱势的货币;存在应收账款子公司或最终消费者使用。这种安排将交易风险集》Ng时.提早收取弱势的货币，延迟收取强势货币。但此中管理，由公司的整体角度来冲销。重开发票中心品书项方法假设交易对手持不同的看法.即对货币的强势可以让货运单位以其本身的货币进行经营.营运单与弱势的判断与本企业不同，其采用与否，判断的基位无需承担外汇的盈亏，可以简化绩效评估的程序。7愈小础是对汇率走势的准确预测，否则效果可能适得其由外汇专业管理人员来管理外汇风险.避免人力资(你惧、俨十反。同时，在某些情况下.提前与延迟的技巧在实际源的浪费。运用上会受到明显的限制。虫日政府经常会限制迸出，考文献:口.也会规定出口付款的簸大可提前与延迟的时间.1、张晓朴.人民币均衡汇牟研究.[M) .中国金融hv以及结售汇情况等。在提前支付货款的情况下.就一出版社2∞"99量)般情况而言，具有债权的公司可以得到一笔一定金额2、金利.力飞b性』民主l[R) .株式会社.日本综合的折扣。从这层意义上说.提前付款等同于投资，而研究所.调查帚1\.经济研究中心.Vo 2∞3/11. 提前收取货款类似于借款。扣/research/솿퇬2、物价指数保值法与滑动价格保值法3、lbrabinA Long-Run E-在签订销售或是购买商品的价格时.根据某一商quilibrium Exchange Rale [J). 品的价格指数或是消费物价指数来保值，或是确定价费任编蝇:直在敏?췲랽쫽뻝쒿ꎻ삲쒫뷜쮻떼죗?ꆧ짏쫩?킡죯톶ꆷ뚷汬헝ꆢ몾솧룓햺즪헴뫽
