-囡噩噩多屯投票权必然损害中小股东利益吗?11;IIIIIr L11，巴巴尝试赴地1:dI.取i:H’i! '1采f控制提名在'lf.尔部IIT以从中受益.(3)1可以鼓励竹JIMI二向公liJ投入I:'~I互pc'候.ìLl;人的"什伙人;I;IJ眩'\1)/t(:社会科界对公l小创始人lJ配的人力资本l肯放的科:JIM;7，;:~竹ff!I}i投入IH/ÌIJ和|资源，公，;J校a叫拟的天系以及"多市投21权"的大~，J论一些媒来获但l丑创刊~V~配的各种经仔知识lJ经验，1M这种知识体和1/州民以'/扣I小j股世A尔{利益{代飞占j人\(阳1山I的(j甘身{j分份}立i山站|i飞在迫监-德;削l币ìt~高入、以经忏的公叶A千j价值过多ij"[投出权，’P.: JII1.后4Æt吨l二丘二和F阿l时4刊|川归l|巳巴巳j边i且t1行J卢i川、j，'从J忐-刊d阶而rí1-..行:(ï，这些言辞F甫肯凿、f导控制仪，从的j口HJ-激励n获得这哩号川的技能1J.;IJlι .L懈l叫I吁，r川，h，1q实际l气大多是{t:缺乏必l多!li:投票权的清晰认多屯投票权在很大1"1\度1-，能够挺n公lìJ坚体价(t'í.，f史包忻以有IJIIH"，'分析↑l刊L下的!必'h~'1刊It叫I/J、JJ艾尔在内的Jt他投资frJH才xfifL.ìJJl悄地训，多4J:投22权是JH作为企\11'.创始人的人)J{Il不nf再认的是.多币投;;飞仪峨f'(创始人i在J住在资水JA供拌匀11二人力资本(货币)捉供X-illE谈判，约丘:Iìu小的绝对mm权，这llfím会使企业的成贩元伞I&ìÆf创始.rH!f千[1J1f5r的占快，仪向于盯斤的约定从在而1-看.多唯人，创始人成为主要的风险;jìlJ边斤，业11创业汗的道德风险投;11仪公然l!l反f传统公liH白JIM结构'1"一股一权"IJ;[ 以且经何以(策能力的"啊!百元能"等}xLrí~，因此.必须附'9)IJ, fl[实质|二'ι是11二人}j资小;提供.fi)('J人))资水提供!î~1:以Jt他约束条件，才能有放保护Jtf也投资斤的利益研究~"'Î;ìk策能力的认可rM作的有限度的让步，是rlj场轩主体(1发现，市场的本身约束和|一些制度化的安排可以为，/1小Il艾lliE达成的协议此外，多rß投票权行二个不为人熟~II的限尔提供梓代性的保护:(1) ~公njU~~lll的其他机制以及).~制:(1)多i11:投;民权i'I<Jìl!川也l同仅仅líl~r 7fï:下选举、1111:购等J岸的lim~救济制度，~II夭联文材制度、J节圳人;<.frll小Il艾尔的们JE责任，可以在一定程度I-.ì.hl:I)IJ控制人对，/1小IJ艾尔的l’ îlll~ ’h Jp!.对于影响1年j国!世尔和J(,:i. 'JU员如分红、夭联交易吁:创始人并没有绝对的i阳市仪;(2)多if(投flE仅股不l可(1111自刹;(2)对于-些捕;飞行业，dIJ:易本身的激烈竞争也能够转~I:，也就是，"非流边J1艾"多ifd立果仪)世可以自ltt\转化部分件代控制仪市场的外部lkfT功能;(3)在切始发:f J: ’/ 1设为jlfí:.ìJJl股，转挽Jii就可以(1111转让这一规定也使得多lfl置多币j觉到权时，可以悦为~1f人V公众投资fi形成默爪投21权IJ别-1·行人.Æì去.ìJ:且:ìl转~Uk收:~投票权J1Jf产生的ri，í的奥约关系.资本dr场的定价。I)ÎmIlJ以对投资斤ill1J'i部分价.一定相皮|气行WJ--f立:现IJ艾尔之间的公平(3)多币，投Zi风险补偿权l世相对iHfj国Jj立在分红I-~例|工较低，Ikl为如果不在分立1:I工门Il'Û.资水市场lt(:1j ’n ~II火虫n茨的制度创新做H~诱人的J;Jtí主.很难|吸引投资人认购低投票权股份，111 M注册削和1"优先股"制度，1M作为创新)~忏:1技公riJ孵化此会导致发行失败，EX1月-价怖.ìl1l1拙的创业版9!应在融资:tiJJ主、公1iJ~ 台J'IJ.结构)jl而ill1i大IJiIiJ~鼎资本市场的纶验.&突Mi，':11领改革潮流在创、111阪1(~qj’ "多rlt投:央权..)1号行IlfJ ，多ili:投:黑权制度有以下优势:(1)赋F股东l!l;.j草公6J资本主It构的ÎIIII空/Ì1l，1股尔可和技创新jç~公叶的注:1茧，使创收版H~孕市破坏性创以ìlHf符介公，;J最11~利益的资本纣构悦式这种优势别于新公1iJ (1<] I二城!大|为相对传统企业而IÎ，创业板rl1rl0FI技平:1技创新)~~企业!E且j重些，Ikl为这些创始人最初只打一个创;所取公"j吏)m依赖f创始人的创注和|纶仔决策能)J，创创志或梦想|而缺乏资~，去:1世过f'l[’/ 1会随1'11世仪融资而不始人的创店或梦想成为f一个企业的印大旦旦、|王府的，.J占断稀WJ立权，多ïf{投票仪IHf"[以解决资金Lj控制仅x11;以IJ.;I"多íD:投票权"制度将赋f'创始人以控制权.行放À~J硕的问题(2)多世投:11权能够使付Jf!ll二的控制仪稳定解决公司的民远发!段和投资斤~'.不IJ(，~之间的冲突此F%，竹J1IU二不I耳'，I~~'}j捉lfJi股价采取急功近利的行为‘外，创业版的投资斤i佳人:Ií~)主vu生创投机构的前JþJ广泛参为竹!自长远J;.ll\戈IJ实现公I，Hîi与川标提供r1é"Ëtíý环与非忏点.部nT以在-f主f'EI主1-:千七fftlþ创始人il监川N:lì忖义的境，)世兔(1主|为惧怕拉;jìlJ仪变动导放的知i视行为，食1本JJ艾风险
