2021-2025 年中国农药行业
以客户为导向市场策略
制定与实施研究报告
让每个人都能成为
战略专家
管理专家
行业专家
……
2021-2025 年中国农药行业以客户为导向市场策略制定与实施研究报告
让每个人都能成为战略专家、管理专家、行业专家、投资专家、成功企业家…… 2
报告目录
第一章 以客户为导向市场策略概述 ..........................................................................................................10
第一节 研究报告简介 ..........................................................................................................................10
第二节 研究原则与方法 ......................................................................................................................11
一、研究原则 ................................................................................................................................11
二、研究方法 ................................................................................................................................11
第三节 研究以客户为导向市场策略的重要性及意义 ......................................................................13
第二章 市场调研：2020-2021 年中国农药行业市场深度调研................................................................14
第一节农药概述 ....................................................................................................................................14
1、农药的分类 ..............................................................................................................................14
第二节 我国农药行业监管体制与发展特征 ......................................................................................15
一、农药所处行业分类及依据 ....................................................................................................15
二、行业监管体制和行业政策 ....................................................................................................15
（一）行业主管部门 ....................................................................................................................15
（二）行业监管制度 ....................................................................................................................16
三、行业主要法律法规及政策 ....................................................................................................17
（1）我国农药行业主要法律、法规 ..........................................................................................17
（2）我国农药产业政策 ..............................................................................................................18
第三节 我国农药行业主要发展特征 ..................................................................................................21
一、行业的经营模式 ....................................................................................................................21
二、行业技术水平及技术特点 ....................................................................................................21
三、进入本行业的主要障碍 ........................................................................................................22
（1）行业准入壁垒 ......................................................................................................................22
（2）技术壁垒 ..............................................................................................................................22
（3）环保和安全壁垒 ..................................................................................................................23
（4）品牌及销售渠道壁垒 ..........................................................................................................23
四、行业季节性、区域性和周期性 ............................................................................................23
（1）季节性 ..................................................................................................................................23
（2）区域性 ..................................................................................................................................24
（3）周期性 ..................................................................................................................................24
五、行业产业链分析 ....................................................................................................................24
（一）化学农药的产业链 ............................................................................................................24
（二）行业与上、下游产业链的关联性 ....................................................................................25
（1）农药行业与上游行业的关联性 ..........................................................................................25
（2）农药行业与下游行业的关联性 ..........................................................................................25
第四节 2020-2021 年中国农药行业发展情况分析............................................................................26
一、全球农药行业概况 ................................................................................................................26
（1）全球农药市场进入成熟阶段 ..............................................................................................26
（2）全球农药工业高度集中 ......................................................................................................27
（3）全球分工协作带动农药原药生产的转移 ..........................................................................27
（4）环保、高效、低毒农药市场潜力巨大 ..............................................................................28
（5）农药企业发展模式出现分化 ..............................................................................................28
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二、我国农药市场分析 ................................................................................................................28
（1）我国已成为全球最大的农药生产国及出口国 ..................................................................28
（2）农药品种逐步丰富，结构逐步优化 ..................................................................................29
（3）以仿制农药为主，创制农药品种和数量有限 ..................................................................29
第五节 2020-2021 年我国农药行业竞争格局分析............................................................................30
一、全球农药行业竞争格局 ........................................................................................................30
二、我国农药行业竞争格局 ........................................................................................................31
三、行业内主要企业情况 ............................................................................................................32
第六节 企业案例分析：中农联合 ......................................................................................................32
一、中农联合主要产品及用途 ....................................................................................................32
二、中农联合的行业地位 ............................................................................................................33
三、中农联合现有产品目前的市场供求和竞争状况 ................................................................35
四、中农联合的主要竞争优势 ....................................................................................................35
五、中农联合的主要竞争劣势 ....................................................................................................37
第七节 2021-2025 年我国农药行业发展前景及趋势预测................................................................38
一、影响行业发展的有利因素 ....................................................................................................38
（1）国家产业政策支持 ..............................................................................................................38
（2）刚性需求潜力大 ..................................................................................................................38
（3）环保要求更为严格 ..............................................................................................................38
（4）行业整合加速推进 ..............................................................................................................39
（5）专利农药集中到期 ..............................................................................................................39
二、影响行业发展的不利因素 ....................................................................................................39
（1）自主创新能力较弱 ..............................................................................................................39
（2）农药产业集中度较低，企业规模小 ..................................................................................40
（3）贸易壁垒影响我国农药产品出口 ......................................................................................40
三、市场供求情况及变动原因 ....................................................................................................40
四、我国农药行业发展趋势 ........................................................................................................40
（1）农药产业升级、集聚发展加速 ..........................................................................................40
（2）原药、制剂一体化发展 ......................................................................................................41
（3）生产工艺优化和制剂创新能力提升 ..................................................................................41
（4）下游集中用药形成趋势 ......................................................................................................42
（5）生产过程绿色化与产品低毒、高效化 ..............................................................................42
第一节 证券行业发展历程 ..................................................................................................................43
第二节 我国证券行业监管体制与政策法规 ......................................................................................45
一、行业监管体系 ........................................................................................................................45
（1）中国证监会集中监管 ..........................................................................................................45
（2）中国证券业协会自律管理 ..................................................................................................46
（3）证券交易所自律管理 ..........................................................................................................47
（4）中国期货业协会自律管理 ..................................................................................................48
（5）中国证券投资基金业协会自律管理 ..................................................................................49
（6）股转公司自律管理 ..............................................................................................................49
（7）期货交易所自律管理 ..........................................................................................................50
二、行业监管内容 ........................................................................................................................50
（1）行业准入及业务许可管理 ..................................................................................................51
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（2）业务监管 ..............................................................................................................................51
（3）日常监管 ..............................................................................................................................51
三、行业主要法律法规及规章 ....................................................................................................51
（1）法律及行政法规 ..................................................................................................................51
（2）部门规章及规范性文件 ......................................................................................................52
第三节 我国证券行业主要发展特征 ..................................................................................................54
一、行业的进入壁垒 ....................................................................................................................54
（1）行业准入壁垒 ......................................................................................................................54
（2）资金进入壁垒 ......................................................................................................................55
（3）人才壁垒 ..............................................................................................................................55
二、行业的周期性和区域性特征 ................................................................................................56
（1）行业的周期性特征 ..............................................................................................................56
（2）行业的地域性特征 ..............................................................................................................56
三、行业利润水平的变动趋势及变动原因 ................................................................................58
第四节 2020-2021 年中国证券行业发展情况分析............................................................................59
一、我国证券行业市场概况 ........................................................................................................59
二、证券行业发展现状 ................................................................................................................62
三、行业内主要企业 ....................................................................................................................63
第五节 2020-2021 年我国证券行业竞争格局分析............................................................................64
一、行业集中度较高，行业整合成为趋势 ................................................................................64
二、传统业务竞争激烈，创新业务发展迅速 ............................................................................65
三、证券行业专业服务能力有待提高 ........................................................................................65
四、其他金融机构财富管理业务与证券行业竞争加剧 ............................................................66
五、证券市场开放与外资证券公司的竞争加剧 ........................................................................66
第六节 企业案例分析：财达证券 ......................................................................................................66
一、公司的行业地位 ....................................................................................................................66
二、公司的竞争优势 ....................................................................................................................67
三、公司的竞争劣势 ....................................................................................................................71
第七节 2021-2025 年我国证券行业发展前景及趋势预测................................................................72
一、行业发展前景 ........................................................................................................................72
二、影响我国证券行业发展的不利因素 ....................................................................................76
（1）证券市场整体规模较小，竞争力不足 ..............................................................................76
（2）利润来源集中，经营风险较高 ..........................................................................................76
三、我国证券行业的发展趋势 ....................................................................................................77
（1）向现代投资银行转型，发展综合的金控集团 ..................................................................77
（2）证券公司发展更加多元化、差异化 ..................................................................................78
（3）证券行业风险控制更加规范 ..............................................................................................78
（4）证券市场的国际化 ..............................................................................................................79
第八节 坚持改革创新 推动证券行业高质量发展 ............................................................................79
一、证券行业承担着推动资本市场发展、服务经济转型升级的光荣使命 ............................79
（一）中国经济转型升级需要高质量的资本市场服务 ............................................................79
（二）资本市场变革对证券行业发展提出更高要求 ................................................................80
二、证券行业高质量发展已经具备较好基础 ............................................................................80
（一）证券行业发展迅速，服务实体经济能力持续提升 ........................................................80
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（二）行业国际化初具格局 ........................................................................................................81
（三）创新业务布局有所积累 ....................................................................................................81
（四）行业持续规范发展，防风险能力大幅提升 ....................................................................81
三、证券行业高质量发展面临着严峻挑战 ................................................................................81
（一）证券行业规模整体较小，与我国经济和资本市场发展程度不匹配 ............................81
（二）行业集中度较低，同质化竞争仍然严重 ........................................................................82
（三）业务模式传统，创新能力有待提高 ................................................................................82
（四）行业功能存在缺失 ............................................................................................................82
（五）扩大金融开放对行业带来潜在冲击 ................................................................................83
四、努力推进创新转型，实现证券行业高质量发展 ................................................................83
（一）积极做大做强，提升行业综合实力 ................................................................................83
（二）回归本源，提升专业能力，鼓励行业创新 ....................................................................83
（三）推动行业差异化发展，建设多样化行业生态体系 ........................................................84
（四）完善基础性制度，提升证券行业综合金融服务能力 ....................................................84
（五）提升行业国际化能级，积极参与全球竞争 ....................................................................84
第九节 提升风险管理水平 推动证券行业高质量发展 ....................................................................85
一、证券业高质量发展需平衡五大关系 ....................................................................................85
二、高度重视证券公司全面风险管理 ........................................................................................86
三、推动行业高质量发展的建议 ................................................................................................88
（一）建立健全风险管理高点化对标机制。 ............................................................................88
（二）建立健全风险管理长效机制。 ........................................................................................88
（三）实行风控前置，全面提高风险管理的有效性、独立性、权威性。 ............................89
（四）突出高层引领和全员渗透，着力宣导风险管理文化。 ................................................90
（五）创新风险管理工具和方法，推动传统风险管理转型升级。 ........................................90
第十节 证券公司如何跨入智能化时代 ..............................................................................................91
一、证券公司如何跨入智能化时代 ............................................................................................91
二、国内证券业的智能化的现状 ................................................................................................92
三、证券业智能化的发展路径 ....................................................................................................92
四、前景与挑战 ............................................................................................................................94
第三章 企业以客户为导向市场策略的基本类型与选择 ..........................................................................96
第一节 客户定位策略及应用研究 ......................................................................................................96
一、定位方式 ................................................................................................................................96
二、定位方法 ................................................................................................................................97
三、策略应用 ................................................................................................................................97
第二节 “漏斗”效应与客户定位 ......................................................................................................98
第三节 基于客户价值分析的客户定位策略 ....................................................................................100
一、客户价值分析的基本内涵 ..................................................................................................100
二、客户价值分析中存在的基本问题 ......................................................................................100
三、实证分析 ..............................................................................................................................101
（一）客户价值 ..........................................................................................................................101
（二）问卷测试及数据处理 ......................................................................................................102
（三）构建模型 ..........................................................................................................................102
（四）客户定位及对策 ..............................................................................................................102
四、结论 ......................................................................................................................................102
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第三节 以客户导向的企业定位与营销 ............................................................................................102
一、企业的行业定位 ..................................................................................................................103
二、关于营销导向的讨论 ..........................................................................................................103
三、不同企业定位及其营销导向的回顾 ..................................................................................105
四、客户导向模型建立 ..............................................................................................................106
五、客户导向的实践意义 ..........................................................................................................106
第四节 案例分析：我国商业银行信用卡客户定位思考 ................................................................107
一、我国商业银行信用卡客户定位的误区 ..............................................................................107
二、原因分析：缺乏有效的市场细分 ......................................................................................108
三、信用卡营销成功的关键——准确的市场定位 ..................................................................109
第四章 企业以客户为导向市场策略规划制定原则及依据 ....................................................................112
第一节 企业以客户为导向市场策略规划的制定原则 ....................................................................112
一、科学性 ..................................................................................................................................112
二、实践性 ..................................................................................................................................112
三、前瞻性 ..................................................................................................................................112
四、创新性 ..................................................................................................................................112
五、全面性 ..................................................................................................................................113
六、动态性 ..................................................................................................................................113
第二节 企业以客户为导向市场策略规划的制定依据 ....................................................................113
一、国家产业政策 ......................................................................................................................113
二、行业发展规律 ......................................................................................................................113
三、企业资源与能力 ..................................................................................................................114
四、可预期的战略目标 ..............................................................................................................114
第三节 影响以客户为导向市场策略的主要因素 ............................................................................114
一、影响以客户为导向市场策略的主要因素 ..........................................................................114
二、诱发企业以客户为导向市场策略失败的因素 ..................................................................115
三、企业以客户为导向市场策略规划需规避的误区 ..............................................................116
第五章 企业制定以客户为导向市场策略的内容、方法步骤、流程 ....................................................118
第一节 公司制定以客户为导向市场策略规划要点与准备工作 ....................................................118
一、公司制定以客户为导向市场策略规划要点 ......................................................................118
二、规划企业以客户为导向市场策略前的准备工作 ..............................................................118
第二节 公司制定以客户为导向市场策略规划的主要内容 ............................................................119
一、公司制定以客户为导向市场策略规划的主要内容 ..........................................................119
二、正确制定企业以客户为导向市场策略的步骤 ..................................................................120
三、企业以客户为导向市场策略规划包含的不同内容 ..........................................................121
第三节 构建以客户为导向市场策略研究体系 ................................................................................122
一、研究体系构建与实施的内涵 ..............................................................................................122
二、整合内外部资源做好顶层设计 ..........................................................................................122
三、构建闭环的战略研究体系 ..................................................................................................123
四、及时跟踪分析研判内外部形势 ..........................................................................................123
（一）外部分析就是寻找机会与威胁 ......................................................................................123
（二）内部分析就是发现优势与劣势 ......................................................................................124
第四节 科学制定以客户为导向市场策略规划 ................................................................................124
一、掌握科学的决策方法和程序 ..............................................................................................124
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二、遵循科学原则，建立竞争优势 ..........................................................................................125
三、提高决策者素质 ..................................................................................................................125
四、全面了解企业环境 ..............................................................................................................126
五、科学制定以客户为导向市场策略 ......................................................................................126
六、降低风险 ..............................................................................................................................126
第五节 制定以客户为导向市场策略需注意事项 ............................................................................127
一、企业以客户为导向市场策略制定需注意的要点 ..............................................................127
二、制定以客户为导向市场策略目标注意事项 ......................................................................128
三、制定以客户为导向市场策略规划的注意点 ......................................................................128
四、制定以客户为导向市场策略规划容易犯的错误 ..............................................................129
五、不同阶段企业以客户为导向市场策略的规划 ..................................................................130
六、制定企业以客户为导向市场策略要考虑的不同方面 ......................................................130
第六章 2021-2025 年中国企业以客户为导向市场策略探讨与建议......................................................132
第一节 以客户需求导向的企业市场定位策略 ................................................................................132
一、行业定位策略 ......................................................................................................................132
二、区域定位策略 ......................................................................................................................132
三、客户定位策略 ......................................................................................................................133
四、服务定位策略 ......................................................................................................................134
五、结语 ......................................................................................................................................134
第二节 客户导向下的企业战略定位研究 ........................................................................................135
一、客户导向与企业战略定位的联结 ......................................................................................135
二、客户导向下的企业战略关系类型 ......................................................................................135
三、客户导向下我国企业战略定位 ..........................................................................................136
第三节 客户服务战略 ........................................................................................................................137
一、将客户服务提升至企业战略地位 ......................................................................................137
二、客户服务方面的战略定位形式 ..........................................................................................138
三、客户服务战略建议 ..............................................................................................................139
（一）将服务战略和企业的营销战略结合起来 ......................................................................139
（二）在客户细分的基础上制定服务战略 ..............................................................................139
（三）建立服务文化，倡导全员服务理念 ..............................................................................140
（四）服务战略需要制定完善的服务体系来保障实施 ..........................................................140
第七章 2021-2025 年中国农药行业基于客户价值的企业核心竞争力的塑造......................................141
第一节 客户价值与企业核心竞争力的关系 ....................................................................................141
一、客户价值是企业核心竞争力发挥价值性的前提 ..............................................................141
二、客户价值是形成企业核心竞争力的动力 ..........................................................................141
三、企业核心竞争力为客户价值提供了坚实的基础 ..............................................................141
四、企业核心竞争力是企业拥有所创造的客户群体以及新兴市场的长期保障。 ..............142
第二节 基于客户价值的企业核心竞争力的塑造方法 ....................................................................142
一、实施客户关系管理, 理顺客户与企业之间的关系 ...........................................................142
二、找出客户最为关注的价值领域 ..........................................................................................142
三、创新导向的客户价值创造 ..................................................................................................142
四、培育以客户为中心的企业文化 ..........................................................................................143
五、企业内部营销管理 ..............................................................................................................143
六、基于客户价值的业务重组 ..................................................................................................145
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第三节 案例分析 ................................................................................................................................145
一、培养以客户价值为导向的品牌竞争战略意识，提升品牌形象 ......................................145
二、结合客户所需对企业进行合理定位，彰显品牌特色 ......................................................146
三、实施以客户价值为主的营销策略，扩大品牌知名度 ......................................................146
四、重视面向终端客户的员工培训工作，塑造品牌内涵 ......................................................146
第四节 案例借鉴：服装企业客户关系管理研究 ............................................................................146
一、服装企业客户价值分析 ......................................................................................................147
（一）客户当前价值分析 ..........................................................................................................147
（二）客户潜在价值分析 ..........................................................................................................147
二、服装企业客户价值评价研究 ..............................................................................................148
（一）服装企业客户价值评价指标体系的构建 ......................................................................148
（二）客户关系管理 ..................................................................................................................148
第五节 结论 ........................................................................................................................................149
第八章 2021-2025 年中国农药企业全方位推进“以客户为导向市场策略”及实施路径探讨 ............150
第一节 构建以客户为导向市场策略推进体系：稳准推进公司以客户为导向市场策略实施 ....150
一、结合实际、精心制定工作实施方案 ..................................................................................150
二、加强组织领导、建立动态督导督办机制 ..........................................................................150
三、营造全员全链条参与环境 ..................................................................................................150
第二节 构建以客户为导向市场策略管理体系：增强公司战略管理能力 ....................................151
一、有效的战略管理组织 ..........................................................................................................151
二、充分透明的战略制定与分解过程及动态的调整 ..............................................................151
三．战略落地要构建有效的执行保障体系 ..............................................................................152
第三节 构建以客户为导向市场策略保障体系：增强实施保障能力 ............................................152
一、注重战略风险防控 ..............................................................................................................152
二、加大业绩考核力度 ..............................................................................................................153
三、优化战略研究组织架构 ......................................................................................................153
四、构建开放式研究网络 ..........................................................................................................153
五、加快信息、成果共享与成果转化 ......................................................................................153
六、加强战略研究队伍建设 ......................................................................................................154
第四节 构建以客户为导向市场策略动态调整机制：完善以客户为导向市场策略的主要措施154
一、完善以客户为导向市场策略 ..............................................................................................154
二、完善企业以客户为导向市场策略的有效措施 ..................................................................155
三、企业以客户为导向市场策略创新调整的重要性 ..............................................................155
第五节 持续变革是以客户为导向市场策略的精髓 ........................................................................156
第十章 盛世华研总结 ................................................................................................................................157
第一节 企业失败的原因及提高胜率的策略 ....................................................................................157
一、企业失败的原因 ..................................................................................................................157
二、提高胜率的策略 ..................................................................................................................158
第二节 盛世华研独创五大决策研究体系 ........................................................................................159
一、基于“产业”的研究与决策体系 ......................................................................................159
二、基于“周期”的研究与决策体系 ......................................................................................159
三、基于“人性”的研究与决策体系 ......................................................................................159
四、基于“变化”的研究与决策体系 ......................................................................................160
五、基于“趋势”的研究与决策体系 ......................................................................................160
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六、小结 ......................................................................................................................................160
第三节 致读者：商业自是有胜算 ....................................................................................................161
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第一章 以客户为导向市场策略概述
第一节 研究报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面
准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究和战略研究是揭示行业发
展的重要工具，通过深度的行业研究和战略研究报告，及时了解行业动态、未来发展趋势，及全面
系统、实用高效的战略，对企业的经营、发展与壮大，起着越来越重要而关键的作用。
本农药行业以客户为导向市场策略研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计
局、国家海关总署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提
供的大量数据，综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法等多种研究方法，结合盛
世华研监测数据及知识体系，在对我国农药业市场发展进行深入的调研和分析的基础上，对农药行
业以客户为导向市场策略进行了全面系统的梳理，并提炼出一套可落地执行的实战解决方案，其中
包括：
农药行业市场调研
企业以客户为导向市场策略的基本类型与选择
企业以客户为导向市场策略规划制定原则及依据
制定以客户为导向市场策略的内容、方法步骤、流程
未来中国农药企业以客户为导向市场策略探讨与建议
企业全方位推进“以客户为导向市场策略”及实施路径探讨
构建农药企业实施以客户为导向市场策略“管理、保障、调整”等机制的措施
……
为农药行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考依据，为企业未来以客户为
导向市场策略提供可参考的路径与方向。
相信通过本报告对农药行业以客户为导向市场策略研究报告全面深入的研究和梳理，您对行业
及以客户为导向市场策略的了解和把控将上升到一个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成
功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富
内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
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第二节 研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究
中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信
息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思
考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是
基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价
值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工
作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结
果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本农药行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、倒
推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对农药行业进行
深入研究。
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本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描
述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方
法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解
决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历
史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全
面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性
和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形
式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手
资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分
析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信
息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点
是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表
所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法
是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先
推论后观察，归纳法则是从观察开始。
在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有
理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理
论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只
有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较
研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和
作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
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5、倒推法和穷举法结合。首先假设有 N种可能的结果，假设 A结果发生，倒退 A结果发生会
有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除 A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判
断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
第三节 研究以客户为导向市场策略的重要性及意义
一个企业如果想要永远利于不败之地，它必须有自己持久的竞争优势和清晰的经营发展战略。
企业战略是企业根据其外部环境和内部资源和能力状况，为求得生存和长期稳定的发展，为不断的
获得竞争优势，对企业发展的目标、达成目标的途径和手段的总体谋划和参考；企业战略是为了获
得持久优势而对外部机会和威胁以及内部优势和劣势的积极反应。
以客户为导向市场策略是企业经营发展战略中重要而必不可少的主要战略之一，企业必须高度
重视！
除了有清晰的企业经营发展战略外，决定企业经营成败的一个极其重要的问题，还要看企业经
营发展战略的选择是否科学，是否合理。或者说，企业能否实现高效经营的目标，关键就在于对经
营发展战略的选择，如果经营发展战略选择失误，那么企业的整个经营活动就必然会满盘皆输。所
以企业经营发展战略实际上是决定企业经营活动的一个极其关键的和重要的因素。企业必须高度重
视。
通过对以客户为导向市场策略的研究，将为企业建立以市场为导向的经营发展模式提供指导，
让企业的经营发展战略更科学、合理、可行，减少失误带来的损失，有利于提高企业的整体水平和
竞争能力。
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第二章 市场调研：2020-2021 年中国农药行业市场深度调研
市场及竞争环境是制定企业以客户为导向市场策略的基础
市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态
势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。
第一节农药概述
1、农药的分类
按照不同标准，农药可分如下主要类别:
按照农药的化学结构及作用机制，杀虫剂、杀菌剂、除草剂又可以分为:
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第二节 我国农药行业监管体制与发展特征
一、农药所处行业分类及依据
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），农药所属行业为化学原料和化学制品制造业
（C26）中的化学农药制造（C2631）；根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012修订），农
药所处行业为化学原料和化学制品制造业（代码：C26）。
二、行业监管体制和行业政策
我国对农药行业实行严格的监督管理。国家发展和改革委员会、工业和信息化部、农业农村
部、国家质检总局等主管部门通过制定和实施产业政策指导、行业准入、产品登记许可制度、生产
许可制度及质量标准化管理制度，行使对农药行业的行政管理职能。同时，中国农药工业协会等自
律组织协助主管部门开展农药行业自律管理。相关主管部门或自律组织的主要职能如下：
（一）行业主管部门
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（二）行业监管制度
我国农药监督管理对内实行农药生产许可制度、农药登记制度、农药经营许可制度、质量标准
化管理制度；对外实行进出口农药登记制度、对外贸易经营管理制度、进出口农药登记证明制度、
出口农药产品检验管理制度等管制措施。随着《农药管理条例》（2017年修订）及配套《农药登记
管理办法》、《农药生产许可管理办法》、《农药经营许可管理办法》等部门规章、规范性文件的施
行，我国农药管理体系不断完善。
（1）农药生产许可制度
我国实行农药生产许可制度。根据《农药管理条例》、《农药生产许可管理办法》等规定，农药
生产应当符合国家产业政策，农药生产许可实行一企一证管理，从事农药生产的企业，应申请并取
得农药生产许可证。省级人民政府农业主管部门负责受理申请、审查并核发农药生产许可证，农药
生产许可证有效期五年。根据《农药管理条例》（2001年 11月 29日起实施）等相关规定，农药生
产企业实行生产企业和生产产品许可制度，农药生产企业必须通过工业和信息化部农药生产企业资
格核准；生产有国家标准或行业标准的农药，应取得国家质监总局核发的《全国工业产品生产许可
证》，生产尚未制定国家标准、行业标准但已有企业标准的农药的，应取得工业和信息化部合法的
《农药生产批准证书》。自 2017年 8月 1日《农药生产许可管理办法》施行起，在该办法实施前已
取得农药生产批准证书或者农药生产许可证的农药生产企业，可以在有效期内继续生产相应的农药
产品。
（2） 农药登记制度
我国实行农药登记制度。根据《农药管理条例》的规定，生产或进口农药必须进行产品登记。
申请农药登记的，应当进行登记试验。开展农药登记试验的，申请人应当报试验所在地省级人民政
府农业主管部门备案；新农药的登记试验，还应当经农业部审查批准。登记试验结束后，申请人应
当提出农药登记申请，国务院农业主管部门组织审查和登记评审，符合条件的，颁发《农药登记
证》，证书有效期为五年。农业农村部农药检定所负责农药登记具体工作。省、自治区、直辖市人
民政府农业主管部门所属的负责农药检定工作的机构协助做好本行政区域的农药登记具体工作。
（3） 农药经营许可制度
我国实行农药经营许可制度。根据《农药管理条例》、《农药经营许可管理办法》等规定，农药
经营者在中华人民共和国境内销售农药的，应当取得农药经营许可证，农药经营许可实行一企一证
管理。县级以上地方农业部门负责受理农药经营许可申请，审批并核发农药经营许可证。农药经营
许可证有效期五年。
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（4） 农药产品标准制度
我国实行的农药产品标准是以国家标准、行业标准和企业标准相结合的三级标准体系。农药产
品质量标准执行国家标准或行业标准，如无国家标准、行业标准的，企业自行拟定企业标准，企业
标准需经省级标准化委员会和省级质监局审查备案后公示执行。
（5） 农药进出口管理制度
根据《对外贸易法》、《海关法》、《农药管理条例》、《货物进出口管理条例》等法律法规，我国
对农药进出口实施对外贸易经营管理、进出口农药登记管理和出口农药产品检验管理等制度。同
时，还遵循鹿特丹公约和斯德哥尔摩公约。
对外贸易经营管理。从事货物进出口的对外贸易经营者，应当向国务院对外贸易主管部门或者
其委托的机构办理备案登记；对外贸易经营者未按照规定办理备案登记的，海关不予办理进出口货
物的报关验放手续。同时，从事农药对外贸易经营的贸易商必须具备农药经营资质。
进出口农药登记证明管理。农药进出口贸易商必须先向农业农村部农药检定所申请并取得进出
口农药登记证，海关凭登记证明接受农药进出口的申报和验放。
进出口农药管理名录。2015年 1月起，农业部和海关总署发布新修订的《中华人民共和国进
出口农药管理名录》，自 2015年 1月 1日起，农药进出口单位应按照新名录中的商品编码及其对应
的商品名称向农业部（现农业农村部）申请办理农药进出口管理放行手续。
出口农药产品检验管理。出口农药产品必须经过我国法定的商检机构依法检验，包括产品品
质、数量、规格、安全、装运等。质量监督检验检疫总局（现国家市场监督管理总局）依据相关的
农药技术规范指标实施对出口农药抽检，并出具检验单证，海关检验单验放。农药出口商必须在报
关前向商检机构申报检验。
此外，我国农药出口到其他国家，进口国通常实行进口国农药登记制度，要求出口方提供农药
自由销售证明，证明该农药在产地国取得合法的生产、销售和使用权。
三、行业主要法律法规及政策
（1）我国农药行业主要法律、法规
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（2）我国农药产业政策
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目前，国际上关于农药行业的主要政策旨在提高农药生产标准，降低农药残留对人类健康和环
境的危害，并通过贸易壁垒的形式限制低质、高残留、高污染农药的进出口。主要政策如下：
第三节 我国农药行业主要发展特征
一、行业的经营模式
不同的农药生产企业具有不同的经营模式。通常研发能力和产品质量是创制型农药企业的核心
竞争力，规模化生产和工艺路线优化是仿制型农药企业的核心竞争要素，渠道优势和品牌优势则是
制剂加工企业成功的关键。
目前，我国农药行业生产仍以仿制农药为主，拥有自主知识产权农药产品的企业较少，原药企
业的最终客户通常为具有一定生产能力的下游制剂加工企业，该部分客户相对集中，具备一定的市
场鉴别能力，对产品的质量要求较高，同时也便于集中协调和管理，合作关系稳定性较强；农药制
剂产品由于长期以来受传统模式的影响，存在大量以民营、个体等分散组织形式的中小型经销商，
但目前也出现一定规模的国内外农药企业在全国范围内开展农资连锁经营。
因而，对于我国农药生产企业来讲，需要通过提升工艺技术的先进性与独特性、改进产品生产
工艺流程、降低生产成本以及提升产品质量等多个维度来赢得原药客户的信任，同时也需要通过改
进销售模式、完善销售渠道、提升服务水平等多个维度来赢得客户的认可。
二、行业技术水平及技术特点
农药行业技术水平主要体现在新药创制能力、原药合成工艺、制剂配制技术及大田应用技术方
面。新药创制对技术依赖性最强，要求农药企业具备极强的研发创新能力；原药合成工艺体现为合
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成路线的选择以及合成工艺优化，原药合成路线和工艺水平直接影响产品质量与成本；制剂配方和
加工技术决定农药制剂的施用效果；大田应用技术主要是通过对农药应用技术的研究，达到产品最
佳的防治效果。我国农药行业经过数十年的发展，老品种的工艺技术不断提升、产品质量不断提
高，部分产品的技术指标已超过原开发者的水平。在原药质量大幅度提升的基础上，经过不断试
验、改进、调整配方、选择更适合的助剂，制剂产品的质量也大幅提升，制剂产品的主要技术指标
达到或超过国际水平。
从装备水平看，国外农药生产普遍采用计算机程序控制，实现了高度自动化，产品收率高、质
量稳定。我国农药企业经过数十年发展，凭借丰富的实践经验，在装备水平方面已经取得了长足进
步，自动化、专业化生产设备广泛应用，环保及清洁生产水平持续提升，产品生产和质量标准逐步
与国际接轨。
随着我国农药工业技术不断提升，近年来我国顺应全球对于高毒、高风险农药产品的禁用、限
用趋势政策，加快淘汰剧毒、高毒、高残留的农药产品，高效、低毒、低残留、高生物活性和高选
择性的新型环保农药成为行业研发重点和主流趋势，剂型向水基化、无尘化、纳米化、缓释等方向
发展。
三、进入本行业的主要障碍
（1）行业准入壁垒
我国实行农药生产企业和农药产品许可制度。根据原《农药管理条例（2001年 11月施行）等
相关制度，农药生产企业必须通过工信部对农药生产企业资格核准，生产有国家标准或行业标准的
农药应取得国家质检总局核发的《全国工业产品生产许可证》，生产尚未制定国家标准、行业标准
但已有企业标准的农药应取得工信部核发的《农药生产批准证书》。根据现行《农药管理条例》
（2017年 6月 1日施行），农业生产企业应当取得省级农业主管部门核发的《农药生产许可证》。
自 2008年开始，国家对新核准农药企业制定了较高的门槛：原药企业注册资金不低于 5,000
万元，投资规模不低于 5,000万元（不含土地使用费）；制剂（加工、复配）企业注册资金不低于
3,000万元，投资规模不低于 2,000万元（不含土地使用费），而根据《关于 2014年第二批不予备
案新增农药生产企业的函》，从鼓励农药企业兼并重组、淘汰落后产能，提高产业集中度出发，主
管部门原则上已不再新增农药生产企业备案。
（2）技术壁垒
农药行业属于技术密集型行业，涉及化学、植物保护学、毒理学、生物学、环境科学等多种学
科。对于创制农药企业来说，核心技术主要体现在创制农药产品的研发能力，要求企业建立完善的
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创新体系和与之配套的知识产权管理体系。这一壁垒已成为跨国农药企业保持其在农药行业竞争优
势的核心要素。对于仿制型农药企业，核心技术体现在生产工艺的改进和优化，尤其是现代农药环
保、高效、低毒、低残留、低成本的要求使农药合成工艺、制剂配方及加工工艺日益精细化，而对
纯度、含量等起关键作用的合成工艺需要长时间技术积累。因而，农药行业技术壁垒主要体现在创
制产品研发能力、生产工艺的优化、制剂配方及加工能力。
（3）环保和安全壁垒
随着环境保护意识的提高，环保因素已形成农药行业的重要壁垒。环保壁垒主要体现三个方
面：环保投入方面，自 2008年 3月 1日起，新设原药企业环保投资不得低于总投资的 15%且不低
于 750万元，新设制剂企业环保投资不得低于总投资的 8%且不得低于 160万元；农药产品方面，
国际公约、国家及地区性法律法规严格限制农药产品成分和残留率，一些高毒性、高残留、大用量
及有不良影响的农药被限制使用或禁用，而高效、低毒、低残留的农药品种将会得到鼓励；农药生
产方面，提高了对包括农药在内的整个化工行业的环保要求，企业应建立从生产过程控制到末端治
理的全过程环保控制，并将其纳入对企业的整体评估，而随着 2015年颁布的《环境保护法》的实
施，国家加大环保违法的处罚力度，进一步加大了环保投入不足和环保技术力量薄弱的农药企业的
生产经营风险。同时，农药生产经营中涉及的各类化学品较多，对企业安全生产管理水平要求较
高，若发生重大安全事故，企业将面临被关停风险。
（4）品牌及销售渠道壁垒
农药原药产品的下游客户通常非常关注原药产品的质量和供应稳定性，因此，对于农药原药生
产企业，生产后专利时期的仿制农药产品需先突破该类产品的生产工艺，并形成规模化生产，进而
实现对农药原药下游客户的产品品质和稳定供应的保障，形成长期稳定的合作关系。考虑到产品品
质、供应风险及产品重新登记的时间和资金成本，一旦确定原药供应商，一般不会轻易更换，从而
形成较强的品牌壁垒。
我国目前农药制剂产品的终端用户仍以分散的农户为主，其通常主要依赖使用经验及零售商指
导选用农药，因此，对于农药制剂企业，需投入大量时间和资金在目标市场建立稳定的销售渠道，
积累一定的客户群体，进而形成对其他制剂企业的品牌优势。
四、行业季节性、区域性和周期性
（1）季节性
由于农作物生长发育受热量、水分、光照等自然因素影响，这些自然因素随季节而变化，农业
生产具有较强的季节性，因而农业用药亦呈现季节性。我国每年 3-9月是农作物生长的有利时期，
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也是农业用药的主要季节。农药原药下游客户主要是制剂生产厂商或其他原药生产企业，并不直接
面对终端用户，因此，农药使用的季节性变化影响相对较小。同时，从全球市场看，单一市场季节
性较为明显，但南北半球季节、气候、自然条件的差异使得不同市场的季节性影响能够在一定程度
上抵消，全球市场的季节性并不明显。
（2）区域性
我国地域辽阔，不同自然环境、气候条件和耕作习惯决定了农业种植结构的区域性差异，农作
物病虫害危害亦存在地域差异，因而，使得农药使用呈现区域性特征：西北和华北部分地区为我国
主要粮棉油基地，江淮流域、珠江流域则是国内主要水稻产区，杀虫剂的需求较大；两广、海南、
长三角及环渤海地区是我国主要的蔬菜种植基地，杀虫剂、杀菌剂需求较大；东北和部分西北地区
则是小麦、玉米、大豆及谷物的主要产区，除草剂需求较大。总体来看，我国南方农药市场以杀虫
剂、杀菌剂为主，而北方农药市场则以除草剂为主。
（3）周期性
农药是重要的农业生产资料，因农产品的需求弹性较小，导致农药产品刚性需求较强，农药行
业体现为弱周期性，受宏观经济影响较小。伴随着未来城市化及工业化发展导致的耕地面积减少，
全球人口的不断增加、消费升级、生物能源等因素又促使粮食需求不断增加，实现农业的增产离不
开农药、化肥和先进种植技术的推广，长远来看，农药行业处于稳定的上升通道。
五、行业产业链分析
（一）化学农药的产业链
化学农药行业属于精细化工产业，上游可追溯至石化行业，主要为黄磷、液氯等无机原料和甲
醇、三苯等有机原料；行业下游应用领域包括农林牧业和卫生领域，但主要集中于农业领域。化学
农药企业既有从原料、中间体到原药、制剂的全产业链生产企业，也有专门生产原药或制剂的企
业。
化学农药行业与行业上下游关系示意图如下：
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总体上，产业链越长的农化企业，其盈利能力和竞争力越强。从原料到中间体再到原药的生产
过程体现技术和资金密集的特点，而原药到制剂的生产更多的体现企业在营销及品牌上的优势。
（二）行业与上、下游产业链的关联性
（1）农药行业与上游行业的关联性
农药行业的上游为石化行业。化学农药的成本构成中原材料占比较大，上游中间体生产与价格
关系着农药原药和制剂行业的原料供应稳定与制造成本。中间体的原材料主要来源于石化产品，一
般都能稳定供应。由于国内农药行业集中度低，行业整体多以仿制农药为主，产品同质化严重，市
场竞争激烈，若上游原材料价格上涨，将直接导致农药产品利润降低。公司主要原材料的供应主要
受石油化工行业的影响。
（2）农药行业与下游行业的关联性
农业是农药行业的下游行业。农业的用药需求直接影响到农药产品市场销售情况。农药需求主
要与农作物种植面积和农作物种植结构相关。农作物种植面积在很大程度上决定了农药的需求量，
自然环境变化在短期内影响需求量的波动，农作物种植结构对农药市场的价值分布会产生显著的影
响，其中果蔬等经济作物对农药的需求相对较大。
2008年起，我国农作物播种面积总体呈上升趋势，2016年达到顶峰，2017年略有下降但降幅
较小，耕地面积总体稳定。耕地面积的稳定保证了农药需求的稳定。
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第四节 2020-2021 年中国农药行业发展情况分析
一、全球农药行业概况
全球农药工业历经 20世纪 60〜90年代的高速成长阶段后，90年代后进入成熟阶段，市场规
模和竞争格局逐渐成型。农药的市场需求与人类对粮食及其他农作物的需求呈正相关关系，随着世
界人口和粮食需求不断增加，加之全球气候异常导致的病、虫、草害增多，使得未来农药刚性需求
将继续维持。未来，全球人口不断增加与可耕地面积紧缩的矛盾将日益激化，通过使用农药提高单
位面积产量来解决粮食问题愈发重要，全球农药行业仍然具有较大的发展空间。
（1）全球农药市场进入成熟阶段
受世界人口和粮食需求不断增加的推动，对农药的刚性需求不变，全球农药市场销售额在过去
十几年内总体呈现上升趋势。根据 PhillipsMcDougall公司初步统计数据，2019年全球作物用农
药销售额为 亿美元，非作物用农药销售额为 亿美元，两者合计总销售额达到
亿美元，同比增长 %。
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农药消费水平与全球各地区经济发展水平及产业结构密切相关。分地区市场看，作为全球传统
农药消费市场的欧洲及北美地区，农药市场基本饱和，农药需求趋于稳定；拉丁美洲、亚太地区、
中东地区和非洲随着经济发展水平和农业现代化程度的逐步提高，对农药需求总体上升，尤其是拉
丁美洲，已成为全球农药需求增长最快的市场。
（2）全球农药工业高度集中
经过多年的激烈竞争和并购重组，全球农药工业格局已经初步形成，以先正达（已被中国化工
收购）、拜耳（收购孟山都）、巴斯夫、科迪华（陶氏和杜邦合并后拆分组建）为第一集团的跨国公
司农药市场占比份额已经达到 60%以上。
国际农化巨头兼具科技创新、产业链延伸至上下游、产品门类丰富的高度一体化国际化发展模
式。这些企业主要专注于制剂生产及新产品的开发，形成农药技术开发的垄断局面，从而巩固其在
全球农药市场的优势地位，未来预计将进一步提升这一市场格局。全球农药工业和市场呈现高度集
中态势，国际跨国公司的垄断优势短期内不会发生改变。
（3）全球分工协作带动农药原药生产的转移
跨国农药集团在经济全球化的背景以及巨大的环保和生产成本压力下，充分利用外部的优势资
源，重新定位、配置企业的内部资源。这些公司将主要掌握研发和销售渠道，而把农药原药的制造
逐步转移到其他有成本优势和技术基础的国家。目前中国和印度已成为全球最大的农药生产基地，
未来，发达国家农药产品对中国和印度的依赖将逐步提高。
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（4）环保、高效、低毒农药市场潜力巨大
随着人类社会对环境生态保护意识、食品安全意识的日益强化，国际社会对危险化学品特别是
高毒农药，提出越来越严格的要求，环保、高效、低毒、低用量甚至超低用量的农药品种逐渐取代
常规农药。未来世界农药的发展方向是：低毒、低残留、高生物活性和高选择性，发展超高效、环
境友好型农药取代高毒、不安全农药。这一替代趋势涵盖了杀虫剂、除草剂、杀菌剂领域。
（5）农药企业发展模式出现分化
根据研发能力和企业发展模式的不同，大致可以将农药企业分为创制类生产企业和仿制类生产
企业。
创制类生产企业，是指具有很强的研发和技术能力，能够开发拥有自主知识产权的创制农药产
品的企业。国际上创制类生产企业主要是五大农化巨头和部分日本企业。创制类企业的最大优势在
于能凭借产品专利保护在保护期内获得独家生产权利，从而获得高额利润。而且专利保护到期后的
一定时期内，这些企业在产品的技术水平上仍要高于仿制型企业，其产品毛利率也将长期高于业内
平均水平。
仿制类生产企业，主要是生产专利期已满或是不受专利法保护的农药。国际上仿制型企业主要
是以安道麦、纽发姆、联合磷化等公司为代表的企业，这类企业在中国和印度为数众多。这些农药
在应用上已经得到实践的检验，在使用对象、施用方法和安全性能上都得到市场的承认，而且在技
术上也比较成熟。生产仿制型农药可以为企业节省大量的研发费用，同时又能保证产品的市场需
求，这成为许多中小型农药生产企业的选择。
二、我国农药市场分析
（1）我国已成为全球最大的农药生产国及出口国
我国农药工业起步较晚。经过数十年的发展，我国农药工业总体水平大幅提升，已形成涵盖原
药生产、制剂加工、科研创新开发和原料中间体配套在内的较为完整农药工业体系，为保证我国农
业特别是粮食生产的连年丰收作出了巨大贡献。我国农药生产能力与产量已处于世界前列。根据国
家统计局统计，2019年度我国化学农药原药产量 万吨，同比增长 %。
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国家统计局数据显示，受贸易摩擦和汇率变动等因素影响，2019年我国农药出口量 万
吨，出口量小幅下降，目标市场辐射 160多个国家和地区。
（2）农药品种逐步丰富，结构逐步优化
根据《农药工业“十三五”发展规划》，我国农药工业经过多年的发展，现已形成了包括科研
开发、原药生产和制剂加工、原材料及中间体配套的较为完整的产业体系。截至 2018年 12月 31
日，全国农药登记产品 41,514个，涉及 681个有效成分；国内农药登记企业 2,010家，其中原药
登记企业 705家，制剂登记企业 1,935家，原药和制剂登记企业 630家。生产的农药在满足国内需
求的同时，还出口至全球各地。据农业农村部农药检定所统计，2018年，全国农药进出口企业
1,117家，同比增加 %；进出口国家和地区 171个，同比增加 %。同时，农药产品结构逐
步优化调整，进一步提高了对农业生产需求的满足度。杀虫剂所占比重逐年下降，杀菌剂和除草剂
所占比重有所提高，农药产品中，高效、安全、环境友好型新品种、新制剂所占比例也得到明显提
升。
（3）以仿制农药为主，创制农药品种和数量有限
我国农药行业总体起步较晚，虽历经多年发展形成了较为完整的农药工业体系，也应用组合化
学等高新技术方法，创制了一批具有自主知识产权的农药新品种并取得了国内外专利，但总体上我
国生产和出口的农药主要为仿制农药，据不完全统计，截至 2019年 7月底，我国开发或自主创制
并获得登记的农药新品种有 54个，获得正式登记的有 37个，当前在市场上大范围推广应用的农药
品种仅有 10余个，在农药新品种创制方面的技术和研发水平尚有待提高。
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第五节 2020-2021 年我国农药行业竞争格局分析
一、全球农药行业竞争格局
农药行业价值链分工主要基于核心技术、新药创制、原药、中间体及制剂生产、渠道及品牌等
关键环节和要素，其中，核心技术、新药创制、销售渠道和品牌价值具有较高附加值。全球农药行
业的竞争格局基于农药行业价值链的分工。目前，全球农药行业竞争格局已经形成：
第一梯队专注于创制农药的研发、生产、品牌及销售渠道建设，专利产品优势明显，销售额约
占据全球 60%的市场份额，处于行业领先地位。
第二梯队以安道麦为代表的国际农药仿制型企业，通过生产、销售专利过期农药，凭借成本优
势抢占市场；住友化学等经过长期努力，也已形成相对完善的研发体系，该类企业通常具备一定的
研发创制能力或全产业链优势。
第三梯队以我国和印度等发展中国家的大型仿制原药与制剂企业为代表。我国农药企业基于市
场需求及工业技术要求，通过与国外知名农化企业合作及技术引进，国内一批具有资源、工艺及成
本优势的企业成长较快，我国已成为世界精细化工原料的生产基地和后专利时期农药原药产品的生
产基地。由于国外农药产品登记的难度较大，国内农药产业目前主要是为国外跨国生产企业做配套
生产，或通过国外经销商销售，未大规模直接面对国外零售商和终端消费者。
2018年以来，全球农化领域完成多笔并购重组，农药市场格局发生显著变化：中国化工集团
收购先正达，杜邦和陶氏合并成立陶氏杜邦公司（杜邦和陶氏合并后重新组建农化企业科迪华），
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拜耳收购孟山都，国际农化巨头企业的重组并购形成目前全球农药市场四大农化企业：先正达集团
（中国化工一先正达-中国中化）、拜耳一孟山都、巴斯夫、科迪华（陶氏一杜邦）。随着全球农药
行业并购整合不断加快，大型跨国农化企业将凭借自身行业影响力，通过规模化并购整合，持续打
造自身优势品牌，无法快速扩大市场份额的中小型企业可能会面临较大压力。
二、我国农药行业竞争格局
目前，我国农药企业大致可分为农药原药企业、制剂企业和原药制剂一体化企业三大类，国内
农药行业的竞争主要体现为三类企业间的竞争。因原药与制剂产品在产业链上的位置、技术特点、
客户群体、销售模式等方面存在诸多不同，三类企业在竞争策略上亦存在差异。
农药原药企业的竞争主要围绕安全环保、产品质量和成本控制展开。国内原药企业主要为仿制
农药生产企业，其下游客户为农药制剂企业，客户数量少且对产品鉴别能力较强；同时，国内原药
企业多为仿制型农药生产企业，难以通过产品的差异化战略获取竞争优势，因此，市场竞争在保证
安全环保的前提下，围绕产品质量与成本控制展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业才能在竞
争中脱颖而出。
农药制剂企业的竞争主要围绕销售渠道和服务展开。制剂企业下游客户主要为农药经销商，最
终用户为广大农户，客户数量众多且对产品鉴别能力较弱。由于国内农药制剂品牌众多且剂型繁
杂，终端用户往往缺乏农药专业知识，通常以经验为导向进行选购，另外其购买行为容易受农药经
销商的宣传引导，因此销售渠道是制剂企业的竞争焦点。
原药制剂一体化企业需兼顾原药产品与制剂产品的市场竞争特点。与单纯的原药企业或制剂企
业相比，原药制剂一体化企业具备产业链协同优势，一方面充分利用原药业务的质量与成本优势，
提高产品竞争力；另一方面充分发挥制剂业务的品牌和渠道优势，拓展盈利空间，在行业竞争中提
高企业盈利能力和抗风险能力。
在国家供给侧改革、去库存、环保监管等产业政策积极引导下，我国农药行业围绕核心技术、
新药创制、制剂品牌、销售渠道等关键要素，充分把握国际农药产业生产转移的机遇，加快产业结
构调整，努力构建农药企业的竞争优势，行业竞争格局向创制型、仿制型、作物方案解决型竞争新
格局转变，行业内的龙头企业利用自身优势，不断通过并购或快速规模扩张来提升市场占有率，市
场份额将向龙头企业集中。
根据中国农药工业协会发布的“2019年中国农药行业销售百强企业榜”，百强企业 2018年的
总销售额达 亿元，同比增涨 %；入围门槛为 亿元，与 2018年百强企业榜相
比，提高 亿元，同比增涨 %；榜单前十强企业 2018年销售总额达 亿元，同比增
涨 %，占百强销售总额的 %；销售额超过 10亿元的企业达 56家，较上年增加 6家，产业
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整体集中度明显提升。
三、行业内主要企业情况
目前 A股农药行业的上市公司较多，选取海利尔、先达股份、扬农化工、丰山集团、新农股
份、诺普信等作为相近的同行业可比上市公司对比分析。
可比上市公司主营业务的简要情况如下：
第六节 企业案例分析：中农联合
一、中农联合主要产品及用途
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二、中农联合的行业地位
根据中国农药工业协会发布的 2017年、2018年和 2019年“中国农药行业销售百强”排名，
中农联合位列第 41位、第 44位、第 35位，在国内新烟碱类杀虫剂农药原药领域处于领先地位。
根据中国农药工业协会统计数据，2017年国内销售百强总体销售额在全球农药销售额中的占
比就由 2016年的 %跃升至 %，2019年该占比达到了 %。国内农药销售前 20强销售
额总和在国内百强中的占比由 2016年的 %迅速攀升至 2017年的 %，2019年该占比达到
了 %。前十强销售额达 亿元，同比增长 %；占百强企业销售总额的 %。此
外，TOP100企业中，销售额超过 10亿的企业达 59家，较去年增加 3家。
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其中，中农联合 2019年销售额占国内百强销售额总和的 %； 2018年销售额占国内百
强销售额总和的 %；2017年销售额占国内百强销售额总和的 %。
在国家供给侧改革、去库存、环保监管等产业政策积极引导下，我国农药行业围绕核心技术、
新药创制、制剂品牌、销售渠道等关键要素，充分把握国际农药产业生产转移的机遇，加快产业结
构调整，努力构建农药企业的竞争优势，行业竞争格局向创制型、仿制型、作物方案解决型竞争新
格局转变，行业内的龙头企业利用自身优势，不断通过并购或快速规模扩张来提升市场占有率，市
场份额将向龙头企业集中。
中农联合作为原药制剂一体化的农药企业，具备产业链协同优势，一方面充分利用原药业务的
质量与成本优势，提高产品竞争力；另一方面充分发挥制剂业务的品牌和渠道优势，拓展盈利空
间，在行业竞争中提高企业盈利能力和抗风险能力。农药行业总体市场容量较大，细分市场产品品
类较多。公司紧跟行业发展趋势，准确定位细分市场，在毗虫啉、啶虫月米、烯啶虫胺等新烟碱类
产品的研发、生产及销售方面积累了丰富的经验，在技术水平、产品质量、市场品牌、技术服务、
田间应用等方面具有较强的竞争优势，在上述农药细分市场具备较强的竞争力。考虑到公司新项目
建设及新产品投放给营业收入带来的贡献，公司市场占有率有望稳步提升。
经过多年技术研发、工艺改进和渠道建设，公司已形成完整的农药研发、生产与销售体系，构
建了安全、环保、健康、质量一体化的管理体系，具备了“中间体+原药+制剂”完整产业链优势，
为国内外农化行业及广大用户提供安全、环保、高效、低毒的农药原药、制剂产品。中农联合已取
得 39项发明专利，先后承担了“十二五”国家科技支撑计划项目、“十三五”国家重点研发计
划，成功研发出具有自主知识产权的农药创制产品“氟醚菌酰胺”并推向市场。公司通过多年科技
攻关，成功研发出用于防治线虫的新型化合物并获命名为三氟杀线酯，该产品已取得美国、英国、
法国、德国、西班牙、葡萄牙、澳大利亚专利。
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三、中农联合现有产品目前的市场供求和竞争状况
公司产品涵盖毗虫啉、啶虫月米、烯啶虫胺、哒螨灵等农药原药及中间体、制剂产品。公司生
产的杀虫类农药原药主要为新烟碱类杀虫剂，属于氯化烟酰杀虫剂，是对继天然烟碱类杀虫剂之后
的化学合成药剂的统称，其在结构上具有共性，作用靶标相同，是继有机磷类、氨基甲酸酯类、拟
除虫菊酯类杀虫剂之后的第四大类杀虫剂。
新烟碱类杀虫剂属高效、低毒、低残留产品，符合国内外对环保、生态环境和食品安全的要
求，在农作物病虫害防治方面起到了重要作用。新烟碱类杀虫剂具有独特新颖的作用方式、良好的
根部内吸性、低哺乳动物毒性、高效、广谱和对环境相容性好等特点，尤其是对同翅目蚜虫和半翅
目飞虱具有非常好的防治效果。由于用量少、持续性强、对大多数节肢动物的高神经毒性以及独特
的选择性作用机制，新烟碱类杀虫剂已成为世界上最广泛使用的杀虫剂之在绿色新农药的创制中，
新烟碱类杀虫剂的创制一直是农药研究者关注的热点领域之一，目前开发有毗虫啉、啶虫米、烯啶
虫胺、噻虫胺、噻虫嗪、吹虫胺、噻虫啉、氟啶虫胺腈、哌虫啶、环氧虫啶等品种，因其低毒、安
全受到好评，毗虫啉、啶虫米等单品更是成为了农药中的明星产品。
四、中农联合的主要竞争优势
1、 技术和创新优势
公司始终秉持“贴近客户、注重差异、自主产权、精品意识”的技术理念，建立了完善的研发
管理体系，坚持以市场和客户需求为导向的研发策略，坚持企业自主研发，不断加大技术研发投
入，技术和产品储备不断增加。
公司拥有一批高水平的研发人员，研发中心被认定为山东省企业技术中心；子公司山东联合于
2019年再次通过高新技术企业复审。公司在坚持企业自主研发的同时，与南开大学、天津大学、
中国农业大学等高等院校建立了良好的合作关系。
经过长期的研发和技术积累，中农联合已取得 39项发明专利，公司分别承担国家“十二五”
科技支撑计划项目、国家“十三五”攻关项目，成功研发出具有自主知识产权的农药创制产品氟醚
菌酰胺，并成功推向市场。公司通过多年科技攻关，成功研发出用于防治线虫的新型化合物并获命
名三氟杀线酯，该产品已取得美国、英国、法国、德国、西班牙、葡萄牙、澳大利亚专利。公司在
研项目涵盖防治不同病虫草害的新品种，为公司未来发展打下坚实的基础。
2、 产业链及产品优势
农药行业的全产业链是指从主要化工原材料开始，由中间体厂家生产农药关键中间体，再由农
药原药生产企业生产合成农药原药，最后制剂生产企业完成制剂加工生产并将制剂产品供应给市
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场。
限于中间体合成技术进展程度、国家准入政策的导向、安全环保日趋严格等诸多因素制约，公
司是新烟碱类农药领域为数不多的能够进行全产业链生产的企业。公司产品结构涵盖农药中间体、
农药原药和制剂产品，公司中间体稳定供应可有效保障公司原药产品的稳定生产和产品品质，有助
于公司控制原药生产成本；农药原药居于农药产业链的中间环节，公司自成立伊始就抓住行业制高
点，紧盯技术含量高、市场门槛高的原药生产，保障公司获取产业链上的核心收益。公司向下游的
制剂领域延伸，一方面拓展销售渠道，打造品牌优势，可获得制剂产品的增值收益，另一方面，公
司利用制剂市场需求和价格的相对稳定性，降低原药生产销售随化工原料价格波动所引起的业绩波
动，增强抗风险能力。
公司已实现用于生产毗虫啉、啶虫脒、烯啶虫胺的关键中间体二氯五氯甲基毗啶的规模化生
产，亦实现用于生产毗虫啉的专用中间体-咪唑烷、生产啶虫脒的专用中间体-氤基乙酯的规模化生
产。公司拥有毗虫啉、啶虫脒、烯啶虫胺单剂及复配的相关农药登记证，可充分满足国内外市场对
新烟碱类杀虫剂的需求。公司拥有的产业链优势，实现了农药中间体、原药及制剂的协同发展。
3、 品牌优势
公司历来注重品牌及服务体系建设，以优质产品为依托，在新烟碱类杀虫剂原药制造领域树立
良好的市场品牌。公司毗虫啉原药被认定为“山东省名牌产品”，赢得了下游客户的广泛认可，因
该产品的高质量及良好的市场形象，公司荣获“2013年全国供销合作社质量奖”；“联农”牌系列
产品荣获“全国质量检验稳定合格产品”荣誉证书。公司连续多年成为国家救灾农药储备单位和
“新农村现代流通服务网络工程”建设项目承担单位。公司根据行业现状，探索“联农植保”焦点
营销服务体系，建设“联农植保”示范店和科技示范田，在销售产品的同时开展科技惠农、富农活
动，公司推行的“焦点营销”服务模式荣获“第十届中国农药工业协会农药创新贡献奖”、“第十
届山东省企业经营管理科学奖创新成果奖”。
公司本着诚信经营的原则，向消费者提供优质产品和服务，客户满意度和产品品牌知名度不断
提升。公司较好的品牌美誉度和服务，有助于产品推广与市场开拓，进而提升自有品牌产品的市场
占有率。
4、 客户资源优势
公司长期从事农药原药、中间体及制剂产品的研发、生产和销售，经过多年的经营，凭借严格
的质量控制、持续的研发能力、有效的品牌建设，已经与国内外多家客户建立了稳定的合作关系。
目前公司业务合作的国内外知名客户包括 2019年“中国农药销售百强”排名前列的安道麦股份有
限公司、山东潍坊润丰化工股份有限公司、江苏长青农化股份有限公司、河北威远生化农药有限公
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司等其他农药销售百强企业及安道麦、AUGUST等知名企业。公司主要下游客户在其细分领域内占
据一定的市场优势，需求量稳定，出于对自身产品品质保证和满足其自身参与竞争的需要，在农药
原药采购环节日益注重产品质量保障、供货稳定性和合作长期性，与公司建立了良好的合作关系。
这不仅体现了公司产品的良好质量，也有利于提高公司的市场影响力。
5、管理团队优势
历经多年持续经营和业务实践，公司已建立一支技术精湛、经验丰富、结构合理、精诚协作的
管理团队，始终专注于农药企业的经营管理，秉持“完善自我、出类拔萃、严于克己、锐意进取”
的工作风格，在农药产品研发、生产管理、销售网络建设等方面具有丰富的从业经验，对国内外农
药行业技术及业务发展路径、未来趋势和市场前景具有深刻的理解。管理层近二十年长期稳定合作
保证了中农联合生产经营的持续性和稳定性。
同时，公司研发团队具有多年农药行业从业经验，精通农药行业的产品研发，对国内外最新农
药技术特点及未来趋势具有深刻理解。具备丰富行业经验的管理层以及核心技术人员是中农联合的
竞争优势之一。
五、中农联合的主要竞争劣势
1、 融资渠道单一
本次发行前，公司主要通过自身积累资金、银行贷款满足企业自身发展的资金需求。为进一步
优化产品结构、扩大生产规模，充分发挥规模效益，公司拟通过本次发行上市，拓宽融资渠道，增
强资本实力，以进一步提高公司的市场竞争能力。
2、 经营规模和销售渠道需进一步扩张
公司 2019年度营业收入为 136,万元，虽然在国内细分市场上具有一定的规模优势，但
整体规模相较于国外跨国公司，仍存在一定差距。同时，公司境外主要通过与境外企业合作开展农
药登记，开展出口业务，境外销售产品中制剂占比较低。公司未来计划通过设立境外子公司等方式
开展自主登记，从而实现公司产品直接销售到下游客户，但该项工作目前仍处于起步阶段，直接向
境外终端客户提供服务的能力尚待提高。
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第七节 2021-2025 年我国农药行业发展前景及趋势预测
一、影响行业发展的有利因素
（1）国家产业政策支持
农业是国民经济的基础，而农药是重要的、不可或缺的农业生产资料。农药的生产、经营、使
用关系到农业稳产高产、人畜健康和生态环境安全。党中央、国务院历来高度重视“三农”问题，
近年来，国家通过出台《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村
发展新动能的若干意见（2017年中央一号文件）》、《农药产业政策》、《农药工业“十三五”发展规
划》等政策，坚持农业基础地位不动摇，以深入开展农业供给侧改革为主线，坚持习近平总书记提
出的绿水青山就是金山银山的可持续发展的绿色农业理念，鼓励发展安全、低毒、高效农药，实施
农药产品结构调整，提高自主创新能力，切实保障农产品质量安全和人畜健康安全，维护农业生产
安全和生态环境安全。这些政策的实施都为规范和引导农药产业健康、可持续发展发挥了重要作
用。
2017年 3月 16日，国务院颁布新修订的《农药管理条例》（2017年 6月 1日起实施）。该条例
最大变化是将原属工信部、农业部和质监总局的农药行业管理职能归属于农业农村部，将原来由多
部门负责的农药登记、生产、经营、使用和监管职责划归农业部门统一管理，解决多头监管及监管
盲区并存等问题，实现农药产销用一体化管理。农业农村部根据《农药管理条例》所赋予的职能，
制定《农药登记管理办法》等一系列配套规章、制度，通过提高准入门槛、登记门槛、经营门槛，
进一步优化产业结构，提高产业集中度。
（2）刚性需求潜力大
农药是重要的农业生产资料，对防虫治病、促进粮食和农业稳产、高产至关重要。按照联合国
发布的《世界人口展望》（2017年修订版），世界人口数量预计 2030年将达 86亿，2050年达 98
亿，2100年达 112亿。按照联合国粮农组织统计，目前全球人均每年粮食消耗量为 350kg,未来面
临巨大粮食缺口。同时，随着人们生活水平提高、全球气候变暖、自然灾害加重、病虫草害频繁发
生等因素综合影响下，农产品平均价格呈现上涨趋势，为缓解全球粮食危机，各国将更加重视农业
生产资料投入，农药需求将会进一步增加。
（3）环保要求更为严格
我国农药行业发展进入成熟阶段，环境保护、食品安全、产能过剩等问题凸显，同时，伴随着
人们环保意识增强和科技水平的提高，对农药生物合理性和环境相容性提出了更高要求，高毒、高
残留农药品种逐渐让位给高效、低毒、低残留农药将是大势所趋，这一替代趋势涵盖了除草剂、杀
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虫剂、杀菌剂领域。我国出台了高毒有机磷杀虫剂等高毒农药削减方案，甲胺磷、对硫磷、甲基对
硫磷、久效磷、磷铵、三氯杀螨醇等二十二种高毒、高残留农药将于 2022年底前逐步被淘汰，农
药产品结构良好的企业是新的发展机遇，对中国农药行业也产生了深远影响。
（4）行业整合加速推进
世界农药市场已经逐步融为一体，农药原药产能呈现为从欧美等发达国家地区开始向亚太地区
一些发展中国家转移。该种转移主要基于不同国家和地区的生产成本、环保政策要求存在差别而产
生的。各大农药跨国公司出于成本的考虑，不仅将农药产能转移至发展中国家，也会选择与发展中
国家的一些在工艺、技术、环保、成本方面具有优势的农药企业建立战略合作关系，进行相关原药
的采购。
同时，农药市场的增长主要集中于以巴西、阿根廷为代表的拉美地区以及中国、印度为代表的
亚洲地区，进一步催生了本土农药企业的发展。此外，由于发达国家出台更加严格的环境保护法律
法规及政策，对农药的环境相容性提出了更高的要求。美、欧、日等发达国家及地区在出台了一系
列加强农药环保的法律法规后，促使这些地区的跨国农药企业将其农药原药生产外包给亚太及拉美
地区的厂家。
（5）专利农药集中到期
我国在新农药创制方面相较于发达国家比较薄弱，拥有自主知识产权的产品相对较少，越来越
多的国内企业将注意力转移到了专利即将到期的农药品种上。据统计在 2015—2020年间，共有 28
个农药的化合物专利到期，其中包括 12个杀菌剂、5个杀虫剂、10个除草剂和 1个安全剂。在这
些农药品种中，2015年，有 11个产品的销售额超过 1亿美元；2010年至 2015年有 13个产品的复
合年增长率大于 %。随着国外大量农药专利到期，国内业内技术优势以及渠道优势较为明显的
企业，将会率先涉足专利到期产品，并参与到国外农药龙头企业的市场、研发等合作中，抓住市场
发展带来的机遇。
二、影响行业发展的不利因素
（1）自主创新能力较弱
我国已成为全球第一大农药生产国、第一大农药出口国，但由于基础研究薄弱，自主创新能力
不强等原因，国内农药生产企业仍以仿制产品为主，与国外农药巨头相比，品种档次、产品更新换
代等方面存在一定差距，无法满足市场需求，由此造成我国农药企业整体国际竞争力不强。
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（2）农药产业集中度较低，企业规模小
我国农药工业在短期内的快速发展，也伴随着重复建设、产能过剩等问题，导致农药工业总体
存在产业集中度低、竞争力弱等问题。
（3）贸易壁垒影响我国农药产品出口
我国是世界第一大农药出口国，农药出口以低附加值原药、中间体、代加工制剂出口为主，且
市场主要集中在亚洲等发展中国家和地区。此外，发达国家通过设置技术壁垒，采取提高进口产品
技术指标、登记标准等措施来限制农药产品的进口，而我国缺乏与之相抗衡的技术标准，导致国内
企业开拓国际市场具有一定难度。
三、市场供求情况及变动原因
由于全球人口增加、耕地有限及全球频现的极端气候，全球人均粮食占有量呈逐步下降趋势，
全球粮食危机并未彻底消除。提高单位面积耕地的粮食等农作物产量是提高全球农作物产量、保证
粮食安全的重要途径。作为农作物生产重要保障的农药，近年来市场需求总体平稳。
我国作为全球最大的农药生产国，结构性矛盾比较突出，由于农药限用、禁用等政策规定，高
毒、高残留农药市场需求急剧萎缩，而环保、高效、低毒、低残留的农药产品市场需求逐步增加。
同时，在严格环保、安全政策的压力下，部分中小化工企业因环保原因被关闭，一定程度影响了农
药生产的原材料供应，对农药产品市场产生影响。
四、我国农药行业发展趋势
（1）农药产业升级、集聚发展加速
2015年 3月 5日，工信部发布《关于 2014年第二批不予备案新增农药生产企业的函》，指出
我国已成为农药生产大国，农药企业数量多、小、散、乱现象严重。按照《农药产业政策》和《农
药工业"十二五”发展规划》的相关要求，结合中央关于有效化解产能过剩矛盾的精神，原则上不
再新增农药生产企业备案，鼓励企业兼并重组、淘汰落后产能，提高产业集中度。
根据《“十三五”农药工业发展专项规划》，到 2020年，我国农药原药企业数量减少 30%，其
中销售额在 50亿元以上的农药生产企业达到 5个，销售额在 20亿元以上的农药生产企业达到 30
个，培育 2〜3个销售额超过 100亿元、具有国际竞争力的大型企业集团。国内排名前 20位的农药
企业累计销售额达到全国总销售额的 70%以上。建成 3〜5个生产企业集中的农药生产专业园区，
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到 2020年力争进入化工集中区的农药原药企业达到总数的 80%以上。按照《2020年农药管理工作
要点》，农药产业在顶层设计上要求企业必须在生产环节严格准入条件，优化生产布局，控制新增
企业数量，督促相关农药企业按照规定进入化工园区或工业园区，鼓励发展高效低风险农药，淘汰
高污染、高风险的落后产能，引导农药产业高质量发展，鼓励企业兼并重组，退出一批竞争力弱的
小企业。
伴随国家“供给侧改革”政策引导、新《农药管理条例》实施、行业竞争加剧以及资源、环境
约束机制强化等多因素叠加影响，我国农药行业将继续向集约化、规模化方向发展，产品结构将不
断优化。未来我国农化行业整合速度加快，农药行业分工和协作将更加合理，一批具有核心竞争力
的企业将成为我国农药行业的主导力量，有效提升我国农药企业在全球市场中的竞争力。
（2）原药、制剂一体化发展
农药按照能否直接施用，一般分为农药原药和制剂。原药是以石油化工等相关产品为主要原
料，通过化学合成技术和工艺生产或生物工程而得到的农药，是农药活性成分，一般不能直接使
用。原药研发、生产对生产技术、生产工艺及安全、环保要求较高，固定资产投资规模较大。制剂
是农药原药经加工复配后，成为具有一定的形态、成分、性能、规格和用途的产品，经稀释后直接
用于病虫草害的防治。农药制剂主要以植物保护技术和生物测定为基础，以界面化学技术及工艺为
研发和制造方式，生产过程对环境和安全影响较小。
长期以来，我国农药行业偏重原药生产，而附加值较高、对环境损害较小、经济价值较高的农
药制剂行业仍有较大的发展空间。随着国家对“三农”的大力支持，规模小、研发技术水平薄弱的
制剂企业被优势企业整合，同时上游农药原药生产面临越来越严格的环保政策，我国农药制剂行业
迎来结构调整期。制剂企业通过产品深加工，掌握销售渠道，不断提升盈利水平；实力较强的原药
企业为了增强市场竞争能力，开始进入制剂领域；制剂企业也加快向上游原药领域延伸，积极获取
行业竞争的主动权。随着行业纵向一体化的发展，国内农药行业将呈现原药、制剂一体化发展的趋
势。
（3）生产工艺优化和制剂创新能力提升
由于创制农药开发难度大、成本高，国内农药企业难以承担巨额的新化合物的创制费用，在产
品研发上以次新化合物仿制为主，主要生产后专利时期的农药品种，具有自主知识产权的产品较
少。仿制类农药企业的技术水平主要体现在原药合成工艺水平和制剂创新能力方面。
农药原药生产核心技术为化合物合成技术，由于原材料、合成方法的差异，可设计不同的工艺
路线进行生产并直接影响产品质量、成本及环境污染程度，最终影响产品竞争力。农药制剂属于高
附加值产品，一个农药品种的成功，离不开农药制剂的创新，而制剂技术创新的关键在于新剂型开
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发和加工技术研究，主要特点在于减少有机溶剂的使用量，提高产品效果，降低生产成本，提高作
物产量。
为提升我国农药行业的国际竞争力，近年来，在国家、地方和企业的共同努力下，充分发挥产
学研结合的协同作用，创制了一批具有自主知识产权的农药新品种并取得了国内外专利，30多个
创制品种进入了国内外市场，累计推广面积 3亿亩以上，部分产品的销售额超过 2亿元，“十二
五”期间累计收入达到 10亿元以上。此外，主导品种和中间体绿色生产工艺开发、生产装备的集
成化和大型化、工艺控制自动化、水基型剂型加工技术等共性关键技术已成功应用于农药工业化生
产，促进了产业结构和产品结构调整。
随着我国农药行业集中度的提升，农药企业研发投入将进一步提高，自主创新体系将逐步完
善，使我国农药行业向新药创制和生产中高端产品方向转移，切实增加农药产品的科技含量和产品
附加值，驱动我国农药行业技术进步，提升行业竞争力。
（4）下游集中用药形成趋势
近年来，国家陆续出台多项政策支持农业生产规模化、集约化发展：2013年中央一号文件明
确提出“努力提高农户集约经营水平”和“大力支持发展多种形式的新型农民合作组织”；2013年
11月出台的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出“稳定农村土地承包关
系并保持长久不变。鼓励承包经营权在公开市场上向专业大户、家庭农场、农民合作社、农业企业
流转，发展多种形式规模经营”；2014年中央一号文件明确提出“在落实农村土地集体所有权的基
础上，稳定农户承包权、放活土地经营权”。
随着土地流转政策落地、创新农业生产经营体制的逐步建立和新农村建设不断推进，土地的使
用和耕种呈现集中化趋势。农业生产的规模化、集约化发展趋势使农药集中采购、集中用药、统防
统治成为趋势，在此背景下，农药施药主体将由农民个体逐步向种植大户、社会化服务组织转变，
原一家一户、分散购药的格局将会逐步被打破。国内现有农药经销商将会发生变化，原有的村级及
部分乡镇级经销商将随着社会经济变革而退出农药经销市场，大大缩短农药制剂厂家与终端用户之
间的经销层级，甚至出现农药生产厂家与种植大户的点对点直接销售。行业下游集中用药趋势明
显。
（5）生产过程绿色化与产品低毒、高效化
低毒、高效、安全、环保的农药已成为我国农业发展的必然趋势。随着经济发展方式的转变，
社会环保意识和食品安全意识不断加强，我国积极响应全球对高毒、高风险农药的禁用、限用措
施，加快淘汰剧毒、高毒和高残留农药，先后颁布《国家禁用和限用农药名录》、《食品安全国家标
准食品中农药最大残留限量》等针对高毒、高风险农药的限制性政策和标准，规范禁限用农药品种
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范围，有效引导低毒、高效、低残留农药进入市场。
我国制定了到 2020年力争实现农药使用总量零增长的目标，在化学农药仍然是主要农药品类
的情况下，大力推广高效低毒低残留农药，替代高毒高残留农药将至关重要，未来农药剂型结构将
不断优化，以低毒、高效、安全、环保为目标的农药新剂型逐步兴起，产品朝水性化、粒状化、缓
释化、低毒化、纳米化、多功能化方向发展。
第一节 证券行业发展历程
证券市场是我国金融行业重要的组成部分，在筹集资本、投资导向、配置资源等方面有着不可
替代的功能。证券市场自上世纪 90年代初诞生开始便担负着推动我国经济进一步发展的重要使
命。我国证券行业在二十世纪七十年代末改革开放后取得了长足的发展。
作为一个新兴的高速成长的证券市场，中国证券市场经历了三十年的蓬勃发展，从不成熟逐步
走向成熟，从监管缺位到监管逐步完善，从初具规模到发展壮大，证券业已成为中国国民经济中的
一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。我国证券市场发展经历了大致五个阶段：
第一阶段：中国证券市场的建立。20世纪 80年代，中国国库券开始发行。1986年 9月 26
日，上海建立了第一个证券柜台交易点，办理由其代理发行的延中实业和飞乐音响两家股票的代
购、代销业务，这是新中国证券正规化交易市场的开端。1990年 12月，新中国第一家经批准成立
的证券交易所一一上海证券交易所成立。1991年 4月，经国务院授权中国人民银行总行批准，深
圳证券交易所成立。以沪深交易所成立为标志，中国证券市场开始其发展历程。
第二阶段：1992年至 1998年，是全国统一的监管市场形成的时期，1992年中国证监会的成
立，标志着中国证券市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。1993年国
务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》和《企业债券管理条例》，此后又陆续出台若干
法规和行政规章，初步构建了最基本的证券法律法规体系。1993年以后，B股、H股发行出台，债
券市场品种呈现多样化，发债规模逐年递增。与此同时，证券中介机构在种类、数量和规模上迅速
扩大。1998年，国务院证券委撤销，中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门，并在全国设
立了派出机构，建立了集中统一的证券期货市场监管框架，证券市场由局部地区试点试验转向全国
性市场发展阶段。
第三阶段：1999年至 2004年，是证券市场依法治市和规范发展的过渡阶段。1999年 7月《证
券法》实施，以法律形式确认了证券市场的地位，奠定了我国证券市场基本的法律框架，使我国证
券市场的法制建设进入了一个新的历史阶段。2001年，中国证券业协会设立代办股份转让系统。
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这一阶段，证券监管机构制定了包括《证券投资基金法》（2003年）在内的一系列的法规和政策措
施,推进上市公司治理结构改善，大力培育机构投资者，不断改革完善股票发行和交易制度，促进
了证券市场的规范发展和对外开放。
第四阶段：2004年至 2008年，是改革深化发展和规范发展阶段，以券商综合治理和股权分置
改革为代表事件。2004年 2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意
见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求，是资本市场定位发展的纲领性文件。2004年
5月起深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，是证券市场制度创新的一大举措。为了贯
彻落实国务院相关政策，2004年 8月，中国证监会在证券监管系统内全面部署和启动了综合治理
工作，包括证券公司综合治理、上市公司股权分置改革、发展机构投资者在内的一系列重大变革由
此展开。2005年 4月，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关
问题的通知》，启动股权分置改革试点工作。股权分置改革后 A股进入全流通时代，大小股东利益
趋于一致。2006年 1月，修订后的《公司法》《证券法》正式施行。2006年 9月，中国金融期货交
易所批准成立，有力推进了中国金融衍生产品的发展，完善了中国资本市场体系结构。
第五阶段：2009年至今，中国证券市场逐渐形成多层次资本市场的局面。
2009年 10月创业板的推出标志着多层次资本市场体系框架基本建成。进入 2010年，证券市
场制度创新取得新的突破，2010年 3月融资融券、4月股指期货的推出为资本市场提供了双向交易
机制，这是中国证券市场金融创新的又一重大举措。2013年 11月 30日，中国证监会发布《关于
进一步推进新股发行体制改革的意见》，新一轮新股发行制度改革正式启动。2013年 12月，新三
板准入条件进一步放开，新三板市场正式扩容至全国。2014年 5月，证监会印发《关于进一步推
进证券经营机构创新发展的意见》，就进一步推进证券经营机构创新发展,建设现代投资银行、支持
业务产品创新、推进监管转型 3部分提出了 15条意见。2015年 11月，证监会发布《关于进一步
推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，对推进全国股转系统创新发展具有重要指导意
义。2018年 11月 5日，国家主席习近平出席首届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲，宣
布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2019年 7月 22日，科创板首批公司上市，中国资
本市场迎来了一个全新板块。
随着多层次资本市场体系的建立和完善，新股发行体制改革的深化，新三板、科创板、股指期
权等制度创新和产品创新的推进，中国证券市场逐步走向成熟，证券市场为中国经济提供投融资服
务等功能将日益突出和体现。经过三十年的发展，不论是从上市公司的数量，还是从融资金额、上
市公司市值等方面来看，中国资本市场均已具备了相当的规模，其在融资、优化资源配置等方面为
中国经济的发展发挥着越来越重要的作用。
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第二节 我国证券行业监管体制与政策法规
一、行业监管体系
根据《证券法》相关规定，我国实行证券业、银行业、信托业和保险业分业经营、分业管理的
监管体制。中国证监会是国务院直属的证券监督管理机构，依法对中国证券行业实行统一、集中管
理，中国证券业协会和证券交易所是在中国证监会监督指导下的自律组织，行使对会员的自律管
理，股转公司承担对挂牌公司及其他参与人监督管理。中国证监会及其派出机构的集中监管与中国
证券业协会、证券交易所的自律管理相结合，组成我国证券业全方位、多层次的行业监管体系。
（1）中国证监会集中监管
中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国
证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国证监会在省、自治区、直辖市和计
划单列市设立 36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。依据有关法律法规，中国
证监会在监督管理中履行下列主要职责：
① 研究和拟订证券期货市场的方针政策、发展规划；起草证券期货市场的有关法律、法规，
提出制定和修改的建议；制定有关证券期货市场监管的规章、规则和办法。
② 垂直领导全国证券期货监管机构，对证券期货市场实行集中统一监管；管理有关证券公司
的领导班子和领导成员。
③ 监管股票、可转换债券、证券公司债券和国务院确定由证监会负责的债券及其他证券的发
行、上市、交易、托管和结算；监管证券投资基金活动；批准企业债券的上市；监管上市国债和企
业债券的交易活动。
④ 监管上市公司及其按法律法规必须履行有关义务的股东的证券市场行为。
⑤ 监管境内期货合约的上市、交易和结算；按规定监管境内机构从事境外期货业务。
⑥ 管理证券期货交易所；按规定管理证券期货交易所的高级管理人员；归口管理证券业、期
货业协会。
⑦ 监管证券期货经营机构、证券投资基金管理公司、证券登记结算公司、期货结算机构、证
券期货投资咨询机构、证券资信评级机构；审批基金托管机构的资格并监管其基金托管业务；制定
有关机构高级管理人员任职资格的管理办法并组织实施；指导中国证券业、期货业协会开展证券期
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货从业人员资格管理工作。
⑧ 监管境内企业直接或间接到境外发行股票、上市以及在境外上市的公司到境外发行可转换
债券；监管境内证券、期货经营机构到境外设立证券、期货机构；监管境外机构到境内设立证券、
期货机构、从事证券、期货业务。
⑨ 监管证券期货信息传播活动，负责证券期货市场的统计与信息资源管理。
⑩ 会同有关部门审批会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货中介业务的资格，
并监管律师事务所、律师及有资格的会计师事务所、资产评估机构及其成员从事证券期货相关业务
的活动。
⑪依法对证券期货违法违规行为进行调查、处罚。
⑫归口管理证券期货行业的对外交往和国际合作事务。
⑬承办国务院交办的其他事项。
（2）中国证券业协会自律管理
中国证券业协会是证券业的自律性组织，系非营利性社会团体法人。中国证券业协会的最高权
力机构是由全体会员组成的会员大会，理事会为其执行机构。中国证券业协会通过会员大会实施本
行业自律管理，并接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。根据《证券法》规定，中
国证券业协会在实施自律管理中依据有关法律法规履行下列主要职责：
① 依据《证券法》的有关规定，教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；依法维护会员的
合法权益，向中国证监会反映会员的建议和要求；收集整理证券信息，为会员提供服务；制定会员
应遵守的规则，组织会员单位的从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流；对会员之间、会员
与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解；组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；
监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律处分。
② 依据行政法规、中国证监会有关要求，制定证券业执业标准和业务规范，对会员及其从业
人员进行自律管理；负责证券业从业人员资格考试、执业注册；负责组织证券公司高级管理人员、
保荐代表人及其他特定岗位专业人员的资质测试或胜任能力考试；负责对首次公开发行股票网下投
资者进行注册和自律管理；负责非公开发行公司债券事后备案和自律管理；负责场外证券业务事后
备案和自律管理；行政法规、中国证监会规范性文件规定的其他职责。
③ 依据行业规范发展的需要，推动行业诚信建设，督促会员履行社会责任；组织证券从业人
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员水平考试；推动会员开展投资者教育和保护工作，维护投资者合法权益；推动会员信息化建设和
信息安全保障能力的提高，经政府有关部门批准，开展行业科学技术奖励，组织制订行业技术标准
和指引；组织开展证券业国际交流与合作，代表中国证券业加入相关国际组织，推动相关资质互
认；对会员及会员间开展与证券非公开发行、交易相关业务活动进行自律管理；其他涉及自律、服
务、传导的职责。
（3）证券交易所自律管理
证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。
证券交易所接受中国证监会的监督管理。根据上海证券交易所和深圳证券交易所网站介绍，证券交
易所在实施自律管理中依据有关法律法规主要履行以下职责：
① 提供证券集中交易的场所、设施和服务。
② 制定和修改证券交易所的业务规则。
③ 按照国务院及中国证监会规定，审核证券公开发行上市申请。
④ 审核、安排证券上市交易，决定证券终止上市和重新上市等。
⑤ 提供非公开发行证券转让服务。
⑥ 组织和监督证券交易。
⑦ 组织实施交易品种和交易方式创新。
⑧ 对会员进行监管。
⑨ 对证券上市交易公司及相关信息披露义务人进行监管，提供网站供信息披露义务人发布依
法披露的信息。
⑩ 对证券服务机构为证券发行上市、交易等提供服务的行为进行监管。
⑪设立或者参与设立证券登记结算机构。
⑫管理和公布市场信息。
⑬开展投资者教育和保护。
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⑭法律、行政法规规定的及中国证监会许可、授权或者委托的其他职能。
（4）中国期货业协会自律管理
中国期货业协会是期货业的自律性组织，是非营利性的法人，协会接受中国证监会和国家民政
部的业务指导和监督管理。根据《期货交易管理条例》，中国期货业协会主要职责包括：
① 教育和组织会员及期货从业人员遵守期货法律法规和政策。
② 制定和实施行业自律规则，监督、检查会员和期货从业人员的行为，对违反本章程及自律
规则的会员和期货从业人员给予纪律处分。
③ 组织开展期货行业诚信建设，建立健全行业诚信评价制度和激励约束机制，进行诚信监
督。
④ 负责期货从业资格的认定、管理以及撤销工作，负责组织期货从业资格考试、期货公司高
级管理人员资质测试及法律法规、中国证监会规范性文件授权的其他专业资格考试。
⑤ 制定期货业行为准则、业务规范，推进行业廉洁从业文化建设，参与开展行业资信评级，
参与拟订与期货相关的行业和技术标准。
⑥ 开展投资者保护与教育工作，督促会员加强期货及衍生品市场投资者合法权益的保护。
⑦ 受理投资者与期货业务有关的投诉，对会员之间、会员与投资者之间发生的纠纷进行调
解。
⑧ 为会员服务，依法维护会员的合法权益，积极向中国证监会及国家有关部门反映会员在经
营活动中的问题、建议和要求。引导和推动行业服务实体经济，履行社会责任。
⑨ 制定并实施期货人才发展战略，加强期货业人才队伍建设，对期货从业人员进行持续教育
和业务培训。
⑩ 设立专项基金，为期货业人才培养、投资者教育或其他特定事业提供资金支持。
⑪开展行业网络安全与信息化自律管理，提高行业网络安全与信息化工作水平。
⑫收集、整理期货相关信息，开展会员间的业务交流，组织会员对期货业的发展进行研究，
对相关方针政策、法律法规提出建议，促进业务创新。
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⑬加强与新闻媒体的沟通与联系，开展期货市场宣传，经批准表彰或奖励行业内有突出贡献
的会员和从业人员，组织开展业务竞赛和文化活动。
⑭开展期货业的国际交流与合作，加入国际组织，推动相关资质互认。
⑮依据自律规则对境内特定品种期货交易及相关业务活动和其他涉外业务实行行业自律管
理。
⑯法律法规规定、中国证监会委托以及会员大会决定的其他职责。
（5）中国证券投资基金业协会自律管理
中国证券投资基金业协会是证券投资基金行业的自律性组织，是社会团体法人。根据《证券投
资基金法》，基金行业协会履行下列职责：
① 教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益。
② 依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求。
③ 制定和实施行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为，对违反自律规则和
协会章程的，按照规定给予纪律处分。
④ 制定行业执业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试、资质管理和业务培训。
⑤ 提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动。
⑥ 对会员之间、会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解。
⑦ 依法办理非公开募集基金的登记、备案。
⑧ 协会章程规定的其他职责。
（6）股转公司自律管理
股转公司是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，运营管理全国中小企业股份转让系统。
根据《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》规定，股转公司的主要职责包括：
① 提供证券交易的技术系统和设施。
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② 制定和修改全国股转系统业务规则。
③ 接受并审查股票挂牌及其他相关业务申请，安排符合条件的公司股票挂牌。
④ 组织、监督证券交易及相关活动。
⑤ 对挂牌公司及其他信息披露义务人进行监管。
⑥ 对主办券商等全国股转系统参与人进行监管。
⑦ 管理和公布全国股转系统相关信息。
⑧ 中国证监会批准的其他职能。
（7）期货交易所自律管理
根据《期货交易管理条例》，期货交易所是买卖期货合约和期权合约的场所,是不以营利为目
的，按照其章程的规定实施自律管理的法人。期货交易所履行下列职责：
① 提供交易的场所、设施和服务。
② 设计合约，安排合约上市。
③ 组织并监督交易、结算和交割。
④ 为期货交易提供集中履约担保。
⑤ 按照章程和交易规则对会员进行监督管理。
⑥ 国务院期货监督管理机构规定的其他职责。
二、行业监管内容
目前我国已建立了较为完善的多层次行业监管法律法规体系，证券行业的法律法规和政策分为
基本法律法规以及行业规章与规范性文件。基本法律法规主要包括《公司法》《证券法》《证券公司
监督管理条例》《证券公司风险处置条例》等；行业规章主要包括中国证监会颁布的部门规章、规
范性文件，自律机构制定的规则、准则等，涉及行业管理、公司治理、业务操作和信息披露等诸多
方面。证券公司监管的法律法规及相关政策主要体现在行业准入及业务许可管理、业务监管及日常
监管三个方面：
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（1）行业准入及业务许可管理
《证券法》《证券公司监督管理条例》《证券公司股权管理规定》《证券公司业务范围审批暂行
规定》等法律法规规定了证券公司设立的基本条件、股权管理、重大事项变更、境内外分支机构的
设立、业务范围的确定和股权变更的监管;证券从业人员资格管理、证券公司高级管理人员的任职
资格等。
（2）业务监管
《关于加强证券经纪业务管理的规定》《证券经纪人管理暂行规定》《证券公司证券营业部信息
技术指引》《证券公司证券自营业务指引》《证券公司融资融券业务管理办法》《股票质押式回购交
易及登记结算业务办法》《证券发行与承销管理办法》《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办
法》等法律法规，对证券公司从事证券经纪、证券自营、信用交易、投资银行、资产管理等证券业
务的经营资格、业务规程、违规责任及处罚措施等方面做出相应规定，是证券公司业务开展的基本
规范。
（3）日常监管
《证券公司治理准则》《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司内部控制指引》《关于证
券公司综合治理工作方案的通知》等，对证券公司的治理结构、财会制度、内控制度、风险监管指
标、风险准备金的提取、信息披露、日常监督检查等方面日常活动作出严格规定。
同时，我国也制定了一系列法律法规对证券公司的风险管理、从业人员管理以及信息披露管理
等作出相应的规定。
三、行业主要法律法规及规章
目前，我国已经建立起一套较为完善的证券行业监管法律法规体系，主要包括基本法律、行政
法规、部门规章及规范性文件。
（1）法律及行政法规
证券行业主要法律及行政法规情况如下：
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（2）部门规章及规范性文件
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第三节 我国证券行业主要发展特征
一、行业的进入壁垒
证券业作为我国金融体系的重要组成部分，是典型的资本密集型和知识密集型行业，受到监管
机构的严格管制。对于新进入者来说，面临行业准入壁垒、资金壁垒和人才壁垒，其中对证券行业
竞争格局影响最大的是行业准入壁垒。
（1）行业准入壁垒
为了维护金融稳定，防范金融风险，作为现代经济中重要组成部分的证券行业在很多国家均受
到严格的准入管制。目前，我国证券行业虽然已经取得了一定程度的发展，但是与发达国家相比仍
存在较大差距，因此我国对证券行业的准入管制更加严格。对于证券行业准入壁垒具体体现在：
证券公司设立许可：证券公司设立主要由《证券法》《证券公司监督管理条例》《外商投资证券
公司管理办法》等法律法规进行规定。《证券法》第一百一十八条规定：“设立证券公司，应当具
备下列条件，并经国务院证券监督管理机构批准：（一）有符合法律、行政法规规定的公司章程；
（二）主要股东及公司的实际控制人具有良好的财务状况和诚信记录，最近三年无重大违法违规记
录；（三）有符合本法规定的公司注册资本；（四）董事、监事、高级管理人员、从业人员符合本
法规定的条件；（五）有完善的风险管理与内部控制制度；（六）有合格的经营场所、业务设施和
信息技术系统；（七）法律、行政法规和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条
件。未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活
动。”《证券公司监督管理条例》第八条规定：“设立证券公司，应当具备《公司法》《证券法》和
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本条例规定的条件，并经国务院证券监督管理机构批准。”
证券公司业务资质许可：经营各项证券业务均须获得相应的业务经营许可证。《证券法》规
定：“未取得经营证券业务许可证，证券公司不得经营证券业务。”另外，证券公司经营单项具体
业务，须根据相关业务管理办法获取相应资格，如《证券发行上市保荐业务管理办法》《证券期货
经营机构私募资产管理业务管理办法》《证券公司融资融券业务管理办法》等。
证券公司分类监管制度：证券监管机构根据证券公司的内部控制水平和风险管理能力、结合市
场影响力对其进行分类评级，并将新业务、新产品的试点资格与评级结果挂钩。对于管理规范、在
分类监管中评级较高的证券公司，其保持现有业务优势的持续能力较强，获得创新业务资格的可能
性也较大。
（2）资金进入壁垒
基于金融安全和保护投资者利益的考虑，证券业对于资本规模的要求较高，尤其是在目前以净
资本为核心的监管体系下，证券公司各项业务能否开展以及开展规模与资本规模密切相关。《证券
法》对证券公司注册资本的最低限额做了具体规定，不同的业务所要求的最低注册资本也不同，并
且规定证券公司的注册资本应当是实缴资本。
2016年 6月 16日，中国证监会修订了《证券公司风险控制指标管理办法》，建立了以净资本
和流动性为核心的风险控制指标体系，加强证券公司风险监管，督促证券公司加强内部控制、提升
风险防范、风险管理的水平。该办法第十六条规定：证券公司经营证券经纪业务的，其净资本不得
低于人民币 2,000万元；证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务
等业务之一的，其净资本不得低于人民币 5,000万元；证券公司经营证券经纪业务，同时经营证券
承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务等业务之一的，其净资本不得低于人民币 1
亿元；证券公司经营证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务中两项及两项以上
的，其净资本不得低于人民币 2亿元。较大的初始投资及越来越高的资本规模要求也构成了证券行
业的进入壁垒。
（3）人才壁垒
证券行业作为一个高风险、专业性强的知识密集型行业，需要大量高素质的人才从事相关业
务。证券行业一般从业人员需要有证券从业资格证书，才能从事证券业务，而对于行业中一些特殊
业务，监管机构规定相关从业人员必须拥有指定资格证书，如证券公司高管资格、合规总监资格、
保荐代表人资格、投资咨询资格等。
证券行业对于高端人才的需求十分迫切，近几年中国证券行业高速发展，但高端人才供给相对
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有限。因此，对于证券行业新入者来说，高端人才匮乏也是阻碍其进入该行业的障碍之一。
二、行业的周期性和区域性特征
（1）行业的周期性特征
证券市场是经济的晴雨表。证券市场的周期性与经济周期之间有着内在必然性和一致性，而在
影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最重要的因素之一。
经济周期一般是指国民经济运行时表现出的收缩和扩张的周期性交替，包括衰退、危机、复苏
和繁荣四个阶段。当经济处于衰退时期，企业盈利能力降低，利润减少，股息、红利的减少也导致
投资者纷纷抛售股票从而使股票价格下跌。股票价格的下跌和企业投资意愿的减弱必然影响证券市
场的交易量和证券公司资本中介业务的收益水平，此时证券行业整体盈利能力较弱。当经济处于复
苏时期到繁荣阶段，企业盈利能力逐步好转，股息、红利相应提高，此时带动二级市场股票价格的
上涨和成交量的放大，企业投资意愿增强，从而带来券商经纪业务、投行业务、自营业务等盈利水
平的改善。因此，经济周期这一客观规律的存在使得证券行业从长期来看呈现周期性特征。
（2）行业的地域性特征
由于证券业发展水平与国民经济发展情况高度相关，中国各省市证券业情况受当地经济总量、
经济发展水平的影响，呈现出较强的区域性特征。总体而言，东部及沿海地区证券业发展水平高于
中西部地区，具体表现在上市公司家数、证券分支机构分布数量、区域筹资规模等方面。
2017年度，我国各省、直辖市、自治区股权融资规模（亿元）及占比情况如下图所示：
我国各省、直辖市、自治区股权融资规模及占比情况
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数据来源：Wind
2017年度，我国各省、直辖市、自治区股票交易量（亿元）及占比情况如下图所示：
我国各省、直辖市、自治区股票交易量及占比情况
数据来源：Wind
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从上述图表可以看出，无论从证券市场融资规模的角度还是从股票交易量的角度来看，我国东
部及沿海地区的证券市场发展水平都明显高于中西部地区。我国各地区经济发展水平的不均衡，导
致我国证券行业存在着明显的地域性特征。
三、行业利润水平的变动趋势及变动原因
我国的证券行业目前仍处于快速发展的阶段，行业收入来源长期以来严重依赖传统业务，在服
务实体经济、满足企业和居民多元投融资需求方面的专业能力尚显不足，与国际化的投资银行相
比，没有形成独有的核心竞争力。而传统业务利润水平与证券市场的波动水平高度相关。如果证券
市场处于牛市，投资者交易活跃，交易量大幅增加，经纪业务收入上升，自营业务收益率较高，投
资银行业务在市场环境良好的情况下融资与并购重组也更加活跃，资产管理业务的盈利水平也会随
之提高。如果证券市场处于熊市，投资者交易活跃度低迷，证券市场价格走低，经纪业务佣金收入
减少，自营业务投资回报下降，证券发行承销困难，投资者对资产管理产品购买意愿也会下降。
2018年，全球经济复苏缓慢，同时美国挑起全球贸易战，中美两国贸易摩擦不断升级。受上
述原因影响，我国股票市场持续低迷，证券行业净利润同比大幅下降。2018年末，上证综指收于
2,点，全年下跌 %，同期证券行业实现净利润 亿元，较上年同期下降
%。
2019年，我国资本市场对外开放加速，一季度 A股市场领涨全球，随后深度调整并上演结构
化行情。2019年末，上证综指收于 3,点，全年上涨 %，同期证券行业实现净利润
1,亿元，较上年同期增加 %。
2020年，受新冠疫情等因素影响，A股市场波动较大，但同时 A股科技、医药和消费等板块交
易活跃，带动创业板指数大幅上涨 %。2020年，我国证券公司营业收入同比增长 %，净
利润同比增长 %。
在我国证券公司仍然依靠传统业务的背景下，二级市场的成交量及股票指数的变动与我国证券
公司的整体盈利能力之间有较大的相关性。2014年-2020年，我国证券公司营业收入、净利润与证
券市场行情关系如下图所示：
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近年来，随着我国多层次资本市场建设的不断推进，证券公司积极加快创新转型步伐和业务多
元化布局，收入、利润水平对于股票市场走势的依赖度有所降低，同时债券市场、金融衍生品市场
等金融市场波动变化对于证券公司利润水平的影响程度日益增加。
从长期发展趋势看，我国证券公司传统业务的竞争将更加激烈，传统业务利润率将有所降低。
随着我国证券行业创新业务的不断开展，特别是随着融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式
证券交易等资本中介业务的快速发展以及证券期货互联网业务的出现，证券公司的收入结构将逐步
升级，资产管理业务、融资融券业务等创新业务占收入的比重正不断提高，收入来源将更加多样
化，并逐步降低证券公司对传统业务的依赖程度。
第四节 2020-2021 年中国证券行业发展情况分析
一、我国证券行业市场概况
根据 Wind资讯，2014年-2020年，我国证券市场上市公司数量与市值情况如下图所示：
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受市场行情影响，截至 2020年 12月 31日，上市公司总市值 万亿元,较 2019年底上升
%。2020年度，上市公司增加 377家，保持稳定增长。
根据 Wind资讯，2014年-2020年，我国 A股市场股权融资总额和募集家数如下图所示：
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报告期各期,A股市场股权融资总额分别为 12,107亿元＞15,324亿元和 16,677亿元，募集家
数分别为 509家、634家和 1,031家，受资本市场注册制改革和再融资新政等因素影响，2020年 A
股市场股权融资募集家数同比增加较多。
根据 Wind资讯，2014年-2020年，我国股票、基金累计成交金额与债券累计成交金额情况如
下图所示：
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受市场行情影响，2020年，我国股票、基金累计成交金额为 万亿元,相比 2019年成交
金额增长 %；2020年，中国债券累计成交金额 万亿元，相比 2019年成交额增长
%。
二、证券行业发展现状
中国证券行业经过二十多年的发展，已经形成了多层次的资本市场结构，市场参与者大大增
加，交易规模与交易活跃度总体保持较高水平。截至 2020年 12月 31日，沪深两市的上市公司数
量为 4,154家，总市值高达 797,亿元，流通市值为 643,亿元。中国证券市场在优化
资源配置、促进企业转制、改善融资结构、加速经济发展等方面正在发挥着重要作用。
证券公司作为证券市场的主要参与者，伴随着中国资本市场的发展而迅速壮大。根据中国证券
业协会发布的数据，020年度，证券行业实现营业收入 4,亿元，其中，代理买卖证券业务
净收入（含席位租赁）1,亿元、代理销售金融产品净收入 亿元、投资咨询业务净收
入 亿元、投资银行业务净收入 亿元、资产管理业务净收入 亿元，2020年度
实现净利润 1,亿元。截至 2020年 12月 31日，证券行业总资产 万亿元，净资产为
万亿元，净资本为 万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）万亿元，受
托管理资金本金总额 万亿元。
根据中国证券业协会发布的数据，报告期内，我国证券行业概况如下:
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三、行业内主要企业
根据中国证券业协会的统计数据，按照总资产排名，截至 2019年 12月 31日，排名前十名的
证券公司分别为中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、广发证券、海通证券、申万宏源、银
河证券、中信建投证券和中金公司；按照营业收入排名，2019年排名前十名的证券公司分别为中
信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券、广发证券、招商证券、申万宏源、中信建投证券、国信
证券和银河证券。具体情况如下：
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第五节 2020-2021 年我国证券行业竞争格局分析
一、行业集中度较高，行业整合成为趋势
我国证券市场发展起步较晚，证券公司等经营机构的制度建设和发展规模较国外金融机构相比
仍不成熟。我国证券公司的收入结构目前仍相对单一，同质化竞争严重，证券公司对于传统的证券
经纪业务、证券自营业务、投资银行业务的收入依赖程度较高，整体上我国证券行业集中度较高。
根据中国证券业协会公布的数据，2019年总资产、净资产、净资本和营业收入分别排名前 5
位的证券公司相应指标的累计数额占该指标行业总额的比重分别为 %、%、%和
%。2017年-2019年，上述指标前 5名的证券公司占行业相应指标比重如下：
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经过近年来的市场淘汰和综合治理，部分优质证券公司抓住机会通过收购兼并、托管、重组等
方式实现了低成本扩张，扩大了市场份额，具有强大综合竞争力的全国性大型证券公司与在某些区
域市场、细分市场具有竞争优势的中型证券公司共存的行业格局日益显现。
二、传统业务竞争激烈，创新业务发展迅速
与境外资本市场相比较，我国资本市场的金融产品种类较少，较为复杂创新的金融衍生品的发
展受到一定程度的监管限制。我国证券公司经营上呈现出三个主要特点：一是证券公司的营业收入
对传统的通道业务严重依赖；二是证券公司经营业绩与市场关联度高，受市场行情影响较大；三是
证券公司之间同质化较为明显，缺乏核心业务以及核心竞争力。
我国证券公司营业收入中传统业务占比较高，根据中国证券业协会公布的数据，2019年证券
业代理买卖业务净收入（含席位租赁）、证券承销与保荐业务净收入、证券投资收益（含公允价值
变动损益）占营业收入的比例分别为 %、%、%。预期未来券商通道业务的监管逐
渐加强，通道业务收入面临下滑风险。以证券经纪业务为例，2015年上半年“一人一户”限制的
放开和互联网浪潮的渗透，加剧行业佣金费率下滑压力，2017年-2019年，证券行业经纪业务佣金
费率持续下降。
随着加快发展多层次资本市场、鼓励金融创新、放宽行政审批等多项指导意见的提出，符合条
件的证券公司经批准可以从事资产管理、资产证券化、代销金融产品以及融资融券、股票质押式回
购交易、约定购回式证券交易及私募基金子公司等资本中介、投资业务。在竞争日趋加剧的情况
下，证券公司已经积极开始探索差异化业务模式，并呈现多样化格局。
三、证券行业专业服务能力有待提高
随着证券公司传统业务的盈利水平不断下滑，而银行、信托、基金的理财和投资业务快速增
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长，证券公司专业服务能力不足的劣势逐渐显现，证券公司“不可替代的”核心竞争力尚未完全形
成。
造成这种劣势的原因主要包括四方面：一是受国内外整体形势影响，监管机构对证券公司业务
及产品创新非常谨慎；二是因为行业起步较晚，受发展阶段所限，证券公司创新能力有限、动力不
足，经营机制不够灵活；三是证券行业身处公开市场，直接面对投资者，行业敏感度强，社会关注
度高，对证券公司经营管理和创新发展中出现的问题容忍度低；四是受市场深度、广度制约，证券
公司业务与产品创新的空间有待开发。
四、其他金融机构财富管理业务与证券行业竞争加剧
当前国内金融机构在理财市场的竞争异常激烈。近年来，随着金融市场竞争的加剧和证券行业
的创新发展，商业银行、保险公司、基金管理公司和信托公司等其他类型的金融机构在资产管理、
金融产品销售、债券承销等业务领域，与证券公司展开了日趋激烈的竞争。另外随着移动互联网的
普及，互联网金融发展也十分迅速，依靠创新的业务模式与便捷的使用场景，互联网金融管理资产
的规模呈爆发式增长，在证券经纪业务、资产管理等业务领域，与证券公司展开激烈的竞争。同
时，部分商业银行等金融机构和互联网企业，还积极寻求通过并购等方式直接进入证券行业，进一
步加剧了行业的竞争。金融业态之间日趋激烈的竞争,将促使证券行业的产品服务体系和营销模式
发生较大变化。
五、证券市场开放与外资证券公司的竞争加剧
处在成长期的中国资本市场吸引了境外证券公司通过各种方式取得国内证券业务资格，随着中
国证券市场的逐步开放，一些大型国际投资银行在中国设立合资公司。
2019年 7月，国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有
关举措》，将原定于 2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到
2020年。目前，中国证监会已核准设立多家外资控股证券公司。证券业对外开放进一步扩大，使
得我国证券公司所面临的国际先进同行业公司所带来的业务冲击将会不断增大。
第六节 企业案例分析：财达证券
一、公司的行业地位
公司是唯一一家河北省内注册的法人证券公司。经过十余年的发展，公司已成为具有独特区域
优势的综合性证券公司，公司先后被授予“河北省金融贡献奖”，“先进纳税人”称号以及“河北
省五一奖状”，多次被评为“河北省明星企业”、“诚信纳税 A级企业”、“河北省诚信企业”、“河
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北十大和谐企业”、“河北省最具影响力企业”，荣获“最具发展潜力证券公司”、“中国证券投资
者调查十佳证券公司”、“河北网民最信赖的证券品牌”、“河北省服务名牌”、“冀商最喜爱证券
公司”等诸多荣誉称号。2020年，公司在证券公司分类评价中被评为 B类 BBB级。
根据中国证券业协会公布的数据，公司 2019年总资产排名 51名，净资产排名 56名，净资本
排名 45名；公司 2019年营业收入排名第 52名，其中代理买卖证券业务收入（含席位租赁）排名
第 38名，公司传统经纪业务基础较好。近年来，公司坚持市场化原则，持续加大专业、高效的业
务团队的引进和培养力度，公司固定收益融资业务发展较快，债券主承销家数和主承销金额 2019
年较 2017年均有较大幅度提升。与同行业相比，公司证券自营、资产管理等业务起步较晚,有较大
发展空间，收入结构将会进一步优化。2017年-2019年，公司的行业排名情况如下表所示：
二、公司的竞争优势
财达证券多年来持续稳健经营，不断深化改革、夯实基础、加快转型升级步伐,公司核心竞争
力快速提升，公司的竞争优势主要体现在以下方面：
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1、河北省内区域经济优势特别是雄安新区规划和建设，为公司长期持续发展提供了良好的环
境
（1） 河北省实体经济与资本市场发展不均衡，为公司发展提供了机遇
河北省经济体量大，具备雄厚的经济基础，但资本市场发展与经济体量相比相对滞后，未来上
升空间巨大。2020年，河北省 GDP总额达 万亿元，全国占比 %，位居全国第 12位。但河
北省的资本市场发展相对滞后，截至 2020年底沪深两市上市公司数量只有 61家，全国占比
%，与东南部发达省份相比，差距巨大，“一大一小”的矛盾日益突出。
近年来，针对实体经济与资本市场发展不均衡的突出问题，河北省陆续出台文件，以供给侧结
构性改革为主线，坚持稳中求进工作总基调，加快推进资本市场发展，加大企业上市资金扶持，优
化资本市场环境，为公司做大做强做优带来了发展机遇，为财达证券各项业务的持续扩张提供了良
好的外部环境。近年来，公司信用交易业务、投资银行业务、资产管理业务等多项业务的起步和发
展，均有效依托了河北省内高净值客户资源，转型升级取得了一定的成效。
（2） 京津冀协同发展战略的提出，为公司发展提供了机遇
京津冀地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强、吸纳人口最多的地区之一，
也是拉动我国经济发展的重要引擎。京津冀协同发展，是新形势下提升和完善首都功能、打造新的
首都经济圈，推进区域均衡发展体制机制创新的需要，是促进环渤海经济区发展的重大国家战略。
河北省面临着京津向河北疏解功能、转移产业、辐射要素的巨大机遇，在河北省经济调结构、促转
型、谋发展的政策推动下，资本市场将会大有作为，这为财达证券发展提供了良好机遇。
公司享有立足河北、熟悉河北的区位优势，借助于京津冀协同发展战略，公司以服务河北融入
京津、促进经济转型升级大局为切入点，充分借助北京、天津在人才、信息、资金、资源和政策等
方面的优势，通过设立北京分公司、投资银行北京分部、加大期货公司资金投入完善服务功能等多
种方式，充分发挥资本中介功能，积极加强服务实体企业、服务河北经济发展的力度，业务规模不
断扩大,经济效益不断提高。
（3）规划建设雄安新区，为公司跨越发展带来机遇
设立雄安新区，是党中央深入推进京津冀协同发展的一项重大决策部署，是继深圳经济特区和
上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事，是河北千载难逢的重大历史
机遇。雄安新区肩负着集中疏解北京非首都功能、探索人口经济密集地区优化开发新模式、调整优
化京津冀城市布局和空间结构、培育全国创新驱动发展新引擎的历史重任。
公司自 2002年成立以来，定位于立足河北，辐射全国的经营发展理念，主要业务、骨干团
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队、分支机构均位于京、冀区域内，长期深耕河北证券市场。作为唯一在河北省注册的证券公司，
积极参与雄安新区建设，切实肩负起历史使命和责任担当，公司具有得天独厚的区位优势。一方
面，新区本身的机制体制活力倒逼公司自身体制机制的改革和创新，加速公司能力提升和内涵发
展，培育和提升公司核心竞争力；另一方面，新区建设将吸引大量投资者，提升河北金融板块的行
业辐射带动功能，公司将以此为契机，加快推进机制体制改革创新，服务更多投资者，实现公司做
大做强做优，跨越发展。公司自 2018年开始，已与证券日报社等机构成功联合主办两届雄安新区
投融资发展论坛，得到社会各界的高度关注和认可。
综上所述，河北省目前所面临的巨大的发展潜力和机遇将为财达证券未来业务经营长期发展提
供良好环境。
2、 强大的政府扶持和股东背景，成为公司发展最强有力的保障，为公司发展提供了支撑
公司是河北省内唯一法人证券公司，多年来，各级领导对公司多次开展深入调研，指导公司更
好的发挥券商的资本中介功能。2016年，公司首次被列入《河北省国民经济和社会发展第十三个
五年规划纲要》，支持公司做大做强做优，河北省委、省政府、省国资委对公司寄予厚望。
公司通过股权融资，陆续引入唐钢集团、国控运营、河北港口等多家大型国有股东，资本实力
得到了提升，资本结构进一步优化。公司间接控股股东河钢集团，是多年位居世界 500强的大型国
有企业，有着先进的管理经验和深厚的企业文化底蕴；国控运营是河北省政府和河北省国资委打造
的国有资产经营管理、资本运作和投融资平台，承担着国有资本运作、国企重组整合、国有资产经
营管理、国企改革发展投融资、省政府专项任务等“五大功能”；河北港口是集港口建设、开发，
国有资产运营、管理以及投融资功能于一体的综合性国有独资企业。公司作为河北省国资委监管企
业，与上述大型国有企业建立了良好的战略合作关系，为公司发展提供了强大的支撑。
3、 公司已经形成立足河北、辐射东部、进军全国的分支机构网络发展态势，为传统经纪业务
长期稳定发展奠定了基础
证券经纪业务是财达证券营业收入的重要来源，是公司实现盈利的重要支撑。公司积极开拓河
北省市场空间，深耕省内市场需求，具备较高的网点覆盖率。截至 2020年 12月 31日，财达证券
在我国 13个省、直辖市共计设立 112家证券营业部，其中在河北省内设立 93家证券营业部，覆盖
省内 11个地级市和主要发达县域地区，为推动省内证券市场发展做出了较大的贡献。同时，公司
在河北省内较高的网点覆盖率和合理的网点布局，有效地促进了公司在省内品牌认知度的提升。
2018年至 2020年，财达证券在河北省内总成交量占比常居首位，具有较为显著的区域优势。除河
北省内设立的证券营业部外，截至 2020年 12月 31日，公司还分别在北京、天津、上海、广东、
福建、河南、江苏、安徽、湖南、黑龙江、海南、山东等 12个省、直辖市设立了 19家证券营业
部，形成了立足河北、辐射东部、进军全国的营业网点布局。
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在进一步巩固传统经纪业务的同时，财达证券积极探索并推进互联网金融的发展及客户业务办
理需求的互联网化，利用互联网开放、便捷、高效的优势，逐步将柜台业务由线下办理向网络化、
无纸化、自助化转型。同时，为适应行业创新业务的不断加速推出，公司持续推进自身经纪业务的
转型发展，一方面，加大力度巩固传统经纪业务通道服务竞争优势；另一方面，进一步提升财达证
券产品设计能力，并扩大金融产品的引进力度和规模，完善金融产品销售业务流程，丰富金融产品
线，持续推动并逐步实现零售经纪业务向销售交易业务的转变。此外，为有效改变财达证券以散户
为主的客户结构，成功上线了 PB（PrimeBrokerage主经纪商）交易系统。今后，财达证券将在合
规运营的前提下，加强保险、信托、基金等机构客户的服务能力，完善 PB交易系统服务功能，力
争尽快成为财达证券经纪业务新盈利增长点。
4、公司全面的业务领域布局和协同发展战略有效促进了市场竞争力持续提升，并具有良好的
成长性
随着我国证券行业的持续发展，传统经纪业务的佣金费率持续下滑，券商的竞争焦点逐步从经
纪业务通道服务转向综合化金融服务。
（1）紧抓行业创新发展机遇，业务功能日臻完善
公司在持续巩固自身传统经纪业务竞争优势的同时，积极申请全业务牌照并加快推进各项业务
的协同发展。2009年 11月，公司取得证券投资咨询、证券自营业务和证券投资基金销售业务资
格；2012年 6月，公司取得融资融券、资产管理和证券承销业务资格；2013年 2月，公司取得保
荐机构资格；2013年 5月，公司取得与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务和代销金融
产品业务资格；并于 2012年至 2015年期间先后取得股票质押回购、债券质押报价回购、新三板主
办券商、新三板做市商、股指期货、股票期权、互联网证券、港股通等多项业务资格，业务功能日
臻完善，业务结构不断优化，成功实现了全牌照运营，服务客户、服务实体经济、服务地方发展的
能力显著增强，实现了由经纪类券商向综合类券商的重大跨越，极大地提升了公司的综合竞争力，
为公司的持续发展打下了坚实基础。
(2)创利能力逐步显现，成长性良好，具备较大的发展潜力
2016年，公司制定了《财达证券股份有限公司“十三五”(2016-2020)规划》，提出了在严把
风控、强化管理、拓展市场、提升服务，在做精、做细、做优、做强经纪业务的基础上，大力发展
创新业务，持续优化业务结构，大力加强经纪业务与各项新业务的协同联动，全面推进“大营
销”、“大资管”、“大投行”策略的落地实施。通过五年时间的努力，把公司发展成为功能完善、
内控严密、运营安全、效益显著的具有区域特色的证券公司。
目前，公司的投资银行、资产管理、期货等业务正处市场培育、团队建设、资源积累阶段，私
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募股权投资刚设立，基金管理、境外市场等多项创新业务还未涉足，正在筹建。随着公司深化转
型，优化布局，大力推动业务结构战略调整向纵深开展，各项业务之间的协同效应将逐步显现，潜
力巨大。公司将持续积极拓展全业务领域布局、协同发展战略并开展集团化经营，全面提升综合竞
争实力，秉持“做一流券商，建金融高地，铸百年财达”的企业愿景和发展梦想，逐步打造一支视
野立体化、核心能力特色化的团队，并辅以良好的市场化激励机制，以专业能力和职业操守努力打
造成为客户信赖、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀金融企业。
5、秉承扎实稳健经营风格，持续为客户实现中长期、稳健的投资回报
公司始终牢固树立“合规促发展、风控增效益”的价值理念，合规风控意识不断强化，合规风
控管理体系不断完善，持续为股东创造稳定回报，主要体现在以下方面：
公司树立全面合规的意识，“稳健、合规”是公司一贯秉承的发展理念。公司建立了合规管理
机制，培育良好的合规文化，把合规性要求融入各业务运营中，使合规管理与公司业务发展紧密结
合。
公司高度重视全面风险管理，搭建了适合业务实际、执行有力的风险管理组织架构，通过全面
规范和可操作的风险管理制度，建立了一套全面、科学的业务条线风险指标体系，组建了专业的风
控团队，引进了能够满足日常风险计量、监测和报告需求的风险管理技术系统，对各主要风险制定
了有针对性的、有效的应对机制。公司全面风险管理体系运行稳健，可有效防范和化解各类主要风
险，保障公司持续稳健发展，实现风险管理与提高效益的协调、统一。
三、公司的竞争劣势
1、净资本规模有待进一步提高
经过近几年的发展，公司资本实力已有明显提升，并通过发行公司债、短期融资券、次级债等
方式，有效缓解了公司资金紧张的局面，但与业内优秀证券公司相比，差距仍然比较明显。2019
年，公司净资产、净资本排名分列行业第 56位、第 45位，因此进一步扩大融资规模、增强资本实
力仍是公司需要重点解决的突出问题。
2、业务转型升级仍有待进一步深化
2016年以来，公司致力于业务的转型升级，坚持以证券经纪业务、信用交易业务和证券自营
业务为核心，以投资银行业务、资产管理业务为两翼，不断深化转型升级，取得了一定的成效，但
投资银行、资产管理这两项最能体现券商资本中介功能的业务还没有真正起到支撑公司业务发展的
重要作用，还未能真正成为公司有效的摆脱市场波动影响的有力抓手。
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3、人才队伍建设仍需加强
近年来，公司通过外部招聘与内部培养相结合的方式，较大程度上缓解了人才短缺的局面，但
是仍未满足各项业务快速发展的需求。一方面，营业部的营销投顾团队年龄结构不尽合理，整体素
质难以紧跟创新业务发展的步伐。另一方面，高端人才的不足，制约着公司投资银行、资产管理以
及柜台业务、私募基金业务等创新业务的发展，团队的整体素质与公司的业务发展仍存在不相匹配
的问题。
第七节 2021-2025 年我国证券行业发展前景及趋势预测
一、行业发展前景
（1） 宏观经济持续增长促进证券行业发展
平稳增长的宏观经济是我国证券市场和证券业快速发展的源动力。作为国民经济的重要组成部
分，证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响，同时又反作用于国民经济的发展。根据国家统
计局数据，2010年-2020年，我国国内生产总值从 412,119亿元上升至 1,015,986亿元，年均复合
增长率 %。2010年-2020年，我国城镇居民人均可支配收入从 19,109元增长到 43,834元，年
均复合增长率 %。我国宏观经济的持续增长，为企业持续盈利创造了有利条件。
我国“十三五”规划中提到全面建成小康社会新的目标要求，经济保持中高速增长，在提高发
展平衡性、包容性、可持续性的基础上，到 2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比 2010年翻
一番。中国仍将是全球最具发展潜力的经济体之一。当今中国经济进入“新常态”阶段，增长保持
相对稳定，当前主要任务是加快经济转型，推进供给侧改革。证券市场在中国经济转型过程中发挥
着不可替代的作用，未来证券市场的发展空间依然很大。
（2） 产业政策导向有利于证券行业健康发展
中国证券市场成立伊始就得到了国家的大力支持，近年来，国家对于证券业的政策支持力度逐
步加大，政府大力推动金融服务业和资本市场发展的政策导向非常明确，先后推出一系列政策推动
证券行业发展。
2014年 5月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出加快建设多
渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场,拓展期货市场，着力优化市场体
系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功
能完备、场内场外和公募私募协调发展。到 2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、
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稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。随后，中国证监会发布《关于进一步推进证券经营机
构创新发展的意见》，从建设现代投资银行、支持业务产品创新和推进监管转型三个方面明确了推
进证券经营机构创新发展的主要任务和具体措施。政策的推出为证券市场进一步改革创新、规范运
行提供了巨大支持。
2014年 5月，中国证券业协会发布《中国证券业发展规划纲要(2014-2020)》,明确提出到
2020年，证券行业总资产、管理客户资产等主要指标实现年均 20%-30%的增长，核心竞争力显著提
升，成为国内金融体系中举足轻重的产业，成为国民经济转型的重要驱动，实现行业与经济社会和
谐共进和可持续发展。
2015年 10月，中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议通过《中共中央关于制定国民
经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，对资本市场发展提出了“积极培育公开透明、健康发
展的资本市场”、“提高直接融资比重”、“推进资本市场双向开放”等目标，并涉及包括股票及债
券发行交易制度改革、创业板和新三板市场改革、降低杠杆率等多项具体工作。
2016年 3月，国家发布了“十三五”规划纲要，明确提出要积极培育公开透明、健康发展的
资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资
市场，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。完善
债券发行注册制和债券市场基础设施，加快债券市场互联互通。开发符合创新需求的金融服务，稳
妥推进债券产品创新，推进高收益债券及股债相结合的融资方式，大力发展融资租赁服务。“十三
五”规划为证券市场未来五年的发展指明了方向。
2017年 10月，十九大报告指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接
融资比重，促进多层次资本市场健康发展。我国资本市场服务实体经济能力不断提升，直接融资功
能加快完善，防控金融风险的能力逐步增强,我国证券行业发展迎来新机遇。
2018年 10月，中央经济工作会议召开，指出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作
用，通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质
量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入。
2019年 8月，国务院金融稳定发展委员会第七次会议召开，指出要进一步深化资本市场改
革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶
层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市
创造良好条件，构建良好市场生态，增强资本市场的活力、韧性和服务能力，使其真正成为促进经
济高质量发展的“助推器”。
国家产业政策对证券行业的支持，对证券行业未来发展起到积极的促进作用。
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（3）证券市场业务创新促进行业发展
随着国内居民收入水平的上升，人民财富的不断积累，投资者对于财富保值增值的需求和投资
渠道多样化的要求逐渐提高。投资者对于证券投资品种选择需求已不仅局限于传统的股票和债券，
对其他证券投资品种以及衍生产品的需求也相应增加，成为推动证券业不断创新的动力之一，也为
证券公司的创新业务发展开辟了新的成长空间。
2013年 2月，中国证监会发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》，允
许证券公司、保险公司和私募证券基金管理机构通过成立资产管理业务部门开展公募证券投资基金
管理业务。
2013年 2月，中国证监会发布《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》，确
立了股转系统、股转公司及挂牌公司的法律地位；此后，股转公司公布了《全国中小企业股份转让
系统业务规则（试行）》及相关业务细则。这些都为全国场外市场建设从区域性试点转为面向全国
的规范运行奠定法律基础。2013年 7月 5日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于金融支持经
济结构调整和转型升级的指导意见》，明确提出将股转系统试点扩大至全国。
2013年 5月，上海证券交易所和深圳证券交易所分别与中国证券登记结算有限责任公司共同
发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，标志着创新业务股票质押式回购交易的
正式推出已具备制度基础。
2013年 8月召开的国务院常务会议，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。会议指出，在实
行总量控制的前提下，扩大信贷资产证券化试点规模。优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交
易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择。扩大信贷资产证券化试点，将进一步拓
宽资产证券化业务空间。
2013年 11月，国务院发布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》，决定开展优先股试
点。2014年 3月，中国证监会发布《优先股试点管理办法》，优先股试点工作全面启动。
2014年 4月，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会联合发表公告,决定原则批准上海
证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司
开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。2014年 6月，中国证监会发布《沪港股票市场交易互
联互通机制试点若干规定》。2014年 11月 10日，中国证监会和香港证券及期货事务监察委员会发
布联合公告，宣布沪港通下的股票交易将于 2014年 11月 17日开始。沪港通的推出是中国证券行
业迈向市场开放和人民币国际化的一大步。
2015年 1月，中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证
50ETF期权。上海证券交易所于 2015年 2月上市交易上证 50ETF期权合约品种。2015年 4月，上
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证 50和中证 500指数期货挂牌上市。中国衍生品市场进一步完善，为投资者提供了更加丰富的风
险管理工具。
2015年 7月，中国人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意
见》，指导意见填补了互联网金融监管上法律法规的空白，意味着中国互联网金融将进入规范发展
阶段。
2015年 7月，中国证监会出台了《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》。该
办法解决了券商开展非上市公司股权融资业务的诸多难点，使中小微企业的股权融资空间得到极大
的拓展。
2016年 1月 8日，国家发改委正式发布《绿色债券发行指引》，旨在积极发挥企业债券融资对
促进绿色发展、推动节能减排、解决突出环境问题、应对气候变化、发展节能环保产业等支持作
用，引导和鼓励社会投入，助力经济结构调整优化和发展方式加快转变。
2016年 11月，中国证监会和香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告，批准于 2016年
12月 5日正式启动深港通；在沪港通试点成功的基础上，深港通的启动标志着中国资本市场在法
制化、市场化和国际化方向上又迈出了坚实一步，对提升我国金融业的国际竞争力和服务实体经济
的能力具有重要意义。
2018年 11月 5日，国家主席习近平出席首届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲，宣
布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2019年 1月 30日，中国证监会发布《关于在上海
证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。2019年 7月 22日，科创板首批公司上市，中
国资本市场迎来了一个全新板块。
2020年 3月 1日，新《证券法》正式实施，中国证监会和国家发改委明确公司债公开发行以
及企业债发行实行注册制。2020年 6月 12日，中国证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度
规则，资本市场步入存量市场改革新阶段。2020年 7月 27日，新三板精选层首批公司挂牌上市。
中国证券市场的金融创新产品层出不穷，证券行业未来可以逐步摆脱对于传统业务的依赖，利用创
新产品提高行业利润水平。
（4）国家积极鼓励发展直接融资市场
长期以来，我国企业融资主要依靠银行贷款，间接融资占比很高。近年来，随着股票市场和债
券市场的快速发展，企业直接融资的比例有了一定程度的提高，但与发达国家相比，我国的直接融
资比例仍然处于较低水平。
2015年 12月 23日，国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金
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融结构的实施意见》，这是大力推进直接融资发展的重要政策文件。2016年 3月发布的“十三五”
规划纲要中提出积极培育公开透明、健康发展的资本市场，提高直接融资比重，降低杠杆率。2019
年 3月，《政府工作报告》提到“改革完善资本市场基础制度，促进多层次资本市场健康稳定发
展，提高直接融资特别是股权融资比重”。在全面深化改革，发展金融机构、金融市场和金融服务
业，显著提高直接融资比重的产业政策支持下，我国证券业将迎来创新发展的良好机遇。
根据 Wind资讯，2018年，我国社会融资规模总额为 224,920亿元，直接融资规模占比
%； 2019年，我国社会融资规模总额为 255,800亿元，直接融资规模占比进一步上升至
%； 2020年，我国社会融资规模总额为 348,633亿元，直接融资规模占比进一步上升至
%。
（5）多层次资本市场建设加速推进
经过二十余年的发展，我国证券市场基础制度建设日臻完善，证券行业外部市场约束和内控约
束并举，良性发展。同时，我国资本市场仍属于新兴市场，并处于不断创新发展的过程中。与成熟
市场相比，我国资本市场无论是在市场规模,还是在多层次市场的深度广度上都存在较大差距，发
展前景非常广阔。未来几年,为提高资本市场服务实体经济的能力，实现资本市场与我国经济和社
会的协调发展，我国多层次资本市场体系建设将持续推进，股票市场、债券市场规模将不断扩大、
运行机制逐步完善，期货和金融衍生品市场、场外市场将得到大力发展，这都将为中国证券业快速
发展提供更为广阔的施展舞台和发展空间。
二、影响我国证券行业发展的不利因素
（1）证券市场整体规模较小，竞争力不足
我国证券市场发展起步较晚，受证券市场不成熟、融资渠道不完善等因素的影响，证券公司发
展较慢，资产规模较小，仍以中小券商为主，资产规模仍然是限制行业发展的重要因素。面对国际
化进程和大量创新产品出现的复杂局面，我国证券公司的内部管理水平和风险控制能力仍有所欠
缺，尤其是资本规模偏小的证券公司更加难以抵御潜在的市场风险。
同时境外金融机构已经在全球资本市场积极展开各种证券类业务，业务收入多元化，各大投资
银行实行差异化经营，突出发展其优势业务，逐步形成专业化发展趋势。对照而言，国内证券公司
经营同质化严重，缺乏经营特色，没有形成各自的核心竞争力。
（2）利润来源集中，经营风险较高
我国证券公司的收入主要来源于传统业务。随着佣金率的不断下滑，以经纪业务为代表的传统
业务收入不断减少，证券公司较难通过结构调整和内部改革来改变这种现状，尤其是经纪业务占比
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很高的公司利润下滑比较明显，以往依靠扩大营业部数量和规模的扩张模式已经无法取得明显的效
果，而且新设营业部如果短期内无法获得持续性资金流入和营业收入，将引发更为严重的亏损，从
而近一步蚕食公司收益。如果证券公司的利润重心不转移，将可能进一步加大证券公司的经营风
险。
虽然国内证券公司正在通过开展资产管理、融资融券、私募投资基金等创新业务，实现利润来
源的多元化和经营模式的差异化，逐步优化传统业务占主导地位的经营及盈利模式。但总体而言，
收入结构的优化仍需要一个过程来实现，证券公司业务和经营对传统业务的依赖性仍然较大。
(3) 风险管理能力偏弱，风控制度不健全
严格的风险控制与管理是我国证券公司持续盈利的重要保证。目前，我国证券公司很多创新业
务的开展建立在高经营风险的基础上，如融资融券、股票质押式回购、衍生品交易等业务目前正处
在起步阶段，风险控制措施较少，风控系统不够完善，一旦出现风险事件，会严重影响证券公司的
持续稳定的经营。例如，2017年以来，受市场调整及部分上市公司爆雷影响，证券公司两融业务
与股票质押业务计提大额资产减值，对证券公司经营业绩造成较大影响。
与国际先进的证券公司风险管理能力相比，我国证券公司还在很多方面需要改进和提高。我国
的证券市场应对金融危机的能力相对较弱，一旦证券市场环境发生不利变化，由于风险意识不强，
风控措施不健全等方面的缺失将进一步降低证券公司的盈利水平。
(4) 行业高端人才短缺
证券行业是资本密集型行业，同时也是知识密集型企业，证券业务具有高风险、瞬息万变的特
点，因此高端人才是证券公司的核心资源。证券市场上不断涌现的新型金融产品和工具也需要相匹
配的高端金融人才，证券行业对高端人才的需求十分迫切。目前国内现有的专业人员数量已经很难
满足行业不断增长的人才需求。目前中国证券行业缺乏长期性的激励约束机制，不注重战略投入，
导致证券公司经营行为、激励行为短期化，难以吸引和留住高端的管理及业务人才，人员流动性过
大。随着我国多层次资本市场的建立和创新业务的不断发展，对于高素质的证券公司管理人员和业
务人员需求将更加强烈。
三、我国证券行业的发展趋势
（1）向现代投资银行转型，发展综合的金控集团
金融行业的各项业务紧密关联，人才资源、客户资源、业务方向等都是一个整体，将不同业务
合理搭配经营的途径就是建立功能齐全的现代投资银行，在提供传统通道业务的基础上，纵深发展
公司的上市发行、财务顾问、资本中介的作用，积极研究适应市场发展的创新型产品与业务，为投
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资者提供丰富的理财产品与投资服务，建立完整的业务体系，控制好业务风险，多元化发展，强强
联合，组建具备规模优势的全牌照金控集团，业务范围不限于本国范围，建立国际影响。
从国际资本市场来看，发达国家的投资银行均提供综合全方位的金融服务，在世界各地都设有
分支机构，服务网络遍及全球，为客户提供专业的投资银行、证券和投资管理服务。从国内来看，
金融混业经营正呈现快速发展的势头。一方面，金融机构之间通过资本运作形成若干金融集团；另
一方面，金融机构通过新业务、新产品的分工与协作实现业务平台和业务资源的共享。证券公司与
银行、信托公司、保险公司等金融机构进行合作，充分利用网点优势和客户资源共享优势，开展集
合理财产品研发和销售、资产证券化引导、货币市场账户管理、银证转账业务办理等金融产品服
务，拓宽证券公司业务范围，加深证券服务内涵。
（2）证券公司发展更加多元化、差异化
2014年出台的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》明确指出“推动证券
经营机构实施差异化、专业化、特色化发展，促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重
要性的现代投资银行”，美国等发达国家的经验表明，差异化和特色化是证券业市场竞争的发展趋
势。目前证券行业创新业务层出不穷，证券公司不能继续维持同质经营的发展道路。各大证券公司
充分发挥自身优势，扩大市场影响，形成具有核心竞争力的经营模式，通过业务的做大做强，证券
公司品牌效应不断凸显，使其在市场竞争中保持相对优势。良好的口碑也有利于核心业务的扩展，
我国证券公司未来的方向集中在发挥自身竞争优势，共同推进证券行业的跨越式发展。
未来在互联网金融加速布局和金融市场逐渐开放的背景下，证券公司业务竞争格局存在很多变
数，在互联网布局、创新业务开发和综合经营方面做好充分的准备尤为重要。越来越多的证券公司
从简单通道服务向多样化专业服务转变，从只提供单一标准化产品向提供多元化个性化产品转变，
从单纯从事境内业务向境内外业务并举转变，从同质化经营向差异化发展转变。
（3）证券行业风险控制更加规范
2015年的股市泡沫破裂使监管层与全行业意识到证券市场风险控制的重要性。2016年 6月 16
日中国证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》，主要修改内容包括细化资产管理
业务特定风险资本准备计算比例、进一步完善金融资产分类及风险计量标准、调整优化非权益类证
券集中度指标、合并各类非常规性承诺事项等，通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净
稳定资金率四个核心指标，构建合理有效的风控指标体系，进一步促进证券行业长期健康发展。
随着我国证券行业日益复杂的市场环境和多元化、国际化的业务拓展，我国券商也逐步接受了
风险管理是生命线的基本理念，意识到风险管理是公司的核心竞争力。面对复杂的市场环境和内外
部的经营压力，券商的风险管理能力显得至关重要。本质上讲，证券公司的经营就是在市场的机会
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面前主动经营管理获取超额收益。然而，在资本回报的压力面前，证券公司必须避免在盲目追逐利
润增长的同时忽视了业务背后面临的风险，这个制衡的力量就是风险管理能力，使得金融机构对于
未来的不确定性保持客观理智和审慎的态度。因此，证券行业今后将更加重视风险管理与控制。
（4）证券市场的国际化
随着中国资本市场与全球资本市场的进一步对接，中国证券行业开始逐步融入全球金融体系。
未来中国证券行业将更加国际化，形成资本市场的双向开放。
我国证券行业的对外开放有两层含义，第一是将国际先进的金融机构引入我国资本市场。目前
我国已实施一系列措施提高外国金融服务公司和投资者对我国资本市场的参与程度，包括取消外资
证券公司禁令、发放合资经营牌照、引入 QFII、允许外资控股合资证券公司、逐步扩大合资证券
公司业务范围等。第二是我国证券公司参与国际资本市场。通过自身业务结构的转变和国际业务线
的延伸，中国证券公司也有更多的机会参与到国际业务当中去，多家证券公司收购海外公司成立海
外业务平台。随着跨境双向投资机制的不断完善，以及中国企业跨境投资并购的热度不减，中国证
券公司将获得越来越多的国际业务。而伴随人民币国际化的持续推进，人民币资产的全球交易需求
将成为本土证券业继续加快海外布局的重要动力。
第八节 坚持改革创新 推动证券行业高质量发展
党的十九大报告指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方
式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。在新的经济发展形势下，我国金融体系正面临深刻变
革，资本市场将承担起促进经济创新转型的重任。作为资本市场的核心金融中介，证券公司要发挥
勇于承担推动资本市场发展的历史使命，坚持改革创新，推动行业高质量发展。
一、证券行业承担着推动资本市场发展、服务经济转型升级的光荣使命
（一）中国经济转型升级需要高质量的资本市场服务
我国经济进入高质量发展阶段，创新已成为推动经济发展的核心驱动力。在新的经济发展阶段
和发展模式下，我国金融体系面临调整。习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习时强
调，要适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，推动金融服务结构和质量来一个转变。而资
本市场在推动经济创新转型中发挥着至关重要的作用，由于科技创新企业轻资产、高风险的特点，
其普遍面临信贷融资难题，当前我国以间接融资为主的金融体系难以适应经济转型发展的需要，资
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本市场将成为支持科技创新企业融资的主要场所。
经济的高质量发展需要高质量的资本市场服务，但目前我国资本市场服务实体经济无论是在总
量上还是结构上，都存在巨大的提升空间。2018年，我国社会融资结构中，间接融资占比达
%，股票和债券等直接融资占比仅 %。与此同时，中国有大量的新经济企业到海外上
市。截至 2018年末，在美国和我国香港上市的中国企业分别达 213家和 1087家，总家数与 A股上
市公司总数的比值达 %，总市值与 A股的比值达 %；并且在美国上市的中资企业中，医
疗、信息技术、电信服务等新经济企业的市值占比超过 30%。我国资本市场在服务经济创新转型、
完善创新资本形成机制方面仍然存在较大的创新空间。
（二）资本市场变革对证券行业发展提出更高要求
随着资本市场在服务实体经济中的重要性大幅提升，资本市场在金融体系中的战略地位日益凸
显。为充分发挥资本市场功能，资本市场正深入推进关键制度创新。科创板在企业上市、发行、交
易、退市等多项制度上都有较大突破。同时，相关制度创新将形成可复制、可推广的经验，逐步复
制到现有板块和市场，资本市场的改革创新将全面推开。
资本市场的改革创新对证券行业的发展提出了更高要求。作为中国资本市场改革的“试验
田”，相关制度创新以市场化改革为主要方向，将对证券行业发展产生深远影响。科创板企业发行
上市同时涉及证券发行、股权激励、股份托管、战略投资等，条件成熟时还将引入做市商机制，业
务需求可能涉及投行、经纪、研究、另类、自营、资管等各业务条线，将真正引导券商形成以客户
为中心的业务体系，提升综合金融服务能力，重构券商业务服务模式和盈利模式。同时，科创板实
行市场化发行定价机制，将对券商的研究、定价、承销等专业能力提出新的挑战。随着资本市场改
革创新的深入推进，作为资本市场的核心金融中介，证券行业实现高质量发展是推动资本市场高质
量发展的客观要求。
二、证券行业高质量发展已经具备较好基础
（一）证券行业发展迅速，服务实体经济能力持续提升
自 1987年 9月 27日我国成立第一家证券公司以来，经过 30多年的发展，证券行业不断扩
容，尤其是近十年来，我国证券行业发展迅速，行业已初具规模。截至 2018年底，我国证券公司
会员达到 131家，总资产共计 万亿元，净资产共计 万亿元，分别是 2008年的 倍、
倍和 倍，期间净资产基本保持 10%以上的年增速。随着行业的快速发展，其服务实体经
济的能力也持续提升。股权融资方面，截至 2019年 4月底，A股上市公司数量已达 3610家，2018
年 A股股权融资额达 万亿元，证券公司承销的债券规模达 万亿元，过去 5年年均增速分
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别达 %和 %。
（二）行业国际化初具格局
在证券行业迅速发展的大背景下，证券行业国际化已初具格局，部分大型券商已经在我国香
港、欧洲、北美等地区布局，中小券商也纷纷进入香港。据不完全统计，目前已有 30家证券公司
在香港设立子公司，另有 5家在香港以外地区设立子公司和分支机构。少数大型券商已经初步实现
了全球布局，分支机构遍及我国香港、新加坡、印度以及英国、葡萄牙等欧洲和南美洲地区，境外
业务收入占比接近 30%，与摩根士丹利等国际投行水平相近。
（三）创新业务布局有所积累
2012年以来，证券行业各项创新业务加快推进，转融通、股票质押式回购、柜台交易业务、
中小企业私募债等业务正式启动；私募基金综合托管业务、证券投资基金托管业务、非金融企业债
主承销资格等业务向券商开放；放开证券公司依法设立另类投资、私募基金等子公司；扩大证券自
营投资品种范围；沪、深证券交易所推出信用保护工具试点。创新业务探索加快，2018年，股权
投资和其他业务收入大幅增长，分别同比增长 %和 %，收入占比合计达 %。创新业
务的开展大大拓展了券商的市场空间，证券公司综合经营能力大大提升，为证券行业的高质量发展
打下了良好的基础。
（四）行业持续规范发展，防风险能力大幅提升
我国证券行业发展至今，已初步建立了一套较为完善的监管制度，自 2005年证券公司综合治
理以来，行业持续规范发展。在券商业务范围持续拓展、业务复杂度持续提升的情况下，行业从未
发生系统性风险。过去十几年来，行业监管制度不断完善，监管水平持续提升。行业已建立了较为
成熟的以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系和风险监管制度，根据分类监管原则对证券公
司进行评级，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监
管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。与此同时，行业的合规经营和风险管理
理念逐步加强，合规风控能力大幅提升。各证券公司普遍建立了较为完善的合规风控管理组织架构
和制度体系，行业防范系统性金融风险的能力大幅提升。
三、证券行业高质量发展面临着严峻挑战
（一）证券行业规模整体较小，与我国经济和资本市场发展程度不匹配
我国证券行业规模整体较小。从国际横向对比来看，我国证券公司与国际投行相比，规模差距
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十分明显。2018年我国最大的证券公司中信证券总资产为 6，531亿元，相当于高盛的 %，净
资产相当于高盛的 %，营业收入相当于高盛的 %。与我国其他金融行业相比，2018年，
在银行、保险、信托、证券四大金融支柱中，证券行业总资产占比为 %，净利润占比为
%。与之相对应的是，2018年，我国经济总量达 90万亿元，排名全球第二位，为美国的 66%；
我国股市总市值在全球中排名第二位；2018年股票和债券等直接融资在社会融资总额中占比为
%。证券行业绝对规模与我国经济和资本市场发展水平不匹配，对行业的高质量发展形成了制
约，也影响了行业服务实体经济的能力。
（二）行业集中度较低，同质化竞争仍然严重
证券行业市场集中度总体较低，2018年，证券行业前十大券商总资产占比为 %，营业收
入占比 %。而根据 Wind统计，2018年前十大商业银行总资产占商业银行比重达 %，净
利润占比达 %
