（投资管理）投资
主要策略。若 DIF由下向上与 MACD产生交叉，并不代表是一种买入信号，而此时的大
盘走势，已是一个短期高点，应当采用高抛低吸的策略。一般情况下，在交叉信号产生后的
第二天或第三天，会有一个回调低点，此刻可以再行买入，达到摊低成本的目的。若 DIF由
上向下交叉 MACD时，说明该波段上升行情已经结束，通常行情会在交叉信号产生后，有波
象样的反弹，已确认短期顶部的形成，此时投资者可以借机平仓出局。在之后的调整中，利
用随机指标 KDJ，强弱指标 RSI再伺机介入，摊低*作成本。若 DIF第二次由下向上与 MACD
交叉，预示着将产生一波力度较大的上升行情，在交叉信号产生后，投资者应当一路持股，
直到 DIF再次由上向下交叉 MACD时，再将所有的股票清仓，就可以扛着钱袋回家休息了。
由于股市行情的变化多端，MACD指标常会与 K线走势图呈背离的走势，通常称为熊背离。
既 K线走势图创出近期的第二个或第三个高点，MACD指标并不配合出现相应的高点，却出现
相反的走势，顶点在逐步降低。次种现象应引起投资者的警觉，因为它预示着今后将有大跌
行情产生，所以投资者宜采用清仓离场的策略，使自己的股票避免被套，资金避免受到损失。
2当 DIF与 MACD两指标位于 0轴的下方时，说明目前的大势属于空头市场，投资者应
当以持币为主要策略。若 DIF由上向下交叉 MACD时，会产生一个调整低点。一般情况下，
在此之后由一波反弹行情产生，这是投资者一次很好的平仓机会。在中国股市中，目前还没
有建立作空机制，因此股市一旦进入空头市场，投资者最好的策略就是离场观望。投资者可
以在股票贬值的同时，使手中的资金得到增值。若 DIF由下向上交叉 MACD时，会产生近期
的一个高点，投资者应当果断平仓。这种信号的产生，一般以反弹的性质居多。在空头市场
中，每次反弹都应当视为出货的最佳良机。尤其需要引起注意的是，若 DIF第二次由上向下
交叉 MACD时，预示着今后会有一波较大的下跌行情产生。投资者应当在交叉信号产生后，
坚决清仓出局。通常产生的这段下跌，属于波浪理论中的 C浪下跌，是最具杀伤力的一波下
跌。只有躲过 C浪下跌，才可以说真正在股市中赚到了钱。在空头市场经过 C浪下跌以后，
偶尔也会发生 MACD指标与 K线走势图产生背离的现象，通常称为牛背离。既 K线走势图出
现第二或第三个近期的低点，MACD指标并没有相应的低点产生，却出现一底高过一底的相反
走势，这种现象的产生，预示着行情在今后会发生反转走势，投资者应当积极介入，因为目
前的市场根本没有风险。
3当 MACD指标作为单独系统使用时，短线可参考 DIF走势研判。若 DIF由上向下跌穿 O
轴时可看作大势可能步入空头市场，预示着大势将走弱，应当引起投资者的警觉。在空头市
场中，投资者承受的风险高于收益。若 MACD由上向下跌空 O轴时，确认大势进入空头市场。
投资者应采用离场观望的策略，以回避市场风险，使牛市中赚到的利润得到保障。若 DIF由
下向上穿越 O轴时，可看作大势可能布入多头市场。预示着大势将走强，操作上应部分资金
参与。若 MACD由下向上穿越 O轴时确认大势进入多头市场。投资者可以大胆持股，积极介
入。在多头市场中，获得的收益高于承担的风险。
4在 MACD指标中，红色能量柱和绿色能量柱，分别代表了多头和空头能量的强弱盛衰。
它们对市场的反应，要比短期均线 DIF在时间上提前。在 MACD指标中，能量释入的过程，
是一个循序渐近的过程，通常是呈逐渐放大的。在东方哲学中讲求，”阳盛则衰、阴盛则
强”。在使用能量柱时,利用红色能量柱结合 K线走势图就得出,当 K线走势图近乎 90度的
上升，加之红色能量柱的快速放大,预示着大势的顶部已近。尤其是相邻的两段红色能量柱
产生连片时，所爆发的行情将更加迅猛。反之，在空头市场中，这种现象也成立。在熟悉了
这种操作手法后，对投资者逃顶和抄底将大有益处。
5在使用 MACD指标过程中，有两点需要注意，第一，MACD指标对于研判短期顶部和底
部，并不一定可信，只有结合中期乖离率和静态中的 ADR指标，才可以判定。第二，利用周
线中的 MACD指标分析比日线的 MACD指标效果好。
总之，在使用 MACD指标时必须判定市场的属性。即目前的市场是多头市场，还是空头
市场。根据不同的市场属性，采取不同的操作策略，以回避风险，保障利润的目的。具体操
作中，MACD的黄金交叉一般是重要的买入时机。首先,就其要点分析，当 DIF和 MACD两线在
0轴之下且较远时由下行转为走平，且快线 DIF上穿慢线 MACD形成的金叉是较佳的短线买入
时机，但必须注意 DIF和 MACD距离 0轴远近的判断主要根据历史记录作为参考。而发生在 0
轴之上的金叉则不能离 0轴太远，否则其可靠性将大大降低。比较倾向于在红海洋既红柱连
成一片区，在 0轴上方 DIF正向交叉 MACD形成金叉，其中线可靠性较好。同时这也符合强
势市场机会多,弱势市场难赚钱的股市道理。
三、活用“探底器”，寻觅真底部
在此介绍一种利用 MACD与 30日均线配合起来寻找底部的办法，可剔除绝大多数的无效
信号，留下最真最纯的买入信号。其使用法则：MACD指标中 DIF线在 0轴以下与 MACD线金
叉后没有上升至 0轴以上，而是很快又与 MACD线死叉，此时投资者可等待两线何时再重新
金叉，若两线再度金叉(在 0轴以下)前后，30日平均线亦拐头上行，这表明底部构筑成功，
随后出现一波行情的可能性较大。
四、MACD背驰深探
MACD背弛抄底法(一)：基础要点篇
MACD指标是最著名的趋势性指标，其主要特点是稳健性，这种指标不过度灵敏的特性
对短线而言固然有过于缓慢的缺点，但正如此也决定其能在周期较长、数据数目较多行情中
给出相对稳妥的趋势指向。若以此类推，将 MACD在周相对较长的分时图如 15分钟以上中尤
其是在交易日午市运用，则可化长为短，成为几个交易内做短线的极佳工具。值得注意的是，
在现在的股票交易系统里，快速参数多取 12日，慢速参数多取 26日，这是因为中国股市在
早期是一周 6个交易日、一月平均 26个交易日而如此沿袭下来，投资者可改为 10和 22。但
基本差别不大，所以，之后也没引起重视而一直沿袭至今。指标背离原则是整个 MACD运用
的精髓所在，也是这个指标准确性较高的地方。其中细分为顶背弛和底背弛。其基础要点如
下：
MACD教程 2007-06-2216:48
、“MACD低位两次金叉”
技术形态中至少有四类可以预测暴涨的形态。那么，技术指标中有没有预测暴涨的指标？答
案是有的。首先是“MACD低位两次金叉”出暴利机会。MACD指标的要素主要有红色柱、绿
色柱、DIF指标、DEA指标。其中，当 DIF、DEA指标处于 O轴以下的时候，如果短期内（8
或 13个交易日内）连续发生两次金叉，则发生第二次金叉的时候，可能发生暴涨。从“
井喷”前后深深宝、深鸿基等率先启动的“明星股”的表现看，正是如此。深鸿基
（000040）在 6月 13日，DIF、DEA第一次发生金叉，当日收盘，DIF、DEA分别处于负
、负 ，之后股价回落，两指标再度在低位死叉，但是到了 5个交易日之后的 6月 19
日，DIF、DEA再度分别达到负 、负 ，也即再度发生金叉，次日股价即拔地而起。
连续出现 4个涨停。之后的最高价较之于 6月 21日收盘价，最大涨幅达 49％。同样的例子
也出现在深深宝上面。该股在 6月 12日，其 DIF、DEA处于负 、负 ，之后，同样
经过 5个交易日的调整、在低位再度死叉之后，于 6月 18日其 DIF、DEA再度达到负 、
负 ，也即再度发生金叉。结果是：二次金叉后的第三天，股价开始启动，其后 6月 25
日的最高价 元较之于 6月 18日收盘价 元，大涨 ％。
使用“MACD低位二次金叉”寻找短线暴涨股，需注意下列事项：（一）MACD低位一次金叉
的，未必不能出暴涨股，但“MACD低位二次金叉”出暴涨股的概率和把握更高一些。（二）
“MACD低位二次金叉”出暴涨股的概率和把握所以更高一些，是因为经过“第一次金叉”之
后，空头虽然再度小幅进攻、造成又一次死叉，但是，空头的进攻在多方的“二次金叉”面
前，遭遇溃败。从而造成多头力量的喷发。（三）“MACD低位二次金叉”，如果结合 K线形
态上的攻击形态研判，则可信度将提高，*盘手盘中将更容易下决心介入。例如深深宝 6月 20
日就形成了“两阳吃一阴”，当天并且温和放量，综合研判的可信度明显增加。也即：“MACD
低位二次金叉”和 K线形态、量价关系可以综合起来考虑，以增加确信度。
二、MACD选股实际应用
在股市投资中，MACD指标作为一种技术分析的手段，得到了投资者的认知。但如何使用 MACD
指标，才能使投资收益达到最佳境界，却是知者甚微。技术分析作为股市一种投资分析的工
具，有两大功能。首先是发现股市的投资机会，其次则是保护股市中的投资收益不受损失。
在股市*作中，MACD指标在保护投资者利益方面，远超过它发现投资机会的功效，MACD指标
作为中长期分析的手段，它所产生的交叉信号，对短线买卖比较滞后。MACD指标属于大势趋
势类指标，它由长期均线 MACD，短期均线 DIF，红色能量柱（多头），绿色能量柱(空头)，
0轴（多空分界线）五部分组成。它是利用短期均线 DIF与长期均线 MACD交叉作为信号。MACD
指标所产生的交叉信号较迟钝，而作为制定相应的交易策略使用效果较好，具体使用方法如
下：
1当 DIF,MACD两数值位于 0轴上方时，说明大势处于多头市场，投资者应当以持股为主要策
略。若 DIF由下向上与 MACD产生交叉，并不代表是一种买入信号，而此时的大盘走势，已
是一个短期高点，应当采用高抛低吸的策略。一般情况下，在交叉信号产生后的第二天或第
三天，会有一个回调低点，此刻可以再行买入，达到摊低成本的目的。若 DIF由上向下交叉
MACD时，说明该波段上升行情已经结束，通常行情会在交叉信号产生后，有波象样的反弹，
已确认短期顶部的形成，此时投资者可以借机平仓出局。在之后的调整中，利用随机指标
KDJ，强弱指标 KSI再伺机介入，摊低*作成本。若 DIF第二次由下向上与 MACD交叉，预示
着将产生一波力度较大的上升行情，在交叉信号产生后，投资者应当一路持股，直到 DIF再
次由上向下交叉 MACD时，再将所有的股票清仓，就可以扛着钱袋回家休息了。由于股市行
情的变化多端，MACD指标常会与 K线走势图呈背离的走势，通常称为熊背离。既 K线走势图
创出近期的第二个或第三个高点，MACD指标并不配合出现相应的高点，却出现相反的走势，
顶点在逐步降低。次种现象应引起投资者的警觉，因为它预示着今后将有大跌行情产生，所
以投资者宜采用清仓离场的策略，使自己的股票避免被套，资金避免受到损失。
2当 DIF与 MACD两指标位于 0轴的下方时，说明目前的大势属于空头市场，投资者应当以持
币为主要策略。若 DIF由上向下交叉 MACD时，会产生一个调整低点。一般情况下，在此之
后由一波反弹行情产生，这是投资者一次很好的平仓机会。在中国股市中，目前还没有建立
作空机制，因此股市一旦进入空头市场，投资者最好的策略就是离场观望。投资者可以在股
票贬值的同时，使手中的资金得到增值。若 DIF由下向上交叉 MACD时，会产生近期的一个
高点，投资者应当果断平仓。这种信号的产生，一般以反弹的性质居多。在空头市场中，每
次反弹都应当视为出货的最佳良机。尤其需要引起注意的是，若DIF第二次由上向下交叉MACD
时，预示着今后会有一波较大的下跌行情产生。投资者应当在交叉信号产生后，坚决清仓出
局。通常产生的这段下跌，属于波浪理论中的 C浪下跌，是最具杀伤力的一波下跌。只有躲
过 C浪下跌，才可以说真正在股市中赚到了钱。在空头市场经过 C浪下跌以后，偶尔也会发
生 MACD指标与 K线走势图产生背离的现象，通常称为牛背离。既 K线走势图出现第二或第
三个近期的低点，MACD指标并没有相应的低点产生，却出现一底高过一底的相反走势，这种
现象的产生，预示着行情在今后会发生反转走势，投资者应当积极介入，因为目前的市场根
本没有风险。
3当 MACD指标作为单独系统使用时，短线可参考 DIF走势研判。若 DIF由上向下跌穿 O轴时
可看作大势可能步入空头市场，预示着大势将走弱，应当引起投资者的警觉。在空头市场中，
投资者承受的风险高于收益。若 MACD由上向下跌空 O轴时，确认大势进入空头市场。投资
者应采用离场观望的策略，以回避市场风险，使牛市中赚到的利润得到保障。若 DIF由下向
上穿越 O轴时，可看作大势可能布入多头市场。预示着大势将走强，*作上应部分资金参与。
若 MACD由下向上穿越 O轴时确认大势进入多头市场。投资者可以大胆持股，积极介入。在
多头市场中，获得的收益高于承担的风险。
4在 MACD指标中，红色能量柱和绿色能量柱，分别代表了多头和空头能量的强弱盛衰。它们
对市场的反应，要比短期均线 DIF在时间上提前。在 MACD指标中，能量释入的过程，是一
个循序渐近的过程，通常是呈逐渐放大的。在东方哲学中讲求，”阳盛则衰.阴盛则强”.在
使用能量柱时,利用红色能量柱结合 K线走势图就得出,当 K线走势图近乎 90度的上升,加之
红色能量柱的快速放大,预示着大势的顶部已近.尤其是相邻的两段红色能量柱产生连片时,
所爆发的行情将更加迅猛.反之,在空头市场中,这种现象也成立.在熟悉了这种*作手法后,对
投资者逃顶和抄底将大有益处。
5在使用 MACD指标过程中，有两点需要注意，第一，MACD指标对于研判短期顶部和底部，
并不一定可信，只有结合中期乖离率和静态钱龙中的 ADR指标，才可以判定。第二，利用周
线中的 MACD指标分析比日线的 MACD指标效果好
。总之，在使用 MACD指标时必须判定市场的属性。即目前的市场是多头市场，还是空头市
场。根据不同的市场属性，采取不同的*作策略，以回避风险，保障利润的目的。具体*作中,MACD
的黄金交叉一般是重要的买入时机.首先,就其要点分析,当 DIF和 MACD两线在 0轴之下且较
远时由下行转为走平,且快线 DIF上穿慢线 MACD形成的金叉是较佳的短线买入时机,但必须
注意 DIF和 MACD距离 0轴远近的判断主要根据历史记录作为参考.而发生在 0轴之上的金叉
则不能离 0轴太远,否则其可靠性将大大降低.比较倾向于在红海洋既红柱连成一片区,在 0
轴上方 DIF正向交叉 MACD形成金叉,其中线可靠性较好.同时这也符合强势市场机会多,弱势
市场难赚钱的股市道理.
三、活用“探底器”，寻觅真底部
在此介绍一种利用 MACD与 30日均线配合起来寻找底部的办法，可剔除绝大多数的无效信号，
留下最真最纯的买入信号。其使用法则：MACD指标中 DIF线在 0轴以下与 MACD线金叉后没
有上升至 0轴以上，而是很快又与 MACD线死叉，此时投资者可等待两线何时再重新金叉，
若两线再度金叉（在 0轴以下）前后，30日平均线亦拐头上行，这表明底部构筑成功，随后
出现一波行情的可能性较大。
我们看，宁夏恒力（600165）上市以来共出现过两次这样的信号，每次出现后均出现一波较
大的行情，第一次：股价从 98年 11月开始持续阴跌，99年 1月 11日金叉之后便在 2月 1
日死叉，3月 4日两线再度金叉，随后 30日亦开始拐头上行，该股筑底成功，很快展开翻番
行情。第二次：该股自 99年 11月 18日起 DIF线与 MACD线在 0轴以下共出现三次金叉与死
叉，期间 30日均线保持下行态势，显示底部并未构筑成功，最后一次金叉是 2000年 1月 20
日，1月 24日 30日均线便开始拐头上行，此时股价尚在 9元多，随后该股振荡走高，升势
至今未止。MACD中的两线在 0轴以下金叉、死叉的次数越多，说明该股筑底时间越长，一旦
反转后向上的空间越广阔。例如川投控股（600674）自 99年 6月以来构筑一条下降通道，
期间 MACD线与 DIF在 0轴下方发生金叉与死叉共计七次，但均未能扭转回调走势，30日均
线亦一直保持下行态势，最后一次金叉出现在 2000年 1月 21日，当天 30日拐头上行，同
时收一根放量中阳线，发出一个强烈的见底回升信号，该股自此形成重要底部，至今年初累
计涨幅达四倍！可见，利用 MACD指标与 30日均线，犹如底部的“探测器”，两者结合起来，
无论“真底”藏在何方，都能较轻易地探测出。
四、MACD背驰深探
MACD背弛抄底法（一）：基础要点篇
MACD指标是最著名的趋势性指标，其主要特点是稳健性，这种指标不过度灵敏的特性对短线
而言固然有过于缓慢的缺点，但正如此也决定其能在周期较长、数据数目较多行情中给出相
对稳妥的趋势指向。若以此类推，将 MACD在周相对较长的分时图如 15分钟以上中尤其是在
交易日午市运用，则可化长为短，成为几个交易内做短线的极佳工具。值得注意的是，在现
在的钱龙系统里，快速参数多取 12日，慢速参数多取 26日，这是因为中国股市在早期是一
周 6个交易日、一月平均 26个交易日而如此沿袭下来，投资者可改为 10和 22。但基本差别
不大，所以，之后也没引起重视而一直沿袭至今。指标背离原则是整个 MACD运用的精髓所
在，也是这个指标准确性较高的地方。其中细分为顶背弛和底背弛。其基础要点如下：
1、背弛形成原理：往往是在市场多空中一方运行出现较长时期后出现的（图象上即为 DIF
和 DEA交叉开口后呈近平行同向运行一段时间），因为这代表一方的力量较强，在此情况下
往往容易走过了头，这种股价和指标的不对称就形成了背弛！如大盘在去年 11月份到年初
双头过程中就出现了明显的顶背弛。
2、背弛原点取值十分重要，强调要具有明显的高（低）点性！注意要在同一上升（下降）
趋势里中取值，且在最高（低）点之后运行一段（一般在下跌末段、股价与指标出现第三浪
低点）后才出现原点；
3、连续性原则。注意：1、必须在复权价位下运用指标；2、停牌阶段指标运动失效；3、涨
跌停板指标失效。背弛是一种能量积累过程，只有震荡交易才能利于能量的积累与转换！故
此，停牌期间 MACD指标容易失灵！就形成方式看，只有以股价震荡盘升（跌）方式形成的
背弛具有较高的判顶（底）信号，那种指标暴涨（跌）后形成的背弛往往是反弹（回调）行
情。因为只有逐步震荡的方式才能是能量完全释放完毕而确立顶（底）部，但暴动的方式却
使市场一方扩大了发挥的范围，其之后至少还会出现多次背弛才能真正反转。
MACD背弛抄底法（二）：底背弛三大常性
一、事不过三。在大跌行情中，底背弛低点后连续出现 2次顺次的背弛时，基本可以确定下
跌行情已快结束。但此时往往由于空头力量的顽强而向下假突破，指标也随其突破，虽然有
可能打穿前两次背弛的底部，也即相对前两次没有形成背弛，但其和最初的背弛原点仍是形
成了背弛，而且是第三次背弛，操作上反而可大胆反手操作抄底。三背弛后的反转行情幅度
往往较大且安全性高，其中暴涨后期需要连续的大量支持。近期的 ST板块个股在下跌过程
中的 60分钟图就形成了明显的三背弛，从而也支持其反弹行情的展开。
二、对称原理。在股市中，对称原理的存在面很广，MACD背弛也不例外。一般而言，出现底
背弛尤其是多次背弛之后的行情见顶多以成交或者股价顶背弛结束。因为底背弛代表能量的
过分集中，在反弹行情展开后压抑的能量容易产生报复行情，而强大的惯性作用也就往往容
易造成顶背弛。大盘反弹后 3月 5月构筑的平台中形成的顶背弛其实就是就是对去年 8月到
今年 2月形成的三大背弛的对称。
三、形态分析。MACD属于趋势性指标，而传统形态分析中绝大部分也都是根据趋势理论逐步
总结出来的，故此从原理上看两者有较大的共通性，这也决定了 MACD底背弛也可用一般的
形态理论进行分析，如头肩底、双底、三底、圆弧底、平台扎底等，此类形态分析中常用的
量度幅度、阻力或支持位等评判理论也可适用，顶背弛则反之运用。如今年年初大盘产生反
弹的原因之一，就是当时 MACD刚好去年 8月份以来形成三重底。
六、大盘背离所发出的买卖信号
ＭＡＣＤ主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进行判断.当股价处于盘局或指数波动不
明显时,ＭＡＣＤ发出的买卖信号不是很明显,当股价在短时间内上下波动较大时,因ＭＡＣ
Ｄ移动相当缓慢,所以不会立即对股价的变动产生买卖信号.现实当中笔者运用最多的是利
用其与大盘背离所发出的买卖信号,对大盘的未来趋势作出判断.现以本次行情的见顶和近
期所发出的底背离信号作一简要分析.首先,我们来看ＭＡＣＤ在本次行情见顶时,它是何时
发出第一次卖出信号的.以上证指数为例,2001年 4月 23日,当天ＭＡＣＤ明显在高位向下交
叉,第一次发出卖出信号.如果留意基本面的朋友可能知道,今年一季度央行招开的全国金融
工作会议中的一个主要议题就是整顿金融秩序,规范资本市场.作为投资者,如果对高层发出
的规范市场信号反应迟钝的话,那是相当危险的.因此,笔者结合基本面对技术指标发出的危
险信号作了果断处理,抛出所有股票离场观望(相关文章发表在当时的飞越投资论坛).之后的
大盘走势也印证了这一点,不同的是,经过短期震荡后,大盘还在爬高.那么如何解释这种现
象
其实这个问题不难理解,大家可以观察图中对应大盘上涨时的ＭＡＣＤ走势.将光标移动到
2001-05-28日,大盘当天的收盘超过了2001-04-23日,然而ＭＡＣＤ没有创出新高,相反出现
了二次向下死叉,出现了顶背离,市场又一次发出了卖出信号.根据ＭＡＣＤ的应用原则,高
位出现二次向下死叉,其后都将有一波较大的跌势.抛开基本面不说,如果对这个重要的卖出
信号也视而不见的话,那么市场留给你的将是无尽的痛苦和折磨了.
不过市场并不是那么残忍,它给人们发出了第三次离场的信号:日,也就是公布国
有股按市场价减持的前一天,ＭＡＣＤ又一次向下死叉.将三次死叉划一连线,在将大盘的三
个高点作一连线就可以很清楚的看出,ＭＡＣＤ发出的强烈顶背离信号表明,大盘已是强弩
之末,空中楼阁.上述乃ＭＡＣＤ顶背离在实践中的运用.那么ＭＡＣＤ出现底背离的话,大
盘将作何表现呢?1999年 10月 28日,还是以上证指数为例.这一天的ＭＡＣＤ由下向上交叉,
并有红色柱状信号发出,显示大盘有走强迹象,其后大盘虽然一路走低,但是从ＭＡＣＤ走势
中可以清楚的看出,其非但没有随大盘创出新低,相反却走出了逐渐向上的态势,至
日,又一次由下向上出现黄金交叉.将两个低点划线连结,底背离清楚的出现在我
们眼前.期间历时 46个交易日.而后大盘走出了一波上升行情.
回头再看大盘现在的走势,ＭＡＣＤ又会为我们发出什么样的信号呢?咱们还是来看上证指
数图:2001年 8月 15日,这时的大盘已经进入疯熊市.然而这一天的ＭＡＣＤ第一次出现下跌
以来的由下向上黄金交叉,并有红色柱状信号出现,预示大盘有可能趋强,但仅凭这一点来判
断是远远不够的.再往后观察发现,大盘走势与ＭＡＣＤ又一次形成了底背离,即大盘不断走
低,而ＭＡＣＤ却出现逐渐盘上的格局.从本周五的行情走势来看,ＭＡＣＤ有可能在未来几
天在一次向上金叉,形成二次黄金交叉.从时间上看,目前距上一交叉点形成的日期为 37个交
易日,与上例底背离形成时间相差9个交易日,根据周五收盘后观察0ＡＭＶ发现,当天出现了
一个涨幅达 ％的跳高阳线,这根Ｋ线的含义大家可能都明白――有资金开始进场!如果判
断正确的话,未来几天的走势必将形成二次底背离,等待已久的市场机会又将来临.
七、用 MACD就能赚钱
大盘日线 MACD金叉且周线 KDJ的 J小于 0！每年做 2-3次，出货在日线 MACD死叉！MACD背
弛抄底法（六）：背弛陷阱，任何技术工具都有其独特优势之处，但优势有时也容易转化为
缺陷，而这经常也成为庄家骗线制造陷阱的入手点！MACD背弛在应用中虽然成功率比较高，
但同样存在背弛陷阱的可能。其中主要表现在：在连续暴跌后形成底背弛原点后，指标开始
斜向上形成底背弛，但股价并没有因此而反弹，只是盘平甚至盘跌，而且在指标盘升到压力
位后却继续向下突破，底背弛陷阱显现！值得注意的是，背弛陷阱之后再次出现的指标高级
别底背弛，这往往就是真正的底部出现。最明显的例子就是去年 8月到 9月大盘暴跌后在市
场一片企稳反弹呼声中，指数仍盘滑且 MACD指标也开始盘升，但最终仍是继续暴跌到今年
年初指标再次出现高级别底背弛时，中期底部才真正出现！同理，股价在连续暴涨后也容易
出现类似的顶背弛陷阱。究其原理，主要还是能量级别与指标反映程度难以配比有关。MACD
运行主要特点就在于稳健性，但这恰恰暴露其在暴涨暴跌行情中的缺陷，即其对此类行情中
蕴藏的能量无法靠一次性背弛就释放完毕，进而需要多次背弛或者形成更高级别背弛后，才
能给出真正的反转点信号。有鉴于此，投资者在股价连续暴跌暴涨同时 MACD出现大开口突
破之际，仍不适宜马上应用一般背弛原理进行反转操作，最好是等待出现多次背弛并重回低
点形成高级别背弛后，再动手的安全性才较高！下半年 ST板块多数个股如 ST龙科
（600799）在 6月至 9月的虚势平台中普遍出现此种背弛陷阱，目前其正处于构筑高级别背
弛过程，投资者宜引起注意。
五、如何使用 MACD进行股票交易
如何使用 MACD进行股票交易《MACD指标详解》之续篇在《MACD指标详解》中，我们论述了
MACD指标的原理、特征和一些基本概念。这里我们继续讨论‘如何使用 MACD进行股票交易’。
几点说明：
1、本文的图例均出自分析家软件，所有价格（趋势）为还权后的价格（趋势）。
2、我尽可能选用近期数据和未完成的趋势，以便大家对所示股票能够进行长期追踪。
3、图例一般有两个副图指标，都是 MACD，但是参数不同。中期的 MACD我使用的参数是（5，
34，9），长期 MACD是（10，89，34）。
4、就我个人的交易习惯，以趋势的反转点加一挡为最佳进场点，以突破下降趋势的第一次
回调为第二进场点，以创新高为第三进场点。换句话说，我更喜欢‘完美’的交易、较长期
的持股和较少的交易行为，不太喜欢短线。当然，这并不表示短线或其他的交易方式不好。
5、因为 DEA和 MACD均出自 DIFF，本文仅使用了 DIFF曲线，而隐去了 DEA和 MACD。一般情
况下，文中所说的 MACD以 DIFF表示。如遇疑难，可凸显 DEA和 MACD共同验证。
6、本文希望阐述的是一种交易方法，而并非在推荐股票。所示图例有随意性和普遍性。
7、欢迎大家与我共同探讨有关 MACD指标的使用。更欢迎对我的不足给予严肃的，强烈的批
评！
第一部分趋势的底部判定不是每只股票的底部（顶部）都会发生 MACD的背离现象，但是发
生了 MACD背离的股票有 94%将至少出现一个次级的中期反向趋势，大约有 60%是趋势完全反
转，尤其是较长期的趋势。就是说，发生了背离的股票的价格将向原趋势的反向运动，至少
要 DIFF回到或贴近 O线为止。请注意，这里说的是 DIFF，并不是价格----DIFF回到 O线，
价格(有时侯)可能回落很小甚至几乎没有变化。（详见《MACD指标详解》）。请如果你是稳
健型的交易员，你应该至少使用不少于两张的副图（最好三张），分别表示短、中、长期的
趋势变化。从图中我们可以看到，自 199912开始，600727走在一个漫长的下跌趋势里，仅
发生了一次中级反弹和一次短期反弹（可忽略），幅度都不能说大（我个人认为，超过 60%
的算大幅反弹，介于 40%-60%间的是正常反弹，低于 40%的算小幅反弹，回调同理），市场
形成了两个顶部和三个底部。在中期的 MACD图上，这五个地方都出现了背离。但是在长期
的 MACD上，只出现了两次背离，即：200006间的负背离和目前的正背离。同时，我们还可
以看到，区域 A和区域 B之间的价格波动不是很大，DIFF在长期的 MACD图上只是接近而没
有触及 O线，因此，包括区域 B里的中期 MACD背离，几乎是连续发生了长期和中期的背离。
但是上述说明并不能证明 600727现在就是底部！！！我们需要一次强劲的反弹，和一个次
级的上升趋势来证明底部的存在。根据道氏理论，这个次级的中期上升趋势的顶点应该高于，
至少等于前面一个下降趋势的顶点。（在 600727中是长期的 元和中期的 元）
这是 600727的近期走势图。不难看出，中期趋势和长期趋势都连续地发生了两到三次背离。
如果你是追求‘完美’的交易者或者资金比较巨大，你应该选择现在这个时机进场。由于我
的分析家的软件不能作分时图，因此不能确定准确的进场价格，但是原理类似。假设我们按
今天（06/13）的收市价进场，并将止损定在近期的最低价（元）下方一档（比如
元），按照道氏理论和我下文将要阐述的原则，三个月内，价格将上升到 以上
的水平，六个月内，价格将上升到 的水平。风险和利润比如下：
风险：（）/=%
利润 1：()/=%
利润 2：()/=%
风险利润比大于 3，可能的年利润率为 %。
至于是否可以实现，读者可以拭目以待。嘘！别让庄家听见。：）当然，600727只是我用来
试图说明趋势底部的一个例子，她并不是最佳的可交易股票。在每次选择中，我们总是希望
选择‘最好的’股票（“明天是涨停板”的那支股票是最好的，可是我们选不到，真的！），
而往往事与愿违。实际情况是，我们永远也不可能选到‘实际上’是最好的，而只能选到‘我
们认为’是最好的那支股票。有人说选股票如同选老婆，太对了，你肯定没有选到‘最好’
的女人，你只是选择了‘你认为是最好’的女人，实际情况是：“她不错！”。（对婚姻不
满意的人，就算是‘被套’吧，斩不斩仓由你，估计熬个十年八年也就解套了。嘻嘻。）我
们再看一个例子：600064南京高科(图 8)，还是从长期趋势开始。从 199929开始到现在，
包括了两个下降趋势（一个自 199929开始，另一个自 200021至今）和一个次级上升趋势（结
束于 200021），三个趋势都没有完全结束。但是更大的趋势是个上升趋势（请读者自己查阅，
毕竟跨越的周期太长了，我们不想做漫长的等待，不是吗？这里不做图示）我们偏向于进场
交易（再次强调，这里只是介绍 MACD的交易方法，不是荐股。）可以看到，中期和长期的
趋势都发生了背离，而且长期的 MACD还包含了一个更大的背离（图中未标出，读者可以试
着找找看）。
600064南京高科的近期趋势图如下（图 9）按照道氏理论和我下文将要阐述的原则，600064
南京高科在三个月内将上升到 以上，六个月内将上升到 的水平。风险和利润如
下：
风险：（）/=%
利润 1：()/=%
利润 2：()/=%
非常遗憾，我们举的两个例子（我随便挑的）都不能获得令人满意的收益率，是否能够成功，
也有待市场验证。但是我希望读者可以从中得到思路，明确如何使用 MACD来判断市场底部。
我们总结一下本章所要表达的思想：当 MACD形成背离后，市场可能形成了阶段性底部，一
般情况下，将出现一个反向的次级趋势，在这个反向的趋势结束后，才能确认目前的趋势是
否反转。如果我们希望进行‘完美’的交易，必须遵守以下的规则：
1、长期和中期的 MACD都形成背离是一个基本前提。
2、在市场底部，必须有一次强劲的反弹。我们在反弹结束的回落中（反弹回落到 1/2或 1/3
处）进场交易。
3、止损是技术分析的必要手段。一般设在最低价的下方一档。
4、如果确实出现了一轮次级上升趋势，根据道氏理论，我们将目标价格定在上次下降趋势
的顶点的上方，并祈祷会出现另一次背离。
第二部分已经形成的趋势
这次我们看一个已经完成的图例（图 10），600053江西纸业：
在 2001年 2月份看来，600053江西纸业从 200020的 到 200027的 是一个不错
的上升趋势，价差近 4元，而且，显然依旧处在更大的上升趋势中，因为她的高点在不断抬
高，低点也在不断地抬高（请自行查阅前期数据）。
如果你希望在一个已经经确认的上升趋势里交易，这是个好的选择-------你需要等待一次
回调，以便能够找到合适的价格。2001年 2月下旬，这个机会来了。我们发现，中期的 MACD
产生了背离，长期的 MACD也开始掉头向上（请注意，长期的 MACD没有发生背离，但是开始
掉头向上。我在前面说过，不是每个趋势结束都有背离现象发生。背离不是趋势结束的充分
必要条件）。假设我们两、三天后在 元买入了这支股票。根据波浪理论（后文论述），
可以把目标价格定在上一个上升幅度（=）的 倍，既：
+=元到 +*=之间。时间大约为三个月（见‘MACD中的时
间因素’部分）。我们以 为止损价格。风险和利润分析如下：
风险：（）/=%
利润 1：()/=%
利润 2：（）/=%
我们再看一个未完成的图例（图 11），600018上港集团：
从图上看，600018上港集团正运行在一个良好的上升趋势中，长期的 MACD长期运行在 0线
之上。200125到 200128发生了一次小规模回调（小于 40%），中期 DIFF接触 0线后开始向
上运动。长期的 DIFF也开始抬头。不一定要交易，我们可以跟踪这只股票，初步的策略是 7
月份将有 25元的价格出现，9月份将出现 29元。这个判断以今后不出现 MACD的负背离为前
提。本章的思想总结：在下降趋势被打破或者一个上升趋势中，我们总是‘假定’价格将高
于前一次的高点，并以此制定交易策略。由于处在上升趋势中，正背离变得不很重要，但是
必须注意是否出现负背离，尤其是较长期的 MACD。
我们应该（最好）在一次回调即将或已经结束时进场，基本原则如下：
1、上升趋势中回调浪，其低点的 DIFF至少应该贴近 0线，最好是在 0线下比较远的地方。
2、回调浪不一定需要出现背离，但是背离后更有把握。
3、回调的低点不能低于前一个低点。
4、价格穿越前高，趋势得到进一步验证，可以追加买单。
5、并非价格达到目标就表示趋势结束，很大的可能是回出现一轮回调，然后继续前进。
炒股精髓Ａ、股市原理
１、惯性原理：处于涨势或者跌势的时候，其趋势一般将延续。２、波浪原理：跌有多深则
涨也将会有多高；量足则价升。３、极静思动：价窄而量缩往往预示着大行情的来临。４、
物极必反：行情发展到极端状态时将朝着它的反向运行。５、一致性：当长期和短期的趋势
都一致时其威力最大。６、转折交叉：当短期和长期趋势发生矛盾时可能会变盘。７、成本
原理：当买入的成本小于市场成本时风险较小。
Ｂ、主力行为
１、主力收集：指标在中低位，价量配合好，盘中常有大手笔买单，有间隙放量行为。２、
主力入场：该股处于盘整或者下跌过程中，突然放出巨量上扬，内盘明显大于外盘，换手积
极，主力入场明显。３、主力派发：经常高开走低，上冲乏力，均线时常跌破，价量配合差。
４、主力撤庄：股价暴跌，价量配合极差，外盘远远大于内盘，若成交量放出，属主力撤庄
行为。５、主力拉升：主力吸足筹码之后，开始振仓洗筹，最明显的特征是升跌无量，并量
呈逐波缩小之势，当形态发展到均线粘合、多头排列的时候，主力往往会拉升。
Ｃ、底部形态分析
股票的大幅上扬是从底部开始的，所谓底部当有一个筑底过程，筑底的目的是调整均线或者
叫清洗筹码，只有当市场上对该股的抛盘达到了极微的程度，或者因为消息导致市场人士对
股市绝望逃命，而又有新生力量介入的时候底部才有可能形成，因此从图表看，一种形态为
窄幅缩量，另一种形态则是巨量下跌，底部形成放可产生强大的上升行情。
实战中本人总结七种底部形态：第一种是“平台底”，第二种是“海底月”，第三种是“阳
夹阴”，第四种是“均线星”，第五种是“探底线”，第六种是“三红兵”、第七种是“长
尾线”。股票的底部一般三天形成，根据形态划分，不管任何形态都需和均线系统成交量配
合而论，均线处于粘合或者短期均线在中长期均线下方可谓底部，而成交量没有一个递减缩
小的过程或者没有一个放量急剧下跌的过程就谈不上底部，底部突破往往是由消息引起的，
但它是通过时间和形态构造出来的，下面就分头来论述底部的七大形态。
一、平台底：股价在５日均线附近连续平盘三天，迫使５日线和１０日均线形成金叉或者５
日线上翘、１０日均线下移速率变慢，具体的要求是三天中第一天收小阴线，第二天收小阳
或小阴，第三天收小阳，整体看三根Ｋ线是平移的。二、海底月：它的具体要求是第一天收
中阴线或者大阴线，第二、第三天收上升形态的小阳或十字星，并且三天中有成交量放大趋
势的迹象。大阴线好比是一只大船沉入海底，但在底部受到强大的支撑，并有超过其下跌的
能量维持它的上升，因此假如说均线系统是往上的，中线指标看好，没有理由认为该大阴线
是行情的中止，应该考虑这是主力刻意打压造成的，因此出现这种情况可以认为是新一轮行
情的旭日东升。三、阳夹阴：即二根阳线中间夹一根阴线，意思是说第一天股票上扬受到抑
制，第二天被迫调整，但第三天新生力量又重新介入，因此这种上升就比较可靠，后市向好
的机会多。四、均线星：在底部均线系统刚修复往上的时候，往往会在均线附近收一个阴或
者阳十字星，这是多空力量平衡的一种表示，但发生在底部，第二天极容易出现反弹或者往
上突破，这是一种不引人注目的形态。五、三红兵：在均线附近或者下方连续出现三根低开
高收的小阳线，并且量有逐步放大的趋势，预示着有小规模的资金在逢底吸纳，后市将看好。
六、探底线：当天开盘低开在均线的下方，而收盘在均线的上方，这是主力为了进一步做行
情而刻意做出来，按照惯性原理后市理应看涨。七、长尾线：当天开盘之后，股市出现放量
下跌，但之后莫名其妙被多头主力拉升，留下了一个长长的下影线，这是做反弹资金介入的
信号，只要第二天重拾上升路，上升空间就很明显。底部是由形态构造的，但成交量起了一
个关键性的作用，无论是缩量也好、放量也好，都必须要有个规律，比如说逐波缩量、温和
放量这都是一种向好量变过程，但假如说有放量不规则、或者说上去的时候成交量很大但没
有涨多少，无论任何形态都有成为下跌换档的可能。比如说９７年基金的疯跌。
Ｄ、股票分析的几点经验和看法
一是升的时候放量好还是缩量好。当然是放量好，但并不是说放量就可以买进，买入和放量
是二回事情，放量要看性质，若是高位对倒，则是出货信号，量小或者量极微到是一种风险
相对较小的量变形态。第一、因为量小可排除对倒，第二、因为量小证明抛盘轻，第三、量
小主力便于控盘，涨起来比较疯。所以看到连续缩量而股价坚挺的股票可适量跟入做个中线。
二是上升或者下跌目标值的预测。股市中大部分人都联想比较丰富，对事态的发展比较偏向
于极端，分辨不出是反弹还是启动，是回档还是跌势，他们只知道每年都有翻倍的股票，但
从未想过能翻倍的股票到底有多少。其实只要按一种平常心，严格按股票的买卖法则去进行，
那就一定能进退自如。三是均线指标金叉死叉的研判。这种分析一定要结合长期均线进行，
若日线死叉而周线金叉要服从于周线，证明短期有回档，而回档是介入的良机，因为周Ｋ线
预示本周即使不涨，下周机会尤存。四是对指标的运用。ＭＡＣＤ是一个中线指标，其对后
市的判断能力相对其它指标较强，其中ＤＩＦ与ＤＥＡ的金叉有效程度相当高；ＲＳＩ为短
线指标，一般５０附近金叉为短线买入时机。五是反对做短线。做短线其实是风险相当大的
行为，大部分操作者只看１５分种或者６０分种Ｋ线就贸然行事，根本不把周线分析当作一
回事，每天忙忙碌碌，但所赚的或许还是手续费贵也说不定。六是对题材的认识。股票涨无
非一是绩优、二是盘小、三是收购四是超跌，而实质性的主要是对其价值的重新认识，每股
收益能反应该股的成长性，而每股净资产则说明该股值多少，所以一个股市即便是熊到了头，
跌破净资产无论如何是不会长久的，当然每股收益较小的股票也是很难有所作为的。
Ｅ、买卖法则
１、价格窄幅整理，而成交量呈逐波递减或者温和放大、均线形成黄金交叉或者一致向上，
或者均线粘合、多头排列，且周Ｋ线也出现类似的图形，可买入。２、均线空头排列且成交
量分布不规则，量大而涨幅小，上影线长，高位震荡剧烈，价格屡创新低，可作为卖出依据。
３、打压、整理时逢底吸纳，往上突破时要注意回荡，必涨形态可适当跟风，头部形成当坚
决派发。打压指：连续下跌趋势变缓，且成交量递减萎缩；或者放量下跌但下档接盘出奇的
大。整理指：股价盘整，而成交量萎缩变小。底部指：盘轻、价窄、量缩，均线走平，大众
获利筹码少。必涨指：放巨量上攻之后出现再度放量调整，但调整幅度明显变小同时均线系
统强烈向上，属上升换档态。４、涨前特征：①当日收市与昨日最高比小于２％大于－２％；②
除实体上移或收十字Ｋ线当天不创三日内新低；③均线距小于２％或窄幅整理。５、选股原
则：①震荡小（３％）；②平底、圆底、均线上升（探底）十字星；③均线向好(金叉或粘
合）；④盘子轻；⑤实体从均线处冉升；⑥周Ｋ线呈突破或者调整到位之势。６、下跌之前：①
均线系统助跌，且有进一步加速下移之势；②成交量分布极不规则；③上影线明显偏长，阳
线实体总体偏小；④高低点每天下移，并有加速之势。７、上涨之前：①成交量极度萎缩；
天量出现在现价下面；②股价坚挺，窄幅盘整；③中线指标由弱转强，短线指标强势调整；④
均线走平，短期在上；有些股出现长尾Ｋ线.８、股市分析次序：⑴看大盘：５分种、１分种成交
明细量价是否配合？短线指标３０分种、６０分种Ｋ线有否上升空间？震荡否？⑵寻个股：
启动时形态好,价量配合理想，有板块效应，离阻力区较远，均线稳步上升。⑶找题材：看
个股异常波动同近期何种消息有关，可加大操作可信度。９、３０次均线反翻原理（一般情
况）：当股价有效跌破３０次均线，其下跌第一目标为从高位下来的区域 a到现价 b的差距，
到位后若得不到成交量的支撑，其第二下跌目标为前次下跌的２倍..依次类推；反之，涨的
时候突破３０次
MACD平滑异同移动平均线
（一）使用入门
移动平均线的计算方法就是连续若干天的收盘价的算术平均。天数就是的参
数。例如，参数为 10的移动平均线就是连续 10日的收盘价的算术平均价格，记
号为 MA(10)。同理，还有 5日线、30日线等概念。
移动平均线的特点：
移动平均线的最基本的作用是消除偶然因素的影响，另外还稍微有一点平均
成本价格的含义。它具有以下几个特点。
追踪趋势。移动平均线能够表示价格的趋势方向，并追随这个趋势，不轻易
放弃。如果从价格的图表中能够找出上升或下降趋势线，那么，移动平均线的曲
线将保持与趋势线方向一致，能消除中途价格在这个过程中出现的起伏。原始数
据的价格图表不具备这个保持追踪趋势的特性。
滞后性。在价格原有趋势发生反转时，由于追踪趋势的特性，移动平均线的
行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是移动平均线的一个极大的弱点。
等移动平均线发出趋势反转信号时，价格调头的深度已经很大了。
稳定性。由移动平均线的计算就可知道，要比较大地改变它的数值，无论是
向上还是向下，都比较困难，必须是当天的价格有很大的变动。因为 MA的变动
不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分摊，变动就会变小
而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。
助涨助跌性。当价格突破了移动平均线时，无论是向上突破还是向下突破，
价格有继续向突破方面再走一程的愿望，这就是移动平均线的助涨助跌性。
支撑线和压力线的特性。由于移动平均线的上述 4个特性，使得它在价格走
势中起支撑线和压力线的作用。移动平均线的被突破，实际上是支撑线和压力线
的被突破。
移动平均线的参数的作用就是加强移动平均线上述几方面的特性。参数选择
得越大，上述的特性就越大。比如，突破 5日线和突破 10日线的助涨助涨的力
度完全不同，10日线比 5日线的力度大，改过来较难一些。
使用移动平均线通常是对不同的参数同时使用，而不是仅用一个。按个人的
不同，参数的选择上有些差别，但都包括长期、中期和短期三类。长、中、短是
相对的，可以自己确定。
（二）股市中的护身符——MACD
在股市投资中，MACD指标作为一种技术分析的手段，得到了广大投资人士的
认知。但如何使用 MACD指标。才能使投资收益达到最佳境界，却是知者甚微。
技术分析作为股市一种投资分析的工具，有两大功能。首先是发现股市的投资机
会，其次则是保护股市中的投资收益不受损失。在股市操作中，MACD指标在保护
投资者利益方面，远超过它发现投资机会的功效，MACD指标作为中长线分析的手
段，它所产生的交叉信号，对短线买卖比较滞后。MACD指标中文称为指数平滑异
同平均线，属于大势趋势类指标，它由长期均线 MACD，短期的线 DIF，红色能量
柱(多头)，绿色能量柱(空头)、O轴(多空分界线)五部分组成。它是利用短期均
线 DIF与长期线 MACD交叉作为信号。MACD指标所产生的交叉信号较迟钝，而作
为制定相应的交易策略使用，效果较好。具体使用方法如下。
1.当 DIF，MACD两数值位于 O轴上方时，说明大势处于多头市场，投资者应
当以持股为主要策略。若 DIF由下向上与 MACD产生交叉，并不代表是一种买入
信号，而此时的大盘走势，已是一个短期高点，应当采用高抛低吸的策略。一般
情况下，在交叉信号产生后的第二天或第三天，会有一个回调低点，此刻可以再
行买入，达到摊低成本的目的，若 DIF由上向下交叉 MACDM时，说明该波段上升
行情已经结束。通常行情会在交叉信号产生后，有波象样的反弹，以确认短期顶
点的形成，此时投资者可以借机平仓出局。在之后的调整中，利用随机指标
(DKJ)、强弱指标(KSI)再伺机介入，推低操作成本。若 DIF第二次由下向上与 MACD
交叉，预示着将产生一波力度较大的上升行情，在交叉信号产生后，投资者应当
一路持股，直到 DIF再次由上向下交叉 MACD时，再将所有的股票全部清仓，就
可以扛着钱袋回家休息了。由于股市行情的变化多端，MACD指标常会与 K线走势
图，呈背离的走势，通常称为熊背离。即 K线走势图连续创出第二或第三个近期
的高点，MACD指标并不配合出现相应的高点，却出现相反的走势，顶点在逐波降
低。此种现象应引起投资者的警觉。因为它预示着今后有大跌行情产生，所以投
资者宜采用清仓离场的策略，使自己的股票避免被套，资金避免受到损失。
27天 DIF、MACD两数值位于 O轴的下方时，说明目前的大势属于空头市场，
投资者应当以持币为主要策略。若 DIF由上向下交叉 MACD时，会产生一个调整
低点，一般情况下，在此之后有一波反弹行情产生，这是投资者一次很好的平仓
机会。在中国股市中，目前还没有建立做空机制。因此股市一旦布入空头市场，
投资者最好的策略就是离场观望。投资者可以在股票贬值的同时，使手中的资金
得到增值。若 DIF由下向上交叉 MACD时，会产生一个近期的高点，投资者应当
果断平仓。这种信号的产生，一般以反弹的性质居多。在空头市场中，每次反弹
都应视作出货的最佳时机。尤其需要引起注意的是，若 DIF第二次由上向下交叉
MACD时，预示着今后会有一波较大的下跌行情产生。投资者应当在交叉信号产生
后，台决清仓出局。通常产生的这段下跌，属于波浪理论中的 C浪下跌，是最具
杀伤力的一波下跌。只有躲过 C浪下跌，才可以说真正在股市中赚到了钱。在空
头市场经过 C浪以后，偶尔也会发生 MACD指标与 K线走势科图产生背离的现象，
通常称为牛背离。即 K线走势图出现第二或第三个近期低点，MACD指标并没有相
应的低点产生，却出现一底高过一底的相反走势。这种现象的产生。预示着行情
在今后会发生反转走势，投资者应当积极介入，因为目前的市场根本没有风险。
3.当 MACD指标作为单独系统使用时，短线可参考 DIF走势研判。若 DIF由
上向下跌穿 O轴时，可看作大势可能布入空头市场，预示着大势将走弱，应当引
起投资者的警觉。在空头市场中，投资者承受的风险高于收益。若 MACD由上向
下跌空 O轴时，确认大势进入空头市场。投资者应采用离场观望的策略，以回避
市场风险，使牛市中赚到的利润得到保障。若 DIF 由下向上穿越 O轴时，可看作
大势可能布入多头市场。预示着大势将走强，操作上应部分资金参与。若 MACD
由下向上穿越 O轴时，确认大势进入多头市场。投资者可以大担持股，积极介入。
在多头市场中，获得的收益高于承担的风险。
4.在 MACD指标中，红色能量柱和绿争能量柱，分别代表了多头和空头能量
的强弱盛衰。它们对市场的反应，要比短期均线 DIF在时间上提前。在 MACD指
标中，能量释入的过程，是一个循序渐近的过程，通常是呈逐渐放大的。在东方
哲学中讲求，“阳盛则衰。阴盛则强”。在使用能量柱时，利用红色能量柱结合
K线走势图就得出，当 K线走势图近乎 90度的上升，加之红色能量柱的快速放大，
预示着大势的顶部已近。尤其是相邻的两段红色能量柱产生连片时，所爆发的行
情将更加迅猛。反之，在空头市场中，这种现象也成立。在熟悉了这种操作手法
后，对投资者逃顶和抄底将大有益处。
5.在使用 MACD指标过程中，有两点需要注意，第一，MACD指标对于研判短
期顶部和底部，并不一定可信，只有结合中期乖离率和静态钱龙中的 ADR指标，
才可以判定。第二，利用周线中的 MACD指标分析比日线的 MACD指标效果好。
总之，在使用 MACD指标时，必须判定市场的属性。即目前的市场是多头市场，
还是空头市场。根据不同的市场属性，采取不同的操作策略，以回避风险，保障
利润的目的。
（三）移动均线与成本均线
均线系统是投资者进行技术分析的一个重要工具，通常大家使用的是移动均
线系统和成本均线系统。大家在营业部看行情的电脑中看到的 5日均线、10日均
线等一般都是移动均线。它的算法是以每个交易日的收盘价为基准。比如 5日移
动均线就是从今天往前数 5个交易日的收盘价的算术平均价的连线，10日、30
日移动均线的算法依此类推。
在使用方法上，移动均线理论可以概括为三点。第一，利用移动均线的多头
和空头排列判断大盘的熊市和牛市；第二，移动均线有助涨和助跌作用；第三，
当股价远离均线时，均线对股价有吸引作用。但移动均线本身由于算法中未考虑
成交量的因素，仅以收盘价为计算依据，这使得移动均线本身在很大程度上比较
容易被人为操纵。而成本均线在计算中考虑进了成交量的因素，它的算法是每个
交易日的不同相应价格与该价格堆积的不同成交量的乘积的加权平均，5日成本
均线是 5日内的加权平均价的连线，其余类推，而无限长的成本均线则表示市场
上所有持有该股票的平均建仓成本。
成本均线比用移动平均线作为一段时间的平均成本要准确，所以比移动均线
更能反映市场真实情况。比如，成本均线的多头或空头排列相当稳定，在行情没
有反转之前，出现的假交叉要比移动均线少得多；成本均线表现出明显的支撑和
压力作用，尤其是 30日成本均线和无穷成本均线，其支撑和压力作用更为明显。
成本均线中最重要的一条是无穷成本均线，它是市场牛熊的重要分水岭，股
价在此之上，市场在玩追涨游戏，是牛市；股价在此之下，市场在玩割肉游戏，
是熊市。无穷成本均线的速率相当稳定，相比之下，有限时间内的移动均线都有
随行情波动不够稳定的特点。
在熊市中可以明显看到无穷成本均线构成了一次一次反弹的高点，直到它最
终被一轮有力的带量上涨突破，才宣告熊市结束。在牛市中，无穷成本均线则很
难被短期回调打穿，成为明显的支撑；而当股价最终跌破这条线的时候则常常成
为最后的出逃机会。
移动均线由于其算法未考虑成交量的因素，仅以收盘价为依据，这就使得只
要控制了收盘价就等于控制了移动均线，而控制收盘价相对来说是比较容易的，
只要在尾市发力就行了。而要控制成本均线就要难得多了，单靠尾市发力就不够
了，因为这样虽然可以影响收盘价，但对全天的加权均价却影响很小。所以，我
们建议投资者重点研究一下成本均线。
（四）简述平滑异同移动平均线 MACD运用
在众多的技术指标中，MACD是一种既简单又实用的指标之一，比较适合初涉
股海又想掌握一定技术指标的中小投资者使用。下面就谈谈 MACD的运用法则：
1、利用 DIF和 DEA的取值和这两者之间的相对取值进行行情预测。
（1）DIF和 DEA均为正值时，属多头市场，DIF向上突破 DEA是买入信号，DIF
向下跌破 DEA只能认为是回档。
（2）DIF和 DEA均为负值时，属空头市场，DIF向下突破 DEA是卖出信号，
DIF向上突破只能认为是反弹。
2、利用 DIF的曲线形状进行分析，主要是利用指标相背离的原则。
具体为：如果 DIF的走向与股价走向相背离，则是采取具体行动的时间。
但是，根据以上原则来指导实际操作，准确性并不能令人满意。笔者经过多
年的实践、摸索和总结，综合运用 5日、10日均价线，5日、10日均量线和
MACD，其准确性大为提高。
（1）股价在经过漫长的下跌后，开始筑底，随后股价开始缓慢回升，5日、
10日均价线，5日、10日均量线和 MACD都出现黄金交叉点，简称三金叉，这时
是股价见底的信号，而交叉的次数越多，且见底部不断提高，则准确性越高，该
股即将走出一波上升行情。如：0933神火股份，在 2000年 1月 5日，该股 5日、
10日均价线，5日、10日均量线和 MACD同时在底部金叉，即三金叉出现，此时
即为介入的最佳时机，随后该股出现了一波强劲的上攻行情，在 3个月时间内，
股价由 元上升到 元，升幅达 70％。
（2）当股价经过一轮大涨，受到众多中小投资者的追捧，主力开始派发，
这时出现 5日、10日均价线，5日、10日均量线和 MACD同时死叉，则是卖出的
最佳时机，这时若稍有迟疑，股价便会一泻千里。如 0722金果实业，因 2000年
3月 9日三死叉出现，是强烈的卖出信号，随后股价展开一轮暴跌，在短短 2个
月内，由 元跌至 元，跌幅惊人。主力出逃后，随之而后的是连续阴
跌。
（五）如何判断“MACD的背离”
技术指标的用法不外乎三种：
协同－－股价与指标同步；
交叉－－长，短线金叉与死叉;
背离－－股价与指标不一至，股价趋势向上，指标反而走平或向下了，股价
趋势向下，指标反而向上或平。
MACD顶背离为:
股价经过一段涨，MACD的顶背离是指股价与前面的高股价平或高(宏观地看，
粗看，看股价趋势）MACD指标中的 DIFF不与价同步向上反而低或平了（细看，
比数值大小这样才有可操作性），在 cdl指标中就是 DIFF由红翻绿了。价是看
趋势，不是一定要按什么最高，最低，收盘价，是看一个大概样子，而下面的 DIFF
是要和前面的峰比大小的，所以要精确。
发挥用法就是不看上面价，只看 MACD的 DIFF的最高点，只要这个新出来的
高峰没有前高就算是背离了，一般往下至少有 15%的跌幅。
这里要说明的就是教科书上所说的 MACD背离是股价与 MACD指标中的 MACD比，
而我这里的是价与 MACD指标的 DIFF比。
（六）MACD的基本研判技巧法则
原则 1：若 DIF>0，DEA>0，此时的走势属于多头背景；若 DIF<0，DEA<0，此
时的走势属于空头背景，在实战操作思维上，主仓位应该与市场背景保持一致。
原则 2：DIF与 DEA形成黄金交叉，即 BAR由负变正时为买进信号；当 DIF
与 DEA由负变正时，也是买进信号。如果此时标的物趋势向上，可靠性较强。
原则 3：DIF与 DEA形成反动交叉，即 BAR由正变负时为卖出信号；当 DIF
与 DEA由正变负时，也是卖出信号。如果此时标的物趋势向下，可靠性较强。
原则 4：当股票价格已经出现一段上涨后，再度创出新高时，此时 DIF与 DEA
没有出现新高点，要防止股价见顶。
原则 5：当股票价格已经出现一段下跌后，再度创出新低时，此时 DIF与 DEA
没有出现新低点，要注意股价见底。
原则 6：高价位时，两次反动交叉要防止大跌；低价位时，两次黄金交叉要
注意止跌；此时的成交量或者反向的消息面对股价影响特别大。
原则 7：当 BAR>0时，若 BAR线变平缓时是短线卖出信号；当 BAR<0时，若
BAR线变平缓时是短线吸纳信号。
原则 8：当大盘处于牛皮盘整时，股价上下波动不大，MACD指标准确率较高；
同时用 MACD指导操作还应该多考虑与成交量 KDJ的组合。
（七）如何妙用 MACD
在股市投资中，MACD指标不但具备抄底(背离是底)、捕捉极强势上涨点(MACD)
连续二次翻红买入、捕捉洗盘的结束点(上下背离买入)的功能，使你尽享买后就
涨的乐趣，同时，它还具备使你捕捉到最佳卖点，帮你成功逃顶，使你尽享丰收
后的感觉。运用 MACD捕捉最佳卖点的方法如下：
首先是调整 MACD的有关参数，将 MACD的快速 E-MA参数设定为 8，将慢速 E-MA
参数设定为 13，将 DIF参数设定为 9，移动平均线参数分别为 5、10、30。设定
好参数后，便可找卖点。由于一个股票的卖点有许多，这里只给大家介绍两种最
有交、最常用的逃顶方法：
第一卖点或称相对顶这是股价在经过大幅拉升后出现横盘，从而形成的一个
相对高点，投资者尤其是资金最较大的投资者必须在第一卖点出货或减仓。判断
第一卖点是否成立的技巧是“股价横盘、MACD死*”，也就是说，当股价经过连
续的上涨出现横盘时，5日、10日移动平均线尚未形成死*，但 MACD率先死*，
死*之日便是第一卖点形成之时，应该卖出或减仓。如哈医药也在 7月 7日给出
了上述卖点信号，其后股价也出现了长时间下跌。
虚浪卖点或称绝对顶第一卖点形成之后有些股票价格并没有出现大跌，而是
在回调之后主力为掩护出货假装向上突破，多头主力做出货前的最后一次拉升，
又称虚浪拉升，此时形成的高点往往是成为一波牛市行情的最高点，所以又称绝
对顶，如果此时不能顺利出逃的话，后果不堪设想。判断绝对顶成立的技巧是“价
格与 MACD背离”，即当股价进行虚浪拉升创出新高时，MACD却不能同步创出新
高，二者走势产生背离，这是股价见顶的明显信号。说明在绝对顶卖股票时决不
能等 MACD死*后再卖，因为当 MACD死*时股价已经下跌了许多，在虚浪顶卖股票
必须参考 K线组合。一般来说，在虚浪急拉过程中如果出现“高开低走阴线”或
“长下影线涨停阳线”时，是卖出的最佳时机。600670在 6月 30日出现了虚浪
长下影线涨停阳线，同样给出了见顶信号，其后股价连续下跌。
最后需要提醒广大投资者的是，由于 MACD指标具有滞后性，用 MACD寻找最
佳卖点逃顶特别适合那些大幅拉升后做平台的股票，不适合那些急拉急跌的股票。
另外，以上两点大都出现在股票大幅上涨之后，也就是说，它出现在股票主升浪
之后，如果一只股票尚未大幅上涨，没有进行过主升流，那么不要用以上方法。
（八）运用 MACD准确判断买入点
什么时候才是该股票的最佳买入点位呢？我们需要使用 10个技术指标来准
确判断个股的买入点位，在这里我们首先向投资者介绍我们使用的第一个技术指
标——中期趋势技术指标 MACD，该技术指标设置的常规参数为 12和 26，这个指
标是判断股票能否进入大幅拉升的重要指标。通过技术指标 MACD我们可以看到，
凡是进入大幅拉升的股票，技术指标 MACD都必须进入强势区、即“0轴，前期 ST
板块的月 K线均在进入强势区、即“0轴后才进行大幅拉升。我们要介入一只股
票，要在月、周、日组合判断底部条件符合后，再看技术指标 MACD是否进入强
势区，待技术指标 MACD进入强势区后再介入该股票。
例：胶带股份（600614）该股票符合我们月、周、日组合判断底部条件的时
间是在 2000年 10月 13日，但如果我们在这天介入该股票，那么短时间内不会
有较大的利润，因为该股票技术指标 MACD并没有进入强势区，我们理想的价位
应该在技术指标 MACD进入强势区后再介入，这只股票的技术指标 MACD进入强势
区是在 2000年 11月 3日，这天也就是我们理想的介入时机。
（九）用 MACD研判趋势拐点
在进行指数或股价的趋势判断上,MACD是一个十分实用的工具。应用过程中
需要把握两点:
一是 DIF和 MACD的交叉。当 DIF、MACD在 0轴之上时,表明中短期移动平均
线位于长期移动平均线之上,为多头市场。此时当 DIF向上突破 MACD时,是较好
的买入信号；而当 DIF向下跌破 MACD时只能认为是回调,此时宜获利了结。反之,
当 DIF、MACD在 0轴之下时,表明是空头市场。在 0轴之下,当 DIF向下跌破 MACD
时是较佳的卖出信号；而当 DIF向上突破 MACD时,只能认为是反弹,只适合短线
操作,应快进快出。
二是 DIF和 MACD交叉点与股价或指数的背离。当指数或股价的低点比前一
次的低点要低,但 DIF或 MACD处在低位的底部却不断抬高则为底背离,此时,应注
意寻找买点。当指数或股价的高点比前一次的高点要高,但 DIF或 MACD处在高位
的交叉点不断降低,此时为顶背离状态,预示着股价可能下跌,要作好卖出的准备。
在具体运用时,MACD可配合 RSI及 KDJ一起使用,以弥补各自的缺点。由于
MACD是中长线指标,因此并不适合用来短线操作。此外,当市场呈牛皮盘整格局,
股价变化不大时,MACD买卖信号常常失真,指导作用不大。
（十）MACD捕捉主升浪起涨点
在选股尤其是选强势股方面，MACD有着非常重要的作用，如果运用得好，可
以成功地捕捉到行情主升浪的起涨点，其方法如下：
首先是调整所用分析软件中有关指标的参数，即移动平均线时间参数设定为
5、10、30，它们分别代表短期、中期、长期移动平均线；成交量平均线参数设
定为 5、10；MACD中的快速Ｅ－MA参数设定为 8，慢速 EMA参数设定为 13，DIF
参数设定为 9。
调整好指标参数之后，便是根据合理、科学的指标组合来设定选股条件。实
践证明，满足“MACD连续二次翻红”的股票往往会有非常好的上涨行情。所谓“MACD
连续二次翻红”，是指 MACD第一次出现红柱后，还没等红柱缩没变绿便又再次
放大其红柱。这是利用 MACD选股的关键。如果一只股票的走势符合这一总则，
同时又符合以下四个条件，那就意味着该股票出现大幅上涨行情的可能性非常大：
1、30 日移动平均线由下跌变为走平或翘头向上，5日、10日、30日移动平
均线刚刚形成多头排列；
2、股票的日Ｋ线刚刚上穿 30日移动平均线或在 30日移动平均线上方运行；
3、MACD第一次翻红的红柱越短越好，一般不过多超过 0轴上方的第一横线；
4、成交量由萎缩逐渐放大，当日成交量大于 5日平均量。
特别需要说明的是，买入后成交量必须连续放大；买入后 MACD的 DIF值必
须连续递增，如果不符合这两个条件，就要及时出场。
（十一）“山峰”和“谷底”——MACD实战修正技巧
MACD的“山峰”和“谷底”交易具有极大实战价值，可以帮助投资者把握诸
多交易机会。
MACD吸收了移动平均线的优点。移动平均线的买卖交易在“趋势明显”时效
果很好，但是一旦遇到“牛皮盘整”行情，移动平均线所发出的信号就过于频繁
而且极其不准确，在期货市场的保证金杠杆效应下容易使投资者遭受致命损失。
而 MACD恰好能做到：（1）在牛皮行情中能够一定程度上克服移动平均线虚假频
繁的欺骗性信号；（2）在趋势行情中能够最大限度确保移动平均线的战果。
1、致命的 MACD一般性买卖信号
MACD在图形上包含 DIFF和 DEA两条快慢线，买入和卖出信号也就决定于两
线交叉点。
很多人都会应用 MACD一般性买卖信号，在图形上，大部分的市场分析人士
以 DIFF与 DEA形成的交叉点为买卖依据：（1）DIFF向上黄金交叉 DEA，买入；
（2）DIFF向下死亡交叉 DEA，卖出；（3）MACD差离值柱由正变负往往提示卖出，
由负变正往往提示买入。
但是实际运用中，市场分析人员所推崇的上述一般性买卖信号经常给投资者
带来致命的损失。因为上述一般性买卖信号是趋势追踪性指标，几乎被整个市场
人士所掌握，某些投资力量的操盘人物都是在市场上浸淫多年的“人中之龙”，
甚至很多代表性人物本身就出身于散户投资者，他们熟知市场分析人士和散户的
心理状况。根据笔者经验，普通投资者如按此操作很容易被修理得鼻青脸肿。
期货投资远比股票投资风险大，以郑州商品交易所品种白糖为例，在极端走
势中白糖经常一分钟就可以涨跌数十点，每日波动动辄数百点，有时甚至价位刚
刚涨到涨停板附近就又被打回到跌停板附近，瞬间变化风驰电掣！
另外，按照保证金放大效应，白糖每点价值人民币 10元，如果投资者所持
有的仓位一旦超过了一定资金比例，投资者每天的资金权益波动就可高达正负百
分之十几甚至更高！这将导致投资者心理承受压力极大。如果投资者操作方向正
确能够获取丰厚利润，确实可以在短期内实现资本翻番；但如果投资者判断方向
错误而且持仓巨大，在发生巨额亏损时又不及时停止损失，结果就只有“爆
仓”。
事实上，从长期心理研究角度发现，大部分投资者的方向性判断是错误的。
试想，在巨大的心理压力之下，继续按照已经出现问题的 MACD上述的一般性买
卖信号操作，对投资者而言无异于雪上加霜。
2、关于 MACD的实战经验修正
首先，建议 MACD使用周期必须缩小到分时 K线。
MACD本身就是以追逐趋势为主，属于中长型指标，按照日线 MACD操作需要
具备非常优秀的心理素质。据观察，大部分投资者根本不可能连续很多个交易日
都能承受巨大的资金权益波动，因而按照 MACD日线周期操作明显抬高了投资者
的操作成本，使投资者原本沉重的心理负担变得更加超负荷运行。关键在于：日
线周期的 MACD波动得非常缓慢，经常在市场行情已经发生了天翻地覆的变化之
后才步履蹒跚地发出已经迟得不能再迟的信号，此时介入将导致投资者的利润大
幅度缩水。实际上 MACD完全可以缩小到分时 K线中使用。至于使用 5、15、30、60
分钟哪一种分时 MACD，我们可以参照指标周期共振综合使用，或者投资者可以挑
选自己擅长的分时周期使用。在期货市场上，MACD在分时 K线中使用效果比较显
著。
其次，要充分地使用 MACD的顶底背驰信号。
这是市场最明显的警示性信号，很难被人为操纵（因为 MACD运算较为复杂，
属于趋势追逐性工具，某些投资力量对顶底背驰信号进行骗线操作时经常力不从
心）。
3、、在实战中注意 MACD“山峰”和“谷底”
（1）在多头趋势中，DIFF向下交叉 DEA，形成了一个“山峰”，每次遇到
这种情况我们一定要看清楚：这个“山峰”的位置和前几次“山峰”的位置相比，
是高了还是低了，与此相对应的 K线走势是逐步抬高还是在逐步降低。
如果 K线走势逐步抬高，几个“山峰”也在同时稳步上行，此时投资者可安
心持有多头仓位，等到 K线价格有效跌破了普通移动平均线的重要支撑，再全部
平仓。需要指出的是，空头投资者此时的风险却变得极大，此时不可逆势进行波
段性空头操作。
关键点在于，如果 K线走势逐步抬高，却突然出现与之相反、连续下降的“山
峰”，形成了 K线走势和 MACD“山峰”的顶背驰，此时投资者应该立刻开始逐步
平仓离场。这种情况往往意味着多头主力在拉高出货，价格的上涨往往是一种表
面上的假象。
（2）在空头趋势中，DIFF向上交叉 DEA，形成了一个“谷底”，同样每次
遇到这种情况，我们一定要看清楚：这个“谷底”的位置和前几次“谷底”的位
置相比，是高了还是低了，与此相对应的 K线走势是逐步抬高还是在逐步降低。
如果 K线走势逐步降低，几个“谷底”也在同步缓缓下滑，出现了 K线走势
和 MACD谷底背离，此时投资者必须坚决持有空头头寸，除非 K线价格有效向上
突破了普通移动平均线的重要压力，再全部平仓。此时，多头投资者风险极大，
不可逆势进行波段性多头操作。
一定要注意，如果 K线走势逐步降低，“谷底”突然与之相反连续上升，投
资者应该考虑开始逐步平仓离场。这种情况往往意味着空头主力在压盘出货，价
格的下跌带有诱骗性。
总之，MACD是移动平均线最好的使用“伴侣”，投资者应在行情走势中多加
运用，具体使用情况随品种不同和市场行情不同而有变化，要灵活运用。
