PPP融资管理.ppt

下载

下载

32积分

40积分

下载

40积分

VIP价：32积分

R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 PPP项目融资管理实务 浦发银行总行投资银行部 郑大卫 2015年12月 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 目录  PPP综合金融服务内涵  PPP融资操作实务  PPP项目融资要求  PPP风险管理 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 目    录 PPP综合金融服务内涵 1 一 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 协助政府制 订PPP实施 方案、筛选 试点项目 建立社会投 资人库，与 政府PPP项 目对接 协助设计 PPP项目方 案（包括项 目交易架构） 牵头设计 PPP项目投 融资方案 牵头实施 PPP项目投 融资方案 一、PPP综合金融服务内涵 （一）PPP综合金融服务基本内容 PPP融资基础方案:股权结构化融资+项目收益票据/项目贷款/银团贷款+ABN/营运期贷款 上半场-融智  下半场-融资 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 一、PPP综合金融服务内涵 （二）浦发银行PPP综合金融服务 政府端服务 项目筛选及实施方案 引入PPP投资方 项目交易结构 PPP投融资方案 PPP收益分配及风险分担结 构设计 社会资本端服务 与政府项目对接 多重投资方或投资资金的引入 项目公司的设立 无追索或有限追索融资方案设 计和实施 收益分配及风险分担结构设计 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 一、PPP综合金融服务内涵 （三）PPP综合服务方案 项目前期 项目建设期 项目运营和移交期 提供股、债、贷一站式 融资方案 提供第三方增信支持方 案 提供保理等供应链融资 方案 项目筛选及论证方案 项目与社会资金对接方案 设计政府负债结构优化方案 设计专业的交易结构方案 设计专业的回报机制及风险 分配方案 设计项目公司成立方案 设计股、债、贷一站式投融 资方案 提供股、债、贷一站式 融资 提供资产证券化方案 提供并购融资及顾问服 务 提供资金监管托管服务 方案 提供结算、账款管理等 专业服务 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 一、PPP综合金融服务内涵 （四）PPP综合服务产品体系 项目前期 项目建设期 项目运营和移交期  贷款承诺函、保函  项目贷款、银团贷款  法国开发署中间信贷  项目收益票据  中期票据、永续债  供应链融资（保理）  融资租赁  结构化安排引入信托、证 券、保险、理财等资金  资金结算、托管/监管  政府财务顾问  项目评估  股权基金 （引入项目资本金）  项目营运期贷款  资产支持票据（ABN）  融资租赁  并购融资及并购顾问 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 目    录 PPP融资操作实务 1 二 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （一）项目贷款 贷款期限较长 融资成本较低 流程相对简便         定义：用于借款 人固定资产投资 的本外币贷款， 适用PPP项目建 设阶段融资需求。 贷款金额较大 特色和优势 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式   银行贷款基本流程 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （二）银团融资 • 指经借款人同意，发起组织银团、负责分销银团贷款份额的银行，是银团贷款的组织者和安 排者。银团可以由一家银行牵头，也可由两家以上银行作为联合牵头行共同履行牵头职责， 也可以根据其他金融机构认购份额情况设置副牵头行。。 牵头行 • 按相关贷款条件确定的金额和进度归集资金向借款人提供贷款，并接受银团委托按银团贷款 协议规定的职责对银团资金进行管理的银行。 代理行 • 参加银团并按照协商确定的承贷份额向借款人提供贷款的银行。 参加行 PPP项目融资资金额较大，融资期限较长，适合于采用银团的方式进行项目融资。根据中国银行业协会要求，单 一客户或单一项目融资超过10亿元，原则上通过银团方式提供融资；若融资金额超过30亿元，则必须通过银团 方式提供融资。 银 团 成 员 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 案例1 ：银团贷款（项目贷款） C公司 L项目公司 股东项目资本 金 银团贷款 银团项目贷款 项目 政府 PPP项目合同 项目概况：新建综合填埋场一期项目，包括垃圾渗沥液应急排放，再生能源利用中心 ，防污染隔离林，项目总投资34亿元 项目公司： L固废综合开发有限公司 融资方案：银团贷款23亿元，贷款期限15年 还款来源： 地方政府根据特许经营协议，与L固废公司按40元/吨支付 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （三）并购贷款 满足BOT、TOT、ROT等项目资产和股权并购、转让过程的融资 需求。对于PPP项目期满有偿移交的并购项目，应符合PPP项目 的合同规定及监管部门对PPP项目移交流程和要求 贷款金额不超过并购股权或资产六成，贷款期限不超过7年 申请并购贷款的并购方应实现对并购标的控制权 1 2 3 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 G集团 （并购方） 银行 并购贷款 政府 PPP项目合同 PPP项目公司 L国有资产公司 运营管 理 案例2：并购贷款 公司：G集团股份有限公司（污水处理） 项目：项目公司污水处理能力超过230万吨/日，污水处理服务费元/立方米，排水设施服务费万元/公 里/年。 评估价值亿元 PPP模式：G集团以TOT方式取得XX县污水处理厂经营权，特许经营期25年 融资方案：1亿元并购贷款 100% 项目资产 现金 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （四）股权基金 放大效应：通过少量的资金，撬动金融和社会资本，，扩大了基金对项目投入的 规模和支持力度1 资源整合：PPP市场化股权投资基金整合各种类型的市场化资源，降低投资、提 升运营效率2 激励引导：对PPP示范项目给予前期开发费用予以补贴、股权投资、短期融资等 方式给予支持，调动各级政府积极性，增强社会资本的投资信心3 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （四）股权基金 市场化操作：设立投资决策委员会，以市场化的操作方式，利用社会资本专业化 的投融资服务及项目运营管理经验4 退出简便：投资人可以直接在项目公司层面将持有的项目公司股权或基金份额转 让，而无需完全依赖投资项目产生现金流退出。5 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 政府方（劣后） 公众 运营商 PPP项目合同 服 务 付 费 建设 PPP项目公司 投资 运营 银行、保险等 （优先）   股权基金  社会资本 政府PPP引导基金（支持基金）   政府 工程承包商 政府付费、可行 性缺口补贴 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 J省财政厅PPP融资支持基金 基金规模：总规模100亿元，子基金规模20亿元，我行认购金额18亿元主要投资于J省PPP项目股权和债权投资。 基金期限：10年，基金所投资具体项目期限不超过5年 基金收益：首先用于分配优先级出资人约定的固定收益（按公开竞价方式确定）；超额收益部分，作为浮动收益分配， 优先级与劣后级出资人分别按30%和70%的比例分配。如子基金年度收益不足以分配优先级出资人的固定收益部分， 由省财政予以补足。 案例3：融资支持基金 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 案例4：城市发展基金 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 B集团公司 G旗下基金 险资 （优先级LP） 银行1（次优先级 LP） 银行2（优先 级LP） 控股70% 30亿元，持股30% BG（B与G出资组成） （劣后LP） 20亿元 20亿元 30亿元 BA基金 （100亿元） 30亿元 受托管理的GP 污水处理/再生水/污 泥处置等项目 受托管理，适时收购 资本金投入，资金筹措  基金规模：100亿元  用途：《B市关于加快污水处理和再生水利用设施建设三年行动方案》污水处理和再生水利用服务特许经营权授予B集团，期 限30年 案例5：股权基金（社 会资本） R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 案例6：股权基金+银行贷款 •M市项目:项目总投资亿元，其中资本金亿元； • 融资需求：股权基金（亿元）+项目贷款（亿元） •方案特色：无追索权项目融资 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （五）债券融资 1、中期票据 定义 • 通过公开市场进行融资，募集资金用途可用于置换银行贷款、 补充经营资金缺口及项目建设。中期票据的注册额度计算方式 与短期融资券一致。中期票据发债期限一年以上。 PPP项目中期票据基本要求 • 主体信用评级一般AA-以上，且存续超过3年的非金融企业 • 资质良好的PPP社会资本可申请发债。 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 A集团 银行 发债 政府 特许经营权 项目3 项目1 项目2 运营管 理 补充运营资金 案例6：债券融资 PPP模式：A集团被授予中心城区污水处理特许经营权，特许经营期8-30年不等 融资需求：投资运营管理的生活污水处理厂达到63个，日常运营资金需求显著增加 融资方案：亿元发债的主承销服务 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 2、项目收益票据 定义：项目收益票据用于满足项目建设资金需求，并以项目 产生的现金流为主要偿债来源的债务融资工具。 发行主体：鼓励以项目公司作为发行主体，也能通过集团 公司发行。 发行期限：项目收益票据的期限涵盖项目全生命周期，期 限与项目现金流匹配，发行期限灵活。 募集资金用途：募集资金可以项目建设和用于偿还前期形成的项目贷款 1 2 3 4 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （五）债券融资  项目收益票据鼓励以项目公司作为发行主体，也能通过集团公司发行  如以项目公司注册发行，一般设置项目现金流不足以覆盖债券本息的应对措施，包括第 三方差额补足条款等  如以集团公司注册发行，募集资金需投入项目建设使用，需建立有效的资金使用监管机 制  在项目准备阶段就项目运作方式、项目回报机制等进行设计,确保项目的现金流能覆盖 项目收益票据的本息 针对PPP项目的项目收益票据基本要求 2、项目收益票据 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 案例7：项目收益票据案例  发行人：G市环投集团南沙环保能源有限公司  发行金额：8亿元  发行期限：10年  募集资金使用： G市第四资源热力电厂垃圾焚烧发电项  还款安排：本期债券为10年期固定利率债券，附本金提前偿还条款，从第3个计息年度开始偿还本金， 第3、4、5、6、7、8、9、10个计息年度末分别按本期债券发行总额的%、10%、10%、%、 15%、15%、15%、15%的比例偿还本金。  还款来源：G市第四资源热力电厂的运营收入，包括：项目垃圾处理费收入、发电收入、金属回收收 入、即征退增值税。  其他偿债保障措施： G市环保投资集团有限公司（发行人控股股东）作为本期债券的第一差额补偿人、 G市广日集团有限公司（ G市环保投资集团有限公司的控股股东）作为本期债券的第二差额补偿人。 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （六）信托融资模式 1、股权信托计划 信托公司可以选择具有项目 建设和运营经验的产业投资人作 为社会资本联合体，共同投资项 目公司，通过项目回报收回投资。 重点考量投资PPP项目收益回报 机制、退出保障机制等，确保风 险和收益的匹配性 2、债权信托计划 (1)为投资方融资 (2)为PPP项目公司提供融资 重点考量信托融资资金来源、 成本和期限、融资主体的财务状 况、回购人的资质和回购条件等 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （七）险资PPP模式 优势在哪里 • 险资投资金额大，期限长，符合PPP项 目的融资需求 • 大型PPP项目一般收益稳定，且政府 支持力度大，也符合保险资金安全性 的要求。 内部因素 外部因素 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （七）险资PPP模式 偿债主体通常为项目公司或其母公司，要求具有稳定可靠的收入和现金流，财务状况良好，还款来源 明确且真实可靠 1、险资债权投资计划 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （七）险资PPP模式 2、险资股权投资计划 要点：在增信措施上，要求项目融资方认购基金份额中一定比例的劣后部分，原则上不低于30%，同时 在退出机制上，要求由合格的第三方企业回购，第三方主体应由国内合格信用评级机构评定为AAA级。 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 二、PPP融资操作模式 （八）资产证券化 基础资产类型 基础资产 典型企业 应收帐款、债权 在一定条件下资产可实现出表， 即不增加企业负债） • 贷款合同的项下的债权 • 租赁合同的租金收益 • 其他应收款 • 工程建设公司，城建公司 • 银行，小贷公司 • 汽车金融公司，租赁公司 • 有稳定中长期应收款的企业 未来应收账款（收益权）  供水系统/水费收入  污水处理系统/排污费收入  发电站/电费收入  路、桥/过路、过桥费收入  航空、铁路、地铁/客货运费收入  港口、机场/泊位收入  物业租金收入  门票收入  水务公司  城建公司  发电企业  高速公路，路桥  地铁、高铁  航空公司、轨道交通企业  港口、机场企业  工业区、开发园区企业  旅游景区企业 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250项目 资金 股权 产业投资 财务投资 政府引导基金 信托、资管、险 资计划等 各类市场化基金 债权 贷款 银行 信托、资管、险 资计划等 债券 其他 融资租赁等 项目 资金 政府和社会资本方 银行信贷 银行理财 保险 信托 证券 其他 项目资金来源 投资主体 资金来源 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 融资增信方式 基于股东方或 第三方信用 保 证 担 保 差 额 补 足 回 购 承 诺 基于项目信用 项目 公司 股权 质押 项 目 资 产 抵 押 项目 收益 权或 收费 权质 押 账 户 监 管 政府支持 最低需求 量保证 唯一性等 条款 其他 项目增信措施 风险 成本 低 高 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 • 收益权属于经营者的权利，属于“未来应收账款 ”范畴 • 在中国人民银行征信中心的应收账款质押登记 公示系统进行出质登记 收益权性质 •质权人主张优先受偿权的，法院可判令出质人将收 益权的应收账款优先支付质押人 •应为经营主体预留经营所需必要合理费用 • 因经营主体具有特定性，不宜折价、拍卖、变卖 质权成立条件 质权实现方式 项目增信措施——PPP项目合同或特许经营协议项下收益权或收费权质押（最高 法院第11批指导案例53号） R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 目    录 PPP项目融资要求三 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 三、PPP项目融资要求  项目列入政府PPP中心或主管部门的项目目录或项目库，项目符 合国家的产业、土地、环保等相关政策，并按规定履行了固定资 产投资项目的合法管理程序，项目资本金比例国家关于固定资产 贷款资本金比例要求；  政府采购方式和程序符合规定；  项目相关参与主体合规性。一是须由县级及以上政府部门或其授 权的行业主管部门签署PPP项目合同；二是对于未按国办发42号 文要求剥离政府性债务且承诺不再承担融资平台职能的本地融资 平台公司，不得作为社会资本方 ；  社会资本方或项目公司已与政府方签订PPP项目合同、特许经营 协议、政府购买服务协议或股权合作协议等； R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 三、PPP项目融资要求 具体如下：  通过物有所值评价；  通过财政承受能力论证，地方政府每年度全部PPP项目占一般公共 预算支出控制在10%以内。项目财政支出责任纳入地方政府年度预 算和中期规划，并经地方人大审议同意；  涉及政府付费和可行性缺口补贴，对当地政府债务率、负债率等指 标可能存在要求；  社会资本方应具备实施PPP项目专业技术能力、管理经验和财务实 力。原则上要求具有5年以上的行业经验，具有2年以上同类型项目 成功建设和运营经验； R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 三、PPP项目融资要求 具体如下：  项目具有稳定现金流的；优先支持省级以上示范项目或财政性资金入 股的项目；  PPP项目风险识别和分配、项目收费机制和产出说明等明确合理。特 别关注最低需求保障、价格调整条款具有可行性；  根据项目资质和类别，选择性提供项目股东保证担保（回购）、资产 抵押、PPP项目合同、特许经营权或政府购买服务协议预期收益（项 目收益权）质押等担保措施。要求借款人投保商业保险，并将贷款人 列为保险合同第一受益人；  项目现金流监管，对项目资金进行全流程的监督和控制。 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 目    录 PPP风险管理四 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、PPP风险管理  坚持“风险由最适宜的一方来承担”原则  公开透明、标准化的操作流程和合同文本， 长期合同关系比较清晰政府补贴纳入预算， 可预测现金流较为稳定  政府主管机构对项目全生命周期进行监管 和绩效评价 （一）总体风险判断 风险相对可 控 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、PPP风险管理 （二）PPP项目融资风险规避措施之一 政策风险  • 法律、政策风险由政 府承担 政府履约风险  • 财政承受能力论证和 物有所值评价 • 政府付费纳入中长期 财政预算 规范性风险                      • 采用标准化的操作流 程和合同文本 • 政府公开披露合同条 款、绩效检测报告、 中期评估报告和项目 重大变更 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、 PPP风险管理 （二）PPP项目融资风险规避措施之二 借款人风险 • 采用招标等政府采购方 式（资格预审和公示）， 根据资金实力和运营能 力综合评分 项目建设风险 • 建设履约保函 • 采用单时段等方式控制 竣工风险 • 通过EPC转移建设风险 项目经营风险 •政府承担最低需求风险 、 可行性缺口补贴 •设置合理定价,调价机制 •照供不误、照付不议 •唯一性条款 •运营维护保函 •政府介入权 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、 PPP风险管理 （三）金融机构思路转变 客户客户选择：从选择：从营销政府平台类企业，到营销政府平台类企业，到PPPPPP项目投资人项目投资人 （社会资本）及控股的项目公司（社会资本）及控股的项目公司 授信授信思路：从思路：从注重政府财力和增信措施，到更专注注重政府财力和增信措施，到更专注PPPPPP项项 目风险分配目风险分配和财务和财务可行性评估可行性评估 担保手段：从基于模糊政府兜底，到基于清晰的PPP项 目合同项下权益和项目资产保障 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、 PPP风险管理 （四）金融机构PPP项目操作要点  积极参与项目方案的设计，提前规避融资风险；  提高项目评估质量，谨慎测算项目现金流；  加强项目合同的审查，包括相关风险识别和分配、项目收费机制和产出说明等是否明确合理。特别关注最 低需求保障、价格调整条款是否可行等。对政府付费项目，关注是否纳入同级政府预算；  对项目财务资金封闭监管；  尝试开展有限追索权项目和无追索权项目融资，依靠项目收费权（收益权）、合同预期收益、股权质押、 保险权益转让和直接介入权（三方直接介入协议或条款）等增信措施;  鼓励以牵头银团方式开展项目融资，收益共享、风险共担。 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 四、 PPP风险管理 （五）PPP的精髓 有法可依，依法合作 平等合作，遵循契约精神（规范、公正、公开）； 市场化运作、全生命周期绩效管理； 风险分担、利益共享； 物有所值（少花钱、多办事、办好事）。 PPP不只是一场婚礼， 而是一段婚姻！ 一场轰轰烈烈的恋爱，才能白头偕老！ 45 R190 G180 B180 R110 G100 B100 R65 G65 B65 R10 G25 B80 R5 G55 B125 R8 G80 B180 R170 G5 B30 R230 G0 B0 R15 G110B2 40 R120 G170B2 45 R200 G220 B250 感谢聆听