4 8
? . .? .?????
论 流 通 股 与非流 通 股
分 类表决 制度的 建 立
?? ? .
?? ???
??
,
????????????? ??
,
?? ???? ??
???????? ????
、
????? ??????? ????
???
,
????????????????? ①
。
???????
???? ????????????????
,
???? ????
??????????? ??? ??
,
??????? ?????
???
,
? ? ???? ?? ?②
。
?? 《??? ?? ? ?? ??》
( ???? 《???》) ?????????
,
??????? ? ?
? ??? ? : ? ???????? ??
① ??? ???????????????
,
?? ????? ?????
,
???
???? ??????????????
。
????????? ????? ?? 100 ??
?? ?
、
????? ??? ????????????
② ????? ????
,
2?” ? 9 ? 26 ?
.
???????? 《??? ????
???????? ??? ?? ( ????? ) 》
,
? ? ?? ?? ?? ????
、
? ???
??
、
? ?? ?
、
? ??????? ?????????????? ????
.
? ?? ?
??
、
???????? ???
,
???????????
,
??? ???????? ?
??????????? ???
,
?? ???? ???
_
【????? ] 4 9?????????
???????
,
????? ? ???? ???? ?? ??
“
??
??
”
??①
,
?????
,
?????????????????
??????? ? ?????????
?
、
??? ???????
1
.
???????????
???
,
????? ?????? ?
,
????????
、
?
?
、
?????????? ?? ?
,
? ????
、
??
、
????
???? ?? ? ????
。
????
、
?? ?
、
?? ??? ??
、
?????????????? ( ?????? ) ???? ???
??
。
??????????????
。
?????????
,
??????? ????? ?????
?
。
???? 《???》?? ???????????
,
????
?????? ?????????
,
???? ???? ?????
?
。
????????????????????
,
?? ?? ??
?????
、
? ??? ??? ????? ????? ?? ???
,
????
。
???????? ?? ? ?????? ???????
???
。
????
,
??? ? ?????????????? ??
??
、
?????? ???????????????? ????
。
????
,
???
、
???
、
?? ??????? ? ??? ???
?
。
???????? ? ?? ?? ??
,
??? ??? ? ?? ??
?
,
???????? ?? ?
,
??? ??? ?? ? ? ?? ? ??
?? ?????? ??? ; ????? ??? ????? ?? ??
① 《???》 ??? ? ???? :
“
?????
,
????
、
??
、
? ? ???
,
?
?????
,
????
”
0 5
?????????
??????
. . ! ?????
. J
、 、
? ? :
,
,
?????
,
?????
。
?? ? 《??? ??》 ? 6
.
2 ???
,
????????????????????
“
???
” ,
?? ??
“
???
” ①
。
《?????》 ? 222 ???? ??????
、
???
?
、
????
、
????????
,
???? ???????
。
?
?? ???????
、
???????????????
。
《???
??》? 156 ?? l ? ??
,
? ??? ?? ??
,
?????
,
?
???????
。
??????? ?????????
,
??? ??? ?? ??
?????????
,
?????? ?????????????
??????????? ?????
,
????? ????? ??
??????
。
??
,
?? ???????????
,
?? ???
?????? ???? ?? ?????????????????
,
?????????
,
? ????????????????
,
?
?????????????
。
? 《???????》? 10
.
4 ??
?
,
?????????????????? ???????? ?
??
,
?????????????? ???????②
。
????
《????》? 64 ?
“
??????????
”
???
,
????
?
,
?????? ??? ??? ?
,
??? ??? ????? ??
????????????????? ???? ????
,
???
???? ?? ?????? ??? ?????? ????????
???????
,
????
,
????
。
《?????》 ? 345 ??
① ??? ??????? t ?????
.
?????? ?? ?????
,
????
?? ???????
。
② ????????? ?? ?? : ( l) ????????? ???? ; ( 2) ???
??????????????????? ; ( 3) ???? ??? ????
、
??
、
??
??? ; (4) ??????? ???? ?????? ; (5) ??? ??? ?????? ?
??
、
??????????? ?? ?? ; ( 6 ) ???? ????? ? ??? ? ???
、
???? ?????
、
???????
。
【?????】 5 l???????
1 ????? ????????? :???????????
,
??
??????????????
,
??????????????
,
??????????????
。
2
,
?????????
?????????????? ????? ?? ? ?? ???
????? ???? ? ????? ??? ????????? ? ?
??? ??
,
????????? ???? ??????????
???????? ????????? ?
,
??????????
??????????????
。
?? ???
,
??? ?? ?? ?
?????????????
,
???????① ; ???? ???
?????????????????????????????
,
???????? ??? ? : ? ???
“
? ?????致? ???
?
” ,
?????
,
???????????????
,
?????
?????????????? ?? ; ?? ???
“
? ?????
??致? ????
” ,
???????????
,
??
“
??? ??
???
” ( R e H e ll e n i。 & Ge n e r a l T ur s t tL d ) ?? , ? ? 5 3% ???
? M ????
,
M ? H ?? ??? ?
,
????? ?? ????
?
,
? H ? ?????
,
?? H ???????
。
????
,
??
?? ??? M ????????? ?????
,
M ?? H ?营
,
?
?? ???? ??????????②
。
3
.
????????????
??
,
??????? ??? ????????? ?? ? ??
?
。
?? ???????? ?? ??? ????? ??
。
??
,
?
① ??? : 《?? ? ???? ?? ?》 ( ? )
,
6 72
199 9
。
② ??? : 《?? ? ?? ??? ? ?》 ( ? )
,
6 3
。
?
,
? ?
,
? ?? ? ?? ?
.
?
,
? ?
.
? ?? ? ???
.
7
1999
2 5
? . .????????
??????
? ’ ?
.? !
?`
?
` ;, l
吟 ????
??????? ??????? ????
,
????? ?????
???
,
??????? ?
,
? ?? ??????????? ??
?? (??????????? ) ???
, “
??
”
??????
??
,
??
“
??
”
??
。
??
,
? ? 《18 45 ????》??
“
?
???
”
???
,
???? ????? ???????? ????
?? : ????????
,
????????? 10 ???
,
???
? 1 ???? ; 11 ?至 100 ???
,
? 5 ???? ???? ; 101 ?
?? ?
,
? or ??? ? ????①
。
???????
,
??? ??
???
、
?????????????
,
? 营?????????
、
?????????????
,
????????致??????
???????营??
“
??
”
??
,
??
“
??
”
????
,
?
?????????? ??? ???????
,
?? ??????
????????????
。
??
,
?????????? ? ??
????????
,
? ?
,
??????? ?
“
??????
”
?
“
?????
” , ????????????????
。
??
,
??
??????????????
,
???②
。
??????????
?????????????营??
。
?? 营???? ???
,
?
??????? ????? ; ?营?? ?????
,
???? ??
??? ????????? ???
。
? ?? ???????? ??
① L C
.
B
.
oG w e r
,
J B C ro n in
,
A
.
J
.
Eas so n
. Ch a ir t o n : oG w e r’s irP n e i Ple o f Mo rd e n C o m
?
p an y ?w
,
4 ’` Ed i t io n
,
? n d o n s t。 、。 n&s ? n s
,
19 7 9
.
? 3
.
? ????? : ( ?? ?? ???
??????????? ?????》
.
???? ??? ? ?? ? : 《??? ?》
,
200 3
( 7 ) 。
② ?????? ? ????????????????
,
????????? ??
??
。
??????? ??? ?????????????????
.
????????
??? t ?
,
???? ?? ?? 《?? ??》 ? 《??? ? ifl ? ? ???
?
?? ?
,
?????????? ????? ? ???? ?? ???? ?? ?? ???
。
—
??
? 《??? ???????》 ( ? )
,
? ??
,
? ??? ???
,
: 8 0 8
.
19 99
【?????】 5 3??????????
????????? ??? ??
,
? ? ??????
,
???? ?
???????
、
?????营??????? ?
。
??
,
??????????
,
??? ?????? ????
??????
、
? ? ?????????
,
??????????
??
,
????? ???????? ??? ??? ???
。
? ??
???????????? ??????????
,
??
,
???
????????
“
?????
”
??????? ?? ????
。
???????????
,
? ????? ???????????
?????????????
,
?? ????? ?? : ?????
???????? ????
,
???????????? ????
?????????
,
???????????????????
,
?????? ???? ?
,
??????????? ????
。
?
、
????????????????????
1
.
??????? ??? ?????
??????
,
?? ???? ?? ?????????? ??
???
,
???????
,
???????? ??? ??????
,
??????????
、
?????? ????????? ???
?
,
??????????? ?? ??? ????
“
? ?????
?????
”
???
,
?? ????????? ???
。
??? ?
???
“ ? ????????? ???
”
???
,
????? ??
??????????????? ??? ???????
,
???
??????? ???????
。
??
,
???? ?? ?? ?? ?
?????? ???
,
??????? ?????? ??? ? ??
??? ??????
。
????
、
?? ?? ???????????
,
? ?????
???????
,
?? ? ??? ??????? ???? ? ?? ?
5 4
??????????
???????? !?????
??
,
?致????? ???? ??????????????
。
???????
、
??? ????????
,
?????????
? ?????????????
,
????????? ?? 5 ? 10
?????? (??? ???至 20 ? ) ?? 。 ??
,
??????
??????????????
,
?? ?? ( ?????????
?????????? ) ????
、
???????????
。
?
????? ?
,
? ?? ????? ??? ? ?
,
????? ? ?
。
???????? ?
,
?致???? ???????? ?????
?? 致
,
??????
、
?? ???? ??? ?? ? 致
,
??? ?
????? ??? ???
。
????????????? ???
、
???????????? ????? ?? ??? ; ? ?? ? ??
????????????????????
。
?????? :
( l) ?????????
,
???? ???
、
? ???? ??
????? ????
,
???? ?????? ? ?????
,
??
??????致????? ???? ?
,
??? ??? ?????
??? ; ? ????
、
? ? ?? ? ?? ????? ?? ??? ?
,
??????????????????????营??????
。
??
,
?????? ???
,
??? ???? 200 3 ??? ????
??? 3
,
71 ??
,
??? ? ?? 200 2 ??????? ??? 1
.
5
?
。
??
,
? ?????
、
???? ?
,
??? ???? ? ???
??? ?
,
???????????
。
( 2 ) ??? ?? ?? ? , ???? ??????? ?? 20 ??
? ?????? 75 % ? 85 %
,
?????? 20 ??? ??????
80 % ? 95 %
。
??? ??????? ??????????
,
??
????????? ????? (??? ? ??? ? ) ? ????
????? ?????
。
?? ?????? ?? ?? ??
、
?? ?
????????????
,
? ????? ????????
,
?
【?????】 5 51;??????. ?
.
?????????? ???
。
??
,
????????????
??? ?
、
?? ?????? ???
,
?? ?????? ????
,
????????????
,
? ?? ?????????????
??????
。
??
,
? ???? ?????
,
????????
????????????? ???? ???
,
????? ???
???????????
。
???? ?致??? ??? ? 致
,
?? ? ???? ?? ???
??? ?? ???????
, “
? ???
”
????
,
?
“
????
?
”
??????????? ??????? ???? ???
,
?
??????????? ?? ???? ???? ; ???????
? ???? ? ??
,
? ???? ???? ?????
,
?????
“
????
”
???
,
??????????
。
????
,
????
??? ??????????? ?????
,
?????????
???????
,
???? ???? ?????
—
? ? ?? ??
? ??????
,
? ????? ? ????
、
???? ?? ???
??????? ?????? ?
,
???????? ????
、
?
? ??????? ?????????????????
,
???
????????????
。
? ?
,
??????? ?? ? ? ??
??? ????
,
????? ??? ????? ???
“
? ???
????????
”
???
,
? ??? ??? ??? ??????
?????????
。
2
.
?????????
,
??????????????
?? 《???》 ????????????
,
??
,
《? ??》
?? ? ??????
、
??? ? ??? ??
、
? ? ? ? ?? ?? ?
????? ??? ??? ?????????? ?? ?
,
??? ?
?
、
????
、
? ? ? ????
。
????? ? ?? ?? ???
,
???????????????? ????
。
??
,
?????
5 6
. . . ??????.
??????
. ?!
:
,
; ?
`
?
??????
???????
,
???????????? ???? ?????
??????????????????????
,
?? ????
?????
,
?????? ??? ???
,
???? ????? ?
?
“
??????????????? ?
,
?????? ????
????
” ①。 ??
,
????????
,
???????????
。
??
,
?? ? 《???》? ????????
,
????? ???
?????????? ?????
,
????????? ????
?????????????
,
?????? ????
。
??
,
???? ????? A ?
、
H ?????????
,
?
???????? ?????—
????? ???
,
?????
? ???????????
,
????????? (?? ????
??????? ) ?????????
,
???????????
???
,
? ?????????????????????
。
?
、
??????????????
1
.
???????????
?????? ???????? ??????
,
????? ?
??????????
,
??????? ????????? ? ?
???????????????
,
??????
、
??????
? ???? ???????
、
? ????????? ??? ???
?
。
??????
,
????????????? ???? ???
?????
,
?? ? ???????? ?? 致
,
??? ?????
??
,
??????? ???? ??
,
?????? ???? ? ?
?
,
?????????????? ?
。
2
.
???????????
① ??? 《?????????》
,
6??
,
? ?
,
???? ???
,
?X)。: 2
【?????】 57???. . . . .
.
?????????? (???????? )????
,
??
? ???
,
?????
“
??
”
?????? ?
,
??? ??? ?
????????????? ??? (? 3 ?? ) ???????
?????
。
??
,
??????????? ?????? ???
????????
,
?????? ?????
,
??? ?????
?
,
?????? ???????
,
? ?????????? ; ?
?
,
??????????????
,
?????????? ??
??? ???
。
??? ?????? ?????????? ??
,
?????????
,
?????
、
?????? ????? ??
????????
,
??? ????? ??????????? ?
????
。
3
.
?????????
?? ???????? ???
,
??? ??? ???????
?
、
??????
、
??? ????? ???????? ????
??
。
??
,
??????????????
,
? ??? ??? ?
?????????????????? ? ????
,
?? ???
?? ???? ?????
、
???????
。
??
,
?? ? ???
???
,
????
“
? ???
,
? ???
” 。
??????
“
???
?
,
????
”
???
,
? ?? ?????? ?????????
??
,
????????????①
。
① ????? 19 3 7 ???
“ C amr
th V Im? ir al Ch e m ie a l ?n d u s t“e s Lim i ted
”
? ??
,
????????? ?? ?? ?? ??? ? ??? ??? ?
.
? ? ? ?? ?? ?? ? :
“
??? ???????? ????? ???
,
? ?????? ?? ??? ? ??? ??
????????????? ? ; ??????????
.
??? ?????
.
????
??????? ? ???
。 ”
?? ???????????? ??? ??? ??? ???
?
。
—
??? : 《? ?? ? ?? ??? ?》 ( ? ) . 6 74 ?
,
? ?
.
? ??? ? ??
,
。1999
5 8
. ?? . ??. ??
?
、
??
??????
. ?l
` r! }? ;?
?????
l
, ?
?
、 J .
?? ????? ??????? ?????????????
????????
,
?????
、
??????
,
??? ?? ??
?????????????? ???? ???
,
???????
????
,
? ???? ??????????????? ????
??
。
??????
,
??? ??? ?????? ??????? ?
?????????? ??
,
?? ???? ?????????
,
??????????????? ?? ?????
。
??????
????? ???? ???
,
????????? ?????
,
?
? 《? ?? 》?? ?????? ??? ; ? ??? ??? 《? ?
?》??? ?????? ???????
,
?????? ???
、
??????????????
,
??????????????
?
,
?? ??????????????
、
??????
、
???
??????????? ?????
,
? ??? ???
。
