ֻ25ज ֻ3௹॓ ܵ , 2004୍ 3ᄅ ScienceResearchManagem entMay, 2004໓ᅣщݼ:1000-2995(2004)03-006-0036ᇏཬఒြඌԷྍࣁವಌ१ࠣఃࣜ࠶࿐ࢳ༅马良华,阮鑫光(浙江大学应用经济研究中心,杭州 310027)ᅋေ:金融缺口是我国中小企业技术创新发展的主要瓶颈之一,这一缺口的形成和存在,既有中小企业自身弱点和技术创新本身不确定性形成的风险等特征的影响,缺少一个有效的资本流动机制及其配套的制度安排也是一个十分重要的原因b对此,本文从经济学和博弈论角度进行了分析研究bܱՍ:中小企业;技术创新;金融缺口;制度;理论解析ᇏٳোݼ: ໓ངѓ്:A100bݓఒြᄝ॓Ӯݔഅ߄aӁြ߄ࢨ؍,1 引言॓Ӯݔሇ߄ሧࣁᇗ҂ቀ,ሧࣁ܂б২ۚղ1B20bՖሹุ,ुݓఒြ॓Էྍ֥ࣁವಌ१ࣁವಌ१൮༵ԛགྷᄝႇݓၰჴMacmillanཟࢠն,ၛႏູᇶุ֥ᇏཬఒြඌԷྍࣁವಌႇݓݓ߶ิ܂֥ܱႿᇏཬఒြ໙ี֥טҰБۡᇏ१۷ն,ವሧ໙ีԛbᆃᇕሑঃؓݓᇏཬ(,1931),ᆷ֥൞ᇏཬఒြؓվఒြඌԷྍ֥ؿᅚٳ҂০bॻބຓჷྟሧЧ֥ླնႿ൧ӆିܔิ܂֥վॻູહݓᇏཬఒြඌԷྍ߶թᄝࢠն֥ބሧЧ֥ඔਈ,ЇওሧЧྟಌ१ބᅏༀྟಌ१b[1]ࣁವಌ१?Ч໓ᄎႨࣜ࠶࿐ބܱ৳ѰᒮંቔᇏཬఒြඌԷྍࣁವಌ१ᆷᇏཬఒြඌԷྍ၂ٳ༅ฐษ,ၛ௹ิ܂ؓҦනਫ਼bವሧሧࣁ܂ᆭࡗ֥ҵح,ၧࠧ܂۳҂ିડቀླ֥҆ٳb2 对中小企业技术创新金融缺口成ݓૄ୍֥ህ০ඌႵ2ຣ؟ཛ,സ҆ࠩ॓因所作的一般经济学分析Ӯݔຣ؟ཛ,ህ০ඌൌീੱࣇ10%ቐႷ,॓Ӯݔሇ߄ੱࣇ15%ቐႷ,طྙӮܿଆི ඌԷྍ෮૫ਢ֥ᇭ؟҂ಒקྟބڄག֥ၭ֥ࣇᅝ10%-15%bۚ॓ӮݔӁြ߄ࣇ5%؟ဢྟ-7%,აؿղݓࡅ֥60%-80%ཌྷбҵएޓ ඌԷྍ൞၂۱༢۽ӱ,൞၂۱Էྍᆀაնb[2]Ԣഒ҆ٳ॓Ӯݔၹ൧ӆ֩ٚ૫֥ჰၹႨᆭࡗ֥ཌྷቔႨ֥ݖӱ,ᄝՎݖӱᇏ,ႮၛྙӮӁြຓ,۷؟֥॓Ӯݔᄵ൞ၹಌكೆႿടࠣ૫ޓܼطіགྷԛհሸگᄖ֥หྟbඌԷሧࣁطໃିӁြ߄bݓຓࣜဒіૼ,R&Dሧࣁaྍݖӱ֥گᄖྟथקਔඌԷྍԉડሢ҂ಒק॓Ӯݔሇ߄ሧࣁა۽ြ߄նളӁሧࣁб২ᆺႵྟbඌԷྍݖӱᇀഒթᄝඹᇕ҂ಒקྟ:ඌղ֞1B10B100Ҍି॓Ӯݔࢠݺ֥ሇ߄ູഅٚ૫֥҂ಒק,ྟ൧ӆٚ૫֥҂ಒקྟ,ඌ൬ၭ,ྙӮӁြ,طଢభݓᆀ֥б২ູٚ૫֥҂ಒקྟၛࠣᇅ؇ߌٚ૫֥҂ಒק൬۠ರ௹:2003-03-17.ቔᆀࡥࢺ:ઔਅ(1962-08),ଳ(ݱ),ࠡܺᆄࡾᗗᇜ,ܵ࿐Ѱൖ,ᆄࡾն࿐ࣜ࠶࿐ჽڬ࢝൱,ණൖ࣮ള֝ഽ,ᇶေ࣮ਵთູԷྍᆟҦaࣁವܵ֩bᶈܻ(1973-),ଳ(ݱ),ᆄࡾն࿐ࣜ࠶࿐ჽ99ࠩණൖ࣮ള,ᇶေ࣮ਵთູವሧაሧܵb
ֻ3௹ઔਅ ᶈܻ:ᇏཬఒြඌԷྍࣁವಌ१ࠣఃࣜ࠶࿐ࢳ༅#37# ྟb[3]҂ಒקྟ൞ۀੱ҂ॖᆩࠇ҂ିಒק֥ڄག,ြၿྛࠇఃವሧ౻֡ࠆ֤ؿᅚ෮ླ֥ᅏༀྟሧ҂ಒקྟ֥թᄝࡼ֝ᇁڄག֥ԛགྷbඌԷྍݖࣁbႮႿሧЧ൧ӆؿྛܢௐࡪۚa/ؽϰ൧ӆ0ӱᇏթᄝაඹᇕ҂ಒקྟཌྷؓႋ֥ඹᇕڄག:ીႵԛaֹთྟࠇֹٚྟ֥ሧЧ൧ӆބӁಃࢌඌڄག,൧ӆڄག,ඌ൬ၭڄགၛࠣᇅ؇ߌڄၞ൧ӆીႵࡹ৫ࡲಆaીႵࡹ৫ࡲಆ֥ڄགሧགbԢՎၛຓ,ؓඌԷྍᆀط,Էྍఒြᄝఃࠏᇅ,ݓᇏཬఒြࠆ౼ඌԷྍ෮ླ֥ሧЧྟᄎྛݖӱᇏߎ૫ਢሢࣜႏڄགaҍༀڄགၛࠣܵሧࣁ֥౻֡٤ӈ༮ᅎbᇏཬఒြაඌԷྍ৳ࢲഈ֥սڄགbᆃࠫᇕڄགࠇ༵ުࠇൈ৳ࢲᄝ၂ఏ,֤ᇏཬఒြඌԷྍ૫ਢ֥҂ಒקྟᄝ၂ఏ,֤ඌԷྍࠃӯགྷۚڄགหᆘb۷ն,ླေӵք֥ڄག۷,ۚሧࣁಌك֥ӱ؇္ࣼඌԷྍݖӱສສ൞၂۱ྍӁࠇᆀ၂۱ۚྍඌ۷ᇗbఒြӁളؿᅚ֥ݖӱ,ၹՎ,ඌԷྍ֥ൌགྷ҂ࣇ ಌكႵི֥ᇏཬఒြඌԷྍವሧܵሧնطᇛ௹ӉbඌԷྍᄝ҂ਵთa҂ࠏᇅྛြ֥ൌགྷ,࣐ܵ෮ླ֥ೆሧࣁaൈࡗӉ؋۲ሱ ࣐ܵۚೆaۚڄག൞ᇏཬఒြඌԷྍವཌྷၳ,ۚೆaӉᇛ௹ܒӮਔඌԷྍ֥ਸ਼ຓਆሧ֥ᇗေჰၹ,ॖૌಪູ,ۚೆaۚڄགѩ۱หׄbۚڄགaۚೆaӉᇛ௹ӮਔቅθඌԷ٤ݓᇏཬఒြඌԷྍሧࣁಌك֥ື၂ᇶေჰྍؿᅚ֥ᇗေၹb൬ၭაڄགࣼཞ੶ളྡ,ֽၹbၛܢ൧ູ২,ݓܢௐ൧ӆܵࠁ,ཌྷܱمሹ൞ཌྷϴطള,ཌྷശࢆ,ӯགྷԛᆞ֥ཌྷܱྟ,ࠧܿ҂ࡲಆ,൧႔ੱჹჹӑԛݓຓ20П൧႔ੱbطڄགᄀۚᄵყ௹൬ၭᄀն,ڄགᄀ֮ᄵყ௹൬ၭՖሧ(ࠏ)֥ࢲݔটु,ഠ߶ഈႵ/ದәܢ,ᄀཬ,ࠆ౼ۚ൬ၭ֥Мުсಖေӵքۚڄགbϴ၂႓၂ϖЧ0֥ඪم,ڄགޓն,ॖಯႵ6000ෛۚڄག֥ۚყ௹൬ၭӮਔఒြඌԷྍ֥ଽᄝຣܢௐሧᆀҕაఃᇏb࣐ܵሧ(ࠏ)ܢ൧ა৯,ᇭ؟҂ಒקྟ֥թᄝಏ֤ವሧڄགሧඌԷྍႵЧᇉഈ֥҂,ਆᆀ֥ሧaࡆն,ᄹࡆbሧࣁটჷaሧᇛ௹҂,ႮՎॖၛඪૼ,ۚ ᇏཬఒြሱദ֥ׄթᄝڄག҂൞ඌԷྍࣁವಌ१֥ື၂ᇶေჰၹbࣁაնఒြཌྷб,ᇏཬఒြႵྸ؟҂ቀֹ֥ವሧЧ൞၂ᇕ༎ಌሧჷ,҂ܵఃඔਈႵ؟ն,ཌྷؓٚ,ೂܿଆཬ,ࣩᆚ৯գ,ܵඣࢠ֮,֩ၿྛ౫࣐֥ླطሹཁ֤҂ቀbವሧ֥ൌᇉࣼࠇ٤ၿྛࣁವࠏܒཟᇏཬఒြิ܂վॻ૫ਢࢠۚ൞ؓᆃᇕ༎ಌሧჷ֥ᇂݖӱbࣁವሧЧ֥หྟ֥ڄགbᆭ၂ь൞֥০ྟ,ࠧࣁವሧЧሹ൞ሔᇯۚحᇏཬఒြႭః൞ԚԷ֥॓ᇏཬఒြ,Ⴎ০മᇀӑح০,ఃੀཟሹ൞ᆷཟ൬ၭ֥ۚྛႿఒြൎ؋,ીႵࠇᆀಌكྐႨ࠺,ܵࠁြࠇఒြ,طՖ൬ၭ֥֮ྛြࠇఒြԛb֒ሧ,ҍༀᇅ؇҂ࡲಆ,֤֩ᇏཬఒြ֥ྐ༏ૼЧੀ֥౻֡҂ӎࠇሧЧੀ෮၇ঠ֥ຓ҆ᇅ؇؇ޓ,֮ၿఒᆭࡗթᄝᇗ֥ྐ༏҂ؓӫགྷའ;࣐ߌ҂ࡲಆࠇ౷ൈ,ሧЧੀࣼ߶൳ቅࠇؿളܵᇏཬఒြሧࣁླሹਈն,ႮႿᇏཬఒြඔਈ౷bሧЧੀ൳ቅࠇ౷֥ࢲݔ,іགྷԛট,၂նၹطֆཛվॻحཬ,ܿଆཬطࢌၞӮЧն֥ᇏٚ૫,ଖྛြa҆aֹ֥ࣁವሧЧཌྷؓݖഺطཬఒြ֥ವሧؓႿݓႵഅြၿྛࠇఃն֥ၿྛਸ਼၂ྛြa҆aֹ֥ࣁವሧЧಏᇗಌك,ᄯࠇ٤ၿྛࣁವࠏܒطಌكܿଆིၭ,ಌك་ႄӮሧЧൈॢഈ֥ࢲܒ҂ޙ;ਸ਼၂ٚ૫,ࣁವሧЧ৯;॓ᇏཬఒြႚႵ֥ሧӁ۷؟൞ྙ֥,ສ০ྟބࣁವሧЧཌྷؓݖഺ֥ࢲކ,сಖ֝ᇁႳສಌكॖႨႿַ֥ൌሧӁ,طݓીႵࡹ৫ሧބࠏ֥նਈԛགྷ,ᄯӮሧЧ൧ӆ֥֕ބ҂ࡲಆ֥ᇏཬఒြྐႨքЌุ༢,ᇏཬఒြվॻքਅުݔbݓܢௐ൧ӆഈິمࡀaቓሌaޑଞ֩Ќᇗᇗ;ሇ݅௹ݓ֥ྐႨᇅ؇ᇗ౷aીགྷའ֥նਈթᄝԉٳᆣૼਔᆃ၂ׄbၹՎ,ކႵࡹ৫ࡲಆ֥ྐႨุ༢,ಌكᆘྐุ༢,ഠ߶ࣜ࠶֥ࣁವሧЧੀࠏᇅཁ֤ޓᇗေbࣁವሧЧሔࠃીႵؿߨྐႨ֥ۿିބቔႨ;ݓ֥ఒြᅏۚ൬ၭ,ۚ൬ၭაۚڄག֥ᆞཌྷܱྟ֤ࠆ౼ۚಊؿྛ่ࡱ,۬ᇏཬఒြޓ๙ݖؿྛᅏಊವ൬ၭ֥Мުсಖေӵքۚڄགb֒ڄགۚ֞၂קሧbᆃུ҂ቀ֥թᄝ֤ݓᇏཬఒြޓՖഅӱ؇ൈ,ೂݔીႵཌྷႋ֥ࠏᇅটЌᆣࣁವሧЧ֥
# 3 8#॓ ܵ 2004୍ཌྷؓνಆྟ,ࢆ֮ӑެವሧѰᒮٓຶطԛགྷ֥ၛᇁᆃᇕࣜ࠶ྛູ֤҂ӊാ,ೂݔીႵཌྷႋ֥ᇅڄག,ࠧႵޓ֥ۚყ௹൬ၭ,ྟ֥ࣁವሧЧႚ؇νஆЌᆣᆃဢ֥֤҂ӊാऎႵޓ֥ۚॖྐ؇,Ⴕᆀ္҂߶ቓԛವሧथҦbႵཋྟ֥ࣜ࠶ದಯޓႵॖିҐ౼ࠏ߶ᇶၬྛᇏཬఒြඌԷྍ૫ਢ۲ᇕ۲ဢ֥҂ಒקྟູbކ֥ᇅ؇νஆႵᇹႿࢆ֮҂ಒקྟ,ࡨഒބڄགbύ০ڠ#E#ຯ৷೦ಪ,ູڄགෙಖ؟ᇕྐ༏҂ؓӫӱ؇,ࡨഒࠏ߶ᇶၬྛ,ູྛູᇶุ؟ဢ,෮Ⴕڄགॖၛ݂ၹႿࢌၞӮЧ,ࣜ࠶࿐ؓ෮ࣉྛ֥ࢌၞႵࢠૼ֥ყ௹b/ᇅ؇ॖၛФऌၛᄎቔ֥ਆ۱ྛູࡌഡ:Ⴕཋྟބࠏ߶ᇶၬbקၬູؓದোᇗگࢌສ෮ቔ֥مੰ֥aྛᆟ֥ބڄགࠃթᄝႿࢌၞބᇍࠏᇅ֥ᇭ༥ࢫᇏ,Ⴕ༝ܸྟ֥νஆ0,ط/҂֥ᇅ؇νஆႵሢૌ۲ჹ҂ປಆֿ֥ჿܒᄯ֥ᄎቔॖၛൌགྷࢠݺ֥ሱ֥ࠗৣࢲܒ,طᆃུࠗৣؓದোྛູႵሢหӮ,ིطᆃᇕܒᄯ֥ଢѓ൞Ϝᇅ؇Ⴈቔߏࢳڄག൹֥ބॖყ֥႕ཙ0b[4](֥ႵӮЧིၭ֥)۽ऎ;ೂݔીႵႵཋྟބࠏՖഈ૫֥ٳ༅ॖၛुԛ,ݓᇏཬఒြඌ߶ᇶၬᆀਆ۱่ࡱ,෮Ⴕ֥ڄགࡼཨാbླေԷྍࣁವಌ१֥թᄝ҂ᄝႿݓॖ܂۳֥ሧࣁಌඪૼ֥൞,Їݣࠏ߶ᇶၬྛູࠏ֥ࣜ࠶ದ֥ሱكb൙ൌഈ,ႋھु,֞ݓࣜ࠶ᇏັܴҪ૫ഈ֥০ྛູ࠻Ⴕކم္֥Ⴕ҂ކم֥bႵཋྟބࠏఒြሧࣁࣅಌބޡܴҪ૫ഈ֥ሧࣁཌྷؓॺགྷའ߶ᇶၬіૼਔࣜ࠶ࠃᇏ,ࣜ࠶ྛູᇶุ෮ႚႵіૼ,ݓఒြሧࣁ؋ಌ൞၂ᇕุᇅགྷའ,؋ಌ֥֥ࢌၞཌྷܱྐ༏൞҂ປಆ,֥ఃԩႵཋྐ༏(҂҂൞ᅏༀྟሧࣁ,ط൞ሧЧྟሧࣁb[5]ऌᇏݓದປಆྐ༏)֥ି৯൞Ⴕཋ,֥ၹՎ,ࡹ৫ᄝ҂ປಆၿྛቋྍ࠹ඔऌіૼ,ࢩᇀ2002୍5ᄅ,ָྐ༏่ࡱഈࣜႵཋԩି৯طᇅק֥ఔჿ൞҂ປݓݣຓሧࠏܒ֥ಆ҆ࣁವࠏܒ۲ཛթॻჅحູಆ֥bط,ࣜ࠶ࠃᇏ֥ࢌၞචٚ෮ႚႵ֥Ⴕຣၡჭ,ӬཔंԥྐྵթॻჅحຣၡܱྐ༏ሹ൞ၛ၂ᇁ,ሹթᄝྐ༏҂ؓӫགྷའ,ႚჭ,ॖݓ֥ሧࣁཌྷؓॺbധೆٳ༅,ૌؿႵྐ༏Ⴊ൝֥၂ູٚൌགྷሱദིႨ(০ၭ)ቋնགྷϴෛۚ൬ၭყ௹֥֥ۚඌa൧ӆaࣜႏaҍༀ߄,ሹ൞࿊ᄴႵ০Ⴟሱ֥࠭ྛҦ,ՖطӁളڄགѩ٤ᇏཬఒြඌԷྍವሧ҂ቀ֥۴ჷ෮ກ)))ս໙ีbࣜ࠶࿐ഈ,ກ)))սܱ༢ᄝ,ವሧࠏᇅ(Ѱᒮܿᄵ)֥҂ކa҂ࡲಆҌ൞ᇏ֥սದᆷႚႵྐ༏Ⴊ൝֥ࢌၞٚ,ກದᆷݓᇏཬఒြඌԷྍሧࣁಌك֥۴Чჰၹbࢌၞ֥ਸ਼၂ٚbກ)))սܱ༢ᇏ,ႚႵದྐ༏֥սದა҂ႚႵದྐ༏֥ກದᆭࡗ,3 用关联博弈理论对中小企业技术ႮႿਆᆀ০ၭଢѓҵၳaڄགၩ്҂၂ᇁaྐ༏҂创新金融缺口的解析ؓӫၛࠣൌ࠽ᆳྛݖӱაղӮఔჿ֥ҵၳ,Ⴕॖି՜սದᆺՖሱ֥࠭ط҂൞ກದ֥০ၭԛ Ѱᒮ൞ؿളᆰࢤཌྷቔႨ֥ྛູᇶุᆭࡗ֥ؿ,Ֆطحຓᄹࡆਔກದေӵք֥ڄགbࢌၞҦݖӱbᄝՎݖӱᇏ,Ѱᒮҕაದູൌགྷච֥ٚྐ༏҂ؓӫӱ؇ᄀᇗ,ກսܱ༢Ӂሱི֥࠭Ⴈቋն߄ط۴ऌؓ൭֥(ॖି)ྛ(ّള֥০ၭԊᄀૼཁ,ກದ૫ਢ֥ڄག္ࣼᄀႋ)টטᆜሱ֥࠭Ҧၛь࿊ᄴކൡ֥ྛbѰۚbກ)))սܱ༢֥ӮၹᄝႿྐ༏֥҂ປಆᒮ(ંgametheory)൞࣮थҦᇶุ֥ྛູؿളᆰྟa҂ؓӫྟၛࠣࣜ࠶ྛູದ֥ሱ০ྟࠇᆀඪࠏࢤཌྷቔႨൈީ֥थҦၛࠣᆃᇕथҦ֥नޙ໙ี߶ᇶၬౠཟbܞׅᆟᇍࣜ࠶࿐ಪ,ູࣜ࠶ྛູᇶ,္֥ࣼ൞ඪ,֒၂۱ᇶ,ุݺб၂۱ದࠇ၂۱ఒุᄝหקߌ༯֥Ҧ࿊ᄴ౼थႿఃೂޅॉҳѩြ֥࿊ᄴ൳֞ఃದaఃఒြ࿊ᄴ֥႕ཙ,طಃޙ۲ᇕ҂Ҧ֥ӮЧ൬ၭၛࠣૌ֥ࢲݔbّݖট႕ཙఃದaఃఒြ࿊ᄴൈ֥थҦ໙ีᆃᇕӮЧ൬ၭٳ༅࠻ေॉ੮གྷᄝႻေॉ੮ࡼট,ބनޙ໙ีbѰᒮં֥ࠎЧۀЇওҕაದaྛӮЧބ൬ၭॖၛіགྷູః௹ຬᆴ֥์གྷᆴbၹaྐ༏aᅞaᆦڱݦඔaࢲݔaनޙ,ఃᇏҕაՎ,Ֆࣜ࠶ದ֥Ⴕཋྟࠣሱ০ྟԛؿ,ೂݔࣜ࠶ದaྛaࢲݔӫູѰᒮܿᄵb۴ऌތغົՇྛູᇶุ֥֒భ൬ၭჹնႿӮЧ,ູ࣐ܵਔࠆ౼(Hurwicz)֥ܴ,ׄѰᒮܿᄵॖၛႮҕაದିܔ࿊֒భ֥൬ၭॖିླေࡼটڱޓ֥ۚӮЧ(սࡎ),ᄴ֥ྛ(/थҦࠢ0)ၛࠣҕაದथҦ֥ૄ၂۱ྛ
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ֻ3௹ઔਅ ᶈܻ:ᇏཬఒြඌԷྍࣁವಌ१ࠣఃࣜ࠶࿐ࢳ༅#41# EconomicsanalysisonshortageoftechnologicalinnovationcapitalofSMEsMaLiang-hua,RuanXin-guang(EconomicsSchoolofZhejiangUniversity,Hangzhou310027,China)Abstract:-italbottleneck,,:smallandmedium-sizedenterprises;technologicalinnovation;shortageofcapital;managementmechanism;economicsanalysis
