目录
1、Smart Beta 产品未来可期，成长风格领先市场 ................................................- 4 -
、Smart Beta 产品发展空间广阔.....................................................................- 4 -
、市场风格转换，成长因子表现优异...........................................................- 6 -
2、深证成长40 指数介绍........................................................................................- 6 -
、指数基本信息...............................................................................................- 6 -
、指数计算方法...............................................................................................- 7 -
、市值分布：成分股自由流通市值主要集中于200-500 亿........................- 8 -
、行业分布：医药、电子、计算机行业权重占比最高................................- 9 -
、所属市场分布：创业板占比达43%，受益《再融资新规》.................- 10 -
3、深证成长40 指数表现...................................................................................... - 11 -
、收益表现：长短期收益均优于沪深300 和深证成指.............................. - 11 -
、指数流动性：交投活跃、流动性充裕.....................................................- 12 -
、成长能力：成分股具有高成长性，注重研发投入..................................- 13 -
、前十大成分股：精选成长行业龙头.........................................................- 15 -
4、大成深证成长40 ETF 值得关注......................................................................- 16 -
、产品基本信息.............................................................................................- 16 -
、管理人：投研实力雄厚 公司屡获殊荣....................................................- 18 -
、基金经理：管理经验丰富.........................................................................- 18 -
、基金表现：紧密跟踪指数，近期业绩表现优异，流动性大幅提升......- 18 -
图表1、美国各类型股票 ETF 结构变化...............................................................- 4 -
图表2、国内Smart Beta ETF 规模（亿）.............................................................- 5 -
图表3、国内各类型股票ETF 结构变化................................................................- 5 -
图表4、国内各类型股票ETF 规模........................................................................- 5 -
图表5、2019 年以来因子指数走势........................................................................- 6 -
图表6、2019 年以来因子指数收益........................................................................- 6 -
图表7、深证成长40 指数基本信息.......................................................................- 7 -
图表8、成分股自由流通市值数量分布.................................................................- 9 -
图表9、成分股自由流通市值权重分布.................................................................- 9 -
图表 10、指数成分股行业分布...............................................................................- 9 -
图表 11、指数成分股相对深证成指行业超配比例..............................................- 10 -
图表12、成分股所属市场数量分布.....................................................................- 10 -
图表13、成分股所属市场权重分布.....................................................................- 10 -
图表14、2013-2019 年申万一级行业定增数目 ................................................... - 11 -
图表15、深证成长40 指数发布以来净值走势...................................................- 12 -
图表16、深证成长40 指数长期收益...................................................................- 12 -
图表 17、深证成长 40 指数短期收益 ...................................................................- 12 -
图表 18、深证成长 40 指数季度日均成交量及成交额........................................- 13 -
图表19、2019Q3 指数成长指标对比....................................................................- 14 -
图表20、指数2019 年报业绩预告分类...............................................................- 14 -
图表21、指数研发费用对比.................................................................................- 14 -
图表22、深证成长40 指数前十大权重股概览...................................................- 15 -
图表23、大成深证成长40 ETF 基金基本信息...................................................- 16 -
图表24、大成深证成长40 ETF 联接基金基本信息...........................................- 17 -图
表 25、基金经理在管基金列表.........................................................................- 18 -图
表26、大成深证成长40 ETF 上市以来收益曲线...........................................- 19 -
图表27、大成深证成长40 ETF 短期收益...........................................................- 19 -
图表28、基金近三年每季度日均成交量及成交额 ..............................................- 20 -
图表29、基金近1 年日度折溢价率.....................................................................- 20 -
报告正文
1、Smart Beta 产品未来可期，成长风格领先市场
、Smart Beta 产品发展空间广阔
在指数投资产品中，Smart Beta 产品具有风格稳定、选股规则透明等特点，
并且可以通过在特定因子上的风险暴露获得长期的超额收益。作为介于主动与被
动之间的产品，在海外发展较早且迅速，当前在海外股票ETF 中占比已超过20%。
然而Smart Beta 产品在国内发展较慢，截至2019 年末，股票Smart Beta ETF 总规模
仅为 亿元，发展明显不及海外。我们认为，随着国内市场的成熟度不断提升
，Smart Beta 产品未来发展可期。
美国 ETF 产品自创设之初即获得市场认可，在过去20 多年保持了高速增长。
截至2019 年12 月31 日，股票ETF 总规模为 万亿美元。
在美国股票 ETF 中，以跟踪市场宽基指数的 ETF 规模最大，规模为 万亿
美元，占比 %；紧随其后第二大类 ETF 即为 Smart Beta ETF，规模为
亿美元，占比 %。具体的，凡是体现出采用红利、低波动、价值、
成长等单因子或多因子复合模型选股的，均判定为 Smart Beta 基金；更改市场指
数加权方式的也算作 Smart Beta 基金，比如领航价值型 ETF、iShares 安硕罗素
1000 成长型 ETF、领航股利递增ETF、iShares 安硕Edge MSCI 最小波动等。从发
展历程来看，随着ETF 品种的丰富，Smart Beta ETF 占比持续提升。
图表1、美国各类型股票 ETF 结构变化
资料来源：Bloomberg， 整理
与之相比，国内 Smart Beta ETF 虽然近年来有较快发展，但当前占比仍极
低，仅有 %，未来发展空间广阔。当前国内宽基 ETF 占据了主要市场份额，
截至 2020 年 2 月 18 日其规模占比达 %，发展较为成熟，主题 ETF 次之，规
模占比达%，而Smart Beta ETF 规模仅 亿，占比%，未来发展
空间广阔。
图表2、国内 Smart Beta ETF 规模（亿）
资料来源： ， 整理
图表3、国内各类型股票 ETF 结构变化
资料来源： ， 整理
图表4、国内各类型股票 ETF 规模
ETF 类型 规模(亿元) 市场份额
宽基 ETF %
主题 ETF %
行业 ETF %
Smart Beta ETF %
商品 ETF %
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
、市场风格转换，成长因子表现优异
2019 年以来市场风格和投资风格都发生了转变，成长风格领先市场。我们选
择巨潮中盘成长指数、巨潮中盘低波指数、巨潮中盘价值指数分别代表成长、低
波动、价值因子，选择中证锐联基本面 400 指数代表市场复合因子，通过 2019
年以来指数走势可以看出，成长因子表现远好于其他因子，累计收益达 %。
深证成长 40 通过优选深市成长风格股票取得了优于巨潮中盘成长指数的表现，
累计收益达%，在成长风格中表现突出。
图表5、2019 年以来因子指数走势
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
图表6、2019 年以来因子指数收益
深证成长40 中盘成长 中盘低波 中盘价值 基本400
累计收益率（%）
年化收益率（%）
年化波动率（%）
最大回撤（%）
夏普比率
资料来源： ， 整理数据日期：2019 年 1
月 1 日至 2020 年 2 月 18 日
2、深证成长40 指数介绍
、指数基本信息
深证成长 40 指数（）由深市具有良好成长性和行业代表性的 40
只股票构成，选股关注公司业绩成长的可持续性，为追求长期投资收益的投资者
提供参考。指数编制时多维度考察个股特征：首先，从个股角度通过主营业务收
入增长率、净利润增长率、净资产收益率考察个股成长性；其次，剔除市值较小
股票，保证样本股流动性；最后，再按照个股所属板块横向比较，以保证成长性
较高的板块获配更高权重。指数样本股具有成长性较好、行业分布和估值水平合
理、流动性较好的特点。
指数以2002 年12 月31 日为基日，以1000 点为基点，发布日期为2006 年1
月24 日。
图表7、深证成长40 指数基本信息
指数全称 深证成长 40 指数 指数代码
英文名称 SZSE Growth 40
发布日期 2006 年1 月24 日 基点日期 2002 年12 月 31 日
样本空间
选样方法
在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有 A 股：
1） 非ST、*ST 股票；
2） 有一定上市交易日期（一般为六个月）；
3） 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
4） 考察期内股价无异常波动；
5） 最近一期无亏损。
1） 计算入围样本股成长因子的变量数值，成长因子包括主营业务收入增长率、
净利润增长率、净资产收益率；
2） 计算入围样本股风格 Z 值，在样本空间内对所有 3 个变量值进行标准化 Z 分
处理，一只股票的成长Z 值是3 个成长因子变量 Z 值的均值；
3） 筛选成长股票，将成长 Z 值最高的 300 只股票按照总市值排序，剔除总市值
最小的1/3 后形成 200 只入围样本股；
4） 指数选样，将入围样本股归类到10 个板块中，在各个板块内剔除滚动市盈率
过高或者每股收益过低的股票，原则上确保重点板块样本股总权重不低于50%，
非重点板块样本股总权重不高于50%，并且非重点板块个股权重不超过10%。最
后保留 40 只具有良好成长性、行业分布和估值水平合理、流动性相对较好的股
票作为深证成长40 初始样本股。
定期调整 样本调整实施时间为每年6 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日
加权方式 自由流通市值加权
成分数量 40
资料来源： ， 整理
、指数计算方法
指数具体选样方法如下：
选样空间：在深圳证券交易所上市交易且满足下列条件的所有A 股：
① 非 ST、*ST 股票；
① 有一定上市交易日期（一般为六个月）；
① 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
① 考察期内股价无异常波动；
① 最近一期无亏损。
选样方法：
1） 确定入围样本股：
① 计算入围样本股成长因子的变量数值，成长因子包括以下三个变
量：
a) 主营业务收入增长率：过去3 年主营业务收入增长率的均值；
b) 净利润增长率：过去3 年净利润增长率的均值；
c) 净资产收益率：当年净资产收益率。
① 计算入围样本股风格 Z 值，计算出每只股票的 3 个变量值之后，
在样本空间内对所有 3 个变量值进行标准化 Z 分处理。为确保用于标
准化处理的市场均值不会因为极值而受到太大影响，计算增长率变量
时，先对样本空间内所有股票的数值按照升序排列。对于处在下端
10%或者上端90%等级的数值，分别设定为第10%等级与90%等级的数
值。一只股票的成长 Z 值是3 个成长因子变量 Z 值的均值。
① 筛选成长股票，将成长 Z 值最高的 300 只股票按照总市值（观察期
内日均总市值，观察期为样本股调整月前一个月）进行排序，剔除总
市值最小的 1/3 的股票后形成入围样本股，即入围样本股数量为
200 只。
2） 指数选样：
按照国证行业分类标准，将入围样本股分别归类到10 个不同板块中。
在各个板块内，剔除滚动市盈率过高或者每股收益过低的股票，原则
上确保重点板块样本股总权重不低于50%，非重点板块样本股总权重不
高于50%，并且非重点板块个股权重不超过10%。其中，重点板块包括
非日常生活消费品、日常消费品、医疗保健、工业、信息技术和电信
业务；非重点板块包括公用事业、金融、能源和原材料。最后保留 40
只具有良好成长性、行业分布和估值水平合理、流动性相对较
好的股票作为深证成长40 初始样本股。
定期调整：指数于每年6 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日定期调
整样本。原则上每次调整比例不超过20%。在确定新入选成分股后，在剩余股
票中按综合排名从高到低排序选取样本数量5%的股票作为备选样本股，用于
指数样本股定期调整之间的临时调整。
、市值分布：成分股自由流通市值主要集中于 200-500 亿
从市值分布来看，指数成分股自由流通市值主要集中于 200-500 亿。自由流
通市值在 200-500 亿的股票共 14 只，权重占比为 %；小于 200 亿的股票共
23 只，权重占比为%。指数加权平均自由流通市值为 亿元。
图表8、成分股自由流通市值数量分布 图表9、成分股自由流通市值权重分布
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
、行业分布：医药、电子、计算机行业权重占比最高
按照成分股所属中信一级行业进行分类，成分股共覆盖14 个中信一级行业，
其中指数配置权重最多的行业为医药、电子、计算机，成分股数量均为 6 只，权
重占比分别为%、%、%。
图表10、指数成分股行业分布
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
与深证成指行业分布相比，深证成长40 超配最多的行业为医药、电子、通信，
超配比例为%、%、%。低配最多的行业为家电、食品饮料、电力设备
及新能源，低配比例为%、%、%。
图表 11、指数成分股相对深证成指行业超配比例
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
、所属市场分布：创业板占比达 43%，受益《再融资新规》
指数选取在深圳证券交易所上市交易的 A 股，40 只样本股中 21 只为主板上
市，权重占比%；19 只为创业板上市，权重占比%。
图表12、成分股所属市场数量分布 图表13、成分股所属市场权重分布
资料来源： ， 整理
数据日期：截至2020 年2 月18 日
2020 年2 月14 日，证监会发布《再融资新规》，新规从解禁周期、发行价格
上对 A 股再融资进行放松：
1） 降低发行价格：发行价格由不得低于定价基准日前20 个交易日公司股票
均价的9 折改为8 折；
2） 缩短解禁周期：将锁定期由 36 个月和 12 个月分别缩短至 18 个月和 6
个月；
3） 延长批文周期：将再融资批文有效期从6 个月延长至12 个月。
此次再融资新政中创业板为最大看点，主要体现在下述两个方面：
1） 降低发行条件：取消创业板非公开发行股票连续盈利 2 年的条件；取消
创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；
2） 资产使用披露：取消创业板上市公司前次募集资金基本使用完毕的条件，
将其调整为信息披露要求。
以上两条有利于扩大创业板企业再融资功能，支持实体融资，对企业发展有
着正面促进作用。深证成长 40 指数中接近半数的股票来自创业板，将大幅受益
于此次新规。
此外，我们统计了 2013-2019 年各申万一级行业定增总数，化工、传媒、机
械设备、医药生物等行业居前；银行、综合、钢铁、休闲服务、家用电器等行业
居后。总得来看，偏成长行业对再融资需求更高，投资者参与定增市场的热情增
加能够在一定程度上缓解成长型企业的资金困难。同时成长型企业相较于价值型
企业来说，其估值对于融资成本的敏感性更高，放松再融资条件，也将进一步助
推成长股的估值提升，成长风格有望进一步走强。
图表14、2013-2019 年申万一级行业定增数目
资料来源： ， 整理
3、深证成长40 指数表现
、收益表现：长短期收益均优于沪深 300 和深证成指
长期来看，指数收益高于深证成指和沪深300：对比深证成长40 指数与传统宽
基指数的长期表现，可以看出，深证成长40 指数收益高于沪深300、深证成指，自
发布以来累计收益达到 %，超越沪深 300 收益 %，超越深证成指收益
%。
指数发布以来最大回撤为%，低于主流宽基指数。综合考虑收益风险水
平，深证成长40 指数长期表现十分优异。 图
表15、深证成长40 指数发布以来净值走势
资料来源： ， 整理数据日期：2006 年 1
月 24 日至 2020 年 2 月 18 日
图表16、深证成长40 指数长期收益
深证成长40 沪深300 中证500 深证成指
年化收益率（%）
年化波动率（%）
最大回撤（%）
夏普比率
资料来源： ， 整理数据日期：2006 年 1
月 24 日至 2020 年 2 月 18 日
从短期来看，深证成长40 指数表现也十分优异，近3 月、近6 月、今年以来收
益分别为%、%、%，均大幅跑赢沪深300、中证500 和深证成指。
图表17、深证成长40 指数短期收益
深证成长40 沪深300 中证500 深证成指
近3 月涨跌幅（%）
近6 月涨跌幅（%）
今年以来涨跌幅（%）
资料来源： ， 整理数据日期：2006 年 1
月 24 日至 2020 年 2 月 18 日
、指数流动性：交投活跃、流动性充裕
指数流动性充裕：指数发布以来，每日交投活跃，自2019 年四季度以来日均
成交量和日均成交额均呈上升趋势，今年以来日均成交量为 亿股，日均成
交额为 亿元。
图表18、深证成长40 指数季度日均成交量及成交额
资料来源： ， 整理
2020Q1 数据截至 2020 年2 月18 日
、成长能力：成分股具有高成长性，注重研发投入
根据样本股三季报披露数据计算，深证成长 40 指数营业收入同比增长率为
%，ROE 为 %，ROA 为 %，均远高于其他宽基指数，显示出成分
股的高成长性。
此外，成分股盈利能力较强，业绩表现优秀。截至2020 年 2 月 18 日，深证
成长 40 指数的 40 家成分股公司中有 30 家已发布 2019 年报业绩预告，其中 11 家预
增、12 家略增、1 家续盈，占已发布预告公司数量的80%。
图表19、2019Q3 指数成长指标对比
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
图表20、指数2019 年报业绩预告分类
资料来源： ， 整理
数据日期：截至 2020 年2 月 18 日
同时指数重点涵盖 TMT 和医药行业，研发投入高，根据 2019 年三季报披露
数据，当前 40 只成分股中 39 只有研发费用，前三季度加权平均研发费用为 亿
元，加权研发费用占加权自由流通市值比例为 %，高于创业板指和沪深 300指
数。
图表21、指数研发费用对比
40
（亿元）
深证成长
深证成指 创业板指 沪深300
投入研发的公司数量（个） 39/40 444/500 100/100 224/300
2019Q1-Q3 加权平均研发费用
加权平均自由流通市值（亿元）
研发费用占自由流通市值比例 % % % %
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
、前十大成分股：精选成长行业龙头
前十大成分股主要集中于 TMT 和医药行业，其中有 9 只股票今年以来取得正
收益。前十大成分股ROE（TTM）中位数为%，PE（TTM）中位数为，归母
净利润单季同比中位数为%，自由流通市值中位数为 亿元，总体具有大
市值、高盈利、高成长特点，为偏成长行业中的优质龙头企业。
图表22、深证成长40 指数前十大权重股概览
自由流
代码 简称
权重
（%）
通市值
（亿元）
所属中信
三级行业
今年以来
涨幅（%）
ROE
（TTM，
%）
PE
（TTM）
归母净利
润单季同
比（%）
立讯精密 1, 电子
迈瑞医疗 医药
长春高新 医药
顺丰控股 交通运输
三七互娱 传媒
紫光股份 计算机
信维通信 通信
东山精密 电子
天齐锂业 有色金属
康泰生物 医药
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
立讯精密：精密制造龙头，消费电子成长可期
公司消费性电子产品渗透率持续提升，通讯产品不断实现在品类和客户端的
快速成长，汽车电子产品继续围绕线束、连接器、电子模块、嵌件注塑功能件等
较为完整的零组件产品线稳步发展。TWS 耳机持续放量，苹果的 AirPods 占有过
半的市场份额，具有绝对领先优势。公司作为主力供应商，AirPods 市场份额增加
及iPhone 增产将成为今明两年公司最大成长动力。
迈瑞医疗：医疗器械龙头，产品结构全面升级
公司作为我国医疗器械行业的绝对领导者，也是中国医疗器械国际化经营典
范，主营业务呈现良好发展态势，且产品竞争力持续加强，产品结构中高端销售
稳定提升。国内市场方面，得益于医改、分级诊疗和国家对医疗器械的扶持政策，
进口替代趋势加快，公司产品覆盖中国近 11 万家医疗机构和 99%以上的三级医院
，预计未来国内收入占比会进一步提升。国际市场方面，公司结合外延收购的战
略不断提升市场渗透率，产品全面进入高端市场，赢得全球领先医疗结构的广泛
认可。
长春高新：医药生物龙头，核心品种持续发力
公司主营业务以生物制药、中成药生产及销售为主，新发布的 2019 年度业绩
预告显示，预计公司 Q4 实现归母净利润 亿元 亿元，同比增长
120%-240%。受益于生长激素水针的放量，公司核心子公司金赛药业单季度或加
速增长，为公司业绩高增长的主要驱动力之一，此外，百克生物与华康药业预计
也将维持稳定的增长。
顺丰控股：物流巨头，开拓综合服务之路
目前公司业务以快递为主，综合性物流服务为辅，其中包括了如同城配送、
仓储服务、国际快递、重货快运，冷链运输等多种服务。公司大力开拓电商市场、
积极管控成本有望继续带来阶段性利润弹性。长远来看，顺丰利用自己的品牌、
网络、科技、基础设施优势，打造涉足物流多细分领域的超级物流平台，其平台
优势有望在每个细分市场建立较大优势。
三七互娱：买量缔造手游巨头，大作不断提振业绩
公司最初从事页游的研发和运营，成功推出《传奇霸业》、《大天使之剑》等
大作，积累了丰富的流量运营经验。其后延展手游业务，《永恒纪元》2017 年 3
月全球月流水高达 亿，堪称“页转手”标杆产品，其后公司陆续推出《斗罗大
陆》、《屠龙破晓》、《一刀传世》、《精灵盛典》等作品，凭借领先的买量能力缔造
了高流水的手游大作。公司手游储备丰富，自研产品有《代号 YZD》、《斗罗大陆
3D》、《江山与美人》等，代理游戏有《明日幻想》、《云上城之歌》。
4、大成深证成长40 ETF 值得关注
、产品基本信息
大成深证成长40 ETF 由大成基金发行，跟踪深证成长40 价格指数，于2010
年 12 月 21 日成立，2011 年 2 月 23 日上市。截至 2020 年 2 月 18 日，基金规模
为 亿元。
基金经理为张钟玉，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，追求与标的
指数相似的投资回报。基金管理费率为 %，托管费为 %。基金属于股票
型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基
金，属于较高风险、较高收益的基金。
图表23、大成深证成长40 ETF 基金基本信息
基金全称 深证成长40 交易型开放式指数证券投资基金
基金简称 大成深证成长40 ETF 基金代码
成立日期 2010/12/21 上市日期 2011/2/23
基金管理人 大成基金 基金经理 张钟玉 标
的指数 深证成长40 价格指数 标的指数代码
基金类型 股票型证券投资基金
投资目标 紧密跟踪标的指数，追求与标的指数相似的投资回报。
本基金投资于标的指数成份股、备选成份股以跟踪标的指数，投资于
投资比例
风险收益
特征
费率结构
标的指数成份股或备选成份股的投资组合资产不低于基金资产净值
的90%。
本基金属股票基金，预期风险与预期收益高于混合基金、债券基金与
货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的
指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似
的风险收益特征。
管理费率 %
托管费率 %
资料来源：基金法律文件， 整理
大成深证成长 40 ETF 联接为大成深证成长 40ETF 的联接基金，由大成基金发
行，于2010 年12 月21 日成立，基金经理为张钟玉。基金通过投资于目标ETF，
紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。截至 2019 年 12 月 31
日，基金规模为 亿元，持有基金份额 亿份，占大成深证成长40 ETF 份额
的%。
图表24、大成深证成长40 ETF 联接基金基本信息
基金全称 大成深证成长40 交易型开放式指数证券投资基金联接基金
基金简称 大成深证成长40 ETF 联接 基金代码
成立日期 2010/12/21
基金管理人 大成基金 基金经理 张钟玉
标的指数 深证成长40 价格指数*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
基金类型 股票型证券投资基金
通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误
投资目标
投资比例
风险收益
特征
差最小化。
正常情况下投资于目标 ETF 基金份额的投资组合资产不低于基金资
产净值的 90%，持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金
资产净值的5%。
本基金属股票基金，预期风险与预期收益高于混合基金、债券基金与
货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的
指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似
的风险收益特征。
管理费率 %
托管费率 %
费率结构 申购金额：M 费率
申购费率 M<50 万 %
50 万≤M<200 万 %
200 万≤M<500 万 %
M≥500 万 1000 元/笔
资料来源：基金法律文件， 整理
、管理人：投研实力雄厚 公司屡获殊荣
大成基金管理有限公司成立于1999 年4 月，是中国首批获准成立的十家基金管
理公司之一。历经二十年的磨砺和沉淀，大成基金形成了以长期投资能力为核心
竞争优势，打造了一支具有良好职业素养和丰富经验的资产管理队伍。公司曾四
次荣获中国证券报“金牛基金公司”大奖，四获证券时报“十大明星基金公司”称号。
近三年，旗下投资团队和产品荣获中国证券报、证券时报、上海证券报、中国基
金报等权威媒体颁发的中国基金业金牛奖、明星基金奖、金基金奖、英华奖等荣
誉共计40 余次。
截至 2020 年 2 月 18 日，大成基金旗下管理基金 91 只，资产管理规模达
亿元，位列同行业 25/140。其中非货币基金共 81 只，非货币基金规模达
亿元，位列同行业29/140。
、基金经理：管理经验丰富
大成深证成长40 ETF 现任基金经理为张钟玉。
张钟玉，会计学硕士，2010 年7 月加入大成基金管理有限公司，历任研究部
研究员、数量投资部数量分析师。投资经理年限为 年，目前管理基金7 只，
截至2019 年12 月31 日，在管基金总规模 亿元。图
表25、基金经理在管基金列表
值100ETF
接A
资料来源： ， 整理数据截至 2020 年 2 月
18 日
、基金表现：紧密跟踪指数，近期业绩表现优异，流动性大幅提升
紧密跟踪指数，近期业绩表现优异
基金代码 基金名称 基金类别 任职日期 基金规模
大成核心双动力 偏股混合型 2015-02-28
大成深证成长40ETF 被动指数型 2015-05-23
大成深证成长40ETF 联接 被动指数型 2015-05-23
大成中证500 深市ETF 被动指数型 2015-05-23
大成沪深300A 被动指数型 2015-08-26
大成 MSCI 中国 A 股质优价
被动指数型 2019-09-26
大成MSCI 价值100ETF 联 被动指数型 2019-09-26
截至2020 年2 月18 日，基金单位净值为 元，上市以来收益率为%，
相对深证成长40 指数的超额收益为%。基金紧密跟踪指数，上市以来年化跟
踪误差%，风险可控。
图表26、大成深证成长40 ETF 上市以来收益曲线
资料来源： ， 整理数据日期：2011 年 2
月 23 日至 2020 年 2 月 18 日
近期基金业绩进入快速上升通道，短期表现十分优秀，近 3 个月、6 个月、1
年收益分别为%、%、%，均排在被动指数型基金前5%，近1 年跟
踪误差为%。
图表27、大成深证成长40 ETF 短期收益
近3 个月 近6 个月 近1 年 2020 2019
产品收益
超指数收益
收益排名
指数收益
产品回撤
指数回撤
产品收益回撤比
指数收益回撤比
年化超额收益
年化跟踪误差
年化信息比率
资料来源： ， 整理数据日期：截至 2020
年 2 月 18 日
流动性强：交易活跃程度大幅提升、折价幅度低
2020 年以来，基金交易活跃程度大幅提升：截至2020 年2 月18 日，基金规
模为 亿元。今年以来基金日均成交量 万份、日均成交额 万元，日
均换手率%，产品交易活跃程度大幅提升。
2020 年以来，基金日均折溢价率为%，体现了较强的流动性。
图表28、基金近三年每季度日均成交量及成交额
资料来源： ， 整理数据日期：2017 年 1
月 1 日至 2020 年 2 月 18 日
图表29、基金近1 年日度折溢价率
资料来源： ， 整理数据日期：2019 年 2
月 19 日至 2020 年 2 月 18 日
风险提示：本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未
来。
