Free Discussion 뛔对资产닺움评估맀假볙짨设的뗄쮼思考뾼?"튻李샮秀탣丽샶王췵쫧淑헤珍?볙假짨设쫇是对뛔环뮷境뺳作ퟷ出돶的뗄合뫏乎뫵싟逻辑벭的뗄推췆断뛏，ꎮ常뎣常뎣是쫇一튻?싟逻辑벭上짏的뗄一튻致훂性탔和뫍层닣次듎性탔。ꆣ?쳗套샭理论싛的뗄풭原쪼始쏼命쳢题，ꎬ붨建立솢理샭论싛体쳥系쾵的뗄起웰点뗣。ꆣ볙假设짨的뗄产닺生짺??(뛾二?)资닺产움评맀估볙假짨设퇐研뺿究쿖现ힴ状움评쫶述?쫇是因틲为캪认죏识쪶主훷쳥体的뗄有폐限쿞쓜能力솦无컞法램完췪全좫把냑握컕죏认쪶识客뿍体쳥的뗄无컞??1.ꎮ资닺产움评맀估볙假짨设的뗄퇐研뺿究是쫇一튻룶个훰逐붥渐퇝演뷸进的뗄过맽程돌?쿞限变뇤化뮯，ꎬ只횻能쓜利샻用폃己틑知횪的뗄事쫂实쪵，ꎬ作ퟷ出돶合뫏理샭判에断뛏的뗄过맽程돌。ꆣ?从듓룷各时쪱期웚랢发表뇭的뗄学톧术쫵论싛文컄来살看뾴，ꎬ资产닺评움估맀假볙设짨的뗄?볙假设짨在퓚资产닺评움估맀理샭论싛中훐有폐着ퟅ不늻可뿉替쳦代듺的뗄作ퟷ用폃，ꎬ也튲是쫇评움估맀?퇐研究뺿呈돊现쿖逐훰渐붥进뷸步늽的뗄맽过程돌，ꎬ比뇈如죧最ퟮ初돵的뗄继볌续탸使쪹用폃假볙设짨演퇝?뷧界튻一횱直쳖讨论싛的뗄一튻个룶命쏼题쳢。ꆣ评움估맀活믮动뚯始쪼终훕是쫇处뒦于폚政헾治훎经뺭济볃?变뇤为캪돖持탸续쪹使用폃볙假设짨，ꎬ就뻍充돤럖分뗘地뾼考싇虑了쇋被놻评움估맀资产닺在퓚움评맀估?뮷环뺳境中훐的뗄，ꎬ而뛸环뮷境뺳是쫇不늻断뛏变뇤化뮯的뗄，ꎬ떫但쫇是一튻门쏅学톧科뿆的뗄理샭论싛?前잰后뫳使쪹用폃上짏的뗄不늻同춬状ힴ态첬，?更룼具뻟普웕遍뇩性탔。ꆣ?却좴튪要놣保돖持쿠相对뛔的뗄稳컈定뚨，ꎬ因틲此듋对뛔评움估맀假볙设짨的뗄研퇐究뺿有폐助훺于폚明쏷?벴即쪹使퓚在늻不同춬时쪱期웚同춬튻一个룶人죋뛔对假볙设짨的뗄看뾴法램也튲有폐所쯹不늻?좷确评움估맀理샭论싛的뗄边뇟界뷧和뫍实쪵践볹活믮动뚯的뗄前잰提쳡。ꆣ?同춬，ꎬ比뇈죧如붪姜楠在퓚?1?9?9?4쓪年쳡提出돶的뗄是쫇三죽假볙设짨论싛，ꎬ在퓚?2?0?04?年쓪?튻一、ꆢ资产닺评움估맀假볙设짨研퇐究뺿综ퟛ述쫶?提쳡出돶的뗄是쫇囚쯄假볙设짨论싛。ꆣ王췵建붨中훐在퓚?20??02?쓪年쳡提出돶的뗄三죽假볙设짨与폫?(?튻一?)资닺产움评맀估볙假짨设퇐研뺿究쿖现ힴ状??20??0?8쓪年쳡提出돶的뗄죽三볙假设짨有폐着ퟅ明쏷显쿔的뗄不늻同춬，ꎬ可뿉以틔看뾴出돶随쯦着ퟅ?붪ꆢ췵뺰짽?????ꆱ1姜楠、王景升(1994)[1ꎮ，폠余몣海ퟚ宗、ꆢ싦骆뫬红艳퇞和뫍王췵萍욼?뺭经济볃事쫂物컯的뗄发랢展햹，ꎮ对뛔资产닺评움估맀假볙设짨的뗄认죏识쪶在퓚逐훰渐붥加볓深짮。ꆣ??????ꆾ?1 (2001)[2，ꎬ퇮杨엥佩샱礼、ꆢ施쪩洋퇳?[31认죏为캪资产닺评움估맀假볙设짨应펦包냼括삨公릫??2.ꎮ资닺产评움估맀假볙设짨带듸有폐会믡计볆学톧的뗄烙샓印펡?뾪开市쫐场뎡假볙设짨、ꆢ持돖续탸经뺭营펪假볙设짨和뫍清쟥算쯣假볙设짨。ꆣ学톧者헟们쏇从듓不늻同춬?뇈比죧如自냗晓쿾욽平죏认为캪믵货币뇒计볆量솿볙假设짨这헢튻一会믡计볆学톧中훐的뗄基믹?角뷇뛈度뷸进行탐论싛述쫶得뗃出돶了쇋相쿠似쯆的뗄结뷡论싛，ꎬ主훷要튪是쫇面쏦对뛔被놻评움估맀资?本놾假볙设짨一튻定뚨也튲适쫊用폃于폚资产닺评움估맀学톧，ꎬ在퓚许탭多뛠人죋的뗄论싛述쫶中훐，ꎮ?닺产的뗄使쪹用폃价볛值횵和뫍未캴来살使쪹用폃效킧用폃，ꎬ注힢重훘与폫具뻟体쳥评움估맀业튵务컱中훐?持돖续탸经뺭펪营的뗄理샭念쓮与폫会믡计볆学톧持돖续탸经뺭营펪的뗄理샭论싛一튻脉싶相쿠承돐。ꆣ这헢?볛횵샠탍톡퓱뗄뛔펦탔ꆣ췵붨훐ꆢ췵쫧헤ꆢ쇵뺲??????1价值类型选择的对应性。王建中、王淑珍、刘静(2∞2)[4폫与研퇐究뺿人죋员풱的뗄퇐研뺿究놳背景뺰有폐着ퟅ画쏜切쟐的뗄关맘系쾵，ꎬ由평于폚资产닺评움估맀?则퓲认죏为캪资产닺움评估맀假볙设짨应펦是쫇持돖续탸经뺭营펪假볙设짨、ꆢ产닺权좨主훷体쳥利샻益틦?在퓚我컒国맺出돶现쿖뷏较晚췭，ꎬ从듓事쫂资产닺评움估맀퇐研究뺿的뗄人죋员풱很뫜大듳一튻部늿分럖?뇤变动뚯假볙设짨和뫍有폐效킧市쫐场뎡假볙设짨。ꆣ?都뚼有폐着ퟅ会믡计볆学톧的뗄퇐研究뺿背놳景뺰，ꎬ因틲此듋会믡计볆学톧的뗄四쯄个룶基믹本놾假볙设짨?쯎죽쏷??????1束三明(2000)[5?认죏为캪资产닺评움估맀基믹本놾假볙设짨应펦该룃为캪四쯄?뛔对资产닺评움估맀学톧假볙设짨设짨定뚨时쪱有폐着ퟅ重훘要튪影펰响쿬。ꆣ?훖种，ꎬ即벴利샻益틦主훷体쳥变뇤动뚯假볙设짨、ꆢ资产닺持돖续탸经뺭营펪假볙设짨、ꆢ有폐效킧市쫐?3?.ꎮ没쎻有폐划뮮清쟥资产닺评움맀估学톧与폫经뺭济볃学톧基믹本놾理샭论싛的뗄界뷧限쿞?뎡场存듦在퓚假볙设짨和뫍理샭性탔评움估맀行탐为캪假볙设짨。ꆣ这헢一튻观맛点뗣的뗄特쳘点뗣是쫇将붫?资产닺评움맀估学톧是쫇经뺭济볃学톧的뗄一튻个룶应펦用폃学톧科뿆，ꎬ遵ퟱ循톭经뺭济볃?죋人的뗄行탐为캪假볙设짨作ퟷ为캪资产닺评움估맀的뗄基믹本놾假볙设짨之횮一튻。ꆣ?톧学基믹本놾规맦律싉。ꆣ经뺭济볃学톧基믹本놾理샭论싛是쫇资产닺评움估맀理샭论싛研퇐究뺿的뗄平욽?붪??????1듞?ꆢ췵붨훐?????ꆾ1姜楠(2004)[6，崔茜、王建中(2008)[7ꆿ等뗈又폖将붫资产닺评움?台첨，ꎬ떫但붫将经뺭济볃学톧的뗄基믹本놾理샭论싛纳쓉入죫资产닺评움估맀学톧理샭论싛中훐显쿔然좻?맀估假볙设짨列쇐为캪交붻易틗假볙设짨、ꆢ公릫开뾪市쫐场뎡假볙设짨、ꆢ持돖续탸使쪹用폃假볙设짨和뫍?是쫇没쎻能쓜划뮮清쟥学톧科뿆界뷧限쿞。ꆣ所쯹以틔，ꎬ将붫有폐限쿞理샭性탔这헢一튻行탐为캪人죋假볙?清쟥算쯣假볙设짨，ꎮ这헢与폫全좫国맺注힢册닡资产닺评움估맀师쪦考뾼试쫔用폃书쫩上짏列쇐示쪾的뗄?设짨纳쓉人죫资产닺评움估맀基믹本놾假볙设짨中훐显쿔然좻是쫇不늻合뫏适쫊的뗄。ꆣ如죧果맻有폐限쿞?쯄룶믹놾볙짨믹놾쿠춬ꆣ냗쿾욽??????1四个基本假设基本相同。自晓平(1994)[8认죏为캪评움估맀的뗄基믹?理샭性탔作ퟷ为캪基믹本놾假볙设짨，ꎬ那쓇么쎴经뺭济볃学톧中훐其웤它쯼假볙设짨是쫇否럱也튲应펦列쇐?本놾假볙设짨为캪四쯄个룶，?即벴货믵币뇒计볆量솿假볙设짨、ꆢ继볌续탸使쪹用폃假볙设짨、ꆢ公릫开뾪?为캪资产닺评움估맀学톧的뗄基믹本놾假볙设짨呢쓘7?如죧果맻也튲可뿉以틔列쇐为캪资产닺评움估맀?市쫐场뎡假볙设짨、ꆢ破웆产닺清쟥偿뎥假볙设짨。ꆣ?学톧的뗄基믹本놾假볙设짨，ꎬ那쓇么쎴资产닺评움估맀学톧理샭论싛的뗄起웰点뗣和뫍边뇟界뷧就뻍显쿔?췵붨훐??????1王建中(2008)[9在퓚其웤博늩士쪿论싛文컄申훐将붫资产닺评움估맀假볙设짨分럖?得뗃模쒣糊뫽不늻清쟥了쇋。ꆣ?为캪两솽个룶层닣次듎和뫍三죽个룶假볙设짨，ꎮ第뗚一튻层닣次듎是쫇存듦在퓚假볙设짨(?即벴交붻易틗?二뛾、ꆢ交붻易틗假볙设짨是쫇资产닺评움估맀假볙设짨中훐最ퟮ基믹本놾的뗄设짨定뚨?假볙짨设第?二ꎻ뗚个뛾层룶次닣是듎拟쫇进쓢入뷸的죫市뗄쫐场뎡条쳵件볾(即?벴公릫开뾪市쫐场뎡?튻一个룶理샭论싛体쳥系쾵中훐各룷个룶因틲素쯘之횮间볤是쫇一튻个룶有폐机믺的뗄整헻?假볙设짨)?和뫍资产닺使쪹用폃状ힴ态첬(?即벴持돖续탸使쪹用폃假볙设짨)?。ꆣ这헢体쳥现쿖了쇋?体쳥，ꎬ是쫇有폐先쿈后뫳逻싟辑벭关맘系쾵的뗄。ꆣ因틲此듋资产닺评움估맀假볙设짨的뗄设짨定뚨取좡? ??肉， Aι『췲?랽쫽뻝
决뻶于폚其웤在퓚整헻个룶쳥体系쾵中훐所쯹处뒦的뗄位캻置훃。ꆣ如죧果맻作ퟷ为캪贯맡穿뒩整헻个룶理샭?쫐市场뎡假볙设짨是쫇同춬等뗈的뗄，ꎬ排업除돽清쟥算쯣假볙设짨而뛸留쇴下쿂公릫开뾪市쫐场뎡假볙设짨?论싛쳥体系쾵的뗄核뫋心탄理샭论싛和뫍逻싟辑벭演퇝绎틯的뗄基믹础뒡，ꎬ贝퓲IJ不늻允퓊许탭有폐相쿠互뮥?就뻍使쪹得뗃理샭论싛的뗄普웕适쫊性탔不늻够릻。ꆣ所쯹以틔将붫两솽个룶假볙设짨作ퟷ为캪第뗚二뛾层닣?矛쎬盾뛜的뗄假볙设짨存듦在퓚。ꆣ?次듎的뗄假볙设짨放럅在퓚评움估맀目쒿的뗄之횮后뫳，ꎬ成돉为캪评움估맀具뻟体쳥行탐为캪的뗄一튻种훖?듓从资产닺评움估맀的뗄实쪵践볹来살看뾴，ꎬ实쪵践볹活믮动뚯的뗄起웰点뗣是쫇资产닺?假볙设짨选톡择퓱将붫更룼为캪合뫏理샭。ꆣ?움评估맀的뗄目쒿的뗄，ꎬ有폐了쇋相쿠应펦的뗄评움估맀目쒿的뗄才닅有폐评움估맀的뗄实쪵践볹活믮?其웤次듎，ꎬ持돖续탸쪹使用폃是쫇不늻具뻟有폐普웕适쫊性탔的뗄假볙设짨。ꆣ持돖续탸使쪹?动뚯，ꎮ쪵实践볹活믮动뚯是쫇面쏦向쿲具뻟쳥体对뛔象쿳的뗄，ꎬ资产닺评움估맀基믹本놾假볙设짨是쫇?폃用假볙짨设最ퟮ돵初的뗄쳡提램法是쫇继볌续탸使쪹用폃假볙짨设，ꎬ是쫇假볙定뚨被놻评움估맀资产닺?用폃살来횸指떼导움评估맀实쪵践볹的뗄，ꎬ떫但움评맀估믮活动뚯又폖是쫇在퓚一튻系쾵列쇐假볙设짨条쳵?按내쿖现퓚在的뗄쪹使用폃状ힴ态첬继볌续탸使쪹用폃。ꆣ但떫因틲为캪被놻评움估맀资产닺不늻可뿉能쓜?件볾下쿂进뷸行탐的뗄，ꎮ所쯹以틔资产닺评움估맀的뗄假볙设짨应펦该룃分럖为캪两솽个룶层닣次듎，ꎬ?좫全部늿继볌续탸按내现쿖在퓚的뗄状ힴ态첬使쪹用폃，ꎬ所쯹以틔认죏为캪持돖续탸使쪹用폃状ힴ态첬才닅?튻一个룶是쫇理샭论싛演퇝绎틯믹基뒡础，ꎬ一튻个룶是쫇实쪵践볹进뷸行탐的뗄基믹础뒡。ꆣ能쓜够릻作ퟷ?룼更为캪合뫏理샭，ꎮ这헢样퇹就뻍可뿉以틔包냼括삨在퓚用폃续탸用폃、ꆢ转用폃续탸用폃和뫍移틆地뗘?为캪理샭论싛演퇝绎틯基믹础뒡的뗄只횻能쓜是쫇交붻易틗假볙设짨。ꆣ?탸续用폃，ꎬ增퓶加볓了쇋适쫊用폃性탔。ꆣ实쪵际볊上짏，ꎬ在퓚对뛔资产닺进뷸行탐评움估맀时쪱，ꎬ?1? ꎮ交붻易틗假볙设짨是쫇价볛值횵理샭论싛适쫊用폃的뗄基믹础뒡?资닺产쪹使用폃쪱时间볤是쫇可뿉以틔确좷뚨定的뗄，ꎬ比뇈如죧一튻项쿮机믺器웷设짨备놸使쪹用폃年쓪?在퓚싛论述쫶资产닺评움估맀时쪱必뇘然좻要튪讨쳖论싛资产닺的뗄价볛值횵，ꎬ这헢就뻍?限쿞뻍就是쫇3?年쓪，ꎬ튻栋뚰楼슥的뗄使쪹用폃年쓪限쿞就뻍是쫇3?0?年쓪，ꎬ评움估맀时쪱是쫇不늻?存듦在퓚一튻个룶基믹놾本的뗄假볙定뚨，ꎬ即벴资产닺是쫇商짌品욷，ꎮ否럱则퓲利샻用폃经뺭济볃学톧?쓜能超뎬过맽这헢一튻经뺭济볃寿쫙쏼命的뗄。ꆣ有폐些킩知횪识쪶产닺权좨，ꎮ比뇈如죧专利샻权좨在퓚?基믹놾本볛价횵值理샭论싛来살讨쳖论싛资产닺的뗄价볛值횵是쫇不늻合뫏适쫊的뗄。ꆣ在퓚市쫐场뎡上짏?램法싉律上짏就뻍有폐期웚限쿞设짨定뚨，ꎬ转让죃时쪱常뎣常뎣带듸有폐明쏷确좷的뗄转让죃期웚?进뷸탐行붻交뮻换的뗄物컯品욷才닅能쓜是쫇商짌品욷，ꎬ自냗用폃的뗄就뻍不늻是쫇商짌品욷。ꆣ只횻有폐?쿞限。ꆣ持돖续탸使쪹用폃볙假짨设?"首쫗先쿈设짨定뚨被놻评움估맀资产닺正헽处뒦于폚使쪹用폃状ힴ?놻被움评맀估的뗄资产닺被놻看뾴作ퟷ是쫇拟쓢在퓚市쫐场뎡上짏进뷸行탐交붻易틗的뗄才닅有폐可뿉能쓜?态첬，ꎬ包냼括삨王헽在퓚使쪹用폃中훐的뗄资产닺和뫍备놸用폃的뗄资产닺，ꎻ其웤次듎根룹据뻝有폐?샻利用폃价볛值횵理샭论싛来살解뷢释쫍它쯼的뗄价볛值횵。ꆣ?关맘数쫽뻝据和뫍信탅息쾢，ꎬ推췆断뛏这헢些킩处뒦于폚使쪹用폃状ힴ态첬的뗄资产닺还뮹将붫继볌续탸??2.ꎮ交붻틗易볙假짨设횻只쫇是튻种훖假볙设짨而뛸不늻是쫇事쫂实쪵?使쪹用폃下쿂去좥"?ꆾ[?101?对뛔于폚一튻些킩专利샻产닺品욷来살讲붲，ꎬ转让죃之횮前잰有폐可뿉?把냑交붻易틗假볙짨设作ퟷ为캪基믹本놾假볙设짨是쫇不늻是쫇使쪹资产닺评움估맀理샭论싛?能쓜듓从살来没쎻有폐使쪹用폃过맽，ꎬ在퓚使쪹用폃过맽程돌中훐也튲存듦在퓚着ퟅ初돵期웚、ꆢ成돉熟쫬?体쳥系쾵无컞法램包냼括삨쳘特殊쫢条쳵件볾下쿂的뗄评움估맀呢쓘?不늻是쫇的뗄，ꎬ交붻易틗在퓚这헢?期웚的뗄不늻同춬，ꎬ持돖续탸使쪹用폃假볙设짨也튲是쫇不늻适쫊用폃的뗄。ꆣ?里샯只횻是쫇一튻种훖假볙设짨。ꆣ首쫗先쿈，ꎬ很뫜多뛠资产닺是쫇在퓚涉짦及벰产닺权좨变뇤动뚯时쪱?죽三、ꆢ쏦面向쿲资产닺评움估맀目쒿的뗄的뗄假볙设짨?才닅需탨要튪评움估맀，ꎬ评움맀估发랢生짺在퓚产닺权좨变뇤动뚯之횮前잰或믲之횮中훐?，而뛸不늻是쫇?被놻评움估맀资产닺价볛值횵是쫇资产닺在퓚市쫐场뎡上짏最ퟮ有폐可뿉能쓜产닺生짺的뗄?之횮后뫳?，有폐可뿉能쓜评움맀估뫳后，ꎮ资产닺的뗄产닺权좨并늢没쎻有폐发랢生짺变뇤动뚯，ꎮ所쯹?价볛格룱，ꎬ评움估맀值횵也튲是쫇根룹据뻝己틑知횪的뗄事쫂实쪵所쯹作ퟷ出돶的뗄合뫏理샭推췆断뛏，ꎬ?틔以붻交틗易只횻能쓜是쫇튻一훖种볙假짨设。ꆣ其웤次듎，ꎬ一튻些킩쳘特殊쫢条쳵件볾下쿂的뗄资产닺?因틲듋此움评맀估횵值本놾身짭튲也可뿉以틔놻被뾴看ퟷ作是쫇一튻种훖假볙设짨。ꆣ在퓚有폐了쇋评움估맀?评움맀估，ꎬ比뇈如죧管맜理샭目쒿的뗄和뫍清쟥算쯣情쟩况뿶下쿂发랢生짺的뗄评움估맀，ꎬ看뾴起웰来살?目쒿뗄的횮之뫳后，ꎬ탨需튪要튻一系쾵쇐列的뗄볙假짨设붫将资产닺的뗄评움맀估횵值固만定뚨在퓚一튻?与폫交붻易틗无컞맘关，ꎬ似쯆乎뫵交붻易틗假볙设짨无컞法램涵몭盖룇其웤内쓚容죝，ꎬ其웤实쪵并늢非럇?定뚨的뗄条쳵件볾下쿂。ꆣ这헢时쪱所쯹做ퟶ的뗄假볙设짨是쫇根룹据뻝评움估맀环뮷境뺳、ꆢ评움估맀目쒿?如죧듋此。ꆣ죧如果맻进뷸行탐评움估맀，ꎬ一튻件볾资产닺必뇘须탫拿쓃到떽市쫐场뎡上짏去좥考뾼量솿?뗄的等뗈来살ퟶ做出돶的뗄。ꆣ쯤虽然좻持돖续탸使쪹用폃假볙设짨、ꎬ公릫开뾪市쫐场뎡假볙设짨和뫍清쟥?它쯼由뗄볛价횵值，ꎬ듓从붻交换뮻中훐发랢现쿖它쯼的뗄볛价횵值，ꎬ这헢时쪱交붻易틗假볙设짨就뻍更룼?算쯣볙假设짨不늻能쓜作ퟷ为캪基믹本놾假볙设짨存듦在퓚，ꎬ但떫却좴是쫇资产닺评움估맀实쪵践볹中훐?캪为重훘要튪，ꎬ否럱则퓲就뻍失쪧去좥了쇋考뾼察달价볛值횵的뗄环뮷境뺳和뫍基믹础뒡。ꆣ?要튪经뺭常뎣用폃到떽的뗄假볙设짨，ꎬ所쯹以틔可뿉以틔作ퟷ为캪第뗚二뛾层닣次듎的뗄假볙设짨存듦?3? ꎮ其웤它쯼볙假짨设均뻹不늻能쓜作ퟷ资产닺评움估맀的뗄基믹本놾假볙设짨存듦在퓚?在퓚。ꆣ?쫗首先쿈，ꎬ公릫开뾪市쫐场뎡假볙设짨和뫍清쟥算쯣假볙设짨之횮间볤存듦在퓚对뛔立솢。ꆣ?因틲듋此，ꎬ将붫붻交易틗假볙设짨ퟷ作为캪第뗚튻一层닣次듎的뗄假볙设짨，ꎮ是쫇整헻个룶?솽两헟者都뚼是쫇对뛔资产닺拟쓢进뷸죫入的뗄市쫐场뎡状ힴ态첬所쯹作ퟷ的뗄假볙设짨。ꆣ公릫开뾪市쫐?资닺产评움맀估샭理싛论推췆理샭的뗄基믹础뒡和뫍核뫋心탄。ꆣ将붫持돖续탸经뺭营펪假볙设짨、ꆢ公릫?뎡场쫇是指횸充돤分럖发랢达듯的뗄市쫐场뎡，ꎬ在퓚这헢个룶市쫐场뎡上짏存듦在퓚着ퟅ无컞数쫽个룶买싲?开뾪쫐市场뎡볙假짨设和뫍清쟥算쯣假볙设짨ퟷ作为캪第뗚二뛾层닣次듎的뗄假볙设짨，ꎬ置훃于폚资产닺?者헟和뫍卖싴者헟，ꎬ彼뇋此듋有폐足ퟣ够릻的뗄时쪱间볤，ꎬ交붻易틗行탐为캪是쫇自ퟔ愿풸、ꆢ理샭智훇?움评맀估目쒿的뗄之횮下쿂，ꎬ这헢样퇹就뻍놣保证횤了쇋评움估맀理샭论싛的뗄稳컈定뚨性탔和뫍普웕适쫊?的뗄믲或늻不受쫜限쿞制훆条쳵볾件下쿂뷸进탐行的뗄。ꆣ清쟥算쯣假볙设짨是쫇指횸被놻评움估맀资产닺?性탔，ꎬ也튲兼볦顾맋了쇋实쪵践볹活믮动뚯的뗄具뻟体쳥需탨求쟳。ꆣ?处뒦于폚被놻迫웈出돶售쫛或믲快뿬速쯙变뇤现쿖条쳵件볾之횮下쿂，ꎬ被놻评움估맀资产닺通춨常뎣要튪?低뗍于폚在퓚公릫开뾪市쫐场뎡假볙设짨前잰提쳡下쿂的뗄资产닺评움估맀值횵。ꆣ这헢种훖相쿠互뮥对뛔?参닎考뾼文컄献쿗:ꎺ?솢뗄볙짨춬쪱ퟷ캪닺움맀뗄믹놾볙짨믡퓬돉쿲쿂췆샭?川??ꆿ姜붪楠，ꎬ王췵景뺰升짽.ꎮ资产닺评움估맀?[?MI?.ꎮ뚫京北놱大듳学톧出돶版냦社짧，ꎬ?20??01?.ꎮ? 立的假设同时作为资产评估的基本假设会造成向下推理삧困쓑难，ꎬ쯹所以틔튲也폐有퇐研뺿究直횱接뷓将붫清쟥算쯣假볙设짨排업除돽在퓚基믹本놾假볙设짨之횮?[?2]ꆿ余폠海몣宗ퟚ，ꎬ骆싦缸뫬袍퇞，ꎬ王췵萍욼.ꎮ싛论컒我맺国资닺产움评맀估샭理싛论쳥体系쾵的뗄构릹建붨?췢ꎬ쿔좻헢훖ퟶ램튲쫇늻뿉좡뗄ꎮ볈좻쟥쯣볙짨뫍릫뾪?[?J]?.ꎮ四쯄川뒨会믡计볆，ꎬ2?0??0?1ꎮ.?2.ꎮ? 外，显然这种做法也是不可取的，既然清算假设和公开呵'』RU 췲랽쫽뻝??
Free Discussion 说쮵一튻说쮵收쫕益틦法램评움估맀中훐的뗄几벸个룶问컊题쳢?跚ꇶ毕뇏海몣洋퇳?近뷼几벸쓪年，ꎬ资닺产评움估맀行탐业튵取좡得뗃的뗄最ퟮ大듳进뷸步늽之횮一튻，ꎬ就뻍?能쓜닺产生짺웧歧义틥，ꎬ能쓜够릻被놻可뿉靠뾿地뗘验퇩证횤，ꎬ或믲者헟其웤推췆出돶的뗄判에断뛏能쓜?是쫇웳企业튵价볛值횵收쫕益틦法램评움估맀模쒣式쪽的뗄完췪善짆和뫍实쪵际볊应펦用폃的뗄推췆广맣，ꎬ?够릻뿉可靠뾿的뗄验퇩证횤。ꆣ我컒最ퟮ后뫳总ퟜ结뷡为캪两솽条쳵ꎺ튻一是쫇，ꎮ未캴来살收쫕益틦预풤?这헢一튻进뷸步늽提쳡高룟了쇋评움估맀行탐业튵的뗄声짹誉폾和뫍专业튵形탎象쿳。ꆣ我컒以틔极벫大듳?测닢己틑定뚨的뗄쟩情뿶况下쿂，ꎮ折헛现쿖率싊越풽高룟，ꎬ价볛格룱越풽低뗍，?二뛾是쫇，ꎬ购릺买싲?뗄的죈热情쟩学톧习쾰收쫕益틦法램，ꎬ为캪评움估맀行탐业튵高룟端뛋人죋才닅创뒴立솢的뗄评움估맀模쒣?者헟以틔评움맀估볛价룱格릺购买싲后뫳，ꎮ未캴来살获믱得뗃的뗄收쫕益틦率싊为캪评움估맀的뗄折헛现쿖?式쪽深짮深짮折헛服럾，ꎬ同춬时쪱也튲努얬力솦将붫该룃理샭论싛和뫍模쒣式쪽用폃到떽评움估맀实쪵践볹?率싊。ꆣ初돵听쳽起웰来살，ꎬ헢这几벸句뻤话뮰过맽于폚简볲单떥，ꎬ但떫是쫇我컒认죏为캪我컒们쏇做ퟶ?中훐，ꎬ结뷡合뫏实쪵际볊问컊题쳢加볓深짮自ퟔ己벺的뗄理샭解뷢。ꆣ?评움估맀项쿮目쒿首쫗要튪要튪求쟳就뻍是쫇不늻能쓜犯랸基믹本놾错듭误컳，ꎬ如죧果맻评움估맀报놨告룦?컒我们쏇现쿖在퓚使쪹用폃的뗄企웳业튵价볛值횵评움估맀模쒣式쪽，ꎬ在퓚数쫽学톧模쒣型탍?的뗄믹基놾本싟逻벭辑错듭误컳?，或믲与폫쫐市场뎡实쪵际볊不늻符럻，ꎮ而뛸追ힷ求쟳形탎式쪽上짏的뗄?짏上틑已相쿠当떱完췪善짆，ꎬ以틔数쫽据뻝、?表뇭格룱、?公릫式쪽构릹筑훾了쇋一튻个룶可뿉观맛的뗄?复뢴퓓杂믲或뫃好看뾴?，便뇣成돉了쇋?"南쓏풯辗北놱辙헞?"。ꆣ我컒们쏇不늻能쓜认죏为캪只횻要튪?体쳥系쾵，ꎬ显쿔示쪾了쇋我컒们쏇资产닺评움估맀行탐业튵的뗄专业튵水쮮准ힼ。ꆣ我컒个룶人죋以틔?经뺭맽过复뢴퓓杂数쫽学톧模쒣型탍的뗄运퓋算쯣，ꎬ뗃得出돶的뗄数쫽据뻝都뚼有폐了쇋天쳬然좻合뫏理샭?닆财컱务方랽面쏦专业튵为캪主훷，ꎮ数쫽学톧相쿠对뛔弱죵一튻些킩，ꎮ学톧习쾰收쫕益틦法램还뮹是쫇?性탔，ꎮ我컒쏇们就뻍可뿉以틔理샭直횱气웸壮ힳ地뗘쓃拿给룸客뿍户뮧。ꆣ下쿂面쏦我컒就뻍收쫕益틦法램?뫜很花뮨精뺫力솦，ꎬ有폐很뫜多뛠问컊题쳢一튻时쪱理샭解뷢不늻深짮，ꎬ于폚是쫇就뻍结뷡合뫏实쪵际볊?评움맀估中훐遇폶到떽的뗄几벸个룶小킡问컊题쳢，ꎬ进뷸一튻步늽解뷢释쫍我컒土짏面쏦的뗄观맛点뗣。ꆣ?튵业컱务慢싽慢싽领쇬会믡。ꆣ我컒认죏为캪数쫽学톧是쫇人죋类샠的뗄思쮼维캬工릤具뻟，ꎮ语폯言퇔文컄?튻一、ꆢ对뛔不늻同춬的뗄评움估맀对뛔象쿳(?企웳业튵或믲各룷类샠资产닺)?.ꎬ不늻?字ퟖ也튲是쫇人죋类샠的뗄思쮼维캬工릤具뻟。ꆣ在퓚此듋，ꎬ我컒不늻妨럁杨퇯长뎤避뇜短뛌튻쿂下，ꎬ?춬同탐行튵业的뗄웳企튵业，ꎬ쫇是닉采用폃统춳一튻的뗄折헛现쿖率싊，ꎬ还뮹是쫇采닉用폃不늻同춬?붫将릫公式쪽、ꆢ数쫽字ퟖ等뗈暂퓝且쟒放럅在퓚튻边뇟，ꎬ只횻用폃文컄字ퟖ表뇭达듯，ꎬ说쮵一튻说쮵?的뗄折헛现쿖率싊?我컒在퓚运퓋用폃收쫕益틦法램过맽程돌中훐思쮼考뾼的뗄一튻些킩问컊题쳢。ꆣ?我컒냑把这헢个룶问컊题쳢第뗚一튻个룶提쳡出돶来살，ꎬ是쫇因틲为캪目쒿前잰资产닺评움?我컒죏认为캪，ꎬ튪要做ퟶ好뫃收쫕益틦法램评움估맀，ꎬ除돽了쇋熟쫬练솷地뗘使쪹用폃数쫽?估맀行탐业튵收쫕益틦法램的뗄运퓋用폃在퓚以틔企웳业튵价볛值횵评움估맀为캪主훷的뗄情쟩况뿶下쿂，?学톧模쒣型탍，ꎮ还뮹有폐튻些킩重훘要튪问컊题쳢，ꎮ我컒归맩纳쓉为캪基믹本놾逻싟辑벭的뗄合뫏理샭?似쯆乎뫵没쎻有폐意틢识쪶到떽这헢是쫇一튻个룶问컊题쳢。ꆣ相쿠关맘맀估볛价行탐业튵倾쟣向쿲于폚采닉?性탔，ꎬ模쒣型탍、ꆢ公릫式쪽和뫍数쫽据뻝的뗄真헦实쪵确좷切쟐的뗄经뺭济볃意틢义틥，ꎬ评움估맀分럖?用폃춳统튻一的뗄헛折现쿖率싊，ꎮ甚짵至훁퓚在实쪵컱务中훐，ꎬ管맜理샭部늿门쏅强잿制훆맀估价볛机믺?析컶与폫市쫐场뎡实쪵际볊的뗄符럻合뫏程돌度뛈等뗈几벸个룶方랽面쏦。ꆣ后뫳两솽点뗣比뇈较뷏好뫃理샭?릹构采닉用폃其웤认죏可뿉的뗄统춳一튻折헛쿖现率싊。ꆣ而뛸我컒们쏇企웳业튵价볛횵值评움맀估普웕遍뇩?뷢解，ꎬ第뗚一튻点뗣我컒则퓲考뾼虑싇了쇋很뫜长뎤时쪱间볤。ꆣ什쪲么쎴是쫇收쫕益틦法램评움估맀的뗄?采닉用폃C??AP??M模쒣型탍和???WA?C?C?模쒣型탍确좷定뚨折헛现쿖率싊，ꎬ折헛现쿖率싊经뺭过맽?믹基本놾逻싟辑벭，ꎮ我컒认죏为캪它쯼要튪符럻合뫏这헢样퇹的뗄要튪求쟳ꎺ뗚第一튻，ꎮ能쓜够릻被놻?튻一系쾵列쇐运퓋算쯣得뗃出돶，ꎮ不늻同춬项쿮目쒿数쫽值횵上짏经뺭常뎣变뇤化뮯。ꆣ?쫐市场뎡主훷体쳥普웕遍뇩理샭解뷢和뫍接뷓受쫜，ꎬ而뛸不늻论싛他쯻们쏇是쫇什쪲么쎴样퇹的뗄专业튵?훐中맺国资닺产움评맀估重훘쫓视탐行业튵收쫕틦益率싊，ꎮ允퓊许탭采닉用폃行탐业튵收쫕?背놳뺰景뫍和文컄化뮯水쮮平욽?，第뗚二뛾，ꎬ必뇘须탫表뇭述쫶简볲洁뷠，ꎬ概룅念쓮清쟥晰컺，ꎮ不늻?益틦率싊ퟷ作为캪헛折쿖现率싊基믹础뒡的뗄说쮵法램由평来살已틑久뻃，ꎮ只횻是쫇近뷼年쓪来살普웕遍뇩?[?3?]ꆿ杨퇮佩엥礼샱，ꎬ施쪩洋퇳.ꎮ쫔试싛论资닺产움评맀估뗄的믹基놾本볙假设짨[?J]?ꎮ.짌商튵业믡会볆计ꎬ?[?8?]ꆿ白냗쿾晓平욽.ꎮ쫔试싛论资닺产움评맀估볙假设짨?[J?]?.ꎮ닆财会믡通춨讯톶.ꎬ1??9?9?4ꎮ?.3ꎺ:?2?4ꆪ-2?5?.ꎮ? ????ꎮ?ィ?. [?9]ꆿ췵王붨建中훐.ꎮ资닺产움评맀估샭理싛论뷡结构릹퇐研究뺿?[D]?.ꎮ西컷南쓏财닆经뺭大듳学톧.ꎬ?2?0?0?8.ꎮ1?0??2.ꎮ ?[??4]ꆿ王췵建붨中훐，ꎬ王췵淑쫧珍헤，ꎬ刘쇵静뺲.ꎮ资닺产움评맀估죴若룉干믹基本놾理샭论싛的뗄探첽讨쳖?[??10?]ꆿ资产닺评움估맀ꆾ[?M]?.ꎮ全좫国맺注힢册닡资产닺许움估맀师쪦考뾼试쫔用폃书쫩编뇠写킴纽ퟩ.ꎮ经뺭济볃?[ꆾJ?]? .ꎮ뫓河놱北얩农튵业듳大学톧学톧报놨农얩林쇖教뷌育폽版냦，ꎬ2??0?0?2ꎮ.?3ꎮ.4?.ꎮ? 科뿆学톧出돶版냦社짧，ꎬ2?0?1?0?.ꎮ? [?5]?쯎宋三죽明쏷.ꎮ资닺产움评맀估볙假设짨[?J]ꆿ.ꎮ财닆务컱与폫会믡计볆，ꎬ?20?0?0?.ꎮ6?.ꎮ?[?6]ꆿ姜붪楠.ꎮ资닺产评움估맀[?M]?ꎮ东뚫北놱大듳学톧出돶版냦社짧，ꎬ2?0?0?4?.ꎮ??作ퟷ者헟单떥位캻:ꎺ八냋一튻农얩垦뿑经뺭济볃学톧院풺河뫓北놱农얩业튵?[?7?]ꆿ崔듞荡?，ꎬ王췵붨建中훐在ꎮ퓚资产닺评움估맀理샭论싛结뷡构릹模쒣型탍构릹建붨?[J]ꆿ.ꎮ财닆会믡通춨?듳大学톧)?4톶孔，ꆣ2?0??0?8ꎮ.4?.ꎮ? ? ? ? 呵'』no 췲랽쫽뻝
