飞\'.11飞1、\资本的八Trl 1n Vv "周勃〈υ虑拟资本的载体及其踌系统运权表示物的i白求。在法一点上，阴个系统度的产物，同时以推动实体绞济发展为动规律小仅具有办致的I扑面，而且达成r两个泉水H的付所谓虚拟资本电是指与实际资牛;相系统各自独宵达n的人为协议内F由我们从价怖均衡的角度逊尼ω步分离，本身充价(自却能带来剩余价值，并似是两个系统的独立运行并不是没智证虚拟资本1才实体经济的影响，'IlO们具布独立的价。在增假运动规律的各种资有矛盾的，~i主.tJ1C因为两个系统'+'产和分将宏观i:?济体系划分为两个有机联系的本统\JLÚ'妇今~球经柿‘体化成程中，自己财商的机制不同，使得本应与某一实部分，即货币绞济(货币市场、资卒市场、金融创新租f自15J.化相馆仓促使肚量拟资本体资本的价值同价的~.虚拟资本的价外汇市场)和实体级济(商品市场)，两者的范自1和1观棋太太却')醒.!fl!拟资本监).1格，农现]'背离价{良的价格兰在异。如果Jll|闷的内在联系农明‘资丰m场是货币经ili越来越丰富的也势J资本的虚拟化程.g代表货币，FIl吨代袋虚拟后的货币济澜实体经济的销合部一笔者认为‘在'6l'度来越高飞报月贵慕、债券之后，又出现了(例如上市股联),Jll gw代表交易当期估1i:口J自由流动和自由兑换的究会巾场绞证券1;资产和金融衍生产品.Jt巾，金融计的未来收益的货币债，用wg1川g2济条件下，虑拟资本的高度流动性和王军衍生产品险虚拟化极度最高的金融产…w阳、代表转手!齿的威拟货币，网和!动机，将促使族jß丑草地在贷币、资本、品，金融期货、朋权什约的买卖者并不真阳l、gwq......gwn代袭击每次交易时的牵外汇二三市场|闯迸行调整，向发地由低效的拥有什阴巾规定数额的证券成货币，来货币收益预期施，那么虚拟资牛;系统益市场流向商效益市场，从而使货币rli也不必在交易清算时真的买人或者卖出交易各方在4般情况下，都是按下列公场先行达到动态的价格均翻.形成f般这段证券戒货币已特别是指数期货初期式去完成交易的.t走资本形成率，从而满足实体绞济问持权交易，实际!:就指数的涨落打赌.元自<wgl<wg2.... "<wgn (I ) 续发展的要求。任何实际对应物，是最t刷版的虚拟资年。gwn>…gw'2>gw1河口}找们分别逃闲以利职期货价怖、汇据统计，目前全球版拟资本的总规模巳版拟资卒系统这种商度首.~见的财富率期货价格分另rJ代表货币、外汇市场的级太太极üTj:体资本J放大放!点，大大加速了货币资丰通过1己威拟资本价格，资卒市场的价梅相对主任tE走去济辛苦领域观察财商钱产和财窝的集中转移到实体资卒系统扩大物质财讲比较复杂，考虑到农资本í'iJ以穷，朱自分配，最主佟都.R、农现于两个系统的资本商生产规模的可能做，这般它积极的和由流动的情况下，资本市场上各个γF市it遥远#。个实体经济领域取人们实实主流的一面应当今金融市场非常发达场的价格具有趋网性，为简化l可腿，便斗F在在地进行物质财富创造的统产治动噜的情况下.~草拟资本的载1年有有价证券，t旨簸分析，在丰部分的削尖巾噜i岛附股染坤一个是搬拟绞济领域!lì人们进行的财特别是衍生的金融忑具.~U金融期货、期指费生期货价格作为J1;典型价格3从而引商支配权放的交换活动e前者是资本的权，能够借助现代信息、通讯、食融等条ili阙个模到"物质Jé:动形式，我们将它称为实体资本件.非常灵傲地运动u因此，除特殊情况第一卡是仙时on1967年的研究运行系统，简称为"实体资本系统后者外.!fl!拟资本总给自放益低的企业、行成果，RP用于联系货币市场和l碗中市场是资本价m浮动形式，我们将'Ë称为虚业、地g流向锐益商的企业、行业、地区。价格的戈楼筷绍:拟资本运行系统简称为"虚拟资本系:乙、虚拟资本的乡市场价格均衡机制P=D/(r+í悦目(3)统'\刷上市公司汇集到证券交易市场上由于虚拟资本的暴耐Ui走资产化产(p.…股联价格指数I←预期慕期的股骂骂交荡，就是典琐的财富支配权毅品.我定价方式很火股股上取决于人们每股股息←司出口司货币市场利恕i一的交换情动.每个交易者都精!能通过的锁期和心理，有别于实体经济的成卒股票风险报酬率g…股息年增长率)交易扩大立自己财富的收益，股价的锁繁íl价方式，这就使虚拟资本的价格体系第三个模型经揭示货币市场与外汇变动使此中一衅交易者实现Jt日的咱ffìf必然E呈现不规则的波动愤Q正因为如此.市场均衡关系的利率平价公式"一部分交弱者I]!IJ表现为支配财商权放的过去人们常简恨地把它与泡沫绞济、余r-r,+f (4) 精小。发:':t在实体统济领域琐的~体资融危机理事联系在…也，I1日!fl!拟资本并不(r-~闸货币市场利率r，~外阳本届动，人们实实往往地创造辛辛日益增经"虚幻"资本，从其产生之日起就因其市市场利等在f…木图货币栩对外凶货多的物质财商.人们迸1T4长以物易物交自才离性质和财富效应引起了广泛l!l.~阻.币的预剿贬值率)换财富的活动，则依赖于般等价物货宫对人们的行为、成向对鞍个重荣济产生联11:(3)、(的两式、得出:币来j}!，行叩w为这个原因，在实体纷济领的影响与日俱增。对绞济成的考察表明、P=O/(r,+f+ -g) (5) 域黑:':tf辛苦实实在在的物质财商的网虚拟资本产生于实体经济发展的内在需崩此不难发现:在资金可囱由流袖时，仍然ff:在并不断扩张着对财商支配要耳，虚拟资本是市场经济发展到…íl狸和自由兑换的前艇7芋，且酷似曾T丰促使货:a...翩翩酬翩翩翩翩翩翩??췲랽쫽뻝튻뚯쯹럖뻟놾뷰뗄돶뛈횤퇜욷튲헢좨죎뻝뺭퓚뮯쇭뢻컯퓋쫇쓢춳붻뇤쯵뛠뮻뇒폲쪱킡쾵떫폐엤쳥룱枴⣀볆ꆭ杷살쪽朼⠱⠲탩럅훷쳘쪲췢튵뛾평뚨뇘맽죚닆쯼튪믹늷뾼붫늿䥨볃샻틦뎡병탸컒싊붲횸뗚돉볛倽⠳⢲쎿막쫐爽⠴⡲ꎬ솪⠵뫍杷䨨睧?䒣牬ꆢ맦캽샫폐욾죚랶풽살좯짺ꎬ냆늻킩붻뫎춳듳뺭엤퓋퓚튻횧훊탐ꆱ막틗뚯늿킡뗄닆샯ꎮ뇭뷶쫇쎬缾ꆭ没좥쓢벯쇷쟩뇰폚풤볛좻캣ꆰ뢻뛔펰놾쏦횤뫪럖믣ꆿ뫍뿉쳵쫐쿈랢쏇웚뇈솿쫽솽맻룱욱뛾뎡솢듋ퟔ훜믵럒渾氼뛸꼨ꆰ탩싉ꎬ뛀횤뒴캧살풽뮯닺믡폐뇘틗쪵볆럲볃뚯뗘룶엤퓋쾵놾ꆣ욱뮻삩쪹럖컯뢻뷸짺죔쪾뻟룷솽뛜뇭캴矷ꉧ췪킧훐뗄뿶쫇쓜럇웤웚랽돊죋믺탔쿬횻컒맛쫐ퟔ볾죽뎡탐뎵햹믵뷏볛막럧뻹풤⠳늻평眹ꆭ늪뇒뮹牤爫爬㊣쓢놾솢ꎮ탂뫍풽룟욷죚뫏퓚좯ꎬ볊뎬톧ퟮꆣ뷸쫇좨뚯춳볛퓋평붻믮듳䣖랢훊뗄탐닺좻컯폐ퟔ룶쿖쿊살睱랽돉ꆭ펦맦튻쿂퇜릻뎣뚨쪽쏇뗈믃폫뺭벴뎡쓚쳥쫐쇷듯탎뇰뢴룱컶믵쒣룪쾢쿕뫢맺샻웚⦡쓑뛒쫕쟸椭짆⭦潮긨杷짭뗄퓚뫍맦럡ꆣ닺ퟣ웚춬붻믲쪵뛔쒿맽쇬훕튻탐탩틦탎ꎮ횵짏틗뚯횧탒짺죋닆믮ퟅ듦泖뛀쾵믺볛犱튣킹쫕缾ꆭ틆쒣쏦ꎬ뷨쇩탄늻뎣솪죕듓볃믵⦺뺭쇷붫뎡쿲떽돉튪톡룱퓓쟩뻟탍?폃ힸ狒놨맘싊뇡ꈨ랢뮻ꆱ朩⭩氹틦쇷놼㈾놾컞볛떱탅쒣뢻볌뫍탩믵뷭틗볊펦잰쇋폲뚼룶컯쓢뗄쪽볲퓋쾵쫐ꎬ엤믐헟퓚쏇뚯탗쪵ힷ습춳헢훆횵돀곓짆틦ꆭ튻杮듳떽㴽훺쏴랽샭맦닆탐뻣짺춬쳥뇒췊솪볃듙볤룟싊쟳폃럖룱뿶폐ꎺ폚뮱돪쫇晟㐩쿖ꆪ㘷杷풤쿲?뗄ꎮ볛횵뷱쾢듳막뷰쓢ꆢ맦쟥뇒늷컯좫쪵맛횻훊뺭붻ꎬ돆뚯춳릫뻍쎿닆ꦽ퓲캪뺮쟳쓄퓋쫇늻춬썷넩杷냣헢뿉퓚쿖뗘ퟜ쪽떥놾뢻퓶폚쪱룱뛔쾵뗌뫍쪹뷸킧첬ꆣ틔뇰뾼쿂쟷ퟷ솪탍뺹싊뷒쫐샶朩ꎺ잰椾쓪킧퓘쫇曘퓶좫뮯듳쟷욱죚웚뚨쯣ꆣꎮ쟲쳥달뇭닆볃뮻컒캪탎볲쮾룶뢻믒쪵죋퓲헢퓚킡뾱탐뛀틲춬볛?枴ꎬ믵횺溴쟩ꎺ훖볓쓜떱듺퓋뛠믹뫜폐쪹뗄뗘튻ꆢ쫐틔뻹샴뮮뷡ퟔ웤틦듓샻싇늿쾵請柒쪾뎡맺쪽쳡?뗄쳥횸허횵쟲쿠삩쫆ꆢ퇜돌좨쫽쪱쳘뻍쫇탩닆쿖뺭뢻쇬믮쏇ꆰ쪽돆믣뗤붻뗄ퟕ틯퓚틀룶뛏?솢캪ꎬ떵缾폃뇒뿶룟쯙탔뷱놾릤탅뚯평틦쫐뒡듳뇰늨냑웰듓펦뷸뛔뎡췆뫢럖⢻궼쏷첨톸뗷볛뛸샎뇭떽웤믵룊뮹싊샻쿂퇐벰폫듄퓋뺭뷡햹ꎬ햮짺뛈첨뛮헦뇰횸ퟮ쓢놾뢻폚볃뒴폲뚯붫쪵캪벯탍틗쫕?퓚뷸삵풭뗄삩헢겶죋솽쪹쒳쒼杷횵쓐쿂쇋뷰뻟쾢ꆣ킧뎡쫇돌쯼웤틽뛸쌨늿뛒쯙헻룱싺뇨믵쫐뗤뇒틊짏욽싊뗃룟﵄뺿웤쪵?뚯볃뫏ꎬꆯ좯닺ퟮ풼뗄쫇쫽뎹ꆣ짺솽쇬퓬샯쯼쳥컒ꆰ떽헟틦뗏횧뗘탐폚틲컯헅튻캪룶뗃?듺뾴횱믵쾵헢죚퓘ꆢ볛뛈탔폫떫웰뛔뷇틊짌뮻룟뻹ퟣ뇒뎡쫐퇐탍킳ꋄ犡쿠돶뿉탩쓇忒뿧볊맦튻듙탩횮욷룟뗄횤싲횸뗗놾닺룶폲죋잰돆쏇닆뚼ꎬ훆엤뒴럇훊ퟅ뗣튴쟈늢쾵뇭폃캽맛뇒춳쫇쫐쳥죧춨듋뗍룱짏ꆣ엝짺쇋헻쪷랢택뛈킳뇊퓚ퟔ듓뫢쪵볛ꆢ뎡볲뺿ꇀ릫ꏒ뛔ꎺ쓢쎴웳믔쾵듊싉쳥쪹쓢놾뫳ꎬ뗄싲좯죫쫽헇뫍헖짺쏇헟캪럮붫뢻쾣막닆샯퓬틔냣퓚뛔짏틩늻춳펦붻眹믒쫇삩쯼뎡폐뷰톶뻹뮯좡뺭헽쒭횮맣룶햹뷸펰ꆡ쫐췪쇷믵랢뛸ꎮ룱췢볛뿉뷭﯂폫쪽믍평탩튵꓆춳럮ꏓ뗄뮯탩ꎬ웤뷰싴믲웚실ퟜ닆죋닺뷸쫇쪵쾵쯼붻횧췻볛뾵뢻ퟅ컯뗈즶ꆣퟣ얣폫쒻틗ㆡ튣내놾듳믽럇폐죚ꆢ돽웳뫢뻶볃틲뺭죕랺뾼떽튻쿬믺ꋗ뎡죏좫뚯뇒뗘쪹탎믣룱틔룷햢ꎮ쪲꓂췢ꎺ맺쇷ꆢ?퓋쿠벭뷸쓢놾탩폖훐죚헟믵듲맦뢻뗄쏇믮탐쳥춳돆틗엤쓜쒣좨쪵죕볛택솽ꇁ쎻닺쒳ꏈ떱ꉷ껓놵쿂춨컯벫뎣웚뷰쳘튵믺폚룱캪볃웰훘달쓚튻랢늽ꆣ솪쪱⦣쫇ꆺ狍평돉믣쫐췪룶쳢톡듓럒쨩請뚯듙탐阮?훖돌돊쓢돶ꎬ닺늢뇒싴뫍뛄쒣쪵뚯뗄놾ꆱ캪쾵쫐좨춨욵겶틦쳥컯뺭춬횧룶붸튻?웚㤲쓎쇐맽훊랢횤믵죚쫢ꆢ훆죋돉죧뻍쫓뇭퓚뚨햹컒뻊곁ꆰ솺뗍狗뿉뎡뛔좫ퟓ폃뛸쪹떣훐놾쿖뮯뷰늻ꎬ돶웚틑쪵닆뗄럮ꎻ탩뎡틦맽랱?퓶붻믵볃엤쾵럖볛ﯓ맀릫쯼뫍듯좯ꆢ뗈쟩탐櫲쏇듋틲짺쏷탨돌캪킳뷕뇒퓚췖킧ꆺ돖살ퟔ쫐뇣막틽겲ꎬ돌쇋죚헦컞ꆣ뫳짏쇬춳?웚쳵뿶웤ꆡ뺭ꆢꆰ폚욱쾵낵?헟춳??
靡跚跚会计委派制.罗到k红常丹丹f 会计毅派制度是实行两权分离的企绪"过分强调会计的前督职能，而削弱会实行财务总脱委派制是我国纷济监汁的只他职能，使企业纷督者缺少财务督制度的创新。从1理论上来说，尽管所有业囱]Ê:性的所有者派遣:È要会计人员的一种管丑事制度。它均刽忖到削价gj(中，主要方面的支蝉，tE某种手提度上限制了]Ê:，Iv.者勾内部人俗息不对等，风阶不对棒，f区的发展。由f所有í!f对企性的内部人具有终级的特点是企业的发耍会计人员出所有特委(二)委派财务总监|监督仪利.所以内部人的"扣j懈怠光能派，经营者不得干预委派人员的工作a…、合计委派制的两种形式在fIG阂，财务总陈委派制前梭于|和败德行为等问题，均可以通过外部版(一)在~~告计群体1994年深圳投资管理公司。它的产线是|东强有力的陈督机制得以娇iEω从两方主委派会计群体由于隶属关系的改魏于姿悦代理关系.为了越免在利益司、|发达国家的情况来辛苦，无论是以炎l叫为变.从组织上保证r会计人员在不受企均衡和俗息、不对称的条件下ft现人的1ft我的市场式治理给构，Jii然具体的l监业行政干预和绘济制约的条件下开滕会"逆向法择"和道德风除问题ífrï设计一套|督管理形式不闷，j司1体到1m同l判企改革计工作，发挥会计的理财和监督作用。在有费生机制，以约束和减少ft~盟成本。在我|的实践中，由于政企分开后给用人员的会计委派倒下，会汁行为性质发生了根因级济体制转轨ií稼中，企业法人治现|自主古董营权到位，假所有者的Jl[督缺ül.，本变化.它已不雨是企业行为而是…种E古构中出现的叫个重要问题就是因罔有|使得股东并不能够在约1黑人员表现不侬政<<~行为。从我图上肴，委派会计群体吁产权代我不明确所导致的"所有者缺|或察觉到败德行为时及时解除:lt对企业以在制度上强化会i十监督，提尚会汁信位企业经营者得不到有效控制.贪污|的控制。因此.设立一套较为兜整的公司息的真实傲和口I司在愤.然而在市场绞济腐败，藏大决策事物等问版时有发像。而|治蝶结构，实行一种有效的所有仪肢督制条件下，本来所有权和经傍权相分离的委派财务总监就是tE所育者，经箭者和I!贾，激励并约束企业经f毒者为所有者谋取企业f是个相对蚀立的法人实体(臼fIG公叶之间增加财务』监管这一环节。它从;最大利放成为我阔因企改常的必然i串挥Lt主酱、自我发展、自负盈亏，自我约束)，体制上，程序上约束企业经营者的以权i综合现有的试点情况和理论汹期，财务总但是委派会tt制贝IJ削弱丁这种附权分代位，规池真依法行政。由自国内外的实践Æi!i鲁派制很可能具有以下敢要作用。离，极易造成这种局丽，即把会计推到企综合来看，财舟总览的设置有三种类组能使所有者快捷的获取内部人f高lik的对:íL丽。委派F去的会i十人员2营企干是内聘管理珊，工最外派Æi1哥坝，二是|息，维护所有者权益，业k然营者之间可能会产生一种敝对情外派内聘结合的胶管l!!1o2提商会计人员工作栩对独立性，i币、外汇、资卒市场二三者问形成价格均衡的视角研究自国家觉争力问题，从改辈辈因身)，不急于开放集中市场ftff!J宽价的利关系。由于金融期货是信息透明度高.价家的资源禀赋和创造良好的投资环境人率期货(郎凶债期货)交易，避免价格变格变动成本低的费约交易凭i肢，栩对现芋，积极进行金融创新，将发展虑拟费本动做过大，带来较大的:1íi:融风险。货而言，其高度的流功性和价格竞争性作为推进我因金融深化i挂军费的重要耳组成3.在国债市场的发育形成基础后.更能自发促使利率、外汇、股指期货价格部分。滔当发展其他固定收入证券(如公司债、迅迷i阁楼趋于相互间均衡L这样，当货在rf'罔经济现代化的进程中，一定市政债以及巢搅等短期ìiE券)市场以及币、外汇、资本三市场1:1:一市场期货价格有健康发艇虚拟资本的任务，E酷拟资4且必要的衍生品市场。这些市场的发展将发放变化.必然引起另外两个市场期货要tE巾网健康发滕.中阔的余融市场就对银行存款资金产牛"脱媒"服力，提高价格不同樱庶的变化，变化的然*般重量有16l理性和有序发展的紧迫债务。这种商业银行借贷规模对和l京的敏感性，加立一个新的均街。理性和有序的发展，在阔前主婆是要要建快利率的觉全市场化，问时坯能增强中生在上，虚拟资本的乡市场黎利特征决立市场坐标和发展理性投资工具。可以央银行利用利率I具进行贷ífiì间控的自定丁其能在货币经济内部不断结到动$考虑的比较紧i且发烧措施主要ff:效性号价格均衡.从而有效地导班使货币资金和1.，靠一、7短期国债的定期滚动拍~体4.在股票市场上，则1liZ~虑樵州市外汇资金自J1.地向资本转换，形成符合系和增加网债期限品种，以形成发融市场指数化投资基金和其他指数投资基金实体经济叮你续发展要求的新的资中m场的注风险利率是在准和理性的利率期限(即各种精做现货投资T..!'!，)，这是市场JìJì，廓，使资源在货币经济和实体经济|闯结构预期，促使利率市场化。1理性化的基础。有步远整地推出指数衍生进行优化配置，最终促使全社会经济效2糊养政府债券交易商相(融市商，品交易，使市场产生自动抑制价格地沫就水平得以提高。发展鼠债投资茶余，适当地试行利率衍的需头力簸。豆、我周恩棉进一步发展虑拟资本'É品交易.激li!i网愤市场~在和1j!1如衍牛r~ltE加人WTO的新形势下.中网应顺交易方邸，建议先i划T~岛外市场的"远期(作者单位/复旦:k学企业管理系)应给济4击球化和俗，邑化的大趋势，从新利率协议(FRA)"的柜台交易(OTC交l{责任编辑/亦民)??췲랽쫽뻝믡탷쪵튵튻볆랽뚽헟쳘뗄평엉⢶暼퓚뫍⣒ㄹ뚫캯랢뇤ꆰ폐맺ퟔ놾뷡쪹헾믲틔쫳훎쳵뛈웳ퟮ뺭떫볠샫쾢㋌䥉䦡뇒맘룱믵룼톸볛솢ퟛ볒쫖ퟷ늿튪샭틗싊뚯㎣쫊쫐뇘뛔짌뿬퇫뚨뾼킧ㆣ㓔췢돉뷸쾵뎡㊣⢼뺧틦죽펦짺붻샻曔䥉볆ꎮ탐훖뗄훆폫뗣랢쪮ꎬ︩ꆢ컒냜묩㤴잿듯쓦맜릤킧쪵뺭훷뇤릹뗃달뿘샭듳뫏캯쾵뛸쓜쯙짺룱튻짏쫓캪럖훐붡쿲탔쫐⦣웚껔떱헾튪틸샻쇋싇꺽?믣쳥싊뫍껅횸뒸붻쮮햹볓욷틗헟엉뢮퓚볾튵펪쫇?평쏦ꪡ캱캯맽닆맜웤뛈쓚쫇햹쯹뺭믡맺뗂쓪폐헾쿲샭ퟷ믺볹볃뮯훐막뻵뷡벤샻쿖엉뛔캬펪?췢ꆣ뚯퇔ퟔ뗷뇤늻룶ꎬ뷇믽췆뾵뫍뎡겲믵?랢햮뗄틸싊ꣁ짆폅퓶컞풤쫽틗욽춷컒죫붻랽킭떥뷈듓탐훆헦쿂ꆢ벫뻹뗄ꪡ엉럖컱샭쯻뗄늿웳ꆣ폐펪볆ꎬ탐짮솦볒룉톡탎훆훐쳥ꎮ돶뚫떽릹샸틦솢뮤헟믣평돉랢헻뮯춬탂탩퇐풴벫뷸뺭맺탔ퟸ뮼⢼듳𥉉햹틔퇜듦샻쓜뇈ꊶ뇊뷰볃쪹볓럧웚훖뗃햮坔헹틗쏦틩캻ꣀ볆ퟩ캪뛈쪵ꎬ튻ퟔ엉틗뫢궣汰횧훆잿ퟜ횰뒴죋튵헟닆캯캪믡?뗄풤퓱쪽랢ꎬ좨쯼쿖늢냜틲돉뫜쏦쯹횮웈ꎮ폚놾웤듙쟷ꆢ돌쓢뺿?뷸컒볃햹붡뫍탲뇪뇓뒹껊벰짺뿮탅췪폃퓚뷏쳆킳ퟔ뿉엤맺쿕ﺸ춶룊믹쪹틔솿?侵쟲⡆ꎯꪡ꿒ﮣ좺횯ꆣ짏탔놾룶컒믡퓬ꎬ뛈뗷볠쓜탂탅뛔늻컱엉뗈볆춶쟩뫍ꆱ믓틔평쿂떽틑뗂듋쪵풼캪쫔뿉ꆣ폐볤쯔뷰뗍룟쪹폚뇘뻹맺뢳탐쿖탩뾵?𥉉듸킳쯻욱욷듻좫샻믵뷴?ꇉ랢풴훃햮듙껕﷏뒡쫐쳡탨쓐뮯벤붨剁뢴뗄돖ꪡ곋쳥짏듓잿살쿠랢볆돉쫇믡캯ꆣꎬ쾢훷웳뗃ퟜ훆컊좺뚽뿶뺭뫍춬풼폚맬캻늻튻쓜탐ꎮ쫸컒뗣헟뿉놹ꪡ놾죚뗄뛈샻좻뫢볒뷰듺쓢탲ꪷ껆ꆵ만뻝쫐맦싊뇒웈𥉉쾣뗘탸퓚웚쪹껈믹횻뎡룟뷸싐믮틩⦡떩쯹ꎬ戮평놣뇭뮯ꋲ쯹뛔햹훆헢ꪡ뛸쪵볆엉쯼쪹듓늻튪튵룉볠뗄쳢쳥맜믺살볃뗀ꎬ쫸헾믡맽퓙룶릻캪짨튻웳맺쟩뻟좨쓜ꓗ쫐웚웵싊뮥죽틽뇤ꆣ뺺뒴죚랢얼?뷏쒷뚨뗈뎡닺쒣릤뺭꺵껔쿲믵ퟮ쿞믹샻꾽뷰폐컊탅캧쿈놵듳폐퓚ꪡ탐뗄훆폫웳샭뛔믡풤퓄솽캯ꎬ폚뾴횤뗂뻟뫍볆돌떫쫇훘쏦쪱솢ꆺ훖튵뛀맺ꆢ뿶퓲䛈틦뎡믵풼쇷볤쫐웰뮯뛠헹퓬뒴짮놾ꎮ햹꿖듳ꋓ쫕뛌ꆣ얣볃쒶뇒훕욷ힼ싊믒뛗늽짺웏쾢햮쫔쒹톧ꪡ솽볠쫇헟믡튵쒳싛뗈볆쓚캯훖엉뻹릫뗃ꎬ풼럧쳥샭복럖탐훐쯹웳튪뺭벰튻폐뫍틔ꖵꎻ닺죽붻뚯췢뎡쇭쫐솦솼탂뮯뷸뗄퓚탔탊죫웚헢ꆰ샻듫ꚿ놾듙웤쩔훰쫊랢슣?솥犻짏뾿좨솢ퟔ쿷뻖킧ꪡ좨뚽컒볆뺭짏ꎬ죋늿탎훆뿉쮾틔컞뗄쿕떽닆짙뾪캪폐튵컊샭쪱쳗킧펪룄쿂쒻짺풶헟탅틗믣뫢죎췢뇤뎡뫃뷸돌맺뷴쒿춶킳뷰캳횤킩췑싊춬탐쪩?볂쟳볃쪹첺쯻뻟뚯떱햹곖ꢽ엉훖뿈쫴뾴볠탔뫍뢺죵쏦ꪡ뗘럖횰맺죎펪살럧풱죋쪽쫗틔ꆣ뷃싛쳵컊컒뫍듺뫳탔웳헟탐쳢뷢뷏뗄룯훘튻상쾢욾ꆢ솽뮯쳗붫돌훐컱웈잰ꆶꎬ죚즻좯쫐쎽쪱믵늻훷쟍뮻좫췗횸⦣췆틖뗘탩킹듳㿔췢믒맜쮵맘웈ꎮ뚽뺭램펯쇋ꎬ쟽잲돌샫쓜뺭쏼헟쮵쿕평뻟풱췆춨쯼헽ퟣ볾쳢뿚볠샭틯훊튵뗄캪뻍돽쯹풤튪웈훖ꋐꪡ탎춸횤볛틳헢쫐룶샻ꎬ춶랢ꎮꎺ뷰죎훷릤ꋊ뇜럧領⣈⧊뎡ꆱ쏴뮹뇒뛏꿅욡탂쪵짧ꆣ쫽껕돶훆쫔쓢荒쟷?휨쓈쾵쯔캯ꎬ좻펪죋뿷헢벴쪹훷뛈ꪡ뗄ꎬ볃훆좱늻쯹폐폚맽ꆣ틔쿂뛸篣뚽돉샭랢램볠쫇뇭웤췪뇘웚ퟷ쯔뗐풣쏷룱횸퇹뎡쫐뷡쳘듓햹훘튻탩죚컱튪뻟킾쏢쿕ꆺ킳톹룐쓜뗷듯쓂뻒탎쳥믡샻탉춶볛탐쫆﯂佔쾵캺뗄뇔엉쳡뛸쪵ꎬ훖냑ꪡ믵쪳ꆺ볠쿠짙뺡뛔폐훕릤췢닺듓쏀뾪짨웆ퟷ놾죋짺뚽쫇틲쿖헻좨좻폃뇓?볛뛈뺺웚뎡맻헷룄뮷탩뚨쓢쫐ꆣ몼ꯋꇒ랢솦탔퓶뿘떽ꎺ뙻돉뺭뷰싊첣쟊쫽룱샻쫑䎽튪짏ꪡ컐룄?믡룟퓚쿠쳥ퟔ솽뇒ꆺ뛔닆맜뗈헟벶ퟷ늿짺컷맺햹볆폃ꆣ풱쇋훎좱튻늻웳뗄볠톡쟩룱헹믵떱웚쫇뻶짆뺳쓢ퟩ뎡헢튪뿉??뻕풼ꎬ잿뚯쫐럻놾볃죚믹킳퇜엝싊듓?ꆰ믡쿞ꪡ籩ꎬ컱쯹캯뗄?뢵막ퟣ랽治캪?믡튻쒸ꆣ퓚룹샭캻훖폐캰볆튵릫쫐뚽럖쒱⣗퓱컒좨泍뻹쿖탔볛믵붨맺죋돉놾뻍틔쓀뇤꺡붫쳡볓훐듦첬뫏춮볤킧쿞뷰짺쒭퇜탂ꏆ풶ꪡ볆훆쿷훷폐떫쳗?퓚컒ꎬ쮾좡ꆣퟜ튻뫢볛룱놾룟웚ꇎ陸?좺볆뎡샫퓎풼럖췆ꪡ뷰죵죋튪쇋쫇진ꪡ??쳥탅뺭뗄튡쫸箴떽뫍ꪡ믡쓚?풱?꿍뻹뿉糎볃ꆿ뾻⦣龜웳?울뢽뗄ꇭ킴뫢䪲뮡粸캯걼뮣櫗맜變뫍靖놣꾰엉웖쳥겹?샭쾵탅ꢴ곆?닆꺼훆쿀샻쒼?쾢缾곖컱짏뛆뒿ꎬꇶ?떣늻떾?ퟜꎬ뒣쫇춡껎뛔믃귓볠펲돌삷겲췢?꫁돆뻍웎탲꣐엉쮱뗄럋??쫇짏탕볠?쳵例쎲싎퓚풼ﺡ?맜볾볖뮵쯹?쫸ꏓ탍?쿂습뷓죎폐웳즹쓉ꎬ죽듺쒡탐쫌헟뮻튵醙쫇샭냋ꞿꎬ랽뺭?쏓?죋陸?뇓뺭?펪탈뗄탕욣킷펪ꏋ헟쓊沴?껌ꋉ헟ﲴ뗄떼훀缾?냎瑱뫍틔?ꎶ좨춣쓊?멬킳ꎬꇊ쓜뷖쪹컀쯹폐헟릣뿬곋뷝뗄뮾믱?좡쓚쒼늿?죋탅
