家家族族办办公公室室 在在中中国国
从从定定位位到到订订制制
Family Office In China
家族办公室在中国的发展Z03
“中国式”家族办公室的定位Z04
家族办公室的运作模式Z02
家族办公室的起源与发展Z01CONTENTSCONTENTS
目目录录
家家族族办办公公室室的的起起源源与与发发展展
Origin and development of family offices
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家族办公室的起源与发展
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家族办公室的起源
01 Z02 03
家族办公室(Family
Office)，追根溯源，始于
公元六世纪，是为国王管
理皇家财富的专职机构。
公元六世纪
1838 年，. Morgan创
造了摩根办公室为家族管
理资产。这样就出现了严
格意义上的、第一个只为
一个家族服务的单一家族
办公室。
1 8 3 8 年
1882 年，约翰.D.洛克菲
勒建立了洛克菲勒办公室
，为自己也为其他一些家
族进行财富管理。
1 8 8 2 年
所以，其实「家族办公室」的称谓已经不仅仅是为了自己家族管理财富了，
而是一个以财富管理中心为基准、帮助诸多家族管理财富的组织和服务，统称为「
家族办公室」。
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接接班班人人培培养养计计划划
一个典型的家族办公室，往往会参与家族企业接班人培养计划，尤其是接班人
精神层面上的培养。教育和实践的规划都应以培养一个企业继承人为方向，并
且应该是一个通常为5-10 年的长期计划。
维维护护家家族族宪宪章章
家族办公室所提供的服务，均以家族宪章作为基础，协助并确保家族使命和价
值观，家族成员的权益、行为准则，家族继承人的培养，家族成员退出和冲突
调节程序等各目标的顺利实现，从而更好地经营企业，实现基业长青。
维维护护
传传承承
服务范围主要集中在财务
规划、咨询服务、策略支持及家庭
治理四个方面，由这些基本模块衍
生出诸如家族基金管理、慈善基金
会、家族接班人培养等特定功能。
家族办公室的起源与发展
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家族办公室的特色功能
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发发展展现现状状呈呈多多元元化化 全全球球联联动动成成新新趋趋势势
家族的兴旺意味着家族办公室的成功，反之亦然。因此家族办公室这一服
务模式可以横跨几个世纪，成为围绕着超高净值家族最核心的服务体系，可
谓是财富管理皇冠上的明珠。
家族办公室能与家族建立长期默契的合作，其本质是由于家族办公室与服
务的家族所建立的绝对互信，且在服务专业上的绝对深度。经过几百年的积
累和沉淀，家族办公室的服务内容、服务形式和服务种类日益完善并呈现多
元化发展态势。
欧洲、北美、亚太及其他新兴地区是家族办公室主要集中的区域。（右图
）欧洲是家族办公室起源地，历史悠久、市场成熟、服务机构数量众多，大
多集中于英国、瑞士、德国等金融中心。在服务的类型上，主要关注税收、
会计和司法等领域的问题，重点协助富豪家族在企业、资产以及核心价值的
传承。
未来全球家族办公室将呈现以下趋势：
（1）全球化经济联动的作用，无国界的世界格局将加速财富的积累，这
将催生出更多提供家族办公室服务类型的机构。
（2）随着家族企业业务的扩张，家族整体所需的服务增加，将会刺激家
族私密化专业服务的需求，可能使得单一家族办公室数量增加。
（3）家族办公室行业的参与者多元化，除传统的会计师、律师、专业投
资顾问外，更多的职业人群和机构参与进来，如医疗、养老、教育行业
的专业人士。
（4）全球化服务将会得到进一步关注，依托信息技术的基础，家族办公
室的服务领域将进一步扩大。
（5）以中国为代表的富豪阶层持续高速增长，未来将会成为家族办公室
异军突起的重点区域。
北北美美市市场场
欧欧洲洲市市场场
新新兴兴市市场场
亚亚太太市市场场
%%
%%
%%
31%
家家族族办办公公室室在在全全球球的的分分
布布
家族办公室的起源与发展
家族办公室的全球发展
家家族族办办公公室室的的运运作作模模式式
Operation mode of family office
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家族办公室的分类
以以服服务务的的家家族族数数量量
分分类类
若以服务的家族数量来区
分，可分为单一家族办公室
（SFO ）和联合办公室（
MFO ），前者服务于单个家
族，后者同时服务于多个家
族。近年来亦出现了诸如虚
拟家族办公室（VFO ）的新
形态，它并非服务于特定家
庭，而是将共性服务进行组
合，提供相应服务的工作平
台。
若以家族办公室独立
性作为区分，即是由外
部职业经理人负责还是
由家族成员直接管理，
可分为内置型和外设型
。
以以家家族族办办公公室室独独立立
性性区区分分
家族办公室的运作模式
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职职业业经经理理控控股股//管管理理
服务机构由职业经理人控股、
职业经理人管理，仅为一个家
族服务，此类家族办公室是目
前较为主流的模式，原因在于
职业经理人与家族的传承利益
相一致，彼此互利。
0303
家家族族控控股股//家家族族管管理理
由一个家族首先创办，后期开
始对其他家族逐步开放，一般
出现在具有相关产业或有相同
背景的关联家族之中。
0404
家家族族控控股股//职职业业经经理理管管理理
联合家族办公室的主流模式之
一。此类家族办公室可以不断
吸收专业人士，并不断优化家
族资源。
0505
家家族族管管理理
由家族成员执掌，自行组织并
设立专业团队对家族事务进行
综合管理，服务单一家族，是
最为经典的家族办公室表现形
式。
0101
家家族族控控股股//职职业业经经理理管管理理
由家族出资控股，聘请职业经
理人进行专业化管理，综合负
责家族事务，与家族其他成员
或企业板块形成互补。此类形
式目前一般由财力雄厚的富豪
家族采用。
0202
职职业业经经理理控控股股//管管理理
本质为金融机构中提供家族服
务的模式，为较为入门级的家
族办公室。
0606
家族办公室的运作模式
家族办公室的运作模式
单一模式
联合模式
参考欧美实践，按美国
证券交易委员会2011 年
所提示的标准，设立单
一家族办公室(Single
Family Office)，家族可
供管理资产规模通常需
达到至少1亿美元，行业
内约有2500 ～3000 家
单一家族办公室管理着
万亿美元资产。而选
择联合家族办公室(Multi
Family Office)的家族，
可投资资产规模降至2千
万美元到1亿美元不等。
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家族办公室的功能
家族办公室的运作模式
家族办公室是亿万富豪的资深“管家”，一个优秀的家
族办公室的功能，类似财富人士的核心幕僚群，完全
站在客户的立场，有效管理客户的多种需求：
投资方面，家族办公室扮演金融市场买方的角色，将
资金配置于股票、债券、固定收益产品、PE、VC 、对
冲基金、大宗商品、房地产、艺术品等多个资产类别
中，进行中长期投资，类似于机构投资者。
而另一方面，家族办公室的律师及财税顾问、投资顾
问透过基金、信托、大额保单等不同金融及法律工具
，开始进行财富的集中化管理——将分布于多家银行
、证券公司、保险公司、信托公司的金融资产汇集到
一张跨境财务报表中，进行财务的风险管理、税务筹
划、信贷管理、外汇管理、资产投资等优化配置。
此外，大型的家族办公室具有非金融的服务职能，可
承担移民、旅行与婚丧嫁娶等组织筹办责任，还包括
档案管理、礼宾服务、管家服务、子女教育、安保服
务等家族日常事务。
家家族族办办公公室室在在中中国国的的发发展展
Development of family office in china
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家族办公室在中国的起源
�� 20012001 年年99 月月
开放式基金的发行是中国金融
投资产品重要起点，而这之后
，各类金融投资产品的蓬勃发
展，为私人财富管理提供广泛
的投资工具。最近十年，上市
企业的快速增长带来中国私人
财富爆发性增长，也为家族办
公室服务提供肥沃土壤。
�� 20072007 年年
中国银行业纷纷成立私人银行
服务，建立起普通客户、贵宾
客户(含钻石客户)、私人银行
客户分层级服务体系。
�� 20142014 年年
在私人银行客户层面为满足超
高端客户不同需求，推出“家
族办公室”或“家庭工作室”服务
，标志着家族办公室服务在中
国正式起步。
�� 近近两两年年
香港、瑞士的一些家族办公室
机构也逐步到内地建立分支机
构，部分信托公司、第三方财
富管理公司也尝试推出家族办
公室服务。
家族办公室在中国的发展
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家族办公室在中国的分类
单单一一内内部部服服务务型型
主要为大型企业集团专门成
立的投资管理部门，聘请正
式员工联合企业的财务部门
、法务部门，承担企业资产
、企业实际控制人家族个人
资产的管理。主要承担家族
记账、税务以及行政管理等
事务，实质的投资及咨询职
能则由外部私人银行、基金
公司、信托公司等承担。这
种基础服务的价值在于协助
客户整合财务及投资。
覆盖围绕富人需求展开的大
部分职能，以确保实现最大
限度对资产的控制、安全和
隐私。根据每个客户的需求
偏好及特征，承担客户核心
的法律、税务、整体资产配
置以及资产投资、风险管理
、子女教育、传承规划、艺
术品收藏、娱乐旅行、全球
物业管理、管家服务等。大
型银行、信托公司在提供全
能型服务方面，有着管理规
模、投资渠道及非金融综合
化服务的优势。
全全能能服服务务型型
家族办公室在中国的发展
家族办公室分为单一家族办公室及多家族办公室，由于中国市场习惯“试水”，因此大多采取多家族办公
室服务，简称MFO(Multi Family Office)。
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高净值家族与其家族企业
严重混同
双方并未有顶层设计以区分及隔
离避险，且目前大量超高净值家
族并未清醒认识到其中的风险，
导致理念宣导并不顺畅
以家族办公室之名，行金
融产品销售之实
国内目前运作的不少家族办公室
，实际业务仅以金融产品销售产
生的佣金支持日常运营，并未真
正以家族办公室的核心理念，与
高净值家族站在同一阵营
超高净值家族对于家族办
公室的专业度并未信任
尽管家族掌门人已逐步迈入70
岁年关，但对于家庭与企业仍有
着较高掌控力，更加相信自己的
成功经验，对家族办公室业务存
在排斥感
所涉及的业务范围受限，
监管、法律制度亟需完善
目前国内金融机构推出的家族信
托只能覆盖金融资产这一个方面
。国内财产等级制度、遗产税、
交易税等法律法规方面的不完善
或缺失，影响着家族信托在中国
的发展。
家族办公室在国内的发展，目前可谓是“道阻且长”。
但另一方面，又可谓前途光明：国内普遍面临的代
际传承问题——家族掌门人年龄的渐长及日益复杂
的家族成员关系，使得家族办公室类型的服务是“被
需要”的，同时对家族办公室的运营管理、人才储备
等方面提出更为专业及精细的要求。
家族办公室在中国的发展
家族办公室在中国发展中出现的矛盾与问题
““中中国国式式””家家族族办办公公室室的的定定位位
Positioning of Chinese family offices
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国内家族办公室的分类
联联合合家家族族办办公公室室
MCFOMCFO
多多客客户户家家族族办办公公室室
由某些专业人士设
立，为多个家族服
务但不为该等家族
共同所有，为独立
于富有家族的实体
。由于其所有权人
并非其所服务的富
有家族客户，客户
也无须参与家族办
公室的管理和决策
制定，因此，相较
于联合家族办公室
，其服务的家族间
利益冲突出现的可
能性较小。
IFOIFO
机机构构型型家家族族办办公公室室
大型投资公司、信
托公司或私人银行
为了吸引高净值客
户，开始提供诸如
礼宾安排、企业咨
询和重组并购方面
的服务，部分机构
还会设立一个独立
于机构外的法律实
体，作为机构性家
族办公室，单独提
供投资咨询服务。
SFOSFO
单单一一家家族族办办公公室室
由某一富有家族设立
，仅为该家族服务且
为该家族所有。考虑
到一个单独实体的正
常运营费用（包括招
募专门的管理人员和
员工），通常适用于
可供管理金融资产金
额较高（1亿美元以
上）的家族。除此之
外，对家族隐私性要
求较高的家族也会选
择设立该种家族办公
室。
MFOMFO
为多个家族服务且
为该等家族共同创
立或所有。通常由
单一家族办公室接
纳其他家族客户转
变而来。可以共享
人员资源和投资机
会，平摊运营成本
和服务成本，因此
对家族可供管理金
融资产金额要求比
单一家族办公室低
（通常为2千万～1
亿美元不等）。为
便于管理运营和避
免利益冲突，联合
家族办公室内通常
家族理念和投资理
念都十分相近。
“中国式”家族办公室的定位
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Y先生的困境
“中国式”家族办公室的定位
积累：
Y先生是一位成功企业家，通过传统行业的数十年沉淀积累了巨额的家族财富，在当地具有一定的影响力和良好的口碑
。几年前他偶然接触到了股权投资项目并产生了浓厚的兴趣，随机他投入了大量的时间与精力走访全国各地的知名GP
与被投企业学习考察，初步建立了自己的投资体系与价值观，并取得了不错的收益，成为了行业圈子里有名的投资人。
困境：
Y先生的投资经历让他的生活发生了巨大的改变，周围的朋友不断地跑到他办公室里向他取经，询问投资建议甚至让其
推荐好的投资项目，但Y先生本身并不是专业的资管人无法提供体系化的资产配置建议，且他深知投资这件事赚钱了都
高兴，一旦有亏损可能连朋友都没得做。
逐渐地这些原本值得自豪的事情都成为了他的烦恼，朋友问他不说就是不给面子，说了又怕有个万一。一次偶然的机会
，Y先生与某家族办公室创始人谈起了此事，经过几次的深入沟通，Y先生决定与其合作创立自己的家族办公室。
愿景：
Y先生是一个热心的人，他希望可以在管理好自己财富的同时，也能帮助到身边的亲朋好友，让圈子里的人都能通过专
业的资产配置策略让“钱生钱”，从而有更多的时间去做自己喜欢的事情，享受丰盛的人生。
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优秀的家族办公室需具备因素
“中国式”家族办公室的定位
财财富富管管理理
完完善善的的
非非金金融融服服务务
境境内内外外
投投资资产产品品库库
三三大大因因素素 突出的资产管理核心能力建立起自己的FOF 甄
选产品标准体系和产品风控体系，提供全市
尝全领域涵盖境外的投资产品库。
顶尖财富顾问团队成员必须有10 年以上财富
管理工作经验或资产管理经验，具有5年以上
私人银行服务经验，需要有长期稳定的专业
经验，并兼有全球投资视野能力。
提供完善的非金融服务及国际国内一流的法
律、税务、跨境服务专家团队。
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订制符合中国富豪需求的“本土化”解决方案
11 理念——无论是从业人员，还是客户，都需要更多的时间来认识家族办公室，需要在双方间建立起更强的信任。
国外的富豪家族传承数代，他们已经习惯于借助家族办公室来“打理家族”，而国内富豪多是创一代，习惯于事无
巨细都亲自过问，尤其涉及财富管理和家族管理时，他们更加谨慎，所以理念的转变是目前整个行业面临的一个
大问题。
22 专业——家族办公室对从业人员的要求很高，需要他们有经历、有资历、有阅历，但目前各方面的专家
还相对欠缺，这一点也需要时间来弥补。
33 模式——对真正的家族办公室而言，财富管理很重要，但并非全部，国内的家族办公室还需要着眼于家
族其他方面的需求和发展。
从总体来看，目前国内家族办公室的发展较快，但与国外成熟的家族办公室行业的差距也很明显，这
些差距主要体现在 三个方面：
“中国式”家族办公室的定位
THANK YOUTHANK YOU
“中国式”家族办公室概念倡导者
