假设指标 2017年 2018年 2019年
3年历史平均同行业中位数同行业前25%分位
收入增长率 - - - - - -
毛利率（管道天然气业务） % % % % % %
毛利率（工程建设业务）
销售费用率 - - - - % %
管理费用率 % % % % % %
营业税金及附加 % % % % - -
净营运资本/营业收入 - - - - % %
所得税率 % % % % - -
同行业后25%分位2020年6-12月 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年
- - - - - - - -
% % % % % % % %
% % % % % % %
% % % % % % % %
% % % % % % % %
- % % % % % % %
% % % % % % % %
- % % % % % % %
2027年 2028年 2029年
永续期
- - - -
% % % %
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% % % %
% % % %
% % % %
% % % %
% % % %
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
工业天然气用户
当年累计户数
当年增加户数 -
平均每户用气量（立方） 1,434, 1,434, 1,434,
数量（方） 80,348, 142,044, 146,349,
单价（元）
总价（元） 160,697, 284,089, 292,698,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
居民天然气用户
当年累计户数 6, 13, 17,
当年增加户数 - 3, 3,
平均每户用气量（立方）
数量（方） 1,050, 2,440, 3,029,
单价（元）
总价（元） 2,257, 5,246, 6,512,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
商业天然气用户
当年累计户数
当年增加户数 -
平均每户用气量（立方） 15, 21, 21,
数量（方） 477, 1,087, 1,348,
单价（元）
总价（元） 1,097, 2,501, 3,102,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
加气站天然气用户
数量（方） 1,500, 2,570, 2,570,
单价（元）
总价（元） 4,800, 8,224, 8,224,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
批发销售
数量（方） 100, 168, 173,
单价
总价 200, 336, 346,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
工程安装收入
当年累计户数 8, 16, 24,
当年增加户数 8, 8, 8,
平均每户费用（元） 4, 4, 4,
总价（元） 36,640, 36,640, 36,640,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
主营业务收入 总价 205,691, 337,038, 347,523,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
1,434, 1,434, 1,434, 1,434, 1,434, 1,434,
150,653, 153,523, 157,827, 162,131, 166,436, 170,740,
301,307, 307,046, 315,655, 324,263, 332,872, 341,481,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
20, 22, 25, 27, 29, 32,
2, 2, 2, 2, 2, 2,
3,552, 3,998, 4,413, 4,828, 5,243, 5,657,
7,637, 8,597, 9,489, 10,380, 11,272, 12,163,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
21, 21, 21, 21, 21, 21,
1,631, 1,892, 2,175, 2,479, 2,762, 3,067,
3,752, 4,352, 5,003, 5,703, 6,354, 7,054,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
2,570, 2,570, 2,570, 2,570, 2,570, 2,570,
8,224, 8,224, 8,224, 8,224, 8,224, 8,224,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
178, 183, 189, 194, 200, 206,
356, 367, 378, 389, 401, 413,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
32, 40, 48, 56, 64, 72,
8, 8, 8, 8, 8, 8,
4, 4, 4, 4, 4, 4,
36,640, 36,640, 36,640, 36,640, 36,640, 36,640,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
357,917, 365,228, 375,390, 385,602, 395,764, 405,977,
2029年
永续期
1,434, 1,434,
175,045, 179,349,
350,090, 358,699,
2029年
永续期
34, 37,
2, 2,
6,072, 6,487,
13,055, 13,947,
2029年
永续期
21, 21,
3,371, 3,676,
7,755, 8,455,
2029年
永续期
2,570, 2,570,
8,224, 8,224,
2029年
永续期
212, 219,
425, 438,
2029年
永续期
80, 80,
8, -
4, 4,
36,640, -
2029年
永续期
416,190, 389,764,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
工业天然气用户
当年累计户数
当年增加户数 -
平均每户用气量（立方） 1,434, 1,434, 1,434,
数量（方） 80,348, 142,044, 146,349,
单位成本（元）
总成本（元） 120,522, 213,067, 219,523,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
居民天然气用户
当年累计户数 6, 13, 17,
当年增加户数 - 3, 3,
平均每户用气量（立方）
数量（方） 1,050, 2,440, 3,029,
单位成本（元）
总成本（元） 1,693, 3,935, 4,884,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
商业天然气用户
当年累计户数
当年增加户数 -
平均每户用气量（立方） 15, 21, 21,
数量（方） 477, 1,087, 1,348,
单位成本（元）
总成本（元） 822, 1,876, 2,326,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
加气站天然气用户
数量（方） 1,500, 2,570, 2,570,
单位成本（元）
总成本（元） 3,600, 6,168, 6,168,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
批发销售
数量（方） 100, 168, 173,
单位成本（元）
总成本（元） 150, 252, 259,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
工程安装成本
当年累计户数 8, 16, 24,
当年增加户数 8, 8, 8,
平均每户费用（元） 4, 4, 4,
成本（元） 7,328, 7,328, 7,328,
类别 项目 2020年6-12月 2021年 2022年
主营业务成本 成本 134,116, 232,626, 240,490,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
1,434, 1,434, 1,434, 1,434, 1,434, 1,434,
150,653, 153,523, 157,827, 162,131, 166,436, 170,740,
225,980, 230,284, 236,741, 243,197, 249,654, 256,111,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
20, 22, 25, 27, 29, 32,
2, 2, 2, 2, 2, 2,
3,552, 3,998, 4,413, 4,828, 5,243, 5,657,
5,727, 6,447, 7,116, 7,785, 8,454, 9,122,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
21, 21, 21, 21, 21, 21,
1,631, 1,892, 2,175, 2,479, 2,762, 3,067,
2,814, 3,264, 3,752, 4,277, 4,765, 5,291,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
2,570, 2,570, 2,570, 2,570, 2,570, 2,570,
6,168, 6,168, 6,168, 6,168, 6,168, 6,168,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
178, 183, 189, 194, 200, 206,
267, 275, 283, 292, 300, 310,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
32, 40, 48, 56, 64, 72,
8, 8, 8, 8, 8, 8,
4, 4, 4, 4, 4, 4,
7,328, 7,328, 7,328, 7,328, 7,328, 7,328,
2023年 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
248,286, 253,769, 261,390, 269,049, 276,671, 284,331,
2029年
永续期
1,434, 1,434,
175,045, 179,349,
262,567, 269,024,
2029年
永续期
34, 37,
2, 2,
6,072, 6,487,
9,791, 10,460,
2029年
永续期
21, 21,
3,371, 3,676,
5,816, 6,341,
2029年
永续期
2,570, 2,570,
6,168, 6,168,
2029年
永续期
212, 219,
319, 328,
2029年
永续期
80, 80,
8, -
4, 4,
7,328, -
2029年
永续期
291,991, 292,323,
类别 2020年6-12月 2021年 2022年 2023年
税金及附加
教育费附加 193, 281, 288, 296,
地方教育费附加 128, 187, 192, 197,
城市维护建设税 450, 657, 674, 690,
印花税 61, 101, 104, 107,
合计 834, 1,228, 1,260, 1,291,
2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
300, 307, 314, 321, 328,
200, 205, 209, 214, 218,
702, 718, 734, 750, 766,
109, 112, 115, 118, 121,
1,313, 1,343, 1,374, 1,404, 1,435,
2029年
永续期
335, 263,
223, 175,
782, 613,
124, 116,
1,466, 1,169,
类别 2020年6-12月 2021年 2022年 2023年
销售费用 7,956, 13,037, 13,443, 13,845,
合计 7,956, 13,037, 13,443, 13,845,
2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
14,128, 14,521, 14,916, 15,309, 15,704,
14,128, 14,521, 14,916, 15,309, 15,704,
2029年
永续期
16,099, 15,077,
16,099, 15,077,
类别 2020年6-12月 2021年 2022年 2023年
管理费用
折旧 3,298, 6,269, 6,961, 6,980,
无形资产摊销 74, 267, 267, 267,
工资薪酬 3,939, 7,090, 7,445, 7,817,
办公费 62, 111, 117, 123,
水电费 253, 456, 478, 502,
广告费 - - - -
邮电费 49, 88, 92, 97,
差旅费 105, 189, 199, 209,
交通费 110, 198, 208, 218,
租赁费 29, 53, 56, 59,
修理费 73, 132, 139, 146,
印花税 - - - -
审计费 - 23, 24, 25,
低值易耗品摊销 - - - -
减值准备、坏账准备 - - - -
业务招待费 56, 101, 106, 112,
排污费 - - - -
研究开发费 - - - -
商业保险费 - - - -
其他
33, 60, 63, 66,
合计 8,086, 15,045, 16,162, 16,627,
2024年 2025年 2026年 2027年 2028年
7,159, 7,338, 7,522, 7,710, 7,903,
267, 267, 267, 267, 267,
8,208, 8,454, 8,708, 8,969, 9,238,
129, 133, 137, 141, 145,
527, 543, 560, 576, 594,
- - - - -
102, 105, 108, 111, 115,
219, 226, 233, 240, 247,
229, 236, 243, 251, 258,
62, 64, 66, 68, 70,
153, 158, 162, 167, 172,
- - - - -
27, 28, 28, 29, 30,
- - - - -
- - - - -
117, 121, 124, 128, 132,
- - - - -
- - - - -
- - - - -
70, 72, 74, 76, 79,
17,275, 17,750, 18,238, 18,740, 19,255,
2029年
永续期
8,100, 8,303,
267, 267,
9,515, 9,801,
150, 154,
612, 630,
- -
118, 122,
254, 262,
266, 274,
72, 74,
177, 183,
- -
31, 32,
- -
- -
136, 140,
- -
- -
- -
81, 83,
19,785, 20,330,
T+1 T+2 T+3 T+4
项目 2020年6-12月 2021年E 2022年E 2023年E
营业收入 205,691, 337,038, 347,523, 357,917,
减：营业成本 134,116, 232,626, 240,490, 248,286,
税金及附加 834, 1,228, 1,260, 1,291,
销售费用 7,956, 13,037, 13,443, 13,845,
管理费用 8,086, 15,045, 16,162, 16,627,
研发费用 - - - -
财务费用 - - - -
资产减值损失 - - - -
信用减值损失 - - - -
加：公允价值变动收益 - - - -
加：其他收益
- - - -
投资收益 - - - -
资产处置收益 - - - -
其他收益
- - - -
营业利润 54,697, 75,099, 76,166, 77,867,
加：营业外收入 - - - -
减：营业外支出 - - - -
利润总额 54,697, 75,099, 76,166, 77,867,
减：所得税 13,674, 18,774, 19,041, 19,466,
净利润 41,022, 56,324, 57,125, 58,400,
加：借款利息
- - - -
息前税后利润 41,022, 56,324, 57,125, 58,400,
加：折旧摊销 6,000, 6,000, 6,000, 6,000,
营运资本余额 25,978, 42,567, 43,892, 45,205,
减：营运资金增加 1,028, -19,781, 1,324, 1,312,
资本性支出 10,000, 10,000, 10,000, 10,000,
经营净现金流量 35,994, 72,106, 51,800, 53,087,
折现率 % % % %
期数
现值系数
现值 34,047, 62,006, 40,495, 37,728,
企业自由现金流量折现累
计 676,713,
减：有息负债现值 -
加：溢余性资产 10,000,
加：长股股权投资 -
加：非经营性资产 70,000,
减：非经营性负债 3,000,
公司股东权益评估值 753,713,
T+5 T+6 T+7 T+8 T+9
2024年E 2025年E 2026年E 2027年E 2028年E
365,228, 375,390, 385,602, 395,764, 405,977,
253,769, 261,390, 269,049, 276,671, 284,331,
1,313, 1,343, 1,374, 1,404, 1,435,
14,128, 14,521, 14,916, 15,309, 15,704,
17,275, 17,750, 18,238, 18,740, 19,255,
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
- - - - -
78,741, 80,383, 82,023, 83,638, 85,250,
- - - - -
- - - - -
78,741, 80,383, 82,023, 83,638, 85,250,
19,685, 20,095, 20,505, 20,909, 21,312,
59,056, 60,287, 61,517, 62,729, 63,937,
- - - - -
59,056, 60,287, 61,517, 62,729, 63,937,
6,000, 6,000, 6,000, 6,000, 6,000,
46,128, 47,411, 48,701, 49,985, 51,274,
923, 1,283, 1,289, 1,283, 1,289,
10,000, 5,000, 5,000, 5,000, 5,000,
54,132, 60,004, 61,227, 62,445, 63,648,
% % % % %
34,974, 35,242, 32,692, 30,311, 28,086,
T+10 T+11
2029年E
永续期
416,190, 389,764,
291,991, 292,323,
1,466, 1,169,
16,099, 15,077,
19,785, 20,330,
- -
- -
- -
- -
- -
- -
- -
- -
- -
86,848, 60,863,
- -
- -
86,848, 60,863,
21,712, 15,215,
65,136, 45,647,
- -
65,136, 45,647,
6,000, 6,000,
52,564, 49,227,
1,289, -3,337,
5,000, -
64,846, 54,985,
% %
26,013, 315,115,
变化因素 企业整体价值
数值 变动额 变动比率
基准值
753,713, - %
销售气价上涨% 833,406, 18,027, %
销售气价下跌% 797,351, -18,027, %
总用气量增加% 833,406, 18,027, %
总用气量减少% 797,351, -18,027, %
销售气价上涨5% 851,434, 36,054, %
销售气价下跌5% 779,324, -36,054, %
总用气量增加5% 851,434, 36,054, %
总用气量减少5% 779,324, -36,054, %
100%权益估值
2019年度 2020年度 2021年度 2022年度
净利润
交易市盈率（倍）
#DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
审定账面净资产
交易市净率（倍） #DIV/0!
证券代码
证券简
称
城市 总市值
员工总数
市盈率PE
市净率PB 市销率PS
深圳燃气 深圳市 7,223
成都燃气 成都市 3,208
大众公用 上海市 3,049
新天然气 乌鲁木齐市 853
佛燃能源 佛山市 1,924
贵州燃气 贵阳市 3,658
重庆燃气 重庆市 4,061
百川能源
武汉市 2,305
陕天然气 西安市 1,877
国新能源 太原市 5,525
中泰股份 杭州市 1,203
皖天然气 合肥市 871
东方环宇 昌吉市 455
胜利股份 济南市 2,121
长春燃气 长春市 2,640
南京公用 南京市 3,412
新疆火炬 喀什市 767
大通燃气 成都市 1,090
*ST升达 成都市 292
ST浩源
阿克苏市 549
*ST中天 长春市 547
*ST金鸿 吉林市 2,866
平均数 2,295
中位数 2,023
前25%分位 3,168
后25%分位 858
2019年收入
2019年净利润
2019年主营收入构成
管道燃气:%;其他业务:%;石油气批发:%;天然气批发:%;瓶装石油气:%
燃气销售:%;燃气计量器具:%;燃气接驳:%;其他:%
燃气销售:%;施工业:%;污水处理业:%;其他业务:%;交通运输业:%;商业:%;市政隧道运营:%;金融业:%
煤层气开采及销售:%;天然气供应:%;天然气入户安装劳务:%;其他业务:%
管道石油气:%;异地燃气销售:%;工程与设计:%;分布式能源:%;天然气输配:%;其他业务:%;分部间抵消:%
天然气销售:%;天然气入户安装:%;其他业务:%;供热业务:%
天然气销售:%;天然气安装:%;其他:%;其他业务:%
天然气:%;燃气接驳:%;燃气具:%;其他业务:%;成品油:%;供暖:%
天然气销售:%;燃气工程安装:%;管道运输收入:%;其他业务:%
天然气及煤层气:%;其他业务:%;电力:%;其他:%
成套装置:%;燃气运营:%;冷箱:%;板翅式换热器:%;其他:%;其他业务:%
长输管线业务:%;城市燃气业务:%;CNG业务:%;其他业务:%;内部抵销:-15%
天然气销售:%;设施设备安装业务:%;天然气供热业务:%;其他业务:%
管道燃气销售业务:%;车用燃气销售业务:%;成品油贸易业务:%;塑胶:%;其他业务:%
燃气:%;燃气管道改造及用户安装:%;其他:%;其他业务:%
燃气销售:%;工程施工:%;其他业务:%;旅游服务:%;汽车销售收入:%;公路运输业:%;房地产开发与经营业:%
天然气销售:%;安装业务:%;成品油业务:%;供热业务:%;其他业务:%
城市管道燃气业务:%;其他主营:%;其他业务:%;能源站发电制冷收入:%;商业零售:%
LNG:%;初装费收入:%;其他业务:%
车用天然气业务:%;民用天然气业务:%;其他:%;入户安装业务:%;其他业务:%
海外油气田:%;天然气:%;其他业务:%
天然气:%;工程安装:%;其他:%;高新环保工程:%;矿产收入:%;管输费:%
燃气销售:%;施工业:%;污水处理业:%;其他业务:%;交通运输业:%;商业:%;市政隧道运营:%;金融业:%
管道石油气:%;异地燃气销售:%;工程与设计:%;分布式能源:%;天然气输配:%;其他业务:%;分部间抵消:%
管道燃气销售业务:%;车用燃气销售业务:%;成品油贸易业务:%;塑胶:%;其他业务:%
燃气销售:%;工程施工:%;其他业务:%;旅游服务:%;汽车销售收入:%;公路运输业:%;房地产开发与经营业:%
城市管道燃气业务:%;其他主营:%;其他业务:%;能源站发电制冷收入:%;商业零售:%
车用天然气业务:%;民用天然气业务:%;其他:%;入户安装业务:%;其他业务:%
证券代码 证券简称 总市值 流动比率 速动比率 资产负债率 应收账款周转率
深圳燃气
成都燃气
大众公用
新天然气
佛燃能源
贵州燃气
重庆燃气
百川能源
陕天然气
国新能源
中泰股份
皖天然气
东方环宇
胜利股份
长春燃气
南京公用
新疆火炬
大通燃气
*ST升达
ST浩源
*ST中天
*ST金鸿
平均数
中位数
前25%分位
后25%分位
存货周转率 总资产周转率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 财务费用率 销售净利率
净资产收益率
营业收入5年复
合年增长率
净利润5年复合
年增长率
