2022/5/25 1
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专业致力于财务培训
2022/5/25 2
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关于安越 ABOUT US
安越专注于企业财务管理培训，致力于帮助组织与个人发展，使其获
得成功所必备的财务管理知识与技巧。凭借专业的课程和优质的服务，安
越赢得了客户的信赖，领跑于中国培训业。已有4069家跨国公司、世界五
百强和国内优秀企业选择安越，其中105家在华世界五百强企业指定安越
为培训供应商。
安越是——
○ 顶尖财务培训专家的聚集地
○ 现代商业精英互动与交流的平台
○ 先进管理知识与实践经验的传播机构
○ 高品质培训的引领者
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企业内训 IN-HOUSE TRAINING
企业内训是培训讲师深入到企业内部，为企业度身定制最
佳解决方案的一种培训形式。安越为每一个内训项目特别指定
一位经验丰富的培训讲师全程参与，深入了解企业特点、培训
目标和参训者在工作中的具体问题，充分保障培训的针对性与
有效性。
○ 针对行业特点或企业实际需求度身定制的培训课程
○ 支持企业经营战略，实施变革转型
○ 统一管理人员沟通平台，提升整体财务管理水平
○ 根据企业需要灵活安排授课时间和地点
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课程内容
◎ 现金流量怀劳动资本管理基础
◎ 营运资本管理
◎ 融资学基础
◎ 现金流量表及现金预算
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期 望
《 空杯心态
《 积极参与讨论、一个会议
《 准时、手机置静音
《 关闭电脑、录音、录像设备
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现金和现金管理范畴
现金的概念-狭义
※从销售货物给客户而形成应收账款，到支付给供应商、
雇员或管理部门款项而形成应付账款，这二者之间均属于
现金管理范畴。
现金的概念-广义
※ 营运资本管理
※ 资本流动性管理
工作
大资金链
应收
应付
现金
存货
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现金管理的职责
● 满足企业支付和偿责需要
● 保证企业在需要时以可以接受的成本筹集资金
● 控制借款和利息成本
● 监督闲置资金余额并使其最小化
● 对短期流动资金进行投资
● 监督对改善信用管理
● 优化资金回收
● 监督并控制外汇/利率敞口
● 控制财务费用
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公司财务运作的核心是什么？
与现金管理的关系？
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课程内容
● 现金流量与营运资本管理基础
● 营运资本管理
● 融资及银行管理
● 现金流量表及现金预算
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营运周期
▽=有变化的资产负债表账户
现金
采购
生产
销售
表现在资产负债表上：
▽应收账款
▽产成品
表现在资产负债表上：
▽应收账款
▽原材料
表现在资产负债表上：
▽应收账款
▽半成品/在产品
▽产成品
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营运资本
短期资金占用 短期资金来源
长期资金占用 长期资金来源
资金占用 资金来源
可以有几种资金搭配方式？
现金
应收款
存货
银行短期借款
各项应付款
固定资产
无形资产
长期投资
长期借款
股东投资
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营运资本
营运资本所需
营运资本来源
资金占用 资金来源
流动资产
长期负债
+
所有者权益
长期资产
流动负债
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营运资本
净现金
营运资本所需
营运资本来源
资金占用 资金来源
流动资产-现金
长期负债
+
所有者权益
长期资产
流动负债-短期借款
现金
短期借款
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营运资本
来源=(长期负债+所有者权益)-长期资产
所需=(流动资产-现金)-(流动负债-短期借款)
净现金=现金-短期借款
=来源-所需
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营运资本来源
◆营运资本来源=长期资金来源-长期资金用途
=(所有者权益+长期负债)-长期资产
◆营运资本来源是企业的一种长期资金来源,因为通常长期资金用途要小于长
期资金来源
◆它的用途主要是提供了企业短期营运所需要资金的来源
卡车的结构
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营运资本所需
◆营运资本所需=短期资金用途-短期资金来源
=(流动资产-现金)-(流动负债-短期借款)
◆营运资本所需是企业的一种短期资金来源,因为通常短期资金用途
要大于长期资金来源
◆所需主要是企业短期营运所需要的资金(购货、生产、放债)
卡车所载的货物
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净现金
净现金=现金-短期借款
净现金=营运资本来源-营运资本所需
净现金只是一种结果,它代表了劳动资本来源和营运资
本所需两者之间的差额.
卡车的弹簧
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营运资本融资策略
决定营运资本的融资方式及融资结构;
营运资本融资需要在风险与收益之间进行权衡.
-短期融资:成本较低、灵活方便，但必须经常偿还或展
期，利率具有不确定性；
-长期融资：成本较高，缺乏弹性，偿还风险小。
2022/5/25 19
营运资本融资策略
永久性资产与临时性资产
临时性资产
金额
永久性流动资产
流动资产 永久性资产
固定资产
时间
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营运资本融资策略
三种营运资本融资策略
短期融资（借款）
金额
永久性流动资产
流动资产 长期融资加自然性融资
固定资产
时间
稳 健 策 略
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营运资本融资策略
金额 短期融资
保
守
策 流动资产 长期融资
略 固定资产
时间
金额
短期融资
激
进
策 流动资产 长期融资
略
固定资产
时间
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企业为什么会出现资金周转危机
过多的投资
应收帐款太多
存货太多
快速的销售
通货膨胀
销售的季节性波动
一些突发事件
付款太快
。。。
2022/5/25 23
为什么出现资金周转危机？
金额
营运资本所需
净现金小于0 营运资本来源
净现金小于0 销售收入
时间
备注： 发展过快
2022/5/25 24
为什么出现资金周转危机？
金额
营运资本所需
营运资本来源
销售收入
时间
备注：错误财务决策
2022/5/25 25
为什么出现周围危机
金额
营运资本所需
营运资
本来源
销售收入
时间
备注： 盈利危机
2022/5/25 26
为什么出现资金周转危机？
金额
营运资本所需
营运
资本来源
销售收入
时间
备注： 管理危机
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为什么出现资金周转危机？
金额
营运资本所需
营运
资本来源
销售收入
时间
备注： 销售危机
2022/5/25 28
避免现金危机
削减营业成本
用租用替代购买
避免不必要的现金支出
购买二手设备
雇佣兼职员工和自由职业者
建立内部安全系统
改变采购运输条款
改变为零基预算
保持商业计划的及时调整
利用现金盈余进行投资
2022/5/25 29
营运资本分解
净现金
来源 - 所需
长期负债 – 长期资产 + 权益 应收款 - 应付款 + 存货
资本 + 利润 A存货 + B存货 + C存货
收入 - 制造成本 - 销售及行政费用
备注:结构运作
2022/5/25 30
非主要项目的处理方法
其它应收款
待摊费用
其它流动资产
。。。
这些项目的特点是？
其它应付款
预提费用
其它流动负债
。。。
2022/5/25 31
平均营运资本天数
美国公司平均ＤＷＣ：５３．７天 欧洲公司平均ＤＷＣ：５３．１天
平均ＤＳＯ：５２．１天 平均ＤＳＯ：５９．９天
平均ＤＩＯ：３１．２天 平均ＤＩＯ：３５．０天
平均ＤＰＯ：２９．６天 平均ＤＰＯ：４１．８天
2022/5/25 32
营运资本控制中的环节
加速现金回收
收款（收款浮帐期间，早寄发票．．．）
集中银行／账户（抵消协议，现金池．．．）
○增强对公司现金流入和流出的控制
○减少闲置现金余额
○便于进行有效投资
银行解决方案（支票仓库，电子收款，大客户快递服务）
客户寄出支票 公司收到支票 向银行提交支票 收到现金
2022/5/25 33
营运资本控制中的环节
延迟现金支付
利用浮账量
支付控制
－ 利用现金折扣：折扣期的最后一天
－ 不用现金折扣：账款最后的到期日
承兑汇票
···
现金流管理外包
将非核心的经营领域通过外包来完成，诸如收款、付款及有价证
券投资．
2022/5/25 34
应收账款管理
用来衡量应收账款对现金流影响的工具
－平均收款期
－应收账款对销售额比率
－逾期账款账龄表
－应收账款天数（ＤＳＯ）
2022/5/25 35
平均收款期ＶＳ应收账款天数
平均收款期
平均收款期公式衡量的是将销售收入转化为现金所需的平均时间
公式：平均收款期＝应收账款余额／日平均销售额
日平均销售额＝年销售额／３６０
应收账款天数
ＤＳＯ是应收账款反映了多少天的销售额
ＤＳＯ＝应收账款余额／日均销售额
日均销售额＝年销售收入／经营天数
2022/5/25 36
案例：艾维公司收账时间和应收账款天数
艾维公司２００４年销售额为＄５４０，０００，应收账款余额为
＄７２，０００。每周五个工作日，全年５２周。
日平均销售额： ＄５４０，０００／３６０＝ ＄１，５００
平均收款时间： ＄７２，０００／＄１，５００＝４８天
周平均销售额： ＄５４０，０００／５２周＝ ＄１０，３８５
应收账款天数： ＄７２，０００／ （＄１０，３８５）＝３４．６７天
2022/5/25 37
平均收款期
每日销售额
平均收款期 ＄２００ ＄３００ ＄４００ ＄５００ ＄６００
应收账款投资
３０ ＄6，0００ ＄9，0００ ＄12，0００ ＄15，０００ ＄18，０0０
４０ ＄8，0００ ＄１2，0００ ＄16，０0０ ＄20，０００ ＄24，0００
５０ ＄１0，0００ ＄１5，0００ ＄２0，0００ ＄25，０００ ＄３0，0００
６０ ＄１２，0００ ＄１８，００ ＄２４，００ ＄３０，０００ ＄３６００
2022/5/25 38
ＤＳＯ计算
钱先生是哈密土产公司的信贷主管，最近总经理对客户平均付款期限的增
加很不满意，为此他决定分析一下客户付款期限的天数，以便作出进一步
的决定．以下是他收集到的信息：
１２月底的应收款余额是：３４０００元
最近几个月的销售额是：
１２月 １５０００
１１月 １２０００
１０月 １２０００
公司正常的天数是： 商品销售 ６０天
服务销售 ３０天
最近几个月公司商品销售和服务销售所占的销售额的比例分别是：
商品销售 ４０％的销售额
服务销售 ３０％的销售额
2022/5/25 39
ＤＳＯ计算
实际上销售员谈下的付款期限是：
收货付款（１５天） １５％的销售额
３０天后付款 １５％的销售额
６０天后付款 ６０％的销售额
９０天后付款 １０％的销售额
应收款的账龄表：
应收款余额 未到期限 过期０－３０天 过期３０－６０天 过期６０－９０天 ９０天以上
３４００ ２２００ ４０００ １０００ ４０００ ３０００
（分歧７００） （分歧２０００） （分歧２０００）
分歧：代表公司和客户在这张发票上有纠纷（主要是质量上的分歧），所以客户暂时不肯付
款．
问题:用两种方法计算出应收款的销售天数----倒推方法和正常的报表计算法
2022/5/25 40
ＤＳＯ计算
正常的报表计算方法:
34000×92天
= 天
(15000+12000+12000)
倒计计算方法:
34000-15000=19000 31天
19000-12000=7000 30天
7000-12000 7000×31天
=天
12000
DSO = 31+30+ = 天
倒计计算方法更加正确,那是因为它考虑到了每月的销售额在实际情况
中是变化的.
2022/5/25 41
ＤＳＯ详细计算
1)正常的天数是: (60天×40%)+(30天×60%) ＝42天
2)实际上销售员谈下的付款期限是:(15天×15%)+(30天×15%) +(60天×60%)+ (90
天×10%)＝天
通过这两个数据的比较,我们可以得出因为销售员而发生的付款推迟.
3)因为分歧而发生的迟付 (700+2000+2000) ×92天
=
(15000+12000+12000)
4)真正的推迟付款
所有到期的应收款=(4000+1000+4000+3000)=12000
减去因为分歧而发生的迟付=(700+2000+2000)=4700
12000-4700=7300 7300 ×92天
=
(15000+12000+12000)
总和:42+++=天
2022/5/25 42
各种ＤＳＯ计算方法的优劣
1)期间平均法DSO的优劣
目的是为了企业的横向比较和纵向比较,最典型是计算年度DSO.
期末应收款*365天/总销售额=年度DSO
与本企业前几个年度进行比较,可以得知本年度的现金回收速度是
更快了还是更慢了,从而为下一年目标做准备
与其他企业本年度DSO作比较,评估出本企业的信用管理是否优于
同行业的其他企业
计算的期间越大,误差越大,主要是不考虑销售高峰与低谷变化。
因此,这种方法计算出来的DSO只能作为综合评价使用。
2022/5/25 43
各种ＤＳＯ计算方法的优劣
2）倒推法DSO的优劣
目的是为了了解最近日期的DSO大小
从最近一个月算起，最准确地反映出每个月的DSO变化，从而使企
业信用部门和信用经理及时做出安排
如果本月DSO较之上月的少，说明信用部门业绩提高；如果大，说
明收款速度放慢了，资金更多地被占压了，信用部门需要更严格
地审查额度，并且加大追款力度。
缺点是无法了解每笔被拖欠贷款的账龄。
3）账龄分类法DSO的优劣
信用部门和信用经理可以对每笔应收账款的账龄一目了然，并通过
计算每个阶段应收账款的比例，发现拖欠的原因和解决方法。
2022/5/25 44
降低应收周转率----信用管理
信用调查与评估
- 信用调查内容
- 信用评估的方法
信用政策的制定
- 信用账期的设定
- 信用额度的设定
- 结算方式的选择
信用制度的执行
信用跟踪管理
- 信用评估的更新
- 账龄分析
- 催款管理
2022/5/25 45
存货管理
经济订货批量
ABC控制法
JIF存货控制
ERP库存管理
2022/5/25 46
存货管理----ABC控制法
100、
、
9
0
资 7
0
金 A类：按品种控制
占 A B C B类：分类控制
用 C类：总额控制
%
0 10 30 50 70 90 100
2022/5/25 47
平均存货投资报告
平均存货投资报告帮助你衡量用于购买存货的现金流出转化为销
售存货的现金收入或应收款所需要的时间
平均存货投资=存货余款/日平均成本COGS
艾维公司平均存货投资
●日平均COGS：＄432，000（年COGS）/360=＄1，200
●平均存货投资期： ＄72，000（期末存货余额）/＄1，200 =60天
●意味着：艾维公司需要60天的时间将一元的存货转变为一元的销
售额。
2022/5/25 48
平均存货投资流量表
日货销售成本
平均存货投资（每天） ＄２００ ＄３００ ＄４００ ＄５００ ＄６００
存货投资
7０ ＄１4，0００ ＄21，0００ ＄２8，0００ ＄３5，０００ ＄42，0００
8０ ＄１6，0００ ＄24，0００ ＄32，0００ ＄40，０００ ＄48，0００
9０ ＄１8，0００ ＄27，0００ ＄36，0００ ＄45，０００ ＄54，0００
10０ ＄２0，0００ ＄30，0０0 ＄40，0００ ＄5０，０００ ＄60，0００
11０ ＄2２，0００ ＄33，0００ ＄4４，0００ ＄55，０００ ＄6６，0００
2022/5/25 49
应付款管理----有利的采购条款
谈判----所有的事情都是可以谈判的！
拓宽进货渠道
利用折扣
只买你需要的
“按时”付款----期满再付款
如果不会损害与供货商的关系即延迟付款
如果你有现金才可安排分期付款的首付款
2022/5/25 50
何时取得商业折扣
决定何时取得商业折扣时需考虑的两个因素：
--折扣的年百分比价值
--你的年借款成本—假设你用贷款支付来取得商业折扣。
2022/5/25 51
商业折扣公式
年折扣价值=折扣%/（100%-折扣%）*360/（距离到期日天数-折扣的时间）
例1：假设你的贷款成本是10%，供应商要求30天内付款，
如果10内付款有1%的折扣。
1/（100-1）*360/（30-10）=%
例2:假设你的贷款成本是10% ，供应商要求60天内付款，
如果10内付款有1%的折扣。
1/（100-1）*360/（60-10）=%
2022/5/25 52
平均应付期计算的现金流出
平均应付期增量（天）
平均日采购 1 3 5 10
延迟现金流出量
＄１００ ＄1００ ＄3００ ＄5００ ＄ 1０００
＄3００ ＄3００ ＄9００ ＄15００ ＄ 3０００
＄5００ ＄5００ ＄15００ ＄25００ ＄5０００
＄8００ ＄8００ ＄24００ ＄40００ ＄8０００
＄１0００ ＄1０0０ ＄30００ ＄5０0０ ＄ 1００0０
其他影响企业变现能力的因素
可动用的银行贷款指标
准备很快变现的长期资产
企业信用
预计负债
···
营运资本和业绩评估
为提高经营人员对营运资本的管理，更加有效地提高现
金流的周转，可以对其占用的营运资本收取名义利息并
计入考核。
课程内容
现金流量与营运资本管理基础
营运资本管理
融资学基础
现金流量表及现金预算
借鸡生蛋
自己赚钱的
能力
钱生钱的能
力
总资产的获利
能力
与银行要求的贷
款利息
银行要求的贷款人
的赚钱能力
哪
个
大
？
借鸡生蛋
借贷平衡
点
息税前利润
总资产
贷款利息 借钱
借贷平衡
点
借贷平衡
点
息税前利润
总资产
息税前利润
总资产
贷款利息
贷款利息
>
=
<
考虑市场原因后决定是
否借款
财务上是亏损的实际分
析后决定是否借款
资本结构与杠杆比率
债务速效使企业能够以一元的资本做两元,甚至三元的生意,因此,
企业使用的债务又被称杠杆(Leverage)
杠杆比率(Leverage Ratio) 表示一个企业在资本结构中对债
务融资的依赖性
杠杆比率=债务÷(债务+股权)
杠杆可产生杠杆效应(Leverage Effect) 即债务可以使企业
在自由酱不变的情况下扩大经营规模,并对股本收益率指标产生影
响
案例看杠杆效应
财务杠杆是一把”双刃剑”
标杆效应表明
案例看杠杆效应
另一面刃
扩大亏损的后果
偿债不能
另一面刃
企业迅速做大规模
合理节税
创造更高股东回报率
债权融资与股权融资的比较
股权融资所带来的盈利必须交纳企业所得税,而债务融资的利
息成本可在税前利润中扣除
股权融资实际上就是增加公司所有人自由资金的投入,而债务融资
可以在不增加股本的前提下发挥财务杠杆的作用放大资本规模,在
企业经营状况好的时候,可以放大公司的盈利能力,增加企业盈利
股权融资由于增加股本金的投入,如果原公司控制人没有同比例增
加股本金投入,其持股比例势必单薄,其控制权也会因而减弱.而债
务融资的增加通常不会对原控股股东的控制权构成威胁
股权融资没有偿还的问题,而债务融资需要还本付息,因而增加公
司未来的偿责压力
1
1
3
4
2
啄食顺序理论(Pecking Order Theory)
内部融资(Intermal
Financing)
定义
包括
外源融资(External
Financing)
什么是商业信用
(Trade Credlit)
商业信用(Trade Credlit)
是基于互相信任的基础上，企业在采购、销售过程中向商
业伙伴或顾客获得的商业信用资金
是一种交易运作、成本较低的信用来源，扩大商业信用的
规模和来源，是企业融资战略中重要的组成部分
商业信用(Trade Credlit)
商业信用
(Trade Credlit)
买方信用
(Buyer’s
Credlit)
卖方信用
(Seller’s
Credlit)
商业信用(Trade Credlit) －
买方信用融资
代销商品在商业企业中非常普遍，商场在对供货商未付或公付少
量订金的情况下提供销售商品的服务，商场销售后再结算
带资施工在房地产行业较为普遍，开发商与建筑企业签订合同，
在预付少量资金的情况下，由建筑企业入场施工，架构封顶时才
结算费用。这样，开发商可以节约开发所需的资金量
应付账款（Accoumts Payable）是指企业在对外采购中收到货
物或服务但尚未支付有关款项因而形成的对供应方的欠款。通常
在订立供货合同中，付款方式都是最重要的谈判内容之一
商业信用(Trade Credlit) －
买方信用成本
体现在合同的其他条款上
隐含一定的机会成本
也许也没有任何成本
商业信用(Trade Credlit) －
卖方信用融资
卖方信用融资主要是通
过增加预收账款的办法
来进行
商业信用(Trade Credlit) －
卖方信用的条件
公司的产品性能、品牌、质量等方面具有特别的优势，企业有谈
判的力量让对方同意预付贷款
企业对愿意预付贷款的客户提供一定的折扣等优惠条件，也是一
种常见的方法
商业信用(Trade Credlit)
我们该如何操作？
信贷融资(Credlit Financing)
信贷融资
银行信贷
民间信贷
信贷融资(Credlit Financing)-
银行信贷
与银行建立良好的关系
何时？
未雨绸缪，在现金较充足的时候注意与银行的关系
何地？
与银行打交道相对集中
何种心态
以良好的心态与银行打交道，企业家应该对自己、对企业有信
心
信贷融资(Credlit Financing) －
银行信贷
与银行建立良好的关系
建立现代规范的公司法人治理结构
建立健全的财务管理制度，提供真实
实一致的财务报告
保持一个诚信的、讲信用的记录
提高理财能力，保持良好的财务状况
打
铁
还
需
自
身
硬
1
4
3
2
放贷时银行的考虑
人品、诚信和经营能力
公司记录（销售和利润）
产品在市场上的重要程度
财务报表及注册会计师意见
贷款目的说明
准确和及时提供信息的能力
主要的和其它的还贷渠道
银行贷款时的负面因素
逾期应收账款
非正常延期的应付账款
存货管理不力
负债/权益比率高
投资者大规模撤资
短期借贷支持长期项目
财务数据不完整
信用评级差
投资者或关键人物存在个人问题
信贷融资(Credlit Financing) －
银行信贷
银行相关融资业务
外资银行 内资银行
信贷融资(Credlit Financing) －
银行信贷
国内外主要外资银行
英国渣打银行 香港上海汇丰银行
美国银行有限公司 法国巴黎银行
美国花旗银行 法国兴业银行
东亚银行 新加坡华侨银行
日本东京三菱银行 新加破星展银行
日本三井住友银行 新加坡大华银行
信贷融资(Credlit Financing) －
银行信贷
内资银行
央行
中国人民银行
四家国有银行
中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行
12家全国性股份制商业银行
交通银行、招商银行、民生银行、深圳发展银行、恒丰银行、中信实
业银行、上海浦东发展银行、光大银行、华夏银行、兴业银行、浙商
银行、深圳发展银行
150家城市商业银行
上海银行、北京市商业银行、天津市商业银行、深圳市商业银行、重
庆市商业银行、南京市商业银行、杭州市商业银行、宁波市商业银行
信贷融资(Credlit Financing) －
民间信贷
在中国存在一个民间信贷资本市场是一个不正的事实。不过这个市场
规模有多大呢？据报道，中央财经大学课题组就各地区地下金融规模
、农村地下金融规模、中小企业非正规金融规模进行实地抽样调查。
调查显示，全国20个被调查省、市、区的地下金融规模平均指数（
非正规金融规模与当地正规金融规模比例）为，也就是说这20个
省的地下金融规模与正规金融规模相较比例接近三成（ %）。
课题组将正负5%的误差率纳入指数，修整后全国的指数区间变成
~。根据这个指标，以2003年底全国正规金融机构的信贷
增长额约为27700亿元计算，地下信贷规模介于7400~8300亿元之
间。
信贷融资(Credlit Financing) －
民间信贷
理论基础
市场均衡利率是P2均衡的资金供应量是Q2。不过，在正负控制利率的前提下，
法定的利率是P1，按照P1的利率水平，市场对信贷资金的需求是Q3，（由于P1
低于P2 ，在水平下有更多的企业希望得到贷款），但事实上只能取得Q1的信
贷资金，因为在这个利率水平之下，市场资金供应方只愿意提供一定的资金，
这说明在P1的利率水平下有Q3- Q1的信贷资金需求得不到满足
P
Q
P2
P1
0 Q1 Q2 Q3
股权融资
股权融资分为
私募
公募
股权融资－私募
私募对象
战略投资者
金融投资者
股权融资－私募
私募特点
投资缺乏流动性
公司缺乏透明度
公司运作缺乏监督
短期融资方式
一、自发性融资
（一）商业信用
主要形式
◎主要形式：应付账款、应付票据和预收货款；
◎特点：方便、自发、连续、有弹性。
（二）应付费用
如应付工资、应交税金、其他应付款项等。
短期融资方式
二、短期贷款
三、短期融资券（商业本票）
四、其他来源（如票据贴现）
信贷额度：
周转信贷协定
补偿性余额
偿还方式
担保和抵押
应收账款抵押贷款
应收账款代理
存货量留权贷款
信托收据贷款
现场仓库融资
1、短期借贷的信用条件
2、应收账款融资
3、存货抵押贷款
集团现金管理
集团现金收付
• 零账户余额管理
• 净额支付体系
• 集团现金池
现金管理
现金管理的组织架构
几种不同的架构
完全分权式
－企业集团内部的每个子公司都有银行账号，对各自的发票、应
收款项和应付款项负全责
部分分权式
－企业集团内每个子公司都可以处理发票及现金收款，但是，所
有或大额的付款可能由总公司负责
集权管理式
－集团内部的每个子公司的所有发票、应收款项和应付款项都由
总公司负责
现金管理的组织架构
选择最适合您需求的管理框架
总公司是否能要求子公司将现金从其账户上转入总公司的账户？
国家和当地的法律是否允许这样做？
总公司能否要求子公司改变其使用的银行？
子公司是否有支付现金的权利？
总公司是否可以拒绝子公司的支付要求?
现金管理的组织结架构
总公司控制子公司现金流方式
直接控制子公司的银行账号
总公司规定子公司内部支付授权
总公司制定子公司现金控制政策及流程
现金管理的组织架构
管理框架－融资/投资活动
总公司财务部门
• 发行股票
• 长期贷款
• 资本结构
• 战略投资
子公司财务部门
• 开具股票
• 付款
• 收款
• 客户信用决策
资金归集（一）
账户结构与归集图
主账户
子账户A 子账户B 子账户C 子账户D
子账户a 子账户b 子账户c
归集
归集 归集
归集
归集
归集
归集
资金归集（二）
公司可根据自身业务模式来安排：
－归集周期（1小时，1天，3天）
－账户叠次
－子账户限额
－归集利率
归集在公司的授权下由银行自动完成
资金内部分配（一）
内部分配图
主账户
子账户A
资金富余
子账户B
现金短缺
子账户C
资金富余
子账户D
资金富余
归集
分配 归集
归集
资金内部分配（二）
公司可根据自身业务模式来安排：
-优先级
-子账户透支管理
-分配利率
分配将在银行给予子公司透支额度的条件下进行，并在
公司的授权下由银行自动完成
资金外部投资
外部投资图
主账户
子账户A
资金富余
子账户B
现金短缺
子账户C
资金富余
子账户D
资金富余
归集
内部分配 归集
归集
外部投资
国债市场等
银行管理
电子银行系统
电子支付，缩短支付时间，实现付款的系统控制，电子
银行系统提供：
-实时余额报告与交易报告
-在授权控制下的资金划转
-提供决策支持服务
银行管理
核心银行
负责企业大部分银行业务的银行
交易银行
负责企业某项专门银行业务的银行
银行选择
-核心银行应该是网点多，客户服务好，拥有较强的电子银行系
统，与公司有长期良好的合作关系
-交易银行应该是能够提供优质成本最低的专业服务
银行账户结构
银行账户结构指拥有一个以上银行账户的企业，对他们的现金余
额，现金流入量及流出量，透支额借款及使用盈余现金进行投资
等银行业务筹划工作进行组织的系统
银行业务结构涉及账户之间的资金转移进行协调和使其最小化的
系统
现金合并和集中账户是优化现金余额使用的系统
目前中国银行面临的挑战
收款速度缓慢导致成本增加
-城市间付款方式有一系列不同方法
-无清楚的起息日(“吃头寸”)
-复杂的基于纸上交易的管理
缺少管理国内收账款的有效方法
富余资金和融资相脱离
-不允许公司之间的借款
-委托贷款需加征营业税
不能支付剩余现金至境外(超过利润部分)
国内银行相对缺乏电子工业银行的能力
-使现金动作较复杂
缺少避险工具去防范利率和汇率风险
课程内容
现金流量与营运资本管理基础
营运资本管理
融资及银行管理
现金流量表及现金预算
现金流量表分析
现金重要,还是利润重要?
销售收入高不代表利润高,利润高不代表现金流高
企业的价值在于其产生现金流量的能力
现金流量表分析
经营活动的现金流量
投资活动的现金流量
筹资活动的现金流量’
问题:哪一个活动最重要?
经营管理型现金流量表
与损益表”营
业利润”成对
应关系
现金净流量:
正数还是负数好?
无固定答案!
经营活动
投资活动
筹资活动
流入
流出
净流量
流出
流入
净流量
净流量
流入
流出
现金净流量 是否正常,要看期末现金是
否与短期支付要求相适应
常态为”正数”
常态为”负数”
正数或负数资产负债表
期末现金 - 期初现金
经营活动的现金流量
现金注入:销售商品和提供劳务收到的钱
收到的税收返还
罚款收入,经营租凭收到的现金\
现金流出:购买商品
接受劳务
销售及管理费用
工资和税金
经营活动的现金流量观察重点
“销售商品提供劳务收到的现金”与损益表中的”主管业务收入”的对
应关系。
“销售商品提供劳务收到的现金”与损益表中的“净利润”的对应关
系
“销售商品提供劳务收到的现金”与 “购买商品接受劳务支付的现
金”的对应关系
投资活动的现金流量观察重点
通常情况下，该项的净流量为负
若该项为正数，观察是对内的投资还是对外的投资
权益类投资和固定资产投资之间的结构
投资活动的现金流量
流入：收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金
处置固定资产，无形资产和
其他长期资产所收到的现金
流出：购建固定资产，无形资产
和其他长期资产所支付的现金
投资所支付的现金
筹资活动的现金流量
现金流入：吸收投资所收到的现金
取得借款所收到的现金
现金流出：偿还债务所支付的现金
分配股利，利润或偿付利息所支付的现金
筹资活动的现金流量观察重点
筹资活动的现金流出占总流出的比重不能过大
经营活动的现金流量明显大于净利润的原因
应付款和预收款在量增加
人为操纵净利润
资本密集型企业大量的折旧费用
商业零售企业
经营活动的现金流量明显小于净利润的原因
应收款和预付款大量增加
虚增的销售收入和净利润
库存的大量增加
现金流量表结构组合分析
现金流量表综合分析
现金来源渠道分析
现金去向的分析
三大块现金流动占比分析
损益表上利润和经营活动现金流量对比
注意关联方的交易
现金流量表补充资料
为什么要有倒算法？
直接法告诉现金从哪里来，到哪里去
间接法帮助你了解净利润和经营活动的现金净
流量差异在哪里
现金流量和周转的关系
利润并不是决定现金流好坏的唯一因素
决定现金流量健康的重要因素---周转
现金流量表直接编制法
营业活动产生的现金流量
现金流入：收到的销售收入水平 ×××
现金流出：付给供应商贷款、员工工资及国家税金 ×××
营业活动产生的净现金流量 ×××
投资活动产生的现金流量
现金注入：卖固定资产收到的钱、投资收益 ×××
现金流出：卖固定资产付出的钱，对外投资付出的钱 ×××
投资活动产生的净现金流量 ×××
筹资活动产生的现金流量
现金流入：股东投资、筹款 ×××
现金流出：分红、撤资、还款及付息 ×××
理财活动产生的净现金流量 ×××
现金和约当现金的增减净额 ×××
加：年初现金和约当现金 ×××
年末现金和约当现金结算 ×××
现金与利润
A公司
收入：100
成本费用：70
B公司
收入：100
成本费用：100
C公司
收入：100
成本费用：120
A
C
B
-70
-120
-100
41%
50%
54%
59%
50%
46%
+100
+100
+100
0
0
0
现金与利润
A公司
收入：10
成本费用：1
B公司
收入：10
成本费用：10
C公司
收入：10
成本费用：100
A
C
B
-1
-100
-10
9%
50%
91%
91%
50%
9%
+10
+10
+10
0
0
0
间接法分析
间接法分析
间接法分析
EBITDA
EBIT
净利润
经营性现金流量
税、投资、筹资项目
折扣和摊销
营运资本所需的变化
现金预测及预算
在准备你的现金预测时，考虑以下因素或其他因素是否会对你的企业
产生影响：
经济趋势
季度间的波动
节假日
社会活动
体育赛事
气候
······
现金预测及预算
在申请商业贷款的时候，现金流预测表或财务计划书是你需要提
供的最重要的文件之一。
现金流预测应至少预测一年或更长时间的现金状况，这取决于贷
出方的具体要求。
最好对同一时间段的现金流量进行三种预测：最糟糕的情况、一
般情况和最好的情况
现金预测及预算
预算周期 预算展望期 预算类型
Business plan 年 3至5年 报表法
Cash Budget 月 1年 报表法或直接法
Cash Forecast 月 1个季度 直接法
Cash Forecast 周 1个月 直接法
Cash Forecast 天 1至2周 直接法
短期现金预算
营业预算
投资预算
融资预算
年度现金预算 短期融资/投资计划
预算目标：预估明年的现金需求,和银行商讨短期、长期借款
能见度：1年
编制时间单位：每月
编制次数：每年1到2次
短期现金预算
收货
采购付款
计划表
短期
现金预算 短期融资
或
投资决策
能见度：3个月 编制时间单位：10天/一个星期… 编制次数：每天
更新年度预算
会计入账发票
送货
订单
销售预估
短期现金预算
收入
费用
应收款情况
人事费用
应收款情况
管理费用 销售费用
订单和送货
（供应商）
Budget
（行政、税务…） （广告、促销、折扣…）
订单和送货
（客户）
年度预算
Budget
年度预算
每日现金预算
开出和收到
付款工具
银行划帐
条件
预估划账
日期
短期融资或
投资决策的
实施
能见度：10天/一个星期 编制时间单位：一天 编制次数：每天
预算目标：每天的现金调整，短期投资或融资实施。
现金预算的准备
确定现金余额的底线
预测销售额
预测现金收入
预测现金支出
预估月末现金余额
预测现金支出
从期限和数额固定的支出下手
检查公司的支票簿等支付凭证，确保预测的准确性
在预测中留出空间
不知从何下手？试着每天列一个创造和消耗现金的项目的名单
