财务管理计算题
1.大兴公司 1992 年年初对某设备投资 100000 元，该项目 1994 年初完工投产；1994、1995、1996、1997 年年末现金流入
量(净利)各为 60000 元、40000 元、40000 元、30000 元；银行借款复利利率为 12%。
请按复利计算：(1)1994 年年初投资额的终值；(2)各年现金流入量 1994 年年初的现值。
解：(1)计算 1994 年初(即 1993 年末)某设备投资额的终值
100000× =100000×=125400(元)
(2)计算各年现金流入量 1994 年年初的现值
合计 133020(元)
年初，华业公司从银行取得一笔借款为 5000 万元，贷款年利率为 15%，规定 1998 年末一次还清本息。该公司计划
从 1993 年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为 10%，问每年存入多少偿债基金？
解：(1)1998 年末一次还清本息数为 F=5000×(1+15%)8=5000× =15295(万)
(2)偿债基金数额每年为(根据年金终值公式)
因
15295=A.× 故 A=1982(万元)
3.假设信东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：
市场状况
预计年报酬(XI)
(万元) 概率(PI)
繁荣
一般
衰退
600
300
0
若已知此产品所在行业的风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%。试计算远东公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。
解： (1)计算期望报酬额
=600×+300×+0×=330 万元
(2)计算投资报酬额的标准离差
(3)计算标准离差率
V=Δ／X =210／330 = %
(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率
==8%×%=%
(5)计算风险报酬额
4.某公司计划在 5 年内更新设备,需要资金 1500 万元,银行的利率为 10%,公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期
实现设备更新?
分析: 根据年金现值公式,
A=1500/=(万元)
5.时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表：
投资报酬率
市场状况 发生概率
甲方案 乙方案 丙方案
繁荣
一般
衰退
40%
20%
0
50%
20%
-15%
60%
20%
-30%
假设甲方案的风险报酬系数为 8%，乙方案风险报酬系数为 9%，丙方案的风险报酬系数为 10%。
时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择。
分析：
(1)计算期望报酬率
甲方案：K=×40%+×20%+×0%=22%
乙方案：K=×50%+×20%+×(-15%)=22%
丙方案：K=×60%+×20%+×(-30%)=22%
(2)计算标准离差
甲方案：
乙方案：
丙方案：
(3)计算标准离差率
甲方案： V=Δ/K=14%/22% =%
乙方案： V=Δ/K=%/22%=%
丙方案： V=Δ/K=%/22% =142%
(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率
甲方案：RR ==8%×%=%
乙方案：RR =9%×%=%
丙方案：RR =10%×142%=%
综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为 22%，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。
6.某企业发行长期债券 500 万元，债券的票面利率为 12%，偿还期为 5 年。要求计算在市场利率分别为 10%、12%和 15%
情况下债券的发行价格。
解：①当市场利率为 10%时：
债券的发行价格
①当市场利率为 12%时：
债券的发行价格
①当市场利率为 15 时：
债券的发行价格
7.某企业按面值发行面值为 1000 元，票面利率为 12%的长期债券，筹资费率为 4%，企业所得税率为 30%，试计算长期债
券的资金成本。
解：长期债券的资金成本为：
8.某股份有限公司为扩大经营业务，拟筹资 1000 万元，现在 A、B 两个方案供选择。有关资料如下表：
A 方案 B 方案
筹资方式
筹资额 资金成本% 筹资额 资金成本%
长期债券 500 5 200 3
普通股 300 10 500 9
优先股 200 8 300 6
合计 1000 1000
要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。
解：(1)该筹资方案中，各种资金占全部资金的比重(权数)：
债券比重=1000/2500=
优先股比重=500/2500=
普通股比重=1000/2500=
(2)各种资金的个别资金成本
(3)该筹资方案的综合资金成本：
综合资金成本 =%×+%×+%× =%
9.某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：债务资本 20%(年利息为 20 万元)，普通股权益资本 80%(发行普通股 10 万元，
每股面值 80 元)。现准备加筹资 400 万元，有两种筹资方案可供选择：
(1)全部发行普通股：增发 5 万股，每股面值 80 元。
(2)全部筹措长期债务：利率为 10%，利息为 40 万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为 160 万元，所得税率为 33%。
要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。
解：A 方案：
(1)各种筹资占总额的比重
长期债券：500/1000=
普通股：300/1000= 优先股：200/1000=
(2)综合资金成本=×5%+×10%+×8%=
B 方案：
(1)各种筹资所占总额的比重
长期债券：200/1000=
普通股：500/1000= 优先股：300/1000=
(2)综合资金成本=×3%+×9%+×6%=
通过计算得知 A 方案的综合资金成本大于 B 方案的综合资金成本，所以应选 B 方案进行筹资。
10.某企业目前拥有资本 1000 万元，其结构为：债务资本 20%(年利息为 20 万元)，普通股权益资本 80%(发行普通股 10 万
元，每股面值 80 元)。现准备加筹资 400 万元，有两种筹资方案可供选择：
(1)全部发行普通股：增发 5 万股，每股面值 80 元。
(2)全部筹措长期债务：利率为 10%，利息为 40 万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为 160 万元，所得税率为 33%。
要求：计算每股盈余无差别点及无差别点的每股盈余额。
解：(1)增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：
(2)每股盈余为：
11.某零件全年需要 3600 件，供货单位一般采用陆续供应的方式，每日供货量为 30 件，生日耗用量为 10 件，单价 10 元，
一次订货成本为 25 元，单位储存成本 2 元，要求计算：
(1)经济订货批量；
(2)最佳订货次数；
(3)最佳存货周期；
(4)最佳存货资金占用额。
答案：(1)经济定货量
(2)最佳定货周期=3600÷367=10(次)
(3)最佳定化周期=360÷10=36(天)
(4)最佳资金占用=367÷2×10=1835(元)
12.某企业生产某种产品，生产周期为 4 天，单位成本中生产费用每天发生情况依次是 200 元，300 元，150 元，150 元，
该企业为生产逐季增长的企业，一、二、三、四季度产量分别是 450 台、600 台、700 台、810 台，要求确定在产品资金定额。
答案：(1)每天生产费用累计数的合计数计算如下表：
生产周期 1 2 3 4 合计
每天生产费用 200 150 150 150 800
生产费用累计 200 150 150 800 2150
(2)在产品成本系数=2150÷(4×800)=
(3)在产品资金定额=810÷90×800××4=19296(元)
13.企业上年流动资金周转天数为 65 天，预测期预计产品销售收入为 7200 万元，流动资金平均占用为 1200 万元，要求计
算
(1)计划期流动资金周转天数和流动资金周转次数；
(2)计算流动资金相对节约额。
答案：(1)流动资金周转次数=7200÷1200=6 次 流动资金周转天数=360/6=60(天)
(2)流动资金相对节约额=7200/360×(65-60)=100(元)
14.某工厂目前经营情况和信用政策如下表：
销售收入(元) 100000
销售利润率% 20
现行信用标准(坏账损失率)%10
现行平均的坏账损失率% 6
信用条件 30 天付清货款
平均的付款期(天) 45
机会成本率% 15
该工厂拟将信用条件改为“2/10，N/30”，信用标准改变后，有关资料如下：
销售增加(元) 30000
新增销售的坏账损失率% 10
需要付现金折扣的销售额占赊销总额的% 50
平均收款期(天) 20
试分析改变信用条件是否适当。
答案：(1)增加的利润=30000×20%=6000(元)
(2)增加的机会成本=100000÷360×(20-45)×15%+30000÷360×20×15%
=-1042+250=-792(元)
坏账损失=30000×10%=3000(元)
现金折扣成本=(100000+30000)×50%×102% =1300(元)
(3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。
15.某企业 3 月份预计货币资金支付总额为 500000 元，该月份支付情况稳定。每资历买卖证券的经纪费用为 80 元，证券月
利率为 1%，要求确定最佳货币资金变现量。
答案： 最佳每次变现数量=
16.企业某台设备原值 15 万元，预计残值 万元，清理费用 2000 元，预计使用年限 10 年，按平均年限法计提折旧，计
算该设备的年折旧率，月折旧率，月折旧额。
解：(1)年折旧率= (150000+2000-12000)÷(150000×10)×100%=%
(2)月折旧率=%÷12=%
(3)月折旧率=%×150000=1167(元)
17.某台设备原始价值 80000 元，预计净残值 5000 元，折旧年限 5 年，按双倍余额递减法计提折旧，试计算各年折旧额。
解： 折旧率=1/5 × 2× 100% =40%
第一年折旧额=80000×40%=32000(元)
第二年折旧额=48000×40%=19200(元)
第三年折旧额=28800×40%=11520(元)
第四、五年折旧额=(17280-5000)÷2=6140(元)
18.某台设备原始价值 62000 元，预计净残值 2000 元，使用年限 6 年，按年限总和法计提折旧，试计算每年折旧额。
解： 第一年折旧额=6/21×(62000-2000)=17143(元)
第二年折旧额=5/21×60000=14286(元)
第三年折旧额=4/21×60000=11429(元)
第四年折旧额=3/21×60000=8571(元)
第五年折旧额=2/21×60000=5714(元)
第六年折旧额=1/21×60000=2857(元)
19.某企业某类固定资产年初应计折旧固定资产总值 800000 元，6 月份购入一台设备并投入使用，价值 40000 元，8 月份由
未使用固定资产转为使用，价值 9000 元，10 月份出售使用中固定资产一台，价值 60000 元，10 月份转让不需用固定资产一
台，价值 100000 元，该类固定资产年折旧率 10%，试计算该类固定资产折旧额。
解：(1)计划年度增加应计折旧固定资产平均总值：(40000×6+9000×4)÷12 = 23000(元)
(2)计划年度减少应计折旧固定资产平均总值：60000×2÷12 =10000(元)
(3)计划年度应计折旧固定资产平均总值：800000+23000-10000=813000(元)
(4)该类固定资产年折旧额为：813000×10%=81300(元)
20. 一张面值为 1000 元的债券，票面收益率为 12%，期限 5 年，到期一次还本利息。甲企业于债券发行时以 1050 元购入
并持有到期；乙企业于债券第三年年初以 1300 元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以 1170 元购入，持有两年后，
以 1300 元卖出。
要求：(1) 计算甲企业的最终实际收益率
(2) 计算乙企业的到期收益率
(3) 计算丙企业的持有期间收益率
解： (1) 最终实际收益率
(2) 到期收益率
(3) 持有期间收益率
21.某公司每股普通股的年股利为 10 元，投资者要求的收益率(或期望收益率)为 10%。计算该普通股的内在价值。
解：股票内在价值=10/10%=100 元
22.公司刚刚发放的普通股每股股利 5 元，预计股利每年增长 5%，投资者要求的收益率为 10%。计算该普通股的内在价值。
解：该股票内在价值=
23.某股份公司上年年末净资产为 5000 万元，实际发行普通股 400 万股，每股面值 10 元。要求：计算该公司资本增值幅度。
解：本增值幅度为=
24. 某企业生产一种机床，上年 1－9 月份生产 50 台，实际平均单位成本 7000 元，第四季度预计生产 10 台，单位预计成
本 7000 元，如果企业计划年度主要材料消耗定额降低 5%，工人劳动生产率和产销量都增加 15%，工人平均工资、固定性制
造费用均占产品成本比重的 20%。求计划期内的成本降低率及降低额。
解：(1)基期预计平均单位成本=(50×7000+10×7000)/(50+10)=7000 元
(2)材料消耗定额降低影响成本降低率 =5%×20%=1%
(3)平均工资提高低于劳动生产率增长影响成本降低率=[1-(1+6%)/(1+15%)]×20%=%
(4)固定费用增加低于生产增长影响成本降低率=[1-(1+6%)/(1+15%)]×20%=%
(5)综合成本降低额=1%+%+%+%=%
(6)单位成本降低额＝7000×%= 元
25.利生工厂生产 X 型机床系列产品，其有关资料如下：
(1)上年预计平均单位成本为 50000 元，具体组成内容是：
原材料费用 35000 元 生产工人工资 8000 元
制造费用 6000 元 废品损失 1000 元
(2)计划年度安排生产 200 台，预测每台售价 60000 元，流转税税率 12%，预期销售收入利润率为 18%。
计划年度采取增产节约措施，影响成本变动的各项因素有：
A.生产增长 36%，劳动生产率提高 20%；
B.原材料消耗定额降低 20%，价格上涨 5%；
C.生产工人工资平均增长 5%；
D.制造费用增长 2%；
E.废品损失减少 40%。
要求：(1)按目标成本预测法预测计划年度 X 型机床单位目标成本。
(2)计算目标成本较上年预计平均单位成本的降低率和降低额。
(3)按成本降低幅度预测法测算各项因素变动对成本的影响程度。
(4)汇总计算 X 型机床计划成本较上年预计平均单位成本的降低率和降低额。
解：(1)预测 X 型机床单位目标成本：6000×(1-12%-18%)=42000 元
(2)计算目标成本与上年成本比较的降低率和降低额：
8000/5000×100%=16%
50000-42000=8000 元
(3)测算各因素变动对成本的影响：
① 原材料费用的影响：[1-(1-20%)×(1+5%)]×70%=%
① 工资费用的影响：[1-(100+5)/(100+20)]×16%=2%
①制造费用的影响：[1-(100+2)/(100+36)]×12%=3%
①废品损失费用的影响：40%×2%=%
(4)汇总计算降低率为 %+2%+3%+%=17%
降低额为 50000×200×17%=1700000 元
26.某企业生产甲乙两种可比产品，基础产品成本中各项目的经重为：直接材料费用为 66%，其中，A 材料费用占直接材料
费用的比重为 75%；直接人工费用为 14%；制造费用为 17%；废品损失为 3%；按上年单位成本、计划年度产量计算的可比
产品总成本为 2000000 元。根据企业发展的要求，企业计划年度可比产品成本需要降低 10%，经分析企业计划年度有关成本
变动情况的资料如下：
(1)A 材料消耗定额降低 12%；
(2)A 材料价格平均上涨 5%；
(3)计划年度产量较上年增长 25%；
(4)生产工人劳动生产率提高 15%；
(5)生产工人平均工资提高 6%；
(6)制造费用增加 15%；
(7)废品损失减少 60%。
分析企业能否完成成本降低计划。
解：(1)A 材料消耗定额降低影响成本降低率=12%×75%×60%=%
(2)A 材料价格上涨影响成本降低率=(1-20%)×5%×75%×60%%
(3)直接人工费用变动影响成本降低率=[1-(1+6%)/(1+5%)]×14%=%
(4)制造费用变动影响成本降低率=[1-(1+15%)/(1+25%)]×17%=%
(5)废品损失变动影响成本降低率=60%×3%=%
(6)综合成本降低率=%+%+%+%+%=%>10%
27.某工厂上年可比产品的成本及其结构如下表所示：
成本项目 上年实际成本(元) 比重%
原材料 10000 50
燃料和动力 1000 5
直接人工 5000 25
废品人工 400 2
变动制造费用 1200 6
固定制造费用 2400 12
合计 20000 100
计划年度影响成本变动的情况有：
(1)可比产品的产量增加 20%；
(2)原材料消耗定额降低 5%，材料价格平均降低 4%；
(3)燃料和动力消耗定额降低 5%；
(4)劳动生产率提高 10%；生产工人工资增加 ；废品损失减少 20%；变动制造费用增加 5%。
要求：确定计划年度可比产品成本的降低率。
解：(1)原材料费用变动影响成本的降低率=[1-(1-5%)×(1-4%)]×50%=%
(2)燃料和动力费用变动影响成本的降低率=5%×5%=%
(3)直接工资变动影响成本的降低率=[1-(1+%)/(1+10%)]×25%=%
(4)废品损失变动影响成本的降低率=20%×2%=%
(5)变动制造费用的影响=-5%×6%=%
(6)固定制造费用影响成本的降低率=[1-(1/(1+20%))×12%=2%
所以，综合成本降低率=%+%+%+%+(%)+2%=8%
28. 某企业生产甲产品，计划年度预计固定成本总额为 800 元，单位变动成本 50 元，单位售价 100 元，消费税税率 10％，
目标利润为 18000 元。
要求：确定(1) 保本销售量和保本销售额；
(2) 目标利润销售量和目标利润销售额；
(3) 若单位售价降到 90 元，目标利润销售额应为多少？
解： (1)保本销售量=
保本销售额= 或=20×100=2000(元)
(2)目标利润销售量=
目标利润销售额= 或=470×100=47000(元)
(3)单位售价降到 90 元
目标利润销售额=
29.云林卷烟厂生产的一种卷烟的消费税税率为 40%，每大箱成本费用 2000 元，计划成本费用利润率为 20%。
试用成本加成定价法确定每大箱卷烟的出厂价格。
解：每大箱卷烟的出厂价格为
30.山水工厂生产的 A 产品单位成本为 400 元，商业批发价格为 600 元，批发环节的流通费用率为 15%。工商利润分配率
为：工业为 60%，商业 40%。
要求：计算 A 产品的出厂价格。
解：A 产品的出厂价格为 400+[600×(1-15%)-400]×60%=466(元)
31.某企业生产 A、B 两种产品，上年产品销售成本总额为 90000 元，产品销售利润为 9000 元；上年成本利润率分别为 13%
和 8%；A 产品上年销售单价为 60 元，税率为 10%，计划年度商品销售单价 58 元，税率 8%。
其它有关资料如下表所示：
单位成本
产品 计划产量度 计划应销比例 计划销售比重
上年平均 本年计划
A
B
2000
1200
90%
90%
70%
30%
40
20
36
18
要求：确定计划年度产品销售利润。
解：(1)上年平均成本利润率为 9000/90000=10%
(2)按上年平均单位成材-计算的计划年度产品销售总成本为(2000×40+1200×20)×90%=93600
销售量变动影响利润的数额为(93600-90000)×10%=3600×10% =360 元
(3)销售的品种结构变动影响利润的数额为
=93600×[(70%×13%+30%×8%)-10%]=93600×(%-10%)=1040 元
(4) 计划应销可比产品成本总额=(2000×36+1200×18)×90%=84240 元
成本降低使利润增加 93600-84240=9360 元
(5)A 产品价格变动影响利润的变动额为 2000×90%×(58-60)×(1-105)=-3240 元
(6)A 产品税率变动影响利润的变动额为 2000×90%×58×(10%-8%)=2088 元
综合以上各项，可预测产品销售利润为 9000+360+1404+9360-3240+2088=18972 元
32.我国的一合资企业以美元作为记账本位币。1994 年初在中国银行存款为 70 万元人民币，年初的汇率为 1 美元= 元人
民币，在该公司的年初报告中存款为多少美元？
1994 年末在编制年度综合报表时，汇率为 1 美元= 元人民币，则该公司在中国银行 1994 年末的存款折算为多少美元？
在年初与年末的两个会计报告中，170 万元人民币由于汇率的变化，折算为记账本位币时，造成的会计折算风险有多少？
解：公司的年初报告中应折算为 170/=20(万美元)
公司的年末报告中应折算为 170/=(万美元)
由于汇率的变化造成的会计折算风险为 =(万美元)
33. 美国的预期通货膨胀率为 5%，英国的预期通货膨胀率为 8%，则美元的预期升值率为多少？
若期初即期汇率为 1 英镑= 美元，则期末的即期汇率为多少？
解：美元的预期升值率为 ① =
由于期初的即期汇率为 1 英镑= 美元，即
Y1=×(1+8%)/(1+5%)=
即期末的即期汇率为 美元(英镑贬值而美元升值)
34.某合资企业现借款 20 万美元，在德国支付一笔用马克结算的设备价款。3 个月后用美元偿还贷款，因此 该企业必须先
将美元卖出，得到马克，以满足用马克结算设备款的需要。若当前外汇市场上的汇率为 1 美元= 马克，而 3 个月后美元的
汇率为 1 美元= 马克。
则该企业如何买卖外汇归还设备才能不赔钱且盈利？
解：该企业可在进行即期交易的同时再做一笔远期交易。
首先，该企业按即期汇率用 20 万美元购买马克可买入 20×=30 万马克；
同时，按照 1 美元= 马克的远期汇率签订合同，规定可卖出 20×=29 万马克和届时购入 20 万美元。
只有这样才能到期用美元还款，而且还能盈利 1 万马克及其 4 个月的利息。
35.一企业合营期满，已决定进行解散清算。在清算财产中有一项专有技术要进行估价，该专有技术预期年收益额为 3800
元，已知本行业的平均资产收益率为 23%。
要求：按收益现值法对该专有技术进行估价。
解：专有技术的价值为 3800/23%=16522(元)
36.益群公司的资产负债表和损益表如下所示：
资产负债表
1996 年 12 月 31 日 单位：万元
资产 年初数 期末数 负债及所有者权益 年初数 期末数
货币资金
短期投资
应收账款
减：坏账准备
应收账款净额
预付账款
其他应收款
存货
待摊费用
流动资产合计
固定资产净值
650
940
1150
690
20
670
110
27
2500
4
5401
1180
短期借款
应付票据
应付账款
其他应付款式
应付工资
应付福利费
未交税金
未付利润
流动负债合计
长期负债
所有者权益
2430
1482
15
834
81
62
109
47
380
3010
1200
2670
无形资产 299 其中：实收资本 2400
总计 68880 总计 6880
益群公司损益表
1996 年 单位：万元
项目 本月数 本年累计数
一、商品销售收入
减：销售退回、折扣和折让 商品销售收入净
额
减：商品销售成本
商品销售费用
商品销售税金及附加
二、商品销售利润
加：其他销售利润
减：管理费用
财务费用
三、营业利润
加：投资收益
营业外收入
减；营业处支出
四、利润总额
13500
366
13134
7855
1212
655
3412
97
2446
206
857
360
9
6
要求：
(1)计算该公司的流动比率、速动比率、即付比率、资产负债统治和资本金负债率指标；
(2)已知本公司年度的商品销售收入净额中含赊销收入 4000 万元，计算该公司的应收账款周转次数和周转天数、存货周
转次数和存货周转天数、营运资金存货率指标。
(3)计算该公司的资本金利润率、营业收入利润率、营业成本费用利润率。若该公司为股份有限公司，计算其股东权益报
酬率。
解：(1) 流动比率=5401/3010=
速动比率=(5401-2500)/3010=
即付比率=(940+1150)/3010=
资产负债率=(3010+1200)/6880×100%=%
资本金负债率=(3010+1200)/2400×100%=%
(2) 应收账款周转次数=4000×2/(650+690)=(次)
应收账款周转天数=360/=(天)
存货周转次数=7855×2/(2340+2500)=(次)
存货周转天数=360/=(次)
营运资金存货率=2500/(5401-3010)×100%=%
(3) 资本金利润率=1220/2400×100%=%
营业收入利润率=857/13134×100%=%
成本费用利润率=857/(7855+1212+2446+206) ×100%=%
股东权益报酬率=1220×2/(2430+2670)×100%=%
财务管理 72 条精典例题
1，某企业购入国债 2500 手，每手面值 1000 元，买入价格 1008 元，该国债期限为 5 年，年利率为 %（单利），则到期企
业可获得本利和共为多少元？
答：F =P（1+i×n）
=2500×1000×(1+%×5)
=2500000×= 3312500(元)
2，某债券还有 3 年到期，到期的本利和为 元，该债券的年利率为 8%（单利），则目前的价格为多少元？
答：P = F/(1+ i n)
= / (1+8%×3)
= / =124（元）
3，企业投资某基金项目，投入金额为 1，280，000 元，该基金项目的投资年收益率为 12%，投资的年限为 8 年，如果企业
一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？
答：F =P（F/P，i,n）
=1280000×(F/P,12%,8)
=1280000×=3169280 （ 元）
4，某企业需要在 4 年后有 1，500，000 元的现金，现在有某投资基金的年收益率为 18%，如果，现在企业投资该基金应投
入多少元？
答：P =F×（P/F，i ,n）
=1500000×(P/F,18%,4)
=1500000×=773700（元）
5，某人参加保险，每年投保金额为 2，400 元，投保年限为 25 年，则在投保收益率为 8%的条件下，（1）如果每年年末支付
保险金 25 年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金 25 年后可得到多少现金？
答：（1）F =A×（F/A，i ,n）
=2400×( F/A, 8%, 25)
=2400×=（元）
（2）F =A×[（F/A，i ,n+1）-1]
=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]
=2400×（-1）=(元)
6，企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为 8 年，该设备的买价为 320，000 元，租赁公司的综合率为 16%，则企业
在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？
答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）]
=320000×[1 /（ P/A，16%，8）]
=320000×[ 1 / ]=（元）
(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A，i ,n-1）+1]
=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]
=320000×[1/(+1)]=（元）
7，某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款 80，000 元，连续支付 8 年。B：从第三年的年开始，在每
年的年末支付房款 132，000 元，连续支付 5 年。C：现在支付房款 100，000 元，以后在每年年末支付房款 90，000 元，连
续支付 6 年。在市场资金收益率为 14%的条件下，应该选择何种付款方式？
答：A 付款方式：P =80000×[（P/A，14%，8-1）+ 1 ]
=80000×[ + 1 ]=423056（元）
B 付款方式：P = 132000×[（P/A，14% ，7）— （P/A，14%，2）]
=132000×[–]=348678（元）
C 付款方式：P =100000 + 90000×（P/A，14%，6）
=100000 + 90000×=449983 （元）
应选择 B 付款方式。
8，某投资项目每年有 2 万元的投资收益,投资期限为 10 年,最后一年一次回收资金 36 万元,则该投资项目的回报率为多少?
答: F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式:
(i-12%)/()=(14%-12%)/()
i=%
9,某投资项目目前投入资金 20 万元，每年有 4 万元的投资收益，投资年限为 8 年，则该项目的投资报酬率为多少？
答： P/A=20/4=5 用内插法计算,列出等比例式:
(i-10%)/()=(12%-10%)/()
i=%
10,某投资项目每年有 10 万元的投资收益,在投资收益率在 10%的条件下,企业希望最后一次回收资金 100 万元,则该投资项目
投资年限不得少于多少年?
答: F/A=100/10=10 用内插法计算,列出等比例式:
(n-7)/()=(8-7)/()
n=(年)
11,某投资项目目前投资 40 万元,计划每年有 8 万元的收益,在资金成本率为 8%的条件下,投资回收期为多少年?
答: P/A=40/8=5 用内插法计算,列出等比例式:
(n-6)/()=(7-6)/()
n=(年)
12，企业准备投资某项目，计划项目经营五年，预计每年分别可获得投资收益为 200，000 元、250，000 元、300，000 元、
280，000 元、260，000 元、在保证项目的投资收益率为 12%的条件下，企业目前投资额应在多少元之内？
答: P =200000×（P/F，12%，1）+250000×（P/F，12%，2）
+300000×（P/F，12%，3）+280000×（P/F，12%，4）
+260000×（P/F，12%，5）
=200000×+25000000×+300000×
+280000×+260000×=916884（元）
13，某投资项目，项目的投资收益率为 14%，平均每年可获得 400000 元的投资收益，就下列条件计算则项目的目前投资额
应控制在多少元内？(1)无建设期,经营期 8 年(2)无建设期,经营期 8 年,最后一年另有 250000 元的回收额(3)建设期 2 年,经营
期 8 年(4)建设期 2 年,经营期 8 年,最后一年另有回收额 250000 元
答: （1）P =400000×(P/A,14%,8)
=400000× =1855560 (元)
（2）P =400000×(P/A,14%,8)+250000×(P/F,14%,8)
=400000×+250000×=1943210(元)
（3）P =400000×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,2)]
=400000×()=1427760（元）
（4）P =400000×[(P/A,14% ,10)-(P/A,14% , 2 )]+250000×(P/F ,14% ,10 )
=400000×()+250000×=1495185(元)
14，企业向银行借入一笔款项 480，000 元，期限 2 年，年利率为 8%，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利
率为多少？2 年后的本利和为多少？
答: 实际利率=(1+8%/4)4-1=%
本利和=480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元）
15，目前市场是有 35%的可能为良好，45%的可能为一般，20%的可能为较差。企业面临两个投资方案的选择，甲方案在市
场状况良好、一般和较差的情况下分别有 120 万元、60 万元和-20 万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的
情况下分别有 100 万元、65 万元和-15 万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。
答：甲投资方案:
期望值=120×35%+60×45%+（-20）×20%=65（万元）
方差 =（120–65）2 ×35%+(60-65)2 ×45% +(-20–65)2×20%=2515(万元)
标准离差=(2515)1/2= （万元）
标准离差率= 2515 / 65=
乙投资方案：
期望值= 100×35%+65×45%+（-15）×20%=(万元)
方差=(100- )2 ×35%+（）2 ×45%+()2 × 20%
=(万元)
标准离差=（ ）1/2 = (万元)
标准离差率= =
决策：在两个投资方案的期望值不相同的情况下，甲方案的标准离差率大，投资风险大，乙方案标准离差率小，风险小，可
选用乙投资方案。
（甲：65 万元 万元 乙： 万元 万元 ）
16，某企业 2002 年的销售收入为 4，000，000 元，净利润为 480，000 元，向投资者分配股利 288，000 元，年末资产负债
表（摘要）如下：
资产负债表
资产 负债及所有者权益
现金存款 160，000 短期借款 110，000
应收帐款 320，000 应付帐款 240，000
存 货 480，000 应付票据 160，000
待摊费用 120，000 应付费用 120，000
固定资产 850，000 长期负债 202，000
无形资产 150，000 股东权益 1248，000
总 额 2080，000 总 额 2080，000
公司计划 2003 年实现销售收入 4，800，000 元，销售净利率与股利发放率保持不变。就下列可能的事项分别预测公司 2000
年对外资金需求量：
（1），公司没有剩余生产能力，当年有固定资产折旧 86，000 元，新增零星开支 24，000 元。
对外资金需求量=(480–400)×[（16 + 32+48+85）-（24+16+12）] / 400 -480×(48/400)×（1– + =（万元）
（2），公司尚有剩余生产能力，当年有固定资产折旧 86，000 元，新增零星开支 24，000 元，并增加应收票占销售收入的
5%。（ 万元）
对外资金需求量=(480–400)×[（16+32+48）-(24+16+12)]/400
–480×(48/400)×( (万元)
（3），公司生产能力已经饱和，当年有固定资产折旧 86，000 元，其中 40%用于更新改造。新增零星开支 24，000 元，计划
存货占销售收入的百分比下降 1%，应付票据占销售收入的百分比上升 2%。（ 万元）
对外资金需求量=(480- 400)×（181–52）/400–480×(48/400) ×(1-
×(1-40%)+–480×1%-480×2%=（万元）
17，某公司在 1999 年度的销售收入为 1，600，000 元，销售净利率 15%，股利发放率为 40%，随销售收入变动的资产占销
售收入的比例为 45%，随销售收入变动的负债占销售收入的比例为 35%，计划 2000 年的销售收入比 1999 年增加 400，000
元，销售净利率和股利发放率与 1999 年保持不变，随销售收入变动的资产占销售收入的比例为 42%，随销售收入变动的负
债占销售收入的比例 30%，固定资产的折旧为 40，000 元，新增投资项目所需资金 150，000 元。则该公司 2000 年对外资金
需求量为多少元？
对外资金需求量=400000×(45%-35%)-(1600000+400000)×15%×(1-40%)
-40000+150000-2000000×(45%-42%)+2000000×(35%-30%)=10000(元)
18，某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下：
经营业务量（万件） 10 8 12 11 15 14
资金需求量（万元） 20 21 22 23 30 28
要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为 13 万件时的资金需求量。
答: 回归直线法: b =(n∑xy - ∑x∑y)/(n∑x2 – (∑x)2
=(6×1727–70×144)/(6×850–702)=
a =(∑y-b∑x)/ n
=(144–×70)/6=
所以，y = + ,当经营业务量为 13 万时，对外资金需求量：
y= + ×13=（万元）
高低点法: b =（30–21）/( 15–8)=
. a =×15=
所以，y = + ,当经营业务量为 13 万时，对外资金需求量:
y=+×13= （万元）
19，企业向银行借入一笔款项，银行提出下列条件供企业选择：A，年利率为 10%（单利），利随本清。B，每半年复利一次，
年利率为 9%，利随本清。C，年利率为 8%，但必须保持 25%的补偿性余额。D，年利率为 %按贴现法付息。企业该选择
和种方式取得借款？
答：Air=10%
Big=（1+9%/2）2-1=%
Chi=8%/(1-25%)=%
Did=%/(%)=% 应该选择 B 条件。
20，某公司准备发行面值为 500 元的企业债券，年利率为 8%，期限为 5 年。就下列条件分别计算债券的发行价。（1）每年
计息一次请分别计算市场利率在 6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场
利率在 6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在 6%、8%、10%的条件下的
企业债券发行价。（4）无息折价债券分别计算市场利率在 6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。
（1） 每年计息一次:
市场利率 6%的发行价=500×(P/F，6%，5)+500×8%×(P/A，6%，5)
=500×+500×8%×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(P/F，8%，5)+500×8%×(P/A，8%，5)
=500×+500×8%×=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(P/F，10%，5)+500×8%×(P/A，10%，5)
=500×+500×8%×=(元)
（2） 到期一次还本付息(单利):
市场利率 6%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，6%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，8%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F，10%，5)
=500×（1+8%×5）×=(元)
（3） 到期一次还本付息:
市场利率 6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)
=500××=(元)
市场利率 6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)
=500××=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)-----------------------??????
=500××=(元)
（4） 无息折价发行:
市场利率 6%的发行价=500×(P/F,6%,5)=500×=(元)
市场利率 8%的发行价=500×(P/F,8%,5)=500×=(元)
市场利率 10%的发行价=500×(P/F,10%,5)=500×=(元)
2004-5-18 0 点 02 分 准备休息
21，某公司融资租入设备一台，该设备的买价为 480，000 元，租赁期限为 10 年，租赁公司考虑融资成本、融资收益极其相
关手续费后的折现率为 16%，请分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金。
年末支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10)]= 元
年初支付的租金=480000×[1/(P/A,16%,10-1)+1]= 元
22，某企业赊购商品一批，价款 800，000 元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款 780，800 元。5 天后
付款，付款 781，200 元。10 天后付款，付款 781，600 元。20 天后付款，付款 783，000 元。30 天后付款，付款 785，000
元。45 天后付款，付款 790，000 元。最后付款期为 60 天，全额付款。目前银行短期借款年利率为 12%。请分别计算企业放
弃先进折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。
计算放弃现金折扣的机会成本：
立即付款：折扣率=(800000-780800)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-0)=%
5 天付款: 折扣率=(800000-7812000)/800000=%%
机会成本=%/(%)×360/(60-5)=%
10 天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-10)=%
20 天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-20)=%
30 天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-30)=%
45 天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=%
机会成本=%/(%)×360/(60-45)=%
企业应选择在 45 天付款,因为放弃 45 天的现金折扣机会成本最大.
23，某公司考虑给予客户信用期限为 60 天的现金折扣，计划的信用资金成本率为 18%，A：如果考虑的现金折扣期为 10 天，
则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为 2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？
X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=%
2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=(天)
24,企业向银行借入款项 500，000 元，借款利率为 8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持 10%的补偿性余额，并向银
行支付 2，000 元手续费，企业的所得税率为 30%，则该笔借款的资金成本是多少？
资金成本=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=%
25，某企业发行债券筹资，共发行债券 200 万份，每份面值为 1，000 元，年利率 8%，发行价为每份 1，040 元，手续费率
为 6%,企业所的税率为 33%，则该债券的资金成本为多少？
资金成本=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=%
26，某企业准备发行债券 4，500 万份，每份面值为 200 元，期限为 3 年，目前市场利率为 6%，而债券的票面利率 8%，筹
资费率为 2%，企业的所得税率为 30%，则该债券的发行价和资金成本分别为多少？
发行价=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3）
=200× + 16×= 元
资金成本=200×8%×(1-30%)/[×(1-2%)]=%
27，某企业债券的发行价为 94 元，面值为 100 元，期限为 1 年，到期按面值偿还，筹资费率为 4%,企业所得税率为 33%，则
该债券的资金成本为多少？
资金成本=(100-94) ×(1-33%)/[94×(1-4%)]=%
28，某企业通过发行股票筹措资金，共发行 2，000 万股股票，每股面值 20 元，每股发行价为 42 元，发行手续费率为 4%，
预计该股票的固定股利率为 12%，企业的所得税率为 35%，则股票的资金成本为多少？
资金成本=20×12%/[42×(1-4%)]=%
29，某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股 4，000 万股，每股面值 1 元，发行价为每股 元，发行手续费
率为 5%，发行后第一年的每股股利为 元，以后预计每年股利增长率为 4%，则该普通股的资金成本为多少？
资金成本=
30，某投资项目资金来源情况如下：银行借款 300 万元，年利率为 4%，手续费为 4 万元。发行债券 500 万元，面值 100 元，
发行价为 102 元，年利率为 6%，发行手续费率为 2%。优先股 200 万元，年股利率为 10%，发行手续费率为 4%。普通股 600
万元，每股面值 10 元，每股市价 15 元，每股股利为 元，以后每年增长 5%，手续费率为 4%。留用利润 400 万元。该投
资项目的计划年投资收益为 248 万元，企业所得税率为 33%。企业是否应该筹措资金投资该项目？
个别资金比重：
银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%
优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%
留存收益资金比重=400 / 2000=20%
个别资金成本：
银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=%
债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=%
优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=%
普通股资金成本= / [15×(1-4%)] +5%=%
留存收益资金成本== 15 + 5%=21%
加权平均资金成本=
%× 15%+%×25%+%×10%+%×30%+21%×20%
=%+%+%+%+%=%
年投资收益率=248/2000=%
资金成本 %>投资收益率 %,因此不该筹资投资该项目。
31，某公司 1999 年末资金来源情况如下：债券 400 万元，年利率 8%。优先股 200 万元，年股利率 12%。普通股 50 万股，
每股面值 20 元，每股股利 3 元，每年增长 6%。公司计划 2000 年增资 400 万元，其中债券 200 万元，年利率 12%，普通股 200
万元，发行后每股市价为 25 元，每股股利 元，每年增长 6%。手续费忽略不计，企业所得税率为 30%。要求计算增资前
后的资金加权平均成本。并说明财务状况是否有所改善。
增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）
增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000（万元）
增资前个别资金成本：
债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%
优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%
普通股个别资金成本=3/[20×(1-0) ]+ 6%=21%
增资前加权资金成本
=%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=%
增资后个别资金成本：
债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%
债券个别资金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=%
优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%
普通股个别资金成本= / [25×(1-0)] +6%=%
增资后加权资金成本
=%×400/2000+%×200/2000+12%×200/2000+%×1200/2000
=%
增资后的资金成本为 %比增资前的资金成本 %有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。
32，某公司 1999 年销售商品 12，000 件，每件商品售价为 240 元，每件单位变动成本为 180 元，全年发生固定成本总额
320，000 元。该企业拥有总资产 5，000，000 元，资产负债率为 40%，债务资金的利率为 8%，主权资金中有 50%普通股，
普通股每股面值为 20 元。企业的所得税税率为 33%。分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益 M（3）息税前利润 EBIT
（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益 EPS（7）经营杠杆系数 DOL（8）财务杠杆系数 DFL（9）复合杠杆系数 DCL
1、单位边际贡献 m=240-180=60（元）
2、边际贡献总额 M=12000×60 =720000（元）
3、息税前利润 EBIT=720000–320000=400000 （元）
4、利润总额 =息税前利润 –利息=EBIT–I
=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）
5、净利润 =利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）
= 240000×（1- 33%）=160800（元）
6、普通股每股收益 EPS =[（EBIT–I）（1–T）-D]/N
=160800–0 /( 5 000 000×60%×50% )/20=160800/75000 = （元/股）
7、经营杠杆系数 DOL=M/EBIT=720000/400000=
8、财务杠杆系数 DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=
9、复合杠杆系数 DCL =DOL×DFL=×=
33，某企业 1999 年全年销售产品 15，000 件，每件产品的售价为 180 元，每件产品变动成本 120 元，企业全年发生固定成
本总额 450，000 元。企业拥有资产总额 5，000，000 元，资产负债率为 40%，负债资金利率为 10%，企业全年支付优先股
股利 30，000 元，企业所得税税率为 40%。分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
DOL =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2
DFL = [15000×（180-120）–450000]]/
[15000×（180-120）–450000 -（5 000000×40%×10%）-30000/（1-40%）]=
DCL= DOL×DFL=2 × =
34，某公司拥有总资产 2，500 万元，债务资金与主权资金的比例为 4：6，债务资金的平均利率为 8%，主权资金中有 200 万
元的优先股，优先股的股利率为 %，公司发行在外的普通股为 335 万股。1999 年公司发生固定成本总额为 300 万元，实
现净利润为 万元，公司的所的税税率为 33%。分别计算（1）普通股每股收益 EPS（2）息税前利润 EBIT（3）财务杠
杆系数 DFL（4）经营杠杆系数 DOL（5）复合杠杆系数 DCL
EPS =(-200×%)/335=1(元/每股)
EBIT=
M=600+300=900(万元)
DOL=900/600=
DFL=600/[(600-2500×40%×8%
DCL=DOL×DFL=×=
35，某公司拥有资产总额为 4，000 元，自有资金与债务资金的比例 6：4。债务资金中有 60%是通过发行债券取得的，债券
的利息费用是公司全年利息费用的 70%。在 1999 年的销售收入为 2，000 万元，净利润为 140 万元，公司所得税税率为
30%。企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为 2。请计算（1）该公司的全年利息费用 I（2）公司的全年固定成本总额 A
（3）贡献边际 M（4）债券资金的资金成本率
I=（2-1）×140/（1-30%）=200（万元）
A=（2-1）×[140/（1-30%）+200]=400
M=140/（1-30%）+200+400=800
债券资金成本=200×70%×（1-30%）/[4000×40%×60%-0]=%
现在是北京时间：2004-5-23 早 8：15 准备吃饭，今天晚上一定将余下的部分看完！！
36，某企业 1999 年销售收入为 6，000 万元，变动成本率为 60%，当年企业的净利润为 1，200 万元，企业所得税税率为
40%。企业的资产负债率为 20%，资产总额为 7，500 万元债务资金的成本为 10%，主权资金的成本为 15%。分别计算：
（1）息税前利润 EBIT（2）经营杠杆系数 DOL、财务杠杆系数 DFL、复合杠杆系数 DCL（3）企业综合资金成本（4）权益
乘数、已获利息倍数（5）销售利润率、销售净利率
EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（万元）
DOL=6000×（1-60%）/2150]=
DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=
DCL=×=
综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14%
权益乘数=1/(1-20%)=
已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=
销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=%
销售净利率=1200/6000=20%
37，某公司 1999 年的资金结构如下：债务资金 200 万元，年利率为 10%；优先股 200 万元，年股利率为 12%；普通股 600
万元，每股面值 10 元。公司计划增资 200 万元。如果发行债券年利率为 8%,如果发行股票每股市价为 20 元,企业所得税率为
30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策。
[(EBIT – 200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% ]/(600/10)= [(EBIT– 200×10%)(1-30%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]
求得： EBIT =（万元）
当盈利能力 EBIT> 万元时，利用负债集资较为有利；当盈利能力 EBIT〈 万元时，以发行普通股较为有利；当
EBIT= 万元时，采用两种方式无差别。
38,某企业目前拥有债券 2000 万元，年利率为 5%。优先股 500 万元，年股利率为 12%。普通股 2000 万元，每股面值 10 元。
现计划增资 500 万元，增资后的息税前利润为 900 万元。如果发行债券，年利率为 8%；如果发行优先股，年股利率为 12%；
如果发行普通股，每股发行价为 25 元。企业所得税率为 30%。分别计算各种发行方式下的普通股每股收益，并决策采用何
种方式筹资。
发行债券的 EPS=[（900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%]/（2000/10）
= 元/股
发行优先股 EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)
= 元/股
发行普通股 EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)
= 元/股
39,某投资项目，建设期二年，经营期八年。投资情况如下：固定资产投资 1500000 元，在建设期初投入 1000000 元，在建设
期的第二年的年初投入 500000 元。300000 元的开办费在项目初期投入，200000 元无形资产在建设期末投入，流动资金 500000
元在经营期初投入。发生在建设期的资本化利息为 300000 元。固定资产折按旧直线法计提折旧，期末有 200000 元的残值回
收。开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销。在项目经营的前四年每年归还借款利息 200000 元。项目经营后，可生产 A
产品，每年的产销量为 10000 件，每件销售价 280 元，每件单位变动成本 140 元，每年发生固定性经营成本 180000 元。企
业所得税税率为 30%。企业资金成本为 14%。
分别计算（1）项目计算期（2）原始投资额、投资总额（3）固定资产原值、折旧额（4）回收额（5）经营期的净利润（6）
建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数（11）年等额净回收额
计算期=2+8=10 年
原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000 元
投资总额=2500000+300000=2800000 元
固定资产原值=1500000+300000=1800000 元
折旧额=(1800000-200000)/8=200000 元
回收额=200000+500000=700000 元-------------刀注：回收额为残值和流动资金
3-6 年的经营期净利润
=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000（元）
第 7 年的经营期的净利润
=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)
=644000 元
第 8-10 年的经营期净利润
=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000 元
NCF0=-1000000-300000 =-1300000 元
NCF1=-500000 元
NCF2=-200000-500000=-700000 元
NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000 元
NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000 元
NCF8-9=714000+200000=914000 元
NCF10=914000+200000+500000=1614000 元
投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=%
刀注：280 万是投资总额，包括资本化利息
投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+= 年
净现值
NPV= NCF3-6 [(P/A，14%，6)-(P/A，14%，2)] +NCF7 [(P/A，14%，7)- (P/A，14%，6)]+NCF8-9 [(P/A，14%，9)-(P/A，
14%，7)]+NCF10 [(P/A，14%，10)- ( P/A，14%，9)]-{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 [(P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)]}
=[1000400×()+944000×(- )+914000×( )+1614000×(–
)]+[-130+(-50)×+(-70)×(–)]
=–2227250= 元
净现值率 NPVR= =%
获利指数 PI=1+%=
年等额净回收额=NPV /(P/A，14%，10)= 元
如果该投资项目折现率 18%，净现值为负 万元，计算内部收益率。
IRR=14% +( – 0)/（ + ）×（18%-14%）
=14%+%
=%
40，企业投资设备一台，设备买价为 1，300，000 元，在项目开始时一次投入，项目建设期为 2 年，发生在建设期的资本化
利息 200，000 元。设备采用直线法计提折旧，净残值率为 8%。设备投产后，可经营 8 年，每年可增加产品产销 4，200 件，
每件售价为 150 元，每件单位变动成本 80 元，但每年增加固定性经营成本 81，500 元。企业所得税率为 30%。分别计算
（1）项目计算期（2）固定资产原值、折旧额（3）经营期的年净利润（4）建设期、经营期的每年净现金流量。
项目计算期=2+8 =10 年
固定资产原值=1300000 + 200000 =1500000 元
残值=1500000×8% =120000 元
年折旧额= [1500000×（1 – 8%）] / 8 =172500 元
NCF0 =-1300000 元
NCF1 =0 元
NCF2 =0 元
NCF3 - 9 =[4200×（150–80）-81500–172500] ×（1–30%）+172500
=200500 元
NCF10 =200500+120000=320500 元
41,某企业准备更新一台已用 5 年的设备，目前帐面价值为 180302 元，变现收入为 160000 元。取得新设备的投资额为 360000
元，可用 5 年。新旧设备均采用直线折旧，5 年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第 1 年增加营业
收入 100000 元，但增加营业成本 50000 元。第 2—5 年增加营业收入 120000 元，增加营业成本 60000 元。所得税率为 33%。
计算在计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
原始投资=360000-160000=200000 元
差额折旧=（200000-0）/5=40000 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税=（180302- 160000）×33%=6700 元
ΔNCF0 = -（ 360 000 –160 000）= - 200 000 元
ΔNCF1 =（100 000–50 000–40000）（1–33%）+40000+6700=53400 元
ΔNCF2-5 =（120000–60000–40000）（1–33%）+40000=53400 元
42，企业原有一台设备。原值 280000 元，可用 8 年，已用 3 年，已提折旧 100000 元，目前变现收入 160000 元，如果继续
使用旧设备，期末有残值 5000 元，如果更新设备，买价 360000 万元，可用 5 年，期末有残值 8000 元，更新不影响生产经
营。新旧设备均采用直线折旧。更新后，每年增加经营收入 120000 元，增加经营成本 60000 元，企业所得税税率为 30%。
要求：计算各年 ΔNCF。
原始投资=360000-160000=200000 元
差额折旧=[200000-（8000-5000）]/5=39400 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（280000-100000）-160000]×30%=6000 元
ΔNCF0=-（360000–160000）=-200000 元
ΔNCF1=（120000–60000–39400）（1- 30%）+39400+6000=59820 元
ΔNCF2-4=（120000–60000–39400）（1-30%）+39400=53820 元
ΔNCF5 = 53820+（8000–5000）=56820 元
43，企业准备更新改造流水线一条，该流水线尚可使用 5 年。该流水线的原值为 500000 元，已提折旧 200000 元，目前变现
价值为 150000 元。建设新的流水线的投资额为 950000 元，在建设期一次投入，建设期为 1 年，经营期为 5 年。新旧流水线
的期末净残值相等，折旧均采用直线法计提。新的流水线投入使用后，每年可增加产品的产销 8000 件，产品每件售价为 240
元，每件单位变动成本为 150 元。同时每年新增经营成本 260000 元，企业所得税率为 40%。要求计算该更新改造项目在在
计算期内各年的差额净现金流量（ΔNCF）。
原始投资=950000-150000=800000 元
差额折旧=（800000-0）/5=160000 元
旧设备提前报废净损失递减的所得税
=[（500000-200000）-150000]×40%=60000 元
ΔNCF0=-（950000–150000）=-800000 元
ΔNCF1=60000 元
刀注：净损失抵税，如果有建设期的话，就在建设期末来计算!!
ΔNCF2-6=[8000×（240-150）-260000–160000] ×（1–40%）+160000
=180000+160000=340000 元
44，某投资项目有建设期 2 年，在建设期初设备资金 100 万元，在第二年初投入设备资金 50 万元，在建设期末投入流动资
金周转 50 万。项目投产后，经营期 8 年，每年可增加销售产品 32000 件，每件单价 120 元，每件经营成本 60 元。设备采用
直线折旧法，期末有 8%的净残值。企业所得税率为 33%，资金成本率为 18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资
项目是否可行。
固定资产原值=1500000 元
固定资产残值=1500000×8%=120000 元
固定资产折旧=（1500000-120000）/8=172500 元
NCF0=-1000000 元
NCF1=-500000 元
NCF2=-500000 元（）
NCF3-7=[32000×（120-60）-172500] ×（1-33%）+172500=1343325 元
NCF8=1343325+（500000+120000）=1963325 元
NPV=1343325×[（P/A，18%，9）-（P/A，18%，2）]
+1963325×（P/F，18%，10）-[1000000+500000（P/A，18%，2）]
=1343325×（）+1963325×
-(1000000+500000×)= 元
因为 NPV= 元,大于 0,所以可以进行该项目的投资.
45,企业投资某设备投入 400000 资金元，在建设期初一次投入。项目建设期 2 年，经营期 8 年。投产后每年有经营收入 324000
元，每年有经营成本 162000 元。设备采用直线法折旧，期末有 4%的净残值。企业所得税率为 35%，行业基准收益率为
16%。要求计算：（1）该投资项目的净现值。（2）企业投资项目的内部报酬率。（3）决策该投资项目是否可行。
年折旧额=400000×（1-4%）/8=48000 元
固定资产余值=400000×4%=16000 元
NCF0=-400000 元
NCF1=0 元
NCF2=0 元
NCF3-9=（324000–162000-48000）×（1–35%）+48000=122100 元
NCF10 =122100+16000=138100 元
当 i=16%时：NPV=122100×[（P/A，16%，9）- （P/A，16%，2）]
+138100×[（P/A，16%，10）-（P/A，16%，9）] -400000
=122100×[–] +138 100×[ –]–400000
=-2234 元
当 i=14% 时：NPV=122100×[（P/A，14，9）-（P/A，14%，2）]
+138100×[（P/A，14%，10）-（P/A，14%，9）] -400000
=122100×[–]+138100×[–]–400000
= 40 元
则： IRR =14%+[
= %
因为 NPV =-2334 元〈 0，IRR =%〈资金成本率 16%，所以该方案不可行。
46,某企业拟投资 320000 元购置一台设备，可使用 10 年，期满后有残值 20000 元。使用该设备可使该厂每年增加收入 250000
元，每年除折旧以外的付现营运成本将增加 178000 元。假定折旧采用直线法，贴现率为 12%，所得税率为 35%。分别计算
该投资项目的净现值和內部收益率，并对该投资项目进行是否可行作出决策。
年折旧额 =（320000–20000）/10 =30000 元
NCF0=-320000 元
NCF1-9=（250000–178000–30000）×（1–35%）+30000=57300 元
NCF10 = 57300+20000 =77300 元
当 i=12%时：NPV=57300×（P/A，12%，9）+77300×（P/F，12%，10）-320000
= 57300×+77300×-320000
= 元
当 i=14%时: NPV =57300×（P/A，14%，9）+77300×（P/F，14%，10）-320000
=57300×+77300×–320000
= 元
则:IRR = 12%+[ +)]×（14%-12%）
= %
因为 NPV= 〉0，IRR=% 〉资金成本率 12% ， 所以该方案可行。
47，企业原有设备一台，买价 240000 元，可用 10 年，已用 2 年，目前清理净收入为 180000 元。如果继续使用旧设备每年
的经营收入 120000 元，经营成本 80000 元，期末设备的残值为 12000 元。如果企业购置一台新设备替代，目前市价 360000
元，可用 8 年，每年经营收入 180000 元，经营成本 100000 元，期末设备残值 18000 元。新旧设备均采用直线折旧，企业所
得税率为 30%，要求的最底报酬率为 10%。计算 ΔNCF、ΔIRR 并决策是否更新。
固定资产净值= 240000-（240000–12000）/10×2 =194400 元
Δ 原始投资= 360000–180000 =180000 元
Δ 折旧额=[180000-（18000–12000）/8 =21750 元
旧设备提前报废净损失抵减所得税=（194400–180000）× 30% = 4320 元
ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000 元
ΔNCF1=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750] ×（1–30%）
+ 21750 + 4320=38845 元
ΔNCF2-7=[（180000–120000）-(100000-80000)- 21750]×（1–30%）+ 21750
=34525 元
ΔNCF8 =34525+（18000–12000）=40525 元
当 i=10%时:
ΔNPV =38845×(P/F,10%,1) +34525×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，1）]
+ 40525×（P/F，10%，10）-180000
=38845×+34525×[–]+40525×–180000
= 元
当 i=12%时:
ΔNPV =38845×(P/F,12%,1) +34525×[（P/A，12%，7）-（P/A，12%，1）]
+ 40525×（P/F，12%，10）-180000
=38845×+34525×[]+40525×–180000
= 元
则: ΔIRR=10%+[
=%
因为 ΔNPV=]0，ΔIRR=% ]资金成本率 10%,所以可以进行更新改造。.
48,企业有 A、B、C、D、E 五个投资项目，有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下：（单位：万元）
项目 原始投资 净现值 NPV 净现值率 NPVR 内部收益率 IRR
A
B
C
D
E 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%
（1） 各方案为互斥方案，企业准备投资其中某一方案，资金成本为 15%，
该如何选择投资方案？
（2） 企业投资总额不受限制，应该如何安排投资方案？
（3） 企业投资总额限制在 200、300、400、450、500、600、700、800、900
万元时，应该如何安排投资？
（1） 因为各项目投资额不等，所以应该用“投资额×（内部收益率-资金成本）最大的方案作为投资方案。
A 项目：300×（18%-15%）=9 万元
B 项目：200×（21%-15%）=12 万元
C 项目：200×（40%-15%）=50 万元
D 项目：100×（19%-15%）=4 万元
E 项目：100×（35%-15%）=20 万元
所以应该选择 C 项目进行投资。
（2）由于企业投资总额不受限制，所以应该按 NPV 大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：A+C+B+E+D。
（3）由于企业投资总额受限制，所以应该按 NPVR 的大小顺序并计算∑NPV 进行安排投资：
投资总额限定在 200 万元时：∑NPV
B=40 万元
C=100 万元
E+D=30+22=52 万元
所以最优投资组合为 C 项目。
投资总额限定在 300 万元时：∑NPV
A=120 万元
D+B=22+40=62 万元
E+B=30+40=70 万元
C+D=100+22=122 万元
C+E=100+30=130 万元
所以最优投资组合为 C+E 项目。
投资总额限定在 400 万元时：∑NPV
A+D=120+22=142 万元
A+E=120+30=150 万元
C+B=100+40=140 万元
E+D+B=30+22+40=92 万元
C+E+D=100+30+22+152 万元
所以最优投资组合为 C+E+D 项目。
投资总额限定在 450 万元时：最优投资组合为 C+E+D 项目。此时累计投资额为 400 万元小于 450 万元。
投资总额限定在 500 万元时：∑NPV
A+B=120+40=160 万元
C+A=100+120=220 万元
A+E+D=120+30+22=172 万元
C+D+B=100+22+40=162 万元
C+E+B=100+30+40=170 万元
所以最优待投资组合为 C+A 项目。
投资总额限定在 600 万元时：∑NPV
A+D+B=120+22+40=182 万元
A+E+B=120+30+40=190 万元
C+A+D=100+120+22=242 万元
C+A+E=100+120+30=250 万元
C+E+D+B=100+30+22+40=192 万元
所以最优投资组合为 C+A+E 项目。
投资总额限定在 700 万元时：∑NPV
C+A+B=100+120+40=260 万元
A+E+D+B=120+30+22+40=212 万元
C+A+E+D=100+120+30+22=272 万元
所以最优投资组合为 C+A+E+D 项目。
投资总额限定在 800 万元时：∑NPV
C+A+D+B=100+120+22+40=282 万元
C+A+E+B=100+120+30+40=290 万元
所以最优投资组合为 C+A+E+B 项目。
投资总额限定在 900 万元时：投资总额不受限制，所以应该按 NPV 大小的顺序进行安排投资，所以最优投资组合为：
A+C+B+E+D。
49，企业准备投资某债券，面值 2000 元，票面利率为 8%，期限为 5 年，企业要求的必要投资报酬率为 10%，
就下列条件计算债券的投资价值：1，债券每年计息一次 2，债券到期一次还本付息，复利计息 3，债券到期一次还本付息，
单利计息 4，折价发行，到期偿还本金。
每年计息一次的债券投资价值
=2000×（P/F，10%,5）+ 2000×8%×(P/A,10%,5)
=2000×+2000×8%+=（元）
（2）一次还本付息复利计息的债券投资价值
=2000×（F/P，8%，5）× (P/A,10%,5)
=2000××=(元)
（3）一次还本付息单利计息的债券投资价值
=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)
=2000××=（元）
（4）折价发行无息的债券投资价值
=2000×(P/F,10%,5)
=2000×=（元）
50，企业准备投资某股票，上年每股股利为 元，企业的期望必要投资报酬率为 20%，就下列条件计算股票的投资价值：
1，未来三年的每股股利分别为 元, 元, 元,三年后以 28 元的价格出售 2，未来三年的每股股利为 元，三年后
以每股 28 元的价格出售 3，长期持有，股利不变 4，长期持有，每股股利每年保持 18%的增长率
（1）未来三年的每股股利分别为 元, 元, 元,三年后以 28 元的价格出售的投资价值
=×(P/F,20%,1)+×(P/F,20%,2)+×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)
=×+×+×+28×
=(元)
（2）未来三年的每股股利为 元，三年后以每股 28 元的价格出售的投资价值
=(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)
=×+28×=(元)
(3)长期持有，股利不变的投资价值
= / 20% = (元)
（4）长期持有，每股股利每年保持 18%的增长率
=[×（1+18%）]/（20%-18%）=（元）
51，企业目前投资 A、B、C 三种股票，它们的 β 系数分别为 ,, 它们的投资组合比重分别为 30%、50%、20%，股票
市场的平均收益率为 24%，国债的平均投资收益率为 8%，分别计算 1，组合 β 系数 2，风险收益率 3，投资收益率
（1）股票组合的 β 系数=Σ 某股票 β 系数×某股票比重
=×30%+×50%+×20%
=++=
（2）股票组合的风险收益率=组合 β 系数×（市场平均收益率 – 无风险收益率）
=×（24%-8%）
=×16%=%
（3）股票（必要）投资收益率=无风险收益率 + 组合 β 系数（市场平均收益率 – 无风险收益率）
=8% + ×（24%-8%）
=8%+×16%=%
52，某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为 1，440,000 元，现金与有价证券的每次转换成本为 800 元，
有价证券的利率为 16%，
要求计算：1，企业目前持有现金 240，000 元，则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元。2，现金的最佳持有
量为多少元？有价证券的交易次数为多少次？交易的时间间隔天数为多少天？3、最低的管理成本为多少元？其中机会成本、
转换成本各为多少元？
1、企业目前持有现金 240000 元，
机会成本=240000/2×16%=19200（元）
转换成本=1440000/240000×800=4800（元）
现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）
2、现金的最佳持有量=（2×1440000×800/16%）1/2
=120000（元）
有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）
交易时间间隔天数=360/12 =30（天）
3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2
=19200（元）
机会成本=120000/2×16%=9600（元）
转换成本=1440000/120000×800=9600（元）
53,某企业 2000 年赊销净额为 240 万元，应收帐款平均收款天数为 45 天，企业变动成本率为 60%，社会资金成本率为 15%，
则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为为多少？
应收账款平均余额=(240×45)/360=30（万元）
维持赊销业务所需资金=30×60%=18（万元）
机会成本=18×15%=（万元）
机会成本=[（240 ×45）/360]×60%×15% =（万元）
54，某公司目前计划商品赊销净额为 480 万元，应收帐款的平均收款期为 30 天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占
赊销净额的 4%，全年的收帐费用估计为 5 万元。如果将应收帐款的收款期提高到 60 天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销
净额将为 720 万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的 5%，全年的收帐费用为 8 万元。企业的变动成本率为 70%，有价
证券的利息率为 12%。企业应考虑的信用收款期为多少天？
平均收款期为 30 天:
信用成本前的收益=480×（1-70%）=144 万元
机会成本=（480×30/360）×70%×12%= 万元
管理成本=5 万元
坏帐成本=480×4%= 万元
信用成本后的收益== 万元
平均收款期为 60 天:
信用成本前的收益=720×(1-70%)=216 万元
机会成本=(720×60/360) ×70%×12%= 万元
管理成本=8 万元
坏帐成本=720×5%=36 万元
信用成本后的收益=-8-36= 万元
所以,平均收款期为 30 天的信用成本后的收益 万元小于采用 60 天的收帐期的信用成本后的收益 万元。企业应
考虑 60 天的收款期。
刀注：诸如求信用周转期的问题，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的问题。
55，某企业目前商品赊销净额为 5，400，000 元，应收帐款的平均收款天数为 45 天，无现金折扣，坏帐损失占赊销净额的
8%，全年的收帐费用为 75，000 元。现计划考虑将信用条件调整为（5/10，2/30，N/60），预计有 30%的客户在 10 天内付款，
有 50%的客户在 30 天内付款，有 20%的客户在 60 天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可达到 7，200，000 元，坏帐
损失占赊销净额的 6%，全年的收帐费用为 52，000 元。企业的变动成本率为 65%，资金成本率为 14%，企业是否要改变信
用标准？
应收帐款的平均收款天数为 45 天，无现金折扣：
信用成本前的收益=5400000×（1-65%）=1890000 元
机会成本=（5400000×45/360）×65%×14%=61425 元
管理成本=75000 元
坏帐成本=5400000×8%=432000 元
信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575 元
改变信用条件，有现金折扣：
应收帐款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30 天
现金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000 元
信用成本前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000 元
机会成本=（7200000×30/360）×65%×14%=54600 元
管理成本=52000 元
坏帐成本=7200000×6%=432000 元
信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400 元
所以，改变信用条件前的信用成本后收益为 1321575 元小于改变信用条件后的信用成本后收益为 18014000 元，可以改变信
用标准。
56，某公司商品赊销净额为 960 万元，变动成本率为 65%，资金利率为 20%，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为 10
万元，坏帐损失率为 8%，平均收款天数为 72 天。如果改变收帐政策，全年的收帐费用为 16 万元，坏帐损失率为 5%，平均
收款天数为 45 天。企业是否要改变收帐政策？
原来收帐政策的信用成本：
机会成本=（960×72/360）×65%×20%= 万元
管理成本=10 万元
坏帐成本=960×8%= 万元
信用成本=+10+= 万元
改变收帐政策的信用成本:
机会成本=(960×45/360) ×65%×20%= 万元
管理成本=16 万元
坏帐成本=960×5%=48 万元
信用成本=+16+48= 万元
所以,在原来收帐政策下的信用成本为 万元,改变收帐政策后的信用成本为 万元.可以改变收帐政策。
57，某公司全年需要甲材料 720，000 千克，每次的采购费用为 800 元，每千克的材料保管费为 元。要求计算：1，每次
采购材料 6，000 千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？2，经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？
进货间隔时间为多少天？3，最低的存货成本为多少元？其中储存成本、进货费用为多少元？
1、储存成本=6000/2× = 240（元）
进货费用=（720000/6000）×800=96000（元）
存货相关总成本 = 240 +96000 =96240（元）
2、存货经济进货批量 = （2×720000×800 / ）1 / 2 =120000（千克）
全年进货次数=720000/120000=6（ 次）
进货间隔时间= 360 / 6 =60（天）
3、最低存货成本=（2×720000×800×）1/2 =9600（元）
储存成本= 120000/2 × = 4800（元）
进货费用=720000/120000*6 = 4800（元）
58，某企业 A 材料的全年需求量为 360，000 千克，每千克的进价标准价为 24 元，供货商规定：如果每次采购 90，000 千克
以上 180，000 千克以下的，价格优惠 4%；如果每次采购 180，000 千克以上，价格优惠 5%。现在每次材料采购费用为 1，600
元，每千克的储存成本为 元。则存货的最佳进货批量为多少千克？
经济进货批量=（2×360000×1600/）1/2= 30 000（千克）
每次进货 30 000 千克时存货相关总成本为：
存货相关总成本=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×
= 8 678 400 （元）
每次进货 90 000 千克时存货相关总成本为：
存货相关总成本=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600 +（90000 / 2）× = 8358400 （元）
每次进货 180 000 千克时存货相关总成本为
存货相关总成本=360000×24×（1–5%）+（360000 / 180000）×1600 +（180000 / 2 ）×=8326400（元）
通过比较发现，每次进货为 180000 千克时的存货相关总成本最低，此时最佳经济进货批量为 180000 千克。
59，某企业全年需要 B 材料 640，000 千克，每次进货费用为 800 元，每千克的储存成本为 9 元，每千克的缺货成本为 3 元，
则允许缺货情况下的经济批量和平均缺货量个为多少千克？
允许缺货经济批量=[2×640000×800/9×（9+3）/ 3]]1/2 = （千克）
平均缺货量= × 9/（9+3）= × = 16 000（千克）
60，某商品流通企业购进 C 商品 3600 件，每件进价 80 元，每件售价 100 元。经销该批商品的一次性费用为 20，000 元。货
款均来自银行借款，年利率为 %。商品的月保管费率为 ‰，商品的销售税金率为 3‰。要求计算：1，保本储存期 2，
企业要求 3%的投资利润率，保利储存期 3，该商品实际储存了 120 天，盈亏额为多少元？4，该商品亏损了 2400 元，实际储
存了多少天？
每日费用=3600×80×（%/360+3‰/30）= （元）
保本储存期=[3600×（100-80）- 3600×100×3‰ – 20000]/
=553 天
保利储存期=553–3600×80×3%/=553–=459 天
实际盈亏额=×（553-120）=×433 = 元
实际储存期= 553-（-2400）/ = 553 + 26=579 天
61，某商业企业，购进商品 4000 件，每件进价 1000 元，每件售价 1250 元，货款均来自银行，年利率 %，商品的月保管
费 27000 元，固定储存费用 400 000 元，销售税金及附加为 250 000 元，分别计算（1）平均保本期（指要求计算储存期为多
少天）（2）如果该商品最终实现利润 100000 元，则计算平均储存期、实际零售天数、日均销量分别为多少？（3）如果销售
该商品，亏损 75000 元，则实际零售天数、日均销量分别为多少？（4）零售该商品实际零售天数为 109 天，最终的盈亏额
为多少元？（5）如果经销该商品，日均销量为 25 件，最终盈亏额为多少元？
每日费用=4000×1000×% / 360 + 27000 /30=2500（元）
（1）平均保本期（储存期）=[（4000 × 1250 – 4000 × 1000）- 400 000 – 250000 ] / 2500=140 （天）
（2）设平均储存期为 X
则：100000 = 2500×（140 – X） X= 100 （天）
平均实际储存期=100（天）
设实际零售天数 为 Y：
则：100 =（Y + 1）/ 2 Y =199 （天）
实际零售天数=199（天）
日均销量= 4000 / 199 = 20 （件）
（3）零售天数为 X
则：- 75000 = 2500 × [ 140 -（ X+1）/ 2 ] X = 339 （天）
实际零售天数为 339 天
日均销量= 4000 / 339= 10（件）
（4）实际盈亏额= 2500×[140-（109 + 1）/2]=212500 （元）
（5）实际盈亏额= 2500×[140-（[4000/25]+1）/2]=147500 （元）
刀注：这种问题的运算，不明白也不要去追为什么，记住上来先算每日变动储存费，要注意有的给的是比率有的是费用；同
样的道理，算现金流量时，首先要把折旧弄出来。不明白不要紧，能算什么算什么。
62，某零售商品流通企业购进商品 2000 件，每件进价 1000 元，每件售价 1250 元。该货款均来自银行存款，月利率为 12%，
月存货保管费为 9420 元，固定储存保管费为 200000 元，商品销售税金及附加 125000 元。要求计算：1，保本储存期 2，如
果该商品实现利润为 50000 元，则该商品的日均销量多少件？销售多少天？
每日费用=2000×1000×12% / 30 + 9420 / 30=8314（元）----刀注：先算这步，永远不变
1、保本储存期=[2000×（1250–1000）-200000–125000] /8314= 21 （天）
2、设平均储存期为 X ：
则：50000= 8314×（21–X） X=15（天）
平均储存期为 15 天
设实际销售天数为 Y：
则：15 =（Y+ 1）/2 Y= 29 （天）
实际零售天数为 29 天
日均销量= 2000 / 29=69（件）
刀注：此类问题还要注意一定要记得看一下抬头是零售企业还是批进批出！
63，某公司 2000 年提取公积金、公益金后的净利润为 1240 万元，计划 2001 年新增投资资金 840 万元，公司目前资金结构
较为合理，资产负债率为 40%，按照剩余股利政策，2000 年的可以向投资着分配的利润为多少元？
可供投资者分配的利润=1240 （万元）
剩余股利= 1240–840 ×（1-40%）=736 （万元）
刀注：此答案已经我会同其他同学修改
64，某公司应收帐款的回收情况为当月销货款可以收回 40%，第二个月可以收回 30%，第三个月可以收回 28%，有 2%的货
款无法收回。公司全年经营 A 产品，每件售价 240 元，5 月份实际销售 2500 件，6 月份实际销售 2800 件。计划 7 月份销售 3200
件，8 月份销售 2950 件，9 月份销售 3400 件。编制第三季度的现金收入预算。
7 月份现金收入=（3200×40%+2800×30%+2500×28%）×240=676800 元
8 月份现金收入=（2950×40%+3200×30%+2800×28%）×240=701760 元
9 月份现金收入=（3400×40%+2950×30%+3200×28%）×240=753840 元
月份 5 月份 6 月份 7 月分 8 月份 9 月份
销售收入 600000 672000 768000 708000 816000
收回 40%收回 30%收回 28% 307200201600168000 283200230400188160 326400212400215040
现金收入 676800 701760 753840
65，某企业企业全年生产 B 产品，计划每季度的产量分别为 1400 件、1800 件、1600 件、1500 件。B 产品每件耗用原材料
5KG，每 KG 的材料单价格 12 元。年初有原材料 800KG，要求每季末保持下季生产用量的 15%，年末保持 1000KG 的存量。
购买材料的款项当季支付 60%，第二季度支付 40%。年初有应付帐款 35000 元。编制采购材料的现金支出预算。
第一季度采购量=1400×5+1800×5×15%-800=7550KG
第二季度采购量=1800×5+1600×5×15%-1800×5×15%=8850KG
第三季度采购量=1600×5+1500×5×15%-1600×5×15%=7925KG
第四季度采购量=1500×5+1000-1500×5×15%=7375KG
季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
消耗量期末量期初量采购量 700013508007550 9000120013508850 8000112512007925 7500100011257375
第一季度材料现金支出=7550×12×60%+35000=89360 元
第二季度材料现金支出=8850×12×60%+7550×12×40%=99960 元
第三季度材料现金支出=7925×12×60%+8850×12×40%=99540 元
第四季度材料现金支出=7375×12×60%+7925×12×40%=91140 元
季度 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
支付 60%支付 40%现金支出 543603500089360 637203624099960 570604248099540 531003804091140
66，某公司 2001 年初有现金余额 5500 元，应收帐款余额 45000 元，应付帐款余额 9400 元，A 材料 1030KG，B 材料
830KG，甲产品 100 件。计划 2001 年每季度销售甲产品分别为 1100 件、1600 件、2000 件、1500 件，每季度末库存甲产品
分别为 160 件、200 件、150 件、120 件。甲产品每件售价为 90 元，销售收入中有 60%可当季收到现金，其余下季收回。甲
产品耗用 A、B 两中材料，定额分别为 3KG、2KG，材料单价分别为 5 元、3 元，季末材料库存量按下季生产用量的 30%计
算，采购材料款当季支付 50%，其余下季支付。每件产品的工时定额为 4 小时，每小时工资为 5 元，变动性制造费用每小时
元，每季固定性制造费用为 38800 元，其中有固定资产折旧费 17000 元。每季度发生销售费用分别为 9240 元、10190 元、
10950 元、10000 元，每季度发生管理费用均为 2625 元。2001 年公司安排长期投资 110000 元，每季度分别投入 28000 元、10000
元、34000 元、38000 元，同时每季度均偿还长期借款利息 3500 元。公司现金持有量控制的范围为 5500 元至 8000 元，不足
则借款，多余则还款。借款单位为 1000 元，借款在期初，还款在期末。借款利率为 10%，借款利息支付在归还本金时进行。
要求编制 1，销售预算 2，生产预算 3，材料预算 4，人工预算，5，制造费用预算 6，现金预算
销售预算：
第一季度销售现金收入=1100×90×60%+45000=104400 元
第二季度销售现金收入=1600×90×60%+1100×90×40%=126000 元
第三季度销售现金收入=2000×90×60%+1600×90×40%=165600 元
第四季度销售现金收入=1500×90×60%+2000×90×40%=153000 元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
销 售 收 入 收 取 60% 收 取 40% 现 金 收 入 990005940045000104400 1440008640039600126000 18000010800057600165600
1350008100072000153000 558000334800214200549000
生产预算：
第一季度生产量=1100+1600×10%-100=1160 件
第二季度生产量=1600+2000×10%-1600×10%=1640 件
第三季度生产量=2000+1500×10%-2000×10%=1950 件
第四季度生产量=1500+120-1500×10%=1470 件
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
销售量期末量期初量生产量 11001601001160 16002001601640 20001502001950 15001201501470 62001201006220
材料预算：
第一季度 A 材料消耗量=1160×3=3480KG B 材料消耗量=1160×2=2320KG
第二季度 A 材料消耗量=1640×3=4920KG B 材料消耗量=1640×2=3280KG
第三季度 A 材料消耗量=1950×3=5850KG B 材料消耗量=1950×2=3900KG
第四季度 A 材料消耗量=1470×3=4410KG B 材料消耗量=1470×2=2940KG
第一季度 A 材料采购量=3480+4920×30%-1030=3926KG
第一季度 B 材料采购量=2320+3280×30%-830=2474KG
第二季度 A 材料采购量=4920+5850×30%-4920×30%=5199KG
第二季度 B 材料采购量=3280+3900×30%-3280×30%=3466KG
第三季度 A 材料采购量=5850+4410×30%-5850×30%=5418KG
第三季度 B 材料采购量=3900+2940×30%-3900×30%=3612KG
第四季度 A 材料采购量=4410+1500-4410×30%=4587KG
第四季度 B 材料采购量=2940+1000-2940×30%=3058KG
第一季度 A 材料成本=3926×5=19630 元 B 材料成本=2474×3=7422 元
第二季度 A 材料成本=5199×5=25995 元 B 材料成本=3466×3=10398 元
第三季度 A 材料成本=5418×5=27090 元 B 材料成本=3612×3=10836 元
第四季度 A 材料成本=4587×5=22935 元 B 材料成本=3058×3=9174 元
第一季度材料现金支出=(19630+7422) ×50%+9400=22926 元
第二季度材料现金支出=(25995+10398)×50%+(19630+7422)×50%= 元
第三季度材料现金支出=(27090+10836)×50%+(25995+10398)×50%= 元
第四季度材料现金支出=(22935+9174)×50%+(27090+10836)×50%= 元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
消耗量 AB 期末量 AB 期初量 AB 采购量 AB 348023201476984103083039262474 4920328017551170147698451993466
5850390013238821755117054183612 4410294013331000132388244203058 18660124401333100010308301896312610
采购成本 A B 196307422 2599510398 2709010836 221009174 9481537830
材料成本 27052 36393 37926 32109 132645
支付本期支付上期 135269400 1105018963
材料支出 22926 30013 121821
人工预算:
第一季度人工现金支出=1160×4×5=23200 元
第二季度人工现金支出=1640×4×5=32800 元
第三季度人工现金支出=1950×4×5=39000 元
第四季度人工现金支出=1470×4×5=29400 元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
生产量单位工时每件工资人工支出 11604523200 16404532800 19504539000 14704529400 622045124400
制造费用预算:
第一季度制造费用支出=1160×4×+38800-17000=28296 元
第二季度制造费用支出=1640×4×+38800-17000=30984 元
第三季度制造费用支出=1950×4×+38800-17000=32720 元
第四季度制造费用支出=1470×4×+38800-17000=30032 元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
生 产 量 单 位 工 时 小 时 费 用 变 动 费 用 固 定 费 用 减 : 折 旧 费 用 支 出
现金预算:
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 合计
期初余额经营收入 5500104400 6113126000 6362153000 5500549000
材 料 支 出 人 工 支 出 制 造 费 用 销 售 费 用 管 理 费 用 资 产 投 资 长 期 利 息 22926232002829692402625280003500
300132940030032100002625380003500
121821124400122032403801050011000014000
支出合计 117787 143570 543133
现金余缺 (7887) 11737 15792 11367
银行借款归还借款借款利息短期投资 14000 (4000)(200) (5000)(375) (5000)(500)(4000) 14000(14000)(1075)(4000)
期末余额 6113 6362 6292 6292
刀注：看着发晕啊，那么长，花十分钟年年均明白前几步了，没想到这么长，这类问题不是太难，但是我这个题要放弃了!!
67,某利润中心 2000 年实现销售收入 780000 元，利润中心销售产品的变动成本和变动费用为 460000 元，利润中心负责人可
控固定成本为 80000 元，利润中心负责人不可控而由该中心负担的固定成本为 42000 元，则利润中心贡献毛益总额、利润中
心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额分别为多少？
边际贡献=780000 – 460000 =320000（元）
利润中心负责人可控利润=320000 – 80000 = 240000（元）
利润中心可控利润= 240000 – 42000 = 198000（元）
68，某投资中心 2000 年年初有资产总额为 740000 元，年末有资产总额 860000 元，当年实现销售收入为 2000000 元，发生
成本费用总额为 1800000 元，实现营业利润总额为 200000 元，则该投资中心的资本周转率、销售成本率、成本费用利润率、
投资利润率分别为多少？如果该投资中心的最低投资报酬率为 15%，则剩余收益为多少？
资本平均占用额=（740000 + 860000）/2 = 800000 （元）
资本周转率=2000000 / 800000=
销售成本率=1800000 / 2000000 = 90%
成本利润率=200000 / 1800000 =11%
投资利润率=×90%×11%=%
剩余收益=200000–800000×15%=80000（元）
刀注：在计算剩余收益时，一定记住：公式一中的投资额用资本平均占用总额来计算!!本题有些问题的，如果指明 200000 为
息税前利润更加合适。
69，某企业计划生产产品 1500 件，每件计划单耗 20 千克，每千克计划单价 12 元，本期实际生产产品 1600 件，每件实际消
耗材料 18 千克，每件实际单价 13 元，要求：计算产品材料的实际成本、计划成本及差异，并分析计算由于产量变动、材料
单耗变动、材料单价变动对材料成本的影响。
1、计算实际、计划指标：
实际成本=1600×18×13=374400 元
计划成本=1500×20×12=360000 元
差异=374400-360000=14400 元
2、分析计算：
由于产量增加对材料成本的影响为：
（1600-1500）×20×12=24 000（元）
由于材料单耗节约对材料成本影响为：
1600×（18-20）×12=-38 400（元）
由于材料单价提高对材料成本影响为：
1600×18×（13-12）=28 800（元）
全部因素影响为：
24000-38400+28800=14 400 （元）
70，某投资中心 2000 年的计划投资总额为 1250000 元，销售收入为 625000 元，成本费用总额 375000 元，利润总额为 250000
元。而 2000 年实际完成投资额为 1500000 元，实际实现销售收入 780000 元，实际发生费用 507000 元，实现利润总额 273000
元。
要求分别计算：1，2000 年的计划和实际资本周转率、销售成本率、成本费用利润率、投资利润率 2，分析计算由于资本周
转率、销售成本率、成本费用利润率的变动对投资利润率的影响。
计划资本周转率=625000/1250000=50%
计划销售成本率=375000/625000=60%
计划成本费用利润率=250000/375000=67%
计划投资利润率=50%×60%×67%=20%
实际资本周转率=780000/1500000=52%
实际销售成本率=507000/780000=65%
实际成本费用利润率=273000/507000=54%
实际投资利润率=52%×65%×54%=18%
差异=20%-18%=-2%
差异分析计算：
由于资本周转率的提高对投资利润率的影响为：
（52%-50%）×60%×67%=%
由于销售成本率的提高对投资利润率的影响为：
52%×（65%-60%）×67%=%
由于成本费用利润率的下降对投资利润率的影响为：
52%×65%×（54%-67%）=%
全部因素的影响为：
%+%%=-2%
71，某公司 1999 年销售净收入为 400000 元，实现净利润 48000 元，资产平均总额 500000 元，资产负债率为 50%。2000 年
销售净收入为 480000 元，实现净利润为 72000 元，资产平均总额为 640000 元，资产负债率为 60%。
要求分别计算：1，1999、2000 年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和自有资金利润率。2，分析计算销售净利率、总
资产周转率、权益乘数变动对自有资金利润率的影响。
计算指标：
1999 年销售净利率=48000/400000=12%
1999 年总资产周转率=400000/500000=80%
1999 年权益乘数=1/（1-50%）=2
1999 年自有资金利润率=12%×80%×2=%
2000 年销售净利率=72000/480000=15%
2000 年总资产周转率=480000/640000=75%
2000 年权益乘数=1/（1-60%）=
2000 年自有资金利润率=15%×75%×=%
差异=%%=%
2、差异分析计算：
由于销售净利率提高对自有资金利润率的影响为：
（15%-12%）×80%×2=%
由于总资产周转率下降对自有资金利润率的影响为：
15%×（75%-80%）×2 = %
由于权益乘数提高对自有资金利润率的影响为：
15%×75%×（-2）=%
全部因素影响为：
%%+%=%
72，某公司 2000 年年初应收帐款余额为 20000 元，存货余额为 14000 元。年末流动资产合计 36000 元，其流动比率为 ，
速动比率为 ，存货周转次数为 3。全年产品赊销净额为 156000 元，除应收帐款外的速动资产忽略不计。要求分别计算：
1，年末流动负债余额 2，年末存货余额 3，产品销售成本 4，年末应收帐款 5，应收帐款周转率
年末流动负债余额=36000/=18000 （元）
年末存货=36000–×18000=14400（元）
产品销售成本 3×[（4000+14400）/2]=42600（元）
年末应收账款=36000–14400=21600（元）
应收账款周转率=156000/[（20000+21600）/2]=
1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项 10 年期的抵押贷款 1000 万元。此项贷款的年复利率为 8％，要求在 10
年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？（PVIFA8％，10=）
解答：假设每年偿付额即年金为 A，则
A× PVIFA8％，10＝1000 A＝1000 / ＝ 万元
2.某人准备购买一套住房，他必须现在支付 15 万元现金，以后在 10 年内每年年末支付 万元，若以年复利率 5％计，
则这套住房现价多少？（5 分）（PVIFQ5％，10=）
解答：房价现值＝150000+15000×＝265830 元
3.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：
市场状况 预计报酬（万元） 概率
繁荣 600
一般 300
衰退 0
若已知产品所在行业的风险报酬系数为 8％，无风险报酬率为 6％，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。
解答：期望报酬额＝600×+300×+0×＝330 万元
标准离差＝ ＝210
标准离差率＝210/330×100％=％
风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8％×％＝％
投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6％+％＝％
风险报酬额＝330×（％ / ％）＝ 万元
4.华丰公司现有资本总额 3000 万元，其中长期债券（年利率 9％）1600 万元，优先股（年股息率 8％）400 万，普通股
1000 万元。普通股每股的年股息率为 11％，预计股利增长率为 5％，假定筹资费率均为 3％，企业所得税税率为 33％。要求：
计算该企业现有资本结构的加权平均成本。
解答：债券成本=9％（1－33％）/（1－3％）=％ 普通股成本=11％（1－3％）+5％=％
优先股成本=8％/（1－3％）=％
加权平均成本=％×（1600/3000）+％×（1000/3000）+％×（400/3000）=％
5、华丰公司准备筹集长期资金 1500 万元，筹资方案如下：发行长期债券 500 万元，年利率 6％，筹资费用率 2％；发
行优先股 200 万元，年股息率 8％，筹资费用率 3％；发行普通股 800 万元，每股面额 1 元，发行价为每股 4 元，共 200 万
股；今年期望的股利为每股 元，预计以后每年股息率将增加 4％，筹资费用率为 ％，该企业所得税率为 33％。该企
业的加权平均资金成本为多少？（7 分）
解答：长期债券资金成本＝6％（1-33％）/（1-2％）＝％
长期债券比重＝500/1500×100％＝％
优先股资金成本＝8％ / （1-3％）＝％
优先股比重＝200 / 1500×100％＝％
普通股资金成本＝（ / 4）/（％）+4％＝％
普通股比重＝4×200/1500＝％
加权平均资金成本＝％×％+％×％+％×％＝％
6、华丰公司现有资金 200 万元，其中债券 100 万元（年利率 10％），普通股 100 万元（10 万股，每股面值 1 元，发行
价 10 元，今年股利 1 元/股，以后各年预计增长 5％）。现为扩大规模，需增资 400 万元，其中，按面值发行债券 140 万元，
年利率 10％，发行股票 260 万元（26 万股，每股面值 1 元，发行价 10 元，股利政策不变）。所得税率 30％。计算企业增资
后：（1）各种资金占总资金的比重。（2）各种资金的成本。（3）加权资金成本。
解答：（1）债券比重＝（100+140）/600＝ 股票比重＝（100+260）/600＝
（2）债券成本＝10％×（1－30％）＝7％ 股票成本＝1/10+5％＝15％
（3）加权资金成本＝×7％+×15％＝％
7、华丰公司资本总额 2000 万元，债务资本占总资本的 50％，债务资本的年利率为 12％，求企业的经营利润为 800 万
元、400 万元时的财务杠杆系数。
解答：经营利润为 800 万元时的财务杠杆系数＝800/（800－2000×50％×12％）＝
经营利润为 400 万元时的财务杠杆系数＝400/（400－2000×50％×12％）＝
8、华丰公司资金总额为 5000 万元，其中负债总额为 2000 万元，负债利息率为 10％，该企业发行普通股 60 万股，息税
前利润 750 万元，所得税税率 33％。计算（1）该企业的财务杠杆系数和每股收益。（2）如果息税前利润增长 15％，则每股
收益增加多少？
解答：（1） DFL＝750/（750－2000×10％）＝
EPS＝（750－2000×10％）×（1－33％）/60＝
（2）每股利润增加额＝×15％×＝ 元
9、华丰公司只生产一种产品，每生产一件该产品需 A 零件 12 个，假定公司每年生产品 15 万件产品，A 零件的每次采
购费用为 1000 元，每个零件的年储存保管费用为 1 元。（1）确定 A 零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少？
（3） 每年订货多少次最经济合理？
解答：（1）A 零件最佳采购批量＝ =60000
（2）该公司的存货总成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000
（3）订货批次＝12×150000/60000＝30
10、某台机器原始价值 62000 元，预计净残值 2000 元，使用年限 6 年，用年限总和法计提折旧，求每年折旧额。
解答：第一年折旧额＝（62000－2000）×（6/21）＝17143 元
第二年折旧额＝60000×（5/21）＝14286 元
第三年折旧额＝60000×（4/21）＝11429 元
第四年折旧额＝60000×（3/21）＝8571 元
第五年折旧额＝60000×（2/21）＝5714 元
第六年折旧额＝60000×（1/21）＝2857 元
11、华丰公司准备买一设备，该设备买价 32 万元，预计可用 5 年，其各年年末产生的现金流量预测如下：
现金流量 单位：万元
年份 1 2 3 4 5
现金流量 8 12 12 12 12
若贴现率为 10％，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。
解答：净现值＝8×＋12×（）-32＝﹥0 ， 方案可行
现值指数＝「8×＋12×（）」/32＝﹥1 ， 方案可行
12、华丰公司拟投资一个新项目，现有甲、乙两个投资方案可供选择。
甲方案：投资总额 1000 万元，需建设期一年。投资分两次进行：第一年初投入 500 万元，第二年初投入 500 万元。
第二年建成并投产，投产后每年税后利润 100 万元，项目建成后可用 9 年，9 年后残值 100 万元。
乙方案：投资总额 1500 万元，需建设期两年。投资分三次进行：第一年初投入 700 万元，第二年初投入 500 万元，
第三年年初投入 300 万元。第三年建成并投产，投产后每年税后利润 200 万元，项目建成后可用 8 年，8 年后残值 200 万元。
若资金成本为 10％，项目按直线法进行折旧，请通过计算净利现值进行方案选优。
解答： 甲方案净现值＝（100 +100）× （）+100×－500－500×＝ 万元； 乙方案净现
值＝（200+）××+200×－700－500×－300×＝ 万元 可见，乙方案优
13、某产品预计年销量为 6000 件，单件售价 150 元，已知单位税率为 5％，预定目标利润为 15 万元，计算目标成
本应多大。
解答：目标成本＝6000 × 150 ×（1-5％）－150000＝705000 元
14、华丰公司生产一种产品，单价 10 元，单位变动成本 7 元，其中直接材料 3 元，直接人工 2 元，制造和销售费
用 2 元。要求：（1）假定销售额为 40000 元时可以保本，计算固定成本总额。（2）假定直接人工成本增加 20％，边际利润
率不变，则售价应提高多少？
解答：（1）保本点销量＝40000÷10＝4000 固定成本总额＝4000×（10-7）＝12000
（2）直接人工增加至 2×（1+20％）＝ 原边际利润率＝（10-7）/10＝30％
设新单价为 P 新单位变动成本=3+2×（1+20％）+2=
（P－）/P=30％ P= 当单价提高 时，能维持目前的边际利润率。
15、某产品预计销量可达 8000 件，单位售价 12 元，单位变动成本 7 元，固定成本总额 25000 元。计算：（1）可
实现利润额；（2）保本点销售量；（3）利润增长 1 倍时的销量。
解答：（1）可实现利润额＝8000×（12-7）-25000＝15000 元
（2）保本点销售量＝25000 / （12-7）＝5000 件
（3）利润增长 1 倍时的销量＝（25000+15000×2）/ （12-7）＝11000 件
16、华丰公司生产甲产品，每件售价 150 元，单位变动成本为 100 元，固定成本为 400000 元，税后目标利润为 335000
元（已知所得税税率为 33％）。请回答：（1）为获得税后目标利润，企业至少应销售多少件产品？（2）如果甲产品市场最
大容量为 15000 件，那么为实现 335000 元的税后目标利润，单位变动成本应该降为多少？
解答：（1）税前利润＝335000/（1-33％）=500000
保利销售量＝（400000+500000）/ （150-100）＝18000 件
（2）单位贡献边际＝（400000+500000）/150000＝60 元
单位变动成本＝150-60＝90 元
17、长城公司销售 A、B、C 三种产品，其固定成本为 8000 元，其他资料如下：
产品名称 单价 单位变动成本 销售结构（比重）
A 20 10 20％
B 40 30 30％
C 50 40 50％
要求：（1）加权平均边际贡献率为多少？（2）若要实现 36 万元的目标利润，销售收入要求达到多少？
解答：（1）A 产品边际贡献率＝（20-10）/20＝50％
B 产品边际贡献率＝ （40-30）/40＝25％
C 产品边际贡献率＝（50-40）/50＝20％
加权平均边际贡献率＝50％×20％+25％×30％+20％×50％＝％
（2）保利点销售收入＝（360000+8000）/ ％＝1338182 元
18、华丰公司只生产销售一种产品，单位变动成本为每件 7 元，全月变动成本总额 910，000 元，共获利润 180，000
元，该产品变动成本与销售收入的比率为 70％。试计算：（1）该企业此时的保本点销售量。（2）若市场上该产品价格下跌
了 5％，同时企业每月又增加广告费 20，000 元，为了使利润增加 5％，应销售多少产品？
解答：（1）该月销售收入＝910000 / 70％ ＝1300000 元
固定成本 ＝ 1300000 - 180000 - 910000 ＝210000 元
单位贡献边际＝ 7 / 70％ － 7＝3 保本点销售量 ＝210000 / 3 ＝ 70000 件
（2）单位贡献边际 ＝ 10 （1－5％）－ 7＝ 元
固定成本 ＝ 210000 + 20000 ＝230000 元
目标利润 ＝ 180000 ×（1+5）＝189000 元
保利点销售量 ＝ （230000+189000）/ ＝167600 件
19、华丰公司 1998 年流动资产利润率为 28％，流动资产周转率为 4 次，销售收入 15000 万元。计算：（1）销售利
润率；（2）1998 年的销售利润；（3）1998 年流动资产平均数额。
解答：（1）1998 年流动资产平均数额＝销售收入/流动资产周转率＝15000/4＝3750 万元
（2）1998 年的销售利润＝ 流动资产平均数额 × 流动资产利润率＝3750 ×28％＝1050 万元
（3）销售利润率＝销售利润 /销售收入＝1050 / 15000 × 100％＝ 7％
20、华丰公司 19×7 年度资产、负债的财务数据如下：
单位：元
项 目 金 额 项 目 金 额
现金 12，000 短期借款 500，000
银行存款 320，000 应付票据 80，000
应收票据 280，000 应付帐款 1200，000
应收帐款 980，000 应付工资 1000，000
固定资产 2320，000 预提费用 98，000
累计折旧 380，000 应交税金 48，000
原材料 600，000 长期借款 600，000
产成品 880，000 其他应付款 164，000
要求：计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率，并按目标标准进行简单的评价。（长期负债中不含一年
内到期的债务）
解答：流动资产 ＝ （12，000+320，000+280，000+980，000+600，000+880，000）＝3072000
流动负债＝ （500，000+80，000+1200，000+1000，000+98，000+48，000+164，000）＝ 3090000
速动资产＝3072000- 600000-880000＝1592000
即付资产＝12000+32000＝44000
资产总额＝3072000+2320000-380000＝5012000
负债总额＝3090000+600000＝3690000
流动比率＝流动资产 / 流动负债＝3072000/3090000＝
速动比率＝速动资产 / 流动负债＝1592000/3090000＝
现金比率＝即付资产 / 流动负债＝44000/3090000＝
资产负债率＝负债 / 资产＝3690000 / 5012000 ＝
该公司短期偿债能比较差，长期偿债能力也比较差，该公司可能会面临债务危机。
21、某人以 15000 元购进华丰公司债券，两月后以 16000 元售出，购入和售出时分别另支付手续费 60 元和 68 元。
计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。（5 分）
解答：债券投资收益额＝16000-15000-60-68＝872 元
持券期间收益率＝872 / （15000+60）×100％＝％
22、华丰公司濒临破产，现宣告破产清算。已知清算过程中，发生清算费用 35 万元，财产变现损失为 60 万元。该
企业变现前财产价值为 755 万元，负债为 800 万元（其中有担保债务 240 万元，无担保债务为 560 万元）。计算无担保债务
的偿还比率。
解答：无担保债务的偿还比率＝（755－35－60－240）/ 560×100％＝75％
23、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。现假设两家的计息方法和利率水平都不同，外
资银行采用复利法，不管存期的长短，年利率一律为 4％，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10 年期的银行存款利率
为 ％。现某人有在 10 年内不需要使用的多余资金 1000000 元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。试
问，该人的多余资金应该存入哪家银行？
解答：该问题的关键是计算出 10 年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大？
内资银行 1000000×（1＋10×％）＝1450000 元
外资银行 1000000×（1＋2％）20＝100000×＝1486000 元
应该存入外资银行。
24、华丰公司资金结构如下：
资金来源 数额 比重
优先股 400，000 20％
普通股 1000，000 50％
企业债券 600，000 30％
该企业优先股成本率为 12％；普通股成本率预计为 16％；企业债券成本率为 9％（税后）。要求：计算该公司的平
均资金成本率。
解答：平均资金成本率=12％×20％＋16％×50％＋9％×30％=％＋8％＋％=％
25、华丰公司 1994 年度利润总额为 116，000 元，资产总额期初为 1017，450 元，其末数为 1208，650 元；该年度
企业实收资本为 750，000 元；年度销售收入为 396，000 元，年度销售成本为 250，000 元，销售费用 6，5000 元，销售税
金及附加 6，600 元，管理费用 8，000 元，财务费用 8，900 元；年度所有者权益年初数 793，365 元，年末数为 814，050
元。
要求：计算企业该年度：（1）资产利润率；（2）资本金利润率；（3）销售利润率；（4）成本费用利润率；（5）
权益报酬率。
解答：平均资产总额 =1113050 元 资产利润率=×100％ =％
资本金利润率=×100％ =％ 销售利润率=×100％ =％
成本费用总额=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000
成本费用利润率=×100％ =％
平均股东权益= 权益报酬率=×100％=％
26、（1）华丰公司发行优先股面值 100 元，规定每股股利为 14 元，市价为 98 元。要求：计算其投资报酬率。（2）华丰公
司发行面值为 100 元，利息为 10％，期限为 10 年的债券。要求：计算①市场利率为 10％时的发行价格。①市场利率为 12％
时的发行价格。①市场利率为 8％时的发行价格。
解答：（1）投资报酬率=×100％ =％
（2）①当市场利率为 10％时，发行价格为：发行价格=100 元
①当市场利率为 12％时，发行价格为：发行价格= 元
①当市场利率为 8％时，发行价格为：发行价格= 元
