税收经济学
北京工商大学
财政系
第五章 税收的微观经济效应
第一节 税收与生产者行为
第二节 税收与消费者行为
第三节 税收与劳动供给
第四节 税收与私人储蓄
第五节 税收与私人投资
收入效应与替代效应
收入效应：因收入的购买力下降或上升对商品
消费所作的调整。
替代效应：随着商品价格的变化，人们用一种
价格下降的商品替代其它价格保持不变的商品，
增加对价格相对下降的商品的需求。换言之，
替代效应是指消费者因商品相对价格变化而对
其开支结构所作的调整。
收入效应与替代效应
(一) 希克斯分析法
希克斯认为，实际收入不变，指原有的效用水平
不变，消费者维持原有满足程度，保持原有无异
曲线
（1904—1989年）
(二) 斯勒茨基分析法
斯勒茨基认为，实
际收入不变，是指
原来消费的商品组
合不变，即消费者
在价格变动后刚好
能够购买原来的商
品组合
(1980-1948)
I3斯勒茨基
校正预算线；
I2希克斯校
正预算线
第一节 税收与生产者行为
税收——价格——生产者行为
一 税收对市场价格的影响
二 税收对生产者选择的替代效应
三 税收对生产者选择的收入效应
一 税收对市场价格的影响
政府课税:消费者支付的
价格，生产者价格
商品税（向生产者课征）
从量税： 从价税
税收对市场价格的影响
E
D
S
Pd
P*
Ps
o
产量
价
格
Q
’
Q*
（1）从量税（燃油税）
在这个例子中，生
产者价格由每升
元下降到
元；消费者价格由
每升元上升到
元。政府对商
品课税提高了消费
者支付的购买价格，
同时也降低了供应
商得到的生产者价
格。
（2）从价税
征税的经济损失
1.消费者支付价格上升，生产者实际得到价格
的下降。
2.社会角度：因课税造成的课税商品产量的减
少的经济损失。
税收负担：消费者剩余和生产者剩余
税收的额外负担：均衡产出的减少
二 税收对生产选择的替代效应
税收的生产替代效应是指税收对企业产品结构
的影响，当政府课征商品税时，由于生产者所
面临的课税商品的价格相对下降，造成生产者
减少课税商品或重税商品的生产量，而增加轻
税或无税商品的生产量，即以无税商品或轻税
商品替代课税商品或重税商品。
这里的价格是指生产者价格，而不是市场价格
或消费者价格。生产者的生产决策不是根据消
费者支付的含税价格作出的，而是以其实际得
到的不含税价格为准的。
税收对生产者选择的替代效应
三 税收对生产者选择的收入效应
税收对生产者选择的收入效应，表现为政府课
税之后，会使生产者可支配的生产要素减少，
从而降低了商品的生产能力，而居于较低的生
产水平。
税收对生产者选择的收入效应
第二节 税收与消费者行为
消费者行为
一 税收对消费者选择的替代效应
二 税收对消费者选择的收入效应
一 税收对消费者选择的替代效应
税收的消费替代效应是指税收对消费者选择商
品的影响，当政府对商品课税后，会使课税商
品价格相对上涨，消费者就会减少课税商品的
消费，而增加对无税商品或轻税商品的消费，
即以无税商品或轻税商品替代课税商品或重税
商品。我们将税收导致消费者增加无税或轻税
商品的需求来替代课税或重税商品需求的影响，
称为税收的消费替代效应。
对衣服征税后的均衡
食品
衣服O
F
E* E
I'
C
I
税前预算线
税后预
算线
无差异曲线
C'
二 税收对消费者选择的收入效应
税收对消费者选
择的收入效应，
表现为政府课税
之后，会使消费
者可支配收入下
降，从而降低商
品的购买量，而
居于较低的消费
水平。
食品
衣服
O
F
E
I'
C
I
无差异曲线
C
'
F'
E'
收入效应
对衣服征税的收入效应和替代效应
食品
衣服O
F
E* E
I'
C
I
无差异曲线
C'
F'
C''
E'
收
入
效
应
，
替
代
效
应
收入效应替代效应
对衣服征税的替代效应和收入效应
食品
衣服O
F
E* E
I'
C
I
C'
F'
C''
E*'
替
代
效
应
，
收
入
效
应
第三节 税收与劳动供给
《劳动法》第36条 国家实行劳动者每日工作时间不超过
八小时、平均每周工作时间不超过四十四小时的工时制度。
据国家统计局发布的2009年农民工监测调查报告显示，
2009年度全国农民工亿人，月平均工资1417元。每周
工作时间超过劳动法规定的44小时的农民工占%，其
中住宿餐饮业农民工每周工作时间超过60小时。
2005年亿美国劳动者每周平均工作34小时，获得报酬
万亿美元，约占国民收入的67%。
劳动供给是如何决定的？
税收如何影响劳动供给？
一 税收对劳动供给的替代效应
二 税收对劳动供给的收入效应
三 税收对劳动供给效应的无差异曲线分析
四 不同税种对劳动投入的效应比较分析
效用最大化的闲暇与收入选择
每周休息时间
收
入
/周
0 T
时间禀赋
D
|Slope| = w
F
G
Leisure Work
i
ii
iii
E1
Income
Effects of Taxation
比例所得税的劳动供给效应（1）
每周休闲时间
收
入
/周
0 T
D
|Slope| = w
F
G
ii
iii
E1
i
I
E2|Slope| = (1-t)w
H
G’
税前工作时间
税后工作时间
Effects of Taxation
比例所得税的劳动供给效应（2）
每周休息时间
收
入
/ 周
0 T
D
F
G
ii
iii
E1
i
J
E3
H
K
税前工作时间
税后工作时间
税收对劳动供给效应的不确定性
征税的替代效应（substitution effect）：征税
减少实际劳动工资，闲暇机会成本下降，劳动
相对于闲暇吸引力下降，产生闲暇替代工作的
倾向。替代效应——减少劳动供给
征税的收入效应（income effect）：征税减少
了个人所得，闲暇一般为正常品，其他条件不
变下，所得减少引起闲暇消费减少，从而意味
着工作增加。收入效应——增加劳动供给
税收对纳税人劳动供给上的两种效应是相反的。
在收入效应下，税收对纳税人的劳动投入有正
效应；在替代效应下，税收对纳税人的劳动投
入有负效应。
收入效应——劳动 替代效应——劳动↓
税收对劳动投入的总效应或净效应究竟是什么，
须将收入效应和替代效应综合一起进行分析。
S
工
资
率
劳动时数L1 L2
W1
W2
税收对劳动供给效应的无差异曲线分析
U1U2
A
O
E1
E2 E3
D
C
B F Z
收入
闲暇
W(1-t)
比
例
税
的
劳
动
供
给
效
应
累进税的劳动供给效应
每周休息时间
收
入
/ 周
0 T
D
F
N
E1
P
E4
税前工作时间
|Slope| = w
|Slope| = (1-t1)w|Slope| = (1-t2)w
|Slope| = (1-t3)w
(1-t1)$5,000
(1-t1)$5,000 + (1-t2)$5,000
M
L
税后工作时间
一次总付税与比例税的劳动供给效应比较
U1
U2
A
D
O
C
E1
E2
B
F
E3
收入
闲暇
W
W(1-t)
G
H F Z
税收收入
一次总付税比比例税有更多的劳动激励效应。
其原因在于：课征同样的税收而具有相同的收
入效应，但比例所得税征收会改变收入和闲暇
的相对价格，产生妨碍劳动投入的替代效应；
一次总付税不改变收入和闲暇的相对价格，不
具有劳动投入的替代效应。
多种收入(劳动、资本所得)下的所得税效
应
U1
U2
O Z 闲暇
收
入
Y
B
Z1 Z2
A
C
税前资本收益
(1-t)AZ税后资本收益
|Slope| = w
|Slope| =(1-t) w
资本收益和劳动收益均征税
预算线
工资率因课税而变动情况下的所得税效应
前面分析假设：税前工资率没有因课税而变化
所得税一般适用于所有劳动者，它通过影响劳动
总供给，预期会影响市场工资率。
课税引起工资率变化对劳动市场影响:
H1劳动同质;
H2工资课征比例所得税
O
w2
w1
w2(1-t)
w1(1-
t)
L3 L2 L1 劳动供给
工
资
率
b
c
a
D
w1
S
S/(1-t)
净工资-劳动供给
总工资-劳动供给
劳动供给与税收收入
Hours
per week
W
ag
e
ra
te
p
er
h
ou
r
SL
w
L0
(1-t1)w
L1
db
a c
(1-t2)w
e
f
L2
k
(1-t3)w
h i
L3
j
(1-tA)w
LA
税率上升，政府税收收入能持续增加吗
拉弗曲线 Tax Rates versus tax revenue
– Laffer Curve
Tax rate
Ta
x
re
ve
nu
e
t1 t2 tA t3
税率变化，税收收入的升降，取决于工作时间变
化对税率变化的抵消程度。劳动供给对净工资的
弹性。
经济在tA的左边还是右边？经验问题
税率提高后劳动供给变化并不是影响税收收入的
唯一途径。（如收入形式、逃税）
税收收入最大化的税率对不同收入阶层、不同所
得类型可能不同。
税率下降，税收收入不增加，不意味着降低税率
一定不可取。（社会、经济因素）
1696年威廉三世窗户税
17世纪荷兰按房子宽度征税
第四节 税收与储蓄
一 储蓄的生命周期模型
二 个人所得税的储蓄效应
三 利息税的储蓄效应
四 税收对个人储蓄影响的简要评价
五 财产税的储蓄效应
一 储蓄的生命周期模型
模型假设：
（1）第一时期的储蓄在第二时期将完全消费掉；
（2）第二时期的收入来源只能有利息所得；
（3）政府课征所得税，税率是比例税率。
消费现值：c0+c1/(1+r)
收入流现值：I0+I1/(1+r)
c0+c1/(1+r) =I0+I1/(1+r)
效用最大化下现在消费与未来消费的选择
储蓄者 or 消费者
Present consumption c0
Fu
tu
re
c
on
su
m
pt
io
n
c 1
禀赋点
I0
I1
M
N
ІSlopeІ = 1 + r
E1
c0*
c1*
i
ii
iii
Saving
无差异曲线
利息税与储蓄
——利息收入征税、利息支付可扣除（1）
Present consumption (c0)
Fu
tu
re
c
on
su
m
pt
io
n
c 1
I0
I1
M
N
税后预算线
ІSlopeІ = 1 + (1-t)r
E1
c0*
c1*
税前储蓄
Q
P
A
c0t
c1t
税后储蓄
利息税与储蓄
——利息收入征税、利息支付可扣除（2）
Present consumption c0
Fu
tu
re
c
on
su
m
pt
io
n
c 1
I0
I1
M
N
After-tax budget line
ІSlopeІ = 1 + (1-t)r
E1
c0*
c1*
Saving before tax
Q
P
A
c0t
c1t
Saving
after
tax
替代效应：利息课税减少现在消费的机会成本，
增加当期消费，降低储蓄，以消费代替储蓄。
替代效应——减少储蓄
收入效应：税收降低实际收入，现在消费一般
为正常品，收入减少会降低当期消费，增加储
蓄。收入效应——增加储蓄
替代效应与收入效应的力量对比
利息税与储蓄
——利息收入征税、利息支付不可扣除
Present consumption (c0)
Fu
tu
re
c
on
su
m
pt
io
n
c 1
I0
I1
M
N
ІSlopeІ = 1 + (1-t)r
c1*
Q
P
A
c1t
ІSlopeІ = 1 +r
利息税的储蓄效应:收入效应、替代效应
U1
U2
A
B
O
N
C21
C22
C12C11
E1
E2
C23
C13
E3
1+i(1-t)
(1+i)
C2
C1
利
息
所
得
税
的
收
入
效
应
和
替
代
效
应
四 税收对个人储蓄影响的简要评价
所得税对储蓄的影响：
（1）税收对储蓄的收入效应的大小取决于所得税的
平均税率水平，而替代效应的大小取决于所得税的边
际税率高低；
（2）边际税率的高低决定了替代效应的强弱，所得
税的累进程度越高，对个人储蓄行为的抑制作用越大；
（3）高收入者的边际储蓄倾向一般较高，对高收入
者征税有碍于储蓄增加；
（4）减征或免征利息所得税将提高储蓄的收益率，
有利于储蓄。
间接税可能更有助于储蓄：
（1）间接税虽然会相对减少个人可利用的收入，
但它减少的主要是用于消费的收入。
（2）可以证明，间接税在一定程度上增强了家庭
的储蓄能力。
（3）在间接税制下，货币幻觉也是个重要的因素。
第五节 税收与私人投资
一、税收对企业投融资决策的影响
企业经济利润：
R毛收入；W现时成本；C
资本使用成本
K资本数量，D折旧，rA企
业融资加权成本
rB借入资金实际利率，rE所
有者投入资金本应挣得实
际利率
经
济
利
润
O
Q*
Π
(1-u)Π
数量Q
对
经
济
利
润
征
所
得
税
的
中
性
Π
企业经济所得：
企业应税所得（taxable
business
income,TBI）为：
企业所得税不是对经济利润征税，而是对企业
所得或者说企业经济所得（economic business
income,EBI）
企业所得税对企业投融资决策的影
响途径包括：
（1）借入资金的成本可以扣除，鼓励企业用债务
投资融资，抑制企业用股票融资；
（2）对公司支付的股息重复课税，鼓励企业保留
收益用于再投资或用于回购股份，而不是把它作为
股息分配给股东；
（3）由于投资的部分成本（股本的机会成本）不
能从应税所得中扣除，企业所得税抑制投资；
（3）获得加速折旧的投资比其它投资受到鼓励。
企业所得税对企业投融资决策的影响
（1）对债务和增股之间选择的影响
债务融资的税收利益
“债务困惑”（debt puzzle）
经验研究显示债务股本比率与公司所得税之间
不存在显著关系。
发达国家企业投资的资金来源
资金来源 美国 英国 德国 日本
内部
债务
增发
注：1.德国估计期间1970-1992年；
2.内部来源包括留存利润和折旧；
3.由于还有其他资金来源，比例之和不等于100%。
（2）对分配股息决策的影响
公司所得作为股息分配给股东之后，股东就要把
它们作为一般所得按个人的边际税率纳税。用于
再投资或回购本公司股份的所得，将增加股东持
有的股份价值，不课征个人所得税。
抑制公司支付利息，股息惜付（传统观点）
“股息困惑”（dividend puzzle）及其解释：个税
不可避免
二、税收对投资水平的影响
企业所得税以应税所得为基础：股权资金的机会
成本不可扣除，相对于税收边际收入，资本的边
际使用成本增加。
税法折旧与经济折旧差异；如税法资本加速折旧。
边
际
收
入
和
成
本
投资K
C0
Cu
Ku
D0
O K0
Du
企
业
所
得
税
对
投
资
水
平
的
影
响
（1-t）D0
K’
税前资本需求曲线
三、税收对投资类型的影响
对投资类型的影响取决于投资使如何融资的及
税法允许的折旧方式。
投资者选择投资类型时涉及投资类型的边际有
效税率（marginal effective tax rate）。一般地，
企业会增加边际有效税率低的投资，减少边际
有效税率高的投资。
边际有效税收是考虑影响应纳税额的各种规定，
企业额外投资增加的企业所得所适用的税率。
免税、纳税扣除、优惠税率、加速折旧、投资税
收抵免等。
四、税收对承担风险的影响
投资决策涉及对不同风险程度可能性的投资集合中的
选择。高风险投资的预期收益率超过无风险资产预期
收益率，并获得风险报酬（risk premium）。风险报
酬可看作投资者承担风险的机会成本的补偿或价格。
对投资收益征税：
1.抑制风险投资（正常收益、风险报酬）；
2.税收风险补偿说：风险损失扣除等规定，政府承担
企业损失，政府成为企业承担风险的隐匿合伙者
（silent partner）。
资产A分配与无风险资产和
风险资产
收益X及概率P;期望收益y
，期望损失r.
对收益X征收比例所得税t，
风险资产收益和风险
损失全额冲销
风
险
收益
O
A
C
B
rg
rn
ygyn
P’
P
Q
风险收益组合机会线，
OP上点表风险与无风险
资产的可能组合
U1U2
A’
损失全额冲销
损失零冲销
风险收益无差异曲线
实践分析：
鼓励投资风险资产的损失补偿制度：（1）退
税补偿方式；（2）结转补偿方式；（3）混合
补偿方式。
