2011金融监管总416期4*论加强P2P网络借贷平台的监管吴晓光，曹 一（中国人民银行，北京 100086）摘 要：P2P网络借贷，即在网上实现借贷，借入者和借出者均可利用这个网络平台实现借贷的在线交易，一切认证、记账、清算和交割等流程均通过网络完成，满足了人们对资本便利快捷的需求。本文阐述了P2P网络借贷的基本概念、发展情况和积极意义，分析了其业务流程可能引发的风险，认为应将网络借贷纳入监管体系，制定监管原则、模式、内容以及安全与技术指标，引导其健康发展。关键词：P2P；网络借贷；金融监管 中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2011(04)-0032-04一、P2P网络借贷的发展概况等发达国家发展较为完善，被身处网络时代的大众广P2（Ppersonal to personal）网络借贷起源于P2P为接受。这种方式既有利于出借人实现资产增值，也小额借贷。P2P小额借贷是一种将非常小额度的资金有利于借款人方便快捷地满足自己的资金需求。美国聚集起来、借贷给资金需求者的一种商业模式，其社最大的网络借贷平台是Prosper，欧洲最大的网络借会价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用贷平台是Zopa。这两个平台提供C2C的金融服务，体系和提高社会闲散资金利用率三个方面，由2006实现用户之间资金借入或借出，整个过程无需银行的年“诺贝尔和平奖”得主尤努斯教授（孟加拉国）首介入。创。随着互联网技术的快速发展和普及，P2P小额借Zopa于2005年3月在英国开始运营。在Zopa贷逐渐由单一的“线下”模式转变为“线下”与“线上”网页上，资金出借人在网络上列出金额、利率和想要并行， P2P网络借贷平台应运而生。P2P网络借贷平出借的时间，其中有些人提供的利率相对较低，但对台是个人通过第三方平台在收取一定利息的前提下向借贷人信用度要求较高；而如果利率较高，出借条件其他个人提供小额借贷的金融模式，其客户对象包括则相对宽松。与此同时，需要资金的人也可以比较各两类：一类是将资金借出的客户，另一类是需要贷款个贷款“产品”，确定适合自己的方案。由于没有中的客户。通过这种借贷方式，P2P网络借贷平台可以间机构，出借方和借款方都可以找到最符合自身要求缓解人们因为在不同阶段收入不均匀而导致的消费力的交易。因此，Zopa也考虑到了个人对个人借贷交不平衡问题，使更多人群享受到了P2P小额信贷服务。易可能存在的风险。该公司为用户提供了一个配套系目前，P2P网上借贷服务的贷款对象主要是短期、统，把出借资金分为50笔，出借人的钱实际上同时小额借贷者，借款金额在数百元到30万元内，借款借给了50个不同的借贷者，而且同一个人不会获得期限在一年或一年内。网上贷款用途大致可以分为两两笔钱。因此，即使有人拖欠不还，出借人面临的风大类，一类是用于个人资金周转，比如租房、装修、险也大为降低。除此之外，借贷双方还将获得具有法买电脑、结婚、旅游等等，另一类是创业借款，以帮律约束力的合同。Zopa每月都会整理偿还记录，如助投资者和创业者更好地应对由于资金不足而引发的果有人没有按时还款，该公司同样会采取类似于商业各类危机。银行的补救措施。 （一）国外主要模式。Prosper在2006年2月上线运营，其功能同Zopa作为新型的理财模式，P2P网络借贷平台在英美类似，但运营模式有所区别。资金需求者只需在收稿日期：2011-02-16作者简介：吴晓光（1982-），男，湖北天门人，中国科学院金融科技研究中心博士后，供职于中国人民银行；曹 一（1984-），男，陕西西安人，供职于中国人民银行。*本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。PAGE32
2011金融监管总416期4Prosper网站输入需要借贷的金额，就会自动出现最高借款人而言都比较方便。另一方面，其相对较高的年利率；资金出借人则可以寻找自己满意的金额与利率，收益成为广大投资者的理财新途径。网络借贷平台上，同时参考借款者的信用，再以自己愿意提供的金额和一些借款人提出无抵押、无担保的贷款条件，并承诺利率竞标，利率最低者将会中标。Prosper将借款者年平均收益率为10-20％、最高可达30％，投资收益信用等级分为AA、A、B、C、D、E六个等级。信丰厚。在民间借贷资本发达的江浙地区，网络借贷发用等级高的借款者的借款利率较低。从理论上讲，借展尤为迅速。钱者可以以低于银行的利率借到钱，而出借者则可以总体而言，网络借贷一般为小额无抵押借贷，覆以高于银行的利率出借，因此能够实现双赢。Prosper盖的借入者人群一般是中低收入阶层，是现有银行体需确保安全、公平的交易，在概念上秉持着个人对个系必要和有效的补充；借助了网络、社区化的力量，人的借贷策略。有效地降低了贷款审查的成本，促进了小额贷款发展；一般来说，资金出借者可以通过Prosper或Zopa网络借贷平台一般不参与借款，而提供信息匹配、工获得更多回报。Prosper支持的贷款利率为％到具支持等服务，由于依托于网络，整个借贷过程与现％，贷款利率越高、风险越大。Prosper和Zopa有民间借款不同，透明程度高；由于针对的是中低收主要依靠用户费用获利，借贷双方都需要支付一定的入以及创业人群，其有相当大的公益性质，具有较大费用。的社会效益，解决了很多做小额贷款尝试的机构组织（二）国内发展情况。普遍存在的成本高、不易追踪等问题。自2007年在上海登陆以来，网络借贷影响范围三、P2P网络借贷业务的风险分析遍及全国。类似网络平台不仅在北京、深圳、上海等作为一种新兴的金融服务形式，P2P网络借贷风经济发达城市快速发展，而且在一些二三线城市也开险问题是各方关注与争议的焦点。下面分析P2P网络始出现。国内的第一家网络借贷平台是2007年8月借贷的业务流程中可能引发的风险。创立的拍拍贷（ppdai），之后还有红岭创投（my089），（一）用户身份与借款原因审核。易贷365（edai365）等网络借贷平台出现。拍拍贷的网络交易的虚拟性导致很难评价借贷双方的资信模式与Prosper非常相似，借款者通过网站公布的不状况，极易产生欺诈现象。目前，尽管许多网络信贷同信用评级的指导利率，设置自己的借款利率。出借平台制定了自身的审核机制，个别网站还采用了办公人根据借入者的信用评级，结合借入者上传的资料综视频技术对要求借款人面谈。但是，借款人的资料和合判断借入者的风险程度，然后决定是不是把自己的借款用途仅通过网络验证并不可靠，造假对于蓄意骗一部分钱投给该借入者。网站会做一个最终的欺诈检钱的人来讲难度并不大。有可能出现冒用他人材料、测审核，对于那些涉嫌欺诈的借入者，网站出于保护一人注册多个账户骗取贷款的情况。此外，虽然网络借出者的目的将否决该笔借款交易。信贷平台都表示会对贷款者的借款用途进行审核，但二、发展P2P网络借贷的积极意义实际操作中也存在难度，无法避免借款者借入资金后P2P网络借贷是一种依托于网络而形成的新型金进行高风险投资的可能。融服务模式，本质上属于民间借贷，其手续简便、方（二）资金转账。式灵活，具有正规金融不可比拟的竞争优势，是正规网络借贷资金并不是由出借人的账户直接转入借金融的有益补充。款人账户，必须通过网络平台才能实现周转。多数网网络借贷之所以能在短时间内发展迅猛，主要原络信贷平台都是通过支付宝等第三方支付形式来完成因有两方面：一方面，操作简单、门槛低。网络平台的，也有些网络信贷平台是直接转入个人账户，这两为借贷双方提供从信息发布、资料审核到转账借款、种方式都会引发不同程度的风险。通过支付宝转账，利率计算、按期还款的“一站式”服务。用户只需注网络信贷平台借贷双方发生的是借贷关系，是套用了册成为网络借贷平台的会员，并提供一系列身份验证支付宝的担保信用额度。通过个人账户划转款项，网后，就可以在网站上发帖借钱。用户的身份证、户口络信贷平台经营者的账户往往用作出借人与借款人转本、工作证明、生活照片、劳动合同、固定电话账单、账的中间账户，网络信贷平台经营者在某个时期能控手机详单、工资卡最近3个月的银行流水、营业执照、制平台内的大部分滞留资金。针对这些资金，需要采房屋租赁合同等相关证件都可以成为信用评价的依用行政手段与法律手段加以监管，保证资金安全。如据，根据提供的证明获得相应的借款额度。相比于银果网络信贷平台经营者通过虚拟账户和在途资金，将行贷款复杂的手续，这种交易比较自由，对出借人和沉淀的大量客户资金用于风险较高的投资活动，可能33PAGE
2011金融监管总416期4引发流动性风险、信用风险和操作风险，而且加大了台开展业务所必备的基础性工作。对用户的身份、资洗钱、套现、赌博和欺诈等非法活动的风险。对监管信状况、收入情况、借款用途、业务范围做必要的了部门而言，要采取行政手段，实现对资金转账流程进解和审核，既能有力地配合国家部门做好反洗钱工作，行有力的监管。又能保护消费者，为合法用户提供借贷便利。网络信（三）借款使用。贷平台在开展业务的同时，需要明确自己的社会责任，P2P网络借贷平台借款者资金使用情况需要保证在与用户建立业务关系时，核实和记录其身份，并在与借款申报所登记的用途相一致。如果出现不合符借业务关系存续期间及时更新用户的身份信息资料。款用途而进行购买股票、彩票等高风险投资的现象，2、资金管理机制。P2P网络借贷平台的发展带则既违背了网络借贷平台服务于广大中低收入人员及来了公众资金的管理与安全问题。由于在资金转拨的创业人员的初衷，又会给网络信贷平台带来风险隐患，过程中，网络平台经营者在某个时期控制了平台内的进而产生不利影响。目前，许多网络信贷平台缺乏对大部分滞留资金，需要采用行政手段与法律手段加以资金使用情况的监管，相关借款原因的审核流程形同监管，以保证公众资金的安全。在资金管理方面，网虚设，极易引发资金风险。络借贷平台内部应建立严格的管理条例，进一步明确（四）还款阶段。资金转账流程，确认每一步资金的到位情况、责任人P2P网络借贷平台中，多数网络信贷在借贷过程情况；对于用户因转账而产生的在途资金则存入委托中没有抵押，完全在过往信用的基础上借贷，缺乏对监管的银行的无息监控账户中，由银行对网络信贷平借款人的有效制约。目前，在欠款追讨方面，我国没台的转账账户“专户专款专用”的情况进行监控，按有相应的法律规定，银行欠款通常交由专门的机构追时出具托管报告，向监管部门提交。这对于提高客户讨或者诉诸法律。然而，在对方借款数额较小的情况资金账户的透明度、避免用户资金被挪用或转移等风下，运用法律等手段成本太高，可能得不偿失。险、提升用户对网络借贷平台的信任度具有积极作用，四、构建P2P网络借贷监管体系的建议同时，企业应定期向监管部门报送资产负债表，接受随着网络借贷的快迅发展，网络借贷暴露出的问监管部门的监督。题将愈加突出，不仅会影响资金安全，更会扰乱金融3、反洗钱系统建设。作为反洗钱的义务主体，秩序，其监管问题因此显得更加迫切。网络借贷平台应采取必要措施将用户身份资料和借贷（一）监管原则。信息保存一定期限。设立该制度的主要目的有三个：网络借贷实际上是民间借贷的网络形式，由于其一是作为反洗钱义务主体，履行用户身份识别和交易借助了互联网平台而导致了许多不确定性。同时，网报告义务的记录和证明；二是掌握用户真实身份、再络借贷平台所提供的服务也明显超出简单中介信息服现用户资金流转过程、发现可疑交易提供依据；三是务提供者的经营范围。作为一种新的金融模式，法律为违反犯罪活动的调查、侦查、起诉、审判提供证据。和监管的及时跟进显得更加迫切。为此，应将网络借因此，要完善网络借贷平台的数据统计和信息披露制贷纳入政府部门的监管范围，辅以适当的监管，促使度、信息报告与备案制度、现场和非现场检查制度及与引导其更加持续健康发展。信息安全审核制度，在网络环境中遏制洗钱犯罪。（二）监管模式。4、信用评级体系建设。金融是风险积聚型行业，政府部门应当针对P2P网络借贷平台的运营情况控制风险是关键。对于Prosper来说，美国有完备而出台相关管理办法，指引并规定经营者从若干关键层透明的个人信用认证体系，个人信用记录、社会保障面做好网络平台的自身建设，抵御各类风险。网络平号、个人税号、银行账号等材料可以得到充分验证。台经营者则应该以政府部门颁布的网络借贷管理办法在我国，自然人信用评级制度有待完善。网站通过自为指南，积极开展行业研究并加强自身建设，提高平身的规范管理来解决借贷双方信息不对称和基础信用台的公信力、防风险能力。同时，政府监管部门应该制度设计方面的问题是必要的，因此，建设网络借贷在管理办法的基础上，出台监管细则，从各个层面监平台信用评级体系也是政府部门监管的重点。督网络借贷平台的落实情况。5、安全技术与指标设计。在网上资金转账过程（三）监管内容。中，需要利用技术手段解决好两个方面的安全问题。建议从以下几个方面来加强对网络借贷平台的监一是对用户的身份进行认证，确保用户身份的有效管。性与合法性。主要的身份认证方式有：用户名/密码1、用户识别机制。用户识别机制是网络信贷平方式、动态口令、生物特征认证以及USB Key认证，PAGE34
2011金融监管总416期4可以针对级别不同的用户设计不同的身份认证方式。性和可靠性；要注意加强与商业银行之间的合作，共二是对信息传输过程进行加密，确保涉及用户身份、同保障用户的资金安全；要加强网络借贷平台数据库资金信息的转账指令在网络通信过程中不被篡改，主以及应用层面安全体系的建设，采用多种技术手段，要的关键技术有TCP/IP协议中网络层的防火墙技术、保障用户信息安全。VPN技术，以及用于保障互联网数据传输安全性的SSL技术。此外，网络借贷平台涉及大量用户的私密参考文献[1]王艳, 陈小辉, 邢增艺.网络借贷中的监管空白及完善[J].信息，在平台系统架构设计过程中，要注重控制风险当代经济, 2009, (12).和提高效率之间的权衡，采用消息队列技术提高系统的吞吐量，不断提高系统运行效率，保证系统的稳定The Regulation Strengthening of the P2P Online Lending PlatformWu Xiaoguang and Cao Yi（PBC, Beijing，100086 China）Abstract：P2P online lending, namely lending through network, means that with the network platform, borrowers and lenders can complete their trades online. All procedures, including the authorization, accounting, clearing, delivery, etc., can be completed through network, which meets people’s requirements for the convenience in getting capital. In this paper, we elaborate the basic concepts of P2P online lending, its development and positive meanings. After analyzing the potential risks of its business process, we get our conclusion that online lending should be incorporated into the regulatory system with the setting up of regulatory principles, patterns, contents, and the indices of security and technology. Through these means, we could guide the development of the online lending in a healthy Words：P2P；Online Lending；Financial Regulation（特约编辑：黄桂良；校对：LJ、GH）（上接第64页）The Empirical Study on Pro-cyclical Effect of the Listed Companies’ Default RateYan Yanyang and Zhang Zhenzhen（College of Finance and Statistics，Hunan University，Changsha，410079 China）Abstract：It can be speculated that violations of enterprise has a feature of pro-cyclicality, since bank loan supply, price of collateral of fixed assets and enterprise future operating cash flow all demonstrate the characteristics that they simultaneously fluctuate with economic cycle. Beveridge-Nelson decomposition method is used to extract periodic components in the data of Chinese GDP. Afterwards, the periodic components combined with the data of rate of violation of Chinese public company are used to perform quantitative analysis by using modified KMV model. This paper empirically proves that there is no pro-cyclical effect in the rate of violation of public company before the year of 2000 in China. However, after 2000, the pro-cyclicality effect of the rate of violation of public company in China is statistically significant. One potential explanation is that the banking system reform in China and the further reform of the mercerization of the economy in the year of 1999 ameliorate the effect path of pro-cyclicality mechanism in Words：Listed Company；Pro-cyclical Effect；Default Rate；B-N Decomposition；KMV model（特约编辑：李美洲；校对：LMZ）35PAGE▲▲
