学 习 目 标
掌握营运资金的概念，了解流动资产和流
动负债的特点；
熟悉现金管理的目标，掌握确定最佳现金
持有量的方法；
掌握信用政策的内容和制定方法；
掌握存货经济订货量的基本计算方法。
第一节 营运资金概述
一、营运资金的含义
营运资金又称营运资本，是指一个企业维持
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流
动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总
额
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点
（1）占用时间短
（2）流动性强
（3）具有波动性
2. 流动负债的特点
（1）筹资速度快
（2）筹资成本低
（3）风险大
（4）具有波动性
三、营运资金的管理原则
• 认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的
需要数量。
• 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资
金。
• 加速营运资金周转，提高资金的利用效果。
• 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保
证企业有足够的短期偿债能力。
第二节 现金管理
一、现金管理概述
（一）现金的定义
现金包括库存现金、银行存款和其他货币
资金。现金是可以立即投入流动的交换媒介。
（二）持有现金的动机
【例题4·多选题】下列各项中，决定预防性现金
需求数额的因素有（ ）。
A.企业临时融资的能力
B.企业预测现金收支的可靠性
C.金融市场上的投资机会
D.企业愿意承担短缺风险的程度
【答案】ABD
二、最佳现金持有量的确定二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
收到原材料
应付账款周转期
为原材料支付现金
现金周转期
存货周转期
销售产成品
应收账款周转期
收到产成品的现金
购
料
日
收
款
日
1.经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
2. 现金周转率
3. 最佳现金持有量
【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期
为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年需
用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。
现金周转期=70＋30－40=60天
现金周转率=360÷60=6次
最佳现金持有量=600÷6=100万元
（二）成本分析模式
【例题·多选题】运用成本模型确定企业最佳现金持
有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现
为（ ）。
A.现金持有量越小，总成本越大
B.现金持有量越大，机会成本越大
C.现金持有量越小，短缺成本越大
D.现金持有量越大，管理总成本越大
【答案】BC
【解析】现金持有量越大，机会成本越大，所以选项B正
确；现金持有量越大，短缺成本越小。所以选项C正确。
【例】某企业有四种现金持有方案，它们各自的持有量、管理
成本、短缺成本如表7-1所示。假设现金的机会成本率为12%。
要求确定现金最佳持有量。
表7-1 现金持有方案 单位：元
这四种方案的总成本计算结果如表7-2所示。
表7-2 现金持有成本 单位：元
将以上各方案的总成本加以比较可知，丙方案的总成
本最低，故75000元是该企业的最佳现金持有量。
【例题·单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公
式中，正确的是（ ）。
A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）
B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）
C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）
D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）
【答案】B
(三)存货模式
存货模型假设：
• 企业一定时期内的现金需求量（T）一定；
• 现金支出是匀速的；（不允许短缺）
• 每次将有价证券转换成现金的交易成本（F）是固
定的，已知有价证券的收益率为K，现金管理的总
成本为TC。
假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本=
交易成本﹢机会成本，则有
TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
最佳现金持有量Q是机会成本线与交易成本线交叉
点所对应的现金持有量
【例】某企业预计全年需要现金400 000 万元，现金与有
价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为
10%，则最佳现金持有量：
【例】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次
现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约
为10%，则该企业的最佳现金持有量为：
2×5200000×1000
322490
10%
Q = （元 ）=
三、现金的日常管理
1．力争现金流量同步
2．使用现金浮游量（企业账户与银行账户所记存
款余额之差）
3．加速收款
4．推迟付款
【例题·单选题】企业在进行现金管理时，可利用的
现金浮游量是指（ ）。
A.企业账户所记存款余额
B.银行账户所记企业存款余额
C.企业账户与银行账户所记存款余额之差
D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差
【答案】C
第三节 应收账款管理
一、应收账款的概述
应收账款是指因对外销售产品、材料、供应
劳务或其他原因，应向购货单位或接受劳务的单
位或其他单位收取的款项，包括应收账款、应收
票据、其他应收款等。
（一）应收账款产生的原因
第一，商业竞争
第二，销售和收款的时间差距
（二）应收账款管理的目标
1、应收账款的收益
增加的收益
=销售量的增加 × 单位边际贡献
单位边际贡献=单价-单位变动成本
2、应收账款的成本
（1）应收账款的机会成本（因投放于应收账款而放弃
其他投资所带来的收益。）
应收账款的机会成本
=应收账款占用资金×资本成本
应收账款占用资金
=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款平均余额=日销售额×平均收现期
应收账款的机会成本
=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
（2）坏账损失
（3）收账费用
二、应收账款信用政策
(一)信用期间
【例】A企业目前采用30天按发票金额（即无现金折扣）付款
的信用政策，拟将信用期间放宽至60天，仍按发票金额付款，
假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如
表7-3 信用期决策数据
（1）增加的收益
收益的增加
=100000-80000=20000（元）
=销量的增加×单位边际贡献
=20000×（5-4）=20000
=增加的销售收入-增加的变动成本
（2）增加的成本
30天信用期应收账款的
平均余额
=日销售额×平均收现期
500000=
360
× 30
30天信用期应收账款占
用资金
应收账款平均余额×变动成本率=
= 500000360 × 30 ×
400000
500000
30天信用期应收账款的
机会成本
= 500000360 × 30 ×
400000
500000 × 15%
应收账款的机会成本
=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本
60天信用期应收账款的机会成本=
600000/360×60×（480000/600000）×15%
改变信用期间增加的机会成本
=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息
=600000/360×60×（480000/600000）×15%-
500000/360×30×（400000/500000）×15%
=480000/360×60×15%-400000/360×30×15%
=7000（元）
（3）增加的收账费用和坏账损失
增加的收账费用=4000-3000=1000（元）
增加的坏账损失=9000-5000=4000（元）
改变信用期增加的的税前损益
改变信用期间增加的的税前损益=增加的收益-增加的
成本费用=20000-7000-1000-4000=8000（元）
由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天信用
期。
(二)信用标准
1．品质
2．能力
3．资本
4．抵押
5．经济状况
5C信用评价系统
【例题•单选题】信用评价的“5C”系统中，调查了
解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资
本对负债的保障程度是评估顾客信用品质的（
）。
A.“能力”方面
B.“资本”方面
C.“抵押”方面
D.“条件”方面
【答案】B
（三）现金折扣政策
现金折扣经常用“折扣率/付款期”这样
的符号来表示，如“1/10，3/20，N/30”的意
思是：如果10天内付款，可享受1％的价格优惠；
如果在第10到第20天内付款，可享受3％的价格
优惠；最迟付款期限为30天，此时付款无优惠。
p161例7-5
三、收账政策
典型的收款过程可包括以下步骤：
1.信件
2.电话
3.个人拜访
4.诉讼程序
四、应收账款的日常管理
（一）应收账款追踪分析
（二）应收账款账龄分析
利用账龄分析表，企业可以了解到以下情况:
1．有多少欠款尚在信用期内。
2．有多少欠款超过了信用期，超过时间长短
的款项各占多少。
第四节 存货管理
一、存货管理的目标
存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营
需要的前提下，最大限度地降低存货成本。
具体包括以下几个方面：
（1）保证生产正常进行；
（2）有利于销售；
（3）便于维持均衡生产,降低产品成本；
（4）降低存货取得成本；
（5）防止意外事件的发生。
【例题•多选题】存货在企业生产经营过程中所具有
的作用主要有（ ）。
A.适应市场变化
B.维持连续生产
C.降低储存成本
D.维持均衡生产
【答案】ABD
【解析】存货的存在会增加储存成本。
二、存货的成本
【例题•单选题】下列各项中，不属于存货储存成本
的是（ ）。
A.存货仓储费用
B.存货破损和变质损失
C.存货储备不足而造成的损失
D.存货占用资金的应计利息
【答案】C
选项C属于缺货成本
二、经济订货量基本模型
经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：
1．企业能够及时补充存货，即需要订货时便能立即取得
存货。
2．能集中到货，而不是陆续入库。
3．不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，这是因为良好
的存货管理本来就不应该出现缺货成本。
4．需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量。
5．存货单价不变，即U为已知常量。
6．企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。
7．所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而
影响其他。
8．存货消耗速度稳定
使存货总成本最低的进货批量，叫作经济订货批量或经济批量
（常数）
（常数）
（常数）
（0）
决策相关成本
（经济订货量占用资金）
基本公式
①经济订货批量：EOQ=
②存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成
本
TC=K×D/Q+Q/2×KC
③最小相关总成本TC=
④最佳订货次数N=D/Q
2kD
KC
2kDKC
例：某企业每年耗用某种材料3 600千克，该材
料单位成本10元，单位存储成本为2元，一次
订货成本25元。则：
【例】假设某企业每年所需的原材料为104000件。
假设每次订货费用为20元，存货年储存费率为每
件元。
（1）计算经济订货批量
（2）计算相关存货总成本。
2×104000×20
=
2×104000×20× =（元）
经济订货批量=
存货总成本=
三、其他存货控制方法
（一）存货控制的ABC制度
（二）适时存货制
适时存货制的成功取决于几个因素 ：
1．计划要求
2．与供应商的关系
3．准备成本
4．其他因素
