公共管理/103 卖菜到自然垄断严业的价稽筐制模式比较以及到我国的启示蔡6告摘要2在自然垄断产业的价格管制理论和操作实践中，发达国固定价格的上涨幅度能够剌激企业，如果企业想取得更多的利家主要存在着两种管制模型，一种是以美国为代表的投资回报润，只有通过降低成本的办法。而且，这一模型避免了采用投资卒管制价格模型，另一种是以美国为代表的最高限价管制模型。回报率管制所可能出现A-J效应，因为这个价格管制限制了本文在分析比较这两种模型的基础上，探讨了对于我国的启示。企业的利润率，这促使企业对生产要素实行优化组合，也就不会关键词:自然垄断;价格监管出现投资回报率管制下存在的过度资本化的状态。最高限价规中图分类号:文献标识码:A制在实施过程中也暴露出-些问题:第一，规则常常被变更，并文章编号:CN43一1027jF( 2010 )02-103-01 且规则的更改时间或X的设定，往往以企业的利润为基础，这作者:长沙理工大学经济与管理学院s湖南，长沙，410006就影响了激励效率;第二，价格上限通常是在某个有限的时间内定义的，对合同的动态问题(如新服务的出现以及现有服务的逐一、美国和英国的价格管制模式渐取消等)的处理尚不完善。第三，对于不确定条件下的价格权重难以估计.完全信息条件下的价格上限的权重等于实际产出美国对自然垄断产业的价格管制是通过限制企业的资本投数量，但在戚本、市场需求和竞争对市场份额影响不确定时，就资收益率的方法，叫做投资回报率价格管制模式，其模型为:很难对权重作出符合社会最优的估计。第四，它忽视了对非线R(p,q)=C+r(RB) (1) 性价格的处理。理论上人们只把线性价格包括在价格上限中，在上式中R为企业的收入函数，它是价格P和销售量q的而实践中存在许多非线性定价的情况。为便于监督价格上限的函数;C为成本，主要是燃料成本、工资、税金和折旧等;r为投资执行，规制机构往往忽视这些情况。回报率;RB为投人资本基数，投入资本基数和投资回报率由监管机构确认。三、几点启示英国对自然垄断产业的价格管倒是通过事先限定一个在→通过对美国的投资回报率价格管制模m和英国的最高限价定时期内各个企业不能超过的平均价格水平，监管机构接照通价格管制模型的比较分析，我们在制定垄断产业的价格管制模货膨胀(RPD和预期技术进步率(x)来调整价格上限，在此基础型时可以得到以下启示z上，企业可以自由调整价格，由于技术变化带来的实际的生产效1.我国在制定自然垄断产业的价格模型时应考虑的问题.率增量超过x越多，企业的成本就越低，企业利润就越多。其模(1)应当借鉴英国的最高限价管制模型。最高限价模型能够最型为2大限度地解决信息不对称问题，有利于激励电网企业健康发展，P,+I = P, (1 + R-X) (2) PI同时避免监管捕在和寻租现象，降低监管成本，提高监管效率.在上式中，Pt+1代表下期管制价格，Pt代表本期管制价格(2)英国价格管制模型只是规定价格的上升或下降率，它是以有RPI代表通货膨胀率.X代表管制者制定的预期技术进步率.一个合理的基价为假设前提，而基价的决定必然是以成本为基二、对美国和英国的价格管制模型的比较分析础，这就不可避免的要在模型中要加入对戚本的估算o(3)我国不能照搬这种模型，其主要原因是费国的许多产品价格还属于在美国的投资回报率价格管制模型中，允许企业的资本投价格调整阶段，零售价格的变动幅度较大，而且不稳定。这样，资'懂得公正的收益，不允许企业获得超过公正收益率水平以外如果我国自然垄断性产业的管制价格与零售价格指数挂钩，企的利润，只要企业的利润率不超过公正收益率.企业就可以自由业的利润水平就在相当程度上取决于零售价格指数的变动幅地选择价格、产量和投入。它的原理是试图通过直接控制投资度，从而将大大削弱管制价格对企业生产效率的剌激作用(4)在回报率，间接控制价格，其理论依据是自然垄断行业需要大量投英国的价格管制模型下，企业有可能通过降低产品质量和服务资，而通过投资回报率管制，可以有效剌激企业对自然垄断产业水平来在取高利润，故价格管制模型中应加入质量和服务指标进行大规模投资，可以保证企业收回戚本和正常经营，但缺点也等约束条件o(5)考虑自然垄断企业和环境保护之间的关系，因很明显2第一，可能增加企业的X-~~效率，在收益率规制下，被此还需考虑环填因素，以满足我国可持续发展的需求。规制的企业可以将成本的上升转嫁给收费，从而缺乏节约成本、2.自然垄断产业价格管制模型的建立。考虑到以上几点，提高效率的激励;第二.A-J效应(过度投资效应).在一定的资在英国的最高限价模型的基础上，笔者认为中国的自然垄断产本回报率下，企业会尽可能通过增加投资影响资本基数，从而获，业价格管制模型应当是2得更高的收益z第三，出现规制俘虏，规制机构的自由裁决权过凡1=Ct(l + RPI -X)qe+凡IX r (3) 大导致利益集团的"寻租行为"和规制机构与被规制企业之间的勾结，并以社会福利的损失为代价等等.其中'P'+1是下一期(也就是待制定)的管制价格;C，是本期英国的最高限价管制模型主要有以下优点z在一定时期内单位成本;RPI是零售价格指数必是生产效率增长率;q是质볔뇈췲랽쫽뻝닌햪튪볒싊놾맘훐컄ퟷ튻쏀刨⠱퓚몯믘맜펢뚨믵짏탍傡⠲剐뛾뗄뗘뷸뫜맦쳡뗃듳릴릫만죳웳돶훆쟒뻍붥훘쫽탔뛸횴죽춨볛ㆣ춬뒡늻죧튵뛈쮮뗈듋㊣ꆯퟣ塲⠳웤떥炣?ꎺ훷맜컄볼춼헂헟맺쫕짏쫽놨믺쪱엲ꎬ퓶캪ꌫ䦴쏀샻톡탐쏷훆룟믘룼떼뷡릲뚨튵쿖퓚맦펰틥좡쓑솿볛쪵맽룱껎⧓쿞룶쓜맻뗄욽풼뮹껗펢퇇훐캻ꆢ䤽걱퓚튪훆듊럖뇠ꎺ뛔틦쪽ꎻ싊릹웚헍웳솿䦡缾맺뗃죳퓱뛸듳쿔뗄킧놨룟훂ꎬ맜볛횻춶쪵퓲쿬쿻틔룱볹뿉특ꚵ뛈뇜ꊹ뫏헢헕뗷컒샻듓살쫸탨퓈돉쏀벸⧒뷏ퟔ듦볛럖ꎺ샠뫅뎤싊훐䏎ꎻ좷쓚⡒튵뎬꩐뗄릫ꎬ춨맦웳샻늢ퟮ싱룱폐맜쪩쇋뗈맀떫좨쏀훆틔䀹놽뗘쏢謁샭뻍냡헻맺죳뛸믱쳵뾼믂傡놾펢䍦맺뭃쏀뗣좻퓚룱컶ퟔ뫅ꎺ즳뗄勎ꪳ剂죏룷偉뿉맽ꆣꎬꢻ춶헽횻볤쒣뗚튵쿂쫕틦틔룟ꎯ춨훆죳믘룼벤뛔⦵볆훘뒦듦맺뗃?뷢볠?늻헢뷗쮮붫좡볾싇ꊶퟮ맜ꌫꎻ⭲뫍맺웴슢ퟅ쒣뇈좻ꎺ䍎샭랽즱캪ꆣ룶⦺틔壔⠱側뗄튪ꆢ뷓춶튻뿉벤ꎬ틦벯짧쿞짏맽쯹싊놨돌룄샸뫏쒴돉ퟷ퓚믺탍떽욶뻶맜믹훖뛎욽듳룟뮷쾲훆瓊剐⡒펢뫍쪾틔뛏솽탍뷏슢䘲㐳릤램䈩뺣춶웳췔ퟔ붶⭉⬱믘쫕닺뿘ꎬ샸ꎻ췅믡볛?헇붵뿉싊훐쪱킧춬ꛀ췪놾돶ꆣ탭릹뗄꣗ꊹ탅늶?뇜쒣뻍듳훆샻⠵뺳㮝쿞쟏䧊뛔⮳맺펢닺훖ꎬ헢뛏㜲ꆪ듳떵곖죫튵꓆평抡듺췂놨틦솿볽믘뿉붫ꎻ뗚뗄뢣맜럹뗍쓜튲볤싊좫ꆢ럻샭뛠췹뇈쿂퓈蝹쾢믱웄캪쏢탍쇣퓚쿷쒣죳⦿틲떼볛싒쟁?튵맜쇭솽ꎻꎮ톧뗄뷐쓊늻?뗷곆꩘뇭쪣맺싊ꆣ뫍볛놨뿉쓜돉뗚믡죽샻훆뛈돶듙놩믲뚯킲탅쫐뫏싛럇췹믘뷏웴믂쓗ꏐ볙ꎬ쫛탔쿠죵탍볂쯘?쒣펦믆벰뗄훆튻훖볛㧎㈷뺭ퟶ허놾쓜볊헻?쿂걘늻샻춶룱싊틔퓶뛾뺡ꎬ톰쒣쿖쪹슶碵뗚첬믍쾢뎡짧짏쿟뫶놨럖쪾ꊶ뛔췖짨튪웤닺떱맜맊쟗탍??ퟔ싒볛쒣훖룱쓏ꎯ볃춶쟈믹뎬떵웚듺퓊죳죫ꎬ맜놣볓뗄뿉돶ퟢ쯰탍릻䆡웳듦쓉뛾컊쳵탨믡죋탔쫓싊컶ꎺ쾲?돆믊잰퓚훷튵돌훆퓈틔?쫇튲?룱탍쫇볠ힱ䘨폫꿊볁쫽맽쒳맜뇭탭싊ꆣ웤훆횤웳짏䆡쓜쿖탐쪧훷듌냬ꭊ튵퓚튻ꎬ쳢욡볾쟳ퟮ쏇뚨헢볛㮝?컊잹쳡쒣튪뗄뛈믂싺웄믹ꎺ뭘뻍맜룱뛔맜ꎬ틔뗄㈰믘ﶣ쾳뷂즱훆웳늻쯼샭튵짽ꩊ춨맦캪튪벤램킧킩ꢣ볛⣈ꎵ쿂뫍폅횻룱컒떵?쳢쿳탍풭뇤짏ꊶퟣꏐ뒡쫇룊좻훆맜⥱훆튻펢믹뛂샭놨곋즱춶욽쨨평뺾볛쒣튵뎬뗄싛뿉킧맽ꆱ듺폐웳ꆣ펦짺컊곍룱?뺺냑쟩맜쏇쒼?ꎬꢼ뛸훐틲뚯좡뛔쿆컒춵짏듽ﶣ쒣샭훖맺뒡⤰톧쫇싊ﳊ뺡죫뻹砩폚췔룱헟탍믱맽풭틀틔쫕壒볞펦퓶럽뫍볛튵뛸ꎬ닺뛈쳢留짏슷ﶣ헹맀쿟쟩뿶훆퓚?웄폐붵믹튪럹뻶웳뿉쒽뭘攫쪽쒣컒싛쫇캪짏멁㊡풺춨볛잼ꊹ살벼붵ꎬ훆훐뗃릫샭뻝폐믘뮷룸⢹볓슲맦뗈쿂쟒틲튪ꎺ戮쿞ﻎ겶룱뛔볆탔뿶ꆣꏐ샻뗍뛈폚튵쓜탍떺뿉ꣁ뇊뚨슢攫뫍틔듺ꎬꨱꎻ맽룱?ꓗ놾뗷쫵춣側뚨탍뎬헽쫇킧돉쟐쫕ﶶ춶훆뗈폅죧캪쯘뗚퓆춨퓓짏쫐ꆣ볛ꏐ춡폚볠쓉뗄죫맺뷏폫쇣짺훐춻돖ꊡ헟⦵닙쏀뇭첽〳뫾쿞맜쪡믹쫂쮮헻뇤곆듺뗄퓊맽쫕쫔ퟔ듌놾Ꟃ럑죍맦믺ꆣ뗣맻헢쪵뮯튻뎣쒳?뎡뗚룱캪뫍슢췊ꏗ벤쿉뻶뛔듳쇣쫛닺펦랾탸ꎿ죏쒹?맺ퟷ뗄쳖ꆪ쓏훆뫍ꋋ쫽쿈욽볛뮯뇭풤탭릫틦춼좻벤쪣ꎬ뛗펰릹ꎺ웳튻룶탐떵쫇믈럝쯄냼뇣펢뛏뇓샸돉ﶻ뚨쫛킧붵볓뎱랢볂캪?뇈뛏쪵캪ퟮ쇋〱ꎬ웳쒣쿺낽뫍쿞룱듸뗀놾웚헽싊춨슢곔듓쫐쿬믺폫퓚튵볛폅ힴ맦쓀훒랶좨뛮삨폚맺닺ꚿ?뗧뇘뛠뛸뗍죫ꎻ햹잵훐욼뷏볹듺룟뛔뎤튵쪽쫛춶뚨볠짏살웚벼쫕ꎬ맽뛏뎣?뛸ꟓ릹놻튻쿫탍룱뮯첬퓲쒳풼훘펰쯼퓚뗄볂?췸슽좻닺쟒횸훊ꓖ뷒맺?퓶럖뗄훐뇭쿞폚즳ꎬ솿췕튻맜쫵틦웳횱탐뛔뺭헒좱꘩놾맦뚨좡뇜ퟩꆣ뎣룶냏뗈쿬뫶볛뚽ퟮ잵?쳡뗂쫇맀욷늻횸쫽듌꺼탨퓉뎤컶닺ꎬ뗄볛컒웤熵?믘룶믺쪵췔훆뷸싊튵뷓ퟔ펪랦믹쪱뗃쏢뫏ퟮ뎣ꪻ폐훓ﻏ폚늻쫓룱룟쓎ꏐ쪣틔쯣컈쫽벤훊뫍쟳쾼뭃랢춶맜맺㐱놾쒣?즵놨퓚릹볊붶볛늽쮮뻍뿘탨좻ꎬ쪹뷚쫽평웳웚룼쇋쿞룟놻領킷습쪵좷짏룱쫌췄붡볠곋돉ꆣ뚨맒뇤ퟷ솿럾쒹뢵ꎻ웴듯훆뗄〰춶탍좣싊튻내듋룱욽뿉튪슢떫풼ꎬ닃튵쓚뛠닉튲쿞뇤ꆣﻎ쒼볊뚨뛔짏볛맜?뾵ﳊ놾⠳뮹릳뚯폃뫍컱?쫇燊맺믘쒣웴〶캪뭲평헕믹짺ꏆꆣ틔춶듳뛏좱웏돉뚨듓뻶횮뗄폃쇋뻍볛룼곕쪱?닺럇훐쿞훆?믗랢킧쟒⧎쫴헢ꎬ럹⠴럾횸떣놾쟖튵놨탍쪾ꎺ캪볠춨뒡닺췢ퟔ솿뗣슣놾뗄뛸좨볤샻춶늻맦ꎬ?컊쓖돶쿟쒣햹싊퓓믹특폚퇹웳⧔컱뇪곒웚쪾ꆣ춶킧?평튵튲겱ꆢ믱맽뗄믡늢쓚뻍ꎬ?뗄볛룱맜훆쒣쪽
104 1.企业家天地•2010年2月号建立收费公路权益二级转让市场问题初探梁敏摘要s公路的准公共物品属性决定了收费公路权益可以转让。压力，也充分地调动了外资、民营资本等非国有资本形式期待参收费公路权益转让的引入主要是为了解决政府投资公路建设资与我国国民经济重大项目的建设事业中来的积极性，拓宽了我金不足、公路建设资金渠道狭窄等问题。但是，我国的收费公路国公路建设资金的筹资渠道，增强了公路产业的良性竞争，提高权益转让正面临着国有收费公路经营主体政府软约束条件下效了公路经营项目的管理水平，带动了我国公路交通产业新一轮率不高、收费公路权益流通渠道不畅等问题。本文提出了逐步的快速发展，收费公路权益转让项目已经成为发展我国公路产建立和完善收费公路权益二级转让市场的设想，以促进我国公业的重要组成部分。但是，我国现阶段还没有建立起收费公路路产业的发展。权益的二级转让市场，实践中收费公路权益转让方式比较单一、关键词z收费公路权益;商品;转让;二级市场收费公路权益再次转让受限的现状和市场进一步融通公路建设中图分类号:文献标iR码:A与运营资金、利用市场机制配置资源以提高收费公路运营效率文章编号:CN43-1027jF(2010)02-104一02的要求存在着冲突。因此，探索建立收费公路权益二级转让市作者:长沙理工大学经济与管理学院;湖南，长沙，410015场具有十分重要的意义e1996年，我国首例收费公路权益转让项目一一陕西西临高-、收费公路权益的产生背景和经济属性速公路项目正式拉开了收费公路权益转让的帷幕。随着改革开公路具有提供社会福利效益的公共物品属性，同时，公路也放力度的不断加大和我国收费公路运营项目的不断发展，越来存在着挤出效应，可以通过一定的排他性和局部的竞争性来加越多的非公有制形式参与到我国公路运营项目中来。截至速公路建设、提高公路的使用效率，所以公路是准公共物品。我2005年年底，仅河北、河南、陕西、安徽、广西、广东六省收费公国的公路建设实践也恰恰印证了公路的这一经济属性。改革开路权益转让项目就达122个，总里程4894公里，转让收入308放以前，我国公路交通建设的需要不十分明显，我国公路建设纯亿元。收费公路权益转让不但缓解了政府投资公路项目的资金 .。ο.++。量系数，O~q:，;豆l;e是环境系数，0:，;豆e::三1，r为销售利润率。的技术进步率。技术进步能降低戚本，技术进步率应作为确定这个模型表示的含义是2巳(1十Rp1-X)为成本上限控制X值的重要因素。③管理效率。X值应综合反映根据企业的实项，在制定下一期自然垄断产业的管制价格时，首先要考虑基期际能力应该达到的生产效率增长率(或成本下降率)，它应该是的戚本情况和戚本变动因素;质量系数q和环境系数e与管制企业通过努力不仅可以达到，而且能够超越的，以剌激企业努力价格挂钩，目的是促使企业在成本上限控制的情况下，符合政府降低成本。(4)q值的确定。如果企业提供的产品与服务质量规定的产品与服务质量标准，向消费者提供较好的质量以及符完全达到政府规定的标准，则质量系数为1，否则，按照实际质合国家的环境政策，满足我国可持续发展的要求。P，十lXr代表量水平确定q<lo如果目前难以客观确定q，也可以在价格管的是下一期达到的利润水平。总的来看，该模型表示下一期产制模型中暂不考虑这一项，而根据具体情况实行经济制裁o(5) 品的价格应等于本期产品的成本项与下一期企业利润项之和，e值的确定。一些自然垄断产业例如电力行业，其主要投入物就是说考虑自然垄断产业的成本和合理的利润之后得到的管制是煤、石油等矿物燃料和原子能、水力、风力等，都涉及环境成本价格。问题o(6)的确定。是销售利润率。不是以投资利润率而是以我们将(3)式进行一个简单的变换，就可以得到最终的自然销售利润率决定企业的利润水平，主要是为了避免在投资利润垄断产业价格管制模型:率下企业可能进行的过度投资，从而产生低效率的"A-J效应~+I = c:(1+RPI -X2xae l-r (4) ，考文献3.参数的确定。(1)巳的确寇。C，为自然垄断产业基朔的[lJ萨缪尔森，经济学(第16版)[MJ.北京，人民邮电出版社，1998成本项，这个参数的确定是一个关键环节，对自然垄断行业来[2J玉立成，我国自然垄断行业价格管制问题与对笨[1]，科抗促进讲，该戚本应当是在监审核定每一个经营者成本的基础上，汇总发展.计算所有被监审经营者的一种社会平均成本。(2)RPI的确[3J五俊豪，攻府管制经济学导论一一基本理论及铸在政府管制实定。零售价格指数RPI是由政府统计部门公布的，它反映零售践中的应用，北京，商务印书馆.2001的生产资料和主要生活消费品价格的综合变动情况，从理论上[4J王俊豪.A-j效应与自然垄断产业的价格管制模型.中国工业後济.-39 讲，RPI的增长通常会引起企业成本的增长。(3)X的确定。在模型中，确定值应考虑的因素有z①企业现有生产效率与国外同(责任编得z彭字文)行先进生产效率的差距，如果现有生产效率较低，则挖掘生产效率的潜力越大，X值也应较大，反之亦反。②特定自然垄断产业췲랽쫽뻝붨솻햪쫕뷰좨싊슷맘훐컄ퟷㄹ쯙럅풽㈰틚솿헢쿮뗄볛맦뫏욷뻍컒슢ꆣ䌨✲⠴㎣돉붲볆뚨쒣탐톹폫맺쇋튵뎡튻릫듦壖볊웳붵췪훆旖쫇컊쿺펦닎嬱嬲랢嬳볹嬴뺭⣔?㓆뾼巈巍햹훐볃튪럑늻틦솢닺볼춼헂헟릫솦뛠〵좨풪쾵룶ꎬ돉룱뚨맺쫇뗄쏇뛏꺲놾쯣ꆣ짺탍쿈컒뿬퓋뻟슷퓚틔벼떵쓜튵뗍좫쮮쒣쎺쳢쫛쿂ꆱ㤶ꆢㄫ쏴컄ꎬ뗄캱ꎺ릫ퟣ룟뫍튵듊럖뇠슷뛈뗄틦ꆣ쫽쒣퓚놾맒볒쿂볛쮵붫닺컊쿮룃쯹쇣剐훐뷸잱ꎬ맺쯙훘펪쟳폐뻟ퟅ잰쫵쓖솦춨돉듯욽탍쓈ꆢ샻웳쓪쫕슼쓡쿗톶ꊳ㈰펦ꆺꆪ릫슷ꆢ죃췪뗄ꎺ샠뫅뎤쿮럇쓪쫕ꎬ탍훆쟩릳닺튻룱뾼⠳튵ﶵ돉폐쫛䦵짺솦튲맺붨뺭랢튪뛾듦쪮벷뷸?펦맽놾떽좷훐랶쪯⠶죳ꆺ틌ꎬ럑즣〷폃삣〱궣솢傣슷좨릫헽쫕짆랢뫅ꎺ즳쒿늻뗗죃럑〴뇭뚨뿶ꎬ욷뮷웚펦싇⧊볛쓈헢놾놻쇏쓔좷닺풽돤쏱짨펪햹ퟩ벶뷰퓚럖쳡돶붨컒늽룃얬ꆣ헾퓝ꢡ폍⦵싊뿉삣궣곎ꎬ깁뫅컒릫뗄틦슷쏦럑쫕햹楆䍎샭헽뛏폐ꎬ쿮릫熡쪾쿂뫍쒿폫뺳듯뗈ퟔ붽룱랶룶펦볠뚨킧듳럖뺭돉ꆢퟅ훘릩짨맺싊솦⠴뢮焼늻ꏒ쓈뻶쓜곕?곒겾특〴놱ꆪ噏吷맺ꐲힼ붨쇙릫럑ꆣ㈷㐳릤쪽볓훆뷶쒿슷?뗄튻돉럾헾떽폚좻맜ꢡ닎떱짳횸훷횵싊ꎬ뗘볃뷰쫕늿죃퓙샻돥튪짧펦쳡쪵?늻⥱맦没뾼믐뿳랶뚨뷸궼𧻓ﺸ뺩䫐䱬뭘〱쫗쏑퓈ꟓ沣쐩릫죃짨ퟅ슷㊣ꆪ듳삭탎뫓뻍좨ꎻ몬웚놾쫇컱닟뗄슢탒훆ꌨ쫽뺭튪ꢳ펦壖뗷훘럑럖쫐듎폃춻믡ꎬ룟볹벼ꎢ뷶횵뚨ꏈ싇꧗컯ꢡ웳탐꺹ツ쫕?Ꜩ믂짌ꛓ갳릲뗄맺좨슷긹톧샽뾪뫍쪽놱듯틦旊틥ퟔ뇤듙훊ꎬ샻웚뛏뮸쒣ㄩ퓚펪剐짺ꎻ뾼닮뗒뚯듳돯맜릫ꆣ뎡쫐틢뢣뿉튲붻쫵?헢퓈좼ꏊ튵?튻뗚ꊶ컱㎡컯틽뷰폐틦좨컄㈷뺭쇋컒닎ꆢㄲ잻쫇좻뚯쪹솿싺죳닺탍䎡좷볠헟䧊믮싇뻠닓쿮샭슷떫ꎬ죃뎡틲틥샻틔잡춨뷸?뇪튻믂쇏쟏맽욾쫕뗄퓂ㄶ쿐펡퓈ꨳ욷죫쟾쫕쇷틦ꎻ쿗ꎯ볃맺폫뫓㊸죃랾ꎺ슢틲웳뇪ퟣ쮮튵ꎵ뚨짳뗄쟓쿻ﷆꎬꚽ췢쒿좨쫇쪵쫜믺듋ꆣ킧춨잡붨늽듯ힼ뿇쿮ꊶ뫍響샻뛈궼뫅럑닺냦탒쫩믂?짩쫴훷뗀럑춨뛾짌뇪䘨폫쫕떽쓏늻돏䎡뛏쯘튵ힼ컒욽뗄ꖵ쓈쫇뫋튻징틲죧쾴틦ꎬ볹쿞훆맽쪹펡짨쓜Ꟃ싊ꆣ냄쾲풭?죳춶쏑⥛떼망ꊶ릫짺럑탔튪쿁릫쟾벶욷쪶㈰맜럑컒ꆢ곗떫뗊ꌨ닺ꎻ퓚ꎬ맺ꆣ돉쒱랶튻뚨훖ﺸ쯘맻붨훐뗄엤첽폃횤붵쪡퓶죧퓲퇒뛸㮝ퟓ쮮䵝?ꞵ쾲슷놳ꆣ㈰㮝뻶쫇햭슷뗀ꎻ싫샭릫맺짂?뮺ﶣㄫ튵훊돉쿲뿉ퟜ놾ꢡ룶쎿짧껍볛떳폐쿖겷쏱짨퓶듸죃쫕훃쯷뚨킧쇋탨뗍ꍸ뎤뛸맻풿룹쓜욽ꎬ볂?좨뺰놱?〱떵뚨캪뗈뺭늻죃ꎺ⤰톧슷릫컷뷢갰劣뗄솿놾쿻돖쿮뫍뮣ꍃ맘튻믡뎼룱즱폐듖펪쫂잿뚯쿖럑ힴ붨릲싊튪돉횵쟒웳춹뻝ꆢ쪡ꎬ듓?뺩웎쒼틦쇋컊펪뎩쫐죃?㊡풺퓋슷ꆢ찴㑥겡맜쾵짏럑탸살폫뫏겾ꆣ볼룶욽욲뗄뺵ꋙ짺껒튵쒿뷗릫뫍풴솢컯업ꎬ늻놾펦⢻쓜?뻟쮮ꎲ훷뛸ꪡ릫ꎬ쫌?쫕뷢쳢훷뗈뎡ꎻꨱ펪퓋낲㠹헾ꇜꏒ훆쫽쿞헟랢뾴쿂샭춿캪뮷뺭뻹뿃ퟛ쓔웳닺놾훐릫컒틑뛎슷쫐틔욷쯻쯹뗄쪮ꎬ릻쳡랶쳥솦믊튪ꪻ죋럑뻶ꆣ쳥컊뗄뛾〴뫾쿮펪믕㒹뢮ㆣ뭸볛熺뿘쳡햹ꎬ튻짒ퟔ뷚돉얹뫏튵킧뒡뗈살슷맺뺭뮹좨뎡쫴탔틔헢럖벼즱뎬릩캪ꡱ쟩ꛐꆢ쟒쫇짺鈴죃볃쏱?릫헾떫쳢짨벶튻쓏뗄쒿ꆢꯀ춶뭲⧎룱춻훆릩룃웚샻풵좻ꆣ헟놾ꮲ뇤꒡쿖싊ꎢ럇닺돉쎻틦뷸룟탔뫍쏷쫵랴뻏풽ㆣꎬ뿶탒럧퓍캪뗍폊풲뻀웄쿮쫴뗧?ꏐ뢮쫇ꆣ쿫쫐〲ꎬ뗄쒿맣캪ꪳ쪱랾뷏튪쒣웳죳쎵슢뛔돉벵뚯ꌨ폐?맺믽튵튻쫕뻖뺭쿔뷸펳슽닺겷튲쪵떣솦뛗쇋킧슷쒿탔돶䩝춣좨춶ꎬ죭놾뎡뎤쒻늻훐컷곗릫쿺즱돏쟩뫃쟳탍튵횮뷗뛏ퟔ⠲쒣㌩짺뗍?폐벫뗄붻랢붨죃늽럑춬늿쫇볃룹뗂욷뿉탐곆뗈쫀뇜싊?ꆪ냦ꎬ껖틦컒풼컄틔즳ꆣ뛏살ꆢ슷쫛뻉쫗뗊뿶뗄뇭샻뫳닺좻⥒곋墵ꎬ꣗탔솼춨햹솢랽죚릫쪱ힼ쫴싊뻝쨩폫뺭쏢냓짧뿆킹ꆪ뿉릫맺쫸쳡듙ꎬ쯦랢ꆣ맣쏊쿮샻쿏쿈ﵥ쿂훊傡쪾죳뗃햵튵슢믹偉ﲷ쓈킧퓲퓈놾탔닺컒웰쪽춨슷뛾뺺펦웳듌럾결퓚볃뚼ꆰꋔꎬ벼調짂틔슷뗄쳵돶뷸㐱ퟅ햹뷘뚫허쒿죳?튪폫ꎬ솿ꌫ쿂쿮떽쓗믹뛏뒡듓랶싊췚믂탎췘뺺튵맺쫕뇈릫퓋벶헹릲ꆣퟷ쯼벤컱듕볛훆짦쪶춶䆡?좨ㄹ듙ꓒ붨쫕볾쇋컒〰컷룄ꎬ훁쇹뗄싊?뾼맜럻틔ꆣ튻횮퓈웚탐짏좷돁샭ꢡ폫뻲ꊶ쪽뿭헹탂릫럑뷏슷펪탔컯캪펦웳훊헊룱닃뛈벰ꩊ㤸뷸ﺸ?죃짨럑쿂훰맺ㄵ룯풽쪡〸ꆣ?싇훆뫏벰ꇁ웚뫍맜뗄튵ꎬ싛ꏔ짺쾲쇋튻슷릫떥붨킧튲살욷좷쪵룃솿떼뮷쟒샻꺹컷ꆣ릫킧늽뾪살쫕뷰믹헾럻犴닺ꎬ훆믣?짏췢㮝듽컒쳡싖슷튻짨싊쫐볓뚨쫇얬쫖⠵뺳죳?쇙틦슷럑웚뢮缾ퟜ춬킧?닎룟ꆢ컒뒿솦돉웊룟릫?놾뛾벶죃쫐뎡컊쳢돵첽
