大家新学期好！
国际金融
主讲教师：吴锋
Email:wufeng@
导言
一：关于国际金融的研究对象：
二：用正确的态度探求国际金融的科学体系
国际货币金融运行大致上可以分为三个
基本层次：
1.国际金融市场运行机制
2.各国政府（主要指货币当局）对本国对
外金融活动的宏观调节和控制
3.国际间货币金融协调和安排
第一个层次：国际金融市场运行机制：
这是国际金融研究最重要最基础的
层次
第二个层次：各国政府对本国对外金融活动的宏
观调节和控制：
学习和研讨本层次需认真处理以下的关系和
问题：
（1）处理微观金融活动与宏观调节的关系
（2）识别不同经济开放和金融市场发育程度
的国家的不同类型的调节机制
（3）对于国外国际金融理论要采取分析吸收
的科学态度
第三个层次：国际间货币金融协调和安排
国际协调有这样几种形式：
（1）制定全球性的国际货币金融制度
（2）主要国家政府间会议协调
（3）其他金融机构的协调
（4）区域货币金融集团
三：如何学习《国际金融》
1.我们学习国际金融主要掌握哪些内容：
（1）基本分析工具和理论
（2）一些基本的国际金融操作方法
（3）国际金融的思维习惯
2.学习国际金融的方法：
（1）掌握经济学的基本原理和分析方法、
分析工具
（2）进行综合分析，防止片面性
（3）对国际金融的特点和规律进行认识和
把握
（4）理论联系实际：
着眼于我国的金融关系才能研究国际金融
关系，避免国际金融研究与国内经济研究的脱
节现象。
第一章 国际货币体系
第一节 概述
一：涵义：
1.概念：
各国按照某些共同的标准或根据国
际协定对在国际间的贸易交往、债务清
算、资本转移等活动中所涉及的各国货
币的兑换，汇率制度的规定，国际收支
的调节和储备资产的供应等问题作出的
安排即为国际货币体系。
2.内容：
（1）国际货币体系要考虑的三个问题：
第一，各国政策对国际收支的影响
第二，国际间清算的方式
第三，国际货币的数量和形式
（国际货币指一国政府持有的包括现金在内的可
用于国际支付的一切金融工具。）
（2）国际货币体系涉及到的三个方面的管理：
第一，国际收支的调节
第二，汇率的规定与变动
第三，国际货币或储备资产的供应
3.健全的货币体系必备条件：
（1）必须有一个调节机制以纠正各国国际收
支的不平衡。
（2）国际储备的供应要在国际控制之下并随
着世界生产和国际贸易的增长而不断发展。
（3）国际储备体系要有一定的物质基础以保
持货币体系的相对稳定。
4.国际货币体系的一般原则：
（1）调节机制
（2）清偿能力
（3）信心
二：国际货币体系的类型：
掌握两个标准：
（1）货币本位
（2）汇率制度
第二节 国际金本位制
一：金本位制的意义：
1.涉及概念：
（1）金本位制：是以一定量的黄金
为本位货币的一种制度。
（2）本位货币：是指作为一国货币
制度的基础的货币。
2.形式：
理论上讲有三种形式。
二：金本位制的形成：
三：金本位制的特点和作用：
1.内容：
（1）用黄金来规定货币所代表的价值。
（2）金币可以自由铸造。
（3）金币具有无限发偿能力。
（4）黄金可以自由输出入。
2.特点：
自由铸造
自由兑换
自由输出入
3.作用：
（1）促进生产发展
（2）保持汇率稳定
（3）自动调节国际收支
（4）促进国际资本流动
（5）协调各国经济政策
4.不完善之处：
（1）金字塔格局容易引起利益冲突和
矛盾
（2）金本位制的自动调节机制本身存
在缺陷：
①价格铸币流动机制：
国际收支逆差国 国际收支顺差国
汇率 下跌到黄金输出点 上涨到黄金输入点
黄金 流出（货币供应量减少）流入（货币供应量增加）
物价 下跌 上涨
进出
口
变为顺差 变为逆差
②自动调节需具备的条件：
A.没有大量的国际资本流动
B.银行体系没有过剩的黄金储备
C.生产与贸易会对价格变动作出反映
D.金融当局不能干预黄金流动
三项比赛规则：
第一、各国应以黄金表示货币价值，各国
货币的交换比率就是根据这个条件决定
的。
第二、各国的黄金应自由流出流入，不受
任何限制。
第三、各国发行纸币应受黄金准备数量的
限制。
③新古典学派对自动调节机制的补充
第一、外汇投机者的行为促使资金流入加速国际
收支均衡。
第二、外汇需要者推迟购汇，外汇供给者提早售
汇引起短期资金流入。
第三、利率上升引起“套利”资金流入。
事实上金本位制带有紧缩倾向，一国发生紧
缩情形往往会加速其他国家的经济衰退，想通
过自动调节实现均衡是不可能的。
四、金本位制的演变：
1.一战破坏了金本位制的基础。
2.金块本位制和金汇兑本位制。
1922年的意大利热诺亚城世界货币
会议为了节约黄金，建议采取金汇兑本
位制。此时美国实行金本位，英国则采
取金块本位制。
五、三十年代金本位制的崩溃：
1.三十年代世界经济危机直接冲跨了金本
位制。
2.从原因上看有多种因素，其中最主要的
因素是金本位制下的“比赛规则”遭到
破坏。
年9月的英美法“三国货币协定”。
第三节 布雷顿森林体系
一、体系的建立：
1.美国的“怀特计划”。
一个由美国财政部官员怀特提出的
以基金制为基础的方案。
2.英国的“凯恩斯计划”。
一个由英国财政部顾问凯恩斯制订
的以清算制为基础的方案。
二、《布雷顿森林协定》的主要内容
1.宗旨：
（1）建立一个永久性的国际货币机构，促进国
际货币协作；
（2）发展世界贸易，开发各国生产资源；
（3）促进汇率的稳定，防止竞争性的贬值；
（4）建立多边支付制度，取消外汇管制；
（5）对会员国融通资金，调节国际收支不平衡。
（6）缩短会员国国际收支不平衡的时间，并减
轻不平衡的程度。
2.内容：
（1）建立一个国际金融机构；
（2）国际货币储备的确定；
（3）确立固定汇率制度；
（4）确定资金融通的方法；
（5）取消外汇管制的规定；
（6）稀缺货币条款。
三、 “布”体系的特点与作用：
1.与战前国际金汇兑本位制的比较：
（1）区别：
①国际准备金中黄金和美元并重；
②核心储备货币发生变化；
③外汇和黄金的兑换关系变化；
④国际货币机构的建立。
（2）相似之处
①货币平价的规定类似于金平价；
②固定汇率变动幅度的规定；
③国际储备除黄金外还有美元、英镑等可
兑换货币，与金汇兑本位制下的国际储备
相似；
④各会员国要恢复货币的可兑换性，对经常
项目在原则上不能实施管制。
2.作用：
（1）国际储备能随着国际贸易的增长而不
断增长；
（2）可调整的钉住汇率制度有利于国际贸
易的发展和国际资本的流通；
（3）基金组织在促进国际货币合作和建立
多边支付体系方面起了一定的作用。
四、布雷顿森林体系的崩溃：
1、“布”体系下的内外均衡机制：
（1）美国与美国以外国家外部均衡的目标
不同；
（2）美国以外国家间在实现内外均衡问题
上存在不对称性。
2.“布”体系的内在不稳定性：
（1）由于美元是主要储备资产使其享有特
权地位；
（2）“两难困境”；（Triffin Dilemma）
（美国经济学家罗伯特·特里芬（R. Triffin ）提出）
（3）发展中国家利益难以得到保护；
（4）美国利用固定汇率输出通货膨胀；
（5）国际调节机制遭到忽视。
3.美元危机与国际货币改革：
（1）经济不平衡对布雷顿体系终结的作用
（2） “布”体系的变化
“黄金总库”、“黄金双价制”、“纸
黄金”
（3）改革
（4）《史密森协定》
4.“布”体系的作用：
（1）促进了国际经济的稳定；
（2）弥补了国际货币的不足，促进了国际
经济的发展。
第四节 牙买加体系
一、牙买加货币体系的形成
二、《牙买加协定》的主要内容：
1.扩大基金组织的资金来源
2.强调汇率体系的灵活性
3.实行黄金“非货币化”
4.扩大规定特别提款权的作用
5.扩大对发展中国家的资金融通
三、牙买加货币体系的特点
1．国际储备资产多元化，但美元仍是最主要的
国际货币
（1）国际储备资产多元化（当前的结构）：
①黄金储备；
②外汇储备；
③成员国在IMF的储备头寸；
④特制提款权（SDR）。
（2）美元仍是最主要的国际储备货币
2.浮动汇率制
3.区域性货币一体化的发展
4.多种国际收支调节机制相互补充——国
际收支调节机制多样化
四、牙买加货币体系作用的局限性与国际
货币体系的改革
1.作用与局限性
（1）作用：
（2）局限性：
①缺乏统一的稳定的货币标准；
②汇率波动频繁而剧烈；
③国际收支失衡的局面难以改善。
2.国际货币体系改革
第五节 欧洲货币体系—欧元
一、1978—1998年欧洲货币一体化的发展
（1）欧洲货币体系的产生：
• 欧共体为了防止美元危机的冲击，稳定欧
洲货币，密切西欧国家的经济联系，决定
进一步加强货币合作，于1978年4月在哥本
哈根、7月在不来梅举行的两次共同体国家
首脑会议上通过了建立欧洲货币体系的决
议，1979年3月12日九国首脑在巴黎举行的
欧共体理事会议上正式宣布，欧洲货币体
系于次日起生效。
（2）欧洲货币体系的主要内容：
①建立欧洲货币基金；
②创设欧洲货币单位（埃居）；
③实行联合浮动汇率制，减小成员国之
间的汇率波动幅度。
（3）欧洲货币体系的发展
• 欧洲货币体系的建立是国际货币体系走向
多元化发展的标志，它对于形成一个规模
更大、力量更雄厚的地区性货币联盟起了
促进作用。
• 1992年9月与1993年7月下旬的市场动荡；
• 1999年1月1日，欧元开始启动；
• 2002年1月1日起，欧元钞票与成员国货币
“双重流通”；7月1日起欧元单独流通。
二、欧元启动对国际货币体系的影响
１.提高欧洲货币地位，改变国际货币格局；
２.欧元将使其在国际外汇储备中地位上升；
３.提高欧盟在世界贸易中地位；
４.提高欧洲资本市场在世界金融市场中的地
位；
５.将对国际汇率机制产生重大影响。
