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优于大市农产品研究跟踪系列报告（134）
畜禽优质标的估值仍处低位，看好国产宠物赛道高景气发展
核心观点 行业研究·行业周报
农林牧渔
优于大市·维持
证券分析师：鲁家瑞 证券分析师：李瑞楠
021-61761016 021-60893308
lujiarui@ liruinan@
S0980520110002 S0980523030001
证券分析师：江海航
010-88005306
jianghaihang@
S0980524070003
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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《农产品研究跟踪系列报告（122）-生猪行业产能维持低位，看
好下半年猪禽景气上行》 ——2024-08-18
《农林牧渔 2024 年 8 月投资策略-看好下半年猪禽景气上行，养
殖链板块有望受益》 ——2024-08-11
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提升有望共振，看好猪价景气持续》 ——2024-08-11
《农产品研究跟踪系列报告（120）-生猪价格稳步抬升，蛋白消
费或迎季节性提振》 ——2024-08-04
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半年景气上行》 ——2024-07-28
周度农产品价格跟踪：生猪产能保持低位，看好猪价2024-2025年景气持续。
生猪：本周商品猪价环比下跌。11月8日生猪价格元/公斤，周度环
比下跌%；7kg仔猪价格401元/头，周度环比上涨%；淘汰母猪
元/公斤,周度环比下跌%。
白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振。11月8日，鸡苗价格
元/羽，周度环比上涨%；毛鸡价格元/千克，周度环比持平。
黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。11月8日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/
雪山草鸡斤价分别为
鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大。11月8日，鸡蛋主产区价格
元/斤，环比下跌%，同比上涨%。
大豆、豆粕：国内供应充裕，中期盘面上行承压。11月 8日大豆现货价为
3995元/吨，周度环比持平；豆粕现货价3162元/吨，周度环比+%。
玉米：近期震荡偏弱，底部有支撑。11月8日国内玉米现货价2174元/吨，
较上周同期下跌%，较去年同期下降%。
白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气。11月8日，国内广西南宁
糖现货价为6210元/吨，较上周环比%。
橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观。11月8日，20号标胶现货价为14929
元/吨，环比上涨%；全乳胶昆明市价为17600元/吨，环比上涨%。
核心观点：看好养殖低位布局，关注种业催化。1）生猪养殖：猪价表现偏
强，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价
反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）
动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处
于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：
饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较
好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企
迎来成长黄金期。橡胶底部不悲观，看好中期基本面。
投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神
农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等；2）禽推荐：立华股份、
益生股份、圣农发展等。3）种植推荐：海南橡胶、丰乐种业、隆平高科、
大北农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：
海大集团等。6）宠物推荐：瑞普生物等。7）肉制品推荐：双汇发展等。
风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。
重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE
代码 名称 评级 （元） （百万元） 2024E 2025E 2024E 2025E
002840 华统股份 优于大市 7,538 8 4
603477 巨星农牧 优于大市 10,660 15 3
002714 牧原股份 优于大市 245,340 16 10
000895 双汇发展 优于大市 88,141 15 14
000998 隆平高科 优于大市 15,277 41 25
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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证券研究报告
2
内容目录
1、本周观点及数据总结 ......................................................... 5
2、基本面跟踪 ................................................................ 10
生猪：商品猪价环比调整，看好 2024-2025 年景气持续 ................................. 10
白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振 ......................................... 12
黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善 ................................................. 13
鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大 ......................................... 14
大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压 ............................................. 16
玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强 ................................................. 17
白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气 ....................................... 19
橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观 ............................................... 19
棕榈油：短期供弱需强，中期关注天气及产区政策 ..................................... 20
棉花：供给较为充裕，需求尚待修复 ................................................ 20
红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况 ........................................ 22
3、市场行情 .................................................................. 23
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证券研究报告
3
图表目录
图1： 本周商品猪出栏均价环比调整（元/千克） .............................................. 11
图2： 本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克） ................................................ 11
图3： 本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg） ........................................... 11
图4： 50kg 二元后备母猪价格窄幅波动（元/头） ..............................................11
图5： 本周屠宰场屠宰量环比增加（头） ..................................................... 11
图6： 淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg） .................................................. 11
图7： 上周冻品库容率环比微降，同比远低于去年（%） ........................................ 12
图8： 标肥猪差价近期走阔（元/kg） ........................................................ 12
图9： 白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） .................................................... 13
图10： 白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ................................................. 13
图11： 白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 .................................................... 13
图12： 白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量 ................................................ 13
图13： 黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） ................................................... 14
图14： 黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ................................................. 14
图15： 黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 ................................................ 14
图16： 黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 ............................................ 14
图17： 鸡蛋价格近期震荡（元/kg） ......................................................... 15
图18： 上周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比增加（元/只） ................................... 15
图19： 在产父母代蛋鸡存栏量整体增加 ...................................................... 15
图20： 本周淘汰鸡数量环比减少（万只） .................................................... 15
图21： 本周鸡蛋主销区销量环比增加（吨） .................................................. 16
图22： 本周鸡蛋流通环节库存环比增加 ...................................................... 16
图23： 国内大豆现货价维持底部（元/吨） ................................................... 17
图24： 大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳） ......................................... 17
图25： 国内玉米现货价(元/吨)近期震荡偏弱 ................................................. 18
图26： 近期国际玉米期货收盘价走势偏弱 .................................................... 18
图27： 周度三级板块涨跌幅（%）（） .............................................. 23
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证券研究报告
4
表1： 本周农产品基本面数据汇总 ............................................................ 5
表2： 生猪基本面数据 ..................................................................... 10
表3： 白羽肉鸡基本面数据汇总 ............................................................. 12
表4： 黄羽肉鸡基本面数据汇总 ............................................................. 13
表5： 鸡蛋基本面数据汇总 ................................................................. 15
表6： 大豆、豆粕基本面数据汇总 ........................................................... 16
表7： 全球大豆供需平衡表 ................................................................. 17
表8： 全球大豆供需平衡表（分国家） ....................................................... 17
表9： 玉米基本面数据汇总 ................................................................. 18
表10： 全球玉米供需平衡表 ................................................................ 18
表11： 中国玉米供需平衡表 ................................................................ 18
表12： 白糖基本面数据汇总 ................................................................ 19
表13： 橡胶基本面数据汇总 ................................................................ 19
表14： 棕榈油基本面数据汇总 .............................................................. 20
表15： 棉花基本面数据汇总 ................................................................ 21
表16： 全球棉花供需平衡表 ................................................................ 21
表17： 中国棉花供需平衡表 ................................................................ 21
表18： 红枣基本面数据汇总 ................................................................ 22
表19： 农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（） ..................................... 23
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证券研究报告
5
1、本周观点及数据总结
表1：本周农产品基本面数据汇总
生猪：商品猪价环比下跌，看好下半年景气上行
短期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
价格 生猪价格（元/kg） % % 钢联数据
标肥价差（元/kg） % % 钢联数据
白条肉价格（元/kg） % % 钢联数据
屠宰 近 7 日屠宰量（万头） % % 钢联数据
开工率（%） 钢联数据
鲜销率（%） 钢联数据
库容率（%） 钢联数据
屠宰毛利（元/头） % % 钢联数据
宰后均重（kg） % % 钢联数据
出栏 出栏均重（kg） % % 钢联数据
样本出栏量（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
样本企业计划出栏量（万头） 11月计划 10 月实际 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
存栏 商品猪存栏量（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联样本 % % 钢联数据
90kg 以上大猪存栏占比（%） % % 钢联数据
饲料 2024-08 2024-07 环比 同比
工业饲料产量（万吨） % % 饲料工业协会
配合饲料产量（万吨） % % 饲料工业协会
育肥猪配合饲料价格（元/kg） % % 饲料工业协会
9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
育肥料销量 % % % % 钢联数据
中期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
价格 7kg 仔猪价格（元/kg） % % 钢联数据
盈利 猪粮比 % % 钢联数据
自繁自养利润（元/头） % % 钢联数据
外购仔猪利润（元/头） % % 钢联数据
数量 新生仔猪数量 2024-09 2024-08 环比 同比
钢联 % 钢联数据
2024-08 2024-07
畜牧业协会 % % 畜牧业协会
饲料 9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
仔猪料销量 % % % % 钢联数据
长期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
价格 二元后备母猪价格（元/头） % % 钢联数据
淘汰母猪价格（元/千克） % % 钢联数据
盈利 15kg 仔猪出售毛利（元/头） % % 博亚和讯
生产指标 2024-10 2024-09 环比 同比
配种分娩率（%） 钢联数据
产房存活率（%） 钢联数据
窝均健仔数（头） % % 钢联数据
淘汰情况 样本企业能繁母猪淘汰量（万头） % % 钢联数据
存栏 能繁母猪存栏（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
农业农村部 % % 农业农村部
饲料 9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
母猪料销量 % % % % 钢联数据
白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振
商品代 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
种蛋价格（元/枚） % % 钢联数据
鸡苗价格（元/羽） % % 钢联数据
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证券研究报告
6
毛鸡价格（元/kg） % % 钢联数据
分割品综合价-山东（元/kg） % % 钢联数据
分割品综合价-东北（元/kg） % % 钢联数据
出苗量（万羽） % % 钢联数据
养殖利润（元/羽） % % 博亚和讯
屠宰开工率（%） 钢联数据
冻品库容率（%） 钢联数据
2024-08 2024-07 环比 同比
肉大鸡饲料价格（元/kg） % % 饲料工业协会
父母代 2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
在产父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
父母代鸡苗销量（万套） % % 中国畜牧业协会
父母代鸡苗价格（元/套） % % 中国畜牧业协会
祖代 2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
在产祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
2024-10 2024-09 环比 同比
引种及自繁更新总量（万套） % % 钢联数据
黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制
价格 2024/11/8 2024/10/30 环比 数据来源
浙江:快大三黄鸡（元/斤） % 新禽况
浙江:青脚麻鸡（元/斤） % 新禽况
浙江:雪山草鸡（元/斤） % 新禽况
商品代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比 数据来源
商品代毛鸡售价（元/公斤） % % 中国畜牧业协会
商品代雏鸡售价（元/羽） % % 中国畜牧业协会
商品代雏鸡销量（万羽） % % 中国畜牧业协会
父母代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比
在产父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
父母代雏鸡销售价格（元/套） % % 中国畜牧业协会
祖代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比
在产祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
鸡蛋：中期供应压力仍大，盘面价格震荡
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
主产区价格（元/斤） % % 钢联数据
主销区价格（元/斤） % % 钢联数据
供应 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
淘汰鸡出栏量（万只） % % 钢联数据
淘汰鸡日龄（天） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
北京市场到车量（车） % % 钢联数据
广东市场到车量（车） % % 钢联数据
销区销量（吨） % % 钢联数据
库存 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
生产环节（天） % % 钢联数据
流通环节（天） % % 钢联数据
养殖盈利 2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
蛋鸡养殖成本（元/只） % % 钢联数据
蛋鸡养殖利润（元/只） % % 钢联数据
2024-08 2024-07 环比 同比
蛋鸡高峰配合饲料价格（元/kg) % % 饲料工业协会
大豆：国内供应增多，中期盘面上行承压
大豆 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
现货价（元/吨） % % 汇易网
种植 2024/10/4 2024/9/27 环比 同比
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证券研究报告
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美国 18 州大豆优良率（%） 美国农业部
进口 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
周内进口大豆到港量（万吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
大豆压榨量（万吨） % % 钢联数据
大豆压榨开工率（%） 钢联数据
大豆压榨利润（元/吨） % % 汇易网
库存 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
港口库存（万吨） % % 钢联数据
油厂库存（万吨） % % 钢联数据
豆粕 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
现货价（元/吨） % % 钢联数据
供给 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
本周产量（万吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
近七日成交量（万吨） % % 钢联数据
近七日提货量（万吨） % % 钢联数据
库存 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
饲料企业库存天数（天） % % 钢联数据
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
压榨厂库存（万吨） % % 钢联数据
玉米：产区天气扰动，情绪支撑偏强
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
现货价（元/吨） % % 钢联数据
库存 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
北方港口库存（万吨） % % 同花顺金融
南方港口库存（万吨） % % 同花顺金融
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
饲料企业库存天数（天） % % 钢联数据
深加工企业开工率（%） % % 钢联数据
深加工企业库存量（万吨） % % 钢联数据
深加工企业消耗量（万吨） % % 钢联数据
白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
广西南宁-现货价（元/吨） % % 钢联数据
云南昆明-现货价（元/吨） % % 钢联数据
巴西-配额内进口利润（元/吨） % % 钢联数据
泰国-配额内进口利润（元/吨） % % 钢联数据
巴西-配额外进口利润（元/吨） % % 钢联数据
泰国-配额外进口利润（元/吨） % % 钢联数据
国内供需 2024-10 2024-09 环比 同比
糖产量（万吨） % 云南糖网
糖销量（万吨） % % 云南糖网
新榨季结余库存量（万吨） % % 云南糖网
2024-09 2024-08 环比 同比
糖进口量（万吨） % % 海关总署
海外供需 2024/10/16 2024/10/1 环比 同比
巴西中南部双周产量（万吨） % % UNICA
巴西中南部双周制糖比（%） UNICA
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
巴西乙醇折原糖价（美分/磅） % % 钢联数据
橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观
价格 2024/11/8 2024/10/31 环比 同比 数据来源
20#胶:泰产:价格（元/吨） % % 隆众石化网
国产全乳胶:昆明:价格（元/吨） % % 隆众石化网
杯胶：合艾：FOB 价（泰铢/kg） % % 隆众石化网
顺丁橡胶:华东市价（元/吨） % % 隆众石化网
产量 2024-09 2024-08 环比 同比
天然橡胶-产量:中国（万吨） % % ANRPC
天然橡胶-产量:泰国（万吨） % % ANRPC
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证券研究报告
8
天然橡胶-产量:印尼（万吨） % % ANRPC
进口 2024-09 2024-08
天然橡胶-进口量（万吨） % % 隆众石化网
泰国：标准胶 % % 隆众石化网
泰国：混合胶 % % 隆众石化网
库存 2024/11/1 2024/10/25
天然橡胶-库存:青岛（万吨） % % 隆众石化网
天然橡胶-干胶社会库存（万吨） % % 隆众石化网
需求 2024-09 2024-08 环比 同比
天然橡胶-消费量（万吨） % % ANRPC
2024-09 2024-08 环比 同比
全钢胎产量（万条） % % 同花顺金融
半钢胎产量（万条） % % 同花顺金融
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
全钢胎开工率（%） 同花顺金融
半钢胎开工率（%） 同花顺金融
2024-09 2024-08 环比 同比
乘用车销量（万辆） % % 中国汽车工业协会
商用车销量（万辆） % % 中国汽车工业协会
棕榈油：短期供弱需强，中期关注天气及产区政策
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
国内均价（元/吨） % % 钢联数据
进口成本价（元/吨） % % 钢联数据
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
国内豆油均价（元/吨） % % 钢联数据
布伦特原油期货价格（美元/桶） % % 隆众石化网
供需 2024-09 2024-08 环比 同比
马来西亚初榨棕榈油产量（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
马来西亚棕榈油出口（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
马来西亚棕榈油库存（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
2024-08 2024-07 环比 同比
印尼棕榈油产量（千吨） % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油消费（千吨） % % 印尼棕榈油协会
生物燃料 % % 印尼棕榈油协会
食品 % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油出口（千吨） % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油库存（千吨） % % 印尼棕榈油协会
2024-09 2024-08 环比 同比
国内棕榈液油进口量（万吨） % % 海关总署
2024-09 2024-08 环比 同比
国内棕榈油消费量（万吨） % % 钢联数据
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
国内棕榈油库存（万吨） % % 钢联数据
棉花：供给较为充裕，需求尚待修复
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
国产棉-新疆棉 3128B（元/吨） % % 钢联数据
进口棉-美棉 M1-1/8（元/吨） % % 钢联数据
供给 2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
国内棉花累计公检量（万吨） % %
中国棉花质量公正
检验
2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
新疆棉：轧花厂近 7 日加工量（万吨） % % 钢联数据
新疆棉：轧花厂累计加工量（万吨） % % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
棉花进口数量（万吨） % % 海关总署
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
全国轧花厂开工率（%） % % 钢联数据
内地棉花库存（万吨） % % 钢联数据
港口棉花库存（万吨） % % 钢联数据
2023/11/14 2023/11/13 环比 同比
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证券研究报告
9
计划轮出数量（万吨） % % 钢联数据
轮出成交数量（万吨） % % 钢联数据
轮出成交率（%） % % 钢联数据
需求 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
纺纱厂开工率（%） 钢联数据
纺纱厂库存（万吨） % % 钢联数据
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
纺纱厂即期利润（元/吨） % % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
中国限额以上企业服装零售额（亿
元）
% % 国家统计局
2024-09 2024-08 环比 同比
中国服装及衣着附件出口额（亿美
元）
% % 海关总署
红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况
产区价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
红枣通货成交价-阿克苏（元/公斤） % % 钢联数据
红枣通货成交价-阿拉尔（元/公斤） % % 钢联数据
红枣通货成交价-喀什（元/公斤） % % 钢联数据
销区价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
特级红枣成交价-广东（元/公斤） % % 钢联数据
一级红枣成交价-广东（元/公斤） % % 钢联数据
特级红枣成交价-河北（元/公斤） % % 钢联数据
一级通货成交价-河北（元/公斤） % % 钢联数据
供给 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
36 家样本企业物理库存（吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
近 7 日到货量：广东如意坊市场（车） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，涌益咨询，博亚和讯，农业农村部，中国畜牧业协会，中国汽车工业协会，国家统计局，云南糖网，汇易网，商务
部，同花顺金融，饲料工业协会、隆众石化网、ANRPC，国信证券经济研究所整理
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10
2、基本面跟踪
生猪：商品猪价环比调整，看好 2024-2025 年景气持续
行业产能维持低位，看好 2024-2025 年猪价景气持续。11 月 8日生猪价格
元/公斤，周度环比下跌 %，同比上涨 %；本周出栏体重达 ，
环比基本持平。需求方面，近 7 日屠宰量环比+%，同比%。我们预计下
半年供需剪刀差有望放大，看好生猪板块景气上行。
中期来看，11 月 8日 7kg 仔猪价格约 401 元/头，周度环比上涨 %，同比上涨
%。行业母猪补栏保持理性，据国家统计局公布，2024 年 Q3 末能繁母存栏
4062 万头，同比下降 %；较 2024 年 Q2 末环比增长 %。生猪行业产能维持
低位。
表2：生猪基本面数据
短期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
价格 生猪价格（元/kg） % % 钢联数据
标肥价差（元/kg） % % 钢联数据
白条肉价格（元/kg） % % 钢联数据
屠宰 近 7 日屠宰量（万头） % % 钢联数据
开工率（%） 钢联数据
鲜销率（%） 钢联数据
库容率（%） 钢联数据
屠宰毛利（元/头） % % 钢联数据
宰后均重（kg） % % 钢联数据
出栏 出栏均重（kg） % % 钢联数据
样本出栏量（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
样本企业计划出栏量（万头） 11月计划 10月实际 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
存栏 商品猪存栏量（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联样本 % % 钢联数据
90kg 以上大猪存栏占比（%） % % 钢联数据
饲料 2024-08 2024-07 环比 同比
工业饲料产量（万吨） % % 饲料工业协会
配合饲料产量（万吨） % % 饲料工业协会
育肥猪配合饲料价格（元/kg） % % 饲料工业协会
9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
育肥料销量 % % % % 钢联数据
中期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
价格 7kg 仔猪价格（元/kg） % % 钢联数据
盈利 猪粮比 % % 钢联数据
自繁自养利润（元/头） % % 钢联数据
外购仔猪利润（元/头） % % 钢联数据
数量 新生仔猪数量 2024-09 2024-08 环比 同比
钢联 % 钢联数据
2024-08 2024-07
畜牧业协会 % % 畜牧业协会
饲料 9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
仔猪料销量 % % % % 钢联数据
长期指标 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
价格 二元后备母猪价格（元/头） % % 钢联数据
淘汰母猪价格（元/千克） % % 钢联数据
盈利 15kg 仔猪出售毛利（元/头） % % 博亚和讯
生产指标 2024-10 2024-09 环比 同比
配种分娩率（%） 钢联数据
产房存活率（%） 钢联数据
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窝均健仔数（头） % % 钢联数据
淘汰情况样本企业能繁母猪淘汰量（万头） % % 钢联数据
存栏 能繁母猪存栏（万头） 2024-10 2024-09 环比 同比
钢联 % % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
畜牧业协会 % % 农业农村部
饲料 9 月环比 8 月环比 7 月环比 6 月环比
母猪料销量 % % % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，涌益咨询，博亚和讯，饲料工业协会，国信证券经济研究所整理
图1：本周商品猪出栏均价环比调整（元/千克） 图2：本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
图3：本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg） 图4：50kg 二元后备母猪价格窄幅波动（元/头）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头） 图6：淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
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图7：上周冻品库容率环比微降，同比远低于去年（%） 图8：标肥猪差价近期走阔（元/kg）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振
2024 年 11 月 8 日，鸡苗价格元/羽，周度环比上涨%，同比上涨%；
毛鸡价格元/千克，周度环比持平，同比上涨%。短期来看，鸡苗供给偏紧，
价格后续有望随毛鸡价格和养殖利润修复维持偏强运行；毛鸡价格受供给偏紧及下游
需求改善带动，预计维持震荡修复。中期来看，供给侧父母代同比减量且存在结构变
化，需求侧有望受益宏观景气复苏和猪价回暖，白鸡Q4景气有望向上。
表3：白羽肉鸡基本面数据汇总
商品代 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
种蛋价格（元/枚） % % 钢联数据
鸡苗价格（元/羽） % % 钢联数据
毛鸡价格（元/kg） % % 钢联数据
分割品综合价-山东（元/kg） % % 钢联数据
分割品综合价-东北（元/kg） % % 钢联数据
出苗量（万羽） % % 钢联数据
养殖利润（元/羽） % % 博亚和讯
屠宰开工率（%） 钢联数据
冻品库容率（%） 钢联数据
2024-08 2024-07 环比 同比
肉大鸡饲料价格（元/kg） % % 饲料工业协会
父母代 2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
在产父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
父母代鸡苗销量（万套） % % 中国畜牧业协会
父母代鸡苗价格（元/套） % % 中国畜牧业协会
祖代 2024/10/6 2024/9/8 环比 同比
在产祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
2024-10 2024-09 环比 同比
引种及自繁更新总量（万套） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，博亚和讯，中国畜牧业协会，国信证券经济研究所整理
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图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理
图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理
黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善
参考新禽况数据，11 月 8 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为
9月在产种鸡存栏环比%，同比+%，9月鸡苗供应量环比减%，同比减%；
需求随10月下旬天气转冷预计进入旺季，价格有望迎来回暖。中期来看，黄鸡上游补
栏谨慎，供给维持底部，同时需求有望受益生猪景气回升，看好Q4价格表现。
表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/10/30 环比 数据来源
浙江:快大三黄鸡（元/斤） % 新禽况
浙江:青脚麻鸡（元/斤） % 新禽况
浙江:雪山草鸡（元/斤） % 新禽况
商品代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比 数据来源
商品代毛鸡售价（元/公斤） % % 中国畜牧业协会
商品代雏鸡售价（元/羽） % % 中国畜牧业协会
商品代雏鸡销量（万羽） % % 中国畜牧业协会
父母代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比
在产父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备父母代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
父母代雏鸡销售价格（元/套） % % 中国畜牧业协会
祖代 2024/6/16 2024/6/9 环比 同比
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在产祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
后备祖代存栏（万套） % % 中国畜牧业协会
资料来源：新禽况，中国畜牧业协会
图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理
图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理 资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理
鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大
本周鸡蛋价格环比下跌，行业供给仍较为充裕。11 月 8 日，鸡蛋主产区价格
元/斤，环比下跌 %，同比上涨 %。短期来看，供给方面，淘鸡情绪收缩，
上周淘汰鸡出栏量环比增加 %，同比上涨 %。需求方面，上周销区销量环
比减少 %，同比减少 %，本周生产环节与流通环节库存分别环比
+%/%。
中期来看，后续鸡蛋供应压力仍大，当前在产父母代蛋鸡存栏环比增加，鸡蛋价
格或延续弱势表现。
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表5：鸡蛋基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
主产区价格（元/斤） % % 钢联数据
主销区价格（元/斤） % % 钢联数据
供应 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
淘汰鸡出栏量（万只） % % 钢联数据
淘汰鸡日龄（天） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
北京市场到车量（车） % % 钢联数据
广东市场到车量（车） % % 钢联数据
销区销量（吨） % % 钢联数据
库存 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
生产环节（天） % % 钢联数据
流通环节（天） % % 钢联数据
养殖盈利 2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
蛋鸡养殖成本（元/只） % % 钢联数据
蛋鸡养殖利润（元/只） % % 钢联数据
2024-08 2024-07 环比 同比
蛋鸡高峰配合饲料价格（元/kg) % % 饲料工业协会
资料来源：钢联数据，禽业分会，国信证券经济研究所整理
图17：鸡蛋价格近期震荡（元/kg） 图18：上周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比增加（元/只）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加 图20：本周淘汰鸡数量环比减少（万只）
资料来源：中国畜牧业协会禽业分会，国信证券经济研究所整理
（横坐标指示当年第几周）
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
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图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加（吨） 图22：本周鸡蛋流通环节库存环比增加
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理 资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压
2024 年 11 月 8 日，国内大豆现货价为 3995 元/吨，周度环比持平，同比%，
南美新一季大豆预计丰产，预估国内进口大豆到港量较为充足，国内大豆供应整
体仍然宽松。
中期来看，全球新季供给预计迎来修复，据 USDA 发布的 10 月供需报告，24/25
年度库销比较 23/24 年度明显提升约 %，由 %增长至 %。未来南美
新豆上市后，叠加国内生猪产能调减预期，国内大豆和豆粕价格预计保持震荡。
2024年 11 月 8日，国内豆粕现货价为 3162元/吨，周度环比+%，同比%。
截至 11 月 1 日饲料企业库存天数环比增加 %，终端需求不足，市场交易情绪
仍较谨慎，预计盘面上行有压力。
表6：大豆、豆粕基本面数据汇总
大豆 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
现货价（元/吨） % % 汇易网
种植 2024/10/4 2024/9/27 环比 同比
美国 18 州大豆优良率（%） 美国农业部
进口 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
周内进口大豆到港量（万吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
大豆压榨量（万吨） % % 钢联数据
大豆压榨开工率（%） 钢联数据
大豆压榨利润（元/吨） % % 汇易网
库存 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
港口库存（万吨） % % 钢联数据
油厂库存（万吨） % % 钢联数据
豆粕 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
现货价（元/吨） % % 钢联数据
供给 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
本周产量（万吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
近七日成交量（万吨） % % 钢联数据
近七日提货量（万吨） % % 钢联数据
库存 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
饲料企业库存天数（天） % % 钢联数据
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
压榨厂库存（万吨） % % 钢联数据
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资料来源：钢联数据，汇易网，生意社，国信证券经济研究所整理
表7：全球大豆供需平衡表
百万吨 2021/22 2022/23
2023/24
（9 月预估）
2023/24
（10 月预估）
2024/25
（9 月预估）
2024/25
（10 月预估）
期初库存
产量
进口
压榨量
总使用量
出口量
期末库存
库销比 % % % % % %
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
表8：全球大豆供需平衡表（分国家）
2024/25
百万吨
期初库存 产量 进口 国内压榨量 国内总使用量 出口量 期末库存
全球 9 月预测
10 月预测
美国 9 月预测 66
10 月预测 66
阿根廷 9 月预测 51 6 40
10 月预测 51 6 40
巴西 9 月预测 169 54 105
10 月预测 169 54 105
墨西哥 9 月预测 0
10 月预测 0
中国 9 月预测 109 103
10 月预测 109 103
欧盟 27 国+英国 9 月预测
10 月预测
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强
2024 年 11 月 8 日国内玉米现货价 2174 元/吨，较上周同期下跌 %，较去年同
期下降 %。从需求侧来看，饲料企业补库积极性一般，库存天数上周环比基
图23：国内大豆现货价维持底部（元/吨） 图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
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本增加 %，同比减少 %。中期来看，由于海外进口利润提升，预计未来玉
米进口量有望增加，再考虑到今年生猪存栏有望维持调减趋势，国内玉米价格或
继续弱势运行。
表9：玉米基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
现货价（元/吨） % % 钢联数据
供需 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
北方港口库存（万吨） % % 同花顺金融
南方港口库存（万吨） % % 同花顺金融
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
饲料企业库存天数（天） % % 钢联数据
深加工企业开工率（%） % % 钢联数据
深加工企业库存量（万吨） % % 钢联数据
深加工企业消耗量（万吨） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡偏弱 图26：近期国际玉米期货收盘价走势偏弱
资料来源：中华粮网，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
表10：全球玉米供需平衡表
百万吨 2021/22 2022/23
2023/24
（9 月预估）
2023/24
（10 月预估）
2024/25
（9 月预估）
2024/25
（10 月预估）
期初库存
产量 1, 1, 1,
进口
饲用消费量
总使用量 1, 1, 1,
出口量
期末库存
库销比 % % % % % %
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
表11：中国玉米供需平衡表
百万吨 2021/22 2022/23
2023/24
（9 月预估）
2023/24
（10 月预估）
2024/25
（9 月预估）
2024/25
（10 月预估）
期初库存
产量 292 292
进口 21 19
饲用消费量 209 218 225 225 231 231
总使用量 291 299 307 307 313 313
出口量 0
期末库存
库销比 % % % % % %
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
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白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气
2024 年 11 月 8 日，国内广西南宁糖现货价为 6210 元/吨，较上周环比%，
云南昆明糖现货价为 6280 元/吨，较上周同期环比下跌 %。短期来看，巴西
减产带动原糖价格走强，进口利润回落明显，Q4 进口存在收缩可能，国内现货糖
价预计随外盘维持高位震荡。中期来看，北半球的印度、泰国产区新季预计迎来
产量修复，糖价进一步上行有赖于天气变数和油价改善。
表12：白糖基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
广西南宁-现货价（元/吨） % % 钢联数据
云南昆明-现货价（元/吨） % % 钢联数据
巴西-配额内进口利润（元/吨） % % 钢联数据
泰国-配额内进口利润（元/吨） % % 钢联数据
巴西-配额外进口利润（元/吨） % % 钢联数据
泰国-配额外进口利润（元/吨） % % 钢联数据
国内供需 2024-10 2024-09 环比 同比
糖产量（万吨） % 云南糖网
糖销量（万吨） % % 云南糖网
新榨季结余库存量（万吨） % % 云南糖网
2024-09 2024-08 环比 同比
糖进口量（万吨） % % 海关总署
海外供需 2024/10/16 2024/10/1 环比 同比
巴西中南部双周产量（万吨） % % UNICA
巴西中南部双周制糖比（%） UNICA
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
巴西乙醇折原糖价（美分/磅） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，云南糖网，海关总署，UNICA
橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观
11 月 8 日，泰产 20 号标胶现货价为 14929 元/吨，环比上涨 %，同比上涨
%；国产全乳胶昆明市价为 17600 元/吨，环比上涨 %，同比上涨 %。
短期来看，泰国南部产区降雨偏多，原料上量慢于预期，支撑胶价反弹。中期来
看，天然橡胶的供需基本面反转、价格持续突破将有赖于东南亚长期减产兑现和
国内外橡胶需求维持向好。
表13：橡胶基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/10/31 环比 同比 数据来源
20#胶:泰产:价格（元/吨） % % 隆众石化网
国产全乳胶:昆明:价格（元/吨） % % 隆众石化网
杯胶：合艾：FOB 价（泰铢/kg） % % 隆众石化网
顺丁橡胶:华东市价（元/吨） % % 隆众石化网
产量 2024-09 2024-08 环比 同比
天然橡胶-产量:中国（万吨） % % ANRPC
天然橡胶-产量:泰国（万吨） % % ANRPC
天然橡胶-产量:印尼（万吨） % % ANRPC
进口 2024-09 2024-08
天然橡胶-进口量（万吨） % % 隆众石化网
泰国：标准胶 % % 隆众石化网
泰国：混合胶 % % 隆众石化网
库存 2024/11/1 2024/10/25
天然橡胶-库存:青岛（万吨） % % 隆众石化网
天然橡胶-干胶社会库存（万吨） % % 隆众石化网
需求 2024-09 2024-08 环比 同比
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
证券研究报告
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天然橡胶-消费量（万吨） % % ANRPC
2024-09 2024-08 环比 同比
全钢胎产量（万条） % % 同花顺金融
半钢胎产量（万条） % % 同花顺金融
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
全钢胎开工率（%） 同花顺金融
半钢胎开工率（%） 同花顺金融
2024-09 2024-08 环比 同比
乘用车销量（万辆） % % 中国汽车工业协会
商用车销量（万辆） % % 中国汽车工业协会
资料来源：商务部，同花顺金融，国家统计局，中国汽车工业协会，国信证券经济研究所整理
棕榈油：短期供弱需强，中期关注天气及产区政策
11 月 8 日棕榈油国内均价为 10233 元/吨，较上周同期环比上涨 %。根据 MPOB
月报显示，9 月马来西亚棕榈油产量环比增加%，同比减少 %；库存环比
增加 %，同比减少 %。短期来看，马来西亚进入产油淡季，原油价格走
强，印度补库需求较旺，现货预计震荡偏强。中期来看，极端天气扰动供给、印
尼 B40 政策落地或刺激燃料需求（强制实施含有 40%生物柴油的生物燃料油）及
全球宏观预期改善对棕榈油价格或有向上支撑。
表14：棕榈油基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
国内均价（元/吨） % % 钢联数据
进口成本价（元/吨） % % 钢联数据
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
国内豆油均价（元/吨） % % 钢联数据
布伦特原油期货价格（美元/桶） % % 隆众石化网
供需 2024-09 2024-08 环比 同比
马来西亚初榨棕榈油产量（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
马来西亚棕榈油出口（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
马来西亚棕榈油库存（万吨） % % 马来西亚棕榈油局
2024-08 2024-07 环比 同比
印尼棕榈油产量（千吨） % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油消费（千吨） % % 印尼棕榈油协会
生物燃料 % % 印尼棕榈油协会
食品 % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油出口（千吨） % % 印尼棕榈油协会
印尼棕榈油库存（千吨） % % 印尼棕榈油协会
2024-09 2024-08 环比 同比
国内棕榈液油进口量（万吨） % % 海关总署
2024-09 2024-08 环比 同比
国内棕榈油消费量（万吨） % % 钢联数据
2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
国内棕榈油库存（万吨） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，隆众石化网，马来西亚棕榈油局，印尼棕榈油协会，海关总署
棉花：供给较为充裕，需求尚待修复
11 月 8 日，国产棉-新疆棉 3128B 价格为 15381 元/吨，环比上涨 %，同比下
跌 %；进口棉-美棉 M1-1/8 价格为 17600 元/吨，环比上涨 %，同比上涨
%。短期来看，近期下游纺纱开工、利润改善，但考虑到旧作库存较多且新棉
陆续上市，价格反弹空间有限。展望新季，国内及美国等主产区存在丰产预期，
棉价上行有赖需求边际改善。
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表15：棉花基本面数据汇总
价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
国产棉-新疆棉 3128B（元/吨） % % 钢联数据
进口棉-美棉 M1-1/8（元/吨） % % 钢联数据
供给 2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
国内棉花累计公检量（万吨） % %
中国棉花质量公正检
验
2024/11/7 2024/10/31 环比 同比
新疆棉：轧花厂近 7 日加工量
（万吨）
% % 钢联数据
新疆棉：轧花厂累计加工量（万
吨）
% % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
棉花进口数量（万吨） % % 海关总署
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
全国轧花厂开工率（%） % % 钢联数据
内地棉花库存（万吨） % % 钢联数据
港口棉花库存（万吨） % % 钢联数据
2023/11/14 2023/11/13 环比 同比
计划轮出数量（万吨） % % 钢联数据
轮出成交数量（万吨） % % 钢联数据
轮出成交率（%） % % 钢联数据
需求 2024/11/1 2024/10/25 环比 同比
纺纱厂开工率（%） 钢联数据
纺纱厂库存（万吨） % % 钢联数据
2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
纺纱厂即期利润（元/吨） % % 钢联数据
2024-09 2024-08 环比 同比
中国限额以上企业服装零售额
（亿元）
% % 国家统计局
2024-09 2024-08 环比 同比
中国服装及衣着附件出口额
（亿美元）
% % 海关总署
资料来源：钢联数据，中国棉花质量公正检验，海关总署，国家统计局
表16：全球棉花供需平衡表
百万吨 2021/22 2022/23
2023/24
（9 月预估）
2023/24
（10 月预估）
2024/25
（9 月预估）
2024/25
（10 月预估）
期初库存
产量
进口
总使用量
出口量
期末库存
库销比 % % % % % %
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
表17：中国棉花供需平衡表
百万吨 2021/22 2022/23
2023/24
（9 月预估）
2023/24
（10 月预估）
2024/25
（9 月预估）
2024/25
（10 月预估）
期初库存
产量
进口 9
总使用量 38 38 38
出口量
期末库存
库销比 % % % % % %
资料来源：USDA，国信证券经济研究所整理
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22
红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况
本周红枣价格继续走弱，广东/河北特级红枣成交价分别为 元/千克，
前者环比持平，后者环比%；广东/河北一级红枣成交价分别为
元/千克，前者环比持平，后者环比+%。目前红枣库存维持低位，但终端高价
接受能力偏弱，淡季价格持续承压。展望后市，新枣即将陆续上市且产量预计同
比修复，红枣价格在年底旺季前或延续偏弱震荡。
表18：红枣基本面数据汇总
产区价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
红枣通货成交价-阿克苏（元/公斤） % % 钢联数据
红枣通货成交价-阿拉尔（元/公斤） % % 钢联数据
红枣通货成交价-喀什（元/公斤） % % 钢联数据
销区价格 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比 数据来源
特级红枣成交价-广东（元/公斤） % % 钢联数据
一级红枣成交价-广东（元/公斤） % % 钢联数据
特级红枣成交价-河北（元/公斤） % % 钢联数据
一级通货成交价-河北（元/公斤） % % 钢联数据
供给 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
36 家样本企业物理库存（吨） % % 钢联数据
需求 2024/11/8 2024/11/1 环比 同比
近 7 日到货量：广东如意坊市场（车） % % 钢联数据
资料来源：钢联数据，国信证券经济研究所整理
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23
3、市场行情
本周 SW农林牧渔指数上涨 %，沪深 300指数上涨 %，板块跑赢大盘 %。
从三级子板块来看，水产养殖/粮油加工/动物保健/肉鸡养殖板块涨幅明显，分别
为 %/%/%/%。
图27：周度三级板块涨跌幅（%）（）
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
SW 农林牧渔板块中，周度涨幅排名前五的个股依次为西王食品、欧福蛋业、田野
股份、秋乐种业、国联水产，分别为 %、%、%、%、%；
跌幅排名前三的个股依次为荃银高科、国投中鲁、万向德农，分别为 %、%、
%。
表19：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（）
涨幅前五
证券代码
证券简称 周涨幅%
跌幅前五
证券代码
证券简称 周跌幅%
西王食品 荃银高科
欧福蛋业 国投中鲁
田野股份 万向德农
秋乐种业
国联水产
资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理
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24
附表：重点公司盈利预测及估值
公司
代码
公司
名称
投资
评级
2024 年
11 月 8 日
收盘价
EPS PE
2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E
华统股份 优于大市 -12 8 4
温氏股份 优于大市 -20 17 8
牧原股份 优于大市 -57 16 10
巨星农牧 优于大市 -16 15 3
新五丰 优于大市 -7 57 11
天康生物 优于大市 -7 19 9
唐人神 优于大市 -5 20 9
神农集团 优于大市 -40 25 13
双汇发展 优于大市 17 15 14
海大集团 优于大市 30 22 19
瑞普生物 优于大市 20 17 15
乖宝宠物 优于大市 63 47 37
海南橡胶 中性 88 204 153
隆平高科 优于大市 77 41 25
登海种业 优于大市 38 36 31
大北农 优于大市 -9 123 38
丰乐种业 优于大市 116 48 39
立华股份 优于大市 -42 13 11
益生股份 优于大市 17 21 11
圣农发展 优于大市 29 32 18
回盛生物 优于大市 121 604 13
科前生物 优于大市 18 17 15
数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理预测
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国信证券投资评级
投资评级标准 类别 级别 说明
报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评
级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后 6到 12个月内的相对市场表现，也即报
告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）
相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基
准。A股市场以沪深 300指数（）作为基
准；新三板市场以三板成指（）为基准；
香港市场以恒生指数()作为基准；美国市场
以标普 500 指数()或纳斯达克指数
（）为基准。
股票
投资评级
优于大市 股价表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数 10%以上
无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业
投资评级
优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上
中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上
重要声明
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1、本周观点及数据总结
表1：本周农产品基本面数据汇总
2、基本面跟踪
生猪：商品猪价环比调整，看好2024-2025年景气持续
表2：生猪基本面数据
图1：本周商品猪出栏均价环比调整（元/千克）
图2：本周断奶仔猪价格环比上涨（元/千克）
图3：本周出栏均重微增，整体压栏压力不大（kg）
图4：50kg二元后备母猪价格窄幅波动（元/头）
图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头）
图6：淘汰母猪价格近期偏弱调整（元/kg）
图7：上周冻品库容率环比微降，同比远低于去年（%）
图8：标肥猪差价近期走阔（元/kg）
白鸡：需求有望逐步改善，看好猪鸡景气共振
表3：白羽肉鸡基本面数据汇总
图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善
表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总
图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大
表5：鸡蛋基本面数据汇总
图17：鸡蛋价格近期震荡（元/kg）
图18：上周蛋鸡养殖成本环比微增、盈利环比增加（元/只）
图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加
图20：本周淘汰鸡数量环比减少（万只）
图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加（吨）
图22：本周鸡蛋流通环节库存环比增加
大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压
表6：大豆、豆粕基本面数据汇总
图23：国内大豆现货价维持底部（元/吨）
图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）
表7：全球大豆供需平衡表
表8：全球大豆供需平衡表（分国家）
玉米：产区天气扰动，底部支撑偏强
表9：玉米基本面数据汇总
图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡偏弱
图26：近期国际玉米期货收盘价走势偏弱
表10：全球玉米供需平衡表
表11：中国玉米供需平衡表
白糖：短期国内供强需弱，中期关注北半球天气
表12：白糖基本面数据汇总
橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观
表13：橡胶基本面数据汇总
棕榈油：短期供弱需强，中期关注天气及产区政策
表14：棕榈油基本面数据汇总
棉花：供给较为充裕，需求尚待修复
表15：棉花基本面数据汇总
表16：全球棉花供需平衡表
表17：中国棉花供需平衡表
红枣：增产利空释放充分，关注需求改善情况
表18：红枣基本面数据汇总
3、市场行情
图27：周度三级板块涨跌幅（%）（）
表19：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜（）
