公司理财
授课对象：金融专业
主讲教师：吕艳丽
模块一:公司理财基本技能
课 程 简 介
产品经营和资本经营，是现代公司的两大类经营活动。
财务管理是对资本经营的管理，财务活动是货币资本化的活动，而《公司理财》课程，着重对公司制企业资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司财务管理人员提供必备的财务理论知识和实务操作方法。
先修课：经济学、会计
模块一:公司理财基本技能
考核要求
1、平时成绩(40%)
包括到课率（10%）
课堂讨论态度、提问、发言的主动性（20％）
个人书面作业 (10%)
2、考试(60%)
模块一:公司理财基本技能
第一章 公司理财总论
第一节 财务的内容
模块一:公司理财基本技能
本次课能力目标
能结合财务活动的主要内容和理财方法初步分析企业经营成败的原因。
本次课知识目标
掌握公司理财的概念，财务活动的主要内容。
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一、认识公司理财
模块一:公司理财基本技能
世界上最传奇的理财高手“巴菲特”——感受理财的魅力
11岁时手持100美元跻身投资行业，从事股票和投资，积聚起上百亿美元。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。
案例介绍
如果一个人在巴菲特投资生涯开始投入1万美元，那他2008年的财富会升值到8亿美元。
模块一:公司理财基本技能
沃伦·巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日— ) ，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。
模块一:公司理财基本技能
自由讨论1：
你曾经考虑过自己当老板吗？
——择业观向创业观的转变
模块一:公司理财基本技能
二、公司理财人员平时做哪些工作？
模块一:公司理财基本技能
自由讨论2：
创办企业的资金从哪儿来？是否尽量不要靠借？
——财务活动的第一个环节
自由讨论3：
你身边所熟悉的的老板整天在做什么？
——财务活动的主要内容
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请根据资料分析爱多VCD一落千丈的原因是什么？各自对应财务活动的什么内容？
1、降价肉搏战
2、库存太多
3、私人企业资金不足
4、广告费用太高
案例分析1：
—— 营运资金管理不善
—— 存货最佳持有量管理不良
—— 资金筹集不够
—— 投资策略不当
模块一:公司理财基本技能
案例分析2：
投入巨资建立跨地域的集成管理系统
实时了解库存，应收账款跟踪管理
导入成本核算模块，掌控成本控制点
建立五级利润核算中心
——投资管理
——日常资金营运管理
——财务控制
——利润管理
请根据资料判断冠龙阀门公司经营会成功还是失败？其中的具体做法各自对应财务活动的什么内容？
模块一:公司理财基本技能
权益资金的筹集--可采用：
吸收直接投资、发行股票、内部留存收益等方式。
债务资金的筹集--可采用：
银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁等方式。
财务活动的主要内容
1、筹资（finance)
问：筹资是否仅表现为资金的流入？
模块一:公司理财基本技能
债券：
股票：
举发行债券？ 发行股票？
债权人无管理权。
股东有管理权导致新股发行后股权分散。
到期归还，
每期要支付固定利息，
无须归还，
经营不善可不分股息，
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模块一:公司理财基本技能
模块一:公司理财基本技能
诸葛亮 提出了投资组合的主张
2、投资
(investment)
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（1）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费
（2）资金流入量：销售收回
（3）资金净流量：流入量-流出量
想一想：薄利多销的原理是什么？
100万×10次 = 1000万
90万×12次 = 1080万
一定要注重资金
周转的作用哦！
３、资金营运(Capital Management)
模块一:公司理财基本技能
实质：留存与分红的比例如何确定？
4.分配(distribution)
广义：企业内部的分配和净利润的分配。
狭义：对净利润的分配。
营业收入
各种流转税
工资
利息
所得税
公积金
公益金
股利
=留存收益
模块一:公司理财基本技能
教师归纳
【备注】
（1）财务管理是企业各项管理工作中的一种工作。
（2）财务管理工作和其他管理工作的主要区别：资金（价值）管理
组织企业财务活动
（3）理财工作包括两大部分
处理企业与各有关方面的财务关系
理财是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。
模块一:公司理财基本技能
广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程，包括税收缴纳、利息支付、租金支付、薪酬分配和利润分配等；而狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。
资金分配活动
因企业日常经营而引起的财务活动，称为资金营运活动。在资金营运活动中，企业需要采购材料或商品，从事生产和销售活动，并支付工资和其他费用。当企业把商品或产品售出后，取得收入、收回资金。如果资金不能满足企业经营需要，还要利用商业信用方式来融通资金。
资金营运活动
广义的投资包括企业内部使用资金过程（如购置流动资产、固定资产、无形资产等），和对外投放资金的过程（如购买股票、债券、基金等）；狭义的投资仅指对外投资。
投资活动
在筹资过程中，企业需要确定筹资规模、筹资渠道、筹资方式和筹资结构，以降低筹资成本和风险，提高企业价值
筹资活动
内容
财务活动
【提示】某项具体业务究竟属于哪项财务活动也不是绝对的非此即彼的，
比如向投资者派发股息，既是一项分配活动，也是一项筹资活动。
模块一:公司理财基本技能
体现的是债权与债务关系
企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
企业与债务人之间的财务关系
体现所有权性质的投资与受资的关系。
企业以购买股票或直接投资的形式向其它企业投资所形成的经济关系。
企业与受资者之间的财务关系
属于债务与债权关系。
企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定支付利息和归还本金所形成的经济关系。
企业与债权人之间的财务关系
所有者可以对企业进行一定程度的控制；所有者可以参与企业利润的分配；所有者对企业的净资产享有分配权；所有者对企业承担一定的经济法律责任。
所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。
企业与所有者之间的财务关系
强制无偿的分配关系。
中央政府和地方政府作为社会管理者，行使政府行政职能。政府依据这一身份，无偿参与企业利润的分配。
企业与政府之间的财务关系
关系
内容
财务关系
模块一:公司理财基本技能
1.下列经济行为中，属于企业财务活动的有 （ ）。
A 资金营运活动 B 利润分配活动
C 筹集资金活动 D 投资活动
2.下列各项中，属于企业筹资引起的财务活动有 （ ）。
A 偿还借款 B 购买国库券
C 支付利息 D 利用商业信用
ABCD
ACD
3.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是 （ ）。
A 购买设备 B 购买零部件
C 购买专利权 D 购买国库券
D
模块一:公司理财基本技能
4.下列各项中，属于企业资金营运活动的有 （ ）。
A 采购原材料 B 销售商品
C 购买国库券 D 支付利息
5.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种 （ ）。
A 投资与受资关系 B强制无偿的分配关系
C 债务与债权关系 D企业与所有者之间的财务关系
AB
B
6.在下列经济活动中，能够体现企业与所有者之间财务关系的是 （ ）。
A 企业向职工支付工资
B 企业向其他企业支付货款
C 企业向国家税务机关缴纳税款
D 国有企业向国有资产投资公司支付股利
D
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7.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是 （ ）。
A 甲公司与乙公司之间的 B 甲公司与丙公司之间
C 甲公司与丁公司之间的 D 甲公司与戊公司之间
8.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是 （ ）。
A 甲公司购买乙公司发行的债券
B 甲公司归还所欠丙公司的货款
C 甲公司从丁公司赊购产品
D 甲公司向戊公司支付利息
D
A
模块一:公司理财基本技能
财务管理的内容
组织财务活动
处理财务关系
筹资活动
投资活动
广义（对内、对外）狭义（对外）
与所有者：投入资金、支付投资报酬
与债权人:借入资金、付息还本
与受资者：投资与受资关系
资金营运活动
日常生产经营活动中的收付行为
分配活动
广义：收入分割和分派的行为
狭义：对企业净利润的分配
与债务人：债权与债务关系
与政府：强制无偿的分配关系
模块一:公司理财基本技能
第二节 理财目标的实现与协调
模块一:公司理财基本技能
案例讨论1:
一主三仆
古时有一大户人家，老爷出门远游，想趁这机会试试家里的仆人除了会干活以外，还会不会利用银子来赚取银子，于是他给三个仆人每人一笔银子谋生。
三年后老爷归来，甲仆说用主人给的银子经商赚了2倍，乙仆说用这些银子放利赚3倍，丙仆说为防丢失将银子埋进了地里。主人对甲乙的做法都很满意，分别奖给他们银子。而对丙则收回了银子。
该故事中蕴涵了什么财务原理?
—----作为一个企业，生存、发展和获利是永恒的主题，使财富增值是企业的最终目标。
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案例讨论2:
山田本一获马拉松冠军的诀窍
1984年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。
他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在40多公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后，我就以百米速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。
你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗?
—财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有助于完成。
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案例讨论3:
美国王安电脑公司投资目标
20世纪80年代，美国王安电脑公司投资大陆，与中国某企业合资开发新产品。美方经理到中国后，组织了一次高层管理人员会议。议题是：我们为什么要办公司？有人说是为了对外开放，有人说是为了促进中美经济合作，有人说是为了促进通讯电子产业发展。
美国经理把王安的话转告大家：办公司的目标只有一个，那就是赚钱赚钱再赚钱。
中方管理人员的回答显然有问题，但问题的症结是什么?
——政府目标不能取代公司目标
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最具代表性的四类总体目标：
1.利润最大化
2.资本利润率最大化或每股利润最大化
3.股东财富最大化
4.公司价值最大化
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1.利润最大化
优点
缺点
1.剩余产品的多少可以
用利润指标来衡量；
2.自由竞争的资本市场
中资本的使用权最终属
于获利最多的企业；
3.只有每个企业都最大
限度获利，整个社会的
财富才能实现最大化
1.没有考虑获得利润与
投入资本的关系；
2.没有考虑货币的时间价值；
3.没有考虑风险因素；
4.易导致短期行为。
今年和明年都获利500万元，哪一个更符合公司的目标？
同样投入1000万，获利500万元，一个企业已全部转化为现金，另一个企业获利则全部是应收账款，哪一个更符合公司的目标？
同样获得500万利润，一个企业投入资本5000万，另一个投入4000万，哪一个更符合企业目标？
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2.“资本利润率最大化”
或“每股利润最大化（EPS）”： （补充）
“资本利润率最大化” = 利润总额 / 资本总额
（非股份制企业）
“每股利润最大化”=税后利润 / 流通在外的普通股股数
（股份制企业）
模块一:公司理财基本技能
“资本利润率最大化”
“每股利润最大化”
将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平
1、没有考虑时间价值；
2、没有考虑风险；
3、带有短期行为倾向。
优点
缺点
模块一:公司理财基本技能
3.股东财富最大化
优点
缺点
1.便于评价理财工作绩效；
2.考虑了资金时间价值
3.投资的风险价值；
4.克服了短期行为
1.非上市公司计量比较困难；
2.股价波动受多种因素影响；
3.只强调股东利益，忽视了其他相关者
模块一:公司理财基本技能
4.公司价值最大化
优点
缺点
1.便于评价理财工作绩效；
2.考虑了资金时间价值
和投资的风险价值；
3.克服了短期行为；
4.强调了管理的综合性 。
公司价值计量比较困难
模块一:公司理财基本技能
难以计量
公司价值
公司（企业）价值最大化
适用于上市公司
影响股价的因素多
只强调股东利益
它考虑时间因素、风险因素和投入产出的比较
股东权益的市场价值－股东投资资本
股东财富最大
未考虑时间价值
未考虑风险因素
不能避免短期行为
反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较
资本利润率每股收益
资本利润率最大化或每股收益最大化
未考虑时间价值
未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较
未考虑风险因素
易导致短期行为
可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小
利润
利润最大化
缺点
优点
关键指标
观点
【提示】（1）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富有同等意义。
（2）假设股东投资资本不变和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
模块一:公司理财基本技能
举例：
微软被分割前后，比尔.盖茨个人资产由587亿美元下降到528亿美元，缩水了59亿美元。
股价
模块一:公司理财基本技能
公司理财目标的实现协调
法律、社会、新闻、道德约束
环境、产品安全、质量、劳动保险
可持续发展
社会公众
契约限制、终止合作
违约、投资于高风险项目
本利求偿权
债权人
监督、激励
道德风险、逆向选择
报酬、闲
暇、避免
风险
经营者
协调办法
与股东冲突的表现
目标
利益集团
模块一:公司理财基本技能
小组讨论：
如果你是公司管理者，你会以追求什么为目标？
模块一:公司理财基本技能
【例1】作为公司理财目标，每股利润最大化较之利润最大化的优点在于（ ）
A、考虑了资金时间价值因素
B、反映了创造利润与投入资本的关系
C、考虑了风险因素
D、能够避免企业短期行为
B
【例2】以资本利润率最大化作为公司理财目标，存在的缺陷是（ ）
A、不能反映资本的获利水平
B、不能用于不同资本规模的企业间比较
C、不能用于同一企业的不同期间比较
D、没有考虑风险因素与时间价值
D
模块一:公司理财基本技能
【例3】以利润最大化作为财务管理目标的优点是（ ）
A、充分体现了时间价值因素
B、充分体现了利润产出与投入资本的关系
C、有利于加强经济核算、考核管理效率
D、有利于克服短期行为
C
【例4】相对于每股利润最大化目标而言，公司价值最大化目标的不足之处是（ ）
A．没有考虑资金的时间价值
B．没有考虑投资的风险价值
C．不能反映企业的潜在的获利能力
D．不能直接反映企业当前的获利水平
D
模块一:公司理财基本技能
【例5】债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（ ）
A、投资于比债权人预期风险要高的项目
B、发行新债券而致使旧债券价值下降
C、扩大销售额
D、改变资产与负债及所有者权益对应比重
【例6·单选题】 在股东投资资本不变的前提下,下列各项财务指标中，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（ ）。 A.扣除非经常性损益后的每股收益 B.每股净资产
C.每股市价 D.每股股利
【例7】股东和经营者发生冲突的最重要原因是（ ）
A、实际地位不一样
B、知识结构不同
C、掌握的信息不一样
D、具体行为目标不一致
AB
C
D
模块一:公司理财基本技能
【例８·多选题】为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。
A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监
C.所有者给经营者以“绩效股”D.所有者给经营者以“股票期权”
ABCD
【例９·多选题】下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（ ）。
A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件
C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款
ABCD
模块一:公司理财基本技能
第三节 公司理财环境
模块一:公司理财基本技能
能力目标
能够根据金融市场和国家宏观调控政策的变化来判断对公司理财的影响 。
知识目标
掌握和理解法律环境、金融环境和其他外部环境对公司理财的影响。掌握金融市场的类型和构成要素、金融机构的类型 。
模块一:公司理财基本技能
案例讨论
1967年的英镑贬值风险
1967年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛盾。
请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？为什么？
最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系，而不能只顾眼前利益。
模块一:公司理财基本技能
理财环境：对公司财务活动或处理财务关系
产生影响的公司内外部各种条件的统称。
教师归纳：
理
财
环
境
内部环境
外部环境
企业组织形式、公司治理结构、生产技术水平、领导和员工素质等
经济、法律、金融、政治、社会文化、资源等
模块一:公司理财基本技能
公司组织法规
“公司”和“企业” 一样吗？
问题：
一、个体企业： “个人业主制”
二、合伙企业 ：
三、公司制企业：
无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司
普通合伙企业：（常见形式）合伙人承担无限连带责任。
有限合伙企业：（少见）合伙人承担有限连带责任。
模块一:公司理财基本技能
企业组织形式
出资方式
责任承担方式
偿债限额
税收形式
财务管理组织形式
独资企业
一人出资
一人偿还
无限
仅交个人所得税
所有权与经营权统一。出资人享有财务管理所有权利。
合伙企业
2人以上合伙人出资
合伙人连带偿还
普通:无限;有限:有限
各自交个人所得税
公司制
有限责任公司
发行股单
2-50个股东出资
公司、股东共同承担。
公司以全部财产承担，股东以出资额为限承担。
公司交企业所得税，股东交个人所得税。
所有权与经营权分离。
所有者：权益变动的决策权；
经营者：日常经营活动的决策权。
股份有限公司
公开发行等额股份
模块一:公司理财基本技能
金融环境
举例1：人民币升值对企业有什么影响？
同样出口一台彩电（5600元人民币），假设
原来：1美元=8元人民币，外商花700美元
现在：1美元=7元人民币，外商花800美元。
出口减少！
举例2：升息对企业理财有什么影响？
筹资成本提高、抑制投资、股利分配随利率水平提高而增加。
模块一:公司理财基本技能
1、金融市场的类型 P21
地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场。
按交易双方在地理上的距离分
同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场、外汇市场、黄金市场等
按交易的直接对象分
公开市场、店头市场、第三市场和第四市场
按成交与定价方式分
以金融衍生产品为交易对象。（如期货、期权、远期、掉期市场等）。
金融衍生品市场
以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）。
基础性金融市场
按金融工具的属性分
其他分类
是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧货市场”。
次级市场（二级市场或流通市场）
新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场”
初级市场（发行市场或一级市场）
按证券交易的方式和次数分
交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。
长期金融市场（资本市场）
交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。
短期金融市场（货币市场）
按期限划分
特点
分类
分类依据
模块一:公司理财基本技能
2、金融市场的构成要素
（一）核心要素
个人
企业
交易主体：政府
金融机构
交易客体：金融工具
交易价格：利率
（二）非核心要素
金融中介机构
金融管理机构
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3、金融机构
1、中央银行：
2、商业银行：国有独资商业银行
股份制商业银行
城市商业银行
3、专业银行：
投资银行 国家开发银行
政策银行 中国进出口银行
中国农业发展银行
4、非银行金融机构：保险、信托、租赁等。
是以经营工商业存款、贷款为主要业务，并以银行利润为主要经营目标的“企业法人”。
“政府的银行”、“银行的银行”、“发行的银行”
是提供国家政策性专项贷款的专业银行。
模块一:公司理财基本技能
模块一:公司理财基本技能
承担为国家大型重点项目提供专项贷款。
模块一:公司理财基本技能
承担国家粮油储备、农副产品合同收购和为农业基本建设发放专项贷款，并代理财政支农资金的拨付及监督。
模块一:公司理财基本技能
为大宗进出口贸易提供专项贷款，其中主要是为大型成套机电设备进出口提供贷款。
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4、金融资产价值确定
商业票据、股票、债券
哪些是金融资产呢？
流动性：
风险性：
收益性 ：
提问：所有资产中流动性最强的是？
现金
市场风险、公司特有风险
“亿安科技”：1999年初每股8元——2000年2月每股超100元——2002年2月每股不足10元。
金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。
金融工具对于持有者来说是金融资产，而对于发行者来说可能是他们的负债。
模块一:公司理财基本技能
提问：以上三个特征相互之间的关系？
流动性、收益性成反比；风险性、收益性成正比。
举例： 6个月的短期商业票据 / 3年期长期债券
流动性： 强 / 弱
收益性： 低 / 高
风险性： 低 / 高
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5、金融市场上利息率的含义、分类及决定因素
（1）含义：从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。
（2）分类：
按利率间变动关系：基准利率、套算利率
按债权人实际收益：名义利率、实际利率
按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率
按利率形成的机制：市场利率、法定利率
模块一:公司理财基本技能
利率的决定因素
风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之外的风险补偿。
风险回报率
由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。
通货膨胀补偿率
纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于0。
纯利率
利率构成
利率 = 纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率
【提示】无风险收益率＝纯利率+通货膨胀补偿率
基本公式
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【例1】在不存在通货膨胀的情况下，利率组成因素包括（ ）
A、纯利率
B、违约风险收益率
C、流动性风险收益率
D、期限性风险收益率
【例2】一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ）
A、收益率高B、市场风险小C、违约风险大D、变现力风险大
【例3多选题】下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（ ）。（2006年）
A.平均资金利润率 B.资金供求关系
C.国家宏观调控 D.预期通货膨胀率
ABCD
B
ABCD
模块一:公司理财基本技能
【例4】独资和合伙企业的所有者用于承担企业财务风险的财产是（ ）
A、注册资本
B、法定资本
C、个人全部财产
D、实际投入资本
【例5】已知短期国库券利率为4%，纯利率为%，市场利率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 %和% %和% C.-1%和% %和％
C
A
模块一:公司理财基本技能
第四节 公司理财原则
模块一:公司理财基本技能
一、有关竞争环境原则（对资本市场中人的行为规律的基本认识）
引导原则是行动传递信号原则的一种运用。
引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个
重要应用就是“自由跟庄”概念。
引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使
你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则
指当所有办法都失败时，寻找一
个可以信赖的榜样作为自己的引
导。
引导
原则
是自利原则的延伸。
要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号
传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案
本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。
指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。
信号传
递原则
【理论依据】商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。
双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。
指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。
双方交
易原则
【理论依据】理性的经济人假设。
一个重要应用是委托—代理理论，另一个重要应用是机会成本和机会损失的概念。
指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
自利行
为原则
应注意的问题
含义
具体
原则
模块一:公司理财基本技能
【例1·多选题】以下理财原则中，属于有关竞争环境的原则包括（ ）。
A.自利性为原则 B.双方交易原则
C.信号传递原则 D.比较优势原则
ABC
【例2·单选题】在下列关于财务管理“引导原则”的说法中，错误的是（ ）。（2002年）
A.引导原则只在信息不充分或成本过高，以及理解力有局限时采用
B.引导原则有可能使你模仿别人的错误
C.引导原则可以帮助你用较低的成本找到最好的方案
D.引导原则体现了“相信大多数”的思想
C
模块一:公司理财基本技能
【例3·多选题】下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（ ）。（2003年）
A.应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上一个最坏的方案
B.应用该原则可能不能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上一个最坏的方案
C.应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高
D.在财务分析中使用行业标准比率，是该原则的应用之一
BCD
【例4·单选题】下列行为中属于自利行为原则应用的有（ ）.
A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
B.在确定费用中心的费用预算时，可以考察同行业类似职能的支出水平
C.早收晚付 D.人尽其才，物尽其用
A
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二、有关创造价值的原则（是对增加企业财富基本规律的认识）
净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。
指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。
净增效益
原则
广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。
是指在估价时要考虑期权的价值。
期 权
原 则
【理论依据】分工理论
一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。
指专长能创造价值。
比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。
比较优势
原则
有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。
指新创意能获得额外报酬。
有价值的
创意原则
应注意的问题
含义
具体原则
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【单选题】下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（ ）。(2003年)
A.任何一项创新的优势都是暂时的
B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力
C
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三、有关财务交易的原则（人们对于财务交易基本规律的认识）
应用：现值概念；”早收晚付“观念
在进行财务计量时要考虑货币时间价
值因素。
货币时间价
值原则
资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。
股价可以综合反映公司的业绩，弄虚作假、人为地改
变会计方法对于企业价值的提高毫无用处。市场对公
司的评价降低时，应分析公司的行为是否出了问题并
设法改进，而不应设法欺骗市场。重视投资原则要求理财时慎重使用金融工具。如果资
本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现
值就为零。
是指在资本市场上频繁交易的金融资
产的市场价格反映了所有可获得的信
息，而且面对新信息完全能迅速地做
出调整。
资本市场有
效原则
【理论依据】投资组合理论。
投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，
公司各项决策都应注意分散化原则。
指不要把全部财富都投资于一个公
司，而要分散投资。
投资分散化
原则
所谓“对等关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大
风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。
风险和报酬之间存在一个对等关系，
投资人必须对报酬和风险作出权衡，
为追求较高报酬而承担较大风险，或
者为减少风险而接受较低的报酬。
风险—报酬
权衡原则
应注意的问题
含义
具体原则
模块一:公司理财基本技能
【单选题】对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础,这是根据（ ）。
A.财务管理的双方交易原则
B.财务管理的引导原则
C.财务管理的市场估价原则
D.财务管理的风险——报酬权衡原则
B
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第五节 公司理财程序
模块一:公司理财基本技能
小组讨论：
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快乐的车夫---臧勤：要学会享受工作带来的美和快乐
微软中国公司全球技术支持部部门经理刘润在其博客上发文，文章题为《出租司机给我上的ＭＢＡ课》，记录了一位神奇“的哥”的自述。刘润为他的话深感震撼，“像上了一堂生动的ＭＢＡ案例课”。此文在几天内被众多网站转载，截至2006年3月24日下午，仅刘润博客的阅读量已达2．7万人次。这名出租车司机日前现身。他名叫臧勤，今年42岁，目前在上海大众出租车公司工作。 事情是从刘润一次前往机场开始的。据了解，在刘润公司所在的美罗大厦前，他上了一辆出租车。在去机场的路上，司机向他讲述了一系列开出租车的“窍门”，对开出租车的成本核算居然“量化”到了分钟计算，而对乘客的细分也精确到了从外表就能判断是否是最有价值的客户……刘润在下车后，在飞机上就将这个故事写在了自己的笔记本上，并发表于个人博客上。
刘润博客的文章---------出租司机给我上的MBA课 我要从徐家汇赶去机场，于是匆匆结束了一个会议，在美罗大厦前搜索出租车。一辆大众发现了我，非常专业的、径直的停在我的面前。这一停，于是有了后面的这个让我深感震撼的故事，象上了一堂生动的MBA案例课。为了忠实于这名出租车司机的原意，我凭记忆尽量重复他原来的话。 “去哪里……好的，机场。我在徐家汇就喜欢做美罗大厦的生意。这里我只做两个地方。美罗大厦，均瑶大厦。你知道吗？接到你之前，我在美罗大厦门口兜了两圈，终于被我看到你了！从写字楼里出来的，肯定去的不近~~~” “哦？你很有方法嘛！”我附和了一下。 “做出租车司机，也要用科学的方法。”他说。我一愣，顿时很有些兴趣“什么科学的方法？” “要懂得统计。我做过精确的计算。我说给你听啊。我每天开17个小时的车，每小时成本元……” “怎么算出来的？”我追问。 “你算啊，我每天要交380元，油费大概210元左右。一天17小时，平均每小时固定成本22元，交给公司，平均每小时元油费。这是不是就是元？”，我有些惊讶。我打了10年的车，第一次听到有出租车司机这么计算成本。以前的司机都和我说，每公里成本元，另外每天交多少钱之类的。 “成本是不能按公里算的，只能按时间算。你看，计价器有一个“检查”功能。你可以看到一天的详细记录。我做过数据分析，每次载客之间的空驶时间平均为7分钟。如果上来一个起步价，10元，大概要开10分钟。也就是每一个10元的客人要花17分钟的成本，就是元。不赚钱啊！如果说做浦东、杭州、青浦的客人是吃饭，做10元的客人连吃菜都算不上，只能算是撒了些味精。”
模块一:公司理财基本技能
强！这位师傅听上去真不象出租车司机，到象是一位成本核算师。“那你怎么办呢？”我更感兴趣了，继续问。看来去机场的路上还能学到新东西。 “千万不能被客户拉了满街跑。而是通过选择停车的地点，时间，和客户，主动地决定你要去的地方。”我非常惊讶，这听上去很有意思。“有人说做出租车司机是靠运气吃饭的职业。我以为不是。你要站在客户的位置上，从客户的角度去思考。”这句话听上去很专业，有点象很多商业管理培训老师说的“put yourself into others' shoes.” “给你举个例子，医院门口，一个拿着药的，一个拿着脸盆的，你带哪一个。”我想了想，说不知道。 “你要带那个拿脸盆的。一般人病小痛的到医院看一看，拿点药，不一定会去很远的医院。拿着脸盆打车的，那是出院的。住院哪有不死人的？今天二楼的谁死了，明天三楼又死了一个。从医院出来的人通常会有一种重获新生的感觉，重新认识生命的意义，健康才最重要。那天这个说：走，去青浦。眼睛都不眨一下。你说他会打车到人民广场，再去做青浦线吗？绝对不会！” 我不由得开始佩服。 “再给你举个例子。那天人民广场，三个人在前面招手。一个年轻女子，拿着小包，刚买完东西。还有一对青年男女，一看就是逛街的。第三个是个里面穿绒衬衫的，外面羽绒服的男子，拿着笔记本包。我看一个人只要3秒钟。我毫不犹豫地停在这个男子面前。这个男的上车后说：延安高架、南北高架~~~还没说后面就忍不住问，为什么你毫不犹豫地开到我面前？前面还有两个人，他们要是想上车，我也不好意思和他们抢。我回答说，中午的时候，还有十几分钟就1点了。那个女孩子是中午溜出来买东西的，估计公司很近；那对男女是游客，没拿什么东西，不会去很远；你是出去办事的，拿着笔记本包，一看就是公务。而且这个时候出去，估计应该不会近。那个男的就说，你说对了，去宝山。” “那些在超市门口，地铁口打车，穿着睡衣的人可能去很远吗？可能去机场吗？机场 也不会让她进啊。” 有道理！我越听越有意思。 “很多司机都抱怨，生意不好做啊，油价又涨了啊，都从别人身上找原因。我说，你永远从别人身上找原因，你永远不能提高。从自己身上找找看，问题出在哪里。”这话听起来好熟，好像是“如果你不能改变世界，就改变你自己”，或者Steven Corvey的“影响圈和关注圈”的翻版。“有一次，在南丹路一个人拦车，去田林。后来又有一次，一个人在南丹路拦车，还是去田林。我就问了，怎么你们从南丹路出来的人，很多都是去田林呢？人家说，在南丹路有一个公共汽车总站，我们都是坐公共汽车从浦东到这里，然后搭车去田林的。我恍然大悟。比如你看我们开过的这条路，没有写字楼，没有酒店，什么都没有，只有公共汽车站，站在这里拦车的多半都是刚下公共汽车的，再选择一条最短路经打车。在这里拦车的客户通常不会高于15元。” “所以我说，态度决定一切！”我听十几个总裁讲过这句话，第一次听出租车司机这么说。
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“要用科学的方法，统计学来做生意。天天等在地铁站口排队，怎么能赚到钱？每个月就赚500块钱怎么养活老婆孩子？这就是在谋杀啊！慢性谋杀你的全家。要用知识武装自己。学习知识可以把一个人变成聪明的人，一个聪明的人学习知识可以变成很聪明的人。一个很聪明的人学习知识，可以变成天才。” “有一次一个人打车去火车站，问怎么走。他说这么这么走。我说慢，上高架，再这么这么走。他说，这就绕远了。我说，没关系，你经常走你有经验，你那么走50块，你按我的走法，等里程表50块了，我就翻表。你只给50快就好了，多的算我的。按你说的那么走要50分钟，我带你这么走只要25分钟。最后，按我的路走，多走了4公里，快了25分钟，我只收了50块。乘客很高兴，省了10元钱左右。这4公里对我来说就是1块多钱的油钱。我相当于用1元多钱买了25分钟。我刚才说了，我一小时的成本块，我多合算啊！” “在大众公司，一般一个司机3、4千，拿回家。做的好的大概5千左右。顶级的司机大概每月能有7000。全大众2万个司机，大概只有2-3个司机，万里挑一，每月能拿到8000以上。我就是这2-3个人中间的一个。而且很稳定，基本不会大的波动。” 太强了！到此为止，我越来越佩服这个出租车司机。 “我常常说我是一个快乐的车夫。有人说，你是因为赚的钱多，所以当然快乐。我对他们说，你们正好错了。是因为我有快乐、积极的心态，所以赚的钱多。” 说的多好啊！ “要懂得体味工作带给你的美。堵在人民广场的时候，很多司机抱怨，又堵车了！真是倒霉。千万不要这样，用心体会一下这个城市的美，外面有很多漂亮的女孩子经过，非常现代的高楼大厦，虽然买不起，但是却可以用欣赏的眼光去享受。开车去机场，看着两边的绿色，冬天是白色的，多美啊。再看看里程表，100多了，就更美了！每一样工作都有她美丽的地方，我们要懂得从工作中体会这种美丽。” “我10年前是强生公司的总教练。8年前在公司作过三个不同部门的部门经理。后来我不干了，一个月就3、5千块，没意思。就主动来做司机。我愿意做一个快乐的车夫。哈哈哈哈。” 到了机场，我给他留了一张名片，说：“你有没有兴趣这个星期五，到我办公室，给微软的员工讲一讲你怎么开出租车的？你就当打着表，60公里一小时，你讲多久，我就付你多少钱。给我电话。” 我迫不及待的在飞机上记录下他这堂生动的MBA课。 [注一] 关于真实性。事情绝对是真实的，并且我尽最大努力忠实于这名司机的原意，包括数字、选词、语气、构句等。除了我记忆力所限不能100%精确外，基本重现了当时的场景。我没有“润色”，因为我以为他的感染力比我要大。 [注二] 关于星期五。我发出了诚挚的私人邀请，希望他能来给我们做一场演讲。但这要尊重司机本人的意愿，如果他并不愿意、或者不感觉合适而未能成行，只能表示遗憾了。希望文章能够弥补希望参加的人的一些遗憾，也不枉我写了这么长。
模块一:公司理财基本技能
财务预测
财务计划（财务预算）
财务决策
财务控制
财务分析
公司
理财
程序
模块一:公司理财基本技能
