캬웕톶 主[j[!J灭磁Itll翻刊主(jlj!l舅经济类核Itl潮"露营撞撞智雄攒E人죋口솦资源??燃튻튻一?又为资本的뗶企?웳业튵剩쪣余폠索쯷取좡权的뗄计볆量솿研퇐究뺿?磁杨퇮(놣果샻利黄믆뾡俊돏诚华뮪南쓏理샭工릤大듳学톧工릤商짌管맜理샭学톧院풺?[?햪才高?要튪lꆿ现쿖代듺企웳业튵中훐人죋力솦资本놾的뗄地뗘位캻和뫍作ퟷ用폃越풽来살越풽重훘要튪，ꎬ但떫是쫇对뛔于폚人죋力솦资本놾参닎与폫企웳业튵剩쪣余폠分럖配엤的뗄程돌度뛈如죧何뫎计볆量솿众훚说쮵纷럗纭，目前ꎬ쒿잰?还뮹没쎻有폐一튻个룶统춳一튻的뗄模쒣型탍。ꆣ本놾文컄通춨过맽确좷定뚨人죋力솦资本놾价볛值，횵科ꎬ뿆学地톧计뗘量볆人솿力죋资솦本在놾企퓚业웳剩튵余쪣中폠的훐分뗄自럖己엤比뇈例샽。ꆣ?[ꆾ맘关볼键坷듊lꆿ人죋力솦资놾本非럇人죋力솦资놾本企웳业튵剩쪣余폠?튻一、ꆢ企웳业튵生짺产닺函몯数쫽的뗄确좷定뚨?在퓚这헢里샯，ꎬ냑把웳企业튵看뾴成돉是쫇人죋力솦资本놾和뫍非럇人죋力솦资本놾的뗄合뫏约풼，ꎬ因틲为캪企웳业튵产닺??ι=t[华川tJ돶쫇죋솦놾뫍럇죋솦놾뗄몯쫽ꆣ폃?뇭쪾죋솦놾ꎬ?뇭쪾럇죋솦?쾲???ꆪ(1 2?)? 出是人力资本和非人力资本的函数。用H表示人力资本M表示非人力놾ꎮ?뇭쪾웳튵닺돶ꎮ퓲폐?????ꎮ??ꆣ퓚튻뚨쳵볾쿂?죧뛌웚?ꎮ?ꆢ?M?C?为캪企웳业튵投춶入죫的뗄物컯质훊成돉本놾，ꎬ其웤余폠与폫上짏述쫶同춬。ꆣ这헢样퇹，ꎮ可뿉以틔得뗃到떽?资本R表示企业产出1则有R=F俐，M)。在一定条件下(如短期)，H、?뛔?뗄릱쿗쫇늻뇤뗄ꆣ춨맽쟳떼뿉틔뫢솿?ꎬ?뛔?뗄릱쿗ꎺ?企웳业튵的뗄价볛值횵p?=?p??M+?飞??，ꎬ即벴人죋力솦资本놾在퓚企웳业튵价볛值횵中훐的뗄贡릱献쿗份럝额뛮为캪?M对R的贡献是不变的。通过求导可以衡量HM对R的贡献쿹?뛩?뇭쪾?뛔?뗄릱쿗ꎬ?솦뿚떥캻죋솦?凡 R _ F(H,M) δR 一-表示H对R的贡献，即增加单位人力?????几+ιðHδH δH 三죽、ꆢ个룶人죋人죋力솦资本놾价볛值횵的뗄确좷定뚨?놾쪱ꎮ?뗄뇤뚯ꎮ벴???t:.RδR?δ?IF(H，M)δR 资本时R的变动，即RH=→一→一=一一一一一一表뇭示쪾M?对뛔?个룶人죋人죋力솦资本놾볛价횵值可뿉按내个룶人죋죋人力솦资本놾成돉놾本的뗄多뛠少짙，ꎬ按내单떥位캻人죋力솦资?Ml ðMδ1M M 本놾收쫕益틦率싊从듓上짏쫶述人죋力솦资本놾总ퟜ价볛횵值中훐得뗃到떽相쿠应펦的뗄份럝额뛮，ꎬ用폃公릫式쪽表뇭示쪾为캪ꎺ?R?的뗄贡릱献쿗ꎮ即벴增퓶加볓单떥位캻非럇人죋力솦资本놾时쪱ꎮR?뇤M뚯Rꎬ?M=25 ꆣ?个룶人죋人죋力솦资놾本볛价횵值=?个룶人죋人죋力솦资本놾x?平욽均뻹单떥位캻人죋力솦资本놾成돉本놾?收쫕益틦率싊。ꆣ令쇮H?，ꎮ캪为룶个죋人죋人솦力资놾本볛价횵值ꎮ?H?，캪为룶个죋人죋人力솦资本놾成돉本놾，ꎮH??，캪为?헢퇹ꎬ뿉틔뗃떽웳튵닺돶뗄퓶뎤ꎺ???뿚?ꆣ벴웳튵닺?这样，可以得到企业产出的增长生更=δ主主+β生墅。即企业产떥单位캻人죋力솦资本놾收쫕益틦率싊，ꎮ则퓲H?Fꎮ?H?C?×ꇁH??Oꆣ ?R? ?????돶퓶뎤싊평솽늿럖릹돉ꎮ죋솦놾틽웰뗄릱쿗럝뛮폫럇죋솦놾틽웰?个룶人죋人죋力솦资本놾成돉本놾H??，쫇是죋人솦力资놾本쯹所폐有헟者캪为믱获좡取죋人力솦资本놾存듦量솿?出增长率由两部分构成，人力资本引起的贡献份额与非人力资本引起所进行的先期投入的费用，其主体一般由个人教育成本(I )、个뗄릱쿗럝뛮ꆣ?쯹뷸탐뗄쿈웚춶죫뗄럑폃?웤훷쳥튻냣평룶죋뷌폽돉놾???룶?c 的贡献份额。人经验成本(E)和个人生活资料成本(L)三部分构成。个人教育뛾二?、企웳业튵价볛值횵的뗄确좷定뚨?죋뺭퇩돉놾????뫍룶죋짺믮쇏돉놾ꆾ???죽늿럖릹돉ꆣ룶죋뷌폽?돉成本놾I?c쫇是指횸人죋力솦资本놾쯹所有폐者헟在퓚뷓接受쫜教뷌育폽过맽程돌中훐的뗄支횧出돶，ꎮ人죋力솦资本놾?企웳业튵的뗄价볛值횵由평两솽部늿分럖构릹成돉，ꎮ一튻是쫇非럇人죋力솦资本놾的뗄价볛值횵，ꎮ二뛾是쫇人죋力솦?个人教育成本S，=学校教育费用(S)十岗位培训费用(PJ，个人经资놾本的뗄价볛值횵。ꆣ下쿂面쏦采닉用폃收쫕益틦现쿖值횵法램来살确좷定뚨企웳业튵的뗄价볛值횵。ꆣ?룶죋뷌폽돉놾???톧킣뷌폽럑폃??????룚캻엠통럑폃????ꆣ룶죋뺭?쫕틦쿖횵램뻍쫇냑죋솦놾풤웚캪웳튵뒴퓬뗄튻쾵쇐캴살뺭?퇩验成돉本놾E??c是쫇횸指人죋力솦资本놾쯹所有폐者헟在퓚长뎤期웚实쪵践볹中훐所쯹积믽累샛工릤作ퟷ技벼能쓜的뗄付뢶?收益现值法就是把人力资本预期为企业创造的一系列未来经出，一般以工龄为计算指标。入力资本个人经验成本Ec=Scix 济볃收쫕틦益的뗄现쿖值횵确좷认죏为캪人죋力솦资本놾价볛值횵。ꆣ其웤模쒣型탍为캪ꎺ?돶?튻냣틔릤쇤캪볆쯣횸뇪ꆣ죋솦놾룶죋뺭퇩돉놾???ꎺ????ꇁ????????ꇁ??-( 1+Eci) x Ni ꆪS?c?i? ?(i?表뇭示쪾第뗚1?学톧历샺层닣次듎)?ꆣ。其웤中훐??Sc?i?캪뗚l为第?톧学샺历层닣次듎??ꇆ?ퟣ?????ꆪ??的뗄뷌教育폽돉成本놾ꎮE?c?i?为캪늻不同춬学톧历샺层닣次듎经뺭验퇩成돉本놾增퓶长뎤率싊?N?i?为캪릤工龄쇤。ꆣ这헢?(1-1) 几=去[a如(i叶-tJ里샯的뗄关맘键볼在퓚于폚经뺭验퇩成돉本놾增퓶长뎤率싊的뗄确좷定뚨，ꎮ可뿉由평专业튵评움估맀机믺构릹给룸出돶oꆣ?其웤中훐，??P?为캪웳企业튵中훐人죋力솦资本놾价볛值횵(?总ퟜ的뗄价볛值횵?)，ꎮ?a为캪转换뮻系쾵数쫽，?个룶죋人生짺活믮资料쇏成돉本놾L??，쫇是횸指캬维돖持죋人솦力资놾本쯹所폐有헟者收쫕益틦与폫该룃企웳业튵人죋力솦?H?HC?캪为죋人力솦资本놾成돉本놾??TC?캪为企웳业튵的뗄资本놾(?包냼括삨人죋力솦资本놾和뫍非럇人죋力솦?资놾本总ퟜ成돉本놾之횮比뇈，ꎮ它쯼的뗄含몬义틥是쫇在퓚该룃企웳业튵튻单떥캻位人죋力솦资本놾成돉本놾使쪹其웤所쯹?资本놾上?ꎮ?R?，캪为뗚第?1年쓪뗄的뺻净쿖现뷰金쇷流솿量ꎮ为?캪贴쳹现쿖率싊??n为캪웳企튵业家볒的뗄有폐效킧?有폐헟者쯹所쓜能믱获뗃得뗄的쫕收틦益ꎬ，뿉可틔以뇭表쪾示캪为ꎺ单떥位캻人죋力솦资本놾成돉本놾收쫕益틦率싊?(?H?，)?=?? 릤工作ퟷ年쓪限쿞。ꆣ?人죋力솦资本놾收쫕益틦(??R??)ꇂ-;죋-솦人力놾资本ퟜ总돉成놾本?(?T??헢这샯里人죋솦力资놾本总ퟜ成돉本놾是쫇?HH)'1?. ?a为캪转뮻换系쾵数쫽，?뿉可평由专门쏅的뗄机믺릹构在퓚实쪵证횤研퇐究뺿的뗄基믹础뒡上짏，?根룹据뻝不늻?企웳业튵中훐各룷个룶人죋力솦资本놾成돉本놾的뗄总ퟜ和뫍oꆣ헢这퇹样?，个룶体쳥人죋力솦资本놾总ퟜ成돉本놾价볛?同춬탐行튵业죋人力솦资놾本的뗄贡릱献쿗作ퟷ用폃不늻同춬的뗄特쳘点뗣，ꎬ좷确뚨定튻一系쾵쇐列ퟜ总닺产出돶对뛔人죋力솦资?횵볆솿뗄뻟쳥릫쪽캪ꎺ?ꎬꎺ??ꇁ???????????ꇁx ????-;?-(RT???(??1튻-3??)? ) 值计量的具体公式为H=Hx H=(I+E+L) ，，,,,H H놾本投춶入죫的뗄比뇈例샽并늢予폨以틔定뚨期웚公릫布늼。ꆣ?쯄四?、人죋力솦资놾本뛔对企웳业튵剩쪣余폠的뗄分럖享쿭??2ꎮ，?HC?为캪人죋力솦资本놾成돉本놾，?평由죋人솦力资놾本所쯹有폐者헟的뗄教뷌育폽成돉本놾、ꆢ뺭经퇩验成돉本놾?通춨过맽人죋力솦资本놾볛价值횵在퓚企웳튵业价볛횵值中훐所쯹占햼的뗄럝份额뛮而뛸得뗃到떽人죋力솦资本놾应펦获믱?벰及生짺活믮资쇏料成돉本놾构릹成돉，ꎮퟜ总돉成本놾?TC?퓲则由평?H?C벰及웳企业튵헊帐面쏦的뗄物컯质훊资닺产价볛횵值?得뗃的뗄웳企业튵剩쪣余폠的뗄럝份额뛮，ꎮ假볙设짨企웳业튵剩쪣余폠为캪?Sꎮ则퓲?솿量构릹成돉。ꆣ?，~Su 一生-，?뺻쿖뷰쇷솿?ꎬꎮ닉폃웳튵뗄쮰뫳뺻샻폫헛뻉횮뫍ꆣ튪힢틢뗄?=S"马 3净现金流量尺，采用企业的税后净利与折旧之和。要注意的+ι(14) H，쫇ꎮ뺻쿖뷰쇷솿뾼싇쫕틦좡뗃뗄쪱볤튪폫믵뇒쪱볤볛횵뗄쳹쿖쪱?뫤立?ꆭꎬ?是，净现金琉量考虑收益取得的时间要与货币时间价值的贴现时낢?훂?퓚튻뚨돌뛈짏뿉틔복짙웳튵뷸탐펯폠닙ퟝ뗄뿉쓜탔ꎮ틲뛸?n?表뇭示쪾企웳业튵中훐有폐n?룶个죋人力솦资本놾所쯹有폐者헟，ꎬ?三킲Hi벴即캪为所쯹폐有个룶体쳥人죋力솦?间'一致，在一定程度上可以减少企业进行盈余操纵的可能性，因而쓜能룼更有폐效킧地뗘评움价볛人죋力솦资本놾的뗄真헦实쪵价볛值횵。ꆣ?资本存量之和。?4?，쳹贴쿖现싊率?ꎮ一튻部늿分럖可뿉采닉用폃贝놴克뿋尔뛻?(?B?e?c?k?e?r?.?G?.S?.?)뗄的죋人力솦资놾本?놾듦솿횮뫍ꆣ?평由죋人솦力资本놾的뗄쳘特뗣点뿉可횪知，ꎮ群좺쳥体죋人力솦资本놾总ퟜ量솿并늢不늻一튻定뚨是쫇个룶体쳥?ퟛ뫏춶죫닺돶뇈뷏쒣탍?二啕컡Y?-Xꇝꆣ뗄쳹쿖뇈?ꎬ틲캪룃쳹쿖싊쫇?죋人力솦资本놾之횮뫍和，ꎬ잰前者헟뿉可以틔大듳폚于、ꆢ等뗈于폚‘ꎮ짵甚至훁小킡于폚后뫳헟者，ꎮ其웤原풭因틲是쫇?综合投入产出比较模型L二一.::L注。的贴现比因为该贴现率是台t(1+1)’ 죋人솦力资本놾之횮间볤뿉可能쓜有폐헽正努얬力솦，ꎮ也튲可뿉能쓜有폐负뢺努얬力솦，ꎮ这헢取좡决뻶于폚企웳业튵的뗄?人죋力솦资本놾投춶资的뗄最ퟮ低뗍报놨酬돪率싊，?相쿠当떱于폚无컞风럧险쿕报놨酬돪率싊。ꆣ?킭协ퟷ作与폫团췅队뛓精뺫神짱各룷种훖状ힴ况뿶oꆣ?5?웳企业튵的뗄经뺭营펪年쓪限쿞?nꎬ뺭经营펪年쓪限쿞?n뿉可닉采用폃固만定뚨资产닺(?如죧厂뎧랿房)?更룼?닎参与폫文컄献쿗:ꎺ?新탂쓪年쿞限来살좷确뚨定。ꆣ参닎照헕公릫쪽式?(?1ꆪ-1?)?ꎮ，웳企튵业럇非죋人솦力资놾本뗄的价볛횵值也튲可뿉?샮李쫀世듏聪:ꎺ죋人솦力资풴源볛价횵值볆计솿量샭理싛论폫与볆计솿量쒣模式쪽的뗄움许볛价퇐研究뺿?[J]ꆿꎮ믡会计볆?以틔닉采폃用쫕收틦益쿖现值횵法램得뗃到떽?횮之友폑，ꎬ?20?0?1?(?6?)?ꆶ《짌뎡商쿖刷듺뮯刷??2?0?06?쓪年?1?0퓂月(?훐톮叫뾯rJ?ퟜ)뗚总???第웚?叫骨
