2009୍7ᄅ ת ࣜ ࠶Jul.,2009ሹ153௹ ֻ4௹ 软预算约束条件下信贷合约的委托 代理分析刘普照(ୡն࿐ࣜ࠶࿐ჽ,ୡഫဝ 110036) [ᅋ ေ] 改革开放以来,我国经济迅猛发展,GDP以年均%左右的速度保持20多年的快速增长b然而,我国银行业却为此累计了巨额不良资产,严重危及到我国金融业的安全和未来经济的可持续发展b长期以来,我国商业银行一直为巨额不良资产所困扰b为了探寻不良资产形成的微观机制,本文将商业银行的软预算约束引入一个信贷合约的委托代理模型b通过分析,本文认为,政府对银行软约束的存在加大了银行的道德风险和企业的消极性,从而增加了不良资产再生的可能性b[ܱՍ] 软预算约束;非对称信息;不良资产[ᇏٳোݼ]F830 [໓ངѓ്]A [໓ᅣщݼ]1000-971X(2009)04-0090-05 ၂aႄӮ;ਟᆒྦaᇛഹ1998୍ಪູఒြ֥؋௹߄ྛڿ۪ष٢ၛট,ݓࣜ࠶ؿᅚ,GDPၛ୍नູaሱႵሧࣁ֥ಌكၛࠣᇗ֥٤ളӁྟڵք֝ᇁ%ቐႷ֥؇Ќӻ20؟୍֥ॹᄹӉbಖط,ਔၿྛ҂ਅሧӁ֥ԛགྷ;અޟ1998఼୍טᆟکݖ؟ݓၿྛြಏູՎ࠹ਔऍح҂ਅሧӁ,ᇗາ֥ࠣྛᆟۄყ,ၿྛࣜႏሱᇶಃ֥ಌكၛࠣᇗ֥֞ݓࣁವြ֥νಆބໃটࣜ࠶֥ॖӻ࿃ؿᅚbൎ၌໙ี൞ྙӮ҂ਅሧӁ֥ᇶေჰၹ;ਾ༌ਅaઅ2003୍ѓሙ௴غܙ࠹ᇏݓնၿྛ҂ਅሧӁбੱ֤ᆽ2001୍ಪູၿྛ؎่֥ࡱ༯ྐႨุ༢֥ۚղ45%,ඹնݓႵഅြၿྛ֥҂ਅվॻჿູཟؿᅚၛࠣྐվࢌၞଽ҆ྟ֥ഈശ൞ݓၿྛ҂ਅ31800ၡჭ,ط୍ݓGDPሹحູ117252ၡჭ,ሧӁྙӮ֥۴Чჰၹbᇛཬԫ2004ٳ༅ಪູ90୍҂ਅվॻაᆜ۱GDP֥бᇗӑݖ27%bູࢆ֮҂սࠣ90୍սၛభ҂ਅሧӁ֥ྙӮ൞Ⴎᆟک֥ྛᆟਅሧӁ֥႕ཙ,ݓᆟک༵ުਔ๙ݖЉaᇿሧaڿۄყaི֮ݓႵఒြุᇅaݓࡅӁြᆟҦaྛᆟمੰᇅഈ൧֩၂༢ਙծീটࢳथᆃ၂ൎྟ,ี࣐ܵߌၛࠣၿྛሱദࣜႏܵ໙ี֩؟ᇕၹ܋ቔᆃུծീᄝ၂קൈࡗଽఏ֞ਔૼཁቔႨ,൞ݓႨ֥ࢲݔbॖ,ݓ࿐ᆀؓ҂ਅሧӁྙӮჰၹ֥ᆜ۱ၿྛြ֥҂ਅሧӁჅحބ҂ਅሧӁੱ၇ಖᄝ࣮ۚ۷؟֥ࠢᇏᄝޡܴҪ૫,طؓఃັܴࠏᇅ໊֥ஈ߇,ა๙ྛ֥ݓ࠽ေཌྷҵമჹbၹՎ,ࠒࠞฐ࣮ᄵཌྷؓ҂؟bॖ༟֥൞୍࣍ၘႵ࿐ᆀषՖყෘ࿙҂ਅሧӁӁള֥ЧᇉჰၹࠣఃັܴࠏᇅؓႿՖ۴ೈჿඏaѰᒮંၛࠣກս࢘؇টฐษݓၿྛЧഈٝٓބཨԢ҂ਅሧӁ֥ؿളᇀܱᇗေbြ҂ਅሧӁӁള֥ັܴࠏᇅb൞նᆺ൞ՖၿؓႿݓၿྛြऍح҂ਅሧӁ֥Ӯၹ,ݓଽ࿐ྛაఒြࠇᆀᆟکაၿྛ֩ଖ၂ҧ૫টࢳఃଽᄝᆀၘࣉྛਔྸ؟Ⴕၭ֥࣮bྌဲ1996୍ಪູ֥આࠠb൙ൌഈႮႿൎุᇅ֥ჰၹ,ݓၿྛြၿྛሱദྐվܵࠁ,ڄགࠏᇅ҂ࡲಆ൞ྙӮ҂҂ਅሧӁ֥ྙӮ҂Ⴟݓຓ,ສສაᆟکaၿྛaఒਅሧӁ֥ᇗေჰၹ;ߛํफ1996୍ՖၿྛࣜႏܿଆြᆀᆭࡗӉ௹گᄖ֥ห൹ܱ༢Ⴕܱb֥࢘؇ඪૼܿଆ҂ࣜ࠶ॖି֝ᇁၿྛ҂ਅሧӁ֥ྙؽaყෘೈჿඏაݓഅြၿྛ҂ਅሧӁ֥ଽ [ቔᆀࡥࢺ]ਾ௴ᅶ(1966- ),ଳ,תۚૡದ,ୡն࿐ႋႨࣜ࠶࿐Ѱൖު,תസሪѰ൧ݓࡅඥༀअڬअӉbᇶေ࣮ٚཟ:༆ٚࣜ࠶නམൎބҍᆟඥ൬ંb 90
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ჿᇏචٚྐ༏֥٤ؓӫྟ֝ᇁਔሹ֥ڞ০֥ാ,安全,政府也有可能对银行的非政策性贷款给与一定补贴bാնཬॖၛ๙ݖሹսӮЧ֥նཬটޙਈbѩ但这种情况比较少见,往往可能出现银行即将破产倒闭之时b,٤ؓӫྟᄀ఼,֝ᇁ֥ാॖିᄀնbၿྛؓսದ֥ದྐ༏֥ࠆ֤Ⴕ০Ⴟࡨഒᆃᇕാ 由于信息不对称和监管者本身的机会主义行为,政府,ః୭৯ӱ؇؟նᄵಏथႿၿྛ෮ࠆ֤֥൬ၭაࡓӮ对银行的监督必然是不完全的,因而p不可能等于1bЧ֥ಃޙb(2)ᆟکؓၿྛ֥ೈყෘჿඏ߶֝ᇁᇗުݔ,၂ٚ૫֤ၿྛႵࠏӵք۷ն֥ྐҕॉ໓ང:[1]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海:上海人民վڄག,߄ؓᅏༀದ֥ࡓ;ਸ਼၂ٚ૫҂০Ⴟᅏༀ出版社,1996.ದ֥ࠗৣ,ಸၞᅏༀದӁള၂ᇕཨࠞ,ྟࢆ֮ః୭[2]施华强,彭兴韵.商业银行软预算约束与中国银行业৯ඣbӉ௹ၛট,ݓݓႵၿྛބݓႵఒြ֥ൌ改革[J].金融研究,2003,(10).࠽ྛູٚൔࣼ൞࿖ᆃᇕଆൔࣉྛ֥bᄝᆃᇕМࣟ[3]牛慕鸿.商业银行软预算约束与行为研究[D].武汉:༯,ऍح҂ਅሧӁ֥Ӂളࣼ҂ቀູఅਔbၹՎ,ေམ武汉大学图书馆,2005.ӞָཨԢ҂ਅሧӁ,ٝٓྍ֥҂ਅሧӁ֥ᄜള,ཨԢ[4]刘东.试论软预算约束对我国银行业不良资产形成ᆟکؓၿྛ֥ೈყෘჿඏ,࣯ᆞၿྛބᅏༀದ֥ྛ的影响[J].武汉金融,2004,(03).ູᇀܱᇗေb[5]范鹏飞,赵怀罡.委托 代理理论中的监督问题及其ෛሢݓၿྛြಆ૫૫ཟຓሧၿྛष٢֥ൈࡗ应用[J].南京邮电学院学报(自然科学版),2000,(12).ᄀটᄀ࣍,ॖၛམའໃট,ݓၿྛြ૫ਢ֥ࣩᆚࡼ[6]段文斌,袁帅.风险分担与激励合同:对委托 代理ᄀটᄀࠗৣbಖط,ऍح҂ਅሧӁ֥թᄝၘࣜӮູ论的进一步检讨[J].南开经济研究,2004,(05).[7]林毅夫,刘明兴,章奇.企业预算软约束的成因分析ݓၿྛሱദؿᅚ֥ӦᇗЇڟb࣐ܵݓᆟک࠭ࣜ[J].江海学刊,2000,(05).Ґ౼ਔྸ؟Ⴕ৯ծീ,൞ᆺေᆟکؓၿྛބఒြ[8]刘锡良,罗得志.论我国银行不良资产的根源 信֥ೈყෘჿඏߌ҂ିڿэ,ࣼၛՖჷഈٝᆸ用a金融层面的分析[J].金融研究,2001,(10).ྍ֥҂ਅሧӁ֥ؿളb෮ၛ,ݓᆟکႋ࿃ࣉݓႵఒြބݓႵၿྛڿ۪,ᇯ҄ࢳथൎ၌໙ี,(ᄳщࠠ:ਾ फ)ࡆ఼അြၿྛຓ҆ࡓ,ູഅြၿྛሱੰྛູ֥ࡹ৫ิ܂၂۱ਅݺ֥ຓ҆ߌb ᇿ 目前,银行业的软预算约束并不是中国等转轨经济国家所独有的经济现象,在完善的市场经济国家中也可能出现,但是前者存在的软预算约束相对后者更为普遍,可以通过许多事实说明,详情参见施华强a彭兴韵 商业银行软预算约束与中国银行业改革 b 在此,由于不影响模型分析的结果,为了计算方便,不另假设变量说明银行和债务人的资金投入量b只需假设银行和债务人的资金可以满足项目顺利进行所需的资金,并写入信贷合约b 项目的产出是指债务人劳动所产生的剩余价值,相当于马克思政治经济学中的(V+M)部分b 在此,我们将银行贷款分为商业性贷款和政策性贷款b政策性贷款是指政府引导或直接行政性干预而发放的贷款,其他贷款则为商业性贷款b同时,考虑到金融系统的 94
