如何参与外汇保证金交易
内容提要外汇市场功能和投资机会怎样利用外汇市场进行理性投机怎样进行外汇的套利交易
第一部分外汇市场功能和投资机会
外汇市场功能和投资机会价格发现功能套期保值功能—价差投机—规避风险股票指数期货市场市场套利功能指数化投资功能—风险投资—组合资产
套期保值——规避风险沪深300指数周线()17002006年6月2日16001412点2005年2月26日150014001046点13002005年6月4日12001100818点2006年8月11日10001222点90080005/0105/0305/0505/0705/0905/1106/0106/0306/0506/0706/0906/11
股指期货市场功能和投资机会价格发现功能套期保值功能—价差投机—规避风险股票指数期货市场市场套利功能指数化投资功能—风险投资—组合资产
价格发现——差价投机
股指期货市场功能和投资机会价格发现功能套期保值功能—价差投机—规避风险股票指数期货市场市场套利功能指数化投资功能—风险投资—组合资产
股指期货市场功能和投资机会价格发现功能套期保值功能—价差投机—规避风险股票指数期货市场市场套利功能指数化投资功能—风险投资—组合资产
指数化投资——组合资产沪深300指数走势深市某大型蓝筹股走势
交易一手合约需要多少资金？交易安全保障性分析：交易门槛：合约价位每变动±10％,则假设股指期货价位现为买卖一手合约盈亏为：1700点，则一手合约相应1700×(±10%)×300面值为：=±万元1700×300=51万元亏损一方的交易保证金损按10%保证金率计算，买失殆尽。按维持保证金经验卖一手合约需用保证金为：值（4倍）计算，总资金宜为：51×10%=万元万元×4=万元若价位上涨或上调保证金率，所需保证金将建议最低入市资金量更多。在20万元以上为妥。
第二部分怎样利用股指期货进行投机操作
股指期货投机操作——“双向”与“T+0”预期指数下跌，卖预期指数上涨，买出股指期货合约，下跌入股指期货合约，上涨后买入平仓获利（期货后卖出平仓获利（与股市场特有操作方法）市操作方法类似）
“双向”与“T＋０”交易操作过程以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略）卖出平仓反手再卖开（1901）仓（1901）反手再买开仓（1741）买入平仓卖出开仓（1741）（1620）反手再买开仓买入平仓(1867)……(1867）第一回合：保证金48600元亏损:(1620-1741)×300＝-36300元盈利:(1901-1741)×300＝+48000元第二回合：保证金52230元第三回合：保证金57030元盈利:(1901-1867)×300＝+10200元
影响股指期货的主要因素经济增长通货膨胀财政政策与货币政策汇率变动政策因素指数成份股变动
第三部分怎样在股市和期市之间进行套期保值
套期保值交易的目的——规避风险风险系统性风险非系统性风险（整体风险）（个股风险）
套期保值原理价股指期货价格格股票指数现价时间股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。
如何选择套期保值方向卖出套期保值2500200015001000买入套500期保值099/0199/0700/0100/0701/0101/0702/0102/0703/0103/0704/0104/0705/0105/0706/0106/07
买入套期保值实例分析例：11月２日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市11－12月份仍会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户可以考虑实施套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。
买入套保方案的实施1.准备套保所需保证金：100万元？？…2.确定套期保值方向：买入3.确定套保合约：12月期货合约
买入套保方案的实施4.根据需要保值的资产数额计算套保所需要买入的指数期货合约数量：根据11月2日12月合约当天开盘价1495计算1手期货合约的价值金额为×300= 万元对价值500万元的股票组合保值需要买入合约数量=500/=≈11(手)
买入套保方案的实施5.实施套保操作：以1495限价买入IF0612合约11手。共需保证金:万×10％(保证金率)×11手＝万元账户尚余：100－＝万元做备用资金。6.结束套保：12月15日价值500万元的股票组合建仓完毕同时，将原先买入的11手期货合约以1695点卖出平仓。
套保过程分析(1)——当期市上盈利时……股票市场股指期货市场以沪深300成份股为基对应沪深300股指期货12础的股票组合月合约IF0612欲买该股票组合共需以开盘价买入1211月500万元月期货合约11手2日买入同样股票组合共需以开盘价卖掉手12月资金566万元头的11手（平仓）15日购股成本增加500－获利()购股成566=－66万元×300×11=66万元本变化保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=66－66=0万元
套保过程分析(2)——当期市上亏损时……假如在1495点买入11手期货合约后股指期货价格下跌，11月2日到12月15日共下跌100点，则期市出现亏损：－100点×300元/点×11手=－33万元这时账户所留资金发挥作用：万元－33万元=万元
套保过程分析(2)——当期市上亏损时……问题：是否真亏了？股票市场股指期货市场以沪深300成份股为基对应沪深300股指期货12础的股票组合月合约IF0612欲买该股票组合共需以开盘价买入1211月500万元月期货合约11手2日买入同样股票组合共需以开盘价卖掉手12月资金467万元头的11手（平仓）15日购股成本降低亏损()购股成500－467=33万元×300×11=－33万元本变化保值结果=期货市场盈亏+股票市场盈亏=33－33=0万元
第四部分怎样在股指期货市场进行套利交易
什么是跨期套利在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行反向交易（一买一卖），获取差价收益。例：股指下跌期间，利用6月合约跌速比3月合约快的特性，卖出6月合约的同时买入3月合约，赚取价差收益。两个相同：ａ．交易的数量相同ｂ．买和卖的交易时间相同交易特点两个不同：ａ．合约月份不同ｂ．合约价格不同
跨期套利原理价远月合约格价差收益起始价价价差差价差收益差缩扩起小大始价近月合约差时间
什么是期现套利利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。
期现套利原理分析出现套利价机会格最后交易日无套利期现价格收敛机会区指数现货间（套利价格成本区间）指数期货价格时间
树立科学投资观念理性投资
