货 币市 场money marketM地方法人金融机构参与银行间市场业务效应的调查报告Report on the outcome of local corporate financial institutions’ participation in interbank market businesses倪素芳 王力敏 陈凤琴 曹 振作者简介 倪素芳，中国人民银行乌鲁木齐中心支行货币信贷管理处处长 王力敏，中国人民银行乌鲁木齐中心支行货币信贷管理处副处级调研员 陈凤琴，中国人民银行乌鲁木齐中心支行货币信贷管理处科长 曹 振，中国人民银行乌鲁木齐中心支行货币信贷管理处副主任科员AuthorsNi Sufang, Director, Money and Credit Division, PBC Urumqi Central Sub-branchWang Limin, Deputy Director, Money and Credit Division, PBC Urumqi Central Sub-branchChen Fengqin, Section Chief, Money and Credit Division, PBC Urumqi Central Sub-branchCao Zhen, Money and Credit Division, PBC Urumqi Central Sub-branch摘 要 近几年，新疆地方法人金融机构充分利用全国银行间债券市场这一平台，通过将季节性闲置资金、富裕资金投入参与到银行间市场业务，使资金使用效益和盈利能力不断提升。该文对新疆地方法人金融机构参与银行间市场业务效应进行调查研究，指出随着介入货币市场业务程度的不断加深，地方法人金融机构在资产配置结构、利润来源多元化、跟踪把握宏观政策变化等方面发生了显著的变化，并就制约地方法人金融机构银行间市场业务发展的主要症结提出相应对策和建议。AbstractIn recent years, Xinjiang local corporate financial institutions have made the most of the national interbank bond market, constantly improving their fund-using efficiency as well as profitability by means of putting seasonal idle funds and abundant funds into the interbank market. After conducting a study on the effect of Xinjiang local corporate financial institutions’ participation in the interbank market businesses, the authors point out that as these financial institutions enhance their involvement in the money market, distinct changes have taken place in terms of asset allocation structure, diversified profit sources and keeping track of policy adjustments. Finally, the authors put forward related counter-measures and suggestions in the hope of working out a solution to those critical problems which hinder the interbank business development of these local corporate financial institutions.年来，地方法人金融机构充分利用全国银行间的不断加深，地方法人金融机构在资产配置结构、利近债券市场这一平台，通过将季节性闲置资金、润来源多元化、跟踪把握宏观政策变化等诸多方面也富裕资金投入参与到银行间市场业务，使资金使用效发生了显著地变化。本文以新疆地方法人金融机构为益和盈利能力不断提升。随着介入货币市场业务程度例，对其参与银行间市场业务的效应进行调查研究。48Chinamoney January 2009
债、短期融资券等多个品表1 新疆地方法人金融机构2004～2007年银行间市场业务发展情况单位：万元种；业务范围也从债券市年份交易笔数债券交割量银行间市场业务收益当年利润占总收入比重（%）2004年场扩展到票据市场。地方2005年法人金融机构的银行间市2006年年场业务呈现多元化发展趋2008年上半年势，不仅丰富了投资渠道，一、新疆地方法人金融机构银行间增加了业务收入，而且分散了交易风险。市场业务发展的特点 （二）从发展速度来看，交易量呈加速增长态势 截至2007年底，新疆15个地州共设立地方法 2007年新疆地方法人金融机构银行间累计债券人金融机构87家，其中农村信用联社82家，城市信交易交割量 2761亿元，比2004年增加 1560亿元，用社3家，城市商业银行2家。截至2008年6月末，增长%，年均增速达到%。伴随发展速新疆地方法人金融机构资产总额亿元，其中，度的加快，全区市场成员在银行间市场综合排名逐年新疆信用联社资产总额亿元，新疆城市商业上升，知名度有所提高。如2007年末克拉玛依市城银行资产总额亿元。 市商业银行在全国城市商业银行债券交割排名中位 自2001年起，新疆地方法人金融机构陆续加入居77位，比2006年排名提升3位。伊犁州奎屯市城全国银行间市场，市场业务规模、资金交易量逐年放市信用社2008年6月在银行间市场综合排名为523大，市场参与程度不断加深。到2008年6月，全疆名，比2007年末上升了140个位次。金融机构加入全国银行间市场的成员达到62家。其 （三）从投资收益来看，其在银行总收入中的中，甲类成员1家，乙类成员5家，丙类成员56家。占比逐年上升目前，新疆银行间市场成员机构数占全部法人金融机 新疆地方法人金融机构银行间市场业务收益在构的72%，法人金融机构市场成员的总资产总收入中的比重，2004年为%，2007年末提高亿元。2007年，新疆地方法人参加银行间市场交易到%。2008年6月末，新疆地方法人金融机构笔数1653笔，债券交割量2761亿元，银行间市场市场成员单位债券投资收益达亿元，占其总收业务收益亿元，分别比2004年增长%、入的%，较上年提高个百分点，投资业务%、116%，银行间市场业务收入贡献率上升对市场成员机构的收入贡献度不断提高。个百分点。2008年，新疆地方法人金融机构银行间市场业务继续保持良好发展势头，上半年，债券二、新疆地方法人金融机构开展银行间交割量亿元，银行间市场业务实现收益市场业务的综合效应亿元，占收入比重高达%。 伴随着地方法人金融机构银行间市场业务的开 从调研情况分析，新疆地方法人金融机构银行展，借助银行间市场业务交易平台，地方法人金融机间市场业务发展有以下主要特点：构在有效规避市场竞争风险的情况下，资产负债结构 （一）从投资范围和深度来看，呈多元化和纵单一的局面得以不断改善，融资能力逐步增强，同时，深发展态势流动性管理水平和资金收益也得到了提高。 新疆地方法人金融机构的债券投资品种由最初 （一）改善资产结构，实现了资产配置的多元化单一的国债，扩大到央行票据、政策性金融债、企业 新疆地方法人金融机构通过在拆借市场上融入 中国货币市场49
货 币市 场money marketM融出资金，在银行间债券市场开展债券投资与回购，打破了传统业务的主导格局。在资产逐渐向多元化方向发展的同时，不断调整其资产构成，达到了分散经营、收入来源多元和降低风险的目的。如克拉玛依市商业银行在进入银行间市场后，2004年通过银行间市场业务形成的有价证券及投资额占其总资产的比重为%，到2008年5月末则提高到了%，同时，其低收益资产比重则不断下降，该行同业存放的比例由2004年的%下降到2008年5月末的%。 二是增强交流，重视培训，促进了业务的拓展 （二）提高资金使用效率，实现了收益的多元化和创新。新疆法人机构市场成员在参与市场业务的过 受新疆经济环境影响和信贷需求的季节性制约，程中，与全国市场成员的业务合作关系网逐步建立，大部分新疆地方法人金融机构资金的流动性相对充相互间的认知和信任度不断加深，信息获取渠道不断裕，银行间市场业务的发展使其融资渠道得以拓宽，拓宽，市场成员能够从市场业务发展较快的成员机构资金的使用效益和收益率也不断提高。如伊犁州城获得先进的经营理念和管理经验，不但促进了市场业乡信用社2007年在银行间市场业务收益240万元，务的发展，而且为其他业务交流学习创造条件，促进占该社收入总额的%，净利润140万元，占该了业务的拓展和创新。如2008年克拉玛依市商行开社净利润的%。9家农村信用联社投资收益为展的票据转贴现业务、信贷资产转让业务及为大中型664万元，投资收益占净利润的%，比2006年企业债券投资开展的咨询业务，都是依托银行间市场上升个百分点；昌吉州昌吉市农村信用社在这一平台进行设计、准备、实施的，该行基本上形成货币市场业务种类和持债品种增加的同时，债券交易了债券市场业务、票据业务、信贷业务之间融合、交量有效放大，2008年上半年的投资收益达1664万元，叉、互补的资金营运格局。债券投资业务收益稳居收入构成第二位。 （四）提高利率定价水平，推动了利率市场化 （三）转变经营理念，促进了业务的拓展和创新 市场成员机构通过银行间市场业务，增强了对 在发展银行间市场业务过程中，新疆市场成员市场利率变化和走势的敏感度，在利率定价时更加关机构的经营思路不断调整，经营战略紧跟形势。管理注市场利率水平。比如市场成员通过建立内部信息共层和操作人员在与同业的交流学习中，自身的业务发享机制，利用银行间市场信息资源占有量大、政策变展和创新取得了明显成效。化反应快的优势，及时为成员单位内其他业务部门产 一是市场业务发展对决策层经营理念的促进。品定价提供市场资金价格信息，提高资金定价能力。为了充分运用银行间市场业务的发展,进一步优化资在确定存放同业、票据贴现等业务的价格时，不仅考产结构，提高资金使用效益，扩大利润来源，增强抗虑行内资金成本、企业情况、本地利率水平等因素，风险能力，决策层在整体资产配置上更加向资金营运还将全国同业存放整体利率水平、票据贴现价格作为部门倾斜，从技术设施和人才培训上更加体现出对资利率定价的参考依据，使这些业务的议价和定价更贴金营运部门的重点支持，对资金营运部门的依赖程度近市场。加大。50Chinamoney January 2009
（五）把握宏观政策变化，提升了政策分析和预额度，使城乡信用社在货币市场中的资金融通只能通测能力过单一的债券回购来解决，另一方面即使获得信用拆 随着银行间市场业务的快速发展，新疆地方法借，利率也相对较高。二是造成债券回购的低收益。人金融机构决策层对国家宏观经济金融政策的关注三是业务参与品种少。同时，作为区域性机构，电子度不断提高，并开始重视政策的分析和研究，逐步提网络系统建设落后，在资金划拨、核算上电算化程度升了对国家经济金融政策走势的把握能力，在指导信不高，不利于市场业务资金的清算，也限制了市场业贷管理、改善资产负债结构、开拓新的金融产品、开务的交易范围。建议：一是立足实际，做好市场定辟新的利润增长点等方面具备了一定的前瞻性。对于位。抓住中小机构在资金规模上的共性，加强同类性直接和间接从事市场业务的操作人员而言，能够通过质机构的联系，形成同类金融机构之间的资金调节机观察市场交易和资金利率的变化，分析银行间市场资制，通畅资金融通渠道，形成稳定的客户群体。二是金和交易的走势，了解市场流动性宽松和紧缺的程继续加强与市场内其它成员的联系与沟通，建立良好度，把握市场对国家各类宏观调控政策出台的一系列的交易合作群体，不断提高市场认知度，扩大交易范预期，增强其对市场变化的洞察力，提高对政策变化围。三是加快网络信息化建设，提高交易和信息获取的敏感度，提高了自身的综合素质。效率。 （三）高素质专业人才缺乏，制约银行间市场三、制约地方法人金融机构银行间市场业务发业务快速发展；应加快人才培养和增加人才储备 全国银行间市场业务种类多、涉及面广、内容展的主要症结及政策建议 （一）市场成员主体单一，市场参与程度较低；复杂、业务发展迅速，需要从业人员具有较高的理论应大力培育市场主体，提高市场参与程度知识和丰富的从业经验。而新疆地方法人金融机构市 目前，新疆加入银行间市场成员的甲、乙类金场成员中从事市场交易的专职人员配备明显不足，加融机构只有6家，通过结算代理行进行债券交易的农之新疆地处偏远，大部分地区经济环境较差，地方法村信用社也只有56家，有三分之一的农村信用联社人机构对具有复合型知识的专业人员缺乏吸引力，高还未涉足此业务。相对于货币市场比较发达的内地省素质专业人才的缺乏成为制约新疆地方法人金融机区，新疆货币市场的参与度还较低。建议应大力培育构市场业务快速发展的主要因素之一。建议在当前银市场主体，提高市场参与程度。一是尽快制定相关政行间市场业务快速发展的形势下，地方中小金融机构策，适当降低准入门槛，实现市场主体的多样化，丰应加快人才培养和增加人才储备。一是加大对现有市富市场主体结构。二是积极督促基层人民银行采取多场交易人才和分析人才的培养力度，改善和提高现有种方式加大银行间市场业务的宣传力度，鼓励当地资人员的知识结构。二是建立合理的激励机制，大力吸产状况良好的城乡信用社积极加入银行间市场，增加引高素质金融复合型人才的加入，以解决全国银行间其资产流动性。市场业务发展的人才约束和技术约束，从而为银行间 （二）区域特征明显，市场业务发展受限；应加市场业务的健康发展提供有力的人才保障。参考文献快网络信息化建设，扩大交易范围，提高交易和信王宗军.金融市场概论.武汉：华中科技大学出版社，1999.息获取效率 关键词：地方法人金融机构；银行间市场；调查研究 C 受经济发展总量影响，新疆地方法人金融机构Keywords: local corporate financial institutions, interbank market, survey区域限制特征明显。一是影响其获得资金拆借的授信 中国货币市场51
