企业战略管理
第六章 纵向一体化战略
西班牙的inditex公司的创始人阿曼西奥·加奥纳从1973年开始在拉科鲁尼亚老家生产纺织品，两年后他扩展了自己的业务，开设了零售店Zara。
今天，他的公司在68个国家拥有3500间服装店，而且最近Inditex还在其产品线中增加了床垫、桌布和餐具。
『一』公司和市场的转换边界
从19世纪初开始，公司的规模不断增长
为什么1970后趋势往相反方向发展？
1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990
50%
20%
35%
Sales of 100 biggest cos. as % of US industrial output
公司经营范围改变的决定因素
1800 - 1975: 最大的产业公司的规模扩张.
公司管理费用降低的原因 ：
运输、信息及沟通技术的优势
管理会计系统，决策科学，财务技术，组织创新，科学管理的优势
1975 - 1995: 最大的产业公司的规模紧缩：
提高了市场的动荡，更激烈的竞争，加快了技术改变
需要速度，弹性，响应度
大而复杂的公司变得相对没那么有效率
『二』一体化战略
企业充分利用自己在产品、技术、市场上的优势，根据企业的控制程度和物资流向，使企业不断向深度和广度发展的一种战略。
纵向一体化战略（垂直一体化）
横向一体化战略（水平一体化）
『三』横向一体化战略
也叫水平一体化战略
是指为了扩大生产规模、降低成本、巩固企业的市场地位、提高企业竞争优势、增强企业实力而与同行业企业进行联合的一种战略。
实质是资本在同一产业和部门内的集中，目的是实现扩大规模、降低产品成本、巩固市场地位。
横向一体化战略优点
1
2
3
实现规模经济
快速获得互补性的资源和能力
稳固与拓展客户关系网络
4
遏制竞争对手扩张意图
横向一体化战略缺点
1
2
3
巨大生产能力对市场规模的要求
提高企业销售能力的要求
技术扩散的风险
4
组织障碍如大企业病、文化融合
『三』纵向一体化战略
纵向一体化：企业对其产品价值链的纵向相关活动的直接拥有或控制程度。
从价值链的延伸方向分为 ：前向一体化、后向一体化
纵向一体化的原因
技术经济学解释：为了实现工序一体化的经济性（流水线作业）
制度经济学的解释：为了节约交易成本
1.前向一体化战略
企业自行对本企业生产的产品做进一步深加工，或者资源进行综合利用，或公司建立自己的销售组织来销售本公司的产品或服务。
如钢铁企业将钢材制成型材或最终产品
前向一体化适用条件
企业现在所利用的销售商成本高，或不可靠，或不能满足企业销售需要
可利用的高质量的销售商有限
产业正在或将要快速增长
具备前向一体化的资金和人力资源
稳定的生产对企业重要时，通过前向一体化获得准确市场信息
现在利用的经销商具有较高利润
2.后向一体化战略
企业自己供应生产现有产品或服务所需要的原材料或半成品
如钢铁企业拥有矿山，服装公司拥有纺织厂
后向一体化的适用条件
企业现在利用的供应商或成本高昂、或不可靠、或不能满足企业需要
可资利用的供应商数量少且需求方数量多
企业所在行业明显快速增长或预期快速增长
企业具有后向一体化所需的资金和人力资源
原材料价格稳定和供货稳定对企业十分关键
现在利用的供应商有丰厚的利润
企业需尽快地获取所需资源
3.纵向一体化的战略利益
1、纵向整合的经济性
①合并作业的经济性
②内部控制和协调的经济性
③信息的经济性
④降低市场交易成本的经济性
⑤稳定关系的经济性
2、有利于开发技术
3、确保供应或需求
4、降低供方或买方的侃价实力
5、提高本企业的差异化能力
6、提高进入壁垒
7、防止被封阻
纵向一体化的战略成本（风险）
1、进入原来不熟悉的领域，会带来很大问题和风险；
2、增加经营杠杆；
3、降低改换伙伴的灵活性；
4、提高退出壁垒；
5、封阻获得供应商及顾客的研究技能的通道；
6、需要投入大量人力、物力；
7、生产能力的不平衡
8、弱化激励；
9、管理复杂。
『四』交易成本与纵向一体化
罗纳德·哈里·科斯（Ronald H. Coase），新制度经济学的鼻祖。
1910年12月29日，科斯出生于伦敦的威尔斯登。科斯是个有腿疾的男孩子，常需要在腿上附加铁制的零件。
1937年，27岁的科斯发表《企业的性质》，创造了“交易成本”概念。但直到1960年代，科斯的理论才受到广泛关注。
1991年，科斯以发现并阐明了交易成本和产权在经济组织和制度结构中的重要性及其在经济活动中的作用获诺贝尔经济学奖。
2008年7月14至18日，98岁高龄的科斯在美国芝加哥大学主持了以“中国的经济改革”为主题的论坛。
应邀出席的有众多全世界最出色的经济学家，包括诺贝尔奖得主罗伯特·蒙代尔、罗伯特·福格尔和道格拉斯·诺思等。中国方面有周其仁、茅于轼和张维迎等学者，以及长沙市长、前温州市长、万科公司王石等官员和商界人士出席。
参与的人员如此众多，以至于原计划要为与会者支付费用的科斯基金会将面临破产，不得不呼吁大家自付费用。
会议最后，科斯道出了举办此次会议的原因：中国的奋斗是整个世界的奋斗。
交易成本
交易成本：又称交易费用，科斯在《企业的性质》中认为，交易成本是指获得准确市场信息所需要的费用，谈判和契约的费用，及利用价格机制存在的其他方面的成本 。
交易成本分类：
事前：搜寻信息的成本、协商及决策成本、契约成本
事后：监督成本、执行成本、转换成本
交易成本理论基本观点：企业是契约集合体；交易成本决定了企业的边界
交易成本产生的原因
有限理性（Bounded Rationality）
机会主义（Opportunism）
不确定性与复杂性（Uncertainty and Complexity）
少数问题（Small Numbers）
信息不对称（Information Asymmetric）
交易氛围（Atmosphere）
纵向一体化还是市场交易？
如果需要巨大的投资，并且各个阶段的风险是相关的——纵向一体化提高了风险
纵向一体化提高了风险吗？
越不确定，纵向一体化的成本越高
市场需求的不可预测性？
战略差异越大，纵向一体化越有难度
两个阶段的战略相似吗？
越相似，纵向一体化越有吸引力
在最佳规模运作方面是否有两个相似的发展进程？
纵向整合可以避免税率和规章在市场契约的成本花费
税收或规章强加于交易吗？
纵向整合可以限制
有限的信息允许欺骗吗？
如果是，纵向整合更有吸引
有明确的专用投资需要吗？
公司越少，纵向整合越有吸引力
牵涉的企业数量
『五』纵向关系的当前趋势
纵向关系的类型
现货合同
长期合同
代理协议
特许约定
纵向一体化
风险互担
协议
非正式的
供应商/消费者关系
供应商/
消费者
合作伙伴
低 业务间相关程度 高
低
高
专用性资产投资与产品 非标准化率
介于现货交易的中间商与纵向一体化之间的中间体有多种垂直关系类型：
这些类型的垂直关系可以综合市场交易和内部交易的长处
纵向关系的发展趋势
从竞争者向合作伙伴转变
特许连锁方式的广泛采用
企业间的网络发展
反纵向一体化和业务外包
结论:公司和市场的边界日益模糊
ZARA的外包与物流系统
ZARA在西班牙方圆200英里的生产基地，自己设立了20个高度自动化的染色、剪裁中心，而把人力密集型的工作外包给周边500家小工厂甚至家庭作坊。
ZARA把这200英里的地下都挖空，架设地下传送带网络。每天根据新订单，把最时兴的布料准时送达终端厂，保证了总体上的前导时间要求。
前导时间是从设计到把成衣摆在柜台上出售的时间。中国服装业一般为6～9个月，国际名牌一般可到120天，而ZARA最厉害时最短只有7天，一般为12天。
设计纵向关系的关键要素
风险分担：目的在于处理好合同期间的不确定性，取决于双方的协商能力及实施效率
激励机制：目的在于以激励的方式降低交易费用。（1）对未来的承诺；（2）保证措施，如投资专用性资产，以示自己不会产生机会主义
谢 谢！
37
38
技术经济学的解释，不能从公司的所有权角度解释为什么要进行纵向一体化
但是这种观点却受到两方面的质疑：一是源于传统经济学中规模经济的观点。也就是从规模经济或成本最小的要素比例方面而言，这可能与企业利润最大化的前提假设相悖。二是源于后来的产权经济学，它认为如果产权明晰，且可以签订完备的长期契约，则未必非要将上、下游环节置于一个共同所有权下才是有效率的。
2 增加经营杠杆。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率。纵向一体化增加了企业的固定成本部分。由于上游单位的销售量，在两个业务中的任何一个引起波动的因素也在整个整合链中引起波动。因此，纵向一体化增加了企业的经营杠杆，使企业面临在收入上较大的周期变化，这就增加了企业的经营风险。
1. 有限理性（Bounded Rationality）：指交易进行参与的人，因为身心、智能、情绪等限制，在追求效益极大化时所产生的限制约束。
2. 投机主义（Opportunism）：指参与交易进行的各方，为寻求自我利益而采取的欺诈手法，同时增加彼此不信任与怀疑，因而导致交易过程监督成本的增加而降低经济效率。
3. 不确定性与复杂性（Uncertainty and Complexity）：由于环境因素中充满不可预期性和各种变化，交易双方均将未来的不确定性及复杂性纳入契约中，使得交易过程增加不少订定契约时的议价成本，并使交易困难度上升。
4. 少数交易（Small Numbers）：某些交易过程过于专属性Proprietary），或因为异质性（Idiosyncratic）信息与资源无法流通，使得交易对象减少及造成市场被少数人把持，使得市场运作失灵。
5. 信息不对称（Information Asymmetric）：因为环境的不确定性和自利行为产生的机会主义，交易双方往往握有不同程度的信息，使得市场的先占者（First Mover）拥有较多的有利信息而获益，并形成少数交易。
6. 气氛（Atmosphere）：指交易双方若互不信任，且又处于对立立场，无法营造一个令人满意的交易关系，将使得交易过程过于重视形式，徒增不必要的交易困难及成本。
42
42
