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“信创” 研究框架 华泰计算机 谢春生/郭雅丽/郭梁良/金兴 1 2 33 4 建议关注标的5 目录 / CEC、CETC、华为 产业全景图 终端、云计算全栈架构图，产业链全景图/ 核心环节 CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/ 主要集团布局 产业概况 发展背景、疫情影响/ 2 产业概况 3 信创产业发展背景 4 资料来源：华泰证券研究所  “信创”=信息技术应用创新  三次历史事件倒逼信创产业加速推进 2008年 微软“黑屏”事件 2013年 美国“棱镜门” 2018-2019年 微软防盗版行为 网络安全 “整芯铸魂” 打破WINTEL联盟 去“IOE” 微软正版验证 三次信创产业浪潮 疫情之下的信创产业：蓄势待发  新冠肺炎疫情导致短期宏观经济大幅下滑，稳增长成为第一要务。  疫情之下，信创产业是名副其实的 “新基建”，政府有望加大投入。 稳增长 5G、物联网 云计算、大数据 人工智能、工业互联网 传统基础设施数字化改造 信创产业 铁路 公路 桥梁 水利工程 新基建老基建 资料来源：工信部、华泰证券研究所 5 1 2 33 4 建议关注标的5 目录 / CEC、CETC、华为 产业全景图 终端、云计算全栈架构图，产业链全景图/ 核心环节 CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/ 主要集团布局 产业概况 发展背景、疫情影响/ 6 产业全景图 7 信创产业：终端全栈架构图 基 于 国 产 平 台 的 终 端 全 栈 架 构 芯片 架构 龙芯 飞腾 鲲鹏 海光 兆芯 申威 整机 OEM厂商 ODM厂商 形态 固件 操作 系统 桌面云 外设 驱动 常用 软件 行业 应用 台式机 一体机 笔记本/平板 专用机 瘦终端 国产固件、开源固件 桌面云 国产操作系统 开源/商业操作系统 移动操作系统 打印机 扫描仪 读卡器 高拍仪 USBKey 摄像头/MIC 办公流版签 浏览器 邮箱 业务软件 社交软件 影音视听 图片处理 字典软件 安全工具 输入法 政府 电信 轨交电力 教育 家庭商用金融 资料来源：飞腾白皮书，华泰证券研究所 8 信创产业：云计算全栈架构图 9 基 于 国 产 平 台 的 云 计 算 全 栈 架 构 基础 设施 整机计算资源 存储设备资源 网络设备资源 其他设备资源 IaaS 层 PaaS 层 SaaS 层 虚拟集群 计算集群 分布式集群容器集群 SDN 大数据技术与应用 多维度分析DB 关系DB 中间 件 政府 电信 高新电子金融 基础 支撑类 公共 服务类 管理类 轨交电力 通用 业务类 专用 业务类 平 台 安 全 管 理 平 台 运 维 管 理 平 台 标 准 遵 循 …… …… 全文DB 分布式内存DB 微服务应用开发环境 数据 存储 分布式关系DB 分 布 式 列 D B 流式计算 离线计算 图 计 算 关系DB 分布式内存DB 分布式列DB 数据 计算 Devops持续集成与部署 虚拟机Guest OS （国产、开源、商业OS、移动OS、嵌入式 OS） 宿主机Host OS（国产、开源、商业） 虚拟机Guest OS （国产OS、同宿主OS） KVM虚拟化、其他虚拟化技术 容器虚拟化 虚拟网络云管理平台 资料来源：飞腾白皮书，华泰证券研究所 10 信创产业全景图 核心环节 主要信创厂商 集成商 中国 软件 浪潮 软件 太极 股份 华迪 集团 华宇 软件 东软 集团 神州 信息 万达 信息 打印机 纳思达 安全 中孚 信息 北信源 启明 星辰 天融信 360 奇安信 卫士通 深信服 任子行 办公软件 金山 办公 永中 中标 普华 福昕 软件 数维 网科 中间件 东方通 金蝶 天燕 宝兰德 中创 软件 普元 信息 长城 软件 数据库 南大 通用 神舟 通用 人大 金仓 达梦 瀚高 星环 巨杉 优炫 操作系统 麒麟OS UOS 普华OS 中科 方德 存储 华为 宏杉 科技 同有 科技 中国 长城 浪潮 立思辰 联想 中科 曙光 超越 数控 服务器 中国 长城 联想 浪潮 706所 紫光 恒越 超越 数控 中科 曙光 清华 同方 长虹 宝德 计算机 神州数码 拓维 信息 东华 软件 山西 百信 厦门 联达 海信 海尔 恒为 科技 固件 昆仑 固件 百敖 软件 中国 长城 Uboot 卓易 信息 核心 芯片 鲲鹏 飞腾 (中国 长城） 龙芯 海光（中 科曙光） 兆芯 申威 景嘉微（GPU） 1 2 33 4 建议关注标的5 目录 / CEC、CETC、华为 产业全景图 终端、云计算全栈架构图，产业链全景图/ 核心环节 CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/ 主要集团布局 产业概况 发展背景、疫情影响/ 11 12 子目 录 Contents 12 1、芯片CPU 2、操作系统OS 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 当前X86 占据我国CPU市场主导地位  目前我国CPU市场主要以X86架构为主。  Inter和AMD两家公司基本垄断我国X86 市场份额。 图表：业界两大处理器体系 资料来源：飞腾官网、华泰证券研究所 X86 阵营 ARM 阵营 图表：2012-2019年Intel中国香港与中国大陆销售收入 资料来源：Wind、华泰证券研究所 522 604 685 756 970 967 1292 1399 16% 13% 10% 28% 0% 34% 8% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 销售收入（亿元） 增速 图表：2012-2019年AMD中国香港与中国大陆销售收入 资料来源：Wind、华泰证券研究所 197 154 142 74 77 114 173 121 -22% -8% -48% 4% 48% 52% -30% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 50 100 150 200 250 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 销售收入（亿元） 增速 Intel AMD AMD 三星 飞腾 华为 苹果 博通 13 信创CPU潜在市场空间：840亿元  我们预计，目前中国每年PC出货量在6000-7000万台。桌面CPU潜在市场空间为600亿元， 信创服务器CPU潜在空间约为240亿元，共计为840亿元。 PC 6000万台 万元 600亿元 PC：服务器 = 20:1 服务器 300万台 万元 240亿元 CPU市场空间测算 资料来源： 华泰证券研究所 14 信创CPU主要参与者  国产芯片的开发和研制起步较晚。目前我国国产处理器芯片的主要参与者有：龙芯、兆芯、 飞腾 、海光、申威和华为等。 资料来源： 各公司官网，华泰证券研究所 龙芯 鲲鹏 飞腾 海光 兆芯 申威 研发单位 中科院 计算所 华为 天津飞腾 天津海光 上海兆芯 江南 计算所 指令集体系 MIPS ARM ARM X86(AMD) X86(VIA) ALPHA 架构来源 指令集授权+自 研 指令集 授权 指令集 授权 IP授权 威盛专利 交叉授权 指令集授权+自 研 代表产品 龙芯1/龙芯2/ 龙芯3 鲲鹏920 FT-2000/4、 FT-2000+/64 Hygon C86- 7185 ZXC FC- 1080/1081 申威 SW1600/SW2 6010 优势 MIPS架构功耗 低。终端芯片 不错 ARM服务器芯 片中性能最佳 终端芯片和服 务器芯片整体 性能较好 基于AMD最新 的Zen架构，性 能高 兼容性强，终 端领域应用可 以无缝对接， 得到上海市资 金扶持 不依赖商业机 构授权，自主 性较高 劣势 只有低端的服 务器芯片， MIPS指令集已 停止发展 兼容性和生态 需要进一步打 造 兼容性和生态 需要进一步打 造；商用性能 需要进一步提 升 因被列入美国 实体名单，后 续研发任重道 远 性能及市场定 位较为尴尬； 没有服务器芯 片 Alpha指令集 停止更新；主 要用于超算和 军队，市场和 生态能力弱 15 资料来源：龙芯官网、华泰证券研究所 16 龙芯：国产化程度最高的MISP架构芯片 在中科院计 算所知识创 新工程的支 持下，龙芯 课题组正式 成立 龙芯1号设 计与验证 系统成功 启动Linux 操作系统 我国首款通 用CPU龙芯 1号（代号 X1A50）流 片成功 龙芯2C（代 号DXP100） 流片成功 我国首款64位 通用CPU龙芯 2B（代号 MZD110）流 片成功 龙芯2F（代号 PLA80）流片成 功，龙芯2F为 龙芯第一款产品 芯片 我国首款四核CPU龙 芯3A（代号PRC60） 流片成功 由中国科学院和 北京市共同牵头 出资入股，成立 龙芯中科技术有 限公司，龙芯正 式从研发走向产 业化 八核32纳 米龙芯 3B1500流 片成功 龙芯新一代 高性能处理 器架构 GS464E发 布 龙芯7A桥 片流片成 功 办公信息化 应用全面展 开，第三代 处理器产品 3A4000/3B 4000成功 推出 20192001 2002 2003 2004 2007 2009 2010 2012 2015 2017  龙芯产品线：面向行业应用的专用小CPU（龙芯1号），面向工控和终端类应用的中CPU （龙芯2号），以及面向桌面与服务器类应用的大CPU（龙芯3号）。 资料来源：龙芯技术路线与生态、华泰证券研究所 龙芯：拥有丰富的产品线 14nm， 4-16GS464V core 28nm， 2GS264 core Before 2015 2017 2018 2019 2020 龙芯3号大 CPU面向桌 面/服务器 类应用，定 位Inter酷睿 /至强系列 龙芯2号中 CPU面向工 控和终端类 ，定位Inter 阿童木系列 龙芯1号小 CPU面向特 定应用定制 ，根据应用 需求定制 65nm,1GHz 4GS464 core 16GFLOPS 32nm, 8GS464v core 150GFLOPS 40nm, 800MHz 4GS464E core 28nm, 4GS464E core 40nm 3A配套桥片 90nm,800MHz GS464 core 65nm,1GHz GS464 core SoC&NB/SB 40nm,1GHz 2GS464 core LS1A0300 LS1B0200 LS1C0300 LS1H 用于石油勘探 耐175度高温 LS1C 101 专用嵌入式芯片 28nm 4GS464V core 抗辐射芯片 LS3A1000 LS3B 1500 LS3A/B2000 2016 LS2F0800 LS2H1000 LS2K1000 LS3A/B3000 LS7A1000 LS3A/3B4000 LS1A0500 LS2K2000 LS3A/3C5000 安全、北斗卫星 石油勘探、电信、交通 智能门锁、水表、电表 工业控制、网络设备、物联网 桌面、笔记本、服务器 17 龙芯：单核性能较突出，多核能力及生态构建是短板  龙芯CPU是我国最早的国产CPU厂商，在专用类、工控、嵌入式终端CPU等领域拥有较强 优势，后拓展至桌面端和服务器CPU领域，优势在于单核性能较高，但多核能力较弱。目 前龙芯桌面端CPU在信创领域占有较高市场份额，但其服务器CPU相比其他国产服务器 CPU如华为、海光、飞腾服务器CPU性能较低。  龙芯的服务器CPU之所以落后，主因是龙芯此前主攻方向是嵌入式和PC芯片，用嵌入式养 活自己，并提升CPU的单核性能（因桌面CPU对单核性能要求高），但在CPU核心数量上 相比友商有所差距，因而导致服务器CPU性能较差。目前龙芯在完成单核性能提升后，下一 代产品3A5000正着手于提升主频和核数，弥补弱项。  龙芯的另一个短板即是生态问题。龙芯是唯一的基于MIPS架构的国产CPU，在目前国产 CPU中ARM架构占优的格局下，如何构建生态是公司未来面临的更大挑战。 18 飞腾：基于ARM架构的国产CPU 资料来源：飞腾官网、华泰证券研究所 飞腾组建团队开启 了“中国芯”研发 的征程 飞腾团队研制成功 了两代国产CPU ，在关键领域实现 了规模化应用 在国家 “核高基” 科技重大专项的支持 下，以 FT-1000/FT- 1000A和FT1500为 代表的第三代飞腾 CPU走向商业应用 飞腾第一款兼容ARM 指令集的CPU，FT- 1500A面世 飞腾决定放弃SPARC 架构，采用ARM架构 “火星”（FT-2000）只 做完了仿真测试，惠普 副总裁格雷格即带队前 往天津飞腾洽谈合作 飞腾流片了优化升级的 FT-2000+。单片的解决 方案大幅降低了整机成本 ，提高了整机可靠性，更 加符合市场需求 飞腾正式对外 发布自主研制 的新一代桌面 处理器 FT- 2000/4，该产 品性能达到新 高。 飞腾过去的20年 20191990s 2006 “十一五” 2011 2014 2015 2017 19  飞腾的主要股东包括：CEC、国防科大、天津市国资委等。  中国长城持有公司%的股权，是飞腾第一大股东。 飞腾：背靠CEC及国防科大 资料来源：天眼查、华泰证券研究所 天津滨海新区 军民融合创新 研究院 天津滨海新区 科技金融投资 集团 天津飞腾技术有限公司 30% % 国防科大 天津市 国资委 中国长城 % 中国电子 CEC 实际控制人 飞腾创芯企业 管理咨询（天 津）中心（有 限合伙人） 10% 20 飞腾：产品线丰富  飞腾CPU产品主要包括高性能服务器 CPU、高效能桌面CPU和高端嵌入式CPU三大系列， 为从端到云的各型设备提供核心算力支撑。 高性能服务 器CPU 高性能桌面 CPU 高性能嵌入 式CPU FT-1500 16核64线程 40nm 65W FT-1500A/16 16核,4 DDR3 28nm 35W FT-2000+/64 64核,8 DDR4 16nm 100W TBD FT-1500A/4 4核,2 DDR3 28nm 15W FT-2000/4 4核,2 DDR4 16nm 10W FT-1000A 4核 40nm 30W FT-2000A/2 2核 40nm 3W TBD 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 资料来源：飞腾白皮书、华泰证券研究所 21  飞腾致力于打造PK生态：飞腾CPU+麒麟OS，已与超过400家企业达成合作。  2019年飞腾在手订单超过10亿元，公司预计2020-2024年每年有望实现翻倍的复合增速，到 2024年营收达到100亿元，并计划在北京、上海、长沙、西安、沈阳等地进行布局。  目前中国长城持有飞腾35%股权，是飞腾的第一大股东。未来随着飞腾芯片大量出货，有望 为中国长城贡献可观的投资收益。 22 飞腾：致力打造PK生态 22 资料来源：飞腾官方微信、华泰证券研究所 基础生态 系统生态 应用生态 “飞腾CPU+麒麟OS” 数据库 中间件 办公软件 云计算 互联网应用 图像视频 开发工具 合作企业 飞腾：未来5年总体规划 资料来源：飞腾首届生态伙伴大会，华泰证券研究所 飞腾未来资金和人力投入规划 投入 150亿 独立上市 团队扩大到 3000人 企业混改和股份制 改革，打通资本市 场股权融资渠道， 预计未来飞腾有望 独立上市 持续投入150亿以 上用于新品研发 、生态建设和区 域客户保障 团队规模扩大到 3000人以上，建 立市场化激励机制 ，目前公司约500 人左右 23 飞腾：未来5年总体规划 资料来源：飞腾首届生态伙伴大会，华泰证券研究所 飞腾未来技术和产品发展战略 安全可信 传统服务器、 桌面、各类嵌 入式微处理器 不断迭代 布局IOT、边缘 计算、汽车电 子等新兴领域 微处理器 布局AI计算、 领域定制异构 计算等专用计 算加速技术 开放合作 面向重大行业 和应用背景推 出细分市场芯 片解决方案 飞腾于大会现 场重磅发布飞 腾安全平台架 构标准 PSPA 以百万规模供 货为目标，提 高交付能力 按需定制 从端到云提供全栈 产品 24 25 华为鲲鹏920：性能最高的ARM架构服务器芯片 • 2019年1月，华为向业界发布基于ARM v8指令集研发的高性能服务器处理器鲲鹏920。 • 性能方面，华为鲲鹏920是业界性能最高的ARM架构服务器芯片。鲲鹏920处理器最多64核，频 率，支持8通道DDR4内存，支持PCIe 及CCIX，集成100Gbe网络，SPEC整数性能 高达930分，比业界标准水平高25%。在内存带宽、IO带宽及网络吞吐量方面，鲲鹏920处理器 同样高于其他ARM产品，内存带宽提升46%，IO带宽提升66%，网络吞吐量是业界标准4倍。 鲲鹏处理器家族 鲲鹏916 鲲鹏920 处理器型号 16nm 工艺 4通道DDR4控制器 支持PCle 内置10GE网络功能 支持2路互联 7nm 工艺 8通道DDR4控制器 支持PCle 内置100GE网络功能 支持2/4路互联 系列 型号 核数 主频 （GHz） 内存 通道 TDP功耗 （瓦） 鲲鹏920 7260 64 8 180 5250 48 8 150 5230 32 8 120 鲲鹏916 5130 32 4 75 华为鲲鹏芯片家族 资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所  华为基于kunpeng处理器打造了“算、存、传、管、智”五个子系统的芯片族。历经10多 年，目前已累计投入超过2万名工程师，并提出量产一代、研发一代、规划一代的策略。  鲲鹏获得ARMv8架构的永久授权Kunpeng处理器基于Armv8架构永久授权.处理器核、微 架构和芯片均由华为自主研发设计，鲲鹏计算产业兼容全球Arm生态，二者共享生态资源， 互相促进、共同发展。 通用计算 存储 传输 管理 AI计算 2004 2011 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 嵌入式 CPU(启航) Kunpe ng处理 器第1代 Kunpe ng处理 器第2代 Kunpe ng处理 器第3代 Kunpeng PC处理器 第1代 Kunpe ng处理 器第4代 Kunpeng PC处理器 第2代 SSD控制 器（第1 代） SSD控制 器（第2 代） SSD控制 器（第3 代） SSD控制 器（第4 代） Raid控制 器（第1 代） SSD控制 器（第5 代） 智能网卡 （第1代 ） 多CPU互 联（第1 代） 多CPU互 联（第1 代） 智能网卡 （第2代 ） 智能网卡 （第3代 ） 智能管理芯 片（第1代） 智能管理芯 片（第2代） 智能管理芯 片（第3代） 推理芯片 （第1代 ） 训练芯片 （第1代 ） MDC芯 片(第1代 ) 推理芯片 （第2代 ） 训练芯片 （第2代 ） MDC芯 片(第2代 ) 26 华为致力于打造鲲鹏计算产业生态  鲲鹏计算产业是基于Kunpeng处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务。 资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所 行业应用 云服务 数据库 中间件 虚拟化 操作系统 存储 鲲鹏处理器 服务器 PC 鲲鹏 计算 产业 架构 第一阶段 第二阶段 第三阶段 试点：标杆行 业典型场景 行业拓展、数 字化业务创新 政务、电信 金融、互联 网 18+行业信息 技术创新 全产业链打 通构建基于 鲲鹏的生态 结构 深化：全行 业全场景 鲲鹏计算 产业发展 的三阶段 27 28 鲲鹏生态是计算产业新格局的开启 华为 伙伴 应用 AI框架 中间件 主板 华为云 处理器 操作系统 数据库 整机 部件 支持迁移 软件开源 硬件开放 华为聚焦 • 提供Atlas模组、板卡，使能伙伴发展基于 Atlas的智能化行业解决方案 • 提供主板，SSD/网卡/RAID卡等部件，使能 伙伴发展自有品牌部件、服务器和PC等 • 开源AI框架 • 开源数据库（GaussDB OLTP单机版），使 能伙伴发展自由品牌数据库产品 • 开源操作系统，使能伙伴发展自由品牌操作 系统产品 • 免费支持主流应用和软件的迁移 • 架构创新，处理器研发，云服务 29 鲲鹏生态带来国产IT行业的升级 提升业务量 扩大市场份额 升级为云MSP 依托原有硬件产能 承接鲲鹏服务器、PC生产 依托原有行业Know-how 适配鲲鹏体系，融入鲲鹏生态 依托原有客户资源、服务能力 承接上云咨询、迁移、运维 硬件厂商 软件厂商 集成商 硬件、软件、行业应用三位一体发展鲲鹏产业  鲲鹏计算产业发展的三个关键领域：硬件领域、软件领域、行业应用。 资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所 发展鲲鹏计算产业的关键举措 开放服务器主板和PC主板，优先支持广大整机厂商发 展自有品牌服务器和PC 通过建立社区，开源OS源代码，并贡献 经过调优的Kunpeng处理器驱动代码，开放编译器、 JDK、软件库等基础工具等方式，统一代码来源，缩短 厂家构建基于openEuler的发行版OS的开发周期。 通过产业联盟、开源社区、OpenLab、行业标准组织 一起完善产业链，打通行业全栈 硬件领域 基础软件 行业应用 30 31 与各地政府建立鲲鹏计算产业联盟 日期 签约对象 主题 2019年8月7日 成都市 签订鲲鹏生态基地项目合作协议 2019年9月2日 深圳市 签订鲲鹏生态基地项目合作协议 2019年10月22日 海南省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年11月1日 江苏省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年11月11日 浙江省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年11月22日 湖北省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年12月12日 吉林省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年12月17日 四川省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年12月17日 广州市 签订鲲鹏生态基地项目合作协议 2019年12月18日 上海市 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年12月23日 陕西省 成立鲲鹏计算产业联盟 2019年12月26日 福建省 成立鲲鹏计算产业联盟 2020年1月2日 广西省 成立鲲鹏计算产业联盟 2020年1月3日 天津市 成立鲲鹏计算产业联盟 人才培养云政府产业云 企业行业云 政策指导 行业实践 人才供应 政 策 人 才 32 华为鲲鹏硬件生产基地 生产基地名称 主要牵头方 所在地 产能规划 湘江鲲鹏 拓维信息 湖南长沙 2020年6万台，2022年争取达到年产50万台产 能，服务器，PC 宁波鹏霄 东华软件 浙江宁波 预计2020-2022年3年总共销量10-30万台 东华信息创新生态基地 东华软件 山东青岛 暂无 神州鲲泰厦门生产基地 神州数码 福建厦门 一期工程预计2020年4月中旬完工，5月正式投 产，生产基地一期占地面积一万平方米，整体规 划面积三万平方米 海峡星云 福建国资委 福建福州 2020年年产10万台，二期2021年开工，目标到 2022年年产30万台 黄河鲲鹏 黄河集团 河南许昌 2020年将形成年产10万台自主可控服务器、60 万台自主可控台式机的生产能力 山西百信 山西百信 山西太原 年产60万台台式机生产基地 资料来源：各公司公告、华泰证券研究所  天津海光成立于2014年，现为中科曙光下属子公司。海光通过与AMD合资的两个子公司成都 海光微电子技术有限公司、成都海光集成电路设计有限公司获得AMD的X86授权和专利。  2016年，天津海光以亿美元（加上特许权使用费）的价格获得了AMD x86和SoC IP芯片 开发的授权。2018年7月，基于此协议研发的首款定制处理器Dhyana（禅定）x86 处理器开始 生产。 海光:获得AMD X86架构IP授权 资料来源：Wind、华泰证券研究所 中科曙光 天津海富 成都产 业投资 中科院控股 …… 天津海光 成都海光微电子技术 有限公司（AMD51%） 致象尔微电子 成都海光集成电路设计 有限公司（AMD30%） 49% 10% 70% % % % % 技术研发 产品销售 33 海光：被美国列入实体名单，后续发展任重道远  2019年6月美国商务部将中科曙光以及其3家子公司：天津海光、成都海光集成电路、成都 海光微电子技术列入实体名单，意味着包括AMD、英特尔等在内的美国公司以及使用美国技 术占比超过25%的公司均不能与中科曙光及其子公司进行产品和技术的交易。  2019年6月，AMD宣布不再向其中国合资公司授权新的 x86 IP 产品。这意味着AMD在中国 与海光成立的合资企业开发的后续产品，将停留在第一代锐龙（Ryzen）和霄龙（EPYC） 所依赖的 Zen 架构，而无法继续得到新的Zen 2架构。  海光流片受到合作方美国公司“格罗方德”限制，预计海光流片2020年能实现顺利切换。 资料来源：华泰证券研究所 美国实体名 单对海光的 影响 AMD对海光Zen1 架构芯片的技术 支持停滞 海光芯片 流片受限 预计海光目前还无法对 X86架构完全消化，后续 研发任重道远 流片等后续 加工环节需 要转移 台积电 中芯国际 三星 AMD未来不会授 权海光Zen2架构 34 兆芯：通过股东威盛电子获得X86授权  上海兆芯集成电路有限公司成立于2013年4月，专注于研发通用处理器、ARM SOC、3D图形以 及高速外设等芯片产品。  兆芯X86架构授权来自于台湾威盛电子。兆芯 X86 专利技术除自主研发外，部分源自于台湾威 盛电子（VIA）。上世纪 90 年代末，台湾威盛电子收购美国 Cyrix 公司，进而获得X86 专利及 技术。2013 年上海市国资委（通过上海联和投资持股）与威盛电子联合成立上海兆芯，兆芯也 因此获得威盛电子所有 X86 专利授权，且收购了威盛CPU、GPU和芯片组的相关技术团队。 资料来源：Wind、华泰证券研究所 上海联和 投资 香港威盛 电子 威盛电子 （上海） 威盛电子 （中国） 威盛电子 （深圳） 上海兆芯集成电路有限公司 西安兆芯 集成电路 有限公司 武汉兆芯 集成电路 有限公司 北京兆芯 集成电路 有限公司 深圳市兆芯 集成电路有 限公司 上海市兆芯 集成电路有 限公司 % % % % % 100% 100% 100% 100% 100% 35  目前公司产品覆盖CPU、芯片组、手机SOC，机顶盒SOC等各个领域。  优势：兆芯本质是X86芯片，且团队研发经验已有16年时间，因此在性能和应用生态上具有较 强优势。  劣势：兆芯通过股权关系实现了与Intel、AMD的X86专利交叉授权，但目前在产品性能和市场 定位上处于相对尴尬的境地；  兆芯目前在信创领域份额较小，主要在上海地区具有相对优势。 兆芯：在上海地区具备优势，市场份额较小 资料来源：兆芯官网，华泰证券研究所 兆芯处理器性能演化 CPU系列 开先ZX-A 系列 开先ZX-C 系列 开先ZX-C+ 系列 开胜KH- 20000 开先KX-5000开先KX-6000 工艺 40nm 28nm 28nm 28nm 28nm 16nm CPU 低功耗 双线程 四核四线程 八核八线程 八核八线程 八核八线程 八核八线程 频率 36  2003年，在科技部和上海市的支持下，国家高性能集成电路（上海）设计中心成立，历时十 六年，先后研制出“申威”三代十五款处理器芯片，确立了“申威64”架构及自主指令系统。  申威系列微处理器的开发起源于军事领域。申威早期的微体系架构基于DEC Alpha衍生而来。 37 申威：在超算和军队领域具有优势，信创份额较小 资料来源：申威官网、华泰证券研究所 图表：申威处理器性能演化 发展时间 第一代 第二代 第三代 第四代 研发时间 2006 2008 2010 2016 CPU型号 SW-1 SW-2 SW1600 SW26010 CPU频率 - 1400MHZ 1600MHZ - 制造工艺 - 130nm 65nm - 指令集合 RISC自主指令集 RISC自主指令集 RISC自主指令集 64位RISC 架构 Alpha Alpha Alpha 类Cell微处理器 申威：在超算和军队领域具有优势，信创份额较小  申威主要应用于超级计算机和服务器领域。其中最著名的应用便是神威·太湖之光超级计算 机。2016年6月20日，TOP500组织在法兰克福世界超算大会（ISC）上，“神威·太湖之光” 超级计算机系统登顶榜单之首，成为世界上首台运算速度超过十亿亿次的超级计算机。  在信创领域，申威由于市场化能力较弱，在军队领域具有优势，市场份额整体较小。 图表：申威芯片当前产品 芯片类别 主要产品 在研 嵌入式CPU SW111 SW121 桌面CPU SW400 SW410 SW411 服务器CPU SW1600 SW1610 SW3231 高性能CPU SW26000 IO套片 SW-ICH1 SW-ICH3 资料来源：申威官网，华泰证券研究所 38 39 子目 录 Contents 39 1、芯片CPU 2、操作系统OS 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 资料来源：华泰证券研究所 40 操作系统：信创产业的根基 PC时代 成 就 了 微软 移动时代 成就了苹 果、谷歌 概念 是管理计算机硬件和软件的计算机程序 重要性 决定产业链的主导权和价值的分配权 成功的操作系统 Windows、IOS、Android 操作系统  操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是计算机生态环境重要组成部 分。主要作用：对计算机或服务器进行资源管理，为用户提供方便的操作界面。  CPU和操作系统是整个信创产业的根基，没有CPU和操作系统的安全可控，整个信创产业就 是无根之木、无源之水。 资料来源：华泰证券研究所 41 信创操作系统潜在市场空间：510亿元 信创PC 6000万台 PC 万元 300亿元 PC：服务器 = 20:1 服务器 300万台 服务器 万元 210亿元 信创操作系统市场空间测算  我们预计，信创PC操作系统潜在市场空间为300亿元，信创服务器操作系统潜在空间约为 210亿元，共计为510亿元。  目前主流操作系统主要有PC端的Windows，Linux、OSX等；服务器操作系统Unix/Linux， Windows Server，OS X；嵌入式操作系统μClinux、μC/OS-II、eCos、FreeRTOS等。  目前国产操作系统均是基于Linux内核进行的二次开发。 图表：LINUX操作系统架构图 资料来源：脚本之家，华泰证券研究所 42 国产操作系统：均是基于LINUX内核的二次开发 应用 系统 调用 内核 硬件 壳 shell 库函数  Linux的发行版本可以大体分为两类：一类是商业公司维护的发行版本，以著名的Redhat （RHEL）为代表；另一类是社区组织维护的发行版本，以 Debian为代表。  基于不同版本，国产操作系统又分成了不同的技术流派。 图表：国产操作系统不同技术流派 资料来源：华泰证券研究所 43 国产操作系统技术流派 Linux Debian RedHat Ubuntu Debian RedHat CentOS Fedora 银河 麒麟 武汉深 度科技 普华基 础软件 凝思 中标 软件 中兴新 支点 红旗 中科 方德 中标 软件 桌面/终端社区版本 服务器商业版本 服务器商业版本 服务器社区版本 桌面/终端社区版本 资料来源：公开信息，华泰证券研究所 44 基于Linux架构的国产操作系统发展沿革 国产操作系统 起步于国家“ 七五”计划期 间 先后发布冲浪 、红旗、蓝点 Linux,中国进入 Linux元年 北京正版化采用 国产Linux桌面 ，启动扬帆启航 工程 红旗联合日韩企业 发起成立Asianux, 成为众多外商支持 第三个Linux品牌 中标软件成立， 红旗中标中国邮 政，开启Linux 在中国的企业级 应用 国家设立重大专项 ，引起新一轮品牌 出现和整合，麒麟 、中科方德，深度 等出现 红旗OS宣 布破产 中电科普华转 型做操作系统 ，2年跃居第2 2019七五 1999 2002 2003 2004 2006-2012 2013 2014 45 资料来源：公开资料整理、华泰证券研究所 国产操作系统总览 国产OS 主要产品 背景/股东 适配硬件 排名或资质 中标麒麟 桌面OS、服务器OS CEC/中国软件 （50%） 兼容适配目前所有国 产CPU 中国Linux市场占有率 第一 银河麒麟 桌面OS、服务器OS CEC/中国软件 （36%） 适配飞腾、X86、 ARM 通过公安部结构化保 护级（第四级）测评、 军方的军B+级安全认 证 普华软件 桌面OS、服务器OS CETC/（%） 支持X86、Open Power、国产龙芯、申 威、兆芯 深度（Deepin） 桌面OS、服务器OS 诚迈科技、绿盟科技 （%） 兆芯、华为海思等 全球开源操作系统 （DistroWatch）排10 名左右 中科方德 桌面OS、服务器OS 中科院软件所 兆芯、支持主流x86平 台 - 红旗Linux 桌面OS、服务器OS 中科院软件所、赛迪 -- 于2013年破产清算 中兴新支点 桌面OS、服务器OS 中兴通讯 龙芯、兆芯、ARM 通过四级安全认证 一铭 桌面OS、服务器OS 一铭软件 支持Intel x86、 X86_64、龙芯、神威 等硬件 - 起点操作系统StartOS 桌面OS 东莞瓦力 - - 神威睿思OS 服务器OS 江南计算所 - - 凝思 服务器OS 北京凝思科技 - 军用信息安全产品军B 级认证  中标软件的主要产品：桌面及服务器操作系统“中标麒麟”、移动终端操作系统“中标凌巧” 以及OFFICE办公软件“中标普华”。  中标麒麟操作系统系列产品以操作系统技术为核心，全面支持国内外主流开放硬件平台，覆 盖服务器端、桌面端，已兼容适配了超过4000款的软件和硬件产品。 图表：中标麒麟桌面操作系统适配硬件 资料来源：中标软件官网，华泰证券研究所 图表： 中标软件营收和净利润情况 资料来源：中国软件公司公告，华泰证券研究所 46 中标软件：国产操作系统龙头 7,891 -2,293 -2,170 12,904 5,618 5,316 (4,000) (2,000) 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 营收 净利润 扣非净利润 （万元) 2018年 2019年1-11月 中标麒 麟桌面 操作系 统 龙 芯 兆 芯 X86 申 威 鲲 鹏 飞 腾 海 光 图表：天津麒麟股权结构变动 资料来源：中国软件公告，华泰证券研究所  天津麒麟主要有三大产 品：操作系统、麒麟云 以及集群软件  银河麒麟操作系统支持 以飞腾为代表的国产 CPU和以X86、ARM为 代表的国际主流CPU， 在操作系统领域拥有核 心竞争力。  银河麒麟操作系统通过 公安部结构化保护级 （第四级）测评，具备 国内领先的高安全性。  在高性能计算方面，天 河一号和天河二号均部 署银河麒麟操作系统， 保障了千万亿次超级计 算机稳定高速的运行； 图表：天津麒麟营收和净利润情况 资料来源：中国软件公告，华泰证券研究所 47 天津麒麟：公安、军工、超算领域提供商 6,191 688 -1,061 12,226 5,354 3,828 (2,000) 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 营收 净利润 扣非净利润 (万元) 2018年 2019年1-11月 中标软 件 天津麒麟 中标软件 一兰科 技及兰 峰 中国软 件 其他股 东 中国软 件 一兰科 技及兰 峰 其他股 东 天津麒 麟 50% 50% 36% 64% 46% % % 100% 麒麟软件成 立大会召 开，发布 “遨天”计 划  中标麒麟和银河麒麟是公认的政府相关领域的国产OS龙头，根据中国软件官方公众号数据， 当前中标软件、天津麒麟两家企业在政府相关领域占有国产操作系统90%以上的市场份额。 48 麒麟OS：中标软件&天津麒麟整合打造OS新旗舰 图表：中标软件与天津麒麟合并时间表 资料来源：中国软件官微，华泰证券研究所 中国软件及其他股东拟 以在中标软件和天津麒 麟的出资，作价设立新 公司，中标软件和天津 麒麟成为新公司的全资 公司 中标麒麟与天津麒 麟正式整合，合力 打造统一操作系统 天津麒麟换股 收购中标软件 农行企业网银 兼容国产操作 系统试点成功 麒麟软件发布 千人招聘计划  麒麟OS不仅在政府相关领域占据优势，在金融、能源、交通、医疗等行业行业领域也积极 进行布局。 49 麒麟OS：积极布局行业领域 资料来源：中国软件官微，华泰证券研究所 麒麟OS布局 农业银行兼容国产操作系统的企业网银升级项目 顺利投产并在天津分行成功业务验证 政府 金融 电信 在政府相关领域占有国产操作系统90%以上的 市场份额 能源 交通 教育 医疗 …… 统信软件：UOS的“代言人” 武汉深之度科技有 限公司（以下简称 深度科技）成立 深度获得世界星辉（ 360旗下子公司）的 6000万元投资和绿盟 信息（绿盟科技子公 司）投资2000万 深度操作系统15 ARM版正式发布 诚迈科技其全资子公司 武汉诚迈与武汉深之度 （深度科技）将成为统 信软件全资子公司 深度操作系统 发布 统信软件面向合作伙 伴发布UOS正式版 50 产品优势/ 特点  深度科技专注基于Linux的国产操作系统研发与服务。截止到 2019 年，深度操作系统下载 超过 8000 万次，提供 30 种不同的语言版本，以及遍布六大洲33个国家的 105个镜像站 点。2019年度最受欢迎中国开源软件中，Deepin位列第一。 桌面虚拟化（云 桌面）操作系统 高可用集群软件 正版化软件长效 检查平台 深度操作系统服 务器版软件 深度操作系统桌 面版软件 安全操作系统 界面美观 应用丰富 深度操作系 统产品系列 安全可靠 率先实现了对x86和国产CPU平台的统一框架支持 Deepin：最受欢迎的民用国产操作系统 资料来源：统信软件官网，华泰证券研究所 图表：深度操作系统产品系列与优势 51  股权架构变革：与诚迈科技合资成立统信软件 2019年11月25日，诚迈科技公告拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币亿元， 深度科技股东拟以其持有的100%股权作价人民币亿元，共同以股权对统信软件增资。 交易完成后，诚迈科技将持有统信软件%的股权，武汉诚迈与深度科技将成为统信软件 的全资子公司。 资料来源：诚迈科技公告、华泰证券研究所 52 Deepin：牵手诚迈科技，成立统信软件 诚迈科技 北京世界 星辉科技 北京一路 创科网络 宁波深度 汭溥投资 刘闻欢 统信软件 % % % % 绿盟信息 三六零 % % 100% 图表：麒麟OS布局 统信软件：两大“杀手锏”  绑定华为：华为PC预装了Deepin操作系统。深度科技已经为华为TaiShan硬件平台打造了 全线操作系统软件产品，针对华为鲲鹏平台陆续发布了三款操作系统产品。  成为UOS的代言人：目前UOS主要由统信软件基于Deepin操作系统来打造。国产UOS操 作系统已经正式获得了工信部的测试认证。 中兴、Deepin、诚迈科 技、CEC集团、深之度 签署了《合作协议》并 建立了筹备组 筹备组联合技术研发团 队正式成立，并在武汉 、南京、北京等地组织 了数百人的研发团队开 始研发工作 面向BIOS、CPU、整机和 ODM厂商，发布龙芯、华 为、飞腾、兆芯、海光五 平台的桌面和服务器 UOSalpha测试版本 发布Alpha2版本，增加对申威 、海光架构版本的支持。 Alpha2版本将面向安全厂商、 应用厂商开发，用于进行底层 安全检查；软件应用厂商可以 开始基本适配测试 合并新的功能代码，并修 复alpha版本发现的问题。 发布beta版本，各软件厂 商可以针对该版本进行正 式适配 统一操作系统UOS官 网已经上线，并发布了 UOS对外测试和开放 计划 资料来源：公开资料整理，华泰证券研究所 53  统信的市场布局情况：2020年3月10日,国内领先的操作系统厂家统信软件公开发布2020 年招聘信息,统信UOS扩招包括研发中心、适配中心、产品中心、服务中心在内的共计五 千余岗位。 54 统信软件：推出5000余招聘计划，大举扩张 360浏览器、中望CAD Linux、永中Office、WPS Linux、福昕、锐 捷桌面、奇安信等软件完成了适配，同时已经和龙芯、飞腾、申威 、鲲鹏、兆芯、海光等厂商开展了广泛和深入的合作，与国内各主 流整机厂商，以及数百家软件厂商展开了全方位的兼容性适配工作 政企、金融、教育、能源、电力、交通等特殊行业 统信软件总部设立在北京，同时在武汉、上海、广州、南京、西安、 成都等地设立了运营中心、研发中心和通用软硬件适配认证中心 资料来源：统信软件官网，华泰证券研究所 图表：统信软件市场布局 适配厂商 适配行业 设立地区 55 子目 录 Contents 55 1、芯片CPU 2、操作系统 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 图表：数据库产业链 资料来源：华泰证券研究所 图表：IT产业链 资料来源：IDC，华泰证券研究所  定义：数据库是按 照一定的数据结构组 织、存储和管理数据 的仓库。可视为电子 化的文件柜，用户可 以对文件中的数据进 行新增、查询、更 新、删除等操作。  作用：业务数据存 储和业务逻辑运算。 56 基础软件：数据库 软硬件提供商上游 下游 数据库厂商 最终用户 应用系统集成商 电 信 能 源 军 工 金 融 公 安 … 财 政 国外数据库厂商源 代码授权 中游 上游 应用开发商  集成商  开发商 基础软件厂商  数据库厂商  操作系统厂商  中间件厂商 网络和硬件厂商  CPU厂商  服务器厂商  网络设备厂商 IT产业链 下游 57 数据库，从字面来理解就是保存数据的仓库。按照正式语言来定义，数据库是按照一定的结 构，来组织、存储和管理数据的仓库。在计算机中，它一般是由一个或者一组文件构成。在 以上的描述中，我们需要关注几个关键词：结构、组织、存储、管理。 数据库在IT中的位置 58 IBM 行业管理软件 企业管理软件 中间件 数据库 Oracle 操作系统 虚拟化 服务器 Microsoft HP SAP 存储 IT巨头的布局 全球IT巨头在数据库方面都所有布局，从早期的Oracle、IBM到后期的SAP等IT巨头。 59 Oracle+MySQL SQLServe DB2 Sybase+HANA Spanner Aurora RocksDB OceanBase IT巨头的主要数据库产品 目前布局数据库的IT公司越来越多，主要基于计算场景的延伸和拓展。在不同的计算场景 下，所需要的数据库的性能会有所差异。特别是在云计算场景下，传统的数据库面临一定挑 战。我们看到Amazon、阿里巴巴等纷纷开发更加适合需求的数据库产品。 60 1970s MySQL PostgreSQL Oracle DB2 …… NewSQL 2010 2015 现在 Redis Hbase Cassandra MongoDB …… Google Spanner Google F1 TiDB RDBMS NoSQL 在数据库产品的演进中，其基于的数据模型也在发生变化。根据数据模型的不同，数据库可 以分为关系型数据库和非关系型数据库。关系型数据库的底层数据模型是关系模型。非关系 型数据库是一个大类，其又可以分为不同种类的数据库。比如，面向高性能并发读写的key- value数据库，面向海量数据访问的文档数据库，面向可扩展性的分布式数据库等。 数据库的演进 61 为什么需要数据库？从本质来看，计算机解决的是数据计算和数据处理问题。数据库是计算 机应用系统中的一种专门管理数据资源的系统。数据有多种形式，包括文字、数码、符号、 图形、图像以及声音等。数据是所有计算机系统所要处理的对象。在计算机发展的过程中， 人们也一直在想如何解决计算机产生的大量数据的存储和管理问题。在早期，一种解决方法 是制作文件，即将处理过程编成程序文件，将所涉及的数据按程序要求组织成数据文件，用 程序文件来调用。数据文件与程序文件保持着一定的对应关系。但在计算机应用快速发展的 背景下，这种文件式方法表现出一定的不足。比如，在这种模式中，数据通用性较差，不便 于移植，在不同文件中存储大量重复信息、浪费存储空间、更新不便等。 文件的安全性问题 文件不利于查询和对数据的管理 文件不利于存放海量数据 文件在程序中控制不方便 为什么需要数据库？ 文件保存数据 的缺点 62 文件 应用 文件 应用 文件 应用 文件 应用 文件 应用 文件 应用 数据管理方式的演化 数据库 63 物理存储结构 1、数据文件：存储数据库数据的文 件。 2、控制文件：维护和描述数据库的 物理结构。 3、重做日志文件：用于记录数据库 中所有修改信息的文件。 逻辑存储结构 1、表空间：oracle中最大的逻辑存 储结构。 2、段：数据库终端用户处理的最小 存储单位。 3、区：磁盘空间分配的最小单位。 4、数据块：用来管理存储空间的最 基本单位。 数据库 存储结构 数据库：存储结构 数据库的存储结构可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。 64  我们以Oracle数据库为例，来介绍下数据库的体系结构，这样更有利于我们对数据库的 理解。  从存储结构上，oracle数据库可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。  物理存储结构：主要由数据文件，控制文件，重做日志文件3种类型的文件组成。  1）数据文件：存储数据库数据的文件。数据库中的所有数据最终都保存在数据文件 中。但一个数据文件只对应一个数据库，而一个数据库可以包含多个数据文件。  2）控制文件：是一个很小的二进制文件，用于维护和描述数据库的物理结构。控制文 件十分重要，存放着数据库中的数据文件和日志文件，一旦该文件受损，数据库将无法 正常工作。  3）重做日志文件：用于记录数据库中所有修改信息的文件，简称日志文件。该文件是 进行数据库备份与恢复的重要手段，可以保证数据库的安全，并且该文件不是唯一存在 的，在一个日志文件组中，日志文件最多可以有五个。 除了上述文件，还有参数文件，备份文件，归档重做日志文件，警告、跟踪日志文件。 数据库：内部结构 65  逻辑存储结构：主要包括表空间，段，区和数据块，它们的关系为：数据库=N*表空间 =N*段=N*区=N*数据块。  1）表空间：Oracle中最大的逻辑存储结构，与物理上的一个或多个数据文件相对应， 大小等于所有数据文件大小的总和。  2）段：一般是数据库终端用户将处理的最小存储单位，段的数据空间是以数据区为单 位的，根据存储数据的特征，可以分为4种类型（数据段，索引段，临时段，回退 段）。  3）区：磁盘空间分配的最小单位，有一个或多个数据块组成。  4）数据块：用来管理存储空间的最基本单位，也是最小的逻辑存储单位，数据块由块 头部、表目录、行目录、空闲空间、行空间组成。 数据库：内部结构 66 数据库：内部结构 67 第一代 单机数据库 第二代 集群数据库 第三代 云分布式数据库 第四代 AI-Native数据库 数据库演进 70S PC时代 90S 互联网时代 70S 移动互联网时代 Now 智能时代 摩尔定律 后摩尔定律 数据库：演进历史 图表：关系型数据库和非关系型数据库的对比 资料来源：IDC、华泰证券研究所 数据库分类：关系型和非关系型  根据数据存储方式的不同，数据库可划分为关系型数据库和非关系型数据库两大类。常见 的关系型数据库有Oracle、DB2、Microsoft SQL Server、Microsoft Access、MySQL等。 常见的非关系型数据库有 NoSql、Cloudant，Hbase等。 区别 关系型数据库（RDB） 非关系型数据库（NoSQL） 存储方式 表格式存储，数据存储在表的行和 列中，容易提取数据 数据集存储，如键值对、文档或图结 构等 存储结构 按照结构化的方法存储数据，预先 定义好表的结构，再根据表的结构 存入数据（即固定的表结构） 基于动态结构，适用于非结构化数据， 容易适应数据类型和结构的变化 查询方式 采用结构化查询语言（即SQL: Structured Query Language）来对 数据库进行查询 使用非结构化查询语言UnQL，非标准 化，因数据库提供商的不同而不同 事务性 遵循ACID规则，可以充分满足数据 库操作的高性能和操作稳定性的要 求 遵循BASE原则，核心思想是牺牲强一 致性，获得高可用性和高拓展性 主流代表 Oracle, MySQL, SQL Server, PostgreSQL Hbase, MongoDB, Redis 68 资料来源：IDC、华泰证券研究所 关系型数据库VS非关系型数据库 关系型数据库（RDB） 非关系型数据库（NoSQL） 优点 1、易于维护：都是使用表结构，格式一致； 1、格式灵活：存储数据的格式可以是 key,value形式、文档形式、图片形式等等， 使用灵活，应用场景广泛； 2、使用方便、复杂操作：SQL语言通用， 可用于一个表以及多个表之间非常复杂的 查询 2、速度快：NoSQL可以使用硬盘或者随 机存储器作为载体，而关系型数据库只能 使用硬盘； 3、在保持数据安全和数据一致性方面很强， 事务处理遵循ACID规则 3、高拓展性；数据之间没有耦合性，所以 非常容易水平扩展 4、成本低：NoSQL数据库部署简单，基 本都是开源软件 缺点 1、读写性能比较差，尤其是海量数据的高 效率读写； 1、不提供SQL支持，学习和使用成本较高； 2、固定的表结构，灵活度稍欠，存入数据 后，修改数据表的结构难度大； 2、无事务处理； 3、高并发读写需求，硬盘I/O是一个很大 的瓶颈 3、复杂查询方面稍欠: 只适合存储一些较 为简单的数据，对于需要进行较复杂查询 的数据，关系型数据库显的更为合适 69 资料来源：《Database Software Market:The Long-Awaited Shake-up》、华泰证券研究所 事务性数据库 分析型数据库 关 系 型 数 据 库 非 关 系 型 数 据 库 ORACEL DATABASE SQL Mysql DB2 Amazon Aurora mongo DB couch Base Amazon DocumentDB ORACEL BERKELEY DB neo4j Google Cloud Datastore ORACEL HYPERION IBM Amazon REDSHIFT RERADATA databricks Bigtable cloudera elasticsearch  数据库的应用类型分为OLTP(OnLine Transaction Processing ，联机事务处理)和 OLAP(OnLine Analysis Processing，联机分析处理)两种。 数据库的分类：事务型&分析型 70 事务型数据库VS分析型数据库 区别 OLTP OLAP 用户 操作人员，低层管理人员 决策人员，高层管理人员 功能 日程处理操作系统 分析决策 DB设计 面向应用 面向主题 数据 当前的，最新的，细节的， 二维的，分离的 历史的，聚集的，多维的， 集成的，统一的 存取 读/ 写数十条记录 读上百万条记录 工作单位 简单的事务 复杂的查询 用户数 上千个 上百万个 DB大小 100MB-GB 100GB-TB 时间要求 具有实时性 对时间的要求不严格 主要应用 数据库 数据仓库  事务型数据库（OLTP）主要针对实时数据，关注最近一段时间的数据，响应及时性要求很 高，常见的事务型数据库有Mysql、MangoDB等。  分析型数据库（OLAP）主要用于在大量数据中分析规律的，通过查询分析规律趋势，用于 产品决策等。常见的分析型数据库有ERADATA、amazon REDSHIFT等。 资料来源：IDC、华泰证券研究所 71 事务型数据库与分析型数据库优缺点对比 事务型数据库OLTP 分析型数据库OLAP 优点 1.擅长基础、日常的事务处理 1.支持复杂的分析操作 2.支持在线实时业务 2.侧重决策支持 3.提供直观易懂的查询结果 缺点 1.只关注最近一段时间的数据 1.数据时间跨度长，对实时性要 求不高 2.不能对高汇总信息快速获取或更 新  OLTP是一个在线交易系统，OLAP是一 个在线检索和分析系统。OLTP和OLAP 并非解决同一问题，不存在竞争关系， 而是相互补充的过程。 72 数据库：应用模式及场景 数据 库的 应用 模式 数据库嵌入式 C/S（Client/Server) B/S(Browser/Server) 云化方式 数据库嵌入到应用程 序中：允许嵌入式数 据库通过SQL来轻松 管理应用程序数据 客户端/服务器结构 ：终端上需要安装 一套应用程序来和 服务器上数据库进 行交互 浏览器/服务器结构 :在终端上只要通过 浏览器就可以和服 务器上的数据库进 行交互 数据库云化部署：数 据库部署到虚拟计算 环境中，与云系统统 一管控、统一资源调 配。 数据库 的应用 类型及 场景 类型一： 核心操作放到数据库里 （以存储过程为代表） 类型二： 前端加业务中间件 数据库用作数据持久化 金融 电信 企业级 电子商务 互联网 资料来源：南大通用，华泰证券研究所 73 全球事务性数据库竞争格局 74  根据Gartner事务型数据库魔力象限报告，云计算厂商集体上榜，挑战甲骨文等传统数据库 厂商地位。 MongoDB 领导者 执 行 力 远见性 利基者 远见者 挑战者 EnterpriseDB DataStax MapR IBM 谷歌 亚马逊 微软 Oracle SAP 阿里巴巴 Marklogic InTERsystems Actian 资料来源：Gartner、华泰证券研究所 全球分析型数据库竞争格局 75  根据Gartner分析型数据库魔力象限报告，Oracle、Microsoft处于领导者地位，亚洲只有南 大通用、华为、阿里三家公司入榜。  数据仓库领域南大通用排名世界第七。 领导者 执 行 力 远见性 利基者 远见者 挑战者 华为 南大通用 IBM 谷歌 亚马逊 微软 Oracle SAP 阿里巴巴 Neo4j MapR 资料来源：Gartner、华泰证券研究所 76 内存关系数 据库 传统事务处理 Oracle/DB2 数据仓库 OldSQL NewSQL NoSQL 海量数据管理 MongoDB/Hbase 海量数据批处理 Hadoop M-R 内存数据分析 DB2 Blu/HANA 流计算/内存计算 Stream/Spark 数据管理能力 TB PB EB 数 据 价 值 密 度 / 实 时 性  在数据库领域，商业数据库一直面临着来自于开源数据库的竞争，关系型数据库（SQL）也面 临着来自于非关系型数据库（NoSQL）的竞争。数据库领域的竞争格局，虽然Oracle、 MySQL、SQL Server一直牢牢稳居行业前三，但市场格局也在不断发生一些变化。 数据库类型演化趋势 77 传统数据库特点：紧耦合，应用迁移成本极高  传统应用系统是把业务逻辑与数据库紧密耦合，应用迁移代价高昂。  大多数国产数据库厂商为了降低客户的迁移成本，主要以开发Oracle兼容性作为主要方向。 业务数据存储 业务逻辑运算 应用系统-交互展现 数 据 库 系 统 资料来源：华泰证券研究所  数据库的发展规律遵循摩尔定律，从单机数据库、集群数据库、到如今云分布数据库、AI- Native数据库；数据库的特点也呈现出互联网、移动化、数字化。  过去通过数据库绑定应用的方式开始松动与瓦解，并走向分布式与开源。  以商业数据库为核心的“重数据+轻应用”模式向以应用为中心，兼容开源和商业数据库的 “重应用+轻数据库”模式 数据库演进方向：分布式、开源 应用系统 业务逻辑运算 业务数据存储 商业数据库 应用系统 业务逻辑运算 开源数据库 商用数据库 业务数据存储 资料来源：Oracel、华泰证券研究所 78 79 数据库产品的竞争关系及客户流向示意图 80 全球数据库排名（2020年3月） 81 全球数据库排名走势 资料来源：公司官网、华泰证券研究所 82 海外数据库：Oracel发展历程 Oracle2 上市 1979 Oracle上市，年 收入5500万美 元 1986 1992 1995 1997 Oracle收入30 亿美元 2004 2007 Oracle10上市 Oracle11上市，拥有400多 项功能，经过了1500万个 小时的测试，开发工作量 达到万人/月，3000人/ 年。 Oracle7上市, 年收入达到 亿美元 Oracle8上市 2001 Oracle9上市  Oracle Database，简称Oracle，是甲骨文公司的一款关系数据库管理系统，在数据库领域 一直处于领先地位的产品。 83 海外数据库：Oracel发展历程 84 海外数据库：Oracel发展历程 Autonomous Database Infrastructure Optimization Workload Optimization and Machine Learning Database Automation IBM研究中 心启动 System R项 目 1973 IBM发布SQL/DS for VSE and VM, 以System R为原 型 1982 1987 1992 DB2完成了到 OS/2的扩展， 进入微机领域 1994 1996 DB2实现了HP unix和Solaris版 本 2002 DB2正式更名 DB2通用数据 库 2007 收购Ratianal Soft DB2 V9出现，既有关 系模型，又有直接支 持XML的层次模型 发布 Database(DB2) for MVS，DB2 正式诞生 IDUG大会在瑞 士如开，DB2应 用开始全球化 1983 海外数据库：DB2发展历程 资料来源：CSDN、华泰证券研究所  IBM DB2 是美国IBM公司开发的一套关系型数据库管理系统，主要应用于大型应用系统， 具有较好的可伸缩性，可支持从大型机到单用户环境，应用于所有常见的服务器操作系统 平台下。 85  国产数据库研制的启动时间晚、基础薄弱。上世纪80年代末，90年代初，Oracle、IBM公司 进军中国市场。至20世纪末，中国数据库行业的格局已然成型：金融行业中以 IBM 的 DB2、Informix 的为主，电信行业中则被 Oracle 一统江湖。 86 国产数据库发展历程 资料来源：虚谷公司、华泰证券研究所 1986- “863计 划” 中国加 入 WTO 国家“十一五 规划，以信 息化带动工 业化 ”核高基“ 金融危机 结束 十二五提出”海 量数据存储“ ”大数据“入 《政府工作 报告》 ”十三五规划“《大数 据产业发展规划 （2016-2020）》 中美贸易 战 国家等保 发布 ”863“信 息技术软 件重大工 程 （依托高校） 国产数据库诞 生 国产数据库 参加”核高基“ 阿里云成 立 2014年IBM 授权informix 国内厂商 各厂应对大 数据提出各 种分布式国 产数据库解 决方案 2016- 阿里完 全脱离 ORAC LE体系 Gartner分析 型数仓国内 三家上榜： 华为、阿 里、南大通 用 华为GaussDB Apache Nutch (Hadoop)诞生 Hadoop 三架马 车 “Big data”一 词出现 HBASE Hive SPARK Google Spanner发 布 Oracle/DB2/I nformix/MyS QL快速发展 80s\90s Oracle9i、 InnoDB PL/proxy Mysql- Proxy Exdata 数据库 存 2012 MongoDB Postgres-XL Mysql NDB Cluster Oracle 19c 国内产品 大数据 国外主流 数据库 中国发展 1999 2004 20142008 2016 2019 2001-2002 2006 2009 2010 2011 2015 2018 87 中国数据库市场空间：2021年有望达到159亿元  根据赛迪报告显示，2021年中国数据库管理系统市场规模预测达到亿元。 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 销售额（亿元） 图表：中国数据库管理系统市场规模及预测 资料来源：赛迪，华泰证券研究所 88 数据库市场空间测算方法参考  我们在测算信创数据库市场空间时可以参考以下测算方法，以Oracle数据库为例。 Oracle的License有两种授权方式：按照用户数和CPU个数（即无线用户版）。 1、按CPU：License数=CPU数（CPU数量*核数）*系数。系数来自Oracle的一个参数表，如 IBM Power6的处理器为1，AMD和Intel的处理器为。 2、按照用户数授权，是指最终端的连接到Oracle数据库的用户数。按照用户数来买的时候只能 用于一个系统，不允许在多台机器上安装。每一个访问Oracle数据库的用户，无论是自然人还是 设备，都算作一个用户 (Named User)。如果是B/S架构，那么是指连接到中间件上的用户数。 用户可以根据自己的实际用户数订购，且不少于相应版本所要求的最低用户数。 服务价格：购买Oracle的License都包含首年的服务费，以后的费用按每年原价的22%计算。 总结： 1、按CPU个数方式一般用于用户数不确定或者用户数量很大的情况，典型的如互联网环境，而 按用户数方式则通常被用于用户数确定或者较少的情况。 2、一般情况下，1CPU的费用约等于50user的费用，所以如果用户数>CPU数*系数*50，则按 CPU订购反而更为经济。 国内数据库市场格局：海外品牌市场垄断 名次 厂商 市场份额（按销售额） 1 Oracle % 2 IBM % 3 Microsoft % 4 SAP % 5 Teradata % 6 南大通用 % 7 达梦 % 8 神州通用 % 9 人大金仓 % 10 其他 % 资料来源：赛迪、华泰证券研究所  根据赛迪报告显示，2018年，我国的数据库管理系统市场仍以海外品牌为主导。 89 资料来源：赛迪、华泰证券研究所  国内数据库市场中国外品牌市场地位稳固，但国产品牌成长迅速。 国内数据库市场格局：国内厂商追随发展 90 根据源代码来源不同，国产数据库可以分为四大类： Oracle系，MySQL系，Informix系，PostgreSQL系 91 国产数据库分类：按技术流派 国产数据库 溯源 Oracle系 MySQL系 Informix系 华为 GaussDB 人大金仓 巨杉DB 阿里云 南大通用 GBaseDB 武汉达梦 DB 资料来源：华泰证券研究所 PostgreSQL系 资料来源：华泰证券研究所 国产数据库分类：传统商用&云DB&开源DB 传统数据库 云数据库 武汉达梦 南大通用 人大金仓 神州通用 阿里Ocean Base 腾讯云 百度云 华为Gauss DB 开源数据库 瀚高科技 优炫软件 巨杉数据库 星环科技 开源数据库 国产数据库 92 武汉达梦 南大通用 人大金仓 神舟通用 OLAP GBase 8a KingBase Analystics DB K-Cuber OLTP GBase 8t KingBase ES HTAP DM8 KSOne 神通数据库 大数据集群软件 DMMPP Gbase 8a MPP Cluster KingBase DP 神通KStore 数据挖掘平台 K-Miner 是否国有控股 是 否 是 是 成立时间 2000 2004 1999 2008 资料来源：各公司官网，华泰证券研究所 主要传统国产数据库厂商 93 北京人大金 仓信息技术 股份有限公 司创立 1999 承担国家十五 “863”数据库重 大专项课题 通过ISO9001 质量体系认证 中国电子科技 集团公司投资 控股人大金仓 股份制改造 产品入选国家 自主创新产品 目录 核高基专项数 据库方向课题 牵头承担单位 2017 太极股份总 裁刘淮松出任 人大金仓董事 长 加入安全可靠 技术和产业联 盟 KingbaseES V8S上市 北京人大金仓信息技 术股份有限公司 太极股份 控股子公司  人大金仓是太极股份（）的子公司，太极股份目前 持有人大金仓%的股权。由中国人民大学最早一批从事 数据库研究的专家于1999年发起创立，先后承担了国家 “863”、“核高基”等重大专项。 % 人大金仓：背靠CETC中国电子科技集团 资料来源：人大金仓官网、华泰证券研究所 94  三类核心产品：数据存储计算、数据采集交换以及数据应用分析。  金仓交易型数据库KingbaseES，入选国家自主创新产品目录的数据库产品，也是国家级、 省部级实际项目中应用最广泛的国产数据库产品。 95 人大金仓：产品线 图表：人大金仓数据库产品与特点 资料来源：人大金仓官网、华泰证券研究所 金仓分布式视频数据库系统 Kingbase DVDB 金仓HTAP分布式数据库 KSOne 金仓分析型数据库系统 Kingbase AnalyticsDB 金仓数据库 管理系统 Kingbase ES 金仓大数据平台 Kingbase DataPlatform数据存 储计算 数据采集 交换产品 金仓数据对比工具 Kingbase DataCompare 金仓数据整 合工具 Kingbase DI 金仓异构数据同步软件 Kingbase FlySync 数据应 用产品 金仓数据资源管理平台 Kingbase DRP 金仓异构数据同步软件 Kingbase BI 高兼容 高性能 高可靠 高安全 易使用 易管理 核心产品 Kingbase ES 图表：南大通用融资历程 资料来源：南大通用官网，华泰证券研究所  天津南大通用数据技术股份有限公司成立于2004年，最终控制人是崔维力、崔维忠、崔维 燕，是国内成熟、业务范围最广的国产数据库公司，创始人崔维力曾担任吉大正元总经 理。 序号 时间 融资轮次 金额 投资方 1 2015年7月 新三板 2 2014年8月 B轮 数千万人民币 达晨创投、天创资本 3 2012年1月 A轮 数千万人民币 中兴国投 南大通用：应用最广的民营国产数据库厂商 96 资料来源：南大通用官网，华泰证券研究所  南大通用数据是一家数据库产品和解决方案供应商，为客户提供数据分析、数据挖掘、商 业智能、海量数据管理等服务。  应用：金融、电信、政府、交通、军工、电力等上百个行业系统。 南大通用：应用于上百个行业用户系统 分析数据库 安全事务 数据库 通用数据库 内存数据库 嵌入式数据库 目录数据库 大数据平台 数据库、大 数据一体机 GBase 8a GBase 8s GBase 8t GBase 8m GBase 8e GBase 8d GBase UP InfiniData 图表：南大通用全栈国产化数据库产品体系 97  天津神舟通用数据技术有限公司隶属中国航天科技集团公司。  产品主推HTAP 、大数据集群平台与专业化数据挖掘平台，形成差异化竞争体系，为用户提 供专业化大数据处理与挖掘服务。  神舟通用提供关系型通用数据库、海量数据管理系统以及数据库系统调优和运维等服务  客户主要覆盖政府、电信、能源等领域 神舟通用：航天科技集团旗下数据库厂商 资料来源：神州通用官网、华泰证券研究所 神通BDC数据解决方案 神通K-Miner数据挖掘神通K-Cuber OLAP系统 神通K-Frontbao报表系统神通K-Fusion ETL工具 神通T-Insight 文本分析 神通xCluster集群件 神通数据库神通KSTORE 神舟通用数据挖掘产品及大数据解决方案提供商 商业智能 解决方案 集群件 核心平台 天津神舟通用数据 技术有限公司 中国航天科技 集团公司 子公司 98 武汉达梦 中国软件 % 达梦数据库 产品 大数据平台 DMBDP 数据管理系统 DMRC 资源目录管理系统 DMRCS 大数据分析处理平台 DMUDB 大数据开放式分析平台 DMIA 共享交换平台 DMEXCHANGE 达梦数据库管理系统 （DM8） 达梦数据交换平台软件 （DMETL） 达梦透明分布式数据库 （DMTDD） 达梦云开放 平台 达梦微服务网关 （DMAPI） 达梦云数据库 （DMCDB） 云开放平台 DMCOP 达梦大数据 平台  武汉达梦：成立于2000年，为中国电子信息产业集团 (CEC)旗下基础软件企业。  应用：金融、电力、航空、通信、电子政务等30多个行业 领域。 武汉达梦：CEC旗下国产数据库厂商 资料来源：达梦官网、wind、华泰证券研究所 99  武汉达梦主攻混合型数据库HTAP，旨在用一种数据库模式处理客户所有数据库需求，适合 业务广、数据量大的综合型客户使用。  武汉达梦目前已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术，拥有全部源代码，具有完全 自主知识产权。其主要产品有：达梦HTAP数据库管理系统DM8、达梦大数据集群软件 DMMPP等产品。 武汉达梦：主攻混合型数据库HTAP 大数据存储计算平台 云管理平台 应用服务层 顶层架构 展示平台分析平台 服务平台 综合资源库管理平台 交换共享 标准 规范 体系 安全 运维 体系 图表：达梦大数据平台 资料来源：达梦官网、华泰证券研究所 100 云数据库与传统数据库的区别 云数据库RDS 自购服务器搭建数据库服务 服务可用性 % 需自行保障，自行搭建主从复制，自建RAID等。 数据可靠性 % 需自行保障，自行搭建主从复制，自建RAID等。 系统安全性 防DDos攻击，流量清 洗；及时修复各种数 据库安全漏洞 自行部署，价格高昂；自行修复数据库安全漏 洞。 数据库备份 自动备份 自行实现，但需要寻找备份存放空间以及定期 验证备份是否可恢复。 软硬件投入 无软硬件投入，按需 付费 数据库服务器成本相对较高，对于SQL Server 需支付许可证费用。 系统托管 无托管费用 每台2U服务器每年超过5000元（如果需要主从， 两台服务器需要超过10000元/年）。 维护成本 无需运维 需招聘专职DBA来维护，花费大量人力成本。 部署扩容 即时开通，快速部署， 弹性扩容，按需开通 需硬件采购、机房托管、部署机器等工作，周 期较长。 资料来源：华泰证券研究所 101  CynosDB是新一代分布式数据库，100%兼容MySQL和PostgreSQL，支持存储弹性扩展， 一主多从共享数据，性能更是超越社区原生MySQL和PostgreSQL。  CynosDB采用share storage架构，其弹性扩展和高性价比的基石则是CynosDB File System （简称CynosFS）：一款腾讯云自研的用户态分布式文件系统。 分布式数据库：腾讯CynosDB 102 资料来源：腾讯云、华泰证券研究所 DB Engine （slave） DB Engine (master) DB Engine （slave） CynosFS CynosFS CynosFS Block APL Block APL Block APL Wallog Sync Wallog Sync Block APL Storage service seg seg seg seg Block APL Storage service seg seg seg seg Block APL Storage service seg seg seg seg cold Back up strange db Instance manager storage cluster manager 兼容开源数据库 计算与存储分离 日志即数据库 可计算智能存储 面向服务体系结构 MySQL PostgreSQL 云存储服务 云网络服务 SPDK RDMA 软硬件优化相结合  CynosDB是全面兼容市面上两大开源数据库MySQL和PostgreSQL的高性能企业级分布式云 数据库。在产品架构上完全兼容开源数据库引擎接口，让企业摆脱在传统架构中“上云”的 一系列困扰。 资料来源：CSDN、华泰证券研究所 腾讯CynosDB解决传统架构云数据库的缺陷 传统架构云 数据库 缺陷 数据备份回档慢 维护成本高 可用性低 拓展性受限 部署自己的IT基 础设施复杂 具有高性能的数据备份 能力 应对业务高峰满足高并 发和高性能要求 基于普通硬件的软件极 简优化，价格是商用数 据库的1/15。 采用了“日志即数据库 ”的数据库架构，研发 的分布式存储系统， 兼容MySQL和 PostgreSQL的高性能企 业级分布式云数据库 CynosDB 解决方案 103 分布式数据库：阿里系数据库Oceanbase  业务&应用场景：OceanBase是由蚂蚁金服、阿里巴巴完全自主研发的分布式关系型数据 库，始创于2010年，应用于支付宝全部核心业务以及阿里巴巴淘宝业务。从2017年开始， 开始服务外部客户。 Oceanbase应用场景 内部客户 高可用 交易 支付 会员会员 支付宝 阿里 天猫收 藏夹 P4P广 告报表 南京银行 浙商银行 人保健康险 资料来源：阿里官网、华泰证券研究所 104  特点&优势：OceanBase的产品定位是一款分布式关系数据库，最适合于金融、证券等涉及 交易、支付和账务等对高可用、强一致要求特别高，同时对性能、成本和扩展性有需求的金 融属性场景，以及各种关系型结构化存储的OLTP应用。 阿里系数据库Oceanbase的特点及优势 Oceanbase优势 高性能 低成本 高可用 存储采用读写分离架构， 计算引擎全链路性能优化 使用PC服务器和低端 SSD，高存储压缩率降 低存储成本 强一致 可拓展 兼容性 资料来源：阿里云、华泰证券研究所 多副本存储。通过“三地 五中心”部署实现城市级 故障自动无损容灾 集群节点全对等，每个节 点都具备计算和存储能力 ，无单点瓶颈。可线性、 在线扩展和收缩 兼容常用 MySQL/ORACLE功能及 MySQL/ORACLE前后台 协议，方便数据迁移 数据多副本通过paxos协 议同步事务日志，多数派 成功事务才能提交。缺省 情况下读、写操作都在主 副本进行 105  POLARDB是阿里云自研的下一代关系型云数据库，兼容MySQL、PostgreSQL、Oracle引 擎，存储容量最高可达100TB，单库最多可扩展到16个节点。  适用于企业多样化的数据库应用场景：如互联网教育、互联网电商领域等。 106 关系型云数据库：阿里系数据库POLARDB 缓存 存储 SQL接口 连接池 解析器执行器 优化器 引入线程池 连接性能提升5% 指定PK的SQL优化 读性能提升10% 去除逻辑日志依赖 Group Commit优化 写入性能提升50% 复制延迟降低30% MDL锁lock-free改造 Latch优化 单表性能提升70% 读视图优化 读性能提升10% 关闭双写缓存 回滚段在线缩容 POLARDB 数据引擎的代际优化 资料来源：阿里云、华泰证券研究所  云数据库PolarDB基于Cloud Native设计理念，具有高并发读写OLTP、高可用，弹性扩展、 迁移上云的应用背景。 107 资料来源：阿里云、华泰证券研究所 POLARDB 架构特点 一写多读 计算与存储分离 读写分离 高速链路互联 共享分布式存储 数据多副本、 Parallel-Raft协议 POLARDB 优势 简单易用100%兼容 MySQL 极致性能，降低成本 超大容量，支持上百 TB级别数据 快速弹性，应对不确 定的业务增长 下一代数据引擎内核 ，高可用、高可靠保 障 全方位保障数据安全 阿里系数据库POLARDB的特点及优势  华为GaussDB是一个企业级AI-Native分布式数据库。  应用场景：为超大规模数据管理提供高性价比的通用计算平台，也用于支撑各类数据仓库系 统、BI(Business Intelligence)系统和决策支持系统，为上层应用的决策分析提供服务。 分布式数据库：华为GaussDB 资料来源：华为、华泰证券研究所 GAUSSDB OLTP OLAP GAUSSDB OLTP GAUSSDB 业内首创Switch Turbo技术，AZ内ROT<1秒， 满足金融场景下数据库高可用 诉求 GAUSSDB 帮助客户实现PB 级海量数据高效分析；目前已 经广泛应用于金融、运营商、 政府等行业 GAUSSDB 多模引擎支持五种数 据类型融合处理，可解决集中式 架构扩展性和性能瓶颈问题，同 时分散风险，提升业务连续性 流数据 图数据 空间数据 文本数据 关系数据 30秒 1秒 Others GaussDB Others GaussDB AI-Native 鲲鹏生态 高性能、平滑演进 108 华为GaussDB：应用场景、特点、优势 架构特点 标准SQL支持 数据库存储 管理功能 提供组件管 理和数据节 点HA 应用程序接 口 安全互联 技术优势 低成本 高性能 支持海量数据 高可靠  GaussDB 200是一个关系型数据库，它利用了分布式并行处理技术，更适合于处理互联网高 并发数据，并且支持行存储和列存储。 应用场景 详单查询 数据仓库 混合负载 大数据分析 PB级数据负载能力，通 过内存分析技术对海量 数据边入库边查询，适 用于安全、电信、金融 、物联网等行业的详单 查询业务。 具备百TB级数据支撑 能力，可以高效处理 百亿行多表连接查询 ，适用于操作数据存 储、企业数据仓库、 数据集市。 基于海量数据查询统 计分析与事务处理能 力，行列混存技术同 时满足联机事务处理 与联机分析处理 支持结构化数据PB级 分析能力。分布式并 行数据库集群满足PB 级结构化大数据的分 析能力。 资料来源：CSDN、华泰证券研究所 109 什么是开源数据库 MySQL 32% PostgreSQ L 14% MongoDB 12% Redis 10% MariaDB 9% Elasticsearc h 9% Cassandra 8% SQLite 5%Clickhouse 1% 图表：2019年最受欢迎的开源数据库 数据来源：CSDN、华泰证券研究所  开源数据库：免费的社区数据库，其源代码可供公众使用，并且可以在其原始设计中进行修 改或使用。开源数据库的流行示例包括MySQL，PostgreSQL和MongoDB。  开源数据库用户托管数据库部署的方式有内部部署、公共云、混合云。 图表：开源数据库的技术架构 内部部署 49% 公有云 37% 混合云 14% 数据来源：CSDN、华泰证券研究所 110 开源数据库：机遇与挑战 资料来源：公开资料，华泰证券研究所 开源数据库 的挑战 服务保障较弱 安全性相对欠缺 传统复杂业务应用环 境下性能相对较差 运行中一旦出现难 以修复的紧急故障 无法获得及时的商 业服务支持 难以达到等保分保 方面的安全标准要 求 传统复杂业务应用环 境主要是商业数据  互联网背景下，市场向互联网、移动化、数字化新模式发展，开源数据库近些年来取得了长 足的进步和广泛的应用，开源生态的发展产生了一定的抗衡商业生态的力量。 开源数据库 的成就 中国邮政储蓄银行使用PG 部署上万个节点 运营商使用Musql部署到 非核心的信息系统中 111  瀚高软件成立于2005年，是国内首家实现全国市场支撑体系建设的数据库厂商。  瀚高数据库HighGo DB是一款由瀚高科技开发的结构化关系型开源数据库，其引进了国际上 最先进的开源数据库PostgreSQL内核技术，在此基础上进行了一系列的研发和优化。 开源数据库厂商：瀚高科技 HighGo DB PGORACLE MySQLDB2 图表：HighGo DB支持多种高可用技术和架构实现异构数据相连 资料来源：瀚高股份官网、华泰证券研究所 112 优炫软件：核心数据保护细分龙头  北京优炫软件股份有限公司成立于2009年，为数据安全、管理、挖掘提供卓越的产品、服务 及全方位的解决方案。  客户：政府、金融、能源、国防、企业等领域。 成立优炫软 件，定位核 心数据保护 2009 公司以政府行业 客户为依托，积 极向金融、军工 、医疗、能源等 行业拓展 2010 2012 2013 2014 新三板挂牌上 市，获国家级 高新技术企业 荣誉 2016 2017 优炫进入新三板 创新层：获 CMMI3国际认证 2018 先后设北京、武 汉、西安、成都 等研发中心；投 建信息安全产业 园；发布优炫数 据库（UXDB） 2019 获北京市企业技 术中心认定；获 CMMI5国际认证 ；近五年业绩增 长超10倍 优炫数据库 SuperRAC重磅发布 公司变更为股 份有限公司， 名称变更为“ 北京优炫软件 股份有限公司 ” 股票转让方式 由协议转做市 资料来源：优炫软件官网、华泰证券研究所 113  特点：优炫自研的UXDB支持 OLTP、OLAP、HTAP，具备伸缩性、高可用性、高安全性  优势：UXDB支持多节点均衡负载，在多节点的集群中保证事务的ACID特性。此外UXDB内 存融合技术保障了集群高可用，提供故障容错和无缝切换功能，将硬件和软件错误造成的影 响最小化。 114 优炫软件：新型开源数据库UXDB 数据库项目1 控制进程 数据读写 操作系统 数据库项目2 控制进程 数据读写 操作系统 数据库项目n 控制进程 数据读写 操作系统 优炫UXDB虚拟GRD管理 UXDB内存并行 节点1 节点2 节点n 基于“共享”的数据存储 实现多节点均衡负载 数据层 日志层 控制层 节点间互访 优炫UXDB“多节点均衡”结构 资料来源：优炫软件官网、华泰证券研究所  操作系统安全增强系统：通过安装在服务器的安全内核保护服务器数据，通过截取系统调用 实现对文件系统的访问控制，以加强操作系统安全性，具有完整的用户认证，访问控制及审 计功能。 优炫操作系统安全增强系统的架构 优炫软件：操作系统安全增强系统保护数据内核层 外部访问 监视接口 访问控制 访问控制 系统服务接口 控制流 数据流 用户应用层 数据内核层 设备驱动 操作系统 数据库 资料来源：优炫软件官网、华泰证券研究所 115 序号 时间 融资 轮次 金额 投资方 1 2018年9月 C轮 数千万美元 嘉实资本、启明创投、DCM资本 2 2016年7月 B轮 1000万美元 启明创投、DCM资本 3 2014年12月 A轮 100万美元 启明创投 4 2014年9月 Pre-A轮 100万人民币 极客帮基金 开源数据库厂商：巨杉数据库  巨杉数据库是 一家专注新一 代大数据基础 架构研发，是 国内领先的新 一代分布式数 据库厂商。  公司获评“全 球创新企业 100强”，并 连续两年入选 “中国50大创 新公司”榜 单。 资料来源：企查查、巨杉官网、华泰证券研究所 116  巨杉数据库SequoiaDB是一款 由巨杉自行研发的金融级分布 式关系型开源数据库，支持完 整 ACID，具备弹性扩展、高并 发和高可用特性，支持 MySQL、PostgreSQL和 SparkSQL 等多种 SQL 访问形 式。 117 巨杉SequoiaDB：金融级分布式关系型开源数据库 巨杉数据库SequoiaDB技术优势 SQL 100%兼容MySQL语法 数据库可迁移 金融级分布式OLTP 分布式架构 PB级数据弹性扩张 多层次数据引擎 支持云化架构下数据 统一管理 支持HTAP混合处理 交易、分析、决策 互不干扰 数据安全与容灾 无单点存储 支持多层数据存储 巨杉数据库SequoiaDB 企业级解决方案 在线交易 数据中台 内容管理 分布式架构的横向 弹性扩展、高并发 高性能数据访问、 业务持续在线、自 主可控与数据安全 数据高性能实时访 问、海量数据全生 命周期在线、业务 持续扩展 多类型非结构化数 据管理、海量内容 数据实时在线、丰 富的内容管理功能 、业务持续拓展 资料来源：巨杉官网、华泰证券研究所 企业一站式大数 据综合平台 新一代智能大数 据云平台 星环人工 智能平台 超融合大数据 一体机 分布式闪存 数据库 分布式交易 数据库 分布式图数据库 Transwarp Data Hub 社区版  星环科技是数据库、大数据、云计算与人工智能基础平台供应商，专注于提供企业级数据库、 大数据和人工智能核心平台的研发和服务。  星环科技2016年被Gartner评为全球最具有前瞻性的数据仓库及数据管理解决方案厂商，2017 年被IDC评为中国大数据市场领导者。公司产品已经在十多个行业应用落地，2018年，星环科 技成为12年来全球首个完成TPC-DS测试并通过官方审计的数据库厂商。 星环信息：中国大数据市场领导者 资料来源：星环官网、华泰证券研究所 118 119 星环科技：已完成D2轮5亿元人民币融资 序号 时间 融资轮次 金额 投资方 1 2019年10月 D+轮 5亿人民币 中金资本、渤海中盛、金石 投资 2 2019年2月 D轮 数亿人民币 TCL资本、中金佳成、深创 投 3 2017年5月 C轮 亿人民币 基石资本、兴瑞智新、腾讯 投资、勤智资本 4 2016年3月 B轮 亿人民币 上海瑞力投资、基石资本、 国中创投、深创投 5 2015年1月 A+轮 1000万人民币 方广资本、启明创投、信雅 达、恒生电子 6 2014年8月 A轮 1000万人民币 方广资本、信雅达公司、恒 生电子 7 2014年4月 天使轮 100万人民币 资料来源：企查查、华泰证券研究所 图表：星环科技融资历程 120 图表：国产开源数据库 资料来源：华泰证券研究所 图表：开源数据厂商 资料来源：华泰证券研究所 开源数据库厂商对比 开源数据库 瀚高数据库 优炫数据库 巨杉数据库 星环科技 技术基础 PostgreSQL 自研 自研 自研 传统关系型数据库 ● ● ● 大数据集群软件 ● ● 大数据云平台 ● 人工智能数据平台 ● 数据库安全 ● 开源数据库 产品 技术优势与特点 瀚高科技 HighGo DB 基于PostgreSQL源代码，使用双机架构，多节点集群架构，兼容市面 上大多数主流数据库 优炫科技 UXDB 支持多节点均衡负载，其内存融合技术保障大数据集群高可用，提供 故障容错和无缝切换功能 巨杉科技 SequoiaDB 特色化的金融级关系型开源数据库，兼容MySQL所有语法，并支持云 架构下数据统一管理 星环科技 Transwarp ArgoDB 以适应闪存而设计了存储结构和高效算法为基础，拥有丰富的机器学 习功能，依托大数据与云计算，可实现低延时多层关系型查询 121 子目 录 Contents 121 1、芯片CPU 2、操作系统 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 中间件：定义、功能  定义：独立的系统 级软件，连接操作 系统层和应用程序 层，将不同操作系 统提供应用的接口 标准化，协议统一 化，屏蔽具体操作 的细节。  所处位置：中间件 在操作系统、网络 和数据库之上，应 用软件的下层。  中间件功能： 1）通信支持 2）应用支持 3）公共服务 硬件平台 操作系统平台/数据库 系统基础架构平台 业务基础软件平台 各类应用软件 中间件 平台 中间件功能 通信支持 应用支持 公共服务 资料来源：百度百科、华泰证券研究所 122 中间件：分类 123 三 大 基 础 中 间 件 交易 中间件 消息 中间件 应用 服务器 中间件  中间件可以分为基础中间件、集成中间件和行业领域应用平台。  三大基础中间件：交易中间件、消息中间件和应用服务器中间件。  “软件基础平台”:传统中间件经过不断扩展、演进之后的系列产品总称。Gartner 的IT Glossary中，将其释为包括应用程序开发软件（AD）、应用集成中间件（AIM）、信息管理 软件、存储管理软件、IT运营管理和安全软件，以及其他基础设施软件的一系列产品统称。 资料来源：宝兰德招股说明书、华泰证券研究所 主要作用是高效传递交易（事务）请求，协调事务的各个分支、保 证事务的完整性，调度应用程序的运行，保证整个系统运行的高效 性。 用来屏蔽掉各种平台及协议之间的特性，实现在不同平台之间通 信、跨平台数据传输以及应用程序之间的协同。主要产品有东方通 的TongLINK、BEA公司的BEA eLink 、IBM的MQSeries等。 应用服务器主要应用于 Web 系统，位于客户浏览器和数据库之间， 其主要作用为把商业逻辑（应用）曝露给客户端，同时为商业逻辑 （应用）提供的运行平台和系统服务，并管理对数据库的访问。应 用服务器为 Web 系统下的应用开发者提供了开发工具和运行平台。 国产中间件发展历程 124 1999 2000-2009 2010-2014 2015-2017 第一行国产Java 中间件代码产生 基础中间件时代 SOA集成套件时代 大数据时代 2018+ 云计算时代 基础 中间件 集成 中间件 云 中间件 Java应用 服务器 云计算 微服务 云原生 部署方式中间件类型 资料来源：金蝶天燕、华泰证券研究所  根据计世资讯数据，预计2019年中国中间件市场规模将达到亿元，同比增长为%。  根据华为发布的《鲲鹏计算产业白皮书》，到2023年，全球中间件市场空间434亿美元，5 年复合增长率%。中国中间件市场空间亿美元（按汇率美元对人民币1：7计算，折 合亿人民币）。 中国中间件市场空间：预计2023年市场规模近百亿 % % % % % 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2015 2016 2017 2018 2019E (单位：亿元) 中国中间件市场规模(亿元) 增速 资料来源：计世资讯、华泰证券研究所 125 126 信创应用中间件潜在市场空间测算  服务器主要包括数据库服务器和应用服务器，只有应用服务器需要配应用中间件，占比在 55%-60%，假设按50%计算。  假设信创行业总量为300万台服务器，即应用中间件的数量在150万套左右。  假设中间件价格为：万元/套  信创应用中间件潜在空间：150万套*万元/套=375亿元。 300万台 50% 375亿元 信创应用中间件市场空间测算 万元 服务器 数量 应用服务器 占比 单价 应用中间件 市场空间 资料来源：华泰证券研究所 127 国内中间件市场：竞争格局  国际市场上的主要中间件厂商包括 IBM，Oracle，Salesforce，Microsoft 和 Amazon。  IBM、Oracle占据国内中间件市场绝对领先地位，两者市占率超过50%。  国产中间件厂商主要包括东方通、普元信息、宝兰德、中创股份及金蝶天燕等。  阿里云/蚂蚁金服、华为等开发的开源中间件技术栈已经比较完整，可以用来构建面向互联网 的软件应用。尤其是阿里系中间件，多数有大并发量实际应用支撑。 IBM, % Oracle, % 普元信息, % 东方通, % 宝兰德, % 中创股份, % 金蝶天燕, % 图表：国内中间件厂商市场份额（依据各厂商2018年营收测算） 资料来源：计世资讯、华泰证券研究所 128 国产中间件厂商对比 资料来源：Wind，华泰证券研究所 公司 名称 成立 时间 主要 中间件产品 主要行业/客户 2018中间 件产品营收 （亿元） 2018 中间件 毛利率（%） 市值（截 止2020年3 月16日） （亿元） 东方通 1997年 应用服务器TongWeb系列、消 息中间件TongLink系列、交易 中间件TongEasy系列、负载均 衡软件等 政府、金融、电信、交通 等 % 144 金蝶 天燕 2000年 应用服务器、消息中间件、云 计算平台 主要依托母公司金蝶中国 销售 % - 中创 股份 2002年 应用服务器、消息中间件、分 布式对象中间件、工作流中间 件、企业服务总线、门户中间 件、数据传输平台 政府、电信、工业互联网 等 % - 普元 信息 2003年 SOA集成平台、云应用平台、 大数据中台（偏平台，产品化 收入低） 大中型企业、政府、软件 开发商 % 44 宝兰德 2008年 应用服务器、消息中间件、交 易中间件、SOA集成平台，以 及云管理平台软件、应用性能 等智运维产品的 主要客户为电信（中国移 动），向金融和政府领域 拓展 100% 71 129 东方通：国产中间件龙头 发布中国第 一款商用中 间件产品消 息中间件 TongLINK/Q 发布中国第一 款交易中间件 产品 TongEASY 。开始服 务于金融用户 ，建行成为公 司第一个客户 。 发布应用服务 器TongWeb， 并首次应用于 科技部万方数 据电子商务系 统项目。 中国移动福建分 公司基于 TongWeb和 TongEASY建成 新一代BOSS系 统 公司 成立 公司成为8家入 围建行总行中间 件软件服务商中 最终入选的唯一 一家国产中间件 软件服务商。 TongWeb与 TongEASY连续 进入中国联通15 个省（市）分公 司的客户服务系 统或GSM计费 系统 发布通用文 件传输平台 TongGTP 。 工行总行首次采 用TongGTP建设 全行文件传输平 台，中国现代化 支付系统小额支 付子系统采用 TongLINK/Q并 在全国金融机构 进行推广 TongWeb入围 中国移动软件集 中采购目录，成 为唯一入围的国 产软件厂商，全 面进入中国移动 新建系统。 收购北京微智 信业，布局信 息安全领域 创业板 上市 收购泰策科技 ，进一步提升 公司在信息安 全领域的竞争 能力。 东方通发展历史 27年打造国产中间件领导品牌 20181992 1993 1994 1998 2000 2001 2002 2003 2005 2009 2014 2015 130 东方通：产品矩阵 应用 支撑 数据 支撑 应用服务器 TongWeb 广泛兼容，支 持规模化应用 基础软件 行业安全 网络 安全 工业互联网 安全 应急 安全 通信 安全 安全服务 云平台 消息中间件 TongLINK/ Q应用于金 融、电信核心 业务 交易中间件 TongEASY 在银行核心业 务应用25年 应用交付平 TongADC ETL工具 TongETL 企业服务总 TongESB 数据交换平 TongDXP 互联网文件 传输平台 通用文件传 输平台 区块链日志 系统 互联网僵木 蠕监控系统 违规恶意链 接检测系统 信息安全管 理系统 工业物联网 空口协议安 全检测平台 移动互联网 恶意程序监 控系统 工业互联网 安全监管系 统 物联网安全 态势感知平 台 应急通信 指挥管理 平台 DNC产品 语音管控 产品 云通讯客 户中心服 务平台 云通讯信 息控制平 台 互联网不 良信息监 控系统 互联网反 诈骗系统 131 宝兰德：电信领域核心中间件厂商 开拓市场阶段 (2008-2009) 1、2008年成立，并研发出 应用服务器BES ; 2、公司应用服务器成功进 入中国移动上海公司核心 CRM系统、BOSS系统。 3、基于BES应用服务器的 NG-BOSS解决方案在电信 行业被推出 4、逐步替换电信信息系统 WebLogic产品 快速成长阶段 (2010-2015) 全面发展阶段 (2016-至今) 1、公司产品顺利进入中国移动 辽宁、湖南、内蒙古等8省的核 心系统； 2、2010-2012：开发应用性能 管理软件 BES WebGate和云管 理平台BES CloudLink 3、2013：完成消息中间件BES MQ的初版研发； 4、2014： BES MQ商业化部署 5、2015：开启BES云中间件规 划部署；云应用性能管理预研 1、2016-2017：BES CloudLink CMP系列产品 研发成熟；政府行业和金 融行业客户拓展 2、2018：BES云中间件技 术研发成熟；开启智能运 维技术规划研发 中间件 智能运维 专业化技术服务 应用服务器 消息中间件 BES MQ 交易中间件 BES VBroker 云管理平台 BES CloudLink 容器管理平台 BES CloudLink CMP 应用性能管理软件 BES WebGate 宝 兰 德 产 品 线 图表：2016-2019H1宝兰德下游客户结构 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2016-2019H1中移动占宝兰德收入比例 资料来源：Wind、华泰证券研究所 132 宝兰德：深耕电信领域，拓展金融&政府  宝兰德是电信领域核心中间件供应商，中国移动是其主要客户。公司已在中国移动北京、上 海、广东（南方基地）、湖南等11个省的核心业务系统以及中国移动集团总部的集中大数据平 台、集中 ERP 项目和 WLAN 认证计费平台项目等核心业务系统中，替代国外主流产品。  积极向金融和政府行业拓展。已成功实现在光大银行、宁波银行、北京住房公积金管理中心、 公安部第一研究所、贵阳市公安局等项目的突破。 96% 83% 86% 76% 3% 6% 6% 1% 9% 8% 22% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2016 2017 2018 2019H1 电信 政府 金融 其他（主要为企业用户） 4, 6, 10, 3, % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 2016 2017 2018 2019H1 中国移动收入（万元） 占比 133 普元信息：平台型中间件厂商 单产品 应用开发平台EOS ————— 2003-2005 SOA系列产品 EOS\流程平台BPS\企 业服务总线ESB ______________ 2006-2010 云应用平台系列 大数据中台系列 SOA集成平台系列 ———————— 2011-至今 基于Java架构应 用的快速发展， 支持互联网业务 SOA架构下应用 的快速发展与业 务集成，提高运 营效率 基于新一代信息技 术，提供云应用平 台及大数据中台相 关技术服务，支持 企业数字化转型 微服务应用平台、云流程平台、移动平台、开发 运维一体化平台、容器云平台 云应用 平台软件 大数据 中台软件 SOA集成 平台软件 SOA应用平台、流程平台、企业服务总线等 元数据平台、数据质量平台、主数据平台、大数 据集成交换平台、大数据服务共享平台等。 普元 信息 产品 线 普元信息 发展历程 图表：2016-2018年普元信息下游客户行业构成 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2018年普元信息净利润情况（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2018年普元信息营收情况（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2016-2018年普元信息收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 普元信息：经营情况 134 27% 1% 7% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2015 2016 2017 2018 营收 营收增速 % % % -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2015 2016 2017 2018 归母净利润 归母净利润增速 2016 2017 2018 基于软件基础平台的应用开发服务 软件基础平台产品 46% 41% 46% 10% 19% 17% 10% 12% 12% 14% 8% 7% 7% 7% 8% 12% 13% 11% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2016 2017 2018 金融 政务 能源 电信 制造 其他 135 子目 录 Contents 135 1、芯片CPU 2、操作系统 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 常用软件之办公流版签 136 办 公 流 版 签 流式 软件 版式 软件 电子 签章  办公流版签软件主要包括办公中常用到的流式软件、版式软件以及电子签章。 金山办公、永中office、 中标普华 主要国产厂商 福昕软件、数维网科 书生电子（启明星辰子公 司）、安证通、金格科技等 什么是流式文件  版式文件和流式文件都是文书类电子文件的重要保存格式。  流式文件支持编辑、内容可流动、不同软硬件环境显示效果不同。  流式文件是编辑工具，版式文件是呈现工具。  微软Office、金山WPS、永中Office是典型的流式文件。 137 支持 编辑 “跑版” 现象 不适合做 精确文档 载体 流式文件支持编辑，其内容是流动的 ，中间键入新内容将导致后面的内容 “流”到下一行或下一页去。 流式文件在不同的软硬件环境中，显 示效果会发生变化，俗称“跑版”现 象。 流式文件不适合做内容高度严肃、版 面高度精确的文档载体，如电子公文 、电子证照、电子凭据等。 流式文件 特点  版式文件是版面呈现效果高度精确固定的电子文件，其呈现与设备无关。  版式文档格式是严肃类电子文档发布、数字化信息传播和存档的理想文档格式，包括政府 公文、档案文件、证照执照、单证凭据等。  版式文件形成后，不可编辑和篡改正文，只能在其上附加注释印章等信息。 什么是版式文件 138 格式 独立 版面 固定 固化 呈现 独立于软件、硬件、操作系统和呈现 /打印设备的文档格式 不跑版、高保真、所见即所得的显示 和打印效果 将文字、图像、图表等数字内容对象 按一定规则进行版面固化呈现 版式 文件 特点 国产办公套件龙头：金山办公 139 WPS 一枝独秀 求伯君 推出 软件 正版化 PC 互联网 移动 互联网 政府采购 第一枪 WPS 移动版 发布 WPS通过 核高基 重大专项 验收 WPS＋ 云办公 发布 WPS 个人版 宣布免费 WPS Office 2019专业版发布  公司是国内office套件龙头厂商，公司产品主要包括 WPS Office 办公软件和金山词霸等，可 在 Windows、Linux、MacOS、Android、iOS 等众多主流操作平台上应用。  截至 2019 年 12 月，公司主要产品月度活跃用户数（MAU）超过 亿，其中 WPS Office桌面版月度活跃用户数超过 亿，领先其他国产办公软件；WPS Office 移动版月 度活跃用户数超过 亿；公司其他产品（如金山词霸等）月度活跃用户数接近 亿， 持续领先其他国产办公软件。 金山办公发展历程 1988 2001 2006 2011 2013 2015 2019 资料来源：金山办公招股书、华泰证券研究所 金山办公：产品及服务矩阵 140 组织级客户 WPS+企业增值服务 个人用户 WPS个人增值服务 WPS ID 统一账号管理 办公云文档 企业云文档|协作文档|协作绘图 WPS秀堂| WPS写得 |企业云模板 办公云管理 服务管理 |组织架构 |权限管理 移动管理 | 文档安全 WPS桌面专业版 for Windows\ Linux \ 国产OS WPS Office移动专业版 词霸专业版 for iOS&Android for Desktop&Mobile WPS云文档 个人云文档 |在线文档 |在线绘图| WPS H5 | WPS写得 WPS云服务 稻壳云模板 |文档漫游 |文档美化 |文档转换 文档修复 |文档安全 | 文档助手 WPS Office桌面个人版 for Windows\ Linux \ mac OS WPS Office移动个人版 词霸个人版 for iOS&Android for Desktop&Mobile 客户端产品 客户端产品 —— —— —— —— 资料来源：金山办公招股书、华泰证券研究所 金山办公：盈利模式 141  公司主营收入来源主要包括基于 WPS office PC 端及 WPS office 移动端产品的办公软件 授权业务、办公服务订阅业务及互联网广告推广业务。 盈利模式 办公软件 授权业务 （%） 办公服务 订阅业务 （%） 互联网广告 推广业务 （%） 政府及大中型 企业客户 个人用户 在政企领域处于绝对 领先地位，信创的最 大受益者 个人用户 保持平稳 付费用户转化率 License/场地 授权 WPS会员 稻壳会员 高速增长态势 2019营收占比 资料来源：金山办公2019年年报、华泰证券研究所 金山办公：政企领域占据绝对优势，信创最大受益者 142 地方政府 |WPS覆盖 90% 金山 WPS 在所有省级政府 中均有采购和应用。其中 浙江省、山西省、安徽省 、海南省、广东省、广西 省、江西省、河北省、河 南省、甘肃省、宁夏自治 区、西藏自治区、青海省 、黑龙江省、吉林省、辽 宁省、云南省等，以近 100% 的比例全部采购金山 WPS。 部委 |95%使用WPS 中央办公厅 全国人大 国务院研究室 外交部 最高检 最高法 财政部 教育部 外交部 环保部 工信部 中央 政法委 农业部 …… 央企 |87%使用 WPS 工商银行 华电集团 中国国航 中国石油 中国兵器 工业集团 中国铁建  金山WPS在政企领域占有绝对优势,将成为信创办公套件领域最大受益者。  潜在市场空间测算：6000万台PC*500元/套*90%市占率=270亿。 资料来源：金山办公招股书、华泰证券研究所 其他Office—永中Office、中标普华 143  永中-永中Office 永中软件股份有限公司是国内基础办公软件开发和服务商，以永中Office为核心，提供桌面办公 、移动办公、云办公和文档转换服务等多种专业的产品和解决方案。 永中Office套件主要包含文字处理、电子表格和简报制作等应用，可以在Windows、Linux等多 个不同操作系统上运行。随着云计算和移动互联时代的来临，永中也推出了永中云办公系统。  中标-中标普华Office 中标软件有限公司是中国Linux操作系统和办公软件产品提供商和服务商，公司先后推出了中标 麒麟可信操作系统、中标麒麟安全云操作系统、中标麒麟高级服务器操作系统、中标普华Office 等。依托于中标麒麟操作系统产品，中标普华Office在审计、财税、工商等领域得到了应用，可 以同时运行于Windows和Linux平台，有普通版、教育版、藏文版等版本。 国内PDF龙头厂商---福昕科技  福昕科技：成立于2001年，是国际化运营的PDF电子文档解决方案供应商。2018年公司海 外收入占比达到%，其中北美占比58%、欧洲占比24%；中国大陆收入占比为%。  主要产品：包括电子文档套件和PDF 技术功能模块在内的通用产品、SDK 开发工具，并提 供 PDF 整体解决方案，是全球为数不多能够提供 PDF 全方位解决方案应用产品的规模性高 科技企业之一。 144 公司产品 客户群体 PDF阅读器 需要阅读PDF文档的个人、政府机构及企事业单位 PDF套件 需要生成、编辑PDF文档的个人、政府机构及企事业单位 SDK 开发工具 需要在软件中嵌入PDF组件的软件开发个人、软件业企业或企业IT部分 行业 解决方案 需要在企业内部系统中嵌入所需PDF功能组件的政府机构、企事业单位 资料来源：福昕招股书、华泰证券研究所 福昕科技：在全球PDF行业处于第一梯队  公司是国际PDF标准组织核心成员、中国版式文档OFD标准制定成员。  公司拥有自主研发的核心代码，专注于电子文档技术的研究和开发，综合技术水平仅次于行 业龙头Adobe，在特定领域具有相对优势，如：安全性强、产品小巧、独有高压缩处理技 术。  客户：福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家分公司，直接用户已超过亿，企业客户数 达10万以上，拥有的企业级客户资源不乏微软、亚马逊、松下、英特尔、IBM、索尼、IKB 银行、纳斯达克、摩根大通、百度、360 等知名企业。  公司2015年5月12日在新三板挂牌，且已具备科创板上市条件。 145 全球四大PDF企业应用领域优势 Adobe Nuance 福昕 Nitro 行业和客户积累深 厚，占有相当大市 场份额 图像处理产品组合 与PDF软件可互 通；打印、图像编 辑 语音识别技术全球 领先；文档语音生 产； 缺乏移动端和SDK 工具包 安全、产品小巧、 独有高压索处理技 术；首先提出“互 联PDF”概念，将 PDF带入文档互联 时代 低价、免费策略 基础用户积累 缺乏移动端和SDK 工具包 图表：2016-2018年公司主要收入（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年前三季度福昕软件净利润情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年前三季度福昕软件营收情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2018年福昕软件收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 福昕软件：经营情况 146 16% 25% 25% 27% 35% 0% 10% 20% 30% 40% 营收（亿元） 增速 69% -72% 140% 50% 116% -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 归母净利润（亿元） 增速 2015 2016 2017 2018 北美洲 欧洲 亚洲(除中国大陆) 中国大陆 其他地区 其他业务(地区) 2015 2016 2017 2018 自产软件 技术服务 插件分成 其他业务 147 子目 录 Contents 147 1、芯片CPU 2、操作系统 3、数据库 4、中间件 5、办公套件 6、安全保密 信 息 安 全 服 务 安全咨询 方案设计咨询 管理体系咨询 安全培训教育 攻防训练平台 安全运维 设计和产品部署 加固优化 检查测试 备份恢复 安全评估 认证测评 风险评估 安全监理 安全保险 应急响应 溯源取证 相应处置 分析报告 建设实施 新技术服务 威胁情报 态势感知 众策服务 舆情监控 网络空间资 产测绘 新 兴 领 域 安 全 云安全云基础设施 云应用安全 大数据安全 大数据平台安全 数据安全 隐私保护 移动安全 终端数据安全 移动应用安全 移动设备管理 物联网安全 物联网边界安全 物联网终端安全 物联网应用安全 工控安全工控边界安全 工控设备安全 信息安全产品 网络安全 防火墙 VPN IDS/IPS 设备准入 上网行为管理 网络审计 抗DDOS产品 网闸 UTM DNS安全 终端安全 终端防病毒 主机监控与审计 终端监测与响应 主机/服务器加 固 终端安全管理 安全管理 安全管理平台 日志分析与审计 安全策略管理 安全监基线与配 置管理 漏洞评估管理 数据安全 数据防泄 文档管理及加密 数据库审计及防 护 数据灾备 加密机 身份与 访问管理 统一身份管理 数字证书 硬件认证 生物识别 运维审计 应用安全 Web漏洞扫描 邮件安全 Web应用防火墙 网页防篡改 代码安全 业务安全 反钓鱼 反欺诈 业务风险 UEBA 其他 安全支撑 工具 安全配置核查 等级保护测评 安全测评 系统风险评估 其他 信息安全行业全景图谱 148 信 创 终 端 强制安装 至少两三类 选配 中孚、北信源 份额相当 北信源在杀毒等通 用终端安全产品优 势较大，但信创终 端上安装此类产品 强制性较低 信创终端安全：安全保密产品市场确定性最强 资料来源：华泰证券研究所  信创终端包括涉密计算机和非涉密计算机。其中涉密计算机需要安装专门的安全保密产 品，即涉密计算机及移动存储介质保密管理系统，简称“三合一”；非保密机一般情况下 也要选配安装主机审计、身份认证等产品。  中孚信息：由于公司在保密局业务领域具有绝对龙头地位，针对保密机所必须的“三合 一”产品，公司具有50%以上市场份额。  北信源：传统信息安全公司，在终端安全领域长期深耕，公司优势体现在安全产品较为齐 全，目前进ml的产品数量也最多。 149 保密机/专用机 非保密机 涉密三合一 主机审计 身份认证 打印光刻 杀毒等通用产品 中孚占50%以上份额 图表：2017年中国信息安全市场分布 资料来源：华经情报网、华泰证券研究所 150 信创网络安全：为传统安全厂商带来增量业务机会 图表：2018年我国IT安全硬件市场竞争格局 资料来源：IDC、华泰证券研究所  从需求角度看，政府、电信、金融等领域 是信息安全产品的最大需求方。  随着信创的全面推开，有望为传统信息安 全厂商带来可观的增量业务机会。  预计信创网络安全市场将维持传统信息安 全市场的竞争格局。 25% 19% 18% 16% 6% 6% 4% 3% 3% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 政府 电信 金融 其他 教育 能源 家庭 交通 物流 安全硬件 防火墙 天融信 （%） 华为 （%） 新华三 （%） UTM 网御星云 （%） 深信服 （%） 奇安信 （%） IDS/IPS 启明星辰 （%） 绿盟科技 （%） 新华三 （%） VPN 深信服 （%） 启明星辰 （%） 天融信 （%） 安全内 容管理 深信服 （%） 奇安信 （%） 绿盟科技 （%） 图表：2018年我国IT安全软件市场竞争格局 安全软件 AIRO 绿盟科技 （%） 启明星辰 （%） IBM （%） 终端安 全软件 奇安信 （%） 赛门铁克 （%） 亚信安全 （%） 身份数 字信任 吉大正元 （%） 亚信安全 （%） 格尔软件 （%） 资料来源：IDC、华泰证券研究所 北信源&中孚信息：信创终端安全的两大受益者 资料来源：华泰证券研究所 151 防病毒产品 防病毒 终端安全管理 数据安全管理 终端安全管理 数据安全管理 终端安全管理 安全管理平台 信息安全 边界安全、主机安全、数据安全、服务 器安全、云安全、工控安全和反病毒 大数据 （数据总线、安全大数据存储引擎、安 全大数据分析引擎、态势感知平台） 互联网 （新一代安全通信聚合平台-信源豆 豆Linkdood） 北信源 产品线演化 网络隔离卡 信息安全密保 （密保防护） 信息安全密保 密保防护、密保监测、保密监管 信息安全商用密码 中孚信息 产品线演化  产品：北信源与中孚信息产品在终端安全、国产化、数据安全领域有较大重合。 • 北信源以杀毒软件起家，逐渐切入终端安全、数据安全领域，现演化为信息安全、大数据、互联网三大 业务方向；形成了四横三纵两平台一聚合（“微软终端”、“国产终端”、“移动终端”和“虚拟化终 端”，网络边界、主机加固和审计、数据安全保护；统一管控云平台、大数据平台；信源豆豆）的产品 格局。 • 中孚信息以信息安全密保产品起家，2007年获国家密码管理局商用密码生产资质证书，目前产品布局为 安全密保产品（保密防护、保密检查、保密监管）、密码应用产品。 产品类型 北信源 中孚信息 大数据应用 北信源网络及终端大数据分析系统 网络失泄密智能分析平台 国产终端安全 北信源国产化安全系列产品 支持国产操作系统的“三合一” 移动化管理 北信源主机监控审计系统 主机监控与审计系统 电子营业执照客户端安全产品和网络发票（移动开票）客户端安全产 品 北信源企业移动化管理系统 虚拟终端安全 北信源虚拟化终端安全管理系统 互联网安全聚合通道 信源豆豆（Linkdood） 内网安全 北信源终端安全登录与监控审计系统 终端安全登录系统 北信源主机监控审计与补丁分发系统 边界安全 北信源安全管理平台 保密自查自评管理系统 北信源网络接入控制系统 互联网接入口保密检测器及监测平台 网络单向传输系统和网络准入控制系统等 工控安全 北信源网络边界认证设备 信源工控-工控终端防护软件 信源工控-工控隔离网关 信源工控-工控防火墙 北信源数据泄露智能防护系统 敏感信息监控系统 数据安全 北信源电子文档安全管理系统 电子文档安全管理系统 北信源打印安全监控与审计系统 打印安全监控与审计系统 北信源光盘刻录监控与审计系统 刻录安全监控与审计系统 北信源安全桌面隔离管控系统 USB移动存储介质使用管理系统 北信源移动存储介质使用管理系统 安全U盘 北信源安全U盘系统 数据库保密检查系统和电子邮件保密检查系统等 北信源邮件智能防控管理系统 北信源金甲防线 杀毒软件 北信源杀毒软件 保密防护产品 密级标志生成与管理系统 存储介质信息消除工具 保密检查、监管产品 计算机终端保密检查系统 密码应用产品 智能密码钥匙 SIM型密码卡 北信源&中孚信息：全产品布局对比 152 图表：中孚信息、北信源下游客户分布 资料来源：Wind、华泰证券研究所 % % % % % % % % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 中孚信息 北信源 政府 公安、检察院及法院 金融 其他 军工 北信源&中孚信息：下游渠道对比  从客户分布行业来看，两家下游主要客户行业较为相似，均为政府及公检法、金融、军工行业，但北 信源更加分散； • 据2018年报数据，中孚信息下游客户较北信源更加集中，政府、公检法占比接近80%， • 北信源客户相对分散，第一大客户政府占比仅%。  销售模式上，两者均采用直销和代理经销结合的方式； • 中孚信息2016年直销及代理占比分别为%、%。 • 北信源2011年直销及经销占比分别为%、%；其中，终端安全管理产品的经销收入占比最 大，占所有收入的%。 153 1 2 33 4 建议关注标的5 目录 / CEC、CETC、华为 产业全景图 终端、云计算全栈架构图，产业链全景图/ 核心环节 CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/ 主要集团布局 产业概况 发展背景、疫情影响/ 154 主要集团布局— CEC\CETC\华为 155  中国电子（CEC）是我国最大的国有综合性电子信息企业集团，是国务院认定的唯一以网信产 业为核心主业的中央企业。  CEC拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链，打造 以PK体系为核心的信创生态。 156 CEC的信创布局 芯片 操作 系统 数据库 整机 系统集成及 行业应用 网络安全 奇安信 中国 软件 武汉 达梦 麒麟 OS 中国 长城 天津 飞腾 中国 系统 澜起 科技 华大 半导体 盛科 网络 信创 适配测试 可信 华泰 云计算 易捷 行云 CEC的信创布局 157 CETC的信创布局 安全芯片 中国网安 （卫士通） 板卡 15所（太极 股份） 服务器 15所、32所 （华东电 脑） 网络设备 54所 终端 15所 网络安全 中国网安 （卫士通） 操作系统 普华OS 数据库 太极股份（人 大金仓） 中间件 太极股份（金 蝶天燕） 应用系统 太极股份（量子 伟业、慧点科 技） 云系统 太极股份 系统集成 中国网安 （卫士通） 中国网安 （卫士通） 中国网安 （卫士通） 卫士通（加 密手机） 绿盟科技 卫士通 太极股份 卫士通 CETC的信创布局  华为主要围绕鲲鹏处理器打造鲲鹏计算产业生态，由合作伙伴来提供上层应用生态和服务。 158 华为的信创布局 159 鲲鹏计算产业：自有产品+生态孵化 TaiShan服务器 存储 GaussDB数据库 鲲鹏产品与云服务 鲲鹏社区 operEuler 欧拉开源社区 Open GCC 绿色计算产业联盟 边缘计算产业联盟 鲲鹏计算生态 鲲鹏计算产品和解决方案 160 生态孵化工具：智能计算HIS和移动端HMS APP 开发者 GMS Core iOS Core HMS Core + + + Google Play App Store AppGallery 消费者 华为IT服务HIS（Huawei IT Service） 业务编排 安 全 Orchestration DevOps 服务市场 业务上 云公共 服务 海量/重复/ 复杂场景AI 服务 运 营 智 能 大数据 分析服 务 办公 装备 服务 作业 装备 服务 ROMA 数据湖 多云 IOT EIP 云基础服务 华为移动服务HMS（Huawei Mobile Service） 161 华为信创生态：硬件开放、软件开源、使能伙伴 行业 ISV 鲲 鹏 云 解 决 方 案 华为 云鲲 鹏云 服务 政府 金融 能源 交通 医疗 教育 企业SAAS (JAVA/Python/Tomcat/My sql) 企业Web (Apache/Tomcat/ Nginx) 企业应用 (JAVA /Python/ 东方通/达梦） 开源应用 (Tomcat/redis/ postgresql） 编译工具 GCC OpenJDK PHP Python 数据库 Mysql Postgresql MariaDB MongoDB 中间件 东方通 金蝶天燕 Tomcat 方正飞鸿 ECS BMS EVS RDS CCE ELB VPC CCI 中标/银河/深度 Fedora、Ubuntu CentOS 1 2 33 4 建议关注标的5 目录 / CEC、CETC、华为 产业全景图 终端、云计算全栈架构图，产业链全景图/ 核心环节 CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/ 主要集团布局 产业概况 发展背景、疫情影响/ 162 关注标的 163 164 重点关注标的  我们建议关注的信创领域上市公司主要依据细分领域技术壁垒及竞争格局、公司核心竞争 力等因素来排序，即更着眼于公司长期发展前景。 集成商 芯片 操作系统 涉密&安全 办公软件 金山办公 诚迈科技 中国长城 中孚信息 中国软件 福昕软件 太极股份 东华软件 华宇软件 中国软件 中科曙光 北信源 中间件 东方通 宝兰德 普元信息 神州信息 应用软件 用友网络超图软件 深信服 南洋股份 启明星辰 …… 165 重点信创公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价 总市值 EPS PE 2020/3/25 亿元 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 金山办公 1,087 274 271 161 110 诚迈科技 235 1477 141 247 177 中国软件 391 359 177 177 70 中国长城 377 38 34 34 30 中科曙光 395 66 78 78 58 中孚信息 106 251 85 51 35 北信源 124 131 536 62 45 东方通 131 107 89 38 24 宝兰德 61 89 98 57 36 普元信息 38 56 77 59 50 太极股份 169 52 50 31 23 东华软件 439 55 68 35 28 华宇软件 219 40 38 30 24 神州信息 160 378 44 44 35 神州数码 195 38 29 29 21 拓维信息 119 -9 635 123 91 金山办公：WPS面临最好的竞争格局  信创的全面推进，将为公司带来极大的业绩弹性，潜在市场空间有望超过250亿。  金山办公WPS在国产office领域处于绝对领先地位，尤其在政企领域占据极高市场份额。  疫情促使在线办公、协同办公的渗透率加速提升，2020年WPS增速将更为乐观。 166 2017 2018 2019 2020E 2021E 营业总收入（亿元） 同比增速 % % % % % 归母净利润（亿元） 同比增速 % % % % % EPS（摊薄） 基准股本（亿股） - - ROE（摊薄） % % % % % ROA % % % % % PE - - PEG - - 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2016-2019年金山办公利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年金山办公归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年金山办公收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年金山办公收入构成 资料来源：Wind、华泰证券研究所 金山办公：经营情况 167 39% 38% 39% 50% 40% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 5 10 15 20 2015 2016 2017 2018 2019 营收（亿元） 增速 189% 65% 45% 29% 0% 50% 100% 150% 200% -2 -1 0 1 2 3 4 5 2015 2016 2017 2018 2019 归母净利润（亿元） 增速 0 5 10 15 20 2015 2016 2017 2018 2019 服务订阅 产品授权 互联网广告推广 0 20 40 60 80 100 2016 2017 2018 2019 毛利率 净利率 销售费用率 管理费用率 研发费用率 诚迈科技： UOS“代言人”  与华为的合作 • 人力外包：华为是公司第一大客户，占公司收入比重约30%。公司主要为华为提供手机业务相 关的技术服务（人力外包）等业务。 • 操作系统:子公司深度科技与华为深度合作，华为荣耀Magicbook pro搭载深度桌面操作系统， 并给予openEuler打造服务器版deepinEuler Server。  统信软件成为UOS“代言人”：统信软件2019年11月正式成立，公司持股45%。2020年1月， 统信软件推出UOS正式版本。 168 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业总收入(百万) 1, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) -- ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年诚迈科技现金流 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年诚迈科技归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年诚迈科技收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年诚迈科技利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 诚迈科技：经营情况 169 34% 33% 32% 31% 28% 9% 10% 10% 8% 3%0% 10% 20% 30% 40% 2014 2015 2016 2017 2018 毛利率 净利率 销售费用率 管理费用率（含研发） () () () ()-1 0 1 2 2014 2015 2016 2017 2018 经营活动产生的现金流量净额（亿元） 现金及现金等价物净增加额（亿元） % 25% 15% -4% 10% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 1 2 3 4 5 6 7 2015 2016 2017 2018 2019 营业收入（亿元） 同比增速（右） % % % % % -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 2015 2016 2017 2018 2019 归母净利润（亿元） 同比增速（右） 中国软件： 基础软件龙头&信创第一大集成商  中国软件将全面受益于信创产业的全面推开。  中国软件是我国基础软件龙头：1）控股麒麟软件46%的股权，麒麟OS目前是我国信创 领域国产操作系统龙头；2）持有达梦数据库%的股权，达梦数据库是我国四大传统 国产数据库厂商之一。  中国软件是信创领域集成商龙头，目前在信创产业中位居集成商市场份额第一位。 170 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业总收入(百万) 4, 4, 6, 12, 17, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) 基准股本(百万股) ROE(摊薄)(%) ROA(%) PE PEG 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国软件主营收入构成 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国软件归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018中国软件收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国软件利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 中国软件：经营情况 171 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 % % % % % -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 10 20 30 40 50 60 2014 2015 2016 2017 2018 营业总收入（亿元） 同比 % % % % % -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2014 2015 2016 2017 2018 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 10 20 30 40 50 60 2014 2015 2016 2017 2018 （亿元） 行业解决方案 服务化业务 自主软件产品 其他业务 中国长城：飞腾芯片&国产硬件龙头  中国长城是国产CPU天津飞腾的第一大股东，持有天津飞腾%的股权，是唯二的国产 CPU上市公司，未来将分享飞腾芯片的放量红利。  中国长城是CEC在信创领域布局的硬件平台，拥有国内最大的整机生产能力，自主研发 主板，是国产硬件龙头。  公司军工电子及电源业务保持稳定发展。 172 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业总收入(百万) 9, 10, 13, 15, 18, 增长率(%) 归母净利润(百万) 1, 1, 1, 增长率(%) EPS(摊薄) 基准股本(百万股) 2, 2, 2, 2, 2, ROE(摊薄)(%) ROA(%) PE PEG 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国长城主营收入构成 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国长城归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国长城收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中国长城利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 中国长城：经营情况 173 % % % % %% % % % % % % % % % % % -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 研发费用率 % % % % % -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2014 2015 2016 2017 2018 营业总收入（亿元） 同比 % % % % % -200% -100% 0% 100% 200% 300% -2 0 2 4 6 8 10 12 2014 2015 2016 2017 2018 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 20 40 60 80 100 120 2017 2018 （亿元） 电源产品 高新电子 中科曙光：海光CPU困局暂破，有望迎来拐点  中科曙光持有天津海光%的股权，是天津海光第一大股东，是唯二的上市CPU标 的。  2019年海光受美国实体名单影响，被迫更换流片厂商，经历半年调整，预计2020年能顺 利完成流片切换，有望迎来拐点。  银行等领域信创推进迅速，海光X86芯片受到工行等部分银行青睐，有望受益。 174 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业总收入(百万) 6, 9, 9, 10, 12, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) 基准股本(百万股) ROE(摊薄)(%) ROA(%) PE PEG 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2018年中科曙光主营收入构成 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中科曙光归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中科曙光收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中科曙光利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 中科曙光：经营情况 175 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 20 40 60 80 100 2014 2015 2016 2017 2018 营业总收入（亿元） 同比 % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2014 2015 2016 2017 2018 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 50 100 2015 2016 2017 2018 （亿元）其他业务 存储产品 围绕高端计算机的软件开发、系统集成及技术服务 高性能计算机 中孚信息：安全保密领域龙头  中孚信息做保密局产品隔离卡起家，是目前唯一以保密业务为核心的上市公司，是安全保 密领域的龙头企业，“三合一”产品占据超过50%以上的市场份额。  涉密计算机需要安装“三合一”保密产品，确定性最强，将深度受益信创领域专用机终端 上量。  公司全力拓展保密监管平台市场，积极布局防护监管一体化平台，在已完成招标的省级监 管平台中市场份额遥遥领先，构筑了公司中长期的发展逻辑。 图表：Wind一致预期表 176 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 1, 1, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) -- ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中孚信息利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 % % % % % % % % % % % % % % % 0% 20% 40% 60% 80% 2014 2015 2016 2017 2018 毛利率 净利率 销售费用率 管理费用率（含研发） 中孚信息：经营情况 图表：2014-2018年中孚信息现金流 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中孚信息归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年中孚信息收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 % % % % % -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（亿元） 同比增速（右） % % % % % -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 2014 2015 2016 2017 2018 归母净利润（亿元） 同比增速（右） () 2014 2015 2016 2017 2018 经营活动产生的现金净额（亿元） 现金及现金等价物净增加额（亿元） 177 北信源：终端安全专家  在信创终端安全领域，公司入围了最多的终端安全产品；此外，公司在江苏等多个地区 拥有较强的客户资源，信创相关集成业务有望为公司带来较大增量。  公司携手华为进军私有云安全市场，全面融入华为鲲鹏产业生态，有望受益于鲲鹏产业 生态的推进。2019年12月，公司的主机监控与审计系统、即时通讯信源豆豆完成与华为 鲲鹏桌面云的兼容性测试。2020年1月，公司防病毒系统、信源豆豆V4、主机监控与 审计系统与鲲鹏一体机桌面云完成兼容性测试，获得首批7张兼容性证书中的3张。  公司布局的信源豆豆是基于私有云模式的即时通讯工具，主打安全通信和远程，获得国家 部委的广泛使用，未来有望成为政企领域的“微信”。 图表：Wind一致预期表 178 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 1, 1, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) 1, 1, -- 1, 1, ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 资料来源：Wind、华泰证券研究所 北信源：经营情况 图表：2014-2018年北信源现金流 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年北信源归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年北信源收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年北信源利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 % % % % % -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 1 2 3 4 5 6 7 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（亿元） 同比增速（右） % % % % % 0% 5% 10% 15% 20% 2014 2015 2016 2017 2018 归母净利润（亿元） 同比增速（右） % % % % % % % % % % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2014 2015 2016 2017 2018 毛利率 净利率 销售费用率 管理费用率（含研发） () () () () () () () () () 2014 2015 2016 2017 2018 经营活动产生的现金净额（亿元） 现金及现金等价物净增加额（亿元） 179 东方通：国产中间件龙头  东方通是我国国产中间件的开创者和领导者，尤其在政府领域占有较大份额，信创推进 有望为公司带来较大的业绩弹性。  东方通是华为鲲鹏计算产业深度合作的中间件厂商，是首批25家华为鲲鹏凌云伙伴之一 以及17家华为金融开放创新联盟首批创始会员之一。2019年8月以来，公司三大基础中间 件相继与华为TaiShan服务器正式完成互认证测试，随着华为鲲鹏计算产业生态的不断推 进，公司有望在金融、电信、交通等行业市场取得重大突破。 图表：Wind一致预期表 180 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 1, 1, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) -- ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019前三季度年东方通费用率及毛利率情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年东方通净利润情况（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年东方通营收情况（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2016-2018年东方通收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 东方通：经营情况 181 % % % % -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0 1 2 3 4 5 6 2015 2016 2017 2018 2019 营收(亿元) 营收增速 56% -377% -140% 20% -400% -300% -200% -100% 0% 100% 2015 2016 2017 2018 2019 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 2015 2016 2017 2018 创新应用 软件基础设施 0 20 40 60 80 100 2015 2016 2017 2018 2019前三季度 销售费用率 管理费用率 毛利率 宝兰德：电信领域国产中间件龙头  宝兰德是国产中间件领先厂商，深耕中国移动，在电信领域中具备较大替换空间。公司中 间件产品已在中国移动北京、上海、广东（南方基地）、湖南等11个省的核心业务系统 （BOSS/CRM）中替代国外主流产品并实现大规模应用。另有19个省份目前仍在使用IBM和 Oracle的中间件软件，具备较大发展空间。电信领域信创推进有望加速，公司将充分受益。  宝兰德正积极从电信领域向政府、金融领域拓展，有望带来增量空间。 图表：Wind一致预期表 182 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) -- -- -- ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- -- PE -- -- PEG -- -- -- 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2018宝兰德费用率及毛利率情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年宝兰德净利润情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2015-2019年宝兰德营收情况 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2016-2018年宝兰德收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 宝兰德：经营情况 183 % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2015 2016 2017 2018 2019 营收（亿元） 营收增速 -64% 808% -6% 49% 20% -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 2015 2016 2017 2018 2019 归母净利润（亿元）增速 2016 2017 2018 技术服务 中间件 智能运维 其他主营 0 20 40 60 80 100 120 期间费用 率(%) 研发费用率 销售费用率 毛利率 2016 2017 2018 太极股份：背靠CETC，信创产业的集大成者  太极股份：系统集成领域领先厂商，有望受益于信创产业全面推开。太极股份作为系统集 成领域的国家队，在业务资质、技术以及政务项目经验和客户资源方面都具备显著的领先 优势。随着信创产业的全面推广，集成商有望在其中扮演极为重要的角色，利润率相比传 统集成业务有望提升。  太极股份是CETC旗下信创产业的集大成者，全面布局基础软件领域。公司除在信创集成 领域占据领先地位，还布局了数据库（持股人大金仓%股权）、中间件（持股金蝶天 燕21%股权）、OA（持股慧点科技91%股权），此外CETC集团还持股了普华软件（操作 系统）%的股权，实现了对基础软件的全方位覆盖。 图表：Wind一致预期表 184 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 5, 6, 7, 9, 12, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) -- ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2017-2018年太极股份主营收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年太极股份归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年太极股份收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年太极股份利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 太极股份：经营情况 185 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 % % % % % % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2014 2015 2016 2017 2018 2019 营业总收入（亿元） 同比 % % % % % % -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 20 40 60 80 2017 2018 系统集成服务 网络安全服务 智慧应用与服务 云服务 其他业务 东华软件：鲲鹏生态重要合作伙伴，业绩有望迎拐点  东华软件是华为鲲鹏产业生态的最重要合作伙伴之一，将借助华为鲲鹏生态扩张扩大信创份 额。  与华为展开全方位的合作：1）渠道：华为五钻认证服务商；2）硬件：生产鹏霄服务器。2020 年1月9日，基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器在宁波市政务云上首次应用；拟在青岛市投资30 亿打造东华产业园区，助力崂山“鹏霄”落地。目标市场：政务、金融、电信运营商、云服务 商、企业。公司目标是3年实现鹏霄服务器销量10-30万台，销售额破百亿，毛利20亿+。3）解 决方案：华为智慧水务解决方案与东华智慧水务在线监测系统完成互联互通测试；金融开放创新 联盟首批创始会员，推出适配鲲鹏服务器的应用软件和解决方案。  鹏霄服务器+信创集成+医疗IT业务齐发力，公司有望在2020年迎来业绩拐点。 186 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 7, 8, 8, 12, 15, 增长率(%) 归母净利润(百万) 1, 1, 增长率(%) EPS(摊薄) -- 基准股本(百万股) 3, 3, -- 3, 3, ROE(摊薄)(%) -- ROA(%) -- PE PEG -- 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年东华软件现金流 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年东华软件归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年东华软件收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年东华软件利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 东华软件：经营情况 187 % 9% 15% 13% 16% 0% 5% 10% 15% 20% 0 20 40 60 80 100 2014 2015 2016 2017 2018 营业收入（亿元） 同比增速（右） % % % % % -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2014 2015 2016 2017 2018 归母净利润（亿元） 同比增速（右） 35% 33% 33% 30% 27% 20% 20% 14% 9% 9% 0% 10% 20% 30% 40% 2014 2015 2016 2017 2018 毛利率 净利率 销售费用率 管理费用率（含研发） () () () () () -6 -4 -2 0 2 4 6 2014 2015 2016 2017 2018 经营活动产生的现金流量净额（亿元） 现金及现金等价物净增加额（亿元） 华宇软件：传统业务快速增长，信创集成带来增量  华宇在法律科技和教育信息化业务两大传统优势领域处于龙头位置，未来仍有望保持快速增 长态势。  华宇在信创集成领域位于TOP5的位置，信创推进有望为公司带来可观的业务增量，同时打开 公司智慧政务的市场空间。公司已通过国产基础软硬件产品的集成适配测试，并在多地建设了 集成适配中心，持续提升集成服务能力。  公司研发了基于国产基础软硬件平台的新一代智慧法庭平台，相关业务系统未来预计会迎来 新一波升级换代机遇。 188 2017 2018 2019A 2020E 2021E 营业总收入(百万) 2, 2, 3, 4, 6, 增长率(%) 归母净利润(百万) 增长率(%) EPS(摊薄) 基准股本(百万股) ROE(摊薄)(%) ROA(%) PE PEG 图表：Wind一致预期表 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年华宇软件主营收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年华宇软件归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年华宇软件收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2019年华宇软件利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 华宇软件：经营情况 189 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % %% %% % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 研发费用率 % % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2014 2015 2016 2017 2018 2019 营业总收入(亿元) 同比 % % % % % % 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 1 2 3 4 5 6 7 2014 2015 2016 2017 2018 2019 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2014 2015 2016 2017 2018 2019 应用软件 系统建设服务 运维服务 神州信息：受益于金融领域信创推进  神州信息：子公司神码融信是我国银行IT领域领军企业。据IDC报告，公司在银行核心业务系 统、渠道类系统领域连续7年行业排名第一。率先推出了银行分布式架构产品。目前公司已经 为40余家金融机构实施了分布式应用开发平台及分布式核心业务系统，引领行业发展。  工行、建行等5大行自去年以来就加快了自主创新步伐，银行在信创领域推进速度有望超预 期。  携手华为共同推进金融领域信创发展。2019年7月，神州信息率先与华为联合发布了“银行 关键业务系统联合解决方案”和“云化开放银行联合解决方案”，全部基于华为鲲鹏服务器 芯片等国产基础软硬件。 图表：Wind一致预期表 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E 营业总收入（亿元） 同比增速 % % % % % % 归母净利润（亿元） 同比增速 % % % % % % EPS（摊薄） 基准股本（亿股） ROE（摊薄） % % % % % % ROA % % % % % % PE PEG 190 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年神州信息主营收入构成（亿元） 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年神州信息归母净利润及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年神州信息收入及增速 资料来源：Wind、华泰证券研究所 图表：2014-2018年神州信息利润率及费用率 资料来源：Wind、华泰证券研究所 神州信息：经营情况 191 % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2014 2015 2016 2017 2018 销售净利率 销售毛利率 销售费用率 管理费用率 % % % % % -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 20 40 60 80 100 2014 2015 2016 2017 2018 营业总收入（亿元） 同比 % % % % % -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 2014 2015 2016 2017 2018 归属母公司股东的净利润（亿元） 同比 0 20 40 60 80 100 2014 2015 2016 2017 2018 系统集成设备 技术服务 应用软件开发与销售 金融专用设备相关业务 农业信息化 其他业务 附录： 基础软件发展史 192 193 1980 微软为IBM提供MS-DOS操作系统 微软操作系统面世，Windows 本打算用作MS-DOS系统的图形界 面，以此让用户更加便捷地使用这一系统1985 微软推出Windows 95，这款新的操作系统具有革命性的“开始（Start）”按钮， 且微软把其视作是进入互联网市场的重要产品，IE网页浏览器之后也出现在更新版 的Windows 95操作系统之中。 1995 微软IPO 1987 微软推出了Windows 98操作系统，增加了更多的互联网相关的功能，鲍尔默被任命 为微软公司总裁1998 微软Windows 操作系统面世，不过只是在的基础上稍作更新 1986 推出Windows ，成为微软最家喻户晓的一款操作系统，推出第一年的销量就达 到200万套。微软还推出了第一版Office软件，让全球首次迎来了办公自动化软件。1990 Windows操作系统发展史 194 Windows操作系统发展史 2001 微软推出了Windows XP系统，全新的用户界面、良好的系统性能及稳定性，受到 用户广泛认可，该款操作系统持续了近10年 继Windows Vista过渡之后，微软于2009正式推出Windows 7操作系统，该款系统 在性能以及用户界面上，均得到近一步提升。缺点在于硬件兼容性不足，同时对硬 件的性能要求较高 2009 微软借鉴Windows Phone操作系统的理念，推出了全新的“Metro”桌面，改变传统 的“桌面”成功路线，尝试让Win8在更广阔的领域及跨平台实现应用。但时至今 日，也无法评价Win8是否是成功的 2015 微软正式对外发布迄今为止最优秀的Win10操作系统，尝试以用户体验为核心设计 理念，全面支持跨平台、多终端运行机制，追求更加稳定、良好的操作体验。 2012 六年之后微软推出Windows Vista，相比Windows XP增加了上百项功能，但缺点在 于无法兼容以前的很多软件，用户并不买单，这款操作系统整体上是失败的2007 推出Windows2000，被誉为迄今最稳定的操作系统，从2000开始，正式抛弃了9X 的内核2000 资料来源：华泰证券研究所 195 全球操作系统发展史 DOS （1980- 1985） Windows （1985至今） 安卓和iOS （2008至今） 超级APP （即将来临） 磁盘操作系统 以磁盘管理的方式来管理内容 文件操作系统 以文件管理的方式来管理内容 应用操作系统 应用成为主要的内容管理工具 超级APP 服务与应用都以轻应用方式 装载到超级app之上 本地化 操作系统 在线 操作系统 全面云化 196 1963 C·W·Bachman设计开发的IDS(Integrate Data Store)系统开始投入运行，它可以为 多个COBOL程序共享数据库。 网状数据库系统TOTAL等开始出现 IBM公司Mc Gee等人开发的层次式数据库系统的IMS系统发表，它可以让多个程序 共享数据库。 1968 1969 CODASYL数据库研制者提出了网络模型数据库系统规范报告DBTG，使数据库系统开 始走向规范化和标准化.1969 1961 通用电气（GE）公司的Charies Bachman开发了第一个数据库管理系统-IDS 1959 IBM公司在其Model 305 RAMAC总第一次引入磁盘驱动器 1951 Univac系统使用磁带和穿孔卡作为数据存储 数据库发展史 197 1968 伴随着阿波罗登月计划，商业数据库雏形形成，IBM的IMS，Mainframe，以及 Navigational数据库技术浮现。 IBM公司研究员埃德加.弗兰克.科德(E ·F ·Code)，发表题为“大型共享数据库的关 系模型”的论文，被誉为“关系数据库之父” IBM的校企联合计划中，与加利福尼亚柏克莱分校Ingres数据库研究项目共同创建 了RDMBS的原型R系统。 1970 1974 劳伦斯.埃里森出资2000美元成立了软件，拥有60%股权。1977 因IBM战略主导分级结构数据业务，并将萌芽期的关系型数据结构业务剥离；柏克 莱Ingres数据库研究项目，联合Oracle创建了第一个商业RDBMS。1979 IBM发布DB2（一套自主开发的关系型数据库管理系统）1983 天睿公司（Terodata Corporation）发布第一个大规模并行处理（MPP）数据库专 用平台。即“无共享架构”数据库。由于无需共享数据库，文件架构中不存在单一 瓶颈而降低系统运行速度的特性。所以Google称之为sharding(分区） 1984 数据库发展史 198 数据库发展史 1987 Sybase推出了本公司首个关系型数据库Sybase SQL Server，这是第一个C/S架构 的数据库系统 甲骨文推出Oracle7，存储过程、触发器等使数据库真正具有可编程能力，引入了 基于开销的优化器CBO1992 甲骨文推出Oracle8i,i代表internet，是世界上首个全面支持internet的数据库1999 甲骨文推出Oracle8，支持面向对象的开发及新的多媒体应用，开始具有同时处理 大量用户和海量数据的特性1997 甲骨文推出Oracle 9i，是一整套网络数据库应用解决方案的总称2001 甲骨文推出Oracle10g，g代表grid，网格，最大新特性为加入了网格计算功能2003 瑞典 MySQL AB 公司发布了MySQL 版本1996 SQL Server 发布，SQL Server 开始进军企业级数据库市场1998 199 数据库发展史 2006 DB2 UDB V9 发布，这是划时代的一个版本。是首个混合型数据库（有传统的关系 型数据，也有XML层次型数据） Oracle公司以74亿美元收购Sun公司，此前MySQL AB公司 被Sun公司以10亿美金 收购2009 SQL Server 2017 发布，支持Linux操作系统，新增可恢复在线索引重建、图数据库 功能，支持R、Python的机器学习功能2017 Oracle 12cR1 发布，增加了云计算Cloud，多租户架构、内存列存储、原生 JSON、SQL模式匹配，12c的c代表Cloud--云计算2013 Oracle 18c 发布，增加了自治性，动态表函数2018 MySQL GA 发布，支持NoSQL文档存储、原子的奔溃安全DDL语句、扩展 JSON语法，新增JSON表函数，改进排序、分区更新功能2018 亚马逊发布了DynamoDB2012 Oracle 12cR2 发布，增加了原生Sharding、零数据丢失恢复、Exadata云服务2016 200 Charles W. Bachman(查尔斯 • 巴赫曼) 1973 主持设计与开 发了最早的网状数据库管理系统IDS。 F. Codd(埃德加 • 科德) 1981 提出了关系模型。 James Gray(詹姆斯 • 格雷) 1998 解决保障数据的完整性、 安全性、并行性，以及从故障恢复方面发挥了十分关键的作 用。 Michael Stonebraker (迈克尔.斯通布雷克) 2014创造了 数据库系统一系列奠基性基本概念和实际技术。 数据库界的四位图灵奖获得者 201 Ticker Company Name Mkt Cap. 2020/3/25, $ 100mn Sales 2019, $ 100mn Net Income 2019, $ 100mn P/E （TTM） P/S （TTM） 领域 Microsoft 11, 1, 25 8 OS、办公软件、 数据库 Apple 10, 2, 19 4 OS Amazon 9, 2, 81 3 服务器CPU Alphabet 7, 1, 22 5 OS、数据库 Intel 2, 10 3 CPU Cisco 1, 14 3 服务器 Oracle 1, 13 4 数据库 SAP 1, 35 4 数据库 IBM 10 1 服务器、数据 库 Broadcom 34 4 CPU Qualcomm 17 3 CPU AMD 153 8 CPU Micron 21 2 存储 Dell 6 0 服务器、存储 Marvell 9 5 CPU Western Digital -10 1 存储 HPE 10 0 服务器 MongoDB -43 18 数据库 资料来源：Wind、华泰证券研究所。注：数据更新至2020年3月25日 海外基础软硬件公司总览 风险提示  受疫情影响，信创产业招投标进度延迟；  受经济下行影响，信创产业投入低于预期；  竞争加剧导致相关厂商利润率下滑。 202 • 本报告仅供华泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 • 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载 的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预 测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告 所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更 新或修改。 • 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该 等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建 议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对 依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担 证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 • 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况 下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提 供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做 出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 • 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研 究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用 的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 • 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 • 全资子公司华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为： AOK809 • ©版权所有2019年华泰证券股份有限公司 免责声明 203