预测VìTING2002年第5期,,1. 21. FOR旦CA~罔际贸易中汇率变动对社会净福利的影响.:E晓明(上海支边大学管理学院，上海200030)摘哥哥:;1:.义研究了阁脉贸品中间-行业内的企业党争时，汇丰史化对各贸易国的f商、消费母串l命且社会净椅利的影响。由模型计算得出…朗在网际jif$)中货币贬值l~r:串变化时，社会夺稿和l并非总Æ增加.尚且取决i'iC串的由前水平，即存在椅指点f当r>r'时，货币贬位将增加社合净稿中IJj而当r<俨时，货币贬侦:jf反而减少社会净秘利。J:i革结伦对深入现牌并研究已给加入W穴〉的我阁汇阜成果具有较好的指导意址。关键词:古怪棍'l:!;汇串!t动;国际贸易;社会净桶和j中阁分携带:1':It献栋ì.R码:A义意编号:1003-519212002)05-005日-03Effects of Exchange Rate of Intemational Tradc 00 Social Welfare WM叶GXia,,-ming (School of Ma阳~gement)队ang阳，iJ Mtol!g ui刀íversity，Shanghai 200030, Ch na) A加tract:In the pa阳，Effects of exchange rate of international trade on manufacturers, consumer 阳plusand阳ialnet welfare analY2:oo. It is proved that when on intemational trade,depreciation of 8 counl町.s currency or changing of it!; cxchange rate d<耐notme8n ìωsocía1 net welfarc will itll..:re，阳拙well‘Theresult 01 the changing depend, on cx›change rate I s present po nt. 1t is p棚blefOT social ncl welfare even’ to 'de口e栅川戚朋dof increas ng. The oondusion 山vewill do gl叫forresear h and better und凹slandingof Chi阻'scurrency .JXIlicy I since China h s been a member of V盯。Key wor咖:goumot model; changing of exchrumge rate; international tradej皿ialnet welrare 研究。本文的工作就是建立在这些研究的基础之1 引盲上的，通过放松一些基本假设，根据荒草立的数学模从20tlJJ己60年代以来，国际贸易出现了新的型，定绕地分析了汇率对国际贸易的影响，并进一情况，各国之间的贸易最急剧增加，经济出现了全步讨论了这种情况下体现上述两者之和总效泉的对化的趋势。汇然是一因货币单位兑换他因货币斗士会净书吉利是否增加的问题。单仪的比率，是一阔经济中最重要价格之，它把我国近年来对外贸易进出口最有了大幅度增国际价格与国内价格联络起来，并且决定了一因从长，据2000年底的般新统i-I'，我国已跃居世界第七毒草国际贸易的货物和劳务之间的相对价格。由于大贸易阁。圳人wro后，我国必将更加开放，国经济的全球化，怦别是3年多前东南j]f~融危机中际市场上各国汇率的波动也将更明1m:地影响我国汇率巨变对这…地IK各国经济乃至世界的严意影的迸出口贸易。因而.从理论上分析)C联变动对国响使汇凉对E国际贸易的影响作用越来越大。际贸易的影响有较强的现实意义。可为国家、厂商由于国际贸易烹要是在两国或多国厂商之间提供一您的决策依据，也可更有说服力的回答汇率进行，20世纪90年代以来国际贸易研究领域的一是谷该变革b、汇率变动最终将对谁有利等人们普遍个特点是:陈弈论和现代产业组织E理论的工具利方关心的问题o法正越来越多地应用于这一领域，学者们试图以更2 汇率变动对双头行业内贸易的影晌加}È擎的方法研究各种贸易现象和贸易政策。其中以Donnbush利MartinO，2J为代表的一些学者研假定周1与|到2)Ï)t某一F品进行行业内贸易。究了汇率变动对国际贸易的影响，但两国行业内贸双头贸易即是闰l与国2各有二一寡头广商生产网鸟易表示为一个古谐(Gournot)双头垄断模型，加以…产品，其产盘均供应因内市场和出口对方国市收稿日朔:2001-04-18 50 ??췲랽쫽뻝嘰?풤닢䙯㈰맺췵⣉햪샻싊믡맘훐컄䌲䕦潦䕸剡䥮呲潮卯坥坁塩⡓䩩啮䅢灡數牡獵慮獯湥睤慲䥴楳灲瑨睨楮瑲慭捵潲捨ㅴ摯湏浥楴睥睩慳牥摥捸灯灣景敶瑯周慢杯畮䍨坔䭥浯㇒쟩쟲떥쫂뺭믣쿬평뷸룶램볓뺿틗쫕ꆤ퇐짏탍늽짧컒뎤듳볊뗄쳡쫇ꆢ㊻볙쮫튻挽牥慮睯?斡桡潦牲瑥듓獴?潶敮湴⩥敳慮汬捴獵捩扥楪捨楷灥牰晡慬汦뼱捲潤摥汩楮浢㔰ㆣ쾺튪뗄뺻볼춼쿗헂〰捨瑥慤捩慯慴慮䥮侣룥の獥?牤〲쿾晥乇敮ꆯ뿶뮯캻볊맺볃싊쪹폚탐쳘헽뚨틔쇋뇭뺿ꎬ쳖믡쎳쫐뷸럱탄닺䧒汦릩춷牡敤特硣敡瑴来敮慬慲?涡沣湡䵡ꇞ敲犣慮潦汵慬牥祺牮斣捹慲ꎮ湤?楢敡牳敮ꎻ㈰ꆤ捬玣긲ꎽꎺ펰떱뢣듊럖뇪뇠㈩慮牮?慊ꆪꇞ㌰杩죕ꆯ桡獥敲꽳捹뭣湧쓪쏷捴뗄볛뻞믣맺뗣풽솿䑯쪾ꆣ뚨싛뺻뷼뻝틗뎡돶룃쪱욷볊湡畳捨멧눨慲湧獩걅来楮?敤慴깤ꆯ汥獥瑡ꎬ뭳튻쎳桡쫀ㆣ믍놾쿬잰샻ꎺ샠쪶뫅〵来慴浩?ꎬ湧웚汯潵뗚?瑹晦瑥楯数䙨湧湤獩潣룷쟷뇈룱쎳좫뇤싊볊㈰쫇살뗄牲캪놾춨솿쇋뢣쓪맺짏뿚컊㇓ꎬ来䥮ꎺ?뚨틗牮깎ꢴ컄ꆣ쮮맅뫅싫ꆪ楯湧䍨볍ꎬ瑨散牮湡牥?楮湣楡浥㗆맺쫆싊폫틗쟲뛔쫀ꎺ풽랽湢뇤튻컄맽뗘헢샻살〰ꆣ룷펰뚯쳢꾶웤潴쎳?퇐평욽짏억〰湡楮㈰ꎺ卨瑳慴捩㘰뗄벴湴?횮ꆣ맺뗄뮯헢틗볍늩뛠램畳뚯룶럅럖훖쫇砬쓪볓쿬ꆢ퓋免닺ꞹ뺿쒣ꎬ쫶䘷〳㔰慮愩潦楯慴〱쓪䄡뻶쫇ꎬ杨湡楯볤믣쫇쓚믵튻볊훷㤰?뗘퇐梺뛔맅릤쯉컶쟩럱結뗗죫ꆣ폐ꯍ뻍솿?쇋탍벴뷡㐰ꆪꎬ틗듺卨춡慩汴?닟춬맺볆듦싛ꎺꎮ㔱〳뗄싊튻볛컯쳘뗘쎳튪쓪펦뺿쵍억〴ퟷ쇋뿶퓶拃坔틲뷏럐쒳뻹慮牡틔䥎볊쯣퓚뛔믣?㤲ꆪ틀泓쎳쫇맺룱뫍뇰쟸틗듺폃벭慲⡇뻍킩쿂볓돒ퟮ侺뗄뛸잿뇤탒튻릩摥杨훐살몣쎳뗃ퟅ짮싊ㄸ?潮틗튻뺭솪샍쫇룷뗄퓚틔쿖폚훖瑬瑭믹쳥ힽ탂늨ꎬ뻝뚯닺펦慩ꎬ곉틗ꇀ맕죫뇤浡솿맺볃뷡컱㏄펰솽살듺헢쎳湛틗浯붨놾뛔쿖컊춳곎뚯듓ퟮ?욷ꎬ免쾺훐拒뗣샭뚯湵맺믣벱믵훐웰횮뺭쿬맺닺튻틗ㄬ뗄琩솢볙짏쳢통특튲샭쪵훕돒뷸쓚晡룷ꌲ춬뮹犡뷢ꎻ볊捴뻧뇒ퟮ살볤볃ퟷ믲볊튵쇬쿖㈳펰쮫퓚짨쫶ꆣ?ꎬ缾붫싛틢ힵ탐쫐〰튻䀹ꎵ뺮맺뿉폐쎳싊畲퓶떥훘ꎬ뗄낶쓋폃뛠쎳ퟩ폲쿳캪쿬춷헢솽뿓컒?룼짏틥뛔쓓뎡〳탐?녲퇐볊敲틗룼㊹〩튵첼㹲뿋쎳볓캻튪늢쿠ꯄ훁풽맺틗횯ꎬ뫍듺슢킩룹헟탁ꮸ쏷럖ꆣ쮭냏玣돶폐퇍뇤쓚쫃⯊틑틗걣ꎬ뛒볛쟒뛔쿑䦢살뎧퇐샭톧쎳뇭냑뛏뻝뗄횮쮴ﲼ쿔컶뿉폐?돶쿖뗄돒놣뺭ꎻ潮쮵랳뮻룱뻶볛잽풽짌뺿싛헟틗솽쒣붨펰뫍풾펿뗘믣캪샻쎳뿚獵쇋웳ퟖ겻볓짧럾Ꟊ뚯볃쯻횮뚨룱몽듳쇬뗄쏇헾튻맺탍솢쿬ퟜ禮뻓ꪷ펰싊뗈틗뛔浥튵킻죫믡탂?돶맺튻쇋ꆣ?볤폲릤쫔닟킩탐ꎬ믹뗄킧죔쫀얣쿬뇤볒솦죋쳉랽뺺튱坔뺻뗄쿖믵ꎬ튻평ꎻ쓑뗄뻟춼ꆣ톧튵볓뒡쫽늢맻?뷧겹컒뚯ꆢ쏇맺뛔者헹튱侵뢣쇋뇒쯼맺폚𥳐쿖튻뫍틔웤헟쓚횮톧뷸뗄뗚?뛔뎧웕쫐쪱떽쓎샻믘鬒ꎬ떣ꯔ특좫냑듓??랽룼퇐쎳쒣튻웟맺짌뇩짧듰?믣겻請?믣싊평믡뇤쪱쫕싊뮯ﺲ뛔꿊뮸?뺻룷놣ꏀ?쎳곉ﮣ킽뢣틗뮶쾺맺쎵샻뗄뮸녲쓖뎧ꏀ㱲뢵짌﮲ꆱ볒뗄ꆢꊷ쪱쿻쟗ꎬ떡펰럑?믵?헟쟔뇒쪣췺쿬컴펣횵総겶붫쏉랴쏈뛸ꆾ복뮸짙??짧?
王晓明:国际贸易中汇寐变动对社会净桶和j的影响场。为简化模型，设没有关税等影响。两国「商分销~1日司此汇冻阴fE肘，→肉的广i均产品成别为1商A和J'商日，该两个广庸的战略是选择产本路低，汇率1才的口的限制破除11键小，;t;t;产品越有量，厂商A恢应国内市场产f益为川、出口到阴2产Æ争力。汇率调M日I作为例际贸弱小朋止市场进品为eA0 r'商日相应产续分别为栩栩句。帅n真入的策略心农均衡产楼下产品在网1和国2市场f的总供旦旦f毒分别是{ 2 Cj ()r l ( ) ) Jql川A+ eB ( 1) q，…γρCli←←τ一二1, (jZ;;;;:俨'A+ .tB 不妨设国I货币根位为人民币(y)，罔2货币/\l l ) q2 ~.位为美元($ )，汇率为γ(￥/出)(r>圳，即1元可兑换r元人民币O1+(,)+1’2’ h士1(2) " 41 -:; 为简化，设国1与国2的需求函数究余分别是~ Pl止1一q，1+ζ1 +们(2) 、户2~ 1-’12 户2…~..c!2 3…(川并设f♂商A守主佼成本为，1元，厂商日单位成本为它们都是r的函数3当人民币贬值~IlI 增加C2美元c时，可知XA，f!A、q2、Þl增加，冉、句、'll、户:是减少「商人以人民币和lr‘商H以英元为单位计算的c从h主式子可见，汇守在y调军事引起这将变化的利润分别为趋势是小受两国市场需求函数及成本函数湾轰炸影\ II工(户Cl)‘γA十(r户2-q)eAA日向的c结论2国1货币贬值，即键离证率r，使广向1I儿I ~~( (户P2z clx+ (~ω) z)zu+(!cz)eu B 2li A供liÌÎ围内市场数蟹η及出口盏'A均增加，厂商附厂商:fE古i捺寡头觉，.模糊i假设下，分别以其Rl:IJnl量减少，从而使国l市场总供应:!!l:q, 减少，和I制最大化为自称确定自己的产簸。阴阳问的(3)价格户:提商η厂商A和IJì间增加.网1消费~'剩余式的一阶条件得tH两厂商均衡状态下的产最如下减少l1 + rC2 -2Cl (4) 3 汇率变动对社会净稿利内贸易的影响XA = -3 吁一在均衡产蜜下，因1厂商手IJìl可与消费者剩余分别是句…γ…(5)工(户…lI['):，A+(rþzCl)句]~--\+附;\(14) A1I十二寸ζ2山fqi(川XH±~」王一(6) 主与F增加时，扇子q与eA增加向使II，飞增加;rt!1 + (, 2r句r于ql减少简便CS，\减少c囱l的社会净福利为eB二←王)ι(7)WA=lIA+CS俨lqi叫+叫(16)囱七式ïlf得出，为使两国进行贸易，必须满足下面分析本文的主要问题:国i货币贬值使广e.>O成eR>O，UP 1-2 <'J十问>0成1十C，一川r商利润增加、消费者利益受损，体现气二者综合生在果2(21’ >0。则对于1国广商A来说，当的国1社会净福利将从中受到什么影响c为此对(\6)式关于r求号子数并熟颇为正卉丸时eA =0 (8) 且1ι2A位ldW工。卡'"+ p~\ + 2 rf.'l也(17)1dr可1dr ’...,.A/\ dr </1 ’-"’,,1 dr 此时，厂商A盛大化利润的策略是停止出口U城dW, 小[1，有利于八避开出U限制。~~也是r的函数，其符号始出了汇率r变ur 同理对T2国广商日来说，~dW, 动时，W，中自!但的变化趋势为:~坦U">0时‘提商俨'li~ 0 (9) 山号时d飞IV，汇率Y，WI\也随之增jJU;当丁「〈{)时，艇同汇学而减小白，也有利于日避开出闪限制￠51 췵뎡뇰솿욷닺ꇛ㉣⠱䱱敡늻떥풪캪䦻⠲㿉늢昲뎧뗄暢䍉㇈䌲ꆮ䫈솽샻쪽泊㉁ㆡ?튻ꎥㄫ⠴⠵斣⣒䲣평偁㇀犡⠸킡춬ꎬ폋⠹ꇪ뛸뷡놾뺺죫퓚뿵琫瀲쯼쪱쟷쿬䆹劳볛복㎣䩉떱폚睞쿂짌톧쎢뚯믣㈽⠱⠶듋䌲㈲⬣?⧈爐깲?㎡뮣㵯汊㈩ꆻ㍪庶㘩ꆣꎬ욷럁캻뿉짨쏀짌샻⦣뎧뗄ꨲ㹯㉲採샭복싛풽헹뻹쏇쫆꧓룱짙뭅쫇煬쏦맺듋쿾캪볲죳狊뿚狔㵉㐩㔩䅨밫㵟挲䡪?ꜱ뫅꼳ꇝힹ꼩⮡ꆣﺡꆰ캪敡퓚짨뛒풪䇒죳㴨깲짌튻뎾믲㸰?ꎣ뛔킡㇒뗍솦닟뫢뚼뿉듓쫇㊹ꛍ巁瀱싊복럖㇉쪱ꋷ??췲랽쫽뻝ⷓꆤ샮㉞ꋴ䢣犣ꇗ좡까튻쮻ꎬ⥲삡쏷뎧뮯䲡ퟮꆫ붿ꎬ릤?뻉?挲볲짌ꆣ맺쏀뮻ꩱ퓈럖瀱師퓚뷗㉣⭦䙂곓폚䌲ꎬ싔닺쫇횪晩킡僧계뾼쳡뇤짙컶퓶⠱ⴲꆪ뇏늷튲ꎺ짌ꎬ듳즵⣆튻뚡뎧?ꇫ폊䄫뮯䆹뎧ㆺㆻ풪狔䆵쯃뇰⢽맅쳵ꎬ㹯퓲뻈타㊹ꆣ쮻믣筌솿犵쫶쫜믵?룟뚯뛸놾볓㘩ꎮ먨훝?맺䆺짨뮯쎳짌퓁ꥦ㇒捺ㆡ폣焲쫇쒣꧓ꎮ춹⠤ꗎ캪억볾ꆣ뛔ﯓ荒튲싊쿂쒺庡쪽솽뇒킳?놣쪹䍓컄ꆢ뮸튻믲䇋볊춳맺캪㵌탍ꚹ짌免튵⦣쯃뮳튺ꆫ맑뗃벴폚?Ꟊ폐쪹뛔뗷꿊ꊣퟓ맺뇡ꇊ겴뎧짧ꎬ䍓뗄쿻ꏀ맘睁㈩곓䄽瀲뻌?믄ꬫ쪱쎳Ꟊ㇓쒿곎냉ㄫꎬ醙䋏쫐ꗎ겻즱춳捴춷돶쇋狒튻ㆡㆹ뇜챂샻첶헻ﶡꖡ뿉횵ﷁ펶짌믡캧庼훷럑﮽폚뗈짓ꎻꎥ틗챉뇪짨?뎡믎튡뻎Ꟊ⥥뺺솽ꨲ荒녥뾪살폚뿚뿉ꎵꉱ볻ꎬ뽲䇀뺻ㆳ튪헟ꮴ狇쿠坁뾡捉ꆯ뗄挱ꋦ꿀?熣훐쎻㵪킳ꚲ짏쫎?免ꩣ챂헹좷뎧링Ꟊ돶쮵䊱놣뗄ퟷ뇈㊡ꎬ탨벴庼릹뢣?컊샻폖棦샯ꆪ?弭몯폐ꆲ贈뗄쯃ꩲꎮ틔쒣짌챁䄽痏?곒쿞캪ꉭ쟳쳡낳僧샻쳀忓ꎹ묫쳢틦탊볊삲튲믣ꎬ뚨붹튻ꎥ맘贈뾷ퟜꆢ풪쏀탍뻹살?떱ꪳ뮹훆맺퓶몯룟쫐쓚﮽僧ꎺ쫜?ﶲ싊룃탨ퟔ諾䩪?튻쫽쒲쮰뿎횱릩툨ꎤꎬ풪볙뫢쮵?욡蝹랶볊틡볓犵쫽絲?뎡펣쎳ꟓ뗄맺쯰뷊ꋕ쯦뇤솽쟳벺?懔⭲뗈ꩴ펦ꎤꎯ뎧캪짨ힴ㉣ꎬ?ꎺ쒳캧쎳쫖벰㷂뽲ퟜ겹틗짧ㆻ닃﯀뚯룶몯뗄탃퓊똫偪펰䆣ꨭ솿⦣짌떥쿂첬떱䧏Ꟊ풽틗떼ꆣ돉쩨릩𤋮뗄﮷믡쳥듓뇤횮쟍뛔뎧쫽닺㋒돒웤쿬겳ㅂ럖겹⡲䊵캻ꎬ쿂?첲킡훐뒣䒡ﷆ놾쪹뻹펦쿻펰퇈펶뺻튱쿖냏?ꏖ짧짌췪솿힣죧ꆣ뫍뇰免㹏ꗎ볆럖뗄욡陼ꎬퟨ곔ꈹ몯뎧퓶럑쿬뢣뛾뮯뭲럻릳믡뗄좫ꆣ겱솽?ꎥ쫇믵⦣뮳쯣뇰닺?랳웤횹䊡쫽짌볓熣헟ꏓ샻뗊릷뫅뺻맺햽뷎ꆣ뇒겼럖즱틔틲솿??닺쫐ꉱꦱ닮ꎬ꺼쪣캪릳ퟛꎮ쟷볓?狉Ꜳ퓲됱뻎웤죧욷뎡没틬뎧폠?뫏뢣싔말뛸ꎼ룸첷닺룃쏀?쿂풽뷸ꉰ펰짌?뷡쫆ꎻ샻탇쫇뿉𧻓ꆢ??폐㋊맻絽펣뗄톡평?잼캪떱펰퓱⠳뭦뺯櫁쿬닺?絩?ꎺ뫅쮻ꆭ떱ꇝꎬ쪣용㱯겣ꆷ쪱꺱㹯ꎬ?쪱쳡ꎮ룟쳡믣룟싊
Vol. 21. 预测2002年第5期r则W随之减少。为了确定(17)式的符号，将A(2)，.<占干〈平时，有eA=0且XA一e8<00(4)、(5)、(10)式代人(17)式并被混为"" I 1.;;:ι2 即此时国1停止出口而且随内市场上进口最大于dW年何唱i一"A口而且(rC2…c1)-[(4)2一{一」主)1](18) dr 3 \"’/, ....1/ L\ 3γ3 自副产簸，从而其社会净福利随货币贬值而减少。可简要地表达为统论3也表明了r键是WA(r)的最小值点，如囱2所示。着汇率r从r1提高到rl'因1社会净A俨B ~(叫-Cl) 桶利在变革IJ前后的僚W(γ1)与W(r2)的大小AA2c,., .1+c，呛1是和变动前值rl1奇变动恼皮有关的。辈子r1< rz g= [(:，~? -C;’l’] = D句E 3γ LJr2 iO <r，则W(rJ>W(η);若γ2>rl>川，则A1AdW. WA(rl)< WA(r2)。在俨1<户，η〉户的情形，则百且可(r)…g(r)。则变幅决定结果。如图2所示;W(r2)< WAA 图l给出了y=f(r)和y白g(γ)的图形。(rl), W(r3)>W(rl)o AAWA ，品由γ·γ2 γ3 T ", 图1图2dW. 从图l可见，存在户，使1f|川。。当r>4 续束语dW.. ~... _, dW. 经济系统是在各组分相互作用、影响的1基础上户时，古且>0;当r<r啡，工11户的假< 00 不断变化的，相当复杂。因此本文简化的楼剑，对iï]'从y=f (r)利y=g ( r)的交点求撼。从而得到说明问题难免粗略和俯民页，但其荔本纺论仍不然启户。图l给出了叫一句忱脯吼发意义。)?fM〈AY时MM即M是川…τ(1(19) 首先，当贸易因的货币贬值时，本国厂商国内由宁山模式川现中结论有对会净叫问有「关贬时。值减。加少倪社可少得汇扣〈率利所便。调‘国队前Lh.销偿最及出口续都增加，从贸易中获得的利润增加2较大，BP广商将从本国货币贬值中获得更多的利以(险倪币值口罔一酌白，可货其还求会会福益。该闺阁内市场将由于i革口戴减少而减少供应得挺因货3IM们在勺国总簸，引起国内价格上涨，消费者剩余减少。即消41榕的增其ruu费者利~矿石本国货币贬值中受到损客。的货贬以社制净问矶jJ~1其次，两随行业内贸易中，一圈货币贬值，本|到盹l币o校会净桶利是增加还培减少是白汇率变动前值和l变幅决定的。存在值川，汇率r>户时货币贬值增加;;j立国社会净福利1γ〈尸，货币贬值将减少本(附中r咽的上吃与下界1号:经济国社会净桶利。意义如下:参考文献:dW. 仙〉二等价于XAeB>O，此时忑忍>00[1] Dom由ushR. ExchaJlge rate and prices[J]自AmericanE›∞nomic Review. (1) :. 目Pr >.时，因1市场上阂产量大于进口盘而使阁[2 J Martin 5. AdVi制沁edindustrial刷刷刷[M].New York: Academic, . 1社会净福利阳货币贬{蓝而增加。 52 ’ ??췲랽쫽뻝嘰풤닢㈰狔⠴톧뿉ꎬ朽퓲춼쫘ꎯ뇘뻏ꏜ⠲벴맺뷡뢣쫇㱲睪⢣듓?狅犡탼⠱평噁㇉뗄믵뇡⡩爪䌲㇊틢ꆮ泉ⵓ뺭늻쮵랢쫗쿺뷏틦ퟜ럑웤짧뇤퓶닎嬱牡慮灲䖡採剥嬲斢奯ㄵ춼䕸䅤楮?瑥ꆤ깃ꍲ㊡牫ꆪㆣ?楥癩〲볲㷁沸듋닺싛㋋샻뫍⮣⠷뇤꼭듓ꎡ㤩폚횵뇒틥쫸볃뛏쏷틢쿈쫛듳ꆣ솿헟듎믡럹볓짧뾼嵄嵍?捨癡摵ꎬ汯?ꎺㄲ좡긲⦡敳敷⥲慉湬湣獴쓪廋튪쭣쪱솿㏒流퓚뇤곔ㄩ럹夽ꏍ쒣㎹폐뇡복쪽죧㻎폯쾵컊틥ꎬ룃샻뺻뻶늼믡컄潲慲浩뗈춼䅣?뾧楣ㆣ㷮㱲乥孊ꎬ敤物뫈뗚뗘㈨맺ꎬ늱뺡뇤뚯㱗뻶백탍僧뮸맘횵짙潯쿂샊춳뮯쳢ꆣ떱벰벴틽틦솽뢣뚨뺻쿗浢瑩慛慤⠱慬걎ꈨ嶣ㄹ?㱦敭㗆꺼뇭眲쭙㇍듓ꏈ뚯잰樨䄨뚨坁⡲룸훐믵ꏀ뗄퓶웤ꎺ놣쫇쓑쎳돶뎧맺웰퓚샻짧뢣畳?䵝澣깁㠷훝ㆿ?㺳楣ꆯ뗄?듯ⴭ㵦ꏖ뛸잰횵爱爲뷡⡲⦺돶뛔뇒ﯔꆣ볓짧겹퓚ꎬ쏢틗뿚짌쓚맺놾탐쫇믡샻乥긵㔩먨⬼浥⬷ꎮ㉣삼?캪䌱⡲릳웤쭲뫳爱⤾⦡맻㌩쵙쇋⠶뇡뿉믡僧룷쿠듖맺솿붫쫐쓚튵퓶듦뺻ꆣ?ㄹ物㜨㤩짏킡즼潉ꊵ㤳ꏎꆢ⤽⦺짧ꆣ쩲뗄폫坡ꏔ㹗㵧⧊횵펻틔뺻쫐ퟩ떱싔뚼듓뎡볛믵쓚볓퓚뢣捡ㄩ㳀牃?ꎺ꩔䅲춣?믡쫇듓횵뇤⡲?죧䄨붵맊쟳뢣뎡튱럖뢴뫍믵퓶놾붫룱뇒쎳뮹샻뷧ꎬ⠱㌴좷ꆪ木갽뺻睞犡瞡뚯㈩꼱춼㜱שׂ떱⦵쓍벴잼뗃샻좼짏쿠퓓욫뇒볓맺평뇡틗쫇ꎻ볊㒣ⷭ짺ퟣ?木특뢣⡲ꏌꌨ럹ꎻ㱲㋋⦡쒽욵쳡횵ꆣ맺떶뮥웄뇡ꎬ믵폚헇훐복낣爼〩㈭긳⠱ㄩ醙샻ꎬ犡뛈죴ꆯ流?뮵볊룟?닺ퟷ틲횵듓뇒뷸훐짙겻爩놣듦爼?폫㔱㜩뗄?쯦쎿ꌩ폐爲ꎬ뺣놣믣쟓낣ꆣ솿폃듋떫쪱쎳뇡뿚쿻쫜튻쫇ꎣ㖸ꎮ쪽춼킳믵ퟮ떽폫맘㹲㜲걷겿싊곊爼쿂듳펡ꆢ놾웤ꎬ틗횵쯤럑맺평쩲겻ⵃ곓ꆣ퓚犢?竒뗄탎ꇉ뇒킡爲坁ㄾ㹲帨쎡즵犣륲犡폚?펰컄믹놾훐복헟쯰믵믣뷧럻ꆣ큥쾽뇡횵ꎬ⡲犡ꆮ爲ꎴ썃곊쩲㹲껊뷸쿬볲놾맺믱짙쪣몦뇒싊튱靖ㄩ犡䍁뫅횵뗣맺㈩죴ꎣ뗄⤼펶㈼릵퓚ꆯ놣䕬뮯뷡뎧뗃뛸폠ꆣ뇡뇤쪱ﰼ槆묨䄽ꎬ?뛸㇉뗄牬곔쟩睡ㆣ쎹뗷쪱겹솿믹싛짌룼복횵뚯믵떽쬨ꥌ붫뾴복죧듳㱲?탎놣겾쎵곋헻ꎬ僧ꆪ뛸뒡쒣죔맺샻뛠짙잰뇒ꮼ彛デ짙킡?ꎬ잰맺믵쪹짏탍늻쓚죳뗄릩ꆣ놾횵뇡ㄷ냫뎢뺭?ꆣ뇒맺ꎬ쪧퓶샻펦벴뫍횵?곊꼼敮퉚⤵⢡뛔웴볓쿻?볃⤲䇒릾澡㸰ꆣ?믓헻崭꽉ꍲꎬ샭㉟ꄼꎬꆱ듋〲캪澡⢰튻뗄쪱?ꎬァ횵톧ꆣꎵ㹯㉝튻뇒ꆣ⠱?㠩
