资金日常管理
第一节 资金日常管理的内容与策略
一、资金日常管理的内容
（一）内容：营运资金管理
营运资金又称营运资本，是流动资产
与流动负债的差额。营运资金是从事生
产活动的基础，营运资金管理主要包括：
1、现金的管理
2、应收账款的管理
3、存货的管理
（二）营运资金的特点
营运资金特点体现在流动资产与流动
负债的特点上。
1、流动资产特点
回收期短；流动性；并存性；波动性。
2、流动负债特点
速度快；弹性高；成本低；风险大。
二、营运资金日常管理的原则
不能根据投资报酬率评价，而是考察
企业的营运资金能否以最低的成本满足
生产经营周转的需要。
三、营运资金日常管理的策略
（一）持有策略
1、适中型持有策略
适中型持有策略是指在保证流动资产
正常需要量的情况下，适当保留一定的
保险储备量以防不测的组合策略。在此
策略下，流动资产由两部分构成：正常
需要量和保险储备量。
(1)正常需要量
为满足企业正常生产经营需要的流动
资产占用水平；
(2)保险储备量
为应付意外情况的发生而额外建立的
合理储备。保险储备量的大小视企业的
生产经营条件、采购环境和材料的可替
代性等因素而定。
该策略认为，流动资产的投资水平应
保证生产经营的正常进行，由于正常需
要量是按企业有关计划制定的，一旦计
划发生临时变更，或采购环节遇阻，为
保证生产经营的连续性，需建立一定的
流动资产储备。
2、冒险型持有策略
在冒险型持有策略下，企业对流动资
产的投资只保证流动资产的正常需要量，
不保留或只保留较少的保险储备量，以
便最大限度地减少流动资产占用水平，
提高企业投资报酬率。
如果降低流动资产投资水平，能继续
维持原有销售额的话，则会给企业带来
筹资成本的节约，因而会增加企业收益。
但是，企业要面对较大的风险，一方面，
流动资产占用水平降低将增加企业短期
偿债风险；另一方面，流动资产储备过
低，有可能会导致企业停工待料和产品
脱销，造成企业不应有的损失。因此，
冒险型持有策略对企业管理水平提出了
较高的要求。
3、保守型持有策略
与冒险型持有策略相对应，保守的投
资组合从稳健经营的角度出发，在安排
流动资产时，除保证正常需要量和必要
的保险储备量外，还安排一部分额外的
储备量，以最大限度地降低企业可能面
临的风险。
保守的投资组合将增加流动资产在总
资产中的占用比例，在销售额一定的情
况下，该策略必然会降低企业的投资报
酬率，是谨慎、保守型财务人员喜欢选
择的策略。
不同策略对企业投资收益和风险的影
响是不同的。
（二）营运资金筹集策略
1、到期日搭配型筹资策略
到期日搭配筹资（Maturity Matching
Approach），就是筹资方式的期限选择将
与资产投资的到期日相结合，即短期性
或季节性的流动资产通过短期负债融资，
永久性的流动资产和所有的固定资产通
过长期负债或主权性资本融资，如图 4-1
所示。
一般地，企业流动资产一部分要保持
长期占用，即要维持现金、应收账款和
存货等流动资产项目的最低占用水平，
用长期资金来筹资 ，比较符合期限一致
性和财务稳定性的要求；而流动资产变
现性较强，偿债风险较小，另一方面，
流动负债的成本也较低，且借贷和偿还
条件比较灵活，企业可以随着流动资产
波动幅度而相应增加或减少贷款，有助
于节约资金成本。因此，该策略较好地
体现了成本与风险的均衡性，有利于企
业资产结构和资本结构的协调。
2、保守型筹资策略
该筹资策略认为，到期日搭配法是有
条件的，即企业所需的短期资金随时都
能筹集到，且筹资成本不会大幅上扬，
如果经济形势发生变化或企业自身环境
恶化，随时筹资就会面临困难；有时即
使能筹措到，却要以较高的成本为代价。
因此，为防止企业信用丧失或成本增加，
增加长期资金的筹资比重较为稳定和可
靠。在保守筹资策略下，企业所有的固
定资产，永久性的流动资产和一部分临
时性的流动资产用长期负债和主权资金
来筹资，只有一部分临时性的流动资产
由短期资金筹集，如图 4-2 所示。
该筹资组合能更进一步降低企业偿债
风险，有利于保持财务结构的稳定性，
但是，长期资金的增加无疑会增加企业
的资金成本。值得注意的是，在此筹资
策略下，当企业资产占用额处于低谷时，
企业拥有的长期资金可能会超过全部资
金需要量，造成资金的闲置和浪费。在
此情况下，企业可根据资产波动的期限
特征，将暂时多余的资金投资于有价证
券，以保持资金的最低收益水平。
3、积极（冒险）型筹资策略
积极型筹资策略是一种与保守型筹资
策略相对应的一种较为进取的融资政策。
在此筹资策略下，企业临时性流动资产
的全部和永久性流动资产的一部分由短
期资金筹集，而另一部分永久性流动资
产和全部固定资产则由长期资金筹措，
如图 4-3 所示。很显然，此政策对筹资成
本的偏爱要超过对策资风险的考虑，偿
债风险在三种筹资策略中是最高的，因
为短期债务到期的再融资包含了一定的
时间
金额
固定资产
长期融资
短期融资
流动资产
图 4－2 保守型筹资策略
风险性。可见，用短期资金融入的永久
性流动资产比例越大，该种融资政策的
进取性就越强，根据风险收益权衡原则，
高期望获利水平是以高风险为代价的，
这正是许多理财能手愿意选择此冒险政
策的原因之所在。
举例：企业的资产结构和筹资策略分
别如下：
1．资产结构
流动资产 临时性流动资产 300
时间
金额
固定资产
长期融资
短期融资
流动资产
图 4－3 冒险型筹资策略
永久性流动资产 200
非流动资产 永久性长期资产 800
资产合计 1300
2．筹资策略
方案一 方案二 方案三
短期资金 300 400 150
长期资金 100 800 1150
策略类型
要求：1.指明不同方案所采用的策略;
2.分析不同方案的成本和风险
第二节 现金管理
一、现金的性质
现金是暂时停留在货币形态的资金，
包括库存现金、银行存款、银行本票、
银行汇票等。现金的流动性最强，但收
益性最低、安全性较差。
二、持有现金的动机及其影响
（一）持有现金的动机
1、交易性需要 — 使业务活动正常
进行而置存（因收支不同步同量）
2、预防性需要 — 为防止发生意外
而置存（因现金流量的不确定性、
可预测程度及借款能力）
3、投机性需要 — 用于不寻常的购
买机会（因投资机会）
（二）现金对企业的影响
1、现金置存过多对企业的影响：可充
分满足以上三种需求，但收益较低，
并要承担管理成本，如果是借入资金
还将发生需要实际支付的资金成本。
2、现金短缺对企业的影响：产生短缺
现金成本。
（1）丧失购买机会（甚至出现停工
损失）
（2）造成信用损失（甚至大得无法
计量）
（3）得不到现金折扣好处
3、现金持有总成本
1、持有成本。是指企业因保留一定的
现金余额而增加的管理费用及丧失的再
投资收益，包括管理费用和机会成本。
机会成本属于变动成本，与现金持有
量的多少有关。现金持有量越大，机会
成本越高。
2、转换成本。是指企业买卖有价证券
发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、
过户费等。转换成本按其与证券变现次
数的关系，分为固定转换成本和变动转
换成本。年变动性转换成本＝年证券变
现次数×每次的转换成本
1000 万
每次 10 万元 100 次
每次 100 万元 10 次
在现金总量一定时，每次持有量多少
与证券变现次数成反向变动。每次持有
量越多，证券变现次数越少，转换成本
越小。
3、短缺成本。指因现金持有量不足给
企业造成的损失，包括直接损失和间接
损失，与现金持有量成反向变动。持有
量大，短缺成本小。
三、现金管理的目标
因企业面临现金不足与过量两方面
的威胁，故现金管理的目标应为：在资
产的流动性和盈利能力之间做出抉择，
以获取最大的长期收益，在保证经营活
动所需现金的同时，尽量减少现金的闲
置，提高现金收益率。
四、现金日常管理
（一）完善企业现金收支的内部管
理
1、建立、健全严密的内部控制制度
2、规定现金使用范围
3、规定库存现金限额→余额
4、其他
（二）制定现金预算并按预算安排现金
收支
1、现金预算的含义 P249
是对企业预算期内现金收支情况的估
计和规划，是企业进行现金日常管理的
指南和依据，是财务预算的重要组成部
分。做好现金预算工作，有利于企业在
现金支出发生之前，有计划可循，避免
盲目性，便于确定筹资的时间和数额，
避免不必要的现金闲置，节省筹资成本。
现金预算要求按现金的收付实现制原
则进行编制，并要求做到现金收支的积
极平衡，即不仅预算期内现金收支总额
要平衡，而且还应达到预算期内不同时
点上的收支平衡，正因为如此，企业一
般采用滚动预算方式按月编制现金预算。
2、现金预算的编制方法
一般有两种：一种是现金收支法，另一
种是调整净收益法。
（1）现金收支法
现金收支法是目前较为流行也是运用
较为广泛的一种现金预算方法。该方法
一般是以表格形式（即现金预算表）分
项列出现金收入和现金支出，因而具有
直观、简便的特点，便于进行现金预算
的控制和评价。现金预算表主要是由现
金收入、现金支出、现金余缺及处理等
项目构成。
（1）现金收入
现金收入一般由销货现金收入和其他
现金收入等项目组成。
①销货现金收入是企业最重要的现金
收入来源，取决于企业产品销售能力，
某期销货现金收入由当期现销收入和当
期收回的应收款项组成。当期收回的应
收款项包括当期赊销款的收回和以前各
期应收账款的收回。
①其他现金收入组成较繁杂，视企业的
具体情况而定。通常主要包括材料销售
收入、对外投资的收回、以及固定资产
变现等营业外实现的现金收入。
（2）现金支出
现金支出包括经营性现金支出和其他
现金支出。
①经营性现金支出水平主要取决于预
算期的有关生产经营预算，如销售预算、
材料消耗及采购预算，直接工资预算，
期间费用预算等。企业某期材料采购支
付现金包括为当期采购材料支付的现金
和本期支付以前各期材料采购款，工资
支出要视工资政策和产品生产预算而定，
要区分计时工资制和计件工资制。期间
费用的大小要结合企业销售水平制定，
应加强预算控制。
①其他现金支出要受企业固定资产投
资预算、借款归还计划、股利分配政策
及对外投资计划等影响，此项目一般包
括资本性现金支出、债务的偿还、股利
支出及证券投资等部分。
3、现金余缺及处理
不考虑筹资增加的现金，企业预算
期内可供支配的现金由两部分所
构成，期初现金余额和本期现金
收入。而这些可供支配的现金除
要满足正常的现金支付外，期未
还应保留一个合理的现金余额，
即最佳现金持有量，以供下期生
产经营之用，因此，现金余额可
用公式表示为：
现金余缺 ＝ 期初现金余额＋本期现
金收入－本期现金支出－最佳现金持有
量（余额）
当以上计算结果大于零时，表明企业当
期现金多余，为提高企业资金的利用效
率，可考虑偿还部分债务，或进行短期
投资；如果现金短缺（即公式结果小于
零）时，可通过出售手头上的短期证券，
或尽早安排适当的筹资方式，如发行股
票、债券或安排银行借款等来补充现金，
筹资方式可视企业具体情况而定。
2、调整净收益法
调整净收益法是将权责发生制下的净
收益调整成收付实现制下的净收益，并
以此为基础编制现金预算的一种方法。
该方法以预算期的会计利润为出发点，
结合影响损益及现金收支的有关会计事
项，逐项调整，最后计算出预算期的现
金余额。显然，该方法首先要求编制企
业预算期的预计资产负债表和预计损益
表。
相比较现金收支法，调整净收益法能有
效地将企业获利能力与现金流量结合起
来，能够有效地揭示企业收益额与现金
流量失衡的原因，有利于加强管理。但
该方法无法直观地反映出现金余额的增
减与各营业收支项目的关系，如产品销
售、材料采购、资本性支出等因素对当
期现金的影响无法反映出来。
调整净收益法可按以下步骤进行编制：
（1）将企业预算期按权责发生制基础
计算的税前净收益调整为现金收付制基
础的税前净收益，并计算出税后净收益。
该步骤要求对预算期的成本费用和销售
收入进行调整，就是将预算期的非付现
成本费用调增当期利润，把当期按权责
发生制确认的销售收入，调整为现金收
付制基础下的销售收入。
（2）现金收付制实现基础的净利润加
上预算期内与收益无关的现金收入，减
去与收益无关的现金支出，调整计算出
预算期现金的增减额。企业预算期内与
收益无关的现金收支项目较多，这就要
求企业在现金预算的具体编制过程中，
结合当期的具体情况安排表内项目。
（3）计算余缺
预算期内现金流量的增减额加上期初
现金余额之和如果小于企业合理的现金
持有量，表明现金短缺，反之，则表明
现金多余。
（4）对现金的余缺作出财务安排。具
体财务处理与现金收支法相同。
通常，企业较习惯使用现金收支法，由
于调整净收益法的编制程序较为复杂，
使用较少。
（三）现金收支日常管理策略
1、现金收入管理策略
现金收入管理的目标是尽量加快现金
的回收，提高现金利用效率。
企业账款的回收包括：客户开出支票、
企业收到支票、银行清算支票。
账款回收时间包括：支票取得（邮寄
时间）、支票停留时间、支票结算时间。
缩短支票邮寄时间和在企业停留时间
的方法有邮政信箱法和银行业务集中法、
集团内部的差额结算法。
①邮政信箱法。又称锁箱法。
①银行业务集中法。
①集团内部的差额结算法
2、现金支出管理
现金支出管理的目标是尽量延缓现金
的支出时间。
①力争现金流量同步
①合理利用浮游量
①推迟支付应付款（信用期内）
①采用（商业）汇票付款
①改进工资支付方式。
企业赊购商品的付款条件为“2/10，
N/20”时，为了既能获取现金折扣，
又可充分提高资金的使用效率，一
般在第10天才付款，这是现金日常
管理策略中的：（D）
A 力争现金流量同步 B 使用现
金浮游量
C 加速收款 D 推迟应
付款的支付
3、闲置现金投资管理
（四）最佳现金持有量的确定
1、最佳现金持有量的含义
既能满足正常生产经营之需、又能使
有关成本最小的现金持有量。
2、方法
（1）国内一般做法
①库存现金：
由开户行根据企业实际需要核定，一
般以三至五天的零星开支为限
①活期存款：
（2）成本分析模式
①图示法
①列表比较法
①公式计算
A基本原理：分析持有现金的成本，寻
找使持有成本、管理成本和短缺成本最
低的现金持有量，即最佳持有量。
B 程序
第一步，确定有关成本。
第二步，计算不同现金持有量下的成
本总额。
第三步，确定最佳现金持有量。
（3）存货模式
①原理
根据存货经济批量模型确定现金最佳
持有量的方法。在此模式下，与现金持
有量相关的成本是持有成本和转换成本，
不考虑短缺成本和管理费用。持有成本
与现金持有量正向变动，而转换成本与
现金持有量成反向变动关系，能使两者
之和最小的持有量为最佳现金持有量。
①假定条件
现金收入每隔一定时间发生，现金支
出在一定时期均匀发生，余额为零时，
可通过销售有价证券获得补偿。预算期
现金需要总量可事先预测。证券报酬率
和每次固定交易费已知，不发生现金短
缺。
①最佳现金持有量的确定
在以上假定条件下，现金余额的相关
成本是持有的机会成本和转换成本。两
者成反向变化，两者之和最小的现金余
额为最佳现金余额。
T－现金总量
F－有价证券每次转换成本
Q－现金持有量
K－证券收益率
TC＝Q/2×K＋T/Q×F
Q＝ K
TF2
TC＝
（4）现金周转模式
①原理
根据现金的周转速度来确定最佳现金
持有量。
①程序
A、计算现金周转期。现金周转期是指
企业从购买材料支付现金到销售商品收
回现金的时间。其包括存货周转期、应
收账款周转期和应付账款周转期。
现金周转期＝存货周转期＋应收账款
周转期－应付账款周转期
B、计算现金周转次数
现金周转次数＝日历天数（360）/现金
TFK2
周转期
现金周转次数越多，现金持有量越少。
C、计算目标现金持有量
目标现金持有量＝年现金需求额/现金
周转次数
（五）随机模型
第三节 应收账款管理
一、发生应收账款的原因
应收账款是企业因对外赊销产品、材
料、供应劳务等而应向购货或接受劳务
单位收取的款项。
A 商业竞争 B 销售和收款的时间
差距
二、应收账款的功能和成本
（一）应收账款功能（作用）
1、促进销售、扩大盈利、增强企业的
竞争力
2、减少存货
（二）应收账款的成本
1、机会成本。增加资金占用，以及资
金投放于应收账款上所丧失的其他收入。
应收账款机会成本＝维持赊销业务所
需资金×应收账款占用天数÷360×（年）
资金成本率（有价证券收益率、市场利
率、投资报酬率）
成本 6 元（其中变动成本 5 元，单位
产品分担固定成本 1 元），单价 8 元，赊
销 100 件。
应收账款＝800
维持赊销业务所需资金＝800？
如果在相关范围内，则不考虑固定成
本，→500
如果突破了相关范围，则应考虑固定
成本→600
3 个月 年 6%
2、管理成本。对应收账款进行日常管
理发生的收账费用等。
3、坏账成本。应收账款无法收回给企
业造成的损失。
4、现金折扣
三、应收账款的管理目标
在应收账款信用政策所增加的盈利
(通常是边际贡献)以及随之发生的成
本之间进行权衡，以获取更多的收益。
*四、信用政策的确定
信用政策即应收账款的管理政策，为
进行应收账款管理所确定的基本原则和
行为规范。信用政策包括信用标准、信
用条件和收账政策。
（一）信用标准
1、信用标准的含义
即企业的客户获取商业信用所应达到
的基本要求。
2、信用标准的影响因素——定性分析
企业确定信用标准应考虑以下因素：
（1）同行业竞争对手情况；
（2）企业产品销售情况；
（3）企业承担违约风险的能力；
（4）客户的资信程度。
用 5C 法评估。“5C”即信用品质、偿付
能力、资本、抵押品、经济状况。
“限制”
“适当”
3、信用标准的确定－定量分析。
定量分析主要解决两个问题：客户的
拒付风险（即坏账损失率）；客户的信用
等级。由以下三个步骤完成；
（1）设定信用等级的评价标准。
（2）利用既有或潜在客户的财务报表
数据，计算指标值并与标准进行比较。
（3）进行风险排队，确定客户的信用
等级。
（二）信用条件
信用条件是指企业接受客户信用定单
时所提出的具体要求。包括信用期限、
折扣期限及现金折扣率等。
1、信用期限
（1）含义
客户延迟支付货款的最长时间间隔
（2）信用期限决策的依据
不同信用期限条件下相关净损益的变动
情况
（3）举例
教材
24000×7×60÷360×15%
20000×7×30÷360×15%
24000×10×5%－20000×10×3%
例 2：公司生产 DVD 的生产能力是年产 10000 台，变动成
本是 1200 元，年固定成本总额 500000 元，每件售价 1500
元。目前均采用 30 天按发票金额付款的信用政策，可销
售 8000 台，坏账损失率为 2％。如果公司将信用期限放宽
至 60 天并按发票金额付款，全年销售量可增加至 9000 台，
坏账损失率估计为 ％；如果公司将信用期限放宽至 120
天仍按发票金额付款，全年销售量可增加至 9500 台，坏账
损失率估计为 4％。公司根据以往经验，其收账费用为赊
销收入的 5%。公司目前最低的投资报酬率为 10％，所得
税率为 33％。
要求：选择合适的信用期限。
根据上述资料，测算企业实行不同信用
期限政策可实现的净收益如下表（表 5－
1）：
平均收现期
天
年资金成本率
变动成本率应收货款发生额
360
表 5－1：不同信用期限条件下的净收益
（假设客户均在信用期付款）
项目 信用期 30 天 60 天 120 天
销量（台） 8000 9000 9500
销售收入（元） 12000000 13500000 14250000
变动成本 9600000 10800000 11400000
固定成本 500000 500000 500000
销 售 成
本（元）
合 计 10100000 11300000 11900000
毛利（元） 1900000 2200000 2350000
应 收 账 款 机 会 成 本 1
（元）
80000 180000 380000
收账费用（元） 600000 675000 712500
坏账损失（元） 240000 337500 570000
营业利润（元） 980000 1007500 687500
所得税（元） 323400 332475 226875
净利润（元） 656600 675025 460625
从上述计算结果可以看出，企业信用期
1 应收货款机会成本，是应收货款占用资金与资金成本率（或投资报酬率）的乘积。其计算公式是：某信用期内应收
货款的机会成本＝ 。
限为 60 天时，可实现的净收益最高，达
675025 元，故企业适当延长信用期限至
60 天最为有利。当延长信用期限至 120
天，由于收货款机会成本、收账费用和
坏账损失在幅度上升，销量尽管接近提
高 6％（ ），净收益不但没有上升，反
而下降约 32％（ ），竟然低于销量
为 8000 台时的净收益，这说明信用期限
越长，资金回收风险越大。由于资金回
收风险的存在，过分延长信用期限并不
能使企业获得更多的净收益，因此企业
必须在扩大销售和控制资金回收风险之
间进行权衡，选择使企业净收益最大、
资金回收风险最小的信用期限。
900
900950－
675025
460625675025－
2、现金折扣和折扣期限
（1） 含义：
在赊销的条件下，由于顾客早付款而
在商品价格上所做的扣减，但不是商
品削价。
现金折扣与商业折扣的区别：商业折
扣是为了鼓励客户多买而给予的价格
优惠。
（2） 现金折扣的表示方法及计算：
A 表示方法：折扣率1/折扣期1，折
扣率2/折扣期2，N/信用期
“2/10，1/20，N/30”
价款100，增值税17 合计117
B 计算：顾客享受的现金折扣 =
赊销金额×适用的折扣率
100×2%
117×2%
（3）现金折扣对企业的影响：A 缩短
平均收款期 B 吸引享受折扣的顾客，
以扩大销售 C 顾客享受的折扣是企
业的价格折扣损失
（3） 现金折扣的制定
A 企业给予顾客某种现金折扣时，
应当考虑折扣所能带来的收益与
成本孰高孰低，权衡利弊，择优
决断。
B 企业采用什么程度的现金折扣，
要与信用期间结合起来考虑。其
确定方法和过程与确定信用期间
的方法相同。
3、备选方案的评价（P278）
五、应收账款日常管理
应收账款发生后，应采取措施，及早
收回，否则会发生坏账，使企业发生损
失。这些措施包括：
（一）应收账款追踪分析
（二）应收账款账龄分析
可以通过编制“账龄分析表”进行。
其揭示的信息有：
A 报告应收账款在外天数的长短
B 有多少欠款尚在信用期内
C 有多少欠款超过了信用期，超过
时间长短的款项各占多少，有多少
会因拖欠时间太久而可能成为坏
账。
（三）应收账款收现率分析
（四）应收账款周转期分析
（五）应收账款坏账准备制度
六、收账政策
（1）含义
收账政策也称收账方针，是指客户
违反信用条件，拖欠或拒付账款时
所采取的收账策略与措施，以及准
备为此付出的代价。
（2）收账政策对企业的影响：
一般认为，收账的支出越大，收账的
措施越有力，可收回的账款就越多，
坏账损失就越小。但收账支出达到一
定水平后，坏账损失的金额变动不大。
（3）制定收账政策的目标：
要在收账费用和减少的坏账损失之
间做出权衡，以达到二者的最佳结
合。
（4）收账政策的具体内容：
① 对逾期较短的顾客，不予过多地
打扰，以免将来失去这一市场
①对逾期稍长的顾客，可措辞婉转地
写信催款
①对逾期较长的顾客，可频繁地信件
催款并电话催询
① 对逾期很长的顾客，可在催款时
措辞严厉，必要时提请有关部门仲
裁或提请诉讼等。
第四节 存货管理
一、存货的功能与成本
（一）存货的含义与内容
存货是企业生产经营过程中为生产或
销售而储备的物资。
（二）存货功能
1、保证生产或销售等经营活动的需要，
防止停工待料；
2、适应市场变化；
3、降低进货成本；
4、维持均衡生产。
（三）存货成本
1、取得成本（TCa) —为取得某种存
货而支付的成本。如果外购，则包括
订货成本和购置成本 [TCa =F1+（D
／Q）×CO+D×U]；如果自制，则包括
生产调试成本和生产成本。
（１） 订货成本：取得定单的成本，
由订货固定成本和订货变动成本
两部分组成。[（D／Q）×Co+F1]
（２） 购置成本：存货本身的价值
（D×U）
2、储存成本（TCH）— 为保持存货
而发生的成本，包括存货占用资金的
应计利息、仓储费用、保险费用、存
货破损和变质损失等，其中有的是固
定成本，有些是变动成本（TCh =F2
+Ch×Q/2）。
3、 缺货成本（TCs）— 由于存货供
应中断而造成的损失。
A 材料存货供应中断而造成的停工
损失
B 紧急采购代用材料的额外购入成
本
C 产成品库存缺货造成的拖欠发货
损失、丧失销售机会的损失及商誉
损失
ｓ×Cs×D/Q
二、存货管理目标
在满足正常需要量的条件下，使与存
货有关的总成本最小。
三、存货管理决策
（一）存货管理决策的四项内容：
A、决定进货项目
B、选择供货商（AB由销售、生产
和采购部门负责）
C、决定进货批量（Q）→经济订货
量
D、决定进货时间（T）→再订货点
（CD由财务部门、生产部门、仓储部
门、采购部门共同负责）
（二）经济（最佳）订货量的决策
1、什么是经济订货量
存货（相关）总成本最低时的进货批
量
2、确定经济订货量（EOQ）的方法
（1）基本模型
P293－294
D/2
年均库存：Q/2×n× ＝Q/2
①经济订货量Q
0
Q
D
库存
Q/2
n
1
=
①年最佳订货次数（Ｎ）的计算
Ｎ＝年需求量（D）／Q
＊①计算经济订货量条件下的订货成
本与储备成本之和
＝P294
①如果购置成本与订货量相关时，
相关总成本＝三者之和
①综合举例
（2）基本模型的扩展
①如果有购货折扣
第1步：计算经济订货量条件下的
订货成本与储存成本之和（TC1）
单件年储存费用
每次订货成本年需求量 2
第2步：计算按可享受折扣的订货量条
件 下 的 订 货 成 本 与 储 存 成 本 之 和
（TC2）
第3步：计算上述不同订货量条件下的
总成本差额C（C＝TC2－TC1）
第4步：计算享受的商业折扣（D）
第5步：将商业折扣（D）与总成本差
额（C）进行比较，以确定订货量：
如果D≥C，按能享受商业折扣的数量
订货；如果D＜C，按经济订货量订货。
举例：
企业年耗用A材料50000㎏，每次订货
成本480元，单位年储存费用5元。
该材料单价10元，如果每次采购量为
10000㎏可享受2%的折扣，每次采购
量为20000㎏可享受5%的折扣。
请问企业的最佳订货量为多少？
①没有折扣量时的经济订货量
＝ ＝3098（件）
①没有折扣量时的订货成本与储存成
本之和＝ ＝15491（元）
①按10000件订货的订货成本与储存
成本之和＝ ×480＋ ×5＝27400
（元）
①成本差额＝27400－15491
＝11909（元）
①按10000件订货享受的折扣＝
50000×10×2%＝10000（元）
5
480500002
5480500002
10000
50000
2
10000
①按20000件订货的订货成本与储存
成 本 之 和 ＝ × 480 ＋ × 5 ＝
51200（元）
①成本差额＝51200－15491
＝35709（元）
①按20000件订货享受的折扣＝
50000×10×5%＝25000（元）
故最佳订货量为3098件。
①存货陆续供应和使用
每日送货量为P，每日耗用量为d
最高储存量＝Q－（P-d）×
最低储存量＝0
20000
50000
2
20000
p
Q
TC＝［Q－（P-d）× ］÷2×Ch
+ ×Co
TC最小时的Q为：
Q＝ 例：
某零件的年需求量（D）为3600件，
每日送货量（P）为30件，每日耗用
量（d）为10件，单价(U)为10元，每
次订货成本(Co)为25元，单位年储存
成本(Ch)为2元。
（1）经济订货量(Q)为多少？
（2）经济订货量下的相关总成本
为多少？
p
Q
Q
D
）
每日送货量
每日耗用量
单件年储存费用
每次订货成本年需求量
1(
2
（3）如果该存货也可自制，每次
的调试成本为50元，单位生产成本（不
包括调试成本）为8元，则经济生产批
量为多少？
（4）经济生产批量下的总成本为
多少？
（5）你认为是外购还是自制？
（1）经济订货量(Q)＝
＝367（件）
（2）经济订货量下的总成本＝
＝3600×10＋
＝36490（元）
（3）经济生产批量＝
）
30
10
1(2
2536002
)
30
10
1(22536002
＝520
（4）经济生产批量下的总成本＝
＝3600×8＋
＝29493（元）
（5）29493＜36490，故自制
（三）再订货点决策→何时再次订货
1、再订货点（ROL）的含义：
再次发出订单时尚有存货的库存量，
也就是当企业的存货降至该库存
量时，就应当再次订货。
2、订货提前期及其产生原因：
（1）含义：发出订单到库存降为0
）
30
10
1(2
5036002
)
30
10
1(25036002
时的时间间隔
（2）原因：
由于交货时间间隔的存在，存货不
能随时补充，故在存货用完之前就应
提前订货。
（3）订货提前期的确定
在量上等于交货时间间隔(L)→交
货期。
（4）对企业存货管理的影响
①再订货点增大
①对经济订货量并无影响
（即每次订货量、订货时间间隔和
年订货次数不变）
3、再订货点的确定（不允许缺
货）：
（1）根据最长订货提前期内的最
大耗用量计算
ROL =最长订货提前期×最大日耗
用量
订货提前期10→6天 8
每天耗用7→3 5
10×7＝70
8×5＝40
（2）根据平均订货提前期计算
＝平均订货提前期×日均耗用量＋保
险储备量
0－30
40＋30＝70
4、保险储备量（安全存量B）
（1）产生保险储备的原因：避免存
货供求量或交货时间的不确定性
而引发的缺货或供货中断可能造
成的损失。
（2）保险储备对企业的影响：
影响再订货点、储存成本及缺货成
本
（3）研究保险储备的目的：
找出合理的保险储备量，使缺货或
供应中断损失与储存成本之和最
小。
（4）保险储备量的确定
订货提前期 10－5→
每天需求 12－8 →10
订货提前期内需求变动
120 75
再订货点 120 119 75
保险 45 44 0
①确定可供选择的保险储备量范围
根据交货期内不同需要量和正常
再订货点（L×d）之间的差额确
定不同的保险储备量
[对于延迟交货，可将延迟的天数
折算为增加的需求量，从而把延
迟交货问题转化为需求过量问题。
如延迟到货T天，则可认为缺货T
×d或交货期内的需求量为（T+L）
×d]
存货年需求量D3600件，每次订货
成本CO20元，单位储存成本Ch2元，
单位缺货成本Cs4元，交货时间L为
10天。在交货期内的存货需求量及
其概率如下：
需求量 70 80 90 100 110 120 130
概率
平均需求量＝∑需求量×概率
＝100
可供选择的保险储备量：
0、10、20、30
*①每一保险储备量下的缺货量
保险储备量为0时，即再订货点为100，
缺货量＝10×＋20×＋30×＝
件
保险储备量为10时，即再订货点为110，
缺货量＝10×＋20×＝件
保险储备量为20时，即再订货点为120，
缺货量＝10×＝件
保险储备量为30时，即再订货点为130，
缺货量为0
①计算缺货次数（订货次数）
A、经济订货量＝ ＝268
（件）
B、订货次数＝3600/268=
① 建立求缺货成本及储存成本之
和[TC（B 、S）]的模型：
TC（S、B）= TCs（年缺货总成
本）+ TCh（保险储备的年储存
2
2036002
总成本）
其中：TCs=Cs（每次缺货单位成
本）×S（每次缺货量）×N（订货
次数）
TCh =B（年保险储备量）×Ch
（保险储备量的年储存单位成本）
① 计算上述每一保险储备量下的
TC（B、S）并相互比较，选择TC
最小时所对应的保险储备量B。
TC（0、）＝0＋×4×
＝166（元）
TC（10、）＝10×2＋×4×
＝（元）
TC（20、）＝20×2＋×4×
＝45（元）
TC（30、0）＝30×2＋0×4×
＝60（元）
故保险储备量为20件时，总成本最
低，即：此时的再订货点为120件。
（四）存货储存期控制
在其他因素不变的条件下，存货储存
期对储存费用的影响较大，进而影响利
润。
利润＝进销差价－销售税金及附加－
进货费用－固定储存费－日（变动）储
存费×储存天数
根据上式，可按盈亏平衡分析原理确
定存货保本期和保利期：
1、存货保本期
2、存货保利期
P304
月率＝月费/占用的资金
月率×占用的资金＝月费
（1）
0＝1000×（150－120）－5500－7000
－［（%×1000×120）÷30＋（%×
1000×120）÷360］×储存天数
（2）
4%×1000×120＝1000×（150－120）－
5500－7000－［（%×1000×120）÷30
＋（%×1000×120）÷360］×储存天数
（3）
－560＝1000×（150－120）－5500－
7000 － ［ （ % × 1000 × 120 ） ÷ 30 ＋
（%×1000×120）÷360］×储存天数
（五）存货 ABC 分类管理
1、ABC 管理的原理
按存货的重要性程度不同分别采取相
应管理方法
2、分类标准与管理策略
数量 金额 类别 管理策略
15%
（10%）
70% A 特别关注
30%
（20%）
20% B 关注
55%
（70%）
10% C 一般
（六）适时管理系统（JIT）→物流管
理
“零库存”、“零缺陷”
