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金融投资技术分析
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第一节 技术分析概论
一、技术分析的概念与假设
二、技术分析的优点和缺点
三、实际运用中应注意的问题
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一、技术分析的概念与假设
概念
技术分析：通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变
化方向，即主要将期货市场往日有关价、量、时、空的日
常交易资料，按照时间序列绘成图表进行分析研究，以预
测期货价格走势。
技术分析方法的本质：经验模型
技术分析的任务：波动模式→经验模型
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假设
技术分析的三大假设：
包容假设：市场行为覆盖一切信息
惯性假设：价格以趋势方式演变
重复假设：历史会重演
（道氏理论）
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技术分析的优点：
① 具有可操作性
② 具有高度灵活性
③ 适用于任何时间尺度
④ 给出明确的买卖信号
技术分析的缺点：
① 买卖信号的时滞性
② 单个指标或方法的
局限性
③ 相互矛盾的信号
扬长避短，灵活运用
二、技术分析的优缺点
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技术分析在保证金交易上的应用特点：
①杠杆效应
②时间性
③图表形态的适用程度
④亏损程度的控制
三、技术分析与保证金交易
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四、实际运用中应注意的问题
1. 技术分析应与基本面分析相结合
2. 注意多种分析方法的综合研判
3. 具体品种具体分析
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第二节 技术分析的主要理论
一、主要理论概述
二、江恩理论
三、切线理论
四、形态理论
五、相反理论与市场心理分析
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（一）道氏理论
由美国人查尔斯·道创始的，是辨别价格运行主要趋势的最
古老、最普遍的方法，是技术分析的理论基础
主要原理：
1. 平均价格涵盖一切因素
2. 市场波动具有三种趋势：主要趋势、次要趋势、短暂趋势
3. 主要趋势分为三个阶段
（ 例如上涨趋势中：萧条→上涨→高峰）
4. 各种平均价格必须相互验证
5. 趋势必须得到交易量验证
6. 只有反转信号确凿无疑时才能判断一个既定的趋势已经终
结
一、主要理论概述
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（二）K线理论
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在分析K线图时，除了注意基本形态外，还需要：
注意上影线及下影线长度关系
注意实体部分和上下影线长短的比例关系
注意K线图所处的价位区域
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由美国人艾略特创立的一种价格趋势分析工具
三个重要因素：形态、比例、时间
以周期为基础，具有规律性
由上升（或下降）的5浪和下降的3浪形成的8浪完整周
期
（三）波浪理论
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斐波那契数列——波浪理论的数学基础
应用：
1.各浪之间的比例关系
2.百分比回撤
3.“斐波那契日”预测顶或底
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应用波浪理论需要注意的问题：
1. 在股市和商品期货市场上运用时有明显
区别
2. 同一商品不同合约间的数浪也有区别
3. 活跃市场的效果好于清淡市场
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量价关系理论是运用成交量、持仓量与价格的变动关系分析
预测期货市场价格走势的一种方法
1. 交易量：
• 人气指标
• 用来验证价格形态
• 领先于价格
（四）量价关系理论
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2. 持仓量
持仓量与价格的一般关系
• 注意季节性修正
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持仓量的具体应用：
1. 当一场主要的市场运动接近尾声时，持仓量已
经随价格趋势的整个过程增加到一定高度，那
么一旦持仓量不再继续增加甚至开始减少，就
是趋势即将变化的信号。
2. 如果在市场顶部，持仓量处于高水平，而价格
下跌又突如其来，那么这是一个看跌信号。
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3. 如果在市场横向调整期间持仓量逐渐增加，那么一旦发
生向上或向下的价格突破，随后而来的价格运动将会加
剧。
4. 在价格形态完成时的持仓量增加可视为对可靠趋势信号
的补充印证。
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二、江恩理论
江恩理论是由20世纪最著名的投资大师威廉·江恩提出的，
通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独
特分析方法和测市理论
（一）江恩时间法则
（二）江恩回调法则
（三）江恩循环周期理论
（四）江恩共振
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三、切线理论
（一）趋势的确认
1. 用最高点和最低点确认趋势
由趋势线和平行于趋势线的直线构成趋势通道
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经常被应用于趋势线和通道的规则：
① 上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋
势线由依次下降的波动高点连成
② 趋势线必须有第三个点来测试才能确认有效，被
测试次数越多趋势线越重要
③ 当价格触及上方的趋势线时是卖出时机，当价格
触及下方的支撑线时是买进时机
④ 只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有
效破坏
⑤ 向上突破下降趋势线时必须有成交量配合，而向
下跌穿上升趋势线时无需量的配合，但确认有效
后成交量才会放大
（一）趋势的确认
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⑥ 若以缺口形式突破趋势线，则突破将是强有力
的
⑦ 在上升或下降趋势的末期，价格会出现加速上
升或加速下跌的现象，因此市场反转时的顶点
或底部一般会远离趋势线
⑧ 可根据不同周期的趋势线组合分析价格走势
⑨ 斜率45度的趋势线最有意义，过于陡峭的趋势
线通常不具有实际意义
趋势线的局限：事后经验→可靠性被高估
人为过程
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移动平均线：
根据移动平均值相对于前一交易日的变动方向
来确认趋势
在单边趋势市场上应用简单有效，但在横向波
动市场上易于产生虚假信号
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（二）趋势线的突破
技术分析者利用时间和价格过滤器来辨别趋势线的有效
突破
具体市场具体分析，灵活选择最适合的过滤器
3%原则和两天原则
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四、形态理论
反转形态——趋势发生重要转变
种类：头肩形，三重顶（底），圆弧顶（底） V形顶
（底）
持续形态——暂时休整后趋势仍将继续发展
种类：三角形，矩形，旗形和楔形
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基本要素：
① 市场上事先确有趋势存在
② 趋势反转的第一个信号：重要的趋势线被突破
③ 形态规模越大随之而来的市场动作越大
④ 顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但
价格波动较强
⑤ 底部形态的价格波动较弱，但酝酿时间较长
⑥ 交易量在验证向上突破信号的可靠性方面更具
参考价值
（一）反转突破形态
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头肩顶形态:
•颈线被突破后，价格下跌幅
度等于头和颈线间垂直距离
•反扑是最后一次出逃机会，
但不是必然组成部分
•四个卖点
•左肩，头，右肩成交量依次
减少
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头肩底形态:
•颈线被突破后，价格上涨
幅度等于头和颈线间垂直
距离
•存在低位放量抗跌现象，
向上突破颈线时需要大成
交量配合
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双重顶（底）
•颈线被突破后，价格下跌幅
度等于头和颈线间垂直距离
•三个卖点
•第二峰的成交量小于第一峰
•两峰之间持续时间越长形态
高度越大，反转潜力越大
•有效力的双顶峰应至少持续
一个月，双重底部持续时间则
需更长
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三重顶（底）
•三重顶的交易量随着相继
的峰递减，但在向下突破
时需相应增加
•对于三重底，向上突破时
交易量因素更重要
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圆弧形态：
•在圆弧的顶（底）部，交易量随
着市场的逐步转向而收缩
•圆弧形态出现频率较少，但一旦
出现则是绝好机会
•其未来的涨跌幅度与圆弧形态形
成时间成正比，通常以圆弧弦高作
为其未来涨跌的第一个目标量幅
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V形形态：
•V形代表剧烈的市场反转
•价格急速下跌、上升，趋
势陡峭
•转折点处的交易量和持仓
量变大
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三角形整理形态
上升三角形 下降三角形 对称三角形
•对称三角形持续时间不应太长，否则保持原有趋势的能力会
下降，突破位置一般在三角形横向宽度的1/2至3/4位置
•上升三角形看涨，下降三角形看跌
•向上突破需要大成交量配合
（二）持续整理形态
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矩形形态：
•价格在两条横向水平线间
上下波动
•随着时间的推移，多空双
方热情减弱，成交量减少
•经过一段时间整理后恢复
原有趋势
•提供短线操作机会
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旗形
•旗形形态一般在急速上升或下跌后出现
•成交量在形成形态期间不断地显著减少
•高成交量的旗形形态可能是反转形态而不是整理形态
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楔形
•形成楔形形态的过程中，成交量逐渐减少
•楔形形态形成前和突破后，成交量很大
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五、相反理论与市场心理分析
（一）相反理论
投资买卖行为与市场大众相反就有盈利机会
主要思想：
① 并非是简单的意见相反——考虑比例的趋势
② 并非说明大众一定是错的——考虑供求关系
③ 实际证明做赢家需要与大众思路相背
④ 牛市会在所有人看好中完结，熊市会在所有人看淡时
见底
⑤ 各方积极情绪是市场暴跌的先兆，反之也成立
启示：
深思熟虑，辩证思维，高瞻远瞩，控制情绪，勇于认错
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（二）市场心理分析法
指在市场方向即将逆转或维持原方向
的临界点时，通过推测市场主导势力
控制者的心理价格定位，分析主导资
金的流向，从而判断未来市场的走向
原理：价格波动始于公众心理价格的
不统一，始于基本平衡态的打破
投资者需要把握的是公众心理达成新
“共识”时的市场方向
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谢谢！！！
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最为命运所屈辱的人，只要还抱有希望，便无所怨惧。
这个世界并不在乎你的自尊，只在乎你做出来的成绩，然后再去强调你的感受。四月-21四月-2116:08
以爱为凝聚力的公司比靠畏惧维系的公司要稳固得多。
珍惜今天的拥有，明天才会富有。
一个公司要发展迅速得力于聘用好的人才，尤其是需要聪明的人才。
3岁前后严格管理，做孩子的家长；13岁前后逐步放手，做孩子的朋友。有效的教育是先严后松，无效的教育是先松后严。有效的激励是朝五晚九，无效的激励是朝九晚五。四月-21四月-2116:08四月-21
怀疑和否定之海，围绕着人们小小的岛屿，而信念则鞭策人，使人勇敢面对未知的前途。四月-21四月-21四月-21四月-21
对人才的运用，仅仅限于收罗是远远不够的，重要的是对人才不仅要善于识别其长处，而且要敢于大胆地使用，以让其充分显示自己的才能。
微软公司在用人上所表现出的胆略与气魄是别的公司无可比拟的。
因为有了感谢之心，才能引发惜物及谦虚之心，使生活充满欢乐，心理保持平衡，在待人接物时自然能免去许多无谓的对抗与争执。
只有一条路不能选择16:08:4716:08:47
一个人在科学探索的道路上，走过弯路，犯过错误，并不是坏事，更不是什么耻辱，要在实践中勇于承认和改正错误。
业精于勤，荒于嬉。四月-21四月-214116:08:47四月-21
合作是一切团队繁荣的根本。
我知道什么是劳动:劳动是世界上一切欢乐和一切美好事情的源泉。
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靠制订和管理标准吃饭的，有什么样的判断就会有什么样的产品，有什么样的标准就会有什么样的人才。
讲到国家的政治，根本上要人民有权；至于管理政府的人，便要付之于有能的专家们。
只要有坚强的持久心，一个庸俗平凡的人也会有成功的一天，否则即使是一个才识卓越的人，也只能遭遇失败的命运。
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如果强调什么，你就检查什么；你不检查，就等于不重视。
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诚恳待人是迈向成功的唯一途径。这与没有尝过辛苦，而获得成功的滋味迥然不同。不下功夫，却能成功，根本是不可能的事情。
管理关系就是人的关系。16:082021/4/17 16:08
创新是惟一的出路，淘汰自己，否则竞争将淘汰我们。
危机不仅带来麻烦，也蕴藏着无限商机。
人生是尊贵的。大家重新励志，努力奋斗，为时应犹未晚。
观念决定思路，思路决定出路。四月-212021/4/17 16:08:47
谢谢各位！
