开放式基金.ppt

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开放式基金 中国证监会 金旭 第一专题 证券投资基金概述 定义 集合证券投资方式 利益共享，风险共担 发行基金单位，集中投资者的资金 基金管理人管理 基金托管人托管 从事股票、债券等金融工具的投资 有关证券投资基金的各方当事人 基金管理人 基金管理公司 其他资产管理机构 从业许可 有关证券投资基金的各方当事人 基金管理人 基金管理公司 其他资产管理机构 从业许可 有关基金的各方当事人 基金管理人 基金管理公司 其他资产管理机构 从业许可 基金托管人 保管银行 受托人 有关基金的各方当事人（续） 基金投资人（基金持有人） 有关基金的各方当事人 基金投资人（基金持有人） 基金的组织形式 契约型基金 依据《信托法》的原则运作 依据基金契约而设立 非独立法人实体 公司型基金 依据《公司法》原则运作 依据公司章程而设立 独立的法人实体 设立方式 封闭式基金 不可赎回 总发行额有限制 规定期限 基金总额受基金表现影响 价格波幅受基于市场供求 开放式基金 随时赎回 总发行额无限制 无规定期限 基金总额受购买、赎回及基金投资表现影响 价格基于资产净值 发行方式 公募 在我国，只允许公募 私募 无需注册 法律、监管架构 法律体系 《证券投资基金管理暂行办法》（97年11月4日） 六个实施准则 第一号《基金契约》 第二号《托管协议》 第三号《招募说明书》 第四号《管理公司章程指引》 第五号《信息披露指引》 第六号《从业资格规定》 监管架构 中国证监会 基金监管部 中国人民银行 托管银行资格认定 财政部 基金税收 与创业投资基金、产业投资基金的不同 募集方式 组织形式 管理模式 法律、监管架构 退出机制 第二专题 开放式基金 定义 发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按照基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位 开放式基金的特点 随时赎回 总发行额无限制 无规定期限 基金总额受购买、赎回及基金投资表现影响 价格基于资产净值 开放式基金的组织流程 契约型 开放式基金组织流程（续） 公司型 申购与赎回过程中的有关机构 投资人 基金管理公司（其他资产管理机构） 估值代理机构（基金管理公司、受托人或托管银行） 登记代理机构（基金管理公司、受托人或托管银行） 基金经理和保管银行 申购 投资人 首次申购 与基金管理公司或授权的分销机构直接接触 开户（资金清算帐户和基金单位帐户），提供个人资料 支付首次投资金额 再次申购 直接接触 电话委托或网上交易 估值代理机构（基金管理公司、受托人或托管银行） 为各基金于每个交易日进行估值 基金管理人 直接销售或汇总有效登记或申购数据 通知基金经理每个基金所增资金 根据估值代理机构公布的基金资产净值价格，计算每个申购订单可或分配的单位数量 向投资人或分销商发出确认申购证明 向过户代理机构传送每日申购数据 在报纸上公布基金价格 向托管银行传送申购金额数据 基金经理 根据资金状况及投资策略，规划市场\股票的投资金额 下单买入股票 根据证券商的执行确认，指令托管银行进行交收 过户代理机构（基金管理公司、受托人或托管银行） 根据申请的资料进行开户 记录申购细节 赎回 投资人 与基金管理公司或分销机构直接接触，或 电话委托或网上交易 基金管理人 记录赎回数据 通知基金经理每个基金资金流出情况 根据估值代理机构公布的基金资产净值价格，计算每个订单赎回金额或单位数量 向投资人或分销机构发出赎回确认证明 向过户代理机构传送每日赎回数据 根据过户代理机构的确认，向托管银行发出付款指令 估值代理机构 为各基金进行每个交易日的估值 在报纸上公布单位价格 基金经理 按照资金流出状况及投资策略，规划股票套现金额 下单卖出股票 收到证券商确认指令后，向托管银行发出交收指令 过户代理机构（基金管理公司、受托人或托管银行） 核对赎回数据 记录赎回细节 其他 过户代理机构 分发股息 分发中期及年度报告给投资者 分发年度或临时股东大会的通知及收集投票代理权 受托人或托管银行 记录证券及现金变动 准备中期报告、年度报告及审计报告 开放式基金运作过程中的难点问题 巨额赎回 单个交易日发生的赎回总份额减去申购总份额后超过发行总数的10％时，属于巨额赎回 超过10％部分延迟至第二个交易日执行 征得受托人同意后向证监会申请暂停交易 不可抗力问题 市场假期、价格波动剧烈或管理环境发生变化 征得受托人同意后，向证监会申请暂停交易 暂时冻结资金，如马来西亚外汇管制事件 开放式基金运作过程中的难点问题（续） 价格计算错误 重新计算和调整基金价格 报告证监会 如错误率超过％，与受托人商定赔偿办法 通知和安排基金持有人 第三专题 现阶段我国证券市场迎接开放式基金的准备 基金市场总括 10家基金管理公司，5家托管银行 23只封闭式基金，规模507亿元，净值逾700亿元，约占股票市场总市值的2％ 99年7月前成立的12只基金99年平均可分配收益率达% 积极因素－－封闭式基金存在的问题与不足 市场发展初期的产物 投资者 基金管理公司 积极因素－－国际上证券市场流行趋势 美国 台湾 英国 日本 积极因素－－投资者心态 发展初期 现阶段准备 美国八十年代股灾时开放式基金投资人的作用 积极因素－－市场需要程度 封闭式基金运作带来的问题 消极因素－－法律环境和监管能力 法律环境 监管能力 政府监管能力 基金管理人的风险控制能力 消极因素－－投资者心态和市场承受能力 投资者心态 市场承受能力 交易品种单一 避险工具 消极因素－－基金管理人 专业人员和素质 内控制度 市场游戏规则