北 京 产 权 交 易 所
方建国
二O一二年七月十二日
产权市场发展
与经纪人的作用
一、产权
. 定定 义义
产权是指企业财产的所有权包括对财产
的占有权、使用权、收益权和处置权。作为
所有制的核心和主要内容，产权的内涵是由
所有制实现形式所决定的，受相关法律保护
的，反映不同利益主体对某一财产的占用、
使用、支配和受益的权利、义务和责任。
产权是一束权利。产权是一束权利。
企业是由契约组合要素，以产出价值增值
为目的的实体。
企业企业
所有权（产权）所有权（产权）
经经 营营 权权
50
0万
元
现
金 200万设备
1000万元
200万技术
100万管理
2. 2. 产权是要素的抽象和虚拟化产权是要素的抽象和虚拟化
3. 3. 产权的属性产权的属性
a) a) 排他性排他性
b) b) 独立性独立性
c) c) 可交易性可交易性
d) d) 可分解性可分解性
e) 收益性收益性
f) 稀缺性稀缺性
g) 不确定性不确定性
4. 4. 产权的形态产权的形态
物权是指对物的直接管理和支配，并排除他人
干涉的民事权利，属财产权。
债权是财产权的一种，与物权并列构成财产权
的两大部分，是指特定的人（债权人）要求另
一特定的人（债务人）作出一定的行为。
股权是股东由于认购股票而拥有的各种权利和
义务的总称。
知识产权也称智力成果权。指公民或法人因其
在科学技术、文学艺术等领域里创造的精神财
富所享有的权利。
物 权物 权
债 权债 权
股 权股 权
知识产权知识产权
a) 激励功能激励功能
b) 约束功能约束功能
c) 资源配置功能资源配置功能
5. 5. 产权的基本功能产权的基本功能
6. 6. 产权的起源与发展产权的起源与发展
a) 排他性公有产权排他性公有产权
b) 排他性私有产权排他性私有产权
c) 牧场的故事牧场的故事
7. 7. 中国改革的中国改革的““产权情结产权情结””
a) 农村农村““联产承包责任制联产承包责任制””
b) 企业改革路径企业改革路径
c) 何为何为““攻坚战攻坚战””
d) 实在绕不过去了实在绕不过去了
8. 8. 现代企业制度现代企业制度——精妙的架构精妙的架构
以法人财产权为基础，以
有限责任为特征，以法人治理
结构为核心。二权分离。
资本所有权。“逸出”。
票据化、证券化；价值形态的
可分割性、市场价格的竞争性；
资本市场、资本积累外在化、
多元化、社会化。
法人财产权，独立化，企
业有独立的人格和生命力，承
担民事责任。股东只以出资承
担有限责任。
筹资社会化，降低交易费
用，股东代表，董事会，所有
权与控制权分离。
50
0万
元
现
金 200万设备
1000万元
200万技术
100万管理
法人财产权
出资人所有权
二、产权制度
1. 1. 产权制度产权制度
产权制度是以产权为依托，对财产关系进行合理 产权制度是以产权为依托，对财产关系进行合理
有效地组合、调节的制度。它由产权结构所决定，形有效地组合、调节的制度。它由产权结构所决定，形
成资产运营的权力、责任的基本组织和约束条件。它成资产运营的权力、责任的基本组织和约束条件。它
决定着企业内部所有者、经营者和生产者在一定条件决定着企业内部所有者、经营者和生产者在一定条件
下的地位、相互关系以及各自的作用。下的地位、相互关系以及各自的作用。
古典产权制度古典产权制度
现代产权制度现代产权制度
2. 2. 现代产权制度现代产权制度
a) 归属清晰
b) 权责明确
c) 保护严格
d) 流转顺畅
建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，是
市场经济存在和发展的基础，是完善基本经济制度的内在要求。当前我国
经济社会发展中出现的一些矛盾和问题，都直接或间接地涉及产权问题。
建立健全现代产权制度，是实现国民经济持续快速健康发展和社会有序运
行的重要制度保障。
3. 3. 产权制度与中国现代化产权制度与中国现代化
a) 产权制度是工商文明的基石
b) 现代市场经济的本质规定
c) 深化经济体制改革的关键环节
d) 完善基本经济制度的内在要求
e) 三次市场化
4. 4. 产权制度与中国民主产权制度与中国民主
a) 经济体制改革
b) 政治体制改革
c) 中国国有资产的形成
d) 混合所有制
e) 产权与政权
1. 1. 定义定义
三、产权交易市场
是产权交易的场所、领域、活动和交换关系的总称。是产权交易的场所、领域、活动和交换关系的总称。
严格来说，产权市场不但包括产权交易机构本身，还严格来说，产权市场不但包括产权交易机构本身，还
包括了围绕产权交易机构建立起来的市场服务平台、包括了围绕产权交易机构建立起来的市场服务平台、
交易服务网络、中介服务体系以及与之相关的交换关交易服务网络、中介服务体系以及与之相关的交换关
系。系。
a) 覆盖面广
b) 交易品种和服务内容丰富
c) 专业技术性强
d) 政策性强
2. 2. 国有资产战略调整国有资产战略调整
公共部门和私人部门
应加大对公共部门的资产投入
在私人部门有序进退
a)a) 关系国计民生的垄断行业关系国计民生的垄断行业————控制控制
b) b) 高度竞争的一般领域高度竞争的一般领域————退出退出
c)c)高效率、导向性领域高效率、导向性领域————有进有退有进有退
非经营原因
非“私有化”
行政化处置——用非所长
完全市场化——对环境要求高
3. 3. 公有产权流转：国际难题公有产权流转：国际难题
a) 卖别人的东西
b) 利益关联
c) 个人诚信与企业信用
d) 中介评估体系
e) 委托代理与职业经理人
f) 法制环境
g) 金融支持
4. 4. 中外并购市场环境比较中外并购市场环境比较
5. 5. 产权市场产权市场——中国式的并购市场中国式的并购市场
思考与尝试
发动群众
精密评估
市场行为要启动市场机制
“无可奈何”又“别无它法”
强力机构
a) 尽可能压缩行政空间
b) 划出“特区”，强制入场
c) 留有例外
d) 市场制度
6. 6. 产权市场的设计思路产权市场的设计思路
7. 7. 产权市场的设计原则产权市场的设计原则
发现投资人
割断特定利益通道
保证公众（职工）
知情权
保护当事人
价格是由出价最高
的买者决定
有利和谐社会
公公 开开::
竞竞 争争::
8. 8. 解决了产权转让基本问题解决了产权转让基本问题
该不该卖？
谁来卖？
卖给谁？
怎么卖？
什么价？
9. 9. 国有资产保值增值国有资产保值增值
2011年全国企业国有产权通过产权交易市场公开对外转
让1865宗，交易金额为亿元，平均增值率为24%,
其中，北交所挂牌成交企业国有产权537宗，估值163亿，
转让金额202亿，增值39亿，增值率达24%。
产权交易市场是一个充分开放的市场，为企业
国有产权的公开、有序流转和国有资产的保值
增值起到了积极的促进作用
a) 卖方公开规范地卖
b) 买房公平合法地买
c) 批方公正高效地批
10. 10. 产权市场的三公目标产权市场的三公目标
国际：离散、无形、隐蔽、非竞价
中国：集中、有形、公开、竞 价
11. 11. 并购市场的并购市场的““中国规则中国规则””
“1＋15＋1”
“1”：国资委、财政部联合印发的3号令；
“15”：3号令的15个配套文件；
“1”：企业国有产权交易信息监测系统。
12. 12. 产权市场的制度架构产权市场的制度架构
●《企业国有产权转让管理暂行办法》国资委、财政部令第3号
●国资委《关于加强企业国有产权转让监管有关工作的通知》（国资发产权[2004]176号）；
●国资委《关于中央企业加强产权管理工作的意见》（国资发产权［2004］180号）；
●国资委《关于贯彻落实〈企业国有产权转让管理暂行办法〉有关工作的通知》（国资发产权
[2004]195号）；
●国资委《关于做好产权交易机构选择确定工作的指导意见》（国资发产权[2004]252号）；
●国资委、财政部、监察部、国家工商总局《关于开展企业国有产权转让管理检查工作的通知》（国资
发产权[2004]261号）；
●国资委《关于企业国有产权转让有关问题的通知》（国资发产权[2004]268号）；
●国资委办公厅《关于做好企业国有产权交易信息统计工作的通知》（国资厅［2004］189号）；
●国资委、财政部关于印发《企业国有产权向管理层转让暂行规定》（国资发产权［2005］78号）；
● 《关于印发<企业国有产权无偿划转管理暂行办法>的通知》(国资发产权[2005]239号)
●国资委、财政部、发改委、监察部、工商总局、证监会《关于做好企业国有产权转让监督检查工作的
通知》（国资发产权［2005］294号）；
●国资委、财政部《关于企业国有产权转让有关事项的通知》（国资发产权［2006］306号）
● 《关于建立中央企业国有产权转让信息联合发布制度有关事项的通知》(国资发产权[2008]32号)
● 《企业国有产权无偿划转工作指引》(国资发产权[2009]25号)
● 《企业国有产权交易操作规则》(国资发产权[2009]120号)
● 《关于中央企业国有产权协议转让有关事项的通知》(国资发产权[2010]11号)
本法对履行出资人职责的机构、国家出资企业 、国家出资企业管
理者的选择与考核 、关系国有资产出资人权益的重大事项（企业改制、
与关联方的交易、资产评估、国有资产转让）、国有资本经营预算、国
有资产监督等方面，进行了法律意义上的阐述和规定。
中国历史上第一部企业国有资产法的出台，为企业国有资产的流动
性和权益保护，提供了法律依据；为企业国有产权转让行为提供了法律
保障，更扩大了企业国有资产进场交易的范围。
为了维护国家基本经济制度，巩固和发展国有经济，
加强对国有资产的保护，发挥国有经济在国民经济中的
主导作用，促进社会主义市场经济发展，制定本法，并
于2009年5月1日起正式施行。
《《企业国有资产法企业国有资产法》》的出台的出台
13. 13. 中国产权市场沿革中国产权市场沿革
9385 86 87 88 89 90 91 92 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
从1987年5月
始，企业承包
经营责任制在
全国推开，到
1987年底，约
80%的大中型
企业实行了承
包制
1988-1989年，
国务院有关
部委发布
《关于企业
兼并的暂行
办法》和
《关于出售
国有小型企
业产权的暂
行规定》
1988年5月，全国第
一家产权交易市场在
武汉市率先成立。同
年，南京、福州、武
汉、深圳等地产权交
易市场相继成立
1993年11月，14届3
中全会提出建立现
代企业制度
1992年10月，14大
提出建立社会主义
市场经济体制
1994年4月，四川乐
山、山东淄博等产权
交易市场开始尝试进
行产权拆细交易
截止1994年底，各
省、自治区、直辖
市产权交易市场总
数达到175家
国务院发布了
1998[10]号文件
进行整顿，所有
拆细和股权交易
则一律被停止。
大批产权交易所
或者被关闭、或
者缩小经营范围
1990年底，上海、
深圳证券交易所
先后建立
1999年，随着高新
技术产业的发展，
知识产权交易需求
日益旺盛。1999年
10月，上海技术产
权交易所成立。截
止到2003年底，全
国技术产权交易所
数量超过20家。
2003年4月，
国务院国资
委成立
1997年7月，
亚洲金融危
机爆发
2003年10月，16届3中
全会提出建立现代产权
制度、健全产权交易规
则和监管制度、推动产
权有序流转
2004年2月1日，国
资委、财政部 于颁
布《企业国有产权
转让管理暂行办法
》 ，提出：“企业
国有产权转让应在
依法设立的产权交
易机构中公开进行。
2004年初，
上海、北
京等先后
完成产权
交易市场
整合
2004年3月16日，
国务院国资委下
发 [2004]195号
文，明确北京、
上海、天津成为
中央企业国有产
权转让的产权交
易机构
1994年1月1日，《公司法》
出台，第144条规定： 股份
公司股东转让其股份，必须
在依法设立的证券交易场所
进行。
1994年6月，原国家国有资
产管理局《国有企业产权交
易管理暂行办法》。11月，
原国家经贸委制定《改革试
点企业产权管理办法》。产
权交易逐步规范。
06 09 11
2011年2月
15日，中国
企业国有产
权交易机构
协会成立
2009年5月1
日颁布实施
《企业国有
资产法》
2009年7月1日国
资委发布实施
《企业国有产权
交易操作规则》
(国资发产权
[2009]120号)，
实现统一交易规
则、统一交易系
统
2012年5月24日中
国企业国有产权
交易项目信息统
一发布系统开通，
标志着产权市场
进入统一信息披
露时代
12
2006年7月6日，由北交所等发起
组建的“中国产权市场创新联盟
”在京成立。
2009年5月1日财
政部54号令《金
融企业国有资产
转让管理办法》
发布实施。金融
企业国有资产转
让进入产权交易
市场
资本市场
多层次或多板块
产权市场的发展
14. 14. 中国资本市场的重要组成部分中国资本市场的重要组成部分
115. 5. 产权市场的战略性机遇产权市场的战略性机遇
国资强制入场，聚拢资源
形成市场氛围与消费习惯
完善市场功能
逐步成为为各类产权交易服务的大市场
向新型资本市场探索
时任北京市市长王岐山、科技部
副部长李学勇为北交所揭牌
有限公司组织形式
注册资金14250万元
8家股东单位
国资绝对控股
19941994年成立北京产权交易中心年成立北京产权交易中心
20032003年成立中关村技术产权交易所年成立中关村技术产权交易所
20042004年年22月月1414日合并重组为北京产权交易所日合并重组为北京产权交易所
20042004年被国务院国资委选定为中央企业国有产权转让试点机构年被国务院国资委选定为中央企业国有产权转让试点机构
四、北交所简介
国务院国资委主任李荣融视察中共中央政治局委员、北京市委书记刘淇视察北交所
国务院国资委选定的央企国有产权交易机构
国家财政部指定的金融企业国有产权交易机构
中直机关事务管理局、国管局指定的“中央行政事业单位国有资产处置平台”
北京唯一的北京市国有资产处置平台
北京奥组委选定的奥运资产处置场所
政府授权的专业化市场平台
主要业务架构主要业务架构
中央单位业务中央单位业务
黄金环境 矿权 林权
金 马 甲
文化
技术
投融资
石油
金融
北京市属北京市属
单位业务单位业务
金马甲网络产权有限公司金马甲网络产权有限公司
北
京
环
境
交
易
所
中
国
技
术
交
易
所
中
国
林
权
交
易
所
北
京
黄
金
交
易
中
心
北
京
股
权
登
记
管
理
中
心
中
国
文
化
产
权
交
易
所
北
京
国
际
矿
权
交
易
所
北京产权交易所
集团化发展态势
北
京
金
融
资
产
交
易
所
北
京
石
油
交
易
所
业务规模快速增长
广泛的信息披露渠道
完善的中介服务体系
经纪机构
代理交易
制度
经纪会
员
招投标
会员
国际会
员
拍卖会
员
审计、法
律等服务
会员
强化信息化建设
统一交易系
统
率先接入监
测系统
实物资产管
理系统
通用版产权交
易管理系统
网络竞价系
统
金马甲平台
建设中国最全面的技术供应数据库及投资人数据库
促进科技成果产业化
培育专业性的技术采购孵化机构
建立技术市场评价机制
探索建立市场化的技术定价机制
中国技术交易所揭牌仪式
中国技术交易所
中国林业产权交易所
林权登记、托管和林权信息发布
林权交易
林权抵押融资
碳汇项目、林业资产评估、林权登记管理、境外森林资源转让的报价
与交易、交易咨询、森林资源开发与保护、新技术推广等
中国林业产权交易所揭牌仪式
北京金融资产交易所
金融企业国有资产交易和不良资产交易服务
信贷资产交易
信托资产交易
私募股权资产交易
时任北京市市长郭金龙、央行副行长刘士余为北京金融资产交易所揭牌
北京环境交易所
节能环保技术交易
节能量指标交易
排污权益交易--- SO2 交易、COD交易
排放权益交易服务 --- 核证减排量交易服务
碳汇登记、鉴证及交易
北京环境交易所揭牌仪式
零排放建筑、环保园区等规划咨询
金马甲电子商务平台
业界机构
共同发起
面向全球的
广义产权交
易网络市场
以动态报
价为特征
集信息门户、
搜索引擎和
竞价平台于
一体
金马甲成立启动仪式
北京国际矿业权交易所
矿业权交
易
储备土地交
易
地质勘查投
融资
矿业权收购
储备 矿产品交易
北京国际矿业权交易所工作会议举行
北京石油交易所
致力于石油化工产品的现货即期交易
重点推出成品油、燃料油、航空煤油、润滑油、溶剂油、石脑油、液化石油
气、甲醛、甲苯、甲醇、乙二醇、苯乙烯等各类石油化工产品的交易品种
现北京市委书记、时任北京市市长郭金龙等出席北京石
油交易所运营仪式
五、会员作用的发挥五、会员作用的发挥
会员分类：
经纪会员：发布、查询各
类产权交易信息；从事产权交
易的经纪或自营业务；提供财
务顾问等增值服务
服务会员：为产权交易活
动提供与所具备的业务资质相
对应的审计、评估、法律服务、
拍卖、招投标、财务咨询、管
理咨询等中介服务
会员分类：
经纪会员：发布、查询各类产权交易信息；从事产
权交易的经纪或自营业务；提供财务顾问等增值服务。
服务会员：为产权交易活动提供与所具备的业务资
质相对应的审计、评估、法律服务、拍卖、招投标、财
务咨询、管理咨询等中介服务。
经纪会员作用
投 行
服务会员作用
尽职调查
价值判断
价值确认
顾 问
真诚相待真诚相待,,共赢合作！共赢合作！
谢谢！谢谢！
