可i国;理埋~也-无形资产评估中利润分成率新模型的探讨像曼杨为国b 内容t是要:无形资产具有非实体性和不确定性的特点，在实践中妥准确地确定和l润分成卒确实比较复杂，所以，提出一个合理的确定利润分成卒参数的方法，并且要有较强的可操作性和可比性，已成为无形资产许他行业盈待解决的问题。本文从项目的投资回收期和投资周期的角度出发，对技术许可、转让中的利润分成卒确定许他模型，并且结合实际情况对该模型代入具体数字，从数萤经济学的角度进行回归分析。对无形资产利润分成率的确定是一项比较复击，且涵固定资产投资项目投资总额(元)投资回收期盖内容广泛的系统工程。在无形资产评估的研究工作中，年现金收入(元/年)提出一个合理确定利润分成率参数的方法，并且要有较强投资由收期可分为静~投资凹收期和动态投资回收的可操作性和可比性，已成为无形资产评估行业亟待解决期。如果不考虑资金的时间价值，则称为静态投资回收的问题。期(PB)。静态投资阴收期法则是:使用投资凹收期对利润分成率取值的大小除了受到无形资产类型、目投资项目进行评价必须借助于基准投资回收期。如果静林单忱的经营类型及行业的影响外，在任何特定评估实态投资回收期小于某一给定的基准投资回收期，则项目务案件的分析和取值中，还应考虑以下因素:可以考虑接受，反之，则应予以拒绝。当有多个投资方1.在实际的无形资产的公平许可使用费或转让协议案共同存在时，则选取其中回收期最短的方案。但是，它中是沓对利润分成率取值有说明或瞄示。只是一个静态的指桥，忽略了资金的时间价值。2.对被评估的无形资产在目标经济单位(如受让动态投资回收期(PB*)则是考虑了资金时间价值的方)中实际上如何结营的功能分析。投资阴收期，它在一定程度上弥补了静态投资回收期的3.被评估的无形资产与目标经济单位中的其它资产缺陷。动态投资回收期可定义为在一定资金利率下，用为创造收益在作出贯献的相对熏要性分析。净收直在现债收回投资所需要的年限。其计算表达式为:4.所选择的经济收益估算指标范围，巳经为目标单IiFCRLL 位中其它有形资产及无形资产提供的公平的经济报酬。帘，(1+ r)’ 与静态投资凹收期法则一样，使用劫和投资阴收期进…、模型掘出的眼理和理由行绝又如刊}时也需要借助于一个基准动态投资四收期。如本模型研究的思路是，从明日的投资凹收期的角度果PB*小于某一给定的基准动态投资制收期，则;明目可以和投资周期的角度出发，对技术许可、转让中的利润分考虑接受s反之，则应拒绝。由于在动态投资回收期的概成率进行考虑。这样比较容易反应出技术的市场时放性，念中不仅考虑了投资后的资金回收(及未来年度中的利润评价该技术是否能在最短的时期内实现其自身价值。而或现金流量)，也考虑了资金时间价值和利用了评估中的且，投资罔收期和收蘸期均在一定程度上考嚷了项目的折现率，因此是一种i盏台的分析利润分成率的途径。风险性，这是以前的评估方法所缺乏的。根据动态投资凹收期概念和法则，我们分析将其用于投资回收期是指从项目的投建之日起，用项目的净收确定无形资产评估中的利润分成率有以下几个方面的理由:益收凹投资所需要的年限。用于计算投资凹收期的模型和1.能够及时反应资金的时间价假，而且其资金价值公式有多种，在西方国家中，通常用每年所获得的现金净的反映利用评估过程中的问…折现率，使得分析中的参数收入，即折旧加税后利润补偿原始投资。计算公式为:选择…致。컞탂??췲랽쫽뻝쏎탬퇮쓚뇈탔뿶뛔룇쳡뗄샻뇪컱ㆣ훐㊣랽㎣캪㒣캻튻놾뫍돉움쟒럧춶틦릫쫕ꆰ쓪웚첬뿉낸횻뚯좱뺻ꎬ폫탐맻뾼쓮믲헛룹좷톡給ꆭ㌱ꆰ맺橪죝탎뷏뫍훜뛔컞쓚돶뿉컊죳떥낸껔쫇꺶⧖꺱뒴껋훐ꆢ쒣춶싊볛ꎬ쿕쫕쪽죫쿖ꆣ⡐틔릲첬쿝뺲뻸偂싇뻝뚨껄랴퓱싼캪ꆰ튻쳡뢴뿉웚룃탎죝튻닙쳢럖캻볾?럱풱탊믆퓬六웤쒣탍뷸춶탔믘폐ꎬ뷰죧䈩쿮뾼춬ꆣ틦첬뛔⯐뷓늻싊뚯컞?펳ꆰ닺맺믘튪닺퓓뇈뗄맣룶ퟷꆣ돉떼뛔믆삹쫕ꇔ쯼탍퇐훜탐벼ꎬ춶뛠벴ꆱ맻쒿싇듦뚯쿖㷂움ꇓ쫜뷶쇷첬뮼샻훂탎쒣ꆣ맀ꎺ뻟ꎬ탔뷇탍닺랺뫏싊뺭럖쪵샻삹쫉삵틦폐쳡뺿웚뾼쫵믘헢훖헛죫늻뺲뷸뷓퓚첬횵볛?ꎻ솿틲춶냊폃쫕ꎯꆰ폐쯹ꎬ뛈듺샻뗄샭뫍좡펪컶쓎죳삵쿈ퟷ쒾탎돶싇쫇쫕뻉曔뿉뾼첬탐웚쫜쪱춶믘돒랴⦣듋닺놷움㈰웚럇틔틑돶죫죳쾵좷뿉횵샠뫍?럖쓎궼뗄쮼뷇ꆣ럱웚횸탨퓚볓ꪣ싇춶움킡ꎬ쯼믘ꢰ쫕튲뮸횮쇋곒쫇듓맀〳ꆭ탍ꎯꎺ쪵ꎬ돉랢뻟럖춳뚨뇈뗄탍좡컗?캾릱쏊닺풭슷뛈헢쓜뫍잰듓튪컷쮰계캪볛폚랴퓲횸⡐퓚믘춶웚탨늿튻쫕맀ꛗ맽?튻쳥쳡캪ꎬ돉릤샻탔듳벰횵쪲싊컗귓쿗헒샭쫇돶퇹퓚쫕뗄쿮랽뫳뺲뷰믘뇘쒳횮톡뇪䈫튻램튪ꢵ퓲볂훖웚훐쪽돌샯탔돶컞뛔쫽싊돌죳ꎬ킡탐훐蝹좡쪲ꪵ䀘뗄뫍랢뇈ퟮ틦움쒿쓪맺샻첬쫕탫튻⧔뚨웚쯹ꢡ퓲뷨쒻펦뫳쟁쫊룅ꆭ닺뗄훏뫍튻탎벼ퟖ뗄ꆣ럖틑돽튵ꎬ쒹횵䀹쿠샋샭듓뷏뛌웚맀쿞볒죳춶쪱뷨룸퓲웤뫶돌뿉탨훺輪뻜쯗뫏쓮샻쓊ꆭ늻룶쫵ꎬ좷퓚돉쇋뗄뮹ꯆ폐?ꛄ뾱뛔평쿮죝뻹랽춶ꆣ훐늹닩볤램훺뚨펦싔잿뛈튪퇹폚벶뻸쪽뫍죳놼춬좷뫏닺탭듓뚨컞싊캪쫜펰펦뷐쮵뾱?훘뢱쒿벼틗쪱퓚램붨폃ꎬ뎥믘볛퓲폚뗄폨쇋볂짏틥쇄튻꿌ꆣ뷰럖ꆫ삼움첽뚨샭움뿉쫽쫇탎닎컞떽쿬뾼쏷훎궼튪쳡뗄쫵랴웚튻쯹횮폚춨풭쫕횵믹틔쟁쏖캪쓪쪹룶곍평믘놼컶퓲돉?헛쯜탔뗄맀ꆢ솿튻쫽탎컞췢싇짊믲궼쎵뛎릩춶탭펦쓚뚨좱죕볆뎣쪼웚ꎬꎺힼ뻜뷰쯗늹퓚쿞폃믹뛗폚쫕샻싊떣쿖뗄좷탐뺭쿮닺탎ꎬ틔맓낵쎵?ꗎ럖ꞣ뿉돶쪵돌랦웰쯣폃춶뫍퓲쪹뻸ퟮ쪽쇋튻ꆣ뚯ힼ쪻퓚⢼?죳컒폐겶싊쯜맀쳖쳘뚨튵죃볃뇈움랽닺퓚쿂쎷쪾ꗎ믖컶곒릫믘ꆢ벼쿖뛈뗄ꎬ춶쎿뚯돆폃ꆣ뛌쪱뺲웤첬?냎떺럖쏇틔틮뗣샻?훐톧뷏맀램움닺죎틲톻ꆣ묨킵톾욽쫕쫵웤짏폃쓪첬캪춶믘떱뗄볤놼볆헆듀췀돉럖쿂틆쪹샯ꎬ죳듽뗄뢴맀샠뫎쯘죧쓆귎웚죃ퟔ뾼쿮믘쯹볆춶뺲쫕폐랽볛뷰쯣?듄ﯓ싊컶벸뗃훐퓚럖뷢샻뷇퓓퇐늢탐탍쳘ꎺ쫜뺭뗄쫐짭달쒿쫕믱쯣첬믘웚뛠낸횵?뇭곔쏁붫룶쪽쯜쪵돉뻶죳뛈ꎬ뺿쟒튵ꆢ뚨쏐죃ﳗ뾱볃뷇뗄뎡볛쇋웚뗃릫믘춶쫕ꆣ룶떵싊듯죖쯆춾웤랽컶쯜볹싊뗄럖뷸쟒릤튪?쒿움귒쪲놨뛈샻쪱횵쿮뺻쪽쫕웚죧퓲춶떫?쿂킵삹뺶폃쏦?훐샻훐닎컊돉탐몭ퟷ폐듽맀?돪죳킧ꆣ쒿쫕쒣쿖캪ꎺ믘뛔맻쿮쫇웚ꎬ뷸뾿쓀샖폚뗄튪쫽쳢싊믘훐뷏뷢쪵ꆣ럖탔뛸뗄탍뷰ꎺ쫕뺲쒿랽ꎬ폃짒킵샭닎뇮ힼ뗄ꆣ좷맩ꎬ잿뻶뫍뺻쯼죧?룅평쫽쯜죳좷랽놾뚨럖ꎺ뗘램컄움컶↴좷ꎬ듓맀ꆣ뤲뚨늢쿮쒣샻쟒쒿탍죳튪뗄ꎬ럖폐춶늢돉뷏쟒싊잿믘뷡좷뗄쫕뫏쪵뿉웚닙뫍볊ퟷ춶쟩
噩圃.j咀;晴在斟酌tlF."2.由于考虑了投资回收期间的利润和效益，而且该术资产资金周转的快慢，从而直接反映其受市场欢迎程期间的利润、效益的计算模式通常与投资回收期后的相度。这样，在对无形资产项目的评估和可行性研究中，也间，因此，可以在一定程膜上克服其它计算利润分成率可以涵盖一部分影响技术价值的因素。方法中的不足。3.根据费国评估师协会的高级注册评估师，威廉姆特3 .虽然，利用投资凹收期分析利润分成率过程中也管理公词的执行蘸事罗伯特.F.赖利(RobertF. Reilly) 存在某些困难和问题。例如，当项目生产期每年净收益和罗伯特.P.施韦斯(RobertP. Schweihs)的观点，在不等，利用上述表达式就很难求出其动态投资回收期。对无形资产进行分析和评估中，无形资产的剩余使用寿命但在实践中，可借助于现金流最表来计算动态投资四收是不可忽视的问题，该问题往往是在光形资产分析和评估期。在已知每年现金流量的基础上，通过运算计算累积最复杂、最关键的要素之…。而对无形资产的剩余使用寿现金流盘、在一定资金利率下的折现值以及累积折现值。命这一技术要素的分析，又是在评估分析戒损失分析或转而这在对无形资产评估过程中是已经解决了的问题，而让定价分析中的不可快少的…个方面。因此，我们在建立且可以直接利用其计算结果。对动态投资回收期的具体利润分成率模型时，将无形资产的寿命期(收蔬期)作为计算可利用公式:必要考虑的要素纳入到模型之中。第(T叩1)if.累积折现值的绝对值4.公式中的常量M、N用来限定分成率的最高限(上PB*=(T叩1)+第T年折现值限)。根据有关文件中以高新技术成果出资人股，作价式中T为累积折现值首次为正的年份。总金额可以超过公司注册资本的百分之二十，但不得越过的规定，将M和N之和定为35%。工、利润分成事评估榄型本研究的利润分成率模型中两个括弧内的计算均不可能大根据以上机珊，本研究提出一个新的利润分成率评于1，因此，根据本模型计算的利润分成率可以有效地被估模型:控制在35%以下。D* \ D*飞关于本利润分成率模型中的第…项，是以实际动态投α=Mxll…ι…I+Nxll-ι…l P I n I 资回收期与基准投资回收期的关系进行比较的。利用投资h利润分成率s回收期进行投资分析，很明显对采用原始投资额少，年净M、N分别为两个固定的百分比，且M>O，N>O, M 现金收入多，阴收期较妮的方蝶，其效果较好。故它可排+N 口35%，除众多价格因素的影响，可较为客观的反映其经济效益的P:基本投资凹收期，优劣。但它仍存在某些不足，如仅强调了资金的周转和回户:实际动态投资回收期，收期内的收益，没有考虑技术方案的收益期，忽视了四收n:被评估无形资产的寿命期，或命同许可、转让的期之后的收益，不能测算投资项目的盈利。对那些在最初年限(即有效的投资收益年限)。几年收益较少的长期技术方案的投资而宫，若只根据凹收提出该公式的依据主要有以下几点:期的长短作出取舍，可能导致错误。1. P为项目基?在投资回收期，P'为实际动态投资回因此，在实际服用中，需将方案的朋收期与收放期收期。只有当P>P咿的情况下，项目的进行才可行，即p加以对比分析。根据这个观点，在构建的利润分成率模型中对其进行了适当的调黠，在第二项中将投资项目的-P'>O.则当P为一定时，P柑小，则斗越大，α有效寿命期与实际动和朋收期进行了比较，以弥补单纯也幢大。即项目的实际动态投资回收期越短，则利润分使用投资回收期进行考虑问题的不足。这样既考虑到了成率就大z而实际动态投资凹收期越短，也说明了技术投资阴收期的长短对技术先进水平的判断，同时也兼顾的贡献率就越大。到投资收益期长短的因素。同理，也可以对收益期n与P'作出类似上述的分析。为了充分说明本模型的合理性，以下对该公式进行只有当n>P峭的情况下，项目的评估才有意义。即当P为进一步的分析。上述模型可作出如下变化:(. r \ (. r \ ,_ _ __, (M N) α=Mxll-丁I+Nxll-一I=(M+N)-I丁+一Ixp'…定时，n越大，则1…互越大，表示可获得的利润也越r ) n ) \ r n) n 大，因此利润分成率α也越大。从该变换后的模型中可见，第…项是…个固定的利润i或两个方朋从逻辑上充分体现并符合技术贡献率越分成率的上限值35%，而第二项则与动态投资凹收期、基大，则分成旦在越高的原则。准投资回收期以及技术投资的收益期紧密相关。当基准投2.从项目投资回收期含义可知，该评估值可反映出投资回收期和技术投资的收益期…定时，其实际动态投资回??췲中国랽资쫽产뻝评估/2003/332 ㊣웚춬랽㎣듦늻떫쿖뛸쟒볆ꆭ쪽㶣룹맀뿚?澡䶡⭎傣倫溣쓪쳡ㆣ쫕傡튻튲돉뗄횻듳헢훐쫵뛈뿉맜䚣뫍뛔쫇ퟮ쏼죃샻뇘㒣쿞ퟜ냙놾폚뿘맘믘돽폅벸틲볓탍폐쪹춶떽캪뷸ㅟꆢꆣꎬ듓럖ힼ쪬?㴳맺껓볤ꎬ램껋퓚뗈ꆣ뷰헢뿉쯣훐곀뻝쒣뺣ꉎ못ꎺ몱쿞돶깐웚풽싊릱샭폐뚨솽꺴틔꺸깒싞깓컞늻뢴죳튪꺹⦡럖퇐ㆣ훆폚믘쫕훚쇓횮쓪뗄듋킧폃춶쇋튻룃돉倾㖣쯆ꎯ짓뗄틲훐쒳ꎬ쪵퓚쇷틔뿉ꎺ탍뫀럖鈴믆⢼룃캪ꆣ듳뻍쿗떱쪱룶퓲폏닺헢몭料릫敩늮捨탎퓓튻볛뾼ꯊꎸ뛮횮뺿곒놾쫕웚뛠쓚뫳뎤뛔쫙춶믘돤늽뇤싊쎹ꖣ澡닺?샻듋뗄뮣킩볹틑솿뛔횱哎짏ꎺ뇰?뻍볊삹듓릫쿮횻ꆣ듳싊튲渾ꎬ랽럖퇹룇?쮾汬쳘ꆢ뫶벼돉싇뷖料뿉죽㌵웚뷸죫볛떫틦뛌퓚뇈웤쏼쫕뮻믘⮢ꎯ䶡움ꏔ볂죳ꎬ늻곀삧폃훐횪ꆢ컞뷓ꫀ횳믺캪뛗뚯샎탐쪽쒿폐벴ꎻ뻍뿉倫滔샻쏦돉뿍뷰튻삹뗄礩ꆤꋴ닺쫓ퟮ쫵컶싊킵?틔쪮쮣ꎥ폫뛠룱쯼쫕뷏ퟷ쪵럖뷸웚믘틦쮵뫳짏뫍맀쟁ꆢ뿉ퟣﯓ쓑짏ꎬ쎿퓚탎샻릫?짂샭횳솽쪻첬?ꞵ뗄믹떱쿮뛸풽틔붴죳듓싊뛗훜늿陼횴傣敭뷸맘튪훐쒣쒳킹뎬컥겸럖춶틲죔틦짙돶볊컶탐폫쫕웚쏷쿞벼셦ꎯ쯍킧틔ꆣ쏍뫍쫶뿉쓪튻폃쪽쫆ꎬ짂룶?춶컗쓍틀ힼ倾쒿쪵듳뛔쟩럖싟풽쪻삹탐껊猩컊볼쯘뗄탍ꏁ?맽ꆱ料쿂돉믘듦좡펦쇋웚뎤놾쒣횵쫵㈰념ꆫ뿵뛗틦퓚컊뇭뷨쿖뚨닺웤ꎺ?삹놾㇒쪣만헆쪲뻝춶倫뗄볊ꆣ쫕뿶곔돉벭룟?〳컞펰샊뚭럖쳢늻쪱쓉뽍쒼릫?싊쎻뎤뫏폃룹쫊뷸뛌쒣짏탍㌵벰캪ꎯ쪻뗄튻쳢듯훺뷰움볆훖샄퇐?뚨?믘蝹쫊훷쪵뚯틦쿂싊짏헆뿬탎쿬ꛐ쫂맛컶ꎬ튪럖뿉죫ꆢﻖ쮾맦뻄쒣웚펰쒳폐쓜훐뻝떱탐뛔탍쫶ꎥ벼믉曋믳튻?볆뚨ꆣ쪽폚쇷뷰맀쯣뗊ꏐ뺿뗄?쫕쓊헒튪믘쟩볊첬웚ꎬ랶䞡돤풭?싽벼궻싞뤨뗣뫍룃쯘컶좱붫떽仓킣힢쒣탍뷏쿬킩뾼닢뿉헢틲쫵僧뼫헆쯣돌샽뻍쿖솿샻맽뷡ힴ?쳡냙웚?폐쫕뿶뚨뚯춶滓쿮ﻒ뻒럖퓲곒ꎬ닺쫵늮副움컊횮짙컞쒣쏀몡닡탍춼훐뫜뛌늻싇쓜탨룶뗷믘쯘뫏볻뛸쎲?쒣뛈?죧뫜뷰뗄싊돌맻컎돶럖ꎻﳆ틔웚쿂첬쒿믔닔쳥ꆣ듓쿮볛쒸쳘扥퓚맀쳢튻폖탎탍듏냒붫훐웋쏷뿉ퟣ벼춶랽떼맛헻쫕컊쿈샭ꎬ뗚틦쪱⮢짺쪽짏훎ꎬ쓑쇷믹쿂훐ꆣ튻뇈춶믘ퟷ뗄붴쿖짖뛸쒿횵?ⵆ牴췹쫇횮?풸놾䶺솽뗚쿔랽뷏쫵낸훂뗣웚쳢뷸탔뛾랢ꎬ쓀춨뿋떱쟳솿뒡뗄쫇뛔ﶵ룶ꎬ겻ꆣ벸倫쿮쫕돶움늢ꪣ횱뛗ꎮ췹뛸퓚닺훐ꢷ?쵎튻맘낸캪죧랽듭뷸쮮ㆡㄩ傡뎣럾쿮돶뇭짏헛틑뚯쓄탂쟒뗣캪쒿믘웚샠맀겱?럻겸뷓움틲ꊲ삵컞쫇뛔랽뗄ꆣ횳슼냙횮삨쾵닉ꎬ뿍뷶낸춶컳퓚뗚탐늻욽틔죧퓲틦뚨셦솣폫웤쒿살ꎬ쿖뺭첬뗄䴾쿍ꎺ쪵꿔쫕풽쯆닅뫏쏆랴맀쯘샻탎퓚컞쏦쫙짂볊럖뫍뮡뷸폃맛잿ꆣ믘릹뛾쇋ퟣ쿂쫇웚쪱셦췐춶쯼횳짺뚯볆춨횵뷢?샻ィ곐볊뷸웚뛌짏폐뺿벼삹펳뫍ꆣ⡒컞탎럖쏼쪵횮뚨쓚쫇탐풭킧뗄뗷쫕펯뛸붨쿮뇈에뛔뇤튻뷴ꎬ뷐㇒?볆짂닺첬쯣맽틔뻶?죳걎뚯탐풽ꎬ쫶틢즻쫵샖웤뿉샊潢탎컶틲웚쓗즹뛾캪뗄뇈쪼맻랴쇋틦샻퇔훐뷏헢뛏룃뮯룶쏜㇒ꆣ묱믘쯣쪹웚춶뚯퓋벰쇋럖㸰즡첬닅뛌튲뗄틥릱떿쫜탐ꚣ敲닺믲듋⣊﮳쪮㌵볆쪿쪵뷏펳ꆣꎬ폫샻붫퇹릫ꎺ만쿠곔겶쫕샻ﶳ쎿첬쯣샛뗄돉ꎬꋗ춶뿉쮵럖ꆣ쎵쿗즷쫐탔곍?쪣닺쯰헒?ꎥ짒볊뫃웤뷰뛔죴죳틔볈춬쪽뚨맘믳⯇웚죳쳖쓪믘춶볆믽컊싊?탐퓲쏷컶벴쓀듓뎡퇐ﻁ폠럖쪣쪧컒?쫈떫ꆣ뻹퓓뚯뛮뺭뗄뫶쓇횻틦쏖뾼쪱뷸트뫳럖탒뺻쫕쯣헛쳢뗄움쌱쎵믘ꎬ샻쇋ꆣ떱풽뎳뮶뺿껄쪹컶폠쏇?짏늻평탐첬짙맊볃훜쫓킩룹웚돉쿮늹싇튲튻?뗄돉쫕웚믘샛쿖ꎬ뻟벴죳벼倫펭훐럌폃뫍쪹컶퓚ퟷ즣뗃폚뿉ꞵ춶쯼킧쇋뻝싊쒿떥떽볦믹ꇂ쿠싊틦ꆣ쫕믽횵뛸쳥?럖쫵캪닔돌ꎬ쫙움폃믲붨곗뎬쓜?춶쓪뿉뫍믘ퟮ쒣뗄뒿쇋맋ꆢힼ풽ꆣ?튲쏼맀쫙솢맽듳뺻업뗄믘쫕돵믹춶듳?ꎬ떸???
收期越长，则利润分成率就越低g若动态投资回收期为一资回收期相同的情况下的技术利润分成率的取值，见表l。定时，则收益期越长，利润分成率越高。这种关系至少考( ’ 表l用公式α=-1~一-+一::Ixp’ (取n=lO年)虑了以下问题:较高的利润分成率反映了技术在取得收益t P n 1 方面的含量p技术在市场中的优势地位g社会的认可程计算利润分成率结果'度;企业在管理方面的素质s资金周转的效果，评估中对折现率的统一适用$技术资产在寿命期内的收益对分成率阳m 的影响，充分反映了资金的时间价值(在计算动态投资回025 075 收期时要考虑的因素)I以货币为度量，有利于对生产工自5年1草2年3年4年5年8年7年峰9革10年基年年艺过程中及产晶晶种相异的各种技术投资项目进行计算准自等。棚P对于利润分成率模型中M和N的取值问题，主要是。跚幽1揭1草0223 。18001 -02 -03 -05 -067 -084 -101 -118 要确定两者的权重。在这个问题上，笔者认为应当对具体项目进行具体的分析。其取值原则是，当P与P'的差别。怖埠0326 ~.303 ~.279 ~.2骆。16-0125 -022 -0315 -041 -0切5-06 相差不大时，应当将1&益期n的权重适当扩大$若收益期。翻3年0315 E朋028 021 。14007 -007 -014 -021 -028 n较短时，则应当将权重的主体分量设置在P上。因为，"。街在科学技术高速发展的时代，一项技术的生命周期的变动4年03揭1那0321 回到7。~.293 012 ~.235 0063 -0053 -011 -01创-0225 。∞1影响因素太大，从远期的经济效益的估测来看也存在有更。础碑b描 0313 03 025 02 015 01 OCli -01-015 大的偏差，此外如果过于加大该部分的权重则对技术受让"。ω方的风险过大。但是，利润分成率是对其收益进行分配。栩。捣。瞄0328 降0316 026 0215 。17。125008 -001 -OCli5 -01 的，如果其收益期足够长，则应当以收益期为利润分成的。跚璋034 0319 阳702篇0184 0143 。101006 0019 -0023 -0刷关注点。为此，在笔者暂且依照我国公司法中对技术投资比例的规定，将N定为20%，将剩余部分15%定为M。q始18年0321 0311 ~.273 0234 。195。1弱。1180079 004 -0038 q∞1 。"这样，上述公式可写成:。但9年0341 程3 ~.332 0313 0240203 。167。13。ω30057 -0017 ( ’ _, α=-1一一+一::'Ixr@: 1 P n 1引1晦0341 。坦4~.333 0315 028 ~，2将021 。1布。14。105007 00篇1 _ _ _ ( ’ _. 1 . __ ~， α=-←一+.:.=.Ixr Ixl00% 11年。342院副自，325~，316 ,283 阳，2锦~，215 。182。148。115。ω10047 0014 1 P n 1 在利用本利润分成率模型时，其收益期是比较容易1埠。342~，334 回，326~，285 ~，253 022 。188。155。123。。因009 0025 t 确定的，但基准投资回收期的确定就比较麻烦，以下几种方法可以解决基准投资回收期的问题:根据上述计算结果，以基准投资回收期为变量，对不(1)当事人双方商讨确定基准投资回收期I(2)根同的实际动态投资回收期绘制的利润分成率变化趋势曲线据行业对该技术领域的投资回收期的经验值，由统计数如图l所示。据或统计规律来确定I(3)根据具体项目的情况，或根 实际动态拉宫i据受让方投入资产的数量以及技术产品在市场中所取得l"li&栩栩例。3经济效益的预测来计算投资回收期I(4)利用公式，气。.25C 第(T-l)年累积现金流量的绝对值A S手0，2PB=(T-l)+ 铛第T年现金流量点。15需替基准投资回收期。客。.1式中T为累积现金流量首次为正的年份。005 三、对利润分成率模型的分析 为了清楚观察本研究中所建立的利润分成率模型在各1业准投~il"ll眩目|种情况下的变化趋势，在假设收益期为10年的条件下，测算了一系列项目基准投资回收期相同而项目实际动态投资图1不同实际动态投资回收期的利润分成率回收期不同，以及项目基准投资回收期不同而项目实际投变化趋势曲线(n=10年)??췲랽쫽뻝申国资产i平倍/2003/3쫕뚨싇랽뛈헛뗄틕뗈뛔튪쿮쿠溽퓚펰듳맘뇈헢憣믲?溣튻뿚좷⠱뻝뺭닡ꆢ뗚쳦쪽죽캪훖쯣믘뇭볆훤뮿ゲ琵뿘㖿俷䓈〱ッ러ズ滛〲힡ヵコァⷍ滁䓶ン俎ⴰꆪ㟍タ䓏ꆤ삲ブ侽㣍〳㇆ㄲ侸渳ゴデ룹춬죧춼늻뇤훐綹㜵병㊿㚵㈲〱튻㌳㌲ꆪ㌱〳〱췺㋏㎣㈷㌴ァニ泋쮯퓚?췹㞰ꆪ〲愳㒡〲?侮튻俎ァ路憡渳픳ㄳ꠲㎣ㄸ갵줳뚡쓪ツ뫾コプ낻맺웚쪱쇋쏦ꎻ쿖펰맽ꆣ폚좷쒿닮쾶뿆쿬뗄ꎬ힢샽퇹뚨램⦵탐믲쫜볃믹훐ꎮ쟩쫕믘쯣뻝춼춬뮯?㡩住〱㌱㈳ヅ㈲ㄵ㎺〰ꆪ㌲〳グ㌳?㔵ト샻?㦰ꆪㄵ〷?돛뿚웷㗑쟉ꆧ㐳〱㌱俓サ〰쓪?짺ㆻ쟉㐱ꆪㄹザ㈷?㘷㌲〳풽ꎬ틔뗄웳싊쿬쪱돌샻뚨뷸늻쳊톧틲욫럧죧뗣멯ꎺ뿉뇊튵춳죃킧ힼ뛔쟥뿶튻웚쫕㇓짏쪵㇋쟷?ꆪꆤㄷ〱シ〱ꆱ俈뷮폃쿖낻?ァ〶〰ꆪ〱㈳䈲닺뎤퓲쿂몬튵뗄ꎻ튪훐죳솽탐듳놣벼쯘닮쿕맻ꆣ맦짏ꎬ틔싈뛔볆랽틦춶哎샻돾쾵늻웚?ꆪ㈱〰佯溡ㄵ쫶볊流쫆ꆭ??튻㐵〰놾⢶뷰움?ꆪヰ㌵ァ〱㤵죵ㄸ㜹ꎮ?㜵〱〵〰ꎬ쫕컊솿퓚춳돤뾼벰럖헟뻟쪱곔쫵첫맽웤캪뚨쫶ꎮ簰떫뷢쯋룃맦춶뗄ꫀ죳맛쇐춬쿠쎹볆뚯뺡쟺ꆪ?ㄱ쇷맀샻〶튻?㌴ァꆪ?낻㐳ꆭ퓲틦쳢ꎻ맜튻럖싇닺돉뗄쳥ꎬ룟듳듋쫕릫믹뻶ꮷ벼싉죫풤믘?달뇤쿮춬쯣첬쿟ꇒ솿?ㄸ튻㌲〳ꎯ죳?㌵㋜㌳䓶〲샻웚ꎺ벼샭쫊랴뗄욷싊좨펦ꚵ쯙ꎬ췢ꆣ틦붫쪽㍳ꎮힼ믹뷉쫵살닢쫕﷏돉놾뮯쒿틔ꯊ?俳洳㈱뷡춶⡮㈰?㈷〳ㄸ쌳틶ァ〰럖?〱죳풽뷏쫵랽폃펳틲욷쒣훘럖떱놽랢듓죧떫웚퓚亶뿉춶ힼ쳌쇬좷닺살묱횽싊퇐쟷믹벰쟩뷡맻㴱?뛦냘ㄵ?ㄷ〱돉?ꎯ럖뎤룟퓚쏦ꎻ쇋쯘훖탍ꆣ컶붫ꯈ햹풶맻쫇ퟣ뇊꣎킴ꆪ㌵춶훈폲뚨뗄볆쒣뺿쫆ힼ쿮뿶뵡ꎬ믘ツ싊ㄫ?돉ꎬ뗄쫐벼⦣쿠훐퓚ꆣ쫕꣖웚맽릻헟ꨲ믘랶ꎻ쫽쯣탍춶쒿쿂틔쒣싊샻뎡쯘쫵뷰믒틬䶺헢웤틦?쪱뗄폚뎤퓝ィꎺ曒튻쫕믘ꢻ춶⠳솿뿊쯹퓚믹웚탍뻍죳훐훊뗄풻쵎룶좡웚쓖듺뺭볓ꎬ쟒ꖣ쫕輪⦸틔ힴ럖붨볙믘ힼ벼믦쪱풽럖뗄ꎬ닺쪱룷컊횵溵볃듳퓲틀경딫曒웚볍믘料벰컎컶솢짨쫕춶쫵澣훆샻⠡ꎬ뗍돉폅퓚볤틎훖좡쳢풭쓈튻킧룃펦헕ꯊ좷뗄뛗쫕?벼웚샻죳웤ꎻ싊쫆뷰쫙볛ꪶ벼횵짏퓲꣖훁쿮틦늿떱컒ꏓ쮿딫뚨컊쪻웚?쫵뛾ﶵ샻쿠믘죳긳럖쫕죴풽랴뗘훜쏼횵죁쫵컊ꎬ쫇?뿉벼뗄럖틔맺뻍쳢닺ꎻ쓄죳웚춬쫕돉틦℡뚯룟펳캻웚⣔뾣춶쳢뇊ꎬ쪵쫵맀뗄뛔쫕릫뾷ㆡ뛩뇈ꎺ헆뺭욷⠴럖캪뛸돉㗒싊웚첬ꆣ쇋ꎻ뗄쓚?곓ꎬ헟떱뇀쏔닢좨웤틦쮾혱뷏?퇩뾵퓚⧀?돉쿮늻싊캪쫇랦춶헢벼짧킧뗄웋타쿮훷죏僓ꦴ?짺살훘쫕웚램㖣솣ㆡ싩묨횵쓇쫐ﯓ?싊쓪쒿춬뭦뇤뇈훖쫵믡맻쫕ﯓ쒿튪캪짏쏼뾴퓲틦훐ꖶ랳㈩ꎬ뎡쎹쒣뗄쪵뛸좡솿뇤쒫뷏믘맘퓚뗄ꎬ틦꿌?뷸쫇펦⮵믈ꆣ훜튲뛔샻꣎?칽룹평훐ꯊ탍쳵볊쿮횵튵뮯죝쫕쾵좡죏움뛔곍퓉탐떱쒲틲웚듦벼죳ꩍ틔춳겻쯹?쯜퓚볾뚯쒿ꎬ쟷틗웚훁뗃뿉맀럖뛗者볆뛔헒캪뗄퓚쫵ꆣꇁ쿂좡룷첬쪵볻⯋늻쫆틮캪짙쫕돌훐돉쪻調쯣뻟?ꎬ뇤폐쫜엤춶벸쫽뗃볊뇭쟺튻뾼틦뛔싊?쳥뚯룼죃뗄훖닢춶ㆡ뼱쿟좫?ィꇁ?삼傡ꐨ좡뛩湩놤汯듺쓪?
由表l和图l可以看出:当技术项目的基准投资回收P，或P'>n)，在技术的许可、转让或投资中，无论哪种期为定值时，随着实际动态技资回收期的增长，利润分成情况出现均是不可行的。所以，如果在以技术的许可、转率α递减，当实际动态投资回收期不变而项目基准投资回让或投资为目的的无形资产评估中出现这种情况，则认为收期增长，则利润分成率递增。这一规律充分体现了资金其资产评估都是没有意义的。所以，本模型还具有对项目回收能力与利润分成率的关系。另外，从图1中的曲线显投资的可行性判断的作用。示，只有当实际的动态投资回收期很短时(如少于1年)，四、结论其利润分成率才可能达到较高值(如30010以上)，这进一步说明了投资回收期和的长短对利润分成率的贡献。同综上所述，笔者认为该利润分成率模型基本上达到了时，这也符合我国对技术许可、转让和投资的分成比例在预期目的，总的来说是合理的.但有几点要说明:超过20%时所采取的谨慎态度。1.本模型给出的方法是利用收益现值法的计算结果，此外，对M、N取不同的权重进行比较分析中发现，结合实际投资回收期评价技术的资金流动效果和市场效在n= 10年的条件下，当M的取值大于N时，其利润应等，并配合无形资产的有效收益期对其进行综合考虑。分成率曲线的形态不变，但向下移动。这说明在收益期可以认为是一种适用的，可以规避目前评估行业随意确n足够长的情况下，使N>M的考虑是体现了对收益进行定利润分成率的有效方法之一。分配的主导思想的。2.调查中发现，有许多实施技术可行性研究报告严重从另一个角度对本模型进行分析。将实际动态投资失实，因此，评估人员必须对委托方提供的可行性研究报回收期设为变量，观察在不同基准投资回收期状态下的告进行认真的调查并进行充分的分析论证，对失实的可行利润分成率变化趋势。从图2可见，对于相同的基准投资性研究报告进行充分的调整，以调整后的数据来计算实际回收期，随着实际动态投资回收期的增长，利润分成率α动态投资回收期。呈线性递减，当实际动态技资回收期等于基准投资回收期3.在研究中，我们认为对项目的基准投资回收期的时，其利润分成率基本为零。如果说此时的利润分成率并确定方式尚比较粗糙，这必然会影响到本利润分成率模未达到零，则是因为本模型中所设置的收益期n在起作型的精确性。因此，有必要对其计算模型进行进一步的用。但由于远期的利益对受让方形成了明显的风晖，故此研究。时的利润分成率的取值是比较小的。这一规律符合对技资4.垦然本利润分成率模型在一定程度上解决了当前已收益分配的原则和规律。有的分成率模型中的不足，可以涵盖许多难以确定的因素，但还是有些未考虑到的方面。 参考文献 1. (美)罗伯特.F赖利，罗伯特P施韦斯著，俞兴保等译 《无形资产评估>>，中国大百科全书出版社，2001年版，第149页.<. ~ 2 夏新平((公司财务管理》华中理工大学出版社，1995 > 年版，第78页。世3 童道友、陶德雄主编《中国注册资产评估师知识全书以事。15司马湖北科学技术出版社，1995年版.第93-94页. 4 邵俊岗、朱传惠《河南科技>>，1996年，第8期5 李爱华、丁战((财经问题研究以2002年，第3期. 6 李芝生守《中国资产评估>>，2001年，第5期.。7 如|绍收，胡建新《中国资产评估>>，2001年第3期。 (作者单位z华中科技大学知识产权系)实际动态投资回收期责任编辑:代正英图2不同基准披资回收期状态下的利润分成率变化趋势利用本研究所提出的利润分成率模型，当其计算结果的数值为负值时，这说明该技术项目的实际投资回收期p'大于基准投资回收期P，或者是大于收益期n，(IlPP’> -一一一一一-:--?n?췲q랽:.쫽圈资뻝产i早筒12003/334比----_._--ιτ士工벼믘싊쫕쪾웤늽쪱뎬듋퓚럖滗듓샻돊캴폃춼뗄傴ꆭꎺ훐㌴ꆣ傣쟩죃춶쯄ퟛ풤ㆣ뷡펦뿉뚨㊣쪧룦탔뚯㎣좷탍퇐㒣폐쯘닎⣃ꆶ㋏㤹쓪?춯뫾짛샮쇵⣗퓰ꆭ?ꆭ맺ꎺ뾼쀩컞쓐냦뗀놱㗄뾡㛄낮횥짜훐죎쫵쫕撵웚ꎬ샻쮵맽췢渽돉엤쇭죳쿟듯ꆣ뗄틦㊲폃쫽겻뿶믲짏꺱뫏뗈틔뷸퇐첬껔뚨뺿껋꺵쪵ㆡ컄싞탎싆폑뿆룚뮪짺쫕맺뇠쿮웚?퓶쓜횻죳쏷헢㈰ꎬ싊뮳뗄튻럖탔웤떽떫샻믍놾횵?돶춶뷡쯹쒿뻄쪵죏탐뺿?랽뺫ꆣ?닺ꝟ쿗늮붣뗚ꆢ톧꺵ꎺꎬ벭쒿뗄뎤솦폐럖쇋튲ꎥ뛔쓪쟺꒵훷룶짨돉ꎬ뗝샻쇣평죳엤겻퇐캪輪움⬾쿖뿉싛쫶ꏐ볊늢죏놨킾쪽좷뮱뮹ꗎ틲쳘닺몡㜸쳕벼꺵훬?뚡ꆶ뫺ꎺ맀뗄퓶뮵ꎬ폫떱돉춶럻쪱䶡쿟쓇떼뷇캪싊쯦복죳폚럖輪뺿뢺볍温뻹탐춸엤쫇헦룦믘뿖짐탔뻀뮣ꆤ움뚹튳뗂쫵?뒫웚햽훐붨듺ꎯ킷듋믹뎤뇊퓲샻쪵싊뫏쯹ꉎ쳵뗄쮼뛈뇤ퟅꎬ럖풶돉풭볍횵뛗쫇쒿뚼탔ퟜ튻뷸쫕킣뇈ꆣ쒣폐못㈰䛀맀ꯋ탛돶㎡믝ꎺ맺탂헽ꋏꎬힼꎬ떼샻죳볊닅믘컒닉좡볾탎쿫뛔솿뮯쪵떱돉쫇웚싊퓲뛗쳡쪱쪻〳퓚늻뗄에헟컞훖뗷탐곎뷏틲탍킩뗀ꆷ뺲훷냦ꬹꎺꆶ펢ꎯ횣움춶샻쪶죳럖뗄뿉쫕맺좡늻쿂첬슣놾ꎬ쟷볊쪵싊틲뫍쪻돶?벼쎻뛏죏살쒷탎쫊폐닩돤ꆣ틃듖듋횳훐캴ﮣ웎뇠짧㓒ꆶ닆닺킿?곓맀곂훐ꎺ뎡뫓뺭움㈰죳꿌럖돉뚯쓜웚뛔뗄춬ꎬ늻곊ꆣ쒣맛쫆볊믹캪샻좡맦?헢헆쫵탐컞폐쮵붷폃킧늢쟈닚짂뾼욼?맺?ꆶ?쓏컊맀〱믘럖곍돉싊첬듯뫍벼뷷뗄떱뇤륎탍달ꆣ뚯놾틦횵싉헆샻쮵?탎틢ퟷ룃쫇움닺랽탐죋뷸쿎ꎬ폐쫄늻싇벴껌듳훐뿆쳢ꆷ쓪쫕돉뛗싊뗄춶떽쫵짷좨䶵ꎬ㹍뷸퓚듓첬캪쒣뛔쫇ꆣ?죳쏷탭틥폃샻뫏쟀볛램탐뗷ꪶ헢뇘ꏐퟣ풱?냙랣맺벼퇐ꎬ쪻뗝맘뷏뎤탭첬훘쓈떫뗄탐늻춼춶쇣탍쫜뇈듌럖룃믲뿉쯹닺ꆣ죳샭ﯓ벼폐횮돤헻퓏튪췔ꎬꟖ뇘ꑐ뿆겻힢ꆷ뺿㈰뗚?퓶쾵믘룟뛌뿉뛈뷸ꇖ쿲뾼럖춬㊿ꆣ훐죃뷏곏돉벼헟ꆢ틔움뗄쏊쫵킧튻ꎬ좻뛔?랽ꎮ좫닡ꆷ〱㏆뗊탫헆ꆣ쫕횵뛔ꆢ탐떴쿂싇컶믹즼믘죧쯹랽킡습싊쫵쫇ꎬ맀돉헒뗄맦틔뾵믡웤뮶쏦뚲쪩쫩타?쓪?ꦼ뛔?헢쇭웚⣈샻뇈틆쫇ꆣힼﮣ쫕맻짨탎뗄쓀쒣쿮듳죃죧훐틔싊떫틦뇜럖뗷쒻펰볆ꢳ몭캤돶닺㈰ꎬ?靖볊캯쮹냦꒴움〲뗚뮱튻췢뫜죳죃뷏?뚯쳥붫춶겶뗄웚쮵훃돉ꆣ탍쒿폚믲맻돶ꎬ쒣폐훖뷰컶헻輪쿬쯣첶룇꣏췐훸짧맀쓪㗆맦ꎬ뛌ィ럖뫍쪱ꆣ쿖쪵퓓퓶뗈듋뗄쇋헢쫕춶퓚놾탍벸떷쇷뛔잰싛뫳볍떽쒣죉탭딩ꎬꎮꞳ쪦?짐랽싉듓쪱ꗒ돉춶컶ꎬ헢쇋볊믘?뎤폚쫕쏷튻횳떱쪵틦틔쒣믹뗣ꢵ뚯웤움횤뗄뛗놾탍쾽뛠폡㊡횪뗚?돤춼⣈퓉싊훐웤쮵뛔뚯쫕ꎬ믹뗄틦쿔맦짂볊웚벼훖탍놾튪쒼킧뷸맀탊쳡쫽쪻샻쓑탋ꌰ쪶㏆뾻럖㇖켩뗄랢샻쏷쫕첬웚겵ힼ싉쪱볆춶溣ꎬ쫵쟩뮹짏쮵웋맻탐뛔뻝?죳틔ꓑ릩놣㇄좫?輪쳥킵?ꎬ릱럖쿖죳퓚틦춶ힴ쒻滔럧럻쯣갨컞뗄뿶뻟듯쏷뫍ퟛ튵쪧살헆뷸쮵좷뗈긱쫩?킾볍쿖쓇?헢쿗돉ꎬ쫕뷸첬輪럖?쿕뫏꿇뷡믘벴싛탭폐떽ꎺ쫐쯦쪵볆?튻뇇뚨틫ꆷ뾱뿉ꎮ겵뛗쇋𢡊쓪뷸ꆣ뇈틦탐쿂볍돉믘ꎬ뛔맻쫕倫쓄뿉퓲ﮣ뎡뾼틢뗄쯣?싊늽냒ꢸ탐?쪻?⦣튻춬샽웚뗄뛗싊쫕?맊춶훖ꆢ죏쿮킧싇좷뿉쪵쒣틲ꆺ㐹?뷰퓚뷶웚늢듋캪쒿ꆣ탐볊튳쿖짺ꆣ?퇐뺿놨
