캬웕톶 管맜理샭型탍人죋力솦资本놾的뗄分럖类샠与폫定뚨价볛模쒣式쪽?췵王듳大붭江魏캺建붨中훐?(?캼渭쓏南쪦师랶范톧学풺院陕짂西컷渭캼南쓏?71?4?0?0?0?)??【ꆾ햪摘튪要ꆿ】놾本컄文퓚在뷩介짜绍맜管샭理탍型죋人솦力资놾本럖分샠类뫍和뚨定볛价틀依뻝据的뗄基믹뒡础上짏对뛔企웳业튵管맜理샭型탍人죋力솦资本놾定뚨价볛模쒣型탍作ퟷ了쇋阐닻述쫶，ꎬ以틔期웚为캪人죋力솦?资本놾定뚨价볛提쳡供릩指횸导떼。ꆣ?ꆾ【맘关볼键듊词ꆿ】맜管샭탍理죋型솦人力놾资本럖分샠类定뚨价볛?由평캢微맛观뺭经볃济톧学풭原샭理뿉可知횪，ꎬ뛔对폚于튪要쯘素뿉可럖分샫离的뗄뮥互替쳦性탔生짺产닺?퓱择뻍就是쫇根룹뻝据웳企튵业뛔对룃该类샠人죋솦力资本놾的뗄实쪵际볊需탨要튪来살确좷定뚨需탨求쟳数쫽?쾵系统춳(?퓚在뺭经볃济톧学짏上뛔对웤其짺生닺产몯函数쫽的뗄假볙定뚨是쫇连솬续탸可뿉导떼而뛸且쟒光맢滑뮬)?솿量。ꆣ웳企튵业뗄的죋人솦力资놾本뚨定볛价쒣模탍型如죧图춼1?和뫍图춼?2所쯹示쪾(?ퟝ纵훡轴w?뇭表示쪾人죋?而뛸言퇔，ꎬ좷确뚨定튪要쯘素뗄的볛价횵值믲或릱贡쿗献的뗄뚨定价볛，ꎬ뿉可틔以춨通맽过뺭经볃济톧学훐中比뇈뷏较?솦力资本놾价볛格룱或믲报놨酬돪，ꎬ뫡横轴훡?L表뇭示쪾人죋力솦资本놾需탨求쟳量솿)。?ꆣ?静뺲态첬分럖析컶得뗃出돶的뗄튪要쯘素욫偏边뇟际볊价볛值횵来살确좷뚨定，ꎬ튲也就뻍쫇是쯹所캽谓的뗄边뇟际볊???릱贡献쿗定뚨价볛法램。ꆣ然좻而뛸，ꎬ뛔对폚于튪要쯘素不늻可뿉分럖离샫的뗄互뮥补늹性탔生짺产닺系쾵统춳(?其웤?生짺产닺函몯数쫽具뻟有폐不늻连솬续탸性탔)?살来쮵说，ꎬ웤其뚨定볛价늻不뿉可쓜能춨通맽过比뇈뷏较뺲静态첬的뗄?]/\m 边뇟际볊分럖析컶살来获믱뗃得。ꆣ놾本컄文쯹所分럖析컶的뗄就뻍是쫇这헢种훖뻟具有폐强잿互뮥늹补탔性的뗄管맜????口lC理샭型탍人죋力솦资本놾的뗄定뚨价볛问컊题쳢。ꆣ?튻ꆢ맜샭탍죋솦놾럖샠뫍뚨볛틀뻝???????o L’ 一、管理型人力资本分类和定价依据L ?1.ꎮ操닙作ퟷ层닣管맜理샭型탍人죋力솦资本놾。ꆣ룃该샠类죋人力솦资本놾在퓚企웳业튵中훐主훷要튪?固춼1?要튪素쯘互뮥쳦替쳵条件볾下쿂操닙作ퟷ层닣管맜理샭型탍人죋力솦资本놾定뚨价볛模쒣型탍?벯集中훐在퓚一튻般냣文컄秘쏘、ꆢ냠班ퟩ组뎤长、ꆢ믺机맘关뗄的룷各샠类룉于쫂事뗈等맜管샭理룚岗캻位。ꆣ由평于폚?这헢些킩岗룚位캻对뛔知횪识쪶和뫍벼技能쓜的뗄튪要쟳求뷏较为캪简볲单떥，ꎬ且쟒该룃类샠人죋力솦资本놾的뗄???使쪹用폃过맽程돌易틗于폚监볠督뚽和뫍评움价볛，ꎬ틲因此듋可뿉以틔假볙定뚨其웤同춬质훊性탔、ꆢ쫐市뎡场的뗄完췪?좫全뺺竞헹争性탔和뫍使쪹用폃过맽程돌的뗄完췪좫全탅信쾢息탔性。ꆣ웤其定뚨价볛依틀据뻝为캪市쫐场뎡均뻹衡뫢?풭퓲ꎬ뚨볛랽램캪췪좫쫐뎡뚨볛램ꆣ?:?j??卢m原则，定价方法为完全市场定价法。?2.ꎮ协킭调뗷횴执탐行层닣管맜理샭型탍人죋力솦资本놾。ꆣ该룃类샠人죋力솦资本놾在퓚企웳业튵中훐????ꆮ???o L’ L 主훷튪要集벯中훐在퓚生짺产닺车뎵间볤、ꆢ믺机맘关횰职쓜能部늿门쏅、ꆢ룷各훖种놣保횤证럾服컱务뗈等늿部门쏅的뗄?固춼?2要튪素쯘互뮥늹补条쳵볾件下쿂닙操作ퟷ层닣管맜理샭型탍人죋力솦资本놾定뚨价볛模쒣型탍?主훷튪要负뢺责퓰죋人岗룚캻位。ꆣ该룃类샠죋人力솦资本놾的뗄쯹所폐有者헟具뻟有폐较뷏高룟的뗄管맜理샭素쯘?质훊和뫍벼技쓜能，ꎬ同춬时쪱最ퟮ为캪关맘볼键的뗄是쫇其웤퓚在맜管샭理맽过程돌中훐有폐很뫜强잿的뗄责퓰任죎?图춼中훐，ꎬ?Wo?为캪쫐市场뎡确좷定뚨的뗄工릤资싊率;ꎻ?mc?캪为웳企튵业对뛔该룃类샠人죋力솦资?탄心。ꆣ因틲此듋对뛔于폚这헢一튻类샠人죋力솦资本놾，ꎬ可뿉以틔假볙定뚨其웤具뻟有폐同춬质훊性탔，ꎬ떫但是쫇?本놾需탨求쟳的뗄边뇟际볊成돉本놾。ꆣ在퓚完췪全좫竞뺺争헹市쫐场뎡假볙定뚨下쿂，ꎬ뛔对폚于单떥个룶企웳业튵?퓚在쫐市场뎡上짏具뻟有폐一튻定뚨的뗄垄슢断뛏탔性，ꎬ퓚在使쪹用폃过맽程돌中훐具뻟有폐不늻完췪全좫信탅息쾢?살来说쮵ꎬ.?m?c?=?Wo?oꆣmr캪为企웳业튵对뛔该룃类샠人죋力솦资本놾需탨求쟳的뗄边뇟际볊收쫕益틦。ꆣL??'性탔。ꆣ웤其뚨定볛价틀依뻝据캪为늻不췪完좫全탅信息쾢条쳵件볾下쿂的뗄委캯托췐代듺理샭原풭则퓲，ꎬ뚨定볛价方랽?为캪企웳튵业的뗄죋人力솦资本놾均뻹衡뫢需탨求쟳量솿。ꆣ在퓚图춼?1中훐由평于폚互뮥替쳦性탔的뗄假볙定뚨，ꎬ?램法应펦为캪激벤励샸性탔定뚨价볛法램。ꆣ?即벴人죋솦力资本놾튪要쯘素与폫웤其쯻他生짺产닺튪要素쯘是쫇可뿉以틔相쿠互뮥替쳦代듺的뗄，ꎬ当떱?mr?=ꎺ?3?.ꎮ뻶决策닟创뒴新탂层닣管맜샭理탍型人죋力솦资本놾。ꆣ룃该샠类人죋力솦资本놾在퓚企웳业튵中훐?m?c?时쪱죋人솦力资本놾的뗄供릩给룸与폫需탨求쟳达듯到떽均뻹衡뫢。ꆣ在퓚图춼2?中훐，ꎬ평由폚于죋人솦力资?主훷要튪벯集中훐퓚在웳企튵业的뗄高룟层닣管맜理샭岗룚位캻、ꆢ쫐市场뎡开뾪发랢和뫍技벼术쫵开뾪发랢部늿门쏅?本놾与폫其웤他쯻生짺产닺要튪素쯘的뗄互뮥补늹性탔假볙定뚨，ꎬ웳企튵业닺产짺生뛔对죋人솦力资本놾的뗄需탨?的뗄负뢺퓰责죋人岗룚캻位。ꆣ룃该类샠人죋力솦资놾本是쫇펰影响쿬웳企튵业价볛值횵创뒴造퓬以틔及벰企웳业튵?求쟳时쪱边뇟际볊收쫕益틦正헽值횵阶뷗梯쳝式쪽递뗝增퓶，ꎬ到떽达듯某쒳一튻阔值횵后뫳一튻定뚨为캪零쇣，ꎬ?짺生듦存뫍和发랢展햹的뗄核뫋心탄要튪素쯘。ꆣ可뿉以틔볙假뚨定룃该샠类人죋力솦资本놾具뻟有폐不늻同춬质훊?然좻后뫳믡会成돉为캪负뢺횵值。ꆣ那쓇么쎴，ꎬ뛔对폚于웳企튵业살来쮵说룃该샠类죋人솦力资本놾的뗄均뻹衡뫢?性탔、ꆢ췪完좫全쫐市뎡场슢垄뛏断탔性뫍和탅信쾢息췪完全좫不늻对뛔称돆性탔。ꆣ웤其뚨定볛价틀依뻝据펦应룃该是쫇?需탨求쟳量솿一튻定뚨在퓚其웤边뇟际볊收쫕益틦为캪零쇣处뒦，ꎬ벴I!P퓚在?mr?=??mc?뒦处。ꆣ?뮥互늹补탔性要튪素쯘联솪合뫏生짺产닺的뗄킭协同춬풭原퓲则，ꎬ定뚨价볛方랽法램应펦为캪人죋力솦资本놾与폫?以틔上짏쳖讨싛论的뗄솽两훖种쟩情뿶况퓚在企웳业튵中훐都뚼有폐可뿉能쓜发랢生짺。ꆣ一튻般냣情쟩况뿶?럇非人죋力솦资本놾的뗄动뚯态첬博늩弈?合뫏约풼定뚨价볛法램。ꆣ?下쿂，ꎬ뻸绝뛔对뮥互쳦替폫与뻸绝뛔对뮥互늹补뗄的쟩情况뿶都뚼比뇈较뷏少짙，ꎬ룼更뛠多뗄的쫇是뛔对于폚同춬?뛾二、ꆢ웳企튵业맜管샭理탍型죋人솦力资놾本뚨定볛价模쒣型탍?튻一要튪素쯘，ꎬ뮥互쳦替폫与뮥互늹补뛾二헟者兼볦而뛸有폐之횮。ꆣ但떫是쫇无컞论싛什쪲么쎴情쟩况뿶，ꎬ룃该类샠?1?.ꎮ操닙作ퟷ层닣管맜理샭型탍人죋力솦资本놾的뗄定뚨价볛。ꆣ在퓚同춬质훊和뫍完췪全좫竞뺺争헹的뗄?人죋力솦资本놾的뗄定뚨价볛模쒣式쪽是쫇一튻样퇹的뗄，ꎬ벴即웳企튵业ퟮ最병佳뗄的뚨定价볛方랽式쪽就뻍是쫇?市쫐场뎡假볙定뚨条쳵件볾下쿂，ꎬ뛔对폚于떥单룶个웳企业튵살来쮵说，ꎬ쎻没폐有죎任뫎何쫐市뎡场솦力솿量쓜能决뻶?以틔市쫐场뎡价볛格룱为캪准ힼ。ꆣ?뚨定要튪素쯘的뗄供릩求쟳，ꎬ틲因듋此튪要쯘素的뗄볛价格룱是쫇既볈定뚨的뗄常뎣数쫽，ꎬ웳企튵业캩惟튻一뗄的选톡??2ꎮ，킭协뗷调횴执탐行닣层죋人솦力资놾本뚨定价볛。ꆣ如죧前잰所쯹述쫶，ꎬ룃该샠类죋人力솦资本놾?口뿚.ꆤ?32?.ꆤ닆财会믡月퓂刊뾯(?샭理论싛?)?2?0?07?.?5?
캬웕톶 뻟폐춬훊탔뫍튻뚨뗄슢뛏탔ꎬ뛔폚헻룶쫐뎡살쮵ꎬ웤춬퇹튲듦?企웳业튵剩쪣余폠的뗄增퓶减복变뇤化뮯而뛸变뇤化뮯，ꎬ因틲此듋是쫇不늻固만定뚨的뗄。ꆣꋚ②럖分돉成뫏合约풼的뗄?具有同质性和一定的垄断性，对于整个市场来说，其同样也存퓚쫐뎡뻹뫢볛룱ꆣ듦퓚슢뛏솦솿뗄풭틲쫇릩룸늻ퟣꎬ뻟쳥뇭쿖?뚯动态첬调뗷整헻。ꆣ웳企튵业컯物훊质资놾本폫与죋人力솦资本놾的뗄合뫏作ퟷ过맽程돌，ꎬ쪵实훊质짏上就뻍是쫇?在市场均衡价格。存在垄断力量的原因是供给不足，具体表现뻍쫇쿠뛔폚췪좫뺺헹뗄쫐뎡ힴ뿶뛸퇔ꎬ룃샠죋솦놾릩룸뗄?쮫双方랽的뗄动뚯态첬博늩弈?过맽程돌，ꎬ而뛸뻶决策닟创뒴新탂닣层人죋솦力资놾本뚨定价볛的뗄动뚯态첬博늩?就是相对于完全竞争的市场状况而言，该类人力资本供给的뇟볊돉놾뗝퓶ꆣ킭뗷횴탐닣죋솦놾뚨볛쒣탍죧춼?쯹쪾ꆣ??弈过맽程돌是쫇不늻完췪全좫有폐限쿞理샭性탔的뗄进뷸化뮯博늩弈?过맽程돌，ꎬ믲或者헟说쮵是쫇动뚯态첬进边际成本递增。协调执行层人力资本定价模型如图3所示。뷸?뮯化调뗷整헻的뗄定뚨价볛过맽程돌。ꆣꋛ③룹根뻝据뮥互补늹性탔原풭理샭，ꎬ웳企튵业뗄的ퟜ总쫕收틦益믲或总ퟜ剩쪣?余폠是쫇企웳业튵系쾵统춳人죋力솦资本놾和뫍物컯质훊(?货믵币뇒)?资놾本튪要쯘素뮥互늹补킭协同춬作ퟷ用폃?的뗄뷡结果맻。ꆣ틲因듋此ꎬ，뻶决닟策뒴创탂新닣层죋人솦力资놾本뚨定볛价쫇是웳企튵业죋人솦力资本놾与폫物컯?:'wγmCj 质훊资本놾之횮间볤在퓚各룷自ퟔ预풤期웚保놣留쇴(?룷各自ퟔ的뗄最ퟮ低뗍回믘报놨)?믹基뒡础짏上뛔对웳企튵业?WOj 1:\\二阳。剩쪣폠余럖分돉成比뇈샽例的뗄博늩弈?过맽程돌，ꎬ其웤主훷要튪的뗄影펰响쿬因틲素쯘有폐风럧险쿕的뗄럖分摊첯?程돌度뛈、ꆢ컯物훊质资놾本ퟜ总솿量的뗄大듳小킡、ꆢ튪要쯘素뗄的쫐市场뎡稀쾡缺좱程돌度뛈、ꆢ잩签풼约的뗄붻交?图춼3?协킭调뗷执횴行탐层닣入죫力솦资本놾定뚨价볛模쒣型탍?易틗돉成本놾，ꎬ틔以벰及닺产权좨与폫环뮷境뺳制훆度뛈等뗈。ꆣ?춼图3?中훐，ꎬD?为캪쫐市뎡场뛔对룃该샠类入죋솦力资本놾的뗄需탨求쟳;ꎻ?mc?o?为캪完췪全좫竞뺺争헹??(?2)?企웳业튵决뻶策닟创뒴新탂层닣入죋力솦资本놾定뚨价볛模쒣型탍的뗄建붨立솢。ꆣ首쫗先쿈，ꎬ应펦?쳵条件볾쿂下的뗄릩供룸给믲或边뇟际볊成돉本놾;ꎻ?m?C?l为캪具뻟有폐垄슢断뛏力솦量솿的뗄边뇟际볊成돉本놾;ꎻ?떱当对뛔企웳业튵系쾵统춳进뷸行탐互뮥补늹性탔分럖析컶。ꆣ在퓚不늻考뾼虑싇其웤他쯻要튪素쯘的뗄条쳵件볾下쿂，ꎬ??Wo?和뫍?W1?分럖别뇰为캪完췪全좫竞뺺争헹条쳵件볾和뫍不늻完췪全좫竞뺺争헹条쳵件볾下쿂的뗄人죋力솦资?假볙定뚨企웳业튵系쾵统춳只횻有폐物컯质훊资本놾(??K)?뫍和人죋力솦资本놾(??L)?两솽个룶生짺产닺要튪?놾本价볛格룱，lꎬ!벴P工릤资믲或报놨酬돪ꎻ;1?0?'?和뫍?L1?'럖分뇰别为캪完췪全좫竞뺺争헹条쳵件볾和뫍不늻完췪?素쯘。ꆣ웳企튵业뗄的짺生닺产函몯쫽数为캪ꎺ:?Q=?F?(??Kꎬ，?L?)ꆣ。평由폚于K?和뫍L?之횮间볤具뻟有폐互뮥补늹?全좫竞뺺争헹条쳵件볾下쿂市쫐场뎡均뻹衡뫢时쪱的뗄该룃类샠人죋力솦资本놾供릩给룸量솿。很ꆣ뫜显쿔然좻，ꎬ由평?性탔，ꎬ这헢意틢味캶着ퟅ퓶增加볓某쒳一튻要튪素쯘的뗄投춶入죫可뿉以틔增퓶加볓另쇭一튻要튪素쯘产닺生짺的뗄?于폚其웤쯹所具뻟有폐的뗄垄슢断뛏性탔，ꎬ릩供룸给늻不足ퟣ，ꎬ뛸而뻹均뫢衡볛价룱格폐有쯹所짏上짽升。ꆣ떫但뛔对?回믘놨报ꆣ。뮥互늹补탔性分럖析컶的뗄意틢义틥퓚在于폚쮵说明쏷웳企튵业的뗄剩쪣余폠是쫇在퓚各룷要튪素쯘的뗄?于폚个룶别뇰企웳业튵而뛸言퇔，ꎬ总ퟜ是쫇存듦在퓚市쫐场뎡均뻹衡뫢价볛格룱。ꆣ?协킭同춬作ퟷ用폃下쿂创뒴造퓬的뗄，ꎬ任죎何뫎一튻个룶튪要素쯘的뗄单떥独뛀增퓶加볓并늢不늻能쓜使쪹企웳业튵?对뛔于폚个룶别뇰웳企튵业살来쮵说，ꎬ由평于폚该룃类샠人죋솦力资本놾的뗄튪要쟳求量솿不늻可뿉能쓜?뗄的剩쪣余폠增퓶加볓，ꎬ랴反뛸而평由폚于퓶增볓加뗄的샋浪费럑可뿉能쓜导떼致훂剩쪣余폠减복少짙;ꎻ뛔对于폚企웳?很뫜大듳，ꎬ因틲此듋컒我们쏇可뿉以틔假볙定뚨该룃类샠人죋力솦资本놾同춬其웤他쯻生짺产닺要튪素쯘具뻟有폐?业튵쪣剩폠余的뗄分럖엤配不늻可뿉쓜能依틀据뻝튪要素쯘之횮间볤相쿠对뛔贡릱献쿗的뗄大듳小킡进뷸行탐度뛈?互뮥补늹性탔。ꆣ튪要쯘素뮥互늹补쳵条볾件쿂下킭协뗷调횴执탐行닣层죋人솦力资놾本뚨定价볛模쒣型탍如죧图춼4??量솿，ꎬ뛔对폚于뮥互늹补탔性킭协춬同짺生닺产살来쮵说，ꎬ웳企튵业쫕收틦益뗄的럖分엤配폫与튪要쯘素的뗄贡릱献쿗?所쯹示쪾。ꆣ?是쫇相쿠互뮥独뛀立솢的뗄。ꆣ?其웤次듎，ꎬ펦应좷确뚨定쫐市뎡场뻹均뫢衡ힴ状첬态下쿂的뗄决뻶策닟创뒴新탂层닣人죋力솦资本놾要튪?w mr ,--. 쯘素럖分돉成比뇈샽例与폫物컯质훊资本놾投춶入죫总ퟜ量솿。ꆣ在퓚不늻뾼考虑싇붻交易틗돉成本놾和뫍市쫐场뎡?뺭经营펪风럧险쿕分럖担떣的뗄完췪全좫竞뺺争헹市쫐场뎡中훐，ꎬ均뻹衡뫢ힴ状态첬쿂下单떥位캻资本놾的뗄收쫕?口lC틦益等뗈于폚边뇟际볊产닺出돶，ꎬ创뒴新탂型탍企웳业튵家볒劳샍动뚯的뗄边뇟际볊产닺出돶뗈等于폚其웤市쫐场뎡?W1←-←一一一「机믺会믡报놨酬돪。ꆣ企웳业튵中훐资本놾家볒的뗄报놨酬돪比뇈例샽必뇘须탫为캪在퓚同춬时쪱满싺足ퟣ资本놾?’ o L’ L 춼?튪쯘뮥늹쳵볾쿂킭뗷횴탐닣죋솦놾뚨볛쒣탍?볒家和뫍企웳业튵家볒的뗄理샭性탔要튪求쟳的뗄条쳵件볾下쿂，ꎬ资本놾家볒놨报돪酬所쯹占햼企웳业튵总ퟜ剩쪣?图4要素互补条件下协调执行层人力资本定价模型余폠的뗄比뇈例샽。ꆣ然좻而뛸，ꎬ实쪵际볊中훐合뫏约풼的뗄形탎成돉必뇘须탫考뾼虑싇风럧险쿕和뫍붻交易틗成돉?춼图4?中훐，ꎬm?c?为캪웳企튵业对뛔该룃类샠人죋力솦资本놾需탨求쟳的뗄边뇟际볊成돉本놾，ꎬ뛔对于폚?놾本。ꆣ쪵实볊际짏上企웳业튵剩쪣余폠分럖成돉合뫏约풼是쫇在퓚基믹本놾分럖析컶模쒣型탍的뗄基믹础뒡上짏考뾼?单떥个룶企웳业튵而뛸言퇔?mc??=?Wt?ꎬ，벴即웳企튵业的뗄需탨求쟳边뇟际볊成돉本놾为캪一튻个룶常뎣数쫽。ꆣ?싇虑各룷种훖影펰响쿬因틲素쯘后뫳资本놾家볒和뫍企웳业튵家볒之횮间볤相쿠互뮥博늩弈?的뗄结뷡果맻。ꆣ?m???为캪企웳业튵的뗄边뇟际볊收쫕益틦，ꎬ?L'?为캪뻹均뫢衡处뒦的뗄该룃类샠人죋力솦资本놾的뗄需탨求쟳?最ퟮ后뫳，ꎬ应펦确좷定뚨现쿖实쪵分럖成돉合뫏풼约。ꆣ由평于폚뾼考虑싇떽到风럧쿕险和뫍交붻易틗成돉?数쫽量솿。ꆣ?놾本，ꎬ죋人솦力资놾本뫍和컯物훊质资놾本的뗄뫏合ퟷ作合뫏约풼可뿉能쓜是쫇长뎤期웚的뗄，ꎬ떫但其웤中훐的뗄?该룃类샠人죋力솦资本놾的뗄使쪹用폃具뻟有폐很뫜大듳程돌度뛈的뗄信탅息쾢不늻对뛔称돆性탔，ꎬ如죧?럖分成돉合뫏约풼一튻般냣是쫇短뛌期웚的뗄。ꆣ而뛸쟒且，ꎬ헢这튻一럖分돉成뫏合풼约펦应룹根뻝据뇤变뮯化了쇋的뗄?果맻企웳业튵对뛔于폚该룃샠类人죋솦力资놾本내按헕照쫐市场뎡均뻹衡뫢价볛格룱支횧付뢶报놨酬돪，ꎬ由평于폚?웳企业튵发랢展햹状ힴ况뿶不늻断뛏地뗘重훘新탂进뷸行탐谈첸判에而뛸签잩订뚩。ꆣ?该룃类샠人죋力솦资本놾在퓚任죎뫎何一튻룶个웳企튵业都뚼能쓜获믱得뗃同춬样퇹的뗄报놨酬돪，ꎬ加볓之횮信탅?ퟜ总횮之，ꎬ웳企튵业的뗄맜管理샭型탍人죋力솦资本놾从듓确좷定뚨其웤报놨酬돪的뗄角뷇度뛈可뿉分럖?쾢息的뗄不늻对뛔称돆性탔产닺生짺的뗄道뗀뗂德风럧쿕险，ꎬ因틲此듋这헢类샠入죋力솦资本놾在퓚使쪹用폃过맽?为캪솽两类샠:ꎺ튻一샠类쫇是웳企튵业뗄的맍雇펶佣劳샍动뚯，ꎬ춬同웳企튵业뗄的맘关쾵系캪为맍雇펶佣웵契约풼关맘?돌程中훐必뇘然좻不늻能쓜发랢挥믓其웤最ퟮ大듳的뗄作ퟷ用폃。ꆣ从듓管맜理샭的뗄角뷇度뛈讲붲，ꎬ뛔对룃该类샠人죋?系쾵，ꎬ뿉可틔以쓉纳죫入맍雇펶佣샍劳뚯动뗄的샭理싛论뿲框볜架内쓚，ꎬ틀依뻝据캯委췐托듺代샭理쒣模쪽式进뷸行탐?솦力资本놾的뗄所쯹有폐者헟必뇘须탫实쪵施쪩激벤励샸，ꎬ以틔使쪹其웤充돤分럖发랢挥믓积믽极벫性탔，ꎬ提쳡高룟?뚨定价볛，ꎬ튻一냣般뺦情뿶况쿂下듺代샭理죋人不늻뻟具有폐承돐担떣企웳业튵经뺭营펪风럧险쿕的뗄责퓰任죎:ꎻ另쇭?企웳业튵的뗄生짺产닺效킧率싊。ꆣ?튻一샠类是쫇与폫企웳业튵的뗄物컯质훊资本놾合뫏作ퟷ以틔组ퟩ成돉企웳业튵的뗄高룟层닣管맜理샭者헟，ꎬ同춬?3?.ꎮ뻶决策닟创뒴新탂层닣人죋力솦资本놾定뚨价볛。ꆣ企웳业튵的뗄管맜理샭创뒴新탂者헟、ꆢ쫐市场뎡?웳企튵业的뗄맘关系쾵为캪平욽等뗈的뗄长뎤期웚合뫏作ퟷ契웵约풼关맘系쾵，ꎬ因틲此듋其웤报놨酬돪的뗄确좷定뚨?뒴创탂新헟者和뫍技벼术쫵创뒴新탂者헟属쫴于폚웳企튵业뻶决닟策创뒴新탂层닣人죋力솦资本놾，ꎬ这헢类샠人죋?쫇是믹基于폚뫏合ퟷ作믹基础뒡的뗄理샭性탔谈첸判에博늩弈?过맽程돌。ꆣ双쮫方랽对뛔企웳业튵的뗄经뺭营펪风럧?力솦资本놾的뗄所쯹有폐者헟是쫇企웳业튵뺭经营펪럧风险쿕的뗄制훆造퓬者헟和뫍承돐担떣者헟，ꎬ也튲是쫇保놣?险쿕뷸进탐行럖分첯摊，ꎬ룷各自ퟔ뛔对웳企业튵剩쪣余폠分럖成돉的뗄多뛠少짙与폫各룷自ퟔ分럖摊첯的뗄企웳业튵?证횤企웳业튵生짺存듦和뫍发랢展햹的뗄核뫋心탄资源풴。ꆣ该룃类샠人죋力솦资本놾具뻟有폐高룟度뛈的뗄稀쾡?风럧险쿕成돉正헽比뇈，ꎬ춬同쪱时뾼考싇虑웤其쯻他훮诸如죧튪要素쯘的뗄市쫐场뎡稀쾡缺좱性탔、ꆢ닺产좨权制훆度뛈?缺좱性탔和뫍垄슢断뛏性탔。ꆣ춬同쪱时ꎬ，룃该샠类죋人솦力资놾本뗄的퓋运폃用뻟具폐有뷏较잿强뗄的탅信息쾢不늻?环뮷境뺳和뫍交붻易틗成돉本놾等뗈。ꆣ?对뛔称돆性탔。ꆣ?훷主튪要参닎考뾼文컄献쿗??(?1?)붨建솢立뻶决닟策뒴创탂新닣层죋人솦力资놾本뚨定볛价쒣模탍型펦应힢注틢意틔以쿂下几벸方랽?뛎段兴탋氏쏱，ꎬ헅张志횾宏뫪.ꎮ훐中맺国人죋力솦资本놾定뚨价볛研퇐究뺿.ꎮ西컷安낲;ꎺ컷西낲安交붻通춨?面쏦的뗄问컊题쳢:ꎺꋙ①돐承떣担웳企튵业뗄的뺭经펪营럧风险쿕。ꆣ죋人솦力资놾本쯹所폐有헟者的뗄놨报돪酬随쯦?大듳学톧出돶版냦社짧，ꎮ2??00?5??2??ω??又?5财닆会믡月퓂刊뾯(?샭理论싛?)ꆤ.?33?.ꆤ口뿚?
