《财务成本管理》模拟试题四
一、单项选择题
1.某看跌期权资产现行市价为 50 元，执行价格为 40 元，则该期权处于（ ）。
A.溢价状态
B.折价状态
C.平价状态
D.实值状态
2.根据财务分析师对某公司的分析，某公司无负债企业的价值为 2000 万元，利息抵税可以
为公司带来 100 万元的额外收益现值，财务困境成本现值为 50 万元，债务的代理成本现值
和代理收益现值分别为 20 万元和 30 万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债
企业的价值为（ ）万元。
3.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为 元和 22 元，现拟实施 10 送 1 的送股方
案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（ ）元。
和 20
和 22
和 18
和 22
4.下列关于成本和费用的表述中，正确的是（ ）。
A.非生产经营活动的耗费可以计入产品成本
B.生产经营活动的成本都可以计入产品成本
C.筹资活动和投资活动的耗费应该计入产品成本
D.筹资活动和筹资活动的耗费不计入产品成本
5.下列说法不正确的是（ ）。
A.理想标准成本不能作为考核的依据
B.在标准成本系统中，广泛使用现行标准成本
C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据
D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性
6.下列预算中，属于财务预算的是（ ）。
A.销售预算
B.生产预算
C.产品成本预算
D.资本支出预算
7.下列有关股东财富最大化观点的说法不正确的是（ ）。
A.主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益
B.企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富
C.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
8.下列关于存货周转率的说法不正确的是（ ）。
A.如果计算存货周转率的目的是判断企业的短期偿债能力，应采用销售收入
B.如果计算存货周转率的目的是为了评估存货管理的业绩，应当使用销售成本
C.在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统
一使用“销售成本”计算存货周转率
D.在分析时应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的
比例关系
9.某公司 2007 年税前经营利润为 2000 万元，所得税税率为 30％，折旧与摊销 100 万元，经
营流动资产增加 500 万元，经营流动负债增加 150 万元，经营长期资产增加 800 万元，经营
长期债务增加 200 万元，利息 40 万元。该公司按照固定的负债率 60％为投资筹集资本，则
股权现金流量为（ ）万元。
10.下列关于证券投资组合的说法不正确的是（ ）。
A.两种证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应就越强
B.两种完全正相关证券的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线
C.多种证券的投资组合，其有效集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上
D.多种证券的投资组合，其机会集为多条曲线，这些曲线落在一个平面上
11.甲股票目前的市价为 16 元/股，预计一年后的出售价格为 20 元/股，某投资者现在投资
1000 股，出售之前收到 200 元的股利，则投资于甲股票的资本利得收益率为（ ）。
％
％
％
％
12.以下关于资本成本的说法中，不正确的是（ ）。
A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
B.项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构
D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率
13.甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为 1000 万元、1200 万元、1500
万元、1200 万元、2000 万元。据有关机构计算，该企业过去 5 年市场收益率的标准差为 ，
股票收益率的标准差为 ，二者的相关系数为 。如果采用相对价值模型评估该企业
的价值，则适宜的方法是（ ）。
A.市盈率法
B.市净率法
C.收入乘数法
D.净利乘数法
14.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为 30％，年税
后营业收入为 500 万元，税后付现成本为 350 万元，税后净利润 80 万元。那么，该项目年
营业现金净流量为（ ）万元。
15.已知经营杠杆系数为 4，每年的固定成本为 9 万元，利息费用为 1 万元，则利息保障倍数
为（ ）。
16.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。
A.筹资速度快
B.筹资弹性大
C.筹资成本小
D.筹资风险小
17.某零件年需要量 16200 件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 1 元/年。
假设一年为 360 天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项
计算结果中错误的是（ ）。
A.经济订货量为 1800 件
B.最高库存量为 450 件
C.平均库存量为 220 件
D.与进货批量有关的总成本为 450 元
18.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.增值作业是指需要保留在价值链中的作业
B.返工属于非增值作业
C.增值成本源于增值作业的执行
D.非增值成本源于非增值作业的执行
19.已知销售量增长 5％可使每股收益增长 15％，又已知销量对息税前利润的敏感系数为 2，
则该公司的财务杠杆系数为（ ）。
20.已知 A 公司在预算期间，销售当季度收回货款 60％，次季度收回货款 35％，第三季度收
回货款 5％，预算年度期初应收账款金额为 22000 元，其中包括上年度第三季度销售的应收
账款 4000 元，第四季度销售的应收账款 18000 元，则第一季度可以收回的期初应收账款为
（ ）元。
D.无法计算
二、多项选择题
1.投资人购买一项看涨期权，标的股票的当前市价为 100 元，执行价格为 100 元，到期日为
1 年后的今天，期权价格为 5 元。下列叙述正确的有（ ）。
A.如果股票市价小于 100 元，其期权净收入为 0
B.如果股票市价为 104 元，买方期权净损益为－1 元
C.如果股票市价为 110 元，投资人的净损益为 5 元
D.如果股票市价为 105 元，投资人的净收入为 5 元
2.下列各项中，属于 MM 理论的假设条件的有（ ）。
A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量
B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的
C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司
相同
D.全部现金流是永续增长的
3.股票回购对公司的影响包括（ ）。
A.向市场传递股价被低估的信号
B.避免股利波动带来的负面影响
C.发挥财务杠杆作用
D.在一定程度上降低公司被收购的风险
4.某企业生产一种产品，单价 20 元，单位变动成本 12 元，固定成本 40000 元/月，每月正常
销售量为 20000 件。则下列说法正确的有（ ）。
A.盈亏临界点销售量为 5000 件
B.销量敏感系数为
C.盈亏临界点作业率为 25％
D.安全边际率为 60％
5.在完全成本法下，由标准成本中心承担责任的成本差异有（ ）。
A.变动制造费用耗费差异
B.固定制造费用耗费差异
C.固定制造费用闲置能量差异
D.固定制造费用效率差异
6.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（ ）。
A.提高净经营资产净利率
B.降低负债的税后利息率
C.减少净负债的金额
D.减少经营资产周转次数
7.甲企业上年的可持续增长率为 18％，预计今年不增发新股和回购股票，销售净利率下降，
其他财务比率不变，则（ ）。
A.今年实际增长率高于 18％
B.今年可持续增长率低于 18％
C.今年实际增长率低于 18％
D.今年可持续增长率高于 18％
8.下列说法正确的有（ ）。
A.无风险资产的β系数和标准差均为 0
B.市场组合的β系数为 1
C.证券组合的风险仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关
D.某股票的β值的大小反映了该股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系
9.已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为 15％和 10％，无风险报酬率为 8％，某投资
者将自有资金 100 万元中的 40 万元投资于无风险资产，其余的资金全部投资于风险组合，
则（ ）。
A.总期望报酬率为 ％
B.总标准差为 6％
C.该组合位于 M 点的左侧
D.资本市场线斜率为
10.甲公司发行面值为 1000 元的 10 年期债券，债券票面利率为 5％，半年付息一次，发行后
在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为 5％并保持不变，以下说法不正确的有（ ）。
A.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于
债券面值
C.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于
债券面值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
11.利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，隐
含的假设包括（ ）。
A.收益留存率不变
B.预期新投资的权益净利率等于当前预期报酬率
C.公司不发行新债
D.未来投资项目的风险与现有资产相同
12.市盈率和市净率的共同驱动因素包括（ ）。
A.股利支付率
B.增长潜力
C.股权成本
D.股东权益收益率
13.在固定资产更新项目的决策中，下列说法正确的有（ ）。
A.如果未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法
B.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案
C.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替
的设备
D.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案
14.甲公司以市值计算的债务与股权比率为 2。假设当前的债务税前资本成本为 6％，股权资
本成本为 12％。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，按照市场价值计算的
公司债务比率降为 20％，同时企业的债务税前资本成本下降到 5％，假设不考虑所得税，并
且满足 MM 定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（ ）。
A.无负债企业的权益资本成本为 8％
B.交易后有负债企业的权益资本成本为 ％
C.交易后有负债企业的加权平均资本成本为 8％
D.交易前有负债企业的加权平均资本成本为 8％
15.在现实生活中，公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配的因素包括
（ ）。
A.净利润的限制
B.控制权的稀释
C.资产的流动性
D.通货膨胀
16.某公司今年预测净利润为 120 万元，年初普通股数为 20 万股，今年 7 月 1 日计划再发行
10 万股普通股，预计该公司的市盈率能保持 10 不变，那么，根据市盈率法计算的股票发行
价格可能为（）。
17.以下关于认股权证筹资的说法中，不正确的有（ ）。
A.可以降低相应债券的利率
B.发行价格比较容易确定
C.认股权证筹资灵活性较高
D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券
18.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金
折扣成本提高的情况有（ ）。
A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高
B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
19.下列关于产品成本计算方法的叙述，正确的有（ ）。
A.品种法下一般定期计算产品成本
B.分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致
C.逐步结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转出而转出，不能为各生
产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料
D.平行结转分步法下，成本结转工作量较大
20.下列说法正确的有（ ）。
A.成本控制以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标
B.成本降低仅限于有成本限额的项目
C.成本控制涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析
D.成本控制又称为绝对成本控制，成本降低又称为相对成本控制
三、计算题
1.某企业仅有一个基本生产车间，只生产一种产品。该企业采用变动成本计算制度，月末对
外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调整。
有关情况和成本计算资料如下：
（1）本月投产 1000 件产品，期末完工 950 件，期初产成品存货 100 件，本月销售 900 件，
单价为 1200 元（不含税）。
（2）变动成本计算法下期初产成品存货成本 9000 元，期初库存材料成本 10000 元，期初在
产品存货 50 件，期初在产品存货成本 6000 元。
（3）固定制造费用账户的期初余额为 36000 元，其中，在产品 30000 元，产成品 6000 元。
（4）在产品和完工产成品成本分配采用约当产量法，材料及加工费用在产品约当完工产品
的系数均为 。
（5）本月购买材料 160000 元，本月发生费用：
直接材料 100000 元
直接人工 10000 元
变动制造费用 9000 元
固定制造费用 70000 元
变动销售和管理费用 80000 元
固定销售和管理费用 40000 元
要求：
（1）计算变动成本法下本月发生的应该计入产品成本的生产成本；
（2）计算变动成本法下本月完工产品成本和期末在产品成本；
（3）企业对产成品存货计价采用先进先出法，要求确定变动成本法下月末存货成本；
（4）月末对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品与在产品之
间的分配采用约当产量法；发出产成品应负担的固定制造费用转出也按先进先出法计算，写
出有关调整数额的计算过程和调整会计分录；
（5）计算对外提供财务报告时的税前经营利润。
2.已知：A 公司拟于 2009 年 1 月 1 日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率
为 12％。
现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于 2007 年 1 月 1 日发行 5 年期，面值
均为 1000 元的债券。甲公司债券的票面利率为 10％，6 月末和 12 月末支付利息，到期还本，
目前市场价格为 934 元；
乙公司债券的票面利率为 10％，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为 1170 元；
丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为 730 元，到期按面值还本。
丁公司于 2009 年 1 月 1 日以 1041 元发行面值为 1000 元，票面利率为 8％，每年付息一次
的 5 年期债券，并附有 2 年后以 1060 元提前赎回的条款；
戊公司于 2009 年 1 月 1 日平价发行的是面值为 1000 元，票面利率为 2％的 5 年期可转换债
券（每年末付息），规定从 2009 年 7 月 1 日起可以转换，转换价格为 10 元，到期按面值偿
还。
已知：（P/A，6％，6）＝，（P/F，6％，6）＝，（P/F，12％，3）＝
（P/A，5％，4）＝，（P/F，5％，4）＝，（P/A，4％，4）＝
（P/F，4％，4）＝，（P/A，6％，3）＝，（P/F，6％，3）＝
（P/A，9％，2）＝，（P/F，9％，2）＝，（P/A，8％，2）＝
（P/F，8％，2）＝
要求：
（1）计算甲、乙、丙公司债券 2009 年 1 月 1 日的价值，并为 A 公司做出购买何种债券的
决策。
（2）如果 A 公司于 2010 年 1 月 1 日以 1020 元的价格购入甲公司的债券，计算其到期的有
效年利率。
（3）如果 A 公司于 2010 年 3 月 1 日购入甲公司的债券，在什么价位上可以投资？
（4）A 公司如购入丁公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少？
（5）①计算购入可转债的到期收益率。
①A 公司如果在 2011 年 1 月 1 日转股并将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，股
价应达到多少？
3.东方公司前年和去年主要财务数据如表所示（单位：万元）：
年 度 前年 去年
销售收入 5000 7500
税后利润 400 600
股 利 160 240
收益留存 240 360
期末股东权益 1640 2000
期末负债 2360 4000
期末总资产 4000 6000
销售净利率 8% 8%
销售收入/期末总资产
期末权益乘数 3
收益留存率 60% 60%
要求：
（1）计算前年和去年的可持续增长率；
（2）计算去年超常增长所需的额外资金，分析其资金来源，并说明去年权益乘数提高的原
因；
（3）如果今年打算保持去年的实际增长率，除收益留存外，全部通过增加负债补充资金，
其他三个财务比率保持不变，计算今年年末的权益乘数；
（4）假设今年四个财务比率不能再提高了，但是仍然想使实际增长率达到 50%，计算需要
筹集的权益资本和增加的负债数额；
（5）如果今年打算通过提高资产周转率保持去年的实际增长率，不发行新股和回购股票，
其他三个财务比率保持不变，计算今年的资产周转率。
4.已知 A 公司有关资料如下：
A 公司资产负债表
去年 12 月 31 日 单位：万元
资 产 年初 年末
负债及所有者权
益
年初 年末
货币资金
应收账款
存货
待摊费用
流动资产合计
固定资产
50
60
92
23
225
475
45
90
144
36
315
385
流动负债合计
长期负债合计
负债合计
所有者权益合计
175
245
420
280
150
200
350
350
总 计 700 700 总 计 700 700
同时，该公司前年销售净利率为 16%，资产周转率为 次（年末总资产），权益乘数为
（年末数），权益净利率为 20%（年末股东权益）；去年营业收入为 420 万元，净利润
为 63 万元，利息费用为 10 万元，各项所得适用的所得税税率均为 33%。去年初发行在外
的普通股股数为 50 万股，去年 9 月 1 日增发 9 万股普通股，去年年末的股票市价为 26 元。
A 公司拥有 5 万股优先股，去年年末的清算价值为每股 8 元，拖欠股利为每股 2 元。
要求根据上述资料：
（1）计算去年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；
（2）计算去年每股收益、每股净资产、每股销售收入、市盈率、市净率和市销率（时点指
标用年末数）；
（3）计算去年资产周转率、销售净利率和权益净利率（涉及资产负债表数据使用年末数计
算）；
（4）计算去年年末产权比率、长期资本负债率和去年利息保障倍数；
（5）利用差额分析法，分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响
（假设按此顺序分析）。
四、综合题
1.某企业准备投资一个新项目，资本成本为 10%，分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。
（1）甲方案的有关资料如下：
单位：元
计算期
项 目
0 1 2 3 4 5
净现金流量 －60000 －5000 30000 30000 20000 20000
累计净现金流量 －60000 －65000 A －5000 15000 35000
折现的净现金流量 －60000 B 24792 22539 13660 12418
（2）乙方案的项目寿命期为 8 年，静态回收期为 年，内部收益率为 8%。
（3）丙方案的项目寿命期为 10 年，初始期为 2 年，不包括初始期的静态回收期为 年，
原始投资现值合计为 80000 元，现值指数为 。
要求：
（1）回答甲方案的下列问题：
①资金投入方式；
①包括初始期的静态回收期；
①A 和 B 的数值；
①包括初始期的动态回收期；
①净现值。
（2）评价甲、乙、丙方案的是否可行；
（3）按等额年金法选出最优方案；
（4）按照共同年限法确定最优方案。
已知：（P/A，10%，5）＝，（P/A，10%，4）＝，（P/A，10%，10）＝
（P/A，10%，8）＝，（P/F，10%，1）＝，（P/F，10%，5）＝
2.某制造厂 2009 年 3 月份生产甲、乙两种产品，有关资料如下：
（1）甲产品月初在产品成本中包括直接材料成本 120000 元，直接人工成本 13200 元；甲产
品本月发生的直接材料成本为 500000 元，直接人工成本 80000 元；
（2）乙产品月初在产品成本中包括直接材料成本 70000 元，直接人工成本 23200 元；乙产
品本月发生的直接材料成本为 300000 元，直接人工成本 50000 元；
（3）甲、乙产品均包括两道工序，原材料在每道工序开始时投入，第一工序的投料比例均
为 60%，剩余的 40%在第二工序开始时投入。第一工序的定额工时均为 20 小时，第二工序
的定额工时均为 30 小时；
（4）月初甲产品在产品制造费用（作业成本）为 5250 元，乙产品在产品制造费用（作业成
本）为 6150 元；
（5）月末在产品数量，甲产品，第一工序为 40 件，第二工序为 60 件；乙产品，第一工序
为 100 件，第二工序为 150 件；
（6）本月完工入库产品数量，甲产品为 416 件，乙产品为 790 件；
（7）本月发生的制造费用（作业成本）总额为 150000 元，相关的作业有 4 个，有关资料如
下表所示：
作业名称 成本动因 作业成本（元）甲耗用作业量 乙耗用作业量
质量检验 检验次数 6000 15 25
订单处理 生产订单份数 15000 30 20
机器运行 机器小时数 120000 400 600
设备调整准备 调整准备次数 9000 60 40
（8）按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费
用（作业成本）。
要求：
（1）按照材料消耗量计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算单位产品的直接材
料成本；
（2）按照耗用的工时计算月末甲、乙产品的在产品的约当产量，并计算单位产品的直接人
工成本；
（3）用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；
（4）以机器小时数作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的
单位成本；
（5）回答两种方法的计算结果哪个更可靠，并说明理由。
答案部分
一、单项选择题
1.
【正确答案】：B
【答案解析】：对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，称期权处于“实值状态”
（溢价状态）；资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”（折价状态）。
（参见教材 253 页）
【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】
【答疑编号 10084590】
2.
【正确答案】：A
【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－
财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。（参见教材 297 页）
【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】
【答疑编号 10084591】
3.
【正确答案】：A
【答案解析】：因为盈利总额不变，所以，送股后的每股收益＝目前的每股收益/（1＋送股
比例）＝
市盈率＝22/＝10，因此，送股后的每股市价＝10×2＝20（元）。（参见教材 328 页）
【该题针对“股票股利、股票分割和回购”知识点进行考核】
【答疑编号 10084592】
4.
【正确答案】：D
【答案解析】：非生产经营活动的耗费不能计入产品成本，所以，选项 A 的说法不正确；
生产经营活动的成本分为正常的成本和非正常的成本，只有正常的生产经营活动成本才可能
计入产品成本，非正常的经常活动成本不计入产品成本，所以，选项 B 的说法不正确；筹
资活动和筹资活动部属于生产经营活动，它们的耗费不能计入产品成本，而属于筹资成本和
投资成本，所以，选项 C 的说法不正确，选项 D 的说法正确。
（参见教材 433-434 页）
【该题针对“产品成本计算的目的和要求”知识点进行考核】
【答疑编号 10084593】
5.
【正确答案】：B
【答案解析】：理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的
最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作为考核的依据；在标准成本系统中，广泛使用
正常标准成本，因为它具有客观性和科学性、具有现实性、具有激励性、具有稳定性；现行
标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价；由于基本标准
成本不按各期实际修订，因此其不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性。（参见教
材 511-512 页）
【该题针对“标准成本的种类”知识点进行考核】
【答疑编号 10084594】
6.
【正确答案】：D
【答案解析】：财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预
算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项 D 是答案。（参见教材 571
页）
【该题针对“全面预算概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084595】
7.
【正确答案】：C
【答案解析】：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，在股东投资资本不变的情况下，
股价最大化与增加股东财富具有同等意义。（参见教材第 10 页）
【该题针对“财务管理的目标”知识点进行考核】
【答疑编号 10084596】
8.
【正确答案】：C
【答案解析】：在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响
因素，应统一使用“销售收入”计算存货周转率。（参见教材 54 页）
【该题针对“资产管理比率分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084597】
9.
【正确答案】：B
【答案解析】：净投资＝净经营资产增加＝净经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＝
（经营流动资产增加－经营流动负债增加）＋（经营长期资产增加－经营长期债务增加）＝
（500－150）＋（800－200）＝950（万元）；根据“按照固定的负债率为投资筹集资本”可
知：股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净投资＝（税前经营利润－利息）×（1－
所得税率）－（1－负债率）×净投资＝（2000－40）×（1－30％）－（1－60％）×950＝1372
－380＝992（万元）。（参见教材 87 页）
【该题针对“长期财务预测举例”知识点进行考核】
【答疑编号 10084598】
10.
【正确答案】：C
【答案解析】：多种证券的投资组合，其有效集为一条曲线，这个曲线位于机会集的顶部，
所以选项 C 的说法不正确。（参见教材 130 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号 10084599】
11.
【正确答案】：C
【答案解析】：投资于甲股票的股利收益率为＝（200/1000）/16＝％，投资于甲股票获
得的资本利得＝20－16＝4（元），因此，股票的资本利得收益率＝4/16×100％＝25％，甲
股票的总收益率＝％＋25％＝％。（参见教材 150 页）
【该题针对“股票的价值”知识点进行考核】
【答疑编号 10084600】
12.
【正确答案】：B
【答案解析】：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企
业全部资产要求的最低报酬率，所以选项 A 正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项
目所要求的报酬率，所以选项 B 不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本
结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项 C 的说法正确；评估企业价值时，主要采
用折现现金流量法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量折现率，所以选项 D 正确。
（参见教材 153-154 页）
【该题针对“资本成本概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084601】
13.
【正确答案】：A
【答案解析】：该企业的 β 系数＝×（ 5 年连续
盈利，并且 β 系数接近于 1，因此，最适宜的方法是市盈率法。（参见教材 195 页）
【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】
【答疑编号 10084602】
14.
【正确答案】：B
【答案解析】：根据“净利润＝税后收入－税后付现成本－折旧×（1－所得税率）”有：500－
350－折旧×（1－30％）＝80，由此得出：折旧＝100（万元）；年营业现金净流量＝税后
利润＋折旧＝80＋100＝180（万元）。（参见教材 217 页）
【该题针对“所得税和折旧对现金流的影响”知识点进行考核】
【答疑编号 10084603】
15.
【正确答案】：C
【答案解析】：经营杠杆系数＝（息税前利润＋固定成本）/息税前利润＝1＋9/息税前利润
＝4，解得：息税前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/1＝3。（参见教材 51 页）
【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】
【答疑编号 10084604】
16.
【正确答案】：D
【答案解析】：普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。（参见教
材 345 页）
【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】
【答疑编号 10084605】
17.
【正确答案】：C
【答案解析】：根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型，每日需用量＝16200/360＝45
（件），经济订货量＝[2×25×16200×60/（60－45）]开方＝1800（件），所以选项 A 正确；
最高库存量＝1800－1800×45/60＝450（件），所以选项 B 正确；平均库存量＝450/2＝225
（件），所以选项 C 不正确；与进货批量有关的总成本＝[2×25×16200×（60－45）/60]开方＝
450（元），所以选项 D 正确。（参见教材 410 页）
【该题针对“存货决策”知识点进行考核】
【答疑编号 10084606】
18.
【正确答案】：D
【答案解析】：非增值成本是由于非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。（参
见教材 501 页）
【该题针对“生产作业分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084607】
19.
【正确答案】：C
【答案解析】：总杠杆系数＝每股收益变动百分比/销量变动百分比＝15％/5％＝3，经营杠
杆系数＝息税前利润变动百分比/销售量变动百分比＝销量对息税前利润的敏感系数＝2，财
务杠杆系数＝总杠杆系数/经营杠杆系数＝3/2＝。（参见教材 285-290 页）
【该题针对“财务杠杆”知识点进行考核】
【答疑编号 10084608】
20.
【正确答案】：A
【答案解析】：（1）每个季度的赊销比例是（1－60％）＝40％，全部计入下季度初的应收
账款中，上年第四季度的销售额的 40％为 18000 元，上年第四季度的销售额为 18000÷40％＝
45000（元），其中的 35％在第一季度收回（即第一季度收回 45000×35％＝15750 元），5％
在第二季度收回（即第二季度收回 45000×5％＝2250 元）。
（2）第一季度期初的应收账款中包括上年第三季度的销售额 4000 元占上年第三季度的销
售额的 5％，在第一季度可以全部收回；所以，第一季度收回的期初应收账款＝15750＋4000
＝19750（元）。（参见教材 579 页）
【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】
【答疑编号 10084609】
二、多项选择题
1.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：本题注意净收入与净损益是两个不同的概念。净收入没有考虑期权的取得成
本，净损益需要考虑期权的成本。（参见教材 245 页）
【该题针对“期权的到期日价值”知识点进行考核】
【答疑编号 10084610】
2.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：MM 理论的假设前提包括：（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，
具有相同经营风险的公司称为风险同类；（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风
险的预期是相同的；（3）完美资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，
且个人与机构投资者的借款利率与公司相同；（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所
有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；（5）全部现金流是永续的，即公司息税前
利润具有永续的零增长特征，以及债券也是永续的。（参见教材 291 页）
【该题针对“资本结构的 MM 理论”知识点进行考核】
【答疑编号 10084611】
3.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：对公司而言，进行股票回购的目的是有利于增加公司的价值。具体包括：
（1）公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号；（2）当公司可支配
的现金流明显超过投资项目所需现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每
股盈利的水平；（3）避免股利波动带来的负面影响；（4）发挥财务杠杆作用；（5）通过
股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购
的风险；（6）调节所有权结构。（参见教材 331 页）
【该题针对“股票股利、股票分割和回购”知识点进行考核】
【答疑编号 10084612】
4.
【正确答案】：AC
【答案解析】：盈亏临界点销售量＝40000/（20－12）＝5000（件），目前利润＝20000×
（20－12）－40000＝120000（元），如果销量增加 10％，则利润＝20000×（1＋10％）×
（20－12）－40000＝136000（元），提高（136000－120000）/120000×100％＝％，
因此，销量敏感系数为 ％/10％＝；盈亏临界点作业率＝5000/20000×100％＝25％，
安全边际率＝1－25％＝75％。（参见教材 550-559 页）
【该题针对“盈亏临界分析”知识点进行考核】
【答疑编号 10084613】
5.
【正确答案】：BD
【答案解析】：在完全成本法下，标准成本中心不对固定制造费的闲置能量差异负责，对于
固定制造费用的其他差异要承担责任。所以，选项 B、D 是答案，选项 C 不是答案；由于
变动制造费用耗费差异应该是部门经理的责任，而不是标准成本中心的责任。所以，选项 A
不是答案。（参见教材 519 页、592 页）
【该题针对“成本中心的业绩评价”知识点进行考核】
【答疑编号 10084614】
6.
【正确答案】：AB
【答案解析】：杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝（税后经
营净利率×净经营资产周转次数－税后利息率）×净负债/股东权益。（参见教材 75 页）
【该题针对“管理用财务报表”知识点进行考核】
【答疑编号 10084615】
7.
【正确答案】：BC
【答案解析】：在不增发新股和回购股票的情况下，如果某年可持续增长率计算公式中的 4
个财务比率中有一个或多个数值比上年下降，本年的实际销售增长率就会低于上年的可持续
增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率，由此可知，选项 B、C 是答案，
选项 A、D 不是答案。（参见教材 101 页）
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】
【答疑编号 10084616】
8.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：β 系数和标准差都是用来衡量风险的，而无风险资产不存在风险，所以，无
风险资产的 β 系数和标准差均为 0，选项 A 的说法正确；根据 β 系数的计算公式可知，市场
组合的 β 系数＝市场组合与其自身的相关系数×市场组合的标准差/市场组合的标准差＝市
场组合与其自身的相关系数，其中市场组合与其自身是完全正相关的，所以市场组合与其自
身的相关系数＝1，选项 B 的说法正确；根据证券组合标准差的计算公式可知，证券组合的
风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关，
所以，选项 C 的说法不正确；如果一项资产的 β＝，说明这种股票收益率的变动性只及
整个股票市场变动性的一半，由此可知，某股票的 β 值的大小反映了该股票收益的变动与整
个股票市场收益变动之间的相关关系，选项 D 的说法正确。（参见教材 127-136 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号 10084617】
9.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：Q＝（100－40）/100＝，1－Q＝，总期望报酬率＝×15％＋×8％＝
％；总标准差＝×10％＝6％，根据 Q＝ 小于 1 可知，该组合位于 M 点的左侧（或
根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于 M 点的左侧）；资本市场线斜
率＝（15％－8％）/（10％－0）＝。（参见教材 131 页）
【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】
【答疑编号 10084618】
10.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：根据票面利率等于必要投资报酬率可知债券按面值发行，选项 B、C 的说法
不正确；对于分期付息、到期一次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价
值在两个付息日之间呈周期性波动，所以选项 A 的说法不正确，选项 D 的说法正确。（参
见教材 140 页-143 页）
【该题针对“债券价格（价值）的影响因素”知识点进行考核】
【答疑编号 10084619】
11.
【正确答案】：ABD
【答案解析】：在股利增长模型中，根据可持续增长率估计股利增长率，实际上隐含了一些
重要的假设：收益留存率不变；预期新投资的权益净利率等于当前预期报酬率；公司不发行
新股或回购股票；未来投资项目的风险与现有资产相同。（参见教材 160 页）
【该题针对“股票的价值”知识点进行考核】
【答疑编号 10084620】
12.
【正确答案】：ABC
【答案解析】：市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、风险（股权成本）；市净率的
驱动因素是股东权益收益率、股利支付率、增长率、风险（股权成本）。（参见教材 194-197
页）
【该题针对“相对价值模型的原理”知识点进行考核】
【答疑编号 10084621】
13.
【正确答案】：ACD
【答案解析】：平均年成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案，而
不是一个更换设备的特定方案。平均年成本法的假设前提是将来设备更换时，可以按原来的
平均年成本找到可代替的设备。对于更新决策来说，除非未来使用年限相同，否则，不能根
据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。（参见教材 222 页）
【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】
【答疑编号 10084622】
14.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：交易前有负债企业的加权平均资本成本＝1/（1＋2）×12％＋2/（1＋2）×6％
＝8％，由于不考虑所得税，并且满足 MM 定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益
资本成本＝有负债企业的加权平均资本成本＝8％，交易后有负债企业的权益资本成本＝无
负债企业的权益资本成本＋有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无
负债企业的权益资本成本－税前债务资本成本）＝8％＋1/4×（8％－5％）＝％，交易
后有负债企业的加权平均资本成本＝4/5×％＋1/5×5％＝8％（或者直接根据“企业加权资
本成本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成本＝交易前有负债企
业的加权平均资本成本＝8％）。（参见教材 291-292 页）
【该题针对“资本结构的 MM 理论”知识点进行考核】
【答疑编号 10084623】
15.
【正确答案】：ABCD
【答案解析】：影响股利分配的因素包括：法律因素（包括资本保全的限制、企业积累的限
制、净利润的限制、超额累积利润的限制、无力偿付的限制）；股东因素（包括稳定的收入
和避税、控制权的稀释）；公司因素（包括盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资
机会、资本成本、债务需要）；其他因素（包括债务合同约束、通货膨胀）。（参见教材 320-32
2 页）
【该题针对“制定股利分配政策时应考虑的因素”知识点进行考核】
【答疑编号 10084624】
16.
【正确答案】：AD
【答案解析】：市盈率法是以公司股票的市盈率为依据确定发行价格的一种方法。公式为：
发行价＝市盈率×每股净收益。在计算每股净收益中，有两种方法，在完全摊薄法下，每股
净收益＝净利润/发行前总股数＝120/20＝6（元），发行价＝10×6＝60（元），所以选项 A
正确；在加权平均法下，每股净收益＝发行当年预测净利润/[发行前总股数＋本次公开发行
股数×（12-发行月数）/12]＝120/[20＋10×（12-6）/12]＝（元），发行价＝×10＝48 元，
所以选项 D 正确。（参见教材 338 页）
【该题针对“普通股筹资”知识点进行考核】
【答疑编号 10084625】
17.
【正确答案】：BC
【答案解析】：由于认股权证的期限长，在此期间的分红情况很难估计，认股权证的估价十
分麻烦，通常的做法是请投资银行机构协助定价，所以选项 B 的说法不正确；认股权证筹
资主要的缺点是灵活性较少，所以选项 C 的说法不正确。（参见教材 372-376 页）
【该题针对“认股权证”知识点进行考核】
【答疑编号 10084626】
18.
【正确答案】：AD
【答案解析】：放弃现金折扣的成本＝折扣百分比÷（1－折扣百分比）×［360÷（信用期－
折扣期）］，由公式可知，折扣百分比，折扣期与放弃现金折扣的成本同方向变化，信用期
与放弃现金折扣的成本反方向变化。因此，选项 A、D 正确。（参见教材 420 页）
【该题针对“应收账款管理”知识点进行考核】
【答疑编号 10084627】
19.
【正确答案】：AB
【答案解析】：逐步结转分步法下，成本结转工作量较大，如果采用逐步综合结转方法，还
需要进行成本还原。平行结转分步法下，在产品的费用在最后完成以前，不随实物转出而转
出，不能为各生产步骤在产品的实物管理及资金管理提供资料。（参见教材 454 页-461 页）
【该题针对“产品成本计算的分步法”知识点进行考核】
【答疑编号 10084628】
20.
【正确答案】：AD
【答案解析】：成本控制以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标，所
以选项 A 正确；成本控制仅限于有成本限额的项目，成本降低不受这种限制，涉及企业的
全部活动，所以选项 B 不正确；成本控制是在执行过程中努力实现成本限额，而成本降低
应包括正确选择经营方案，涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析，所以选项 C
不正确；成本控制是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本控制。成本降低还包括统
筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节
约，因此，又称为相对成本控制，所以选项 D 正确。（参见教材 509 页）
【该题针对“成本控制概述”知识点进行考核】
【答疑编号 10084629】
三、计算题
1.
【正确答案】：（1）100000＋10000＋9000＝119000（元）
（2）本月投产 1000 件产品，期末完工 950 件，期初在产品存货 50 件，所以期末在产品
＝50＋1000－950＝100（件）
在产品约当产量＝100×＝50（件）
完工产品单位成本
＝（6000＋119000）/（950＋50）＝125（元/件）
本月完工产品成本＝950×125＝118750（元）
期末在产品成本＝50×125＝6250（元）
（3）月末库存材料成本
＝10000＋160000－100000＝70000（元）
月末产成品存货数量＝100＋950－900＝150（件）
月末产成品存货成本＝150×125＝18750（元）
月末在产品成本＝6250（元）
月末存货成本
＝70000＋18750＋6250＝95000（元）
（4）①完工产品与在产品之间的制造费用分配率＝（30000＋70000）/（950＋50）＝100
（元/件）
（注：30000 是指“固定制造费用—在产品”科目的期初余额，70000 是本月固定制造费用发
生额）
本期完工产品应负担的固定制造费用
＝950×100＝95000（元）
期末调整会计分录：
借：固定制造费用—产成品 95000
贷：固定制造费用—在产品 95000
①本期销售发出产成品应负担的固定制造费用
＝6000＋800×100＝86000（元）
（注：6000 是“固定制造费用—产成品”科目的期初余额）
期末调整会计分录：
借：产品销售成本 86000
贷：固定制造费用—产成品 86000
（5）销售收入＝900×1200＝1080000（元）
销售成本＝9000＋118750－18750＋86000
＝195000（元）
期间费用
＝变动销售和管理费用＋固定销售和管理费用
＝80000＋40000＝120000（元）
对外提供财务报告税前经营利润
＝1080000－195000－120000
＝765000（元）
【该题针对“产品成本计算制度的类型,完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】
【答疑编号 10084630】
2.
【正确答案】：（1）甲债券的价值
＝1000×10％/2×（P/A，6％，6）＋1000×（P/F，6％，6）
＝（元）
乙债券的价值
＝1000×（1＋5×10％）÷（1＋12％×3）
＝（元）
丙债券的价值
＝1000×（P/F，12％，3）＝（元）
由于只有甲债券的目前市价低于其价值，所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。
（2）令半年的到期实际收益率为 i，则
1000×10％/2×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）
＝1020
i＝5％时，1000×10％/2×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）＝1000
i＝4％时，1000×10％/2×（P/A，i，4）＋1000×（P/F，i，4）＝
利用内插法解得：半年的期间利率＝％，有效年利率＝（％＋1）2-1＝％
（3）2010 年 3 月 1 日甲债券的价值
＝[50×（P/A，6％，3）＋50＋1000×（P/F，6％，3）]×（P/F，6％，2/3）
＝（元）
如果价格低于 元，则可以投资。
（4）设投资收益率设为 K，则有：
80×（P/A，K，2）＋1060×（P/F，K，2）＝1041
K＝9％时，
80×（P/A，K，2）＋1060×（P/F，K，2）＝
K＝8％时，
80×（P/A，K，2）＋1060×（P/F，K，2）＝
利用内插法解得：投资收益率＝％
（5）①1000×2％×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝1000
2％×（P/A，i，5）＋（P/F，i，5）＝1
2％×[1－（P/F，i，5）]/i＋（P/F，i，5）＝1
1－（P/F，i，5）＝2％/i×[1－（P/F，i，5）]
解得：到期收益率 i＝2％
①转换比率＝1000/10＝100，设股价为 V
则有：20×（P/A，2％，2）＋100×V×（P/F，2％，2）＝1000
2％×（P/A，2％，2）＋×V×（P/F，2％，2）＝1
[1－（P/F，2％，2）]＋×V×（P/F，2％，2）＝1
×V×（P/F，2％，2）＝（P/F，2％，2）
解得：股价 V＝10（元）
【该题针对“债券的收益率,可转换债券”知识点进行考核】
【答疑编号 10084631】
3.
【正确答案】：（1）前年的可持续增长率
＝240/（1640－240）×100％＝％
去年的可持续增长率
＝360/（2000－360）×100％＝％
（2）超常增长的销售额
＝实际销售额－可持续增长销售额
＝7500－5000×（1＋％）
＝1643（万元）
超常增长销售所需额外资金
＝1643/＝（万元）
实际的收益留存＝360（万元）
可持续增长的收益留存
＝240×（1＋％）＝（万元）
超常增长提供的额外收益留存
＝360－＝（万元）
负债提供资金＝4000－2360＝1640（万元）
可持续增长增加负债
＝2360×％＝（万元）
超常增长增加的额外负债
＝1640－＝（万元）
因此，超常增长额外所需的 万元资金，有 万元来自于超常增长本身引起的
收益留存增加，另外的 万元来自于额外增加的负债。增量权益资金和增量负债的比
例低于原来的资本结构，使得权益乘数提高到 3。
（3）去年实际增长率
＝（7500－5000）/5000×100％＝50％
今年年末总资产
＝今年计划销售额/计划资产周转率
＝7500×（1＋50％）/＝9000（万元）
收益留存提供资金
＝7500×（1＋50％）×8％×60％＝540（万元）
因为除收益留存外，全部使用负债补充资金
所以今年年末的股东权益
＝2000＋540 ＝2540（万元）
今年年末的权益乘数＝9000/2540＝
（4）今年销售额
＝7500×（1＋50％）＝11250（万元）
税后利润＝11250×8％＝900（万元）
留存利润＝900×60％＝540（万元）
今年年末的总资产＝11250/＝9000（万元）
今年年末的股东权益＝9000/3＝3000（万元）
需要筹集的权益资本
＝3000－（2000＋540）＝460（万元）
今年年末的负债＝9000－3000＝6000（万元）
今年需要增加的负债
＝6000－4000＝2000（万元）
（5）今年销售额
＝7500×（1＋50％）＝11250（万元）
税后利润＝11250×8％＝900（万元）
留存利润＝900×60％＝540（万元）
今年年末股东权益＝2000＋540 ＝2540（万元）
今年年末总资产＝2540×3＝7620（万元）
今年资产周转率＝11250/7620＝（次）
【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】
【答疑编号 10084632】
4.
【正确答案】：（1）流动比率＝315/150＝
速动比率＝（45＋90）/150＝
资产负债率＝350/700×100％＝50％
权益乘数＝1/（1－50％）＝2
（2）每股收益
＝（净利润－优先股股利）/流通在外的普通股加权平均数
＝（63－5×2）/（50＋9×4/12）＝1（元）
每股净资产
＝年末普通股股东权益/年末流通在外的普通股股数
＝[350－5×（8＋2）]/（50＋9）＝（元）
每股销售收入＝销售收入/流通在外的普通股加权平均数＝420/53＝（元）
市盈率＝每股市价/每股收益＝26/1＝26
市净率＝每股市价/每股净资产＝26/＝
市销率＝每股市价/每股销售收入＝26/＝
（3）总资产周转率＝420/700＝（次）
销售净利率＝63/420×100％＝15％
权益净利率＝63/350×100％＝18％
（4）产权比率＝权益乘数－1＝1
长期资本负债率＝200/（200＋350）×100％＝％
利息保障倍数＝[63/（1－33％）＋10]/10＝
（5）前年权益净利率＝16％××＝20％
去年权益净利率＝15％××2＝18％
总变动＝18％－20％＝－2％
其中：销售净利率变动对权益净利率的影响：
（15％－16％）××＝－％
资产周转率变动对权益净利率的影响：
15％×（－）×＝％
权益乘数变动对权益净利率的影响：
15％××（2－）＝－％
【该题针对“管理用财务报表”知识点进行考核】
【答疑编号 10084633】
四、综合题
1.
【正确答案】：（1）①因为资金在 0 时点和 1 时点都有投入，所以资金投入方式为分次投
入。
①甲方案包括初始期的静态回收期
＝3＋5000/20000＝（年）
①A＝－65000＋30000＝－35000（元），B＝－5000×＝（元）
①
计算期
项 目
0 1 2 3 4 5
净现金流量 －60000 －5000 30000 30000 20000 20000
累计净现金流量 －60000 －65000 －35000 －5000 15000 35000
折现的净现金流量 －60000 － 24792 22539 13660 12418
累计折现的净现金流
量
－60000
－64545.
5
－39753.
5
－ －
包括初始期的动态回收期＝4＋
①净现值＝－60000－＋24792＋22539＋13660＋12418＝（元）
（2）对于甲方案，由于净现值大于 0，所以该方案可行性；
对于乙方案，由于项目的资本成本率 10%大于内部收益率 8%，所以该方案不可行；
对于丙方案，由于现值指数大于 1，所以该方案可行。
（3）由于已经知道乙方案不可行，所以，无需考虑乙方案。只需要比较甲方案和丙方案的
年等额年金。
甲方案净现值的等额年金＝
丙方案的净现值＝80000×（－1）＝16000（元）
丙方案净现值的等额年金＝16000/＝（元）
由此可知，丙方案最优。
（4）计算期的最小公倍数为 10
甲方案需要重置一次。
甲方案调整后的净现值＝＋×＝（元）
丙方案的净现值 16000 元不需要调整，由此可知，丙方案最优。
Solution
（1） ①In the time period 0 and 1 there is capital invested, so the way of investment is timely
.
① The static payback period of Scheme Jia with the inception of the project.
=3+5000/20000
=（Years）
① A=－65000+30000=－35000（Yuan）
B=－5000×=－（Yuan）
①
Computing period
Project
0 1 2 3 4 5
Net Cash Flow －60000 －5000 30000 30000 20000 20000
Accumulated Net C
ash Flow
－60000 －65000 －35000 －5000 15000 35000
Discounted Cash Fl
ow
－60000 － 24792 22539 13660 12418
Accumulated discou
nted Cash Flow
－60000 － － － －
The dynamic payback period with the inception of the project
=4+
=（Years）
① Net PV=－60000－+24729+22539+13660+12418=（Yuan）
（2） The net PV of Scheme Jia is positive, so it is practical.
The cost of capital rate 10% is more than the internal rate 8%, so Scheme Yi is impracti
cal.
The present index is more than 1, so Scheme Jia is practical.
（3） As it is known that Scheme Yi is impractical, we do not need to consider Scheme Yi
, and should only compare the annuity of Scheme Jia and Yi.
Scheme Jia: Annuity of NPV = （Yuan）
NPV of Scheme Bin=80000×（－1）=16000（Yuan）
Scheme Bin: Annuity of NPV=16000/= （Yuan）
It shows that Scheme Bin is the best.
（4） The least common multiple of computing period is 10.
Scheme Jia needs to be reset.
NPV after adjustment of Scheme Jia=+×=（Yuan）
NPV of Scheme is 16000, no adjustments. It shows that Scheme Bin is the beat.
【该题针对“回收期法,互斥项目的排序问题”知识点进行考核】
【答疑编号 10084634】
2.
【正确答案】：（1）第一工序在产品的总体完工率为 60％
第二工序在产品的总体完工率为
60％＋40％＝100％
甲产品在产品的约当产量
＝40×60％＋60×100％＝84（件）
甲产品单位产品的直接材料成本
＝（120000＋500000）/（416＋84）＝1240（元）
乙产品在产品的约当产量
＝100×60％＋150×100％＝210（件）
乙产品单位产品的直接材料成本
＝（70000＋300000）/（790＋210）＝370（元）
（2）第一工序在产品的总体完工率为
（20×50％）/（20＋30）＝20％
第二工序在产品的总体完工率为
（20＋30×50％）/（20＋30）＝70％
甲产品在产品的约当产量
＝40×20％＋60×70％＝50（件）
甲产品单位产品的直接人工成本
＝（13200＋80000）/（416＋50）＝200（元）
乙产品在产品的约当产量
＝100×20％＋150×70％＝125（件）
乙产品单位产品的直接人工成本
＝（23200＋50000）/（790＋125）＝80（元）
（3）质量检验的成本动因分配率
＝6000/（15＋25）＝150（元/次）
订单处理的成本动因分配率
＝15000/（30＋20）＝300（元/份）
机器运行的成本动因分配率
＝120000/（400＋600）＝120（元/小时）
设备调整准备的成本动因分配率
＝9000/（60＋40）＝90（元/次）
甲产品分配的本月发生作业成本：
150×15＋300×30＋120×400＋90×60
＝64650（元）
单位作业成本：
（5250＋64650）/（416＋50）＝150（元/件）
单位成本：1240＋200＋150＝1590（元/件）
乙产品分配的本月发生作业成本：
150×25＋300×20＋120×600＋90×40
＝85350（元）
单位作业成本：
（6150＋85350）/（790＋125）＝100（元/件）
单位成本：370＋80＋100＝550（元/件）
（4）本月发生的制造费用分配率：
150000/（600＋400）＝150（元/小时）
甲产品分配本月发生的制造费用：
150×400＝60000（元）
甲产品单位制造费用：
（5250＋60000）/（416＋50）＝（元/件）
甲产品单位成本：
1240＋200＋＝（元/件）
乙产品分配本月发生的制造费用：
150×600＝90000（元）
乙产品单位制造费用：
（6150＋90000）/（790＋125）＝（元/件）
单位成本：370＋80＋＝（元/件）
（5）作业成本法的计算结果更可靠，原因是在作业成本法下，采用不同层面的、众多的成
本动因进行作业成本（制造费用）的分配，而在传统成本计算法下，仅仅是按照单一的分配
基础对制造费用（作业成本）进行分配。
【该题针对“生产费用的归集和分配,完工产品和在产品的成本分配”知识点进行考核】
【答疑编号 10084635】
