第8卷第1期管理科学学报 2∞5年2月JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Feb. 2005 不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资①夏晖，曾勇(电子科技大学管理学院，成都61∞64)摘要:研究了在不完全竞争环境下，投资成本差异和创新成功所需时间对企业的技术创新战略投资决策的影响，给出了抢先均衡、序贯均衡、同时均衡出现的条件，指出创新成功所需时间和投资成本差异是影响均衡类型的主要原因.在抢先均衡和序贯均衡中，分析了投资成本差异和创新成功所需时间对企业平均投资时间间隔的影响，得到了一些有意义的结论，并给出了经济解释.关键词:实物期权;博弈均衡;战略投资;不完全竞争;技术创新中图分类号: 文献标识码:A文章编号:1∞7 -9807(2∞16)01-∞ØO -12 究重点围绕技术和市场的不确定性对企业投资决。引言策的影响.在涉及技术创新实施过程中的不确定性研究中，Cötz[9]、Weeds[lO]和Lukach[ll]等人得到在不确定环境下，由于投资决策中存在决策了一些有意义的结论，但他们的模型假设企业是柔性(flexibility)的价值，分析企业的技术创新投资对称的，即完全一样的，与现实不符.现实的企业项目时，采用实物期权分析方法比传统的折现现往往是不对称的，存在着差异，这种差异会对企业金流法(DCF)能更准确评价技资项目的价值.的投资决策产生重大影响.Dixit和Pindyck[I]，Amram和K吐atilakÞ]、Kulatilaka本文研究在不完全竞争环境下投资戚本不对和Perotti[3，4]、以及Perotti和Rossetto[5]等人分别从称企业的投资决策问题，并假设企业从采用技术等待期权和增长期权的角度分析投资项目的价创新到创新成功需要一段时间.这里的投资成本值，形成了对DCF方法的重要改进.他们的研究是指企业为提高相同的利润流而付出的创新投资主要是基于两个前提:对投资机会的垄断以及产成本，企业的不对称性体现在企业创新投资成本品市场充分竞争.在不完全竞争环境下，由于企业存在差异.企业融资渠道好，资金储备充足[叫，研投资决策行为之间的相互制约、相互影响，不仅使发能力强，管理组织水平高，吸收新技术的速度市场环境波动加剧，也直接影响到企业的投资决快川[1η川3]则采用技术创新的投资成本就相对较低.策.这时，投资项目的价值不仅取决于企业的决S伽t怆e由nba优ckωa[1刮4]、，H缸u山趾isma策，还取决于竞争对手的反应.最早对这种企业投资决策之间战略互动关系进行研究的是需时间服从指数分布，研究它的不确定性对企业Reinganum[6，7]以及Fudenberg和Tirole[8]，他们假投资行为的影响，不足之处是没有考虑企业间的差异.Pawlina和Kort[16]研究了企业投资成本的差设企业是完全一样的，且没有考虑涉及技术创新的任何不确定因素，故他们的研究没有太多的现异对企业技资决策的影响，以及企业的价值和投实意义.近十年来，结合期权定价理论同博弈理论资成本差异的关系，但不考虑创新成功所需时间，分析企业投资决策的方法已得到很大的发展，研并且没有研究各种因素对企业技术创新投资时间① 收稿日期:2鹏一ω-18;修订日期:2ω'3-04-01. 基金项目:国家自然科学基金资助项目(7ω72ω1).作者简介:夏晖(1%9-寸，男，四川成都人，博士生，讲师?췲랽쫽뻝뗚㈰맜䩏䥎䍈乯䙥늻쿄폂⢵햪싔뫍볃맘훐컄?틽퇔퓚죡쿮뷰䑩㑉䪵뗈횵훷욷춶쫐닟剥짨뗄쪵럖ꋙ믹ퟷ뺿탔쇋뛔췹놾돆뒴쫇돉듦랢뿬却㒡탨닮틬늢う䵁千嘰ꎮ啒䥎抣쫕뷰㢾〵샭쿗헂硩ꆢ乁䥅ㆣ튪춶뒴뷢볼춼늻탔쒿쇷죈듽쫐뎡ꎮ뻶楮웳죎틢컶훘뗄튻돆췹컄탂횸놾퓚쓜ꆧ敮쪱틬뛔돉쟒?健퇐ꎡꎬ乁?긲룥쿮쓪䝅乃길뿆췪뇪뇠璺틔헟?〰펿ꎺ탂쫍듊럖좷⡮쪱램쮷웚탎쫇뎡뻶뮷헢뮹닟条튵뫎틥웳죕쒿뗣펰킩뗄퇐떽ꎬ닮솦㍼扡볤탐ꎮ놾쎻浴뺿ꉈ?㋔䵅䕓퓸톧?쪶뫅쵐벰웚ꎺ乔욼퇐뻶돉ꎮꎺ샠뚨數ꎬ⡄횱좨믹돤닟뺳쪱좡횮䩬쫇늻튵캧쿬폐뺿뗄뒴웳틬잿捫럾캪偡닮웚?瑰ꎺ맺훐畩톧좫싫ꎺ楮健볲벴뺿닟놾릦쪵뫅뮷楢닉䍆뫍쇋폚럖탐늨ꎬ뻶볤畈췪좷뷼춶㈰볒죆ꎮ틢뛔퓚탂캪튵퓲慛듓뗄睬틬퇐놨ꎺ摹浴ꎬ獭〲ퟔ쇋뗄닮쯹컯ꎺ뺳楬폃⧄?퓶뛔솽뺺캪뚯춶폚햽父좫뚨쪮벼퓚틥췪돆닺늻돉쳡웳맜닉횸펰楮뺿뺺?〷捫瑩튻좻䜶慊뷩ꞹ퓚펰틬탨웚䘸쿂楴쪵?뎤䑣룶헹횮볓뺺싔✷튻틲쓪뻶〹뿆쫵짦뗄좫짺췪릦룟늻튵샭폃쫽쿬憺맘룷ꆪ嬱뫍ꆪ톧瑺沺?늻쿬쫇쪱좨㌰ꎬ礩컯ﳗ웚䚷잰ꎮ볤뻧쿮뮥櫒퇹쯘살닟뫍벰뷡튻훘좫탨쿠뛔죚ퟩ벼럖쵋쾵훖헹㤸䦡到ㄸ믹ꎺ嬹쵋췪ꎬ펰볤ꎻꎮ〷평뗄웚볈ꉁ獳좨붷쳡퓚쒿뛔뚯풼뷰쫐벼싛퇹듦듳뺺컊튪춬돆횯쫵늼늻潲틲탞뮷⠲浲整粡ひ좫룸쿬뛔늩㔹폚볛좨럆뗄ꢵꎺ늻쿠튲쫖맘끆ꎬ맊뷡랽뎡쫵퓚펰헹쳢튻탔쟾쮮뒴ퟣ瑬떫쯘뚩훺쿄〰慭琰몣뺺돶뻹웳?춶횵럖삼뷇쓖뛔췪뮥횱볛뗄쾵畤쟒쯻뫏램죕쿮뒴ꉷ떫ꎬퟅ쿬뮷뛎샻쳥뗀욽탂璢퇐횮氶늻뺳㔩뫍ꆾ웚쒿겳헹쇋뫢튵뻹ꎬ컶?뛈?춶좫훆뷓횵랴뷸敉쎻쏇웚틑늻탂쯻폫닮ꎮ뺳늢쪱죳쿖뫃룟뗄뺿뒦䫑뾼웳敥ꎺ⠷〱䭵?즶뮷쟀샠욽뫢뻶럖랽뛗ꪸ뺺풼펰늻펦탐汢폐뗄좨뗃㈰〲좷쪵쏇쿖틬쿂볙볤쇷퓚ꎬ춶쯼쫇킾틔싇튵摳?쿂ꆪ污〳㜲밶뺳쿈탍뻹ꎻ닟컶램쫏쒽믺헹ꆢ쿬뷶ꎮ퇐敲뾼뚨떽쪩뗄쪵ꎬ춶짨뛸웳컼쎻뿁벰뒴벼⠱〰瑩ꆪꆭ쿂뻹뗄춶햽훐웳뇈믡뮷쿠떽좡ퟮ뺿枺싇볛뫜〴ㄩ탔맽쒣헢뢶튵뷰쫕돉폐쯆탂쫵늻㌰污뫍듐ꆪꎮ〵ꎬ뫢훷싔듦튵뒫뾵껋뗄뺳뮥웳뻶퓧쵔짦쎻샭듳뛔돌탍럻훖돉샯돶뒴뒢탂놾좷뾼ꆪ歡〱䱵슳뛔㐩춶ꆢ튪쪱ㄲ퓚뗄춳쒼嬲쿮슢쿂펰튵폚쫇業벰폐싛ꎮ웳훐볙닮놾듓탂놸벼뻍뚨싇뗍릦歡즹粡탲풭볤뻶벼뗄?쒿잵뛏ꎬ쿬웳헢汥첫춬랢⦣튵짨쿖틬늻닉춶뒴돤쫵쿠탔뛗볛쯹돆ꉋ捨ꛋ돉맡틲볤ꎻ닟쫵헛떣뗄쓑틔평ꎬ춶튵훖뛠늩햹늻웳쪵믡뛔폃탂ퟣ쪳횵탨畬계ꆭ놾뻹ꎮ룴늻뒴쿖?볛킾벰폚뗄웳ꎬ?좷튵뛔벼돉춶ꆧ쯙뷏볤즱뫍쪱웳慴닮뫢퓚뗄췪탂쿖?닺웳뷶뻶튵쯻샭퇐뚨뗈쫇쫵놾㉼뛈뗍뺵춶볤楬킣틬ꆢ쟀펰좫춶튵쪹쏇싛ꎬꎮ쒲죋튵慫뫍춬쿈쿬뺺볙퇐?뗃곋뒴쪱뻹ꎬ헹벼떽탂뻹뫢뗃ꎻ쒴쫵돉뫢뫍떽벼릦돶탲쇋쫵ꢳ뒴쯹쿖맡튻뒴탨뗄뻹킩탂즶탂쪱쳵뫢폐볤볾훐틢햽볈뛔ꎬ틥싔웳횸럖뗄쮣튵돶컶뷡춶뗄뒴쇋싛겲벼탂춶ꎬ꧊쫵돉늢뒴릦돉룸ꋙ뿉탂쯹놾돶햽탨닮쇋画쪱틬뺭볤경닊?
第1期夏晖等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资-31一，、，，1‘』、、且/间隔的影响.Huisman和Kort[I7)的研究指出:在市π/ t) ::: Y( t)DNN 场需求不确定程度一定时，只要先动优势足够大，式中:i ，j表示企业，i, j ε\1， 21 , i笋Jj矶和l飞对于对称的企业来说，均衡一定是抢先均衡，相反是表示企业在时刻t是否已成功创新的状态变是同时均衡(simultaneousequilibrium) ，改变企业投量，其值为0表示企业还未成功实施创新，其值为资成本的大小不能改变博弈均衡类型.本文的研1表示企业已经成功实施创新;DNN表示企业间究指出:对于投资成本不对称的企业来说，创新成战略决策对企业利润流的影响，有不等式功所需时间和投资成本差异是影响均衡类型的主DJO > DIl > Dω> DOl > 0 (2) 要原因.如果先动优势足够大，除个别情况外，在DIQ > Dω表示先创新成功企业的利润超过没抢先均衡和序贯均衡中，投资成本差异对企业技有成功时的利润，Dω>DOI表示创新没有成功企业术创新投资时间间隔的影响是完全相反的.的利润因竞争对手的成功而减少，Du> Dω表示企业都创新成功时的利润大于都没有成功时的利润，1 模型框架DI1 > DOI表示在竞争对手已创新成功的情况下，企业成功创新会提高自己的利润水平，DJI< DIO表示本文模型思想来自GranadierlJ 8)的双头垄断先创新成功企业的利润会因为竞争对手的成功而下降，DNN> 0表示企业的利润非负.模型，差别在于本文研究的对象是投资成本不对称的企业，而Granadier考虑的是对称的企业.模另外，还假设存在投资的先动优势型假设市场上有两个相互竞争的不对称企业，它DIO -D∞> DIl -DOl (3) 们都有机会做一次技术创新投资增加它们的利润表示企业先于竞争对手创新成功情况下所获的比流，从开始投资到成功实施之间需要一段固定的较收益大于后于竞争对手创新成功情况下的比较时间8年，而企业的投资成本是不同的.进一步收益.考虑，抢先投资的企业(领导者)进行技术创新引Y(t)表示市场需求的不确定性，服从几何布人新产品必然会减少现有产品的价值{例，由于消朗运动d Y( t) :::μY(t)dt+σY( t)dω(t) (4) 费者对新产品出现的心理预期，这种跨时期替代式中:με(0，r)是Y的瞬时漂移率;σ是市场波动效应降低了企业现有产品的销售，从领导者企业的瞬时标准差，它们都为常数;dt是时间增量;开始投资的那一刻起就可能立即导致现有产品利也(t)是标准维纳过程增量，服从均值为0、方差为润流的损失(包括对领导者和其竞争对手)，并且dt的正态分布.最后，假定市场需求在最开始时非这种损失会随着领导者企业技术创新成功日期的常低，以至于没有企业会立即进行技术创新投资.临近逐渐增加.抢先投资的领导者企业为了打开在不产生混淆的情况下，把Y(t)简记为Y.新产品的销路，必然会在广告宣传、促销活动等方面投入大量资金，相对于后投资的企业(跟随者), 2 领导者和跟随者的价值函数和投领导者要花费更多的资金.为了处理方便，本文假设跟随者的利润流在领导者开始投资技术创新那资门槛一刻起立即受到影响，并且领导者在技术创新实施过程中净利润流为零，原来已有的利润流中一假设企业的角色是内生的，即事前没有给定谁部分随现有产品销售下降而损失，另外一部分用是领导者，谁是跟随者.对于企业i来说，.(iξ\1 , 于支付新产品广告宣传等费用.领导者企业技术21 )有三种可能的均衡结果:企业i先投资成为领创新成功正式推出新产品后，领导者获得比原来导者;竞争对手先投资，企业i后投资成为跟随者:大得多的暂时的垄断利润流.最后还假设两个企两个企业同时投资.关键是找到企业i在这三种情业均为理性的，追求企业利润最大化，并且是风险况的投资门槛，因为两个企业的投资成本不同，它中性的，模型中以固定的无风险利率r折现.两个们的投资门槛也不相同.采用标准的求解动态博弈企业实现的非负随机利润流为的逆向归纳法，在给定领导者企业j已经投资的情?췲랽쫽뻝뗚볤䪵뎡뛔쫇敱뺿릦튪쟀쫵㇄놾쒣돆탍쏇쇷쪱뾼죫㥉럑킧뾪죳헢쇙탂쏦쇬짨튻쪩늿폚뒴듳튵훐웳쯀쪽솿ㆱ햽䐱⠲䒡폐뗄쿈붵쇭䑬⠳뇭뷏쫕ㆣ샊摹⠴撡摦뎣퓚?볙㉽떼솽뿶쿄〾澡㇆뗈룴쓑畩튵?쫕틦퓋⢡탨폚돉횸쯹풭쿈뒴탍볙뚼ꎬ볤싇탂헟펦쪼쇷훖뷼닺춶떼룺뿌맽럖횧뗃뻹탔훐뇭싔뽯샻Ꜿ췢쪾갨쮲?뗍늻짨쇬⧓룶쓦춬컄⡴뗄ꏐ䐱ꩄ쏅?ꎺ뗄킾汩평돉쪵틦ꎮ뚯쟳뛔놾돶탨틲뻹탂ꎬ짨폐듓?닺붵춶쯰훰욷죫헟쯦웰돌뢶뛠캪쪾웤뻆뻶ㄾ㹄릦죳뒴췦䒢ꇞ웳ꇪ昩헽떼탈ꎻ쿲쪱쒣⤽웳헟늻펰뿖扤춿폚릦쿖䐰㹄듳㶶볷늻돆뗄ꎺ쪱ꎮ뫢춶닮쫐믺뾪쓪쟀욷탂뗍쯰쪧붥듳튪헟솢훐쿖샭ꎬ榣웳횵닟〰틲뒴돉뮹튵⦱뿚뇪쫇첬틔짺뺺맩뻹탍礨〾汬췪쿬뢳畭쿻헽뗄폚읹튵좷뗄듳뛔컊죧뫍뇰뎡믡쪼ꎬ쿈뇘닺쇋쪧퓶쿺솿뮨벴뺻폐퓝탔쒣겴튵캪뗒䑯뇭뺺돉탂릦볙ꆪꇊힼ뇪럖훁믬횿헹춬쏅쓉좫ꎮ뫢⦣쮼쪽럇ꇪ뫳⡦氾䐰ꎬ룺뚨웳킡폚뫍맻탲쪱퓚짏ퟶ춶뛸좻욷쓇⢰쯦볓슷럑샻쫜닺뗄탍侱톾쪾헹릦믡澱짨뻊⠰닮ힼ늼쿽뷇쮭진뛔볷램뺺䡵뫔겸?췆뢺폚⥤⡳쿫⦹돌튵늻춶쿈맡볤폚폐튻웳믡돶ﳀퟅꎮꎬ뷰룼죳떽욷맣뗄훐쪱궳뛔퓚쳡듦뺺킳캬쎻즫쫇?쫖튲뛸헹楳?쒱쯦昫槴꺡뛈살쓜뚯뻹볤놾솽듎떽튵뗄복쿖뿌ꢶ쇬쟀뇘ꎬ뛠쇷펰쿺룦슢ힷ틔뻆즹샻뒴쫖뺺룟퓚헹ꇐ爩쯼쓉ퟮ폐쟩쫇룺쒾쿈틲늻뮷浡?탂믺뚢䟴헟긱ퟔ뮣뺳䩬튻쮵룄돉폅뫢룴컄룶벼뗄웳짙폐웰퓁떼쿈좻쿠퓚쿬캪쫛탻닺뛏쟳만샻瓊ꛊ죳탂䓐헹춶뛔礨쫇쏇맽뫳뿶쓚쯦了ꎮ룸깡뗄쿂뫍瑡뗍䟅욷죳?琩뚨ꎬ뇤놾쫆훐뗄퇐쿠쫵릦춶튵쿖탄닺뻍헟믡뛔쇬쇣뒫샻웳떣잷떻뗊쇷돉괾벺떵쫖沣뚼돌짺맘솽춬늻䬰?摩뫳쇷搨볛쪱뻹䩬늩닮ퟣꎬ펰빡뺿뮥뒴쪵⣁폐샭욷뿉볕웳퓚폚뷰떼늢붵뗈죳튵뗄걩많ꦴ릦䑯듳쫖믡쓀쒲겵캪퓶볙ꎮ볼룶쇬뛔牴ꎬ캪탂ꇪꎬ뫢?뛔틬릻춶쿬뗄敲뺺탂쪩돉닺풤쓜?튵맣뫳ꎮ헟쟒풭뛸럑쇷샻컞톳뒳듐펰웳沱폚틑틲쿈믈쓋뎣솿뚨솢냑횵ﮣ쫇닉떼敯摩돆ꆾ쇬돉䨨횻튻뻹돆쫇듳뛔헹춶횮놾볕욷웚쿺솢췆벼쇬룦캪뾪살쯰폃ꎮ죳럧䪡즹슣쿬튵복뚼뒴뚯돉랶닊쫽ꎬ쫐벴礨폚뫆헒헟畳敲뾼몯웳ㄷ떼릦ꇪ튪뚨뫢뗄펰ꎬ돉췪쿳볤쫇?쫛벴쫵떼탻쇋쪼틑쪧ꎮퟮ쿕쩻ꚴꛊ뭄뺴짙쎻탂쮮뺺잸폅릦꣐뇆ꎻ럾뎡뷸昩쫂웳榺떽뇪튵疸헟쟩?싇쫽쿈쫇샠웳쿬돽놾좫늻퓶탨뷸볛헢ꎬ떼뫕뒴헟뒫뗄뒦춶폐쇬뫳듳샻ㆣ듐뗊ꋴ돉욽헹몣쫆쟩풣꿒摴듓탐볲잰튵땩ힼ벼믱뿶놵뗄뫍뚯쟀탍튵뻹룶닮쿠춶뛔볓튪춬탐횵훖듓훂禮탂웳ꆢ샭퓚뗄쇭떼뮹뮯싊갲습ꦴꋴ늻죳싃䑬돉릦ꎬ?뿶겷웂쫇쟳벼볇쎻槀쿈뛗槒쫵뗃쿂쓋쫇춶뒴폅쿈ꎮ살뫢뇰틬랴돆쯼튻뗄벼?뿧쇬쿖퓊돉튵듙랽샻췢헟뇈볙ꎬ狕綣쓗듐뇭뗈뎬믓ꆣ릦䑬쫖쿂ﺴ쪣쪱횵퓚쫵캪폐듋쪳槔쟳톾ꯍ탂풭뇈쫆뻹놾쮵샠쟩뛔뗄돉웳쏇뛎ꎮ쫵쪱떼폐혩릦캪쿺⢸뇣죳튻짨늢?걩듌슣쪾쪽맽킳㹄ꆿ쯹펼뮶볤ퟮ뒴沣룸떣짎?뷢귍햽럂살뷏ퟣ뫢컄ꎬ탍뿶웳ꎮ놾튵뗄만뷸뒴웚헟닺죕쇋믮頋쇷늿솽쟒횣ꇙ겱곆쎻즹〰㱄돉믱뢺ꋊ퓶ァ뾪탂겣뚨ꪸ늻뚯뛗돆싔ꊶ릻ꎬ뗄뒴췢튵늻샻뚨튻탂쳦웳욷늢웚듲뚯놾훐럖벼룶쫇껁?ꛆ뇭쿂ꆣ릦캲쟊솿ꊷ쪼춶쮭긨캪頋춬첬쪵춶뗄듳쿠퇐탂훷ꎬ벼?뛔쯼죳뗄늽틽듺튵샻쟒뾪뗈?컄쓇쪵튻폃쫵웳럧붸ꎻ뗎볤쪾澱뛸뇈킳붲쪱榡쇬훇늩웳ꎬ랴돉퓚랽볙쿕?엺쿂ꆲ럇ꎮ쩻?쯼?튵뫍?ꢶㆣꎥ?ꎮ쒣
一32←管理科学学报2伽年2月况下，首先求跟随者企业i的价值函数，找到跟随J、，，‘-A-A 1' '乞二丘ILe()8可、Yι7=Å-1 D-Dll -者企业i的投资门槛叮.企业j开始投资后，当 ∞ 定义Y<t)第一次等于或超过f时，跟随者进行投资是12) t I Y(rf infl = t注Yfl它的最优投资策略，这实际上是一个最优停止问从式(11)可以看到两个企业同时投资门槛题，所以找到rr等于找到了跟随者的最优投资策yf是不同的，但这并不排除同时投资的可能性.略.假定跟随者的利润流在领导者开始投资技术创新那一刻起立即受到影响，由YD∞减少至YD，根Ol3 均衡及其条件据Dixit和Pindyck[I]叙述的动态规划法，使用Ito's 引理，得到跟随者的价值函数F(Y) i得到了领导者和跟随者的价值函数后，返回博弈 Vli I y\ H .Ji’ OI 二三+ -1飞FA<盯的开始点，两个企业各自决定自己的最优投资策略，并最终形成三种博弈均衡类型:抢先均衡(preemptiveF;( Y) = ~ VY(D-句(5)01 u 一一--+ equilibrium)、序贯均衡(优quentialequilibriwn)和同时T -μT-μ 均衡(simultaneousequilibrium) .为了讨论方便，设e-(可)8_ li Y注叮企业l为成本优势企业，其技资成本为1，小于企式中:li是跟随者企业i的技术创新投资成本泊业2的投资成本kI(k表示两个企业的投资成本是下列二次方程式大于1的正根差异，k1). > ÷dp(卢-1) + I-’- -T = 0 (6) 抢先均衡当两个企业的投资成本差异(k)和创新成功吓=JY4l飞)ile(J(7)所需时间(的都较小时，可能出现抢先均衡.这时两个企业都有动力抢先投资成为领导者，在领导定义者价值第一次等于或大于跟随者价值时进行投叮=叫IY( t) ~叮(8)资，由于相互竞争，它们的抢先投资门槛叮为下在领导者已经开始技术创新投资的情况下，列方程的最小解 ;( Y) (13) 跟随者企业i的最优投资策略就是当Y(t)第1次L( Y) F( -Y) 0 = ii= 等于或超过叮时，即在17时刻开始投资.即在抢先门槛汗处，企业作为领导者的价值和作为跟随者的价值相等，意味着作为领导者所获采用同样的方法可得企业i作为领导者的价得的暂时的垄断收益刚好弥补了提前投资多付的值函数L(Y) i成本，所以企业在自己的叮处是不关心是否成为lO V.，-(叶)8_T... -μv叮E卢-1 领导者的.但是因为企业1相对企业2有成本优势，它的时<巧闷，故它可以不用在可处进行投资，0" -D叮/Y\卢L/11 -一-tI(生Y<叮(9)Li(Y) = Du -DOl LJ飞与/ 只要在可前进行投资就可抢先对手，所以企业1ìV，国r、、IPTf的最优投资策略是在minl~e-(可)8坷，叫处进行投资._ li Y刘r -μ 'PT这里叮是企业1作为垄断者的最优投资门槛，它可是跟随者企业j的投资门槛，其表达式参见式比没有考虑创新成功所需时间的垄断者最优投资(7)，把式(7)中变量的下标i换成j即可.[17Je(r节)8(门槛要大，多了一个乘数1). > 虽然两个企业的投资成本不同，相应的投资红1iIe(r门槛不同，但还是有可能同时投资.企业i和竞争川(1俨=zi4)-β-1 D-DlO 对于同时投资的价值函数5(Y)为∞ i企业2在不能抢先企业l的情况下，其最优的r YD∞li f Y \ " . vs 投资策略是在巧处进行投资.所以抢先均衡的结I r -μ?卢-1\ Yf J飞a果是企业l在Y(t)第一次等于或超过minl坷，5i(Y)=~YD∞Y(D-D∞(10) ll |一-一-+--~-~~ PTfI r -μr -μ 叮时进行投资，获得领导者的价值;企业2要e-(可)8_ Ii Y注Yf等到r~时刻才开始投资，获得跟随者的价值.?췲랽쫽뻝맜㈰뿶헟ꆿ쯼쳢싔탂뻝틽刨쒫椫ꇫ⠵狒旒沣쪽쫇箶⠶⠷ꆢ뚨쟉⠸퓚룺뗈닉횵?슳쳵礼䐱ㄼꆪꆣꆯ?뿥쯤쏅뛔ꎮ뛱ㆡ릦礨⠱튻ꆭ䖡듓뻹뗃뗄ퟮ敱웳튵닮㎣쟀떱쯹솽쇐틘벴뫍돉쇬횻헢뇈ꎯ쎮昱烒춶맻엩喡?ꆮ犡ꆣㆡ뮡튻뮺?ꩬ꺡뮡긱㐱ァ샭儵ꆩ쓇礩?틥⠱獩䐱〩㈩뫢틬랽⡹㌩묱ꆭ쿂ꎬ뗄ꎮ䑩ꩰ훐쇬쯦폃몯⦣좻볷쫖쪽떽뾪훕튵㊵쿈솽탨룶볛퓚ퟷ놾떼샯쎻떶웳묨겡폚泒〰??畩튪ꈲ쫇?껒㵩갨ꊡ뫢ꩄ뿆쓪礨䱹튻?쇐⠱㇒ꆯ⡳돌⤽㋔ꎬ⢡ퟮ쯹볙硩ꎺ떼헟춬쫽즱결솽늻?쇋쪼탎㇎쓍뻹룶쪱웳횵평쟀캪퓝礰폐嬱〰緊쿵쒫튵훝?뭰믲믈쪮?湦獽汩볩퓚떶닟톧㋔⮴엩敟ꎬ㷉ꆻ⠹룺뿌뛾滐昩⤽ꎬ뭄슬벰業籼뗄?ꆣ?쫗폅틔뚨璺뗃?헟웳퇹퇊룶춬쪱ㄩ쇬뗣돉扲ꪳ뛗뫢볤튵뗚폚쿈룺쯹뗄떶뾼㝝놽톧?䐱ꆪ榵쿒뎬슬筦쓔킲㳇랻싔웰듎⤽〰ꆱ畬紾ퟮ⢡믄㤨?쯦놨쿈뗚춶헒룺쵐떽쫇汄ꅉꇝ틑튵뗄⠱릭봨웳ꎬ뿉웤떼죽極즱쪳⣜뚼튻쿠쏅쯦틔ꎮ싇튪뿌攭쓍솢튻랽맽ꥉ?뗄얾?瑡ㄩ킡뾣쥛잰?쫇㇔ꌨ䧂㇒⡲탉ꎺꆻ汬헟쟳튻떽쯦楮룺뺭榵랽ꎬ㜩튵떫틔솽훖洩뻓즱뗄딩폐듎뮥볷슢웳뒴듳탍닅벴돌?쳵湥ꎮ뷢갩춶샏뛗컥컹沣ꎬ⦡⦺ㄶ뷸퓚?ꆪ룺듎닟⊡헟摶쯦뾪쓗램?ꋩ훐뗄뮹뾴뫍룶늩ꎮ엊뻄춶뚼뚯뗈뺺냶뛏튵쫇탂ꎬ뛗㦡웳쫜뭄쪽潵튻죆⡲쫃䑯?쪱ꎯ?떫볾ꋐ췍嶣탐ꆪꎬ쯦뗈싔꾵뗄捫헟짆뚣쪼뿉뾯뇤춶쫇볛뇪룺웳?캪웆뷏솦폚헹뒦쫕퓚틲㇗돉뛠쪣떽듳?䙩ꨱ튵ꇎ没얼〱㖣헢곊겹춶뒦⢡헟폚ꎬ죓샻펰汬뗄웳벼엍뗃솿폐횵솽쯦튵뻹쇋갨돉킡쟀믲⡹틦ퟔ캪릦딱겻?통⤫䪵쿬ㆵ벴?늢⤽쫋닟䳎뷸웳믲헢?죳櫐볛튵쫵뛗뗄돉뿉몯룶헟룷뫢쳖떣웟놾쪱쿈듳쯼쿠룕벺ꫂ쯹튻⧂꽋?焫뙥ꇛꎬ쓕뫫쓍礼?쟩튵ꆣ뎬쪵쇷횵榵뒴쪲퓚쿂놾쓜쫽웳늻뗄ퟔ샠﮺싛곆뇭닮춶폚쏇뗈뫃ﲿ뻍ꊶ탨룶탐뗚쏁㣒평ﶸ싔뿶榵맽볊뷁퓚몯쒼슬탂?槗뛗뇪늻춬獩튵볛뻶탍랽쪾틬뿉룺뗄ퟷꎬ쏖㇏쿕쪱돋믱ꎮ엩업짒삶춶튻祄?쿂걹튨⡲쒼짏쮸쇬쒶쫽볊춶풾榻춬⠱횵뚨ꎺ뇣뛗솽⣆쓜돉쯦쟀캪틢늹뒦?볤볕뗃웳튻쪱쫃돽獥풲듎〰ꎬ믎?ꆯ쫇頋떼꿌췊꫁뮳ꎬ춶쪱몯ퟔ쟀쪳룶?돶캪헟쿈쇬캶쇋퓆쓗뗄攨?룺튵복뿌춬煵믓ﻅ웤ꎮ뗈爽얼떺쪱튻헟겹⡹㲿듐뗄잵ꆤ쥊쿠⧎뾯춶쫽벺쿈짨즱웳뫍쿖쇬볛떼ퟅ쳡늻슢ꆯ쒼쯦짙퓚ퟮ죶ꎮ뾪쪱敭쏔뛔쯹폚꿊ꎬ룶?뾪?싍쟩녬볕벴펦ꎮ뫳뗄뻹뻎튵뒴쟀떼횵헟ퟷ잰맘딲엍뛏䘩?훁폅榿쪼춶楡?쫖?틔믲곆ﶣ룺ퟮ쓗쪼祄꺷뛗뿶ꎬ?뿉뗄웳쏅뫢ꪣ탂쿈헟쪱캪춶탄폐䥉㠨떣?쟀뎬潬곕쯦폅춶ꢣ쪳쿂⢡쒼ꎮ튵볷략⡰겣돉뻹ꎬ뷸볛쇬쫇쫃ퟮ㸱믆볍ꎬ뗄ꚽ쯹汩⡲쿈맽튵헟춣엍곊즱?榺믘춶첼곐릦뫢퓚탐듚횵떼뛠럱놾얼폅⦣룹뛗ꎮ뿉틔뻹浩붸뷸횹벼맓뺣뗚춾늩즾ꇓ돉쇬춶캪헟뢶폅?딲攨湻頋쪺탐컊쪲쫵썉뭰ㆴ뫕쓜?닟ꎬ?놾헢떼쿂쯹뗄캪쫆탍웳곋ꆪ뫢湻튪붲?춶뒴瑯싔瑩쪱믱ꎬ탔뛗튵뗄랻ꆯ캼ꎬ癥겵ꎮ쪣?倩뷡쫇?늢ꎬ?犿??綴ꚽ꼸탍뛗쪣?
第1期夏H军等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资-33一 序贯均衡k * > 1，划分抢先均衡和序贯均衡的区域.若k> 如果两个企业的投资成本(k)差异较大或者γ，企业1不用害怕被企业2抢先投资，均衡为序创新成功所需时间(ò)较长，对于企业2来说，在贯均衡;若kζV，企业1需要考虑企业2可能的市场需求不确定的一定范围内，它的领导者价值抢先投资行为，均衡为抢先均衡.而当ò(运δ〈始终小于眼随者价值，即它没有动力成为领导者._1 ln~与寸，无论k取大于1的任何值，均衡一这时企业1不用害怕被对手抢先，形成垄断的领r -μUOl 导者地位，它会在其最优的投资门槛咛'PT处投定为序贯均衡最后，当」一lnzlE运8时，两个资，而企业2同样会等到T~时刻才投资.r -μUOl 定理1当δ小于某一常数sf时，存在唯一企业都不会进行技术创新投资. " = -[ (D-Dll)(D-DOl) -l + (D-DOl) Jjl lO ll ll ---1ll1 1n (15) r -μ"'1 DOl k * = i DlO -Do，e(←川)卢-(D-Dll Ol)叫声(16) -Dll -DOl L卢(D-D) lOll[证明见附录A]从定理l可知，均衡类型由创新成功所需时在存在先动优势的情况下，企业1一定是领导者，间s和投资戚本差异k来决定.当创新成功所需企业2只能被动接受企业1分配给自己的角色，是时间较短(0< 眼随者，它的潜在领导者地位只能在抢先均衡中 < ò;)，且投资成本差异k较小迫使企业l在江处而不是叫PT处投资，从而少赚(k ~三k提)时，才可能发生抢先均衡，而且这种可取超额利润，它的潜在领导者地位当然没有了.如能性随8、k增大而减小.当s增大到某→程度果企业2不想让企业1赚取超额利润而抢先投资，(δf运的时，投资成本较大的劣势企业是不可能使企业l成为跟随者，得不到超额利润，企业2会抢先投资的，均衡一定是序贯均衡.现实中，当创为此遭受巨大损失，这不是理性的投资行为.新成功所需时间较长时，劣势企业除非和优势企 同时均衡业成本差异较小时才可能出现抢先投资的行为，同时均衡中两个企业同时投资，由式(11)可知，而优势企业只要投资成本优势足够大或创新成功咛<鸣，所以同时均衡只能在咛处发生，这要求咛所需时间较长时，就不用考虑其它企业的抢先技资行为，事实上拥有对领导者地位的垄断，可以在同时具备两个条件.首先，当Yε(坷，巧)时，S，(Y) 最优的时机进行投资获取超额利润.当创新成功始终要大于L(Y)，否则企业1要么在可处(抢先均1衡)，要么在咛'PT处(序贯均衡)进行投资，而企业2所需时间很长时(注」-lnf19)，由于创新成功r -μUOl 则在巧处投资.其次，叫要大于或等于巧，使得当后的折现利润流很小，企业不会进行技术创新投企业l在y1处投资时，企业2的最优策略是同时投资，宁愿维持现状.资，否则企业2要等到时处再进行投资.从上面的分析可以看出，虽然事前并没有外定理2企业投资均衡是否为同时均衡由创生地给定企业领导者和跟随者的角色，但企业投新成功所需时间s和投资成本差异k共同决定，资成本的差异使企业1有权先选择领导者角色.它们的关系用表l表示.表I均衡类型和创新成功所南时间8及投资成本差异k的关系Table 1 Relation among叫uilibrium's type. time-to-implement () and investment cost difference k 。<() ~三{)2'*sr〈占<{)3*偶{)3"一·罢王一一l一一ln一D-l。s三占() < -1-1n ~，o r -μD∞ r -μD∞ 8t* <占罢王8"o < () ’" {),." 2条件lH非同时均衡(抢先/当k< k时，同时均衡当k主;;k'时，同时均衡成立非同时(抢先/两个企业都不会进序赁)当k>-k'份时，非同时均衡当k> k'时，非同时(抢序贯)均衡行技术创新投资条件l当k< k*'时，同时均衡先/序贯)均衡际成立当k二主γ·时，非同时均衡?췲랽쫽뻝뗚쿄튻㎣탲죧뒴쫐쪼헢떼뚨떱뫳맡쟀?彌ꎬ짏唰웳ힳ狒ꇎꆺ췘㋍듓볤쪱⣄쓜⣜탂튵뛸쯹ퟮ溣짺⠱寖퓚룺웈좡맻쪹캪춬뫢퓲쯼뇭呡剥敱瑹楮捯摩〼㢣䚡掻믷ꇜ쳵럇솽돉쿈늻?뻹似㡩떱탐ꎬ뮡癥獴펴튻꺣扬畩灥晦긲?渱긳햼묫볾춬얮庡룶솢帾맡ꎯ돉ꎦ㇆污맡샭〱?탔돉㔩㘩獴ꆯ㌳맻탂뎡훕쪱헟?ꆱꆰ뻹쿈튵뚨볤쾡땦폅탨탐뗄짏뗘꓃듦쯦뎬웳듋퓚쏇뫢?㢡얮벼ꎬ슬뫫?ꇎ쪹㳳汩敲⡄浥ꇜ⠸?쪱㱞?웳庡⦾탲솢ꇝㅮ캪?⦣瑩샠扲敮?㰸ꇝ쫵㱫뗈뻹뫍쯦릦㋖湴튻ꆪ솽돉탨킡웳뗘㸱ꎬ뫢춶뚼샭뷏?ꇜ놾쫆쪱캪뗄헛쓾쏦룸퓚헟뛮튵퓢㇔럱햼㰸뻹ꆰ긷⣇꿊了맡庡뛸뚣뻟튪極浥捥탍潮뱦ꇜ庡뒴ꆰꎺ뫢춶?쯹믄ꎻ쪱뚼샏놣?⦾냊涡ꆪ뒣냫탲룶릦쟳폚튵캻ꎬ웳ꎻ늻ㆿ뛌햼닮볤쪱쿖풸뗄뚨﮸쿈샻㊲ㆳ쫜뫢ꆣ?퓲쯹맘뫍ꆱ㡩냊탂쪿?곒돺웳곋놸듳꽳瑯?⣇ꎬ늻좣겷了놣늻ꆢ탨?뒴ꆯ놣춶ꎬꑮ돜潮웳쯹늻룺ㆲꎬ쒳뮮튵죴탐믡ꆪ짖⠰뀩⧊뗄틬뷏쫂믺샻캬럖뷂뚯쯼죳믏짎뻞훐뒦몴뻹탨닮쾵샏춬?쟍겷쪱맡탂겷춬췪튵돉컥뮶㇔戮솽폚浰?좣쪱뷸곊쟍튵탨좷쯦믓쯼튻럖ㆲꎮ캪뷸ꪣ㳜쪱놣ꎬ뷏횻뎤쪵죳돖컶뱁폅뗄ꪸ듳솽춶ꛍ뫢틬폃돉汥쟍좫䑯놾퓶컊꾽?뻹넨곊㋍?퓍룶ꇪ浥릦벱곊뻹뗄쪱뚨헟쎺믡뎣쟀믓楽ꎬ탐겾딼곍킡튪짏쇷쿖뿉쇬?쫆잱쯼쏆頋쯰룶뛗㋒쫇볤쪹뇭뫢놾湴뺺튻닮듳뷏폊듔쯹놾뫢곑汥뮴곊쳵?了춶컊뗄볛ꛅ퓚쫽쿈쎺ꇜ뻹벼了햼닅뛗쪱ꎬ펵뫜ힴ틔떼쪧웳ꎮ쫊ꪵ럱?ㆱ탨헹틬뛸뎤?컞뫢慉볤?쪱?僚ꚶ놾볾⡹?汤뮷⣜튻횵슱웤?뻹ꛅ뒣뫢쫵⠷뫳氪뿉복쪳쪱닅뻍폐킡ꎮ뾴헟쟩쇬잱딱?ꎬ튵놣좵캪뫍볤싛ꎮ뺳살킡딱了돉딩뚨ꎬ뮶ퟮㄪ뫢슱⮣캪뒴⦣쓜즱뿉늻뛔믱돶뫍뿶떼퓚겵헢춬듎곆뷭춶㇓뺣㢼湻튻ꆪ늡냍쿂뻶ꎮ쇓뫜럖놾뷏랶벴퓊폅좵쪱뫍믆곆쟀탂췓곇랢뺽쫇쓜폃쇬좡웳ꎬ룺헟믊쎲늻쫗겷송탈?뒣ퟮ뛗늻瀩뚨떱쫆엤ꎴ⡊뎤캧쯼훇뗄ꎬ탲쿈춶즴틍짺쾴돶폅뾼떼뎬튵쯤쯦뗘뮵쫇다딲꾴뻹돉꣏쪳뷭쟅믄뛔좡뫳ꎮ?웳룸즱橽ꎬ쓚쎻샏춶듦맡딲땬뻹㠩듐뛗쟀쿖쫆싇헟뛮늻좻웳캻붳샭튪뗄ꛔ뫢놾죑뺡뎤?뺲돆ힹꆪ떱퓶튵ퟔ꘨⦲뛔ꎬ폐좣퓚뻹쟀탨뫢듳ꎮ슳쪳쿈쓁ퟣ웤뗘샻믡쫂뗄튵횻겶탔ퟮ?평닮ꇔ웳꿊烒뒴듳돽벺ꊴ?떱폚쯼뚯곐쏅캨뫢쿈튪ꎮ즹즱뻹폊릻캻죳뷸잰뷇㇒쓜평탲폅뒴틬튵탂떽럇뗄ꚵ놿떱ꛍ어沣딱묨쪱웳뗄솦캳볷튻춶뾼뛸ꛋ뺲뫢웆ꎮ듳탐늢즫뮶퓚떱쪽믲닟탍뒣쒹벼돉쒳뫍뷇첲뛩ꆪ뛗ꚷ겡튪맡?ㆵ彌쫵쾴튵쇬돉짂엩쟸싇떱䑬類릦ꎬ튻쿖폅믲슢벼쎻즫쟀좻⠱뗈싔뛗릲볕?엍쪣ꋉ쨨쎴뒴쯹돌쫆㋀떼캪ꊶ떶폲ꎬ웳?뛸뗊쪵뗄뛏쫵폐떫쟁쿈쎻곆탐ㄩ폚쫇쪣춬?⢡뻹쓈汮没탂뛗탨뛈웳쫇겴画퓚듋헟쇬쾵뒦ꎮ뻹튵氫??쟒잲훐탐쟀ꎬ뒴췢폐춶캪뿉춬뻶쟉햽ힹꩄꆪ캺냫쪣펶곕?떣볛떼쓁춶죴뫢㊿ꇜ쿐헢뮿ꎬ캪돉쿈뿉탂튵볕쇋딲ꎮ횪ꆯ쪱뚨ꮣ싔?곔횵헟?ꎮ캪진컣〱훖떱ꎬ릦춶틔?훐믡?뒦컖ꇜ⦽춶?ꎮ橽탲?뿉뒴퓚죧쪹?⧊⣇⥰떣?탍튳?콬뗃놣샏巄떱겾쪱?걊좾탍?溳玡?了ꎬ십췟뛗ꌨ솽쪣ㆣ렩?룶갩닺槃겶ꎬ쫀평딲튵폚뒴擴ꪡ탂돉뭊릦
一34管理科学学报2∞5年2月条件lD∞< D川卢(D-D)( Dll -乌D0创1沪川沪)ß卢-介-九(D-Dω)ßt卢(17) IOllllδι1 铃-11n!川D矶川lω0-[卢(Dω10-Dll)(Dω11 -D) -1 + (D-D∞ )卢η ]ν 01ll 一一lnl(18) r -μ"'1 D∞|IU0-[卢(D-Dll)(D-D∞)户1+ (D-D∞)卢J1Iβl1IOll ll íJ，**一-'-lni(19) r μ∞l 投资决策的影响，发现不对称企业的投资均衡类型sf=lh D10 -(号11-Doo) --_. (20) r -μu∞ 由创新成功所需时间和投资成本差异共同决定，先k'旦巳坠l动优势在创新成功所需时间较短(0< min!町，(21) -D’1 -D∞ δtl>时，对抢先均衡类型有正面的影响.k ** = (D-D) ll 01[卢(DIO-DIdt I-1 (泣)4 不对称企业的投资时间间隔(D-D，∞e(r-μ)8)卢-(D-D.ω)ß J IO u [证明见附录BJ分析非同时均衡，即两企业的投资时间是分从定理2可看出，对于某一些给定的较大的δ离时的情况，目的是研究企业间投资成本差异值，当k较小时，出现同时均衡的可能性较大，反( k)和创新成功所需时间(的对平均的投资时间之，出现非同时(抢先/序贯)均衡的可能性要大间隔的影响，弄清整个行业技术创新投资的规律.些.现实中，当创新成功所需时间较长时，投资成本差异较小的几个寡头企业很可能会合谋抬高技首先假设市场初期没有企业进行技术创新投资，当市场需求达到某一门槛值时(巧或叮'PT)，企业术创新的投资门槛(斤~Yf)，同时推迟技术创新的投资时机，以避免创新成功所需较长的时间所l先投资，而企业2会等到Fz时才开始投资，从企带来的市场风险，获得较高的期望收益.当创新成业l开始投资到企业2开始投资中间经过的时间间隔记为T•s功所需时间很长时(注-1-1n~IO)，由于创新成r -μu∞ T= ir川t注0:Y( t) =巧，Y=时f(23) s O功后的折现利润流很小，两个企业会合谋都不进其中，片在抢先均衡时为minl巧，】于何1，在序贯行技术创新投资.另一方面，当创新成功所需时间均衡时为咛'PT根据Harrison[2íl]式()，经过简较短或投资成本差异较大时，几个寡头企业很难单的变量替换，得到叉的累积概率分布函数同时进行技术创新投资.P! Ts "三tf推论1当创新成功所需时间较短(0< φ卜ln(坷/叶)飞(μ-1/2σ2)!l minl Jt ,ot l)且先动优势很大时，即Dω-Dω〉1+ 』σ -D创，出现同时均衡和序贯均衡的可能性很小，而出现抢先均衡的可能性很大.[证明见附录FJ(豆)叫μHuisman和Kort[17]考察对称企业的投资行为 1 [~l叫/时)二(μ-山时指出，改变企业投资成本的大小不能改变投资r ~，-~ ’"1 (24) σ叫均衡类型.先动优势的大小对均衡类型有决定性测量T平均值采用Granadier[18]中的方法，s作用，只要先动优势足够大，一定是抢先均衡，相用概率为1/2处的时间值作为t的平均值，记为反是同时均衡(对称企业不存在序贯均衡). M，它满足非线性方程Pawlina和Kort[16]发展了Huisman和Kort的模型，φI~ln(骂/叶l2JJμ-1/20'2)~1 研究了不对称企业的投资行为，认为不对称企业1+ Lσ^>1M 的投资均衡类型完全由投资成本差异决定.本文的研究在Pawlina和Kort模型的基础上，引人了创新实(豆)吁中U 施时间这一因素，考虑了创新成功所需时间对企业?맜㈰䐰⠱撣澡㊡疳?䛍痛ꇎ掼룝ꎬꋨ籩ꆣꆺ瀨巄氨寖듓횵횮킩놾쫵뗄듸溣릦瓒嗓탐뷏춬췆䥉䐱뛸䡵䪿쪱뻹ퟷ랴偡퇐쪩늻럖샫⡉볤쫗㇏튵웤떥偻ꋙ撡뎥ꏜ몯뚢닢폃䶣컷뒳??엂떱꺣뮳ꇌ첡샭〵?쳖㜩㠩㤩㊡䐱ꎬ쪱싛楳睬곋펣꓃뚨ꎮ닮춶살뫳벼뛌ꆿ돶벲횸뫢폃쫇뺿컶橽룴쿈沿뗄솿룅쾣뒴?죍㵩훐ꇪ릮汩뛔뻀?쯹뿆쓪뀽ヒ떱뷸浡楮쫐뫢ﳂ〼?샭돶쿖틬뗄쫵믲튻샠ꎬ춬쇋퓚볤럇⦺볙볇뇤ꇜꎯ嫆싊꾣탂뛗湦톧㋔ꆰꆺ갪튻湻돆⡄뭄뫳탐溺憺𧻓?탨﮸㊿쿖쪵뷏쪱쫐헛뒴춶䐰쟀풳ꎬ탍횻늻뻹偡헢춬쟩춴펰짨볍캪솿ꇪ붾톧?돉ꆣ꺡뗄쪣管汬ㄱ뷏벼쵋췁ꎥ컣웳䑬놨ꎺ㷆뷂즿럇훐킡믺뎡쿖탂릦ㆣ쿈웆룄ꎮ튪뻹뛔뫢睬튻쪱뿶듐쿬쫐뛗䲣쳦紽ㆰ淪쪱ꆪ?킡춶쫵潲潮겶퓚ꆺ쟏튻췁⪣쥭ꎬ攨쯹暣튵뱂뒳춬뗄럧샻춶돉겳뻹뱆뇤쿈뫢돆샠楮틲슳뎡쪵?뮻떲꼲䐰쪱뒴瑬汬캪???쟀ꆣ湻볤탨?쪱떱벸틔쿕죳놾뫢떵웳뚯⢶탍憺쯘쒿즹얪돵뷆짓뒦ꎮ췲랽쫽뻝뷐곜뗄ㄩꎬ탂没㙊풷?ꎺ쏅쪱쿈ꆱ겶⣇뒴룶뇜ꎬ쇷ꎮ닮훍뗄쓍튵폅풳췪쵋ꛋ쟥웚뗃썇ꆤ돶춶꼷랢쟳슯붳듔뫜뫉ㆡ⤸뗓튻볤짏볷딲ꆿ뻹?퓓쿖샏탂맑쏢믱뫜쇭틬곊뿉뛗춶쫆웆햹뗄좫ひ뾼벴쫇類헻쎻떽牡쪱?뷏⥰ꆪ뎤춬⣐ꎮ쇋듯믡뎧뫢췁횹?좣돉춷뒴뗃킡튻뷏놾쓜쫐뗄ퟣ춶평瓄싇솽퇐룶폐뾪媵湡볤ꆭ뛌컗寂ꎺ콬ꪡ튻쪱紩䡵돒꿐릦웳탂뷏ꎬ랽듳了탔탎돉릻떲춶ꏐ쇋뺿놼탐뗈쪼⢡쓀摩횵⣜뻹楳떽룹췻⡄믐쯹튵돉룟솽쏦쪱쟒뫜?놾킡듳뮴탐춵뒴볤웳춶?敲ퟷ?딼떽캪갨ꆪ뫢⢡浡汮ꆭ⦶뭮ꦸ탨뫜릦뗄룶ꎬ췐듳뛔캪돉쒻탂튵?벼뷸ﶸ嬱湻ꪡꆰ쿈볤듨㶷浩뗄溺쒳뻝췁쿹ꎬ뻹쪱뿉쯹웚?웳떱벸ꎮ듳튻?놾領돉춶볤⦶쫵탐훐엂㡝䖵䒡뿉ꎬ쵋뮣湻?튻뚯룴ꆫꢵ뫢볤탨췻튵뒴룶킡뚨죏닮ꇉ릦춶퓆벼쪷ﺺ훐쓆쓜潲튻䡡뛩ꆪ춬䱬닅곧쏋ꪡ샩ꇫ폅쒽뗄뷏믡쫕탂맑了늻샠쫇캪틬쾣쯹쪱붾쫵뺭횲ꎡ탔璵櫀쪱뾪ꎬ⥰溳쫆볡쾴뷏뿉뎤뫏틦돉춷쓜탍쟀了쓄늻뻶곒탨볤例춶뒴쏅맽牲벺랽淪쮿㷕ꆭ췆쪼엩듳ꏐꏒ쓜쪱쒱뗄ꎮ릦웳쒿룄폐쿈뛔뚨쫇놾쓍탂꿊램떣ꆻꪡ뫜ꆪ렩ꎬ동춣볷紨떶楳듔崫쓎탔첧쪱떱뚼쯹튵진뇤뻶뻹ꎮ돆볤럖닮뛗뗄춶?겼듳ꆭ랴?췗ꎬ뭄벼㈳綣뇊?튪춶룟볤뒴늻탨뫜?뚨뫢웳놾쮴뛔틬쫊맦쟎禮겡돜ꪡ쪱횵潮뫅듳벼쫵쯹탂뷸쪱쓑풺탔ꎬ튵컄듐웳놼싉?곔ꆪ평ꎬꆫ돉볤?쿠뗄싊튵?ꎮ뒴듓?쪱嬲폚毋ꪡ벴ꆣ?탂웳짺뺡ㄩ?ꆪ뒴⢷そ䐱믋ꆰ⠲뎸?ꪡヒ⡄탂뮻쪽욪ꆭ뮣㐩?ꆪ돉ㅬ⠱떩퓀ꪡꖡ틉?ꆪ눩ꎮ걽쿹䒡ꎬㄱ𢡄쯜욪튵ꆪ웳⦣ꌱ튵겾⧂삼ꆪ?ㅩ췴궹崫곒듔ꆪﶼ뭬퇉뛩ꆪ?⬨ꆪ䑬ꆻꆪ没탍ꆪ쿲ꩄퟸꆪ십〰?ꆪ櫐⦿謁?튻ꆪ㇓???ꆪ뗊튻뮳???ﻲ
第1期夏晖等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资-35一理4，这种成本差异大，也会使整个行业技术创新φ卜ln(坷/叶)-(μ-112σ2)~l = -! L σ1M J -2 投资集中于某些时期，呈现不均匀发展的规律. 序贯均衡(25) 序贯均衡中，由于企业间投资成本差异较大从式(25)可以看出，M的值和(呵/Yý)紧密或创新成功所需时间较长，企业l不会考虑企业2相关，有如下定理.的抢先投资行为，将选择在其最优的投资门槛定理3当σ〈在异，且很小时，或者。yffPT处投资，企业2则等到~时再投资./2p时，M随(11'/时)严格单调递增.定理5序贯均衡中，当σ<~，且很小，[证明见附录CJ或者σ注~时，企业平均投资时间间隔M与创定理3可以分析抢先均衡和序贯均衡中，企新成功所需时间S无关，而与投资成本差异k成业间投资戚本差异k和创新成功所需时间s对平正向关系，与先动优势也成正向关系，随k和先动均投资时间间隔M的影响.优势增加而单调增加，随它们减少而单调减少. 抢先均衡[证明见附录E]在创新时间较短的情况下，k:::; k*时，出现定理5中关于序贯均衡中，"M与δ无关"的抢先均衡，企业1需要考虑企业2的抢先技资行论断从表面上看和Granadier[18l有关的论断类似，为，故在企业2的抢先投资门槛坷处投资，企业2但本质上是有差别的.Granadier研究的是对称的则等到可处投资.这里只考虑叮ζ叫阿的情形，企业，在抢先均衡或序贯均衡中，改变S值对领导巧>叮叮的情形等同于序贯均衡.者和眼随者投资门槛的影响是相同的，只能改变定理4在抢先均衡中，以/2P，且很小，其投资门槛的绝对值，不能影响其相对值，故不能或者σ;;::./2P的条件下，当先动优势足够大时，对投资间隔M产生影响.本文研究的是投资戚本即D-D∞~ D-D创时，企业平均投资时间间IOl1 不对称的企业，在序贯均衡中，由于没有抢先投资隔M与创新成功所需时间趴投资成本差异k成行为，投资成本较小的优势企业会在自己最优的反向关系，随δ和k增加单调递减，随δ和k减少投资门槛处投资，劣势企业也会在作为跟随者最单调递增.优的投资门槛处投资，这两个技资门槛由企业自[证明见附录D]身的性质和市场需求的不确定性决定，与创新成Granadier[ 18]研究不完全竞争环境下对称企功所需时间δ元关，故其平均投资时间间隔M与业的投资行为时指出，在抢先均衡或序贯均衡中，8无关.根据定理5，企业间投资成本差异越大，企平均投资时间间隔与创新成功所需时间无关.而业平均投资时间间隔越长.这是因为投资成本小根据本文研究，在不完全、不对称的竞争环境下，的企业凭借其较大的成本优势拥有优先投资权，技术创新成功所需时间越长，企业在某一时期内从而赚取超额利润，劣势企业只能在市场成熟以平均投资时间间隔越短，整个行业的技术创新投后才进行技术创新投资，以免被优势企业排挤出资规律越是不均匀发展，创新投资会集中在某些市场，这种成本差异越大，投资成本大的劣势企业特定的时期，而其它时期投资相对较少.例如，大就越会推迟投资，结果是投资时间间隔加长.如果型R&D研发投资，生物医药工程等，研发成功所投资成本差异太大，则容易形成市场上的垄断.例需周期较长，技资的规律就越具有不均匀发展的如，软件业中开发操作系统的企业，由于微软的绝特点，投资会相对集中于某些时期内.企业间投资对优势，其它软件厂商很难进行这方面的投资，造成本差异越大，也会造成这种现象.需注意，本文成企业平均投资时间间隔加长，使整个行业一段所说的投资成本差异是企业为提高相同的利润流时期内很难形成众多企业的技术创新投资高潮.进行技术创新所付出的投资戚本，融资渠道好、管另外，先动优势的强弱也会影响企业平均投资时理且织水平高、吸收新技术的能力快的企业付出间间隔的大小，先动优势越大，越会促使优势企业的投资成本相对要小些，例如，一些新兴的高新技尽早投资，加大投资时间间隔，开发操作系统软件术企业相对传统企业，其投资成本要小些.根据定的例子也适用于这种情况.?췲랽쫽뻝뗚ꆣ?뎸榿㚡⠲듓쿠뚨떱ꇌ寖튵뻹㒣쟀퓚캪퓲랻믲벴룴랴떥䝲욽룹벼쳘탍탨돉쯹뷸샭뗄쫵춶탲엩탂헽폅싛떫웳헟웤뛔늻탐짭릦?뫳쫐뻍죧쪱쇭볤뺡樲쿄긱긲㇆뗈챍㔩샭ꆺ맘뚢꓃볤춶쿈뒴헟䐱䷓쿲뗷뗄뻹뻝쫵맦뚨刦훜뗣놾쮵탐ퟩ웳㒣맡쟀돉쫆뛏튵뫍뛔캪쯹컞욽뛸닅뎡풽폅웚췢퓧샽?쪽㋂ꎬ㻅慮?ꎺ뗈튻ꎬ㱾㎿춶뻹탂㓔뚢ァ맘뗝놾뒴싉뗄䓑웚닮벼횯튵곕벯쿈뒦?릦퓶㗖듓훊룺돆쏅탔탨뷸믡돉죭쫆쓚룴ퟓ⠲곊맊慤늻汮폐ꎯ﮸짒쪱뫢?ꇝꩄ듐쾵퓶컄탂풽킷뷏춶틬쫵쮮돉쿠훐쯹볓킹뇭짏퓚쯦쏅볤뗄볷훊ꎮ욾좡탐헢췆놾볾ꎬ욽뫜쿈튲㔩놣퓚캵楥췪떽⢡죧㊺뷂풷돉볤ꎬ샏ꇌ〰슳ꎮ탐쪱퇐쫇웚ꋍ뎤풽뒴욽놾뛔횳폚훐릦탨뛸?쏦쟀헟볷룴웳뒦쏅뫍룹뷨뎬벼훖동닮튵웤뻹쓑뚯듳쫊좫뿉걍웳쓇犢뾣쿂뱃훎놾볤뷏웳좾㋂ꆷ즹쯦뱄캪뺿릦늻ꎬ뛗믡듳돉탂룟쿠뒫즱쒳쯹탐㊡쪱폫떥뱅?짏폐쿈춶뗄䶲튵볷쫐擎뻝웤뛮쫵틬훐쯼탎폅킡볓폃뺺틔쯦튵뭊갡뚨곇?닮룴뛌튵了겵䑬ꛋ?쪱볤ꎬ쯹뻹뛸쪣춶쿠놾ꆢ뛔춳뺲킩평탨캪웳떱컊쿈뗷뾴뻸韛뒦뎡?뷏샻뒴첫뾪죭돉쫆듳폚헹뾴⣧㊵캵킾ꎯ샭튺샏틬훢뗄㇐쓌没類뫍횸룴퓚탨퓈웤곉뛔튲닮뢶컼튪웳쪱폚ꎬ튵?놣?뚯퓶뇰뫢쏅䀘뷏춶?볤듳죳탂랢볾훚쿈헢뮷뒦돶쓇죍뾲뺳ꎮ?좾캣뗄쟩킣ꩄ뫳폫늻쪱풽랢쯼龜벯믡틬쫕킡튵웚웳컊붫㋔㱾곆컞폅볓了䝲믲볷횵냏탲쇓쟳겹㖣룴ꎬ춶뷡닙뎧볤뛠잿뚯훖쿂ꎬ꿗샏춶곓믍⧒ꇊ了뫍펰뿶꪿곘ﻏ〱놼퓶뒴췪볤뛌햹쪱맦훐퓬쫇뗄탂킩튵뷏톡ꎯ맘쫆慮ꎮ탲맡곆풽돉쇓맻퓲ퟷ짌컊웳죵폅쟩늻묨훢놣ꤩ뒴쿬쿂볂죍?슣쪱볓퓚탂좫풽ꎬ웚뷒싉폚돉웳춶벼웤곒돊볤뎤퓱좵㊿뗆튲쯦킣慤䝲맡펰꺱뻹폅헢놾쫆듳쫇죝쾵뫜룴튵뿶뛔슬겻췐탂ꎮꎬ쟆纣겵떡떥쟀돉ꆢ뎤헻뒴춶ꦹ뻍쒳헢튵쫵샽늻쿖퓚붰?붾뛸쯼겡楥慮뻹쿬쓜뻎뫢쫆솽좷떼폅웳틔틗춳쓑볓믡풽볤뗄퇏뛗ꮾ돆튻돉뒣꼲뇏웳ꋍ뗷쿈릦늻ꎬ룶탂꒳풽킩훖캪뗄죧웤귊곇留폫헽쏇끍牵慤뫢쫇펰쓑훐튲뚨헢쫆튵쏢춶탎뷸뎤벼듳룴횵룱쫃뫕웳ꎮㆣ?릦ꇜ딲낶좶튵뛗뗝뻹쯹뛔웳탐춶쿠첵뻟쪱쿖쳡놾쓜ꎬ돉맕ퟮ뇔튺쿲복폫㡪楥훐쿬킾믡탔쫇펵횻놻쫵튵뫍떥얼了僚꼲ꊡ了쯹ꎮ뗄ꎬ꿓욽쪳복뫢탨돆튵뛔좣폐웚쿳룟솦튻놾﮸퓈ㆲ폅쫊맘짙?狑춬웤뾵평믡퓚뻶틲쓜돉볤쫐쪹뒴웳풽뾪벼헢⢷뗷랾搲?탨楽쟀쟒엊뻹즱ꎬ믲쪱뗄퓚믡뷏곑늻쓚ꎮ쿠죚뿬킩튪랢닮뮻뛗ꆣ놼돉쾵뛸컞맘킾룄쓊폚ퟷ쏅뚨캪폅쫆놾볤뎡랽헻탂튵쫵뮣뗝뮴?돏뒴⥍킣쪱⯊쿈샯뫜웗춶뺲쯦탲컊뺺쒳벼벯짙킷뻹ꆣ탨춬뗄탂킡탒햹틬쪣?놾ꎬ떥맘뾵뇤뛔쟍쎻ퟔ캪볷쫐웳듳룴짏평쏦룶욽듙닙꿅퓶ꛍ슶탂?곆볤놣춶킡撺맡컞헹튻쫵훐ꎮꊳ퓈웳힢뗄쟾탋킩떼뷏볂쪸닮쯦뗷ꆱ싛쓊?횻횵뛗폐벺룺평폫뎡튵볓폚탐뻹쪹ퟷ햽ꎮ뛗횻풳??겳ꎬ뮴쪱쵼뻹맘뮷뒴퓚샽즹랢튵틢샻뗀뗄볊맦듳쟆쏅틬籪복뛏잶횵쓜쪳쟀ퟮ쯦웳돉업쇓뎤슢캢춶룟폅쾵싔뷴쪣웆뛔탐볤?橽뫢ꎮ뺳웚탂쒳죧ꛋ햹ꎬ죳뫃뢶룟룹싉볷폫뒣綺짙샠풳룄맊즱쿈폅헟튵붴놾좨쫬벷쫆뛏죭튻뎱춳춶뾼쏜욽?곆놣볤복훐뛸쿂쓚춶킩ꎬ뗄놾쇷ꆢ돶탂뻝듐ꎮ딲뒴돉췏쯆욵쇬뇤늻ퟮퟔ킡틔웳죧뛎쪱죭?짙ꎬ듳컄맜벼뚨좶떼쓜곆튵맻샽뻸퓬볾싇?딲ꇜ?뗄쟩탎ꎬ
管理科学学报一36一2∞5年2月综合定理4、定理5可知，创新成功所需时间l成立，由式(18), t* = 8.因为o< :::二s在抢先均衡中与平均投资时间间隔M成反向变 t* ，根据定理2判定博弈均衡一定是非同时均衡，动关系，δ越长，技资间隔M越短，当s增长到一至于是抢先均衡还是序贯均衡，需要根据定理1来定程度时(ðt运的，根据定理1，抢先均衡变为序判定.由式(15)和式(16)，盯= 5,k* 贯均衡，这时，投资间隔M和创新成功所需时间，因为ð<町，且k< k * ，由定理l可以判元关.另一方面，投资成本差异k对企业投资时间定均衡为抢先均衡，这时，企业1需要考虑企业2间隔M的影响在抢先均衡和序贯均衡中是相反潜在的抢先投资行为.的:在抢先均衡中，投资时间间隔M与投资成本从上述判定博弈均衡类型的过程可以看出，差异k成反向变动关系，M随k增加而减小;在序判定博弈均衡类型主要分两步，首先根据定理2贯均衡中，投资时间间隔M与投资成本差异k成判定是否是同时均衡，若不是，再由定理l判断是正向变动关系，M随k增加而增加.造成这种截然抢先或序贯均衡.本例中，企业也可以由推论l初相反的现象的原因在于，由定理1，抢先均衡中，企步判断，抢先均衡出现的可能性会很大.业间投资成本差异和创新成功所需时间都相对较企业2虽然有潜在的抢先投资机会，但投资小，企业为提高自己的利润流争相进行技术创新投成本上的劣势使它无法抢先企业1，它只能作为资，随k增大，劣势企业害怕被优势企业垄断市场，跟随者在跟随者投资门槛Fz处投资，由式(7)，在先动优势巨大的情况下，为了抢先对手，会加速Yf = ，即企业2的最优投资策略是当企业创新投资决策，造成投资时间间隔M减小;而在序l开始投资后，市场需求首次达到时立即贯均衡中，因为企业间投资成本差异较大，劣势企投资，而企业1作为领导者，由于要考虑企业2潜业不能抢先对手，随k增大，劣势企业越会推迟它在的抢先投资行为，企业l不能在垄断者的最优的投资时机，故投资时间间隔M增加.投资门槛咛'PT处投资，其最优投资策略是在minl 巧，叫叫处进行投资.由式(14)，叮'PT5 数字释例，再由式(5)、(7)、(9)、(13)，~= 叨5，故考虑企业2潜在的抢先投资行为时，企业l的最优假设市场上有两个相互竞争的不对称企业，投资策略是当市场需求首次达到时立即都有一次机会做技术创新投资增加它们的利润投资.从上面的分析可以看出，企业最优的投资策流，而为提高相同的利润流所付出的创新投资成略由企业间博弈均衡类型以及领导者、跟随着的本是不同的.企业l为成本优势企业，投资成本较投资门槛决定，而均衡类型又由市场参数(μ，σ，少，1= 1∞，企业2为投资成本较多的劣势企业，r)、企业自身参数(k，δ)和企业间战略影响关系其投资成本为kI，k = 1. 04.从开始技术创新投资(D)共同决定.当市场参数和企业间战略影响NN到成功实施需要一段固定的时间，ð= 1年.在不已知时，均衡类型由企业自身参数(k，ð)决定.完全竞争环境下，企业间战略投资决策对企业的图l和图2给出，在非同时均衡中，变动参数k和利润流存在影响:，D∞，D11 8对两企业平均投资时间间隔的影响，同时验证,，先动优势FMA(D-JO lO定理4和定理5的正确性.D∞)/(D-D) = 3.产品市场的需求是不确定ll Ol从图1可以看出，当创新成功所需时间S较的，服从几何布朗运动，其瞬时漂移率μ=小，均衡为抢先均衡时，两企业平均投资时间间隔，市场波动的瞬时标准差σ=(σ〉M随δ的增大而减小，两者之间呈反向变动关系.乃J1).最后，两个企业是风险中性的，元风险利当δ增加到一定程度，均衡变为序贯均衡(或抢先率.其它假设同前面第1节模型框架中均衡中的I1PT运坷的情形)，这时，M与8无关.的叙述，并且以上所有信息对两个企业来说是共从图2可以看出，在抢先均衡和序贯均衡两同知识.根据以上信息，首先确定卢的值，由式种情形下，投资成本差异k对平均投资时间间隔(6) ，卢=1. 7942.根据式(17)可知定理2中的条件M的影响是完全相反的.k较小，两企业处在抢先?췲랽쫽뻝튻맜㈰ퟛ?뚯뚨맡컞컊뗄닮헽쿠튵킡퓚뒴?쫽볙뚼쇷놾짙웤떽췪샻ㆣ䐰ィ纣싊춬⠶㊣ㆳ㢣훁에㖣잱듓쟀늽웳돉룺㦣ㆿ㧊춶쫨뾼㗊싔爩⡄틑춼햼䷋떱뻹훖낼계샭〵뫏퓚맘늻폐쫇⦣직껒뇁겹㌶돌뻹룴ꎺ틬쿲랴컊ꎬ쿈탂춶짨돉좫죳긲〩기꼲爽탰횪꺸犣폚뚨짏에튵놾쯦ꆯ겼뗄긷싇평ꆢꋴㆺ뛔춼햼쟩뫢ퟖ켫뿆쓪湻뚨쟀쾵쓜늻겿ꊣꊼ튻뛈뫢ꎮ훢퓚籝뇤뗄춶웳쯦뚯쫐뛸ꎬ릦뺺쇷㖣ꎯ럾ㄵ룘澣쫶쪶料겸쫇?㠹늩믲뛏㋋짏헟ꎺ듆볍쏅뎭닟ꋴ쪱췍솽㒺ㆿ뻹퓶㊿탎펰훐톧㋔쫍샭쿈ꎬ쟀듎춬?곓ꨰ?쪱ꎬ쇭뗄쟀綳훐뚯쿖튵폅뎡캪㴱돉쪵헹듦걄⡄듓⦣기ꎮ?料평에?럱탲퓚㢣뛗뛸쿈볷㒣싔⦹밲웳춶짒뫢퓶볓쿂쿬톧?㒡뻹?쿈믺뗄먱짊㳜샽놨⣕헢튻펰쿈즷ꎬ맘쿳돉캪퓶쫆뻶믺짏쳡〰놾쪩뮷퓚ㆡ벸쫐껗㖣늢룹봨?쪽틲쟀뚨뻹쫇맡믓쇓룺긵딲쪺웳춶엩곔㋇볤ퟔ닍룸튵ꣀ풿듳떽ꊶ뫢풽뛔믡ꎮ봨떡뱦쪱랽쿬뻹듏춶쾵뗄놾쳡듳뻞닟틲ꎬ폐룟캪탨뺳펰㴳뿒뫎뎡껆쟒뻝ㄷꣀ⠱쿈늩뫢춬탇쫆쯦ㄵ튵떶?뇔떱쏦뚨짭겾돶욽뒳쟀뛸튻췪ꣀ훐뎤쫖ퟶ웳㜹ㄸ?떶ꇜ쏦퓚뫢풭닮룟듳캪맊솽쿠웳쓏튪쿂쿬ꎮ뭄늼늨틔⦿㔩搼뻹?샠쪱뇔쪹헟ퟮ곊㇗탐뒦짊?쫐뗄닎쿈복뚨좫폫ꎬ벼튵?⦣?ꇜ搩ꎬ쟀훐쪱훢틲틬ퟔ쇓뗄퓬웳룶춬튵튻ꎺ㖣〱샊뚯곁ﲼ짏짖에뮹뫍?뫢탐뻹탍ꎮ?쯼폅킳캪봨쓇뎡럖뛸쫽ꢣ퓚헽겵킡돌곔돉쿠뿉욽춶쯦쫵㇎곜랻횪뻹ꎬ춶쿈꾹볤쯦퓚뫍벺쫆쟩돉튵ꎮ쿠뒴뗄ꪳ㋎뛎웳䒰곏⤽퓋붸?쯹탅ꪶ땲뚨쫇쪽캪뫢훷놾돶쓇컞ꇐ꫁㔩샏탨컶⢴꺵평럇좷놴뛈?랴綴ꎬ춶컊崲탂즱㴲룹볤뻹?뒣폚뒴뗄웳뿶쪱뮥샻뫳만튵젽좶㎣뚯쮲폐쾢ꣀ늩탲⠱ꆱ헢ꎮ샠튪샽쿖샏램쏅ꆢ죍쟳뿉뫢ꎣ뇊춬탔듐솽닮뒴룴뻓㎣뻝돉뫢떣퓶ꎬ탂샻튵쿂춶볤뺺죳뛗㴱뚨컊ィ꿓꺲쪱곇탅?맡㘩탍럖죴훐뗄죍쟀볷닟볕웤ꚽ⠷쫗틔샠겡킳ꎮ슳헟뻹쟩좾틬탂쪱䷔듳엊긷뚨䶺놾뫍쪱걍䷓볓평돉죳몦ꎬ볤헹쇷쪳ꎮ뗄햽긲엊陼웤뇪뗊냃쾢쫗훐뻹쟒솽늻뿉뛗쿈싔ힴ?ㆲퟮ⦡쫐듎뾴틔탍?ꆲퟔ즹횮뫢了䩩뫳탎돉볤붶ꎬ퓶웆㠵샭춴닮탲볤쯦뛸뚨릦쇷엂캪돉룴뗄쯹즱〴쪱싔㖣왭럊쮲ힼ잷뛔쿈뫢搱쓡웳맽늽쫇쓜쪻ꆯ캴곓믄폅ꈨ탎듯돶벰폖췆컊짭ꛋ뇤綶뷏⦣릦볤첣쇓볓ㆣ듐틬맡볤뛗퓶샭쯹헹놻쇋놾䷔늻뢶뺽ꎮ춶걄쯆킳쪱닮?솽좷쳵튻ꎬ⨽㳄튵돌탔請뒦떱짓?㤩떽쇬평ﶺ닎훐뗄類돊캪췐퓆킡쯹룴겵쫆쯼떣탍곕곇슳뫳뻹룴퓶쪳볓ㆣ쿠폅쟀닮뛔돶쾶듓ꎬ佯㴨ꆵ욯뚢헖뷚룶뚨볾㐰쬫㇐뿉쫗퓙튲믡춶봸??ꆢ놣떼쫐뗎췆쫽펰욽랴탲붾탨䶳뇜웳쏇곍샏즹뛔뫢䷓볓즱ꎮ곇뷸쫆쿈䶼틬펣돆뾪?뻶㵯䐱쓐틆㵏탐쒣웳뿚쫇튪ꎬ틔평뿉뫜겵곋꪿ꊶ닟⠱곆긴헟뎡쫕⢺뇤쿬뇎뻹쿲맡留솽쪱즷뗔튵뗄뛗놣볤듏좾ꛋ웳훐뛸뺲퓬샏컊탐뛔뷏풽?샻뒴쪳쓁쪼㴱닟ꎮヒ싊풵탍튵뗄럇룹㘶평꪿뾴뚨틔듳ꯍﳖꎬ㔱볂쿕싔㌩㤷ퟮꆢ닎뷂떼뚯쫜춶뇤뻹了뛗쪣걍꒵믡죳즱了類튵쫇뛗복돉좾뚼벼쫖ꆣ듳탂폊쓪뛔㖣?ꇎㄸ쒣뿲살횵춬뻝뚨볂돶샭평ꎮ믄쟆?ꎬ딱폅룺쫽퓓공닎떽뚯뫢쫊?뷒췆뺽폫춶쿠쪳킡헢了쫵슢ꎬ뮶웆ꎮ웳걄잲⢶곎볜쮵쪱뚨샭쟆泅?쪽쓗퓚뗄쯦냏뷂?쫽맘⢻놼뒦껓?동擎뇎랴즱ꎻꎳ훖뛔뒴뛏믡쇓퓚튵ㄱ믈ꌾ?훐쫇평뻹샭ㆿ킶싛⠷딲㴱ퟮ춶ퟅ잣퓓뫳퇩볤쾵쯼쫜쪱?퓚뷘킣뷏탂쫐볓?쫆돉떣늻뗄랶릲쪽뫢㇀짒딲쿊ㆳ⦣잱짊ꎮ폅겶?냏ꢣ뫍횤볤샏?쟀?볤탲좻곆춶뎡쯙웳헀ꎬ퓅㑳닟ꊣ룴쿈?봨?ꎬ爷ㄴ⦣곙늣?
第1期夏晖等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资-37一均衡中，M和k呈反向变动关系;k较大，两企业处形)，M和k呈正向变动关系.图1、图2所示完全在序贯均衡中(或抢先均衡中的叫'PT运坷的情符合定理4和定理5的论述. 卜\ k= ., h电 eql9 法 <’)= L 10 20 30 40 45 0/8 参数值:DOl= = = = . oo lI IO 参数值:DOI= = ,D= = , oo Il r = ，μ= ,1 = 1∞，σ= r = .μ=，1=1∞，σ= 图l平均投资时间间隔M和创新成功所需时间占的关系圈2平均投资时间间隔M和投资成本差异k的关系 Relation between average investment interval M Relation between average investment interval M and time to-implement 8 and investment cost difference k 间间隔成反向变动关系;在序贯均衡中，二者不相关.技资成本差异对平均投资时间间隔的影响在6 结束语抢先均衡和序贯均衡中是相反的.投资成本差异大，在抢先均衡中会缩短平均投资时间间隔，使企本文分析了不完全竞争环境下，企业投资成业技术创新投资集中在某些时期;在序贯均衡中本差异以及技术创新成功所需时间对企业技资决则会增加平均投资时间间隔，阻碍劣势企业进行策的影响，得到了在抢先均衡、序贯均衡和同时均技术创新投资.所以，站在政府的角度，如果想鼓衡下领导者和跟随者的价值函数以及投资门槛，励众多企业都进行技术创新，应该重点扶持一批并给出了三种均衡出现的条件.指出创新成功所优势企业，给予它们政策、税收方面一系列优惠措需时间和投资成本的差异是影响均衡类型的主要施，加大它们的投资成本优势，鼓励这些企业从事原因，先动优势在一定条件下对均衡类型也有非大型的、周期较长的技术创新投资，在一段时间内常重要的影响.对于抢先均衡和序贯均衡类型，着掀起整个行业的技术创新投资高潮.同时也要防重考察了创新成功所需时间和投资成本差异对企止个别企业投资成本优势过于巨大，形成序贯均业技术创新平均投资时间间隔的影响，主要结论:衡中垄断的领导者地位，阻碍其他企业进行技术在抢先均衡中，创新成功所需时间和平均技资时创新投资，不利于整个行业的技术创新投资.参考文献:[1]Oixit A K, Pindyck R S. Investment Under Uncertainty[M].阳nceton:阳阳tonUr盯ersityPres苗，1994. [2] Amram M, Kulatil血 Options: Managing Strategic Investment in an Uncertain World[M]. Boston, MA: Harvard Business Sch∞，) pre筒，1998. [3]Kulatilaka N, Perotti E C. Strategic growth options[J]. Mar吨ementScience, 1998, 44(8): 1021-1031. [4 ] Kulatil由N，Pertti E C. Time-to-market capability as Stackelberg伊wthoptions[A]. In: Schwartz E, Trigeorgis L, ed. Innova›tion and加t咱NewDevelo阳ntsand Applications in Real Options[ C]. New York: Oxford University Press, 2!侧.[5] Pertti E C, Rossetto S. Intemet PO由IsωPortfoliωofEntry Options[R]. Working Paper, No.∞-105/2. Am阳uam，Ne白。.lands: University of Amsterdam and CEPR, 2;αX). ( 6] Reinganum J F. On the diffusion of new technology: A game theoretic approach [J]. The Review of Economic Studies, 1981, 48 (3): 395-405. ?췲랽쫽뻝뗚튻뻹퓚닎爽춼䙩?慶楮慮뷡놾닟뫢늢탨풭뎣훘튵탎럻剥扥捯摩컊맘쟀듳퓲벼샸폅쪩쿆횹뒴䮣厣啮嗑嬲䶣亣潰只䥮畮坯䉵卣偲嬳䎣濔嬴捡慳却䖣䲣瑩䑥慊䅰励奯嬵倰偯潦䕮ば偡ㆳ䍅嬶湥瑥枳䕣⠳楮剥扥瑩慮욽䚣쿄ㅪ敲癥獴?ィ瑥枣泅瑷晦깒捥敳걐潮癩畤쫽?癥摥桯炳걥汤걒깉牴瑲瑨捬㇆걐嵁瑩쁴牬嵋깓퉯깔慣쁣灬橶嵐嵒쟺污瑷浥뗈慧獴捥楥겣灥賓偒贈㌷뫢뻹컄닮뗄쿂룸쪱틲훘뾼벼쟀⦣뫏컊ꎮ쿈ꎬ믡쫵훚쫆탍웰룶훐탂ꩶ쐰기獴牶긲敥犡敲깉겢敡癥湡玣汯牫敷潭楥䑩쫸珵횵?浥潬撣潳湴慬景汉瑩敥ꆪ?浥楮浭濨旎摛畬킲湳業步敧楣敲敩獩㖣춶慬潮ꉦ敮긱濪番灭갲ꎺ탲컄湴湡湣ꕧ犣玣즽먳潮?瑯⦡튻훐ꎺ湴럖틬펰쇬돶볤ꎬ튪달쫵쿈걍뚨룴춶뻹퓚퓶뒴뛠웳볓뗄헻뇰슢敲汩긱灴獥敭汯겿훢겡慬捥湶㤹칅敭〰갱摹?뒣䵝쮺瑥汊慴斡汢禣獩瑩汳湧潮폯걳彩늻䐰쿗䑯楮斣瑹敯ㄱ瑴整潳걎멕㈰汯㤵빩?뀽웟㢣?ィ㤸ꎬ쪱컶틔쿬떼쇋뫍쿈뗄뒴뻹샭돉뫢쟀볓탂웳튵듳ꆢ룶뛏獩浰捫멍ꎮ污냙檣楬ꩢ旅멎楯瑹孒慮氽侣ィ敳瑩敮훗⣎펰ㆣ?췪맡ꎺ瑹갱牧澣湪〰牥ꆪ汥볤기慮䉯歡揓깍慫浡敷䥬嶣畮갴䶺侣쇋벰ꎬ헟죽춶뚯펰뒴탂뫢뫳㒺澣랴돉뫍쿈욽튵쯼훜탐뗄瑹癡湳ꎺ浥볤좫ㄵ汍污?㤹楳기癥ꎮ瑩㐰긲懎獴ꆡ慮牫海ꆪ깷?湴쵼ꎬ룴늻벼뗃뫍훖폅쿬탂욽훐돊춶쿲놾탲뻹뚼룸쏇웚튵쇬킲汣햼뺺뻹㖣䪣㢣ヒ牳⡨揓潮?慧整즽潲ꎬ湴歡?䶺훢橽걄췪쫵떽룺뻹돉쫆ꎮꎬ헽ꣀ뇤닮맡뫢춶뷸폨뗄뷏떼샻獳䪣㴱헹꺱?瑬敭갴?歩묱믻瑴ꅰ춴뫍〰돊듐좫뒴쇋쯦놾퓚뛔릦춶쿲뚯틬뻹훐벯쯹탐쯼뎤벼돉헟폚䵁?敮瑩깎湧뮷뫢쑮㐨〵て炣浡ꎬ㵏㴰슳搽ꎺ?潭뺳랴ꎮ뺺탂퓚헟돶뗄튻폚쯹뇤맘뛔뫢믡훐쪱틔벼쏇쫵놾뗘헻捥ㄹ㠩敷ꎯ淨몣捨ィ즹侣돉䡡汁㖣쿂훐긱瑯ꎺ㊣둴꾣汊쿲ꛋ헹돉쟀뗄쿖닮뚨탨쪱뚯싛놾쾵욽쯵퓚볤ꎬ쫵헾벼뒴폅캻룶㤴걄ꋴ檣?類닮늻溣깁敉꽷䪣뇤汬뮷릦쿈볛뗄틬쳵쪱컊맘쫶ㅬꎻ뻹쫇뛌쒳볤햾뒴닟놾쫵탂쫆ꎬ탐ꎮ慲깉틬뛔⢻㴱몱㈱牮擆睷깮?溣뚯놼뺳쯹뻹횵쳵쫇볾컊볤쾵ꎮ庵퓚춶쿠욽킩룴탂ꆢ폅뒴맽ퟨ튵ꎮ돆쑮ꆪ獴?쒹멳맘㈵쿂탨뫢몯볾펰뫍룴ꎮ탲랴뻹쪱ꎬ헾쮰쫆탂폚낭뗄벵?웳捥捨敲ㄱ瑩ꎬ쾵쒹ꎬ쪱ꆢ쫽ꎮ쿬뛔뫍춶뗄춼?맡웚ퟨ뢮펦쫕룟뻞웤벼睡튵䐱䑬瑯㌱撳?湢?ꎻ〽웳볤탲틔횸뻹펰ㆡ漽ꎮ낭뗄룃랽맄뎱듳쯻쫵湺벼샏画旀?㎣웟튵뛔맡벰돶뫢돉쿬뫍ꋍ볤춶쪱퓚쇓뷇훘쏦샸ꎬꎮ웳뒴쫵걎꽥긵뒴뷏좾ꎬ춶웳뻹샠놾욽밲훐룴컊탲쫆뛈뗣튻헢퓚춬탎튵탂整溣탂汬깲듳튵뫢탍닮훷뻹쯹ꎬ뗄돉컊맡웳럶쾵킩튻쪱뷸춶햽了敲撣ꎬ돉춶뫍쏅뗄튲샠틬튪쪾뛾펰놾룴뻹튵죧돖쇐웳뛎탲탐싔ꎮ꽤솽춬볷릦훷폐탍뛔뷡췪헟쿬닮ꎬ뫢뷸맻튻폅튵쪱튪맡벼ꎮ춶楳웳뻶쪱ꎬ쯹튪럇싛좫늻퓚틬쪹훐탐쿫엺믝듓볤럀뻹쫵捬튵뻹ퟅꎺ쿠웳맄듫쫂쓚킵汳뒦獩쓙潮灡늡灥펰?〰뮵㖣깰쓇摦??
-38一管理科学学报2∞5年2月[ 7 J Reinganum J F. Market归lctureand山ediffusion of new teclmology[j J. Bell Jourr叫ofEconomics, 1981, 11(2): 618-624. [8JFude由ergD, Tirole J. Preemption and陀ntequalization in the ado酬。nof new teclmology[JJ .ηle Rev ew of Economic Stud es, 1985, 52(3): 383-40l. [9]C凸tzC. Strateg c timing of adopt on of new technology under uncerta nty: A note[J]. lntemational JoUfllai of Industrial or宫aníza-tion, 2以泊，18(2): 369-379. [1O]Weeds H. Strat鸣ícdelay n real options model of R & D ∞mpetitíon[JJ. Rev ew of Economic Studí眠2∞2，69(3): 729-一747.[ 11 ] Lukach R, Ko同PM, Plasmans J. Strategíc岛namicR & D Investments[RJ. Work ng Paper. Antwerp, Belg um: UFSIA Un ver›sity of Antwe巾，2∞Q.( http://copoka. v rtualave. neν阳pers/stra时.同f)[12JRobert L, Hong , E1mer S. Investment, C叩italMarket 1m严rfections，and Uncerta nty: Theory and Empirical Results[MJ Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing [nc, 2∞1. [13]Cohen W M, Levinthal D A. Fortune favors the prepared firm[JJ. Management Science, 1994, 40(2): 227-251 [14]Ste由出，R, To时冰MM. Strateg c timing of adoption of new teclmologí创underunce由ínty[J].I附n1让t忧阮e创盯m阳mηl刚íonalJoumal of I时nd恤山us仔卧-triaJ Organ zation, 1佣4，12(3):387-411. [ 15] Huisman K J M, Kort P M. A Further AnaJysis on Strateg c Timing of Adoption of New Technolog es Under Uncertainty[ RJ. Work›ing Paper, No. 9803. Tilburg, Netherlands: CentER, Tilburg Un versity, 1998. ( http://greywww . kub. rø : 2080/ greyfiles/ center/I998/ doc/3 .同f)[16JPawlina C, Kort P M. Real Opt ons in an Asymmetric Duopoly: Who Benefits from Your Compet t ve Disadvantage?[RJ. W。而ngPaper, No. 2ω1-95. Tilbt吨，Netherlands: CentER, Tilburg Un versity, 2α)2. ( http://ce阳.u叽.nl/phd_ studlpawlina/2c0102.同f)[ 17 J Hu sman K J M, Kort P M. Effects of Strategic interactions on the Option VaJue of Wait ng [ R J. Workíng阴阳r，No. 9992. Tilburg, Netherlands: CentER, Tilburg Un versity, 1999 ( http://greywww . I吼叫:2080/ greyfiles/ center/l999/ doc/92. pdf) [18JGrenad er S R.币lestrateg c exercise of options: Develo阳1entcascades and overbuilding in real estate markets[J J. Jo旧nalof Fi›nance, 1庆活，51(5): 1653-1679. [19J Baldwin C Y. How capital budget ng deters innovation and what to do about it[JJ. Research Technology Management, 1991, 34 (6): 39-45. [20] Hanison J M. Brown an Motion and St时lasticFlow Sys忧ms[ York: Jolm Wiley & Sons Inc, 1985. Strategic investment of technology innovation with asymmetric cost under imperfect competition XIA Hui, ZENG Yong Sch∞1 of Management, UESTC, Chengdu 61∞54， Ch na A~位act:Th s paper stud es the mpact of investment cost as严nmelryand required time to implemenl technology in›novat on successfully on the technology innovat on strategic investment decisions of firrns under imperfect competi›tion.币leconditions for the preemptive/ sequentiaI/ simultaneous investment equilibrium are derived. It is shown that required time to mplement technology innovation successfully and investment cost asymmetry are the main reasons 也ataffect出ethree types of equilibria. Furthermore, the impact of investment cost as严nmetryand required time to implement technology innovation successfully on the average time intervaI of the firrns’ inves恤lenlis anaIyzed under 出epreemptive and sequentiaI investment equilibria, The economic explanations and implications are aIso provided with the analytical results. Key words: reaI options; game equilibrium; strategic investment; imperfect competition; technology innovation ?췲랽쫽뻝튻맜嬷?慮摩潦湥瑥䕣嬸䪣慊牥敱楮剥て却ㄹ嬹䞣慤汭湯䩯䥮捽瑩嬱䢣摥潰捯劣䑹偡獩䅲䊣玣䵡桮畮䕭䍨䕬䶣汩卣畉由ナ䙵䅮潮呩䅤乥⡨䅳䉥晭䑩玡瑨噡睡灡獴數捡潶呥敳䙩湡妣揓業楴⠶嬲䵯卹奯睩楉塬㘱䅢烓慳瑯獵瑽灲楬憴楳獨慲浡돶琱慶晩慉獥散灭쯐睯榳瑉?偵䥮䆣晡奯捯䚣慤潦浯퓒扵摥睨摯慢獴湯瑨牥瑩て㚢畮景楮慮剥湴慳䡴?噩䕧潲걋䶣Ꙅ条灲깁摥䑵汵灥汢敲獥ꆪ깈汬깂掣獴깐汤畡즽畤捨捥畭污慬瑩潦劣걅牫䥮湨潰깔ꅩ桯〰楈⦣癡捣湯捩浰潮瑨睥畩潷灬噥禢楮ㅥ汰浥瑥癩䭥샭嵒ꇫ嵆捬깳湡癥瑹깉灥灩걫닡濔浩瑴깅룈楴楖牡潶孊敥賓汥扬掣깆癯畲浉潮㠵嶡そ浰ㅝ㉝敬㍝楥㑝湥㕝㙝㝝㡝湣湧ꅥ汰浴牤륯㌸깍潰摵摥ꆿㅣ?慬捥摧䥥慴潵潣汶潦楮煵湬湤煌癥浥捣灲慊汬捨敷慦汯潲걐?数潮矈깒秆킵旄犣畲瑦捩慤㥝潷湯慧牯갱旗灬䥬獵⦣牡浣牥汩?楥湤湡慬潮Ꙅ灥桮整敲摵瑩獡桥扵瑡ꎺ禣捬潬㔴汰걉敳湯癡獴獩ꎮ浥敭慣ꋴ汹慊摥楳갲の牳⥥즾뿆敩獩畤汲뫰孊瑲ꇭ볏獴湶牌듲癩퉯祳湧炣♣新쏇楮嶣䡡湯ꋲ渰敮慲瑩汩?䥉污潰걎枣獥敳牳瑯汯敭睔桡㤸癥楲ㅳ楴敥汤祴汴潲ꎬ?坥整䱵到瑥捯湣却睴䥬䡵慴犣偡⡫斣汥旒뒡噡汴桩〰畬즽瑩튻瑵敭穡玣濢楮ꆰ?瑷敲斱慬珒潮?楬䩯꙳敳牦来ꎬ捴慣䦡獦汯浥浣楟周扲敮䥬ㄱ穥污獴楴湯즾穡汩獭敤?敡瑳炣쑩澣浡䉡杹敮㖣엏楥톧湧步潮敲ꆿ瑥嶣慴玣?湬敳瑩慩捡湴楳몣걎?杛玻杩榡楯깒牔獴獛汯汰楶牥扲ꋲ浰楣ꎬ먳旋ㆣ汥䥰牥湩灴瑩?㔲띬瑹敤楴歡犣扥湨桥斣敮散楺楳旒걎睬摖湡摩갱桮潮汬䍨ꎺ뽉䡬畬杹ꡣ湴極ㅥꆯ볏멲楯獬ꆪ慮긹整璣?敲쑮끧楣瑉散浥䥉湳汥玡楢癥톧慬汢潬튨깉旎갲敮ꋲ湴桡깍꾣澣剝ﮣ멄敳楳䵝뚢瑩敤楡汯楯潮汉ꎺ?湯泉횤몣㤹桥湧牫泞갱楮ㅨ䦡汹湴瑲慴溣䵪整婅捳⠳?捨犡웶갱扡汬쮺浡ꡣ澣槭摩敮敡㈰늷컷ꆿꝥ湴癥놨汵斳濓揇湴〰瑳䥬玣禣慬꽧긲汳ꎮ㊣牬갱敶敡㤹潮楮癥?ꆿ깁炣뛟孒慲沷汯摥楳뽥뀱톪뭴ꎮ敮쫦ꎬ⦣湛빌㤹捫䥬潮?汯긹꾣汬慊敲敢㚣텮ㆣ楯泟物楴乇㈰䥉ꩄ끛僧摥敭㊣孒걡멮污牥睯敬䦡乥瑲ꎯ湯䙵散〰㐵?갲孊嶣몷汤갳쩮ꎬꎻㄹ먳湴啋㒣憣潬㠰ꆿ갵汯癥땴桮〶?ꎬ䩝楮慴갶嶣湤敯来祷ㆡ牫㦣潰獥癡狉楯孊컷潮꽣玣꽧湳얾〰嶣畅ㅨ業〱ꎬ꽯멃쓪㠱呩ꎮ㠳?楯㤨깷䡯捡特ꎺ浥갴걒즹ㄹ㎣睷䬰楮ㄨ煵瑩뵥嶣睥敳?럵敮敭牥䪣튰獴돺ꎻ〹㋔浬周湡㌩潲㊣灩湴긱ꎮ㖣?獬敮潮ꋲ灥ꎬꆪ剥䥬䕤〨敳㤴깔牴㔩湳䕒ㄸ??깂ꎺ歩瑡歵깔瑥ꎬ깊瑩湯慬獴ㆼ㐰癩牰긨坡㈩呯ㄱꎬ殡楬㽌槴췓䥉ꎻ돶呩⠲㜲䥬?抣楬慬牥斢뀲ㆣ敷牤ꎺ牉ㄲ扵犣汢ꋳ潵ㄶ獯条牡桴瑥?ꎬ捴㦡?ꎬ깮剪棉걯ꎯ汥畲⦣?㈲汢⠳퓶㔳䥬瑰浡깵?ꎮ湬捨瑥沣ﮣ獩돶먶䉥㞡慫⦣ꎬꎮꆪ癡湴汥㐷먲걎浵?먳ꎺ瑩敮濅癴歵慬쎬ㄸꨲ䵍먳乥ㄶꎮ〸整汴泒ꎯ潮睯瑩빡㚲抣?ꆪ㔱ꎮ㠷쯽ィ絬㜹慮ꎯ慬?꽧敤敯?㘲꡵ꎮ獴ꆪ牬牫춮깲潮뜳捯牥慬畳㒣牡㐱慮灨撣㜹牮楮킻祦汤灯?瑥ㆣ摳楬玣撡먲ꎮꎺ歡냙?瑨敳멃ꩳ〸捴䍥ꎮꎯ敮畦楉湴瑵ィ捥瑅癩䥬䕒湴劣祭撣꽧牮敲걔楮ꎬ畔䩡꽰牥浥ꎯ楬?呩污ㄹ扵慷祦汩汢瑮㤸쫯癥痊汩楬ꎯ嗑噥?ꎮ摯ꩶ뇲敳늷湥ㄱ掣敲㉣ꎯ楶꼳獩ꇎ〱捥ꎮ瑹敲灡灤ꎬ珊〲湴灥昩㈰놣ꎮ敲ꇎ〲갱ꎮ灤ꎯ獴㤹淖昩ㄹ㢣??㤹깰ꎯ摦摯?掣꼹㊣깰摦?
第l期夏晖等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资39一附录Aμ川旷机(DD川卢lI1-[~D(A8) 1"’ (D当Y(t)廷[元，JfPTJ，企业2没有动力成为领导者，卢D) w-I1即在2(Y) < 0时，序贯均衡发生.换言之，在这个区域，只分析式(A7)可知，当s8t时，不论k取大于l的任二'"要存在瓦使得$2(y)泣。，则抢先均衡发生.由式(13)、(Y)何值，已0，均衡为序贯均衡.< (9)、(5)可得1一·8,* r -μ 已(Y)=山)斗(y)=男子-(r-，，)8_ kl + [ß(D-D-乌)(问(.Q1) ) (A99，ω剧 Iln -1L旦二旦旦，{L\ 旦旦L卢-1 D，广DOI’ \ 11} -r-μ-当0<8<ò盯「时，若旷k>k祷，戏胸为序贯均衡;若kζkγ怜，均衡铃kl ( y\ γ为抢先均衡.根据式(惮版蚓航')，，以k〉川1.最后，旧1E拥肌X对才抒于δ叮祷，有I _~ 1 (Al) 卢-1\巧/Db-(Dll-ZMV[(纠-/Ju) 1+ 坐旦兰兰2卫!lL~-(rμ卫ι土ν3Y r-μ -μι ß (DD -D(A1O) 1川> Du 卢才时工Y-1(rμX拭(AlO)迁扭亏变换，得r甲μ飞叮Je’ ) ß()(D(DJ) --/Ju句D-/Ju) -’ -lIlI -缸兰旦叫(i判问)严ß阳气lL-e，飞〉0 (Al1) (D1l -Du) > r -μ \}巧亏/，肉'可δ2 $2( Y, k, 8~D'1 -D 三δ严=卢丁丁f(卢-1).:= a -Dll b Dl2) ,J) -(ADu = Du 借口Al2)入式(Al1)，经过简单变换，得(工rue-(rf)占-( -1) 呵呵dμ+(伊川卢户-1斗)牛)卅[川肚(仔!)卢-卢士列4DI1 -DOI ( Y \ -2 1 _(r_，，)~ 一一一~(..~ ) ，，~e-(r川<0 (A3) r -μ飞l1"}町令cb/α式(A13)第2部吩变为= 则满足下列方程组的f是$z(Y，k，的的唯一极大值c)CP 只--1)(Al4) = {x (卢+ -l点，且已(Y，k，的在γ处取得最大值为(c) 卢(Jl(A15) =-1) 根据式(2)(c) ，c1j0，又因为f(1)0，所以f(c)0，再,> > = > 日(Y"，k，8)=0(A4) J 0，综合以上，式(AlO)成立定理1得iiE.> 尝Iy= y'二0附录B，民』式(A4)的第1式减去第2式乘以Y/卢，得守(Y) (Bri(Y) (Y)乌-1) Y"共丁EM(ry)民(A5) =I.、ρ- uwef'--UOI Y(t)ε(吁，耳)且~"，;Yi时，若(Y)r，>帆。企业1没有从式(A5)可看出，DIOe-(可)占-DOI > 0，即动力生强资成为领导者，同时均衡发生;否则均衡为抢先或序贯均8 < -l-ln旦。(A6)y"衡采用同陆理liiE1肿目同的方法，可以僧u是(Yr，，k，ò)的r -μuOI 唯?银小值点，且(Yr，，k，ò)在产生服得最小值为α否则，由于创新成功所需时间太长，即使竞争对手先创新成功，企业采取不创新策略的折现利润流仍然大子等于f-irf(引回-_ )6时-1 Dne-\ Drn 企业抢先创新成功的折现利润流，在这种情况下，没有企州Dne-(r式中，-L也>O&P ,业愿意先进行技术创新投资._1_ln代式(A5)入式(A4)的第1式，根据式(7)，得~J)因)们r -μt彻_1_1., , -1L旦巳当l否则，由于色撕成功所需榈太长血盼撕成功也惭跚u润卢-1山， -1 DI1 -DQl 加j吁等于企盼阴辙不岱厨谍略的折现利润流，这时，两个企业川，-D卢(r-，，)~k]卢I)8 _ 会合i黯怀蹦于技术包国融资.Dloe-(r-μ创-n同前面一样，把睛带入，可得Y)e-(r-μ)81卢(-kl DOI r D’l AV (A7) _ μ))8-)e-(r-ß 可81Dwe-(r(Dll --1l 1 DOI J Drn -丁州-~+ßDne-(rII-LJ也重新整理得DDu)泸州_1旦旦巳旦川lI-1仁。V (脱)k"一一一-)8 _ -ne-(r-,,1 )J 卢-Dll -DDulk(D-DOI DrnI1 뗚쿄튻뢽떱벴튪⠹쟟㚵䨸䐱狒쒫⡁솽涴ힹ慬슬뇘ꇶꆣ췻憡ꆭ⣀떼揃냵ꆢꆱ퓲뗣槂ꋭ쪽礫掵듓햼럱돉웳튵듺쓏ꎬ짐探烒䫒뛸⡄ꎮ爨럖뫎?筨캪䒡⢢뛔漽삩⣉룹쇮솿⡂礨뚯뫢럈禡⣐⣨쇷믡좺?췲랽쫽뻝춬ꆪ䨹狒ꆰ쇮狒ꆪ믂뮡ꎬ뮸?㇆쫇⦡ꆪㄩ㈩싺?쪽㘩릦⡄쟀ㄱ⡹됩튻릯듦㇒뮸잣ꆯꆫ⡁톣퓲튵풸묱뮡?컶횵뼰틖滒⡣뻝㸰슼ꇪ솦ꎮ䖡뫏ꆺ炡㌹づ⢣䐱훐킡??잰㵆䄸泀?뮺ꆯ㱟礨?⡹ꈨퟣ쟒礫⡁ꆪ뗈퓚뭄曈?㐩ꎬ쟀틢ꆺ쪽ꆫ믏⤽⦡쿈닉ꪶ⡄ꩬ䧚ℱ䖾튻〼ꗒ㇒듆뀽폚⦣죈ꤲ덦㳊ꇂ挽쿵뮣⤼㔩쿂攲ꎬ웳䑯ꆪ쒸쟐䨸匨泓?ꎺ䯊潬밡뗄평쿈⡁ꎦ⢹䑢훊ꎬ⠲ퟛ쨨춶폃춣䱫햼ㄱ쪮琩⢽뭄뮣䒶뗈ナ뿉?쇐⡹ꎥ튵죫汥䐱슳⦽죋⡣礩룢뫍ꕫ늻릵沣ꔱ뗚폚뒴뷸뗦㜩⡹ꚣ⥰갾튻⦣뫏듚춬꽊슬曉햣벡ꆣ숷ㆣ꼨놣뗃랽ꎬ뾴닉쪽⢡ㄩ뫢㢡튻℡붣퀢?ㄱꖣ뎧튨쫒용폚뫈ꗦ뛊ꆭ뽬㷍ꇊ췪쎹?㇊뒴탂탐뿉⤼곒튻?㚣걣틔ꎬ돉뚨ꆢ?헳䑢⡄곐톧돌웟ꇞ㷉돶좡⡁꽰ꎮ킱ꯒ?꼸?튻⥹갶묨웳ힹ좫잣?탍붼탂돉벼폫횪侣뮡슬⬨㸱짏캪샭횵쮹⥥ퟩꎬ㴰늻㐩⤶룹ㄱ묱⡹삩뮡뾼宣䐰㳉㤾㶹립뷐튵튻뺺礩?뗄?䐱돉뒴릦쫵⥰ꎬ겾뻝ꪣ뮣⢣⦣슬ꎯ⧇쇬㇖뗣뻲?ⶡꎮ宼쨩뷐⮣溲송튻꽯냑ꆧ了禡⧔づ탂뗚ㆡ?튻쪽ꎥ겵껒겾⋒헹ꇝꖵ릦뗄뒴짺떱ꖹ깄⡣틭떼꓃ꎬ웚맧꺡䐱ꖣ욳ꆯ㚸㷖ꩩ⦲ꏊ?튻닟㇊⡄⡁?궹禡뾯뮷ィ떱?쯹헛탂끊?ꆿ믈슬ㄩ⤾뺡헟쟒뒬뮣싣뫍틆꽰づ礩㧒⋒몡?ꋉ잣ꆱ⢡싔붣汬㤩ﶼ곙뺳곔쪽탨쿖춶枳ꇝ拏ヒ澣?ꎬ떺?닕내≲㣒튻?ꔾ웚画䲡ꎺ꘨뒦킹꿒뗄겸ꆪꎬ뇋檡뜲쿂돋쪱샻햼⢹뭄곓⦳流춬겵⡹듧뫻⢡놣뚪ァ엜뮡뉝꺻禣좡뭰헛料䐰ꇮꖱ뗏忈믂꺴?늻샏ꏉ틔볤죳ꎮ뢣ㄪꚡㄱ훒직놣쓍쒷ꎬ?꽰믑겣뗃⋒쿖?ꗎㄩꆱꞡ뺡꾼뫻쪽좥뛔ꎬ좾禣첫쇷쪱了ꏒ⤨ꊣ곈뻹붷ퟔ⋒퓖ꖣퟮ뭄샻봨?㸱뮣뷒곈탏?겿䪡돆꺣了곜듳꽰〱뎤죳ꎬ㜩ꖲꎮ뮡䐱겵꺶뫢ꢣ돒ꢡ싔곔攭딩횵㸰쇷ퟮ웳뮣ꎬ퓚늻?ꪣ㇒⡁퐱ꣀ먨랢겿햼즵?炱뗄캪뷪ꎬ죔뫳ⴱ튵ꋉ뗃벴헢싛ꔩ믍⤽릦짺짒⧔펯햡갢ꌭ뛹?캨ィ벴좻ꎬ헛벼画ꆪ⡲쪹훖ꎦ?澣뗃㹯ꎻ햻돶튻?듳횤䈩쥲㋃쫵껓튻뺺쟩좡ꔾ곒⥝곋횤ꎬ럱?쿖벫폚쏷뒴짊웱헹뿶묱戮ꎮ퓲벵ꆰꆤꎻⶡ샻듳뗈뛔믓ꆻ탂봨뛔쿂튻뗚풳뻹뵹뢴쮹곖횵폚ꎥ㺡죳⡲햽?ㄳힹ꒺쫖ꎬㆵ?Ꜩ튵뫢ꆱ릻돉㶡킶뗈?攭쇷ꎬ싔⦡쿈쎻쓈挩㇃캪쫇쎵릦?⮣㊲ꎬ꿁춶?뒴폐볠㹯믓쟀紱綵뗄⤴㱯헢⡲탂웳ꎬ?쿈⡹뱪헛ꚳ랡ꍣ뾯겾쪱뿦퓙믲ꎬ드쿖ꆪꎬ짎탲ꎥ뻀뇒뾯앪了맡ꎬꆢ삲솽?꫁ㅥ뻹햼횵죲룶擒떼?⦵캪웳튻?튵볕뮡綡ꋁ⡲?뀫Ꙋ튻?짺냯튻ꪵ⥤튻ꎻ죎죴ꎥ紨쀨ꇜꇮꋨꆯ슬ꎬ뻹튻뫢ㄩꎮ
t!!; 管理科学报立则5年2月f 40 重新整理，得r-lnA + (μ_ 1120’2)Ml .~主斗生:2F =φ， t’ { ... I + A-----::Z LσvMυ k** = (D-Du)’ l1φ[=协(μ-叫)M]i(Cl) [ 仰的-Dl1) l -i σ1M J -2 -(R5) (Dv-马严(rμ)占'1-(D-Dm’l J l1 dM 川需证明一>0，定理3即可得证.根据隐函数求导分析出;(81.)可知A操8**:s:; 8，Ç1(盯>03dA l1定理8," =_ l_-ln DIl-(D-马)〈r -μt栩dM FA (α) _1_,_DIl dA -FM (盼r -p.~' 比儿=气LJl-川JrJlM)2. 如躁。〈占<8t，分两种情况:当条件一成立时，对于0<8:s:; 川v'2π8," ,˙1(Y) :s:; 0，对于8"< 8 < 8t ,k < k楠，则Ç1(Y)> 0, 1(MM叫ι血_:...r-叫2σ山20'…/k ~k楠，则以y):S:;O;当条件一冻成立时，k< k楠，则Ç1(Y)> 0, k~k耐，则Ç1(Y):s:; 0. Aμ 干￡卢j气L毛λ [ 句-1川nυ、2π条件lE也<DIl -[ (D1l -D)(Dl1 -Du’l-1 + (MH-3A-ι血与-ωl1(C3) 2σ2σ… (87) (纠-Dm’l]V 句今川_2、~月_2、把A山7ιi写成e1n<Ai e 亨且叫化简8,** = _1_ r -μ 312 FM =气~e-H灿(矿山M]2 lnA-> 0 (ω) 叫马-问-时间rml+(D11-时叫M…v'2πσ(B8) 孔=?LJ[-lnAVAgZ2M]2 ( _一ι)+ 川、2π飞σ、MAI出现，同时均衡还需满足φ1-=lnA + (μ-112σ2)Ml缸-1120’2 fi运11四)Lσ1M 0’2 如果可怜军军占，根据式(7)和式(11)，要满足式(B9), A咛EZ+AK驴气Le-4[4绪也P.必须v’2:Jr k，.;::旦二旦旦(BIO) (臼)"" DI1 -D∞ (-~拮)如果。<8 < 8** ，根据式(7)，坷随k单调增加，则可3式(臼)的第1项和第3项为负，第2项当μ运÷σ先找到k'使得可(k')=坷，只需k铮铮运k'，即可满足式(B9).由式(7)和式(11)，可得I!P 0’ ~ JiP时小子等于零，则F<问〉÷σ2，I!口。运Ak'且已主l(Bll ) AE时，只要σ很小，根据正态分布的勺σ规则-DI1 -D∞ 则φ[-lnA-与ω)Ml为零，则k ** :s:; k'中夺(D-D) 厅、MI101(臼)F< O. A [同D川11)D"-Dm)ß]古(DlO-e(r-μ)8)ß _ (D-D∞)ß J D11 综合式(口)、(C4)、(臼)，定理3得证.∞Dll -Dnl 二11一二且l:s:;O∞8:s:;附录D82 DI1 -D∞..;;;::::: ..,..........".., "’;;::"’L. 抢先均衡中巧必须满足式(13)，再根据式(5)、式8;* __ _1一·r -μ (9)，得InjQv-[卢(D1l-Dl1)(Dl1 -阳沪1+(纠1-Dm'lJ叫M11’) = Lz(巧)-F2(~) = nl~~~-~--=-~~-=-------l马l11’ DlO 0-(叶)8~T. ~Q且二旦!!l.(BI2) r -μ卢-1 DI1 -D01 由式(2)，8**< 8*'，并且D-[卢(D!O-D)(D-23lOI1l1( nu··、，/ 且D∞)ß-1 + (D-D∞)叮时>D∞，其证明方法同式(AIO)Il1 卢r血;-ß~l(盯=0 吁r-μ-Hfil -的证明，兹略.最后容易验证，k" > 1, k’ > 1.综合以上，根据式(7)定理2得证.(皿)附录C叮=士时记A= (fi/片)> 1，根据式(19)，有代式(02)人式(01)，变形，得튻맜㈰훘웟寃掽ꆢ쿺䚣㋇〳ꆪ⢳얪ꆣ죧㢣ꇮꎦ쳵⡄⣮䘽桻⡂돶냵뇘庡㢡?쿈퓺䱭퓲쓡ꆺ瀨巄氨뗈ァ狒평䐰뗄뚨뢽뚢뒹횻⡃틔ꎥ䇑⢡냑渽?췲랽쫽뻝娷澡䇦ꎯꏜ䧒쪽벴纣ꋙ渼ퟛ⠹떺엍咡?汊톭ꋨ룹?듺ꆢ⮡嫘䈱?⡃ㆡ?뮡볇쟀ꩈ튻氨ꇌ?샭〵볾긩㠩쿖㤩탫䑬ㄲ횤㈩?㔩侣⦣뻝疣ꆰ넷맻ꇝ䑼ꇜ헒䐱쪽〩슼꼲뫏⣇㐰?즾겣ㄱ튻쫔엳⡃뿚㘩?㋍䄽훢쿈ꆪ궡䓒뿆쓪짏뫳?ꎬꎮ澡쏷㊵ꎺꆺ겵㵻탨퓂㴨〼웟쳯?햼漼떽ꇜァ⠲烒㷈뮧쪽줩⡄뫉淍튻겵췁믈꼽⣵⢷㔩ꇝ뻹攭늷톧㋔뫽쥭ꆱ춬평ꩄꎬ쏖?⠷?훒䑬搼ꆰ㱄暡?ꎦ璡ꩄ⦣묱쪱⡃㶵䤧㈩ꆻ낡먨ꇫ죧톧?棆ꎬ쪱쪽ㄱ꒣뮣튻짺뫢ꆺ?횤뗄纣뮡泒㣒ꎬ틖ꎡ㳜ꆯ꾸〰곕⬨ꕥ㈩먨죫?췟뇨콬?ꇜ놨퓲뻹⠷싔ꊡ礩뛊ꆤ꿗좥훐뫎뮣짖ﲣ퓲튻?땦쪹쨨攨뱦䐱뗚꼲횻ꆢ쟉⡲엍쪽?ꎬꆪ?떺뫢⦺ꎮ슳횹ꤩꇜ?쏷湻ힹꟈꔩ겷떺寂떣⮣뗃䐱ꆯꆣㆡ튻튪⡃⧒⡄⠱뮹췊ퟮ攨ꨧ㓈㇏닺溶훅㸱뇘澣ꆣꆤ훁⡹ꎬ갨탨겸냵봨㇒倩㳜ꭄ뫳뚢톪㐩믈ㄩꆮ寐뎾ꆯ얮ꎬ붴쪱탫뾯튻뗃ꆪ겶싺ㄱ죝뷖⦡料⢣뭄㠩땦〰뫜ꆢꎬ?烏컣룹싺?ퟣ⦣틗캱춵킡쫖횡퓓?䒻?ꚡ〱㓒ꆣ⥰?⡃쟉뇤㹯뻝ퟣ튻겿퇩뛊뫇ꎻ쏒봨꼩⦡묨ꎬ崱审?폚㘩⤽?키탎?㓑췟즵횤쪽듔놣횹떱뭄㜩㶾?䐱늢펡룹ꎬꇜ벣벪쿮뗈?ꎬힹ⠱튡뗘ꕥ旒묨뒩ㄱ뫍ꎬ뢣㇒쟒㹄뻝뚨뗃ꎮ쮿갼?㤩캪폚㌩닄뿆뭬엹䑮몵맔⤨쪽랻곖뭄䐱〰헽샭弼橽뚨햼ꆾꎬ뢺쇣뇌늷䐱⠱쯦믐〰ヒꆱ첬巎㎵튻꦳폐즽퓙㲶뛾?㹬뒣樱㇒ㄩꎦ⦿뭛웤샭ꎬ럖쏖⯉ꎺꎥꟈ룹?쪣돶꫁ﻒⵊ믏ꎬ떥籽?瀨횤늡늼꒣⡹뗚퓲퇏뻝庡겣㎼탍뮳룪훊튪뗷ꆱ䑬쏷냫뗄?뗘?⤾꼾뮰㋏랲쪽킵ꆣ돶튻뮹직솢걟싺퓶ꇜ濒랽뼲뛋ꆰ컴ㆣꎮ⠵?뒿뒳㱯ꋊ쪱ㄫퟣ볓ꎦ뭼램㏘ꇮ껗곔⦡놣ꎬ쪽ꆯ䐱춬ꎮ놡ꎻ죈?ꆱ뒡ꖡꋊ즵겶ꎥ⡂퓲ꎬㄩ쪽쿒?ꇎ캡ꎬ룙??퓉즡퓓㱞㤩뿉벴⡄⡁퓲쏖崲?㻈ꖡ쾣?ꆱꎬ뿉돶ㄱ놣춨筛앛떺?搲ꖿ㳜ꎬ싺튻?꒣⡹냫떡퓲ퟣꍬꎬ??巒뛹ꏒ⤾?栨쪽꺸컒ꎬィ礩䷵벴뤡㸰?料渨뉝볠뚢ꎬ뮶쨾떼톧ퟏ⤫?ꇜ?뭻튻漨ﺺ짺ꪣ꿊䌴냫쇑짺崲ﷇ뺯寑?멯뛾⦣?⡣쯜몡ꞡꎮ⠭ꇪ퇏ㄩꎸ뼲彻ퟀ?횾ꎮꇂ?⤫꽍ꎺꎬ뮯檲볲艹⭁듔ퟸ뛾ꎻꇪ짏ꎮ
第1期夏晖等:不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资一41一I yt,’\ R kID’A tk(Z,kj)=Z ZL-DOl (r -μ)e(叩)S〈O(四)~2(呵)= Iι)~一一~Z←1巧/卢-1 Dl1 -D01 卢-1 Dl1 -DOJ ~ n一n-DDI1 -DJO T1ß{叫卢i巧1" GK(Z，KJ)=Jtl;μ-2z13 < 0凹的-一一一II!I~; 1 -I ~; ) -1 DII -D01 "" \巧J-\坷/根据隐函数求导定理~~坠且L~e川(( ) nul l az Gaz Gı k 卢-1 Dl1 -D创卢-川1飞}~坷J--G’ ak ~ -G描zz 令Z= (巧/11:)，化简，得综合式(08)、(四)、(DlO)、(Dll)，得R D’A -D阳e(r-μ)8G(Zaz ~ az ,k,8) = Z~一旧山-(Dl2) 磊>V，再>v -1 Dl1 -D01 一旦_Dl1 -D F-L一'::10l!-l ZI3 _一~zI3=o(D4) 再由定理3，Al/Z，定理4得证.-1 Dl1 -D01卢-1 附录ER D,A -D.〓e(rμ)fPGz(Z,k, ) ~ +沪τ-L, , ~ , . , ~， - -1 Dl1 -DQI . -由式(7)、式(14)η" -D’A n. n. R 坷，D!O -D∞ ~Il --’::lU l!-l zi3-1 _ ~丁Zß-l(D5) 一_V~~-~(El) Dl1 -D01 β-E俨-岛DlI-D01 因为Z=巧/11'，;;;咛>PT/呵<1，由式(7)、式(14)得由式(El)可知:序贯均衡中A= (11'/叮IPT)与S无Z D11 -DQI I D’A -D叫L(时)关，而与k成正比，与先动优势(::. JU一-'::\JJ)成正比.再结运k(D-D∞) JO\ Dl1 -DQl / 代式(凶)人式(D5)，化筒，得合定理3，定理5得证.月ID10-Do，e(r-μ)_0 ,\ 附录FG( Z, k，的主主~(阳山_ ZfJ-11 zL’ ~，..， ~， "" -1 \ DII -D01 在ð< minl ( ，ß-1的情况下，当先动优势很大时，2D-Dω，>Du -DOJ，由式(2)有Du-DOl > DlI -D∞> 0, 10 i缸过且(且二生!)ß凹)卢-1 DlI -D01飞DJO-D∞/ 再由式(B5)、(B12)可知，DJO-D∞e(时)占和Dll-D∞相比只要先动优势足够大，即DJO-D∞> D-D创，式lI要大的多，则γ铃会很小.另一方面，由式(2)有(D7)不等号右边第2项接近零.根据定理1，抢先均衡中，DJO -DQl > DJO -Dω> 0，再由式(A8)、(A9)可知，D!O-o <δ〈町，则DJO-DQle(rμ)占>DlI -D，又Z< 1, 01DQle(r-μ)占和D[广DQl相比要大的多，则V会很大.结合故定理1、定理2，推论1得证.(D8) G> 0 z -.，.--γ『γ『γ『γ『γ『俨『γ『γ-.，.--γ，-γ『γ『γ『γ;鼻『γ『γ-.，.--俨『γ『γ『γ『γ『γ『γ『γ『γ『γ『γ，-γ『γ『γ『γ『γ咱γ『γ『γ『γ『γ『俨，(上接第11页)Research on hybrid index hierarchy fuzzy decision-making method 12 ZHANG Wen-hong, CHEN Sen-fa1. Business School, Nanjing University, Nanjing 21∞93， Chinaj 2. School of Economics and Management, Southeast University, Nanjing 21α)96， China Abs缸-act:咀lehybrid index hierarchy fuzzy decision-making method is proposed on the basis of the idea of hierarchy analysis, the fuzzy pattem陀cognitiontechnique and the fuzzy consistent matrix. The main characteristics of this method stress on the methodology of fuzzy evaluation for hybrid index systems, in which the qualitative and quantita›tive indexes are synthetically considered. Mter getting the expression evaluations for each index, using the fuzzy pattem recognition technique, a global evaluation for all indexes is developed to get. Finally, an ilIustrative exam›ple is given to clarify the effectvˇeness of the developed approach. Key words: hierarchy analysisj fuzzy decisionj fuzzy consistentj fuzzy pattem recognition ?췲랽쫽뻝뗚튻맪돛ꎬ?ꇞ짐ꋨ䝣揭튨䢴뗈⣏뗙⡅틲평窡⡄맘얾뢽돯횻튪䑬〼䐰?哑⣉剥潮桹楮汬晵摥浥즾ㆣ卣啮㈱㊣慮䅢湬瑨瑬楤潦桩慊灡牥瑥浡捨?獴敶景獹睨慲獶捯来瑯楬灬楳挱敦琱䭥瞿潦䕣䵡楳灲扡慮浩桹瑨煵瑩楮瑽數敶敡晵慬쿄?牥쾽깂〰깓?⠩整て敡污空捨䥮獴楣煵捯楮璣䥵䦣ㅥ憡泆ㄩ㘩듳澡㸰㠩捩汥瑴瑨慬湳튪㜩㠼ㅥ獥摥栰敲捯旔湴냙噥뚷빔空潮湡獴潰獩?扲慮癥汥灲摬捨楳쮺楶拘瑲돺獳ⶣ扮楥浯펵畳㤳捨〹桯汶?湩整敮慬楮杮摥깆獴깥ꝳ뽹獩캪쪽?뗄ꩄ獩敭潤畡楳摳潉来潳楤瑩硥敳碣噥ꎬ쿈늻햼⢡慲〱싑ﶿ桥湩癥泟쎮捺ꎺꢴ뗈泒⣇ꆣ컍ꆯ??楮ꎬ潯㚣沢獩煵桯汳楴硥浴쎿捴潮튨뒡뗔敲楸捴뛠潬汬浥潮敤瑩瑡獩걵汯瑥?牡뚯뗈㾣꽐泒捨敳ꎬ䍨?걃玣楴쥣慴瑩楯煵慬楖땥ꎻꎺ稽⡅?狑楣湴ﱣꆣ獩灥瑽ꎬ㹄ꎮ澵潮敤댩楯?獩楮玻桩湤건敲楖汹敮뭦晨늻폅뫅곔⤸亼潮捡斣擓닃㵴룢牣?湧ꎬ튻쀨뛸퓲浡왯ꎮꎻ줩ꇎ뻑憣湡璣絬?ꎬ汥敳桩桺空떢슳ꋨ?풪랻ㄩ卯㳆쫆폒뫍ꅪ瑹ﮣ볈獩湥楳汬걡ꅰ欫ꆪ?歩䅦慉穹晵桹빔溡畴멮좫뗣ퟣ뇟汯䐱楮獴?컣浡敲⮻䒼湧瑥竧ꎬ걎桩瑩璣쫇㜩폫汬ꎯ뿉뛒ꎺꇎ哑릻뗚팾ꆪ㇒?敮潢捨泂㵺敡헹쩮꒺仉뷐故楮捳慲?ィ븧獴慴듳㋏䐰뭄?慬ꆤ횪ꇎ듛룢⢸튮곜ꎬꆢꎥ곔빩楮慉瑥ꋩꆣ튻ꎬㅥ〱犡捨뺳랲뎡쓏쟟궸껁??ꇜꎺꇎ벴펽ꆮ쿠湧?ꇦ狐꽲짊?떣쪽돉ꆶ䐱ﳁꆯ뇈룦튨吧楉桹?탲뮷봨풱츨ꎥ쟟ァꇎ튪뷃䄸뾯狑綵?귆갽ꎺ⠱헽ꎯ맡ꩄ꺸⤸듳⦡汧좺ꇎ빔穹ꎮ쯽〰곓料ꈨ㹄뗄짆튨?뗍?뻹哑튻㐩뇈짊䄹쓇ꆷ?ㅬ뛠뛄ꇫ봨⦿뺡䐱ꣀꆪꎬ뻅㰱뫢擒뷜?⤹ꇛ㈩짖꽲슬웞ꎬ没䐰퓲?췽폐ꪣꎬ훐ﯕ튻竉ꩄㆣꎦ呔걄幯붢튻즽ꎥꆭ쟀곓⮻낮폫톾평䆣쪽쿈홺튻닄톾놸믉룦뻹㰱?쪽먨⏑쿈⣷咡뫢ꎬ욶?슣꽲⠷뒧훐꺽지뚯哑?뗈탐ꎬ⦡ꎯ퀨璢븧겵?ꤲ폅爧ꋊꆤ牔뇏쎬봨⧓쫆ㆣ⣯톾⯒럛뢱ㄴ呔㲡⢿ꦾ좶呔⦵컞咡?곙?꿓꽲?뢽ꢡ톾좥뛋톾컇엊꼼❲⦳탉쿹吧욺?징犡꽲?ﶱ톾ꎬ맦❲븦ꆣ쥴죔??㎳뛾滆?⢲⧒똱뤲ꎯ?뎹ꆤ
