组员： 尹靖 20089920256（组长）
王明玉 20089920216
李斌 20089920259
王海丽 20089920214
长安汽车股份有限公司
财务分析报告
（2007年-2009年）
船本会计 082 班
小组成员分工：
尹靖：
组长，负责资产负债表和所有者权益表的各项分析和企业偿债能力的分析以及后期的综
合分析
王明玉：
负责现金流量表的各项分析和企业盈利能力的分析
李斌：
负责利润表的各项分析和企业发展能力的分析
王海丽：
负责企业运营能力的分析和后期图表制作以及资料的整理和归档、word 和 ppt 的制作
数据来源
《财务分析》张先治 陈友邦————————东北财
经大学出版社
《 财 务 管 理 学 》 张 昌 生 朱 宏 涛 邱 立 军
——————————中国传媒大学出版社
公司的基本情况
中国长安汽车集团股份有限公司（简称中国长安）成
立于 2005 年 12 月，是中国兵器装备集团公司、中国
航空工业集团公司两大世界 500 强、中国 50 强企业强
强联手、对旗下汽车产业进行战略重组，成立的一家
特大型企业集团，是中国四大汽车集团之一，总部设
在北京。公司原名中国南方工业汽车股份有限公司，
2009 年 7 月 1 日更为现名。2010 年 1-8 月，中国长安
汽车销量达到 153 万辆。在国际汽车制造商协会
（OICA）发布的 2009 年全球汽车企业销量排行中，
中国长安汽车集团以 万辆的自主产量，跻身中
国汽车企业第 1 位、全球车企第 13 位。
中国长安在全国拥有重庆、黑龙江、河北、江西、江
苏、安徽、山西、山东、广东、北京等 10 大整车生产
基地， 23 个整车（发动机）工厂和 27 家直属企业，
整车及发动机年产能力 230 万辆(台)，并在马来西亚、
越南、美国、墨西哥、伊朗、埃及、乌克兰等 7 个国
家建有海外生产基地，是生产基地布局最广的中国汽
车企业，并在全球 30 多个国家建立了营销机构，产品
销往 70 多个国家和地区。
财务报告分析
资产负债表分析
资产负债表水平分析
长安汽车资产负债表水平分析表
2010年10
月
单位：人民币元
变动情况 对总资产
项目 2009年 2008年
变动额 变动（%） 影响（%）
流动资产：
货币资金
3,460,500
,
1,624,164
,
1,836,335
,
% %
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
应收票据
7,019,787
,
1,934,083
,
5,085,704
,
% %
应收账款
139,780,3
398,665,9
-258,885,
% %
预付款项
431,355,1
264,265,8
167,089,2
% %
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准
备金
应收利息
应收股利
450,
0
450,
0
其他应收款
71,911,87
94,522,59
-22,610,7
% %
买入返售金融资
产
存货
2,504,000
,
1,662,215
,
841,785,1
% %
一年内到期的非
流动资产
其他流动资产 20, 29, -9, % %
流动资产合计
13,627,80
6,
5,977,946
,
7,649,859
,
% %
非流动资产：
发放贷款及垫款
可供出售金融资
产
238,205,0
238,205,0
%
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
4,778,574
,
4,556,089
,
222,484,6
% %
投资性房地产
65,563,82
68,646,80
-3,082,97
% %
固定资产
3,149,234
,
3,333,111
,
-183,876,
% %
在建工程
1,297,536
,
851,287,5
446,249,0
% %
工程物资
838,
5
3,147,070
.12
-2,308,35
% %
固定资产清理
869,
7
869,
7
%
生产性生物资产
油气资产
无形资产
370,988,8
114,867,1
256,121,6
% %
开发支出
200,849,9
308,158,9
-107,309,
% %
商誉
9,804,394
.00
9,804,394
.00
长期待摊费用
3,783,684
.69
5,232,237
.70
-1,448,55
% %
递延所得税资产
320,281,3
139,533,4
180,747,8
% %
其他非流动资产
407,080,0
407,080,0
%
非流动资产合计
10,843,61
0,
9,389,878
,
1,453,732
,
% %
资产总计
24,471,41
6,
15,367,82
4,
9,103,592
,
% %
流动负债：
短期借款
225,270,2
1,093,749
,
-868,478,
% %
向中央银行借款
吸收存款及同业
存放
拆入资金
交易性金融负债
4,563,744
.00
9,773,408
.00
-5,209,66
% %
应付票据
2,760,920
,
2,196,879
,
564,041,7
% %
应付账款
6,288,951
,
2,275,651
,
4,013,299
,
% %
预收款项
3,019,887
,
909,476,0
2,110,411
,
% %
卖出回购金融资
产款
应付手续费及佣
金
应付职工薪酬
175,251,2
110,874,4
64,376,76
% %
应交税费
238,873,0
58,456,82
180,416,2
% %
应付利息
420,
0
1,200,000
.00
-780,000.
00
% %
应付股利 79, 83, -3, % %
其他应付款
587,582,5
367,301,5
220,281,0
% %
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
一年内到期的非
流动资产
15,000,00
15,000,00
%
其他流动负债
842,516,1
345,932,5
496,583,5
% %
流动负债合计
14,159,31
5,
7,369,377
,
6,789,938
,
% %
非流动负债：
长期借款
424,000,0
424,000,0
%
应付债券
长期应付款
专项应付款
515,089,4
37,939,99
477,149,4
% %
预计负债
416,077,6
213,392,4
202,685,1
% %
递延所得税负债
32,298,75
32,298,75
%
其他非流动负债
30,081,00
38,493,00
-8,412,00
% %
非流动负债合计
1,417,546
,
289,825,4
1,127,721
,
% %
负债合计
15,576,86
2,
7,659,203
,
7,917,659
,
% %
所有者权益（或
股东权益）：
实收资本（或股
本）
2,334,022
,
2,334,022
,
资本公积
1,693,335
,
1,499,260
,
194,074,5
% %
减：库存股
26,925,73
26,925,73
%
专项储备
盈余公积
1,167,011
,
1,042,968
,
124,042,4
% %
一般风险准备
未分配利润
3,632,676
,
2,720,272
,
912,404,3
% %
外币报表折算差
额
归属于母公司所
有者权益合计
8,800,120
,
7,596,524
,
1,203,595
,
% %
少数股东权益
94,433,72
112,096,7
-17,663,0
% %
所有者权益合计
8,894,554
,
7,708,621
,
1,185,932
,
% %
负债和所有者权益
总计
24,471,41
6,
15,367,82
4,
9,103,592
,
% %
该公司总资产成本期增加 元，增长幅度为 %，说明该公司本
年资产规模有很大幅度的增长。进一步分析发现：
1 本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。从这一点来看，该公司资产
的流动性有很大的增强。其增长主要体现在四个方面：一是货币资金的大幅度增
长。货币资金本期增长 元，增长的幅度为 %，对总资产的
影响为 %。货币资金的大幅度增加，对增强企业的偿还能力，满足资金流
动性需要都是有利的，有可能是为了支出大笔现金做准备，用来偿还短期借款或
即将到期的长期借款。二是应收票据的增加。应收票据本期增加 ，
增长幅度为 %，对总资产的影响为 %。三是预付款项的增加。预付
款项本期增加 ，增长幅度为 %，对总资产的影响为 %。
四是存货的增加。存货本期增加 ，增长幅度为 %，对总资产的
影响为 %。
2 非流动资产的变动主要体现在以下几个方面：一是在建工程的增长；在建工程
本期增加 ，增长幅度为 %，使总资产规模增长了 %，是
非流动资产中对总资产变动的影响最大的项目，主要是由工物资转入所致。二是
无形资产的增长；无形资产本期增加 元，增长幅度为 %，对
总资产的影响为 %，表明企业可持续发展能力越强。三是开发支出的减少；
开支出本期减少 ，减少的幅度为 %，使总资产减少了 %。
二、从权益方面分析
1. 负债本期增加 元，增长幅度为 %，使权益总额增长了
%，主要是由流动负债中，应付账款的增加、应交税费的增加以及非流
动资产负债中的专项应付款的大幅度增加所引起的。
2. 所有者权益资本其增加 元，增长幅度为 %，对权益总额
的影响为 %，其中资本公积增加 元，主要因为其未转为股
本，另外，提取盈余公积和未分配利润共计 ，使权益总额增长
了 %，说明企业本期生产经营卓有成绩。
三、从资产结构分析
1. 该公司本期流动资产比重达到 %，非流动资产比重为 %，流动资
产比重大于非流动资产比重，根据其资产结构，可以认为该公司资产的流动
性较强，资产分风险较小。
2. 公司本期流动资产比重上升 %，非流动资产比重下降了 %，除货
币资金的比重上升了 %以及应收票据的比重上升了 %、存货下降
了 %以及应收账款下降了 %外，其他项目变动幅度不是很大，说明
该公司的资产结构相比稳定。
3. 从该表中可以看出该公司本年流动负债比重达到 %，比上期提高了
%，表明该公司在使用负债时以短期资金为主。
4. 虽然本期资本公积、盈余公积和未分配利润有所增加，但因为上年度留存收
益增加幅度大，反而使所有者权益的比重下降了 %
所有者权益变动表分析
所有者权益水平分析表
所有者权益变动表水平分析表
2010年10月 计量单位：人民币元
项目 2009年 2008年 变动额
变动率
（%）
一、上年年末余
额
7,708,621,612.
22
7,687,715,
0
20,905, %
加：会计政策
变更
前期差错更
正
其他
二、本年年初余
额
7,708,621,612.
22
7,687,715,
0
20,905, %
三、本年增减变
动金额
（减少以“-”号
填列）
1,185,932,503.
21
20,905, 1,165,026, %
（一）净利
润
1,085,756,980.
65
17,931, 1,067,825, %
（二）其他
综合收益
183,026, 183,026,
上述（一）和
（二）小计
1,268,783,230.
65
17,931, 1,250,852, %
（三）所有
者投入和减少
资本
-35,838, 5,581, -41,419, %
1．所有者投
入资本
-9,760, 10,150, -19,910, %
2．股份支付
计入所有者权
益的金额
3．其他 -26,078, -4,568, -21,509, %
（四）利润
分配
-47,012, -2,606, -44,405, %
1．提取盈余
公积
2．提取一般
风险准备
3．对所有者
（或股东）的
-47,012, -2,606, -44,405, %
分配
4．其他
（五）所有
者权益内部结
转
1．资本公积
转增资本（或股
本）
2．盈余公积
转增资本（或股
本）
3．盈余公积
弥补亏损
4．其他
（六）专项
储备
1．本期提取
2．本期使用
四、本期期末余
额
8,894,554,115.
43
7,708,621,
2
1,185,932, %
从财务分析 2--所有者权益变动表中可以看出，长安公司 2009 年所有者权益比
2008 年增加 元，增长幅度为 %，从影响的主要项目看，最
主要的原因是本年净利润的大幅度增长，效益明显提高，同期增加
元，增幅 %。由此可以说明净利润增加是经营资本增加的源泉，也是所
有者权益增长的重要途径。所有者投入资本减少了 19,910, ，从而利润分
配也呈现负增长趋势。
所有者权益垂直分析
所有者权益变动表垂直分析表
2010年10月 计量单位：人民币元
2009
年构
成
2008
年构
成
构成的
项目 2009年 2008年
（%） （%） 差异（%）
一、上年年末余额
7,708,62
1,
7,687,71
5,
%
%
%
加：会计政策变更
前期差错更正
其他
二、本年年初余额
7,708,62
1,
7,687,71
5,
%
%
%
三、本年增减变动金
额
（减少以“-”号填列）
1,185,93
2,
20,905,6
%
% %
（一）净利润
1,085,75
6,
17,931,0
%
% %
（二）其他综合
收益
183,026,
% %
上述（一）和（二）
小计
1,268,78
3,
17,931,0
%
% %
（三）所有者投
入和减少资本
-35,838,5
5,581,27
%
% %
1．所有者投入资
本
-9,760,00
10,150,0
%
% %
2．股份支付计入
所有者权益的金额
3．其他
-26,078,5
-4,568,72
%
%
%
（四）利润分配
-47,012,1
-2,606,66
%
%
%
1．提取盈余公积
2．提取一般风险
准备
3．对所有者（或
股东）的分配
-47,012,1
-2,606,66
%
%
%
4．其他
（五）所有者权
益内部结转
1．资本公积转增
资本（或股本）
2．盈余公积转增
资本（或股本）
3．盈余公积弥补
亏损
4．其他
（六）专项储备
1．本期提取
2．本期使用
四、本期期末余额
8,894,55
4,
7,708,62
1,
%
0%
%
从表中该公司 2009 年与 2008 年相比，其所有者权益项目结构有所变化，年
初余额比重降低了 %，2009 年净利润比重上升 %，这是该公司 2009
年所有者权益上升的主要因素。
利润表分析
一、 利润表增减变动水平分析
利润表水平分析表
2010年10月 单位：（人民币）元
项目 2009年 2008年 增减额
增减
（%）
一、营业总
收入
25,203,693,
13,375,458,
2
11,828,234, %
其中：营
业收入
25,203,693,
13,375,458,
2
11,828,234, %
利息收入
已赚保费
手续费及
佣金收入
二、营业总
成本
24,920,172,
13,880,906,
1
11,039,266, %
其中：营
业成本
20,159,376,
11,368,659,
4
8,790,717, %
利息支出
手续费及
佣金支出
退保金
赔付支出
净额
提取保险
合同准备金
净额
保单红利
支出
分保费用
营业税金
及附加
539,629, 322,563, 217,065, %
销售费用 2,466,774, 1,136,557, 1,330,216,
%
管理费用 1,193,988, 852,742, 341,246, %
财务费用 -4,227, 49,544, -53,772,
%
资产减值
损失
564,631, 150,838, 413,792,
%
加：公允价
值变动收益
（损失以“-”
号填列）
5,209, -9,773, 14,983,
%
投资收益
（损失以“-”
号填列）
804,155, 560,845, 243,310, %
其中：对
联营企业和
合营企业的
投资收益
796,393, 551,233, 245,160, %
汇兑收益
（损失以“-”
号填列）
三、营业利
润（亏损以
“-”号填列）
1,092,885, 45,623, 1,047,261,
%
加：营业
外收入
36,344, 48,507, -12,163, %
减：营业
外支出
40,245, 60,104, -19,859, %
其中：非
流动资产处
置损失
28,286, 47,667, -19,381, %
四、利润总
额（亏损总
额以“-”号填
列）
1,088,984, 34,027, 1,054,957,
%
减：所得
税费用
3,227, 16,096, -12,868, %
五、净利润
（净亏损以“-”
号填列）
1,085,756, 17,931, 1,067,825,
%
归属于母
公司所有者
的净利润
1,078,458, 24,380, 1,054,077,
%
少数股东
损益
7,298, -6,449, 13,747,
%
六、每股收
益：
（一）基
本每股收益
%
（二）稀
释每股收益
%
七、其他综
合收益
183,026, 183,026,
八、综合收
益总额
1,268,783, 17,931, 1,250,852,
%
归属于母
公司所有者
的综合收益
总额
1,261,485, 24,380, 1,237,104,
%
归属于少
数股东的综
合收益总额
7,298, -6,449, 13,747,
%
1、净利润分析
净利润是指企业所有者最终能取得的财务成果，或可供企业所有者分配
或使用的财务成果。重庆长安汽车股份有限公司（以下简称本公司）2009 年
实现净利润 1,085,756, 元，比上年增长了 1,067,825, 元，增长率为
%，有很大幅度的增长。从对本公司利润表的水平分析上看：净利润
的增长主要是因为利润总额比上年增长了 1,054,957, 元 ；由于所得税
减少了 12,868, 元，因此净利润增长了 1,085,756, 元。
2、利润总额分析
利润总额是反映企业全部财务成果的指标，他不仅反映企业的营业利润，
而 且 反 映 企 业 的 营 业 外 收 支 情 况 。 本 公 司 利 润 总 额 比 上 年 增 长 了
1,067,825, 元，增长率为 %，关键原因是营业利润的大幅度增长，
营业利润比上年增长了 1,047,261, 元，增长率为 %。同时营业总
收入增长了 11,828,234, 元，增长率为 %，以及营业外支出减少了
19,859, 元，综合作用的影响，导致利润总额增加了 1,067,825, 元。
3、营业利润分析
营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、
资产变动收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，有
包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业自身生产经
营业务的财务成果。本公司营业利润增加主要是营业收入跟投资收益增加所致，
营业收入比上年增长了 11,828,234, 元，增长率为 %。根据本公司的
年报，其营业收入大幅增长，主要原因在于公司以事业领先计划为统领，充分
利用国家扩大内需以及《汽车产业调整和振兴规划》颁布实施等政策机遇，深
化产品结构调整，加强营销管理，挑战极限，公司呈现规模和效益同步增长、
自主与合资业务比翼齐飞的可喜局面；投资收益的增加，导致营业利润增加
243,310, 元；财务费用的减少，导致营业利润增加。 但由于营业成本、
销售费用、资产减值损失的增加，是导致营业利润减少的主要原因。
二、 重点项目的分析销售费用
1、 资产减值损失
利润表中资产减值损失增加 413,792, ，增长率为 %。主要是由
于 2009 年公司资产减值损失大多数项目都有所增加所致。
2、 财务费用
利润表中财务费用减少了 53,772, ，增长率为%。一般在公司中，
银行利息这一类的财务融资费用会计入财务费用，财务费用是负数可以说明一个
问题，那就是公司在向其他公司融资，所以得到的利息比耗费的利息多，自然财
务费用就成为负数。
现金流量表分析
一、 现金流量表一般分析
第一、重庆长安汽车股份有限公司（以下简称本公司）资产负债表货币资金项目
期末比期初增加了 1,836,335, 元，剔除包含于期末以及期初货币资
金项目当中的使用受限制资金影响，期末现金及现金等价物共增加
1,836,826, 元。其中，经营活动产生净现金流量净额 2,912,353,
元；投资活动产生的净现金流量净额（-533,245,）元；筹资活动产
生的净现金流量净额？（-542,281,）元。本公司 2009 年净现金流量
比 2008 年增长了 1,770,862, 元。
第二，本公司经营活动产生净现金流量净额 2,912,353, 元，增长率为
%。经营活动净现金流量的巨幅增长主要原因是销售产品、提供劳
务 ， 收 到 现 金 16,028,887, 元 ， 购 买 商 品 、 接 受 劳 务 支 付 现 金
9,127,799, 元，说明本公司的销售情况有了很大改善。本公司在三类
经济业务活动引起的现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较
好，并在三者中占有较大比例，本公司经营活动的现金流量大于 0，因此
本公司企业经营活动的现金流量自我适应能力较强，通过经营活动获取的
现金不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分能够用于再投资后企业
偿债，经营活动净资产的增长不仅有利于企业的规模发展，还有利于增强
企业的偿债能力。
第三、投资活动现金流量的增长，主要是由于收到其他与投资活动有关的现金的
增加和投资支付的现金的减少引起的。购建固定资产等长期资产的增加，
结合资产负债表分析，主要是由于在建工程增长；大规模购建固定资产等
长期资产可以增加本公司未来的生产能力。
第四、筹资活动现金流量的减少主要是由于取得借款收到的现金减少而导致的，
筹资活动的现金流入的减少额远远大于筹资活动现金流出的减少额。
二、 现金流量表结构分析
长安汽车现金流量结构分析表
2010年10月 单位：（人民币）元
项目 2009年
流入结构
（%）
流出结
构（%）
内部结构（%）
一、经营活动产生的
现金流量：
16,028,887,3
% %
销售商品、提供劳
务收到的现金
客户存款和同业
存放款项净增加额
向中央银行借款
净增加额
向其他金融机构
拆入资金净增加额
收到原保险合同
保费取得的现金
收到再保险业务
现金净额
保户储金及投资
款净增加额
处置交易性金融
资产净增加额
收取利息、手续费
及佣金的现金
拆入资金净增加
额
回购业务资金净
增加额
收到的税费返还
94,459,
4
% %
收到其他与经营
活动有关的现金
162,595,830.
89
% %
经营活动现金流入
小计
16,285,942,3
% 100%
购买商品、接受劳
务支付的现金
9,127,799,25
% %
客户贷款及垫款
净增加额
存放中央银行和
同业款项净增加额
支付原保险合同
赔付款项的现金
支付利息、手续费
及佣金的现金
支付保单红利的
现金
支付给职工以及
为职工支付的现金
850,583,333.
43
% %
支付的各项税费
1,483,835,02
% %
支付其他与经营
活动有关的现金
1,911,371,13
% %
经营活动现金流出
小计
13,373,588,7
% %
经营活动产生的
现金流量净额
2,912,353,59
二、投资活动产生的
现金流量：
收回投资收到的
现金
3,250, % %
取得投资收益收
到的现金
546,710,627.
33
% %
处置固定资产、无
形资产和其他长期
资产收回的现金净
额
处置子公司及其
他营业单位受到的
现金净额
收到其他与投资
活动有关的现金
470,090,000.
00
% %
投资活动现金流入
小计
1,021,092,62
% %
购建固定资产、无
形资产和其他长期
资产支付的现金
1,543,181,76
% %
投资支付的现金
11,156,
5
% %
质押贷款净增加
额
取得子公司及其
他营业单位支付的
现金净额
支付其他与投资
活动有关的现金
投资活动现金流出
小计
1,554,338,13
% %
投资活动产生的
现金流量净额
-533,245,505.
67
三、筹资活动产生的
现金流量：
吸收投资收到的
现金
其中：子公司吸收
少数股东投资收到
的现金
取得借款收到的
现金
1,590,915,51
% %
发行债券收到的
现金
收到其他与筹资
活动有关的现金
89,605,
8
% %
筹资活动现金流入
小计
1,680,521,22
% %
偿还债务支付的
现金
2,021,879,07
% %
分配股利、利润或
偿付利息支付的现
金
86,160,
2
% %
其中：子公司支付
给少数股东的股利、
利润
5,000, % %
支付其他与筹资
活动有关的现金
114,763,513.
28
% %
筹资活动现金流出
小计
2,222,802,90
% %
筹资活动产生的
现金流量净额
-542,281,682.
34
现金流入总额
18,987,556,1
%
现金流出总额
17,150,729,7
%
四、汇率变动对现金
及现金等价物的影
响：
五、现金及现金等价
物净增加额：
1,836,826,40
加：期初现金及现
金等价物余额
1,538,180,13
六、期末现金及现金
等价物余额：
3,375,006,53
（一） 现金流量表的流入分析
本公司 2009 年的现金流入总额为 18,987,556, 元，其中经营活动现
金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为：%、
%和 %。由此可见本公司的现金流入量主要是由经营活动产生的。经营
活动现金流入量中销售产品、提供劳务收到的现金，投资活动现金流入量中收到
其他与投资活动有关的现金；筹资活动现金流入量中取得借款收到的现金分别占
各类现金流入量的绝大部分比重。
（二） 现金流量表的流出分析
本公司 2009 年的现金流出总额为 17,150,729, 元，其中经营活动现金
流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为：%、
%和 %。由此可见本公司的现金流出量中经营活动所占比重最大，筹
资活动现金流出量所占比重次之。经营活动现金流出量比重最大的是购买商品、
接受劳务支付的现金；投资活动现金流出量主要是用于购建固定资产、无形资产
和其他长期资产所支付的现金；筹资活动现金流出量大部分用于偿还债务支付的
现金、支付其他与筹资活动有关的现金。
综合评价
一、经营情况讨论与分析
⑴报告期内公司经营情况
公司主营乘用车和商用车的开发、制造和销售，公司及下属子公
司、合营公司现有产品主要包括长安之星系列微型客车、长安牌
微型货车、长安奔奔、志翔和悦翔系列轿车，长安铃木羚羊、雨
燕、新奥拓和天语SX4 轿车，长安福特马自达蒙迪欧致胜、福
克斯、新嘉年华、马自达3、马自达2、S-MAX 和沃尔沃S40、S80
轿车，江铃控股陆风多功能车、陆风风尚和陆风风华轿车等。
报告期内，公司及下属子公司、合营公司推出数款满足不同消费
需求的新产品，包括沃尔沃S80、新嘉年华、 升马自达3、悦
翔、 升志翔、 升天语、新奥拓等轿车以及长安之星S460
豪华款、长安之星6378、长安星卡2 等微型客货车。其中自主品
牌轿车悦翔实现上市即上量的良好市场表现，连续获得了“2009
中国汽车自主品牌英雄榜年度最佳车型”、“最受消费者喜爱车
型”、“2009 年度最具潜力车型”、“最佳微/小型轿车奖”、“2009
CCTV 中国年度自主品牌轿车”等奖项。公司自主研发的C 系列
发动机也获得了“2009 年度最佳小排量发动机”桂冠。
2009 年，公司以事业领先计划为统领，充分利用国家扩大内需
以及《汽车产业调整和振兴规划》颁布实施等政策机遇，深化产
品结构调整，加强营销管理，挑战极限，公司呈现规模和效益同
步增长、自主与合资业务比翼齐飞的可喜局面。
报告期公司及下属子公司、合营企业、联营企业共实现销售收入
801 亿元（其中合并报表销售收入 亿元）。生产汽车
万辆，同比增长%。销售汽车 万辆，同比增
长%。其中微型客货车 辆，同比增加%。在中国
汽车市场，公司取得了约%的市场份额，比上年提高
个百分点，销量继续居于中国汽车业前4 位。（以上分析数据来
源：中国汽车工业协会数据。）
报告期内公司实现归属于母公司的净利润 亿元，同比大
幅增长%，利润构成发生了显著变化。自主品牌业务在持
续的成本控制和产品结构优化下，一举实现净利润约 亿元，
对整体利润的贡献率达到%。
⑴对公司未来发展的展望
⑴对公司未来发展的展望
当前，全球汽车产业正在发生重大而深远的变革。在国际汽车产
业重大格局调整，中国经济蓬勃发展、人民消费水平不断提升、
国家汽车产业政策支持等影响下的中国汽车产业，必将催生一批
具有国际竞争力的世界级汽车企业。
2010 年，惠及中国汽车行业的各项政策继续实施将支持汽车产
业快速发展，同时中国政府重视农村发展也将为微车发展提供广
阔空间。
结合当前全球及中国汽车产业发展趋势，公司于2009 年12 月发
布了“T138 事业领先计划”，该计划以实现公司发展战略和长远
目标为根本目的，是长安汽车未来10 年的战略规划。
“T138 事业领先计划”的含义是：其中“T”代表提升、提速；“1”
代表打造世界一流汽车企业；“3”代表盈利、成长、创新三大能
力；“8”代表实现8 大板块领先，包括品牌、市场、产品、成本、
管理、人力资源、文化、合资合作。
“T138 事业领先计划”具体包括三大步骤：
第一步：未来3 年（2010-2012 年）
目标：总体上，对行业规律基本把握，管理水平不断提升，利润
实现翻番，具有相应的品牌效应，在第一阵营中有较强的生存力、
竞争力、创新力的企业。
基本特征：品牌方面，在国内具有较强的影响力，成为中国汽车
行业主要品牌；自主创新能力方面：建立起在国内领先的自主创
新能力；管理能力方面，初步建立起面向国际化的管理体系；海
外战略方面，初步理清海外战略发展思路及模式，夯实和建立基
础。
第二步：未来6 年（2015 年）
目标：盈利能力、销量、竞争力等方面，在第一阵营中实力大增,
巩固微车的领先者地位，轿车进入行业前列，培育起相适应的、
较有名的品牌，初步具备国际竞争能力。
基本特征：品牌方面，在国际上有一定知名度，成为中国企业走
向国际化的领军企业；自主创新能力方面，再上新台阶并建立起
在国际上有一些竞争力的研发体系；管理能力方面，进一步向国
际化迈进，公司治理向规范化迈进；海外战略方面，在重点市场
的布局初步形成。
第三步：未来10 年（2019 年）
目标：成为真正的世界一流汽车企业，在全球范围内有一定的地
位、影响力、竞争力。
基本特征：品牌方面，在国际上具有较高知名度和吸引力，品牌
经营能力随着经营规模同步增长；自主创新能力方面，国际上具
有竞争力的自主创新能力，在重点技术领域保持行业领先地位，
具备极高的专业化程度；管理能力方面，具有国际化先进水平的
管理体系；海外战略方面，到2019 年，在巩固拓展海外重点市
场的基础上，全面进军欧美市场。
⑴2010 年公司生产经营计划
2010 年是公司“T138”事业领先计划开篇之年。公司将以”T138”
为统领，坚定信心，全力以赴，志存高远，抢抓机遇，快速行动，
确保全年生产经营目标完成。2010 年的经营目标：力争实现汽
车产销超过185 万辆，销售收入超过970 亿元（其中合并报表收
入约390 亿元）。
⑴2010 年公司资金需求及使用计划
为实现2010 年度生产经营目标，公司预计每月流动资金需求量
在12-20 亿元；预计全年资本性支出32 亿元，其中固定资产投
资计划支出 亿元，主要用于发动机项目、、整车项目、科
研开发项目。根据公司经营及融资环境状况，公司资金需求将主
要依靠自有资金、增发股票、销售资金回笼、合资公司分红及银
行贷款等方式解决。
⑴对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险
因素分析及对策
2010 年，公司面临的风险因素主要有：
⑴宏观经济环境风险：国内经济增长的结构性缺陷仍将存在，以
消费拉动的增长方式没有完全形成，汽车消费市场总体还存在诸
多复杂不确定性因素。
⑴市场风险：因为去年汽车产业高歌猛进，2010 年各大企业都
确定了一个相对高的目标，汽车市场竞争会更加激烈。
⑴产能的挑战。2010 年公司提出了更具挑战性的产销量目标，
短期内产能仍然是制约公司产销量迅速提升的一大瓶颈。
⑴自主品牌轿车产品盈利的挑战。自主品牌轿车业务仍处于投入
期和培育期，盈利能力仍然较弱。
公司将采取以下措施降低以上风险对公司影响：
⑴深入研究全球和中国汽车产业发展趋势，建立市场感知机制，
把握客户需求，掌握市场变化趋势，感知行业发展潮流，聚焦资
源，扬长避短。
⑴创新营销手段，提升营销服务能力和水平，加强渠道和网络建
设，实现重点产品大突破，深度挖掘集团用户。同时继续拓展汽
车金融和消费信贷业务，引进新型融资产品，支持销售。
⑴做好生产协调、监控及资源供应，组织精益生产，弥补产能不
足。
⑴深入推进“长安精准开发体系”建设，强化品牌影响力，继续深
化成本领先工作，加强供应链成本控制，提升自主品
牌轿车盈利能力。
长安汽车盈利能力分析
长安汽车营运能力分析
（二）企业营运能力分析
企业营运能力 2009 年 2008 年 2007 年
应收账款周转率
应收账款周转天数
存货周转率
存货周转天数
2008 年度长安汽车与其他汽车企业营运能力比较
营运能力指标 长安汽车 江铃汽车 东风汽车 江淮汽车
应收账款周转天数
存货周转天数
由以上数据可知，07-09 年度江铃汽车应收账款周转率与应收账款周转天数
变动较小；而存货周转天数则出现逐渐增大的趋势。这一方面是由于 07 年行业
竞争加剧的原因，一方面受到 08 年经济危机的影响，造成部分存货积压。由于
江铃汽车产品的特殊性，即江铃主要产品为轻型卡车和皮卡以及福特商用车，不
同于轿车产品，赊销与信用消费的概率出现较低，因此一年中应收账款的周转次
数较多。对比其他汽车营运能力指标，结合江铃产品的特点，可以得知江铃对资
源的配置和利用能力较高，企业营业状况和经营管理水平高，发展前景看好。
长安汽车偿债能力分析
指标名称 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31
流动比率 % % %
速动比率 % % %
资产负债率 % % %
产权比率 % % %
从上表中我们可以看到，无论是短期偿债能力指标中的流动比率
和速动比率，还是长期偿债能力指标中的资产负债率和产权比率，
与前面两年相比，都有所提高。
我们重点来分析下资产负债率，因为它是综合反映企业偿债能力
的重要指标。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债
能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有
保证；从企业所有者来说，如果该指标较大，说明利用较少的自
有资本投资形成较多的生产经营用资金，不仅扩大了生产经营规
模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，
得到较多的投资利润，如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利
用不够。
资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，
不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。
通过查阅相关数据，我们发现该指标行业的平均值为 %，
而长安汽车公司的资产负债率指标低于行业平均值，说明从行业
来看该公司具有一定的长期偿债能力。
通过一学期来对《财务管理》的学习，我们发现一个企业并不是
负债越少越好，也不是负债越多越好。当息税前资产收益率大于
利息率时，负债越多，则权益利润率增加，反之减少。当息税前
资产收益率小于利息率时，负债越多，则权益利润减少，反之增
加。
从企业内部因素来分析，企业的资产结构，特别是流动资产结构，
我们发现应收票据占据了很大的比例，通过查阅行业其他公司的
报表我们也发现了类似的情况。结合应收票据的大幅增加来看，
该公司应该是有意识的在控制财务风险，经查该企业报表附注发
现其应收票据中绝大部分为银行承兑汇票，是有保证能够收回的
账款。从应收账款的账龄结构表中可以发现三年以上的应收账款
占一半以上，所以该公司更多的以票据方式来结算账款，从而减
少坏账损失。可以看出企业在这一块有很好的处理，保证了企业
的利益。
长安汽车发展能力分析
一、营业收入增长率与可持续增长率
1. 营业收入增长率
营业收入增长率是反映企业销售增长情况的财务指标，它是将本期的营业收入与上
一期的营业收入相比较，以说明企业营业收入的增长情况。
不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。因此，在各种反映企业发
展能力的财务指标中，营业收入增长率指标是最关键的，因为只有实现企业销售额的不断增
长，企业的净利润增长率才有保证，净权益增长率才有保障，企业的规模扩大才能建立在一
个稳固的基础之上。
2008 年，我国经济环境发生了很大变化，在宏观调控、特大自然灾害、股市财富
效应消失以及国三排放标准的实施等一系列因素的影响下，汽车行业结束了近年来高速增长
的势头，经济效益增速明显减缓。面对市场竞争加剧以及全球性金融危机带来的严峻的宏观
经济形势，公司坚持以事业领先计划为统领，加强对汽车产业、市场和政策的战略趋势研判，
稳步推进产品结构调整和品牌营销服务能力建设，通过深化成本领先、严控固定资产投资、
加强存货和应收账款管理等各项扎实的基础工作，努力把不利因素的影响降低到最低限度，
有效遏制继续下滑的不良势头，保证了公司的持续稳健经营。
2009 年，公司以事业领先计划为统领，充分利用国家扩大内需以及《汽车产业调
整和振兴规划》颁布实施等政策机遇，深化产品结构调整，加强营销管理，挑战极限，公司
呈现规模和效益同步增长、自主与合资业务比翼齐飞的可喜局面。公司及下属子公司、合营
公司推出数款满足不同消费需求的新产品，包括沃尔沃 S80、新嘉年华、 升马自达 3、
悦翔、 升志翔、 升天语、新奥拓等轿车以及长安之星 S460 豪华款、长安之星
6378、长安星卡 2 等微型客货车。其中自主品牌轿车悦翔实现上市即上量的良好市场表现，
连续获得了“2009 中国汽车自主品牌英雄榜年度最佳车型”、“最受消费者喜爱车型”、“2009
年度最具潜力车型”、“最佳微/小型轿车奖”、“2009 CCTV 中国年度自主品牌轿车”等奖项。
公司自主研发的 C 系列发动机也获得了“2009 年度最佳小排量发动机”桂冠。
二、资产增长率指标
1.总资产增长率
总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模
增长水平对企业发展后劲的影响。
2007年总资产增长率指标小于零，说明企业本年度资产减少了。其中，固定资产主要由
于折旧而减少；长期借款减少因为报告期偿还 亿元长期借款所致。
2009年总资产增长率飞速增长，说明企业本年内资产规模扩张的速度越快，获得规模效
益的能力越强。
资产增长的资金来源主要：
对外举债而扩大规模；
实现盈利而增加了资产；
吸收了新的投资而扩大了资产规模。
三、股东权益增长率
2008 年公司克服突如其来的雨雪灾害、汶川特大地震、南方水灾等严重自然灾害，
克服原材料持续涨价、配套保供艰难、国民经济增速放缓、市场需求低迷等超乎预期困难，
团结一心，顽强拼搏，从容应对，化解矛盾，较好地实现了上半年经营目标，保持了良好的
发展势头。公司坚持以事业领先计划为统领，不断深化"以微为本，以轿为主，发展商用"的
产品战略，扎实推进"两行动一工程"（即微车"亮剑行动"，自主轿车"雷霆行动"，管理及人
力提升工程），在巩固和发挥现有产品优势的基础上，及时向市场推出了自主研发的第一款
中级轿车长安志翔、中国第一款宽体大微客--长安之星 S460，长安杰勋混合动力汽车、马自
达 2 三厢等一系列新产品，长安星光 4500、自主研发的经济型轿车 V101、新嘉年华等将陆
续上市，将进一步丰富和完善长安汽车的产品谱系。
2008 年上半年，公司及下属子公司、合营公司共生产汽车 455,688 辆，同比增长
%；销售汽车 438,259 辆，同比增长 %，其中：乘用车销售 386,815 辆，商用车销
售 51,444 辆（包括公司本部、河北长安、南京长安、长安铃木、长安福特马自达和江铃控
股本部产销量，并抵销了内部未实现销售存货）。
进一步分析公司股东权益增长的原因，可以发现，公司的净资产收益率在股东权益增
长率中占有较大的比重，这说明该公司股东权益的增长主要来自净利润的增加。净资产收益
率反映企业运用股东投入资本创造收益的能力，这表明公司股东权益的增长主要是依靠企业
自身创造收益的能力，而不是依靠股东新投入的资本。
四、利润增长率指标
1.营业利润增长率
营业利润增长率是企业本年营业利润增长额同上年营业利润的比率。营业利润增长
率表示与上年相比，企业营业利润的增减变动情况，是评价企业经营发展和盈利能力状况的
综合指标。
由表可以看出，该公司 2007—2009 年的营业利润增长率分别为 %、%、
%。其中在 2008 年该比率为负，这是净利润和营业利润同比大幅度下降，主要是来
自合营企业的投资收益下降及本期公司继续加大对自主轿车的研发投入，相关研发费用同比
增加 %，自主品牌轿车业务尚处于投入、培育期。南京长安因处理下马车型 CM6、CM7
而全额计提相关模夹具资产减值准备 亿元也导致亏损同比加大。
进一步分析可以看出营业务利润增长率超过营业收入增长率越多，说明企业的主营收入
弥补成本费用的能力进一步提高，企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增
强，企业主营业务的获利能力提高，并推动整个企业获得更多的利润。
2.净利润增长率分析
企业发展的内涵是企业价值的增长，企业价值表现为给企业带来未来现金流的能力，因
此可以用净利润的增长来近似代替价值的增长，以净利润增长来分析企业发展能力。
净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。
净利润增长率指标是用来考核企业净利润，即税后利润增长情况的财务指标，净利润增
长了，企业所有者权益的增长才有保证，企业的增长才有根基。
该公司发展所需资金基本来源有三个：
一是投资者注入新资金；
二是向金融机构举债；
三是靠自我积累。
2009 年因为净利润不断增长的企业，自我积累才能逐年增加。随着企业逐年积累的增
加,发展资金增多，企业的经营规模不断扩大，发展后劲不断增强，发展前景将越来越好。
