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与此同时， 资本控制措施使得这些资金很难流向海外。银行存款的低回报率，
促使很多人将资金投向房地产市场，在上海等城市造成了一些小 “泡沫”。去年，这
些资金又流向了股市。正如高盛(GoIdman Sachs)经济学家梁红所言，如果以过快
的速度积累过量的流动性，最终就可能酿成不良后果。
她认为，对这些资金流进行监管的最佳办法，不是唱衰市场，也不是通过资本
利得税来遏制需求，而应该提高利率，这样，银行存款的回报率才会变得更加诱人。
中国当局还有另外一个办法可以防止股价进一步剧烈波动——增加新股供应。
包括平安保险(Ping An Insurance)在内，很多在香港上市的大型中资企业正在等
待回归内地股市。
此外，中国政府将上市公司大量非流通股转为流通股的计划，今年可为股市带
来价值约 1 500亿元人民币的股票供应。
过去，监管当局对于上市资格和发行额度实施了严格的控制。
如果他们实施更为宽松的上市发行监管政策，在市场需求充足时放行公司上市，
就可以帮助防止股市泡沫进一步膨胀。
(作者：Geoff Dyer)
中国房地产有泡沫但房价持续上涨
【美国之音2月1日】 中国社会科学院日前发表的报告说，中国的房地产市场
已经出现泡沫化。中国建设部表示，今后将更加注重对房地产市场进行引导和调控。
有分析人士认为，中国的房价将继续上涨。
报告：泡沫浮现
中国社科院最近发表的 “2007年中国服务行业发展报告”说，中国房地产市场
的泡沫已经浮现，在规模、结构、价格和利润等方面都有着明显的不合理因素。
报告指出，中国房地产市场存在四个主要问题。首先，房价过高、上涨过快，
有的年份房价上涨速度高达30％到50％；其次，总量过剩，结构失衡，一方面高档
住房空置率高，另一方面普通住宅供给短钝 第三，平均利润过高，经济房地产化，
一 些城市的经济增长主要依靠房地产带动；第四，周期波动剧烈，大起大落，与宏
观经济周期相比，房地产周期振幅过大。
面对中国房地产市场中存在的一系列问题，中国建设部日前表示，在2007年和
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今后一段时间内，将更加注重运用经济、法律和必要的行政手段加以引导和调控。
建设部决定，今年将重点落实普通商品住房、经济适用房和廉租住房建设计划，满
足普通居民的住房需求，此外将继续把控制住房价格过快上涨纳入政府的目标责任
制。 。
未来大城市房价持续上涨
有专家认为，中国房地产市场泡沫破裂已经为期不远，2008年可能就是一个“拐
点”。然而，北京理工大学的胡星斗教授认为，中国房地产市场虽然存在泡沫成分，
但考虑到中国的特殊情况，北京、上海等大城市的房价在可预期的未来将持续上
涨。胡星斗说：“中国房地产的价格比较高可能是正常的，因为中国现在快速地城
市化，而且中国地区与地区之间、城市与城市之间的发展极其不平衡，这就使得
北京、上海这样的大城市的房价肯定还要涨，之所以说房价高，是相对于老百姓
的收入。”
抑制房价需要遏制腐败
胡星斗指出，就房价和年收入的比例而言，在中国已经达到15：1，甚至20：1、
30：1，而美国等西方国家的房价和年收入比例只在 3：1到5：1左右。
胡星斗说，政府对房地产征收的税费占房地产价格的50％以上，成为导致房地
产价格居高不下的主要原因；另外，房地产价格中有 3％到5％是行贿成本，因此要
抑制房价，遏制腐败也是必不可少的一环。
· 近几年来，房价过高成为中国社会关注的焦点，甚至被称为压在中国民众头上
的 “新三座大山”之一。在这种形势下，“亿万中国人反对高房价”连署运动最近
在湖南省长沙市启动，组织者表示将串连20个城市，征集亿万个签名，要求政府采
取更严厉的措施来抑制房价。
政府干预是必要的
有一种观点认为，在市场经济体制下，政府不宜过度干预房地产市场。北京
理工大学教授胡星斗认为，在中国房地产市场不健全的情况下，政府干预是必要
的。
胡星斗‘诡 “中国的房地产市场一方面是极其不成熟，炒房的现象非常严重。从
另一方面来说，不能把住房完全看做是市场品，它在很大程度上带有公共物品的性
质。对于公共物品，价格就不能完全由市场说了算，政府应当介入，因为房地产涉
及到民生的基本问题，如果房地产短缺，或者是出现很大的问题，就会影响社会稳
定。”
(作者：萧敬 )
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