欧元之父蒙代尔
（背景）
2003年03月17日
欧元之父蒙代尔
今天，如果你在欧洲旅行，那么无论你走到哪里，你都可能看到那个大半个圆形、中间有两条横杠的标志，那就是欧盟15国的共同新货币欧元的图案。
欧元的成功流通自然是参与国在整体上积极努力的结果，但欧元的诞生却是1999年诺贝尔经济学奖得主、美国哥伦比亚大学教授罗伯特·蒙代尔的功劳。
欧盟用欧元蒙代尔有功
蒙代尔是国际经济学界的名人。他在1997年获美国经济学会颁发的杰出人士奖，1998年被选为美国艺术和科学院院士。早在20世纪60年代，蒙代尔就富有远见地预言，在一个更加开放的经济体系中，汇率变动和资本高度流动对经济政策会产生极大影响。他以一篇论及“最适当货币区”的文章奠定了欧元理论，最终促使欧元顺利出台，因此被尊称为“欧元之父”。
1999年10月13日，瑞典皇家科学院将该年度的诺贝尔经济学奖授予了蒙代尔；瑞典皇家科学院长达7页的赞词，更肯定了他“欧元之父”的地位。
他对经济学的贡献主要来自两个领域，一是经济稳定政策，二是最优货币区域理论。他在金融政策和财政政策上的研究，曾经影响了美国里根时代的供应经济学派，在研究国际资本流动对于一个国家经济的影响上，蒙代尔可以说是走在同行们的前面。
近百万奖金用于三方面
不过蒙代尔完全不是人们想象中的老学究模样，他满头银发，还有一双深邃的蓝眼睛，在举手投足间不经意地散发出个人魅力。他的“懒散”风格同样闻名遐迩，用地道的中国话来形容就是“马大哈”。他有三个经典故事为世人和媒体津津乐道，在此不得不提：一则是他曾当选美国计量经济学院士，但因为他根本没拆信，对此荣誉全然不知；二则是当选为美国经济学会主席后，忘记出席就职典礼，让等待听他就职演说的崇拜者空欢喜一场；最后一则是他担任著名学术刊物《政治经济学学报》主编期间，经常懒得看稿复信，以至于这份学术刊物最终惨遭倒闭。
最具蒙氏风格的是他处理诺贝尔奖金的方式。近100万美元的奖金令这位经济大师头疼了好一阵子，结果还是制定了一个颇具戏剧性的花钱计划，首先是修缮自己在意大利的豪宅，然后再花钱为自己的儿子买一匹矮马，最后以欧元形式存入账户。年初有中国媒体问及蒙代尔，他存在银行里的奖金是不是因为欧元贬值而亏了钱，“欧元之父”颇为认真地答道：“我得到奖金后，将它们兑换成了欧元，那是在2000年9月。在我选择兑换欧元后，开始亏了些钱，不过后来欧元回升又赚了一些。所以总的来说应该算不赚不亏。”
出生加拿大美国出成果
蒙代尔1932年出生于加拿大安大略省。1956年从美国麻省理工学院毕业，获得经济学博士学位。当时年仅24岁时的他就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名。20世纪60年代，蒙代尔任职于国际货币基金组织，曾任该组织高级经济学家。从1974年起，蒙代尔担任哥伦比亚大学经济学教授至今。
对于蒙代尔来说，加拿大就好比一个巨大的实验室。他的实验集中在两个工具上：一个是金融政策；另一个是财政政策。做学生时，蒙代尔就注意到了加拿大政府的金融政策有时起作用，有时不起作用。这主要取决于当时的货币兑换率。他得出结论说：在流动汇率下，金融政策变得很有威力，而财政政策却起不到什么作用；相反的，当实行固定汇率时，财政政策很有效，而金融政策却失去了作用。
蒙代尔是最早呼吁大规模减税以刺激经济增长的经济学家之一。他的观点在20世纪70年代末引起了保守派政治家们的注意。蒙代尔的理论为供应经济学派减税的政策，提供了学术上的支持。到了20世纪80年代，里根总统已经基本上采纳了蒙代尔的学说。从那以后，美国政府基本上遵循了供应学派的经济理论，推行收紧银根和减税的政策。美国在那以后的20年里，取得了长期稳定的经济增长。
著作数十本油画作品多
蒙代尔的第一本著作《人类与经济学》，出版于1968年。至今，他已经出版了数十本专著，也发表了许多文章。蒙代尔喜欢中国，很关注中国的改革，近年的研究经常涉及中国的经济领域，并著有《过渡经济中的货币和金融市场改革：中国个案》。他经常来中国讲学，还在中国人民大学开设了一个经济学讲座。
业余时，蒙代尔热爱油画艺术。他的油画作品多，色彩鲜明。朋友们说：欣赏他那大胆的抽象艺术风格，就好像是感到梵高发疯了一样。在哥伦比亚大学教书之余，蒙代尔和夫人常到他们在意大利的乡间别墅去。那座古城堡是蒙代尔30年前从意大利天主教会手里买下的。从那时起，蒙代尔开始慢慢地对这座古堡进行修葺，使这座古堡逐渐展现出文艺复兴时期的辉煌。
1999年获得诺贝尔奖之后更有一部分奖金被用到了对古堡的装修上。
1999诺贝尔经济学奖得主蒙代尔经济思想介绍
1999诺贝尔经济学奖得主蒙代尔经济思想介绍
瑞典皇家科学院10月13日宣布，将1999年诺贝尔经济学奖授予美国哥伦比亚大学加拿大籍教授罗伯特-蒙代尔，以表彰他对“不同汇率体制下的货币与财政政策”以及对“最佳货币区域”所进行的分析。
蒙代尔的研究解答了关于货币与财政政策如何影响国际资本市场的融合、内外部平衡等问题。他认为货币与财政政策如何影响取决于有关国家是否实行固定汇率，或是否允许其货币自由浮动，或有关国家是否有自己的货币。他在几十年前的研究已成为今天我们制订宏观经济政策的理论基础，并构成了国际宏观经济学教材的核心部分。下面，我们具体介绍蒙代尔的主要学术成就。
1、蒙代尔--弗莱明模型(开放条件下宏观稳定政策的理论)
蒙代尔在一篇开拓性的文章(Mundell，.(1963)“Capital Mobility and Stabilization Policy under Fixd and Flexible Exchan ge Rates Canadian Journa lo fEconomics 29：475—485)中阐述了开放经济条件下货币和财政政策的短期效应。这篇文章的分析是简炼的，但其结论是深远和有影响力的。蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS-LM模型(最初是由1972年的诺贝尔经济学奖获得者希克斯建立的)，分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。而且，他论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。蒙代尔--弗莱明模型的结论也可以概括为：在固定汇率和资本完全流动条件下，一国无法实行独立的货币政策，或者说单独的货币政策基本上是无效的。
蒙代尔--弗莱明模型的政策涵义十分明确：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效；同样道理，利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应，从而实现财政政策的最佳效果。因此，当一国面临的外部冲击，主要是国际金融和货币因素的冲击时，则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。毕竟在固定汇率制下，国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击，并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。
虽然蒙代尔--弗莱明模型作为战后布雷顿森林体系有关汇率安排的指导思想，曾经在二战结束至本世纪70年代中期石油危机爆发的较长一段时间内，促进了世界汇率体系的稳定，为世界经济和贸易发展提供了良好的国际金融和货币条件，不过我们应该看到，蒙代尔--弗莱明模型政策主张的应用，仍然存在严格的限制条件，这是该模型的内在不足所导致的必然结果。该模型的不足主要表现在如下3个方面：(1)蒙代尔--弗莱明模型只分析固定汇率制下的开放经济平衡，缺乏对浮动汇率下的开放经济平衡的研究。(2)蒙代尔--德明模型假定价格水平不变，可见该模型从方法论上讲，属于短期分析范畴。短期分析的主要弱点在于仅仅考虑国际收支调节和内部平衡实现的政策效应，忽略了自动调节机制(如价格水平变动)对国际收支和内部平均的影响。(3)蒙代尔--弗莱明模型资本完全流动假定与现实世界差距较大，该模型忽略了交易成本、预期等因素对汇率决定和国际收支的重要影响，因而削弱了模型的理论解释能力。后来许多学者从以上三个方面发展了蒙代尔--弗莱明模型。
2、最佳货币区域
蒙代尔早在六十年代初就提出了在当时被视为“激进的”“最佳货币区域”分析理论。他分析了在一定区域内取消货币主权而使用统一货币的利与弊，进而对实行统一货币表示肯定。目前，研究人员正是根据他的理论来分析欧洲经济货币联盟及欧元的利与弊。
蒙代尔的文章(Mundell，.(1961).“A Theory of Optimum Cu rrency Areas，American Economic Review 51：657-665)简要阐述了共同货币的优势，如降低了贸易中货币结算的交易成本，消除了相关价格的不确定性；同时他也详细分析了共同货币的劣势，最大的不足在于；当需求的改变或遇到其他不对称冲击要求某一特定地区的实际工资下降时，很难保持充分就业。蒙代尔强调了劳动力高度流动性的重要性，只有劳动力高度流动性；才能弥补以上不足。
蒙代尔将最优货币区定义成这样一系列地区：当其中一个地区面对不对称冲击时，劳动力迁移的偏好足以确保充分就业。其他学者在其研究的基础上扩展了其理论，加入了其他标准，像资本流动、地区专业和共同的税收交易体系。可以说蒙代尔最初提出的问题引起了一代又一代经济学家的研究兴趣。
实际上，蒙代尔观点中的关键因素是一国各地区之间或各国之间的要素流动程度。如果要素流动性很低，那么汇率不应是固定的，可能意味着中止现存的货币同盟。为说明这一点，假设在一个大国中，需求由A地区生产的商品转向B地区生产的商品。于是，A地区出现超额供给，B地区出现超额需求。如果劳动力具有高度流动性，那么劳动力会从A地区移往B地区；失业不会成为问题。但是，如果要素缺乏地理上的流动性，则需要这两个地区间出现实际汇率的变动。
为消除A地区超额供给和B地区出现超额需求，如果价格是柔性的，这可通过A地区价格水平下降和B地区价格水平上升来完成。但是，如果价格是非柔性的(可能产生于该国工资谈判、长期合同或难对付的通货膨胀预期)，那么非均衡将持续下去。人们不应等待衰退来降低A地区的价格水平，而应当中止货币同盟，让两个地区之间的名义汇率下降。
该分析的长处是指出了考虑加入货币同盟的国家可能面临的问题。劳动力在国际间缺乏流动性、粘性的工资—价格和放弃汇率工具等因素可能使一国出现A地区那样的长期失业。
蒙代尔几十年前考虑的这个问题与我们今天高度相关。随着经济金融全球化的发展，由于资本的流动性提高，暂时固定却可调整的汇率制度已变得更加脆弱。蒙代尔文章讨论的货币联盟或浮动汇率制度在经济金融全球化的今天，一国必择其一。蒙代尔的分析更是与欧洲货币联盟密切相关，许多学者已采用他的最佳货币区域理论分析欧洲货币联盟的优势和劣势。
3、货币动态变化的理论研究及其他贡献
蒙代尔的研究并没有停留在蒙代尔--弗莱明模型的短期分析上。在他的几篇有重要意义的文章中，货币的动态变化是其研究的核心主题，他强调了商品和资本市场调整速度的不同。后来，蒙代尔的这个观点被多恩布什用以分析调节汇率过程中出现的暂时超调现象。
战后，对国际收支不平衡的研究均是根据静态的模型，强调实际经济因素和外贸的变化。蒙代尔建立了动态的模型来分析持续较长时间的国际收支不平衡是如何产生并消失的。当国际收支出现不平衡时，私人部门持有货币的变化，经济也将作相应的调整。例如在固定汇率下，当资本流动不畅时，扩张性货币政策将降低利率和提高国内需求，随后国际收支赤字将引起资本外流，降低需求，直至国际收支再次平衡。这个方法也就是现在被许多研究人员采用的国际收支的货币分析方法。这种方法被看作开放条件下分析稳定政策长期方法的开始。
蒙代尔的动态分析可以被看作国际宏观经济学的分水岭。他根据存量和流量出清的不同，以及当经济趋向长期均衡时对存量和流量的相互作用的分析，引进了意义深远的动态分析方法。
蒙代尔对宏观经济理论还作出了其他贡献。他发现高通货膨胀将导致投资者降低现金，有利于提高实际资本的形成，因此，即使预期通货膨胀也可能对实际经济有影响--这被称作蒙代尔--托宾效应。蒙代尔还对国际贸易理论作出了贡献。他拓展了赫克希尔--俄林--萨谬尔森模型的结论。他认为即使存在贸易障碍，国际间劳动和资本的流动最终也会使各国商品之间的价格均等化。
蒙代尔与中国经济学家对话人民币汇率
欧元之父蒙代尔与中国著名经济学家对话人民币汇率(左起：李扬、蒙代尔、胡祖六、朱民)
9月13日下午欧元之父蒙代尔与中国著名经济学家在北京嘉里中心对话人民币汇率，以下为本次对话全部实录。
对话主持：
中国人民银行货币政策委员会委员、中国社科院金融研究所所长、著名经济学家李扬对话嘉宾：
诺贝尔经济学家罗伯特A·蒙代尔教授
高盛亚洲董事总经理、清华大学中国经济研究中心主任、著名经济学家胡祖六
中国银行行长经济顾问、重组上市办公室总经理朱民
对话精华摘要：
李扬：关于人民币汇率的问题，可能更多的有一点政治意味；人民币采取更为浮动的汇率制度，至少有四个条件是重要的；人民币汇率制度更为市场化的进程，我个人觉得不会特别的快，但是这个问题提出来了。
蒙代尔：在美国议会有这样一个压力，2004年是总统的选举年，彭定康曾经说可能会考虑到400多亿美元贸易赤字的问题，会通过人民币的升值得到解决；在历史上从来没有出现过这样的情况，国际社会尤其是货币基金组织希望督促或者施加压力让一个非兑换性的货币去升值；我认为中国不要改变它的汇率，而是要慢慢放开一些限制，慢慢朝可持续性发展；升值会使问题更加恶化，会增加不良贷款量，是一个非常错误的想法。
胡祖六：关于人民币目前大辩论，我觉得焦点是错的，不应该围绕人民币是不是应该重估，应该升值或者贬值来做文章，日本人说人民币要升值，但是国内学者都很担心，担心人民币会升值，这个辩论的焦点不应该放在这里，应该从长而计，中国究竟实现什么样的汇率制度。
朱民：人民币汇率是中国的汇率，当然应该从中国的情况来看这个问题；人民币没有任何理由跟着热钱的走动而改变它的价格，这个是很重要的基本教训；我觉得汇率的水平不是主要的，汇率的机制以及由此相关的金融体制的改革是非常重要的；国际舆论关于人民币升值的要求我觉得主要是政治的原因。
主持人：下面有请诺贝尔经济学家罗伯特A·蒙代尔教授和高盛亚洲董事总经理、清华大学中国经济研究中心主任、著名经济学家胡祖六，中国银行行长经济顾问、重组上市办公室总经理朱民。
女士们、先生们，非常荣幸为大家主持这部分的研讨，我把时间安排说一下，按照原来的规定，我们研讨从4点开始，现在时间过去了半个小时，因此只能是顺延半个小时，另外会议主持者告诉我还可以在此之外再延长半个小时。
今天这个部分讨论的题目是人民币汇率问题，这是一个非常热的问题。按照安排先由我就这个问题的背景讲十五分钟的情况，然后由我们三位嘉宾分别阐述自己的观点，每个人五分钟，接下来是提问和嘉宾之间的讨论。关于人民币汇率问题，今年是中国经济非常重要的问题，追根溯源这个问题不是今年才提出的，我们想一想，我们回顾当年1996年、1997年的时候美国方面就曾经提出要人民币升值的问题，我们现在提出这个问题，我们必须要回顾历史，很早就有人让人民币升值了，由于亚洲金融危机降临，所有这些问题都不谈了，由于我们周边国家都大规模把本国货币贬值，所以人民币升值的事情就不了了之了。但是从去年十月份开始，国际社会有了一种说法认为国际社会普遍陷入通货紧缩，而输出通货紧缩的主要国家是中国，对于这样一个问题，当时我们中国的经济学家做过一些正面的阐述，有很多理由，其中一个非常简单的理由，就是中国的进出口总额占全球贸易有几种统计，最低的统计%，最高的统计%，试想百分之几的贸易量就使得全球造成通货紧缩这恐怕说不过去。另外，谈的比较多的是日本，日本通货紧缩是早时候的事，我们可以从日本输出到中国通货紧缩，这样一些讨论没有得到国际上的回应，我作为密切跟踪这样一些讨论的研究者，我注意到中国学者、中国官方对于所谓通货紧缩的国际传播表述了自己的看法之后，国际社会没有反应。其实没有反应这里面潜藏祸星，应该是这样，果然今年这个事情暴发出来了，大量的声音要求人民币升值，我们大概能够理解，所有输出通货紧缩无非是要求人民币升值的一个前奏。
我们看到今年大致的时间表，首先日本的财务省的官员，直接说人民币应当升值，而且尽管我们对日本的贸易是逆差，但是依然说中国影响了日本经济的复苏，这理由我们觉得是不充分的，所以对于他的意见没有特别多的回应。接着我们在大洋彼岸蒙代尔教授的家乡传来很多声音，我们知道制造商协会，美元同盟要求美国政府对中国政府施加一定的压力，要求人民币升值，当然这个意见从我们仔细分析来看，这个声音不特别地强，为什么呢？如果日本以及中国周边的这些国家说人民币是最近几年贬值从而造成贸易不平衡的变化之外，美国是没有理由说这个事儿的，因为我们是盯住美元的，中国和美国的贸易如果说逆差在扩大的话，原因不应当在汇率上，因为我们汇率没有变化。所以这个声音当然还在继续，接着我们就听到了经济沙皇格林斯潘的一番说法，格林斯潘用他一贯的作风，中央银行家的风格说的非常含糊，他说中国积累了大量的外汇储备，这会给中国带来长期的通货膨胀压力，站在比较关心我们的角度来说人民币汇率问题，他的意见应当说是非常值得我们关注的。大家仔细分析，就看到我们中央银行在那之后就非常关注，当然过去也关注，在那时候更加关注货币供应增长过速的问题，我们房地产当中一些泡沫问题，在那之后美国另外一位金融巨头财长又说了，他也没有向日本政府那样说的这么直接，他称更希望看到中国使用一种更为灵活的汇率制度。但是压力是现实的，接着就有九月初美国财长到亚洲之行，先到日本，然后到中国，他会见中国各方面的官员，也见到了温家宝总理，我们看到的情况是这次会见之后，要求人民币升值的呼声渐弱，对中国市场表示理解的程度增加，温家宝总理曾经说过，美国财长在见他的时候，说了几句意味深长的话，说会谈刚开始，美国财长第一句话就说“我们清楚地知道汇率政策是一国的内政，我们不会就此说三道四。”第二句话说“美国很多议员对于汇率问题，对于中国的汇率制度并不了解。”接着他说“他们也不想了解，不想搞清楚。”这是原话，关于人民币汇率的问题，如果说是一个经济问题的话，可能更多的有一点政治意味。现在我们说这个关于人民币汇率我觉得大概是可以到一个段落了，这个段落其实更准确地说意味着一个新的阶段的开始，就是中国要非常积极地应对这种变化，尽管我们已经宣布而且这是很确实的一种承诺，就是人民币汇率不变化，我们现在的表述就是人民币在合理、均衡的水平之上的基本稳定，我们对汇率是这样一个表述。但是这样一种情况我们稳住了一头，它还有其他的一些负作用，另外我们还要考虑从长期战略上来说，人民币应当怎样。于是我们就可以有两方面的问题。第一方面问题是短期问题，在保持人民币汇率稳定的情况下，如何采取措施来弱化大规模的外汇储备增长的问题，来弱化大量的国外资本流入的问题，我想各位如果关注中国经济的话就会知道，前不久国家统计局公布了一个数字，在前六个月，中国的外债增长很快%——180多亿，我们在积累起大量的美元定值债券的同时，又产生了大量以美元为定值的债务，这两个途径拼到一起就值得考虑。有这么多债务，特别值得我们注意的是这次和过去不同，我们的债务以中短期债务为主，让我们一下子回想起亚洲金融危机的时候，在危机发生之前，无论是泰国、马来西亚还是韩国，都有一个短期资本流入的阶段，这个短期资本对经济迅速冲击一段时间之后又流出。我们对这个问题就要高度警惕。从直接的原因来说，为什么有大量的借债呢，现在流入有好几种情况，一个就是居民国家借债，一个就是大量的资本或者通过资本项目更多通过经常项目进入中国，致使我们经常项目、贸易项目的盈余远远低于我们接受的数额，上半年我们贸易项目盈余45亿，结果我们银行购汇400多亿，在这里我们感觉到有一些流动，这就是我们保持汇率稳定需要解决的一个问题。
再有一个问题，保持汇率稳定，外汇储备继续增加，它立刻反应在人民银行帐目上就是基础货币的增加，马上变为货币供应的增加，间接地变为银行贷款的增加。我们看到刚刚八月份公布的货币供应继续保持高增长，这个问题也是我们不能忽视的。所以，我们说在我们稳住了一头的时候，我们下面要做得事情要设法来消除、来对冲它的不利影响，资本流动问题、货币供应增长速度过快的问题，以及债权和债务同时积累问题，说起来不是特别合理，当然负债人和债权人不是同一个人，这个有不平衡的状态存在。但是作为一个国家需要统筹安排，这是短期。长期来看，我们实际上在允诺，人民币的汇率，我们汇率水平保持不变，保持稳定。但是人民币汇率形成机制要进行改变，于是提出改变机制，我们很多嘉宾会讨论，改变机制相对来说是容易的，问题是我们要考虑在什么条件下，人民币采取更为浮动的汇率制度，现在看起来至少有四个条件是重要的。
第一个条件，资本项目的基本放开，不只是资本项目的交易，更主要是资本项目交易过程中的汇率要基本放开。
第二个条件，利率市场化达到相当的程度，否则我们就没有手段来对冲汇率的影响，或者说我们没有手段来调控汇率的水平，我们刚刚说的这种情况，在大量的借债，大量借短债，这种情况从现在初步分析来看，是因为人民币利率大大地高于其他国家利率的结果。
第三个条件，我们必须有一个基本健全的金融体系，周小川行长很详细阐述了这个观点，如果说汇率进一步自由化的话，就意味着我们整个中国经济更深融入全球经济，特别在金融方面，我们更深的和全球金融运动结合在一起了，中国的市场、中国的机构、所有的中国人对此做好了准备没有，你这个机制能不能应对这样复杂的变化，这个是我们要考虑的。
第四个条件，我们觉得人民币的可兑换问题，考虑到这几个前提都不是短时间能够完善的，所以人民币的汇率制度更为市场化的进程，我个人觉得不会特别的快，但是这个问题提出来了。
今天我们非常高兴、也非常有幸请到了几位国内外这方面的专家，一位大家非常熟悉，现在所有中国人都很欢迎的罗伯特A·蒙代尔教授，他从今年在人民大学蒙代尔讲座上讲了汇率之后，一直对于中国的人民币汇率问题作了很多很中肯而且非常专业的、很权威的评论。我们今天有幸直接听到罗伯特A·蒙代尔先生的讲话。第二位是高盛的胡祖六，当然是中国的精英，能够在一个国际著名的投资银行任重要职务，长期关心大陆的发展，在人民币汇率有他非常独到的见解。还有就是朱民教授，朱民教授是名人了，他在中国银行长期供职，在国外有长期训练的背景，对于我们国家对外政策方面有很深的研究，而且在中国也参与了政策的制定过程，他的见解也会非常有价值。我的导言就到这里，我们热烈掌声欢迎罗伯特A·蒙代尔教授发言。
罗伯特A·蒙代尔：非常感谢您的导言，非常感谢您刚才精彩的发言，您的发言和我们今天要讨论的主题是息息相关的，因为我只有几分钟的时间，我不可能非常仔细地来讨论这个人民币汇率，我觉得也没有必要，因为现在整个世界对这个问题都非常的关注。今天我想跟大家讨论的是为什么一个国家的汇率的变化得到了其他国家这么多的关注？在亚太经济危机的时候，在印尼，大家都在讨论。大概是1997年、1998年的时候，外汇汇率的变化是他们要讨论的一个问题，他们想他们怎么样能够稳定卢布，同时七国集团他们也在说不要实行盯住汇率，还有其他的一些人他们以前也没有谈到汇率，他们之前也不太了解这个问题。但是今天我们都在讨论人民币的汇率问题，在美国，人们都讨论这个问题，美国的一位名人在介绍中国的时候，他说中国没有使用浮动，在今后六个月之内他就会采取浮动汇率或者让人民币升值，这样的话美国可以从它的升值当中获得20%的贸易顺差的盈利。但是没有发生这样的情况，这种情况是不适当的。不知道美国政府是不是会让这样的事情发生，但是在美国议会有这样一个压力，在2004年我们大家知道是总统的选举年，大家将会关注是不有这方面的举措，彭定康曾经说可能会考虑到400多亿美元贸易赤字的问题，可能会通过人民币的升值得到解决。
另外，一位来自意大利的一个经济学家他也对这个问题非常关注，不管怎样这个问题是大家非常关心的一个问题。我们所考虑的是一个灵活的人民币汇率的问题，在1971年，布雷顿森林体系崩溃以后，国际货币基金组织希望找到一种方法能够使我们的国际金融体系更加稳定，但是美国并没有对此作出承诺，他想放弃不愿意进行的金融体制的改革，现在并没有一个非常灵活的国际金融体系，每个国家都需要一个非常灵活的货币体系。因为它会使大的货币区和小的货币区之间有一个协调，因为大的货币区本身有很大的实力，因为它大概用了二十多年的时间才能够建立这样强的货币区，因此他们让这些弱的经济体结合起来从而能够实现现在这种实力。所以，日本在八十年代的时候也想要使汇率能够上升，日本对美国集团的汇率也是属于上升的趋势，美元和日元之间的汇率也发生了变化，一美元兑换137日元，也就是说十年来对于不良贷款的问题还有其他的一些问题，所以说金融体制的改革目前并没有十分到位，现在中国已经慢慢地进入国际社会，中国目前并没有改变它的汇率政策，没有改变94年建立的货币政策和汇率政策。在战后每个国家都在努力地希望使它的货币能够稳定，从而使货币能够固定下来。在五十年代和六十年代可能会遇到很大的冲击，但是国际货币基金组织希望固定汇率，一些国家本身确实处于非常尴尬的境地，然后在97年、98年中国出现了一次货币贬值，从而出现了和美元的盯住汇率制度出现了一些波动，人民币的汇率出现一定的贬值和折扣。
因为人民币进入了一个更加自由的市场，在那个时候国际货币基金组织认为中国应该采取浮动汇率，应该使货币进一步贬值，但是朱总理说我们不会进行人民币贬值，尽管其他国家这么做，但是我们不愿意这么做，中国这么做是正确的，中国现在发展依然是非常迅速的，增长很快。在历史上从来没有出现过这样的情况，国际社会尤其是货币基金组织希望督促或者施加压力让一个国家去使它的货币升值。在历史上根本没有出现过这样的情况，从来没有强迫一个非兑换性的货币去升值。
中国目前将会渐渐地朝着这个方向发展，渐渐将实现货币可兑换性，这是一个循序渐进的过程，我认为中国不要改变它的汇率，而是要慢慢放开一些限制，慢慢朝可持续性发展，然后慢慢地去改变或者是变动外汇的储备。有一些传言说人民币将会升值，很多的资金将会流进中国，中国将会很快地扩张，像刚才主席先生说的很快就会成为一个债务国，可能会是在6个月的时间内，就不会出现像现在贸易顺差的情况，它很快会升值，这样中国对美国的顺差的情况就会改变。而日本在五十年代到六十年代增长非常快，有15年的9%的经济增长率，当时就是固定汇率，六十年代的时候日本就有压力，把它的汇率进行升值，以便消除它的剩余，或者说当时日本没有这么做，它又延续了一段时间，后来日本面临了困难，也就是说灵活汇率带来的问题。还有汇率和通胀指标在中国是有所困难的，固定人民币的汇率，从98年来，使人民币价值保持了稳定。然后达到了零通货膨胀率，有的时候这些中国政策对那些货币政策要好的多，有的时候又升又降那种，对中国来说，很难这么做，一会儿高一会儿低，货币政策必须找一体化的结构，如果使人民币大幅升值（如果升值一点倒无所谓），国际社会也不会关心它。现在这个胃口比这个大的多，大到升值，外资就不会来了，因为外资对汇率非常关注，非常敏感，从98年以来，日本的投资者在98年就撤出了，因为日本在中国投资如果出现贬值，他们就不投资，如果来到中国投资，就会马上升值的话，那么就会阻止外国对中国的直接投资。这样对中国的经济的增长会造成损失，中国经济增长可能会减少一半。但是按照经合组织发展标准认为4%的增长率已经很高了，但是现在中国的人均收入每年不到1500美元，所以它的整个的规模不如经合组织十五分之一和二十分之一，中国需要一个高增长率。89年时中国的通胀率比较高。在89年是4%、5%的增长率，那个时候可以说是一种贬值，所以升值将会使问题更加恶化，会增加不良贷款量。中国现在确实也有它的问题，就是中国有压力，让中国做点事情。在明年中国多和外面进行充分的对话，而且告诉他们最好的、最科学的政策，如果现在升值，这是一个非常错误的想法。
另外，从外交角度解决。从学术上来说就是要进行严肃的对话，在美国有些行业有些人，进口对美国造成的威胁，这些问题也需要解决。在八十年代日本也面临过类似的压力和问题，当时美日达成了协议，当时国会就说要增加关税，为了避免关税，两国政府就同意又不增加关税，就是进行自愿出口的限制的安排，这样减少在某个领域的出口，因为有些产品对美国非常敏感。所以我们中国现在需要做的工作是要了解日本的经验教训，针对这个问题贸易部要来考虑一下，来解决这个问题。好比日本有情报或者研究机构他们来了解这个方面的贸易情况，中国跟其他国家的贸易的情况都应该了解和研究，明年、后年就这个问题还会进行争论，中国要花点时间研究一下，这样正确应对好这个问题，进行对话沟通，找到解决办法。将来中国是不会改变政策，但是中国要解决提出的问题，要通过对话，我想开一些会，可能在中国国内开会，不一定在外面，让国际上的人员到中国来进行对话，对关键方面的人员、国际上的人士和中国进行对话，来解决这个问题。在未来几个月需要有许多调整的措施，来减缓这个问题，明年我觉得中国应该有这种固定的而且从长期来说逐步地去提高浮动的幅度而已。谢谢。
胡祖六：国际上关于人民币的争论，我觉得主流意见大部分要么就是言过其实，要么就是似乎而非，这些意见概括为：第一，人民币目前的汇率，因为中国人民币人为的低估，所以给中国的出口带来不公平的竞争优势。第二，中国通过人为低估的人民币给全球的通货紧缩。第三，中国的汇率造成美国的经常帐户赤字，现在美国GDP是4%以上。这些观点基本看全球贸易的投资数据，基本上可以说站不住脚的，有些研究我和我在哈佛大学的学弟合作的一系列研究文章，后来汇编在关于中国与世界五大系列的神话里面，现在被翻译成中文出版了，不做详细的赘述。从出口竞争力来说做一下介绍。现在美国国会第三方的政客们还有美国的劳工、制造协会的组织，一直说中国的出口之所以这么强劲，到美国出口这么多，中美的贸易顺差高达1000亿美元，就是因为人民币太便宜了，这是片面的，也是言过其实的，因为中国的出口切实有竞争力，中国主要是在劳工密集性低端制造业，我们有天然的优势，有出口的玩具、低端的IT产品，非常有竞争力。主要是我们劳工成本很便宜。我记得以前写过一篇文章说中国的增长会持续很久，其中一个有利的条件，中国大量的、廉价的社会劳动力的供应，中国可能在未来很长时间劳工成本非常深，因为中国最担心不是劳工短缺，而是水资源。所以劳工的便宜是中国出口率主要的来源，竞争力的主要来源。还有很多外资在中国投资，包括中国进入WTO以后，进行贸易改革，还有大量的民营企业的兴起，尤其在珠三角、长三角大量的民营企业都是出口型的企业，这时我们出口率的来源。对人民币的汇率的关系非常小，弹性系数不到，比汇率贬值2%，出口才能上升1%，几乎看不到什么影响。过去十年来，因为人民币跟美元挂钩，美元是强势美元，人民币从汇率上来说是吃亏。只有过去十几个月来，美元贬值，所以中国人民币跟着贬了一点，不是中国出口强劲的主要原因。从美国经常帐户赤字，GDP4%确实需要调整，所有美国贸易伙伴国包括周围都有调整的业务，中国贸易顺差只有230亿美元，美国有4000多亿美元的逆差，日本对人民币升值叫的最凶、最响的，但是日本的贸易顺差比中国高出很多，有1330亿美元，中国只有230亿美元，中国经常帐户顺差除日本以外比东盟五国加上韩国与台湾还要低很多，东盟五国加上韩国、台湾是700多亿美元，中国只有230亿美元。中国并不是造成美国金融帐户的主要的罪魁祸首。
我觉得关于人民币目前大辩论，我觉得焦点是错的，不应该围绕人民币是不是应该重估，应该升值或者贬值来做文章，日本人说人民币要升值，但是国内学者都很担心，担心人民币会升值，这个辩论的焦点不应该放在这里，应该从长而计，中国究竟实现什么样的汇率制度。我本人的观点，在很多文章都是主张中国应该尽量创造条件，而逐步向比较有弹性的汇率制度过度，这里有三个基本原因。第一，我们中国需要货币政策的自主权，需要保持有效性，刚才杨教授我们维持固定汇率的结果，导致基础货币的供应的扩张，使国际货币供应有点过度，我们于是有一定的抑制。第二，在未来几年中，因为中国进入WTO以后，我们的经济越来越开放，我们很多产业、关税大大降低，非关税贸易堡垒一个一个消除，中国很多行业不只是制造业，而且是服务业像零售、批发、金融、保险等等，都向外资开放，这些开放的结果一方面是中国的经济跟全球经济越来越紧密，这是好事情，带来我们的效益提高。也跟我们的产业结构、我们的劳工市场、金融体系带来很大的竞争和压力，为了应对挑战和压力必须有弹性的汇率。现在目前来说，人民币有一定的升值压力，因为大量的外资流入，人民币有一定的压力。我们经常帐户按照国内需求的趋势，国内的投资这么高涨，投资需求这么强劲，很可能在不久的将来中国的经常帐户由目前比较轻微的顺差增加1%变成一种逆差，这时候人民币有贬值的压力，因为我们中国在WTO协议里面要承担比我们贸易伙伴国更大的业务，在贸易改革自由化的力度远远超过任何一个贸易伙伴国，我们从贸易的降低，非关税贸易的消除和市场的开放等等。所以，我们应该有这个主动权，应该保证人民币的弹性，那个时候假设基本面需要人民币贬值的时候，我们也可以贬，因为我们现在划地为牢继续维持人民币和美元挂钩，当经济发生逆转，我们想放，可能为时不晚，信心不支持我们那个时候进行汇率变动。
最后，看全球固定汇率制度，过去二十年来，我作为IMF的以前官员，94年墨西哥危机，97、98年亚洲金融危机，99年阿根廷、巴西一个一个被冲垮，因为世界主要的贸易大国，美国、日本、欧洲他们的汇率是任何自由浮动，他们的政府和当局许多任何承诺维持他们的货币承诺。因为一种比较稳定的货币对国际贸易投资有好处，我们新兴市场国家要维持固定汇率是一厢情愿，最理想就是说汇率进行多边的调整，所有的主要国家，包括美国、日本和欧盟都实行汇率制度，重新回到以前的制度，当然中国非常高兴心甘情愿的成为其中一部分，我们为什么要一厢情愿自讨苦吃，我们最大的贸易伙伴国除了中国香港还有马来西亚以外，没有国家实行自由货币制度，从这里看来，我们应该考虑增加有弹性的汇率。基本的观点，我认为人民币升值的观点，应当是无稽之谈，我们应该抵制，确实从中国自身的利益，从维持我们金融稳定，维持有效性和稳定性，维持应对进入WTO以后未来五年的结构的变化，迎接冲击，我们应该逐步地向有弹性的、有决定性的市场过度。
主持人：下来请朱民博士发言。
朱民：大家好，谢谢主席，感谢会议的邀请，有机会和大家作一个交流。我想先说一下汇率的问题，理论的复杂性和实际操作的复杂性远远超过人们一般的想象。和非常有经验的专家一起来讨论，前面讲了很多，我只想讲三个问题，第一个问题，现在国际上对于人民币要求升值的压力，第一是没有道理的，主要是它的理论上没有道理，而且客观上没有依据，并且主要在市场上没有支持。关于美国的问题，刚才讲的很清楚，美国说出口给中国造成通货紧缩，中国出口量占美国的%，中国每一个美元的出口到美国的厂商在利润的增加值基本上可以到三四个美元左右，由此产生美国在中国出口产品的收益会转换成5000亿美元左右。这个收益变成美国人的消费，变成美国人的投资，这对美国的利益是很大的。我觉得没有理由因为中国现在有高达1040亿美元的贸易顺差，由此认为中国货币必须升值，这是没有依据的。比较难理解的是日本，我觉得日本很奇怪，日本是股市升值最积极的一方面，我觉得没有任何理由，日本要求人民币升值，很简单，日本说中国出口的通货紧缩，中国整体出口占日本GDP大概1%左右，不能说1%的出口会影响日本的汇率变化。日本由于WTO的原则，正在对中国大规模进行制造业的转移，在中国投资，按照刚才讲到的，在日本大规模制造业转移FDI增长的时候，人民币的升值会对日本的投资者产生非常大的负面影响。而且日本人是最努力的在市场上操作。今年以来，我们观察到日本人通过750亿美元的市场来维持日元的汇率，昨天日元是，他们想维持这样一个水平。很难理解，为什么日本人如此强烈提出人民币应该升值，其他的国家包括韩国、包括加拿大等等，和我们出口竞争的国家提出人民币升值主要是直接原因，因为中国出口十年以前，主要是FDI进来以后，用中国的资源、用中国的市场，五年以前基本上在用中国的资源在中国生产以后出口到国外，去年第一次开始的外国的公司是用国外的资源和中国的资源在中国生产以后，再出口到全国。去年第一次我们对所有周边国家进行贸易赤字，我们对韩国的贸易赤字是120亿美元，我们对所有的国家贸易赤字，因为是在中国生产再出口到全国各地，从去年开始，中国才成为真正意义上的生产基地，中国的出口带动整个亚洲的经济，从这个意义上来说，没有理由说中国人民币应该升值。这个观点没有得到市场的支持，也很重要，因为之所以人民币升值，一个很重要的理由，美元软化，去年美元加权贬值是13%，今年美元的欧元继续贬了%，美元兑日元贬了%，因为人民币和美元挂钩的，所以美元贬值了以后，人民币相对走软，对欧元、对日本人民币应该走强，这是基本的理论。
这个基本论点站不住脚，市场永远在变动。之所以变软，美国和欧元之间的利差的间隙很大，而且美国经济衰退，资本从美国走向欧洲，引起美元的走软，今年年初开始，基本状况发生根本的变化，全世界的利差，今天美国是1左右，日本还是左右，基本上利差的差距还是走小，而且美国经济从现在开始基本上走向复苏。美国经济今年的增长仍然超过欧洲并且超过日本，所以美国经济今年看好美元会逐渐走强。如果美元会逐渐走强，为什么人民币还要升值？整个支持人民币升值的基本的市场基础，市场的改变在三到六个月内完全取消，从这个意义上来说，国际舆论关于人民币升值的要求我觉得主要是政治的原因，从我们看到的材料在学术界和经济界并没有形成统一的认识，没有太大的基础，不值得给予太多的关注。这是我想说第一点。
第二点，人民币汇率是中国的汇率，当然从中国的情况来看这个问题。既然外国人的评论不足为谈，剩下的问题应该看一下从中国自己的情况来看，人民币的汇率有没有升值的必要，我就讨论中国的汇率升值有几个很重要的理论和现实观察的基础点需要得以澄清。第一个很重要的事情，因为中国没有外汇市场的需求和供给，就是公开完全市场机制，而且汇率的形成机制是管制的，应该可以这么说，不知道三位同不同意我的观点，在今天没有办法说人民币市场汇率水平是多少。国际基金组织有一个测度，根据那个测度，中国的人民币的汇率大概在过去三年里低估了17-18%左右，这个只是个模型的测算，并没有任何东西可以得到经验的见证。从中国的实际情况来说，有两个观察点很重要，第一个，我们通常所说的在中国并不适合，理论上主张人民币升值的原因，中国的经济快速增长，劳动力成本提高，劳动力的成本提高以后，使得你的汇率应该增长。这是在古典经济学里面一个非常经典的理论，李扬刚才反复强调，中国劳动力巨大的供求，以至于中国劳动力成本今天仍然是美国同等白领成本的5%左右。所以中国不是通过劳动力成本的增长引起汇率的变化，而相反，确实使得低成本的劳动力使我们的成本控制在相对比较低的水平。第二个，中国贸易的条件是恶化的，当中国不断的出口它的劳动力技术产品的时候，因为需求技术密集型的产品两者不匹配，使得中国在过去几年里贸易条件恶化，因为这两个原因，所以使得中国的人民币一直可以维持在相对比较低的原因，这个低的原因不是人为制造成的，因为中国特殊的国情和现在特殊的情况决定的。我觉得这个是我们分析所谓人民币汇率增值基石是否升值和贬值的一个很重要的方面。如果说市场上有没有人民币升值的压力，我觉得这个压力是有的，压力之所以存在，因为今年以来我们有不断的热钱从国外涌入中国，任何外汇进入中国，如果能换成人民币的话，很简单只要它购买中国的债券，它的整个的计时的利差可以达到150到170个基点，盈利是很高的。今年上半年我们统计表明350亿的贸易顺差，我们是303亿FDI，但是我们有600多亿的外汇储备的增长，大概有250多亿的热钱在流进中国，这部分热钱造成了现在在市场上感觉到的人民币升值的压力。剩下的问题就是说人民币要不要跟着热钱走，如果大家把中国的过去十年的国际收支帐户仔细看一下，我们过去十年大概有3000多亿的贸易顺差和资本帐户顺差，两者顺差被1000多亿的资本外逃和1000多亿外汇储备的抵消，在过去十年里，是资本的外逃，通过所谓错误和漏计项目下的登记记录表明在我们的档案里，从去年开始，这个情况发生了变化，我们第一次出现了78亿的正的资金的误差，今年上半年出现的高达250亿元，说明热钱从离开中国到回到中国，因为这个是热钱，人民币没有任何理由跟着热钱的走动而改变它的价格，这个是很重要的基本教训。现在中国几个宏观的数字并不是特别好，我们的财政赤字还是比较大。比如我们的货币发行总量还是很大，比如刚才李扬讲的负债部分上升很快，都是形成汇率上升一个主要的压力，在这个情况下，如果跟着汇率上升的话，这本身是明智举动。我从中国国内的情况来说，我觉得大概没有任何理论的依据和现实操作的需要来使人民币进行升值。
第三点，从更广的方面来看看人民币的操作，如果我们把中国的人民币放在国际整个大的背景来看一下，人民币的汇率基本上应该或者说可以怎样变动呢？这个也很有意思。国际货币体系在欧元出现以后，基本上是美元、日元、欧元三强的结构，最近两年发生比较大的变化，美元还是很强，欧元逐渐增强，表现为欧元占外汇储备的总额现在逐渐增长，占13%左右，欧元区的债券现在逐渐增长到美国债券市场50%左右，虽然欧元还不足以与美元抗衡，但是欧元的强势还是存在的。与此同时，日元确是朝着软的方向在走，过去几年里，由于日本的经济不景气，日元在整个全球经济和金融市场的使用的范围和规模日益缩小。所以现在整个结构是美元随着偏软，总体还是比较强，欧元逐渐走强，日元逐渐走弱，在三个体系里，人民币作为非可兑换的货币，怎么定位自己是很值得研究的问题。在人民币不可兑换的情况下，日本这个政策发生变化，人民币单纯盯住美元是有风险的。第二件事，我听到很多人在讲人民币和美元的回互换，我们到美国出口大量的产品，在美国换回美国的美元，拥有美元去买美国的债券，这是大家都在讲的前一半的故事，但是这个故事后面还有后一半的股市，后一半股市，当我们买了美国债券以后，美国的投资或者居民的商人在把这个钱作为资本投到中国和亚洲，由此完成整个循回。这个循回的过程是中国把它物质的资源出口到美国，得到的是金融的资源和生产能力的配备资源。这是一个很重要的特征，也是一个非常非常大的问题，作为一个发展中的国家，在发展过程中，出口物质产品换回金融产品很正常，我们得到的金融资源的流动性和金融资源的配备。在这个过程中，我们损失的是我们的物质的资源。反过来说明两个问题，第一个问题，因为我们仍然要从美国进口美国的FDI来维持我们自己的投资和物质生产，说明我们自己的企业再投资和生产能力有限。同时第二个说明因为我们自己没办法完成金融配置，所以我们金融配置必须经过美国作为全球金融配置的中心来完成全球金融和风险的配置。这是当今全球金融格局的一个非常重要的特征。这个特征在今天我们可能是没有办法的，如果在明天的话，我觉得会对我们产生潜在的风险，这也是一个非常主要的问题，解决这个问题只有一条出路，加快我们对国有企业的改革，使国有企业能够成为投资和金融的主体，同时加快金融机构和金融市场的改革，使得我们能够在国内用自己的金融市场完成我们需要的金融配置。而没有必要把我们国内金融配置通过国际的特别是美国的金融的运作来实现我们自己的目标。这个是一个很大的问题。从这个意义上说，我觉得汇率的水平不是主要的，汇率的机制以及由此相关的金融体制的改革是非常重要的。谢谢大家！
提问：我想咨询一下胡祖六先生，因为近期央行出题了一系列稳定的措施，包括市场操作以及前一段提高商业银行存款准备金率，那么社会的影响就是说证券市场也出现了比较大幅的下跌，作为高盛亚洲董事总经理我想请你谈一下汇率的波动与证券市场之间的相关性。谢谢。
胡祖六：我觉得股市对于央行决定要提高储备金的问题，对储备金的比率反应过度，因为中国最近一年来货币供应总量，看M2还有国内信贷总量确实增长很大，20%以上的增长率。在经济有些局部的地方，一些房地产的领域趋势出现了苗头，央行就要防患于未然，作为制定消费价格、资产价格的稳定，要维持经济的平衡和稳定，采取这个措施，我觉得还是作为一个信号还是比较温和的，现在的中国经济总体来说还是非常稳定。因为你看同比来说%，应该是很低，你要提取能源的话，核心通常还是很好的，不象92年、93年一样，我想那种情况肯定不会出现，李扬先生是货币委员会的委员，他可以向大家承诺，我不相信央行要改变，要大大改变，市场汇率是必要，但不是全面紧缩。
提问：我有一个问题是问蒙代尔教授，大家都把蒙代尔称为欧元之父，在早上的演讲中，提到在未来可以组建亚洲的统一货币，我想问一下，你是不是打算或者想成为亚元之父呢？
蒙代尔教授：根本不是这么回事，最近发生了一些情况，今年发生的一些情况就是把人民币和汇率方面已经形成一个问题，原因是说现在的汇率由于亚洲的平衡，不谈欧洲和日本了，讲讲美国，美国人说要强调人民币的汇率，这其中也包括美国的汇率，如果涉及到其他国家的货币，确实应该跟其他国家进行商量，如果中国要放开汇率或者浮动汇率，不应该强迫中国完全实行浮动，如果那样做是非常差的一件事情。中国可以想另外一个办法实行浮动。在目前来说中国的情况是不可兑换的汇率，那样做是不好的，中国要找变动办法，欧元和美元更加稳定的话，兑换就比较好，包括亚洲货币可能成为可行的办法，我不是讲亚洲是单一的货币，在未来中国、日本、韩国是否愿意放弃他们国家的汇率，这不是参照欧元或者参照一个平衡的货币，在开始可能把这个国家货币保证国内适用，可能日本可以跟美元进行稳定的货币，还有韩国、中国、马来西亚其他国家都参与进来，可以建立固定汇率区，然后再过一段时间，如果必要的话，可以让亚元跟美元进行分离，成为一个统一的、更大的组织。但是我不想成为任何一个货币区的之父了。现在有人说我是欧元之父有点夸大其词了，我只是参与其中的一分子而已。
提问：我想问一下李扬教授和蒙代尔教授一个问题，现在的香港市场流通大量的人民币，随着内地很多城市放开对香港游，这个活动可能越来越大，有些专家建议在香港建立一个中心，我想知道李扬老师和蒙代尔先生是怎么看待这个问题的。谢谢。
蒙代尔教授：这个情况其实不光在香港出现，在亚洲其他国家也出现了，主要这种情况的出现，如果一个地方出现兑换了，或者是在香港有这种升值或者造成这种可能，我觉得在这一段时间我听到的3000元人民币或者400亿美元，是中国的外汇储备当中的一小部分，所以我觉得可能是一个威胁。
李扬：这个问题谈起来比较复杂。有一些要点提出来讨论一个，一个是目前在香港包括境外到底有多少人民币在流通，估计不一，有些高估说是一千多亿，我觉得可能是有一些需要深入讨论的事情，前不久到香港去觉得媒体炒得非常厉害，其实我们做了一些研究，我自己是认真的、而且是专业的研究者，大家估计在香港的人民币的一年的流量大概在700亿左右，但是存量不过20亿，这之间的差别是非常大的。
第二个说法，是中央政府批离岸市场，这本身是对离岸市场的一个误解，当年形成欧洲美元的时候，向美国政府批了吗？向美联储批了吗？没有。香港一旦批的话，就没有英国政府存在，只不过是英国批准英格兰的银行吸收美元存款，可以发放美元兑款，无非是这样，这样形成了离岸中心，所以离岸中心不是批的事，我看到媒体在炒，等待中央批，这是一个尝试的问题。
第三，怎么形成离岸中心，有一个条件刚才教授说的，人民币可兑换的话，形成离岸中心就有条件，如果一个东西打一个不可兑换的货币放在那儿，干什么，商家、银行拿着它干时间，如果拿着不可兑换的货币放在手里，形成财政包袱，第一要可兑换。第二就香港来说，香港有相当多的人需要人民币在中国大陆做业务，因为只要符合这两个条件，前面是一个一般条件后面是离岸条件，所以关键是在香港怎么处置它的经济和大陆经济的关系，这个事情不应该拿到大陆上来讨论。我大概是这样的看法。
国际金融报记者：问李扬所长两个问题，第一个问题是您认为我们从东南亚金融危机中吸取的最重要的教训应该是防范热钱的冲击还是抛弃固定汇率，如果从站在央行的货币政策的角度来看，我们当前最迫切的任务是防范热钱给经济带来的危机还是逐渐过度到浮动汇率。第二个问题，如果要过度到浮动的汇率，您认为时间表是什么？如果在当前有什么难度，如果当您放开的话，我们会不会有一个必然的结果就是人民币升值。
李扬：防范热钱还是抛售固定汇率，我想先从后面说，我们说保持人民币稳定，尽管我们自己不叫做固定汇率，事实上比较接近固定汇率，所以政策选择比较清楚，我觉得我们在今后的一段时间里，不是特点短的时间里维持和美元或者今后过度到和一揽子的货币比较规定，这个前提如果基本确定的话，后来的问题是防治热钱我想亚洲危机给我们的教训不仅是汇率，还有热钱，其实更深的是金融制度是否健全，监管体系是否健全，更深的是整个经济结构是否合理，其实大家看看亚洲危机是浮在表面上的事情，实际上亚洲经济危机在日本，十几年没有回头，其实最深的危机在它那里，而恰恰亚洲其他国家或多过少都学了日本，所以我觉得如果从亚洲危机学习到什么经验和教训的话，主要是完善我们的金融体系，完善我们的经济体系。谢谢。
提问：这个问题比较实际，而且大家比较关心，控制信贷以后，房价是涨还是跌？你能不能分析一下，因为你是中国银行的经济分析专家。
朱民：第一个问题是5号文件出了对于房屋贷款的限制，可能会增加房贷的成本，如果你说的是讲准备金率的提高的话，应该对整个房贷没有影响，但是1500亿的资金对央行有所变化，但是债券在货币市场上的交易会有一些影响。
提问：刚才也许没有说清楚，比如说上海周边也给抓起来了，现在控制的非常严格，它是涨还是跌。
朱民：是涨了，因为土地资源控制住了，这是市场短暂的反映，因为土地资源，房地产主要是地，地现在已经受到严格控制。
提问：你认为在一两年之内的走势呢？
朱民：不知道，可以问其他的问题。
提问：胡祖六先生，请教你一个问题，人民币除了升值以外，还有一个说法是人民币扩大浮动的范围，对这点你怎么看？如果人民币货币浮动范围，依照市场自身的发展，人民币将是升值还是贬值？另外刚才谈到，中国最重要的是应该考虑如何向弹性汇率制度过度，能不能谈一下向弹性汇率过度的观点和条件是哪些？
胡祖六：第一个问题，我觉得对于人民币升值的问题，我们不必理会，因为刚才很多专家很有共识，中国政府也很有共识，我本人觉得扩大浮动范围的话，是可取的，我是赞成这种立场和这种意见的。如果假设放开扩大浮动范围，人民币是升还是贬，这取决于你的时机，比如说今年放开人民币的范围，我个人判断觉得人民币有可能升值，这里有基本的因素，有帐户、资本帐、外资流域的问题，国内的老百姓、国内投资者对中国的信心，这意味着人民币有可能会升值，但是我觉得不会大幅度升值，以至于伤害我们的出口竞争力。第二，你说的关于人民币过度有哪些条件，刚才李扬教授已经做了很好的描述，如果汇率进行浮动的话，首先有很好的市场机制，首先是银行利率和货币体系应该分开，就是自由化，银行金融风险管理的能力要增强，从金融改革和监管方面都要加强。但是我和李扬教授的不同的观点，就是资本帐户要开，我对此有一个担心，就是程序、新新的问题，如果维持固定的汇率制度，放开的话，这个固定制度是非常难以微细，资本的流入留出影响会更高，这样会带来影响，尤其是改革还没有到对时候，这个时候放开资本的流动，对我们银行的冲击也是很大的，我觉得首先是利率自由化，然后加快银行的改革的步伐，加强我们的监管，加强银行内部自身的风险管理能力，这些条件基本到位以后，我们觉得增加汇率的灵活性应该是没有什么风险的。甚至在三、五年以后进行管制，使人民币成为可兑换的汇率，这样这个条件才基本成熟。
提问：我的问题是问中国人民银行货币政策委员会委员李扬教授。我们现在的汇率政策实际上是以不变应万变的，随着经济的发展，我国维持现有的固定汇率代价更高，人行比如公开市场操作，同时为了支持我们的出口，实现高出口兑换，去年大概拖欠了2400多亿的出口退税，作为对于人民币汇率形成有重要影响的央行货币政策委员会并作为其中的一员，对中国的汇率制度形成机制，您有什么建议和好的看法？谢谢。
李扬：我不想以委员的身份来回答，其实我不可能代表委员会，我只是发表一些看法，大家知道中国的政策委员会不是货币机构，无非大家在一块交流情况，有一定的用处，但是不是决策机构，其实我刚才已经说了，人民币汇率问题，刚刚我们几位已经说得非常清楚，没有一件事情非常得力，为了权衡一下好处和坏处哪一个大一些，我们基地多数的人认为目前维持人民币汇率的稳定是好处大于坏处的事情，基本上是这样的公式，我们在维持人民币稳定的前提下讨论有哪些不利的因素，我刚才基本上列举了，一个是在资本流动方面有一些热钱冲击的现象，一个是国家货币的增长。当然，在维持人民币汇率稳定的前提下，当然我们会采取措施对付这些不利的影响，我们前不久提高了准备金率，其实刚刚朱民博士已经说了，大家提高了1500亿人民币，其实高了一点，而且大家要换算一下，对应的是200亿美元，我们已经采取措施，在对冲这种不利的影响，你刚才也提到所谓出口退税的问题，我想各种信息都已经显示，我们在调整税制的同时，主要是增值税的问题，我们要调整增值税的模式，在调整增值税结构的同时，我们要调整出口退税的政策，我觉得你这个担心，其实中央也在担心。
最近在资本项目开放方面，有非常大的步伐，而且非常快。推的措施之多，力度之大也是过去所没有的。总之我们是认识到这样一些问题。在我看来，下一步我们还缺少一个很重要的手段就是利率手段，现在我们决定人民币汇率方面利率平价在起相当重要的作用，当然中国利率是很复杂的，牵扯到非常多的利益，牵扯到非常多的关系，要调整的话，也要经过很长时间的讨论以及协调。但是如果说形势进一步不利，我觉得这样一些手段也不排除会采取。总之，整个的事情是在权衡利弊，我们觉得目前是利大于弊的状态，我们在运用我们各种措施对冲他的不利影响。
提问：李扬先生请问你一个问题，刚才谈到人民币利率的汇率市场化需要四个条件，而且你强调说这四个条件不是短时间内可以达到的，我听到一种说法，人民币在目前比较低的情况下，有利于出口但是损害国内的一些行业，比如说服务业，这样会加快产业的发展的不平衡，而且有损社会公正，它不利于整个国民经济的成长，你认为这个问题是不是很迫切，以至于你说的那四个条件还没有成熟的条件下，我们要采取哪些措施？
李扬：我还有一个责任，要维持讨论时间，这是一个最后的问题。是这样，还是刚刚说的思想，就是说利弊都有，我们只是取其利更大一点的结果，至于利率的不平衡不是汇率造成的，经济结构不平衡的问题是中国的老问题了，老问题由于这种汇率制度具体的导向一些地区，一些产业会有比较快的发展，确实存在这种问题，它只是使得经济结构的问题增加一些。我一直觉得中国切实是经济结构的问题，宏观上不大容易说得清楚，因为宏观数据掩盖太多的差别，主要是经济问题，主要是结构问题，而这个汇率问题是使得结构问题稍微恶化了一些。但是调整的措施我觉得还不能从汇率上着眼，我想各位已经注意到，而且很快地会明确地形成国策，我们会在调整城乡收入方面，在调整老区、西部和东部的方面，而且今后的政策是全面的政策，最近已经有全面的看法，就是中部、西部都要发展，而且西部的发展绝不以东部的发展为代价。所以我们是一个更为成熟的、全面性的结构性调整的政策，当然与汇率相关的问题也在考虑之内，但是我自己觉得不是特别重要的。
中国金融投资家(北大俱乐部)：第一个问题您对国内利率市场化的进程一直比较关注，目前您对这个进程满意吗？有什么看法？第二个问题，这两年企业债市应该说是一个热点，也是一个难点，今年企业的债市发行是企业的发行，这些市场的发行会有哪些做法，另外民营企业何时发展起来？
李扬：第一个问题我曾经写过一篇《中国利率市场化》，对这个问题分析得比较详细，我们的编辑先生把这个问题改了，用五到十年的时间完成市场化，那里有关利率市场化的变化等问题都做了说明。第二个问题，是企业很关注的，我们这个会议是昨天周小川行长、尚福林主席说了，改变间接融资的比重的一种不正常的状态，改变的方式当然是直接融资，就是股票债券，股票方面大家不敢说大话，但是债券市场是可以控制你刚才说的问题，包括规模的扩大，包括项目的扩大，包括发债的几率更为市场化都在考虑之列。谢谢。
李扬：我们今天的讨论由于时间关系到这里，首先谢谢三位嘉宾经在的演讲，谢谢各位参与。谢谢。（完）
新浪财经讯 9月12日-13日第六届北京国际科技产业博览会高成长企业与金融市场国际论坛举行，新浪财经独家全程图文直播此次会议。9月13日下午欧元之父蒙代尔与中国著名经济学家在北京嘉里中心对话人民币汇率，以下为本次对话实录第二部分。
蒙代尔演讲暨颁奖典礼 新浪财经独家图文直播
新浪财经讯 2003年3月19日，诺贝尔经济学家获得者、“欧元之父”蒙代尔在中国人民大学发表演讲。主题为：一个经济学家一生的回顾。蒙代尔此次是参加中国人民大学财政金融学院主办的“黄达-蒙代尔国际学术周”。新浪财经频道独家全程跟踪报道。
以下为演讲中的部分内容
主持人：各位朋友、各位来宾、老师们、同学们、中央电视台、还有正在全程直播我们这次活动的新浪网和媒体的朋友们，欢迎大家的光临！
这周从星期一到星期五是人民大学蒙代尔讲座国际学术周，今天下午是这次的重头戏，是蒙代尔优秀博士论文颁奖典礼，还有蒙代尔先生的学术演讲。
在中国人民大学发展历史上，人民大学有一位非常重要的朋友，他1956年从麻省理工学院获得经济学博士，1961年他的一篇非常重要论文发表在美国经济评论，1961年第九期，这篇论文也是最优理论的奠基之作。当时他年仅29岁，1995年他作为中美经济学合作培养的经济学人才的项目，伏特基金项目到中国来，为伏特班讲学，受到中国青年学子的热烈欢迎，在这段时间他也与当时担任中美经济学交流委员会主席的王校长一见如故，并且从此开始研究并且支持中国的经济和金融改革的政策。同时也开始全力的推动中国现代经济学人才的培养。为此，他已经多次来到人民大学，今天是第七次来到人民大学，这段历史在座的两位校长都是见证人。他被称为欧元之父，并且获得当年唯一一位诺贝尔经济学奖，他是谁呢？就是大家熟悉的蒙代尔。他旁边的是中国人民大学的冯俊副校长，另一位就是当时伏特班的陈红一博士。按照程序首先我们请冯俊副校长代表人民大学代表我们大家做一个简短的致词，大家欢迎。
冯俊：尊敬的蒙代尔教授、各位来宾、各位朋友下午好，首先我代表中国人民大学全体师生，预祝“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”国际学术周活动圆满成功，并对蒙代尔教授的到来表示热烈的欢迎。
蒙代尔先生是美国哥伦比亚大学教授，中国人民大学名誉博士、教授，最优货币区域理论的首创者，被誉为欧元之父，同时也是开放条件下宏观经济理论的主要奠基人，他先后加入过联合国、世界银行、国际货币基金组织、加拿大政府、美国联邦储备委员会、美国财政部，1999年蒙代尔教授获诺贝尔经济学奖，蒙代尔多年来对中国经济和金融改革给予高度关注，同时为推动中国经济学教育事业的发展，繁荣财政经济学的研究，注入大量心血，1999年为高级经济学研修班授课以来，蒙代尔先生七次来到中国，设立中国人民大学和哥伦比亚大学共同培养硕士的PEMPM项目，创设了高规格的“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”，为搭建现代经济学东西方交流的平台做出了十分杰出的贡献。我仅代表中国人民大学全体师生，再次向蒙代尔教授致以崇高的敬意！我深信，蒙代尔教授今天的演讲一定会给我们带来的深刻的人生的启迪，拓展更广阔的学术事业，中蒙代尔教授身体健康，中国执行愉快。谢谢。
主持人：下面我们就进入今天下午的第一个单元，学术演讲。第二单元从四点开始揭晓第一界“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”，今天蒙代尔教授演讲的题目主标题是"一个经济学家一生的回顾"，也就是他本人，这个题目是为在座的人民大学的各位同学，也是为今天将获奖的4位青年的学者，来讲一讲他个人事业成长的体会。另外一个题目是讲目前大家非常关注的两大热点问题之一：一个是战争，一个就是人民币升值的问题，他要讲人民币的汇率政策，他自己的看法，大家现在就热烈欢迎蒙代尔教授演讲。
蒙代尔：我很高兴再次来到人大，我也很高兴再次坐在蒙代尔--黄达讲座。去年冬天的时候加拿大老家的一个朋友突然想起给我立一个纪念碑，后来他找到一个基金会，基金会觉得这个想法就很快同意了，这样专门为我打了一块大石头，建里一个碑，我带着小孩和太太，去了加拿大老家，那有一条路，那个路叫“具有历史意义的路”。那一天非常冷，又下雨。我小的时候是在一个学校里学神学，几个年级共同用一间教室，在加拿大很偏远一个地方上的学。你进到这样一个学校也不应该感到气馁、失望，同样也会受到很好的教育。
当时那个地方人非常少，那个地方除了一个小学，几家人再加上一个做奶酪的工厂，就没有其他的了。小学的时候我们就十几个人，我有一个兄弟后来也拿到博士，就在这样一个环境下，我也学到很多东西，因为大家在一起可以互相学习。二战以后我父亲从军队离退休，我们就到加拿大西部去了，在西蒙Free大学所在的地方上了高中，然后在哥伦比亚大学毕业。
1949年英镑贬值，人们常常为我为什么学习经济学，我自己有一个经历，就是二战以后，英镑贬值，英镑在1949年以前是世界上最强的货币，一直非常稳定，但1949年贬值了，然后我问大学的老师，他们都不能解释，为什么英镑会贬值？这样使就使我产生对经济学的兴趣，在这方面做了一些研究，后来我成了经济学家以后，我发现1949年英镑贬值是一个错误。
我上哥伦比亚大学大学第一年学习的内容很广，直到我学到比较深的经济学理论以后，我才感觉我爱上经济学这门学科了。我大学毕业以后，就向南发展了，离哥伦比亚大学最近的一个美国大学，就是华盛顿大学，华盛顿大学给我提供了奖学金，我相当于助教的奖学金，在那里我一边教课一边学习。
华盛顿大学是非常好的学校，研究生院也很好，当时我在那里也受到很好的教育。那个时候华盛顿大学研究生经济系虽然很好，我觉得还是应该找一个更好地方完成经济学博士学位，后来就找三个博士学老师，征求他的建议，这样三位不同教授给了我三个不同的建议，那三个建议给我留下的印象非常深刻，1999年在斯德哥尔摩领取诺贝尔奖的时候，我就把这个经历讲了，我今天要给大家讲讲这三个建议。因为这三个建议给我留下的印象很深刻。
我当时要转到别的学校完成他的博士学业，然后我就找到我最喜欢的三位教授求教，第一位是一个数学经济学家，给我的建议是到到能够给你提供最多奖学金的大学去，因为我当时没有钱，他建议我去康耐尔大学去。第二位教授建议我到你最想去的地方去，比如MIT其他的学校，就是你最愿意去的学校，然后借钱完成学业。第三位教授也是博士毕业的，也非常有前途，告诉我说你应该找一个非常富有的女孩子结婚，用她家的财富帮助你完成学业。
我听从第二位教授的建议，去了麻省理工学院，但是这并不是关键问题，关键的是后来我发现三位教授给我的建议就是他们人生所经过的经历。第一位教授的人生经历是从康耐尔大学拿了奖学金，第二位教授去了哈佛大学，借钱完成学业，第三位教授和一位非常富有的女孩子结婚了，要告诉大家的是那个女孩是一个中国女孩。
当时在1999年诺贝尔奖的领奖典礼上，我那个时候小孩两岁了，那个时候他也去了，当时我就讲，我并不希望我的小孩照我的人生走下去，我希望他走他自己的路。我说的这一段是美国一位非常有名的歌唱家的一个名曲。你去唱卡拉OK的时候就可以找到这首名曲。我选择去麻省理工大学完成我的博士学业，当时因为有几位很有名的教授都在那里。之后一年我拿一份奖学金去伦敦经济学院学了一年，1956年我从麻省理工学员拿到经济学博士。
我在芝加哥大学完成博士后学位以后，我去了好几个学校，我从1974年开始去了哥伦比亚大学。这几年我的教学内容主要是贸易理论、货币区理论、经济政策理论等等。我最喜欢的就是一般均衡理论和经济理论，但是我对这些模型理论的研究出发点归结到底就是政策建议了，所以我当时政策方面研究主要在五个方面：一个是货币政策和财政政策的组合；第二个是国际货币体制改革；第三个是欧元的产生；第四个是供给经济学理论；第五个现在叫国际货币，就是统一货币。1961年我在国际货币基金组织任职的时候，大家有一个大的争论，就是什么样的货币和财政政策组合最符合当时美国经济情况，有几个不同的意见：有一个意见是放松货币，就是财政和货币政策组合，我们叫积极的财政政策和稳健的货币政策，还有一个把财政政策收紧一下，货币政策放松，就是利率下降，还有一个货币政策收紧，而且财政政策放松，还有一种就是增加投资，货币政策放松，财政政策收紧，当时有三种不同观点，我认为这三种不同观点都是错误的，我的财政组合就是收紧货币政策来保证国际收支的平衡，汇率稳定，然后放松财政政策来促进经济增长。1963年肯尼迪被刺杀以后。当时把财政政策放松，货币政策收紧，所以60年代后期美国经济有强劲的增长。
刚才讲的时候我第一个研究方向也是我个人第一个贡献，就是60年代后期美国经济增长，这个政策建议，我当时推崇这个政策。第二国际货币体系的改革，二战以后布雷顿森林体系提出美元和黄金直接挂钩，使得美国黄金储备大量流失，美国政府1971年尼克松总统关闭了黄金窗口。1973年几个大国主要货币相互之间不联系在一起了，而是自由浮动了，这个自由浮动并不是大家所看到的，主要因为美元跟黄金脱钩以后，大国在货币体系方面如何达成一致。最后采取一种浮动的货币体制。
第三个贡献就是60年代我写了几篇文章，因为大国之间没法达成一种一致，大国货币采取浮动的汇率体制，欧洲一些国家开始想到是不是欧洲在一个区域里面能不能把货币联系在一起，我当时写了一篇理论性的文章，引起了一些兴趣和争议。1969年我做了一个关于欧洲国家货币联系在一起的一个计划，这是第三个贡献，就是关于欧元的诞生的背景。
第四的贡献是供给学派，供给学派的背景是税率的问题。那时候美国个人所得税很少，大概就是3%，当时宪法说收个人所得税是违宪的。到了二战的时候个人所得税增加到60%，但是增长起来以后就一直没有降下来。所以到了70年代末个人所得税的汇率很高，因为通货膨胀把人的收入提高到一个更高的层次，这样付的税就更高了。后来80年代中期我们提倡要减税，使得经济更有活力、效益。当时在华尔街日报我发表了一系列文章，现在称为供给学派。主要目的是减少个人所得税和公司所得税。税率的降低使得美国经济会更有效率。税率的降低导致了美国经济的增长。
让大家想一下，我们地球上有二百个国家，你如果从外星来到地球，希望大家用同样一种货币，不需要换来换去的。我们地球上有二百多种货币，那么有多少种汇率呢？我用了一个公式，大约是一万九千九百种汇率，这样倒来倒去是没有效率的，它对国际经济的长期繁荣没有效率，起阻碍作用。所以有一个替代的方案，就是说大家都用同一种货币，或者几个大区用一同种货币，减少国际间货币总量。从经济学角度，货币越多并不说明效率越高。这样可以使国家经济更有效率。这个想法当时在布雷顿森林会议的时候都提出了，当时美、英都提出了不同方案，但是都没有被采纳。特别是一战以前国际上所有货币都可以用黄金替换。这样的一种货币体系，到了1973年大国之间货币采取浮动的汇率体制。我认为现在国际货币体系的改革方向要减少货币的数量，但是怎么减少？怎么样的组合使得最有效率？不能把随便两个区域组在一起，要从他们的经济周期和经济需求的变动来考虑，有一定内在的机制，采取这种汇率组合，才比较有效率。所以对于亚洲来说，如果中国和日本能够在这方面走一步的话，亚洲有可能用同一种货币。但是政治上是不是可行？也很难说。日元对美元汇率的波动我认为是亚洲金融危机的一个主要原因。我下面讲一下人民币汇率的问题。
如果有人问固定汇率和浮动汇率哪一种比较好？我认为这个问题本身问得就不对，这两个不可比。因为你把你货币固定在另外一个国家，通货膨胀率多少跟另外一个国家的通货膨胀率一致。所以固定汇率和浮动汇率是不可比的。如果要比较的话，你必须说明一种什么样的替代货币政策规则。比如你要设定通货膨胀率一个标准，或者说货币供给总量一个增长率，这样才可能比。如果我有一位学生给我写一篇文章说固定汇率和浮动汇率怎么比较？我一定会给他一个通不过的分数。所以我们要谈到货币政策的时候，一定要讲清楚到底是什么样的货币规则，固定汇率本身相当于一个货币规则。还有一个通货膨胀率指标，就是2%、3%，还有一个是货币增长的指标。
下面我们谈一个主要问题，就是人民币应该不应该升值，这个问题是非常重要的问题，美国的前财政部长说过人民币应该升值，前不久新的财政部长上任前财政会的国会议员问他人民币应该不应该升值，说明美国国会议员很关心这个问题，日本财长、副财长强调中国在出口中通货紧缩，价格水平下降了，二月份时候在GA八国首脑会议在巴黎召开的时候，日本财长发表一篇长篇演讲，就说中国人民币应该升值。
有两个非常明显的论点：一个是中国贸易帐户出现顺差很大；第二是人民币外汇储备增长很大，用这两个来证明人民币应该升值。但是贸易帐户的顺差跟人民币升值这个是不是有联系，这个也很难说，因为你看看美国历史，美国经济90年代贸易逆差很大，是不是意味着美元应该贬值，美国财政部一直强调美元应该保持强势美元。所以贸易帐户应该是顺差或者逆差跟他美元汇率的升值和贬值有没有关系，这个很难说。第二就是外汇储备的增加，外汇储备增加是不是意味着人民币一定要升值这要看外汇储备增加是自动的还是逼迫的，如果是自动的就表明经济并不是处于平衡状态，所以外汇储备的增加并不表示人民币的汇率过高，如果是被迫的，表明经济运行不是处于均衡状态。而中国外汇储备增加很难说是被迫的，这就表明汇率是符合经济运行平衡的汇率的。
我主要讲八个论点说明人民币货币升值是不太合适的，有理论也有具体事例的引证：第一个是中国人民币不是可兑换的，所以人民币汇率本身并不是市场定的，因为人民币不是可兑换的，而人民币自由兑换是中国经济长期的目标，这样就会减缓人民币可兑换的时间的到来。因为人民币不是可兑换的，你改变汇率没什么意义。我的观点是慢慢的放开人民币兑换的范围，人民币的汇率保持稳定，这样减少市场对于汇率改变的压力。
第二个观点，如果人民币升值就会加速通货紧缩，就会造成更大压力，因为人民币升值价格肯定会降下来，进口的价格下降。
第三个观点，人民币升值会减少外国对中国的直接投资，因为大家知道人民币会升值，别人就不会现在投，而要等到人民币升值以后投进来。大家可以算一下，如果人民币升值，外国直接投资会减少，这是有理由的。人民币升值使得外国投资者的利润会减少，你投资是为了利润，利润率下降，投资就会减缓。
第四个观点，人民币升值会降低利润率。
第五个观点，人民币升值会减少经过增长。
第六个观点，人民币升值会增加失业压力。
第七个观点，人民币升值会增加财政赤字。
第八个观点，人民币升值会导致人民币政策的不稳定。
在这几方面我讲了几个例子，尤其是日本的一个例子，因为50年代、60年代日本经济高速增长。60年代因为日本经济顺差很大，这样日本政府受到很大压力，要求日元升值，当时日本政府顶住了这个压力，后来到了1973年以后，日元对美元浮动以后，日元一直在往上升。1985年在广场饭店有个协定，就是说西方其他的国家觉得日元汇率还是太低，要求日元继续升值，在日本政府的强大压力下，把日元从250升到150，升值的幅度很大。这样使得日本经济增长的势头突然停滞下来了，所以日本经济到80年代末期的时候日本经济处于衰退阶段。
经过两次石油危机以后，日本经济对石油依赖性很大，很敏感。所以他对石油价格的反馈非常的强。所以经过两次石油危机以后，日本经济结构发生了变化，1985年左右石油价格突然降下来了，这样使得日本贸易储备有大量贸易顺差，这就是为什么日本政府在1985年受到那么大压力的原因。因为他有很大的贸易顺差，使得美国和其他国家政府要求日元升值，日元在这种压力下就被迫升值，这样减缓日本经济的增长势头，一直导致日本经济在90年代的衰退。无论从经济理论或政策方面，都没有任何一个理论，能证明这个改变人民币的汇率对日本经济的通货紧缩有直接联系，这个联系是不存在的。有人用这个观点说人民币应该升值，因为美国对中国出口逆差太大，但是没有任何一个理论说这两个之间有必然联系。汇率政策不仅仅是经济指标，有时候个人出于自己利益的需要，给别的国家造成一点压力，不完全是纯经济学问题。
从澳洲和加拿大的经历来看也是这样，加元对美元的汇率，原来是一块加元值美元，后来是一块加元在60-70个美分之间。这段经历要看看历史，就是改变汇率并没有对加拿大经济有帮助。
另外对压迫他改变汇率的国家并没有什么好处，澳洲也是这样，澳洲经济跟加拿大经济差不多，但是重要一点是日本经济发展过程走的路跟中国经济不相似，所以以日本经济历程来说明人民币升值这个压力是没有道理的。就是说中国在目前情况下应该保持人民币汇率的稳定。
最后的结论就是说，人民币不要升值也不要贬值，有人说把人民币和美元汇率之间贸易加大一点范围，这个也不要改变，就是把人民币汇率固定在现在这个水平就行了。
主持人：谢谢教授，谢谢陈红一博士！外面的广告牌上写着让我给教授的演讲做评论，但是今天教授演讲的题目是"一个经济学家一生的回顾"，这么大的一个题目，这么沧桑的一个题目，我就很难评价了，教授今年71岁高龄了，所以我必须得找一个比教授更年长的、更沧桑的学者来，今天讲的副标题是"人民币不能升值的八大理论"，所以也必须得找一个真正的或者说熟悉中国的货币政策，熟悉中国的本土化货币理论的大学者来，最好是也担任过人民银行货币政策委员的教授来，所以大家有请黄达先生。
黄达：陈雨露院长对于他属下的我经常突然袭击，今天也是突然袭击，不过蒙代尔教授刚才做的演讲我听了以后确实感想颇多。在这么短的时间里，把自己的经历，把二战以后这么长时间里国际金融的联系发展变化，和相应的理论做了极其概括的演讲，这样一个演讲我们听着并不枯燥，应该说给我们很高的学术享受，最后关于人民币升值不升值，大家知道这是特别受关注的一个热点问题。
关于这个问题我也没有这样一个水平的回答，不过我可以说明一个事实，蒙代尔教授最后的建议是既不能升值又不能贬值，而且幅度还不能太大，就像现在这样子就非常好。如果是这样，那就说明我们现在的政策就是这样。从1998年一直到今天就是这样，我们变化是万分之一，大家知道汇率变化按点算，这个点是万分之一了。元，元后面还有，就是在最后的一个零有所变动，升一点降一点，降一点升一点。这个到现在还没动。应该说不止今天，从1998年到现在一直都在执行蒙代尔教授这个建议。
不过我听了蒙代尔教授演讲以后，我特别的有那么一种感觉，今天蒙代尔教授这个演讲的效果集中在什么地方？比如人民币，我们政府逆向的建议跟蒙代尔教授的理论统一起来。今天蒙代尔教授开头就讲是三个教授对他的前途选择作出建议，是不是可以说今天蒙代尔教授的演讲，是对我们在座的400、500个年轻同学、学者提出他对你们前途选择的建议。
这个建议让你们关心经济理论，让你们从事经济理论的研究，特别是将来做一个大学教授，而且有希望在20年以后取得诺贝尔现在奖金的经济学教授。是不是这样我不敢肯定，但是无论如何说蒙代尔教授今天的演讲，对于在座有志于将来当经济学教授的一定给予极大的鼓舞。
谢谢！
主持人：谢谢黄老师语重心长的讲话。下面我们进入今天下午的第二单元，“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”颁奖典礼，下边我们有请纪宝成校长、冯惠玲校长、王传纶教授。
大家好！“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”颁奖典礼现在开始。今天在主席台上就坐的有两位先生是冒着极大风险来参加我们今天颁奖典礼的，一个是刚才大家已经听完讲座的蒙代尔先生，因为蒙代尔先生原来说这次到咱们这参加颁奖典礼，本来计划全家一起来，但是因为战争逼近，所以孩子和夫人就不来，但是教授说我自己一定要来。第二个风险是刚才教授提到的，到人民大学来之前先到日本东京，在那发表的演讲是说中国一定要顶住日本的压力，不能够松懈。所以我们在这也非常担心日本极端分子会不会对教授采取措施。另外一位就是我们人民大学的纪校长，纪校长刚刚从医院输完液出来，纪校长住院期间蒙代尔教授也专门发来慰问信，但是蒙代尔教授到北京以来的这段时间一直还没有见到纪校长，所以大家看到两位同志在主席台上拥抱也是有原因的。今天下午大夫说除了人代会可以出院，其他会议都不可以出院，但是纪校长今天还是来到我们的会场，所以我们对两位教授深表敬意。主席台上就坐的还有中国人民大学副校长冯惠玲教授，还有这次评奖活动最辛苦的著名经济学家王传纶先生。下边欢迎纪校长致词。
纪宝成：尊敬的蒙代尔教授、黄达教授、各位来宾、各位朋友、老师们、同学们，今天人民大学在这里隆重举行“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”颁奖典礼，我仅代表学校并以我个人的名誉对本次优秀博士论文奖评奖活动的成功举行和获奖者表示热烈的祝贺！
本次优秀博士论文讲由教育部重点研究基地，中国人民大学、中国财政金融政策研究中心主办，经过半年的推荐、申报和专家评审，组委会从来自全国几十所重点高校的优秀博士论文中层层筛选，最终评选出获奖论文四篇。得到了专家的一致好评和高度认可。“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”的评选，是黄达--蒙代尔经济学讲座系列活动之一，黄达--蒙代尔经济学讲座，作为全国第一个冠名讲座，一直跟着国际前沿的动态，通过举办水平、高质量的经济学讲座，努力构筑中西交流的平台。讲座自2000年末起动以来，已经相互邀请过许多国际著名经济学家来华进行演讲，反响强烈，中央电视台、香港凤凰卫视都对这项活动进行过报道。人民大学在建设世界一流大学当中，始终重视对外交流，加强与世界著名高校合作，把请进来与走出去，本土化和国际化有机的结合起来，鼓励以人创新，鼓励实践求知，“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”评选活动的成功举办，不仅为黄达--蒙代尔经济学讲座添上重要一笔，而且对我国经济学发展作出了应有的贡献。
衷心祝愿“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”评选活动越办越好，影响力与日俱增。
主持人：谢谢纪校长，今天到会的这次“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”评选委员会的代表，刚才我介绍了，一位是台上评选委员会的主席，王传纶教授，另外还有今天简短点评评论的还有三位代表，一位是王广迁教授，第二位是清华大学金融系主任宋凤明教授，还有一位是中国社会科学院金融中心的副主任王松奇教授，下面我们请王传纶先生简要介绍这次评奖的基本准则和评奖的情况。大家欢迎！
王传纶：我把“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”评奖情况简单介绍一下，首先是人民大学的财政金融学院和财政金融政策研究中心广泛的发了通知，接受申请者的申请，一共收到了36篇论文，这36篇论文都是在2001年和2002年这两年中间已经通过的博士学位的论文。36篇论文的题目我大意的说一下，包括货币制度、汇率、金融开放、银行改革和创新、证券市场、农村金融、政府预算、国债等等。反映出来的一个方面是财政问题，第二方面是宏观层次上的货币金融问题，第三方面是金融市场有关的问题，36篇论文的作者出于17个学校和研究机构，可以想到包括全国各地的学校和研究机构。
我们收到这些论文以后，慎重的进行的评奖工作。我们评奖邀请了八位专家，这些专家来自社科院、金融所、财政部、财科所、北大、清华、中央财经大学、人民大学，一共是八个人，这八个人相应分成三组，分别评审上面36篇论文。这个过程大体上分两个阶段：三组分别评审这个论文，经过讨论、分析、研究比较从36篇当中筛选出10篇，然后这10篇在这八个人中间再进一步分析、比较、讨论，最后确定4篇获奖的论文。过一会儿会把获奖论文的情况做介绍。
应该说我们这个讨论还是很细致、深入的，也是很慎重的，我们八个人当中有几位为了这次讨论，工作到深夜，工作到晚上三点多，经过反复的商量，最后确定了这4篇论文。
下面讲一下我个人的一些看法：
我觉得4篇获奖的论文以及其它的32篇论文，这些论文第一点都是针对当前一些重大的理论和现实问题的研究，当然这些主要问题都是中国的，为什么以中国的问题为主呢，因为中国的经济发展和经济的改革，特别是金融方面的发展和改革，现在是中国的经济学界很重视的问题，在全世界经济学界也是非常关注的。
第二点就是绝大部分的论文中间，都是尽量的、而且适当的采用了现代经济科学发展中间已经存在的、广泛使用的基本的理论观点和研究的方法。我觉得这种做法用先进的或者说近期发展起来的一些理论观点来分析方法，来分析现实的问题，我觉得这是一个可取的启示。
第三点我觉得如果用普通的话来说，我觉得我们中国经济学界，正在形成一个连接中外经济世界的一个平台，这个平台采用一切可以采用的理论观点和方法，来研究中国的现实的经济问题。凡是做得好的，有优秀结果的，应该说都是获奖的。这是我个人的想法，我希望蒙代尔教授和黄达教授都能够赞成这个想法。也希望能够得到年轻学者的肯定。
主持人：这次评奖原定是评10篇，最后因为最后评委定了一个标准，要不漏痕迹的利用现代经济学的方法，来解决经济学中的重大问题和经济学当中的重大问题才行，说以后评奖的时候不再定标准，有多少篇算多少篇，所以第一次首届获奖的只有4位，下面我们请冯惠玲副校长宣布获奖者的名单，大家欢迎。
冯惠玲：中华人民共和国教育部人文社会科学重点研究基地，中国人民大学、中国财政金融政策研究中心授予四位经济学博士第一届“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”，他们是西南财经大学尹龙博士，他获奖论文的题目是“网络银行与电子货币”，网络金融理论初态，他的导师是中国人民银行研究局谢平教授，第二位是中国人民大学张晓朴博士，他获奖论文的题目是“人民币均衡汇率研究”，他的导师是中国人民大学袁卫教授，第三位是北京大学卜永详博士，他获奖论文的题目是：人民币汇率的决定，及汇率变动的宏观经济效应，他的导师是北京大学秦宛顺教授，第四位是厦门大学袁星候博士，他获奖论文的题目是：中西政府预算比较研究，他的导师是厦门大学张馨，让我们再一次用热烈的掌声对四位获奖者及其他们的导师表示衷心的祝贺。
主持人：北京大学秦宛顺教授因为有极特殊原因不能到会，厦门大学的袁馨博士因为在美国不能到会。下面我们进入点评阶段：第一位是谢平教授引导的尹龙博士，点评人是王广迁教授，王广迁教授也是全国首届优秀博士论文讲的获得者，有请王广迁教授。
王广迁：尊敬的蒙代尔教授、尊敬的黄达教授、老师们、同学们、女士们、先生们，很高兴作为代表对尹龙博士的论文做点评，尹龙博士论文是网络银行与电子货币，网络金融理论出态，作为信息革命在金融理论的体系，网络银行与电子货币的出现，改变了传统金融理论的分析基础。并有此引致金融组织、金融市场、金融监管等方面的重大变革。从选题来说具有重要的理论意义和实践价值。
这篇论文的研究具有很大难度，因为国内外在这领域的讨论大多集中在技术层面，这就使得论文的大部分内容必须依赖作者的独立创作，同时在国内外竞相炒作网络与电子概念背景下，作者能够立足技术层面，进行理论创新，其勇气与严谨求实的学术风格难能可贵。论文所做的工作是开拓性的，部分研究成果处于国际前沿水平。论文的学术贡献主要体现在把网络银行与电子货币纳入现代金融领域的框架，增进了理论对现实的解释力。为金融发展和改革提供了必要而及时的理论支持。
论文的研究成果具有相当重要的学术价值，论文的主要内容已经在国际学术会议和经济研究、金融研究等国内权威刊物上发表，受到学术界的关注和赞赏。评审委员会认为这是一篇优秀的博士论文。在此我代表评审委员会向尹龙和他的导师谢平先生表示衷心的祝贺，祝愿尹龙先生在今后学术论文当中不断取得新的成果。
主持人：我有一位上海朋友也是学金融的，他是改革开放以后第一批拿到金融博士的人，为了表现他对现在博士生培养当中的一些不满，所以他在自己的名片上学上经济学博士1988，所以下面一位点评的是袁卫教授指导的张晓朴博士，点评这篇论文的是1988被大家认为货真价实的博士代表之一，社科院的王真奇博士。
王真奇：尊敬的蒙代尔教授、黄达教授、人大的各位领导、各位老师、各位同学，我很荣幸为张晓朴同志的论文做点评。原来我们在王传纶教授的领导下，在评比结束的时候，给我一个分工，让我撰写一个颁奖词，但是我们叫点评词了。我原来不认识张晓朴，这次在评审过程中我认为他的论文写得非常好，下面我就把我撰写的点评词念一下。
张晓朴博士学位论文是人民币均衡汇率研究，以倍受关注的人民币汇率问题为研究对象，“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”评选委员会在讨论时，决定把论文作者作为首届获奖者之一的颁奖理由主要有以下几点：
一是本论文具有深厚的国外文献基础和国情调查准备，张晓朴同志在写作前大量研读国内均衡理论文献，与国内一流专家进行各种方式的接触，在均衡汇率模型的经济含义及估价方法两方面都进行了充分而扎实的准备工作，由于在国家外汇管理局总局认职，这样他可以掌握第一手资料，这为他做这样一个具有开创性的工作提供重要的保障。
二是他的写作符合国际规范，该论文无论在国外整体结构设计、建模参数估计，还是在政策建议引申等方面都表现出作者具有良好的规范的研究及写作素养。
三是能将现代经济计量学一些新方法，和最新均衡汇率理论相结合，文中采纳发展中国家均衡汇率理论，和行为均衡汇率理论的思想内容，同时利用现代计量工具，构造出了不仅适合于中国，同时也可能适合于其他发展中国家。
四是文中对西方均衡汇率比较和购买力评价理论的发展线索及理论关键的分析为中国学者进一步研究提供较大的便利，对人民币汇率机制存在的问题及改革方向提出的意见有相当的决策参考价值。
主持人：第三位是北京大学秦宛顺教授指导的卜永祥博士，点评人为清华大学宋逢林教授。
宋逢林：尊敬的黄达老师、尊敬的蒙代尔教授、尊敬的各位领导、老师和同学们，大家下午好！我感到非常荣幸，能够代表评委来对北京大学卜永祥博士的优秀博士论文给予点评。因为点评的稿子本来是颁奖词，但是这个稿子不是我写的，所以我可能念起来不太流利。我看一下这个稿子，我觉得对卜永祥博士的优秀博士论文的评价我觉得稍微低了一点，所以我愿意以非常强化的语言来宣读这个点评意见。
这篇论文研究的题目是人民币汇率的决定及汇率变动的宏观经济效益，他讨论的也是汇率问题。这篇论文研究在中国经济日益开放环境下人民币汇率确定机制问题，和汇率制度问题，这个课题回答当前中国经济学界关注的一些重要内容，比如外汇储备，关税、政府税率，因此具有相当大的理论意义和实际的参考价值。由于人民币汇率对国家经济的增长具有实质性的影响。因此这一研究也是宏观金融学中一个重要的研究方向和必须要给予解决的问题。
这篇论文系统的综述现有人民币汇率研究文献，建立了模型，细致、合理，对前人的文献工作有所推进，模型倒出的相关结论，比如中国外汇储备变化，对均衡汇率水平的影响，这个解释具有合理性，具有说服力。论文对国际上相对模型做了改进。比如考虑资本积累等变量，把货币引入生产函数，考虑财政政策和货币政策对均衡实际汇率的影响。论文还对中国出口商品的定价进行研究了，这一研究视角在国内研究当中具有创新意义。
论文采用误差纠正模型，同时论文在汇率制度福利分析方面，采用情景分析的方法，比较不同汇率制度在福利上的差异，因此具有解释现实经济现象的实际意义。从总体上来看，这篇论文我认为最为可贵的它是采用完全与国际接轨的相当规范的这种研究的方法，包括树立模型和经济实政的研究，来研究非常具有针对性的中国金融的实际问题，论文总体写作规范逻辑性强，理论方法运用得当，是一篇优秀的博士论文，显示作者扎实的理论基础，和独立从事经济理论研究的能力。
谢谢大家！
主持人：下面我们进入发奖仪式阶段，我们首先请三位获奖的作者上台领奖，然后请三位获奖者的导师上台领奖。下面我们颁奖仪式正式开始，请张晓朴、尹龙、卜永祥、袁星候博士上台领奖。下面请每个学说自己最想说的两句话，首先是张晓朴。
张晓朴：尊敬的蒙代尔教授、尊敬的黄达教授、各位来宾、各位同学大家好！非常荣幸今天能参加“黄达--蒙代尔优秀博士论文奖”颁奖仪式，今天我想说最想说的两句话：第一句是我在这里衷心感谢我的导师袁卫教授，在此我提议大家和我一起用热烈的掌声表达我对导师的感激，谢谢大家！第二句话是我在人民大学学习了将近十年的时间，所以我一直心记人大，我衷心的希望我们人大财政金融学院，我们中国人民大学的中国财政金融政策研究，能够在陈雨露的带领下，能够办成在国际上有较大影响的研究机构，谢谢大家！
尹龙：尊敬的黄达教授、蒙代尔教授，非常激动也非常荣幸能站在这个领奖台上，不过我想如果20年以后，能如蒙代尔先生之愿，作为一个诺贝尔经济学者获奖者像他一样站在领奖台上我就更荣幸了。我的两句话四个字就可以讲完，头两个字是感谢，后两个字是建议，我首先感谢黄达老师和蒙代尔教授创立这个论文奖，因为这不仅仅是一个论文奖，它可能还是一个激励机制，激励年轻人员能够钻研基础理论，观察现实社会，能对我们国家经济、金融发展中一些重大问题进行思考，我相信在座的各位同学有很多可能比我更有见解，他们思考的深度比我更深，但是他们缺乏激励机制，使他们脱颖而出。第二个要感谢的就是我的导师谢平教授，我想不仅我要感谢他，我想今天领奖的三位获奖者都会感谢他，因为他是我们年轻学者的良师益友，他不仅观察敏锐，而且他治学非常严谨。我想第三个感谢的是我的硕士生导师陈秀山先生和硕士生培养我的学校中国人民大学。第二句话我想提一个建议，因为蒙代尔先生讲，他一直研究世界货币，有200种货币可以组合成一万九千多种汇率，现在如果合并有诸多好处，那么为什么合并不了？有政治问题，这里面还有技术问题，货币越多，你的裁判成本就越高，你的交易成本就越高，那么有没有办法把这个成本降下来，这就是论文当中研究的一个观点。如果我们把货币仔细想一下，我们传统认为货币一定是价值尺度和流通手段的结合，但是能不能把它们分开，我们就定一个货币单位，比如我们长度、重量单位一样，这个单位由政府或者一个国际机构统一制定，而它的价值尺度由法律决定，媒介是通过电子货币形式、通过基金细化的形式，来增加市场的力量，可能在实现世界货币方面会更好，因为这个不仅仅是我的发明，因为从70年代以来，新货币主义学派很多人提出一个观点，说什么是货币，货币的性质到底是什么，到今天我们还没搞清楚，如果搞清楚了我们就不需要用这种人造产品了。
卜永祥：尊敬的黄达教授、尊敬的蒙代尔教授、尊敬的各位老师、同学，我非常感谢能我这么大的荣誉，我自己并不是人民大学毕业生，而且论文里也是漏洞百出，但是还是把这个奖给了我，所以我非常感谢，在这里我代表我的导师向各位教授、中国人民大学、中国财政金融政策研究中心表示衷心的感谢。
我想给予我这个奖不仅仅是对我个人的奖励，黄达教授和蒙代尔教授设这个奖是对中国广大经济研究者的一个基地，我们作为青年学者应该继承前辈的成果，而且在此基础上有所创新。在这里我还想感谢我的老板谢平，他在工作中、在学术上都给予我很多指导和鼓励。没有他的话我就不会站在这里讲话。
刚才蒙代尔教授报道里面讲了，他在1999年诺贝尔颁奖仪式上他曾经有一个说法，他不希望他两岁儿子做他做过的事，他希望他的孩子按照自己的方法做自己的事情，我想这不仅是对他儿子的要求，也是对我们年轻学者的要求。
谢谢大家！
主持人：下面我们请谢平教授、张馨教授、袁卫教授、秦宛顺教授上台领奖。
主持人：三位导师推荐谢平教授作为代表，向大家致意，大家欢迎。
谢平：谢谢黄达老师，谢谢蒙代尔教授，1988年我在人大拿博士学位的时候，他没给我什么奖，今天我学生在这拿奖了。第二句话今天得奖最大赢家还是我，因为这三位全部是我的部下，都在人民银行工作，而且其中两位在人民银行研究局，这也可以向大家展示我们中央人民非常鼓励青年经济学家成长，我们派他们出国，给他们提供学术环境。这就是我说的第二句话，就是我们鼓励青年经济学家在学习金融理论的同时，他们的论文为什么都能把理论和中国金融实践起来，跟他们在央行的工作有点关系。我说的最后一句话是在座的拿到博士学位的学习金融的学者们，刚才黄老师说了让你们留校，我不这么认为，我就没有留校，因为你想在经济学上做出成就，你还要赚钱，你还想拿一官半职，你想达到三个目标因素，请到中央银行来。
主持人：现在我们请获奖的博士和他们的导师跟我们主席台上的各位领导一起合影留念。颁奖典礼到此结束，谢谢大家。
蒙代尔上海演讲：亚洲多经济货币、财政汇率政策
亚洲多种经济中的货币、财政与汇率政策
(上海演讲)
蒙代尔Robert
主持人：他今天也把这个理论带到了我们《世纪讲坛》。他今天的演讲题目就是《亚洲多种经济中的货币、财政与汇率政策》，我们一起来听。
蒙代尔：我很容幸能到这个第一流优秀大学的美丽校园和你们讨论我的经济学研究。我将首先介绍经济理论研究的一些基本工具。因为不管是在亚洲或是在世界上的任何一个国家，这些都是研究汇率、调整机制、货币和财政政策的基础。这个问题要追溯到很久以前，追溯到国际经济学的历史，至少到18世纪，如果不是更早的话。在19世纪，世界上大部分国家都采用金本位制或者是银本位制。金、银都是货币。事实上，世界都在实行金本位或银本位，就象使用共同的货币一样。你可以认为货币就是一定数量的金、银。例如当然，你不能这样讨论18世纪的美元，但在19世纪，我们可以这样解释美元，英镑和先令，英镑的含金量是美元含金量的倍，因此英镑和美元之间的均衡汇价应该是1英镑兑美元，这就是固定汇率制度。从事实的角度看，如果这个体制运作顺利，就如同有一种共同的世界货币。
大卫.休漠的古典调整机制
但是我想从18世纪，而不是19世纪说起的原因是因为要找到世界从固定汇率体系开始调整的线索，也对过去世界性的统一金本位制有所认识。什么是一个国家黄金向外流出的结果，黄金流出，国际收支出现赤字，什么是重新取得均衡的调整机制？人们当时直觉认为应该有一种调整国际外汇收支平衡的机制，但从来没有被很清晰表述过。
正是英国学者大卫.休漠发展了调整机制理论，并且表述非常明确，尽管导致了许多的误解和不同的解释。另一方面，大卫.休漠说，一单位物品，如一盎司的金，一毫克金在全世界应该是一个价格，除了运输成本和关税，这就是"单一价格"理论，世界上所有的物品运输都应该连接起来，并且价格应该一致，如果价格不同，就会有人从交易中获得利润，直到全世界价格均等。
另一个问题是如果一个国家的黄金正在流出，什么是调整国际收支平衡的机制？Hume讨论了调整机制并以英国为例，设想英国4/5的黄金流出，这是一个很好的经济理论研究，他说："世界上那一个国家能在制造上和我们竞争。他继续说："钱会很快回流，重新达到平衡，同样如果货币的数量突然增加，因为我们缺乏相对竞争力，钱也会很快地流出，从而回到均衡。这个基本的思想，开创并激发了古典经济学思想，即在黄金流出时政府不需要做任何事情。过去，如果黄金外流，人们会说应该多造些黄金，我们不能失去黄金，但Hume说不必担心，货币均衡会重新形成。这是均衡的自然过程，你不必为之担心。到目前为止，一切都不错，他的后继者和朋友亚当·斯密表达了同样的思想，非常清楚，非常正确地描述了调整机制。
对调整机制有两种解释
但在19世纪，Hume的这个观点却导致了不同的解释，你看，他并没有把所有的细节描述清楚，货币流入一个国际的货币过多，然后货币流出并回到均衡，但是原因是什么？当你读Hume的其它著作，如价格水平数量理论，货币数量理论，你会发现，当钱突然增多时，人们会花费更多，从而去掉多余的钱，那时一种解释，另一种解释在19世纪特别流行，货币量的增加会使国内价格上涨。结果是调整机制理论有了两个流派。一种认为调整将不会很痛苦，会很容易，另一派认为多余货币量增加会使国内价格上涨，需求会从价格高处转向价格低处，从而使均衡重新达成，这个调整机制模型很大程度上依靠于价格的相对变动上。这被称为Price-PC flow机制。在今天的教科书里，你仍然能读得到，即使在好的教科书里。但另一派认为，价格调整是不会必然发生的，如果货币过剩，人们会多消费，如果支出超过收入，收支不平衡，出现赤字，人们就会用钱来支付，而价格变动与之并不相关，你并不知道价格是一定变化或者不变。
让我们想一想两派不同的理论和他们对于经济学上调整政策的不同影响。在19、20世纪，人们希望用"实证"研究方法来验证pricePCflow机制，通过观察德国、英国、法国和美国四个施行金本位制的经济高度发达国家的数据，你会发现这种机制根本不存在，没有一个国家价格上升，另一个国际价格下降的现象。他们实际发现的是整个20、19世纪各个国家的价格同步涨跌，价格相对变动这个版本并不"wosh"，并不需要有价格的相对变动。
到20世纪，你会发现有许多问题都和调整机制联系在一起。人们开始认为如果货币流失，那么国际收支出现赤字，则应该降低价格和工资率，但是这会导致失业。我们不希望出现失业，所以，只好让货币贬值。这就是认为浮动汇率政策比固定汇率政策更好的理论起源。
大约一年半以前，在2000年12月，加拿大《金融邮报》的主编在多伦多打电话给我，问是否愿意就固定汇率制和浮动汇率制与米尔顿·弗里德曼进行辩论。我说当然愿意，他又打电话米尔顿·弗里德曼说，蒙代尔愿意和你辩论，你愿不愿意？我们通过电子信件往来开始辩论。这个辩论内容在《金融邮报》连载8期发表出来。辩论很好，涉及许多问题，编辑组织得非常出色。在辩论开始，我坚持提出并且弗里德曼也非常同意的一个论点是，我们不应该辩论固定汇率制和浮动汇率制的优劣。因为，不好比较。因为固定汇率制是一个货币政策，例如，香港的固定汇率制是香港货币委员会的货币政策，你不能说香港使用浮动汇率制会更好，或者固定汇率制度更好，我们把它称为矛盾修辞(oxymoron)。去比较它们是很愚蠢的，因为对于香港而言，浮动汇率制不是货币政策，而是否定原来的货币政策。你不能把固定汇率制度这个货币政策和浮动汇率制度这个对原来货币政策的否定进行比较，你不能以一个货币政策和另一个非货币政策进行比较。我们同意这一点，所以我们讨论的一个共同的问题是，在某个具体的例子或环境中是固定汇率制会更好，还是使用浮动汇率制会更好？我们又应该如何作出决策？但这儿我们不能讨论美国，因为美国无法考虑浮动汇率制。我也不会讨论欧洲中央银行，我要讨论其他国家，可以是美国附近的墨西哥、加拿大和香港。这里，我想花点时间来反驳一个普遍的观念，即浮动汇率制相比固定汇率制，是一种更好的调整机制。我认为这种观念完全是错误的，并且影响了人们作出了错误的选择，让我们作一个设想，假设我们首先采用固定汇率制，为此采取一种模型，建立一种类似于大卫.休漠模型，并将这种模型用于美国经济。
美国经济是一个很大的经济。美国的GDP为11万亿美元，他占全球GDP的1/4，全球GDP有45万亿美元，这是按美国当前汇率计算的。如果美元不是那么的强劲，美国GDP占到全球GDP的22%，这也许是更合适的比例，但是现在是25%。现在看美国经济的内部调整机制，将美国分为两个部分，一个部分叫纽约，另一个部分叫加利福利亚。这是美国联邦最大的两个州，这两州之间有货币收支调整问题，货币来回流动，我们知道在这个系统内的情况。如果加利福利亚突然快速增长，比纽约发展快得多，联邦的货币政策将会怎样？如果平均增长率为4%或3%，则美联储的货币量将每年增加3%。如果加利福利亚增长的快，而纽约增长的慢，这样大量的钱会涌入加利福利亚。因为高增长率会刺激对货币的需求，而发展慢的纽约会减少对货币的需求。钱会向经济活动频繁的地区移动，加州经济活动频繁，钱会流向加州。这就是调整的机制。假设在这个加州和纽约间的内部体系，突然间，人们说我们不想要固定汇率制，我们要施行浮动汇率制度。那么，我们要建立两套货币体系，在加利福利亚建立一个中央银行，在纽约建立一个中央银行，他们之间存在一个调整机制。假设纽约对货币需求增长，还是假设在加州。我们知道在固定汇率制下，钱会流向加利福利亚，两地利率将会保持一致，不会发生变化。价格将会有些许变化，在加州有些物品价格会稍许上升，在纽约会下降，但是没有大碍。在浮动汇率制下，这意味者，随着加州对货币需求的增加，加利福利亚的美元价值升值，而纽约的美元贬值。因此，价格调整开始，纽约的价格水平上涨，加利福利亚的价格水平下跌，最终平衡调整将得到解决。因为在实现这种过程之后，价格将重新回到原来的水平线。价格将上下波动，从长期来看，最终回到原来的水平。如果全世界使用共同货币，或是固定汇率制，或是全球有一个统一的货币委员会，这都将是十分有效的机制。反之，使用浮动汇率制通常将是低效的。看另外一个例子，假设有一个资本从纽约移动到加州。在浮动汇率制下，如果资本从纽约到加州移动，将会导致加州美元增值，物品价格上升，同时纽约美元贬值，物品价格下降。如果他们之间产生贸易，贸易会使得加州的价格会下降，纽约价格上升，价格在上下波动后重新均等化。当整个资本流入的过程结束后，所有的价格会重新回到原来的水平线。但是在固定汇率制下，资本的流动不会改变任何的汇率和相对价格，所有的结果只是加州的人花更多的钱，而纽约的人节食更多的钱。只有贸易平衡会发生变化。但是当所有都结束后，就重新回到均衡。这个模型离现实的世界并不遥远。看看美国和日本的问题。美国有一个很大的国际货币帐户赤字。大约有4000亿美元，去年是4300美元，是%的GDP，非常大的货币赤字。在世界经济上，与美国可比的国家是日本。日本在过去的20年都有巨大的货币赢余。美国的货币帐户赤字并不是因为大的预算赤字，而是其他国家都选择在美国投资，这不仅在财务上导致了赤字出现，同时由于刺激人们更多的消费从而进一步加深了货币帐户的赤字。在20世纪80年代，日本大量的货币赢余和美国的赤字迫使日元有升值压力。1985年的汇率是1美元兑换250日元。美国调整了商品的价格，以使美元贬值，日元升值，这个策略很成功。1985、1986年间所有价格的大幅降低给日本经济带来大量利润，结果是，日元对美元增值了三倍。1985年1美元兑换250日元，在10年后，1995年4月的汇率是，1美元兑换78日本，比起1985年的1美元兑换250日元，美元价值下降了到原值近1/3，日元升值了近三倍。因为美国占到GDP25%，而其他的国家都是盯住美元，日元相对于自己升值了3倍，那么这会发生什么呢？许多公司的股票价格严重缩水，严重的通货紧缩，大量公司破产，借贷钱给其他国家的银行产生了银行坏帐，这导致了日本银行体系的崩溃，日本银行欠数万亿美元的外债。让日元对美元升值，这是一个巨大的错误。1/3的责任应该归咎于美国，2/3的责任应该归咎于日本，因为这是他自己作出的选择。在这个过程中，第二个错误是日元升值，物价高涨所
带来的经济滞账。80年代据计算，在日元升值三倍后，尽管日本只有相当于加州的面积，但是日本国土价值却等于美国整个国土的价值。日本国土面积竟然比地理面积比它大5-8倍的美国国土价值大。东京这一块地产的价值居然超过了加拿大国家土地的价值，而加拿大是世界上地理面积第二大的国家，尽管有些地方是冰雪覆盖不能算，但仍然有很多地方没有被雪覆盖。这就是在浮动汇率制下货币增值带来的灾难，而原因是政府对浮动汇率制的结果不是很了解。至此，我们已经讨论许多货币区域和调整机制的问题，我会在后面答问中讲更多。
下面的内容谈谈欧元的出现对整个世界的货币体系的影响。欧元有相当大的影响力。因为自第一次世界大站后，美国成为20世纪最耀眼的明星货币，他取代了黄金成为了最重要的货币。在1970年代左右，美元没有任何其他的对手。但是随着时间的推移，欧洲国家开始回忆起过去的辉煌。尽管不喜欢但实际上他们完全依赖于美元。回忆起20世纪初的辉煌，有人说欧洲是世界的"情人"。他们想重回帝国的辉煌。意大利、法国、德国和英国都想寻回失去的力量，虽然他们都意识到他们是无法独自实现这个愿望的，但是，他们联合起来可以成为更大的政体，经济更发达，可以更象美国有一个大陆规模的经济。欧洲货币的统一成为了一种趋势，金融的统一是推动这种趋势的工具和力量。于是在1969年，一些高层的峰会开始讨论欧洲货币和经济联盟的问题，在同一个月，我作了对欧洲统一货币的第一次的计划。我开始表述一些关于最优货币区域的理论。从技术上讲，在1969、1970或1971年初达成协议会更容易的多，因为那时欧洲的经济联盟已经紧紧联系在一起，所有的欧洲货币都与美元挂钩，所以他们之间的通货膨胀率和利率都一样，他们的经济已经取得了统一性。他们并不需要再花十年痛苦时间取得这样的基础，因为这些主要条件都令人满意的，而且当时他们的预算也很平衡。因为只有预算平衡，才能防止在固定汇率制下的投机行为。这是因为在固定汇率制下，所有实行固定汇率制国家都知道如果收支不平衡将会受到投机行为的攻击。如果那个时候实行欧元计划的话，也许会做得快些。他们计划用10年的时间，在1980年前形成欧洲货币，因为这里面还存在政治因素。他们要选择用哪个货币作为确定汇率的基准货币，是法郎，还是更可能是马克。在那个时候，马克是第二重要的货币，而日元还没有崛起。但事实上，这个项目没有成功，这是因为在1971年，美元脱离金本位制，而金本位制是当时整个国际货币体系的基础石。因此，欧洲国家和日本不再和美元挂钩，从而，世界上盛行浮动汇率制。但是在浮动汇率制，欧洲不同的国家采取不同的政策。他们失去了经济统一，变得更加多元化，有不同的通胀率，不同的汇率。这导致他们多花了40年的时间实现欧洲货币统一。
最大的教训是，如果你想达到一个货币联盟或共同货币，我没有说是单一货币，你必须实现货币统一性，而实现统一性最简便的方法是实现固定汇率区域，而实现固定汇率区域的更简便的方法是围绕一个大的货币区域例如美元，而不是如同欧洲，围绕德国马克形成一个固定汇率区域。因为那时，德元区域经济规模是美元区域经济规模的1/3。德国产生了一个大的问题，因为在1990两德统一时，德国马克的货币经济区域还很小，这导致了欧州货币体系汇率制度的紊乱。在1992年，因为德国马克是一个相对小的货币区域，而以美元为基准会更容易的多，但是欧州国家在拒绝美元后不会重新使用美元。
那么对于亚洲的教训是，如果在亚洲地区实现统一货币区域，你必须找到一个外部的基准，不能只靠亚州货币本身实现这个问题。在欧元诞生的时候，欧元成为了世界上第二号的货币，顷刻之间，它只比美元小，而比日元大。但是如何测量货币区域规模的大小？它是货币量，但是或多或少与GDP成比例。假设，我们画一张世界货币区域地图，然后我们画个圈代表货币区域，圈地面积的大小代表货币区域的GDP量。这样你可以看到，美元区域圈面积最大，这个面积大致代表11万亿美元。欧元区域将有万亿美元，这并没有计算英镑，如果加入英镑万亿美元，将有9万亿美元，日元区域有万亿美元，所有有三个大的圆圈，11，，。因此日元是世界的第三大货币区域。如果英镑加入欧元，格局会发生变化。第四个区域是人民币区域，万亿万亿。因为，现在人民币是和美元挂钩，因此也是大美元区域的一部分。如果人们谈论亚洲货币的可能性的话，如果人们把亚洲货币应用在亚洲两个最大的经济体，人们在谈论时，会说APT区域，东南亚联盟加上三个，日本，韩国和中国。但是不管怎么说，这个货币区域最终以日本和中国经济体系两个为主。但是关键的因素是日元和美元之间的不稳定。1985年1美元对250日元，到1995年的1美元对78日元。三年以后，1998年的6月，美元升到248，三年内从78升到248，这段时间正好是亚洲金融危机，这就是金融危机的原因。美元曾经降到105，现在又升到130。但是，随着美元和日元之间这种不稳定的波动。这将无异是自杀行为，如果中国也加入日元区域，或者以区域内货币为基准的APT区域。在那个时候绝对必须使用美元作为挂靠基准。你必须首先实行固定汇率货币区域，而不是固定汇率货币，并且与美元挂钩，其中最关键的因素是必须实现美元和日元之间的汇率稳定。如果日元和美元之间不稳定的话，那你就不会希望日元加入这个货币区域，必须使它脱离这个货币区域，如同英国脱离欧元区域一样。因此，日本必须实现固定汇率制。这就会突然间改变货币体系的图景，这时，就会有日元和美元和人民币间的固定汇率。这时就会突然出现GDP为到万亿美元的区域。APEC区域的GDP总额是22万亿美元。那么我们又有了重新建立国际货币体系的基础。因为我相信欧洲不愿被排除在外，他们也许认为加入这个体系会更有利。但是这个体系的最大的问题是这是以美元为主。美国是决定货币政策的国家。在欧洲也是这样，德国决定欧洲货币政策。在1992时，当德国在决定货币政策时，德国决定内部通货膨胀率，而不是欧洲其他部分，德国BKL银行是德国中央银行，并不是欧洲中央银行，但事实上德国的中央银行事实上逐渐成为欧洲中央银行。那么到那个时候，如果有这么一个大的美元区域，由美国制定政策，那么美国货币政策将遵照怎么的行为，是只考虑美国产品地区的均衡，还是考虑那些与美元挂靠地区的均衡。那么，这就存在一个问题，美国会怎么选择？如果美国不考虑这个问题，那么长期来看，你们就应该建立一个超越国家的机构，这个结构可能是基于亚洲，它能基本上能决定，在使用美元有利于亚洲的时候，继续使用美元，当美元不能为亚洲所用时，就启动其它的替代方案，例如脱离美元体系。但是，我们要记住一个基本的观点，与美元保持紧密关系将对亚洲国家非常的有利。因为大家共同对美元升值或贬值，并不会影响到大家之间的关系，这就是亚洲货币的概念和功能。这个固定汇率区域可能会成功，并且会很有价值。我相信沿着这个方向前进是必要的，也是可行的。
主持人：张教授，蒙代尔刚才在演讲中提到了建立亚洲统一货币的这样一个理论。您认为这一理论对于咱们亚洲地区整个经济发展有没有什么现实意义？
张军：我想这个就是作为蒙代尔对"最优货币区域理论"的研究，我觉得他在这里谈到在亚洲地区是不是会走向亚洲的统一货币这样一个目标，我觉得这是一个比较超前的考虑。那么梦想是梦想，理想是理想，但是真正做起来我觉得并不容易。当然我们可以有很多理由说实现这种货币单一化的好处是什么，比如开头你讲到我们可以降低换汇的成本。当然这个对经济来讲这好象发明轮子一样，有了轮子你想这个经济的发展就很快。所以我想这个意义是非凡的，但是真正做到是很不容易的。我想我们现在起码有了欧元的产生，起码欧元的产生可能成为我们今后亚元的产生的可能会提供很多的经验。亚洲和欧洲可能还有些不同，所以这个问题就比较复杂，欧洲欧盟的前身欧共体，它存在也有半个世纪了。亚洲现在是这个样子，就是各个国家的经济状况差别比较大，经济的规模，经济的实力，差别都比较大。但是我觉得亚洲比欧洲有一个优势的地方，就是亚洲的文化比较相似，亚洲的各个国家之间的文化还是比较相似。特别东亚，有一些共同的文化背景，欧洲的话，其实他们的文化的差别比我们想象的要大。所以我觉得它有这样一些优势，但是也很困难，因为毕竟像蒙代尔他的这个研究当中也提到建立统一货币又是一个政治过程，它需要政治家们坐下来谈很多很多的事情。不过我想东亚的经济，现在经过战后的发展，很多经济已经迅速地加入到中等发达的行列。中国的经济后起之秀，过去二十年又有这么好的增长，所以总体上我觉得东亚就进入到这样一个阶段，就是它可以开始考虑怎么样先在贸易方面，比如关税方面能不能统一，或者统一地降低或者零关税，我想过去的五六年东亚已经在这方面已经迈出了很到的一步。比如说在原来的东盟的基础上，他们走向了一个自由贸易区的框架，这个框架慢慢地成形实施以后，我觉得在更大的范围里面，就提供了一个在经济上互通有无的这样一个实体。有了这个实体以后，为将来的亚洲统一货币的诞生我觉得就会奠定一个非常好的基础。
蒙代尔表示：人民币自由兑换仍需五大条件
新浪财经讯 2003年3月19日，诺贝尔经济学家获得者、“欧元之父”蒙代尔在中国人民大学发表演讲。主题为：一个经济学家一生的回顾。蒙代尔此次是参加中国人民大学财政金融学院主办的“黄达-蒙代尔国际学术周”。新浪财经频道独家全程跟踪报道。
中新网3月19日电 北京青年报消息，“欧元之父”蒙代尔昨日在京预测，2008年奥运会之前可能实现人民币自由兑换。
昨天，1999年度诺贝尔经济学奖得主、“欧元之父”———美国哥伦比亚大学教授罗伯特.蒙代尔抵京。这位曾比较准确地预测世界经济发展，尤其是欧洲货币走统一之路的“世界经济大师”在谈到中国的人民币自由兑换问题时，又有了一个乐观的预测：“在2008年北京奥运之前放开人民币自由兑换的市场将是一个很不错的主意。”
蒙代尔此次对人民币开放的预计能否在2008年前实现，记者为此采访了中国人民银行有关人士和北京大学经济研究中心教授宋国青。而许多专家表示，人民币要想实现自由兑换，尚需稳定的宏观经济、健全的微观机制、健康的金融体系、有效的金融监管、有利的国际环境这五大条件。
蒙代尔：中国应顶住人民币升值压力
蒙代尔对中国目前实行的“人民币稳定的汇率政策”、“人民币经常项目下的开放”都持肯定态度。据蒙代尔分析，虽然国际上一些国家都希望人民币升值和尽早全面开放，但中国的最佳策略仍是保持1994年初以来的固定汇率政策。将人民币和美元的汇率固定在的水平，这也是对中国经济发展很有利的汇率。如果人民币贬值，将会给周边国家造成问题，因为中国已经是亚洲地区重要的经济力量。而让人民币升值则更不可取，这会导致在全球经济放缓的今天，让中国无法保持竞争力。
谈到人民币的自由兑换，蒙代尔总的原则是“持相当谨慎的态度”。不过，他也表示了比较乐观的想法：“中国目前实现人民币自由兑换的两大基本条件已经具备，我也非常乐意看到中国趁着2008年开放度提高、经济繁荣的好时机，实现人民币的自由兑换。”
宋国青：人民币自由兑换需要五大条件
“蒙代尔所言的政策、制度配套条件能否在2008年前进行完毕，现在还很难说。毕竟人民币自由兑换是一项非常复杂的综合体系，需要宏
观经济、微观机制、金融体系、金融监管、国际环境等多方面的改善，这也构成了人民币实现自由兑换的五大条件。”北京大学经济研究中心教授宋国青这样告诉记者。
据宋国青分析，如果在这五大条件尚不成熟的条件下进行人民币的自由兑换，很可能导致国际上一些短期资金快速进入中国资本市场。如果整体宏观形势出现波动，国际资金也很容易抽逃。
在金融监管、金融体系尚不健全的情况下，我国将很难对其进行准确分析，并采取有效措施。因此，从防范金融危机角度看，人民币资本项目的开放应在条件成熟后进行。
郭树清：人民币自由兑换没有明确的时间表
中国人民银行副行长、国家外管局局长郭树清日前也曾表示，根据国际经验，资本项目的完全开放需要具备一定的条件。在条件不具备的情况下，过早开放资本项目交易，容易酿成货币乃至金融危机。对照上述条件，有的方面我国已经具备，有些方面还不具备。因此，我们必须十分审慎地对待资本项目开放，一定要使之与我国经济发展水平、开放程度相适应。因此，人民币资本项目可兑换没有明确的时间表。
“欧元之父”蒙代尔
今年69岁的罗伯特.蒙代尔是加拿大人，现为美国哥伦比亚大学教授，是国际经济学界非常重要的人物。蒙代尔曾在联合国、世界银行、国际货币基金组织、加拿大政府、美国政府及欧洲经济委员会担任高级顾问。
1999年10月13日，瑞典皇家科学院将该年度的诺贝尔经济学奖授予了蒙代尔；瑞典皇家科学院长达7页的赞词，更肯定了他促使欧元顺利出台的“欧元之父”地位。他对经济学的贡献主要来自两个领域，一是经济稳定政策，二是最优货币区域理论。他在金融政策和财政政策上的研究，曾经影响了美国里根时代的供应经济学派，在研究国际资本流动对于一个国家经济的影响上，蒙代尔可以说是走在了同行们的前面。
除了学术成就外，让人们津津乐道的是，检索蒙代尔的网站，会发现他与两岁小儿子的快乐合影，而他“马大哈”的逸事也是全世界出了名的。据说他曾当选美国计量经济学院士，但因为根本没拆信，对此荣誉全然不知；在当选为美国经济学会主席后，竟然忘记了出席就职典礼，让等待听他就职演说的崇拜者空欢喜一场；他还曾经担任著名学术刊物《政治经济学学报》主编，因为经常懒得看稿复信，以至于这份学术刊物最终惨遭倒闭。
蒙代尔评价三大财经热点
“亚元”有没有出现的可能？
蒙代尔认为，亚洲有日本、中国这两个经济实力较强的国家，“亚元”从理论上有出现的可能。但是实际情况非常复杂，因为日元对美元汇率非常动荡，很难进行一个稳定的兑换。如何评价中国银监会的成立？
银监会的成立是件好事情，它有利于单独实现金融监管，并促使央行更专注于实行独立的货币政策。如何看待中国实行的积极性财政政策？
中国积极性财政政策的实施，促进了中国经济的快速发展，这个政策是相当明智的。蒙代尔相信，中国在未来20年仍将保持7%左右的经济增长速度，在世界经济中也将占有更重要的地位。
蒙代尔：中国面临诸多大好机遇
“全球经济增速放缓给中国带来的机遇是触手可及的，只要中国能妥善解决银行不良资产、货币稳定、农村劳动力转移、社会保险等问题，中国将深受经济全球化之益，在2020年前后成为世界经济体系中举足轻重的力量。”1999年度诺贝尔经济学奖的获得者，年逾七旬的罗伯特·蒙代尔的如此评论。
有着“欧元之父”之称的蒙代尔说，经济全球化、技术革新以及亚洲尤其是中国加速崛起的趋势很明显。同时，世界经济增速放缓和经济全球化还带来了世界性的产业结构调整。一些大型跨国公司在产业结构调整时，都将目光集中在一枝独秀的中国市场。这给中国提供了经济结构升级的良好机遇。而技术革新浪潮的兴起，又给中国提供了技术跨越的良机。
蒙代尔称，同是新兴市场的东盟看到中国的发展也是自己可以利用的机遇，东盟希望通过与中国的经济合作达到共赢局面。这也为中国经济的高速增长提供了一个稳定的周边政治环境。
他相信，中国在未来20年仍将保持7%左右的经济增长速度，到2020年左右，中国的经济总量将步入世界头等行列。
蒙代尔也不讳言中国在经济增长的同时存在一些问题。银行不良贷款被他列为首要问题。他认为这个问题若处理不好，将产生十分不利的连锁反应。一个稳健的货币政策对经济持续增长具有重要作用。他认为中国目前的货币政策是明智的。
人物背景：罗伯特·蒙代尔，长期担任哥伦比亚大学经济学教授，为联合国、国际货币基金组织、世界银行、美国财政部、欧盟委员会的顾问。他撰写了许多国际经济学和经济理论著作，起草了欧洲共同货币的第一份计划方案，是最优货币区域理论的首创者。
蒙代尔教授自认为个人最有价值的四大贡献
新浪财经讯 2003年3月19日，诺贝尔经济学家获得者、“欧元之父”蒙代尔在中国人民大学发表演讲。主题为：一个经济学家一生的回顾。蒙代尔此次是参加中国人民大学财政金融学院主办的“黄达-蒙代尔国际学术周”。新浪财经频道独家全程跟踪报道。
我在芝加哥大学完成博士后学位以后，我去了好几个学校，我从1974年开始去了哥伦比亚大学。这几年我的教学内容主要是贸易理论、货币区理论、经济政策理论等等。我最喜欢的就是一般均衡理论和经济理论，但是我对这些模型理论的研究出发点归结到底就是政策建议了，所以我当时政策方面研究主要在五个方面：一个是货币政策和财政政策的组合；第二个是国际货币体制改革；第三个是欧元的产生；第四个是供给经济学理论；第五个现在叫国际货币，就是统一货币。1961年我在国际货币基金组织任职的时候，大家有一个大的争论，就是什么样的货币和财政政策组合最符合当时美国经济情况，有几个不同的意见：有一个意见是放松货币，就是财政和货币政策组合，我们叫积极的财政政策和稳健的货币政策，还有一个把财政政策收紧一下，货币政策放松，就是利率下降，还有一个货币政策收紧，而且财政政策放松，还有一种就是增加投资，货币政策放松，财政政策收紧，当时有三种不同观点，我认为这三种不同观点都是错误的，我的财政组合就是收紧货币政策来保证国际收支的平衡，汇率稳定，然后放松财政政策来促进经济增长。1963年肯尼迪被刺杀以后。当时把财政政策放松，货币政策收紧，所以60年代后期美国经济有强劲的增长。
刚才讲的时候我第一个研究方向也是我个人第一个贡献，就是60年代后期美国经济增长，这个政策建议，我当时推崇这个政策。
第二个贡献我觉得是国际货币体系的改革，二战以后布雷顿森林体系提出美元和黄金直接挂钩，使得美国黄金储备大量流失，美国政府1971年尼克松总统关闭了黄金窗口。1973年几个大国主要货币相互之间不联系在一起了，而是自由浮动了，这个自由浮动并不是大家所看到的，主要因为美元跟黄金脱钩以后，大国在货币体系方面如何达成一致。最后采取一种浮动的货币体制。
第三个贡献就是60年代我写了几篇文章，因为大国之间没法达成一种一致，大国货币采取浮动的汇率体制，欧洲一些国家开始想到是不是欧洲在一个区域里面能不能把货币联系在一起，我当时写了一篇理论性的文章，引起了一些兴趣和争议。1969年我做了一个关于欧洲国家货币联系在一起的一个计划，这是第三个贡献，就是关于欧元的诞生的背景。
第四的贡献是供给学派，供给学派的背景是税率的问题。那时候美国个人所得税很少，大概就是3%，当时宪法说收个人所得税是违宪的。到了二战的时候个人所得税增加到60%，但是增长起来以后就一直没有降下来。所以到了70年代末个人所得税的汇率很高，因为通货膨胀把人的收入提高到一个更高的层次，这样付的税就更高了。后来80年代中期我们提倡要减税，使得经济更有活力、效益。当时在华尔街日报我发表了一系列文章，现在称为供给学派。主要目的是减少个人所得税和公司所得税。税率的降低使得美国经济会更有效率。税率的降低导致了美国经济的增长。
欧元之父：罗伯特·蒙代尔
12月16日，德国、希腊及葡萄牙三国为欧元举行了首发仪式。在此之前，法国、荷兰和爱尔兰于12月14日率先向国民推出首批欧元硬币，为欧币元旦的历史性正式流通，迈出了极具象征意义的一步。而奥地利、比利时、芬兰、意大利、卢森堡及西班牙6国，也紧接着于15日首发新硬币。至此，欧元已经在欧元12国中全部亮相，从2002年1月1日起，欧元将正式成为拥有逾3亿人口的欧元区的流通货币。
欧洲实行统一货币源自于一位经济学家在上个世纪60年代提出的大胆设想，他就是1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔。
迟来的诺贝尔奖
其实早在60年代，蒙代尔就富有远见地预言，在一个更加开放的经济体系中，汇率变动和资本高度流动对经济政策会产生极大影响。他以一篇论及“最适当货币区”的文章奠定了欧元理论，最终促使欧元顺利出台，因此被尊称为“欧元之父”。1999年10月13日，瑞典皇家科学院将该年度的诺贝尔经济学奖授予了蒙代尔，以表彰他“对不同汇率体制下的货币和财政政策以及最优货币区域的分析”所作出的伟大贡献。瑞典皇家科学院长达7页的赞词，更肯定了他“欧元之父”的地位。虽然外界评论这一奖项来得实在是太晚了点，蒙代尔却丝毫不以为意，倒是近100万美元的奖金令这位经济大师头疼了一阵日子。结果还是制定了一个颇具蒙氏风格的花钱计划，首先修缮自己在意大利的豪宅，然后再花钱为自己的儿子买一匹矮马，最后以欧元形式存入账户。
三个经典故事
一头漂亮的银发，一双亮亮的蓝眼睛，一张生动的面庞，69岁的蒙代尔是一个魅力十足的老头儿。论及学问，蒙代尔在同行眼里地位甚高。曾经在麻省理工大学教过他的保尔·萨穆尔森就称赞：“他将人们对货币的注意力重新引到国际贸易中来。”但蒙代尔的懒散也同样名声在外。他经常杯不离手，别人常弄不清他是清醒还是微醉。他又是电视迷，与经济学家对电视及报章时事评论员的言论嗤之以鼻不同，他心目中的“美国最聪明的人”，竟是电视台的两位主播。他经常数天足不出户，呆在家里看电视，除了偶然上超级市场购物和回校讲课。有一段时间，他的一头银发长至肩头，令他的崇拜者颇为不安和失望。他们希望蒙代尔多多走出他30多年前低价购买的乡间别墅，与公众更多地接触沟通。
而他平时的为人处世简直就是一个“马大哈”，有三个经典故事令朋友和媒体津津乐道：一则是他曾当选美国计量经济学院士，但因为他根本没拆信，对此荣誉全然不知；二则是当选为美国经济学会主席后，忘记出席就职典礼，让等待听他就职演说的崇拜者空欢喜一场；最后一则是他担任《政治经济学学报》主编期间，经常懒得看稿复信，以至于这份学术刊物最终惨遭倒闭。蒙代尔也为自己的“我行我素”付出了代价，按他在经济学界的贡献，1999年的诺贝尔奖算是姗姗来迟。其实，早在80年代初他已被列入候选人名单，但因“举止怪异、行为不检”而遭除名。所有人都为蒙代尔遗憾，仅仅是个人性格原因，竟让诺贝尔奖晚到了近20年。
所有荣誉不及宝贝儿子
在他的个人网页上，很有意思的是，主页上展示的不是诺贝尔奖，也不是欧元，而是他65岁得来的宝贝儿子尼克拉斯，一张父子亲热无比的合影占据了最重要位置。
蒙代尔1932年出生于加拿大安大略省，在英属哥伦比亚大学和华盛顿大学接受大学教育，后赴伦敦经济学院做研究。1956年蒙代尔24岁时就以题为《论国际资金流向》的博士论文一举成名，荣获麻省理工学院经济学博士学位。在1961年至1963年间，蒙代尔在国际货币基金组织的研究部门工作。1966至1971年他开始担任芝加哥大学经济学教授和《政治经济学学报》杂志编委。其后在1970年加入欧共体(欧盟前身)的货币委员会。然后在1972年至1973年间，他参加了旨在成立欧洲经济及货币联盟的研究小组的工作。1974年至今他一直任教于哥伦比亚大学。此外，他还一直担任联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际机构的顾问。
蒙代尔对经济学的贡献主要来自两个领域，一是经济稳定政策，二是最优货币区域理论。蒙代尔的经典代表著作包括《国际经济学》和论文《最优货币区域理论》等。1965年、1974年、1998年和2000年他先后在普林斯顿大学、美国剑桥大学等著名学府讲学。1997年获美国经济学会颁发的杰出人士奖。1998年被选为美国艺术和科学院院士。1999年获诺贝尔经济学奖。
一个成功的预言家
经济学家能够成为成功的预言家吗？自亚当·斯密1776年发表《国民财富的性质和原因的研究》一书之后，经济学逐渐以严密的定性和定量分析，运用代数、统计和计算机技术建立了宏伟的宏观和微观经济学大厦，力求解释现实经济生话，并且预测经济发展的未来。但在小阿尔弗雷德·马拉傅的著作《迷惘的预言》中却指出整个第二次世界大战后的经济史就是一部充满了各种经济理论实验的失败、各种预测失灵的历史。一些经济学家感叹：“这个世界要以我们向前预测六个月或一年的能力来评判我们的专业，而那不是我们非常擅长的事情，经济简直就是不可预料的。”亚洲金融危机之前，几乎没有经济学家预测到会发生危机；美国长期资本管理公司拥有1997年两位诺贝尔经济学奖获奖者莫顿和斯科尔斯，但却在投资俄罗斯时惨败，这些对经济学而言是一个具有讽刺性的结果，那么蒙代尔能够改写这样的历史吗？
2000年姗姗而至的欧元，其相关的理论文章早在1961年就已出现在蒙代尔的案头上了，那是一个当时被讥笑为疯子思维的问题：主权与货币有关系吗？一个主权国家有必要拥有自己的货币吗？但在40年后，欧元顺利诞生了，整个世界的经济格局被打破了，疯子变成了预言家。
1961年，蒙代尔在一篇论及“最适当货币区”的文章中，首次提出了“什么时候、哪几个地区的国家放弃货币主权，而改用共同货币会有好处”这个重要问题。蒙代尔认为，建立共同货币的好处在于贸易交易成本的下降以及相对价格不明朗因素得到减少等。但他同时也研究了共同货币可能存在的弊病，其中最主要的是：当某个区域的需求有变或出现“不对称震荡”，以致实际工资需要下降时，很难令就业率维持在高水平。因此蒙代尔认为，共同货币区如需要稳健运作，必须有高度的劳工流动率来配合，以抵销上述干扰。在共同货币区内某地区出现“不对称震荡”时，若该地区有极高的劳工流动率，就能维持全民就业。欧洲就是蒙代尔心目中的“最适当货币区”。
蒙代尔的研究具有独创的超前性。70年代中期以前，当全球大多数国家仍以“布雷顿森林协议”制定固定汇率政策，即采用固定汇率之际，蒙代尔已进行有关浮动汇率及资金高度流动的突破性研究。他除了考虑一个国家应在何时放弃本国货币外，还阐明了不同汇率体系采取不同政策有何意义。如果推行浮动汇率，货币政策将扮演主导角色，财政政策只起辅助作用；但若采用固定汇率，情况则相反。在资金自由流动的条件下，货币政策可以通过汇率等外在目标或稳定价格等内在目标为导向，但不能同时以上述两个目标为导向。
作为欧元的理论奠基人，蒙代尔对欧元的诞生评价甚高。他在发表的一篇文章中称，“欧元可能是一次世界大战爆发后美元取代英镑主导货币地位以来，在国际货币体系中最重要的发展。”
对中国情有独钟
他喜欢中国，很关注中国的改革，近年的研究经常涉及中国的经济领域，并著有《过渡经济中的货币和金融市场改革：中国个案》。他经常来中国讲学，还在人大开设了一个经济学讲座。虽然现在他所到之处都有了镁光灯的追随，别人眼中那个喜欢散步的普通外教已变成今天众人追逐的经济大师，但他仍保持了学者本色。他说，他非常希望为中国的教育事业做点事情，“能有这样一个讲座，我可以实现这个心愿了”。
他认为，中国仅用了20年的时间就成为全球贸易和金融领域的一支主要力量，发展前景非常好。中国的经济增长是持续的，而且随着经济的现代化，中国必将对世界经济格局产生更加深远的影响。
不久前，罗伯特·蒙代尔在中国人民大学中国财政金融政策研究中心发表讲演时指出，中国经济完全有可能在西方经济进入衰退的寒流中保持高速增长。他预测，9·11事件之后，以美国经济为发动机的西方经济还将继续下滑至明年年中方能进入谷底，然后才会开始回升。但他认为，世界经济放缓对中国来说并不是一件坏事，相反，恰恰是中国调整经济结构和制度框架、大力发展民营经济的一个机会。
他的判断是以下面两点做支持的：第一，中国市场不能萎缩。在美国和西方国家的需求下降、经济开始出现衰退后，中国市场便成了世界经济发展的新寄托。而中国加入WTO更是世界经济的一剂强心针。他认为，在这样的大形势下，中国应该有对策，要想办法建筑新的需求和替代市场。第二，中国完全有能力保持经济长期增长。在过去20年中，中国的总出口从最初不到世界的百分之一增长到百分之四，是世界经济的一个奇迹。他分析，这种奇迹的创造，在很大程度上得力于外资的大量流入和民营经济的迅速发展。所以，他认为，中国如果在全球经济放缓的过程中抓紧时机建立一些制度，以利于更多的外资流入和民营经济的更加迅捷发展，中国经济完全可以在世界经济寒流中保持温暖。
亚洲需要统一货币
蒙代尔在各种场合不止一次地指出：亚洲需要一种共同的货币。他的理由是，欧元建立之前，美国是世界上头号经济强国，很多国家的外汇储备都以美元为主，任何一个欧洲国家都无法与美国匹敌。而现在，欧洲形成了统一的货币，欧元获得了极大的扩张潜力，欧元成为仅次于美元的第二大货币。因此，统一区域性货币可以改变权力对比，现在是欧元与美元齐头并进，有一天，欧元会比美元还要重要。所以，建立亚洲货币，对于联合亚洲国家、壮大亚洲区国家实力都很有帮助。
蒙代尔提醒人们记住欧洲的经验，优化外部货币，让经济结成一体。有“欧元之父”之称的他说亚洲可以以此为基础，建立可行的新货币———亚元，同时保持稳定性，这对中国有很大的好处。
他认为，亚洲的解决方案可能在于，采用一种以在亚洲进行国际贸易为目的的平行货币。理想的做法是可以规定一组货币，由一个亚洲货币基金会制造，并且由这些货币的储备金加以支持。中国应在这个问题上作出贡献。
在未来，美元、欧元和亚元三大货币区还可以建立统一联盟，保持汇率稳定，共同促进经济发展。但是不同货币区必须首先就通胀目标、经济指数、货币政策、汇率和造币达成共识。不仅如此，他甚至说还可以进一步统一世界货币。
入白宫或是给博士们讲课
其实，除了创建共同货币理论之外，蒙代尔还是供应学派经济学的代表人物之一。在有关文献中，他的排名在创建“拉发曲线”的拉发之前，其有力的证据是供应学派经济学中的“蒙代尔———拉发假说”。只因蒙代尔惜墨如金，著述不多，并且视名利如浮云，才不能像拉发那样出任里根时代国会预算局首席经济学家而名扬四海。当拉发、杰克·坎普、尤德·万尼斯基等人出入白宫替里根的减税政策出谋献策之际，蒙代尔却在巴拉圭的孟特维德亚大学给博士生们讲课。
然而，连拉发和万尼斯基本人都承认蒙代尔的杰出贡献。万尼斯基称：“蒙代尔是我们时代最重要的经济学家。”拉发说：“蒙代尔得奖绝对名至实归，他是我一生中看到的最应该得此奖的人”，并称“蒙代尔是当今世界上最优秀的经济学家”。
70年代美国经济陷入通胀和滞胀困境，蒙代尔开出的药方是货币政策与财政政策分途而行(过往的经济学家都主张两者互相配合)，通过紧缩银根来扼制通胀，通过减税来刺激增长。这和当时如日中天的凯恩斯学说大相径庭，也与古典经济学家的主张不同。在凯恩斯的世界，紧缩银根会使总需求萎缩，其消极效果正好抵销减税的积极作用，因此医治良方是扩大政府开支和实行物价工资管制。古典经济学则认为首要任务是平衡预算。蒙代尔的推理完全不同，他认为减税产生投资诱因并加强工作意愿，结果形成减税———增加投资———提高就业———经济增长的良性循环(这便是拉发曲线的由来)。可惜，福特政府对他的建议置若罔闻，蒙代尔便从此远离华盛顿，让拉发独领风骚，结果在80年代引发了里根革命，美国经济开始了长期增长。但减税政策后来导致美国出现双高赤字(预算赤字和贸易赤字)，又使供应学派经济学家遭到多方面的攻击。瑞典皇家科学院在赞词中对蒙代尔在供应学派经济学方面的贡献不置一词，是否出于上述原因不得而知。
对于欧元兑美元疲软的走势，蒙代尔并未感到失望，相反欧元目前表现恰与他的期望相符。“之前欧洲各国的货币都被过高估价了，而欧洲的失业率又非常高。这欧洲是有利的，因为这使欧洲更加具有竞争力。”他说。至于他的以欧元形式存入账户的诺贝尔奖金，他说：“放心，我没有亏本。”
