第八章 股票投资的技术面分析
§8-1 技术分析概述
§8-2 常用技术分析理论
§8-3 形态分析
§8-4 常用技术指标
§8-1 技术分析概述
所谓技术分析，是指利用某些历史资料，对整个证券市场或者某一证券价格未来的变动方向和变动程度，进行分析和研判的各种方法的统称。也就是说，它是直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点在于应用数学和逻辑的方法，对市场过去和现在的行为进行研究，从而探索得出一些规律性的原理和法则，并据此预测证券市场未来的演化趋势。
§8-1 技术分析概述
一、技术分析、基本面分析与有效市场假说（EMH）
弱有效——技术分析无效
有效市场 半强有效—基本面分析无效
类型 强有效——内幕信息亦无效
二、技术分析的三大假设
1、假设：市场行为包涵一切信息
基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素就没有必要去过多地关心了。
2、假设：价格沿着趋势运动，是进行技术分析的核心因素。
基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，证券价格的运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向展开的惯性。
3、假设：历史经常重现。
基本思想是证券市场是由大量的人的群体所组成的，其进行具体交易的是社会性的人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交易行为。
三、技术分析的基本要素
成交价格、成交量、时间
§8-2 常用技术分析理论
一、波浪理论
波浪理论（Wave Principle）的创始人—拉尔夫.纳尔逊.艾略特 （R．N．Elliott）
波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。
波浪理论
艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
波浪理论的创始人拉尔夫.纳逊.艾略特
波浪理论
1、波浪理论的四个基本特点
（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；
（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本
型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）
可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２
浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪
也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪
、Ｃ浪表示。
波浪理论
（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；
（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。（参见下图）
波浪理论 一个完整的波浪
波浪理论
从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。如图：
各等级波浪的进一步划分
完整的波浪及次级波数目
波浪理论
３．波浪之间的比例
波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。
４．波浪理论内容的几个基本的要点
(1)一个完整的循环包括八个波浪， 五上三落。
(2)波浪可合并为高一级的浪，亦可 以再分割为低一级的小浪。
(3)１、３、５三个推动浪中，第３浪 不可以 是最短的一个波浪。
(4)黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的 数据基础。
（５）如果回吐幅度超过45%，表明的支撑或阻力已经失去作用；当调整幅度超过70%时，表明防线宣告失守；具体操作时应当及时设置止损点。
（６）经常遇见的回吐比率为０．３８２、０．５及０．６１８。
（７）第四浪的底不可以低于第一浪的顶
（８）波浪理论包括三部分：型态、比率及时间，其重要性以排行先后为序。
（９）波浪理论主要反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。
５．波浪理论的不足
（１）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
（２）怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave Count）完全是随意主观。
（３）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一般几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。
6、波浪应用
波浪应用
第一浪：
1992年3月 450
1993年2月
第二浪：
1993年2月
1996年1月
第三浪：
1996年1月
2001年6月14
波浪应用
调整的极限为：
2245-（2245-514）*=1584
二、K线理论
1、绘制方法
首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以蓝色表示，又或是在柱上涂黑色，这柱体就是“阴线”了。（见下图）
K线图
２、类型
根据K线的计算周期可将其分为日K线,周K线，月K线，年K线。众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。
根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为小阳星、小阴星，小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。
K线图
３、K线的含义
我们结合分时图时走势图，分别说明几种常见的单个日Ｋ线图的形成过程和不同含义。分时走势图记录了股价的全天走势，不同的走势形成了不同种类的K线，而同一种K线却因股价走势不同而各具不同的含义。
A.小阳星:
这种图形表示：全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。如果收盘价等于开盘价，此时的K线图也称为阳十字星，小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期Ｋ线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。
B.小阴星:
小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。同样，如果收盘价等于开盘价，此时的K线图也称为阴十字星。
Ｃ.光头阳线
光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。
Ｄ.光脚阳线:
表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。
Ｅ.光头光脚阳线
此种图表示最高价与收盘价相同，最低价与开盘价一样。上下没有影线。从一开盘，买方就积极进攻，中间也可能出现买方与卖方的斗争，但买方发挥最大力量，一直到收盘。买方始终占优势，使价格一路上扬，直至收盘。表示强烈的涨势，股市呈现高潮，买方疯狂涌进，不限价买进。握有股票者，因看到买气的旺盛，不愿抛售，出现供不应求的状况。
Ｆ.十字星:
这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。
6、K线组合
对单个K线的分析只能理解其含义，对于投资实践并无太大指导意义，所以在实践中还需要分析不同K线组合的含义，一般K线组合都是由若干条单个K线组成，至于多少条K线才能有代表性，学术界并无定论。
(1)两根K线的组合
（a）连续两连阳（阴）。
(b)跳空阴阳交替
(2)三根K线组合
§8-3形态分析
根据多交双方力量对比可能发生的变化，可以知道股价的移动应该遵循这样的规律：第一，股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；第二，原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置，可以用下面的表达方法具体描述价格移动的规律：持续整理，保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡……
我们常见的形态有：
一、反转形态
二、整理形态
一、反转形态
（一）头肩顶
1．含义
（1）左肩部分──持续一段上升的时间，成交量很大， 过去在任何时间买进的人都有利可图，于是开始获利沽出，令股价出现短期的回落，成交较上升到其顶点时有显著的减少。
（2）头部──股价经过短暂的回落后,又有一次强力的上升，成交亦随之增加。不过，成交量的最高点较之于左肩部分，明显减退。股价升破上次的高点后再一次回落。成交量在这回落期间亦同样减少。
（3）右肩部分──股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升，可是， 市场投资的情绪显著减弱，成交较左肩和头部明显减少，股价没法抵达头部的高点便告回落，于是形成右肩部分。
（4）突破──从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线， 其突破颈线的幅度要超过市价的3％以上。
2．应用
（1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。
（2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时， 就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会沽出。
反转形态----头肩顶
（3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯号，虽然股价和最高点比较， 已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续沽出。
（4）当颈线跌破后， 我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度
头肩顶---注意的问题
（1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。 但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。
（2）如果其颈线向下倾斜， 显示市场非常疲乏无力。
反转形态（二）头肩底
1．含义
和头肩顶的形状一样，只是整个形态倒转过来而已，又称“倒转头肩式”。形成左肩时，股价下跌，成交量相对增加，接着为一次成交量较小的次级上升。接着股价又再下跌且跌破上次的最低点，成交量再次随着下跌而增加，较左肩反弹阶段时的交投为多——形成头部；从头部最低点回升时，成交量有可能增加。整个头部的成交量来说，较左肩为多。
２、头肩底的应用
头肩底的分析意义和头肩顶没有两样，它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来，股价一次再一次的下跌，第二次的低点（头部）显然较先前的一个低点为低，但很快地掉头弹升，接下来的一次下跌股价末跌到上次的低点水平已获得支持而回升，反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势。当两次反弹的高点阻力线（颈线）打破后，显示看好的一方已完全把淡方击倒，买方代替卖方完全控制整个市场
二、整理型态
所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往走势的型态称之为整理型态。
（一）对称三角形
对称三角形由一系列的价格变动所组成，
其变动幅度逐渐缩小，亦就是说每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，如从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一相当对称的三角形。对称三角形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。
对称三角形整理
2．应用
一般情形之下，对称三角形是属于整理型态，即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝期中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
整理型态（二）上升三角形
1、含义 在某价格水平呈现出相当强大的卖压，价格从低点回升到这水平便告回落，但市场的购买力十分良好，价格未回至上次低点即告弹升，此情形持续令价格承受着一条阻力水平线波动日渐收窄。若把每一个短期波动高点连接起来，可划出一条水平阻力线。而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，这就是上升三角形
整理型态上升三角形
上升三角形的应用
（1）这是属于整理型态，大部分的上升三角都在上升的过程中出现，且暗示有向上突破的倾向。 （2）在向上突破上升三角顶部水平的供给阻力时（并有成交激增的配合），就是一个短期买入信号。
上升三角形的应用
（3）其最少升幅的量度方法和对称三角相同，从第一个短期回升高点开始，划出一条和底部平行的线，突破型态后，将会以型态开始前的速度上升到这条线之处，甚至是超越它。
上升三角形的应用
（4）当型态在形成期间，可能会出现轻微的错误变动，稍为跌破型态之后又重新回到型态之内，这时候技术性分析者须根据第三或第四个短期性低点重新修订出新的“上升三角”型态。有时候形态可能会出现变异，形成另外一些型态。
上升三角形的应用
（2）虽然上升三角暗示往上突破的机会较多，但也有往下跌的可能存在，所以投资者在型态明显突破后才采取相应的买卖决策。倘若往下跌破3%（收市价计算），投资者宜暂时沽出。
上升三角形的应用
（3）上升三角向上突破阻力，如果没有成交激增的支持，信号可能出错，投资者应放弃这指示信号，继续观望市势进一步的发展。倘若该型态往下跌破，则不必成交量的增加。 （4）上升三角形越早突破，越少错误发生。假如价格反复走到型态的尖端后跌出型态之外，这突破的信号不足为信。
整理型态（三）下降三角形
1、含义
下降三角形的形状和上升三角形恰好相反，在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便高回升，形成一条水平的需求线。可是时常的沽售力量却不断加强，每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线，成交量在完成整个型态的过程中，一直是十分低沉。
整理型态（三）下降三角形
整理型态（三）下降三角形
2、（应用）下降三角形所显示的信号是：
（1）这是个整理型态，通常出现在下跌 的过程中，而且具有往下跌破的倾向。
（2）当购买的实力消耗尽时，沽售的力
量把水平的需求线支持力击破，就是一个
短期沽出信号。
（3）其最少跌幅的量度方法和上升三角形相同。
整理型态（三）下降三角形
3、注意
（1）投资者宜在型态明显突破后方可采取行动。
（2）如果“下降三角”往下跌破，不必大量的成交量来说明，一般在跌破后数天，成交会呈现增加的趋势。但如果型态往上冲破阻力，就必须成交明显增加来配合了。
（3）在向下跌破后，有时可能会出现假性回升，回升将会受阻于下降三角的底线水平之下。
（4）和其他三角形形态没有分别，下降三角越早突破，出错的机会越低。在接近三角形的尖端跌出型态以外，其预测的有效程度可能完全推动
（四）矩型
1、含义
矩形又叫箱形。也是一种典型的整理形态。股票价格在两条横着的水平直线之间上下波动，上也上不去，下也下不来，一直作横向延伸的运动。 如图所示：
上升矩形整理
下降矩形整理
整理型态（五）矩型
2、应用 （1）一般来说，这是属于“整理型态”，
当市道进入“牛皮上落”阶段时，便有可
能形成此一型态。其未来的趋势的形成
型态前的趋势相同。
（2）在升市或跌市的过程里，都有出现该型态的可能。
整理型态（五）矩型
（3）当向上突破上限阻力时，就是
一个买入信号。反之若往下跌破时，则
是一个沽出信号。 （4）其“最少升/跌幅”的量度方法是“矩形”内最高和最低价的距离，就是型态于突破后，至少可抵达的幅度。
三、缺口分析
1、含义 ：当某一天某种股票的最低价较
上一个交易日的最高价还要高，又或是某一天的最高价比上一个交易日的最低价还要低时，明显地这二个交易日没有一点会在同一水平上重叠，即价格出现异端没有成交的真空区域，这区域就是缺口，或称之为裂口。如果后来在缺口的位置成交，这种市场行为称为填补缺口。缺口的种类很多，大致来说可分为以下四种：
三、缺口分析
三、缺口分析
（1）普通缺口 这类缺口通常在密集的交易区域中出
现，因此许多需要较长时间形成的整理
或转向型态如三角形、矩形等都可能有
这类缺口形成。
三、缺口分析
（2）突破缺口 当型态的主要支持线或阻力线突破时，
极有可能是跳空上升（或下跌），这类
型的缺口就是突破缺口”形成这种缺口的
原因是供给的力量完全被吸收，短暂时
间缺乏货源，买进的投资者被迫要以更
高价求货。或是购买力量完全被消耗，
沽出的须以更低价才能找到买家，因此便形成缺口。
三、缺口分析
（3）持续性缺口 在上升或下跌途中出现的缺口，就可
能是持续性缺口。这种缺口不会和突破
缺口混淆，任何离开型态或密集交易区
域后的急速上升或下跌，所出现的缺口
大多是持续性缺口。这种缺口可帮助我
们估计未来后市波幅的幅度，因此也称
之为量度性缺口。
三、缺口分析
（4）消耗性缺口
和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴
随快的、大幅的价格波幅而出现。在急
速的上升或下跌中，价格的波动并非是
渐渐出现阻力，而是越来越急，这时价
格的跳升（或跳空下跌）可能发生，此
缺口就是消耗性缺口。
三、缺口分析
2、缺口的应用
（1）普通缺口并无特别的分析意义，一
般在几个交易日内便会完全填补，它只
能帮助我们辨认清楚某种型态的形成。
（2）突破缺口的分析意义较大，经常在重要的转向型态（如头肩式）的突破时出现，此种缺口可协助我们辨认突破信号的真伪。
三、缺口分析
如果价格以一个很大的缺口跳离型态，可见这突破十分强而有力，很少有错误发生。另外，突破缺口的出现，未来的波动会较没有突破缺口的波动为强。往往较量度的“最少升/跌幅”为大。因此，二种不同股票同时出现突破时，我们应该选择买入有“突破缺口”出现的一只，而不是升幅较小的那一只。
三、缺口分析
（3）持续性缺口的技术性分析意义最大
，只要我们能够将之辨认出来，便可以
从这缺口推测未来价格进一步的变化。
这类缺口的出现表示后市将继续原来的
趋势移动，而且还可以量度出未来的最
少升/跌幅。
三、缺口分析
其量度的方法是从突破点开始，到持续
性缺口始点的垂直距离，就是未来价格
将会达到的幅度。或者可以说价格未来
所走的距离，跟过去已走的距离一样。
三、缺口分析
（4）消耗性缺口的出现，表示价格的趋势将暂告一段落。如果在上升途中，即表示快将下跌。若在下跌趋势中出现，就表示即将回升。不过，消耗性缺口并非意味着市道出现转向，虽然意味着有转向的可能。当消耗性缺口出现时，行情至少会出现短期的调整。所以，这种缺口很快便会填补，一般填补的时间约在两至五个交易日之内。
四、趋势线
1、含义
趋势线是图形分析上最基本的技巧，趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或没一谷底最低点间的直切线。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。见下图：
四、趋势线（图）
四、趋势线
2、分类
趋势线在性质上又可分为支撑线及阻力线。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线。也就是说价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿。阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线。也就是说价格在此线附近投资者具有相当高的卖出意愿。（如图）
支撑线和阻力线
四、趋势线
在两条平行的阻力线与支撑线之间所形成的范围，可称之为趋势轨道，也可分为上升轨道（上升趋势）与下降轨道（下降趋势），见下图。几乎所有的图形分析与注释，均离不开上述这些趋势线的概念与原则。
上升轨道 下降轨道
四、趋势线
3、趋势线的注意事项
（1）假如在一天的交易时间里突破了趋
势线，但其收盘价并没有超出趋势线的
外面，这并不算是突破，可以忽略它，
而这条趋势线仍然有用
（2）如果收盘价突破了趋势线，必须要
超越3%才可信赖。
四、趋势线
（3）当价格上升冲破下降趋势线的阻力
时，需要有大量成交增加的配合。但向
下跌破上升趋势线支持则不必如此。
（4）当突破趋势线时出现缺口时，这突
破将会是强而有力。
§8-4常用技术指标
一、移动平均线
1．计算方法： （１）日平均价＝当日成交金额÷当日成交股数（或直接采用当日收盘价代替日平均价者）。 （２）６日平均价＝（当日平均价＋前五日平均价×5）÷６。 （３）１０日平均价＝（当日平均价＋前九日平均价×９）÷１０。 （４）３０日、７２日、１３周、２６周等平均价计算方法类推。 其计算公式为ＭＡ＝（Ｐ1＋… ＋Ｐn）÷ n Ｐ为每天价格，n为日数。
2．研判法则
A:葛南维移动平均线八大法则
（1）移动平均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从移动平均线下方向上方突破，为买进信号。
（2）股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线后又再度上升时为买进时机。
2．研判法则:
A:葛南维移动平均线八大法则
（3）股价位于移动平均线之上运行，回档时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机
（4）股价位于移动平均线以下运行，突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近（物极必反，下跌反弹），此时为买进时机。
A:葛南维移动平均线八大法则
（5）股价位于移动平均线之上运行，连续数日大涨，离移动平均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。
（6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。
A:葛南维移动平均线八大法则
（7）股价位于移动平均线下方运行，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。
（8）股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，宜卖出所持股票。
B:法则的延伸
（1））在上升行情初期，短期移动平均线从下向上突破中长期移动平均线，形成的交叉叫黄金交叉。预示股价将上涨。
（2））当短期移动平均线向下突破中长期移动平均线形成的交叉叫死亡交叉，预示股价将可能会下跌。
B:法则的延伸
（3））上升行情进入移动期，5日、10日、30日移动平均线从下而上依次序排列，向右上方移动，称为多头排列。预示股价将大幅上涨。
（4）在下跌行情中，5日、10日、30日移动平均线自下而上依次序排列，向右下方移动，称为空头排列。预示股价将大幅下跌。
B:法则的延伸
（5）在上升行情中，股价位于移动平均线之上，走多头排列的均线可视为多方的防线，当股价回到移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，买盘入场推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。
（6））在下跌行情中，股价在移动平均线之下，呈空头排列的均线可视为空方的防线，当股价反弹到移动平均线附近时便会遇到阻力，买盘涌出，促使股价进一步下跌，这就是移动平均线的助跌作用。
B:法则的延伸
（7）当移动平均线由上升转为下降出现最高点，和由下降转为上升出现最低点时，预示走势将发生反转。
（8））在移动平均线助涨助跌过程中，若发生作用的是短期移动平均线，则短线的上涨或下跌均较快。
（参见下图）
B:法则的延伸（图例）
3、评价
优点：
（１）移动平均线适用于观察股价总的走势，如果不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。
（2）平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。
优点
（3）平均线能显示“出入货”的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。若股价（一定要用收市价）向下穿破移动平均线，便是沽货讯号，反之，若股价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。
缺点：
（１）移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。
（２）在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论。
缺点：
（３）平均线的日数没有一定标准和规定，常根据股市的特性不同发展阶段，分析者思维定性而各有不同，投资者在拟定计算移动平均线的日子前，必须先清楚了解自己的投资目标。若是短线投资者，一般应选用１０天移动平均线，中线投资者应选用９０天移动平均线，长期投资者则应选用２５０天移动平均线。很多投资者选用２５０天移动平均线，判断现时市场是牛市或熊市，若股价在２５０天移动平均线之下，则是熊市；相反，若股价在２５０天移动平均线之上，则是牛市。
二、MACD-指数平滑异同移动平均线
1．MACD的计算公式
EMA(n)1=C1
EMA(n)2=(n-1)/(n+1)×EMA(n)i-1 +2/(n+1)×Ci
12日EMA的计算：EMA12 = 前一日EMA12 × 11/13 + 今日收盘 ×2/13
26日EMA的计算：EMA26 = 前一日EMA26 × 25/27 + 今日收盘 × 2/27
n:时间周期， Ci:第i日的收盘价
差离值（DIF）： DIF = EMA12 - EMA26
差离平均值用DEA来表示
DEA =（前一日DEA × 8/10 + 今日DIF X 2/10）
2、MACD的应用
1）DIF向上突破DEA为买进信号，但在0轴以下交叉时，仅适宜空头补仓。
2）DIF向下跌破DEA为卖出信号，但在0轴以上交叉时，则仅适宜多头平仓。
3）DIF与DEA在0轴线之上，市场趋向为多头市场。两者在0轴之下则为空头市场
4）价格处于上升的多头走势，当DIF慢慢远离DEA，造成两线之间乖离加大，多头应分批获利了结，可行短空。
5）价格线呈盘局走势时，会出现多次DIF与DEA 交错，可不必理会，但须观察图形的乖离程度，一旦加大，可视为盘局的突破。
6）寻找背离信号
三、 RSI--相对强弱指标
1、RSI的计算公式
以14日为例具体介绍RSI(14)的计算方法， 先
找到包括当天在内的连续14天的收盘价，用每
一天的收盘价减去上一天的收盘价，我们会得
到14个数字。这14个数字中有正(比上一天高)
有负(比上一天低)。
A＝14个数字中正数之和
B＝14个数字中负数之和×(-1)
A和B都是正数。
RSI(14)=A/(A+B)
RSI的计算只涉及到收盘价，并且可以选择不同的参数。RSI的取值介于0％-100％之间。
2、RSI的应用
（1）在市场长期的变化过程中，大多数
时间里RSI 的变化范围介于30至70之间，
其中又以40至60之间出现的机会最多，
超过80或低于20的机会很小。
（2）一般而言，RSI图形低点不破原低
点是买进信号，高点无力突破原高点为
卖出信号。
（3）图形形态：RSI 的图形比条形图
（或K线图）的图形较为清晰，如头肩顶
（底）、三角旗形、双头、双底等。较
容易判断突破、买进点与卖出点。如果
RSI 在80附近呈现头肩顶或M头的型态须
抛空。而在20附近呈现头肩底或W底的
型态，则可买进。
（4）整理期间，RSI 一底比一底高，是
多头气势强，后势再涨一段的可能性大，
为买进时机。反之，RSI 一底比一底低，
是多头气势转弱，下跌可能性大，是卖
出时机。
（5） 寻找背离信号
四、BIAS--乖离率
1、 BIAS的计算公式及参数。
N日乖离率 = （当日收盘价 - N日移动平
均价）/ N日移动平均价
式中：分子为股价(收盘价)与移动平均价
的绝对距离，可正可负，除以分母后，
就是相对距离。
2、 BIAS的应用
1、若价格在平均线之上，则为正乖离。
价格在平均线之下，则为负乖离。当价
格与平均线相交是，则乖离率为零。正
的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则
获利回吐的可能性愈高。负的乖离率愈
大，则空头回补的可能性也愈高 。
2）在大势上升时，会出现多次高价，可
于先前高价的正乖离点出货。同理，在
大势下跌时，也会使负乖离率加大，可
于前次低价的负乖离率时进场买进。
3）盘局中的正负乖离不易研判进出，应与其他技术指标一起研判。
4）利用支撑线与压力线进行判断
