财务报表分析———中信银行风险管理部培训2010年11月25日毕马威华振会计师事务所1
课程提纲一、会计准则与财务报表二、资产负债表重点项目分析三、利润表重点项目分析四、现金流量表分析和项目贷款的现金流五、财务报表综合分析六、集团客户财务报表分析附件——财务报表舞弊2
一、会计准则与财务报表3
中国会计准则体系概览《中华人民共和国会计法》《企业财务会计报告条例》企业会计准则会计制度基本准则分行业企业《企业会计《金融企业会《小企业会会计制度制度》计制度》计制度》16个具体准则分行业会计核算办法38个新增的具体准则(2007年1月1日生效)其他相关法规4
不同会计准则、制度的特点新企业会计准则旧企业会计准则按公允价值或历史成《企业会计制度》本计量资产、负债行业会计制度对资产减值提出更详按历史成本计量细的要求对资产减值提出了一定的要求按成本计量的长期资按历史成本计量注重配比原则，并考产，其减值准备不让虑了资产的公允反映对资产减值的要求较转回少，可能会高估资产某些交易（债务重组、更注重资产、负债的非货币性交易）的收的价值公允反映益会直接计入资本公更注重配比原则积收益一般计入利润表制度驱动某些交易（债务重组、原则驱动，实质重于非货币性交易）的收形式益会直接计入资本公积5
新会计准则的主要变化会计要素的计量属性：历史成本、公允价值主要在金融工具、投资性房地产、非同一控制下的企业合并、债务重组和非货币性交易等方面采用了公允价值的计量属性存货取消了后进先出法允许符合条件的用于存货生产的借款费用资本化资产减值准备资产减值，是指资产的可收回金额低于其账面价值，多数资产减值不能转回6
新会计准则的主要变化（续）债务重组和非货币性交易因债权人让步而导致债务人被豁免或者少偿还的负债直接计入当期损益；交易具有商业实质，且换出、换入资产的公允价值能够可靠计量的，按换出资产的公允价值确定换入资产的成本，差额直接计入当期损益企业合并和合并报表投资性房地产的计量金融资产的分类和计量7
财务报表的基本结构资产负债表会计报表附注企业介绍利润表会计政策现金流量表主表项目附注所有者权益变动表风险管理关联交易承诺与承担期后事项8
资产负债表（1）企业会计准则指南2006资产负债表格式负债和所有者权益资产期末余额年初余额期末余额年初余额（或股东权益）流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产交易性金融负债应收票据应付票据应收帐款应付账款预付款项预收款项应收利息应付职工薪酬应收股利应交税费其他应收款应付利息存货应付股利一年内到期的非流其他应付款动资产一年内到期的非其他流动资产流动负债流动资产合计其他流动负债流动负债合计9
资产负债表（2）资产期末余额年初余额负债和所有者权益（或股东权益）期末余额年初余额非流动资产：非流动负债：可供出售金融资长期借款产持有至到期投资应付债券长期应收款长期应付款长期股权投资专项应付款投资性房地产预计负债固定资产递延所得税负债在建工程其他非流动负债工程物资非流动负债合计固定资产清理负债合计生产性生物资产油气资产所有者权益（或股东权益）：无形资产实收资本（或股本）开发支出资本公积商誉减：库存股长期待摊费用盈余公积递延所得税资产未分配利润其他非流动资产所有者权益（或股东权益）合计非流动资产合计负债和所有者权益（或股东权益）资产总计总计10
资产负债表（3）分析企业的财务状况分析资产结构分析偿债能力关注资产质量持续经营能力财务信息的选用资产总额及负债总额净资产实收资本及资本公积历史成本与公允价值（评估值）11
利润表（1）企业会计准则指南2006利润表格式项目本期金额上期金额一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）投资收益（损失以“-”号填列）二、营业利润（亏损以“-”号填列）加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用四、净利润（净亏损以“-”号填列）12
利润表（2）企业会计制度中利润表格式主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用、管理费用、财务费用营业利润加：投资收入、补贴收入、营业外收入减：营业外支出利润（或亏损）总额减：所得税净利润(亏损)13
利润表（3）分析企业的财务状况分析收入变动趋势分析利润主要来源于主营业务还是其他业务分析财务费用了解营业外收入与营业外支出的性质关注会计政策及估计变更的影响及变更依据财务信息的选用收入成本税前利润净利润14
影响利润分布的因素会计政策，例如资产、负债的计量原则，历史成本或公允价值资产减值的计提和转回收入确认原则所得税确认方法，应付税款法或纳税影响会计法会计估计，例如资产折旧或摊销方法资产减值金额的估计或有负债发生的可能性15
现金流量表描述公司在一定期间内现金的流入和流出，以及反映该期间的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况利润≠ 现金流16
现金流量表关注点反映现金流入、流出净额分析企业持续经营能力关注经营活动产生的现金流量是否为负数？若为负数，可能存在资金周转问题，进而影响偿债能力及持续经营能力分析企业经营活动现金流量关注是否有比较大的其他项下的现金流量17
……所有者权益变动表（1）所有者权益期初余额净利润公允价值变动净额（新准则）提取盈余公积利润分配所有者权益期末余额18
所有者权益变动表（2）反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况分析直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额分析会计政策变更和差错更正的累积影响金额关注向所有者分配利润的情况关注所有者权益科目期初和期末余额调节情况19
会计报表附注(1)是会计报表不可分割的组成部分帮助理解会计报表有助于了解会计报表之外的信息，如风险、不确定因素等会计报表附注至少应当包括下列内容：不符合基本会计假设的说明重要会计政策和会计估计如有变更，还需披露变更情况、变更原因及变更对财务状况、经营成果的影响或有事项和资产负债表日后事项的说明关联方关系及其交易的说明20
会计报表附注(2)会计报表附注至少应当包括下列内容（续）：重要资产转让及其出售情况企业合并、分立重大投资、融资活动会计报表中重要项目的明细资料有助于理解和分析会计报表所需要说明的其他事项21
二、资产负债表重点项目分析22
资产负债表分析现金——是否充足？应收账款——多少含金量？存货分析——周转快慢？固定资产——占比合理？应付项目——支付难题？预计负债——潜在威胁？23
资产负债表分析——现金分析现金的概念现金项目现金的具体分析24
资产负债表分析——现金分析（一）现金的概念现金=企业的血液在财务分析中，具体有四种概念：1、现金＝库存现金；2、现金＝货币资金；3、现金＝货币资金＋交易性金融资产；4、现金＝货币资金＋交易性金融资产＋应收票据。（由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是“现金”。）25
资产负债表分析——现金分析（二）现金项目“货币资金”项目：反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。“交易性金融资产”项目：反映企业以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。“应收票据”项目：反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收票据”科目的期末余额，减去“坏账准备”科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的金额填列。26
资产负债表分析——现金分析（二）现金的具体分析横向结构分析,即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较：血液过多vs供血不足与财务报表其他项目印证分析27
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）资产金额比例(%)负债和所有者权益金额比例(%)货币资金短期借款419 741 应收账款应付账款198 057 669 其他应收款预收账款61 776 119 预付账款应付工资29 958 750 存货应付福利费34 181 439 流动资产合计应交税金324 393 300 固定资产原价其他应交款475 266 减：累计折旧其他应付款126 512 347 固定资产净值预提费用348 754 478 固定资产净额流动负债合计348 754 962 在建工程实收资本822 137 000 固定资产合计资本公积1 170 892 407 无形资产盈余公积16 648 982 未分配利润171 581 所有者权益合计1 097 971 总计100总计1 511 934 511 934
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）荣华实业2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公司，2005年末，资产总额亿元，净资产亿元，收入亿元，可以货币资产只有万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？荣华实业主业是淀粉及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业绩还不错，上市以来历年的收入及净利润如下表所示：单位：万元20012002200320042005收入47 9614508544 09443 28631 144净利6 4785 8475 6595 01686329
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）荣华实业这几年收入一直在亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联交易；二是资产膨胀；三是套取资金。关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7 650万元中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 977万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳3 673万元外，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀粉的数量并以商品淀粉的价格结算。单位：万元20012002200320042005关联交易销售金额7 65019 13322 25518 31413 107产生利润占主营业务利润%%%%%比例30
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）资产膨胀：荣华实业2000年主营业务收入是42 513万元，上市以后基本维持在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额五年因IPO时净募66 770万元等原因迅速膨胀，资产总额增长近三倍，而主营收入还在萎缩。这种现象的背后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以应收款项为例，2000年应收款向只有1 796万元，而到2005年年报增加到28 980万元，增加了15倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3亿元）的应收款项存在，这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。增长2000/12/312005/12/31资产(万元)39 905151 %负债(万元)18 17141 %净资产(万元)21 734109 %31
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）套取资金：下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据。从表中可以看出，上市前后固定资产使用效率降低很多，但四年来，固定资产原值一直在4亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工程余额急剧上升，从上市前的8 000万元增加到2005年的8个亿多元，而且2005年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，2004年固定资产原值也没有动，在建工程只增加了4 000万元，在这13亿固定资产及在建工程背后，或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；从上述数据可以看出，近两年来，价值8亿多元的在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们发现所有固定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银行融资呢？万元2000年末2001年末2002年末2003年末2004年末2005年末在建工程7 93437 71054 44478 33282 33882 214固定资产原24 88541 14944 11447 34147 34347 527值32
资产负债表分析——现金分析案例（荣华实业）据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元，1万吨赖氨酸生产线16 873万元，4万吨赖氨酸生产线41 544万元。这些生产线究竟有多少是真实的？通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常了。在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业一直以来虚盈实亏，最终导致资金链断裂。33
资产负债表分析——应收账款分析二、应收账款分析应收账款项目应收账款分析关键应收账款的具体分析34
资产负债表分析——应收账款分析（一）应收账款项目在资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。35
资产负债表分析——应收账款分析（二）应收账款分析关键多少含金量？能否收回？收回多少？大量占用流动资金增加有息负债规模应收账款过多加大资产减值损失预示企业业绩风险何为过多？36
资产负债表分析——应收账款分析（三）应收账款的具体分析比较分析。将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。结构分析。将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。应收账款周转率分析。将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。应收账款周转率，是用一段时间内的（信用）销售额，除以同期内流通在外的应收账款平均余额。计算公式为：应收账款周转率＝销售收入／应收账款平均余额。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。37
资产负债表分析——应收账款分析账龄分析。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；1～2年的应收账款虽属逾期，但也属正常；2～3年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。交易对象的信用状况分析——谁欠了企业的钱。重点考虑：（1）债务人的区域性（2）债务人的财务实力——皮包公司？（3）债务人的集中度——一个篮子里的鸡蛋（4）关联方——裙带关系38
资产负债表分析——应收账款分析案例迅猛增加的应收账款预示着业绩风险吉林化工主要财务指标项目2000年12月31日1999年12月31日变动应收账款2,931,553,280 1,438,182,3001,493,370,980104% 坏账准备240,777,392173,442,10067,335,29239%应收账款净额2,690,775,808 1,264,740,2001,426,035,608113% 短期借款3,043,831,3602,289,300,000754,531,36033% 长期借款4,512,317,440 1,232,554,9003,279,762,540266% 主营业务收入13,846,722,560 10,980,038,656 2,866,683,90426% 财务费用583,669,824 599,645,248 -15,975,424(3%)净利润-878,766,144 148,626,608 -1,027,392,752(691%)39
资产负债表分析——应收账款分析案例吉林化工的资产结构项目2000年12月31日比例货币资金228 964 %应收票据应收账款2 690 775 %其他应收款651 999 %预付账款284 937 %存货1 820 714 %固定资产10 348 250 %资产总计17 710 708 378100%吉林化工2000年应收账款周转率应收账款应收账款期初应收账款期末应收账款主营业务收入平均余额周转率亿亿亿139亿
资产负债表分析——应收账款分析案例部分石油加工企业2004年年末的资产结构企业资产2004年12月31日比例企业资产2004年12月31日比例货币资金1 694 500 %货币资金1 169 169 %应收票据1 708 792 %应收票据2 356 233 %应收账款602 597 %应收账款335 909 %上扬其他应收款海619 281 %其他应收款子8 262 %石预付账款石260 736 %预付账款128 019 %化化存货3 727 749 %存货2 842 301 %固定资产17 464 227 %固定资产8 461 053 %资产总计28757089000100%资产总计 16 448 585 968100%货币资金9 565 %货币资金18 884 %应收票据308 771 %应收票据500 %应收账款16 578 %应收账款69 162 %齐锦鲁其他应收款3 869 %州其他应收款78 214 %石石预付账款65 414 %预付账款11 023 %化化存货732 315 %存货1 537 512 %固定资产8 321 487 %固定资产1 228 135 %资产总计9 979 756 000100%资产总计2 944 596 519100%41
资产负债表分析——应收账款分析案例部分石油加工企业2004年应收账款周转率应收账款应收账款企业名称期初应收账款期末应收账款主营业务收入平均余额周转率上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 扬子石化157 802 622335 909 515246 856 06831 773 577 齐鲁石化45 526 00016 578 00031 052 0009 841 748 锦州石化120 584 32469 162 49494 873 40915 038 301
资产负债表分析——应收账款分析案例迅猛增加的应收账款预示着业绩风险主营业务收入增长vs净利润由盈转亏应收账款高速增长，占比远超同业水平有息负债规模急剧上升财务费用不增反降？高额应收账款的潜在坏账准备应收账款周转率远落后于同业水平43
资产负债表分析——应收账款分析案例案例分析：应收账款坏账准备计提不充分百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2000年度实现主营业务收入92 万元，实现利润万元。坏账准备按应收账款余额的5%计提。其2000年年末应收账款总额为33 591 670元，根据报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。期末数期初数账龄金额比例坏账准备金额比例坏账准备1年以内2 966 3133 041 0501~2年95 7701 039 9792~3年17 577 8803年以上30 530 526 50016 481 415 336合计33 591 6701001 679 58338 139 6471002 498 24544
资产负债表分析——应收账款分析案例从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初2~3年账龄的应收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险储备明显不足。2001年，公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款的坏账计提比例改为20%，以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款4 269 031元，两项因素直接导致2001年减少利润500万元左右。如果2000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能的对利润侵蚀。45
资产负债表分析——存货分析存货项目和种类存货分析的关键存货的具体分析46
资产负债表分析——存货分析（一）存货项目在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。原材料在产品产成品47
资产负债表分析——存货分析（二）存货分析关键周转快慢？是否积压？是否减值？大量占用流动资金增加有息负债规模存货过多加大资产减值损失预示企业业绩风险何为过多？48
资产负债表分析——存货分析（三）存货的具体分析比较分析，就是将存货的变化与营业收入的变化加以比较。如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。结构分析，就是将企业的存货占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的存货结构。如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。所谓比率分析，就是将企业的存货周转率与同行业其他企业的情况加以比较。存货周转率，是用一段时间内的营业成本，除以同期内存货的平均余额。计算公式为：存货周转率＝营业成本／存货平均余额。如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。49
资产负债表分析——存货分析案例存货变化揭示产销矛盾康佳集团的存货以电视机为主，从1995~2001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其在销售情况变化下的存货策略变化（见下表，单位：万元）。1995年，公司销售收入出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，1997年底的存货账面金额已经比1995年翻了一番多，明显高于销售收入的增长。由于存货政策的惯性，企业无法及时根据销售市场的变化对存货政策进行大幅调整，在1999年销售收入同比增幅已经大大滑坡的情况下，存货规模仍然以42%的速度增加。2000年公司虽然开始意识到问题的严重性，但此时销售收入已经转为负增长，而存货仍在积累。结果，这种前期对市场乐观的情绪带来的存货大量积压使企业经营处于困境。为了渡过难关，公司在2001年对存货进行大清理，直接造成2001年度报表出现巨大亏损。虽然后来康佳集团通过业务重整进入了新的发展阶段，但其在彩电存货上的教训无疑是深刻的。年份1995199619971998199920002001存货111 217150 529263 028331 209472 709497 754282 593增长率%%%%%%%主营业务收入361 022500 632634 337857 3891 012 710901 273674 812增长率%%%%%%%50
资产负债表分析——存货分析案例深康家A存货结构（单位：万元）1997年末1998年末1999年末2000年末存货263 028331 209472 709497 754资产总计538 598718 332976 941100 6301存货/资产总计%%%%深康家A存货周转率（单位：万元）1998年1999年2000年主营业务成本695 087783 364752 602存货平均余额297 119401 959485 232存货周转率
资产负债表分析——存货分析案例部分家电企业2004年存货周转率企业名称期初存货期末存货存货平均余额主营业务成本存货周转率四川长虹7 005 589 9326 012 898 2726 509 244 1029 886 619 深康佳A3 170 081 1103 580 777 4033 375 429 25711 391 675 海信电器1 278 440 4621 769 334 3541 523 887 4086 436 814 夏新电子1 502 848 4261 806 224 5671 654 536 4973 997 026 夏华电子759 928 770732 855 200746 391 9853 783 558 科龙电器1 945 617 6372 996 855 3382 471 236 4886 612 276 春兰股份834 511 004779 251 672806 881 3382 678 135 小天鹅A407 204 773506 961 970457 083 3721 960 846 格力电器1 196 455 7713 526 373 7902 361 414 78111 549 249 美的电器2 067 943 1783 771 674 1322 919 808 65515 619 782 美菱电器196 307 651245 774 944221 041 2981 149 923 青岛海尔602 001 164851 206 918726 604 04113 276 840
资产负债表分析——固定资产分析五、固定资产分析固定资产项目固定资产的具体分析53
资产负债表分析——固定资产分析（一）固定资产项目“固定资产”项目反映企业期末持有的固定资产的实际价值。该项目应根据“固定资产”科目的期末余额，减去“累计折旧”和“固定资产减值准备”科目期末余额后的金额填列。而“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”项目，反映企业持有的相应资产的期末价值。这些项目应分别根据“在建工程”、“工程物资”、“固定资产清理”科目的期末余额填列。其中，固定资产清理发生的净损失，以“－”号填列。54
资产负债表分析——固定资产分析（二）固定资产具体分析固定资产综合成新率分析。固定资产的综合成新率＝（固定资产原值－累计折旧）／固定资产原值。一般情况下，设备、厂房越新，技术装备水平越高；设备、厂房越旧，技术装备水平越低。因此，如果企业的综合成新率明显地低于同行业的平均水平，则往往说明企业的技术装备水平相对较低。固定资产周转率分析。固定资产周转率＝营业收入／固定资产平均余额。如果企业的固定资产周转率明显地低于同行业的平均水平，则说明固定资产的周转速度较慢，资产的闲置率较高。固定资产占总资产的比重分析。一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构。如果企业的固定资产占总资产的比重明显超过同行业的一般水平，则往往说明固定资产过多，企业大量的资金占用在了厂房、设备里。了解固定资产核算方式，判断其是否合理。55
资产负债表分析——固定资产分析案例一产业特征决定固定资产结构差异不同产业的企业，其固定资产占总资产的比重是不同的，下面以招商银行、四川长虹、用友软件、粤电力2001年年末的报表数据为例来说明。招商银行属于金融类企业，盈利模式为吸存放贷，主要的盈利性资产是贷款、债券投资，固定资产是其非生息性资产，所以，对于银行，固定资产所占比重应当尽量低；四川长虹是电器制造业企业，制造业企业的固定资产通常为厂房、机器设备、运输工具等，固定资产是企业的生产设施，但同时企业资产的相当部分也会以存货和应收账款的形式存在，因此固定资产所占总资产比重适中；用友软件是高科技企业，主要生产财务软件，从根本上说，软件业企业的核心盈利能力来自其智力资源，固定资产是从属于智力资源的，所以，这类企业的固定资产占总资产的比重较低；粤电力的主要盈利资产是电厂机组，固定资产占总资产的比重非常高。有关数据资料见下表。56
资产负债表分析——固定资产分析案例一四企业2001年年末的固定资产比重（单位：千元）企业名称资产2001年12月31日比例固定资产4 856 %招商银行资产总计266 317 155100%固定资产2 297 %四川长虹资产总计17 426 334100%固定资产64 %用友软件资产总计1 167 865100%固定资产7 260 %粤电力资产总计12 193 080100%57
资产负债表分析——固定资产分析案例二折旧决定利润江西赣粤高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。2001年公司主营业务是昌九高速公路、昌樟高速公路和银三角互通立交等交通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理。公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年度实际车流量与经营期间的预估总车流量的比例来计算年度折旧总额，整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的区别在于其折旧量会在整个折旧期间呈现前低后高的状况。虽然从高速公路的整个经营期间来看，不同的折旧方法的结果是一样的，即累计折旧额将等于资产的总成本值，但在车流量法下，各个会计期间的折旧金额分布不均匀，而在平均年限法下的年度折旧金额是均匀分布的，这个差异将导致车流量法下的企业利润在高速公路运营前期可能高估。58
资产负债表分析——固定资产分析案例二下表所列示的是该公司2001年对公路资产按照工作量法和平均年限法计算的折旧金额对照，我们可以看到，如果公司按照平均年限法计提折旧，将比2001年报表实际计提的折旧高出近9 000万元，而当年该公司的净利润为17 000万元，所以企业如果采用平均年限法计提折旧，将使当期的利润折半。赣粤高速2001年的公路资产在不同折旧方法下的折旧金额和折旧率对照表（单位：元）项目原值年限折旧方法2001年计提折旧2001年折旧率公路工作量法3 383 043 5813027 948 %平均年限法30112 768 %差额84 819 79559
资产负债表分析——应付及预收款项应付及预收项目应付及预收项目的具体分析60
资产负债表分析——应付及预收款项（一）应付及预收项目“应付票据”项目反映企业为了抵付货款等而开出、承兑的尚未到期付款的应付票据，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。该项目应根据“应付票据”科目的期末余额填列。“应付账款”项目反映企业购买原材料、商品和接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。该项目应根据“应付账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列；如“应付账款”科目所属各明细科目期末有借方余额，应在资产负债表“预付款项”项目内填列。“预收款项”项目反映企业预收购买单位的账款。该项目应根据“预收账款”科目所属各有关明细科目的期末贷方余额合计填列。如“预收账款”科目所属有关明细科目有借方余额的，应在资产负债表“应收账款”项目内填列；如“应收账款”科目所属明细科目有贷方余额的，也应包括在“预收款项”项目内。61
资产负债表分析——应付及预收款项（二）应付及预收项目的具体分析通过比较应付票据和应付账款占负债和所有者权益总额的比例，可以判断一个企业在购货环节的市场谈判力。一般来说，应付票据占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较低；应付账款占负债和所有者权益总额的比例较高的企业，其购货环节的市场谈判力相对较高。应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。因此，应警惕下列情况：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。至于预收款项，由于已经收到现金；预收款项的释放会带来企业收入的增加；本期的预收款项直接对应着以后期间的收入。因此，预收款项占负债和所有者权益总额比例越高的企业，其销售环境越好。62
资产负债表分析——应付及预收款项案例一充分利用通路价值——连锁超市企业负债率高的实质华联超市是在上海、江苏等地经营连锁超市的上市公司。截止2001年年底，公司旗下拥有超市800多家，2001年度实现销售收入亿元，在当年全国连锁百强排名中名列第二。连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。以华联超市为例，2000的资产负债率为80%，2001年为77%（见下表），那么极高的资产负债率是否会吞噬企业利润呢？如果负债是以有息负债的形式存在，则企业必然要担负沉重的利息负担，但连锁超市企业有自己的通路，可以获取大量无成本负债，从而实现了高负债率下的低负债成本。从表中公司负债结构上可以看出，公司对供应商的应付账款占总负债的32%，这就是连锁超市业作为销售终端的通路价值体现的一个重要方面。超市进货时通常会采取先货后款即赊购的采购形式，赊购期间最长可以达到200天以上。连锁企业依赖其所掌握的通路资源，在与供应商的谈判中形成比较优势，通过赊购，企业的资金压力得到缓解，使得高速运转的进销流程得以持续。此外，从负债的成本上看，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零，当然，应付账款是需要有一个基本要素支撑的，那就是资信。在连锁超市业，做大规模是获取资信的有效途径，因此，也可以从这个角度理解连锁企业做大的迫切性。63
资产负债表分析——应付及预收款项案例一华联超市的简要资产负债表（单位：千元）资产2000年2001年负债及股东权益2000年2001年货币资金流动负债266 359160 643应收票据短期借款4 58442 558335 500414 000应收账款应付票据92 452111 1914 49215 577存货应付账款302 804303 318303 265274 720待摊费用流动负债合计14 08216 592955 079879 373流动资产合计长期负债合计－690 683649 116863长期投资净额负债合计3 95012 511955 943879 373固定资产合计少数股东权益276 646349 42751112 683无形资产股东权益合计212 833125 341227 658244 339负债及股东权益资产总计1 184 1131 136 3961 184 1131 136 396总计64
资产负债表分析——应付及预收款项案例二关注房地产开发企业的预收账款房地产作为一种商品，有其特殊性，表现为建造投入资金大、单位价值高，因此，房地产的销售往往采取特有的预售模式。但是，从会计确认收入的条件来看，预售时不能确认为收入，只能作为预收账款。这样分析，火热的销售场面为房地产商带来的销售收入在房地产商的会计账簿上分为两个部分：一是“主营业务收入”，二是“预收账款”；一为收入，一为负债，同样是收到的钱，但却具有不同的会计性质。因此，预收账款的高低可以部分的反应房地产开发企业项目的销售情况。65
资产负债表分析——应付及预收款项案例二部分房地产上市公司2002年第三季度预收账款及相关财务比率（单位：元）公司简称预收账款主营业务收入净利润预收账款/收入万科A921 372 9142 354 480 156187 079 %金融街228 105 334451 912 42685 097 %浦东金桥303 622 071430 151 08698 220 %中华企业712 648 879975 954 46873 873 %中远发展263 721 206258 966 42267 138 %陆家嘴1 587 972 163929 332 406195 362 %金地集团535 657 182222 752 8682 919 %阳光股份523 745 000151 715 0002 861 %天鸿宝业917 666 172152 635 1215 923 %莱茵置业－18 815 32918 847 3892 995 %66
资产负债表分析——预计负债“预计负债”项目反映企业预计负债的期末余额，包括对外提供担保、未决诉讼、未决仲裁、产品质量保证等很可能产生的负债。该项目应根据“预计负债”科目的期末余额填列。67
资产负债表分析——预计负债案例对外担保导致巨额亏损广东万家乐股份有限公司主营输变电设备、燃气用具的生产及销售，其“万家乐”商标是我国燃气热水器行业唯一一家同时拥有“中国驰名商标”和“中国名牌”称号的商标。公司1998和1999年的业绩较为稳定，到2000年出现大幅度下降，每股收益仅4分，而2001年更是报出惊人亏损，全年亏损亿元，每股亏损达元，其上市股票被带上ST的帽子。如此严重的亏损是什么原因造成的？我们可以从该公司2001年的财务数据中找答案（见下表）。从表中我们可以看到，企业2001年的经营成果确实不佳。由于热水器生产竞争激烈等原因，营业利润项下产生了亏损，更糟糕的是，企业当年列支了7个亿的营业外支出。在2001年年度报告的注释中，公司解释巨额营业外支出的主要原因是计提固定资产减值准备、无形资产减值准备、对外担保预计负债等。其中对外担保形成的预计负债为亿元，占营业外支出的40%，我们注意到这接近3个亿的预计负债来自万家乐于1992年12月至1999年9月期间曾为原大股东广东新力集团公司和广东万家乐集团公司提供的贷款担保。担保责任致使公司大量资产遭受法院查封冻结，已经严重影响了ST万家乐的正常运作。2001年年末，ST万家乐根据已经审结并判决公司承担连带责任的担保本息等余额的一定比例，计提预计负债约亿元，直接减少当年利润，这是导致公司2001年巨额亏损的重要原因。68
资产负债表分析——预计负债案例(续)万家乐2001年利润表的主要项目（单位：元）主营业务收入1 122 820 029主营业务成本747 780 864主营业务税金及附加5 637 198主营业务利润369 401 967其他业务利润-3 634 533营业费用273 628 189管理费用286 823 426财务费用104 768 789营业利润-299 452 970投资收益8 143 650补贴收入995 909营业外收入374 447营业外支出719 839 465利润总额-1 009 778 429所得税-397 339少数股东收益-29 109 355净利润-978 556 71369
资产负债表分析——预计负债案例(续)公司2001年的财务报告附注中对预计负债作了较为详细的披露：“本公司（含下属子公司顺德特种变压器厂、广东万家乐燃气具有限公司、广东万家乐集团财务有限责任公司）于1992年12月至1999年9月期间曾为原大股东广东新力集团和广东万家乐集团公司提供贷款担保。截止2001年12月31日尚有担保本息余额RMB 453 749 元（其中本金RMB249 093 元和USD1 539万元，利息RMB47 047 元和USD3 408 元，诉讼费元），其中409 081 元已经诉讼或审结，本公司应承担连带担保责任。”根据万家乐2001年的会计报表附注中所披露的详细数据，该公司已经诉讼审结应承担的担保本息等余额合计409 081 元，根据被担保单位的债务偿还能力及其他因素等进行分析，以清偿该负债所需支出的最佳估计数为原则，按70%，即286 357 元计入表内预计负债项目；剩余30%，即122 724 元计入表外，作为公司的或有负债揭示。此外，万家乐还对尚未涉及诉讼，但根据相关担保合同承担连带保证责任的借款本息余额44 667 元，计入表外，也是作为或有负债揭示。70
三、利润表重点项目分析71
利润表分析——利润表主要项目“营业收入”项目反映企业经营主要业务和其他业务所确认的收入总额。该项目应根据“主营业务收入”和“其他业务收入”科目的发生额合计分析填列。“营业成本”项目反映企业经营主要业务和其他业务发生的实际成本总额。该项目应根据“主营业务成本”和“其他业务支出”科目的发生额合计分析填列。“营业税费”项目反映企业经营业务应负担的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税、土地增值税和教育费附加等。该项目应根据“营业税金及附加”科目的发生额分析填列。“销售费用”项目反映企业在销售商品过程中发生的包装费、广告费等费用和为销售本企业商品而专设的销售机构的职工薪酬、业务费等经营费用。该项目应根据“销售费用”科目的发生额分析填列。“管理费用”项目反映企业为组织和管理生产经营发生的管理费用。该项目应根据“管理费用”科目的发生额分析填列。管理费用是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用。“财务费用”项目反映企业筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。该项目应根据“财务费用”科目的发生额分析填列。72
利润表分析——利润表分析应关注的方面收入、费用的分析与管理应关注以下几个方面：（一）营业收入及其现金含量的走向：营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的。销售收现率＝销售商品、提供劳务收到的现金／营业收入。该比率反映了企业的收入质量，一般的，该比率越高收入质量越高。当比值小于时，说明本期的收入有一部分没有收到现金；当比值大于时，说明本期的收入不仅全部收到了现金，而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。（二）毛利率的大小及其走向：毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入。良好的财务状况要求企业的毛利率在同行业中处于平均水平以上，且不断上升。如果企业的毛利率下降，则意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，销售环境恶化；如果企业的毛利率显著低于同行业的平均水平，则意味着企业的生产经营状况明显比同行业其他企业要差。（三）企业的费用是否与企业的经营业务规模相适应。73
利润表分析——案例一（主营业务收入现金含量）销售收入现金含量揭示企业销售状况长安汽车（00625）是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。随着中国汽车消费的迅速崛起，公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析（见下表），发现该指标自1999年起逐年走高，更为可贵的是，企业的主营业务收入也逐年增长。因此，分析者可以大致得出结论，该企业销售收入回笼现金情况良好，并且还不断收回前期的应收账款，营业收入的质量越来越高。通常情况下，营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司，在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。长安汽车1999~2001年主营业务收入现金含量表1999年2000年2001年主营业务收入现金含量
利润表分析——案例二（毛利率）双汇1998年1999年2000年主营业务收入2 015 620 4242 400 830 3733 107 212 247主营业务成本1 800 807 7562 024 865 3362 647 854 477毛利214 812 668375 965 037459 357 770毛利率%%%春都1998年1999年2000年主营业务收入501 641 281455 777 720294 841 684主营业务成本422 938 276422 656 054284 005 853毛利78 703 00533 121 66610 835 831毛利率%%%春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观。春都失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。75
利润表分析——案例三（销售费用）运费结算方式变化造成销售费用大幅变化唐钢股份位于河北省唐山市，主要产品为小型材、线材和焊管等，用于建筑行业和大型工程建设。该公司2001年生产过程中消耗大约623万吨铁矿石、231万吨焦碳及其他辅料，生产钢材374万吨，销售区域集中于京津唐和东部沿海地区。这些原材料和产品均需要通过京山、京秦、大秦等铁路，京唐港、天津港、秦皇岛港等港口及公路运输。从下表所示公司1999~2001年的利润表相关项目的对比中可以看出，1999年该公司的营业费用占主营业务收入比为%，到了2000年突然增加到%，而2001年又恢复到1%稍多的水平，如此巨幅的营业费用占比变化是怎样产生的？经过对公司报表附注相关披露的查阅，发现这是因为运输费用结算方式变化导致的营业费用占比的大幅波动。2000年之前，该公司对船运费的结算是采用代垫代收方式，但2000年公司将这种结算方式改为将船运费打入销售收入，同时计入营业费用，造成当年营业费用较1999年增加倍。但公司在实行这个新政策后，很显然出现了一个问题，就是由于运费计入销售收入，从而把价外费用计入增值税的税基，增加了税负，所以，2001年6月开始，公司又将船运费改回按代垫代收方式结算，使2001年营业费用下降为上年的43%。76
利润表分析——案例三（销售费用）唐钢股份1999~2001年度的利润表主要数据对照表（单位：元）1999年2000年2001年主营业务收入5 726 211 0246 946 615 6748 083 244 254主营业务成本4 709 471 5685 488 824 6376 579 583 557主营业务税金及附加40 037 90948 118 67661 315 008 主营业务利润976 701 5471 397 375 1011 442 345 689营业费用77 991 308215 427 09393 246 326占主营业务收入比重%%%管理费用205 138 823363 496 949397 780 238财务费用120 346 706121 058 295131 799 268营业利润587 646 658712 548 616828 170 01777
利润表分析——案例四（管理费用）高科技公司的研发费用——形成企业核心竞争力的战略中兴通讯主要从事数字程控交换系统、移动通讯系统、数据通讯系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统、卫星及微波通讯系统、计算机软硬件技术开发与生产以及包括承包境内外通讯工程和国际招标在内的各种对内、对外经济技术合作业务。该公司是我国为数不多的立足于自主开发核心技术的高科技企业。该公司拥有强大的研究开发力量，并且逐年加大研发费用投入，其每年用于研究开发的费用都超过公司销售收入的10%，2001年的研究开发费用达到了亿元人民币，占当期管理费用总额的57%，占销售收入的%（见下表）。依托强大的研发力量，公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力。78
利润表分析——案例四（管理费用）中兴通讯1998~2001年利润表主要数据（单位：元）1998年1999年2000年2001年主营业务收入1 968 441 4712 538 907 0654 523 425 8039 332 020 754增长率29%78%106%主营业务成本922 175 9991 284 295 5092 761 011 9985 742 718 055主营业务税金及附加4 780 8224 360 4263 942 6479 009 103主营业务利润1 041 484 6501 250 251 1301 758 471 1583 580 293 596营业费用309 660 028434 769 139571 144 669969 998 605管理费用319 726 429567 826 857733 085 6411 730 623 977其中：研究开发费用989 000 000管理费用增长率78%29%136%财务费用79 635 83353 591 553112 065 233202 393 013营业利润332 713 376180 700 383331 639 440682 520 519净利润313 793 340211 471 963354 152 434570 268 94179
利润表分析——案例五（财务费用）财务费用的波动改变对企业盈利能力的认识厦门路桥1999年2月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投向。该公司1999年的主营业务收入来自厦门大桥的过桥费收入，同时从事海沧大桥的投资建设。厦门海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区，为特大型三跨吊钢箱梁悬索桥，全长5 926米，工程总投资人民币287 400万元，是厦门有史以来投资最大的交通基础设施建设项目。根据招股说明书披露，海沧大桥项目的总投资为287 400万元，项目资金按安排情况为：⑴日本输出入银行贷款13 000万美元，折合人民币107 900万元，利率为浮动利率，即6个月的LIBOR（伦敦同业拆放利率）加%和转贷手续费%，期限15年；⑵国家开发银行贷款30 000万元，年利率为%，期限12年；⑶交通部安排车购费26 900万元；⑷厦门市财政局贴息借款30 000万元；⑸IPO（首次公开招股）募股资金投入49 617万元；⑹其余42 983万元资金缺口已通过厦门大桥过桥费收入补充、财政预算安排、有关金融机构承诺贷款等方式大部分已予以落实。80
利润表分析——案例五（财务费用）在1999年2月厦门路桥IPO招股的时候海沧大桥已经进入施工期，该桥于1999年12月30日举行了通车典礼，股份公司于2000年1月3日起开始征收海沧大桥通行费。从海沧大桥通车后的2000年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润4 685万元，比1999年的10 549万元下降了%(见下表)，其中财务费用上升约8 000万元是较为主要的一个减利因素。公司的负债规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化。海沧大桥1999年对应的贷款利息只计入在建工程费用，而2000年海沧大桥运营后，该项目的贷款利息已计入了公司财务费用。在投入的28亿多元资金中，贷款约13亿元，由此，每年会增加财务费用8 000多万元。从利用会计分析评价企业盈利能力的角度，厦门路桥1999年度的营业利润率是不可思议的77%，但我们不能就此认为这是企业的正常盈利水平，相反，只有自2000年海沧大桥建成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才在报表中得到了反映，所以，我们看到2000年、2001年的营业利润率降到了20%以下，当然，一旦企业还贷周期结束，或是寻找到其他特殊还贷政策，则企业的盈利水平又将是另外一番景象。81
利润表分析——案例五（财务费用）厦门路桥1999~2001年度利润表主要数据(单位：元)1999年2000年2001年主营业务收入136 978 449230 175 574254 428 433主营业务利润114 819 787133 811 378129 657 753营业费用3 881 6293 288 3994 342 254管理费用15 249 85822 502 98624 530 601财务费用－8 301 59672 337 06669 653 708营业利润105 491 29546 851 59937 975 895营业利润率77%20%15%82
四、现金流量表分析与项目贷款的现金流83
现金流量表分析的作用84
现金流量表分析的方法方向构成分析现金流量表的趋势分析比率分析分析方法结构分析85
（一）现金流量表方向构成分析经营活动现金流方向分析经营活动产生的现金流量等于零经营活动产生的现金流量小于零企业的经营活动产生的现金流量意味着企业通过正常的商品购、产、处于“收支平衡”的状态。企业的经销所带来的现金流入量，不足以支付因营活动也不能为企业的投资活动以及上述经营活动而引起的货币流出。将融资活动贡献现金，从长期看，不能产生以下几种后果：维持企业的正常发展。消耗企业现存的货币积累挤占本来可以用于投资活动的现金经营活动产生的现金流量大于零进行额外的贷款融资企业处于良好状态拖欠债务86
（一）现金流量表方向构成分析（续）投资活动现金流方向分析投资活动产生的现金流量大于零企业处于投资回收期当期有大额固定资产、无形资产处置发生投资活动产生的现金流量小于零企业处于扩张、发展时期，投资活动积极企业投资活动失败造成投资亏损87
（一）现金流量表方向构成分析（续）筹资活动现金流方向分析筹资活动产生的现金流量大于零企业处于初创阶段，为了扩大市场份额需要大量追加投资，需要筹集必要的外部资金作为补充企业处于衰退期，靠借债维持日常生产经营活动筹资活动产生的现金流量小于零企业在当期有需要集中偿还的债务、应支付的利息以及需要分配的股利88
（二）现金流量表分析方法-比率分析获现能力和收益变现和偿债能力财务弹性质量•现金流动负债比•现金收入比•现金流量适合比率（现金比率）•现金利润比•现金再投资比率•现金债务总额比•每股经营现金流量（债务保障率）•净资产现金流量再•到期债务本期偿付生率比率•全部资产现金回收•利息现金保障倍数率•固定资产现金回收率89
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金流动负债比=经营活动产生的现金净流量/ 流动负债该比率是流动比率、速动比率的延伸指标，动态衡量企业短期偿债能力，表明对当期债务清偿的保障性和时效性一般认为40%的比例是正常的该公司连续两年的现金流动负债比均大于40%，说明该公司短期偿债能力较强（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量25,31727,652流动负债30,28427,482经营活动现金净流量/流动负债%%90
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金债务总额比=经营活动产生的现金净流量/ 负债总额该比率反映了所有债务（包括流动负债和长期负债）得到现金的保障程度能综合的反映企业的偿债能力，比率越高，偿债能力越强（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量25,31727,652负债总额31,89329,473经营活动现金净流量/负债总额%%91
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）到期债务本期偿付比率=经营活动产生的现金净流量/ （本期到期债务本金+现金利息支出）该比率反映了企业对到期债务本息的满足程度若该比率小于1，说明企业需要对外筹资或出售资产方能偿还债务（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量25,31727,652本期到期债务本金+现金利息24,82225,627支出经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出）92
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）利息现金保障倍数=（经营活动产生的现金净流量+本期支付所得税）/ 本期支付利息该比率反映了企业的利息支付能力若该比率小于1，说明企业付息能力堪忧，勿论还本！（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量25,31727,652本期支付所得税29,84620,735本期支付利息支出10,0079, 987利息现金保障倍数
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金收入比=经营活动产生的现金净流量/ 营业收入该比率反映了企业每实现一元的营业收入所能获得的现金净流量说明销售收入实现后收入转换现金速度和质量（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量(298,796)137,343营业收入1,258,518951,462经营活动现金净流量/营业收入()
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金利润比=经营活动产生的现金净流量/ 净利润该比率说明了企业每实现1元的帐面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高正常情况下，该比率应大于1但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能获得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量7,0004,600净利润101,20342,100经营活动现金净流量/净利润%11%95
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）净资产现金再生率=经营活动产生的现金净流量/ 净资产该比率反映了每一元净资产所能获得的经营现金净流量说明净资产利用率的高低（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量22,99927,335净资产538,896571,852经营活动现金净流量/净资产
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）全部资产现金回收率=经营活动产生的现金净流量/ 总资产该比率反映了企业运用全部资产获取现金的能力与总资产报酬率相比较反映收益质量（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量22,99927,335总资产737,271710,706全部资产现金回收率
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）固定资产现金回收率=经营活动产生的现金净流量/ 固定资产该比率反映了企业运用固定资产获取现金的能力与固定资产报酬率相比较反映收益质量（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量22,99927,335固定资产60,20060,582固定资产现金回收率
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金流量适合比率=经营活动产生的现金净流量/ （资本性支出+存货净投资额+现金股利）该比率反映经营活动现金满足主要现金需求的程度现金流量适合比率说明资金自给率越高（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量22,99927,335资本性支出+存货净投资额+现56,82227,627金股利•现金流量适合比率
（二）现金流量表分析方法-比率分析（续）现金再投资比率=（经营活动产生的现金净流量-现金股利-利息支付）/ （固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金）该比率反映企业投资总额的现金产出能力，及其适合程度评估企业成长潜力，指标越高，表示企业可用于再投资在各项资产的现金越多达到8％～10％，即被认为比较理想（单位：万元）年份20072006指标经营活动现金净流量-现金股利5,1255,812-利息支付投资总额64,06276,139•现金再投资比率8%%100
（三）现金流量表分析方法-结构分析分析企业现金来自何处，用于何处以及余额结构如何现金流量表结构分析分析时应注意结合企业自身经营情况、面临的宏观环境现金净流量结构分析现金流入结现金流出结构分析构分析结构分析现金流入流出比分析101
（三）现金流量表分析方法-结构分析（续）（单位：万元）项目200420052006经营活动现金净流量11,7074,93825,905投资活动现金净流量（2,182）(1,800)(1,948)筹资活动现金净流量1,371(9389)4,951现金净流量10,897(6251)28,908•经营活动净现金流、现金流入和现金流出比重较大，企业财务状况较稳定•投资活动净现金流为负数，现金流出较大，则同时反映未来收益增长的成长可能和潜在投资风险；•经营活动流入流出比越大越好•投资活动流入流出比反映公司经营期（发展期时较小，衰退或缺少投资机会时较大•筹资活动流入流出比值反映了企业借款还款情况102
项目贷款的现金流分析项目评估和风险判断筹资计划和贷款安排设计风险管理和监控103
项目贷款的现金流分析（续）产品销售收入/劳务财务内部收益率收入、固定资产(FIRR)投资、流动资金、经营成本等盈利能力财务净现值(FNPV)投资回收期(PT)项目评估和风险判断项目偿债能力偿债能力综合偿债能力现金流总量分析风险判断现金流结构和流出顺序104
项目贷款的现金流分析（续）筹资计划和贷款安排设计——项目现金流重估现金持有量项目时间目标值项目完工程度如何筹资？前期筹资活筹多少？动的后续影响（付息或项目投入时还本）间和进度安项目经营现排金流的预估105
项目贷款的现金流分析（续）案例分析——项目现金流重构第1年第2年第3年第4年第5年第6年0%20%40%60%80%100%项目完工比例5510202030期初现金量（10）1020304050经营活动现金流量（20）（20）（30）（20）--投资活动现金流量？？？？？-筹资活动现金流出（25）？？？？？现金流缺口？？？？？？筹资活动现金流入106
项目贷款的现金流分析（续）案例分析——项目现金流重构（续）第1年第2年第3年第4年第5年第6年0%20%40%60%80%100%项目完工比例5510101020期初现金量（10）1020354555经营活动现金流量（20）（20）（30）（20）--投资活动现金流量-（5）（10）（15）（35）（60）筹资活动现金流出（25）（10）（10）102015现金流缺口302020---筹资活动现金流入107
项目贷款的现金流分析（续）案例分析——XX高速公路（1）单位：千元项目现金项目预计项目实际项目预计经项目预计经营项目预计整体整体还款计XX银行还流是否可年份其他现金整体现金营现金流入现金流出现金净流入划款计划以支持还净流入流入款2009165,385 (88,639) 076,746 79,81025,000 9,146 Y2010212,986(90,620) 0122,366 35,000 12,805 Y2011212,986 (93,860) 0119,12680,000 48,292 Y2012212,986(98,200) 0114,786100,000 65,120 Y2013212,986(102,610) 0110,37665,000 23,780 Y2021375,815(191,110) 0184,70580,000 29,268 Y2029503,098 (288,380) 0214,71890,000 32,927 Y108
项目贷款的现金流分析（续）•项目现金流入基本计算公式：项目现金流入=产量*价格车辆通行收入=日均交通量*每辆车每公里收费价格*公路全长*365本例中：预计2011年-2019年平均日交通量为23341辆，2020年达到34321辆，2029年达到45945辆。在各种车型中以小客车收费标准为最低，预计从2010年到2020年，小客车全程收费25元，2021年－2029年间全程收费30元。2010年现金流入=23341*25*365=212,986,625元；2021年现金流入=34321*30*365=375,814,950元；2029年现金流入=45945*30*365=503,097,750元。•项目现金流出（1）包括小修养护费、大修理费、工资及福利费等支出等。（2）说明每项现金流出的计算过程：一般表现为计算基数*比例。（3）说明现金流出的变化趋势：如考虑职工工资和福利的实际增长等因素，管理费每年按3%增加。109
项目贷款的现金流分析（续）•项目现金流出本例中：现金流出主要为运营管理费、养护费、营业税金及附加等。养护及大修费用：该项目2009年的公路养护费为万元，据项目可研报告，项目运营后交通量逐年增加，预测养护费每年按3%增加，大修在通车运行后每十年进行，其费用按当年养护费用的10倍计算。管理费用：2009年的管理费用万元，考虑职工工资和福利的实际增长等因素，管理费每年按3%增加。营业税金及附加：按照车辆通行收入*3%计算。•项目投产后实际现金流项目目前运行良好，2009年实际现金净流入高于预测金额。•将项目净现金流入与还款计划相比较从上表可以看出，该项目预计未来现金净流入可以覆盖还款，还款有保障。110
项目贷款的现金流分析（续）单位：千元案例分析——XX高速公路（2）预计至31/08/200831/12/200831/12/2007现金及银行存款10,417 10,417 37,456 流动资产37,59137,591127,938流动负债57,717 57,717 55,308 总资产2,537,3652,537,3652,521,544总负债1,658,117 1,658,117 1,656,308 所有者权益879,248 879,248 865,236 银行贷款1,600,4001,600,4001,601,000主营业务收入19,523 29,285 5,965 主营业务成本4,9037,3552,526净利润14,011 21,017 3,152 111
项目贷款的现金流分析（续）案例分析——XX高速公路（2）单位：千元项目现金项目预计项目实际项目预计经项目预计经营项目预计整体整体还款计XX银行还流是否可年份其他现金整体现金营现金流入现金流出现金净流入划款计划以支持还净流入流入款200829,907 (109,524)0(79,617)25,960 5,000 N200945,404 (107,220)0(61,816)41,720 7,000 N2010130,124 (105,149)024,975 60,060 9,000 N2011157,389 (102,231)055,158 74,910 10,000 N2012168,371 (98,287)070,084 91,550 13,000 N2013205,459 (94,846)0110,613 109,090 15,000 Y2014218,041 (86,863)0131,178 119,780 18,000 Y20151,609,693 (725,941)0883,752676,006150,618Y112
项目贷款的现金流分析（续）案例分析——XX高速公路（2）该公路开通后，实际主营业务收入远小于预测结果（车辆通行数量实际约每分钟2辆标准小客车，原预测为每分钟10辆），根据公路实际通行量调整数据后，该项目2008年至2012年现金流无法满足贷款还本付息需求；2008年借款人主营业务成本大幅小于预测成本，据测算借款人财务报表中主营业务成本无法满足借款人日常经营需要，财务报表信息失真。113
五、财务报表综合分析114
财务报表分析方法——财务报表综合分析的对象财务会计报表主表资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表会计报表附注是对在报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。如：“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”等财务情况说明包括公司基本情况简介；股本变动及股东情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等审计报告注册会计师对报表发表的审计意见115
财务报表综合分析方法——比较分析财务报表分析的基本方法是比较分析：总量比较结构比较财务比率比较趋势比较-同历史比横向比较-同行业比差异比较-与预算计划比决定财务报表分析质量的因素：混合维度分析+ 会计政策、会计估计的理解116
财务报表综合分析方法——基本财务比率（一）反映企业短期偿债能力的比率（二）反映企业长期偿债能力的比率（三）反映企业获利能力的比率（四）反映企业资产管理能力的比率117
财务报表分析方法——基本财务比率（续）基本财务比率分析案例：A公司资产负债表 绝对数(千元)百分比(%)资产 2006 2007 2008 2006 2007 2008 现金 应收帐款 存货 其他流动资产 101415 流动资产总计 7631,1401, 固定资产净值 长期投资 05050 其他长期资产 111223223 总资产 1,2232,0442, 118
财务报表分析方法——基本财务比率（续）基本财务比率分析案例：A公司资产负债表（续） 绝对数(千元)百分比(%)负债+权益 2006 2007 2008 2006 2007 2008 应付票据 应付帐款 819494 应付税金 131616 其他流动负债 15100100 流动负债总计 长期负债 权益 6741,0861,总 L+E 1,2232,0442, 119
财务报表分析方法——基本财务比率（续）基本财务比率分析案例：A公司利润表 绝对数 (千元) 百分比 (%) 2006 2007 2008 2006 2007 2008 销售净额 1,2352,1062,211 销售成本 8491,5011,599 毛利 386605612 销售和管理费用 180383402 206222210 利息费用 205159 186171151 11210391 现金股利 505050 120
财务报表分析方法——基本财务比率（续）（一）反映企业短期偿债能力的比率：流动比率=流动资产/流动负债（参考值）反映企业对短期性债务的保证程度速动比率=（流动资产-存货）/流动负债（参考值）反映企业对短期性债务支付能力的迅速性现金比率=（现金+有价证券）/流动负债反映企业在最坏情况下偿付流动负债的能力121
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——短期偿债能力比率流动比率速动比率年份A公司行业平均A公司行业平均流动比率高于行业平均水平，而速动比率低于行业平均水平，说明A公司有相当高的存货水平，其存货管理存在问题。A公司的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势，行业平均水平的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定，这说明对A公司来说存货是一个相当严重的问题。122
财务报表分析方法——基本财务比率（续）（二）反映企业长期偿债能力的比率：资产负债率=负债总额/资产总额反映资产对债务的偿还保障程度已获利息倍数＝息税前利润（EBIT）/利息费用反映企业用经营收益支付利息的能力参考标准值：至少要大于1，一般应在3以上123
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——长期偿债能力比率资产负债率已获利息倍数年份A公司行业平均A公司行业平均200847%47%%47%A公司利用债务水平与行业平均水平相当。A公司的已获利息倍数低于行业平均水平。A公司的已获利息倍数出现下降趋势，并且在过去的两年内都低于行业平均水平，由于A公司的债务水平与行业水平相当，说明低EBIT（即低盈利能力）是A公司的潜在问题。124
财务报表分析方法——基本财务比率（续）（三）反映企业资产管理能力的比率：存货周转率=销售成本/存货存货周转天数＝365/存货周转率应收账款周转率=销售收入/应收账款应收账款周转天数＝365/应收账款周转率经营周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数应付账款周转率=销售成本/应付账款应付账款周转天数＝365/应付账款周转率现金周期＝经营周期－应付账款周转天数流动资产周转率＝销售收入/流动资产固定资产周转率＝销售收入/固定资产总资产周转率＝销售收入/总资产125
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——资产管理能力比率存货周转率应收账款周转天数年份A公司行业平均A公司行业平均A公司存货周转率较行业相比过低，过明其存货管理存在较大的问题；变动趋势与行业一致，说明A公司所在的行业整体上出现了一定的销售不畅。A公司的平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当。126
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——资产管理能力比率（续）总资产周转率应付账款周转天数年份A公司行业平均A公司行业平均A公司的总资产周转率低于行业平均水平，与存货周转率过低有关。A公司应付账款周转天数大大小于行业平均，并有继续减小的趋势，可能的原因在于：a) A公司商业信誉不佳；b) 规模较小，与供应商的议价能力较弱。127
财务报表分析方法——基本财务比率（续）（四）反映企业获利能力的比率：与销售额有关的获利能力比率销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入销售净利率＝净利润/销售收入与投资额有关的获利能力比率资产报酬率（ROA）=净利润（或EBIT）/总资产权益报酬率（ROE）=净利润/所有者权益总额128
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——获利能力比率销售毛利率已获利息倍数年份A公司行业平均A公司行业平均%%%%%%%%A公司销售毛利率低于行业平均水平；A公司销售毛利率在行业总体毛利率提升的情况下，呈现下降的趋势。A公司的销售净利率严重低于行业平均水平，说明A公司期间费用控制能力较差。129
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——获利能力比率（续）资产报酬率权益报酬率年份A公司行业平均A公司行业平均%%%%%%%%A公司资产报酬率和权益报酬率均大大低于行业平均水平，说明其盈利能力较差。行业平均盈利能力有所提高，而A公司盈利能力出现下降趋势。130
财务报表分析方法——基本财务比率（续）案例分析——A公司财务比率分析小结存货太多.应付帐款支付太快.销售成本太高.销售、管理成本太高.131
财务报表分析——借款人的财务报表借款人的财务报表——所有者权益案例一：W公司企业财务报表：30/09/2008预计至 31/12/200831/12/2007现金及银行存款 42,652,513 42,652,513 15,940,935流动资产 121,827,838 121,827,838 51,328,448流动负债 107,044,650 107,044,650 60,109,786总资产 329,471,661 329,471,661 177,662,234总负债 265,929,105 265,929,105 88,851,715所有者权益 63,542,556 63,542,556 88,810,519银行贷款 179,575,026 179,575,026 46,407,490132
财务报表分析——借款人的财务报表（续）借款人的财务报表——所有者权益案例一：W公司财务分析关注点：年借款人虽然仍实现盈利，但是所有者权益大幅下降。2.主要由于2008年2月借款人联合美国M公司，获得了L的英国上市公司12％的现有股份，交易总对价约亿美元（其中借款人占80％，约800亿人民币），因此长期借款增加约800亿元（据了解为国家项目），借款人将该部分投资计入可供出售金融资产。但2008年下半年由于金融危机影响，L股票价格大幅下降，借款人浮亏约80亿美元（约530亿人民币），计入资本公积，因此所有者权益大幅下降。133
财务报表分析——借款人的财务报表（续）案例一总结由于会计政策对可供出售金融资产公允价值的变动会计处理的规定，公允价值的波动未反应在当期损益，而被计入了所有者权益；风险：如果资产负债表日后，企业决定将所持有的可供出售金融资产进行处置，企业将面临巨额亏损；需要进一步对公司经营进行调查，确认其投资策略和风险管理能力是否存在缺陷；进一步调查现金流量表中所披露的经营活动现金流量，确定其第一还款来源是否安全。134
财务报表分析——借款人的财务报表（续）借款人的财务报表——存货案例二：Y发电有限责任公司贷款基本情况：项目贷款，截止2008年10月31日贷款余额为亿元人民币。31/10/2008预计至 31/12/200831/12/2007现金及银行存款 67,367 67,367 3,089流动资产 6 16,388 616,388 219,703流动负债 1 ,099,022 1,099,022 1,006,569总资产 4 ,162,349 4,162,349 3,996,240总负债 4,029,022 4,029,022 3,446,569所有者权益 1 33,327 133,327 549,671银行贷款 3 ,350,000 3,350,000 2,610,000净利润 (416,343) ( 555,124) 518135
财务报表分析——借款人的财务报表（续）借款人的财务报表——存货案例二：Y发电有限责任公司财务分析关注点：借款人2008年出现大额亏损，主要由于2008年中购进大量高价煤，之后虽然煤价大幅下降，但由于原购进高价煤炭仍需两个月才能消耗完，因此借款人经营亏损的局面只有在2009年2月份高价煤消耗完后才能有所改善；电煤价格的波动将对借款人项目现金流还款造成不利影响。136
财务报表分析——借款人的财务报表（续）案例二总结：企业亏损的真实原因不能完全归咎于市场环境的变化；资产负债表和损益表直接反映了企业管理层对经营风险的驾驭能力；第一还款来源的安全性收到威胁137
财务报表分析——借款人的财务报表（续）借款人的财务报表——现金流案例三：Z集团公司企业财务报表：30/09/2008预计至 31/12/200831/12/2007现金及银行存款 1 8,660,502 18,660,502 25,212,773流动资产 37,602,231 37,602,231 45,271,842流动负债 4 2,609,196 42,609,196 38,714,384总资产 1 11,577,873 111,577,873 103,178,985总负债 7 5,908,155 75,908,155 74,666,858所有者权益 35,669,718 35,669,718 28,512,127银行贷款 4 5,703,987 45,703,987 37,004,590净利润 1 02,929 137,239 1,812,164经营活动现金流量净额 (1,806,851) ( 2,409,135) 10,699,767138
财务报表分析——借款人的财务报表（续）借款人的财务报表——现金流案例三：Z集团公司财务分析关注点：1.借款人流动比率由2007年的110%下降为2008年的88％，而且应收账款（34亿）多为航空公司欠款。应收账款增多，导致借款人现金流下降；2.由于航空公司拖欠机场费，借款人现金流紧张而导致其增加了银行贷款资金需求。2008年银行贷款较2007年新增约40亿；年由于国内发生的雪灾和地震等多种自然灾害，以及金融危机影响，航空业经营惨淡，借款人盈利能力较2007年大幅下降。139
财务报表分析——借款人的财务报表（续）案例三总结虽然损益表显示企业仍然保持盈利，但是会计上的盈利并不能掩盖其经营活动现金流净流出的事实；贷款大幅的增加确保了企业的营运资金水平，但是增大了企业还款压力；通过筹资活动补偿经营活动现金流不是长久之计；密切关注现金流量表各项指标的变动140
六、对集团客户财务报表的关注141
对集团客户财务报表的关注关注集团报表关联方的披露：明确集团客户的成员关系，避免整体债务压力过大关注集团客户成员间的关联方交易，避免借助关联交易操纵利润同时关注集团本部报表、下属企业报表与合并报表：了解集团客户主营业务构成，考虑多元化经营的风险了解集团客户的融资规模，考虑资金在集团内部的调配掌握集团内企业的合并范围和执行新旧会计政策差异142
对集团客户财务报表的关注（续）案例1：集团企业关联方资金占用-三九集团2007年6月三九医药（000999）发布了《关于大股东及其关联方资金占用清偿方案的公告》，公告称由于三九医药股份有限公司以前年度公司治理存在重大缺陷，导致大股东三九集团及其关联方占用公司巨额资金，截至2007年底占用资金余额如下：截至2007年12月31日/ 人民币 （万元）资金占用方报表会计科目占用资金余额占用原因关注要点：控股股东、其它应收款 3 78,981拆借资金、代垫款项实际控制人应收账款 3 ,181销售货物集团企业报表的其他应收款、及其附属企业预付款项 9 9预付货款应收帐款、预付帐款等往来小计 382,261科目需要重点关注上市公司子公司、其它应收款 2 8,995拆借资金、代垫款项参考应收账款、其他应收款联营公司应收账款 8 销售货物的账龄分析，是否有长期挂及其附属企业预付款项 1 0预付货款小计 29,014账的往来款项及单项金额重关联自然人及其控制法人其它应收款 9 20出售土地价款大的关联往来小计 920考虑集团内部往来款项的性其它关联人其它应收款 1 71拆借资金、代垫款项质和实质及其附属企业应收账款 5 47销售货物小计 718合计 412,912143
对集团客户财务报表的关注（续）案例2：集团关联企业相互质押股权、担保-德隆系德隆系的核心企业包括：新疆屯河（600737）、湘火炬（000549）、合金股份（000633），弊案的操作方式是通过关联企业的相互质押担保，达到吸取资金的目的。其主要手段为大量、持续地质押所持公司的股份，或是公司间相互担保借款。以质押所持股权为例，德隆在2003年12月16日，2004年3月5日，2004年3月31日分别质押所持湘火炬10020万股、3733万股、4341万股（至此，所质押数已占所持湘火炬股权的%），又于2004年4月5日质押新疆屯河5924万股。 人民币 （百万元）关注要点：上市公司03年底对质押股权质押时间整体把握集团企业的对外担外担保额保和集团关联方之间的互相新疆屯河 2675924万股2004年担保湘火炬 1,83818094万股2003-2004年分3次质押如果集团企业的内部频繁出合金股份 638现质押、借款、担保，说明公司运作资金的来源存在极大压力144
问题讨论145
联系方式：张君一经理审计毕马威华振会计师事务所+86 108508 @
附件——财务报表舞弊147
财务报表舞弊定义通过故意的虚假陈述，或者故意遗漏财务数据或需要披露的信息，而对财务状况进行蓄意的错误表述，以欺骗报表使用者。也被称为管理层欺诈和“烹调”财务账簿（“cooking the books” ）148
财务报表舞弊（续）通常是公司的最高管理层主导下的故意行为目的是:希望让公司的财务状况看起来比实际状况好增加所有者权益和公司净值实现管理层的薪酬奖励计划的条件，功效挂钩满足第三方（如股票分析师，银行贷款者）对公司的业绩预期粉饰业绩、操纵股价，以满足合并等交易条件或促成交易达成符合某些法规的要求，如准备上市的公司要连续3年盈利完成领导下发的指标支持地方发展，养活职工149
财务报表舞弊——财务报表舞弊的行为和手法舞弊意图可以通过各种行为、手法完成。这里只是典型手法的列举:记录虚假的会计分录在应用会计估计的地方，故意采用一些极端/有倾向性的估计、假设或管理层判断（如不适当的资产价值评估等）调整入账时间，把本期发生的交易事项提前或推后确认遗漏或隐瞒本期发生的一些交易事项（如债务或费用开支）不充分、不适当的信息披露设计、安排复杂的交易，规避会计制度的限制，达到虚假表述财务状况、经营成果的目的150
财务报表舞弊——虚假会计分录总帐层面上随意调帐会计期末编制报表前的总帐调整记录根本不存在的收入交易销售虚假的产品/ 虚构根本不存在的销售把免费的赠品或试用品等也计入销售，但是客户根本不需要对这些产品付款记录和报告不存在的固定资产、存货等151
财务报表舞弊——极端/有倾向性的会计估计、假设和判断不当的资产可收回价值评估应收账款、存货、固定资产等八项资产的减值准备开支的费用化还是资本化大修理开支广告支出调整固定资产的预计残值率、折旧年限和折旧方法产品销售状况不好时，折旧从使用年限法转为产量法，产量少因而少提折旧销售退回和销售折让的准备计提152
财务报表舞弊——调整入账时间提前确认收入尚未发送货物或提供劳务时就向客户开具收款单/发票并据此提前确认收入有附加条件的销售，货物发送但风险和报酬仍未转移，仅根据货物发送就提前确认收入延迟确认收入在完成销售指标时，把实现的销售推到下一期确认把费用记在不适当的期间折旧或摊销太慢/太快已亏损年份多计费用和准备项目，为第二年扭亏为盈创造条件提前或延迟确认成本、费用153
财务报表舞弊——遗漏、隐瞒交易负债或费用遗漏没有正确地记录债务代收款项没有记为应付款，而是错记为收入遗漏或低估产品维修保证金或其他产品质量保证费用预计负债对或有事项没有正确记录、及时提取预计负债遗漏递延性质的支出，如未计提应计利息154
财务报表舞弊——不充分、不适当的信息披露重大事项或有负债和资本承担管理层舞弊事项关联公司交易会计政策、估计变更经营性收益与非经营性收益的混淆155
财务报表舞弊——复杂的交易事项特殊目的实体的运用把债务，不良资产等转移给特殊目的实体，但又使其不纳入合并范围衍生金融工具的运用复杂的股权结构和资本运作156
财务报表舞弊——审计中遇到的国内实例中国国内企业常见的会计违例手段欺诈实例如何将亿的亏损变成1300万的盈利非常规交易没有经济实质的交易之一没有经济实质的交易之二缺乏原始单据的经济交易157
个案1 -如何将亿的亏损变成1300万的盈利(1)A公司是上市公司，1999年亏损亿元，2000年一举扭亏，实现盈利1300万元。同时毛利率大幅提高主要财务数据2000年1999年(人民币：千元)主营业务利润111,61111,791毛利率%%投资收益62,733763净利润/(亏损)13,521(179,117)158
个案1 -如何将亿的亏损变成1300万的盈利(2)A公司转亏为盈的手段变“资本公积”为“收入”债务重组及关联方交易大股东于2000年10月以其手上持有的1000万股某企业非流通法人股转到A公司以偿还欠A公司的债务；依现行会计制度，1000万股依照账面价值1000万元入账为股权投资。A公司于2000年11月以每股8元将这批非流通法人股转让给一家企业，将8000万转让应得收入记入其他应收款，扣除2000年10月该股权的入账价值1000万元后，当年“实现”利润7000万。在2001年3月收到4500万，其余款项尚未收到，相关股权过户尚未办理。新准则下的会计处理有所不同159
个案1 -如何将亿的亏损变成1300万的盈利(3)A公司转亏为盈的手段（续）利用合并范围的变化把成本转出账外重组及关联方交易2000年将一个冰箱厂转让到同一大股东控制下的另一公司冰箱厂不再纳入合并范围冰箱厂继续供应产成品给A公司，而且转让后供应产品的价格低于转让前的产品成本160
个案1 -如何将亿的亏损变成1300万的盈利(4)审计发现企业利用现行会计制度，将债务重组所得非现金资产以重组债权的账面价值入账而非公允价值入账，审计师只能质疑企业是否将这一交易的影响作出披露说明。在管理层“小心”安排下，非流通法人股的购买方是否为关联人士是很难求证的。审计师质疑A企业为何在股权过户手续未办妥及年度未收到价款50%以上的情形下仍确认收入。与冰箱厂的交易中，审计师可以要求A企业提供和冰箱厂关联交易的定价原则和市场价格的差异，以防A企业通过这样的重组，把成本转出公司账外，造成毛利率上升的假象。161
个案2 -非常规交易(1)B公司是国内上市公司主要业务是制造和销售药品B公司支付一笔很大金额的分包费给一家分包商异常的分包交易审计发现没有完整的有关分包交易的原始单据162
个案2 -非常规交易(2)疑点与真相没有分包工作发生，记录了分包费用B公司业务中实际支付给销售代表或其他销售商的佣金和回扣未在账面上体现，这些销售佣金和回扣未能取得相应税务发票分包费的金额等于实际上支付的销售佣金和回扣从分包商取得的发票可以用来抵减所得税B公司少缴税款163
个案3 -没有经济实质的交易之一(1)C公司是较大规模的国内私有企业主要经营活动有:制造和销售机器设备建造生产厂房管理和经营生产厂房C公司从某政府取得一个大项目订单，以“建造、经营、转交”的方式为政府提供一个生产厂房该项目订单稍后被转让给了甲公司C公司宣称甲公司并不是关联方甲公司接受订单后雇用C公司为该项目的承建者164
个案3 -没有经济实质的交易之一(2)某政府“建造、经营、转交”大项目订单C公司雇用C公司转卖该订为该项目单给甲公的承建者司甲公司165
个案3 -没有经济实质的交易之一(3)审计发现C公司与某政府签订的“建造、经营、转交”项目合同并没有转给甲公司按照甲公司的注册登记经营场所地址并不能真的找到甲公司的办公室甲公司的高级管理人员以前在C公司任职工作166
个案3 -没有经济实质的交易之一(4)疑点与真相为什么C公司要把该项目卖给甲公司（甲公司接手该订单有何经济利益）？C公司可以在建造期间用完工百分比法确认收入C公司借了银行贷款但是没有记录在报表中（银行存款和长期贷款均未入账）银行贷款资金实际是由甲公司在使用，作为给C公司的项目投资款（即作为由甲公司支付给C公司的建造收入）167
个案4 -没有经济实质的交易之二(1)D公司是外商投资企业主要经营范围是研发高科技电子产品D公司预付供应商很大一笔金额，在账面上记为“预付账款”资产，但是很长时间没有实际收到货物或服务168
个案4 -没有经济实质的交易之二(2)审计发现通过公司调查和注册地实地观察，发现一些供应商已经被注销了有重大的内控缺点，可能有舞弊行为发生169
个案4 -没有经济实质的交易之二(3)进一步调查发现:D公司的一些供应商和客户的实际控制人为同一人，此人是D公司高管的一个朋友D公司，他的供应商，他的客户实际上是为同一组人控制我们怀疑D公司有虚假销售，D公司可能在用自己的钱买自己的产品170
个案4 -没有经济实质的交易之二(4)预付帐款应收帐款D公司客户供应商同一人控制171
个案5 -缺乏原始单据的经济交易(1)E公司是国内私营企业主要业务是开发和销售商业应用软件和网络应用程序，并提供信息技术咨询服务E公司收入中的大部分来自拥有40%有表决权资本的海外联营公司乙公司乙公司的销售账款回款很慢与乙公司有关的应收账款和预付账款仍占资产总额的很大部分，并且这种状况已经持续了很长时间乙公司目前承受着很大的经营亏损E公司的管理层确信对乙公司的账款不存在坏账问题172
个案5 -缺乏原始单据的经济交易(2)审计发现修改过的销售账单（复印件）不能提供销售账单的原件修改过的销售账单复印件的金额与会计记录不符173
个案5 -缺乏原始单据的经济交易(3)客户的解释: 虚增销售账单的金额可以使E公司多从乙公司那里收到外汇，以方便E公司支付一些其他需要支付外汇的开支这种安排已征得乙公司的同意E公司违反了中国有关的外汇管理制度E公司可能参与了其他一些违法行为174
财务报表舞弊——危险信号的例子：异常的经济活动缺少经济实质的交易需要通过交易的性质、数量和复杂程度来判断。尤其关注在年底前发生的这些交易出现重大的关联方交易，而这些交易在正常的经济活动中比较少见在购买过程中，在物品实际所有权转移前就大比例或全额预付款在首次申请上市前支付大额的现金股利以方便股东周转资金有提早确认收入、延迟确认成本费用的问题或倾向175
财务报表舞弊——危险信号的例子：异常的财务状况固定资产和无形资产方面过多的投资，固定资产和无形资产占总资产的比例过高将应收和应付款项对冲来试图逃避增值税或规避外汇监管法规长期未收回的应收账款预付给原材料供应商的货款或购买机器设备的预付款事后证明并不能收回（货币或等值实物）财务比率与历史趋势或同行业水平不符存在重大的调节项目，如总账/控制账户和明细账/明细记录之间的调节项目实物盘点记录与账面记录的调节项银行日记账和银行对帐单之间的调节项176
